INCERTIDUMBRE
Un tercer aspecto de los modelos
DISTRIBUCIONES GAUSSIANAS
La mayoría de los modelos asumen que
los retornos siguen caminatas aleatorias
gaussianas, es decir, procesos
estocásticos en tiempo discreto con
incrementos independientes e
idénticamente distribuidos. Sin embargo,
los estudios empíricos muestran que los
retornos son más altos que las
distribuciones gaussianas, y que tienen
"colas gruesas". Esto significa que los
eventos extremos, como las crisis
financieras, son mucho menos
improbables de lo que suponen los
modelos.
TEORÍA DE PRECIOS DE ACTIVOS
Desde el innovador tratamiento
matemático de la fijación de precios
de los activos de Bachelier, los
economistas financieros han luchado
por encontrar la mejor manera de
determinar la evolución de los
precios de valores como acciones,
bonos e instrumentos derivados
como opciones.
financieros se refiere a la forma en que
incorporan la incertidumbre. Algunos de
los problemas de los modelos
financieros (y macroeconómicos)
contemporáneos se deben a la forma en
que modelan la incertidumbre como
riesgo. Tanto los modelos neoclásicos
como la economía del comportamiento
capturan la incertidumbre como
incertidumbre probabilística.
3. FILOSOFÍA DE LA
CIENCIA
MODELOS TRADICIONALES Y
ECONOMOFÍSICA
Los modelos de burbujas y crisis son
inmediatamente relevantes para explicar la
crisis de 2008. Sin embargo, un desarrollo
bastante reciente llamado "econofísica" puede
ser una excepción.Donde los modelos
tradicionales de crisis incluyen inversionistas
individuales con creencias y deseos
modelados por distribuciones de probabilidad
y funciones de utilidad, los modelos de
economofísica capturan las crisis de la forma
en que los físicos modelan las transiciones de
la materia del estado fluido al sólido.
ECONOMÍA FINANCIERA
La economía financiera es una
disciplina bastante joven pero bien
establecida en las ciencias sociales
que busca comprender, explicar y
predecir actividades dentro de los
mercados financieros. Esta se
encuentra firmemente comprometida
con la idea de que el comportamiento
del mercado debe entenderse como
el resultado final de las interacciones
de los agentes que maximizan su
utilidad esperada.
FINANZAS CORPORATIVAS
Se refieren a la financiación de
empresas.Un resultado clave en las
finanzas corporativas es el teorema de
Modigliani-Miller, que dice que la
estructura de capital de una empresa
es irrelevante para su valor de
mercado (Modigliani y Miller, 1958).
Este teorema hace una serie de
suposiciones poco realistas, entre
ellas la suposición de que los
mercados son eficientes y que no hay
impuestos.