Desarrollo.

Toma como base el Flujo de efectivo que desarrollaste para resolver la

Evidencia de Aprendizaje 4.

Calzado Patrol, S.A

Estado de Flujo de Efectivo
Al 31 de diciembre de 2021
2016 2017 2018 2019 2020 2021
Unidades vendidas (incremento del 5%) 34,560 36,792 38,632 40,563 42,591 44,721
Precio unitario (+ 6% anual) 232 246 261 276 293 310
Ventas 8,017,920 9,047,889 10,070,300 11,208,244 12,474,773 13,884,423
Costos directos (40% + 5% anual) 3,207,168 4,071,550 4,531,635 5,043,710 5,613,648 6,247,990
Utilidad Bruta (UB) 4,810,752 4,976,339 5,538,665 6,164,534 6,861,125 7,636,433
Gastos de operación (25% de ventas) 2,004,480 2,261,972 2,517,575 2,802,061 3,118,693 3,471,106
Utilidad de operación 2,806,272 2,714,367 3,021,090 3,362,473 3,742,432 4,165,327
Intereses devengados 0 0 0 0 0 0
Intereses pagados 0 200,000 160,000 120,000 80,000 40,000
Utilidad antes de impuestos 2,806,272 2,514,367 2,861,090 3,242,473 3,662,432 4,125,327
Impuestos (34%) 954,132 854,885 972,771 1,102,441 1,245,227 1,402,611
IVA (de intereses) 0 32,000 25,600 19,200 12,800 6,400
Utilidad neta 1,852,140 1,627,482 1,862,719 2,120,832 2,404,405 2,716,316
Reparto de utilidades (10%) 185,214 162,748 186,272 212,083 240,441 271,632
Préstamos bancarios 0 1,000,000 0 0 0 0
Flujo de efectivo 1,666,926 2,464,734 1,676,447 1,908,749 2,163,965 2,444,684
Inflación 20% 20% 20% 20% 20% 20%

Realiza la evaluación financiera del proyecto Calzado Patrol, S.A. con los siguientes
indicadores:

∙ Tasa Promedio de Rentabilidad (TPR). Calcula la relación entre el promedio

anualizado de utilidades netas y la inversión promedio del proyecto, de acuerdo con los
datos.

Inversión total = 1,000,000.00

Valor de salvamento = 0
Inversión promedio = 1,000,000/5 = 200,000, dado que estiman que se invertirá durante 5 años
Utilidad promedio = 180,000/5 = 36,000, se está proyectando la rentabilidad a 5 años Para obtener

el resultado pedido, se utilizará la fórmula:

= TPR= 36,000 = 0.18 = 18%

200,000

Cuyas literales son:

TPR = Tasa Promedio de
Retorno UNP = Utilidad Neta
Promedio

This study source was downloaded by 100000802996564 from CourseHero.com on 07-09-2021 22:02:03 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/62984137/Calzado-Patrol-SA-Estado-de-Flujo-de-Efectivodocx/
IP = Inversión Promedio

∙ Rentabilidad Sobre la Inversión (RSI). Determina el índice de eficiencia (en %)

para cada uno de los 5 periodos.

RSI = UNDE ;
donde:
IT

RSI = Rentabilidad sobre la Inversión

UNDE = Utilidad Neta del Ejercicio
IT = Inversión Total

AÑO 2017 AÑO 2018

RSI = 1,627,482 = 1.62 = 16.2% RSI = 1,862,719 = 1.86 = 18.6%
1,000,000 1,000,000

AÑO 2019 AÑO 2020

RSI = 2,120,832 = 2.12 = 21.2% RSI = 2,404,405 = 2.40 = 24%
1,000,000 1,000,000

AÑO 2021
RSI = 2,716,316= 2.71 = 27.1%
1,000,000

∙ Rentabilidad sobre Activo Fijo (RAF). Determina la rentabilidad sobre activos

fijos de cada año del proyecto, en el que consideres un incremento del 2 % anual.

RAF = UNDE ; donde: RAF = Rentabilidad sobre Activo Fijo

AF UNDE = Utilidad Neta del Ejercicio
AF = Activo Fijo

AÑO 2017 AÑO 2018

RAF = 1,627,482.00= 0.68 RAF = 1,862,719.00 = 0.78
2,363,239.86 2,363,239.86

AÑO 2019 AÑO 2020

RAF = 2,120,832.00 = 0.89 RAF = 2,404,405.00 = 1.01
2,363,239.86 2,363,239.86

AÑO 2021
RAF = 2,716,316.00= 1.14
2,363,239.86
 ∙ Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI). Calcula el tiempo en que la
inversión será recuperada, conforme al flujo de dinero que consideraste para Calzado
Patrol, S.A.

Tienes que el:

PRI = N - 1 + FAn-1Fn ; en donde

PRI = Periodo de recuperación de la inversión

(FA)n-1 = Flujo de efectivo acumulado en el año previo a “n”
N = Año en que el flujo acumulado cambia de signo
(F)n = Flujo neto de efectivo en el año “n”

Aplicado a Calzado Patrol, S.A., que requiere $ 1,000,000.00 de inversión y se proyecta a 5 años,
tenemos qué:

Año Flujo neto Flujo

de efectivo Acumulado
0 1,666,926 -1,666,926
1 2,464,734 1,464,734
2 1,676,447 676,447
3 1,908,749 908,749
4 2,163,965 1,163,965
5 2,444,684 1,444,684

PRI = 1 -0 + 16669262464734= 1 + 0.67=

PRI = 1 año con 6 meses

∙ Valor Actual (VA). Actualizar flujos de efectivo, uno a uno, descontando de una tasa de
interés igual al costo de capital

VA = F1(1+K)¹+F2(1+K)²+ F3(1+K)³+ F4(1+K)4+ F5(1+K)5

VA = 2,464,734(1.2)¹+1,676,447(1.2)²+ 1,908,749(1.2)³+ 2,163,965(1.2)4+ 2,444,684(1.2)5

VA = 2,464,7341.2+1,676,4471.44+ 1,908,7491.728+ 2,163,9652.073+ 2,444,6842.488 =

VA = 2,053,945 + 2,414,083 + 1,104,600 + 1,043,880 + 982,590 = 7,599,098

VA = 7,599,098

VA ≥ I, el proyecto se

acepta 7,599,098 ≥

1,000,000

∙ Valor Actual Neto (VAN). Actualizar el valor de los flujos, restando la inversión
necesaria para desarrollar el proyecto.

VAN = 2,464,734(1.2)¹+1,676,447(1.2)²+ 1,908,749(1.2)³+ 2,163,965(1.2)4+ 2,444,684(1.2)5

VAN = 2,464,7341.2+1,676,4471.44+ 1,908,7491.728+ 2,163,9652.073+ 2,444,6842.488 =

VAN = 2,053,945 + 2,414,083 + 1,104,600 + 1,043,880 + 982,590 – 1,000,000

VAN = 7,599,098 – 1,000,000 = 6,599,098

VAN = 6,599,098

VAN = VA – I

Si VAN ≥ 0 , el proyecto se acepta Si

VAN • 0 , el proyecto se rechaza
Si 6,599,098 ≥ 0 entonces, el proyecto se acepta

Relación Costo Beneficio (RCB). Identifica la proporción de rentabilidad del proyecto de

acuerdo con la inversión que implica realizarlo. SI RCB • 1, el proyecto se acepta
SI RCB • 1 , el proyecto se rechaza

RCB=VAI=F1(1+K)¹+F2(1+K)²+ F3(1+K)³+ F4(1+K)4+ F5(1+K)5I

RCB=VAI=2,464,734(1.2)¹+1,676,447(1.2)²+ 1,908,749(1.2)³+ 2,163,965(1.2)4+

2,444,684(1.2)51,000,000

RCB=VAI=2,053,945 + 2,414,083 + 1,104,600 + 1,043,880 + 982,590 1,000,000

RCB=VAI=7,599,098 1,000,000 = 7.59 Si 7.59 > 1, el

proyecto se acepta

∙ Tasa Interna de Retorno (TIR). Define la tasa esperada del retorno de la inversión,
comparando con la TREMA de 18 %.

Partiremos de la ecuación I=VA

I = F1(1+K)¹+F2(1+K)²+ F3(1+K)³+ F4(1+K)4+ F5(1+K)5

SI TIR ≥ K , el proyecto se acepta SI

TIR • K , el proyecto se rechaza

Haremos el cálculo con una tasa (K) = 80%

1,000,000 = 2,464,734(1.8)¹+1,676,447(1.8)²+ 1,908,749(1.8)³+ 2,163,965(1.8)4+

2,444,684(1.8)5

1,000,000 = 2,464,7341.8+1,676,4473.24+ 1,908,7495.83+ 2,163,96510.49+ 2,444,68418.89

1,000,000 = 1,369,296.66+517,421.91+ 327,401.20+ 206,288.36+ 129,416.83=

1,000,000 = 2,549,824.96

Con tasa de 20% se obtienen 7,599,098.00

Con tasa de 80% se obtienen 2,549,824.96

La diferencia es 60% 5,049,273.04

Partiendo de la suma de flujos: 7,599,098

Restas la inversión: 1,000,000
Se obtiene por diferencia: 6,599,098

Entonces si para una tasa de 60% se tiene 5,049,273.04

¿Qué tasa corresponde? a : 6,599,098

60% = 5,049,273.04
X = 6,599,098.00

Por regla de tres = X = (6,599,098.00 x 0.60) / 5,049,273.04

X = 0.7841
X = 78.41%

TIR = 20 % + 78.41 % = 98.41%

Entonces 98.41% es la tasa que debe considerarse para que el valor de la inversión sea igual a la suma
de flujos de efectivo del proyecto.

Referencias.

Elbar Ramírez y Margot Cajigas. (2004). Proyectos de inversión competitivos. Colombia:

Universidad Nacional de Colombia, Sede Palmira.

Baca Urbina, Gabriel. (4a. Edición, 2001). Evaluación de proyectos. México, D.F.: McGraw-
Hill.

Hernández, A., Hernández, A. y Hernández, A. (2008). Formulación y evaluación de proyectos

de inversión (5ª ed.). México: Thomson.