Depósitos a Plazo Fijo

Los depósitos a Plazo Fijo son un tipo de operación financiera que, por su
simplicidad, representan una opción accesible a la hora de invertir dinero.
Son depósitos que se mantienen durante un tiempo determinado en el banco,
fijado al principio de la operación. Durante ese plazo, el depositante no puede
disponer del dinero y, por esa “falta de liquidez1”, el banco abona una tasa de
interés que supera ampliamente a la de los depósitos en caja de ahorro.
Como todas las operaciones bancarias, los depósitos a Plazo Fijo están regulados
por el Banco Central de la República Argentina.

Constitución de un Plazo Fijo

En general, para realizar un depósito a plazo fijo, los bancos exigen que el
depositante tenga abierta una cuenta en el banco, ya sea Caja de Ahorro o Cuenta
Corriente (también llamadas “cuentas a la vista” porque el titular dispone del
dinero plenamente).
Cuando se constituye el plazo fijo, el dinero se retira de la cuenta a la vista y el
titular del plazo fijo recibe un certificado que debe indicar:

• Nombre y domicilio de la entidad receptora, lugar y fecha de emisión.

• Nombre, apellido, domicilio, documento de identidad, número de
identificación tributaria (CUIT, CUIL o CDI) de los titulares del depósito
• Denominación y serie de los títulos valores depositados, de corresponder:
es la moneda o unidad de cuenta en la que se mide el capital y los intereses.
• Importe depositado
• Plazo de la operación.
• Tasas de interés nominal y efectiva anuales y período de liquidación de los
intereses.
• Fecha de vencimiento.
• Lugar de pago.

1
En finanzas, se denomina liquidez a la capacidad de transformar un activo en otro de manera inmediata.
Por definición, el activo más líquido es el dinero, ya que permite ser intercambiado por cualquier bien o
servicio disponible en la economía. Cuando invertimos el dinero, dejamos de tenerlo disponible en forma
inmediata, y por ello se dice que hay “pérdida de liquidez”.

1
 • Dos firmas autorizadas de la entidad depositaria, debidamente
identificadas.
• Acción al vencimiento (renovación total, sólo de capital o acreditación en
cuenta).
• Leyenda respecto de los alcances del régimen de Garantía que deberá
constar en forma visible e impresa -al frente o al dorso- en los términos que
corresponda.
De esta manera, el titular del plazo fijo tiene constancia de la operación que
mantiene con la entidad.
Además, como mínimo cuatrimestralmente, la entidad deberá proveer al
depositante un estado con el movimiento operado en la cuenta (resumen),
dejando constancia de los datos referidos a los depósitos que en ella se hubiesen
registrado; número de la operación o certificado, si lo hubiere; fecha de
imposición; plazo; tasas de interés nominal y efectiva anuales; fecha de
vencimiento; moneda; impuestos; datos para determinar la retribución en los
depósitos con cláusulas de interés variable, etc.
Los plazos fijos en pesos o moneda extranjera a tasa fija tienen un plazo mínimo
de 30 días, lo que significa que no se permite la constitución por un período menor.
De la misma forma, la periodicidad de pago de los intereses nunca puede ser
menor a los 30 días.
Existen, como veremos, otros tipos de plazo fijo con un plazo mínimo mayor,
dependiendo fundamentalmente de su denominación (moneda en la que están
constituidos) y tipo de retribución (tasa variable, incentivos en bienes o servicios 2)

Formas de Constitución
Existen diferentes vías para constituir un plazo fijo, el BCRA permite hacerlo:

• En forma personal en sucursal del banco donde se mantiene una cuenta

monetaria. La entidad proporcionará el certificado o la correspondiente
constancia debidamente intervenida por el cajero receptor de los fondos,
según la opción a la que corresponda la operación.
• Mediante cajeros automáticos, operando regularmente con la tarjeta de
débito y PIN de identificación. Una vez seleccionada la cuenta de débito de
los fondos, el plazo y la acción al vencimiento, el cajero emite un

2
Por ejemplo, entidades que retribuyen los depósitos a plazo fijo con “puntos” para canjear en aerolíneas o
por premios en la propia entidad.

2
 comprobante que debe contener los datos esenciales de la operación
(monto, tasa, periodicidad de acreditación de intereses, plazo, acción al
vencimiento).
• Medios electrónicos (“Online Banking”3) de la misma forma que otras
operaciones bancarias, la mayor parte de las entidades permiten realizar la
constitución de plazo fijo mediante la banca por internet.
Este constituye el medio más práctico, ya que permite realizar consulta
sobre las tasas que aplican a los diferentes plazos y tipos de plazo fijo.
Además, para promocionar el uso de estas plataformas, los bancos suelen
ofrecer mejores tasas para los plazos fijos constituidos a través de las
mismas.
Como comprobante de la constitución, se emite un ticket digital con los
datos esenciales de la operación, y el estado del plazo fijo se puede consultar
online, generalmente en un apartado llamado “Inversiones”.

Retribución del plazo fijo: intereses y otras formas de compensación

El objetivo de invertir a plazo fijo es obtener una ganancia por la pérdida temporal
de liquidez. El BCRA permite a los bancos retribuir al ahorrista de diferentes
maneras:

• Tasa fija: la tasa de interés es conocida desde el principio de la operación,

con lo cual el monto de los intereses. El plazo mínimo para estas
operaciones es de 30 días y la acreditación de los intereses puede darse al
vencimiento, o bien en forma periódica. Si se pacta acreditación de intereses
en forma periódica, estos períodos deben ser de al menos 30 días cada uno.
• Tasa variable: la tasa es conocida al inicio de la operación, pero varía a lo
largo de la misma, con lo cual no se conoce el monto de los intereses a
recibir al vencimiento. La tasa variable está conformada por:

3
Plataformas web que permiten a los usuarios el acceso a la información de sus cuentas y a diversas
operaciones bancarias. Generalmente utilizan mecanismos de identificación electrónicos (usuario,
contraseña y DNI) que deben gestionarse en la sucursal o mediante cajero automático para el primer
ingreso.

3
 o Una tasa “básica”, que debe surgir de alguna de las encuestas que
publica el BCRA4 (depósitos a plazo fijo, tasa BADLAR5 o BAIBAR6),
o bien tasa LIBOR7 para segmentos de 30 días o más.
o En algunos casos puede pactarse una tasa de interés adicional,
expresada en puntos porcentuales, que se pacta libremente entre las
partes. Esta tasa puede ser positiva (se suma a la tasa básica) o
negativa (se resta de la tasa básica).
En el caso de las operaciones a tasa variable, el plazo mínimo de la
operación es de 120 días cuando es a tasa variable básica o LIBOR, y de
180 días cuando es a tasa básica más retribución.

• Retribución en bienes y servicios, cuando por ejemplo el banco entrega

premios, puntos canjeables, o bonificaciones de servicios a cambio de la
constitución del plazo fijo.

En el caso de retribución en bienes o servicios, el plazo mínimo es de 180

días.

Opciones al vencimiento: renovación total, parcial o acreditación en cuenta

Al inicio de la operación, o bien mientras dure la misma 8, el depositante debe
indicar que debe pasar con los fondos cuando se cumpla el plazo pactado, es decir,
cuando llegue el vencimiento de la operación.
Las opciones al vencimiento son:

• Acreditación total: el capital más los intereses ganados son acreditados en

una cuenta a la vista designada por el titular. En el caso que se haya optado
por la acreditación periódica de los intereses, al vencimiento se acreditará
el capital y los intereses ganados durante el último período.
• Renovación del capital: se depositan los intereses ganados durante el
período de capitalización, pero el capital se vuelve a invertir a plazo fijo.

4
Tasas publicadas mediante Comunicación “C” y en
http://www.bcra.gob.ar/PublicacionesEstadisticas/Principales_variables.asp
5
Depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días de plazo y de más de un millón de pesos o dólares
6
Aceptada entre bancos privados
7
London Inter Banking Offered Rate: tasa a la que se prestan fondos los bancos en Inglaterra. Es una tasa de
referencia mundial.
8
Cuando el certificado quede en custodia en la entidad, la renovación podrá ser ordenada por otros medios
(telefónicos, Internet, electrónicos, etc.).

4
 • Renovación total: tanto el capital como los intereses son reinvertidos.
Cuando se opta por la renovación total o parcial, el ahorrista debe definir a que
plazo reinvertirá y la operación se renovará según las condiciones vigentes en
el mercado (es decir, no se conserva la tasa originalmente pactada, si no que se
toma la tasa vigente al momento de la renovación). El banco puede ofrecer la
renovación automática de los plazos fijos para simplificar la operatoria, pero
esta renovación automática debe tener un plazo definido (por ejemplo,
renovación automática por 3 períodos).

El régimen de interés compuesto en las operaciones a Plazo Fijo

Las operaciones a plazo fijo se evalúan bajo las reglas de interés compuesto ya que,
al no tener disponibilidad del dinero invertido, se produce una capitalización de
intereses “de hecho”.
De esta manera, cuando comparamos un plazo fijo a 30 días con uno a 90 días,
debemos suponer que el capital y los intereses del depósito a 30 días se renovará
2 veces consecutivas a la misma tasa.
Lo veremos con un ejemplo.

El Banco Z ofrece las siguientes opciones de Plazo Fijo para una inversión
de $10.000
a. 30 días a tasa mensual del 2%
b. 60 días a tasa bimestral del 2,5%
c. 120 días a tasa cuatrimestral del 3%
Suponiendo que estas tasas se mantendrán por los próximos 120 días ¿cuál
es la opción más conveniente?

Para evaluar la conveniencia, vamos a calcular el rendimiento de las tres

operaciones por un plazo total de 120 días. Para que las operaciones sean
equitativas, en todos los casos debemos mantener el capital indisponible durante
los 120 días. Por esto contemplaremos la reinversión de capital y los intereses y
para este tipo de operaciones utilizaremos las reglas del interés compuesto.
a. Para el primer caso, tenemos una tasa de 30 días. Para invertir a 120 días,
debemos mantener la operación por 4 períodos de 30 días cada uno,

5
 reinvirtiendo capital e intereses. Planteamos el Valor Final para una
operación de capitalización a interés compuesto:
𝑉𝐹 = 𝐶 (0) ∗ (1 + 𝑖)𝑛
= 10.000 ∗ (1 + 0,02)4 = 10.824,32
b. Para el segundo caso, tenemos una tasa de 60 días. Para invertir a 120 días,
debemos mantener la operación por 2 períodos de 60 días cada uno,
reinvirtiendo capital e intereses. Planteamos el Valor Final para la
operación de capitalización a interés compuesto:
𝑉𝐹 = 𝐶 (0) ∗ (1 + 𝑖)𝑛
= 10.000 ∗ (1 + 0,025)2 = 10.506,25
c. En el tercer caso, tenemos una tasa de 120 días, por lo cual sería una
operación de sólo 1 período. Planteamos el Valor Final para la operación de
capitalización a interés compuesto:
𝑉𝐹 = 𝐶 (0) ∗ (1 + 𝑖)𝑛
= 10.000 ∗ (1 + 0,03)1 = 10.300

Como podemos ver, la operación más conveniente es la que capitaliza cada 30

días, ya que nos brinda un capital final mayor. Como se puede ver, en este caso, el
efecto de la reinversión del capital y los intereses compensa el hecho que la tasa
efectiva sea inferior.

Plazo fijo en UVA

Entre las diferentes denominaciones en las que se puede constituir un plazo fijo,
están las Unidades de Valor Adquisitivo (UVA) y las Unidades de Valor
Inmobiliario (UVI). De ambas, la primera es la más difundida en el sistema
financiero.
Volveremos más adelante en la materia sobre las UVA, pero es conveniente hacer
una introducción a las mismas y a los plazos fijos constituidos en esta
denominación.
En abril de 2016, el BCRA creó una unidad de cuenta llamada Unidad de Valor
Adquisitivo (UVA). El valor inicial de esta Unidad se asoció al costo de la
construcción inmobiliaria, y se actualiza diariamente según el Coeficiente de
Estabilización de Referencia (CER). El CER es un índice confeccionado por el
BCRA refleja el impacto de la inflación.

6
Esta nueva unidad de cuenta está basada en la Ley 25.827 del año 2003, que
ratificó el decreto 905/029, el cual autorizó a las entidades financieras a ofrecer
cuentas de ahorro y créditos ajustables por inflación, algo que estuvo prohibido
durante la convertibilidad.
De esta manera, el 31 de marzo de 2016 se publicó la primera cotización de la
Unidad de Valor Adquisitivo, según la cual 1 UVA equivalía a $14,05 10. A partir
de dicha fecha, el BCRA publica diariamente el valor en pesos de la Unidad de
Valor Adquisitivo, que fue incrementándose al ritmo de la evolución de los
precios11.
Fecha Valor UVA Fecha Valor UVA

31-mar-16 14,05 31-dic-16 17,26

30-abr-16 14,41 31-ene-17 17,5

31-may-16 14,86 28-feb-17 17,68

30-jun-16 15,37 31-mar-17 18,05

31-jul-16 15,93 30-abr-17 18,48

31-ago-16 16,35 31-may-17 18,96

30-sep-16 16,52 30-jun-17 19,33

31-oct-16 16,62 31-jul-17 19,56

30-nov-16 16,91 …

Fuente: http://www.bcra.gob.ar/PublicacionesEstadisticas/Principales_variables

Los Plazo Fijo en UVA están, como lo indica su nombre, denominados en

Unidades de Valor Adquisitivo, y por lo tanto el capital y los intereses se expresan
en dicha unidad de cuenta, y varían de acuerdo con la cotización de la Unidad. Por
ejemplo, si el 31 de marzo de 2016 se realizó un plazo fijo por 100 UVA, el banco
toma $1405.- (100 x 14,05) de la cuenta, y al 30 de abril el capital asciende a
$1441 (100 UVAs x 14,41.-).

9
Artículo 27 https://goo.gl/2suPgf
10
Costo de construcción de un milésimo de metro cuadrado de vivienda al 31.3.16 -obtenido a partir del
promedio simple para la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y las ciudades de Córdoba, Rosario, Salta y zona
del Litoral (Paraná y Santa Fe) del último dato disponible del costo de construcción de viviendas de distinto
tipo – Fuente: Texto Ordenado sobre Política de Crédito del BCRA disponible en www.bcra.gob.ar
11
Se puede observar que el valor de las UVA está disponible para algunos días posteriores al día de la fecha.
Esto ocurre porque el CER se calcula en el mes corriente en base a los dos últimos datos publicados de Indice
de Precios al Consumidor de INDEC, lo que permite adelantar su valor.

7
Por este motivo, los depósitos en UVA se encuentran dentro de una categoría
particular a la que llamamos Depósitos Indexados.
Además del ajuste del capital, los Plazo Fijo en UVA reciben generalmente una
tasa de interés, que suele ser menor que la tasa fija de depósitos a plazo fijo en
pesos.
El plazo mínimo para este tipo de operaciones es de 90 días, y al vencimiento, se
deposita el capital más los intereses ganados en UVA, convertidos a pesos según
la cotización de la UVA del día del vencimiento.
Veamos el funcionamiento con un ejemplo.

El Banco A ofrece la posibilidad de constituir un Plazo Fijo en UVA a 90

días, a una Tasa Nominal Anual de 7%. Si el 30-abr-17 invierto $10.000
¿cuánto habré ganado al finalizar el plazo?

En primer lugar, debo expresar el Capital Inicial en UVA, ya que esa es la

denominación del Plazo Fijo a constituir.
Valor UVA 30-abr-17= 14,41
Expresamos los pesos en UVA= 10.000/14,41= 693,96
Expresamos la TNA en tasa efectiva de 90 días= 0,07*90/365= 0,01726
Calculamos el Valor Final de la operación a plazo fijo:
𝑉𝐹𝑈𝑉𝐴 = 𝐶 (0)𝑈𝑉𝐴 ∗ (1 + 𝑖𝑈𝑉𝐴 (90)) =
693,97 ∗ (1 + 0,01726) = 705,93
Como todas las operaciones fueron realizadas en UVA, el capital final está
expresado en esta unidad. Para saber cuál es el resultado de nuestra operación en
pesos, multiplicamos las UVA por su valor en pesos al 31-7-17:
𝑉𝐹$ = 𝑉𝐹𝑈𝑉𝐴 ∗ 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑈𝑉𝐴

= 705,93 ∗ 19,56 = 13.808

Como se puede ver, la ganancia de un plazo fijo en UVA comprende la tasa de
interés por un lado, y la variación del precio del UVA por otro lado.
¿Qué es el Seguro de Garantía de los Depósitos?12

12
Fuente:

8
El objetivo de los sistemas de Seguro de Depósitos es proteger los derechos de los
depositantes y contribuir por esta vía a la estabilidad financiera.
El sistema implementado en la Argentina tiene las siguientes características:
a. Obligatorio y Oneroso: Todas las entidades financieras deben aportar al
Fondo de Garantía de los Depósitos un porcentaje estipulado en la
normativa vigente
b. Preventivo: Los montos necesarios para atender a las entidades con
situaciones complejas, se recaudan de forma anticipada (ex - ante)
mediante aportes mensuales.
Estos aportes se conforman por un aporte base correspondiente a la prima
actual de 0.015% del promedio de los saldos diarios de los depósitos en
pesos y en moneda extranjera constituidos en las entidades financieras, y
un aporte adicional en función del nivel de riesgo de la entidad.
c. Limitado: El sistema garantiza hasta $450.000 por persona, cuenta y
depósito.
Se encuentran alcanzados con la cobertura que ofrece el sistema, los depósitos en
pesos y en moneda extranjera constituidos en las entidades participantes bajo la
forma de:

• Cuenta corriente.
• Cuenta a la vista abierta en las Cajas de Crédito Cooperativas.
• Caja de ahorros.
• Plazo fijo.
• Cuenta sueldo/de la seguridad social y especiales.
• Inversiones a Plazo.
• Saldos inmovilizados provenientes de los conceptos precedentes.

Existen diferentes mecanismos que contribuyen a mantener la estabilidad

financiera de los países, la supervisión y regulación, la intervención y el sistema
de seguro de depósitos. Por otra parte, los Sistemas de Seguro de Depósitos se van
adaptando a nuevas tendencias. La distribución de estas funciones es una cuestión
adjudicada de acuerdo a la elección de la política pública y administrativa de un
país, además reflejan su idiosincrasia, las tradiciones de cada país y su legislación
vigente.
Otros objetivos que se suelen buscar pueden apuntar a la resolución ordenada
ante la caída de instituciones financieras, administrar los activos y pasivos
surgidos tras una crisis, proveer de un esquema de incentivos para una mejor

9
administración de riesgos en las instituciones financieras, y que el sistema
financiero en su conjunto contribuya a solventar los costos de las quiebras y crisis.
En función de estos objetivos, el mandato de la institución encargada de
administrar el seguro de depósitos puede variar. Se pueden encontrar desde meras
ventanillas de pago de los montos asegurados, hasta sistemas con mandatos
mucho más amplios que incluyen la evaluación de riesgos sistémicos, riesgos
operativos, resolución de quiebras de instituciones financieras, e incluso en
algunos casos ser regulador y supervisor bancario.
Según las investigaciones de IADI (International Association of Deposit Insurers)
entre 1974 y 2008, 99 países establecieron algún tipo de Sistema de Seguro de
Depósitos explícito.
A inicios de 2010, existían 106 países con esquemas de seguro de depósitos
explícitos, y en otros 19 se estaba estudiando la factibilidad de su implementación.

10