NOMBRE: DIANA MARCELA PERALTA VIVAS
ID: 653944
ENSAYO EXPOSITIVO
EL MODELO DE MARKOWITZ, UNA CARTERA DE INVERSION OPTIMA EN
RENTABILIDAD Y RIESGO
1. INTRODUCCION
El modelo de Markowitz tiene como principal objetivo encontrar la cartera de inversión
que se considere mas optima para cada inversor en términos de RENTABILIDAD y
RIESGO, sin embargo, es importante realizar una adecuada selección de los activos
que componen o van a componer dicha cartera.
El modelo Markowitz supuso un antes y un después en la historia de la inversión, de
hecho, este modelo se considera el punto de partida de la teoría moderna sobre
selección de carteras, pues, su planteamiento y posteriores aportaciones y evoluciones
resultan de grandes avances de la teoría económica en el siglo XX.
A mediados de 1950 y años anteriores, cada inversor basaba sus cálculos y estrategias
en la idea de maximizar la rentabilidad de sus inversiones, y siempre se preguntaban:
¿Qué inversión me genera mas rentabilidad?, al igual que Harry Markowitz se preguntó
¿Qué riesgo tiene cada inversión? ¿Qué sentido tiene que la rentabilidad esperada sea
muy elevada?, es por esto qué para darle una respuesta a sus preguntas, en 1952
Markowitz público un artículo al que se le conoció como modelo de Markowitz donde
expuso la importancia de tener en cuenta la rentabilidad a la par que el riesgo y su
diversificación en general.
2. DESARROLLO
Harry Markowitz es un economista que se convirtió en uno de los mas importantes
analistas de inversiones a nivel mundial en 1952, recibió el premio Nobel de Economía
junto con Miller y Sharpe por las aportaciones a la teoría de gestión de carteras.
Su modelo o teoría se basa básicamente en una teoría sobre formación de carteras,
la cual se compone de tres etapas:
Determinación del conjunto de carteras eficientes
Una cartera se considera eficiente cuando ofrece el mínimo riesgo para un
valor de rentabilidad esperado; cuando, en la frontera eficiente, cada cartera
minimiza el riesgo para una rentabilidad dada, es decir, que para aumentar la
rentabilidad es necesario aumentar el riesgo, como se muestra en el
siguiente gráfico:
Por otro lado, la frontera eficiente se encuentra maximizando el siguiente
problema matemático:
Determinación de la actitud del inversor frente al riesgo
La actitud del inversor, depende de un conjunto de curvas en las que se
refleja sus preferencias. Así que, cada inversor tiene una posición diferente
frente a los riesgos que está dispuesto a asumir y por cada riesgo exigirá una
rentabilidad determinada, cuanto mas arriba se encuentren estas curvas más
confianza le reflejaran al inversor, como se muestra en el siguiente gráfico:
Determinación de la cartera óptima
La cartera optima de un inversor la determina el punto tangente entre una de
las curvas de indiferencia del inversor y la frontera eficiente. Las curvas que
están por debajo de ese punto darán menos confianza y las que están por
encima de ese punto no son factibles.
Es única para cada inversor, pues depende de las estimaciones individuales
sobre los títulos (Frontera eficiente) y el grado de no confianza al riesgo
(curvas de indiferencia), como se muestra en el siguiente gráfico:
Como se
menciono inicialmente, el modelo de Markowitz se ha considerado el punto de partida
de la teoría moderna sobre selección de carteras por grandes planteamientos y
aportaciones, pero, lastimosamente su practicidad en utilización por gestores y
analistas de riesgos ha sido escaza en comparación con su relevancia teórica.
3. CONCLUSION
De acuerdo a sus estudios, Markowitz demuestra que la clave para diversificar una
cartera no esta simplemente en el numero de acciones que la componen, sino en la
correlación de las rentabilidades de las mismas.
Si la correlación entre la rentabilidad de los activos es perfecta y negativa, la
diversificación puede hacer desaparecer completamente el riesgo de la cartera y la
rentabilidad de la cartera viene dado por el punto de equilibrio.
4. BIBLIOGRAFIA
Hernández, L. A. (2020, 16 diciembre). 5 claves para entender el modelo de
Markowitz. Rankia. [Link]
claves-para-entender-modelo-markowitz
López, J. F. (2021, 31 enero). Modelo de Markowitz. Economipedia.
[Link]
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