Modelo Econometrico para Las Reservas Internacionales de Chile

UN MODELOS ECONOMETRICO PARA LAS RESERVAS INTERNACIONALES DE CHILE EN SERIE
TRIMESTRAL PARA EL PERIO 2003 AL 2012

PIURA 11 DE AGOSTO DEL 2013
UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA
FACULTAD DE ECONOMÍA
CURSO : Modelos estadísticos
PROFESOR : Econ. Martin Castillo Agurto
TEMA : Estimación de una función Econométrica de las

Reservas Internacionales de Chile
ALUMNOS : Julio Cesar Sullón Girón
Christian Atarama Leon

INDICE
1
I. TITULO PÁG 2
II. OBJETIVOS PÁG 3
III. HIPOTESIS PÁG 4
IV. MARCO TEORICO PÁG 5
V. ESPECIFICACIÓN Y ESTIMACIÓN PÁG 11
VI. EVALUACION ECONOMICA PÁG 16
VII. EVALUACION ESTADISTICA – ECONOMETRICA PÁG 17
VIII. CONCLUSIONES PÁG 57
IX. BIBLIOGRAFIA PÁG 58
TITULO:
2
UN MODELO ECONOMETRICO DE RESEVAS INTERNACIONALES PARA CHILE
PERIODO (2003:I - 2012:IV)
II.- OBJETIVOS
2.1OBJETIVO PRINCIPAL
 Realizar una estimación econométrica lineal y logarítmica que relacione las

Reservas Internacionales Netas de Chile con respecto al crecimiento
3
económico(PBI), tipo de cambio nominal, las exportaciones y las

fluctuaciones del sector financiero internacional trimestralmente.
2,2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS
 Revisar y definir un marco teórico, legal e institucional pertinente para el

desarrollo del presente trabajo, que permita y facilite relacionar las variables
que afectan la Reservas Internacionales (RIN) de chile.
 Describir un marco de referencia adaptable a las características
 Realizar un análisis detallado de los datos, mediante diversas técnicas, las

mismas que permita la facilitación e identificación de las variables relacionadas
con las Reserva Internacionales de Chile.
 Determinar y analizar los resultados obtenidos; utilizando las herramientas de

la econometría – teoría económica, respectivamente.
 Llevar a cabo la aplicación de todos los conocimientos adquiridos hasta ahora,

con la finalidad de poder ir haciendo prácticas en lo que a futuro se convertirá
en cálculos de nuestra vida cotidiana.
III.- HIPOTESIS
4.1.-HIPOTESIS GENERAL
 Las Reservas Internacionales Netas de Chile, son explicadas en gran medida por
el crecimiento económico (PBI), además por variaciones que se registren tanto en
el tipo de cambio nominaly exportaciones así como por situaciones de crisis
financiera.
4
4.2.-HIPOTESIS ESPECÍFICAS:
 Los Coeficientes de las variables explicativas de la regresión a estimar son

diferentes de cero, es decir tendrán si o si una repercusión sobre la variable
dependiente.
 Existe una relación inversa entre situaciones de Crisis Financiera y acumulación

de reservas internacionales.
 Existe un comportamiento inverso entre las reservas internacionales netas y el
tipo de cambio.
 Hay una relación directa entre el crecimiento económico y las exportaciones con
respecto a las Reservas Internacionales de chile (RIN).
IV. MARCO TEORICO

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS
Las reservas internacionales están formadas por los activos externos que están bajo
control del Banco Central de Chile. Estos activos son de disponibilidad inmediata y
pueden ser usados para financiar pagos al exterior, por ejemplo, los pagos por
importaciones. También pueden ser utilizadas por el Banco de la República para intervenir
en el mercado cambiario y defender la tasa de cambio cuando ello sea necesario.
Las reservas internacionales están formadas por el conjunto de capital nacional, producto
del ahorro público y privado generado por los superávit de ingresos sobre egresos en las
transacciones cambiarias del país con el resto del mundo.
La acumulación de reservas internacionales es el resultado de las transacciones que un
país realiza con el exterior. Las transacciones que producen ingresos de divisas entre
otras son, las exportaciones, los créditos de bancos extranjeros, las transferencias hechas
por colombianos en el exterior, y la inversión extranjera en el país. Las que generan
egresos de divisas son las importaciones, los pagos de intereses de las deudas
contraídas en el exterior, y los giros de colombianos desde el interior hacia el exterior,
entre otras. Cuando los ingresos son mayores que los egresos se acumulan reservas
internacionales.1
1
J.Gregorio(2004). Macroeconomía Intermedia.
5
PBI Crecimiento económico medido a través de (Producto Bruto Interno)
A grandes rasgos, el crecimiento económico se refiere al incremento de ciertos

indicadores, como la producción de bienes y servicios, el mayor consumo de energía, el
ahorro, la inversión, una balanza comercial favorable, el aumento de consumo de calorías
por cápita, etc. El mejoramiento de estos indicadores debería llevar teóricamente a un
alza en los estándares de vida de la población
Las teorías de crecimiento económico se remontan a cientos de años atrás, entre las
aportaciones que comprenden desde los escritos de la escuela clásica —especialmente
A.Smith, T. R. Malthus y D. Ricardo— hasta las aportaciones de J. M. Keynes y la de J. A.
Schumpeter. En general, los autores clásicos trataron de analizar de forma sistemática y
rigurosa cuáles son los factores que potencian el crecimiento y el enriquecimiento
económico.2
D.Romer(2006)3,nos habla del modelo Solow donde el crecimiento económico se produce

básicamente por la acumulación constante de capital es decir , si cada año aumenta la
maquinaria y las instalaciones disponibles (capital fijo) para producirse se obtendrán
producciones 4progresivamente mayores y el largo plazo habrá un crecimiento económico
mucho mayor. Además señala que el aumento del producción depende del la mano de
obra, capital fijo y la tecnología.
Por otro lado, sachs y larrain(1994) sostiene que el tipo de cambio y la inflación es una
variable que influye en las exportaciones ,especialmente la inflación ya que si esta
variable macroeconómica no se mantiene controlada afectara a todas las demás variables
desequilibrando el sector externo y externo.
TIPO DE CAMBIO
2
Richard Roca – El mercado de divisas y el tipo de Cambio
3
D.Romer D. (2006,pag 6-46). Macroeconomía avanzada. 3ra ed ,. Madrid: McGraw-Hill
4
6
El tipo de cambio entre dos monedas especifica el precio de una en
términos de la otra. Por ejemplo, si el tipo de cambio del peso mexicano

respecto al dólar es 11, significa que debemos entregar 11 pesos mexicanos para obtener
un dólar. Un tipo de cambio de 120 Yen con respecto al Dólar, indica que
con un dólar se obtienen 120 Yen.
Como precio que es, el tipo de cambio cumple un importante papel como
orientador de recursos. Si bien existe una gran cantidad de pares de monedas para
construir tipos de cambio, casi siempre se publica la relación de las

monedas respecto al dólar de Estados Unidos. A un nivel de inversor, hay una serie de
monedas, además del dólar, que se suelen utilizar como referencia, entre
las cuales se puede encontrar al Euro y al Yen.
EXPORTACIONES
En economía, una exportación es cualquier bien o servicio enviado a otra parte del
mundo, con propósitos comerciales. La exportación es el tráfico legítimo de bienes y/o
servicios nacionales de un país pretendidos para su uso o consumo en el extranjero. Las
exportaciones pueden ser cualquier producto enviado fuera de la frontera de un Estado.
Las exportaciones son generalmente llevadas a cabo bajo condiciones específicas. La
complejidad de las diversas legislaciones y las condiciones especiales de estas
operaciones pueden dar lugar, además, a toda una serie de fenómenos fiscales5.
UN MODELO QUE RELACIONA LAS RIN,Y(PBI),TCN,EXPORTACIONES
El modelo dinámico de Mundell-Fleming6 que es una extensión del modelo IS-LM , señala
que puede haber un equilibrio interno y externo a la vez siendo las variables
producto(PBI), tipo de cambio, flujo de capitales y reservas internacionales las variables
principales en este modelo. En este caso particular solo nos interesa la relación del
5
Sachs&Larrain(1994,pag 340)"Macroeconomía en la Economía Global", Prentice Hall, 2daed
6
J.Gregorio(2004). Macroeconomía Intermedia.pag 451-458
7
producto, tipo de cambio, y las exportaciones respecto al crecimiento económico. Cabe

resaltar, que en este modelo las exportaciones entran a tallar en la balanza de pagos vía
cuenta corriente.
F.Jimenez(2007)7 también nos habla del modelo M-F pero además toma como base la
curva ¨J¨ aunque esta no se cumpla en la realidad porque es poco frecuente encontrar
una economía abierta con exportaciones netas en equilibrio, es un aporte teórico muy
importante para esta investigación. Ya que relaciona la volatilidad del tipo de cambio
con las exportaciones y en consecuencia afecta al PBI.
CRISIS FINANCIERA
Es una situación caracterizada por inestabilidad en el mercado monetario y crediticio,

acompañada por quiebra de bancos y pérdida de confianza del público en las instituciones
financieras8.
Se pueden distinguir –al menos- dos tipos diferenciados de crisis financieras:
Crisis monetarias (currency crisis): aplicable a fenómenos de devaluación severa
experimentada por una divisa durante un breve espacio temporal.
Crisis bancarias (banking crisis): aplicable a situaciones donde un número sustancial de
intermediarios financieros incurren en cuadros de insolvencia y/o un volumen sustancial
de depósitos bancarios se ven afectados por la imposibilidad de las entidades
depositarias de hacer frente a sus compromisos con sus depositantes.
Se evidencia que en su gran mayoría, las crisis financieras se desencadenan por la

acción racional de los agentes.
v.- METODOLOGÍA
7
F.Jimenez (2006,pag 551-559) Macroeconomía : enfoques y modelos. Tomo 1 , 3raed
8
Banco Mundial. Crisis Financiera
8
5.1.- TIEMPO Y ESPACIO
Para el presente estudio se utilizara como unidad de análisis el país de Chile en el cual se
analizara como se ha visto afectado las Reservas Internacionales de Chile(RIN) por el
crecimiento económico de Chile (PBI) desde el primer trimestre del año 2000 al cuarto
trimestre del año 2012. En el que se trabajara una serie de tiempo para los 12 años
analizado trimestralmente. Además en este documento se hará uso del método inductivo,
debido a que el análisis partirá de lo particular a lo principal y así ver que la forma de que
un evento económico influye sobre las Reservas Internacionales
5.2.- TIPO DE INVESTIGACIÓN
El tipo de investigación será descriptiva-explicativa-correlacional, teniendo en cuenta los

objetivos de la investigación, la cual se ubica dentro del área de estudio de la
macroeconomía, se realizará un análisis económico y econométrico. Por lo demás, se
trata de un estudio con un diseño longitudinal, en la medida que abarca el periodo 2003-
2012 en forma trimestral.
Los sustentos del tipo de investigación, vienen dados por: Descriptivo, debido a que se
busca describir las características más resaltantes de la economía Chilena; Explicativo,
dado que a través de la causalidad, se determinara cuáles son las variables más
relevantes, para explicar las variaciones de las RIN; Correlacional, el presente estudio
pretende determinar si las variables objeto de estudio, presentan una relación de largo
plazo.
5.3.- OBTENCION DE LA INFORMACION
La información del presente estudio de investigación se obtendrá en base a fuentes

secundarias especialmente del Banco Central de Chile – BCDC (Variable Reservas
Internacionales) y otros documentos estadísticos de Instituciones como Instituto Nacional
9
de Estadística de Chile - INEI , Banco mundial ,también de data extraída de organismos

internacionales como el Fondo Monetario Internacional – FMI9 .
Para un riguroso desarrollo del presente trabajo de investigación, se hará una revisión
minuciosa de la literatura pertinente al tema de estudio, revisando libros, revistas,
memorias del BCDC, páginas web de sitios de interés (FMI, Banco Mundial, INEI) y otros
5.4.- TRATAMIENTO DE LA INFORMACION
Con la utilización del paquete estadístico Eviews 6.0, y teniendo como base la información
recopilada, se procederá a realizará el análisis estadísticos, para contrastar el modelo
propuesto. Se realizara un análisis de modelos dinámicos. A partir de ese momento, se
procederá a estimar y evaluar el modelo, sobre la base de un modelo lineal (MCO), para
finalmente proceder a realizar el análisis de modelos dinámicos. Finalmente se procesara
toda la información obtenida, en los programas Eviews y Word.
5.5.- TRATAMIENTO DE LA INFORMACION
Con la utilización del paquete estadístico Eviews 6.0, y teniendo como base la información
recopilada, se procederá a realizará el análisis estadísticos, para contrastar el modelo
propuesto. Se realizara un análisis de modelos dinámicos. A partir de ese momento, se
procederá a estimar y evaluar el modelo, sobre la base de un modelo lineal (MCO), para
finalmente proceder a realizar el análisis de modelos dinámicos. Finalmente se procesara
toda la información obtenida, en los programas Eviews y Word
5.5.1.-MODELO LINEAL
MODELO ECONOMICO:.
RIN= f (PBI, TCN, EXP)
9
Banco central de Chile
10
.-El aumento del crecimiento medido a través del PBI vía la inversión privada extranjera
tendrá un efecto sobre las reservas internacionales. Las RIN están en función del PBI de
Chile.
RIN= RIN (Y )............................ (I)
∂ RIN
>0
∂Y
Se puede deducir una relación directa entre las Reservas Internacionales y el PBI.
.-También, debido a las variaciones en el tipo de cambio, las reservas son usadas para
equilibrar estar variaciones esta funcion la realiza el banco Central de Chile. Por lo tanto
se puede afirmar que las RIN están en función del tipo de cambio nominal, así:
RIN= RIN(TCN)............................ (II)
∂ RIN
<0
∂TCN
Se podría suponer una relación inversa entre las Reservas Internacionales y el tipo de
.-cambio nominal.
.-También, dado que las RIN están en moneda extranjera (dólares) se debe considerar las
exportaciones debido a que estas implican una transacción comercial, que se lleva a cabo
en términos de moneda extranjera, Por lo tanto se puede afirmar que las RIN están en
función de las exportaciones, así
RIN = RIN (EXP)................................. (III)
∂ RIN
>0
∂ EXP
11
Por lo tanto podríamos suponer una relación directa entre las Reservas Internacionales
Netas y las exportaciones.
Uniendo las relaciones (I),(III) y (IV) obtenemos el modelo de importaciones que se

plantea en el presente trabajo:
M = M (+, - , +)
MODELO ECONOMETRICO:
RIN= f (PBI, TCN, EXP,U)10
Variable Endógena:
RIN: Reservas Internacionales Netas. (Medidas en Millones de Dólares)
Variables Exógenas:
PBI: Ingreso real, Producto Bruto Interno Real (Medido a precios de año base
1996 millones de pesos).
TCN: Tipo de cambio (Pesos por dólar)
EXP: Exportaciones (Medidas en Millones de Dólares)
U: variable aleatoria
Donde RIN, Reservas Internacionales: es la variable explicada en el presente

estudio.
PBI, TCN, EXP: son las variables independientes o explicativas de la variable

dependiente (Reservas Internacionales ).
El modelo econométrico de importaciones
RIN = 0 + 1PBI+ 2 TCN+ 3 EXP + U
“Econometría” – Damodar N. Gujarati, Editorial Mc-Graw Hill, Cuarta Edición, México D.F,
10
2004, 1002 págs
12
PBI= f (+, -,+)
En el cual se espera que:
0 < 0, 1 > 0, 2 <0, 3>0
Donde:
0 : Intercepto, son el total de las Reservas Internacionales cuando el cuándo

Producto Bruto Interno es cero, el índice de tipo de cambio nominal es cero y las
exportaciones son cero, también se le conoce como RIN autónomas.
1: Grado de sensibilidad de las Reservas Internacionales respecto al ingreso o

renta del país, en este caso el PBI.
Existe una relación directa entre las RIN y el ingreso, renta de Chile: Producto
bruto interno ( PBI ).
Si:
↑PBI =↑RIN , ↓ PBI=↓RIN
∂ RIN
α 1= >0
∂ PBI
Suponemos que un incremento en la renta de nuestro país por ejemplo debido al

ingreso de capitales extranjeros tendrá como consecuencia un aumento de las
reservas internacionales de Chile, por lo tanto se espera una relación directa, entre
la renta en términos reales, identificada como el PBI, y las RIN.
2: Grado de sensibilidad de las Reservas Internacionales respecto al índice de

tipo de cambio nominal.
13
Existe una relación inversa entre las Reservas Internacionales de Chile y el índice
de tipo de cambio nominal.
↑TCN=↓RIN ,↓TCN=↑ RIN
∂ RIN
α 2= ≤0
∂TCN
Un aumento en el precio de los productos extranjeros valuados en términos de

bienes locales, disminuye las RIN, por lo tanto es de esperarse una relación
inversa entre el de tipo de cambio nominal y las reservas internacionales .
3: Grado de sensibilidad de las Reservas Internacionales respecto a las

exportaciones.
Existe una relación directa entre las Reservas Internacionales y las Exportaciones.
Si:
↑ EXP=↑ RIN ↓ EXP=↓ RIN
∂ RIN
α 3= >0
∂ EXP
Debido que el comercio Internacional se realiza a través de una devisa en este

caso el dólar se espera que exista una relación directa entre las exportaciones y
las RIN.
La estimación del modelo se realizará con datos de series de tiempo trimestrales

tomados de las series estadísticas del Banco Central de Chile (BCC).
MODELO LOGARITMICO
14
LOG(RIN) = ᵝ1 + ᵝ2*LOG(PIB)+ ᵝ3*LOG(TCN) +ᵝ4*LOG(EXP) + Ut
Variable endógena:
LOG(RIN)= Elasticidad de las Reservas Internacionales.
Variables exógenas:
 LOG(PBI)= Elasticidad del producto bruto interno..

 LOG(TCN) = Elasticidad del tipo de cambio nominal.
 log( exp)=¿Elasticidad de las exportaciones
Variable aleatoria:
 Ut = termino de error (contiene otros factores que explican a la elasticidad de las

RIN)
El modelo a estimar; es un modelo de carácter macroeconómico ya que pretende medir el

impacto de los determinantes macroeconómico en su contribución respecto a Reservas
Internacionales.
5.2.- EVALUACIÓN ECONÓMICA
LOG PBI=f (LOG INV, LOG EXP, LOG RIN)
ᵝ 1 > 0; un mayor nivel en el producto bruto interno genera un incremento en el las

Reservas Internacionales de Chile.
∂ log( RIN )
B 1= >0
∂( log PBI )
ᵝ 2 > 0; el aumento del tipo de cambio nominal genera una disminución el las
Reservas Internacionales.
∂ log(RIN )
α 2= 0
∂ log(TCN )
15
ᵝ 3 > 0; El aumento de las exportaciones genera un incremento en las Reservas

Internacionales de Chile11.
∂log( RIN )
B 3= >0
∂(log EXP)
RIN=C(1)+C( 2)∗TCN +C (3)∗EXPORT +C (4 )∗PBI

RIN=−7945.999+ 16.9022∗TCN −1.12842∗EXPORT + 0.231553962273∗PBI
Dependent Variable: RIN
Method: Least Squares
Date: 08/06/13 Time: 01:09
Sample: 2003Q1 2012Q4
Included observations: 40
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -7945.999 13383.28 -0.593726 0.5564

TCN 16.90225 18.31885 0.922670 0.3623
EXPORT -1.128427 0.380192 -2.968042 0.0053
PBI 0.231554 0.021826 10.60918 0.0000
R-squared 0.881661 Mean dependent var 23138.75

Adjusted R-squared 0.871799 S.D. dependent var 8749.788
S.E. of regression 3132.872 Akaike info criterion 19.03193
Sum squared resid 3.53E+08 Schwarz criterion 19.20082
Log likelihood -376.6385 Hannan-Quinn criter. 19.09299
F-statistic 89.40353 Durbin-Watson stat 0.688216
Prob(F-statistic) 0.000000
log ( RIN )=C(1)+C(2)∗log (TCN )+C (3)∗log ( EXPORT )+C (4)∗log( PBI)
log ( RIN )=3.91417−0.52362∗log(TCN )−N 1.11929∗log(EXPORT )+ 1.6758∗log( PBI)
11
“Econometría” – Alfonso Novales Cinca, Editorial Mc-Graw Hill, Segunda Edición, España, 2000, 696 págs.
16
Dependent Variable: LOG(RIN)

Date: 08/06/13 Time: 01:14
Sample: 2003Q1 2012Q4
C 3.914180 4.745712 0.824782 0.4149

LOG(TCN) -0.523626 0.546074 -0.958893 0.3440
LOG(EXPORT) -1.119298 0.241155 -4.641408 0.0000
LOG(PBI) 1.675891 0.174604 9.598233 0.0000

S.E. of regression 0.141394 Akaike info criterion -0.979890
Sum squared resid 0.719724 Schwarz criterion -0.811002
Log likelihood 23.59781 Hannan-Quinn criter. -0.918826
Fuente: Banco Central de Reserva de Chile
VARIABLE DUMMY:
La variable dummy es una variable que mayormente es cualitativa y que esta omitida del
modelo original, cuando la generamos y si esta es estadísticamente significativa entonces
pasaría a formar parte de nuestro modelo original como variable explicativa pero toma
valores de cero y la unidad.
17

Date: 08/11/13 Time: 11:53
Sample: 2003Q1 2012Q4
C -8428.434 13688.90 -0.615713 0.5421

TCN 17.23659 18.60640 0.926379 0.3606
EXPORT -1.151684 0.395653 -2.910847 0.0062
PBI 0.236842 0.030171 7.850109 0.0000
D1 -470.7633 1826.928 -0.257680 0.7982

En la estimación generada podemos darnos cuenta q a la hora de generar esta variable

dummy no es estadísticamente significativa ya que posee una t-estadístico menor a 2 y
una probabilidad mayor que 0.05.
CRITERIO ESTADÍSTICO (CRITERIO DE PRIMER ORDEN)
INTERVALOS DE CONFIANZA
DETERMINE EL INTERVALO DE CONFIANZA AL 95% PARA EL PARAMETRO C(2).
T 36
5 % =2.0294
2
[16.90225−2.094∗18.31885 ˂ B1 ˂ 16.90225+ 2.094∗18.31885]
[−22.3596 ˂ B1 ˂ 55.2618]=95 %
18
-22.3596 16.902 55.2618
Un 95% de confianza de que el verdadero valor de B1se encuentra entre

-22.3596y55.2618.
PRUEBA DE HIPOTESIS
1º CONTRASTE DE HIPÓTESIS INDIVIDUAL
La hipótesis para el coeficiente Tipo de cambio Nominal
Ho: 1= 0; “el parámetro no es estadísticamente significativo”
H1: 1≠ 0; “el parámetro es estadísticamente significativo”
se compara:
16.90225
TB = = 0.922670 T (0.05 ,36)=2.028
2
18.31885
19
- 2.028 0.922670 2.028
Se acepta H0
Aceptamos la hipótesis alternativa, es decir, que el coeficiente del tipo de cambio no es

significativo a un nivel de confianza del 95 % (nivel de significancia del 5%).
La hipótesis para el coeficiente Exportaciones
Ho:2=0 ; “ el parámetro no es estadísticame nte significativo ”
H 1:2 ≠ 0 ;“ el parámetro es estadísticamente significativo ”
se compara:
−1.128427
TB = = -2.968042 T (0.05 ,36)=2.028
2
0.380192
20
-2.96 -2.028 2.028
Se acepta H1
Aceptamos la hipótesis alternativa, es decir, que el coeficiente de las exportaciones es

significativo a un nivel de confianza del 95 % (nivel de significancia del 5%).
La hipótesis para el coeficiente PBI
Ho:3=0 ; “ el parámetro no es estadísticamente significativo ”
H 1:3 ≠ 0 ; “el parámetro es estadísticamente significativo ”
se compara:
0,2315
TB = = 10.60918 T (0.05 ,36)=2.028
2
0,021826
21
-2.028 2028 10.609
SE acepta H1
Aceptamos la hipótesis alternativa, es decir, que el coeficiente de PBI es significativo a

un nivel de confianza del 95 % (nivel de significancia del 5%).
2º CONTRASTE DE HIPÓTESIS GLOBAL
Ho: 0=1=2=3=0 ; “el modelo no es estadísticamente significativo ”
H 1:0 ≠ 1≠ 2 ≠3 ≠ 0 “ el modelo es estadísticamente significativo ”
R2
K −1
F c= =89.40 F(0.05,3,36)=2.8866
1−R2
T −K
89.40>2.8866
Entonces, a un nivel de significancia del 5 % el modelo en conjunto es estadísticamente

significativo.
22
3º COEFICIENTE DE BONDAD DE AJUSTE
El coeficiente de determinación es alto y nos indica que el 88.16% de la variación total en

la variable RIN cantidad ha sido explicada por los cambios de las variables TCN,
Exportaciones, PBI, índice de calidad del modelo.
CRITERIO ECONOMETRICO (CRITERIO DE SEGUNDO ORDEN)
1.-CONTRASTE DE NORMALIDAD
Ho:u se aproxima a una distribución normal
H 1:u no próxima a una distribución normal
se utiliza el estadístico Jarque - Bera, cuya fórmula es:
observando el histograma sabemos que:
N= 40 k=4 S= -0.6630 K=3.5113
se tiene la siguiente regla de decisión:
JB= 3.3668
23
9
Series: Residuals
8 Sample 2003Q1 2012Q4
Observations 40
7
6 Mean -3.04e-12
Median 468.7343
5 Maximum 6337.340
Minimum -8781.842
4
Std. Dev. 3009.966
3 Skewness -0.663065
Kurtosis 3.511386
2
Jarque-Bera 3.366896
1 Probability 0.185732
0
-8000 -4000 0 4000
2
JB=3.3668 x(0.05,2) =5.99
3.3699<5.99
Entonces, a un nivel de significancia del 5 % lo residuos se aproximan a una distribución

normal.
2. CONTRASTE DE MULTICOLINEALIDA
La multicolinealidad aparece cuando las variables explicativas de un modelo econométrico

están correlacionadas entre sí, o en términos del álgebra lineal, aquella instancia en la
que se produce dependencia lineal entre los vectores columna que representan a las
observaciones de cada variable, y tiene implicaciones negativas cuando se pretende
estimar un modelo lineal por mínimos cuadrados.
2.1. REGLA DE KLEIN
Segunda Regla:
La regla de Klein en su versión de correlaciones indica que existe un alto grado de

multicolinealidad si:
r x x > Ry
i j
24
Donde:
 M x x : es el coeficiente de correlación simple entre dos regresores cualquiera y,

i j
 R y : es el coeficiente de correlación múltiple de la ecuación, o la raíz cuadrada de

su coeficiente de determinación.
Calculamos la matriz de correlaciones:
MATRIZ DE CORRELACIONES
RIN TCN EXPORT PBI
RIN 1.000000 -0.549565 0.689523 0.884365

TCN -0.549565 1.000000 -0.910917 -0.801210
EXPORT 0.689523 -0.910917 1.000000 0.918646
PBI 0.884365 -0.801210 0.918646 1.000000
Comparamos los coeficientes de correlación simple con el R RIN :
M TCN , EXPORT =|−0.910917|< R RIN = √ R2= √0.881661=0.9389
M TCN , PBI =|−0.801210|¿ R RIN =√ R 2=√ 0.881661=0.9389
M EXPORT , PBI =0.918646< R RIN =√ R2=√ 0.881661=0.9389
Concluimos que hay un bajo grado de multicolinealidad.
Tercera Regla:
Comparando cada uno de los coeficientes de correlación simple entre dos variables
explicativas del modelo con el coeficiente de correlación simple entre una variable
explicativa con la variable endógena del modelo, tenemos:
M TCN , EXPORT =|−0.910917| ¿ M RIN ,TCN =|−0.549565|
M TCN , EXPORT =|−0.910917|> M RIN , EXPORT =0.689523
25
M TCN , EXPORT =|−0.910917|> M RIN ,PBI =0.884365
Concluimos que existe multicolinealidad en alto grado.
M TCN , PBI =|−0.801210|< M RIN , PBI =0.884365
M TCN , PBI =|−0.801210|> M RIN , EXPORT =0.689523
M TCN , PBI =|−0.801210|¿ M RIN , PBI =0.884365
Concluimos que existe multicolinealidad en bajo grado.
M EXPORT , PBI =0.918646 ¿ M RIN ,TCN =|−0.549565|
M EXPORT , PBI =0.918646 ¿ M RIN , EXPORT =0.689523
M EXPORT , PBI =0.918646 ¿ M RIN , PBI =0.884365
Concluimos que existe multicolinealidad en alto grado.
2.2. METODO DE FARRAR GLAUBER
Se sugiere la siguiente metodología:
1.- Calcular el coeficiente de correlación múltiple de todas las variables de la

ecuación (R y), obtenido mediante la raíz cuadrada del ajuste (R2) de dicha ecuación.
2.- Realizar una regresión de uno de los regresores en función de los demás,
según sea la causalidad supuesta entre los mismos, y obtener el coeficiente de
correlación múltiple (Rxk) a partir de la raíz cuadrada del ajuste de la ecuación.
3.- Hay una situación de alta multicolinealidad si:
26
Rxk
>1
Ry
Hay una situación de baja multicolinealidad si:
Rxk
<1
Ry
Evaluamos el modelo:
1. Regresión en función de TCN =H ( EXPORT , PBI )
Estimación TCN =C (1)+C (2)∗EXPORT +C (3)∗PBI
Dependent Variable: TCN

Date: 08/06/13 Time: 01:49
Sample: 2003Q1 2012Q4
C 725.7172 13.82642 52.48772 0.0000

EXPORT -0.015353 0.002296 -6.687595 0.0000
PBI 0.000260 0.000191 1.361343 0.1816
Tenemos:
RTCN =√ R 2=√ 0.837889=0.9153

R TCN 0.9153
= =0.97486<1
RRIN 0.9389
Podemos concluir que hay un bajo grado de multicolinealidad.
27
2. Regresión en función de EXPORT =M (TCN , PBI )
Estimación EXPORT =C (1)+C(2)∗TCN +C (3)∗PBI
Dependent Variable: EXPORT

Date: 08/06/13 Time: 01:50
Sample: 2003Q1 2012Q4
C 26688.57 3773.501 7.072628 0.0000

TCN -35.64431 5.329914 -6.687595 0.0000
PBI 0.043903 0.006081 7.219986 0.0000
Tenemos:
R EXPORT =√ R 2=√ 0.929332=0.964

R EXPORT 0.964
= =1.0267>1
RRIN 0.9389
Podemos concluir que hay multicolinealidad en alto grado.
3. Regresión en función de PBI=N (TCN , EXPORT )
Estimación PBI = C(1) + C(2)*TCN + C(3)*EXPORT
28
Dependent Variable: PBI

Date: 08/06/13 Time: 01:51
Sample: 2003Q1 2012Q4
C -127648.2 98598.71 -1.294623 0.2035

TCN 183.3082 134.6524 1.361343 0.1816
EXPORT 13.32177 1.845124 7.219986 0.0000
Tenemos:
R PBI =√ R 2=√ 0.851356=0.9226
R PBI 0.9226
= =0.9826<1
R RIN 0.9389
Podemos concluir que existe multicolinealidad en bajo grado.
2.3. METODO DEL DETERMINANTE
 Evaluamos el modelo de excluyendo la variable Tipo de cambio nominal (TCN),

para lo cual tenemos:
| X 'TCN X TCN| = 8.3154 =3.419>1

| X 'RIN X RIN| 2.432
Podemos concluir que existe multicolinealidad en alto grado
 Evaluamos el modelo de excluyendo la variable Exportaciones (EXPORT), para lo

cual tenemos:
29
| X 'EXPORT X EXPORT|= 3.581746 =1.4727>1

| X 'RIN X RIN| 2.432
Podemos concluir que existe multicolinealidad en alto grado
 Evaluamos el modelo de excluyendo la variable Producto bruto interno (PBI), para

lo cual tenemos:
|X 'PBI X PBI|= 1.18039 =0.4853<1

| X 'RIN X RIN| 2.432
Podemos concluir que existe multicolinealidad en bajo grado.
2.4. TEST DE FARRAR-GLAUBER
Se presenta en 3 versiones
1. Primer Enfoque: Estadístico X 2
H 0 : Noexiste multicolinealidad
H 1 : Existe multicolinealidad
Formula:
1
[ ]
− n−1− ( 2∗k + 5 ) ∗ln ⁡[ det ( R ) ]
6
1 −0.910917 −0.801210
|
DET ( R )= −0.910917 1
−0.801210 0.918646 |
0.918646 =0.0253036
1
30
1
[ ]
− 40−1− ( 2∗3+ 5 ) ∗ ln [ 0.0253036 ] =136.6547
6
Comparamos con: X2 (k−1)

α %; gl
2
X 20.05;3 =7.81
7.81 136.65
Por lo tanto se rechaza H 0 y se concluye que existe multicolinealidad
2. Segundo Enfoque: Estadístico F
En este segundo enfoque el test de Farrar-Glauber se busca determinar que regresor

se encuentra más colineado con los demás, mediante la estimación de regresiones
auxiliares de cada variable ( X i) versus el resto de variables independientes.
Donde:
 F c > F tabla se acepta la hipótesis alternante ( H 1) (es decir que la variable X i

esta colineada con las demás series explicativas. En consecuencia se afirma la
presencia de multicolinealidad.
 F c < F tabla Se acepta la hipótesis planteada ( H 0). Por lo tanto se rechaza la
presencia de multicolinealidad en el modelo.
31
Hipótesis:
H 0 : Noexiste multicolinealidad
H 1 : Existe multicolinealidad
 Regresionamos: TCN =H ( EXPORT , PBI )
α% 0.05
Comparamos con: F (k−1) ,(n−k)=F 3 ,36 =2.866
TCN =H ( EXPORT , PBI ) donde F C =95.61949
Tenemos:
F C =95.61949 ¿ F0.05
3 , 36 =2.866
Podemos concluir que se acepta H 1 y se afirma la presencia de multicolinealidad
 Regresionamos: EXPORT =M ( TCN , PBI )
0.05
Comparamos con: F 3 ,36=2.866
EXPORT =M ( TCN , PBI ) donde F C =243.2867
Tenemos:
F C =243.2867 ¿ F0.05
3 , 36 =2.866
 Regresionamos PBI=N ( EXPORT , TCN )
32
0.05
Comparamos con: F 3 ,36=2.866
PBI=N ( EXPORT , TCN ) donde F C =105.9588
Tenemos:
F C =105.9588 ¿ F 0.05
3 ,36 =2.866
En conclusión el modelo de estimación de Reservas internacionales de Chile

afirma la presencia de multicolinealidad entre sus variables.
3. CONTRASTE DE HETEROCEDASTICIDAD
3.1. TEST GRAFICO
Se presenta en dos versiones de diagrama de dispersión bivariable.
Se grafica en:
 Las Reservas internacionales netas (RIN) en función de las exportaciones totales
RIN=f ( EXPORT )
33
24,000
20,000
16,000
EXPORT
12,000
8,000
4,000
10,000 20,000 30,000 40,000 50,000
RIN
Como podemos apreciar en el gráfico se podría decir que existe Heteocedasticidad

creciente.
 Las Reservas internacionales netas (RIN) en función del Producto bruto interno
(PBI)
RIN=f ( PBI )
280,000
240,000
200,000
PBI
160,000
120,000
80,000
40,000
10,000 20,000 30,000 40,000 50,000
RIN
34
Como podemos apreciar en el grafico se podría afirmar la presencia de

heterocedasticidad creciente.
 Las Reservas internacionales netas (RIN) en función del Tipo de cambio nominal
(TCN)
RIN=f (TCN )
750
700
650
TCN
600
550
500
450
10,000 20,000 30,000 40,000 50,000
RIN
De acuerdo al grafico se podría afirmar la presencia de heterocedasticidad

creciente
3.2. GRAFICO DE RESISDUOS CUADRATICOS
Se grafican:
ε 2t =f (cada variable explicatoria)
 Graficamos Resid 012=f (TCN )
35
80,000,000
70,000,000
60,000,000
50,000,000
RESID01^2
40,000,000
30,000,000
20,000,000
10,000,000
0
450 500 550 600 650 700 750
TCN
 Graficamos Resid 012=f ( EXPORT )
80,000,000
70,000,000
60,000,000
50,000,000
RESID01^2
40,000,000
30,000,000
20,000,000
10,000,000
0
5,000 10,000 15,000 20,000 25,000
EXPORT
36
 Graficamos Resid 012=f ( PBI )
80,000,000
70,000,000
60,000,000
50,000,000
RESID01^2
40,000,000
30,000,000
20,000,000
10,000,000
0
50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000
PBI
Como podemos apreciar en los tres graficos de residuos cuadráticos podríamos decir que
existe heterocedasticidad creciente
3.3. TEST BREUSCH Y PAGAN
Ho: No e xiste heterocedasticidad en el modelo .
H 1: Existe heterocedasticidad en el modelo .
 Regresionamos: RESID 012 =f (TCN , EXPORT , PBI )
Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey
F-statistic 3.324921 Prob. F(3,36) 0.0303

Obs*R-squared 8.678469 Prob. Chi-Square(3) 0.0339
Scaled explained SS 8.826970 Prob. Chi-Square(3) 0.0317
37
Formula: n∗R2=40 x ( 0.130926 ) =8.67
2
Compramos con: x(0.05,3 )=7.81
2 2
Tenemos: n∗R =8.67 > x(0.05,3) =7.81
7.81 8.67
Podemos concluir que se rechaza Ho y podemos afirmar la presencia de

heterocedasticidad en el modelo.
3.4. TEST DE Harvey
Ho: No existe heterocedasticidad en el modelo .
H 1: Existe heterocedasticidad en el modelo .
 Regresionamos: log( RESID 012)=f ( TCN , EXPORT , PBI )
Heteroskedasticity Test: Harvey

Formula: N∗R 2=3.202
2
Compramos con: x(0.05,3 )=7.81
38
3.202 7.81
Podemos concluir que se acepta Ho y podemos afirmar que no existe presencia de

3.5. TEST DE Glejser
Heteroskedasticity Test: Glejser

Formula: N∗R 2=6.5637
2
Comparamos con: x(0.05,3 )=7.81
6.56 7.81
39

3.5.1. Version Glejser Individual
 Para la variable TCN
LS|( RESID 01)2|C TCN
C 3176951. 18632823 0.170503 0.8655

TCN 10328.97 33771.51 0.305849 0.7614
LS|( RESID 01)2|C 1/TCN
C 16266577 20512798 0.792997 0.4327

1/TCN -4.02E+09 1.10E+10 -0.364601 0.7174
LS|( RESID 01)2|C SQR(TCN )
C -3438755. 37998879 -0.090496 0.9284

SQR(TCN) 525354.3 1623781. 0.323538 0.7481
LS ABS(RESID01)^2 C 1/SQR(TCN)
40
C 22888598 39892983 0.573750 0.5695

1/SQR(TCN) -3.27E+08 9.27E+08 -0.352893 0.7261
Conclusion
¿ 0.305849∨˂ 2 No hay heterocedasticidad

¿−0.364601∨˂ 2 No hay heterocedasticidad
¿ 0.323538∨˂2 No hay heterocedasticidad
¿−0.352893∨˂ 2 No hay heterocedasticidad
 Para la variable EXPORT
LS|( RESID 01)2|C EXPORT
C 4197029. 6996434. 0.599881 0.5521

EXPORT 322.3014 460.3762 0.700083 0.4881
LS|( RESID 01)2|C 1/ EXPORT
C 13293390 5035688. 2.639836 0.0120

1/EXPORT -5.41E+10 5.47E+10 -0.989139 0.3289
41
LS|( RESID 01)2|C SQR(EXPORT )
C -542450.0 12232599 -0.044345 0.9649

SQR(EXPORT) 79532.76 101990.8 0.779804 0.4403
LS|( RESID 01)2|C 1/SQR (EXPORT )
C 18006796 10111057 1.780901 0.0829

1/SQR(EXPORT) -1.04E+09 1.11E+09 -0.930499 0.3580
Conclusion
|0.700083|˂2 No hay heterocedasticidad

|-0.989139|˂2 No hay heterocedasticidad
|0.779804|˂2 No hay heterocedasticidad
|-0.930499|˂2 No hay heterocedasticidad
 Para la variable PBI
LS|( RESID 01)2|C PBI
C -390597.8 6545097. -0.059678 0.9527

PBI 56.11624 37.48709 1.496948 0.1427
42
LS|( RESID 01)2|C 1/ PBI
C 17315909 5507614. 3.143994 0.0032

1/PBI -1.19E+12 7.11E+11 -1.678702 0.1014
LS|( RESID 01)2|C SQR(PBI )
C -9672395. 11868063 -0.814994 0.4202

SQR(PBI) 46449.35 29272.82 1.586774 0.1209
LS|( RESID 01)2|C 1/SQR (PBI )
C 26501178 10744598 2.466465 0.0183

1/SQR(PBI) -6.77E+09 4.03E+09 -1.679632 0.1012
¿ 1.496948∨˂ 2 No hay heterocedasticidad

¿−1.678702∨˂2 No hay heterocedasticidad
¿ 1.586774∨˂2 No hay heterocedasticidad
¿−1.679632∨˂2 No hay heterocedasticidad
3.6. TEST DE ARCH
Ho: No existe heterocedasticidad
43
H 1: Existe heterocedasticidad
 Resago de un periodo
Heteroskedasticity Test: ARCH
F-statistic
Obs*R-squared
2
Formula: N∗R 2=3.27 < x(0.05 ,1 )=3.84
3.27 3.84

 Resago de dos periodos
Heteroskedasticity Test: ARCH

N∗R 2=3.11< x 2(0.05,2 )=5.991
44
3.11 5.99

3.7. TEST DE WHITE
Heteroskedasticity Test: White

N∗R 2=30.101< x 2(0.05,9 )=16.91
Se acepta H1, es decir el modelo presenta heteroscedasticidad significativa.
4. AUTOCORRELACION:
Como podemos apreciar en el grafico de los residuos, de acuerdo a la tendencia vemos

que existe oscilación continua, en consecuencia podríamos decir que existe
autocorrelación negativa.
45
8,000
6,000
4,000
2,000
-2,000
-4,000
-6,000
-8,000
-10,000
03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
RIN Residuals
4.1. TEST BREUCHS Y GODFREY ( LM):
H 0 : Noexiste autocorrelacion de orden2.
H 1: Exis te autocorrelacion de orden 2.
SE REGRESIONA EL SIGUIENTE MODELO:
RESID 01=f (TCN , EXPORT , PBI , RESID 01(−1) , RESID 01(−2))
46
Test Equation:
Dependent Variable: RESID
Date: 08/01/13 Time: 10:54
Sample: 2003Q1 2012Q4
Presample missing value lagged residuals set to zero.
C -7371.834 10441.88 -0.705987 0.4850

TCN 9.834309 14.28505 0.688434 0.4959
EXPORT 0.293637 0.299180 0.981470 0.3333
PBI -0.013250 0.017143 -0.772875 0.4449
RESID(-1) 0.624685 0.175935 3.550661 0.0011
RESID(-2) 0.087239 0.176050 0.495538 0.6234
R-squared 0.437364 Mean dependent var -3.04E-12

N* R2=17.4945
2
x(0.05,2) =5.991
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:

47
5.991 17.4945
Se acepta H1 , Existe autocorrelacion de orden 2.
4.2. Durbin Watson
Autocorrelacion positiva No existe autocorrelacion Autocorrelacion negativa
DL DV 4-DV 4-DL
K=3 DL=1.34 DV =1.66 N =40 DW =0.6882
48
Autocorrelacion positiva No existe autocorrelacion Autocorrelacion negativa
0.688216
1.34 1.66 2.34 2.66
Por lo tanto existe Autocorrelacion positiva.
49
Date: 08/01/13 Time: 11:02

Sample: 2003Q1 2012Q4
Autocorrelation Partial Correlation AC PAC Q-Stat Prob
. |***** | . |***** | 1 0.636 0.636 17.407 0.000

. |*** | . |*. | 2 0.462 0.096 26.825 0.000
. |*. | **| . | 3 0.196 -0.221 28.566 0.000
. |** | . |** | 4 0.260 0.322 31.724 0.000
. |*. | . | . | 5 0.198 -0.039 33.597 0.000
. |*. | .*| . | 6 0.143 -0.164 34.609 0.000
. | . | . |*. | 7 0.069 0.116 34.853 0.000
. |*. | . | . | 8 0.076 0.044 35.156 0.000
. | . | .*| . | 9 0.036 -0.152 35.227 0.000
.*| . | **| . | 10 -0.114 -0.237 35.950 0.000
**| . | . | . | 11 -0.237 -0.050 39.209 0.000
**| . | .*| . | 12 -0.326 -0.123 45.589 0.000
**| . | . | . | 13 -0.247 0.026 49.388 0.000
**| . | .*| . | 14 -0.310 -0.192 55.582 0.000
***| . | .*| . | 15 -0.351 -0.162 63.874 0.000
***| . | . | . | 16 -0.407 0.035 75.454 0.000
***| . | .*| . | 17 -0.372 -0.135 85.569 0.000
**| . | . | . | 18 -0.296 0.021 92.263 0.000
**| . | .*| . | 19 -0.311 -0.084 99.978 0.000
**| . | . |*. | 20 -0.209 0.164 103.65 0.000
4.3. BOX-PIERCE
n= tamaño de la muestra
P1= Coeficiente de autocorrelación de primer orden
 Primer Orden
2
N* P 12= 40*0.6362 = 16.17984 x(0.05,1) =3.84
3.84 16.17
50
Se acepta H1, existe autocorrelacion de primer orden
 Segundo Orden
P2= Coeficiente de autocorrelacion de segundo orden
2
N*¿)=40*( 0.6362 + 0.4622 ) =24.7176 x(0.05,2) =5.991
5.991 24.71
Se acepta H1, existe autocorrelacion de segundo orden
4.4. Corrección del Modelo AR(1)
RIN=f ¿

Date: 08/01/13 Time: 12:12
Sample (adjusted): 2003Q2 2012Q4
Included observations: 39 after adjustments
Convergence achieved after 71 iterations
C -2379.523 10419.24 -0.228378 0.8207

TCN 6.443094 11.38771 0.565793 0.5752
EXPORT -0.093433 0.216227 -0.432107 0.6684
PBI 0.141554 0.036585 3.869159 0.0005
AR(1) 0.893766 0.078132 11.43925 0.0000
51

Inverted AR Roots .89
4.5. TEST BREUCHS Y GODFREY ( LM):
H 1: Existe autocorrelacion de orden 2.
Test Equation:
Date: 08/01/13 Time: 12:34
Sample: 2003Q2 2012Q4
C 3549.353 9637.287 0.368294 0.7151

TCN -5.311451 10.66362 -0.498091 0.6218
EXPORT -0.061277 0.200589 -0.305486 0.7620
PBI 0.000897 0.033576 0.026718 0.9789
AR(1) -0.103045 0.090103 -1.143643 0.2613
RESID(-1) 0.068454 0.188019 0.364082 0.7182
RESID(-2) 0.522067 0.178656 2.922197 0.0063
R-squared 0.215028 Mean dependent var -8.33E-08

Sum squared resid 88209846 Schwarz criterion 18.12711
52
2
N* R2= 8.3860 x(0.05,2) =5.991

5.991 8.38
Date: 08/01/13 Time: 12:14

Sample: 2003Q2 2012Q4
Q-statistic
probabilities
adjusted for 1
ARMA term(s)
. | . | . | . | 1 -0.065 -0.065 0.1762

. |*** | . |*** | 2 0.420 0.418 7.8127 0.005
.*| . | .*| . | 3 -0.161 -0.144 8.9679 0.011
. |*. | . | . | 4 0.131 -0.060 9.7489 0.021
.*| . | . | . | 5 -0.167 -0.052 11.053 0.026
.*| . | **| . | 6 -0.148 -0.251 12.121 0.033
53
. | . | . |*. | 7 -0.029 0.095 12.164 0.058

. | . | . |*. | 8 -0.020 0.143 12.185 0.095
. |** | . |** | 9 0.236 0.228 15.147 0.056
.*| . | .*| . | 10 -0.074 -0.109 15.452 0.079
. |** | . | . | 11 0.263 0.043 19.397 0.036
.*| . | .*| . | 12 -0.119 -0.084 20.242 0.042
. |** | . |*. | 13 0.242 0.102 23.845 0.021
.*| . | . | . | 14 -0.193 0.001 26.238 0.016
. | . | .*| . | 15 0.036 -0.078 26.325 0.024
.*| . | .*| . | 16 -0.184 -0.079 28.674 0.018
4.6. BOX-PIERCE
n= tamaño de la muestra
 Primer Orden
2
N* P 12= 39*−0.0652 = 0.164775 x(0.05,1) =3.84
0.1647 3.84
Se acepta H0, no existe autocorrelacion de primer orden
 Segundo Orden
P2= Coeficiente de autocorrelacion de segundo orden
2
N*¿)=39*( −0.0652 + 0.422 ) = 7.04437 x(0.05,2) =5.991
54
5.991 7.04437
4.7. Corrección del Modelo AR(1) AR(2)
RIN=f (TCN , EXPORT , PBI , AR(1) AR (2))

Date: 08/01/13 Time: 13:16
Sample (adjusted): 2003Q3 2012Q4
Included observations: 38 after adjustments
Convergence achieved after 79 iterations
C 354235.1 13221356 0.026793 0.9788

TCN 6.234877 10.70811 0.582258 0.5645
EXPORT -0.124309 0.217774 -0.570815 0.5721
PBI 0.067678 0.044913 1.506864 0.1417
AR(1) 0.801338 0.180837 4.431271 0.0001
AR(2) 0.197224 0.190557 1.034987 0.3084

Inverted AR Roots 1.00 -.20
55
TEST BREUCHS Y GODFREY ( LM):
H 1: Existe autocorrelacion de orden 2.
Test Equation:
Date: 08/01/13 Time: 13:25
Sample: 2003Q3 2012Q4
C -2352177. 15006681 -0.156742 0.8765

TCN -4.584287 10.68921 -0.428871 0.6711
EXPORT 0.007036 0.211992 0.033192 0.9737
PBI 0.015566 0.044771 0.347673 0.7305
AR(1) -0.105993 1.331038 -0.079632 0.9371
AR(2) 0.096439 1.340227 0.071957 0.9431
RESID(-1) 0.182319 1.356446 0.134410 0.8940
RESID(-2) 0.343897 0.348891 0.985686 0.3322

Adjusted R-squared -0.093421 S.D. dependent var 1683.385
Sum squared resid 92955647 Schwarz criterion 18.31373
2
N* R2= 4.3108 x(0.05,2) =5.991

56
4.3108 5.991
Se acepta H0, no existe autocorrelacion de segundo orden.
Date: 08/01/13 Time: 13:58

Sample: 2003Q3 2012Q4
Q-statistic
probabilities
adjusted for 2
ARMA term(s)
. | . | . | . | 1 0.063 0.063 0.1625

. |** | . |** | 2 0.310 0.307 4.2083
.*| . | **| . | 3 -0.192 -0.249 5.8014 0.016
. | . | . | . | 4 0.068 0.010 6.0107 0.050
.*| . | . | . | 5 -0.120 0.010 6.6779 0.083
.*| . | .*| . | 6 -0.110 -0.200 7.2560 0.123
. | . | . |*. | 7 0.008 0.119 7.2591 0.202
. | . | . |*. | 8 0.066 0.141 7.4803 0.279
. |*. | . |*. | 9 0.204 0.099 9.6616 0.209
. | . | .*| . | 10 -0.027 -0.097 9.7011 0.287
. |*. | . |*. | 11 0.211 0.181 12.210 0.202
. | . | . | . | 12 -0.025 0.013 12.247 0.269
. |** | . |*. | 13 0.265 0.162 16.522 0.123
.*| . | . | . | 14 -0.127 -0.054 17.545 0.130
.*| . | **| . | 15 -0.070 -0.231 17.873 0.162
57
**| . | .*| . | 16 -0.235 -0.108 21.688 0.085
BOX-PIERCE
n= tamaño de la muestra=38
 Primer Orden
2
N* P 12= 38*0.0632 = 0.1508 x(0.05,1) =3.84
0.1508 3.84
Se acepta H0, no existe autocorrelacion de primer orden.
 Segundo Orden
P2= Coeficiente de autocorrelación de segundo orden
2
N*¿)=38*( 0.0632 + 0.312 ) = 3.802 x(0.05,2) =5.991
58
3.802 5.991
Se acepta H0, no existe autocorrelacion de segundo orden
CONCLUSIONES
 Las variables elegidas para estimar las Reservas Internacionales Netas de Chile,
son buenas dado que explican en un 88.16%las variaciones en las Reservas
Internacionales.
 Las crisis internacionales juegan un papel importante en la determinación de los
principales agregados económicos de Chile y sobre todo de las RIN, dado que una
crisis se torna en escenario incierto estas pueden influir significativamente en las
RIN. Así lo muestra la aplicación de la variable Dumy.
 El modelo estimado presenta multicolinealidad, debido a que existe correlación
entre las variables explicativas tipo de cambio nominal y exportaciones, pero no
se le puede dejar de lado a ninguna de estas variables en la determinación del
modelo, ya que son fundamentales en la determinación de las RIN. Sin embargo
se podría cambiar la variable PBI por otra que tenga una relación más directa con
las RIN.
 En el presente trabajo se ha comprobado de la ausencia de heteroscedasticidad a
través de la aplicación de los diferentes tipos de test que existen para realizar
estos contrastes, sin embargo en el test grafico se encontró heteroscedasticidad
creciente.
 La no presencia de heteroscedasticidad indica que en el modelo la varianza del
término de error no varía en cada período de tiempo, al no encontrar presencia de
heteroscedasticidad en nuestro modelo podemos afirmar que todas las
perturbaciones del termino de error () tienen diferente varianza constante (s 2)
por lo tanto los estimadores obtenidos son eficientes, es decir de varianza mínima
59
 Se encontró autocorrelación de primer y segundo orden, se corrigió el modelo

aplicando AR(1) pero todavía presentaba autocorrelación de segundo orden, por
ultimo se le aplico AR(2) con esta medida el modelo ya no presentaba
autocorrelación de primer y segundo orden.
 El modelo es aceptable para efectos prácticos, puede usarse para el estudio de la

realidad de la economía Chilena, pero se pude mejorar la especificación del
modelo tomando la variable tipo de cambio pero real.
ANEXOS
Cuadro 1
Periodo RIN(mil TCN(peso EXPORT(mil PBI(millones

de s por de dólares) de dólares)
dólares) dólar)
Mar.2003 16499 736.63 5194 70040.9
Jun.2003 15490 710.47 5308 70336.8
Sep.2003 15655 693.82 5182 72136.9
Dic.2003 15851 625.83 5967 76553.3
Mar.2004 15965 587.85 7685 83058.1
Jun.2004 15853 628.8 7975 88092.6
Sep.2004 15843 628.47 8426 93737.3
Dic.2004 16016 593.17 8939 99440.3
Mar.2005 15380 578.27 9431 103645.8
Jun.2005 16643 581.41 10257 109107.7
Sep.2005 15651 552.93 10275 116045.1
Dic.2005 16963 526.43 12011 123512.2
Mar.2006 15971 526.37 14008 131690.3
Jun.2006 17570 526.82 15999 141461.2
Sep.2006 17547 539.27 15067 149023.5
Dic.2006 19429 528.69 14307 154652.6
Mar.2007 15390 540.36 16632 158682.7
Jun.2007 17896 526.93 18551 162823.2
Sep.2007 16320 520.13 16334 166681.7
Dic.2007 16910 502.64 17045 173340.2
60
Mar.2008 17897 464.29 19156 185001.6

Jun.2008 20250 469.67 18319 193134.4
Sep.2008 24204 515.92 15285 193925.9
Dic.2008 23162 639.05 11751 182888.7
Mar.2009 23382 607.1 11387 168531.5
Jun.2009 23448 567.38 13093 158866
Sep.2009 26040 545.38 13826 158802.8
Dic.2009 25373 518.63 17157 173448.8
Mar.2010 25631 519 15616 185100.6
Jun.2010 25175 530.12 16399 194545.3
Sep.2010 26446 511.9 18469 205811.1
Dic.2010 27864 480.32 20625 218311.7
Mar.2011 31481 481.63 20214 231364.2
Jun.2011 34884 469.43 21368 243724.2
Sep.2011 37840 471.07 19288 251495.1
Dic.2011 41979 512.47 20585 251148.5
Mar.2012 39551 489.53 19874 253391.1
Jun.2012 40344 496.4 19767 254666.5
Sep.2012 40107 482.97 17336 258288.7
Dic.2012 41650 477.62 21300 268412.6
Fuente: Banco Central de Chile
Elaboración. Elaboración propia
BIBLIOGRAFIA
Banco central de Chile
http://www.bcentral.cl/index.asp
Indicadores diarios
61
http://si3.bcentral.cl/Indicadoressiete/secure/Indicadoresdiarios.aspx
Estadísticas económicas
http://www.bcentral.cl/estadisticas-economicas/
Base de datos estadísticos
http://si3.bcentral.cl/Siete/secure/cuadros/home.aspx
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http://si3.bcentral.cl/Siete/secure/cuadros/arboles.aspx
Banco Mundial
http://datos.bancomundial.org/
Crisis Financiera
http://www.bancomundial.org/temas/crisisfinanciera/
INEI de Chile
http://www.ine.cl/
Pindyck, Robert y Rubinfeld, Daniel. (2001), ECONOMETRIA, Modelos y Pronósticos.

Mc Graw Hill. Cuarta edición. Novales, Alfonso. (1997),
ESTADÍSTICA Y ECONOMETRIA. Mc. Graw Hill.
Johnston, J. (1975), Métodos de econometría. Mc Graw Hill. Tercera edición
F.Jimenez (2007) Macroeconomía: enfoques y modelos. Tomo 2 , 2daed
J.Gregorio(2004). Macroeconomía Intermedia. pag 451-458
D.Romer D. (2006,pag 6-46). Macroeconomía avanzada. 3ra ed ,. Madrid: McGraw-Hill.
Sachs&Larrain(1994,pag 340)"Macroeconomía en la Economía Global", Prentice Hall,
2daed
62
63

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UN MODELOS ECONOMETRICO PARA LAS RESERVAS INTERNACIONALES DE CHILE EN SERIE

TRIMESTRAL PARA EL PERIO 2003 AL 2012

UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA

CURSO : Modelos estadísticos

PROFESOR : Econ. Martin Castillo Agurto

TEMA : Estimación de una función Econométrica de las

ALUMNOS : Julio Cesar Sullón Girón

Christian Atarama Leon

II. OBJETIVOS PÁG 3

III. HIPOTESIS PÁG 4

IV. MARCO TEORICO PÁG 5

V. ESPECIFICACIÓN Y ESTIMACIÓN PÁG 11

VI. EVALUACION ECONOMICA PÁG 16

VII. EVALUACION ESTADISTICA – ECONOMETRICA PÁG 17

VIII. CONCLUSIONES PÁG 57

IX. BIBLIOGRAFIA PÁG 58

UN MODELO ECONOMETRICO DE RESEVAS INTERNACIONALES PARA CHILE

PERIODO (2003:I - 2012:IV)

 Realizar una estimación econométrica lineal y logarítmica que relacione las

económico(PBI), tipo de cambio nominal, las exportaciones y las

2,2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS

 Revisar y definir un marco teórico, legal e institucional pertinente para el

 Describir un marco de referencia adaptable a las características

 Realizar un análisis detallado de los datos, mediante diversas técnicas, las

 Determinar y analizar los resultados obtenidos; utilizando las herramientas de

 Llevar a cabo la aplicación de todos los conocimientos adquiridos hasta ahora,

 Los Coeficientes de las variables explicativas de la regresión a estimar son

 Existe una relación inversa entre situaciones de Crisis Financiera y acumulación

IV. MARCO TEORICO

PBI Crecimiento económico medido a través de (Producto Bruto Interno)

A grandes rasgos, el crecimiento económico se refiere al incremento de ciertos

D.Romer(2006)3,nos habla del modelo Solow donde el crecimiento económico se produce

El tipo de cambio entre dos monedas especifica el precio de una en

términos de la otra. Por ejemplo, si el tipo de cambio del peso mexicano

construir tipos de cambio, casi siempre se publica la relación de las

UN MODELO QUE RELACIONA LAS RIN,Y(PBI),TCN,EXPORTACIONES

producto, tipo de cambio, y las exportaciones respecto al crecimiento económico. Cabe

Es una situación caracterizada por inestabilidad en el mercado monetario y crediticio,

Se evidencia que en su gran mayoría, las crisis financieras se desencadenan por la

5.1.- TIEMPO Y ESPACIO

El tipo de investigación será descriptiva-explicativa-correlacional, teniendo en cuenta los

5.3.- OBTENCION DE LA INFORMACION

La información del presente estudio de investigación se obtendrá en base a fuentes

de Estadística de Chile - INEI , Banco mundial ,también de data extraída de organismos

5.4.- TRATAMIENTO DE LA INFORMACION

5.5.- TRATAMIENTO DE LA INFORMACION

RIN= f (PBI, TCN, EXP)

RIN= RIN (Y )............................ (I)

RIN= RIN(TCN)............................ (II)

RIN = RIN (EXP)................................. (III)

Uniendo las relaciones (I),(III) y (IV) obtenemos el modelo de importaciones que se

RIN= f (PBI, TCN, EXP,U)10

TCN: Tipo de cambio (Pesos por dólar)

EXP: Exportaciones (Medidas en Millones de Dólares)

Donde RIN, Reservas Internacionales: es la variable explicada en el presente

PBI, TCN, EXP: son las variables independientes o explicativas de la variable

El modelo econométrico de importaciones

RIN = 0 + 1PBI+ 2 TCN+ 3 EXP + U

2004, 1002 págs

PBI= f (+, -,+)

En el cual se espera que:

0 < 0, 1 > 0, 2 <0, 3>0

0 : Intercepto, son el total de las Reservas Internacionales cuando el cuándo

LOG(RIN) = ᵝ1 + ᵝ2LOG(PIB)+ ᵝ3LOG(TCN) +ᵝ4*LOG(EXP) + Ut