FIN1145 Administración Financiera

Deber 1 Progreso 1 Capítulo 3:

Análisis Financiero de Estados Financieros

Caso S&S Air S.A

Hace poco, Christian Gutierrez fue contratado por S&S Air S.A., para ayudar a la empresa con su
planeación financiera y para evaluar el desempeño de la empresa. Chris se graduó en una
universidad hace cinco años con una especialidad en finanzas. Ha sido empleado en el
departamento de finanzas de una empresa de Fortune 500 desde entonces.

Marcos Sevilla y Tomas Sanchez fundaron S&S Air hace 10 años. La empresa ha manufacturado y
vendido aviones ligeros durante este periodo, y los productos de la empresa han recibido altas
revisiones en cuanto a seguridad y confiabilidad. La empresa tiene un nicho de mercado en tanto
que sobre todo les vende a individuos que poseen y vuelan sus aviones personales. La empresa
tiene dos modelos: el Birdie, que se vende en $53 000, y el Eagle, que se vende en $78 000.

Aunque la empresa manufactura aviones, sus operaciones son distintas a las de las compañías de
aviones comerciales. S&S Air construye aviones bajo pedido. Al usar partes prefabricadas, la
empresa puede completar la manufactura de un avión tan sólo en cinco semanas. También recibe
un depósito sobre cada pedido, así como otro pago parcial antes de que la orden esté completa. En
contraste, un avión comercial puede tomar de uno y medio a dos años para manufacturarse una
vez que se haya colocado el pedido.

Marcos y Tomas han proporcionado los siguientes estados financieros. Christian ha recopilado
también las razones de la industria para el sector de manufactura de aviones ligeros.

S&S Air S.A.

Estado de Resultados
Año terminado 31 de diciembre
En dólares norteamericanos
2019 2018
Ventas $ 40.259.230 $ 37.599.300
Costo de Venas 29.336.446 26.969.496
Otros Gastos 5.105.100 4.991.000
Depreciación 1.804.220 1.740.200
UAII $ 4.013.464 $ 3.898.604
Intereses 630.520 573.900
Utilidad gravable $ 3.382.944 $ 3.324.704
Impuestos (40%) 1.353.178 1.329.882
Utilidad Neta $ 2.029.766 $ 1.994.822
 FIN1145 Administración Financiera
S&S Air S.A.
Estado de Situación Financiera
31 de diciembre
En dólares norteamericanos
ACTIVOS 2019 2018
Activos Corrientes
Efectivo $ 456.435 $ 445.000
Cuentas por Cobrar 733.125 704.400
Inventarios 1.073.180 1.030.120
Total Activos Corrientes$ 2.262.740 $ 2.179.520

Activos No Corrientes
PP&E Netos $ 17.723.430 $ 16.182.400

Total Activos $ 19.986.170 $ 18.361.920

PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos Corrientes
Cuentas por Pagar $ 929.005 $ 890.000
Documentos por Pagar 2.121.350 2.094.000
Total Pasivo Corriente $ 3.050.355 $ 2.984.000

Pasivo NO corriente $ 5.500.000 $ 5.320.000

PATRIMONIO
Capital Común $ 400.000 $ 350.000
Utilidad Retenidas 11.035.815 9.707.920
Total Patrimonio $ 11.435.815 $ 10.057.920

Total Pasivo y Patrimonio $ 19.986.170 $ 18.361.920

Razones del sector de aviones ligeros

Cuartil Cuartil
Mediana
Inferior Superior

Razón circulante .50 1.43 1.89

Razón rápida .21 .38 .62
Total rotación de los activos .68 .85 1.38
Razón deudas-patrimonio .79 1.08 1.56
Multiplicador del capital contable 1.79 2.08 2.56
Margen de utilidad 4.05% 6.98% 9.87%
Rendimiento sobre los activos 6.05% 10.53% 13.21%
Rendimiento sobre Patrimonio 9.93% 16.54% 26.15%
 FIN1145 Administración Financiera
SE PIDE:

1. Con los estados financieros proporcionados para S&S Air:

a. Calcule las razones financieras que constan en el cuadro del sector de aviones ligeros para
los dos años.
b. Analice, compare e interprete los resultados de las razones financieras calculadas de los
años.
c. Compare el desempeño de S&S Air con el de la industria. Para cada razón calculada y
comente por qué podría visualizarse como positiva o negativa en relación con la industria.
2. Marcos y Tomas están de acuerdo en que un análisis de razones financieras puede proporcionar una
medida del desempeño de la empresa. Han elegido a Boeing como una compañía comparable.
¿Escogería usted a Boeing como empresa comparable? ¿Por qué sí o por qué no? Hay otros
productores de aviones que S&S Air podría usar como compañías similares. Discuta si sería
apropiado usar las siguientes empresas: Bombardier, Embrear, Cirrus Design Corporation y Cessna
Aircraft Company.
3. Realicen Análisis Vertical de los EEFF (todas las cuentas) de los dos años y tome dos cuentas que
presentan resultados llamativos e interprete los resultados.
4. Realicen Análisis Horizontal de todas la cuentas de los EEFF y tome dos cuentas e interprete los
resultados.

Entrega del trabajo y Evaluación:

 RDA evaluado: Analiza la posición financiera de la empresa con respecto a su liquidez,

apalancamiento, nivel de actividad, rentabilidad, valor de mercado, análisis vertical y horizontal para
la toma de decisiones acertadas.
 Entrega del trabajo:
o Debe ser elaborado en Excel la totalidad del trabajo
o Dentro del archivo de constar el nombre de todos los estudiantes miembros del grupo
o Se realiza en grupo de máximo 4 personas
o Solo sube un miembro del grupo el trabajo al aula virtual en la actividad señalada
 Fecha de entrega: Según la indicada en el aula virtual
 Nota y peso: 10 puntos, 16% de la nota del progreso 25%

Bibliografía fundamental para usar para el desarrollo del trabajo:

 Ross S., Westerfield E., & Jordan B. (2018). Fundamentos de Finanzas Corporativas (11vª ed.).
México: Mc Graw Hill (Capítulo 3 - Razones y Dupont pág. 56 en adelante )

 Nobles T., Mattison B., Matzumura E.(2016). Contabilidad de Horngren,(10a. Ed.). Colombia: Pearson
(Capitulo 14 Análisis Horizontal y Vertical, y pág. 51-54 de Fundamentos de FC de Ross )
 FIN1145 Administración Financiera
LISTA DE CHEQUEO O RUBRICA CON LOS SIGUIENTES ELEMENTOS:

Excelente Muy bueno Bueno Regular Insuficiente

CRITERIOS
5 4 3 2 1
Analiza e interpreta de
Analiza e interpreta de manera Analiza e interpreta de
manera detallada, completa
detallada y completa los estados Analiza e interpreta de manera parcial los estados
e integral los estados
Análisis e financieros, utilizando manera básica y completa Analiza de manera
financieros, utilizando financieros, utilizando
Interpretación de indicadores y el análisis los estados financieros,
indicadores y el análisis indicadores y el análisis incompleta y con
Estados Financieros R1 horizontal y vertical y los utilizando indicadores y errores los estados
horizontal y vertical y los horizontal y vertical.
compara con información el análisis horizontal y financieros.
compara con información
histórica de la empresa y/o la vertical.
histórica de la empresa y/o
industria.
la industria.
RI 1, 8
RC: 4