2019

2020
INFORME
FINANCIERO
CEMEX COLOMBIA S.A
Analistas
Carolina Duque Pérez

Melissa Patiño Lopera

Asesor
Diego Andres Correa Mejía
Cemex fue fundada en 1906 en el norte de México, en 1927 llega a

Colombia, creando Cemex Colombia S.A en la ciudad de Bogotá D.C,

tiene como objeto social Exploración y explotación de minas de arena,

piedra, carbón, yeso, calcáreas y calizas, aprovechamiento de

sus productos y sus derivados y, la distribución, venta y transporte, por cuenta

propia o de terceros de los mismos y, la fabricación, distribución, venta y transporte,

por cuenta propia o de terceros, de toda clase de cemento, concreto, Clinker y productos

relacionados con la industria de la construcción. La compañía juega un papel relevante en la

industria de la construcción, ocupando el tercer puesto a nivel mundial, en la producción de

cemento, el segundo puesto nivel nacional y el primer puesto a nivel continental.

Es importante realizar un análisis de la información financiera de la compañía para poder identificar y evaluar los

riesgos de continuidad que se puedan presentar y de esta manera generar unas conclusiones sobre la operación

de la empresa. Por esta razón, el presente informe tiene como propósito el análisis de los estados financieros del

periodo 2019 - 2020 de Cemex Colombia S.A, para lograrlo se tomo la información que contienen sus EEFF

consolidados presentados y publicados para todos los grupos de interés, la obtención de dichos documentos se

realizo por medio de la pagina web. Los EEFF a evaluar se hicieron bajo las NIIF emitidas por la IFRS, así lo indica

la compañía en la nota numero 2. Cemex Colombia S.A pertenece al grupo 1 de las empresas en Colombia, por

esto, esta obligada a elaborar el juego completo de los estados financieros (Estado de situación financiera,

Estado de resultados integral, Estado de cambios en el patrimonio y el Estado de flujos de efectivo), estos serán

los que procederemos a analizar en ese mismo orden, obteniendo cifras después de la aplicación de técnicas de

análisis horizontal y vertical, las cuales dan las herramientas para dar consideraciones finales sobres los hallazgos.

El contenido de este documento va dirigida a todos los grupos de intereses a los cuales les sea útil la información,

las decisiones que se deriven de lo informado no son responsabilidad de los analistas, los cuales tienen una

independencia absoluta de la compañía.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

El estado financiero se presenta bajo el método de solvencia, es decir, presenta el activo y el pasivo discriminado

en corriente y no corriente; este estado permite evaluar la estructura de inversión y de financiación, la ultima se

analiza bajo 2 enfoques que permiten evaluar el riesgo de propiedad y de liquidez.

ESTRUCTURA DE INVERSIÓN
La estructura de inversión nos muestra los recursos que dispone la compañía, clasificados en corrientes y no

corrientes, en la gráfica 1, se observa en la compañía Cemex Colombia S.A que los activos a corto y a largo plazo

se diferencian de manera notoria, en promedio de los años analizados, el 34.9% de sus activos esta en el corto

plazo y el 65.1% en el largo plazo, como se evidencia en la gráfica. La compañía es productora de cemento por

tanto debe de tener una gran inversión en Propiedad Planta y Equipo para desarrollar su objeto social, con la

información que se tiene se puede asegurar esto, pues en promedio el 92.7% de su inversión de largo plazo se

concentra en la Propiedad Planta y Equipo (Ver tabla 1), convirtiendo este rubro en el activo más significativo para

la empresa.
Grafico 1: Estructura de inversión

Tabla 1: Estructura de inversión largo plazo

Fuente: Elaboración propia.

Fuente: Elaboración propia.

ESTRUCTURA DE FINANCIACIÓN
Para analizar esta estructura, se tienen 2 caminos, el enfoque de los

Stakeholders y el enfoque de la liquidez, por medio de estos se pueden

evaluar 2 riesgos de continuidad.

ENFOQUE STAKEHOLDERS
Presenta el porcentaje de participación que tienen los acreedores y los propietarios sobre

la compañía, luego del análisis de la estructura financiera bajo este enfoque se obtienen los

datos presentados en la grafica 2, evidenciando la alta participación que tienen los propietarios

en la compañía, con un promedio de 60.2% en los periodos analizados, dejando en promedio a los acreedores

con el 39.8% de participación en la empresa.

Grafico 2: Enfoque stakeholders

Evaluando el riesgo de propiedad con la información generada,

se tiene un resultado positivo, debido a que la participación de

los accionistas es mayor a la de los acreedores y por esta razón,

no se cumple con los requisitos para que se presente un

potencial riesgo de propiedad.

Fuente: Elaboración propia.

ENFOQUE DE LÍQUIDEZ Grafico 3: Enfoque de líquidez

Refleja en cual periodo de tiempo (corto o

largo plazo) debe la compañía pagar sus

obligaciones. En la grafica numero 3 se

evidencia que la estructura capital predomina

significativamente con un promedio de 84.5%

sobre el 15.5% que representa la estructura

corriente, es decir, la empresa concentra sus

obligaciones en el largo plazo.

Fuente: Elaboración propia.

Bajo este enfoque se evalúa el riesgo de liquidez el cual debe de cumplir 2 condiciones, primero la estructura

corriente debe de ser mayor a la estructura de capital, esto no pasa en Cemex Colombia S.A, la segunda

condición es que la empresa no cumpla con el principio de conformidad financiera, el cual se evaluó en la tabla

2, donde se registra que la compañía no cumple con dicho principio, debido a que las fuentes de corto plazo no

alcanzan para pagar las aplicaciones de corto plazo y conlleva a que las fuente de largo plazo también

financien las aplicaciones de corto plazo. No existe un potencial riesgo de liquidez debido a que no se cumple

con las dos condiciones, en la nota 32 en el ítems 3 la empresa da información adicional donde confirma que no

tienen un potencial riesgo de liquidez.

Tabla 2: Principio de conformidad financiera

Fuente: Elaboración propia.

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL
El estado financiero se presenta bajo el método de la función, es decir, presenta los gastos

agrupados en las áreas de la empresa, el estado de resultados integral permite analizar los

márgenes, el efecto en las estructuras y el corebussines.

ANÁLISIS DE MÁRGENES
La tabla numero 3 evidencia el margen bruto, operacional, antes de impuestos y neto que tiene la

compañía.
Tabla 3: Margenes de utilidad

Fuente: Elaboración propia.

Margen bruto: Por cada 100 pesos que la empresa vende, en promedio le quedan 40 pesos para cubrir

gastos y accionistas, después de cubrir costos.

Margen operacional: Por cada 100 pesos que la empresa vende, en promedio le quedan 8.8 pesos para

cubrir gastos no operacionales y accionistas, después de cubrir costos y gastos operacionales.

Margen antes de impuestos: Por cada 100 pesos que la empresa vende, en promedio le quedan 5.6 pesos

para cubrir los impuestos y accionistas, después de cubrir todos los gastos y costos.

Margen neto: Para el año 2019 la compañía no presenta margen neto debido a que en ese periodo no hay

utilidad. En el año 2020 por cada 100 pesos que la empresa vende, le quedan 4.3 pesos después de costos,

gastos e impuestos, este dinero lo destina para la toma de decisiones de sus accionistas.

EFECTO EN LAS ESTRUCTURAS

Este análisis complementa los márgenes expresados en el ítem anterior, este análisis refleja cuales son los rubros

mas significativos para la compañía, a los cuales se les destina mayor proporción de los ingresos, como se

evidencia en la tabla 4, la estructura operacional es la mas relevante para Cemex Colombia S.A, luego la

estructura administrativa, en valores, por cada 100 pesos que se venda la empresa destina en promedio 60 pesos

para cubrir sus costos y 30.5 pesos para cubrir sus gastos administrativos y de venta, los pesos sobrantes van

dirigidos a pagos de gastos financieros e impuestos; esta destinación de recursos es normal en una empresa

productora, debido a que sus costos van a ser las erogaciones de dinero más significativas.

Tabla 4: Efecto en las estructuras

Fuente: Elaboración propia.

En la composición de los costos y gastos se ratifica los rubros significativos, donde los costos y el gasto de

administración y ventas son los mas importantes, ver tabla 5.

Tabla 5: Composición costos y gastos

Fuente: Elaboración propia.

COREBUSINESS
Esta herramienta nos permite analizar si los ingresos de la compañía son provenientes del

desarrollo de su objeto social, es decir, los ingresos operacionales deben de ser superiores

significativamente a los ingresos no operacionales, lo que se evidencia en la tabla 6, en promedio

en 96,97% correspondiente a los ingresos operacionales y 2.17% de los ingresos no operacionales,

lo que indica que la empresa esta operando bajo las actividades de su objeto social.

Tabla 6: Corebusiness

Fuente: Elaboración propia.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Este estado es explicativo, muestra las variaciones que se dieron en un periodo de las cuentas del patrimonio, se

presenta bajo el método matricial donde sus columnas evidencian las cuentas del patrimonio y sus filas registran

las explicaciones del as variaciones. Este estado permite llevar un control al realizar la comparación del saldo

resultante de la elaboración de este estado con el valor del patrimonio que aparece en ele estado de situación

financiera, Cemex Colombia S.A cumple con este control y forma de presentación del estado, ver tabla 7.

Tabla 7: Cuenta de patrimonio

Fuente: Elaboración propia.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Este estado se divide las actividades en 3 grupos, operación, inversión y financiación, la primera categoría tiene

2 formas de presentación, directo e indirecto, de esto depende la presentación completa del estado, debido a

que las otras 2 actividades solo se presentan de una forma. El estado de flujos de efectivo de Cemex Colombia

S.A, se presenta bajo el método indirecto, explica detalladamente los rubros que generaron entradas y salidas

de dinero en las actividades de operación. En la tabla 8 se evidencia que la actividad de operación es la que

está generando efectivo en la empresa para los periodos analizados, este es el escenario ideal, los recaudos

que se hacen son suficientes para que la empresa pague sus obligaciones operacionales y le quede dinero para

comprar activos y acciones.

Tabla 8: Signos EFE

Fuente: Elaboración propia.

RECOMENDACIONES FINALES
Cemex Colombia S.A, según la información presentada en sus estados financieros y el análisis realizado a

partir de esta, tiene un comportamiento normal, su funcionamiento es optimo debido a que no cuenta

con potenciales riesgos de continuidad, luego del análisis se constato que no hay riesgo de liquidez

ni de propiedad, pero, es importante que la compañía evalué las decisiones sobre financiación de

sus activos, debido a que no se esta cumpliendo con el principio de conformidad financiera,

deben de tener en cuenta que sus fuentes de corto plazo deben de financiar las aplicaciones
de corto plazo y no las fuentes de largo plazo como se esta presentado, en el escenario actual

se esta sacrificando rentabilidad porque el plazo de la financiación genera mas intereses, por

lo tanto hay mas gastos y menos utilidad, además, de seguir bajo este escenario y cumplirse la

condición 2 del riesgo de liquidez, la compañía podría presentar un potencial riesgo de

continuidad.