EXAMANES Valoración de Proyectos

Pregunta
1
Correcta
Puntúa 1,00 sobre 1,00
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Enunciado de la pregunta
En la valoración de un proyecto debo tener en cuenta aspectos tales como la

legislación laboral o la capacidad de mis proveedores.
Seleccione una:
a. Falso.
b. Verdadero.
A pesar de que la valoración financiera como tal solamente tiene en cuenta los aspectos
financieros de dicho proyecto, aspectos como la legislación laboral, capacidad de mis
proveedores, pronósticos de demanda de mi producto, y similares, proporcionan el marco
teórico bajo el cual debo hacer las sensibilizaciones de mi modelo financiero y evaluar los
diferentes escenarios.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: Verdadero.
Pregunta 2
Correcta
Marcar pregunta
Si la valoración financiera de un proyecto es negativa, es decir da resultados

negativos, esto es razón suficiente para descartar el proyecto.
Seleccione una:
a. Falso.
A pesar que bajo un criterio netamente financiero al obtener resultados negativos en una
valoración financiera se debería descartar el proyecto, hay que tener en cuenta varios
aspectos. Primero, evaluar si el modelo y el indicador usado para hacer la valoración no
tienen un sesgo y arrojan información veraz. Segundo, la información complementaria al
proyecto. Puede ser que la valoración del proyecto sea negativa, pero estar en este
proyecto me permite incursionar en otro, obtener ventajas, cuyo retorno es tan beneficioso
para mí, que de alguna manera “subsidia” la pérdida del proyecto inicial.
b. Verdadero.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: Falso.
Pregunta 3
Correcta
Marcar pregunta
¿Cuál de los siguientes NO forma parte del ciclo de un proyecto?

Seleccione una:
a. Hacer un estudio de la necesidad del proyecto, el deseo de realizarlo.
b. Comparar el proyecto con proyectos similares, para verificar si la información
está en unos rangos adecuado de valores.
c. Recopilar información sobre los posibles resultados del proyecto, por ejemplo
ventas o retornos del proyecto.
d. Utilizar el proyecto y sus resultados como caso de uso o de aprendizaje.
Acordémonos en general de los pasos del ciclo del proyecto. Inicialmente documentamos
tanto la necesidad del proyecto como la información relacionada con el mismo. Esto nos
da los parámetros tanto para el modelo como para la evaluación. Posteriormente,
recopilamos con mayor detalle la información sobre el proyecto, ya sea financiera, de
tiempo, de resultados, etc., con el fin de tomar estos valores como base para nuestro
modelo financiero. A continuación, usamos dicha información y los indicadores que hemos
tomado para establecer un modelo o simulación y obtener las diferentes posibilidades y
poder generar una idea del comportamiento de dicho proyecto. Una vez el modelo se
encuentra establecido, la metodología común es hacer un benchmarking o comparación
con algunos modelos o indicadores de la industria o de históricos con el fin de corroborar,
ya sean cantidades de precios, cantidades de obra, estimados de tiempo, o la información
que se encuentre en dicho modelo, que la misma, se asemeje a datos reales en
situaciones similares. Finalmente se implementa el proyecto, y en algunos casos se le da
seguimiento mediante evaluaciones. Durante todo el proceso puede generarse
documentación del mismo y al final, si el caso es exitoso puede ser objeto de estudio y
convertirse en un caso de negocio para aprendizaje o lecciones aprendidas; sin embargo
esto supone un enfoque académico a un caso y no forma parte del ciclo de vida del
proyecto.
e. Establecer un modelo, por ejemplo un modelo financiero y sensibilizarlo
mediante escenarios o simulaciones estadísticas.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: Utilizar el proyecto y sus resultados como caso de uso o de
aprendizaje.
Pregunta 4
Correcta
Marcar pregunta
Al realizar la valoración de un proyecto financiero, ¿es un escenario válido no

hacer nada?
Seleccione una:
a. Verdadero.
La opción de no hacer nada siempre es una opción válida. Por ejemplo si nos ofrecieran
dos opciones de inversión, y al hacer la evaluación de ambos, vemos que en realidad
vamos a perder dinero, nada nos obliga a tener que invertir en alguna de ellas.
b. Falso.
Retroalimentación
Pregunta 5
Correcta
Marcar pregunta
Desde un punto de vista financiero, ¿hay diferencia entre dos opciones que
presentan los mismos retornos en el mismo periodo de tiempo?
Seleccione una:
a. No.
Únicamente desde el punto de vista financiero, no existe diferencia entre dos proyectos
que ofrecen el mismo retorno en el mismo periodo de tiempo. En la evaluación completa
del proyecto se incluirían otros detalles, pero financieramente, son equivalentes.
b. Sí.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: No.
Pregunta 6
Correcta
Marcar pregunta
El director de proyectos de una empresa manufacturera, tiene que decidir a qué

proyecto le va a asignar presupuesto para el año venidero. Los diferentes
departamentos presentan propuestas al director entre las cuales selecciona 3.
Por condiciones y políticas de la empresa, el criterio de decisión de dichas
alternativas es estrictamente financiero, y además la metodología de
evaluación establece que los flujos para el periodo de un año no tendrán en
cuenta el valor del dinero en el tiempo; es decir se pueden sumar o restar
indistintamente. El presupuesto con el que se cuenta para cualquiera de los 3
proyectos es de 1.000.000€, el cual no se considera préstamo, sino un
disponible que la empresa tiene. Si no se decide por alguno de los proyectos,
se invertirá dicha suma de dinero en un título valor bancario que al final del año
pagará un retorno del 20% por ese año.
¿Cuáles son los intereses que dará el banco en dinero al final del año?
Seleccione una:
a. 1.200.000€
b. 219.391€
c. 120%
d. 20%
e. 200.000€
Se solicita el valor de retorno al final del año en dinero. Como solo se hace un pago al
finalizar el año, y este es del pago inicial más el 20%, este pago correspondería a →
1.000.000€*120% = 1.200.000€. Como nos preguntan solamente la rentabilidad,
correspondería a ese 20% o 200.000€.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: 200.000€
Pregunta 7
Correcta
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Tenemos un proyecto que corresponde a la ampliación de la capacidad de la

planta, se requiere una inversión inicial de 1.000.000€. Actualmente la planta
produce papel de cocina. Se producen en total 1.500.000 rollos al año, y cada
uno deja una ganancia de 1,30€. Esta opción haría que la capacidad total de la
planta se amplíe en un 75%. Los estudios demuestran que la demanda es tan
alta, que este incremento en la capacidad se vendería en su totalidad, siempre
y cuando se mantengan los precios. El margen de ganancia se mantiene igual.
¿Cuál sería la ganancia debida al proyecto al final del año?
Seleccione una:
a. 462.500€
b. 3.412.500€
c. 1.500.000€
d. 1.462.500€
e. 2.625.000€
Retroalimentación
En el siguiente cuadro podemos ver la comparación.
Inicialmente, la planta produce un retorno de 1.950.000€ anules. Con el proyecto, la

capacidad aumenta un 75%, es decir, aumenta de 1.500.000 rollos al año a 2.625.000
rollos al año. Manteniendo los márgenes de ganancia constantes, con ese incremento de
capacidad, ahora la planta genera un retorno de 3.412.500€. De este nuevo retorno, la
diferencia corresponde al valor generado por el proyecto, correspondiente a 1.462.500€.
Descontando la inversión inicial, esto corresponde a un valor de 462.500€.
Pregunta 8
Correcta
Marcar pregunta
Tenemos un proyecto que se trata de un producto nuevo que la unidad de I+D

ha desarrollado. Consiste en una toalla de papel que sirve para sacar brillo a
los zapatos. Este producto requeriría 1.000.000€ para su montaje, produciría
una rentabilidad de 1€ por unidad y los estudios estiman que hay un mercado
suficiente para vender toda la producción, la cual sería de 30.000 unidades por
mes los primeros 3 meses, mientras el mercado acepta el producto, 70.000
unidades por mes los siguientes 3 meses, mientras se perfecciona la
manufactura del producto, y 200.000 unidades por mes los siguientes 6 meses.
Este producto no utilizaría ningún recurso de la producción actual, ni interferiría
las ventas actuales del otro producto; es decir, no afecta en nada a las toallas
de papel.
¿Cuál de los siguientes cuadros corresponde al flujo de ingresos del proyecto
(Sin considerar el dinero de la inversión inicial y el pago al final de la misma)?
Seleccione una:
a.
b.
c.
d.
Retroalimentación
El proyecto en el mes cero tiene una inversión de 1.000.000€, los cuales se gastan de
inmediato, y no los tendríamos que considerar. Después, durante 3 meses, va a tener
ingresos por valor de 30.000€. Posteriormente, para los siguientes 3 tendrá ingresos de
70.000€ y para los últimos 6 tendrá ingresos de 200.000€, incluido el mes 12. A pesar que
como venimos calculando la rentabilidad de cada proyecto implica al final restar la
inversión inicial de 1.000.000€, el cuadro establecía que no se tuviese en cuenta este
movimiento. Con este cuadro se pretendía reflejar de manera simple, el tema de flujo de
caja o flujo de efectivo, correspondiente a los movimientos del efectivo en el proyecto.
No es un flujo correcto, pero se pretendía con esto proporcionar una primera idea del
mismo. Este flujo comprende los movimientos que el efectivo (dinero) tiene durante el
mes.
La respuesta correcta
es:
Pregunta 9
Correcta
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En esta pregunta vamos a analizar un proyecto que corresponde a una planta

de reciclaje. La producción total de la planta, genera 150 toneladas de
desperdicios. Estas 150 toneladas de desperdicio son arrojadas a la basura
generando un valor de 0€. Mediante un proceso que costaría implementar
1.000.000€, se pueden generar 140 toneladas de papel reciclado. La tonelada
de papel reciclado puede ser vendida en el mercado, generando un ingreso de
3.000€ por tonelada.
¿Es esta opción económicamente viable?
Seleccione una:
a. No.
Al generar los flujos para dicha opción vemos lo siguiente:
Inversión inicial: 1.000.000€
Rentabilidad por la venta de papel reciclado: 140 * 3.000€ = 420.000€
Rentabilidad del proyecto: - 580.000€
Como vemos, invertir en dicho proyecto significa perder dinero. De hecho, es mejor no
hacer nada, que invertir en dicho proyecto.
b. Sí.
Retroalimentación
Pregunta 10
Correcta
Marcar pregunta
¿Cuál es el orden de las inversiones, teniendo en cuenta la inversión inicial de

1.000.000?
Seleccione una:
a. Banco, ampliación, producto nuevo, reciclaje, no hacer nada.
b. Ampliación, banco, producto nuevo, reciclaje, no hacer nada.
c. Reciclaje, ampliación, banco, producto nuevo, no hacer nada.
d. Producto nuevo, ampliación, banco, no hacer nada, reciclaje.
e. Ampliación, producto nuevo, banco, no hacer nada, reciclaje.

Retroalimentación
El orden de los retornos es el siguiente:
La respuesta correcta es: Producto nuevo, ampliación, banco, no hacer nada, reciclaje.
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NAVEGACIÓN POR EL CUESTIONARIO
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Pregunta 1
Correcta
Marcar pregunta
Es equivalente para un inversionista recibir 100€ hoy o 100€ en un año.

Seleccione una:
a. Verdadero.
b. Falso.
Recordemos el concepto del valor del dinero en el tiempo. Si no hubiese inflación ni otros
aspectos que modificasen la capacidad adquisitiva de una persona, el tener la posibilidad
de disfrutar o invertir esos 100€ hoy tiene un valor diferente a disponer de ellos dentro 1
año. De aquí nace el concepto de interés.
Retroalimentación
Pregunta 2
Correcta
Marcar pregunta
Si recibo en mi banco un interés compuesto, esto quiere decir que solo gano
intereses por el capital (efectivo) que deposite en él, y no gano intereses sobre
los intereses.
Seleccione una:
a. Verdadero.
b. Falso.
La diferencia matemática, explicada conceptualmente, entre interés simple e interés

compuesto es que en el primero no gano intereses sobre mis intereses, solamente sobre
mi valor inicial. En el interés compuesto gano intereses sobre mi saldo, el cual incluye
tanto el depósito inicial como los intereses que hayan sido generados.
Retroalimentación
Pregunta 3
Correcta
Marcar pregunta
Un VAN negativo no necesariamente implica que el proyecto no genera flujos

positivos, sino que los flujos que genera no alcanzan a cubrir los costos de
oportunidad del proyecto.
Seleccione una:
a. Verdadero.
El valor actual neto refleja un valor aproximado, basado en una tasa de interés propuesta
(tasa de oportunidad), de una serie de flujos futuros. Si se piensa en que es traer todos
esos flujos a un solo valor equivalente en el presente, se puede ver que no
necesariamente el proyecto no tiene flujos positivos, simplemente que el valor de los flujos
positivos existentes no alcanza a cubrir el valor de los flujos negativos del proyecto.
b. Falso.
Retroalimentación

Pregunta 4
Correcta
Marcar pregunta
Siempre hay posibilidad de calcular la TIR, es decir la TIR como indicador

siempre funciona.
Seleccione una:
a. Falso.
La TIR corresponde a un indicador, el cual mediante aproximaciones numéricas halla una

solución a la tasa de interés, en la ecuación de valor actual neto. La TIR no funciona de
manera adecuada en proyectos especiales, son proyectos especiales aquellos que en su
serie de flujos de caja hay más de un cambio de signo. Estos pueden tener más de una
TIR, tantas como cambios de signo. Esto complica el uso del criterio de la TIR para saber
si aceptar o rechazar la inversión.
b. Verdadero.
Retroalimentación
Pregunta 5
Correcta
Marcar pregunta
¿A falta de otra información, siempre se preferiría un proyecto con una TIR

(tasa de retorno) mayor que otro proyecto con una TIR menor?
Seleccione una:
a. Sí.
La TIR es una medida de rentabilidad, entre dos proyectos elegiremos el de mayor TIR,
pero la TIR ignora otros aspectos del proyecto, como el riesgo y posibilidades de éxito. Por
lo cual, no se puede tomar exclusivamente el indicador de la TIR, sino que hay que hacer
un análisis más amplio.
b. No.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: Sí.
Pregunta 6
Correcta
Marcar pregunta
El arquitecto Burnham, se encuentra en un dilema. Toda su vida ha trabajado

para la firma internacional Bilthaus. Pero en este momento el arquitecto Root,
le está proponiendo asociarse para formar una empresa de arquitectura. Ya
que Burnham solo ha sido un trabajador, la idea le llama mucho la atención
pero no tiene idea de que tan lucrativa pueda ser. Su amigo Holmes, experto
en finanzas y negocios, le propone que vayan haciendo un ejercicio conjunto
para determinar si dicha opción es atractiva o no para Burnham.
Lo primero que Holmes pregunta a Burnham es si conoce su tasa de
oportunidad. Burnham desconociendo todos estos temas le responde que no
tiene idea de que habla. Holmes entonces le pregunta cuál es la tasa que le
ofrece el banco. El arquitecto también desconoce dicho valor; sin embargo
entrega a Holmes los extractos de su cuenta bancaria, los cuales contienen la
siguiente información:
Holmes considera que con estos flujos, se puede determinar que tasa de
interés paga el banco a Burnham.
¿Cuál es la tasa de interés que el banco otorga al arquitecto (dos cifras
significativas)?
Seleccione una:
a. 10,15%
b. 5,00%
c. 25,00%
d. 15,00%
e. 7,50%
Retroalimentación
La tasa es de 7,5%, dado el interés que paga sobre los 1.000€, durante el primer mes. Sin
embargo, si alguien aplicara la TIR sobre el total de los flujos, obtendría 8,6%. Esto se da
porque Excel (o una calculadora financiera) hace aproximaciones, y porque la TIR tiene
en cuenta que el 7,5% se aplica sobre los intereses que se van generando en cada
período, es decir que la rentabilidad es mayor.
La respuesta correcta es: 7,50%
Pregunta 7
Correcta
Marcar pregunta
Lee el enuncado de esta pregunta y contesta a la cuestión planteada:
Desgarga el enuncadio
¿Cuál es el valor actual neto de dicha inversión?

Seleccione una:
a. -3,500€
b. 7.456€
c. -9.584€
d. 5.327,56€
e. 11.125€
Retroalimentación
Los flujos serían:

Flujo inicial:- 7.000€.
Flujos posteriores:
 de los períodos 1 al 24 = -1.866€

 de los períodos 25 al 60 = 17.304€
Calculando el valor presente neto para los flujos del 1 al 60, con una tasa de interés del
8%, obtenemos:
12.327,56€
Al sumar el valor inicial de - 7.000€, obtenemos un valor presente neto de 5.327,56€
La respuesta correcta es: 5.327,56€
Pregunta 8
Correcta

Marcar pregunta
Lee el enuncado de esta pregunta y contesta a la cuestión planteada:
Desgarga el enunciado
¿Cuál es el valor presente neto de dicha inversión?

Seleccione una:
a. -3.500€
b. 7.456€
c. 17.052,64€.
d. 11.125€
e. -21.376€
Retroalimentación
Los flujos serían:

Flujo inicial: -7.000€.
Flujos posteriores:
de los períodos 1 al 48 : -1.346€
de los períodos 49 al 60: 215.880€
Calculando el valor presente neto para los flujos del 1 al 60, con una tasa de interés del
8%, obtenemos:
24.052,64€.€.
Al sumar el valor inicial de - 7.000€, obtenemos 17.052,64€.
Ahora bien, haciendo cálculos de ambas opciones, la TIR del primer proyecto arroja un
valor de 9,02% y la TIR del segundo proyecto, un valor de 9,43%.
La respuesta correcta es: 17.052,64€.
Pregunta 9
Correcta
Marcar pregunta
Descarga el enunciado
Ahora bien, haciendo cálculos de ambas opciones, la TIR del primer proyecto
arroja un valor de 9,02% y la TIR del segundo proyecto, un valor de 9,43%.
¿Cuál de las dos opciones es más atractiva?
Seleccione una:
a. Exposición
b. Depende del indicador que tomemos.
c. Templo Masón
Retroalimentación
En ésta tabla se puede observar varios aspectos interesantes. Primero, ambos proyectos
tienen una TIR (valor para la tasa de retorno, donde el VAN es igual a cero) superior al
8%, que es la tasa de oportunidad de Burnham. Basado en esto, cualquiera de los dos
proyectos es atractivo (recordemos que si alguna TIR fuese inferior a la tasa de
oportunidad, dicha opción no sería válido tenerla en cuenta, ya que ganaría más en el
banco). Ahora bien, si tomamos como indicador la TIR, podemos ver que la exposición
tiene una ligera ventaja frente al templo, por lo cual sería preferible. Lo mismo ocurre
con el VAN que es mayor para la exposición. Motivo por el cual en base a estos dos
indicadores la opción de inversión más atractiva es la Exposición.
En el caso de que la TIR indicase como atractiva una opción y el VAN la otra ¿Qué es lo
más conveniente hacer? El TIR porque es un valor absoluto que no tiene en cuenta las
cantidades invertidas, es decir nos da la rentabilidad por euro invertido.
La respuesta correcta es: Exposición
Pregunta 10
Correcta
Marcar pregunta
Dada la dificultad que presenta el alto costo de la educación universitaria,

existen fondos que permiten ahorrar, para posteriormente cubrir los costos de
la educación de un hijo. Al cabo de 18 años (edad promedio en la cual ingresa
un universitario), el fondo debe alcanzar un monto de 100.000.000€. Si dicho
depósito paga una tasa de interés de 25% anual.
¿Cuál es el valor de las cuotas anuales uniformes que se deben depositar, si
se comienza a partir del nacimiento del hijo?
Seleccione una:
a. 355.500€
b. 511.125€
c. 458.622€
d. 434.376€
e. 469.584 €
Retroalimentación
El cálculo de la anualidad es el siguiente:
Finalizar revisión
Pregunta 1
Correcta

Marcar pregunta
El balance es una herramienta contable que muestra la distribución económica

de un proyecto en un determinado instante de tiempo.
Seleccione una:
a. Falso.
b. Verdadero.
El balance nos permite ver en el instante de tiempo en el que fue creado, cual era la
distribución de los activos, de las deudas, y de las obligaciones financieras con
inversionistas, en ese instante de tiempo.
Retroalimentación
Pregunta 2
Correcta
Marcar pregunta
La ecuación contable balancea lo que tengo (Activos) contra lo que debo

(pasivos y patrimonio).
Seleccione una:
a. Falso.
b. Verdadero.
La ecuación contable es: Activos= pasivos + patrimonio, efectivamente balanceando

ambos lados de la ecuación. Los contadores siempre buscan que la igualdad se
mantenga.
Retroalimentación
Pregunta 3
Correcta
Marcar pregunta
El Flujo de Caja Libre no tiene en cuenta los pagos de intereses o abonos a

capital en los préstamos.
Seleccione una:
a. Falso.
b. Verdadero.
El Flujo de Caja Libre muestra los flujos de efectivo que directamente tienen que ver con la
operación del proyecto y pueden ser considerados beneficios que ha producido el proyecto
(o costos en generar dichos beneficios). Dentro del listado de flujos que no considera el
FCL, se encuentra el tema de préstamos e intereses, ya que los mismos no son producto
de la operación como tal.
Retroalimentación
Pregunta 4
Correcta
Marcar pregunta
El CAPM permite calcular el valor promedio que el proyecto o la empresa paga
a sus acreedores, ya sean estos por deuda o por capital.
Seleccione una:
a. Falso.
Es el WACC, quien permite hallar el costo promedio ponderado de capital. El CAPM

permite hallar un valor aproximado del costo de capital únicamente.
b. Verdadero.
Retroalimentación
Pregunta 5
Correcta
Marcar pregunta
¿Es aceptable un proyecto con una TIR mayor que el WACC del proyecto?
Seleccione una:
a. No.
b. Sí.
La TIR mide la rentabilidad del proyecto. El WACC mide el costo de los acreedores para
un proyecto. Si la TIR es mayor que el WACC, eso significa que el proyecto produce una
rentabilidad más alta que lo que le cuestan los recursos para el proyecto, por lo que
genera valor agregado. Ahora, eso no significa que se acepte el proyecto; solamente que
el proyecto no destruye valor. La decisión de aceptarlo o no depende del criterio de
rentabilidad de quien va a implementar el proyecto.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: Sí.
Pregunta 6
Correcta
Marcar pregunta
La compañía Líneas Aéreas La Urraca, presenta la información financiera del

año.
El balance de la compañía es el siguiente:
¿Cuál es el valor de capital que debe tener ésta empresa?

Seleccione una:
a. 174.200€
b. 19.530€
c. 52.500€
d. 100.000€
e. No se puede determinar
Retroalimentación
De la ecuación Activos = Pasivos + Patrimonio, sabemos que el capital debe ser igual a
19.530, para que la ecuación se mantenga. Y el único concepto que falta en el patrimonio
es capital.
Pregunta 7
Correcta
Marcar pregunta
El P&G de la Aerolínea la Urraca es el siguiente:
¿Qué me muestra este P&G?

Seleccione una:
a. Que el proyecto es altamente rentable
b. La cantidad de dinero que el proyecto me deja al final del periodo.
c. Los ingresos que el proyecto produjo durante dicho periodo.
d. Nada, es una herramienta contable que solamente registra información en un

periodo de tiempo.
e. El valor presente de la inversión
Retroalimentación
Un P&G es una herramienta contable, que muestra en un periodo de tiempo, los ingresos
que el proyecto produjo. Hay que hacer dos aclaraciones: 1. Ingresos no es igual a
dinero. La distinción es que pude vender una gran cantidad, pero en su mayoría las
ventas fueron a crédito, por lo que a pesar que mis ventas fueron altas, mi ingreso de
efectivo poco. Esta distinción se hace entre el P&G y el flujo de caja. 2- A pesar de ser
una herramienta contable, el P&G desde una visión financiera y estratégica permite ver
el comportamiento de los flujos en ese periodo, permite ver algunos detalles sobre la
estrategia que se está usando en el proyecto.
La respuesta correcta es: Los ingresos que el proyecto produjo durante dicho periodo.
Pregunta 8
Correcta
Marcar pregunta
Utilizando el siguiente modelo, calcule el FLC de La Urraca, sabiendo que

durante el ejercicio, los cambios en el capital de trabajo han sido una Variación
en Pasivos corrientes de 13.530 (disminución) y que se han invertido 5.000 en
inmovilizado:
Seleccione una:
a. 23.190€
b. 357,851€
c. 1.019.432€
d. 10,435€
e. - 345,657€
Retroalimentación
El Flujo de Caja Libre de la aerolínea la Urraca es el siguiente:
Pregunta 9
Correcta
Marcar pregunta
¿Cuál de las siguientes tasas, correspondería a la tasa de los inversores

(patrimonio) según el modelo de CAPM de acuerdo a los siguientes datos
tomados a fecha Septiembre de 2013?
Seleccione una:
a. 8,64%
b. 8,52%
c. 2,30%.
d. 14,98%
e. 6,34%.
Retroalimentación
Según el CAPM, la tasa se calcularía así:
Tr = 6,34%+ 0,95 * (8,64%-6,34%)

Tr = 8,52%
La respuesta correcta es: 8,52%
Pregunta 10
Correcta
Marcar pregunta
La tasa del banco es de 11% anual, y la tasa de impuestos es del 16%. El

cálculo del WACC da 8,92%, que se puede ver como la tasa de oportunidad del
proyecto. Un cálculo de la TIR esperada de éste proyecto da 7,44%
Con la información que se tiene, ¿es éste proyecto rentable?
Seleccione una:
a. Si. La TIR es positiva y dio 7,44%.
b. Si. El WACC dio 8,92%.
c. No. La tasa del banco es muy superior a la TIR y al WACC.
d. No se puede determinar. Falta información de los flujos.

e. No. La TIR es inferior al WACC por lo que el proyecto no cubre lo que se paga a los
acreedores.
Retroalimentación
El WACC corresponde a la tasa de oportunidad del proyecto, lo que cuesta al proyecto el

dinero (la tasa que se le paga a los acreedores, tanto bancos como patrimonio). Como la
TIR es inferior al WACC, lo que el proyecto genera no cubre éste costo. Por esto el
proyecto no es rentable, y además destruye valor.
La respuesta correcta es: No. La TIR es inferior al WACC por lo que el proyecto no cubre
lo que se paga a los acreedores.
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NAVEGACIÓN POR EL CUESTIONARIO
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Pregunta 1
Correcta
Marcar pregunta
Tanto el VAN como la TIR del proyecto los calculo tomando el saldo de los
balances para cada periodo.
Seleccione una:
a. Verdadero.
b. Falso.
El VAN y la TIR se calculan usando el Flujo de Caja Libre (FCL) para cada periodo. Se
utiliza este ya que estamos valorando dicho proyecto, trayendo a valor presente los
diferentes flujos para cada periodo. En el caso del P&G, a pesar que es un ingreso o una
pérdida del periodo, el valor del mismo no corresponde a un movimiento de efectivo o flujo
de dinero, ya que pueden existir ventas realizadas como cuentas por cobrar, o conceptos
como depreciación, lo que hace valorar el proyecto con unas cifras mayores pero que no
necesariamente reflejan el movimiento de dinero.
Retroalimentación
Pregunta 2
Correcta
Marcar pregunta
El payback se define como:

Seleccione una:
a. Pago que se le hace al banco por la deuda.
b. Periodo en el que se obtiene el punto de equilibrio.
c. Pago atrasado realizado por deudores de cuentas por cobrar.
d. Periodo de duración del proyecto.
e. Periodo de tiempo en el cual se recupera la inversión inicial.
El payback es una metodología en la cual se toma la inversión inicial, los retornos que
produce la inversión y calcula en cuánto tiempo se iguala la inversión inicial a la suma de
las cantidades retornadas.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: Periodo de tiempo en el cual se recupera la inversión inicial.
Pregunta 3
Correcta

Marcar pregunta
El punto de equilibrio permite por si solo determinar si el proyecto será exitoso

o no.
Seleccione una:
a. Verdadero.
b. Falso.
El punto de equilibrio corresponde a la cantidad de unidades de ventas para las cuales mis
gastos y mi utilidad son equivalentes, es decir recupero la inversión inicial cuando vendo
esas unidades. Salvo casos muy particulares, esto por sí solo no permitiría determinar si
un proyecto será exitoso.
Retroalimentación
Pregunta 4
Correcta
Marcar pregunta
El CAPM permite calcular el valor promedio que el proyecto o la empresa paga

a sus acreedores, ya sean estos por deuda o por capital.
Seleccione una:
a. Falso.
Es el WACC, quien permite hallar el costo promedio ponderado de capital. El CAPM

permite hallar un valor aproximado del costo de capital únicamente.
b. Verdadero.
Retroalimentación
Pregunta 5
Correcta
Marcar pregunta
¿La relación Coste – Beneficio sería más apropiada para evaluar cuál de los
siguientes proyectos?
Seleccione una:
a. Construir un condominio de recreo para millonarios.
b. La construcción de un parque municipal.
A pesar que es factible evaluar todos y cada uno de los proyectos con la relación costo
beneficio, en el caso de un parque municipal, por ser una inversión con retornos sociales,
es más apropiado utilizar el indicador.
c. Vender limonada en la calle.
d. Gastar 500€ en un casino.
e. Depósito de dinero en un banco.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: La construcción de un parque municipal.
Pregunta 6
Correcta

Marcar pregunta
Alberto quiere lanzarse como cantante. Su canción “Estoy desesperado”, ha

comenzado a sonar con fuerza en la radio. Sin involucrarse en esquemas de
payola, el quiere lanzar su sencillo en CD a través de las discográficas del país.
El costo de fabricación de cada CD es de 5.000€, y el costo de la producción
inicial es de 25.000.000€. El costo de fabricación incluye todo, hasta que el
disco se entrega al distribuidor. El precio de venta al distribuidor es de 15.000€.
(Para todas las preguntas, ignorar el valor del dinero en el tiempo)
¿Cuál es el punto de equilibrio, es decir, cuantos CD tiene que vender como
mínimo Alberto para no perder dinero?
Seleccione una:
a. 2.500
b. 14.200
c. No se puede determinar
d. 6.500
e. 10.000
Retroalimentación
De la ecuación, se calcula el punto de equilibrio:
La respuesta correcta es: 2.500
Pregunta 7
Correcta
Marcar pregunta
Alberto sabe que mensualmente puede vender 100 copias del disco.
¿Cuál es el Payback del proyecto?
Seleccione una:
a. 25 meses
b. 60 meses (5 años)
c. 2 meses
d. 12 meses (1 año)
e. 24 meses (2años)
Retroalimentación
Basado en un ingreso mensual de:
(Venta menos costo) por las cien unidades mensuales.

El Flujo de Caja Libre (FCL) del proyecto es el siguiente:
El payback del proyecto es de 25 meses.

La respuesta correcta es: 25 meses
Pregunta 8
Correcta
Marcar pregunta
Alberto tiene un amigo muy conocido en la industria musical. Él estima que
Alberto en total podría vender alrededor de unos 4.000 discos, si vende cada
uno de ellos a 10.000€. Basado en la relación Costo – Beneficio ¿Sería un
proyecto rentable reducir el precio de venta a 10.000€?
Seleccione una:
a. Sí.
b. No.
Retroalimentación
El costo sería de 25.000.000€. Ahora, los beneficios correspondientes a los 4.000 discos
serían de 20.000.000 (4.000x(10.000-5.000)) La relación costo beneficio daría entonces:
Lo que implica que por cada 1€ de utilidad, se están gastando 1,25€ para producirlo, lo
cual no es económicamente viable. El proyecto no merece la pena.
Pregunta 9
Correcta
Marcar pregunta
El mismo amigo, le recomienda un cambio en su estrategia. Cambiando su

nombre artístico por el de Alberto y Son, se venderían 4.000 discos a 15.000 €
cada unidad con una probabilidad del 80%, quedando un 20% de probabilidad
de vender sólo 1.500 discos. Si no cambia el nombre las ventas totales serían
3.000 discos; todo ello al mismo precio de antes.
¿Cuánto valor genera el proyecto de cambiarse el nombre a Alberto y Son?
Seleccione una:
a. 32.300.000€
b. 25.000.000€
c. 40.000.000€
d. 1.500.000€
e. 5.000.000€
Utilizando árboles de decisión tenemos:

80% * retorno de 4.000 discos + 20% * retorno de 1.500 discos.
El retorno de 4.000 discos es: 4.000 * 10.000 € = 40.000.000 €.
El retorno de 1.500 discos es: 1.500 * 10.000 € = 15.000.000 €.
El retorno total del cambio de nombre sumando las probabilidades es de 35.000.000 €.
El retorno de 3.000 discos sin cambiar el nombre es: 3.000 * 10.000 € = 30.000.000 €.
La diferencia entre ambas opciones es 5.000.000 €, que corresponde al valor aportado por
el proyecto del cambio de nombre.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: 5.000.000€
Pregunta 10
Incorrecta
Marcar pregunta
El amigo de Alberto ha estudiado con más profundidad la estrategia y los

nuevos cálculos indican que cambiando el nombre a Alberto y son en realidad
las probabilidades de vender 4.000 discos son del 70% pero el precio de venta
quedaría en 14.000 € la unidad, mientras que hay un 30 % de posibilidades de
vender sólo 1.500 discos también a 14.000 € la unidad. Si no lo cambia el
nombre artístico vendería 3.000 discos y el precio seguiría siendo 15.000 € la
unidad. ¿Cuál de estas dos opciones es más atractiva?
Seleccione una:
a. Da igual
b. Alberto
c. Alberto y Son
Alberto.
70% * retorno de 4.000 discos + 30% * retorno de 1.500 discos
El retorno de 4.000 discos es: 4.000 * 9.000 € = 36.000.000 €
El retorno de 1.500 discos es: 1.500 * 9000 € = de 13.500.000 €
70% * 36.000.000 + 30% * 13.500.000 = El retorno total incluidas las probabilidades es de
29.250.000 €
Manteniendo el nombre inicial, el valor del proyecto es de 3.000 * 10.000€ = 30.000.000€El
valor del proyecto es mayor si no cambiamos el nombre.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: Alberto
Finalizar revisión
Pregunta 1
Correcta
Marcar pregunta
Las alternativas excluyentes, corresponden a proyectos que se apoyan entre sí

para producir mayores beneficios.
Seleccione una:
a. Falso.
Las alternativas excluyentes corresponden a aquellos proyectos que por sus

características, hacen que pueda llevarse a cabo cualquiera de los dos, pero al escoger
uno, el otro no puede llevarse a cabo.
b. Verdadero.
Retroalimentación
Pregunta 2
Correcta

Marcar pregunta
La sinergia se define como:

Seleccione una:
a. Valor mayor a la suma de sus partes.
La sinergia es el valor que se genera por la unión de dos o más proyectos o inversiones,
que es superior a la simple suma de las partes. Por ejemplo, si por separado el costo de
un proyecto es de 100, y el costo del segundo es de 200, y si se juntan los dos proyectos
el costo es de 250, la diferencia de 50 está dada por la sinergia entre los dos proyectos.
b. Inversión inicial.
c. Valor que le falta al proyecto para ser operativo.
d. Viabilidad de un proyecto.
e. Periodo de inicio de un proyecto.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: Valor mayor a la suma de sus partes.
Pregunta 3
Correcta
Marcar pregunta
Los estudios de prefactibilidad permiten determinar con certeza si el proyecto

es factible o no.
Seleccione una:
a. Falso.
Con los estudios de prefactibilidad se pretende preparar todos los datos necesarios para
llevar a cabo los estudios de factibilidad; en algunas ocasiones permiten determinar a
tiempo si un proyecto no es factible; sin embargo la factibilidad del proyecto viene
determinada por los estudios de factibilidad.
b. Verdadero.
Retroalimentación
Pregunta 4
Incorrecta
Marcar pregunta
Para incluir los impuestos en un proyecto, es necesario entender la legislación

tributaria del país e incluso del lugar donde se va a llevar a cabo el proyecto.
Seleccione una:
a. Falso
Los impuestos están establecidos por el gobierno de cada país, e incluso en ocasiones por
gobiernos regionales y locales. Mediante la legislación tributaria se sabe cuáles son los
impuestos que aplican en cada caso.
b. Verdadero.
Retroalimentación
Pregunta 5
Correcta

Marcar pregunta
El resultado va a ser el mismo incluyamos o no el ajuste por inflación en el

modelo financiero de la valoración de un proyecto.
Seleccione una:
a. Verdadero.
b. Falso.
A pesar de que en muchos casos el resultado puede ser el mismo, para temas
relacionados con préstamos de cuota fija, existe una diferencia, ya que todos los otros
conceptos se ven afectados por la inflación, pero dicho valor permanece constante, lo que
genera diferencias en los cálculos.
Retroalimentación
Pregunta 6
Correcta
Marcar pregunta
Juan dispone de 25.000€ para invertir en uno de tres proyectos disponibles. El

primero de ellos consiste en aportar la entrada para un apartamento, el cual se
alquilaría, y con el importe de dicho alquiler se pagarían las cuotas mensuales.
El segundo consiste en comprar la licencia de un taxi y pagar su cuota inicial; al
igual que en el caso del apartamento, con los beneficios que produzca el taxi
se pagarían las cuotas del mismo. El tercer proyecto consiste en invertir el
dinero en acciones de una compañía nacional de hidrocarburos, cuyo paquete
mínimo de acciones cuesta exactamente 25.000€.
¿Cómo son los tres proyectos entre sí?
Seleccione una:
a. Mutuamente excluyentes.
Dado que el capital con el que cuenta Juan está limitado a 25.000€, los proyectos son
mutuamente excluyentes ya que solo se puede ejecutar uno de ellos.
b. Independientes.
c. Complementarios.
d. Pertenecen a más de una categoría.
e. Sin ánimo de lucro.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: Mutuamente excluyentes.
Pregunta 7
Correcta
Marcar pregunta
Juan tiene un amigo, Francisco, el cual posee un local en el aeropuerto y que

normalmente alquila. En estos momentos, el local está disponible, por lo que
Francisco le propone a Juan implantar un negocio de venta de maletas y
maletines.
¿La propuesta de Francisco corresponde a?
Seleccione una:
a. Un único proyecto.
El proyecto corresponde a una asociación entre dos inversores, pero es un único proyecto
(un negocio de venta de maletas en el aeropuerto), en el cual, el capital que aporta un
socio son 25.000€ y el otro socio aporta un local.
b. Pertenecen a mas de una categoría.
c. Proyectos mutuamente excluyentes.
d. Proyectos independientes.
e. Proyectos complementarios.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: Un único proyecto.
Pregunta 8
Correcta
Marcar pregunta
Una vez que Juan y Francisco abren el negocio de venta de maletas,

comienzan a tener un éxito arrollador. Las ventas son impresionantes. De
hecho el fabricante de maletas Le Sac a Emporter, les dice que ellos son, en
ese momento, el mayor distribuidor de maletas de la ciudad. A su amigo
Bernie, quien trabaja en una compañía de seguros, se le ocurre la idea de
vender junto con las maletas, un seguro contra daños, el cual iría incluido en el
precio de la maleta.
¿Esta propuesta corresponde a?
Seleccione una:
a. Proyectos independientes.
b. Un único proyecto.
c. Proyectos complementarios.
El seguro sería un producto que complementaría la venta de las maletas. Serían dos
productos que se venden en un mismo sitio a un mismo tipo de clientes.
d. Pertenecen a más de una categoría.
e. Proyectos mutuamente excluyentes.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: Proyectos complementarios.
Pregunta 9
Correcta
Marcar pregunta
En el proyecto del seguro, la sinergia viene probablemente, dada por:

Seleccione una:
a. El respaldo de la compañía de seguros en temas de vida
b. La disminución en costos de venta para la compañía de seguros
Al ofrecer el producto de seguro contra daños junto con la maleta, Juan y Francisco se
benefician de ofrecer un mejor producto (una garantía con mejor cubrimiento) al cliente. La
compañía de seguros reduce costos de venta, ya que no tiene que disponer de personal
alguno para el proceso de venta ni hacer publicidad del producto, ya que su venta estaría
siendo realizada por el negocio de Juan y Francisco.
c. La ubicación estratégica del local (el aeropuerto)
d. El poder de compra que pueden ejercer Juan y Francisco sobre el fabricante de las
maletas
e. La economía de escala de venta de maletas
Retroalimentación
La respuesta correcta es: La disminución en costos de venta para la compañía de

seguros
Pregunta 10
Correcta
Marcar pregunta
Transcurridos 10 meses desde la apertura, el proyecto funciona muy bien; Le
Sac a Emporter ofrece a Juan y Francisco comprarles el negocio. Le Sac a
Emporter les ofrece una cifra, correspondiente al valor comercial del local,
pagadero a Francisco, el costo del inventario que ya ha sido pagado por los
dos socios, 25.000€ para Juan correspondientes a la inversión inicial, y una
prima de 10.000€ para cada uno.
¿Es este un valor justo para Juan y Francisco? Si no lo es, ¿cómo se debería
hacer la valoración?
Seleccione una:
a. Sí. Están recuperando la inversión inicial, y recuperan las ganancias a la fecha, más
la prima.
b. No. Le Sac a Emporter va a obtener mucho más en la operación porque gana el

porcentaje del intermediario (Juan y Francisco).
c. Depende. La evaluación debe ser realizada utilizando el modelo financiero y

teniendo en cuenta los flujos a futuro del proyecto.
El objeto del presente curso es la valoración de un proyecto como un valor que

corresponde a los flujos futuros que el proyecto retorna. Bajo esta visión, se debería
evaluar el negocio de Juan y Francisco determinando los flujos futuros del negocio. Esto
debe compararse con la propuesta del fabricante para determinar si la misma se ajusta o
no al valor del proyecto.
d. Depende. Depende de si Juan y Francisco pueden invertir ese dinero en otro

proyecto con igual o mayor rentabilidad.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: Depende. La evaluación debe ser realizada utilizando el

modelo financiero y teniendo en cuenta los flujos a futuro del proyecto.
Finalizar revisión

EXAMANES Valoración de Proyectos

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Pregunta

En la valoración de un proyecto debo tener en cuenta aspectos tales como la

La respuesta correcta es: Verdadero.

Si la valoración financiera de un proyecto es negativa, es decir da resultados

La respuesta correcta es: Falso.

¿Cuál de los siguientes NO forma parte del ciclo de un proyecto?

Al realizar la valoración de un proyecto financiero, ¿es un escenario válido no

La respuesta correcta es: Verdadero.

La respuesta correcta es: No.

El director de proyectos de una empresa manufacturera, tiene que decidir a qué

Tenemos un proyecto que corresponde a la ampliación de la capacidad de la

En el siguiente cuadro podemos ver la comparación.

Inicialmente, la planta produce un retorno de 1.950.000€ anules. Con el proyecto, la

Tenemos un proyecto que se trata de un producto nuevo que la unidad de I+D

En esta pregunta vamos a analizar un proyecto que corresponde a una planta

La respuesta correcta es: No.

¿Cuál es el orden de las inversiones, teniendo en cuenta la inversión inicial de

e. Ampliación, producto nuevo, banco, no hacer nada, reciclaje.

El orden de los retornos es el siguiente:

Puntúa 1,00 sobre 1,00

Es equivalente para un inversionista recibir 100€ hoy o 100€ en un año.

La respuesta correcta es: Falso.

Puntúa 1,00 sobre 1,00

La diferencia matemática, explicada conceptualmente, entre interés simple e interés

La respuesta correcta es: Falso.

Puntúa 1,00 sobre 1,00

Un VAN negativo no necesariamente implica que el proyecto no genera flujos

La respuesta correcta es: Verdadero.

Puntúa 1,00 sobre 1,00

Siempre hay posibilidad de calcular la TIR, es decir la TIR como indicador

La TIR corresponde a un indicador, el cual mediante aproximaciones numéricas halla una

La respuesta correcta es: Falso.

Puntúa 1,00 sobre 1,00

¿A falta de otra información, siempre se preferiría un proyecto con una TIR

La respuesta correcta es: Sí.

Puntúa 1,00 sobre 1,00

El arquitecto Burnham, se encuentra en un dilema. Toda su vida ha trabajado

Puntúa 1,00 sobre 1,00

Lee el enuncado de esta pregunta y contesta a la cuestión planteada:

¿Cuál es el valor actual neto de dicha inversión?

Los flujos serían:

 de los períodos 1 al 24 = -1.866€

La respuesta correcta es: 5.327,56€

Puntúa 1,00 sobre 1,00

Lee el enuncado de esta pregunta y contesta a la cuestión planteada:

¿Cuál es el valor presente neto de dicha inversión?

Los flujos serían:

La respuesta correcta es: 17.052,64€.

Puntúa 1,00 sobre 1,00

b. Depende del indicador que tomemos.

Puntúa 1,00 sobre 1,00

Dada la dificultad que presenta el alto costo de la educación universitaria,

El cálculo de la anualidad es el siguiente:

La respuesta correcta es: 458.622€

Puntúa 1,00 sobre 1,00

El balance es una herramienta contable que muestra la distribución económica

La respuesta correcta es: Verdadero.

Puntúa 1,00 sobre 1,00

La ecuación contable balancea lo que tengo (Activos) contra lo que debo

La ecuación contable es: Activos= pasivos + patrimonio, efectivamente balanceando

La respuesta correcta es: Verdadero.

Puntúa 1,00 sobre 1,00

El Flujo de Caja Libre no tiene en cuenta los pagos de intereses o abonos a

La respuesta correcta es: Verdadero.