ANALISIS E INTERPRETACION DE

ESTADOS FINANCIEROS BAJO NIIF/NIC

Mario Apaza Meza

mapazam@hotmail.com
 Mario Apaza M
ESTADOS FINANCIEROS

 Documentos a través de las cuales podemos apreciar el

Desempeño y Salud Financiera de la Empresa de manera
Sumarizada y en un Formato Fácil de leer.

 Nos presentan una visión global de las Actividades Financieras, de

Inversión y Operación de la Empresa.

VISIÓN GLOBAL Estado de

Resultados

Estado de la Situación
Financieras Financiera

Flujo de
Efectivo
Inversión Operación
Estado Cambios
en Patrimonio Neto
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ESTADOS FINANCIEROS

• ESTADO DE RESULTADOS
• Es un estado financiero básico que presenta información
relevante acerca de las operaciones desarrolladas por la empresa
en un período determinado.
Mide el resultado de los logros alcanzados y de los esfuerzos
realizados mediante la determinación de la utilidad o pérdida
obtenida en un periodo determinado relacionando los elementos
que le dieron origen.
• ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
• Es la foto de la posición financiera de una entidad en un periodo
especifico del tiempo, usualmente al final del año fiscal. Se
compone de Activos, Pasivos y Patrimonio neto.
•La NIIF exige que a información presentada sea una copia fiel del
patrimonio de la entidad
• ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
• Muestra los flujos de efectivo de un periodo determinado, sus
orígenes y aplicaciones.
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ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

 Los estados financieros están diseñados para

ayudar a los usuarios en la identificación de
las relaciones y tendencias claves. Los
estados financieros de la mayoría de las
empresas son “clasificadas” y se presentan en
“forma comparativa”.

 De acuerdo con la Ley General de Sociedades

las empresas preparan “estados financieros
clasificados”, lo cual significa que se agrupan
o “clasifican” renglones con ciertas
características. La finalidad de estas
clasificaciones es obtener subtotales útiles
que ayudarán a los usuarios en el análisis de
estos estados.

 Los estados financieros consolidados

presentan la situación financiera y los
resultados de operación de la compañía
matriz y de sus subsidiarias como si se tratara
de una sola organización empresarial.
 ANÁLISIS FINANCIEROS, CONT…
Mario Apaza M

 Un Estado de Situación Financiera clasificado

 En un balance clasificado, generalmente los
activos son presentados en tres grupos (1)
activos corrientes, (2) activo fijo y (3) otros
activos. Los pasivos se clasifican en dos
categorías: (1) pasivos corrientes y (2) pasivos a
largo plazo.
 Activos corrientes
 Los activos corrientes son recursos
relativamente “líquidos”. Esta categoría incluye
efectivo, inversiones en títulos-valores
negociables, documentos por cobrar, inventarios
y gastos pre pagados.
 Pasivos corrientes
 Los pasivos corrientes son deudas existentes
que deben ser pagadas dentro del mismo
periodo utilizado al definir los activos corrientes.
Se espera que estas deudas sean pagadas con
los activos corrientes.
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UTILIDAD Y LIMITACIONES DE LAS RAZONES FINANCIERAS

 Una razón financiera expresa la relación

entre un valor y otro. La mayoría de los
usuarios de los estados financieros
encuentran que ciertas razones les ayudan
en la rápida evaluación de la posición
financiera, la rentabilidad y las perceptivas
futuras de un negocio.

 Las razones constituyen también un medio

para comparar rápidamente la fortaleza
financiera y la rentabilidad de diferentes
compañías.

 Las razones son herramientas útiles, pero

pueden ser interpretadas apropiadamente
solo por individuos que entienden las
características de la compañía y su
entorno.
 La ecuación contable Mario Apaza M

Historia y evolución Componentes: Las decisiones de la empresa

Activos
Pasivos
Patrimonio
Inversión Financiamiento Operación
Teoría del Teoría de la
patrimonio entidad

Generan
Activo = Pasivo + Patrim. transacciones

Recursos = Fuentes
Afectan cuentas

Partida doble
Tipos de cuentas

Activos Pasivos Patrimonio Ingresos Gastos

Utilidad o pérdida

Balance general Estado de resultados

A =P+P I–G
 ASPECTOS FORMALES DEL ESTADO DE Mario Apaza M

SITUACION FINANCIERA

Cuerpo
En el cuerpo se presentan las partidas que
componen la ecuación contable básica:

Activos = Pasivos + Patrimonio Neto

Recursos Fuentes
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ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

Activo = Patrimonio Pasivo = Deuda

Caja 29,883 Sobregiros bancarios 355,889

Clientes 865,356 Proveedores 1,465,152
Inventarios 1,026,713 Otras cuentas por pagar 381,781
Otras ctas activo corriente 556,733
Pasivo Corriente 2,202,822
Activo Corrientes 2,478,685
Prestamos Bancarios L.P 1,325,000
Terrenos 3,365,194
Edificios, Maquinaria y Equipo 8,873,292 Pasivo no corriente 1,325,000
Depreciación (5,491,159)
Total Pasivo 3,527,822
Activo Fijo 6,747,327

Intangibles Diferidos 3,520,803 Patrimonio = Aportaciones

Activo Diferido 3,520,803

Total Activo 12,746,815

Capital Social 5,163,230
Resultado Neto del Período 4,055,763

LA UTLIDAD NETA DEL ESTADO DE Total Patrimonio neto 9,218,993

RESULTADOS FORMA PARTE DEL
PATRIMONIO NETO EN EL ESF
Total Pasivo y Patrimonio 12,746,815
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CONEXION DE ESTADOS FINANCIEROS

Estado de
Resultados

Estado de Situación Estado de Situación

Estado de Cambios
Financiera En el Patrimonio Neto
Financiera
Inicial Final

Flujo de
Efectivo

Punto en Periodo de Tiempo Punto en

el Tiempo el Tiempo
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ANALISIS DE EEFF: METODO HORIZONTAL

Consiste en determinar variaciones al comparar el mismo rubro de los

estados financieros en dos ejercicios diferentes pero reconociendo
los efectos por el cambio del valor del dinero en el tiempo (inflación).

Variación Nominal

Año reciente (-) Año anterior (X) 100 = %

Año anterior

Variación Real

Año reciente (-) (Año anterior(1+i)) (X) 100 = %

Año anterior(1+i)
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ANALISIS DE EEFF: MÉTODO VERTICAL

En este método se pueden aplicar dos técnicas:

• Porcientos Integrales
Consiste en expresar en porcentaje todos los rubros de un
Estado Financiero

• Razones Financieras
Las razones financieras son pruebas numéricas que se
expresan en forma de indicador o índice. Se utilizan para
hacer análisis de los estados financieros y establecer
parámetros de base para una toma de decisiones.
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ANALISIS DE EEFF: RAZONES FINANCIERAS

CLASIFICACIÓN DE LAS RAZONES FINANCIERAS

1. Solvencia a corto plazo Capacidad de afrontar

obligaciones

2. Actividad Capacidad de controlar

inversiones en activos

3. Apalancamiento Recurrencia a deuda para

financiarse

4. Rentabilidad Grado de generacion de

utilidades

5. Valor Grado de generacion valor

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RAZONES FINANCIERAS

SOLVENCIA A CORTO PLAZO

Razón Corriente = Total Activos Corrientes > = 1 solvente

< 1 No solvente
Total Pasivos Corrientes

Ácida = Total Activos Corrientes - Inventarios > = 1 solvente

< 1 No solvente
Total Pasivos Corrientes
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RAZONES FINANCIERAS

ACTIVIDAD

Rotación de Activos = Ventas Eficiencia en uso

de activos
Activos Totales (promedio)

Rotación CxC = Ventas Éxito en la política

de crédito
Cuentas por Cobrar
CXP
Pagar
Proveedores = Veces de pago
cobranza
en elen
periodo
el periodo

(/) n
= Días de crédito recibidos
otorgado
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RAZONES FINANCIERAS

ACTIVIDAD

Rotación de Inventarios = Costo de Ventas Eficiencia en uso

de activos
Inventarios (promedio)
= Veces de rotación
(/) n
= Días de inventario

Ciclo Económico
Días de Inventario
(+) Días de cuentas por cobrar
(-) Dias de pago a proveedores
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RAZONES FINANCIERAS

APALANCAMIENTO

Protección de Acreedores y Razón Endeudamiento = Pasivo Total

posibilidad de endeudamiento
Activo Total

Razón Pasivo - patrimonio = Pasivo Total > = 1 No Apalancado

Patrimonio neto < 1 Apalancado

Multiplicador Capital = Activo Total

Protección de accionistas Capital Contable Total
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RAZONES FINANCIERAS

APALANCAMIENTO

Cobertura de Intereses = Utilidad de operación > 1 Capacidad endeudamiento

=< 1 No Capacidad
Gasto por intereses

Relación directa con la deuda, establece la capacidad de pago del servicio de

la deuda y posibilidad de mayor endeudamiento acorde a flujos
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RAZONES FINANCIERAS

RENTABILIDAD

ROE = Utilidad neta Rendimiento que están

generándose por la inversión en
Patrimonio neto Capital

Capacidad de generar valor con los Rendimiento sobre = Utilidad Neta

activos de la entidad
Activos Activos Totales

Razón pago de = Dividendos en Efectivo

Dividendos Utilidad Neta
Cuanto de los dividendos se
distribuye y cuanto se reinvierte
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RAZONES FINANCIERAS

RENTABILIDAD

Razón de = Utilidad retenida % de utilidades retenidas

Retención Utilidad neta

Margen de Utilidad = Utilidad Neta

Eficiencia en la administración de la
entidad Neta Utilidad de Operación
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RAZONES FINANCIERAS

VALOR

Rendimiento de = Dividendo por Acción % de Utilidad recibida por la

tenencia de acciones de una
Dividendos S/. Mercado por Acción
entidad

Utilidad generada por cada acción

Razón Precio = S/. Mercado Acción
en el mercado
Utilidad Utilidad por Acción

Q = Valor mercado pasivos + Patrimonio neto

Valor de reemplazo de Activos
Una razón superior a 1 es de una entidad con disponibilidad de
inversión atractiva o ventaja competitiva

EN RESUMEN
1. En los estados financieros clasificados, son
agrupados o clasificados los renglones con ciertas
características Comunes. El propósito de estas
clasificaciones es desarrollar subtotales que puedan
ayudar a los usuarios a analizar los estados
Financieros
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2. En un balance general clasificado, los activos
están subdivididos en las categorías de activos
corrientes, propiedades, planta y equipo y otros
activos. Los pasivos están clasificados como
corrientes o de largo plazo.

Medidas Analíticas
Medidas de liquidez Método de calculo Importancia
Razón Corriente Activos Corrientes / Pasivos Medida de capacidad de pago
Corrientes De las deudas de corto plazo.

Razón de Liquidez Inmediata Activos de Liquidez Inmediata Medida de capacidad de pago

/ Pasivos Corrientes De las deudas de corto plazo.

Capital de Trabajo Activos Corrientes – Pasivos Medida de capacidad de pago

Corrientes De las deudas de corto plazo.

Indica el efectivo generado por

Efectivo Neto Proporcionado Aparece en el Estado de Operaciones después de dar
Por Actividades Operacs. Flujos de Efectivo Cabida al pago en efectivo de
Gastos y pasivos operacionales.
 EN RESUMEN Cont…
Mario Apaza M

Medidas Analíticas

Medidas de Riesgo a L/P Método de calculo Importancia

Razón De Endeudamiento Pasivos Totales / Activos Medida de riesgo de largo plazo

Totales De los acreedores.
 EN RESUMEN Cont…
Mario Apaza M

Medidas Analíticas
Medidas de Rentabilidad Método de calculo Importancia
Cambio Porcentual Valores S/. del cambio/valor Tasa a la cual una suma
de EEFF en año Anterior Aumenta o se reduce.

Tasa Bruta de Utilidades Utilidad bruta S/. Ventas Medida de rentabilidad de los
netas Productos de la compañía.

Rentabilidad de las actividades

Utilidad Operacional Utilidad bruta – Gastos Empresariales básicas de una
operacionales compañía.

Utilidad Neta Como Porcentaje de Utilidad neta / Ventas netas Indicador de la capacidad de la
las Ventas Netas Gerencia de controlar costos.

Utilidad Por Acción Utilidad neta / % p/acciones Utilidad neta aplicable a cada
en circulación Acción de capital.
 EN RESUMEN Cont…
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Medidas Analíticas
Medidas de Rentabilidad Método de calculo Importancia

Rendimiento de Activos Utilidad Operacional / Activos Medida de la productividad de

Totales Promedio Los activos independiente de la
Forma como estos son financia-
dos

Rendimiento de Patrimonio Utilidad Neta / Patrimonio Tasa de rendimiento obtenida

Total Promedio Sobre el patrimonio de los
Accionistas en el negocio.

Medidas de las Expectativas

De los Inversionistas Método de calculo Importancia

Razón Precio - Utilidades Precio P/Acción Mercado / Medida del entusiasmo del
Utilidades Por Acción Inversionista sobre las
Perspectivas futuras de la
compañía
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CICLO FINANCIERO
El ciclo financiero de una empresa comprende la adquisición de materias
primas, su transformación en productos terminados, la realización de una
venta la documentación en su caso de una cuenta por cobrar y la
obtención de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, o sea el tiempo
que tarda realizar su operación normal.

Ctas.Cobrar Efectivo

Ventas Materia Prima

Prod. Terminado Prod. Proceso

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CALCULO DEL CICLO FINANCIERO

Más rotación de cuentas por cobrar 33

Más rotación de inventarios 71
Menos Rotación de cuentas por pagar 11
Igual al ciclo financiero 93

Del análisis del ciclo financiero, una situación resulta preocupante, las compras a
Proveedores se liquidan en 11 días, en tanto que procesar las materias primas y
recuperar las cuentas de cobrar de clientes lleva 104 días. De mantenerse dicha
situación, la empresa se descapitalizara en el corto plazo, por lo que debe tomar
acciones que le permitan disminuir los días de cuentas por cobrar e inventarios.
Como por ejemplo: reducir plazo a clientes o bien solo realizar ventas de contado,
Disminuir inventarios de materia prima.
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Decisiones de los negocios

Operación Inversión Financiamiento

Estado de -Balance general Estado de

resultados -Estado de flujo variaciones en el
de efectivo capital contable

Estados financieros básicos

Notas a los estados Auditados Usuarios: -Internos Características: Limitaciones Implicaciones éticas
financieros -Externos PCGA
-Flujos
-Existencias
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DECISIONES DE NEGOCIOS
Decisiones de ¿ Qué actividades se
operación realizarán en el
negocio?

Decisiones de ¿Qué bienes se

inversión requieren para que
la empresa pueda
operar?
Decisiones de ¿De dónde se van a
financiamiento obtener los recursos
necesarios para
adquirir los bienes?
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DECISIONES DE NEGOCIOS Y SU RELACIÓN

Decisiones de inversión Decisiones de financiamiento

(aplicación de recursos) (fuente de recursos)

Decisiones de operación
LAS DECISIONES DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO Mario Apaza M

Y EL EST. SITUACION FINANCIERA

Balance General
Al 31 de diciembre del año 1

Terreno
Financiamiento de:
Edificios Proveedores
Decisiones Decisiones
Bancos
Maquinaria Acreedores
de de
Equipo de oficina
Financiamiento de:
Franquicias Accionistas (dueños)
Inversión Financiamiento
Eficiencias generadas
Patentes
LAS DECISIONES DE INVERSIÓN, FINANCIAMIENTO Y Mario Apaza M

OPERACIÓN EN EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Estado de flujo de efectivo
Por el año 2
Efectivo por cobranza
Pagos en efectivo: 1) Efectivo generado/ utilizado en
Proveedores de mercancías
Sueldos a empleados Decisiones de operación S/.
Intereses
Seguros
Publicidad
Impuestos
Mantenimiento
Venta de equipo
Venta de inversiones
2) Efectivo generado/ utilizado en
Adquisición de terreno
Adquisición de maquinaria Decisiones de inversión S/.
Adquisición de franquicia

Aportación de los accionistas 3) Efectivo generado/ utilizado en

Pago de dividendos
Pago de préstamo al banco Decisiones de financiamiento S/.

= Saldo de efectivo año 2 S/.

Saldo inicial de efectivo
Saldo final de efectivo
RELACIONES ENTRE LOS CUATRO Mario Apaza M

ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS

Balance General
Efectivo Estado de Resultados
Clientes
Terreno, edificios Ingresos (logros)
Maquinaria
Franquicia
Gastos (esfuerzos)
Proveedores
Préstamos bancos
Resultado
Capital social
Resultados

Estado de Flujo de Efectivo Estado de Cambios en le

Operación patrimonio neto
Inversión
Financiamiento Saldo inicial
Cambio neto en efectivo Resultado del ejercicio
Saldo inicial de efectivo Saldo final
Saldo final de efectivo
 El estado de resultados Mario Apaza M

Objetivo

Definición
Partes que lo
componen
Origen de los ingresos Reconocimiento de
y gastos ingresos y gastos

Encabezado Cuerpo Pie

De operación: Contabilidad con
Ingresos y gastos de base en efectivo
operación
Ingresos

De no operación: Contabilidad con

Gastos Ingresos y gastos base en lo
financieros devengado
Otros ingresos y gastos

Utilidad

Ganancias Correcto
enfrentamiento de
ingresos y gastos
 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Mario Apaza M

Objetivo

Componentes

Activos Pasivos Patrimonio neto

Definición Definición Definición

Valuación y presentación Valuación y presentación Valuación y presentación

Clasificación Clasificación Clasificación

Corto plazo Largo plazo

No corrientes
Corrientes

Aportado Ganado
Otros activos a largo plazo

Inmuebles, maquinaria y equipo

Intangibles Estado de Cambios en le

patrimonio neto

Análisis de la información contenida en

el balance general
 PRINCIPIOS BÁSICOS EN LA Mario Apaza M
ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO

Entradas Salidas

Primer Principio Segundo Principio

Cantidad Debe entrar una mayor Debe salir menos dinero
cantidad de dinero a la de la empresa
empresa

Velocidad Tercer Principio Cuarto Principio

Deben acelerarse las Deben demorarse las
entradas de efectivo salidas de efectivo
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MÉTODOS PARA CALCULAR EL FLUJO DE OPERACIÓN

Al total de los flujos de efectivo generados por la

Método Directo operación de la empresa se le resta el total de
los flujos aplicados en la operación

Se hace una conciliación entre la utilidad neta y

el efectivo generado por la operación. A la
Método
utilidad neta se le suman o restan las partidas
Indirecto determinantes de utilidad pero no de flujo de
efectivo y viceversa.

La diferencia entre ambos métodos está en la manera de presentar

la información incluida en las actividades de operación, el
resultado es el mismo por ambos métodos.
Por lo general, las empresas utilizan el método indirecto en la
presentación de la información financiera con fines externos.
 Evaluación del desempeño Mario Apaza M

Estado de resultados Balance general

Decisiones de operación Decisiones de inversión Decisiones de financiamiento

Márgenes Rotaciones Palanca

Modelo DuPont de evaluación del desempeño

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Rendimiento sobre la inversión (ROI)

Rendimiento sobre la inversión (ROI) = Utilidad

Inversión promedio

El cociente significa la utilidad generada por cada peso

promedio invertido.
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Componentes del ROI
Rendimiento sobre la inversión

Margen multiplicado Rotación

por

Utilidad dividida Ventas Ventas divididas Inversión

por
por
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Rendimiento sobre activos (ROA)

Rendimiento sobre activos = Utilidad de operación

Activos operativos promedio

El cociente mide la eficiencia de la administración de la

empresa en la generación de utilidades a partir de los
activos operativos promedio.
Cuanto más grande sea el porcentaje del rendimiento
sobre activos operativos, tanto mejor.
 Mario Apaza M
Componentes del ROA

ROA = Utilidad de operación x Ventas

Ventas Activos operativos promedio

El margen indica la cantidad de utilidades de operación

que se obtienen
Por cada peso de ventas.
La rotación señala qué tan productivos son los activos de
operación para generar ventas.
 Mario Apaza M
ANÁLISIS DE LAS VARIABLES QUE INTEGRAN EL ROA

Precio
Ventas Volumen

Utilidad de Mezcla
operación
Costo de ventas
entre Gastos de
Margen
operación

Ventas
Efectivo
ROA por
Ventas
Clientes
entre Activo
Rotación corriente Inventarios

Activos de Edificio
operación
Terreno
Activo no Maquinaria
corriente
Intangibles
 Mario Apaza M
RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL: ROE

Rendimiento sobre el capital ROE = Utilidad neta

Patrimonio neto promedio

Mide la eficiencia de la administración de la empresa en

la generación de utilidades a partir de la cantidad
invertida por los accionistas. En la medida en que el
porcentaje que se genere de rendimiento sobre el capital
sea mayor, será mucho mejor.
 Mario Apaza M
Componentes del ROE

ROE = Utilidad neta x Ventas x Activo total promedio

Ventas Activo total promedio Patrimonio neto promedio

ROE = Margen x Rotación x Palanca financiera

 SISTEMA DE ANÁLISIS DUPONT Mario Apaza M

MODIFICADO PARA EL ROE

Utilidades
netas Estado de
Margen divididas entre resultados
neto de
utilidades Ventas
ROA * multiplicado
por
Ventas

Rotación divididas entre

de
Activos
multiplicado activos
totales
ROE por totales
Pasivos
totales
Total de pasivos
más
Balance
y capital social
= activos totales
general
Palanca Capital
dividido entre
financiera contable
Capital
contable
* calculado tomando la utilidad neta

LIQUIDEZ
Razón Corriente
Prueba Acida
Capital Neto de Trabajo
ROTACIONES
Rotación de Cartera
Rotación de Inventarios
Rotación de Proveedores
Rotación de Activo Total
ENDEUDAMIENTO
Nivel de Endeudamiento
Concentración deuda a corto plazo
Cobertura de intereses
RENTABILIDAD
Margen Operacional
Margen Neto
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Mayor que 1.3 veces
Mayor que 0.5 veces (Industria)
Mayor que 0.2 veces (Comercio)
Positivo
Depende del producto
Generalmente Menor que 100 días
Depende del Sector
Generalmente Menor que 100 días
= Rotación de Inventarios
Mínimo una vez
Menor que 70%
Menor que 60% (Industria)
Menor que 80% (Comercio)
1 vez (mínimo)
Positivo y creciente
Positivo y creciente
 Mario Apaza M
EVA
 EVA = NOPAT – WACC * CAPITAL OPERATIVO
 NOPAT = Net Operating Profit After Taxes o Flujo de Caja
Libre (FCF)
 Si ROI = NOPAT / CAPITAL
 EVA = (ROI – WACC) * CAPITAL
 Esto significa que EVA es el valor por encima del costo de
oportunidad de capital que se está obteniendo mediante
las operaciones de la empresa, y gracias al capital
operativo productivo invertido en dicha operación.
 Si EVA > 0 no sólo se produce riqueza, sino que es
una riqueza por encima del riesgo que se está
corriendo
 Si EVA < 0 puede que produzca riqueza (VPN
descontado > 0), pero es una riqueza por debajo del
riesgo en que se incurre
 Mario Apaza M
¿CÓMO AUMENTAR EL EVA?
 Aumentando ingresos
 Nuevos productos que apalanquen inversión existente
 Nuevas oportunidades de negocio que creen valor
 Mejorando márgenes
 Mejorar procesos y actividades (reingeniería)
 Incrementar productividad/eficiencia
 Nuevos productos con altos márgenes
 Reducir costos
 Mejorando uso de activos
 Manejo del capital de trabajo
 Reducir activos fijos (arrendamiento)
 Mario Apaza M
IMPULSORES DE VALOR

• Son aquellos aspectos de la organización a

través de los cuales se puede aumentar
directamente el valor económico de la
organización. El EVA tiene como base de
cálculo estos impulsores de valor
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IMPULSORES DE VALOR
 Se pueden ver a nivel de toda la corporación o de una
unidad de negocio
Corporación Negocio Manejadores Valor
Nivel Específico Unidad Específica Operacionales

Ejemplos Ejemplos Ejemplos

Retorno
• Mejora del Retorno • Estrategia de precios • Frecuencia compras
• Diversidad de Productos • Penetración
• Énfasis departamental • Tamaño
NOPAT
transacciones
• Costo del producto
Costos • Mejora del Margen • Costos operativos tienda • Margen bruto
• Eficiencias Operacionales • Costos administrativos • % Gastos
corporativos Operaciones
• Costos de distribución • % gastos Servicios
Generales &
• Reservas operativas de
Administración
EVA efectivo • Distribución costos
• Gerencia del Capital de • Gerencia de Inversiones por caso
Trabajo • Administración de cuentas
pagables • Caja chica
• Reposición de
Capital de Inventario
Trabajo • Base tienda
• Arrendamientos
• Ciclo de pago
• Productividad del Capital • Activos intangibles contables
Capital Invertido • Distribución de activos • Nivel de utilidad de
Invertido • Optimización de la tienda
Estructura de Capital • Relación
Capital Deuda/Patrimonio
• Capital anual
Fijo invertido
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EVA Y PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA
 Descomponiendo EVA en sus impulsores de valor se obtiene una
estructura para mejorar la creación de valor y hacer Planificación
Estratégica basada en Valor Financiero
 Expande a nuevos mercados  Crea nuevas marcas
Volumen Ventas
 Desarrolla extensiones  Entran nuevos negocios
Incrementa
Retorno  Imagen marca diferenciada  Equilibra oferta y demanda
Precio
 Desarrolla productos correctos durante vida a máx. precio
Aumenta en el mercado
Flujo Caja Gerencia e  Diseña productos efectivos en  Negocia contratos
(NOPAT) Investigación costos favorables

Reduce  Selecciona sitios productivos  Desarrolla productos

Ocupación
Costos  Arrendamientos favorables efectivos en costos

Costos Operativos  Asegura operaciones eficientes  Conduce publicidad efectiva

Creación / Serv Gen & Adm  Edifica red logística eficiente  Invierte en alto impacto IT
de Valor
(EVA)
Capital de Trabajo  Amplía productividad efectivo  Optimiza niveles
e inversiones corto plazo inventario
Reduce
 Evita “ostentación innecesaria”  Mejora productividad de
Capital Activos Fijos
en las tiendas red logística nacional
Invertido
 Mejora productividad flotilla
Reduce Valor Presente  Mejora productividad
Carga de compromisos
arrendamiento  Arrendamientos favorables
Capital
Reduce  Determina nivel óptimo
Costo de Estructura  Mantiene alta calif. crédito
Capital Capital  Mejora estabilidad de retornos
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LEGIS - PERU

Mario Apaza Meza

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