UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLARREAL

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

Curso: Proyectos II

Profesor: Mg. Lorenzo Reyna Gonzales

Fecha: Lima, 10 de marzo del 2021
PRACTICA CALIFICADA AMES
1. Se tienen los siguientes proyectos mutuamente excluyentes. Conociendo
que el COK es del 8%. Determine: VAN, TIR, TIRmg. y formule la regla de
decisión.

AÑOS 0 1 2 3
Proyecto A 350 400 -------- --------
Proyecto B 350 16 16 466

Calculamos los flujos adicionales del proyecto B respecto al A para poder

calcular la TIRmb

AÑOS Proyecto A Proyecto B B-A

0 350 350 0
1 400 16 -384
2 0 16 16
3 0 466 466

Calculamos la TIR del proyecto A

AÑOS Proyecto A Flujos actualizados

0 -350 -S/ 350.00
1 400 S/ 370.37
VAN S/ 20.37
TIR 14.29%

Calculamos la TIR del proyecto B

AÑOS Proyecto B Flujos actualizados

0 -350 -S/ 350.00
1 16 S/ 14.81
2 16 S/ 13.72
3 466 S/ 369.93
VAN S/48.46
TIR 12.96%

Calculamos la TIR del proyecto A

 AÑOS B-A Flujos actualizados
0 0 S/ -
1 -384 -S/ 355.56
2 16 S/ 13.72
3 466 S/ 369.93
VAN S/28.09
TIR 12.26%

Conclusión:
Observamos que la Tir mg nos sale 12.26%, es decir estamos obteniendo más
de lo que esperamos recibir, ya que su tasa de descuento es del 8%.

Proyecto A Proyecto B B-A

TIR 14.29% 12.96% 12.26%
VAN S/ 20.37 S/ 48.46 S/ 28.09

DECISIÓN:
 Si el COK fuese menor que la TIRMG que es 12.26% se elige el proyecto B.
 Si el COK fuera mayor a la TIRMG que es 12.26% se elige el proyecto A.
 Si el COK fuera igual a la TIRMG que es 12.26% se elige cualquier proyecto.

Finalmente, la decisión que tomaremos en este proyecto es elegir el proyecto B

2 Una compañía que manufactura estructuras de juego al aire libre trata de

decidir la mejor alternativa de inversión entre dos proyectos mutuamente
excluyentes. Conociendo que el COK es del 8%. Determine el VAN, TIR,
TIRmg., y formule la regla de decisión.

Flujos de Efectivo al final de cada año (Miles de dólares)

Año 0 1 2
Proyecto Casita 30 20 25
Proyecto Fuente 50 39 52

Primero calculamos la TIR y Van para la Casita

Año Proyecto Casita Flujos actualizados

0 -30 -S/ 30.00
1 20 S/ 18.52
2 25 S/ 21.43
VAN S/9.95
TIR 30.52%

Primero calculamos la TIR y Van para la Fuente

Proyecto
Año Fuente Flujos actualizados
0 -50 -S/ 50.00
1 39 S/ 36.11
2 52 S/ 44.58
 VAN S/30.69
TIR 48.18%

Veamos si se ejecuta el proyecto casita cuanto más se necesitaría invertir para

ejecutar el proyecto Fuente, y si la Tasa Mínima Atractiva de Retorno (TMAR), es
mayor a la Tasa de descuento que estamos dispuestos a aceptar(8%).

Año Fuente - Casa Flujos actualizados

0 -20 -S/ 20.00
1 19 S/ 17.59
2 27 S/ 23.15
VAN S/20.74
TIR 73.02%

Veamos si se ejecuta el proyecto casa cuanto más se necesitaría

invertir para ejecutar el proyecto fuente, y si la TIR marginal (73.02%) es mayor a la
Tasa de descuento que estamos dispuestos a aceptar (8%).

DECISIÓN:
 Si el COK fuese menor que la TIRMG que es 73.02% se elige el proyecto
Fuente.
 Si el COK fuera mayor a la TIRMG que es 73.02% se elige el proyecto Casa.
 Si el COK fuera igual a la TIRMG que es 73.02%se elige cualquier proyecto.

Finalmente, la decisión que tomaremos en este proyecto es elegir el proyecto Fuente

3. Las AMES, se evalúan de la misma manera como se hacen con los proyectos
independientes, es decir, mediante el uso del VAN y la TIR. ¿Verdad o no?
¿Por qué?
Falso ya que el VAN supone implícitamente que los flujos de fondos operativos
generados por el proyecto son reinvertidos a la tasa de costo de capital de la
organización en cambio, El criterio TIR supone que los flujos de fondos
operativos liberados por el proyecto son reinvertidos a la TIR, la cual puede ser
una tasa poco realista de reinversión.

4. Puesto que el VAN es el “rey de los criterios”, cuando se presenta

contradicción entre el VAN y la TIR en decisiones de elección entre AMES ha
de seleccionarse la alternativa con el VAN más alto. ¿Verdad o no? ¿Por qué?
correcto
El criterio VAN es teóricamente superior cuando ocurren este tipo de conflictos,
ya que supone implícitamente que los Flujos son reinvertidos a la tasa de costo
de capital.

5. Al evaluar AMES no debe emplearse la TIR. ¿Verdad o no? ¿Por qué?

Correcto ya que El criterio TIR supone que los flujos de fondos operativos
liberados por el proyecto son reinvertidos a la TIR, la cual puede ser una tasa
poco realista de reinversión.
 6. El criterio de B/C no ha de utilizarse para “RANKEAR AMES”. ¿Verdad o no?
¿Por qué?

7. Si un proyecto tiene una TIR del 18%, mientras que un proyecto excluyente B
tiene una TIR de 12%, naturalmente conviene decidirse por A. ¿Verdad o no?
¿Por qué?
Es falso dado que podría ser que la VAN (B) Mayor que la VAN(A) por lo tanto se
entraría en una contradicción de criterios por lo que se debería de elegir el criterio de la
TIR Marginal.

8. Si un proyecto A tiene una VAN igual que otro proyecto B ha una tasa de
descuento k%, entonces necesariamente el proyecto incremental A – B tendrá
una tasa interna de retorno de k%. ¿Verdad o no? ¿Por qué?
Verdadero por que justo en la TIR marginal igual a la tasa de descuento los VAN de
ambos proyectos son Iguales y se podría elegir cualquier proyecto.

9. Es imposible que surjan contradicciones entre AMES, al emplear los criterios

del VAN y de TIR cuando tales AMES implican el mismo monto de inversión y
las vidas útiles son idénticas. ¿Verdad o no? ¿Por qué?
Falso porque hay proyectos con distintos “timings” de los flujos de fondos que también
podrían provocar contradicciones.

10. Si dos AMES tienen la misma TIR, estas son perfectamente equivalentes y al
inversionista ha de resultarle indiferente cual de ellas aplicar. ¿Verdad o no?