Análisis Y Administración Del Riesgo 

¿Qué es riesgo?
Es la incertidumbre de pérdida financiera. La diferencia entre los resultados esperados y los
reales en cualquier actividad. La probabilidad de que una pérdida ha ocurrido o ocurrira es una
situacion que genera incertidumbre o contingencia de sufrir algun tipo de perdida o daño es el
peligro que ha sido medido

Análisis de riesgo: es un detallado examen que incluye la evaluación del riesgo y sus
alternativas de manejo.También puede definirse como un proceso analítico para proveer
informacion relacionada con eventos indeseables en el proceso de cuantificación de las
probabilidades y consecuencias esperadas de un riesgo identificado. Es una herramienta de
gestión para medir lo que la gerencia estima aceptable con relación a las pérdidas

El análisis y administración del riesgo ayuda a las personas encargadas de tomar decisiones y
a los directivos a entender la gestión de riesgos y cómo pueden afectar a la consecución de sus
objetivos, y a la capacidad de eficiencia de los controles ya implantados.
Los resultados de este análisis, nos servirán de referencia a la hora de tomar decisiones en la
empresa.

 Generalidades

El análisis del riesgo comprende las posibles consecuencias que pueden traer consigo
determinadas situaciones y la probabilidad de que estas se produzcan con el objetivo de medir
el nivel del riesgo. Cuando la probabilidad sea muy baja, no necesitaremos más de un
parámetro para ser capaces de tomar una decisión.

Es posible que tenga efecto como consecuencia de un conjunto de circunstancias distintas, o

cuando la situación no está definida. Aquí, lo importante es identificar las debilidades del
sistema para establecer los tratamientos necesarios para la gestión de riesgos.

Los procedimientos para la gestión de riesgos son:cuantitativos, cualitativos y

semicuantitativos. Los métodos son más específicos en función del uso que vayamos a darle.
Cualquiera de los métodos puede determinarse por ley.

El método cualitativo define el nivel del riesgo en función de: alto, medio y bajo, y te permite
acoplar efectos y la posibilidad de determinar el nivel de riesgo a través de pautas
cualitativas.

En cuanto a los métodos semicuantitativos usan la escala numérica para analizar los efectos

y la posibilidad de que algún riesgo se produzca, y las combina para establecer el nivel del
riesgo utilizando una fórmula.

Con el análisis cuantitativo se establecen valores realistas para los efectos y las posibilidades,
y se establecen los niveles de riesgo en unidades concretas.

En las situaciones que utilicemos el análisis cualitativo, debemos especificar los conceptos

utilizados.

Crítica De La Teoría Actual Del Riesgo 

 Medición Del Riesgo De Mercado

Método de valoración delta

En el proceso de medición delta se trata de estimar la variación del valor de un portafolio con
una medida de sensibilidad de los factores de riesgo, utilizando la siguiente expresión:
Pérdida/ganancia potencial = sensibilidad de la posición (delta) x cambios potenciales en los
factores de riesgo (tasas de interés, de cambio, y precios de activos).

El método de valoración delta es el más fácil de utilizar y requiere menos esfuerzo de cálculo
que el de valoración global, pero su aplicación se reduce a posiciones lineales; la linealidad es
aquella que permite evaluar una cierta sensibilidad de un portafolio de activos a los cambios
del mercado. Se trata de un método paramétrico, siendo los parámetros los valores medios,
las volatilidades (medidas a partir de la desviación estándar) y las correlaciones de las
correspondientes distribuciones de rendimientos por variación de precios.
Si los activos son opciones (posición no lineal), hay que aplicar el procedimiento de valoración
global de carácter no paramétrico, basado en escenarios probable.
Cuando se utiliza el método delta, se pueden emplear dos fuentes para la estimación de las
volatilidades y correlaciones: observaciones históricas de tipos y precios, y precio de opciones
en mercados organizados.
La primera fuente es la más genérica y fácil de usar; normalmente se calculan medias móviles
exponenciales de las volatilidades históricas con un peso mayor a las observaciones más
recientes (modelos Garch); la segunda es de carácter más bien limitado dada la menor
amplitud de los mercados organizados. Probablemente, según Hendricks (1996), esta es la
razón por la cual la mayor parte de gestores de riesgos basan sus modelos en información
histórica.

La ventaja esencial del enfoque delta es que requiere calcular el valor del portafolio sólo una
vez, utilizando para ello el valor de mercado de los instrumentos financieros del portafolio.

Método de valoración global

En el procedimiento de valoración global los modelos también son llamados de valoración
completa, y al contrario que el anterior, no trata de definir una relación explícita entre el valor
del portafolio y los factores de riesgo, sino que simplemente trata de estimar el valor del
portafolio en distintas situaciones o escenarios (distintos niveles de precios), utilizando la
siguiente igualdad:
Pérdida/ganancia potencial = valor de la posición después del cambio potencial del mercado -
valor de la posición actual.
Cuando se utiliza la valoración global, también es posible seguir las siguientes alternativas: el
uso de escenarios definidos, y el uso de escenarios extrapolados por simulación Montecarlo.
El uso de escenarios definidos maneja un conjunto de observaciones históricas sobre los
rendimientos de activos y pronósticos razonables (educated guesses) sobre los mismos. Se
emplean diversas técnicas, desde la simple selección de un periodo histórico que aparezca
como representativo (simulación histórica) hasta el bootstrapping o método que genera
muestras al azar de la distribución de precios.
La posibilidad de utilizar escenarios extrapolados por simulación Montecarlo se realiza
generando escenarios basados en volatilidades y correlaciones históricas o tomadas de los
mercados de opciones. A partir de dichos datos se generan los escenarios de rendimientos
esperados que, cuando se aplican a los precios y tipos corrientes o a plazo, producen
escenarios de precios y tipos futuros.
Con el empleo de escenarios definidos se pueden manejar posiciones no lineales -opciones y
otros derivados-, y describirse mercados no normales e inestables, pero todo ello con un
mayor esfuerzo de computación.

Riesgo Financiero

El riesgo financiero puede entenderse como la probabilidad de tener un resultado negativo e

inesperado debido a los movimientos del mercado.

Estos riesgos pueden provocarse por una mala administración de los flujos de caja o por los
riesgos relacionados con ingresos por debajo de lo esperado.

Hay diferentes causas por las cuales pueden suceder:

 Administración inadecuada.
 Endeudamiento elevado.
 Variaciones de cambio o en las tasas de interés.
 Operaciones de mercado o inversiones con alto grado de inseguridad.
 Falta de información para tomar decisiones.

Existen principalmente 4 tipos de riesgos financieros: riesgo de mercado, riesgo de crédito o

crediticio, riesgo de liquidez, riesgo legal y riesgo operacional.

1. Riesgo de mercado
Entre las clases de riesgos financieros, uno de los más importantes es el riesgo de mercado.
Este tipo de riesgo tiene un alcance muy amplio, ya que aparece debido a la dinámica de la
oferta y la demanda.

2. Riesgo de crédito o riesgo crediticio

En la administración de riesgos financieros, el riesgo de crédito tiene una importancia
trascendental. Este riesgo se refiere a la posibilidad de que un acreedor no reciba el pago de
un préstamo o de que lo reciba con atraso.

3. Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez consiste justamente en eso, en la posibilidad de que una empresa no
consiga cumplir con sus compromisos. Una de las causas posibles es la mala gestión del flujo
de caja.

4. Riesgo operacional
Estos riesgos suceden por la falta de controles internos dentro de la empresa, fallas
tecnológicas, mala administración, errores humanos o falta de capacitación de los empleados.