Datos

Categoría Tipo A
Precio unitario 8000000
Costo variable unitario 4800000
Cantidad a vender en el primer año 1000
Crecimiento anual de la cantidad 2.0% 1a4
2.5% 5 a 10

Crecimiento anual del precio 3.5% 1 a 10

Crecimiento anual del costo variable 3.0% 1a6

3.5% 7 a 10

Ingresos por venta de residuos 4% (ventas)

Costos fijos de operación 3600000000 1

1.0% 1a5
3.0% 6 a 10

Gastos de administración y ventas 2400000000 1

5.0% 1a5
3.5% 6 a 10

Tipo de inversión Valor de adquisición Vida útil

Maquinaria tipo 1 1500000000 6
Maquinaria tipo 2 1800000000 4
Maquinaria tipo 3 2800000000 6
Infraestructura 8900000000 30
Terreno 4000000000

Aumento precio activo fijo 3.5%

Inversión en KT 750000000
(se recupera en el año 10)

Estudio de mercado y proyecto 30000 (no se agrega por ser un costo hundido)
(costo hundido)

Financiamiento
Crédito comercial 15%
Número de cuotas 96
Tasa de interés 11% 0.92%
Patrimonio 85%
Tasa exigida 14% (real)
Inflación 3%
Tasa exigida 17.42% (nominal)
Tasa de impuesto 25%
Inversión total inicial 19750000000
Aporte patrimonio 16787500000
Aporte crédito comercial 2962500000

Tabla de amortización
Período Cuota Interés
0
1 46536211 27156250
2 46536211 26978600
3 46536211 26799322
4 46536211 26618401
5 46536211 26435821
6 46536211 26251567
7 46536211 26065625
8 46536211 25877978
9 46536211 25688611
10 46536211 25497508
11 46536211 25304653
12 46536211 25110030
13 46536211 24913623
14 46536211 24715416
15 46536211 24515392
16 46536211 24313535
17 46536211 24109827
18 46536211 23904252
19 46536211 23696792
20 46536211 23487431
21 46536211 23276150
22 46536211 23062933
23 46536211 22847762
24 46536211 22630617
25 46536211 22411483
26 46536211 22190339
27 46536211 21967169
28 46536211 21741953
29 46536211 21514672
30 46536211 21285308
31 46536211 21053841
32 46536211 20820253
33 46536211 20584523
34 46536211 20346633
35 46536211 20106562
36 46536211 19864290
37 46536211 19619797
38 46536211 19373064
39 46536211 19124068
40 46536211 18872790
41 46536211 18619209
42 46536211 18363303
43 46536211 18105051
44 46536211 17844432
45 46536211 17581424
46 46536211 17316005
47 46536211 17048153
48 46536211 16777846
49 46536211 16505061
50 46536211 16229776
51 46536211 15951967
52 46536211 15671611
53 46536211 15388686
54 46536211 15103167
55 46536211 14815030
56 46536211 14524253
57 46536211 14230810
58 46536211 13934677
59 46536211 13635830
60 46536211 13334243
61 46536211 13029892
62 46536211 12722750
63 46536211 12412794
64 46536211 12099996
65 46536211 11784330
66 46536211 11465771
67 46536211 11144292
68 46536211 10819866
69 46536211 10492467
70 46536211 10162066
71 46536211 9828636
72 46536211 9492150
73 46536211 9152579
74 46536211 8809896
75 46536211 8464071
76 46536211 8115077
77 46536211 7762883
78 46536211 7407461
79 46536211 7048781
80 46536211 6686813
81 46536211 6321526
82 46536211 5952892
83 46536211 5580878
84 46536211 5205454
85 46536211 4826589
86 46536211 4444251
87 46536211 4058408
88 46536211 3669028
89 46536211 3276079
90 46536211 2879527
91 46536211 2479341
92 46536211 2075487
93 46536211 1667930
94 46536211 1256637
95 46536211 841575
96 46536211 422707
 Tipo B Tipo C
6000000 12000000
4200000 6000000
1500 500
1.0% 1a5 1.0%
4.0% 6 a 10 5.0%
2.0%
4.0% 1a5 5.0%
3.0% 6 a 10
3.5% 1 a 10 3.0%

a por ser un costo hundido)

Amortización Saldo Suma anual intereses
2962500000
19379961 2943120039
19557611 2923562428
19736889 2903825540
19917810 2883907729
20100390 2863807339
20284644 2843522696
20470586 2823052109
20658233 2802393876
20847600 2781546275
21038703 2760507572
21231558 2739276014 1
21426181 2717849833 313784365
21622588 2696227245
21820795 2674406451
22020819 2652385632
22222676 2630162956
22426384 2607736572
22631959 2585104613
22839419 2562265194
23048780 2539216414
23260061 2515956354
23473278 2492483076
23688449 2468794627 2
23905594 2444889033 285473732
24124728 2420764305
24345872 2396418433
24569042 2371849391
24794258 2347055133
25021539 2322033594
25250903 2296782691
25482370 2271300321
25715958 2245584363
25951688 2219632676
26189578 2193443097
26429649 2167013448 3
26671921 2140341527 253887026
26916414 2113425113
27163147 2086261966
27412143 2058849823
27663421 2031186402
27917002 2003269400
28172908 1975096492
28431160 1946665332
28691779 1917973553
28954787 1889018766
29220206 1859798560
29488058 1830310503 4
29758365 1800552138 218645143
30031150 1770520988
30306435 1740214553
30584244 1709630309
30864600 1678765709
31147525 1647618184
31433044 1616185139
31721181 1584463959
32011958 1552452001
32305401 1520146600
32601534 1487545066
32900381 1454644685 5
33201968 1421442717 179325111
33506319 1387936397
33813461 1354122937
34123417 1319999519
34436215 1285563304
34751881 1250811423
35070440 1215740983
35391919 1180349065
35716345 1144632720
36043744 1108588976
36374145 1072214830
36707575 1035507255 6
37044061 998463194 135455009
37383632 961079563
37726315 923353247
38072140 885281108
38421134 846859974
38773328 808086646
39128750 768957896
39487430 729470465
39849398 689621067
40214685 649406383
40583319 608823063
40955333 567867730 7
41330757 526536974 86508311
41709622 484827352
42091960 442735391
42477803 400257588
42867183 357390405
43260132 314130273
43656684 270473589
44056870 226416719
44460724 181955995
44868281 137087714
45279574 91808140
45694636 46113504 8
46113504 0 31897558
 Variables
Tipo C Precio unitario Tipo A
Precio unitario Tipo B
Precio unitario Tipo C
Cantidad Tipo A
1a3 Cantidad Tipo B
4a7 Cantidad Tipo C
8 a 10 Costo variable Tipo A
1 a 10 Costo variable Tipo B
Costo variable Tipo C
1 a 10
Valor de mercado activos fijos
Maquinaria tipo 1
Maquinaria tipo 2
Maquinaria tipo 3
Infraestructura
Terreno

Detalle
Ingresos
Ventas Tipo A
Ventas Tipo B
Ventas Tipo C
Venta de residuos
Venta de activos fijos
Ganancia venta Maq tipo 1
Ganancia venta Maq tipo 2
Ganancia venta Maq tipo 3
Ganancia venta infraestructura
Ganancia venta terreno

Egresos
Costo variable Tipo A
Costo variable Tipo B
Costo variable Tipo C
Costos fijos de operación
Gastos de administración y ventas

Depreciación Map tipo 1

Depreciación Maq tipo 2
Depreciación Maq tipo 3
Depreciación Infraestructura

Intereses
 Saldo
Pérdida de ejercicios anteriores
Utilidad antes de impuesto
Impuesto
Utilidad después de impuesto
Depreciación
Amortización

Suma anual amortización Inversiones

Préstamo
Compra/recup Maquinaria tipo 1
Compra/recup Maquinaria tipo 2
Compra/recup Maquinaria tipo 3
Infraestructura
Terreno
Capital de trabajo (KT)
Recuperación del KT

Flujo de caja
Flujo acumulado
1
244650167 Flujo de caja descontado
Flujo descontado acumulado

VAN
TIR
Payback
Payback descontado
IR

El proyecto en estas condiciones es rentable. Genera valor pa

2
272960800

Variables
Cantidad vendida al año 1
Tipo A
Tipo B
Tipo C
Precio unitario al año 1
Tipo A
Tipo B
3 Tipo C
304547506 Costo variable unitario al año 1
 Tipo A
Tipo B
Tipo C
Gastos de administración y ventas

4
339789389

Variable
Cantidad vendida en el año 1
Tipo A
Tipo B
Tipo C
Precio unitario en el año 1
5 Tipo A
379109421 Tipo B
Tipo C

3426884629

3426884629

6
422979523
3426884629

3426884629

3426884629

7
471926221
3426884629

8
526536974
 0 1 2 3 4
8000000 8280000 8569800 8869743
6000000 6240000 6489600 6749184
12000000 12600000 13230000 13891500
1000 1020 1040 1061
1500 1515 1530 1545
500 505 510 536
4800000 4944000 5092320 5245090
4200000 4347000 4499145 4656615
6000000 6180000 6365400 6556362

0 1 2 3 4
1500000000 1552500000 1606837500 1663076812.5 1721284500.9375
1800000000 1863000000 1928205000 1995692175 2065541401.125
2800000000 2898000000 2999430000 3104410050 3213064401.75
8900000000 9211500000 9533902500 9867589087.5 10212954705.563
4000000000 4140000000 4284900000 4434871500 4590092002.5

FLUJOS DE CAJA
0 1 2 3 4

8000000000 8445600000 8916019920 9412642229.544

9000000000 9453600000 9930061440 10430536536.576
6000000000 6363000000 6747961500 7439627553.75
920000000 970488000 1023761714.4 1091312252.7948

4800000000 5042880000 5298049728 5566131044.2368

6300000000 6585705000 6884366721.75 7196572752.5814
3000000000 3120900000 3246672270 3511276060.005
3600000000 3636000000 3672360000 3709083600
2400000000 2520000000 2646000000 2778300000

250000000 250000000 250000000 250000000

450000000 450000000 450000000 450000000
466666667 466666667 466666667 466666667
296666667 296666667 296666667 296666667

313784365 285473732 253887026 218645143

 2042882301.8418 2578395934.4648 3153135495.1968 3930776639.3375
-1017117698.158 0 0 0
2042882301.8418 2578395934.4648 3153135495.1968 3930776639.3375
510720575.46045 644598983.61619 788283873.79919 982694159.83437
1532161726.3814 1933796950.8486 2364851621.3976 2948082479.5031
1463333333.3333 1463333333.3333 1463333333.3333 1463333333.3333
-244650167 -272960800 -304547506 -339789389

2962500000
-1500000000
-1800000000 -2065541401.125
-2800000000
-8900000000
-4000000000
-750000000

-16787500000 2750844893 3124169484 3523637449 2006085023

-16787500000 -14036655107 -10912485623 -7388848174 -5382763151

-16787500000 2342739646 2265950581 2176531660 1055312376

-16787500000 -14444760354 -12178809773 -10002278112 -8946965736

3426884629
21.26%
6.098
9.336
1.204

nes es rentable. Genera valor para los accionistas.

ANALISIS DE ESCENARIOS

Optimista Pesimista Scenario Summary

1200 900
1700 1400 Changing Cells:
550 450 Precio tipo A
Costo variable tipo A
8500000 7800000 Cantidad tipo A
7000000 5500000 Precio tipo B
13000000 10500000 Costo variable tipo B
Cantidad tipo B
 4500000 5000000 Precio tipo C
4000000 4500000 Costo variable tipo C
5000000 6500000 Cantidad tipo C
2100000000 2600000000 Gastos de administración y ventas
Result Cells:
VAN
TIR
IR
Notes: Current Values column represents values
time Scenario Summary Report was created. Cha
scenario are highlighted in gray.

ANALISIS DE SENSIBILIDAD

Límite inferior Límite superior Secuencia

800 1300 50
1400 1700 50
350 700 50

7500000 8500000 100000

5000000 7000000 200000
10000000 14000000 400000

Ca
800 850 900 950 1000
429855843.48997 1179113039.9692 1928370236.4483 2677627432.9275 3426884629.4067

Ca
1400 1450 1500 1550 1600
2566636440.2521 2996760534.8294 3426884629.4067 3857008723.984 4287132818.5613

Ca
350 400 450 500 550
-1268338120.227 296736129.65062 1861810379.5287 3426884629.4067 4991958879.2848

Preci
7500000 7600000 7700000 7800000 7900000
1255624919.7059 1689876861.6461 2124128803.5863 2558380745.5264 2992632687.4666

Preci
5000000 5200000 5400000 5600000 5800000
-3052604307.694 -1756706520.274 -460808732.8537 835089054.56647 2130986841.9866
 Preci
10000000 10400000 10800000 11200000 11600000
-1289476207.699 -346204040 597068127 1540340294.5646 2483612461.9857
 5 6 7 8 9
9180184 9501490 9834043 10178234 10534472
7019151 7229726 7446618 7670016 7900117
14586075 15315379 16081148 16885205 17729465
1088 1115 1143 1171 1201
1561 1623 1688 1756 1826
562 590 620 632 645
5402442 5564516 5759274 5960848 6169478
4819597 4988282 5162872 5343573 5530598
6753053 6955644 7164314 7379243 7600620

5 6 7 8 9
1781529458.4703 1843882989.5168 1908418894.1499 1975213555.4451 2044346029.8857
2137835350.1644 2212659587.4201 2290102672.9798 2370256266.5341 2453215235.8628
3325521655.8113 3441914913.7647 3562381935.7464 3687065303.4975 3816112589.12
10570408120.257 10940372404.466 11323285438.623 11719600428.974 12129786443.988
4750745222.5875 4917021305.3781 5089117051.0663 5267236147.8536 5451589413.0285

DE CAJA
5 6 7 8 9

9985636825.2675 10593512467.006 11238392538.435 11922529684.212 12648313678.738

10956235578.02 11736319551.175 12571945503.218 13467068023.047 14425923266.288
8202189378.0094 9042913789.2553 9969812452.654 10677669136.793 11435783645.505
1165762471.2519 1254909832.2974 1351206019.7723 1442690673.7621 1540400823.6213

5876442849.953 6204054538.8379 6581726358.8896 6982388950.9871 7407441878.3784

7522937326.9109 8097689738.6869 8716353234.7226 9382282621.8554 10099089014.165
3797445058.8954 4106936831.1954 4441652182.9378 4666399783.3945 4902519612.4342
3746174436 3858559669.08 3974316459.1524 4093545952.927 4216352331.5148
2917215000 3019317525 3124993638.375 3234368415.7181 3347571310.2683

250000000 250000000 307313832 307313832 307313832

516385350 516385350 516385350 516385350 592564067
466666667 466666667 573652486 573652486 573652486
296666667 296666667 296666667 296666667 296666667

179325111 135455009 86508311 31897558

 4740565786.6327 5675923643.8208 6511787994.4236 7425055900.372 8307250216.8777
0 0 0 0 0
4740565786.6327 5675923644 6511787994.4236 7425055900.372 8307250216.8777
1185141446.6582 1418980911 1627946999 1856263975.093 2076812554.2194
3555424340 4256942733 4883840995.8177 5568791925.279 6230437662.6583
1529718683.6146 1529718683.6146 1694018334.1615 1694018334.1615 1770197050.5138
-379109421 -422979523 -471926221 -526536974

-1843882989.517
-2370256266.534
-3441914913.765

4706033602 77883991 6105933109 4366017019 8000634713

-676729549 -598845559 5507087551 9873104570 17873739283

2108359395 29716369 1984072374 1208227777 1885583451

-6838606341 -6808889972 -4824817598 -3616589821 -1731006371

ESCENARIOS

Optimista Pesimista

8500000 7800000
4500000 5000000
1200 900
7000000 5500000
4000000 4500000
1700 1400
 13000000 10500000
5000000 6500000
550 450
2100000000 2600000000

28656478436 -16961680074
48.67% -1.33%
2.707 -0.010
mn represents values of changing cells at
port was created. Changing cells for each

ENSIBILIDAD

Cantidad Tipo A
1050 1100 1150 1200 1250
4176141825.8859 4925399022.3651 5674656218.8443 6423913415.3235 7173170611.8026

Cantidad Tipo B
1650 1700
4717256913.1386 5147381007.7158 -12372876971.13 -12372876971.13 -12372876971.13

Cantidad Tipo C
600 650 700
6557033129.1628 8122107379.0408 9687181629

Precio unitario Tipo A

8000000 8100000 8200000 8300000 8400000
3426884629.4067 3861136571.3469 4295388513.287 4729640455.2272 5163892397.1673

Precio unitario Tipo B

6000000 6200000 6400000 6600000 6800000
3426884629.4067 4722782416.8268 6018680204.247 7314577991.6671 8610475779.0872
 Precio unitario Tipo C
12000000 12400000 12800000 13200000 13600000
3426884629.4067 4370156796.8278 5313428964.2488 6256701131.6698 7199973299.0909
 10 Asignación de puntajes Caso 1
10903179
8137120 Flujos de caja
18615939 Ingresos 4
1231 Egresos 4
1899 Costo hundido 1
658 Depreciación 2
6385410 Tabla de amortización 2
5724169 Impuestos y utilidades 1
7828639 Inversiones 2
VAN 2
10 TIR 1
2115898140.9317 Payback 1
2539077769.118 Payback descontado 1
3949676529.7391 IR 1
12554328969.528 Conclusiones 2
5642395042.4845
Análisis de escenarios 5

Análisis de sensibilidad 5
10 Puntos críticos 1

13418279773.931 Total 35
15453049002.848
12247724284.336
1644762122.4446 Resumen puntajes
Caso 1 35
90671717 Caso 2 25
84410751 Caso 3 15
169253871.9915 Caso 4 25
2436219313.0187
1642395042.4845 Total 100
Nota

7858369902.7247
10870659414.847
5150587104.8234
4342842901.4602
3464736306.1277

307313832
592564067
573652486
296666667
13729373198.987
0
13729373198.987
3432343299.7468
10297029899.24
1770197051

614627663
1185128133.2671
1147304971.2549
5933333333.3333
4000000000

750000000

25697621051
43571360334

5157891000
3426884629
 Valores críticos

771
1300 1350
7922427808.2818 8671685004.761

1102

-12372876971.13 -12372876971.13

350

7210853
8500000
5598144339.1075

5471119
7000000
9906373567
 10546809
14000000
8143245466.5119
Datos

Ingresos por venta de apps de juegos 150000000

Ingresos por venta dentro de las apps de juegos 100000000
Ingresos por publicidad 80000000
Costos operacionales 200000000
Gastos de administración y ventas 90000000

Inversión actual 210000000

Crecimiento 3% 2 a 10
1.5% 11 a perpetuidad

Tasa de descuento 8% (real)

Inflación anual 3%
Tasa de descuento 11.24% (nominal)
Tasa de impuesto 25%
Inversión adicional disponible 20000000

Alternativas

Dolphin Dash

Inversión 20000000
Ingresos por venta dentro de la app del juego 30000000 1
4% 2a5
2% 6 a 10
0% 11 a perpetuidad
Ingresos por publicidad 12000000 1
4% 2a5
2% 6 a 10
0% 11 a perpetuidad
Reducción ingresos por publicidad 1.5%
(efecto secundario negativo)
Costos operacionales 26000000 1
4.50% 2 a 10
0% 11 a perpetuidad

Modern Combat

Inversión 20000000
Ingresos por venta 45000000 1
1.50% 2 a 10
0% 11 a perpetuidad
Ingresos por publicidad 10000000 1
1.50% 2 a 10
0% 11 a perpetuidad
Reducción ingresos por publicidad 1%
(efecto secundario negativo)
Costos operacionales 40000000 1
2% 2 a 10
0% 11 a perpetuidad
Gastos de administración y ventas 10000000 1
3% 2 a 10
0% 11 a perpetuidad
Valor que genera la empresa

Detalle 0 1 2
Ingreso venta apps 150000000 154500000
Ingreso venta dentro de apps 100000000 103000000
Ingreso publicidad 80000000 82400000
Costos operacionales 200000000 206000000
GAV 90000000 92700000
Utilidad antes de impuesto 40000000 41200000
Impuesto (25%) 10000000 10300000
Utilidad después de impuesto 30000000 30900000
Inversión actual -210000000

FC -210000000 30000000 30900000

FC con perpetuidad -210000000 30000000 30900000

FC acumulados -210000000 -180000000 -149100000

VAN 126028982 Es positivo, la empresa aumenta su valor para l

TIR 19.02% Rentabilidad anual del proyecto
Payback 6.45 La inversión actual se recupera en más de 6 añ
IR 1.60 Es mayor a la unidad, por lo que la empresa ge

Proyecto Dolphin Dash

Detalle 0 1 2
Ingreso venta dentro app 30000000 31200000
Ingreso publicidad 12000000 12480000
Reducción ingresos publicidad -1200000 -1236000
Costos operacionales 26000000 27170000
Utilidad incremental antes de impto 14800000 15274000
Impuesto (25%) 3700000 3818500
Utilidad incremental después de impto 11100000 11455500
Inversión inicial -20000000
Valor residual

FC incremental -20000000 11100000 11455500

FC acumulados -20000000 -8900000 2555500

VAN 79693391
TIR 59%
Payback 1.78
IR 4.98
Proyecto Modern Combat

Detalle 0 1 2
Ingreso venta 45000000 45675000
Ingreso publicidad 10000000 10150000
Reducción ingresos publicidad -800000 -824000
Costos operacionales 40000000 40800000
Gastos administración y ventas 10000000 10300000
Utilidad incremental antes de impto 4200000 3901000
Impuesto (25%) 1050000 975250
Utilidad incremental después de impto 3150000 2925750
Inversión inicial -20000000
Valor residual

FC incremental -20000000 3150000 2925750

FC acumulados -20000000 -16850000 -13924250

VAN -5523829
TIR 4%
Payback 9.81
IR 0.72

Ambos proyectos son mutuamente excluyentes, por lo que se debe elegir solo un videojuego.
El proyecto que genera mayor riqueza es el de Dolphin Dash.

Asignación de puntajes Caso 2

Valor que genera la empresa

Tasa de interés nominal 2
Cálculo VAN 2
Cálculo TIR 2
Cálculo Payback 2
Cálculo IR 2

Dolphin Dash
Flujos de caja 2
Tratamiento efecto secundario 2
VAN 2

Modern Combat
Flujos de caja 2
Tratamiento efecto secundario 2
VAN 2

Decisión
Elección de proyecto más conveniente 3

Total 25
 3 4 5 6 7
159135000 163909050 168826322 173891111 179107844
106090000 109272700 112550881 115927407 119405230
84872000 87418160 90040705 92741926 95524184
212180000 218545400 225101762 231854815 238810459
95481000 98345430 101295793 104334667 107464707
42436000 43709080 45020352 46370963 47762092
10609000 10927270 11255088 11592741 11940523
31827000 32781810 33765264 34778222 35821569

31827000 32781810 33765264 34778222 35821569

31827000 32781810 33765264 34778222 35821569

-117273000 -84491190 -50725926 -15947703 19873865

a aumenta su valor para los accionistas

recupera en más de 6 años.

por lo que la empresa genera valor.

3 4 5 6 7
32448000 33745920 35095757 35797672 36513625
12979200 13498368 14038303 14319069 14605450
-1273080 -1311272 -1350611 -1391129 -1432863
28392650 29670319 31005484 32400730 33858763
15761470 16262696 16777965 16324881 15827450
3940368 4065674 4194491 4081220 3956862
11821103 12197022 12583474 12243661 11870587

11821103 12197022 12583473.9988 12243661 11870587

14376603 26573625 39157099 51400760 63271347

 3 4 5 6 7
46360125 47055527 47761360 48477780 49204947
10302250 10456784 10613636 10772840 10934433
-848720 -874182 -900407 -927419 -955242
41616000 42448320 43297286 44163232 45046497
10609000 10927270 11255088 11592741 11940523
3588655 3262539 2922214 2567228 2197118
897164 815635 730553 641807 549279
2691491 2446904 2191660 1925421 1647838

2691491 2446904 2191660 1925421 1647838

-11232759 -8785854 -6594194 -4668773 -3020935

n videojuego.
 8 9 10 11 12
184481080 190015512 195715978 198651717 201631493
122987387 126677008 130477318 132434478 134420995
98389909 101341607 104381855 105947583 107536796
245974773 253354016 260954637 264868956 268841991
110688648 114009307 117429587 119191030 120978896
49194955 50670803 52190927 52973791 53768398
12298739 12667701 13047732 13243448 13442100
36896216 38003102 39143196 39730343 40326299

36896216 38003102 39143196 39730343 40326299

414027706
36896216 38003102 39143196 453758050
56770081 94773184 133916379 587674429

8 9 10 11 12
37243898 37988776 38748551 38748551 38748551
14897559 15195510 15499421 15499421 15499421
-1475849 -1520124 -1565728 -1589214 -1613052
35382408 36974616 38638474 38638474 38638474
15283201 14689546 14043770 14020285 13996446
3820800 3672387 3510943 3505071 3499112
11462401 11017160 10532828 10515213 10497335

91548761

11462401 11017160 10532828 10515213 102046096

74733748 85750907 96283735 106798948 208845044

 8 9 10 11 12
49943021 50692166 51452549 51452549 51452549
11098449 11264926 11433900 11433900 11433900
-983899 -1013416 -1043819 -1059476 -1075368
45947427 46866375 47803703 47803703 47803703
12298739 12667701 13047732 13047732 13047732
1811406 1409600 991196 975538 959646
452851 352400 247799 243885 239912
1358554 1057200 743397 731654 719735

3497256

1358554 1057200 743397 731654 4216990

-1662380 -605180 138216 869870 5086861

…
…
…
…
…
…
…

Perpetuidad …
344738001 …
137895201 …
-16809525 …
343758662 …
122065015 …
30516254 …
91548761
Perpetuidad
457762891
101725087
-13442100
425299846
116083023
4663008
1165752
3497256
Datos

Fecha de Fecha de Tasa cupón Valor

Emisor Cupón YTM (anual)
emisión vencimiento (anual) nominal
CTC 10/2/2010 10/2/2026 14.5% (¿?) 18000000 12.1%
Socovesa 10/2/2015 10/2/2028 (¿?) 2200000 36000000 (¿?)
Hortifrut 4/2/2010 4/2/2021 6.7% (¿?) 46000000 8.1%
P&G 10/2/2018 10/2/2038 (¿?) (¿?) 96000000 6.4%
Apple 10/2/2015 10/2/2022 (¿?) 3550000 52000000 (¿?)
Tesla 1/2/2015 1/2/2025 4.0% 78000 (¿?) 5.2%
Gob. de Chile 10/2/2012 10/2/2042 2.5% (¿?) 150000000 (¿?)
AbcDin 4/2/2016 4/2/2028 (¿?) 6300000 102000000 (¿?)
FED 4/2/2019 4/2/2034 1.0% 3000000 (¿?) 1.5%
Falabella 10/2/2020 10/2/2025 7.7% (¿?) 24000000 8.3%

A continuación se presentan los cálculos separados para cada emisor.

CTC Socovesa

Períodos (T) 6 Períodos (T) 8

Cupón 2610000 Tasa cupón 6.11%
Precio actual 19771109 YTM (anual) 6.11% Pb = F
Clasificación Sobre la par Pb > F Precio actual 36000000
Períodos (T2) 3 Períodos (T2) 4
Precio futuro 19035811 Precio futuro 36000000

Hortifrut P&G

Períodos (T) 1 Períodos (T) 36

Cupón 1541000 3.35% Tasa cupón 6.07% 3.04%
Precio actual 42668515 4.05% Cupón 2913614 3.20%
Clasificación Bajo la par Pb < F Clasificación Bajo la par Pb < F
Períodos (T2) 1 Períodos (T2) 17
Precio futuro 42668515 Precio futuro 93947861

Apple Tesla

Períodos (T) 2 Valor nominal 7800000 1.00%

Tasa cupón 6.83% Períodos (T) 17
YTM 3.68% Precio actual 7445147 1.30%
Clasificación Sobre la par Pb > F Clasificación Bajo la par Pb < F
Períodos (T2) 1 Períodos (T2) 7
Precio futuro 53579046 Precio futuro 7644396

Anexo Apple

0 1 2
-55102066 3550000 55550000

Gob. de Chile
Períodos (T) 22
Cupón 3750000
YTM 2.98%
Clasificación Bajo la par Pb < F
Períodos (T2) 14
Precio futuro 141900299

Anexo Gob. de Chile

0 1 2 3 4 5 6
-138564322 3750000 3750000 3750000 3750000 3750000 3750000

AbcDin

Tasa cupón 12.35% 6.18%

Períodos (T) 15
YTM 11.58% 5.79%
Clasificación Sobre la par Pb > F
Períodos (T2) 4
Precio futuro 103378830

Anexo AbcDin
0 1 2 3 4 5 6
-105899740 6300000 6300000 6300000 6300000 6300000 6300000

FED Falabella

Valor Nominal 600000000 0.50% Cupón 1848000

Períodos (T) 27 Períodos (T) 5
Precio actual 563460761 0.75% Precio actual 23429567
Clasificación Bajo la par Pb < F Clasificación Bajo la par Pb < F
Períodos (T2) 8 Períodos (T2) 3
Precio futuro 588395080 Precio futuro 23630898

Evolución de precios de bonos

Tesla 0 1 2 3 4 5
Precio 7445147 7463934 7482965 7502243 7521772 7541555

AbcDin 0 1 2 3 4 5
Precio 105899740 105729475 105549356 105358810 105157235 104943993

FED 0 1 2 3 4 5
Precio 563460761 564686716 565921867 567166281 568420028 569683178

Se puede observar que con

Tesla el precio de los bonos van a
a su valor nominal, hasta lle
7900000

7800000

7700000

7600000

7500000

7400000
7900000

7800000

7700000

7600000

7500000

7400000

7300000

7200000
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18

AbcDin
107000000

106000000

105000000

104000000

103000000

102000000

101000000

100000000
0 2 4 6 8 10 12 14 16

FED
610000000

600000000

590000000

580000000

570000000

560000000

550000000

540000000
0 5 10 15 20 25 30
 Periodicidad de
Precio actual Emisor
cupones
Calificación Clasificación Precio al:

(¿?) CTC Anual D+ (¿?) 02/10/2023 (¿?)

(¿?) Socovesa Anual B- A la par 02/10/2024 (¿?)
(¿?) Hortifrut Semestral AA+ (¿?) 02/10/2020 (¿?)
92643004 P&G Semestral B+ (¿?) 02/04/2030 (¿?)
55102066 Apple Anual AAA+ (¿?) 02/10/2021 (¿?)
(¿?) Tesla Trimestral AA+ (¿?) 02/04/2023 (¿?)
138564322 Gob. de Chile Anual AA+ (¿?) 02/10/2028 (¿?)
105899740 AbcDin Semestral C- (¿?) 02/04/2026 (¿?)
(¿?) FED Semestral AAA+ (¿?) 02/04/2030 (¿?)
(¿?) Falabella Anual B+ (¿?) 02/10/2022 (¿?)

Fecha actual 10/2/2020

 7 8 9 10 11 12
3750000 3750000 3750000 3750000 3750000 3750000

7 8 9 10 11 12
6300000 6300000 6300000 6300000 6300000 6300000

6 7 8 9 10 11
7561596 7581896 7602461 7623293 7644396 7665773

6 7 8 9 10 11
104718407 104479764 104227308 103960239 103677711 103378830

6 7 8 9 10 11
570955802 572237970 573529755 574831228 576142463 577463531

puede observar que con el paso del tiempo

precio de los bonos van acercándose y convergiendo
u valor nominal, hasta llegar al vencimiento.

Asignación de puntajes Caso 3

Base 0.5
Parte a)
CTC 1
Socovesa 1
Hortifrut 1
P&G 1
Apple 1
Tesla 1
Gob. de Chile 1
AbcDin 1
FED 1
Falabella 1
Parte b)
Tesla 1.5
AbcDin 1.5
FED 1.5

Total 15
 13 14 15 16 17 18 19
3750000 3750000 3750000 3750000 3750000 3750000 3750000

13 14 15
6300000 6300000 108300000

12 13 14 15 16 17
7687428 7709365 7731586 7754097 7776900 7800000

12 13 14 15
103062649 102728167 102374324 102000000

12 13 14 15 16 17 18
578794508 580135466 581486482 582847631 584218988 585600631 586992635
 20 21 22
3750000 3750000 153750000

19 20 21 22 23 24 25
588395080 589808043 591231604 592665841 594110834 595566666 597033416
 26 27
598511166 600000000
Datos

Pasivos Utilidades
Nombre empresa Activos totales Utilidad neta
totales retenidas

BCI 450000000 320000000 47250000 28000000

AES GENER 144250000 58500000 12870000 9004000

MOLYMET 222900000 122600000 4020000 0

COPEC 136000000 61200000 6750000 3710000

FORUS 98000000 35300000 8770000 6144600

ENTEL 301000000 195650000 10535000 0

GOOGLE 1250000000 462500000 165375000 82688000

MICROSOFT 1134000000 567000000 164730000 164730000

MCDONALDS 976000000 605130000 40800000 18358000

WALMART 945000000 548100000 31750000 19051200

Nombre empresa Po b' ROE' b''

BCI 271 0.30

AES GENER 1271 16.51% 0.00

MOLYMET 2183 0.10 4.21%

COPEC 1290 7.22%

FORUS 442
ENTEL 8097

GOOGLE 14508 0.00

MICROSOFT 0 23.24%

MCDONALDS 9485 0.37

WALMART 1806

Oportunidad de inversión de AES GENER Asignación de puntajes Caso 4

Período
0 100000 Parte a)
5 70000
… Base
Po
VANoc 87810 BCI
AES GENER
VANoc x acción 2.74 MOLYMET
COPEC
Nuevo Po 1273.52 FORUS
ENTEL
Oportunidad de inversión de ENTEL GOOGLE
MICROSOFT
Período MCDONALDS
1 60000 WALMART
2 50000 3%
… Parte b)
6 50000 BCI
AES GENER
VANoc 116515 MOLYMET
VANoc (t=0) 101317 COPEC
VANoc x acción 11.68 FORUS
ENTEL
Nuevo Po 8108.68 GOOGLE
MICROSOFT
MCDONALDS
WALMART

Parte c)

Parte d)
Total
 Nro.
Tasa de
acciones en
descuento
circulación

540000 28%

32000 17%

15600 12%

22000 15%

95800 16%

8674 15%

45000 20%

38890 32%

24569 14%

62790 16%

ROE''

103

540

1176

421
 10135

20.34%

3419

ación de puntajes Caso 4

1.5
1.5
1.5
1.5
1.5
1.5
1.5
1.5
1.5
1.5

0.5
0.5
0.5
0.5
0.5
0.5
0.5
0.5
0.5
0.5

2
25
 Observaciones

Desde el año 5 en adelante, la empresa reducirá a la mitad su razón de retención de utilidades.

Desde el año 7 en adelante, la empresa aumentará su rentabilidad sobre el patrimonio en un 10% (*1,1).
Y desde el año 12 en adelante, la empresa se comportará como una cow-cash.
Desde el año 8 en adelante, la empresa retendrá un 10% de sus utilidades, lo cual incrementará su
rentabilidad sobre el patrimonio en un 5% (*1,05).

Desde el año 5 en adelante, la rentabilidad sobre el patrimonio se reducirá en un 20% *(1-0,20).

No hay observaciones.

No hay observaciones.

Desde el año 10 en adelante, la empresa se comportará como una cow-cash.

A partir del año 4, la rentabilidad sobre el patrimonio se reducirá en un 20% *(1-0,20), y a partir del año
10, lo hará en un 30% (respecto al valor original).

A partir del año 6, la empresa aumentará su razón de pago de dividendos en un 15% (*1,15).

No hay observaciones.

856
 b ROE g Div1

0.59 36.35% 21.54% 35.6

0.70 15.01% 10.50% 120.8

0.00 4.01% 0.00% 257.7

0.55 9.02% 4.96% 138.2

0.70 13.99% 9.80% 27.4

0.00 10.00% 0.00% 1214.5

0.50 21.00% 10.50% 1837.5

1.00 29.05% 29.05% 0.0

0.45 11.00% 4.95% 913.4

0.60 8.00% 4.80% 202.2

P5

451 656

2235 2094

2225 2183

1520 1628

705
 8097

22566 23902

11680 12076

2283