"El mercado Cambiario y su organización en Colombia"

El régimen cambiariario es definido como una normatividad que establece, controla y rige
los aspectos de los cambios internacionales, es decir habla de las transacciones que se
hacen con el exterior y que involucra el manejo de divisas y títulos valor de estas, esto
esta establecido para el desarrollo social y económico del país.
El objetivo de este es hacer la inclusión de la economía nacional en el mercado
internacional para aumentar su competitividad en los mismo.
En 1931 se estableció el decreto 2092 ( POR EL CUAL SE REORGANIZA EL CONTROL DEL
COMERCIO DE ORO Y DE LOS CAMBIOS EXTERIORES) en este se identifican los diferentes
cambios en las operaciones, como los movimientos de letras, términos de cartas de
crédito, y pagares que se emitían en moneda exterior cuando dichas operaciones fueran
realizadas en el extranjero, en esta época aun no exigía una normatividad que regulara o
generara control de los cambios internacionales, posterior a esto fue emitido el decreto
1289 de 1935 se propuso eximir de impuesto a los nuevos importadores al país y
pretendía hacer una flexibilización del mercado cambiario en Colombia pero a su vez este
fue reemplazado por el decreto 326 de 1938 y este tenía como objetivo el control previo
de las divisas por medio de la vigilancia y el control de las operaciones cambiarias y
dando facultades a la oficina de control y cambios de exportaciones, antes de la ley 9 de
1991 " (enero 17) por la cual se dictan normas generales a las que deberá sujetarse el
Gobierno Nacional para regular los cambios internacionales y se adoptan medidas
complementarias” .

El régimen cambiario estaba expuesto en un decreto ley 444 de 1967 en ese momento la junta
monetaria era la entidad que contaba la función de hacer el control cambiario en Colombia, en
1967 en el mandato de Carlos lleras Restrepo, se dieron las licencias de cambio por medio del
decreto 444 de 1967 así como la creación de PROEXPORT que proponía la reglamentación
de las inversiones internacionales este decreto solo estuvo en vigencia alrededor de 24 años
hasta que en 1991 se hizo el cambio con la ley 9 donde fue constituido el marco legal del
régimen cambiario en Colombia, en el que se establecieron normas generales a las que debía
sujetarse el gobierno para todas las operaciones internacionales también debemos tener
claro que en 1991 fue modificada la constitución política Colombiana que le dio al banco de la
republica y al gobierno las facultades de manejar las tasa de cambio , las actividades del
mercado cambiario, intereses, plazos, condiciones de endeudamiento externo y aspectos de
régimen para operaciones de cambio internacional, así como obligaciones de moneda
extranjera.

El régimen cambiario fue modificado en el 2011 basándose en la resolución 8 del año 2000 en
donde se definieron los tipos de mercado en donde se encontraban el mercado cambiario que
abarcaban operaciones comerciales (importaciones, exportaciones, endeudamiento externo e
inversiones internacionales).

tipo de cambio
minidevaluaciones flotante
1959   1967   1993   1999   actual  
régimen de tipo de régimen de banda
cambio fijo cambiaria
Tipos de regímenes Cambiarios:

- Tipo de cambio fijo

- Tipo de cambios móviles
- Bandas de fluctuación
- Flotación dirigida
- Flotación independiente

Cuando hablamos del tipo de cambio fijo es cuando ajustamos el valor de una divisa a otra,
esto se hace para incentivar y facilitar las inversiones y todo lo relacionado al comercio
exterior.

Los tipos de cambios móviles es cuando podemos realizarle periódicamente modificaciones o

cambios periódicos, esto depende de la inflación de los años anteriores o la inflación que se
tiene proyectada.

Los tipos de cambios para las bandas de fluctuación dependen de los topes inferiores y
superiores que pueden tener en la economía, es aquí donde los bancos de cada nación entran
a regular dichos términos.

Si hablamos de la flotación dirigida, en esta las autoridades monetarias pueden tener la

capacidad de intervenir dentro de la tasa de cambio, aunque siempre deben estar reguladas
por las balanzas de pagos, reservas internacionales o bien sea por la evolución del mercado.

La flotación independiente, esta tiene como característica la intervención, pero esta regulada
por la oferta y la demanda para evitar las fluctuaciones que se puedan presentar en el futuro.

Dentro del mercado de divisas operan podemos ver que existen 2 tipos, los intermediarios que
a su vez pueden dividirse de la siguiente forma:

- Establecimientos bancarios (corporaciones financieras, bancos, cooperativas

financieras y todos los demás que sean vigilados por la superintendencia bancaria.)
- Casas de cambio.
- Comisionistas de bolsa.
- Compradores y vendedores profesionales (intermediarios con cámara y comercio pero
que a su vez no son no son vigilados por la superintendencia).
- El público, son estos los que realizan transacciones de compra y venta de divisas,
mercado libre con o sin intermediarios.

Algunas fuentes de oferta y demanda de dólares pueden ser:

- Fuentes de ingresos por divisas (ingresos por operaciones como importaciones o

exportaciones, remesas, transferencias del exterior y entradas de capitales del
exterior.
- Fuentes de egresos de divisas (salidas de pagos por importaciones de bienes y
servicios, así como salidas de divisas como inversiones en el exterior).

Las transacciones de mercado libre y regulado según nuestro estatuto de régimen cambiario,
algunas de las transacciones que son provenientes de fuentes legitimas, tienen que ser
obligatoriamente canalizadas a través de nuestro mercado cambiariario regulado por los
intermediarios ríos cambiarios que también puedan hacerse por medio del mercado libre.
Algunas operaciones que deben canalizarse por medio del mercado cambiario regulado son:

- Importaciones
- Exportaciones
- Operaciones de endeudamiento externo
- Inversiones de capital en el exterior y sus rendimientos
- Inversión de capital colombiano en el exterior
- Inversiones financieras en títulos emitidos y activos en el exterior
- Avales y garantías en moneda extranjera
- Operaciones de derivados.

Dentro del mercado cambiariario, podemos hablar de la TRM (tasa representativa del
mercado), este es el promedio de las operaciones de compra y venta de divisas, pero sin
incluir operaciones de ventanilla y derivados que se realicen.

Estas tasas sirven para para dar un valor de referencia a muchas de las operaciones en divisa
extranjera, estas operaciones cambiarias pueden hacerse en efectivo, cheques o
transferencias bancarias.