SISTEMA CAMBIARIO EN VENEZUELA

El mercado de divisas es aquel que regula la compra y venta de éstas y permite además que exista un flujo normal de moneda extranjera, el tipo de cambio y la forma como se venden lo determina el Banco Central de Venezuela junto con el Ejecutivo Nacional. Una de éstas modalidades es el control de cambios que consiste en la intervención por parte del Estado en este mercado, quedando restringida la oferta y la demanda de divisas, siendo sustituida por una serie de reglamentaciones administrativas, es decir, el control de cambio va acompañado de medidas que inciden sobre las transacciones que dan origen a la oferta y la demanda de dólares. Existen varios tipos de control cambiario entre los que destacan, el rígido, el parcial y el total, en Venezuela se han aplicado éstas medidas desde 1983 cuando el Estado reconoció un déficit enorme y se vio obligado en cierta forma a implementar los controles, es así que surge el Régimen de Cambio Diferencial, mejor conocido como RECADI, cuya aplicación dio mucho de que hablar y se convirtió en el caso de corrupción más grande en la historia económica de nuestro país. 20 años después, se da origen a la Comisión de Administración de Divisas (CADIVI), en medio de una fuerte crisis económica y política, y cuyas reglamentaciones y manejo ha despertado numerosas críticas. La diatriba principal radica en si el control de cambios es conveniente o no, ya que por una parte evita la fuga masiva de capitales además de proteger las reservas internacionales, por otra parte, surgen grandes desventajas tanto para los empresarios como para los trabajadores, ya que al no haber divisas norteamericanas circulando normalmente, las empresas no pueden cancelar sus compromisos pendientes de cualquier tipo, bien sea por importaciones, pago de salarios en moneda extranjera, etc. Las ventajas, beneficios y desventajas del control cambiario serán explicados con detalle más adelante. A comienzos del 2002, todos los indicadores económicos auguraban para el primer semestre de ese año, una recuperación económica progresiva del país. Pero factores externos, manejados por sectores políticos y económicos, contrarios a los planes de recuperación trazados por el Gobierno Nacional, pusieron freno y colocaron en franco retroceso la economía venezolana: Golpe de Estado del 11 de abril, fuga de capitales, especulación, evasión fiscal y un paro con sabotaje a la industria petrolera, principal fuente de ingresos del país. Las consecuencias de estas acciones adversas al interés nacional causaron un impacto inmediato, que se tradujo en: disminución de las reservas internacionales y de los ingresos petroleros, merma en los aportes al fisco, desestabilización del valor externo de la moneda, incertidumbre, inversión para atender la contingencia ocasionada por el desabastecimiento de combustible y algunos rubros alimenticios de primera necesidad, a raíz del paro, entre otros.

La economía venezolana fue golpeada duramente y estaba al borde de un colapso comenzando el 2003, año en el que precisamente de acuerdo con las proyecciones macroeconómicas, se lograría la consolidación de programas sociales destinados a mejorar la calidad de vida de toda la población. Ante esta situación, el Gobierno Nacional decidió tomar una medida económica, que se mantendrá hasta que los efectos perniciosos causados a la economía nacional, desaparezcan y se de paso al crecimiento sostenido que se intentó frustrar. El 5 de febrero, se establece así un régimen de control cambiario, tras un convenio suscrito por el Ministerio de Finanzas, en representación del Ejecutivo Nacional y el Banco Central de Venezuela. Para la implementación de dicho convenio, el Presidente de la República, en Consejo de Ministros, decretó el 05 de febrero de 2003, la creación de la Comisión de Administración de Divisas, Cadivi. Cadivi nace con la misión de administrar con eficacia y transparencia, bajo criterios técnicos, el mercado cambiario nacional y asume el reto de contribuir con su buena ejecutoria y el concurso de otras políticas, al logro de la estabilidad económica y el progreso de la Nación, consagrados como principios soberanos en la Constitución Nacional de la República Bolivariana de Venezuela.

MARCO TEÓRICO • Tipo de Cambio: Se entiende por tipo de cambio la cotización de una moneda con respecto a otra, es decir, expresa la cantidad de una moneda que hay que dar para recibir una divisa de otro país. • Oferta y Demanda de Divisas: Los mercados de divisas se determinan por las leyes de oferta y demanda que rigen los diversos mercados económicos, siendo el tipo de cambio el punto de intersección entre las cantidades de divisas necesarias para las importaciones y la oferta de moneda extranjera proveniente de las exportaciones. Las variaciones en la demanda y en la oferta de divisas conllevan a alteraciones en el tipo de cambio; sin embargo, hay un tipo de cambio normal o de equilibrio en torno al cual se efectúan las variaciones y que debe corresponder al equilibrio de los pagos internacionales. El mercado cambiario puede estar regulado por la autoridad monetaria del país, el cual posee el control sobre la oferta de divisas, y puede intervenir en el mercado para fijar el tipo de cambio o para controlar sus fluctuaciones; la demanda puede ser restringida por el mismo ente, o puede ser libre, y variará según el tipo o tipos de cambio fijados por la autoridad monetaria.

Si los tipos de cambio excedieran de dichos límites ocurrirían movimientos de oro que harían volver las cotizaciones al margen determinado. por rendimientos sobre inversiones en otros países. además. mediante un mecanismo operativo de movimientos de capital a corto plazo. • Cambio Rígido: El tipo de cambio rígido es aquel cuyas fluctuaciones están contenidas dentro de un margen determinado. cuando hay necesidad de mantener dentro de limites prudenciales las fluctuaciones del tipo de cambio en regímenes distintos del patrón oro clásico. se origina en las transacciones activas o créditos de la balanza de pagos. pagos por rendimientos de la inversión extranjera en el país.• Oferta de Divisas: La oferta de divisas se determina por la cantidad de moneda extranjera que ingresa al país. su papel dependerá de los controles que ejerza sobre la moneda extranjera. • Modalidades del Tipo de Cambio: Entre las modalidades de tipo de cambio se encuentran: Tipos de cambio rígido y flexible. el mayor comprador y vendedor de divisas. Tipos de cambio único y múltiple. • El Mercado Cambiario: El mercado cambiario está representado. en que los tipos de cambio pueden oscilar entre los llamados puntos o límites de exportación e importación de oro. • Demanda de Divisas: La demanda de divisas es determinada por la cantidad de moneda extranjera que se necesita en el país. siendo éste. Se apoya en la banca comercial y en las casas de cambio como expendedoras al detal de divisas. bien sea por exportaciones de bienes o servicios. Este es el caso de patrón oro. se origina por las importaciones de bienes y servicios. desde el punto de vista institucional. cuando la autoridad fija el tipo de cambio (administrado) explícita o implícitamente funciona el fondo de estabilización para sostener la cotización fijada. por el Banco Central. El Banco Central o una agencia ad hoc oficial ejerce la función de fondo de estabilización cambiaria. se origina en las transacciones pasivas o débitos de la balanza. • Cambio Flexible: . Tipos de cambio fijo y variable. donaciones o importaciones de capital no monetario. donaciones y exportaciones de capital no monetario. En todo caso. ligados a una relación entre los tipos de cambio y las tasas monetarias de interés. Su funcionamiento exige la posibilidad concreta de dichos movimientos de oro y se asegura. En otras palabras. Es decir. por arriba o por debajo de la paridad.

dadas las elasticidades de oferta y demanda de los diversos componentes de la balanza de pagos. restringiendo la libre negociación tanto a los nacionales como a los extranjeros. • Concepto Jurídico: Uno de los efectos de un sistema de control de cambio (en el aspecto jurídico) es limitar la libertad de contratar pasivos en moneda extranjera. de acuerdo con los objetivos de la política monetaria. Este es el caso del patrón de cambio puro y del papel moneda inconvertible. • Control de Cambio: Control de cambio significa toda norma jurídica dirigida a restringir o regular el acceso de un sujeto a los mercados internacionales de divisas. por razón de su nacionalidad o domicilio. • Cambio Único: El tipo de cambio único. en general. los que. Cuando un país está sujeto a un sistema de cambio fijo. De modo distinto. determinadas entradas de capital.El tipo de cambio flexible es aquel cuyas fluctuaciones no tienen límites precisamente determinados. bajo la condición esencial de la flexibilidad. Bajo este sistema. la dinámica de las transacciones internacionales del país. controlar o monopolizar la libre oferta y demanda de una moneda en los mercados de cambio. la cual deberá estar influenciada por razones fundamentalistas. que no admite discriminación en cuanto a las fuentes de origen de las divisas ni en cuanto a las aplicaciones de las mismas en los pagos internacionales. Son los propios mecanismos del mercado cambiario y. Mediante este sistema puede favorecerse determinadas exportaciones (con tipos de cambio de preferencia que proporcionen más moneda nacional por unidad de moneda extranjera a los respectivos exportadores). perspectivas económicas entre otras. permiten una relativa estabilidad de los cambios. o restringirse determinadas importaciones o salidas de capital y otras transacciones internacionales. Cuando el deudor de una obligación . fiscal o económica en general. cualquiera que sea su naturaleza o magnitud. si no de la política del Estado. es aquel que rige para todas las operaciones cambiarias. Los sistemas de control de cambio a veces se dirigen no solo a los nacionales o residentes de un país. El ideal del Fondo Monetario Internacional (FMI) es el sistema de cambios únicos. El efecto de un control de cambio es el de vigilar. como su nombre lo indica. • Cambio Fijo: Los sistemas de cambios fijos son una forma de controlar la paridad de cambio de una moneda con otra. Se tolera cierta diferencia entre los tipos de compra y de venta de la divisa como margen operativo para los cambistas en cuanto a sus gastos de administración y operación y beneficio normal. la paridad de cambio de una moneda e un acto oficial de la autoridad monetaria central. Es un sistema frecuentemente utilizado por los países no desarrollados como un instrumento auxiliar de la política de crecimiento económico. inclusive la balanza de pagos del país. los tipos de cambios múltiples o diferenciales permiten la discriminación entre vendedores y entre compradores de divisas. lo que no significa que tales fluctuaciones sean ilimitadas o infinitas. la tasa de cambio no va a depender de la libre oferta y demanda de la moneda en los mercados internacionales. sino igualmente a una moneda determinada.

ya sea esta importación. están sujetas al mismo control. generalmente se fijan en base a la naturaleza de la actividad. remesa de capital. La residencia igualmente forma parte del concepto del sujeto del sistema de control. Frecuentemente. en algunos casos el mismo acreedor no podrá libremente convertir la moneda de curso de domicilio del deudor en su propia moneda si no se ha cumplido con las formalidades previas de licencia o autorización y en algunos casos la contratación de moneda extranjera como moneda de pago será contraria al orden público. • Objeto del Sistema: Los sistemas de control de cambio van dirigidos generalmente a las operaciones a la vista de su moneda y una moneda extranjera.en moneda extranjera está domiciliado en una jurisdicción donde impera un sistema de control de cambio en un sentido técnico o restringido. su alcance se define con referencia a los sujetos del sistema. donde se aplica el sistema. por lo cual no impedirán que los sujetos del sistema participen en los mercados futuros de su propia moneda. de tal manera que los mecanismos normales de oferta y demanda quedan total o parcialmente fuera de operación y en su lugar se aplica una reglamentación administrativa sobre compra y venta de divisas. y por tipos de actividades. • Sujeto del Sistema: Los sistemas cambiarios están dirigidos fundamentalmente a los nacionales y residentes de un país determinado. por lo cual personas naturales domiciliadas en el país. Los límites cuantitativos. (independientemente de su nacionalidad). no tendrá acceso al mercado de divisas para obtener la moneda extranjera. el control de cambios va acompañado de medidas que inciden sobre las transacciones mismas que dan origen a la oferta o la demanda de divisas • Alcance de los Sistemas de Control de Cambio: En los países donde opera un sistema de control de cambio. etc. Dentro del concepto de nacional se incluyen a todas las personas con ciudadanía local. que implica generalmente un conjunto de restricciones cuantitativas y/o cualitativas de la entrada y salida de cambio extranjero. objeto o tipos de operaciones restringidas. • Actividades Sujetas al Control: Los sistemas de control de cambio abarcan todas las transacciones donde los nacionales adquieren divisas extranjeras. o de una moneda extranjera. • Concepto Económico: El control de cambios es una intervención oficial del mercado de divisas. independientemente de la nacionalidad de los accionistas. Dentro del mismo esquema un nacional (de un país con control de cambio) residenciado en el extranjero estará excluido del sistema de control. así como las sociedades anónimas constituidas en el país. Dentro de estas encontramos cuatro categorías: .

y tipos no preferenciales. - Las Exportaciones: Los sistemas de control de cambio obligan a los exportadores a vender las divisas provenientes de sus operaciones directamente a las autoridades cambiarias. de la oferta de divisas. etc. y un mercado marginal es permitido en el cual se compran y venden cantidades de divisas procedentes de operaciones que se dejan libres y se determinan precios de mercado. . además deberá obtener licencia para la compra de divisas suficientes para el pago de la importación. de oferta o demanda. a precios determinados. - Divisas de Servicio: Éstas abarcan los ingresos y egresos en moneda extranjera por concepto de servicios. los volúmenes de inventarios importados tienden a ser más altos que cuando la importación es libre. En primer lugar la importación requiere del cumplimiento de algún tipo de formalidad o permiso de importación. actividades bancarias. El control parcial o de mercados paralelos ha sido practicado en diferentes países y oportunidades: consiste en un control parcial. más favorables. este mercado paralelo o marginal se autoriza para impedir el funcionamiento del estraperlo o mercado negro. con cuyas divisas se atienden necesidades esenciales de la economía. También se ha incluido el pago o cobro de patentes y marcas de fábrica. pero estos últimos en su aspecto pasivo aparecen en reglamentos más completos sobre inversiones extranjeras. Esto se debe a que la tramitación de los permisos agrega un factor de tiempo a los pedidos lo cual los obliga a realizar con mayor anticipación. la reglamentación total de la oferta y la demanda de divisas. sino como instrumento de la política económica en general. tales como transportes. para las restantes operaciones. o sea. seguros. por las inevitables y múltiples evasiones y filtraciones que tienen lugar cuando la economía no es enteramente centralizada. es prácticamente imposible de implementar. determinante. - Movimientos de Capital: Éstos abarcan operaciones de endeudamiento externo y operaciones de inversión en valores denominados en la moneda local sujeta a control de cambio. Otra modalidad de control es el régimen de cambios múltiples. Este sistema se ha aplicado y se aplica aun no sólo en función de objetivos cambiarios o de balanza de pagos. en que para cada grupo de operaciones. para determinadas exportaciones y entradas de capital y para determinadas importaciones y salidas de capital.- Las Importaciones: Las importaciones dentro de un régimen de control de cambio aparecen sujetas a dos controles. Bajo los regímenes de importación sujetos a licencia. Modalidades de Control de Cambio: El control de cambios absoluto. se fija un tipo de cambio: tipos preferenciales.

3 millardos de dólares (1.962 en la Balanza de Pagos.962 nuestras Reservas Internacionales se habían ubicado en apenas 583 millones de dólares. y la inflación se incrementó y las exportaciones petroleras descendieron de 19. Tal proceso se vio además estimulado por el rumbo comunista que adoptó la revolución cubana y los temores de que la misma pudiera extenderse a Venezuela. RECADI constituía para la fecha de su aprobación una modalidad de control cambiario que incluía dos tipos de cambios con mercados a paridad fija preferencial (Bs. De allí.8 % en 1.5 millardos (1983). 6. Ese control de cambios pretendía frenar la libre remesa de fondos al exterior en aquellos casos en que no existiese una contrapartida en bienes y servicios.958 se inicia un violento proceso de drenaje de las reservas provocado por los capitales que se fugaban. A partir de 1. estableciendo mecanismos más severos de regulación. el 18 de febrero de 1983.981) a 13. que se autorizaba el suministro de divisas al tipo de cambio controlado para todo tipo de pagos al exterior. un régimen de control de cambios. al tiempo que se inició. La gran mayoría de los insumos requeridos por las industrias se podrían seguir importando con dólares a 4. se vio obligado a adoptar una decisión que hasta ese momento había intentado evitar a toda costa: el control de cambios. mediante Decreto N° 390. un nuevo régimen regulatorio fundamentado en un control de cambios. la brecha entre el tipo de cambio preferencial y el tipo de cambio libre se fue haciendo cada vez mayor.396 millones de dólares. De esta forma se implantó el Régimen de Cambios Diferenciales (RECADI) a través del cual se privilegió la importación de insumos con un tipo de cambio preferencial. Al finalizar el año 1. 4. el 20 de febrero de 1983 fue cerrado el mercado cambiario. para 1. una semana después.30.960 ya que se registraba una mejoría significativa desde 1. el gobierno se vio obligado a reconocer que resultaba imposible hacerle frente a los compromisos externos que vencerían ese año. atemorizados por los cambios que se estaban gestando en el país. En la medida en que esto fue ocurriendo. que hacía de la economía venezolana un caso singular en el sub-continente de América Latina. Al respecto. En un intento por frenar la salida de divisas.ANTECEDENTES HISTÓRICOS Los sistemas cambiarios en Venezuela han pasado por diferentes sistemas cambiarios a lo largo de la historia. Con el tiempo. el Banco Central de Venezuela informó: Después de diecinueve años con un sistema de cambio fijo y libre convertibilidad del bolívar.30 y Bs. durante los primeros meses de 1. En consecuencia. Casi dos décadas más tarde. Finalmente. En enero de 1964 se levantó el control de cambios que había imperado desde 1. De esta forma.00 por US$ respectivamente) y un mercado libre a paridad variable. Tal concepción no dio los resultados que se esperaban. el Gobierno Nacional crea en noviembre de 1. en una fecha que popularmente ha sido designada como el viernes negro.960.957 las Reservas Internacionales de Venezuela alcanzan a 1. y se formaliza la devaluación del bolívar y la fijación de un tipo de cambio libre a razón de Bs. El crecimiento económico venezolano era positivo y llegó a alcanzar los 7. 4.976.50 por dólar. Por tales motivos.961 se modificó nuevamente el régimen de control de cambios. RECADI llegó a .

Los efectos de la corrección del tipo de cambio en diciembre de 1. la tasa referencial pasó de Bs/US$ 7. 68.1% del PIB. Entre 1. como es natural. A partir de octubre de 1. permitieron anticipar un colapso de balanza de pagos a finales de 1988 con el consecuente cambio de régimen cambiario. la política económica consistió en una combinación de crecimiento del gasto público en desmedro de la fortaleza real de la moneda para evitar una mayor contracción de la economía y preservar los niveles de empleo (BCV 1983).8% del PIB y de cuenta corriente equivalente a 9. fijado en Bs.transformarse en una de las mayores fuentes de corrupción que ha conocido la historia de Venezuela. pero con la intentona golpista del 4 de febrero de 1.992 se aplica un sistema de mini devaluaciones. El nuevo esquema cambiario tuvo un fuerte impacto en el nivel de precios.50. En 1994 la crisis fiscal venezolana se acentuó. Para el momento de entrar en vigencia el nuevo esquema cambiario.993.60/US$ .992 se hizo sentir una severa crisis de confianza. especialmente petroleras ya que el conflicto del Medio Oriente estaba en pleno apogeo. todos los bienes tendrían que importarse al cambio vigente en el mercado. en virtud de una caída de 47% en los ingresos petroleros. 14.992 y 1. 39. lo que trajo consigo la salida de divisas. en una aguda inflación de costos en los inicios del Programa de ajustes. por lo que el Banco Central tuvo que intervenir en el mercado de divisas de una manera más activa. lo que se evidenció en una merma de las Reservas Internacionales. Las Reservas Internacionales aumentaron. conjuntamente con la ampliación del diferencial cambiario hasta 132%. el cual incluía un esquema de flotación del tipo de cambio. Este cambio se materializó en febrero de 1989. una vez agotados los esfuerzos por detener las salidas de capital en el contexto del esquema de mini . A finales de 1986. el dólar se disparó a Bs. pero una nueva golpista en noviembre de ese año logró la fuerte intervención del Banco Central de Venezuela en el mercado cambiario.986 se expresaron en 1987 al triplicarse la inflación. se aplica un programa de ajuste con el poyo del FMI.994 imperó ese sistema de mini devaluaciones. las metras de control de la inflación y de restauración de equilibro externo se remitieron a la imposición de medidas administrativas de racionamiento de divisas y control de precios.50 por dólar desde diciembre de 1986.lo cual implicaba una fuerte devaluación si se le compara con el tipo de cambio preferencial que estaba vigente a través de RECADI. La tasa de inflación llegó a 9% mensual.que era exactamente la paridad del mercado libre para el día que se eliminó el control de cambios . Ello se tradujo. una vez instaurado el control de cambios. Bajó el precio del petróleo y la situación del sistema bancario desata la crisis financiera y la intervención a varios bancos en el país. se determina una paridad nominal del orden de Bs.994 motivó el cierre del mercado cambiario entre el 27 de junio y el 9 de julio de ese año. A principio del 89. Luego la concurrencia de un déficit fiscal de 7. ya que al suprimirse el tipo de cambio preferencial. De esta manera.50 y se trasladaron hacia esa cotización las importaciones que anteriormente se transaban a la tasa de Bs/US$ 7. La continua pérdida de reservas internacionales durante junio de 1. Durante 1983.50 hasta Bs/US$ 14. acompañado de una recesión e inestabilidad económica en el año 1. además de una disminución drástica de las importaciones y un aumento de las exportaciones.

lo cual ha afectado significativamente las cuentas de la nación. ha afectado negativamente el nivel de las reservas internacionales y el tipo de cambio. lo que significó una devaluación de 23% respecto al tipo de cambio promedio de mayo de 1994) y la asignación de las divisas quedó a cargo de una junta donde participaban el BCV y el Gobierno Nacional. Se instrumentó un control de cambios integral según el cual todas las transacciones. Venezuela mantuvo sus bandas cambiarias y el dólar se cotizó a 793 para la venta. lo cual podría poner en peligro el normal desenvolvimiento de la actividad económica en el país y el cumplimiento de los compromisos internacionales de la República Bolivariana de Venezuela. conjuntamente con el Ejecutivo Nacional. Se convino en establecer un régimen para la administración de divisas en cuyo articulado se decretaron las siguientes disposiciones generales: . 13 de febrero del 2002. El dólar saltó de bolívares 290 a 470 por dólar. Creación de CADIVI y Ley Habilitante El 5 de febrero de 2003 fue publicado en Gaceta Oficial Nº 37. en el cual el bolívar flotó libremente. Que corresponde al Banco Central de Venezuela administrar las reservas internacionales y participar.996.625 un decreto de convenio cambiario a través del cual el Ejecutivo Nacional considerando: Que la disminución de oferta de divisas de origen petrolero y la demanda extraordinaria de divisas. tanto corrientes como financieras.devaluaciones. el control de cambio no sirvió para mejorar la situación económica venezolana. Fue una medida de urgencia para ganar tiempo vista la agudización de la crisis financiera y situación desfavorable de las expectativas. Venezuela tuvo un momento de transición (abril – julio 1996). Para muchos analistas. Hasta el 12 de febrero del 2002. asegurar la continuidad de los pagos internacionales del país y contrarrestar movimientos inconvenientes de capital. MARCO LEGAL Convenio Cambiario. No se contempló la posibilidad de un mercado de cambios paralelo. Que se ha evidenciado una sustancial reducción de las exportaciones de la industria petrolera nacional. que llegó a reflejar un diferencial de 92% en noviembre de 1995 entre el cambio real y el declarado por el BCV. según el Banco Central de Venezuela. el cual produjo el cierre de la divisa estadounidense en 980 para la compra y 981 para la venta. entró en vigencia un esquema de flotación entre bandas. Que es necesario adoptar medidas destinadas a lograr la estabilidad de la moneda. entró en vigencia un esquema de flotación. en el diseño y ejecución de la política cambiaria. estaban cubiertas por una tasa de cambio única (170 bolívares por dólar. En abril de 1996. aunque efectivamente un mercado negro absorbió las distorsiones del mercado. Antes de implementar el sistema de bandas cambiarias en julio de 1.

control y establecimiento de requisitos. Los nombres de los ciudadanos que conforman la Comisión de Administración de Divisas son: el presidente de la comisión Edgar Hernández Behrens.032 de la Gaceta Oficial Nº 37. Las normas y compromisos internacionales suscritos por la República y establecidos en los acuerdos y tratados bilaterales. Adina Bastidas. crediticias y cambiarias relacionadas con la estabilidad de la moneda y el desarrollo ordenado en la economía. mediante resolución. Las atribuciones de la Comisión de Administración de Divisas son ejercidas sin perjuicio de las facultades de ejecución de la política cambiaria que corresponde al Banco Central de Venezuela y sus decisiones agotan la vía administrativa. sin necesidad de autorización alguna. entre los cuales se encuentra un miembro seleccionado por una terna presentada por el Directorio del Banco Central de Venezuela. El Banco Central de Venezuela con aplicación de sus propios mecanismos aprobará el presupuesto nacional de divisas que regirá el convenio cambiario. a los principios de honestidad. Los bancos e instituciones financieras. la cual fue creada por el Ejecutivo Nacional mediante decreto Nْ 2. las casas de cambio y los demás operadores cambiarios autorizados para actuar en el mercado de divisas quedan sujetos al cumplimiento del convenio cambiario. El Banco Central de Venezuela fijará. participación.El Banco Central de Venezuela centralizará la compra y venta de divisas en el país. Alfredo Pardo Acosta. eficiencia. El Banco Central de Venezuela fijará de común acuerdo con el Ejecutivo Nacional el tipo de cambio para la compra y venta de divisas. podrán efectuar operaciones de cambio directamente ante el Banco Central de Venezuela. Para determinar el monto disponible de divisas. rendición de cuentas y responsabilidad en el ejercicio de sus funciones. el Banco Central de Venezuela deberá tomar en consideración las condiciones monetarias.625. transparencia. procedimientos y restricciones que requieran la ejecución del convenio cambiario corresponde a la Comisión de Administración de Divisas (CADIVI). en los términos que se establecen en la ley. La Comisión de Administración de Divisas está integrada por cinco miembros nombrados por el Presidente de la República. eficacia. La Comisión de Administración de Divisas ajustará su actuación. multilaterales y de integración serán de aplicación preferente a las disposiciones del convenio cambiario. el monto a partir del cual deberá declararse exportación e importación de moneda metálica. . realizada conforme al régimen cambiario previsto en el convenio cambiario. billetes de bancos y cheques bancarios al portador. La coordinación. Mary Espinoza de Robles y Maigualida Angulo Calzadilla. Las organizaciones internacionales con las cuales la República Bolivariana de Venezuela haya suscrito acuerdos o convenios internacionales. administración. de acuerdo a lo establecido en el artículo 141 de la Constitución de la República Bolivariana de Venezuela. así como los niveles de reservas internacionales.

debe ser aprobado por la Asamblea Nacional. el Gobierno Nacional debería contar con la autorización legal de la Asamblea Nacional. Según explica el abogado Muci Borges. Pero esa decisión.596 por dólar para la compra. No obstante. Bs. internamente se relaciona la medida con el encarecimiento e incluso la escasez de bienes importados. esa ley prácticamente le daba un cheque en blanco al Ejecutivo Nacional para establecer cuáles eran las acciones en materia cambiaria que serían penadas. En tal sentido. salvo cuando se encaminan a corregir desequilibrios de muy corto plazo. y la vigencia es de noventa días. el cual debe ser decretado por el Presidente de la República en consejo de ministros. puede ser una traba legal para el Ejecutivo Nacional en el establecimiento del presente control de cambios. Otra vía legal que encuentra el abogado Muci Borges para que se apruebe un control de cambios es que el Ejecutivo Nacional declare un estado de excepción alegando emergencia económica.Posterior a este decreto se publicaron 2 nuevos decretos en Gaceta Oficial Nº 37. debe hacerlo mediante una Ley Habilitante que apruebe la Asamblea Nacional.627 en los cuales se establecía la fijación del tipo de cambio en Bs. porque tardó seis años en tomarse. la cual. Además el dictamen de la Sala Constitucional no se limitó sólo a los aspectos que fueron objetados por los abogados. El efecto de estas medidas. como lo dice el texto constitucional en su artículo 203.625 y 37. entre quienes se encontraba José Antonio Muci Borges. fue justificada sobre la base de las constituciones de 1961 y 1999. El litigio comenzó en 1995. y tomada por los actuales magistrados del Tribunal Supremo de Justicia. 338 y 339 de la Constitución de la República Bolivariana de Venezuela. introdujo un recurso de nulidad contra la Ley de Régimen Cambiario que se aprobó durante el segundo gobierno de Rafael Caldera. es negativo. Sin embargo. la Sala Constitucional del Tribunal Supremo de Justicia debe pronunciarse sobre su constitucionalidad. pudiendo ser prorrogable hasta por noventa días más. cuando eso debía ser definido en la misma ley. 1. se envía el mensaje de que el Gobierno busca mecanismos para mantenerse solvente y cumplir sus compromisos. según lo dispuesto por el Tribunal Supremo de Justicia.001. todo esto según lo establecido en los artículos 337. que declaró con lugar el recurso de nulidad que se introdujo contra algunas disposiciones del régimen de control de cambios que rigió entre 1994 y 1996. La experiencia señala que tras largos períodos de .600 para el pago de la deuda pública externa. Los desequilibrios en la balanza de pagos tienden a hacerse crónicos por la distorsión en la asignación de precios. 1. REPERCUSIONES DEL CONTROL DE CAMBIO ACTUAL En el ámbito externo. sino que amplió sus reflexiones al señalar que si el Ejecutivo quiere establecer un control cambiario. la decisión del Tribunal Supremo de Justicia. requiere que sea aprobada con las tres quintas partes de los diputados.600 para la venta y Bs. cuando un grupo de abogados. 1. adoptada en Noviembre de 2. además de demostrar cómo en algunos casos la justicia es lenta en Venezuela. principalmente porque se incluían artículos que según criterio de estos juristas violaban garantías de legalidad en materia de sanciones.

se va a formar un mercado negro y habrá una asignación ineficiente de recursos. lo que se puede interpretar como una distribución desigual de los recursos. lo que conlleva a la disminución del poder adquisitivo de la población. farmacéutico. Juan Ricardo Ortega . que adquieren sus insumos y/o mercancías en el exterior. entre otros rubros. el riesgo social elevado (porque puede ser detonado por factores políticos y económicos). El no poder producir o producir con pérdidas. en el corto plazo y en el lago plazo. con lo que se producen bruscos aumentos en los precios internos. el anuncio de suspensión de venta de divisas incrementa el riesgo país. a saber: distorsión de la distribución. El control de cambio de nuestro país no sólo comprende la regulación del precio de la divisa sino también el volumen de divisas a adquirir. En el ámbito interno. los industriales requieren tener reservas en divisas para adquirir la materia prima importada. lo que lleva a aumentar los niveles de desempleo y el aumento de los precios porque hay menos oferta y la misma demanda. En el ámbito externo. asociado a la viabilidad de la balanza de pagos.994 y 1. la adquisición de las divisas para importar se hace muy difícil. se vea contraída fuertemente y dañe aún más las cuentas de capital y la balanza de pagos. lleva al cierre de empresas. el riesgo de transferencia que consiste en el riesgo de liquidez monetaria internacional. La aplicación del control de cambio limitará las exportaciones no tradicionales del país. importados y nacionales. Además. Para el caso particular de Colombia. refiriéndose a los que se sumaron al paro. ya que algunos tendrán preferencia. el control de cambio trae las mismas consecuencias que el que se implementó entre los años 1. el que los exportadores venezolanos queden en manos de un régimen administrado que puede o no otorgar licencias. El control cambiario contribuye aún más al deterioro porque todos los controles causan distorsiones. Para los empresarios e industriales de sectores como el alimenticio. ineficiencia en la asignación de recursos y la constitución de un mercado paralelo. La medida de una suspensión hace que un factor clave para la seguridad de la inversión extranjera pública y privada. el cual está determinado por el riesgo político. especialmente los afectos al gobierno. de inversiones extranjeras y movimiento de capitales a corto plazo. lo que se logre producir. el riesgo económico ligado a la viabilidad económica y financiera.control de cambio se impone una macro devaluación. Obviamente no se podrán satisfacer una serie de necesidades en el exterior por la limitación del control cambiario.996. de los ingresos por exportaciones. Y aunque el viceministro colombiano de Haciendo. segundo. lo que aunado a un control de precios. porque existe una medida que establece que los exportadores deben vender las divisas obtenidas por la comercialización en el exterior al Banco Centra en un plazo no mayor de 15 días y esta exigencia es difícil de cumplir en muchos casos porque el pago de la mercancía vendida no se realiza de inmediato. la disponibilidad de reservas internacionales. Todo esto trae desabastecimiento de productos de primera necesidad. primero porque el Gobierno afirmó que "no habrá dólares para los golpistas". conlleva a que las industrias no puedan producir y. genera gran incertidumbre. trae pérdidas a la industria porque el precio está por debajo de los precios de costo. porque el proceso de solicitud y adquisición de divisas es un proceso que requiere de muchos pasos y toma mucho tiempo para su aprobación.

desempleo y desinversión en importantes rubros del consumo. de establecer un gravamen a las operaciones en divisas. Por su parte. el sistema cambiario establecido deja sin alternativas viables a todas las actividades productivas y económicas no relacionadas directamente con la importación de rubros identificados como prioritarios. en base a un tipo de cambio único. . conjuntamente con el anunciado proyecto de Ley Penal Cambiaria contribuye a profundizar la crisis económica que vive Venezuela. Tales condiciones crearían una gran inseguridad jurídica tremendamente dañina a la confianza del inversionista.dijo que ese régimen de cambios seguramente "no aguantará mucho tiempo". b) la exclusión de la suspensión condicional de la ejecución de la pena. superiores a delitos de secuestro de personas y asesinatos. se generarán presiones inflacionarias en Venezuela y caerá el nivel de vida de la población de nuestro país. o se adopte la alternativa que señaló el Superintendente del SENIAT. peligrosísimo en una ley penal. exonerando del mismo a aquellos rubros que el Ejecutivo considere necesario subsidiar por la vía cambiaria para aliviar los efectos inflacionarios del ajuste inevitable. y c) las imprecisiones en los conceptos y definiciones de los delitos. sin impedir el surgimiento de un mercado paralelo que degradará aún más el valor de la moneda nacional frente a la divisa externa al incrementar los riesgos operativos. Los aspectos más graves del proyecto de Ley Penal son: a) el establecimiento de penas exorbitantes y desproporcionadas. CONCLUSIONES El establecimiento del control de cambios fue una consecuencia de la paralización temporal de la industria petrolera. Por razones de transparencia y de efectividad operativa con relación a los fines anunciados. generando desabastecimiento. y de las compras compulsivas de dólares que se desató en los últimos meses ante la crisis política venezolana. DECLARACIÓN DE VENAMCHAM CON MOTIVO DEL CONTROL DE CAMBIOS Y LA PROYECTADA LEY PENAL CAMBIARIA El sistema cambiario adoptado de centralización total de la convertibilidad de la moneda en el Banco Central de Venezuela. sería preferible que en lugar del sistema anunciado se permita un mercado paralelo. por lo cual la única posibilidad que tendrán muchas empresas será la paralización de sus actividades ante la imposibilidad de obtener divisas de manera legal y oportuna. afirmó que cuando se produzca la devaluación del bolívar "los colombianos perderán por términos de intercambio". que proporciona cerca del 80% de las divisas. sin permitir una vía alterna.

el monopolio de las operaciones de cambio generalmente está dada por las autoridades monetarias del país. tanto por fines de control jurídico. sino discrecional y carnetocrática. por si solas no constituyen elementos suficientes que justifiquen y expliquen la medida tomada. Un control de cambio generará en Venezuela entre otras consecuencias: mayor escasez de bienes. por lo que se refiere a los países subdesarrollados. en vez de favorecer la industria nacional. la balanza de cambio y el tipo de cambio. en muchos casos establecen lo que se llama una monopolización de las operaciones cambiarias. facilidades y movilidad a los nuevos entrantes). siendo el que tenemos actualmente el que pone mayor cantidad de limitaciones para la importación de productos. la aparición de mercado paralelo con un bolívar más depreciado. puede conducir a una corrupción de los funcionarios. mientras esta medida constituirá un mecanismo de presión y manipulación política (así como fuente insospechada de corrupción). Este tipo de medidas. En particular. En nuestro país se ha implementado en varias ocasiones este sistema regulador.Los sistemas de control de cambio. Conlleva a un control de precios DESVENTAJAS DEL CONTROL DE CAMBIO • • • En primer lugar restringe directamente la libre elección de países en los que los individuos pueden comprar o invertir. esta comisión regula la venta de dólares en el mercado nacional actualmente. aunque también en los países más avanzados. si se toman de forma aislada. VENTAJAS DEL CONTROL DE CAMBIO • • • Pueden aplicarse a los cambios extranjeros para la compra de bienes y servicios o las transferencias de capital. principalmente externas (aún cuando se diseñen mecanismo. asignación no sólo ineficiente de recursos. Se estará creando más control económico. Si bien es cierto que el ritmo de caída en el nivel de reservas internacionales es importante. generan desabastecimiento y aumento en los precios. sus promotores afirman que fue una . la merma. incremento de precios. lo que merma la calidad de vida del ciudadano. Proteger las reservas internacionales. Asimismo se produce una paralización de las expectativas de inversión en el país. SITUACIÓN ACTUAL DEL CONTROL DE CAMBIO Comisión de Administración de Divisas (CADIVI) Implementada en febrero de 2003 por el Ejecutivo Nacional. Generalmente provoca un "mercado negro" de monedas escasas. como por fines de control económico. Bajo un sistema de cambio jurídico en un sentido muy estricto. así como su nivel actual.

están siendo violadas. establecen un régimen de control cambiario y mediante decreto presidencial es creado el 5 de febrero de 2003 la Comisión de Administración de Divisas (CADIVI). bajo criterios técnicos. el Ministerio de Finanzas en representación del Gobierno y el Banco Central de Venezuela. y la fuga masiva de capitales en los últimos meses. también han afirmado que no existe la posibilidad de que se convierta en un nuevo RECADI ya que el control es mucho más efectivo y fuerte que hace 20 años. todo esto consecuencia de la evasión fiscal. según sea el caso. INCE. resultó ser la crítica principal. la merma en los aportes al fisco. El riesgo de que se convierta en otro RECADI. y otras instituciones se solicitan una serie de recaudos. IVA. por ejemplo para las personas jurídicas entre muchos otros se incluyen: solvencia con respecto al pago de ISLR. y de la desestabilización en palabras del gobierno "auspiciada por los sectores más elitescos y poderosos del país". Para la venta de dólares a personas naturales. Lo engorroso que resulta la cantidad de recaudos y el tenerlos todos al día es casi imposible. año en el que precisamente de acuerdo con las proyecciones macro-económicas. SSO y otras documentaciones de actualización de las empresas. ya que existe la posibilidad de que se creen empresas "fantasmas" que se hagan pasar por organizaciones de carácter prioritario con el fin de que se le agilice el otorgamiento de divisas a estas. se lograría la consolidación de programas sociales destinados a mejorar la calidad de vida de toda la población". ya que han tardado más de 3 meses en otorgar los dólares. La modificación constante de los requisitos solicitados (cambian cada 15 días) La demora en la entrega de divisas en sus primeros meses de aplicación. pero aseguran que esta comisión evitará que halla fuga masiva de divisas además de que trae como consecuencia un control de precios. Porque trae como consecuencia un mercado "negro" o paralelo que cotiza el precio muy por encima del fijado por el gobierno y que fluctúa con el aumento de la demanda y con el paso del tiempo. la disminución de las reservas internacionales.medida necesaria con el fin de evitar la fuga de divisas. al logro de la estabilidad económica y el progreso de la Nación…". jurídicas. Esta comisión ha recibido muchas críticas de expertos economistas entre las cuales destacan: • • • • • • La inconstitucionalidad del régimen del control de cambios. Los administradores de este recién creado organismo admiten que ha habido demoras debido principalmente a que el sistema de automatización es muy moderno y la actualización de datos lleva mucho tiempo. cuya misión es "administrar con eficacia y transparencia. ya que se dice que las libertades económicas previstas en la constitución. quedando en ventaja con respecto a empresas reales. En términos del Ejecutivo: "La economía venezolana fue golpeada duramente y estaba al borde de un colapso comenzando el 2003. el paro que experimentó la industria petrolera. desestabilización del valor externo de la moneda. el mercado cambiario nacional y asume el reto de contribuir con su buena ejecutoria y el concurso de otras políticas. En vista de esta situación. .

denominada Ley de Delitos cambiarios.El monto establecido por el BCV junto con el Ejecutivo para la compra y venta de dólares es de 1. Según el Anteproyecto de Ley de Delitos Cambiaros se sancionarán: Las acciones que no acaten las normas. se deberá cumplir una serie de requisitos exigidos por el organismo gubernamental. deberán registrarlas ante las autoridades cambiarias o ante los órganos creados al efecto. Sin embargo. Solo los representantes diplomáticos y las instituciones que hayan suscrito tratados con la Republica. tendrán preferencia para adquirirlos. (Articulo 4) Las personas naturales o jurídicas. el cual será publicado por los entes competentes y las personas deberán demostrar que en realidad requieren divisas para estos fines. SANCIONES A LOS DELITOS CAMBIARIOS En la actualidad. cuando exista la restricción y control de las mismas. Habrá sanciones por ofertar divisas por parte de operadores no autorizados. así como de las normas derivadas de su aplicación. no existe una Ley que regule los actos ilícitos correspondientes al régimen cambiario que en determinado momento pueda presentarse en el país. venezolanas o extranjeras. Para comprar dólares. según sea el caso. El gobierno anuncio que posiblemente se levanten dichas restricciones cuado se restablezcan totalmente las operaciones en la industria petrolera. que ingresen divisas al país destinadas a fines lícitos. y corresponde a la Ley de de Delitos Cambiarios realizar las mismas y que será publicada próximamente. en vista de que no hay ninguna normativa publicada hasta los momentos. Cabe destacar que en los casos de emergencia como la compra de medicinas y servicios de clínicas en el exterior. habrá un cupo disponible para dicha situación. (Articulo 2) Será aplicada a las personas naturales y jurídicas venezolanas y extranjeras que actúen como administradores. un anteproyecto de Ley presentado en la Asamblea Nacional que tiene como finalidad disciplinar las operaciones que se puedan derivar de la aplicación de este régimen. existe. Sin embargo. estando vigente controles o restricciones a la libre convertibilidad de la moneda. y tendrán derecho a exportarlas con los beneficios e intereses siempre que cumplan con los requisitos que a tal fin establezcan los Convenios Cambiarios celebrados entre el Ejecutivo Nacional y el Banco Central de Venezuela. los procedimientos y deberes establecidos para obtener divisas. no hay posibilidad de comprar dólares hasta nuevo aviso. intermediarios. (Articulo 5) .600 Bs/$ y podrán ser adquiridos en los bancos y en las casas de cambio siempre y cuando dichas operaciones estén autorizadas por CADIVI. verificadoras o beneficiarios de las operaciones cambiarias que se realicen en el marco del régimen cambiario establecido por el Ejecutivo Nacional.

Asesorar a los poderes públicos nacionales en materia de su competencia. 13. Para el adecuado cumplimiento de su objetivo. con carácter exclusivo. Efectuar las demás operaciones y servicios propios de la banca central. o sin la intervención de la institución autorizada para afectar dicha operación. 4. Ejercer. Participar en el mercado de divisas y ejercer la vigilancia y regulación del mismo. Compilar y publicar las principales estadísticas económicas. en los términos en que convenga con el Ejecutivo Nacional. Formular y ejecutar la política monetaria. (Articulo 7) CAPÍTULO III DEL OBJETIVO Y FUNCIONES Artículo 5. El Banco Central de Venezuela contribuirá al desarrollo armónico de la economía nacional. Ejercer los derechos y asumir las obligaciones de la República en el Fondo Monetario Internacional. 9. 7. 11. vulnerando los requisitos. Artículo 6. financieras. Regular el crédito y las tasas de interés del sistema financiero. atendiendo a los fundamentos del régimen socioeconómico de la República. regular y efectuar operaciones en el mercado del oro. 5. cambiarias. 2. monetarias. 12. Velar por el correcto funcionamiento del sistema de pagos del país y establecer sus normas de operación. El objetivo fundamental del Banco Central de Venezuela es lograr la estabilidad de precios y preservar el valor de la moneda. Artículo 7. 10.Toda persona que compra o venda divisas. a la integración latinoamericana y caribeña. la facultad de emitir especies monetarias. Centralizar y administrar las reservas monetarias internacionales de la República. de acuerdo con la ley. será sancionada con prisión de diez (10) a catorce (14) años y multa de cinco (5) a diez (10) veces el equivalente en bolívares del monto de la respectiva operación cambiaria. condiciones o lapsos establecidos en el convenio de control de cambio vigente. estableciendo los mecanismos necesarios para facilitar la coordinación de políticas macroeconómicas. 3. 8. Participar en el diseño y ejecutar la política cambiaria. según lo previsto en los acuerdos correspondientes y en la ley. El Banco Central de Venezuela colaborará. de precios y balanza de pagos. el Banco Central de Venezuela tendrá a su cargo las siguientes funciones: 1. Regular la moneda y promover la adecuada liquidez del sistema financiero. 6. Bases Teóricas . Participar.

depósitos en bancos e instituciones financieras internacionales. siendo algunas de ellas: • Una fuerte pérdida de reservas internacionales. • Una situación de conmoción política y social que amenace la estabilidad del país. ¿Es una buena o mala medida? El control de cambio no es bueno o malo por sí mismo. ¿Qué lo puede ocasionar? Situaciones de alta inestabilidad que amenacen la seguridad económica de una nación. controlando las entradas o salidas de capital. como . transferencias. El término se aplica a billetes y monedas extranjeras. cheques y letras. a menudo a causa de incertidumbre económica. Importación: Compra e introducción legal de un producto extranjero en un país. política o de especulación. en el caso de las divisas. Fuga de capitales (también de divisas): Fenómeno en el cual los capitales de un país. EL Control de Cambio Un control de cambio es un instrumento de política cambiaria que consiste en regular oficialmente la compra y venta de divisas en un país. el importador requiere de divisas. Como escapa a las regulaciones de las autoridades competentes. Mercado negro (también paralelo): Generalmente aparece cuando hay restricciones impuestas en la negociación de un bien. • Una aceleración de la devaluación de la moneda nacional. • Una crisis bancaria o financiera.Divisa: Sinónimo de moneda extranjera. el Gobierno interviene directamente en el mercado de moneda extranjera. entre otras. convertidos en divisas. salen masivamente de él. Mercado clandestino en el que puede adquirirse o venderse un bien. De esta manera. RUSAD: Siglas del Registro de Usuarios del Sistema de Administración de Divisas. de los objetivos de su aplicación y de la forma en que opere en la práctica. el mercado negro absorbe su demanda y produce un alza en el tipo de cambio que maneja. producto de una precipitada salida de capitales y de movimientos especulativos. Su efectividad depende de las causas que lo han hecho necesario. organizado por CADIVI para identificar a las personas o empresas que son elegibles para realizar transacciones con divisas. Para su adquisición.

Las Importaciones Para adquirir productos en el extranjero. y por tanto impedir la disminución de las reservas internacionales. reorientándose hacia un mercado no controlado. • Se pueden generar ciertas incomodidades debido al proceso administrativo para el otorgamiento de divisas que todos debemos cumplir. supliendo así la demanda de aquellos productos que originalmente eran importados. lo cual permite regular su precio y evitar alzas especulativas. alimentos) e importaciones esenciales. ya que con las restricciones a la importación y a la salida de capitales. entre otras razones. • Se evita un colapso en las relaciones económicas del país con el extranjero. • Evitar el aumento de los precios. En . Beneficios • Se garantiza la provisión de dólares para los bienes de consumo básico (medicinas. • Las actividades controladas podrían desviarse hacia el mercado negro. pueden encarecerse o escasear. • Se induce una estabilización y reducción de las tasas de interés en el país. el importador requiere de divisas. reducciones al presupuesto nacional. como productos de lujo o muy específicos. • Ejercer un control sobre cierto tipo de importaciones. los productores nacionales tienen más oportunidad de colocar sus bienes en el mercado interno. Costos • Ciertos bienes y servicios importados. • La producción nacional es favorecida. que podrían considerarse no prioritarias. por ejemplo. Tal situación es casi imposible de evitar. producto de la devaluación de la moneda nacional. para: • Evitar la fuga de capitales al exterior. pero en esta oportunidad se ejerce. • Defender el valor del Bolívar frente a ataques especulativos. por ejemplo. al enviar el mensaje de que el Gobierno busca mecanismos para mantenerse solvente y cumplir con sus compromisos. el pago de la deuda externa. • Evitar una demanda excesiva de divisas que sobrepase las necesidades reales de la economía nacional. Esto debe ser particularmente tomado en cuenta debido al alto componente de productos importados en nuestra economía.por ejemplo una declaratoria de guerra: ¿Para que se adopta? Se establece. • Un control de cambio exige ajustes difíciles de política económica.

Ello es el producto de las pérdidas sufridas por la industria petrolera nacional (superiores a los US$ 3. que concede o no el permiso para adquirir las divisas. hechos estos generados por el sabotaje petrolero y empresarial que se inició el 2 de diciembre de 2002. 1. CARACTERÍSTICAS DEL CONTROL DE CAMBIO .300 /US$ a finales de noviembre.8 billones desde diciembre pasado.000 millones) con motivo del saboteo que paralizó por dos meses más de 75% de las operaciones de PDVSA. . Por esta causa el Gobierno ha dejado de percibir recursos por el orden de los Bs. El tipo de cambio que se había estabilizado alrededor de los Bs. como alimentos y medicinas. Una vez que estas son obtenidas. el corazón de las finanzas públicas ha recibido un golpe mortal. Los ingresos públicos han bajado estrepitosamente ya que PDVSA no ha podido entregar los recursos que por ley debe hacer al Estado venezolano. El sabotaje también tuvo el efecto de propiciar una demanda nerviosa y especulativa de dólares y en consecuencia una fuerte salida de capitales que deterioró gravemente el nivel de reservas internacionales. se otorga prioridad a aquellas empresas que importen productos de primera necesidad. la reducción de las reservas internacionales y el deterioro del valor del Bolívar. o insumos insustituibles para el país. 1.Los mecanismos normales de oferta y demanda quedan fuera de operación. y por tanto redujo sensiblemente las exportaciones de crudo al extranjero. Como resultado. Estos impuestos se cancelan en bolívares y son recaudados por el Servicio Nacional Integrado de Administración Aduanera y Tributaria (SENIAT). subió aceleradamente desde el inicio del sabotaje . En todo este proceso el Gobierno solo se limita a cobrar a los importadores los impuestos fijados en la ley. estas son compradas al BCV a través de los bancos y casas de cambio. . Bajo el control de cambio. ¿Para qué se adopta? El control de cambio es una medida que el Gobierno Nacional se ha visto en la necesidad de adoptar presionado por la crisis de ingresos públicos. la empresa puede traer al país los productos o bienes necesarios para su operación. tales como los aranceles de aduana.La reglamentación administrativa para su control es aplicada por el Estado.Fijación de un tipo de cambio por autoridad del Estado .circunstancias normales.Restricción de la entrada y salida de divisas. La solicitud de dólares es revisada por CADIVI.

2. También representa una suma de dinero dada en préstamo a cambio de su devolución al final de un lapso dado. A ese ritmo el país hubiera estado en muy poco tiempo en una situación totalmente insostenible para cumplir con los pagos internacionales. así como con las necesidades de importación de bienes para el consumo básico de todos los venezolanos. Consta de la cuenta de capital y de la cuenta corriente. el país sufrió una pérdida de reservas de US$ 574 millones.7 millones cada día. que recoge . La situación se agudizó en enero. El 2 de diciembre de 2002. disminuía y perdía valor diariamente. Bolívar: Unidad monetaria oficial de Venezuela.873 millones al 31 de diciembre.447 millones. aporte hecho por los socios para constituir una empresa. Conjunto de bienes que posee una persona o empresa. Capital: En sentido empresarial. las reservas internacionales del país se ubicaban en US$ 12. Cuenta corriente: Uno de los dos componentes de la balanza de pagos. entre los residentes de un país y el resto del mundo. Es decir.000 /US$. equivalentes a un promedio de US$ 28. Se abrevia Bs. Balanza de pagos: Registro de las transacciones económicas. Parte de las cuentas nacionales que contabiliza las operaciones hechas con el exterior. cayendo a US$ 11. las reservas cayeron US$ 771 millones más. Cotización de una moneda: Precio asignado públicamente a una moneda en función de otra. generalmente anual.petrolero hasta casi Bs. y que sirve de respaldo a la cantidad de dinero que circula en la economía (los bolívares que cada uno de nosotros tenemos en nuestras casas o en nuestras cuentas bancarias). cuando en los últimos 13 días hábiles. Esto significó que el activo que se encuentra en el BCV. promediando una perdida de reservas de casi US$ 60 millones diarios. Control de cambio: Medida oficial que se toma para proteger tanto el valor de la moneda local como las reservas internacionales de un país mediante la restricción de la compra y venta de divisas. Está integrada por la balanza comercial.

transferencias. FMI: Siglas del Fondo Monetario Internacional (1945). y la balanza de servicios. En pago por sus productos. Inflación: . Organismo internacional para la promoción de la cooperación monetaria internacional y estabilidad económica. Divisa: Sinónimo de moneda extranjera. DEG: Siglas de Derechos Especiales de Giro. cheques y letras. Cuenta de capital: Uno de los dos componentes de la balanza de pagos.los movimientos de bienes. para complementar los activos de reserva de sus países miembros (tenencias oficiales de oro. El término se aplica a billetes y monedas extranjeras. Financia temporalmente los problemas de balanza de pagos de sus países miembros (184). Devaluación: Pérdida de valor de una moneda local frente a una moneda extranjera. a menudo a causa de incertidumbre económica. salen masivamente de él. Expresa la cantidad de dinero invertida en el país. entre otras. el exportador recibe divisas que luego podrá convertir a moneda local. Dólar: Unidad monetaria oficial de varios países. Fuga de capitales (también de divisas): Fenómeno en el cual los capitales de un país. Deuda externa: Compromisos financieros (préstamos) que un país tiene con entidades financieras internacionales publicas o privadas o con otros países. Es un instrumento rápidamente canjeable por efectivo. el importador requiere de divisas. divisas y posiciones de reserva en el FMI). Importación: Compra e introducción legal de un producto extranjero en un país. convertidos en divisas. Exportación: Venta de productos locales a países extranjeros para su consumo o procesamiento en los últimos. política o de especulación. creado por el Fondo Monetario Internacional (FMI). que muestra el movimiento de las exportaciones e importaciones de todo tipo de servicios. es la moneda por excelencia de las transacciones internacionales. Activo de reserva internacional. Por defecto se refiere a la moneda de los Estados Unidos de Norteamérica. Para su adquisición. depósitos en bancos e instituciones financieras internacionales. que al ser la principal moneda de reserva de los países del mundo. Refleja los movimientos de capitales que ingresan a un país para inversión y los que salen. Se abrevia USA. Dividendo: Porción de los beneficios de una empresa que se reparte entre los accionistas.

Paridad: Valor de una moneda en relación con el patrón monetario internacional vigente o respecto a otra. o a la realización de proyectos con intención de lucro.) puede convertirse en dinero. si la demanda es superior a la oferta. Como escapa a las regulaciones de las autoridades competentes. el mercado negro absorbe su demanda y produce un alza en el tipo de cambio que maneja. yenes u otras monedas) y que debe hacerse a través de bancos internacionales de primera categoría. Mercado negro (también paralelo): Generalmente aparece cuando hay restricciones impuestas en la negociación de un bien. Estos tenderán a subir. Ley de oferta y demanda: Postulado económico que influye directamente sobre el precio de bienes o servicios. Inversión: Flujo de dinero usado para crear y mantener bienes de capital destinados a producir otros bienes. depósitos. Regalía: Impuesto de explotación del petróleo que se calcula en base a un porcentaje del crudo producido. medido en el campo de producción. Mercado de capitales: Conjunto de instituciones financieras (bancos. disminuyendo el valor real de la moneda. entre un . empresa o nación. Inversión neta: Inversión del BCV en instrumentos financieros en divisas (dólares. No son depósitos en efectivo sino instrumentos financieros de inversión muy líquidos. Mercado clandestino en el que puede adquirirse o venderse un bien. Resulta de la recaudación tributaria (cobro de impuestos) y otros ingresos como las rentas nacionales. El grado de liquidez de los activos se mide por la facilidad de convertirlos en dinero efectivo. y que es pagadero al Estado venezolano. Puede ser ordinario (que se repite en el tiempo) o extraordinario (que ocurre circunstancialmente). canalizando la oferta y demanda de préstamos financieros. Liquidez: Facilidad con que un activo (efectivo. valores. Régimen de bandas: Esquema cambiario en el que el tipo de cambio fluctúa libremente según la oferta y la demanda. este mercado es regulado. y a bajar en caso contrario. Ingreso fiscal (también público): El que percibe el sector público y conforma el presupuesto nacional. divisas. Mercado cambiario: En el que se compran y venden divisas. bolsas de valores y otras) donde se negocian títulos públicos o privados. en el caso de las divisas. Pasivos: Deudas que contrae un individuo. En un control de cambio. etc.Aumento sostenido del nivel general de precios.

organizado por CADIVI para identificar a las personas o empresas que son elegibles para realizar transacciones con divisas. De ser real. Tipo de cambio (también tasa): Precio o valor de una moneda respecto a otra. Si es nominal. financiar pagos al exterior y garantizar la circulación interna de la moneda. Si es libre o flotante. Reservas internacionales: Capitales que están en posesión del banco central de un país y que le permiten. entre otras cosas. Unidad monetaria: Medio oficial de cambio de una nación. Ente gubernamental autónomo. es fijado autónomamente por el mercado a través de la oferta y la demanda. De ser fijo. encargado de la recaudación de los impuestos en Venezuela. . es el que refleja la fortaleza de una economía en comparación con la del país tomado como referencia. Subvaluación: Valor inferior de una moneda respecto a su valor real. Está representada por los billetes y monedas de curso legal y sirve como unidad de cuenta de las transacciones realizadas dentro del país.nivel mínimo y otro máximo predeterminados. adscrito al Ministerio de Finanzas. es obligatorio y pautado por la autoridad monetaria del país. Reevaluación de una moneda: Elevar su valor respecto a otras monedas. SENIAT: Siglas del Servicio Nacional Integrado de Administración Aduanera y Tributaria. RUSAD: Siglas del Registro de Usuarios del Sistema de Administración de Divisas. es el precio por el cual se cambia una moneda extranjera. independientemente de lo anterior. sin intervención gubernamental.

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