PREGUNTA 1 Informacion Empresa ABC

2011 ($) 2012 ($)

Caja y Bancos 7,000 6,000
Inv. Financieras 12,000 17,000
Ctas x Cobrar 16,000 21,000
Existencias 22,000 19,000

Activo Fijo 116,000 108,000

TOTAL ACTIVO 173,000 171,000

·         Ventas totales $ 220,000.

·         El margen bruto es de 35%.
·         La cobertura de intereses 2012 es de 4.5 veces.
·         El impuesto a la renta 30%.
·         ROE 9%.

Informacion Industria

Utilidad Neta ($) 2012 Ventas ($) 2012 Activo Promedio ($) 2011-2012
80,000 3,000,000 2,345,455

Solucion

ESTADO DE RESULTADOS ANALISIS

IMPORTE VERTICAL
VENTAS 220,000.00 100.00%
(-) CTO VENTAS -143,000.00 -65.00%
U.BRUTA 77,000.00 35.00%
(-) GTO OPE 61,295.92 27.86%
U. OPE 15,704.08 7.14%
(-) GTO FIN 3,489.80 1.59%
U.A.I 12,214.29 5.55%
(-) IR -3,664.29 -1.67%
U.N 8,550.00 3.89%

ROT CTAS X PAG VECES

Compras 140,000
Prom. CxP 11500
Costo de Venta 143,000.00

Rotacion 12.1739130434783
DPP 29.98 dias

ROT CTAS X COB VECES

Ventas 220,000.00 11.8918918918919
Prom CxC 18,500.00
DPC 30.69 dias

ROT INVENTARIO VECES

Costo de Ventas 143,000.00 6.97560975609756
Prom Exist. 20,500.00
DPI 52.33 dias

Marcar en Rojo opcion elegida

Debe banco prestar a 30 dias? Si No

Marcar en Rojo opcion elegida

Paga en forma puntual ? Si No

Justificacion de por que debe otorgar/ rechazar prestamo. Si es necesario, debe proveerse calculo de dias de atraso en pagos
Ciclo Operativo 83.02
PPP 29.98
CCE 53.04
Plazo de Credito 30
Retraso en pagos 23.04

Indicar nombre y calcular cada factor en ecuac

ECUACION DUPONT ROE = Uneta/Ventas
Empresa 0.09 0.04
Industria 0.06 0.03
 2011 ($) 2012 ($)
Sobregiros 14,000 12,000
Ctas x Pagar 12,000 11,000
Sueldos x Pagar 11,000 15,000

Deuda a L/P 42,000 38,000

Patrimonio 94,000 95,000

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 173,000 171,000

Patrimonio Promedio ($) 2011-

2012
1,288,636

PUNTAJE

PUNTAJE
 PUNTAJE

PUNTAJE

CCE

erse calculo de dias de atraso en pagos

PUNTAJE

PUNTAJE

Indicar nombre y calcular cada factor en ecuacion de Dupont

Ventas/ActivoPromedio Multiplicador de Capital
1.28 PUNTAJE
1.28 PUNTAJE

PUNTAJE TOTAL
0

0
 PREGUNTA 2 (4 PUNTOS)

2010 2011
Caja 12,000 4,500 CxP
Inversiones de CP 52,000 30,000 Sueldos x Paga
CxC 62,000 70,500 Prestamos
Prestamos a Subsidiarias 7,000 10,000 Total Pasivo Ct
Inventarios 66,000 58,000 Pasivo a LP
Total A.Cte 199,000 173,000
Activos Fijos 435,000 545,000 Patrimonio
Total Activos 634,000 718,000 Pas. + Patrimon

Calcule para el 2010 y 2011

Puntaje
A) NOPAT = 0.5 Puntos

2010 2011
EBIT 165,000 205,000
Tasa Impositiva 30% 30%
NOPAT = 115,500 143,500

D) Flujo de Efectivo Neto =0.5 Puntos

Puntaje
2010 2011
Utilidad Neta 73,500 113,400
+Depreciación 2,700 3,150

FEN 76,200 116,550

Puntaje
C) EVA = 0.25 puntos NOPAT - Capital de Operación Total * Wacc
2010 2011
NOPAT 115,500 143,500
- Cap de Operac -506,200 -571,700
Wacc 22% 24%

EVA 4,136 6,292

Pregunta
F)     De existir un EVA positivo y un MVA negativo, ¿que razón explica dicha diferencia? (1 punto)

Existe una relacion entre EVA y MVA pero no es directa

Si EVA es negativo, probablemente MVA es negativo
Si MVA es positivo probablemente EVA positivo
Pero MVA depende más del futuro que lo historico, asi que si EVA es positivo puede tener MVA negativo si inversionistas
perciben que no va a rendir

g)     ¿Entre el EVA y el MVA, que medida de desempeño se utiliza para evaluar toda la empresa? (0.5 punto)

MVA
 2010
2010 2011 Utilidad Operativa 165,000
52,000 78,000 Tasa Imp. 30%
10,000 18,000 Gastos Financieros 60,000
112,000 100,000 Depreciación 2,700
174,000 196,000 Activos Fijos No utilizados 6,800
250,000 277,000 WACC 22%
# Acciones 10,000
210,000 245,000 Precio Mcdo de Acción 21.5
634,000 718,000

Puntaje
B) Capital de Operacion total =0.5 Puntos 2010 2011
Caja 12,000 4,500
CxC 62,000 70,500
Inventarios 66,000 58,000
Activos Fijos Netos 428,200 534,700
-CxP -52,000 -78,000
-Sueldos x Pagar -10,000 -18,000

Capital de Operacion Total 506,200 571,700

Puntaje
E)FEL = 0.5 Puntos
2010 2011
NOPAT 115,500 143,500
-Inversión en Cap. Oper. 65,500
FEL 78,000

Total Valor Mcdo - Capital Aportado Puntaje

C) MVA = 0.25 Puntos
2010 2011
Valor Mcdo Accion 21.5 18.5
Cantidad Acciones 10,000 13,000
Total Valor Mcdo 215,000 240,500
Capital Aportado (Patriomo 210,000 245,000
MVA 5,000 -4,500
 Puntaje

MVA negativo si inversionistas

Puntaje
a? (0.5 punto)

Puntaje Total 0
 2011
205,000
30%
43,000
3,150
10,300
24%
13,000
18.5
 PREGUNTA 3: 6 PUNTOS

Estado De Resultados Balance General

Ventas 60,000,000 Caja 2,500,000
Costos 57,000,000 CxC 10,000,000
U. A.I. 3,000,000 Inventarios 12,500,000
Impuestos 1,200,000 Activo Fijo 12,500,000
Ut. Neta 1,800,000
Total 37,500,000
Dividendos 1,080,000 60%
Ut. Retenidas 720,000 40%

Tasa de Crec. 10.00%

Estado De Resultados Balance General

Ventas 66,000,000 Caja 2,750,000
Costos 62,700,000 CxC 11,000,000
U. A.I. 3,300,000 Inventarios 13,750,000
Impuestos 1,320,000 Activo Fijo 13,750,000
Ut. Neta 1,980,000
Total 41,250,000
Dividendos 1,188,000
Ut. Retenidas 792,000 a) FER 1,583,000

FER= (TotalActivo/VtasIniciales)*VarVtas-(PasEsp/VtasIniciales)*VarVtas-(MargenNeto*Retencion*ProyeccVtas)
Tasa de Crecimiento
Variacion Ventas
Proyeccion de Ventas
Ventas Iniciales
Ratio de Intensidad de Capital = (TotalActivo/VtasIniciales)*VarVtas
Financiamiento Espontaneo = (Pas Esp/VtasIniciales)*VarVtas
Autofinanciacion = (MargenNeto*NuevaRetencion*ProyeccionVentas)
Financiamiento Externo Requerido (FER) =
 Tomar deuda CP, Tomar deuda LP, Incrementar rotacion Activos

TCS 6.84%
ROE 16.00%
Nuevo Nivel Activos 40,065,000

La diferencia es que la TCS toma en cuenta el financiamiento externo, mientras la TIC no pero tasa debe ser consta

Cuando ROE es menor que ROA / Cuando costo deuda > ROA
 Balance General
Proveedores 13,750,000
Deuda a Corto Plazo 5,000,000
Deuda a Largo Plazo 7,500,000
Capital Común 5,000,000
Ut. Retenidas 6,250,000
Total 37,500,000

Balance General
Proveedores 15,125,000
Deuda a Corto Plazo 5,000,000
Deuda a Largo Plazo 7,500,000
Capital Común 5,000,000
Ut. Retenidas 7,042,000
Total 39,667,000

Puntaje

*ProyeccVtas)
10%
6,000,000 Favor notar que es
0.75 por desglose correcto de elementos de
66,000,000 formula del FER
60,000,000.00 0.25 por estimacion correcta del FER a traves
3,750,000.00 de formula

-1,375,000
-1,980,000 Nueva Retencion
395,000
Puntaje

Puntaje 0.5 por mencionar solo una opcion, 0.75 puntos

si menciona 2 opciones, 1 punto si menciona mas de 2
opciones
 Puntaje 0.5 por mencionar solo una opcion, 0.75 puntos
si menciona 2 opciones, 1 punto si menciona mas de 2
opciones
Puntaje

Puntaje Favor notar que es

1 punto si determina el nivel de activos
Sino llega a determinar nivel de activos pero
presenta calculos correctos, se bonifica con 0.75
puntos

Puntaje

ero tasa debe ser constante

Puntaje 0

Puntaje 0
 elementos de

del FER a traves

na opcion, 0.75 puntos

i menciona mas de 2
na opcion, 0.75 puntos
i menciona mas de 2

nivel de activos
nivel de activos pero
tos, se bonifica con 0.75
 Cantidades de Venta Junio Julio
Motos 150 200
Motocarros 200 350
Precio de Venta Motos 3000
Precio de Venta Motocarros 3750
Ventas Junio Julio
Motos 450,000 600,000
Motocarros 750,000 1,312,500
Total Ventas inc IGV 1,200,000 1,912,500
Compras Junio Julio
Motos 382,500 510,000
Motocarros 637,500 1,115,625
Total Compras inc IGV 1,020,000 1,625,625
IGV 27,458 43,761
Ingresos Por Cobranza
Motos Junio Julio
Contado 420,000
Credito 30 dias 135,000
Motocarros
Contado 1,181,250
Credito 30 dias 75,000
TOTAL INGRESOS POR COBRANZA 1,811,250
Otros Ingresos 2950 3,245
TOTAL INGRESOS 1,814,495
Egresos
Motos Junio Julio
Contado 408,000
Credito 30 dias 76,500
Pago de Compras de Motos 484,500
Motocarros Junio Julio
Contado 892,500
Credito 30 dias 127,500
Pago de Compras de Motos 1,020,000
Total Egreso por Compras Motos y MKs 1,504,500
Gastos de Administracion 20,000
Gastos de Ventas 38,250
Luz-Agua-Tel e Internet 1,180
Pagares (Falabell y HBK) 400,000
Amort.Inmueble
Intereses Inmueble
A Cta del Imp. Renta 15,254
Debito/Credito Fiscal 17,458
 TOTAL EGRESOS 1,979,184
Flujo de Caja del Periodo -167,934
Caja Inicial 40,000
Efectivo Disponible -127,934
Caja Minima 50,000
Prestamo 177,934
Prestamo Acumulado 177,934
L/C 150,000
Sobregiro

Amortizacion
Gastos Financieros por mes

Saldo Caja Final 50,000

Ingreso Total en el Periodo 16,772,537

b) Calcular las cuotas constantes con que se cancela el prestamo. Considerar amortizaciones son variables

Saldo Amortizacion Interes

1 550,000 VER FORMULA CU
2
3
4
5
6
7
8
9
10

Egreso Total en el Periodo 15,534,012

Indicar la linea de credito a solicitar

Saldo Final de Caja al fin de periodo

Saldo Cuenta por Cobrar
Saldo Cuenta por pagar
Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
300 450 250 250 500
450 550 400 500 800
Costo inc IGV 2550 VV Motos
Costo inc IGV 3187.5 VV Motocar
Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
900,000 1,350,000 750,000 750,000 1,500,000
1,687,500 2,062,500 1,500,000 1,875,000 3,000,000
2,587,500 3,412,500 2,250,000 2,625,000 4,500,000
Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
765,000 1,147,500 637,500 637,500 1,275,000
1,434,375 1,753,125 1,275,000 1,593,750 2,550,000
2,199,375 2,900,625 1,912,500 2,231,250 3,825,000
59,206 78,083 51,483 60,064 102,966

Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

630,000 945,000 525,000 525,000 1,050,000
180,000 270,000 405,000 225,000 225,000 5,535,000

1,518,750 1,856,250 1,350,000 1,687,500 2,700,000

131,250 168,750 206,250 150,000 187,500 11,212,500
2,460,000 3,240,000 2,486,250 2,587,500 4,162,500 16,747,500
3,570 3,926 4,319 4,751 5,226
2,463,570 3,243,926 2,490,569 2,592,251 4,167,726 16,772,537

Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

612,000 918,000 510,000 510,000 1,020,000
102,000 153,000 229,500 127,500 127,500 4,794,000
714,000 1,071,000 739,500 637,500 1,147,500
Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
1,147,500 1,402,500 1,020,000 1,275,000 2,040,000
223,125 286,875 350,625 255,000 318,750 9,339,375
1,370,625 1,689,375 1,370,625 1,530,000 2,358,750
2,084,625 2,760,375 2,110,125 2,167,500 3,506,250
20,000 20,000 20,000 20,000 20,000
51,750 68,250 45,000 52,500 90,000
1,180 1,180 1,180 1,180 1,180
300,000 50,000
TEA
TEM
24,311 32,892 43,379 28,602 33,369
43,761 59,206 78,083 51,483 60,064 Gran Total
 2,481,866 2,882,697 2,269,684 2,269,782 3,650,799 15,534,012
-21,866 357,303 216,566 317,718 511,701
50,000 50,000 202,222 418,788 736,506
28,134 407,303 418,788 736,506 1,248,207
50,000 50,000 50,000 50,000 50,000
0 0 0 0 0
202,272 0 0 0 0 L/C
150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 TEA
TEM

-24338 202272 Sobregiro

2471 2809 TEA
TEM
50,000 202,222 418,788 736,506 1,248,207

Puntos 0.9

es son variables Puntos

Cuota
VER FORMULA CUOTAS

Puntos 0.5
Puntos Por cada elemento correcto
se bonifica 0.67 puntos

Puntos

Puntaje Pregunta 4 1.4

2542.37288136
3177.96610169

Gran Total

Gran Total

25%
1.88%
18.00%
1.39%

60.00%
3.99%