Indicadores Financieros:

Midiendo a la Empresa desde Adentro

Prever se compone de dos cosas:

1) conocimiento previo, (lo que implica bases históricas) y
2) proyecciones a futuro (mediante métodos estadísticos, matemáticos o probabilísticos).

La previsión es una de las funciones administrativas y financieras fundamentales en el movimiento

diario de las empresas. Para obtener un resultado razonable se debe tener en cuenta sus
fortalezas y debilidades; ello permitirá asumir con más efectividad y tener menores pérdidas en las
condiciones que se presentarán a futuro.
En cuanto a la previsión financiera, su naturaleza es exponer las ventajas y aplicaciones del
análisis de los estados financieros; para ello los índices nos ayudan a obtener valores útiles que
interpretados correctamente pueden mostrar una radiografía del presente y mediante métodos
de proyección presentar una visión de futuro. Estos índices utilizan en su análisis dos estados
financieros importantes: el Balance General y el Estado de Ganancias y Pérdidas (de Resultados).
Usando la información básica de los estados financieros, podemos iniciarnos en el análisis de la
situación financiera de la empresa.
En ambos Estados Financieros están registrados los movimientos económicos y financieros de la
empresa y son preparados con el fin de evaluar la capacidad de la compañía para generar flujos
de efectivo positivos a partir de la recopilación de los datos contables históricos derivados de los
hechos económicos. Para ello, se han desarrollado una serie de medidas conocidas bajo diferentes
nombres aunque todos estos aludan a la misma cosa:
- Razones financieras, coeficientes, cocientes, relaciones y ratios o indicadores
financieros, son algunos de los nombres con que se conocen a estas medidas

Hablando matemáticamente, un indicador es una razón, lo que significa una relación entre dos
números (numerador y denominador); representa un índice que resulta de relacionar dos cuentas
del Balance o del Estado de Resultados. Para los gerentes o directores de empresas un indicador
proporciona información que permite orientar sus inversiones y ajustar determinadas áreas de la
empresa; por ejemplo, el índice de rotación de inventarios, ayuda a determinar si la empresa esta
gestionando adecuadamente el manejo de sus mercancías. Por otro lado estos indicadores
también son útiles para el inversor, ya que le ayudan a tomar decisiones acertadas en cuanto a
que valores de tal o cual empresa adquirir.

Estos indicadores están agrupados en cuatro grupos de acuerdo a su aplicación; Liquidez, gestión
o actividad, solvencia o endeudamiento y rentabilidad
1) El primero de ellos se relaciona con los Índices de Liquidez, los cuales evalúan la
capacidad de la empresa para atender sus compromisos de corto plazo; es decir, el dinero en
efectivo de que dispone, para cancelar las deudas. Estos índices verifican no solo la
administración del efectivo que se encuentra líquido sino también la administración de aquellas
cuentas que pueden convertirse rápidamente en efectivo; se relacionan directamente con la
administración del capital de trabajo, la liquidez y el crédito. Son principalmente cuatro los
 indicadores que se encuentran en esta categoría: índice de liquidez general, índice de prueba
ácida, índice de prueba defensiva e índice de capital de trabajo.
2) El segundo grupo esta relacionado con los Índices de Gestión o Actividad, los cuales
permiten medir el empleo del activo y comparan la cifra de ventas con el activo total, el material
inmovilizado, el activo circulante o elementos que los integren. Estos índices miden la efectividad y
eficiencia de la gestión en la administración del capital de trabajo; asimismo nos muestran los
resultados de las decisiones y políticas tomadas por la administración de la empresa, las cuales
están relacionadas con el manejo de efectivo u otros fondos.
Su análisis permite determinar como se gestionó la compañía en relación al manejo de sus
cobranzas, ventas al crédito, al contado, inventarios y ventas totales. Estos índices nos llevan a la
comparación entre los valores de ventas y los activos necesarios para sustentarlas, considerando
que existe un valor de equilibrio que permite manejar adecuadamente ambas cuentas contables.
Asimismo expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en
efectivo, siendo, en este caso, un complemento de los indicadores de liquidez, porque nos llevan a
determinar el período de tiempo que una cuenta, como el inventario por ejemplo, puede
convertirse en dinero líquido.
Por otro lado, la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos también es
controlada por medio de estos índices, al mostrar si se administra en forma adecuada, los recursos
invertidos en activos. Los siguientes índices se encuentran en esta categoría: rotación de cuentas
por cobrar, rotación de inventarios, periodo promedio de pago a proveedores, rotación de caja
bancos, rotación de activos totales y rotación del activo fijo.

3) Como tercer punto tenemos los Índices de Solvencia, Endeudamiento o Apalancamiento,

los cuales relacionan los recursos de la empresa con los compromisos asumidos por la misma.
Estos índices nos presentan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales, por lo
cual podemos determinar la independencia financiera de la compañía con respecto a sus
acreedores combinando las deudas de corto y largo plazo.
Para la entidad financiera que evalúa la empresa, lo que necesita es implementar un estándar de
medición que permita medir el endeudamiento, determinando con ello un alto o bajo porcentaje.
El analista debe tener claro que el endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y que el
riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la administración de la empresa para
generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que se van venciendo.
Los indicadores agrupados dentro de esta categoría son: estructura del capital o índice deuda-
patrimonio, índice de endeudamiento, índice de cobertura de gastos financieros e índice de
cobertura para gastos fijos.

4) Por último es necesario mencionar el cuarto grupo relacionado con los Índices de
Rentabilidad, los cuales evalúan la capacidad de la empresa para generar rentabilidad económica
y financiera. Estos índices miden la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa.
Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y políticas en
la administración de los fondos de la empresa. Evalúan los resultados económicos de la actividad
empresarial.
Este tipo de indicadores de medición expresan entre otras cosas el rendimiento de la empresa en
relación con sus ventas, activos o capital; para la compañía es importante tener en cuenta estos
valores, ya que son el medio de subsistencia de la empresa y relacionan directamente la capacidad
de generar fondos en operaciones de corto plazo.
Indicadores negativos expresan la etapa de descapitalización que la empresa está atravesando y
que afectará toda su estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los
dueños, para mantener el negocio. Dentro de este grupo se encuentran los siguientes
indicadores: índice de rendimiento sobre el patrimonio, índice de rendimiento sobre la inversión,
índice de la utilidad del activo, índice de utilidad sobre ventas, índice de utilidad por acción, índice
del margen bruto e índice del margen neto.

A continuación analizaremos algunos de los indicadores que fueron reportados en uno de los
Trimestres de las empresas que conforman la Industria Tenpomatic, y que nos permiten visualizar
el comportamiento de las mismas. Así mismo, calcularemos e interpretaremos específicamente los
índices correspondientes a la Empresa 6.

Usando una analogía médica, estas medidas son principalmente útiles para detectar síntomas, más
que para identificar la propia enfermedad, y menos para prescribir adecuadamente.

Si nos sentimos irritados, usamos el termómetro para establecer la actual temperatura de nuestro
cuerpo. Si el termómetro nos revela que tenemos más de 37.5 grados de temperatura, concluimos
que estamos afiebrados y que hay algún tipo de desarreglo en nuestro organismo. Poco nos dice
respecto al tipo y origen del desarreglo que causa la fiebre. Así como puede tratarse de un simple
y común resfrío, puede bien ser causada por una seria infección o una enfermedad más grave.
Sin embargo, si juntamos y relacionamos entre sí varios de esos síntomas a la luz de nuestra
experiencia y buen juicio, podemos formar un cuadro clínico que nos ayude a prescribir, y actuar
correctivamente con agilidad y rapidez, sobre todo en el corto plazo.
 INDICADORES DE LA EMPRESA
TRIMESTRE 14

INVENTARIOROTACION DEL
NO. DE VECES QUE SE

ACUMULADOSDIVIDENDOS PAGADOS
DEL ACTIVO TOTALROTACION
ACTIVO TOTALDEUDA SOBRE EL

ACTIVOS TOTALESRENDIMIENTO SOBRE

PATRIMONIO NETORENDIMIENTO SOBRE

DE LA GETION DE VENTASBENEFICIOS
DEL ACTIVO FIJOROTACION

DEL TRIMESTREDIVIENDOS
CIRCULANTE

LIQUIDEZ
EMP

GENERAN LOS INTERESES A

1 3.4844 3.3408 .1528 63.5989 25.2875 .6769 .3556 .1331 .0473 .0275 .00 .00
2 3.3930 3.1981 .3975 31.8959 12.4142 .6039 .2434 .0314 .0076 .0061 .00 .00

PAGAR
3 18.2946 18.2353 .0537 85.2072 38.2031 1.1422 .4082 .1742 .0711 .0371 .00 .00
4 3.9537 3.7141 .3198 68.1451 18.3788 .6205 .2637 .2246 .0592 .0429 .00 .00
5 71.6386 70.7483 .2130 3.7395 32.1321 .7602 .3710 .0526 .0195 .0091 .00 .00
6 9.3284 8.7443 .0837 50.3292 7.2533 1.2698 .4874 .1843 .0898 .0480 .00 .00
PROM IND

18.3488 17.9968 .2034 50.4860 22.2782 .8456 .3549 .1333 .0491 .0285 .00 .00

NOTA: CEROS INDICAN QUE EL INDICAN QUE EL RATIO NO SE COMPUTÓ Y NO FUE CONSIDERADO EN EL CÁLCULO DE LOS
PROMEDIOS.

CÁLCULO E INTERPRETACION DE LOS INDICADORES FINANCIEROS.

MEDIDAS DE LIQUIDEZ

Comparan la suma de recursos invertidos en la organización (activos) que pueden ser rápidamente
convertidos en efectivo, con obligaciones (pasivo) que también deben ser cubiertas rápidamente
en efectivo. Si el primero es mayor que el segundo, tenemos una indicación de que la empresa
tiene recursos liquidables (convertibles en dinero) en el corto plazo para hacerle frente a sus
obligaciones de corto plazo también.

Un problema surge al buscar determinar cuán mayor debe de ser el Activo Circulante en
comparación con el Pasivo Circulante. Por convención se dice que una relación de liquidez "sana"
es aquella que indica que por cada peso en el Pasivo Circulante contamos con dos pesos en
Activo Circulante. Sin embargo en la práctica, esto dependerá más de la naturaleza de los activos y
pasivos y de la usanza de la comunidad financiera y del tipo de industria en que estamos ubicados.

1) CIRCULANTE (CURRENT). Calcula la capacidad para cumplir las obligaciones a corto plazo. El
activo circulante debe encontrarse entre 1.5 a 2.0 veces el pasivo circulante.

La razón de circulante se calcula dividiendo el activo circulante entre el pasivo circulante. El

activo circulante normalmente incluye caja, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios;
el pasivo circulante está compuesto por cuentas por pagar, letras a corto plazo por pagar,
vencimientos corrientes de la deuda a largo plazo, impuestos acumulados sobre la renta y otros
gastos acumulados (principalmente salarios). La razón de circulante es la medida que se usa más
comúnmente de la solvencia a corto plazo, por cuanto ella indica el grado en que los créditos de
los acreedores a corto plazo son cubiertos por activos susceptibles de ser convertidos en efectivo
en un período que, más o menos corresponde al vencimiento de los créditos. (Activo circulante
total/Pasivo circulante total).

Criterio de análisis.

Si RC < 1.5, la empresa puede tener una mayor probabilidad de suspender los pagos de
obligaciones hacia sus acreedores.

Si RC > 2.0, la empresa, se puede decir, tiene activos circulantes ociosos. Esto indica pérdida de
rentabilidad a corto plazo.

Ejemplo: 1398248/149892= 9.32836975= 9.3284. Para la empresa 6 en el trimestre que se

analiza, el indicador nos señala que la capacidad para cumplir con las obligaciones a corto plazo
es de 9.3284 veces las deudas contraídas al través de los préstamos solicitados e impuestos por
pagar. Pero también nos indica que está perdiendo rentabilidad en el corto plazo manteniendo
activos circulantes ociosos.

2) LIQUIDEZ Ó PRUEBA ÁCIDA (QUICK). Indica la solvencia inmediata para el pago de cuenta
corriente. Un margen seguro seria de 1.0 veces el pasivo circulante. En respuesta al incierto
grado de liquidez de los inventarios, se ha ideado una medida de liquidez más rigurosa, conocida
usualmente como "prueba del ácido", la cual compara los activos y pasivos circulantes,
excluyendo de los primeros el valor de los inventarios. ((Activo circulante total-
Inventario)/pasivo circulante total).

Criterio de] análisis.

"Óptimo: ~1 (cercano a 1).

Si RA < 1, la empresa podría suspender sus pagos u obligaciones con terceros por tener activos
líquidos (circulantes) insuficientes.

Si RA > 1, indica la posibilidad de que la empresa posea exceso de liquidez, cayendo en una
pérdida de rentabilidad.

Ejemplo: (1398248-87555)/149892= 8.744249= 8.7443. En este caso, la razón financiera nos dice
que en este trimestre, la empresa 6 logra cubrir sus pasivos hasta 8.7443 veces con su activos
circulantes, específicamente con los rubros de efectivo y cuentas por cobrar. Sin embargo
también nos muestra que posee exceso de liquidez, perdiendo rentabilidad en el corto plazo.
MEDIDAS DE SOLVENCIA

Estas medidas tratan de establecer la forma en que están distribuidas las fuentes de recursos de
la organización y remitir un juicio preliminar sobre la conveniencia o cuidado de esta distribución.
Mediante estas medidas nos preguntamos cuánto de los recursos totales en manos de la
organización (Activos) han sido confiados por sus dueños (Capital) y cuántos por terceros
(Pasivos). Como es de esperar, estas medidas nos indican el grado o nivel de endeudamiento que
tiene la empresa, y por consecuencia, nos dice algo sobre el riesgo que ésta ha asumido respecto
al cumplimiento de sus obligaciones generales con terceros. Respecto al riesgo, nos interesa saber,
dada la forma en que están distribuidas las fuentes de recursos de la organización, cuál es su
capacidad de generar efectivo en comparación con el monto y plazo de sus obligaciones, vistas
ahora más en el mediano y largo plazo.

1) RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO, (DEBT TO TOTAL ASSETS). Indica el porcentaje de los activos que
han sido financiados por los acreedores. Hay tendencia a establecer que una relación de 50% -
50% entre deuda y capital, es una relación sana. Indica el grado de endeudamiento de una
empresa, en relación a la respuesta de sus Activos.

Fórmula: (sabiendo anteriormente que: Deuda Total = Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo):

(Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo) / Total Activos = RE = (PC + PLP) / AT

Criterio de análisis.

"Óptimo": 0.4 < RE < 0.6.

Si RE > 0.6 significa que la empresa está perdiendo autonomía financiera frente a terceros.

Si RE < 0.4 puede que la empresa tenga un exceso de capitales propios (es recomendable tener
una cierta proporción de deudas).

Complementando al criterio anterior, se puede decir, manteniendo la relación "óptima" que: Por
cada PESO que reciba la empresa, 0.6 unidades monetarias corresponden, y son financiadas, a
deuda de a corto plazo y largo plazo, mientras que 0.4 unidades monetarias son financiadas por el
capital contable de ésta (es decir, los accionistas).

Ejemplo: 189892/2269249= .0836805= .0837. La razón financiera de endeudamiento nos señala

que en este trimestre, la empresa 6 sus activos han sido financiados, casi en su totalidad, por los
propios accionistas. Esto nos indica que la empresa tiene un exceso de capitales.
2) RAZÓN DE COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS, (TIMES INTERESTED EARNED). Este índice
nos señala hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin poner a la empresa en una
situación de dificultad para pagar sus gastos financieros. Es un indicador utilizado  con mucha
frecuencia por las entidades financieras, ya que permite conocer la facilidad que tiene la empresa
para atender las obligaciones derivadas de su deuda.

Fórmula: UAI e intereses / Gastos Financieros = CGF = UAIEI / GF

Criterio de análisis.

“Por cada unidad monetaria que la empresa tenga en gastos, debe recuperar "X" unidades
monetarias”

Ejemplo: 203833/4050= 50.3291358 = 50.329. La razón financiera de cobertura de gastos

financieros nos señala que en este trimestre, la empresa 6, puede pagar los intereses generados
por su deuda, sin afectar significativamente las utilidades de la misma. Esto nos indica que la
empresa tiene gran capacidad de pago.

MEDIDAS DE GESTION O ACTIVIDAD

Nos ayudan a emitir un juicio preliminar sobre qué tan bien o tan mal, estamos haciendo el
manejo de la empresa. El concepto de mayor importancia en estas medidas es el de rotación.
Queremos saber qué tan ágiles fuimos en reciclar la inversión promedio.

La ágil rotación es importante, ya que asumimos que cada vuelta que da el ciclo nos arroja
utilidades. Por otra parte, si logramos mantener una inversión reducida y darle muchas vueltas,
conseguiremos un volumen de ventas o servicios que de otra manera requeriría una inversión de
recursos mayor con su consecuente costo financiero.

1) ROTACIÓN DE INVENTARIOS, (INVENTORY TURNOVER). Describen la eficiencia con la que la

empresa u organización administra sus activos (su inventario de productos) para generar ventas.
Indica el número de veces en que, en promedio, el inventario ha sido repuesto. Señala el número
de veces que las diferentes clases de inventarios rotan durante un período de tiempo
determinado o, en otras palabras, el número de veces en que dichos inventarios se convierten en
efectivo o cuentas por cobrar.
Se mantienen existencias con el fin de disponer de productos para la venta o de materias primas
para la producción. Las existencias son especialmente importantes si las ventas o la producción
no son estables, continuas o predecibles. En una producción planeada y estandarizada las
existencias pueden reducirse al mínimo gracias a una gran precisión en las entregas de
suministros.
 El nivel óptimo de existencias se determina minimizando el costo combinado de mantener dichas
existencias y de no tenerlas. El costo de mantener las existencias se conoce como costo de
mantenimiento de existencias, y es la suma de los costos de almacén, seguros, fondos
requeridos, deterioro y obsolescencia de los productos. El costo de no tener existencias viene
determinado por el costo de reposición y el costo de las ventas perdidas.
Fórmula: ROI= Ingreso por Ventas/Inventario Promedio ó Costo de ventas /Inventario promedio
(Siendo Inventario Promedio= Inv. Inicial de productos terminados+ Inv. Final de productos
terminados/2)
Criterio de análisis.
Mayor rotación mayor movilidad del capital invertido en inventarios y más rápida recuperación de
la utilidad que tiene cada unidad de producto terminado. Mientras más alta sea la rotación de
inventarios, más eficiente será el manejo del inventario de una empresa.

Ejemplo: 1105975/(228508+76450)= 1105975/152479= 7.253293 = 7.2533. De acuerdo a este

índice, la empresa 6 ha repuesto el inventario de sus productos terminados 7.25 veces en el
trimestre para la generación de sus ventas. Con esta rotación, la empresa no logra evitar ventas
pérdidas, por lo que se requiere de una mayor rotación de existencias.

2) ROTACIÓN DEL ACTIVO FIJO, (FIXED ASSET TURNOVER). Aun cuando los activos fijos no están
para ser vendidos sino para producir los bienes y servicios que luego generarán los ingresos, este
indicador mide la relación que existe entre el monto de los ingresos y el monto de la inversión en
activos fijos. Mide la actividad de ventas de la empresa. Dice, cuántas veces podemos colocar
entre los clientes un valor igual a la inversión realizada en activo fijo. 

Fórmula: ROAf= Ingreso por Ventas/Activos fijos

Criterio de análisis.
Por cada unidad monetaria invertida en activos fijos, se generan unidades monetarias en ventas.
Por cada unidad monetaria de venta, hay una unidad monetaria en activos fijos.

Ejemplo: 1105975/871000= 1.269776. Este índice muestra que la empresa está generando
ingresos equivalentes a 1.27 veces la inversión en activos, o que estamos colocando en el
mercado 1.27 veces el valor de lo invertido en activo fijo.

ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL, (TOTAL ASSET TURNOVER). Este indicador mide la relación que
existe entre el monto de los ingresos y el monto de la inversión total. Mide la actividad de ventas
de la empresa. O sea, cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la
inversión realizada. Para obtenerlo dividimos las ventas netas por el valor de los activos totales.
Criterio de análisis.
Por cada unidad monetaria invertida en el total de activos, se generan unidades monetarias en
ventas.
 Ejemplo: 1105975/2269249= .48737489= .4874. Este índice muestra que tan productivos son los
activos de la empresa para generar ventas, es decir, cuanto se está generando de ventas por cada
unidad monetaria invertida. En este caso, los activos totales producen .4874 veces ingresos por
ventas.

MEDIDAS DE RENTABILIDAD O RAZONES DE RENTABILIDAD

Quien compromete recursos -propios o ajenos- al invertirlos en una actividad empresarial, espera
un rédito o rendimiento acorde con el riesgo que ha asumido y con otras oportunidades de
inversión identificables en el entorno. El primer paso será por lo tanto, obtener un indicador que
nos permita establecer el rédito o rendimiento obtenido; el segundo será comparar ese
rendimiento con un patrón objetivo para poder calificarlo.

Comúnmente encontramos dos tipos de medidas para establecer el rendimiento sobre la inversión
en el corto plazo. La rentabilidad es el resultado neto de un gran número de políticas y
decisiones. Las razones de rentabilidad dan las respuestas finales de la eficacia con que la
organización está siendo administrada, ya que miden la capacidad de la empresa para generar
utilidades a partir de los recursos disponibles.

Expresan el rendimiento de la empresa en relación con sus ventas, activos o capital. Es importante
conocer estas cifras, ya que la empresa necesita producir utilidad para poder existir. Relacionan
directamente la capacidad de generar fondos en operaciones de corto plazo.  Indicadores
negativos expresan la etapa de descapitalización que la empresa está atravesando y que
afectará toda su estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los
dueños, para mantener el negocio.

1) MARGEN DE GANANCIA (O RETORNO) SOBRE VENTAS, (PROFIT MARGIN (OR RETURN) ON

SALES). Permite medir si la empresa está generando suficiente utilidad para cubrir sus
actividades de financiamiento. El margen de ganancia sobre ventas mide el porcentaje de
ingreso por concepto de ventas que queda luego de descontar todos los costos y gastos que no
son intereses, impuestos o dividendos de acciones. Se usa comúnmente para medir el éxito de la
empresa en relación con las utilidades sobre las ventas. Cuanto mayor sea, mejor.

El margen de ganancia sobre ventas es un buen indicador de la “capacidad productiva” que tiene
una empresa para generar riqueza. Si bien este indicador no refleja las ganancias netas de una
compañía al no considerar el nivel de endeudamiento financiero o pago de impuestos, si permite
una comparación más homogénea entre empresas, al eliminar estas distorsiones.
 
Margen de Ganancia sobre ventas =  Utilidad Operativa/Ingreso por Ventas

El porcentaje de utilidad operativa indica el porcentaje de las ventas que se convierte en

utilidades. Dado que esta cifra no incluye los ingresos varios y los gastos impositivos, el porcentaje
de utilidad operativa representa una imagen exacta de la rentabilidad de la actividad principal de
la empresa. Las disminuciones de esta cifra a lo largo del tiempo podrían indicar que es necesario
reformular la política de precios o de proveedores, o que es necesario buscar modos de reducir los
gastos operativos.
Criterio de análisis.
Se prefiere un margen alto. Un valor negativo significa que las ventas no alcanzan a generar los
recursos necesarios, ni siquiera, para cubrir el costo generado para producir dichas ventas.

Ejemplo: 203833/ 1105975= .1843. Este índice muestra que la empresa 6, en el trimestre 14,
convierte el 18% de sus ventas en utilidades operativas, esto es, después de haber pagado el
costo de ventas, los gastos administrativos y de ventas y los gastos de almacén y
almacenamiento. Habría que comparar con otros períodos para conocer su tendencia y decidir si
se requiere alguna reformulación de precios o la búsqueda de reducción de gastos operativos.

2) RETORNO SOBRE ACTIVO TOTAL, (RETURN ON TOTAL ASSETS). El indicador de retorno sobre
activos mide la calidad del trabajo de la gerencia de una empresa. Es una comparación entre la
utilidad operativa y el activo total. Este coeficiente, también denominado ROA por sus siglas en
inglés, revela cuántas ganancias ha logrado obtener la gerencia a partir de cada dólar del activo
de la empresa. Indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa, lo calculamos
dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos por el monto del activo total.

Ejemplo: 203833/ 2269249= .0898. Este índice muestra que la empresa 6, en el trimestre 14,
genera una utilidad del 9% de sus ventas por cada unidad monetaria invertida en sus activos. Un
coeficiente de retorno sobre activos de 0.9:1 significa que la empresa obtiene nueve centavos
por cada peso de activos.
Al igual que la mayoría de los coeficientes financieros, se puede saber más de este coeficiente, si
se compara con los coeficientes de ROA de años anteriores y con los parámetros del sector.

3) RETORNO SOBRE PATRIMONIO NETO, (RETURN ON NET WORTH). Este indicador señala, como
su nombre lo indica, la tasa de rendimiento que obtienen los propietarios de la empresa respecto
de su inversión, representada en el patrimonio registrado contablemente. Esta razón la
obtenemos dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio neto de la empresa. Mide la
rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista.

Evidencia la capacidad de la empresa para generar ganancias a favor del inversionista. Mientras
más altos, mejor.

Ejemplo: 99892/ 2079358= .0480. Este índice muestra que la empresa 6, en el trimestre 14, por
cada unidad monetaria que los accionistas mantienen en la empresa, genera un rendimiento del
4.80% sobre el patrimonio.