CASILLAS DEL RÍO JESÚS 22 de marzo de 2020

EJERCICIO
TEMA: VALUACIÓN DE BONOS AMERICANOS
PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
CON LA SIGUENTE INFORMACIÓN:

SUBASTA Treasury Bills

Valor Nominal $1,000.00
PLAZO EN SEMANAS 13 13x7= 91 días
Tasa de Rendimiento 4.530%
TITULOS 40,000

PARTICIPANTES TITULOS TASA DE RENDIMIENTO

STANDARD & POORS 25,000 4.49%

BANK OF BOSTON 15,000 4.24%
GOLDMAN SACH 8,000 4.51%
48,000

a) DETERMINA LA ASIGNACIÓN DE CADA PARTICIPANTE

Primer asignado
En este caso quien propuso la tasa menor es Bank of Boston, a quien se le asignan los 15,000
títulos que solicito al 4.24%

Segundo asignado
Quien propuso la siguiente tasa es Standard & Poors a quien se le asignan 25,000 títulos al 4.49%

Tercer asignado
Quien solicitó la tasa más grande fue Goldman Sach por lo que se asigna la diferencia de títulos
sobrantes CERO para completar los 40,000 títulos que venderá la FED y le aceptan la tasa de
4.51%. Aunque Sach haya solicitado 8,000 títulos, NO solo alcanzo títulos.

15,000 + 25,000 = 40,000

b) DETERMINA EL VALOR DE COMPRA DE CADA PARTICIPANTE

𝑉𝑁
𝑉𝐶 =
𝑇𝑅
(1 + 360 (𝑃))

En este caso para Standard & Poors

1,000 1,000
𝑉𝐶 = = = 988.7776484
0.0449 1 + 0.011349722
(1 + 360 (91))

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Para Bank of Boston

1,000 1,000
𝑉𝐶 = = = 989.3958749
0.0424 1 + 0.01071777
(1 + 360 (91))

Para Goldman Sach

1,000 1,000
𝑉𝐶 = = = 988.7282236
0.0451 1 + 0.011400277
(1 + 360 (91))
PLAZOS
El plazo se determinó multiplicando 7 días de la semana por 13 semanas es igual a 91 días

c) DETERMINA EL VALOR QUE SE ENTREGA A LA FED DE CADA PARTICIPANTE

Es el importe que Standard & Poors tiene que pagarle a la FED por los bonos:

988.7776484 ∗ 25,000 𝑡í𝑡𝑢𝑙𝑜𝑠 = 24,719,441.21 𝑑ó𝑙𝑎𝑟𝑒𝑠

Para Bank of Boston

989.3958749 ∗ 15,000 𝑡í𝑡𝑢𝑙𝑜𝑠 = 14,840,938.12 𝑑ó𝑙𝑎𝑟𝑒𝑠

Para Goldman Sach

988.7282236 ∗ 0 𝑡í𝑡𝑢𝑙𝑜𝑠 = 0 𝑑ó𝑙𝑎𝑟𝑒𝑠

d) DETERMINA EL VALOR DEL VENCIMIENTO DE CADA PARTICIPANTE

Al final del plazo la FED nos paga a valor nominal

Para Standard & Poors

1,000 ∗ 25,000 = 25,000,000 𝑑ó𝑙𝑎𝑟𝑒𝑠

Para Bank of Boston

1,000 ∗ 15,000 = 15,000,000 𝑑ó𝑙𝑎𝑟𝑒𝑠

Para Goldman Sach

1,000 ∗ 0 = 0 𝑑ó𝑙𝑎𝑟𝑒𝑠

e) DETERMINA LA GANANCIA DE CAPITAL DE CADA PARTICIPANTE

Es los que gane por haber invertido en T bills

Para Standard & Poors

25,000,000 − 24,719,441.21 = 280,558.79

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 CASILLAS DEL RÍO JESÚS 22 de marzo de 2020

Para Bank of Boston

15,000,000 − 14,840,938.12 = 159,061.88

Para Goldman Sach es cero dólares

f) Determina la tasa de rendimiento del plazo de cada participante

Lo que gane en el plazo es:

Para Standard & Poors
280,558.79
100 = 1.13497%
24,719,441.21

Para Bank of Boston

159,061.88
100 = 1.071777%
14,840,938.12

Para Goldman Sach es 0%

g) Determina la tasa de rendimiento anualizada de cada participante

𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑎 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 ∗ 364 𝑑í𝑎𝑠

Para Standard & Poors

1.13497
∗ 364 = 4.53988%
91

Para Bank of Boston

1.071777
∗ 364 = 4.287108%
91
Para Goldman Sach es 0%

h) Determina la tasa promedio de la emisión de cada participante

4.53988% + 4.287108%
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑒𝑚𝑖𝑠𝑖ó𝑛 = = 4.413494%
2

VC de la FED

1,000 1,000
𝑉𝐶 = = = 988.6788
0.0453 1 + 0.011450833
(1 + 360 (91))

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 CASILLAS DEL RÍO JESÚS 22 de marzo de 2020

SUBASTA TBILL
VN $1,000.00
PLAZO EN SEMANAS 13
TASA DE RENDIMIENTO 4.53%
TÍTULOS 40,000

PLAZO EN DÍAS 91
VCFED 988.6788

Participantes Títulos Tasa de Asignación Valor de Valor que Valor de Ganancia de Tasa de Tasa de
rendimiento compra recibe la FED rendimiento capital rendimiento rendimiento
plazo anualizada
STANDARD 25,000 4.49% 25,000 988.7776484 24,719,441.21 25,000,000 280,558.79 1.13497% 4.53988%
& POORS
BANK OF 15,000 4.24% 15,000 989.3958749 14,840,938.12 15,000,000 159,061.88 1.071777% 4.287108%
BOSTON
GOLDMAN 8,000 4.51% 0 988.728226 0 0 0 0 0
SACH
48,000 40,000 39,560,379.33 40,000,000 439,620.67 1.1033735% 4.413494%