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Presentación Banca de Inversión PDF
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Emisores Inversionistas
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Principales actividades de la banca de inversión
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Los mercados de capitales
Fuente: http://www.goldmansachs.com/s/interactive-guide-to-capital-markets/
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Ingresos totales banca de inversión a nivel global
Fuente: http://graphics.wsj.com/investment-banking-scorecard/
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Principales jugadores a nivel global
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Los gigantes Brasileros: BTG Pactual e Itaú
Fuente: https://dealbook.nytimes.com/2013/09/23/brazilian-banks-fill-a-void-left-by-the-global-giants/
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Principales jugadores en Colombia
• Adicional a estas bancas, varios jugadores de Estados Unidos y Europa tienen oficinas de banca de inversión
en Colombia.
• También existen en el país un gran número de bancas de inversión pequeñas denominadas Boutique.
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Caso: History of Investment Banking- HBS
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Caso: History of Investment Banking- HBS
¿Que función juegan en la economía las bancas de
inversión?
1. Facilitan el comercio
2. Reducción de la asimetria de información
3. Control de selección adversa
4. Reducen riesgos
• Emisores: Underwriting
• Inversionsitas: Signaling
5. Creadores de mercados
• Hacen matching
• Elimina problema de los limones
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Caso: History of Investment Banking- HBS
¿Que función juegan en la economía las bancas de
inversión?
Considere un Mercado de carros de segunda, con carros Buenos y chatarras, pero la
calidad no es observable antes de la venta. Para que el mercado exista el precio de los
carros debe ser:
• Suficiente bajo para que compradores acepten el riesgo de una chatarra.
• Suficiente alto para inducir a los propietarios de buenos carros a vender.
Considere la siguiente información:
• 60% de los carros son chatarras, el comprador sabe pero no puede distinguirlos.
• Para el comprador un buen carro vale un máximo de $2000, una chatarra un máximo de
$1000;
• Para el vendedor uno bueno mínimo de $1500 y uno malo mínimo $500 respectivamente.
• El vendedor conoce la calidad.
• Cuál es el máximo precio que un comprador neutral al riesgo estaría dispuesto a pagar por un carro
en este Mercado?
• Puede este mercado operara?
• Que pasa si la proporción de chatarras es el 40%
• Cuáles son sus conclusiones?
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Caso: History of Investment Banking- HBS ¿Cuáles son
las diferencias entre los bancos de inversión y los
bancos comerciales?
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Caso: History of Investment Banking- HBS Describir los
productos y servicios ofrecidos por las bancas de
inversión.
• Raising of capital
• Asset management
• Wealth management
• Advisory services
• Merger and Acquisitions
• Assisting companies in making an Initial Public Offer (IPO) Underwriting
• Investment research
• Reestructuring
• Venture capital
• Asset securization
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Finanza corporativas y valoración en banca de inversión
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Caso: History of Investment Banking- HBS¿Cuáles son
los diferentes tipos de compañías que existen
actualmente en la industria de banca de inversión en
Estados Unidos?
Que tenemos hoy:
1. Full service firms: Merrill Lynch, UBS, First Boston+First Boston
2. Investment banks: Goldman Sachs
3. Comisionistas de bolsa
4. Trading firms
5. Bancos comerciales
6. Fintech: Crowdfunding, i-credit.
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El colapso financiero de las bancas de inversión en 2008
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Ejemplo 1
Industrias ABC esta considerando un Carve Out de su unidad de retail (XYZ). Su tarea es estimar el
precio de la acción que ABC puede cobrar en enero de 2019. Usted tiene la siguiente información
2019 2020 2021 2022 2023
ventas 4700,5
g 5% 5% 5% 5% 5%
cmv 72,50% 72,50% 72,50% 72,50% 72,50%
gastos 26,90% 26,80% 26,70% 26,60% 26,60%
ebit 28,2
depreciación 30,6 36,2 40,9 42,1 37
Inversión bruta 45 49,5 50 45 40
ABC intenta colocar en deuda neta el equivalente al 50% del valor de XYZ en el balance general. La
deuda pagara un interés del 7,9%. ABC intenta capitalizar la firma con 10 millones de acciones y
emitir 3,5 millones al publico. El beta apalancado de empresas con endeudamiento comparable a ABC
es de 1.2. La tasa de impuestos es 40%. El RF es 4.5%. El RP es 5% y por tamaño (es muy pequeña) a la
empresa se le carga una prima adicional de riesgo del 3,3% . Finamente una evaluación de firmas
comparables dan un trailing Xebitda igual 5.5 veces el ebitda actual. Este múltiplo puede ser usado
para estimar el valor de continuidad al final de 2021
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