ROYAL ENFIELD

En el estudio de un nuevo proyecto la empresa Royal Enfield Argentina, representante exclusivo

de la marca inglesa, está analizando la posibilidad de importar y vender en el País, el modelo Bullet
Classic 500, discontinuando el modelo Electra EFI 500. Se estiman vender 15.000 unidades anuales
a un precio de $ 30. A su vez, se estima que cada año las motocicletas vendidas se incrementarán
en un 10 %. Para el desarrollo del proyecto, el estudio técnico señaló que son requeridos:

1) Un terreno que se va a adquirir en $ 12.500.

2) Las obras físicas (nuevas concesionarias) que tienen un costo de $ 27.000.
3) Las instalaciones generales (nuevos concesionarias), que costarán $ 9.000.

Las obras físicas serán depreciadas en 50 años. Las instalaciones se depreciarán linealmente en 10
años. El terreno no se depreciará. La intención es que todos los servicios o actividades de soporte
a esta nueva Unidad de Negocios sean absorbidos por una empresa tercerizada especialista en
marketing, posicionamiento y desarrollo de negocios. En consecuencia los costos serán variables y
los directos se estiman en un 55 % de las ventas. En lo comercial, se piensa trabajar con
comisiones, las que representaran un 8 % de las ventas. Mientras que los gastos de administración
se estiman en un 25 % de las ventas. Según estudios financieros, se requerirá una inversión en
capital de trabajo equivalente a tres meses de ventas. Para financiar el proyecto se solicitará un
préstamo de $ 32.000, el que se pagará en cinco cuotas iguales (por el sistema francés) a una tasa
del 16 % anual. El resto de la inversión requerida (activos fijos y capital de trabajo) se financiará
con capital propio aportada por el inversionista. La tasa de impuesto a las ganancias es del 30 %
anual y la tasa exigida por los inversionistas es del 20 % anual.

Se pide en consecuencia:

1. Construya el Flujo de Fondos de la Inversión Total

2. Construya el Flujo de Fondos del Capital Propio (Inversionista)

3. ¿Qué decisión aconsejaría respecto del proyecto? ¿Al inversionista le conviene realizar el
proyecto?

Datos a considerar

Ventas año 1: 15.000 unid.

Precio: $ 30

Incremento anual en ventas: 10%

Inversiones Terreno: $12.500

Obras físicas: $ 27.000

Instalaciones: $ 9.000
Costos directos : 55% de ventas

Comisiones: 8% de ventas

Gastos administración: 25% de ventas

Capital de trabajo: 3 meses de ventas

Préstamo: $ 32.000 / Sistema francés / 5 años / Tasa: 16%

Impuesto a las ganancias: 30%

Rendimiento requerido: 20%