El señor Alexander Legrand, acaba de recibir la noticia que su tío

Terence McQueen, falleció de un extraño cáncer pulmonar y lo hizo

heredero en su testamento. En el momento de la lectura del
testamento, Alexander se enteró que se había hecho heredero a la
suma de 500.000€. Dado que su tío fue una persona bastante
excéntrica y que todo el tiempo se preocupó del bienestar de sus
personas mas cercanas, dispuso una cláusula en su testamento
donde estableció que para que el dinero fuese entregado a Alexander,
este debía invertirlo en un negocio o en una fiducia para que el
mismo le sea administrado. Para el tío la condición no radicaba en
que el tuviese una ganancia económica; su intención fue que su
sobrino tuviese un ingreso extra y un ahorro que le garantizase
facilidad económica en el futuro. Debido a esto, la condición es que
en un periodo de máximo un mes, él debe presentar alguna
propuesta, aunque sea la más simple, que garantice las condiciones
que su tío estableció.

Alexander tiene un amigo que ha estado siempre interesado en temas

de inversiones. Debido a condiciones particulares del país, el imperio
austro húngaro, se ha declarado que no existe valor del dinero en el
tiempo y se han establecido una serie de mecanismos para garantizar
que esto suceda así. Por esto, la valoración de las alternativas de
inversión puede ser realizada sin tener en cuenta inflación, un retorno
mínimo para cualquier inversión, y temas similares. Su amigo Jaime
Mayo, le propone varias alternativas de inversión.

La primera corresponde a la construcción de un edificio. Dicha

construcción requeriría inicialmente 500.000€ de inversión para la
construcción. Se obtendría de ésta manera un edificio con 10
apartamentos, los cuales generarían un ingreso mensual de 3.000€,
durante 15 años. La demanda por apartamentos en el país es tan alta
que se sabe que los 10 apartamentos se venderían rápidamente, pero
el financiamiento correría por parte del constructor. El ingreso de los
3.000€ correspondería a la cuota mensual. El gobierno garantiza una
vez se venda el apartamento, el pago de la cuota por lo que dicho
negocio no tendría un riesgo por no pago.

La segunda opción corresponde al establecimiento de una mina y

fundición de aluminio. El establecimiento de la mina costaría
500.000€ en el inicio, y generaría flujos de ganancia de la siguiente
manera:

 Años 1 al 4, 500€ de ganancia mensual.

 Años 5 al 8, 800€ de ganancia mensual.
 Años 9 y 10 3.500€ de ganancia mensual.
 Años 11 al 15 3.800€ de ganancia mensual.
La tercera opción correspondería a la compra de un avión por
500.000€, el cual sería construido una vez ha sido pagado, y en un
año cuando lo entregan, sería vendido a AeroFerdinand, por un valor
de 600.000€.

Y la cuarta opción sería un título bancario, el cual consistiría en

depositar 500.000€ en una cuenta, y mensualmente generaría 500€
durante los 15 años. Al finalizar los 15 años recibiría 500.500€,
correspondientes a los 500.000€ iniciales, y el retorno de 500€ del
mes.

Alexander quiere tomar una decisión entre las diferentes opciones de

inversión. Quiere hacer un análisis de los proyectos, si son factibles,
cual le daría un mejor retorno (recordemos que no hay un concepto
de valor del dinero en el tiempo, el país maneja su inflación y demás
temas, así que es indiferente recibir hoy 5.000€ o en 1 año en
términos de la evaluación).
Cuestiones

1) ¿Son todos los proyectos viables, según el criterio del

testamento?

No, todos los proyectos no son viables, debido a que las

condiciones del testamente indican que la intención del tío de
Alexander fue que su sobrino tuviese un ingreso extra y un
ahorro que le garantizase facilidad económica en el futuro, por
lo cual son únicamente viable las opciones a largo plazo.

2) ¿Cuál es el retorno esperado que producirá la construcción del

edificio?:

a) 10.000€
b) 40.000€
c) 100.000€
d) 400.000€
e) 540.000€

3) ¿Cuál es el retorno esperado que producirá la mina?:

a) 500.000€
b) 400.000€
c) 550.000€
d) - 125.600€
e) 374.000€
4) ¿Cuál es el retorno esperado que ofrece el banco en dinero?:

a) 0€
b) 10.000€
c) 20.000€
d) 40.000€
e) 90.000€

5) Entre todas las opciones, ¿Cuál es aquella que ofrece una

mayor rentabilidad?:

a) Edificio
b) Mina
c) Avión
d) Banco
e) No hacer nada

Construcción Edificio Mina Avion Titulo Bancario

Inversión $ 500.000 $ 500.000 $ 500.000 $ 500.000
Ingreso mensual $ 3.000 $ 500
Ganancia $ 540.000 $ 374.400 $ 600.000 $ 90.000
$ 40.000 -$ 125.600 $ 100.000