Proyectos de Inversión I Estudio Económico del Proyecto de Inversión

Lectura N° 11: Estudio económico del proyecto

Estructura de Costos
Con el funcionamiento del proyecto se brindarán productos y servicios al
mercado, ello originará el uso de recursos los que tendrán que ser clasificados
y cuantificados de tal forma que se incluya en la evaluación del proyecto
Se denomina costos a los recursos dados a cambio para alcanzar un objetivo
específico. Los costos pueden ser clasificados de la siguiente manera:
En relación a su origen
 costos explícitos. Son aquellos que implican salidas reales de dinero,
comprenden el pago de sueldos, pago de materias primas, etc.
 costos implícitos. Llevan consigo el concepto de costos de oportunidad,
implican el uso por parte de la empresa de sus propios activos, por tanto no
existen pagos explícitos.
Ejemplos:
 Para un proyecto específico se va a utilizar un local comercial, el cual no
está registrado dentro de la inversión dado que pertenece a uno de los
inversionistas. Entonces por el uso de las tiendas no se considerará ningún
pago por alquiler. Este alquiler perdido es un costo de oportunidad
(implícito) de utilizar ese espacio, por tanto debe incluirse en la evaluación
del proyecto.

 Carlos es propietario de una tienda que la gestiona él mismo, pero no se

asigna un sueldo. Aquí se incurre en un costo de oportunidad porque Carlos
podría percibir un sueldo en otro lugar.

 Jesús es un contador de una empresa de confecciones, debido a su

esfuerzo durante años compró una oficina en un centro comercial, el cual
viene alquilando a S/. 4800 anuales. Para inicios del próximo año está
pensando renunciar a su trabajo en el cual recibe S/: 21 000 anuales, para
instalar su propio negocio de asesoría, y así trabajar en forma
independiente. Estima que sus gastos operativos durante el año serían
alrededor de S/. 10 000. ¿Cuánto debe ser el ingreso que obtenga como
mínimo para que su decisión sea la que está pensando?

Primero, se tiene que establecer cuáles serían los costos totales en que se incurría:
Costos explícitos
Gastos operativos 10 000
Costos implícitos
Costo de oportunidad del alquiler 4 800
Costo de oportunidad del sueldo 21 000
Costo Total 35 800

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Por tanto, los ingresos que se generen al año deben ser mayores a S/. 35 800
para que la decisión sea la correcta, con el supuesto de que se cumplan todas
las estimaciones.

El grado de prorrateo
 Costos totales. Son los costos acumulados que incurre una organización
para cumplir sus objetivos.

 Costos unitarios. Es el costo por unidad de producto y/o servicio.

Su comportamiento con el nivel de actividad

 Costos Fijos. Son costos que no tienen relación con el volumen de
producción y están referidos a períodos de tiempo y rangos de
producción, por ejemplo, los alquileres, sueldos fijos, etc.

 Costos Variables. Estos varían en relación directa con el nivel de

producción. Aquí se puede mencionar la materia prima, la mano de obra
directa, etc.

Por su relación con el bien

 Costos Directos. Son aquellos costos que pueden identificarse como
parte del costo de un producto determinado, por lo tanto se cargan
directamente, así tenemos la materia prima, mano de obra directa, etc.

 Costos Indirectos. Son de naturaleza más general que no pueden

identificarse como parte primordial del costo, por tanto tienen que
asignarse usando algún método equitativo aproximado, por ejemplo,
lubricantes, iluminación, sueldo de supervisores. Etc.

Cuando fueron calculados

 Costos estimados. Son costos predeterminados que deben ser

alcanzados en el futuro.

 Costos históricos. Son costos ya incurridos por la empresa.

Ejemplo

Una editorial compra en enero 320 millares de papel a $.20 el millar, al mes
utiliza aproximadamente 80 millares y se produce 1000 libros; por tanto su
costo en papel para los siguientes meses seria:

Costo por libro (papel) = 1600/100 = 1.60

Qué sucedería si en marzo el papel sufre una variación de precio y sube a S/.
24 el millar en el mercado. En un contexto intertemporal, el costo de
oportunidad de usar un factor que se tiene en existencias es el costo de
reposición (mercado) de ese factor.

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Por tanto, el costo de uso del papel que se encuentra en existencia en marzo
sería:
Costo por libro (papel) = 1920/1000 = 1.92

Por su relevancia

 Costos hundidos. Son aquellos gastos que se han realizado y que no

pueden recuperarse, por tanto deben dejarse de lado cuando se toman
decisiones económicas en el futuro.

Ejemplos:

 Hace dos meses Inmobiliaria S.A. pagó $1 000 por una opción de
compra de una oficina, esta opción le da derecho a comprarlo a un
precio de $ 20 000 por lo que su gasto total sería de $ 21 000 en el caso
que lo compre. Hoy observa que se está ofertando una oficina
semejante por la zona a un precio de $ 20 500. ¿Qué oficina debe
comprar?

El pago de $ 1 000 es irrecuperable que no debe afectar la decisión, por

tanto el costo económico inicial es de $ 20 000 y de la segunda es de
$20 500, entonces es más conveniente la oficina inicial.

 Cesar López, pequeño empresario, hace dos años compró un auto por
el valor de US$4200 y hace dos meses cambió accesorios en el que
gastó US$100, actualmente su auto lo puede vender a US$2500 debido
a desperfectos que pueden ser reparados a un costo de US$450 que lo
volverían en condiciones óptimas. En el mercado un vehiculo casi nuevo
de similares características tiene un valor de US$3100.¿Qué decisión
debe tomar?

El valor de adquisición del auto y de los gastos de accesorios son costos

pasados que no se deben de tomar en cuenta en la decisión, porque
independientemente de lo que se opte esos gastos ya se realizaron y no
influirá en las alternativas.

Alternativa 1: Vender en las condiciones existentes

El ingreso neto que se genera es : US$2500

Alternativa 2: Repararlo
Costo de reparación : US$ 450
Costo de Oportunidad del auto reparado : US$3100
El ingreso neto que se genera es : US$2650
Entonces, la mejor decisión sería repararlo.
La estructura de costos del proyecto en los períodos de operación deben estar
conformado por:

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a) Costos de producción:

1. Costos de materiales directos

2. Costos de mano de obra directa
3. Costos indirectos de fabricación
• Materiales indirectos (aceites lubricantes, materiales de
limpieza, etc.)
• Mano de obra indirecta (salario de supervisores, personal de
mantenimiento, etc.
• Gastos generales de fabricación (depreciaciones de equipo,
alquileres, etc.)

b) Gastos administrativos
c) Gastos financieros
Calculando de Costo Total y Unitario de Producción Proyectado
En esta etapa debemos lograr estimar de manera confiable, para los periodos
seleccionados (se recomiendan que estos sean de un año):
 El costo de producción total.
 El costo unitario de producción.
Para tal efecto debemos efectuar los siguientes procesos:
Volumen de Producción: Calculamos el volumen de producción en unidades,
el cual será igual al pronostico de ventas en unidades mas las unidades de
productos terminados (PT.) que deseemos mantener como stocks al final del
periodo seleccionado (inventarios finales esperados de productos terminados).
Esta información se denominara también Presupuesto de Producción.
Requerimientos de Materias Primas (unidades): Para cada una de las
materias primas que componen el producto, multiplicamos el estándar de
consumo por unidad de producto calculado en el estudio técnico por las
unidades calculadas en el presupuesto de producción.
Presupuesto de Materias Primas (montos): Para poder efectuar este cálculo
necesitamos estimar el costo unitario de adquisición de cada materia prima
utilizada en la fabricación del producto, a la hora de realizar esta estimación es
importante tomar en cuenta todos los costos que son necesarios realizar en la
adquisición (fletes, seguros, derechos arancelarios, manipuleo, descarga, etc.).
Este costo unitario de adquisición se multiplicara por el requerimiento de
materias primas en unidades.
Requerimiento de Mano de Obra Directa (horas): Para cada uno de los
procesos que se realizan para la fabricación del producto, multiplicamos la tasa
de eficiencia laboral calculada en el estudio técnico (modulo V) por las
unidades estimadas en el volumen de producción.
Presupuesto de Mano de Obra Directa (monto): Para poder efectuar este
cálculo necesitamos estimar el costo por hora de cada uno de los procesos que
son necesarios realizar para la fabricación de producto (tarifa laboral). Al
momento de realizar esta estimación es importante tomar en cuenta todos los

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costos que son necesarios incurrir por este concepto (leyes sociales, tributos,
contribuciones, seguros del trabajador, etc.). Este costo por hora de mano de
obra directa se multiplicara por el requerimiento de mano de obra en horas.
Presupuesto de Costos Indirectos de Fabricación: El procedimiento para la
estimación es el siguiente:
1. Listamos todos aquellos costos indirectos de fabricación por ejemplo:
Dirección y supervisión de planta
Materiales indirectos
Mano de Obra Indirecta
Energía Eléctrica
Mantenimiento de Planta
Suministros de Mantenimiento
Seguros
Alquileres
Depreciación de Maquinaria y equipos de planta
2. Definimos el periodo de tiempo y la unidad de medida con el que vamos a
estimar, el costo indirecto de fabricación, por ejemplo:
Dirección y supervisión de planta: Horas por cada mes.
Materiales indirectos: Kilos, Litros, Libras o unidades por cada mes.
Mano de Obra Indirecta: Horas por cada mes.
Energía Eléctrica: Kilovatios consumidos por cada mes.
Mantenimiento de Planta: Horas por cada mes.
Suministros de mantenimiento: Kilos, Litros, Libras o unidades por cada
mes.
Seguros: Porcentaje del valor de las maquinarias y equipos por cada año.
Alquileres: Monto de alquiler por mes
Depreciación de Maquinaria y equipos de planta: Porcentaje del valor de las
maquinarias y equipos por cada año.
3. Procedemos a estimar las tarifas y precios de cada uno de los componentes
del costo indirecto de fabricación.

4. Calculamos el costo indirecto de fabricación para el periodo seleccionado;

es necesario efectuar este cálculo buscando expresar todos los costos
indirectos de fabricación en un mismo periodo de tiempo (un año).
Calculo del costo total de producción: Para calcular el costo total de
producción procedemos a sumar el presupuesto de materias primas, el
presupuesto de mano de obra y el costo indirecto de fabricación.
Calculo del costo unitario de producción: Para calcular el costo unitario de
producción procedemos a dividir el costo total de producción entre el número
de unidades estimadas en el volumen de ventas.
Calculando el Gasto de Administración Proyectado
En esta etapa debemos de proyectar correctamente los gastos relacionados a
las actividades de soporte de la empresa, es decir todas las actividades de
apoyo administrativo que se brinda el área de ventas y el área de producción.
En este rubro se debe considerar lo siguiente:

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• Sueldos y salarios del área administrativa: A la hora de realizar esta

estimación es importante tomar en cuenta todos los costos que son
necesarios incurrir por este concepto (leyes sociales, tributos,
contribuciones, seguros del trabajador, etc.).
• Suministros: En este rubro hay que estimar los suministros (útiles de
escritorio, papel, cintas, etc.) que son necesarios para efectuar las
labores de carácter administrativo.
• Energía Eléctrica: Estimar el consumo de energía eléctrica que se
estima se consumirá en labores de carácter administrativo.
• Alquileres: Asignar la porción del alquiler que le toca al área
administrativa.
• Mantenimiento: Estimar los gastos de mantenimiento del área
administrativa.
• Depreciación: Calcular la depreciación de los equipos, muebles y
enseres utilizados en el área administrativa.
• Comunicaciones: Estimar el costo de teléfono y comunicaciones del
área administrativa.
Calculando el Gasto de Ventas Proyectado
En esta etapa debemos de proyectar correctamente los gastos relacionados a
las actividades de ventas o comercialización de la empresa, es decir todas las
actividades relacionadas con la promoción y venta del producto.
En este rubro se debe considerar lo siguiente:
• Sueldos y salarios del área de ventas: A la hora de realizar esta
estimación es importante tomar en cuenta todos los costos que son
necesarios incurrir por este concepto (leyes sociales, tributos,
contribuciones, seguros del trabajador, etc.).
• Comisiones: Deberá de estimarse el porcentaje de comisión sobre
ventas que se pagara a los vendedores (efectuar esta estimación sobre
las ventas proyectadas).
• Suministros: En este rubro hay que estimar los suministros (útiles de
escritorio, papel, cintas, etc.) que son necesarios para efectuar las
labores de carácter comercial.
• Energía Eléctrica: Estimar el consumo de energía eléctrica que se
estima se consumirá en el área de comercialización.
• Alquileres: Asignar la porción del alquiler que le toca al área de
comercialización.
• Mantenimiento: Estimar los gastos de mantenimiento de esta área.
• Depreciación: Calcular la depreciación de los equipos, muebles y
enseres utilizados en esta área.

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• Comunicaciones: Estimar el costo de teléfono y comunicaciones del

área de comercialización.
• Campañas publicitarias: Estimar el costo de actividades de publicidad
y promoción que se piensan realizar.
Calculando la Depreciación.
Dentro de las categorías de costos y gastos que se han detallado en los
acápites precedentes, se menciona el rubro depreciación.
Consiste en reconocer la pérdida de valor de un activo de la empresa
(construcciones, equipos, maquinarias, etc.) por desgaste u obsolescencia,
construyéndose en un rubro de egresos que no genera un desembolso en
efectivo para el proyecto, sino más bien un registró contable de un gasto.
El método de calculo que generalmente se utiliza es el denominado
depreciación lineal, el cual consiste en asignar a cada activo una vida útil,
dividiendo el valor de adquisición entre el numero de periodos (puede ser en
meses, años, u otros según convenga) comprendidos en dicha vía útil. La
determinación de la vida útil ya se encuentra definida por los usos y normas
contables, por lo cual se presenta una tabla referencial de porcentaje anual del
valor de adquisición a depreciar para diversos tipos de bienes.

Edificios y Plantas 3%
Maquinarias y equipos 10%
Vehículos 10 – 20%
Muebles y enseres 10%
Equipos de oficina
Herramientas 10%
Computadoras 20%
Ganado de trabajo y reproducción 25%
Redes de pesca
Otros 10%

Calculando la Amortización.
Otro rubro que es conveniente definir es la amortización, la cual va a estar
asociada a otro tipo de activos, llamados activos intangibles, los cuales se
presentan en el modulo de inversión y financiamiento.
La amortización representa el reconocimiento contable de un gasto efectuado
en la fase pre – operativa del proyecto, siendo este un concepto netamente
financiero.
El método de calculo que generalmente se utiliza es el denominado
amortización lineal, el cual consiste en asignar a cada activo intangible una vida
útil, dividiendo el valor de cada uno, entre el numero de periodos (puede ser en
meses, años, u otros según convenga) comprendidos en dicha vida útil. La vida
útil referencial para este caso es de cinco años.

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PROCESO PARA EL CÁLCULO DEL COSTO TOTAL

PRONOSTICO DE
VENTAS

VOLUMEN DE
PRODUCCION

PRESUPUESTO PRESUPUESTO PRESUPUESTO

DE M.P. DE M.O.D. DE C.I.F.

PRESUPUESTO DE COSTO TOTAL PRESUPUESTO DE

GASTOS DE DE GASTOS DE
VENTAS PRODUCCION ADMINISTRACION

COSTO
TOTAL

ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

El análisis del Punto de Equilibrio permite determinar el nivel de operaciones
que debe mantener la empresa para cubrir todos los costos de funcionamiento,
por lo tanto, en este nivel, los ingresos totales por ventas y los costos
operativos totales son iguales. Utiliza el supuesto que el número de unidades
vendidas es igual al número de unidades producidas. Este análisis ayudará a la
administración, ya que proporciona información sobre el nivel de operación
referencial para el desarrollo de las actividades.
Sea:
Q : cantidad de unidades
P : Precio de venta por unidad
v : Costo variables por unidad
CF : Costo Fijo Total

Q= C.F .
P-v
Donde (P - v) es denominado margen de contribución:

Q (soles) = C. F.
1 – v.
P

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El denominador común de la ecuación se denomina coeficiente del margen de

contribución
Panadería don Lucho
Don Lucho, dedicado al negocio de venta de tortas al por mayor, ha visto
últimamente incrementarse los costos de sus insumos. Cada torta tiene un precio
de S/. 25. los costos variables unitarios son:
Harina y azúcar S/. 3.00
Mantequilla y huevos 3.50
Otros insumos 3.00
Los costos fijos semanales son:
Sueldos y salarios (4 personas) S/. 8.00
Alquiler de local y otros S/. 7.00
Calcule el nivel de ventas semanal, en unidades, para lograr el punto de
equilibrio.
Solución
El costo variable unitario es:
Harina y azúcar S/. 3.00
Mantequilla y huevos 3.50
Otros insumos 3.00
Costo variable unitario 9.50
El costo fijos totales son:
Sueldos S/. 800.00
Alquiler de local y otros 700.00
Total 1 500.00

La cantidad mínima que debe producir para cubrir sus costos es:

Q= 1500 = 97 unidades
25 – 9.50
El nivel de ventas para cubrir los costos es:

Q (soles) = 1 500 = S/. 2419.4

1 – 9.5
25

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Gráficamente se tiene:

S/.

IT
CT

2 419.4

1 500

Unidades
0

ANÁLISIS DE COSTOS – VOLUMEN – UTILIDAD

El análisis del punto de equilibrio indica el nivel de ventas en el cual las

utilidades serán igual a cero, con frecuencia, la gerencia requiere información
en cuanto a la utilidad para determinado nivel de ventas.
Ventas para lograr una
Utilidad objetivo (unidades) Utilidad Objetivo + Costo Fijo Total
=
Margen de contribución por unidad

Ejemplo 1:

Un negocio tiene una producción de 30 000 unidades anuales de su producto.

Si piensa obtener una utilidad de S/. 24 000, teniendo costos fijos por S/. 40
000. ¿Cuál es el punto de equilibrio en unidades?

Solución:
Se tiene:
30 000 = 24000 + 40 000
MC

MC = 2.133
Punto Equilibrio = 40 000 = 187 53 unidades

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2.133

Ejemplo 2:
En la determinación de la utilidad anual de un proyecto se utiliza la siguiente
información: los costos variables son S/: 10 por unidad, los costos fijos varían
de acuerdo al nivel de producción de la siguiente manera.
Producción Costo Fijo
0 - 12 000 80 000

12 001 - 20 000 100 000

Si el precio de venta es S/. 24 y se espera ventas por 15 000 unidades;

además, se desea una utilidad anual de S/. 140 000. ¿Cuántas unidades
adicionales se tiene que vender a un precio de S/. 20.
Solución:
Ingreso Total : 15 000 * 24 = 360 000
Costo fijo total : 100 000
Costo variable total : 15 000 * 10 = 150 000
110 000
Si se vende 15 000 unidades se tiene una utilidad de S/. 110 000, pero se
desea obtener una utilidad anual de S/. 140 000, siendo la diferencia por
completar S/. 30 000,. Para lograrlo se tiene que vender unidades adicionales a
un precio de S/. 20, incurriendo solamente en costos variables, ya que los
costos fijos ya están cubiertos.
Precio unitario : 20
Costo : 10
Utilidad : 10
10

Unidad = 30 000 = 3 000

10

Ejemplo 3:
Una fábrica produce 2 000 unidades de su producto por período, los costos
fijos son de S/.10000 y los costos variables de 15 000. si el 3 % de la
producción son defectuosos, cuál sería el nivel de producción mínimo para
compensar los costos, si el precio de ventas es S/.14 la unidad.
Solución:
La producción neta es:
P.N = 2 000 unidades * (0.97) = 1940
El costo variable unitario:

v = 15 000 = S/. 7.73

1 940

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Q= C.F.
P-v
Q= 10 000 = 1 595 unidades
14 – 7.73
Para cubrir los costos, el nivel de ventas debe ser de 1959 unidades.

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