UNIVERSIDAD ICESI

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y ADMINISTRATIVAS

MAESTRÍA EN FINANZAS
CURSO DE FINANZAS CORPORATIVAS GLOBALES I
Caso sobre Valor Corporativo: Computron Industries Corp.

La empresa Computron Industries Corporation es una multinacional inglesa con filiales en varios países. El
presidente de la compañía está preocupado porque le han llegado rumores de que la caída en el precio de la
acción en la filial de Estados Unidos se debe a la destrucción de valor de la compañía entre 2009 y 2008. Por
esta razón y para aclarar otras cosas, se les ha contratado en calidad de consultores. De esta manera, se les
suministra la siguiente información:

Computron Industries Corp. Balance General al 31 de Diciembre

2009 2010 2009 2010
Activos Pasivos y Patrimonio
Efectivo 9.000 7.282 Cuentas por Pagar 145.600 324.000
Inversiones Temporales 48.600 20.000 Deuda de Corto Plazo 200.000 720.000
Cuentas por Cobrar 351.200 632.160 Otros por pagar 136.000 284.960
Inventarios 715.200 1.287.360 Total Pasivos Corrientes 481.600 1.328.960
Total Activo Corriente 1.124.000 1.946.802 Deuda de Largo Plazo 323.432 1.000.000
Activos Fijos Brutos 491.000 1.202.950 Capital Social (Acciones) 460.000 460.000
Depreciación acumulada 146.200 263.160 Utilidades Retenidas 203.768 97.632
Activos Fijos Netos 344.800 939.790 Total Patrimonio 663.768 557.632
Total Activos 1.468.800 2.886.592 Total Pasivos y Patrimonio 1.468.800 2.886.592

Computron Industries Corp. P&G al 31 de Diciembre Computron Industries Corp. Información Adicional
2009 2010 2009 2010
Ingresos Operacionales 3.432.000 5.834.400 Precio de la acción en el Mdo. 8,50 6,00
Costo de Ventas 2.864.000 4.980.000 Acciones en circulación 100.000 100.000
Gastos Generales 340.000 720.000 Utilidad por Acción (UPA) 0,880 -0,951
Depreciación 18.900 116.960 Dividendo por Acción (DPA) 0,220 0,110
Total Costos Operativos 3.222.900 5.816.960 Costo del Patrimonio 14,52% 15,25%
Utilidad Antes de Int. e Imp 209.100 17.440 Interés corriente 11,94% ?
Pago de Intereses 62.500 176.000
Utilidad Antes de Impuestos 146.600 -158.560
Pago de Impuestos 58.640 -63.424
Utilidad Neta 87.960 -95.136

Requerimientos:
1. Calculen el Flujo de Caja Neto para ambos años y el Flujo de Caja Libre para el año 2010.
2. Determine la Rentabilidad Mínima Atractiva del negocio (WACC) para ambos años.
3. Determine la creación de valor marginal (EVA) para ambos años.
4. Determine la creación de valor económico (BE) para ambos años.
5. Determinen la prima del negocio (MVA) para ambos años.