CASOS PRÁCTICOS DIRECCIÓN FINANCIERA

TR-047

Adriana Vallejo Montenegro

CASO 1: ESPERANZA (RIESGO – RENDIMIENTO)

La empresa “Esperanza”, presentó el pasado año el balance general que se expone a

Continuación:

ESPERANZA
BALANCE GENERAL
DICIEMBRE 31 DEL 2008
Activos en M. de Pasivo y Capital en M. de
$ $
Activo 6,000.00 Pasivo Circulante 2,000.00
Circulante

Activo Fijo 14,000.00 Fondo a largo plazo 18,000.00

Activos Totales 20,000.00 Pasivo y capital 20,000.00
total

Además, se conoce que:

• Los rendimientos sobre sus activos fueron los siguientes:

- Rendimientos sobre el activo circulante: 10%

- Rendimientos sobre el activo fijo: 25%

• Los costes de financiamiento fueron:

- Del pasivo circulante: 14%

- De los fondos a largo plazo: 16%

Determine para el próximo año (2009) el rendimiento de los activos, el coste total de
financiamiento, el rendimiento neto, el capital de trabajo neto y la razón circulante, si:

1. No hay cambios.

2. La empresa desplaza 1.000,0 M de euros del activo circulante al activo fijo, y 500,0
M de euros de los fondos a largo plazo al pasivo circulante.

3. Señale los cambios en la relación entre liquidez, riesgo y rendimiento.

SOLUCION:

2008 % 2009 % Rendimiento y

costo
Activo Circulante 6,000.00 30% 5,000.00 25% 10%
Activo Fijo 14,000.00 70% 15,000.00 75% 25%
Activos Totales 20,000.00 100% 20,000.00 100%
Pasivo Circulante 2,000.00 10% 2,500.00 13% 14%
Fondo a largo 18,000.00 90% 17,500.00 88% 16%
plazo

Pasivo y capital 20,000.00 100% 20,000.00 100%

total

2008 2009
Rendimiento de Activo (RA) 20.50% 21.25%
Coste del Financiamiento (CF) 15.80% 15.90%
Rendimiento Neto = ( RA-CF) 4.70% 5.50%
Capital de trabajo Neto = Activo- 4,000.00 2,500.00

Pasivo
Razón Circulante = activo/pasivo 3 2
 2008 2009
Liquidez Mayor Menor
Riesgo Menor Mayor
Rendimiento Menor Mayor

CASO 2: COMPAÑÍA DIECO (ANÁLISIS FINANCIERO)

A principios de x+2, Pedro García, director financiero de Dieco, tuvo que presentar un
análisis de la posición financiera de la compañía durante los últimos dos años con
relación a sus competidores más importantes. Según información reciente, el excelente
informe de

García se ha extraviado y por un lamentable accidente las copias de que se disponía en

el ordenador ya no existen. El presidente necesita reconstruir la información y ahora
García está de viaje. ¿Puede usted ayudarle a realizar el análisis financiero
reconstruyendo el informe? Si está dispuesto, aquí está la información de la compañía.

Dieco
Balance General
Activos corrientes 31 de Diciembre 31 de Diciembre
x x+1
Inventarios 37,160.00 35,720.00
Cuentas a Cobrar 20,960.00 17,720.00
Valores Negociables 600.00 560.00
Efectivo 4,640.00 2,640.00
Total del Activo Circulante 63,360.00 56,640.00
Total del Activo 74,680.00 68,120.00
Patrimonio Neto 31 de Diciembre 31 de Diciembre
x x+1
Cuentas por Pagar 11,200.00 7,920.00
otros Pasivos Acumulados 4,520.00 3,200.00
Total del Pasivo Corriente 15,720.00 11,120.00
Deuda a largo plazo 17,200.00 16,600.00
Capital Común 20,080.00 20,080.00
Reservas 21,680.00 20,320.00
Total Patrimonio Neto y 74,680.00 68,120.00
Pasivo

Nota:
- Las variaciones de inventarios durante 20xx fueron insignificantes.

- El ciclo de cobros de la compañía es de 90 días.

 Dieco
Estado de
Resultados
año x año x+1
Ventas 73,960.00 64,760.00
Menos: Coste de Ventas 47,240.00 42,560.00
Utilidad bruta 26,720.00 22,200.00
Menos: Gastos de 14,200.00 11,600.00
Operaciones
Utilidad en operación 12,520.00 10,600.00
(UAII)
Menos: Intereses 1,160.00 1,120.00
Utilidad antes de impuestos 11,360.00 9,480.00
Menos: Impuestos 3,976.00 3,318.00
Utilidad Neta 7,384.00 6,162.00

Razones Medida de la
competencia
Circulante 4.5 veces
Acida 1.3 veces
Endeudamiento 42%
Rotación del Inventario 1.5 veces
Ciclo de Cobros 80 días
Margen de beneficios sobre ventas 12%
Capacidad básica de generación de 18%
utilidades
Rendimiento sobre los activos totales 11%
Rendimiento sobre el capital contable 20%

Solución:

Razones año x año x+1 variación Competencia comparación

Razón Circulante 4.03 5.09 1.06 4.5 0.59
Prueba Acida 1.67 1.88 0.21 1.30 0.58
Deuda a Activos 0.44 0.41 -0.03 0.42 -0.01
Deudas a Patrimonio 0.79 0.68 -0.11
Rotación del Inventario 1.27 1.19 -0.08 1.5 -0.31
Ciclo de Cobros 102.27 98.63 -3.64 80 18.63
Margen de beneficios sobre ventas 9.98% 9.52% -0.46% 12% -2.48%
Capacidad básica de generación de 16.76% 15.56% -1.20% 18% -2.44%
utilidades
Rendimiento sobre los activos totales 9.89% 9.05% -0.84% 11% -1.95%
Rendimiento sobre el Patrimonio 17.68% 15.25% -2.43% 20% -4.75%
CASO 3: ARANGO Y TRUJILLO, S.A. (PRESUPUESTO DE EFECTIVO)

Aparecen a continuación algunas cifras claves del presupuesto de Arango y Trujillo.

Para el primer trimestre de operaciones de 20xx.

Enero Febrero Marzo

Ventas a Crédito 80,000.00 70,000.00 86,000.00
Compras a Crédito 34,000.00 32,000.00 40,000.00
Desembolsos de
Efectivo
Jornales y Salarios 4,000.00 3,500.00 4,200.00
Arrendamiento 1,500.00 1,500.00 1,500.00
Compras de Equipo 25,000.00 0.00 2,000.00

La empresa calcula que el 10% de sus ventas a crédito nunca se podrá cobrar. De
aquellas que se cobren, el 50% será en el mes de la venta y el saldo en el mes siguiente.
Las compras a crédito se pagarán en el mes siguiente a la compra. Las ventas de

diciembre de 20xx fueron de 90,000 euros. Con la información anterior complete el

siguiente presupuesto de efectivo.

PRESUPUESTO DE EFECTIVO

Enero Febrero Marzo

Saldo de efectivo inicial 100,000.00 146,000.00 174,500.00
Recibos en efectivo
Cobros en efectivo de las ventas a crédito 76,500.00 67,500.00 70,200.00
Efectivo total 176,500.00 213,500.00 244,700.00
disponible
Desembolsos de efectivo
Compras 34,000.00 32,000.00
Jornales y salarios 4,000.00 3,500.00 4,200.00
Arrendamiento 1,500.00 1,500.00 1,500.00
Compra de equipo 25,000.00 0.00 2,000.00
Desembolsos totales 30,500.00 39,000.00 39,700.00
Saldo de efectivo final 146,000.00 174,500.00 205,000.00
 variables representan el 60% de las ventas y el coste de oportunidad de la compañía es
del 21%.Las ventas propuestas y las rotaciones de inventario correspondientes que se
proponen son:

Ventas Rotación
870,000.00 10
950,000.00 7
1,200,000.00 5

Determine el nivel de inventario que permite el mayor ahorro neto.

Salinas
ventas Rotación costo de Inventario costo de Rendimiento Ahorro
venta Promedio oportunidad adicional neto
asociado al
inventario
adicional
800,000.00 12 480,000.00 40000
870,000.00 10 522,000.00 52200 2,562.00 28,000.00 25,438.00
950,000.00 7 570,000.00 81428.57 6,138.00 32,000.00 25,862.00
1,200,000.00 5 720,000.00 144000 13,140.00 100,000.00 86,860.00
Costo Variables 60%
Tasa de Utilidad 21%
esperada
Margen de 40%
Contribución

Análisis: El mejor nivel de inventarios es el de 144,000 ya que proporciona mayor

ahorro.

CASO 11: EMPRESA TRUCEL (OPTIMIZACIÓN DE INVENTARIOS)

La empresa Trucel presenta la información siguiente; se utilizan 400 unidades por mes,
el coste por pedido es de 20 euros y el coste de almacenamiento por unidad es de 6
euros.
Luego:

a) ¿Cuál es la cantidad económica de pedido? Q = 2KD/h

b) ¿Cuántos pedidos se necesitan por mes?
c) ¿Con qué frecuencia se deben hacer?
SOLUCION:

K=20
D=400
H=6

√(2*20*400/6)

a) Cantidad Económica de Pedido 52

b) Número de Pedidos al Mes 8
c) Frecuencia de los Pedidos 4