PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DE CHILE

ESCUELA DE ADMINISTRACION
EAA – 321B
AYUDANTIA Nº 4

Semestre: 2/19

Profesores: Ayudantes:
Sr. Julio Gálvez B. Sección N°1:
Sr. Felipe Joannon V. Sr. Juan Guillermo Aguero U. (jgaguero@uc.cl)
Srta. Úrsula Contardo Ch. (uecontardo@uc.cl)
Sección N°2:
Sr. Adolfo Espejo S. (vaespejo@uc.cl)
Sr. Patricio Mansilla C. (pfmansilla@uc.cl)
Sección N°3:
Sr. Javier Guerraty K. (jjguerraty@uc.cl)
Srta. Antonia Martínez G. (ammartinez1@uc.cl)

Ayudante Jefe:
Sr. Cristóbal Díaz Márquez de la Plata (cadiaz19@uc.cl)

TEMA I
Confecciones "La Seducción (M)" es una empresa que vende ropa interior a una gran cantidad de tiendas por un valor de $10.000.000
mensuales. Esta empresa, vende el 100% de su producción en las condiciones de 2/10 neto 30, esto es, otorga un 2% de descuento
a aquellos clientes que paguen dentro de los 10 días siguientes al de la venta, o en caso contrario, el cliente tiene un plazo de hasta
30 días para pagar (contados desde la fecha de venta), pero sin derecho a descuento. Actualmente, Confecciones "La Seducción
(M)" trabaja con un margen de comercialización [(ventas - costo de venta) / ventas] de 20%, y cobra un 30% de su venta, menos el
descuento respectivo, en un plazo de 10 días después de hecha la venta. La tasa de incobrabilidad del 70% de las ventas restantes,
es de 1%. El Período Promedio de Cobranza del total de las ventas de la empresa es de 31 días.

La política de inventarios de la empresa, consiste en mantener un promedio de 15 días en productos terminados antes de venderlos a
las tiendas. "La Seducción (M)" paga los materiales y la mano de obra que interviene en el proceso productivo aproximadamente 15
días después de haberse completado la producción.

Suponiendo que el año tiene 360 días, que las ventas de Confecciones "La Seducción (M)" son completamente parejas durante todos
los meses y días del año, que el abastecimiento es instantáneo, y que el costo de oportunidad relevante para esta empresa es de 12%
anual compuesto (0,0315% diario.)

a) Usando el modelo de Administración de Crédito de Sartoris y Hill, evalúe la conveniencia de la actual política de crédito de
Confecciones "La Seducción (M)". Explique en detalle su respuesta.

b) El Gerente de Ventas de Confecciones "La Seducción (M)" acaba de recibir una oferta de parte de la tienda por departamentos
"Falaffea", que actualmente no es cliente de la empresa, en la cual le ofrecen comprar $3.000.000 todos los meses siempre que
se otorgue un plazo de 45 días para pagar las compras. Para Confecciones "La Seducción" esta oferta implicaría una reducción
en su margen de comercialización total (es decir, para las ventas totales de la empresa) desde 20% a 17%. Por problemas de
capacidad de producción, la venta a "Falaffea" se podría satisfacer disminuyendo en $1.000.000 las ventas a los clientes
tradicionales de la empresa (clientes no "Falaffea"); para las ventas a estos clientes tradicionales, se mantendría la distribución
porcentual entre aquellos que hacen uso y aquellos que no hacen uso del descuento por pago al décimo día (30% y 70%
respectivamente). Suponga que la venta de $3.000.000 a "Falaffea" se produce en forma pareja durante el mes y que respecto de
ésta venta a "Falaffea", no hay "incobrabilidad" ni "descuento por pronto pago".

¿Le conviene o no a la empresa aceptar la oferta de "Falaffea"? Fundamente numéricamente su respuesta.

NOTA: Para sus cálculos use dos decimales.
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TEMA II

La empresa “SKM” se dedica a la venta un compuesto químico derivado del potasio para su uso industrial en el sector
agrícola. El negocio funciona normalmente con las siguientes características:

• Ventas anuales: 16.200 kg de compuesto. Esta demanda es completamente estable, impostergable, y se produce
uniformemente dentro del año.
• Costo fijo de poner una orden al proveedor: $22.500 por orden.
• Costo de mantención: 5% anual por cada peso invertido en inventario (SKM no tiene costos administrativos de
mantención de existencias, de manera que el costo de mantención corresponde únicamente al costo de oportunidad de
mantener cada peso inmovilizado como inventario).
• Costo unitario de un Kilogramo de compuesto: $162.000 (incluye todos los costos de flete, seguros, etc.).

Suponga un horizonte de planeación de un año. No pueden “sobrar” unidades. Suponiendo que los pedidos al proveedor se
reciben en forma instantánea, que un año tiene 360 días y que a SKM le interesa minimizar sus costos de inventario, responda
las preguntas que se le formulan a continuación utilizando el modelo del lote económico de compra y suponiendo que no hay
impuestos:

a) ¿Con qué frecuencia (cada cuántos días) debiera SKM ordenar al proveedor? Obtenga el Costo Total de esta política.
b) ¿Cómo cambia su resultado en (a) si los pedidos al proveedor demoraran 2 semanas en llegar? Esta demora es aplicable
sólo a esta pregunta y no a las que vienen a continuación. Justifique su respuesta.
c) Suponga que a SKM le ofrecieran un descuento de 30,56% sobre el costo unitario de cada Kg siempre y cuando
ordenara 301 o más Kg en cada oportunidad. ¿Con qué frecuencia (cada cuántos días) debiera SKM ordenar al
proveedor para minimizar sus costos de inventarios? Obtenga el costo total de esta política.
d) ¿Cuál sería el costo total anual de la política de ordenar 1.350 Kg 10 veces al año y además 675 Kg 4 veces al año, de
modo de cumplir con la demanda anual de 16.200 Kg? Explique detalladamente suponiendo que están vigentes los
descuentos por cantidad mencionados en la letra (c).
e) (PROPUESTO PARA EL ALUMNO) Responda la pregunta “a”, suponiendo que existen impuestos (Tc = 20%) y
usando el modelo de Wilson con impuestos o Modelo de Wilson “extendido”. Explique detalladamente suponiendo
que están vigentes los descuentos por cantidad mencionados en la letra (c).

TEMA III

RANDOM es una empresa multinacional que está pensando en utilizar el modelo de Miller y Orr para la administración de
la caja. La varianza de los flujos de caja diarios es de 4.000.000 en tanto que la empresa puede invertir cualquier exceso de
caja, al plazo que desee, a una tasa de interés equivalente a 10% anual compuesto. El costo de comprar / vender valores
negociables es de US$ 5 por transacción y el saldo de caja mínimo que RANDOM está dispuesto a mantener es de US$
3.000.

En base a lo anterior, a Ud. se le pide que le explique al Tesorero de RANDOM cómo debiera operar esta multinacional con
su caja. En particular, calcule el nivel de caja que sería deseable mantener, el nivel máximo permitido, la cantidad de dinero
que debiera invertirse (o desinvertirse) cada vez que sea necesario hacerlo, y el costo total esperado diario por mantención de
saldos en caja que RANDOM tendrá anualmente siguiendo las reglas dispuestas por el modelo de Miller y Orr.

Costo Total Esperado Diario (C.T.E.D.) en términos de Valores Esperados:

E(N)
CTED = b * + i * E(m)
T
Costo Total Esperado Diario (C.T.E.D.) en términos de Varianza:
 L + ZL   2 
CTED = i  s  + b  

 3   Z L (L s - Z L ) 

Ls de la expresión anterior incluye el saldo mínimo o Límite Inferior de caja..

ZL Es el Punto de retorno que es Z* + Límite Inferior

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Tema IV

Almacenes “El Garrote” utiliza el modelo de Sartoris y Hill para la administración de sus cuentas por cobrar, obteniendo en la
actualidad un valor actual neto diario (VAN) igual a $5.142 (medido en t = 0, que se define como el momento en que Almacenes “El
Garrote” recibe la mercadería de sus proveedores). Las ventas de la empresa son parejas durante el año y la política de Almacenes
“El Garrote” es vender al público con un recargo del 20% sobre su costo de adquisición. Los proveedores de la empresa la abastecen
instantáneamente una vez que ésta les ha enviado una orden de compra por correo electrónico y Almacenes “El Garrote” les paga en
un plazo promedio de 60 días después que la mercadería llega a los locales de la compañía.

El 40% de las ventas de la empresa se realiza al contado con un descuento del 5% sobre el precio de venta, y el 60% restante es
pagado por los clientes a través de tarjetas de crédito bancarias. Al término del día 30 de cada mes, Almacenes “El Garrote” recibe
de los bancos el pago de todas las compras que han efectuado sus clientes a través de tarjetas de crédito. Si bien no hay incobrables
en este tipo de ventas, porque el riesgo de crédito lo asumen los bancos, estos le cobran a la compañía una comisión del 2% por
concepto de administración, de manera que Almacenes “El Garrote” sólo recibe un 98% del monto mensual facturado a través de
tarjetas de crédito. La rotación de las existencias de Almacenes “El Garrote” es de 72 veces al año (período promedio de permanencia
de 5 días).

Suponiendo que el costo de oportunidad relevante es 0,24% diario, que 1 año tiene 360 días (meses de 30 días) y que las compras y
ventas Almacenes “El Garrote” se producen en forma pareja durante el año:

a) Calcule las ventas diarias de Almacenes “El Garrote”. Trabaje con cifras diarias y muestre todos los cálculos pertinentes.

b) Almacenes “El Garrote” está evaluando una nueva posibilidad en la cual ella le cobraría a los bancos las compras efectuadas a
través de tarjetas de crédito cada 10 días en vez de los actuales 30 días. Los bancos estarían dispuestos a aceptar esta medida, siempre
que Almacenes “El Garrote” les pague una comisión de administración del 4% (versus el actual 2%) en cada oportunidad. Se cree
que esta medida no tendrá impacto alguno en las ventas ni en los costos de adquisición de la mercadería.

¿Le recomendaría Ud. a Almacenes “El Garrote” esta nueva política en vez de la situación actual? Justifique numéricamente y trabaje
con cifras diarias.