Grandes fraudes financieros y contables: lecciones para

no olvidar
(Documento en construcción. Por favor no citar)

27 de mayo de 2013

Introducción

Este trabajo resume algunos de los mayores fraudes financieros y contables de la historia
reciente de Colombia y los Estados Unidos, iniciando en 1998 y terminando en 2013. En cada
caso, presenta un breve resumen de los hechos, analiza las infracciones a las normas que
facilitaron, originaron o configuraron la actividad delictiva, y presenta las consecuencias que
sobrevinieron a las conductas fraudulentas para los responsables de los delitos o conductas
ilegales y las compañías involucradas.

1.              Waste Management (1998)

La compañía Waste Management es una de las empresas recolectoras de basura más grandes

del planeta. Fue fundada en 1894 y tiene su domicilio en Houston-Texas, en los Estados
Unidos. La empresa se dedica a la recolección y administración de basuras, y a la prestación de
servicios ambientales.[1]

La compañía cuenta con 367 operaciones de recolección de basura, con 355 estaciones de
transición, con 273 rellenos para el despojo de la basura, de 16 plantas de conversión de
basura en energía, de 134 plantas recicladoras, de 111 proyectos de energía de gas y de seis
plantas de producción de energía autónomas.[2]

La compañía le presta servicios a cerca de 20 millones de usuarios en los Estados Unidos,

Canadá y Puerto Rico, de los sectores industrial, comercial, municipal y residencial. Contando
con cerca de 21,000 vehículos para la recolección de basura, la compañía tiene la flota de
camiones recolectores más grande del planeta. En conjunto con su empresa competidora,
Republic Services INC, las dos dan abasto para recolectar un poco más de la mitad de toda la
basura producida en los Estados Unidos.[3]

En el año 1998 la compañía se vio involucrada con un escándalo de inmensas proporciones.

Entre los años 1992 y 1997 los directores de la compañía realizaron manipulaciones de los
libros contables de la compañía por medio de una serie de maniobras fraudulentas con el fin
de inflar las utilidades de la misma y recibir bonos por desempeño. Entre las irregularidades
en el manejo de la compañía, se encontró que la contabilidad presentaba los siguientes
manejos irregulares:

- No registraba algunos gastos con el fin de ocultar el costo de proyectos de relleno sanitario que
habían sido abandonados y que habían fracasado.
- Establecía reservas cuantiosas por concepto de riesgos ambientales derivados de adquisiciones
(de compañías o proyectos), de forma tal que el exceso de las reservas realmente necesarias
pudiese ser utilizado para evadir el registro de gastos no directamente relacionados con la
operación de la compañía.[4]

- Capitalizaba de forma indebida una gran variedad de gastos.

- No establecía suficientes reservas para el pago del impuesto de renta y algunos gastos.

- No registraba correctamente los gastos por depreciación de sus camiones de basura, por medio
de un registro contable de un precio superior al real y por medio de la extensión de la vida útil
real de los mismos.

- Registraba de forma arbitraria valores residuales de algunos activos (después de la depreciación)

que antes no tenían valor residual estimado.

- No registraba correctamente gastos por la pérdida de valor de los rellenos sanitarios, en la
medida en que eran llenados con deshechos.

- Utilizo registros de “neteo” (netting) para ocultar aproximadamente cuatrocientos noventa

millones de dólares (USD 90,000,0000) en gastos operacionales y declaraciones contables
fraudulentas de periodos contables anteriores, por medio de su cruce con ingresos no
operacionales recibidos por una sola vez contra la venta o permuta de activos.

La manipulación de la contabilidad de la compañía tenía por objeto acreditar el cumplimiento de

los objetivos de crecimiento de la misma, lo cual le daba derecho a los directivos de la empresa a
recibir cuantiosos bonos por éxito en su gestión y a conservar sus trabajos, los cuales eran
jugosamente remunerados.[5]

En 1997, cuando ingreso un nuevo Gerente General de la compañía, éste ordenó una revisión
integral de las prácticas contables de la compañía. Como resultado de dicha revisión, en 1998, el
fraude fue descubierto y la firma auditora Arthur Andersen también se vio envuelta en el
escándalo.

Los directivos de la compañía Waste Managemente inicialmente habían llegado a un acuerdo

con Arthur Andersen de pagar una tarifa máxima periódica por los servicios de auditoría. Sin
embargo, le informaron a Arthur Andersen que podrían pagarles recursos adicionales por
medio de “trabajos especiales”. Andersen había identificado las prácticas contables irregulares
de la compañía y había cuantificado parte importantes del impacto de esas prácticas en los
balances financieros de la empresa.

Andersen posteriormente le presentó a los directivos de la compañía lo que llamó Propuestas

de Ajustes a los Libros Contables, para corregir errores que subvaloraban gastos y sobre
estimaban ingresos de la compañía en sus balances financieros. Sin embargo, los directivos de
Waste Management se rehusaron a hacer los ajustes propuestos por la firma auditora. En su
lugar, lograron llegar a un acuerdo secreto con Arthur Andersen para ocultar los errores
 contables por un periodo de hasta 10 años. Así, la empresa aceptó cambiar sus prácticas
contables, pero sólo para los periodos futuros.[6]

Cuando el fraude fue descubierto, la compañía presentó la corrección de su contabilidad,

reduciendo sus utilidades reportadas en mil setecientos millones de dólares (USD
1,700,000,000); la corrección de contabilidad de mayor envergadura de la historia. [7]
Asimismo, logró llegar a un acuerdo con los demandantes, quienes habían instaurado una
demanda colectiva, por un monto de cuatrocientos cincuenta y siete millones de dólares (USD
457,000,000). Arthur Andersen fue multada con 7 millones de dólares [8] y el fundador y
presidente de Waste Management Inc. Dean Buntrock no fue acusado formalmente por la
comisión de delito alguno.[9]

Con la misma suerte corrieron Phillipp B. Rooney, el Gerente de la compañía durante parte del
periodo relevante; James E. Koenig, vicepresidente ejecutivo y gerente financiero; Thomas C.
Hau, vicepresidente, controlador (controller), y director de contabilidad de la compañía;
Herbert Getz, vicepresidente, asesor y secretario; y Bruce D. Tobecksen, vicepresidente de
finanzas.[10]

2.           Enron (2001)

En el año 2001 se desató uno de los mayores escándalos contables de la historia. La compañía
Enron, domiciliada en Houston, dedicada a la venta de energía y prestación servicios colapsó.
Los accionistas de la compañía perdieron cerca de 74,000 millones de dólares. Miles de
empleados e inversionistas perdieron sus ahorros de toda la vida, y cientos de empleados
perdieron sus trabajos. Los principales actores detrás del fraude de Enron fueron el Gerente
General de la compañía Jeff Skilling y el Gerente General saliente Ken Lay.

El principal modus-operandi del fraude consistió en mantener enormes cantidades de deuda

por fuera de los balances generales.[11] Según The Economist, la firma auditora Arthur
Andersen, avaló el trato que Enron le dio a uno de sus vehículos corporativos, lo cual permitió
que las utilidades de la compañía fueran estimadas en seiscientos millones de dólares por
encima de su valor real, en el periodo comprendido entre los años 1997 y 2000. [12]

El fraude fue descubierto con base en una denuncia de Sherron Watkins, empleado de la
compañía. Después de un largo proceso, Skilling fue condenado a 24 años de prisión.
Adicionalmente, la compañía inició un proceso de liquidación por quiebra. Finalmente, Arthur
Andersen fue encontrada culpable de haber despedazado (literalmente) las cuentas reales de
Enron. En efecto, algunos de los papeles de soporte de Enron fueron procesados por
máquinas trituradoras de papel por funcionarios de dicha firma auditora.[13]

Por último, el socio encargado de la auditoría sobre Enron fue despedido en enero de 2002,
meses después de que el escándalo adquiriera proporciones mayores debido a que se
descubrió que dicha persona había ordenado la destrucción de documentos, incluso después
de que la firma había sido requerida por las autoridades.[14]
Curiosamente, la revista Fortune había catalogado a Enron como la Compañía más Innovadora
de los Estados Unidos durante seis años consecutivos con anterioridad al escándalo. [15]

En 2002, la prestigiosa revista The Economist publicó un artículo con un interesante análisis
del caso de Enron. Según dicha publicación, varios aspectos de ese caso debían llamar la
atención del público en general. El primero de ellos era la cercanía de Enron con los hacedores
de política pública y en particular con los congresistas de los EEUU. Según The Economist, tres
cuartos de los miembros del Senado de los EEUU se habían beneficiado de donaciones a sus
campañas por parte de esa empresa, en donde el Congreso había aprobado varias reformas
favorables a sus intereses.[16]

El segundo gran tema que según The Economist debía llamar todavía más la atención, era el
sistema de gobernanza de los mercados de capitales, y especialmente el rol jugado por los
auditores de las grandes empresas. Los mercados de capitales, y el capitalismo como un todo,
según The Economist, sólo podrían funcionar eficientemente si los más altos estándares de
contabilidad, revelación de información y transparencia eran – son – observados.[17]
Durante años, la estricta vigilancia sobre los mercados de valores, el fuerte control de la
Securities and Exchange Commission, exigentes estándares contables en la forma de
Principios Contables Generalmente Aceptados, y las habilidades contables de las cinco más
grandes firmas contables de la época, siempre fueron vistas como cruciales para el buen
desarrollo del mercado de capitales.[18]

Así las cosas, el desastroso desenlace de Enron debería ser el detonante de importantes
reformas, particularmente en vista de la falta de consecuencias para las firmas auditoras en
este tipo de situaciones. En efecto, como ya se dijo arriba, Arthur Andersen ya  se había visto
involucrada antes en el fraude de Waste Management, y en el fraude de una compañía de la
Florida llamada Sunbeam Corporation, en virtud al cual tuvo que llegar a un acuerdo con las
autoridades.[19]

Si el caso de Arthur Andersen hubiese sido un caso aislado, la situación no sería tan
problemática, pero la verdad es que las principales firmas de auditoría de los Estados Unidos
también se vieron envueltas en este tipo de escándalos. En 2002, KPMG también fue castigada
por las autoridades por haber roto la prohibición de no realizar inversiones en las empresas de
clientes auditados. En casos similares se vieron envueltas las firmas Deloitte & Touche,
PRicewaterhouse Coopers y Ernst & Young.[20]

La seguidilla de escándalos por violación a las normas contables y a la necesidad de contar con
una contabilidad transparente en todos esos casos, hizo evidente la necesidad de realizar
reformas radicales en varios campos. En particular, The Economist hizo un llamado de
atención a la necesidad de realizar reformas en tres áreas.

Primero, señaló la necesidad de realizar reformas en lo referente a las normas que regulan a
las firmas auditoras. Según The Economist, durante años los profesionales de dicha área han
insistido que la autorregulación y la revisión de un tercero son la forma más adecuada para
mantener los estándares altos. Sin embargo, el caso de Enron evidenció que eso ya no era
suficiente. Por esa razón, la revista mencionada sugirió que la Junta de Revisión Pública (Public
Oversight Board) debería dejar de ser un cuerpo de autorregulación escogido y financido por
contadores, pasando a convertirse en una entidad pública independiente, que le reporte a la
Securities and Exchange Commission. Asimismo, debería contar con “dientes”, incluyendo el
poder de sancionar o multar a los auditores por sus fallas.

En segundo lugar, señaló la necesidad de eliminar de tajo la posible ocurrencia de conflictos

de interés en las firmas auditoras. Por ejemplo, Arthur Andersen cobró 25 millones de dólares
por sus auditorías a Enron, su segundo cliente más importante. Pero adicionalmente, ganó
otros cuantos de millones más por la realización de otro tipo de consultorías, lo cual
evidentemente puso a dicha firma contable en una posición de conflicto de interés.

Según The Economist, las firmas de contabilidad y auditoría han luchado repetidamente para
limitar o detener cualquier tipo de regulación que les prohíba realizar consultorías para
clientes de sus auditorías. Insisten en que realmente no existe ningún tipo de conflicto de
interés. Así, The Economist sugiere recuperar la confianza en las firmas auditoras por medio
de una prohibición a la realización de consultorías, tal como el director de la SEC Arthur Levitt
intentó imponer en 1999.

También sería conveniente imponer regulación que obligara la realización forzosa de cambios
en las firmas auditoras de las compañías, una vez cada cinco o siete años, al menos, tal como
lo propuso Levitt en febrero 12 de 2002 en una declaración ante el Comité de Asunto
Bancarios del Senado de los Estados Unidos, con el fin de asegurar que “ojos frescos y
escépticos siempre estén mirando los números”. [21]Harold Williams, otro antiguo director de
la SEC, recomendó que las firmas auditoras no sólo tuvieran rotación forzosa, sino que una vez
contratadas estuvieran por un término fijo realizando las labores de auditoría, de forma tal
que no pudieran ser amenazadas con la terminación del contrato por sus clientes, buscando
asegurar así un trabajo verdaderamente independiente.[22] Arthur Andersen, por ejemplo y
por el contrario, había auditado a Enron desde su nacimiento en 1983.

Por último, The Economist sugirió en ese momento realizar una revisión a los Estándares
Contables Generalmente Aceptados utilizados en los Estados Unidos. Concluía que, al
contrario de lo que se creía, los estándares de contabilidad de dicho país no eran tan rigorosos
como inicialmente se creía. Inclusa afirmó que bajo los estándares del Reino Unido, Enron
jamás hubiese podido sobre-estimar sus utilidades por una cifra tan significativa. Además, el
hecho de que el caso de Enron no era más que la punta del “iceberg”, evidencia la necesidad
de hacer una reforma urgente, particularmente a la luz de una enorme proliferación de
compañías de tecnología, software e internet que tomaron la práctica de realizar lo que
eufemísticamente en su momento se denominó “contabilidad agresiva”, los cual sirvió para
incrementar rápidamente las ganancias reportadas.[23]
 Advirtió la revista que demasiadas compañías habían logrado salirse con la suya utilizando una
contabilidad “pro-forma”, que mostraba números positivos, pero omitiendo el registro de
información tal como algunas transacciones especiales, los intereses financiero, la
depreciación de activos o la pérdida de valor de las acciones de la compañía. Pero aún ha sido
el trato dado a las opciones de compra o venta de acciones, la cual ha sido durante mucho
tiempo bastante desafortunada.[24]

Así las cosas, la publicación sugirió que la SEC y la Junta de Estándares de Contabilidad
Financiera, la cual fija el estándar sobre el cual opera la SEC, deberían revisar la principios de
contabilidad, y más aún, podrían adoptar los estándares de contabilidad internacionales. [25]

3.              WorldCom (2002)

Un año después, en 2002, la compañía de Telecomunicaciones WorldCom (hoy en día MCI

Inc.) se vio envuelta en un fraude contable de inmensas proporciones, después de haber
inflado sus activos por cerca de 11,000 millones dólares, lo cual condujo a la pérdida de
30,000 empleos y de 180,000 millones de dólares para los inversionistas y accionistas de la
compañía.[26]

Los principales responsables detrás del fraude fueron el Gerente General de la compañía
Bernard John Ebbers y el Gerente Financiero Scott Sullivan. [27] El fraude fue descubierto
gracias a una auditoría contable del departamento auditor de WorldCom, el cuál en un
principio se estimó que ascendía a 3,800 millones de dólares.[28]

El fraude fue perpetrado por medio de acciones ilegales o contrarias a los Estándares
Contables Generalmente Aceptados, tales como capitalizar a la compañía ficticiamente, dejar
de reportar gastos de la misma, e inflar los ingresos de la empresa por medio de reportes de
ingreso falsos.

Como resultado del fraude, Ebbers y Sullivan fueron despedidos y la compañía se declaró en
quiebra. Adicionalmente, Scott Sullivan fue condenado a 5 años de prisión, después de llegar a
un acuerdo con la Fiscalía en la investigación instruida en su contra, en virtud al cual confesó
su culpabilidad y declaró en contra de Ebbers. Por su parte Ebbers, quien decidió defender su
inocencia e ir a juicio, en 2005 fue declarado culpable por el jurado de conciencia y condenado
por el juez del caso a pagar 25 años de prisión por fraude, concierto para delinquir y por
utilizar documentación falsa ante las autoridades de regulación.[29]

Finalmente, pocas semanas después del escándalo, el Congreso de los Estados Unidos aprobó
la Ley Sarbanes-Oxley, introduciendo una de las leyes más ambiciosas en materia de
regulación de negocios desde la década de 1930. La Ley introdujo algunos cambios mayores
en la regulación de la práctica financiera y de la gobernanza corporativa. Fue nombrada
Sarbanes-Oxley en honor a sus dos principales arquitectos: el Senador Paul Sarbanes y el
Representante Michael Oxley.[30]

4.              Tyco (2002)
 El mismo año se desató otro fraude de inmensas proporciones, alrededor de la compañía
Tyco, una compañía domiciliada en Nueva Jersey. En este caso, el Gerente General (CEO) de la
Compañía Dennis Kozlowski y el Gerente Financiero Mark Swartz robaron cerca de 150
millones de dólares e inflaron los ingresos de la compañía en 500 millones de dólares. [31]

Los responsables de los actos delictivos extrajeron ilegalmente recursos de la compañía por
medio de préstamos sin aprobación y de ventas ficticias de acciones de la compañía.
Adicionalmente, otras sumas de dinero fueron sacadas de la compañía por medio del
supuesto pago de bonos y beneficios por desempeño.

Esas personas fueron descubiertas por la Securities and Exchange Commission y por el Fiscal
General de Manhattan, como resultado de investigaciones en las cuales fueron descubiertas
prácticas contables cuestionables, incluyendo la cancelación indebida de acreencias de
importantes sumas de dinero prestadas a Kozloswki, las cuales nunca fueron devueltas en
realidad.[32]

Como resultado de las investigaciones, Kozlowsky y Swartz fueron condenados a 8 y 25 años

de prisión. Como dato curioso, vale la pena anotar que en uno de los momentos de mayor
notoriedad del escándalo, Kozlowski realizó una fiesta para celebrar el cumpleaños de su
esposa en una isla en el Mediterráneo, la cual tuvo un costo cercano a los 2 millones de
dólares. La fiesta fue amenizada por Jimmy Buffet.

5.              HealthSouth (2003)

En 2003 continuó la ola de grandes escándalos por fraudes financieros y contables. Ese año
colapsó la compañía HealthSouth, la compañía de salud más importante de los Estados Unidos
del momento. Dicha compañía transaba sus acciones en la bolsa de valores.

Las utilidades de la compañía fueron infladas en 1,400 millones de dólares para cumplir con
las expectativas de los inversionistas y accionistas. Para llevar a cabo el fraude, el Gerente
General de la compañía Richard Scrushy pidió a sus subordinados falsear las cifras y
transacciones de la compañía en el periodo comprendido entre 1996 y 2003.

Scrushy fue descubierto debido a que el día anterior a la ocurrencia de una enorme pérdida
por parte de la compañía, vendió cerca de 75 millones de dólares de sus acciones en la
compañía, elevando así las sospechas de la Securities and Exchange Commission.[33]

Curiosamente, Scrushy fue absuelto de los 36 cargos de fraude contable, pero fue condenado
por sobornar al gobernador del estado de Alabama, lo cual le ocasionó una condena a 7 años
de prisión. Como hecho curioso puede observarse que Scrushy trabaja hoy en día como un
líder motivacional y defiende su inocencia.

6.              Freddie Mac (2003)

Freddie Mac era un gigante financiero dedicado al otorgamiento de créditos hipotecarios, con
respaldo del gobierno federal de los Estados Unidos. En el año 2003, la compañía se vio
 envuelta en un escándalo de inmensas proporciones debido a que cerca de 5,000 millones de
dólares en ganancias de la compañía fueron declarados muy por debajo de la realidad.

La Securities and Exchange Commission acusó a Freddie Mac de haber realizado acciones

defraudatorias, dando información inexacta a sus inversionistas sobre su desempeño real, sus
posibles utilidades y sus tendencias de crecimiento. Según la SEC, Freddie Mac reportó
ingresos netos falsos en los años 2000, 2001 y 2002, por un 30.5%, 23.9% y 42.9%,
respectivamente. Más tarde se descubrió que los directivos de la compañía habían presionado
insistentemente a empleados y auditores para reportar el crecimiento de de las utilidades de
la compañía, con lo cual pretendían seguir mostrando una compañía exitosa, que continuaría
creciendo y generando utilidades predecibles.[34]

Los principales actores envueltos en ese escándalo fueron el Presidente de la Compañía David
Glenn, el Gerente General Leland Brendsel, el ex Gerente Financiero Vaugh Clarke, el anterior
Vicepresidente de la Compañía Robert Dean y el señor Nazir Dossani. Fueron descubiertos
como resultado de una investigación de la Securities and Exchange Commission.[35]

Como resultado de la investigación, la compañía llegó a un acuerdo con la SEC de pagar 50

millones de dólares a sus inversionistas, fue multada a pagar 125 millones de dólares, y
despidió a Glenn, Clarke y Brendsel.[36]

Increíblemente, tan solo un año después de este escándalo, la otra compañía dedicada a
créditos hipotecarios con respaldo federal, denominada Fannie Mae, fue descubierta en la
realización de otro fraude de similares proporciones.

7.              American International Group (AIG) (2005)

AIG, una sociedad multinacional dedicada a la prestación de servicios de aseguramiento, fue

descubierta en 2005 perpetrando un inmenso fraude. Por medio de la manipulación de la
contabilidad por cerca de 3,900 millones de dólares, sumado a la actividad de manipulación de
licitaciones para la contratación de bienes y servicios (bid-rigging), y de la manipulación de
precios de acciones cotizadas en bolsa, la compañía dirigida por el Gerente General Hank
Greenberg defraudó a sus inversionistas y accionistas.[37]

Bajo las órdenes de Greenberg la contabilidad de la compañía registró préstamos recibidos

como utilidades, orientó a sus clientes a reclamar sus seguros con aseguradoras con las cuales
AIG tenía acuerdos especiales, y le pidió a intermediarios de la bolsa (traders) que inflaran el
precio de las acciones en bolsa de AIG. [38] El fraude fue descubierto presuntamente por la
acusación de un funcionario interno de la compañía que delató el fraude ante la Securities and
Exchange Commission.

Como resultado de la investigación, AIG llegó a un acuerdo con la SEC de pagar (i) una multa
por 10 millones de dólares en 2003 y 1,640 millones de dólares en 2006 a dicha entidad; (ii)
115 millones de dólares a un fondo de pensiones de Louisiana, y (iii) 725 millones de dólares a
tres fondos de pensiones. Greenberg fue despedido, pero increíblemente no enfrentó cargos
penales por sus actuaciones.[39]
 Es interesante observar que después de haber ocasionado una de las mayor pérdidas de la
historia en 2008, por un total de cerca de 61,700 millones de dólares y de que la compañía
fuese salvada gracias a un salvavidas económico facilitado por el gobierno con recursos de los
contribuyentes, los ejecutivos de AIG se gratificaron a sí mismos con el pago de bonos por una
cifra superior a los 165 millones de dólares. [40] Incluso el Presidente Barack Obama se quejó
públicamente de dicha situación.[41]

8.              Lehman Brothers (2008)

Lehman Brothers, una firma dedicada a la prestación de servicios financieros, se vio envuelta
en 2008 en otro escándalo de repercusiones inmensas para la economía global. La quiebra de
Lehman Brothers fue un hito en la seguidilla de quiebras de un número muy significativo de
bancos y empresas dedicadas a la prestación de servicios financieros en Estados Unidos y
Europa.

De hecho, el escándalo de Lehman Brothers es visto por muchos analistas como el gran
catalizador de la crisis financiera que empezó en 2007 y continúa hasta el momento en que se
escribe este documento.[42]

La compañía escondió más de 50,000 millones de dólares en préstamos que recibió de

terceros, los cuales fueron declarados como ventas. [43] Esto lo hizo por medio de la venta de
“activos tóxicos” a bancos de Islas Cayman, bajo el entendimiento de que esos activos serían
recomprados por Lehman Brothers en algún momento. Es decir, realizó lo que en nuestro
sistema jurídico podría denominarse un pacto de retroventa sobre activos tóxicos, creando de
tal forma la impresión de que tenía 50,000 millones de dólares más en efectivo y 50,000
millones de dólares menos en activos tóxicos, de lo que realmente tenía. [44]

Así las cosas, la compañía se declaró en quiebra en 2008, constituyendo la mayor quiebra en
toda la historia de los Estados Unidos. Increíblemente, la SEC no realizó ningún tipo de
acusación en contra de los directivos de Lehman Brothers, debido a la falta de evidencia
concluyente de la perpetración de acciones ilegales. [45] Tampoco hubo acciones penales en
contra de dichas personas.

Presuntamente, los principales responsables de la quiebra de la compañía fueron los

directivos de la compañía y la firma auditora de la misma, la reputa compañía Ernst & Young. 
9.              Bernard Madoff (2008)

Bernard L. Madoff Investment Securities LLC, una firma de inversiones de Wall Street
protagonizó el mayor fraude de la historia perpetrado por medio de un esquema piramidal,
conocido técnicamente como Esquema Ponzi, denominado así en honor a Carlos Ponzi, su
creador.[46]

Bernard Madoff, Presidente de la compañía engañó durante largos años a los inversionistas
por más de 64,800 millones de dólares, en un esquema que sobrevivía gracias al otorgamiento
 de tasas de interés superiores a las que realmente podía pagar, pero que se mantenía gracias
a la llegada de nuevos inversionistas.

Así las cosas, los inversionistas recibían el pago de supuestas utilidades de su propio dinero o
del dinero de otros inversionistas y de algunas de las utilidades de las inversiones de la
compañía. Otros protagonistas del escándalo fueron el contador David Friehling y el señor
Frank DiPascalli.

El fraude fue descubierto cuando Madoff confesó el fraude a sus hijos, quienes también
participaban en cargos de cierta importancia en la compañía. Ellos reportaron las
irregularidades ante la Securities and Exchange Commission, la cual inició una investigación
exhaustiva, descubriendo el fraude. Madoff fue detenido por las autoridades al día siguiente.

Como resultado de la investigación, Madoff fue condenado a pena de cárcel por 150 años y a
pagar 170,000 millones de dólares a los inversionistas. Friehling y DiPascalli también fueron
condenados a pena de prisión.

El fraude de Madoff fue descubierto pocos meses después del colapso financiero de los
Estados Unidos del año 2008 y de la quiebra de Lehman Brothers. Aparentemente, la
dificultad de acceder a nuevas fuentes de crédito de la organización Madoff precipitó su caída.
[47]

Lamentablemente, en 2009 uno de los hijos de Bernard Madoff se suicidó por medio de
ahorcamiento en su apartamento en Manhattan, a pocos metros del lugar en el cual dormía
su hija de pocos meses de nacida.[48]

10.          Satyam (2009)

El año 2009 la compañía Indian IT Services, una firma dedicada a la realización de servicios

contables en calidad de compañía de tercerización de servicios, se vio envuelta en un fraude
de cerca de 1,500 millones de dólares. La compañía reportó fraudulentamente utilidades por
ese monto.[49]

El principal cerebro de la operación fue el fundador y presidente de la compañía Ramalinga

Raju, el cual participó del esquema defraudatorio por medio de la falsificación de utilidades,
ganancias marginales, balances generales y reportes de caja.[50]

El señor Raju admitió su fraude en una carta dirigida a los miembros de la Junta Directiva de la
Compañía. Posteriormente, les fueron imputados los delitos de abuso de confianza, concierto
para delinquir y falsedad documental, pero fueron liberado después de que la Oficina Central
de Investigaciones no pudo realizar su acusación a tiempo, antes del término de prescripción.
[51]

11.          David Murcia Guzmán – DMG (2008)

En 2008 la firma DMG se vio envuelta en el mayor fraude de la historia de Colombia, después
de tan sólo tres años de operaciones, a lo largo de los cuales David Murcia Guzmán, su
 principal fundador, y William Suárez Suárez, su socio, se habían convertido en dos de los
empresarios más prominentes del país[52] y en grandes “benefactores” de las poblaciones de
los lugares en los que la compañía operaba. Según la revista Semana, en los videos que Murcia
usaba para difundir sus productos, se dirigía a sus clientes pregonando que iba a acabar con el
hambre del mundo y le pedía a la familia DMG “creer en Dios y en David Murcia Guzmán”. [53]

Por medio de DMG, Murcia y Suárez estructuraron y operaron durante tres años un esquema
piramidal, el cual funcionaba con base en tarjetas que adquirían los clientes por medio de
depósitos que después podían recuperar, con altos intereses, pero teniendo la opción
también de utilizarlas para comprar productos, tales como electrodomésticos, vehículos o
ropa.[54]

Esto le permitió a DMG captar recursos del público, pagándoles a los inversionistas
“utilidades” con recursos provenientes de otros inversionistas, y no de las utilidades de sus
inversiones, de forma análoga a lo ocurrido en el caso de Bernard Madoff explicado un
capítulo anterior de este escrito. DMG alcanzó a tener activos calculados en
aproximadamente 250 millones de dólares, como resultado de sus operaciones en el
suroccidente del país, en la capital y en otras regiones.

En cuanto a la contabilidad de DMG, tal como la Fiscalía demostró más adelante en el proceso
que instruyó contra Murcia y Suárez, la misma estaba organizada en dos contabilidades
separadas. Había una maquillada y otra real. Esto fue confirmado por una de las
conversaciones que fueron grabadas en el transcurso de la investigación, en la cual quedó
claro que al ex director de la DIAN Guillermo Fino, a quien habían contratado como asesor,
sólo le iban a mostrar la contabilidad maquillada. [55]

El fraude fue descubierto tardíamente. En 2008 la Superintendencia de Sociedades intervino

la Sociedad DMG Grupo Holding S.A. por considerar que se verificaron situaciones críticas de
“carácter jurídico, contable, financiero y administrativo”, tal como lo expuso en comunicado
de prensa de 21 de julio de ese año.[56]

Desde el punto de vista del manejo contable de la compañía, la Superintendencia de

Sociedades encontró que:

- Los libros (i) diario y (ii) mayor de balances, no eran llevados de forma normal.[57]

- No contaba con evidencia de recibos de caja sobre pago del capital inicial por parte de los
accionistas, los cuales supuestamente habían invertido cien millones de pesos (COP
100,000,000), a pesar de que en la escritura de constitución de la compañía se afirmaba que
había sido pagado en su totalidad.

- Los libros tampoco reportaban correctamente un aumento de capital por doscientos cincuenta
millones de pesos (COP 250,000,000).

- Las acciones correspondientes a ese aumento fueron colocadas sin que hubiese un reglamento
de suscripción.
- La compañía no le entregó a los funcionarios de la Superintendencia de Sociedades el informe de
gestión, el dictamen de revisor fiscal, los estados financieros ni el proyecto de distribución de
utilidades de 2007.

- No fue posible establecer si la compañía había actuado como intermediaria en la adquisición de
bienes y servicios a través del sistema de tarjeta de prepago DMG debido al atraso contable.

- La contabilidad de la compañía, materializada en el balance general a 31 de diciembre de 2007,

certificado y dictaminado, no refleja la realidad económica de la misma.

- La contabilidad no registró un contrato de cuentas en participación suscrito con la sociedad

Inversiones Sánchez Rivera y Cía. S.A. por veintidós mil millones de pesos (COP
22,000,000,000), el cual fue adicionado el 21 de diciembre de 2007 por medio de otro sí, por
cuarenta y siete mil millones de pesos (COP 47,000,000,000) adicionales.

- La cuenta del activo “intangibles” reflejaba un saldo de mil millones de pesos (COP
1,000,000,000), correspondiente a un anticipo que realizó la sociedad DMG Grupo Holding
S.A. a Grupo DMG S.A. para el uso de la marca, sin que fuera presentado a la Superintendencia
de Sociedad el respectivo soporte (contrato) que permitiera establecer la razonabilidad de
dicho saldo. (aparentemente este tipo de operación fue utilizado en varias oportunidades
para lavar activos fácilmente)

- Según el balance general a 31 de diciembre de 2007, el total del “Activo” de la compañía

ascendía a cuarenta y cuatro mil novecientos ochenta y cuatro millones, ochocientos treinta y
nueve mil quinientos noventa y siete pesos (COP 44,984,839,597), de los cuales treinta y
cuatro mil cuatrocientos ochenta y ocho millones, novecientos treinta mil seiscientos setenta
y tres pesos (COP 34.488´930.673) correspondían a anticipos.[58]

Así mismo, el total del “Pasivo” ascendía a la suma de cuarenta y cuatro mil setecientos
treinta y seis millones, doscientos cincuenta y un mil seiscientos treinta y cinco pesos (COP
44.736´251.635), de los cuales cuarenta y dos mil setecientos veintitrés millones, trece mil
seiscientos noventa pesos (COP 42.723´013.690 correspondían al “Pasivo” con sus clientes por
concepto de recaudos de dinero en efectivo.

Sin embargo, debido al atraso en la contabilidad, a 31 de diciembre de 2007, la

Superintendencia de Sociedades no pudo verificar si dichos anticipos habían sido legalizados.

- No fue posible conocer cuáles fueron los productos adquiridos por los clientes de la
compañía través de la tarjeta prepago en DMG Comercializadora Virtual y
Droguería Farmacentry Calle 130, lo cual impedía conocer si el Impuesto de Valor Agregado
fue recaudado debidamente.[59]

-  La compañía no suministró soportes por recaudo de IVA por más de cinco mil ochocientos
cuarenta millones de pesos (COP 5,840,000,000). [60]
 -  La contabilidad de la compañía contaba con documentos con diversas firmas a pesar de que
supuestamente provenían de la misma persona.

-  Según una muestra realizada por el ente de control sobre 126 clientes, en el periodo
comprendido entre 14 de septiembre y 31 de diciembre de 2007 la compañía recaudo de ellos
mil quinientos veintisiete millones de pesos (COP 1,527,000,000) en efectivo, pero sólo 22 de
dichos clientes realizaron compras con la tarjeta, por un total de dieciocho millones de pesos
(COP 18,000,000), como resultado de lo cual se pudo evidencia la captación masiva y habitual
de recursos del público, debido a que no todos los recursos recaudado mediante las tarjetas
prepago DMG eran consumidos por los clientes.[61]

-  Veintiocho mil millones de pesos de los cuarenta y nueve mil millones de pesos recaudados por
concepto de tarjetas prepago DMG entre el 14 de septiembre y 31 de diciembre de 2007
fueron trasladados a Inversiones Sánchez Rivera y CIA S.A. a título de anticipos. Después,
veinticinco mil millones de pesos (COP 25,000,000,000) de esos recursos fueron transferidos
por Inversiones Sánchez Rivera y CIA S.A. en efectivo a empresas vinculadas al Grupo DMG, sin
ningún tipo de colateral y a título de préstamo.[62]

Increíblemente, a pesar de que la compañía estaba realizando captación masiva de recursos,

la Superintendencia Financiera no era competente para conocer el caso, lo cual dificultó la
identificación temprana de las actividades ilegales.

En noviembre de 2008 David Murcia Guzmán fue detenido en Panamá como resultado de un
operativo espectacular, y llevado a Colombia, en donde fue procesado y condenado. El 15 de
diciembre de 2009 David Murcia fue condenado a pagar 30 años y 8 meses de prisión por el
Juez Cuarto Especializado y a pagar 25,000 millones de pesos de multa, por los delitos de
lavado de activos y captación masiva y habitual de dineros del público. [63]  Su socio, William
Suárez Suárez, también fue condenado.

Adicionalmente, debido a que los Estados Unidos pidió la extradición de Murcia Guzmán y
Suárez Suárez por el delito de Lavado de Activos[64], Murcia fue extraditado a dicho país, en
donde fue condenado a pagar 9 años de prisión, en virtud a una sentencia impuesta en julio
de 2011, después de confesar haber realizado actividades de lavado de activos, pero negando
haber lavado activos del narcotráfico.[65] Al monto total de la condena se le descontará el
tiempo pagado desde su detención en Colombia en noviembre de 2009. De otra parte, el
señor William Suárez también fue extraditado a los Estados Unidos.

Tal vez lo más interesante del esquema piramidal orquestrado por Murcia Guzmán y sus
socios de DMG, fue el hecho de que no se limitó a ser un simple esquema Ponzi, sino que
operó buscando expandir sus actividades por medio de la creación de otras empresas, que
realizaban actividades que servían para lavar activos y generar ingresos adicionales. En total,
los investigadores colombianos encontraron que DMG controlaba 42 empresas en todo el país
y tenía 53 empresas en el exterior, repartidas en 8 países.[66]

12.          Interbolsa
El 22 de mayo de 2013 la Fiscalía General de la Nación de Colombia anunció su intención de
imputar cargos a 8 de los cerebros del caso de Interbolsa, la que hasta hace menos de seis
meses era considerada la firma comisionista de bolsa más importante del país. [67] Asimismo,
anunció su intención de pedir la medida de aseguramiento por los delitos de concierto para
delinquir, manipulación de acciones, administración desleal y abuso de confianza, en contra
de varios de sus principales administradores.[68]

Así, el 24 de mayo se determinó que el 24 de junio de 2013 la Fiscalía podrá imputar cargos
ante un juez de control de garantías en audiencia oral. La imputación cobijará a Rodrigo
Jaramillo, el Presidente de la Holding de Interbolsa;  Alvaro Tirado Quintero, el Presidente de
la firma comisionista;  a Javier Villadiero y Juan Camilo Arango, del Comité de Riesgos de de la
compañía.

Adicionalmente, la Fiscalía imputará cargos contra Alessandro Corridori, el inversionista

presuntamente responsable del fraude realizado por medio de Repos de la empresa textilera
Fabricato; contra la esposa de Corridori, la señora Claudia Jaramillo Palacios; contra su cuñada
María Eugenia Jaramillo y Carlos Arturo Neira, el representante legal de la compañía P&P
Investment SAS.[69]

Como dato curioso es interesante anotar que según un reportaje noticioso de Caracol Radio,
el proceso estuvo detenido durante algunos meses, mientras miembros de la Fiscalía, del
Cuerpo Técnico de Investigaciones y peritos que serán usados en el caso, recibían
entrenamiento por parte de las Superintendencias de Sociedades y Financiera, y de la Bolsa de
Valores de Colombia, para evaluar correctamente las pruebas que forman parte del
expediente.[70]

Según reciente columna de Eduardo Sarmiento la operación de Interbolsa funcionaba así:

“Por tratarse de una firma comisionista que captaba recursos con rendimientos superiores a
los del sistema bancario, percibía grandes aumentos de depósitos que podían trasladarse a
terceros sin alterar el flujo corriente de transacciones y sin mayor capital. Los beneficios se
originaban en el desfase entre los pasivos y los activos. Todo el juego se orientaba a
apropiarse la diferencia y ocultarla.

El grupo estaba conformado por una maraña de empresas y sociedades indefinidas que
facilitaban la triangulación y dificultaban la vigilancia. La organización disponía de facultades
legales para captar depósitos de corto plazo y colocarlos en actividades de mayor duración y
riesgo sin mayor vigilancia. Podía movilizar los fondos propios y acceder al sistema bancario
con los repos para afectar las cotizaciones de las acciones, como se demostró con los socios
de Interbolsa que tenían un claro vínculo con Fabricato y lograron elevar el precio de la
acción, que hoy se encuentra en $12 a $92.

Tenía autorización expresa para colocar bonos de deuda pública sin conocer la procedencia y
movilizarlos a los fondos privados de pensiones.”[71]
Ahora bien, todo lo anterior estaba acompañado de argucias contables, tal como lo descubrió
recientemente el Superintendente Financiero recientemente. Según el Superintendente, los
balances de la compañía fueron falsificados. Los pasivos de la misma eran registrados como
abonos a crédito o eran llevados a fondos al exterior sin ningún tipo de acreditación o
constancia en los balances.[72]

Después del descalabro de Interbolsa, cerca de 1600 reclamantes han iniciado acciones
legales en contra de la compañía. [73] Sin embargo, la mano de la justicia se acerca, pero
todavía no llega.

Sin embargo, el 17 de mayo pasado, por medio de la Resolución 008970, la Superintendencia

de Sociedades ordenó la toma de posesión de los bienes, haberes, negocios y patrimonio, y la
suspensión inmediata de actividades de las sociedades Rentafolio Bursatil y Financiero SAS, y
Premium Capital Investment Advisor Ltd., con domicilio en Bahamas, las cuales estaban
vinculadas en calidad de puente para la movilización de recursos de Interolsa hacia el exterior.
Dicha decisión, por su parte, estuvo basada en la Resolución 0844 de 7 de mayo de 2013,
expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia, que ordenó la suspensión de
operaciones de captación o recaudo de dineros por parte de las sociedades Rentafolio Bursatil
y Financiero SAS.[74]