1.

- ¿En qué parte de la balanza de pagos se concentra el enfoque de activos hacia los tipos
de cambio?

El enfoque de activos se concentra en el tipo de cambio de equilibrio a largo plazo que está
determinado por la oferta y la demanda de divisas.

2.- ¿Cuáles son los motivos para los movimientos internacionales de capital?

Este motivo es el proceso continuo de reajuste de los portafolios de inversión...

3.- Explique los factores que determinan el rendimiento nominal de un activo.

 El rendimiento nominal de un activo r

 La tasa de inflación
 Primas de riesgo y liquidez.

4.- ¿De qué depende el valor futuro de los depósitos en moneda extranjera?

Este depende del rendimiento en moneda extranjera y el tipo de cambio vigente al vencimiento
de los activos.

5.-Hoy es 10 de febrero de 2005: S0 =11.15, F0 =11.83 (vencimiento el 21 de diciembre de

2005), RM =9.3%(anual), RE =2.7%(anual).

a) calcule la prima del dólar a futuros (a 315 días y anualizada)

(11.83/11.15)-1)*100)*360/315= 6.96% prima del dólar anualizada.

b) calcule el rendimiento en pesos de los depósitos en dólares.

RM =[ F0 / S0(1+(RE n/360)-1]*360/n

RM=11.83/11.15(1+(.027*315/360)-1) * 360/315= 2.86%

c) Calcule el rendimiento en dólares de los depósitos en pesos.

Re=[ S0/F0 (1+(Rmn/360)-1]*360/nRM=11.15/11.83(1+(.093*315/360)-1) * 360/315= 8.76%

6.-En la pregunta 5 ¿Se cumple la paridad de tasas de interés?

No porque ambos mercados no están en equilibrio ..

7.-F0=11.92( a un año),RE=3.1% (anual).Calcule el rendimiento en pesos de los depósitos

en dólares para diferentes valores del tipo de cambio spot, desde 10.95 hasta 11.55. Elabore
la gráfica del rendimiento esperado E(R)
RM=11.92/10.95 (1+.031)-1= 12.23%

RM=11.92/11.55 (1+.031)-1= 6.40%

8.-Utilizando los datos del problema 7, calcule el tipo de cambio de equilibrio, si la tasa de
interés en México es igual a 8.7%.Muestre la solución en la gráfica del problema 7.

RE=11.25/11.92 (1+.087)-1= 2.59%RM=11.92/11.25 (1+.031)-1= 9.24%

]

9.- ¿Por qué una política monetaria restrictiva tiende a fortalecer la moneda nacional (baja
el tipo de cambio)?

Por qué las tasas de interés suben al bajar el tipo de cambio. Esto atrae al capital extranjero
apreciando la moneda; debido al aumento del rendimiento de inversiones en pesos mexicanos.

10.-Explique las posibles causas de un incremento del tipo de cambio a futuros.

 Se prevén mayores dificultades en la balanza de pagos.-Es decir que existe un

déficit en la balanza de pagos o que el superávit es menor o se calcula que no será
suficiente para saldar las deudas.

 Se vislumbra una inflación más alta que la esperada hasta el momento.-La

moneda ha estado sufriendo una depreciación, esto puede originar una alza delos
precios si no se toman medidas, por tal motivo el mercado no se vuelve atractivo
par a la inversión por que no asegura un rendimiento cuantioso sobre las
inversiones.

 Hay problemas políticos en el país y peligro de inestabilidad.-El país se vuelve un

lugar inseguro desde el enfoque del inversionista extranjero quien busca invertir
su dinero en un lugar seguro.

11-Explique el significado del adjetivo “Cubierto” en la expresión: arbitraje cubierto de

interés?

Esto quiere decir que el riesgo cambiario se elimina mediante una cobertura en el mercado a
futuros.

12-Hoy es 10 de febrero de 2005: -SO=11.18, F0:11.27 (vencimiento el 20 de abril de 2005),

RM=9.45% (anual), RE=2.77% (anual).

RM=11.27/11.18(1+(.0277*70/360)-1)*360/70=2.79%
RE=11.18/11.27(1+(.0945*70/360)-1)*360/70=9.37%

A) Se cumple la paridad de las tasas de interés?

No, no se cumple
 B) Si no es así “ Como se puede llevar a cabo el arbitraje cubierto de interés?
En este caso según los cálculos nos conviene más invertir en T-bills.

13-Con los datos del problema 12, un especulador pronostica que el tipo de cambio en abril
del 2005 será de 11.15. Calcule el rendimiento esperado en dólares del arbitraje no cubierto
de las tasas de interés.

RE=(SO/FO(1+R M/360)-1)*360/n
RE=(11.18/11.15(1+0.0945/360)-1)*360/70=9.47%

14-Como el arbitraje del problema 12 afectaría el tipo de cambio al contado, el tipo de

cambio a futuro y la tasa de interés en México?

Esto provoca que el tipo de cambio spot aumente es decir la moneda de México se desprecia,
esto ocasiona que se especule un aumento de la misma forma en el tipo de cambio futuro.

15-Utilice los datos más recientes publicados en los periódicos y calcule si se cumple la
paridad de las tasas de interés para los plazos de uno, tres, seis meses y un año. Se puede
utilizar una de las dos parejas: TIIE en pesos y Libor en dólares, o Cetes en pesos y T-bills
en dólares.

|T.C spot |T.C. futuro |cetes semestrales |T-Bills semestral |RM |RE |
|1 mes |12,345 |10,7 |0,0843 |0,0187 |6 |0,27013636% | 1,621002336% |
|3 meses |12,345 |10,85 |0,0843 |0,0187 |2 |0,82176995% |4,795776498% |
|6 meses |12,345 |10,95 |0,0843 |0,0187 |1 |1,65868773% |9,503958904% |
|año |12,345 |11,25 |0,0843 |0,0187 | | | |

Por no encontrar ella tasa de rendimiento anual del T-bills utilicé la tasa semestral que si aparecía
y sobre esa trabaje, por tal motivo no pude calcular el rendimiento anual.