FACULTAD DE CIENCIAS DE LA INGENIERIA

ING. CIVIL
MATERIA
ING. ECONOMICA
INTEGRANTES:
STEVEN VÁSCONEZ MOLINA
DOCENTE:
ING. COM. ELVIRA DEL PEZO REYES MSC.

CURSO:
5/2
PERIODO ACADÉMICO
2019 –I
Aplicación De Las Relaciones Dinero-Tiempo

El tiempo es sin duda el elemento más importante para evaluar el dinero, y es este
el factor que nos permite ubicar la equivalencia de cada unidad monetaria en el
presente o en una fecha futura.

Cuántas veces nos hemos preguntado: ¿Cuánto debo ahorrar para comprar un
auto en determinado tiempo?, ¿cuánto dinero obtendría si dejo mi dinero en una
inversión? O bien, preguntas más sofisticadas como: ¿cuál es el valor de mi negocio
el día de hoy si cuento con un plan de negocio en el que puedo justificar flujos de
efectivo esperados a futuro?, ¿es una buena decisión renovar mi equipo de
producción en proporción a los beneficios económicos que esto implica?

Estas y muchas otras preguntas son comunes en la vida diaria de las personas,
así como en la operación cotidiana de las sociedades, motivo por el cual requieren
conocer los recursos económicos con los que cuentan o pueden contar en
determinados momentos, como una medida de planeación, control o prevención de
riesgos, aquí es donde el tiempo es un protagonista en interacción con el dinero.

Para determinar el valor del dinero en el tiempo, hay algunas herramientas y

conceptos de obligatorio conocimiento, estos son:

 VALOR PRESENTE: Es el valor actual de una cantidad o capital que

pagaremos o percibiremos en el futuro.
El Valor Presente de una alternativa de inversión es una medida de cuánto dinero
podría dedicar un individuo o empresa a una inversión, adicional a su costo. O
bien, dicho de otra forma, un Valor Presente positivo de un proyecto de inversión
es la cantidad de dólares de utilidad por encima de la cantidad mínima
que requieren los inversionistas.
Para encontrar el Valor Presente como función de la i% (por periodo de interés) de
una serie de flujos de entrada y salida de efectivo, es necesario descontar al
presente las cantidades fu-turas usando la tasa de interés durante el periodo de
estudio apropiado (años, por ejemplo) de la manera siguiente:
𝑵

𝑽𝑷(𝒊%) = ∑ 𝑭𝒌 (𝟏 + 𝒊)−𝒌
𝒌=𝟎
Donde:
i= tasa efectiva de interés, o tasa de rendimiento mínima atractiva (TREMA), Por
periodo de capitalización
k= índice de cada periodo de composición (0 ≤ 𝑘 ≤ 𝑁)
𝑭𝒌 = flujo de efectivo futuro al final del periodo k
N=numero de periodos de capitalización en el horizonte de planeación

 VALOR FUTURO: Es la cantidad de dinero que alcanzará una inversión en

alguna fecha futura al ganar intereses o alguna tasa compuesta.
𝑵

𝑽𝑭(𝒊%) = ∑ 𝑭𝒌 (𝟏 + 𝒊)𝑵−𝒌
𝒌=𝟎
 4.1 TASAS DE INTERÉS NOMINAL Y
EFECTIVO
En nuestras vidas personales, muchos de nuestros movimientos financieros como
préstamos de todo tipo (hipotecas
para vivienda, tarjetas de crédito,
automóviles, muebles), cuentas de
cheques y de ahorro, inversiones,
planes de acciones, etcétera, poseen
tasas de interés compuesto para
periodos menores de un año. Este
hecho requiere la introducción de dos
términos nuevos:
Tasas de interés nominales
y efectivas.

TASA DE INTERÉS NOMINAL

Incluso si una institución financiera usa una unidad temporal distinta de un

año, por ejemplo, un mes o un trimestre; para calcular pagos de interés por
lo general indica la tasa de interés en forma anual.

La tasa de interés nominal, r, es una tasa de interés que no considera la

capitalización de intereses.

Una tasa nominal puede calcularse para cualquier periodo mayor que el
periodo establecido con la ecuación.

La forma más común de expresarla es:

𝒓 = 𝒕𝒂𝒔𝒂 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒑𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐𝒔 × 𝒏𝒖𝒎𝒆𝒓𝒐 𝒅𝒆 𝒑𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐𝒔

TASA NOMINAL
PERIODO SEGÚN LA ECUACION ¿Qué ES?
24 MESES 1.5 x 24 = 36% Tasa nominal por 2 años
12 MESES 1.5 x 12 = 18% Tasa nominal por 1 año
 6 MESES 1.5 x 6 = 9% Tasa nominal por 6
meses
3 MESES 1.5 x 3 = 4.5% Tasa nominal por 3
meses

Una vez calculada la tasa nominal, debe incluirse en la definición de la tasa de

interés el periodo de capitalización (PC).

TASA DE INTERÉS EFECTIVA

La tasa de interés efectiva es la tasa real aplicable a un periodo de tiempo
establecido. La tasa de interés efectiva toma en cuenta la acumulación del interés
durante el periodo de la tasa nominal correspondiente.
La tasa de interés efectiva i es aquella en que se toma en cuenta la capitalización
del interés. Por lo general, se expresa como tasa anual efectiva, pero se puede
utilizar cualquier periodo como base. La forma más común de enunciar la tasa de
interés cuando la capitalización ocurre en periodos más cortos
Que un año es “% por periodo, capitalizable PC.

Se acostumbra expresar la tasa efectiva sobre la misma base de tiempo que el

periodo de composición. La tasa efectiva correspondiente por PC se determina
mediante la fórmula:

𝒓%𝒑𝒐𝒓 𝒑𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝒕𝒊𝒆𝒎𝒑𝒐 𝒕 𝒓

𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒆𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒂 𝒑𝒐𝒓 𝑷𝑪 = = periodos
𝒎 𝒑𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒄𝒐𝒎𝒑𝒐𝒔𝒊𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒑𝒐𝒓 𝒕 𝒎

4.2 Tasas De Interés Efectiva Para Diferentes

Para calcular la tasa de interés efectivo para cualquier periodo generalmente se
calcula la tasa de interés de interés efectivo con base al periodo de pago
(transacción). Si la transacción de flujos de efectivo ocurre trimestralmente para el
interés se compone de forma mensual, podemos calcular la tasa de interés por
trimestre.

i=[1+r/ck]^c-1
C= número de periodo de interés durante el periodo de pago.
K= número de periodo de pago durante el año
r/k= tasa de interés nominal por periodo de pago

Ahora, además del periodo de composición (PC), es necesario considerar la

frecuencia de los pagos o ingresos; es decir, el periodo de transacción de flujo de
efectivo. Por sencillez, éste recibe el nombre de periodo de pago (PP). Es importante
distinguir entre el periodo de composición y el periodo de pago, ya que muchas
veces no coinciden. Por ejemplo, si una compañía deposita dinero cada mes en una
cuenta queda rendimientos con una tasa de interés nominal de 14% anual, con un
periodo de composición semestral, el periodo de pago es de un mes, mientras que
el periodo de composición es de 6 meses como se muestra en la figura
Así mismo, si una persona deposita dinero cada año en una cuenta de ahorros con
un interés compuesto trimestral, el periodo de pago es de un año, mientras que el
periodo de composición es de 3 meses. Para evaluar aquellos flujos de efectivo que
se presentan con mayor frecuencia que la anual, es decir, PP < 1 año, en las
fórmulas de la ingeniería económica debe utilizarse la tasa de interés efectiva
durante el PP. La fórmula de la tasa de interés anual efectiva se generaliza
fácilmente para cualquier tasa nominal, sustituyendo la tasa de interés del periodo
por r/ m en la ecuación 𝑖𝑎 = (1 + 𝑖 )𝑚 − 1
𝒊 𝒆𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 = (𝟏 + 𝒓/𝒎)𝒎 − 𝟏

donde,

r = tasa de interés nominal por periodo de pago (PP)

m= número de periodos de composición por periodo de pago (PC por PP)

En lugar de 𝑖𝑎 , esta expresión general utiliza la literal i

para representar el interés efectivo. Este hecho coincide con los diferentes usos
que se le dan 𝑖𝑎 , en el resto de la obra.

EJEMPLO:

Valor equivalente de una serie trimestral con composición continúa.

Una serie de recepciones trimestrales iguales de 500 dólares se extiende durante
un periodo de cinco años ¿cuál es el valor actual de esta serie de pagos trimestral
a un interés del 8 % compuesto continuamente?

Análisis: como los pagos son trimestrales, es necesario calcular i por trimestres
para los cálculos de equivalencia.

r/k= 8%/4 trimestres

= 2% por trimestre compuesto continuamente
i=e^(r/k)-1
i=e^(0.08/4)-1
i=2.02%
Para la tasa anual efectiva, el periodo básico en la ecuación
𝒊 𝒆𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 = (𝟏 + 𝒓/𝒎)𝒎 − 𝟏 es de un año. Éste es igual a PP = 1 año. Para
la propuesta 1,

r = 9% anual
m = 4 trimestres por años

𝒊 𝒆𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 = (𝟏 + 𝒓/𝒎)𝒎 − 𝟏

𝒊 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = (1 + 0,09/4)4 − 1

𝑖 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = 9,31%

La sección de la derecha de la tabla 4.4 presenta un resumen de las tasas anuales

efectivas.

a) La propuesta 3 incluye la tasa anual efectiva menor de 9,16%, que equivale

a una tasa semestral efectiva de 4,48%

4.3 Cálculos que involucran series uniformes y

cantidades únicas colocadas aleatoriamente
Cuando se calcula el valor A para series de flujo de efectivo que incluyen cantidades
únicas colocadas aleatoriamente y series uniformes, primero se convierte todo a un
valor presente o a un valor futuro.
Luego obtenga el valor A al multiplicar P o F por el factor apropiado A/P o A/F.

Se determina el valor presente P mediante una combinación de procedimientos.

Para la serie A (se usó los factores P/A seguido del P/F) y para las cantidades
aleatorias se usó (P/F).
Cuando el flujo de efectivo incluye tanto una serie uniforme como cantidades
únicas colocadas aleatoriamente, se aplican a la serie uniforme y las fórmulas de
cantidad única se aplican a los flujos de efectivo que se realizan aleatoriamente.

Para soluciones con hoja de cálculo, es necesario ingresar los flujos de efectivo
netos antes de usar la función VA o alguna otra.

CÁLCULOS PARA GRADIENTE DIFERIDO

Una serie gradiente convencional inicia entre los periodos 1 y 2. El valor presente
de un gradiente aritmético siempre estará ubicado dos periodos antes de que el
gradiente empiece.

Luego de usar el factor P/G sobre la gradiente se aplicará un factor P/F sobre el
año cero actual; este valor se sumará con el obtenido del P/A usado sobre la serie

uniforme.
Para encontrar la serie equivalente A de un gradiente diferido, a lo largo de todos
los periodos, primero encuentre el valor presente del gradiente en el momento
actual 0, y luego aplique el factor (A/P,i,n).
El “valor presente” obtenido mediante el factor P/A estaría situado en el año 3 (P3).
Cuando se utiliza el factor P/A, el valor presente siempre está situado un periodo
antes de la primera cantidad de la serie uniforme.

Al determinar el valor futuro (F), recordar que valor futuro siempre está situado en
el mismo periodo que la última cantidad de la serie uniforme al utilizar el factor
F/A.

Es

importante recordar que el número de periodos n de los factores P/A y F/A es igual
al número de flujos de la serie uniforme. Esto ayuda a renumerar el diagrama de
flujo de efectivo para evitar errores en el conteo.

Utilización de F y remuneración de n para la serie uniforme diferida del caso

anterior:
EJEMPLO:

Una compañía de ingeniería en Wyoming que posee 50 hectáreas de tierra de alto

valor decidió arrendar los derechos sobre los minerales en su propiedad a una
empresa minera. Su objetivo principal es obtener un ingreso de inversión de largo
plazo para financiar proyectos venideros en seis y 16 años a partir del momento
actual. La compañía propone que la empresa minera pague $20 000 anuales
durante 20 años a partir del año siguiente, más $10 000 dentro de seis años y $15
000 dentro de 16 años. Si la empresa minera desea liquidar su arrendamiento
de inmediato, ¿cuánto debe pagar ahora si la inversión va a generar 16% anual?

Solución

El diagrama de flujo de efectivo se muestra en la fi gura 3-6 desde la perspectiva

del propietario. Encuentre el valor presente de la serie uniforme de 20 años y
agréguelo al valor presente de las dos cantidades únicas para determinar PT.

PT = 20 000(P_A,16%,20) + 10 000(P_F,16%,6) + 15 000(P_F,16%,16)

PT= $124 075

Observe que la serie uniforme de $20 000 empieza al final del año 1, de manera
que el factor P_A determina el valor presente en el año 0.
4.4 Comparación entre la duración del periodo de
pago y el periodo de capitalización

Observe que las referencias a las diferentes secciones de la tabla 4.5 son las
mismas cuando PP = PC y cuando PP > PC. Las ecuaciones para determinar los
valores de i y n son las mismas. Además, la técnica que toma en cuenta el valor del
dinero en el tiempo es la misma, en virtud de que sólo cuando se presentan flujos
de efectivo se determina el efecto de la tasa de interés. Por ejemplo, suponga que

los flujos de efectivo ocurren cada 6 meses (PP semestral), y que el interés tiene un
periodo de capitalización trimestral (PC trimestral). Después de 3 meses no hay
flujo de efectivo ni es necesario determinar el efecto de la composición trimestral.
Sin embargo, en el mes 6 es necesario considerar los intereses acumulados durante
los dos periodos de composiciones trimestrales anteriores.

En los cálculos de equivalencia con porcentajes altos, la frecuencia de los flujos de

efectivo no es igual a la frecuencia de la capitalización de los intereses. Por ejemplo,
los flujos de efectivo pueden ser mensuales, mientras que la capitalización puede
ser anual, trimestral o más frecuente. Considere los depósitos realizados en una
cuenta de ahorros cada mes, cuyos rendimientos tienen un periodo de
capitalización trimestral.

Una vez desarrollados los procedimientos y fórmulas para determinar las tasas de
interés efectivas tomando en cuenta el periodo de capitalización, es necesario
considerar el periodo de pago.
El periodo de pago (PP) es el tiempo entre los flujos de efectivo (ingresos o egresos).
Es común que no coincidan las duraciones del periodo de pago y del periodo de
capitalización (PC). Es importante determinar si PP = PC, si PP > PC o si PP < PC.
Un principio general que debe recordarse al hacer cálculos de equivalencia es que
cuando hay flujos de efectivo es necesario tomar en cuenta el valor del dinero en el
tiempo.
4.5 Relaciones de equivalencias. Pagos únicos
El periodo de pago (PP) es el tiempo entre los flujos de efectivo (ingreso o egresos).
Es común que no coincidan las Duraciones del periodo de pago y del periodo de
capitalización (PC). Es importante determinar si
PP= PC, si PP>PC o si PP<PC.

RELACIONES DE EQUIVALENCIA. PAGOS UNICOS CON PP≥PC

Método 1:
Se determina la tasa de interés efectiva durante el periodo de composición PC, y se
iguala m al número de periodos de composición entre P y F. Las relaciones para
calcular P y F son:

P = F (P⁄F, i% efectiva por PC, número total de periodos n)

F = P (F⁄P, i% efectiva por PC, número total de periodos n)

Por Ejemplo, Suponga una tasa efectiva de 15% anual, compuesta mensualmente.
En este caso, PC es igual a un mes. Para calcular P o F a lo largo de un periodo de
dos años, se calcula la tasa mensual efectiva de 15%/12 = 1.25% y el total de meses
de 2(12) = 24. Así, los valores 1.25% y 24 se utilizan para el cálculo de los factores
P/F y F/P. Cualquier periodo es válido para determinar la tasa de interés efectiva;
sin embargo, es común que la tasa de interés asociada con el PC sea mejor porque
suele ser un número entero. Por ello, es posible utilizar las tablas de factores del
final de este libro.

Método 2:
Se determina la tasa de interés efectiva para el periodo t de la tasa nominal, y sea
n igual al número total de periodos utilizando el mismo periodo. Las fórmulas de P
y F son las mismas, salvo que el término i% efectiva por t se sustituye por la tasa
de interés. En el caso de una tasa de tarjeta de crédito de 15% anual compuesto
mensualmente, el periodo t es 1 año. La tasa de interés efectiva durante un año y
los valores n son:

i% efectiva anual = (1+0.15/12)^12-1=16.076%

n =2 años

El factor P⁄F que se obtiene es el mismo por ambos métodos:( P⁄F ,1.25 %, 24) =
0.7422 con la tabla 5 al final del texto; y (P⁄F ,16.076%,2) =0.7422 mediante la
fórmula del factor P⁄F.
 5.1 Conceptos básicos de la comparación de
alternativas
En la práctica, es común que haya un número limitado de alternativas factibles
por considerar en un proyecto de ingeniería. El problema de decidir cuál de las
alternativas mutuamente excluyentes debe seleccionarse se vuelve más fácil si se
adopta la regla siguiente.

“Debe elegirse la alternativa que requiera la menor inversión de capital y produzca

resultados funcionales satisfactorios, a menos que el capital incremental asociado
con otra alternativa de mayor inversión se justifique con respecto a sus beneficios
incrementales.”

Se destaca que la selección (decisión) ocurre entre alternativas. Tales selecciones

deben incorporar el propósito fundamental de la inversión de capital, es decir,
obtener por lo menos la TREMA por cada dólar que se invierta.

En resumen, si los beneficios adicionales que se obtienen por invertir capital

adicional son mejores que aquellos que podrían obtenerse, con la inversión del
mismo capital, en cualquier otra parte de la compañía con la TREMA definida, debe
realizarse dicha inversión. Si éste no es el caso, es evidente que no se invertiría
más que el monto mínimo del capital que se requiere, lo cual incluye la posibilidad
de no hacer nada. En términos sencillos, nuestra regla mantendrá invertido tanto
capital como sea posible, con una tasa de rendimiento mayor o igual a la TREMA.

5.2 Comparación del valor presente de

alternativas con vidas iguales y diferentes
Para alternativas mutuamente excluyentes (ME), ya sea que impliquen sólo
ingresos o costos, se aplican los siguientes lineamientos para justificar un proyecto
único o seleccionar una de varias alternativas.

Una alternativa. Si VP ≥ 0, se alcanza o se excede la tasa mínima atractiva de

rendimiento requerida y la alternativa se justifica económicamente.

Dos o más alternativas. Seleccione aquella con el valor VP mayor en términos

numéricos, es decir, el menos negativo o el más positivo.
Observe que la guía para seleccionar una alternativa con el menor costo o el mayor
ingreso aplica el criterio de mayor en términos numéricos. Éste no es el valor
absoluto de la cantidad de VP, pues el signo sí importa. La selección siguiente
aplica correctamente la directriz para dos alternativas A y B.
𝐕𝐏𝐀 𝑽𝑷𝑩 Alternativa
seleccionada
$ −2 300 $ −1 500 B
$ −500 $ 1000 B
$ 2500 $ 2000 A
$ 4800 $ -400 A

EJEMPLO:

Cierto laboratorio de una universidad es contratista de investigación de la NASA

para sistemas espaciales de celdas de combustible a base de hidrógeno y metanol.
Durante las investigaciones surgió la necesidad de evaluar la economía de tres
máquinas de igual servicio. Analice el valor presente con los costos siguientes. La
TMAR es de 10% anual.
A base de A base de gas A base de
electricidad energía solar
Costo inicial $ -4500 3500 -6000
Costo de operación anual -900 -700 -50
(COA). $/año
Valor de rescate S, $ 200 350 100
Vida (años) 8 8 8

Solución

Éstas son alternativas de costo; los valores de rescate se consideran un costo

“negativo”, de manera que les precederá un signo +. (Si cuesta dinero retirar un
activo, el estimado del costo de retiro tendrá un signo −.) El VP de cada máquina
se calcula con i = 10% para n = 8 años. Utilice subíndices E, G y S.
−4500 − 900 200
𝑉𝑃𝐸 = + = $ − 9208
𝑃 𝑃
( , 10%, 8) ( , 10%, 8)
𝐴 𝐹

−3500 − 700 350

𝑉𝑃𝐺 = + = $ − 7071
𝑃 𝑃
(𝐴 , 10%, 8) (𝐹 , 10%, 8)

−6000 − 50 100
𝑉𝑃𝐸 = + = $ − 6220
𝑃 𝑃
(𝐴 , 10%, 8) (𝐹 , 10%, 8)
Se selecciona entonces la máquina impulsada por energía solar, pues el VP de sus
costos es el más bajo y posee el VP mayor en términos numéricos.

5.3 Formulación de alternativas VAN y TIR

El VAN y el TIR son dos tipos de herramientas financieras del mundo de las
finanzas muy potentes y nos dan la posibilidad de evaluar la rentabilidad que nos
pueden dar los diferentes proyectos de inversión. En muchos casos, la inversión en
un proyecto no se da como inversión sino como la posibilidad de poner en marcha
otro negocio debido a la rentabilidad.

El VAN

El VAN o Valor Actual Neto, se conoce a esta herramienta financiera como la

diferencia entre el dinero que entra a la empresa y la cantidad que se invierte en
un mismo producto para ver si realmente es un
producto (o proyecto) que puede dar beneficios
a la empresa
El VAN cuenta con una tasa de interés que se
llama tasa de corte y es la que se usa para
actualizarse constantemente. Dicha tasa de
corte, la da la persona que va a evaluar dicho
proyecto y que se hace en conjunto con las personas que van a invertir.
Como se aplica el VAN

Para saber cómo se usa el VAN contamos con una fórmula que es VAN = BNA –
Inversión.

El Van ya sabemos lo que es y el BNA es el beneficio neto actualizado o, dicho con

otras palabras, el flujo de caja que tiene la empresa.
Este método se debe utilizar siempre con el beneficio neto actualizado y no con el
beneficio neto proyectado de una empresa para que nuestras cuentas no fallen.
Para saber cuál es el BNA debes hacer un descuento de TD o tasa de descuento.
Esta es la tasa de rentabilidad mínima y se sabe de la siguiente manera.

Si la tasa resulta mayor que el BNA esto quiere decir que la tasa no se ha satisfecho
y tenemos un VAN negativo. Si el BNA es igual a la inversión, esto quiere decir que
se ha cumplido con la tasa, el VAN es igual a 0.
Cuando el BNA es mayor significa que se ha cumplido con la tasa y además, se ha
conseguido sacar una ganancia.

Ventajas del VAN

Una de las principales ventajas y la razón por la cual es uno de los métodos que
más se usa es porque se homogeneizan los flujos de caja netos en el momento
actual. El VAN o Valor Actual Neto es capaz de reducir a una sola unidad las
cantidades de dinero generadas o que se van aportando. Además, se pueden
introducir signos positivos y negativos en los cálculos de flujo que corresponden a
las entradas y salidas de efectivo sin que el resultado final sea alterado. Esto no se
puede hacer con el TIR en el cual el resultado si es muy diferente.
Sin embargo, el VAN tiene un punto débil y es que la tasa que se usa para
descontar el dinero puede ser no del todo entendible o incluso discutible para
muchas personas.
Ahora, en lo que se refiere a homogeneizar la tasa de interés, es una de las mejores
opciones con una fiabilidad muy alta.
EL TIR
Tasa de rendimiento (TR) es la tasa pagada sobre el saldo no pagado del dinero
obtenido en préstamo, o la tasa ganada sobre el saldo no recuperado de una
inversión, de forma que el pago o entrada final iguala el saldo exactamente a cero
con el interés considerado.

Para poder hallar el TIR de la forma correcta, los datos que se van a necesitar son
el tamaño de la inversión y el flujo de caja neto proyectado. Siempre que se vaya a
hallar el TIR, se debe usar la fórmula del VAN que te hemos dado en la parte
superior. Pero reemplazando el nivel de Van por 0 para que nos pueda dar la tasa
de descuento.

A diferencia del VAN, cuando la tasa es muy alta, nos está diciendo que el proyecto
no es rentable, si la tasa nos da menor, esto quiere decir que el proyecto es rentable.
Mientras más baja sea la tasa, mucho más rentable es el proyecto.

Se usan muchos términos para referirse a la tasa de retorno, como el de

rendimiento o rédito (por ejemplo, rendimiento al vencimiento, término que se
emplea comúnmente en la valuación de bonos), tasa interna de retorno y eficiencia
marginal de capital. Revisaremos primero tres definiciones comunes de tasa de
retorno.

Debes saber que las críticas que ha sufrido este método son muchas por el grado
de dificultad que tiene para muchas personas. Sin embargo, hoy en día ya se ha
podido programar en hojas de cálculo y las calculas científicas más modernas
también vienen con esa opción incorporada. Han conseguido que se puedan hacer
en segundos.

Este método cuenta con una forma de cálculo muy sencilla cuando ya la sabes
usar y que da resultados más eficaces que es el método de interpolación lineal.
Aun así, volviendo a la más
usada y la principal, se hace
cuando en un determinado
proyecto se han podido efectuar
reembolsos o desembolsos que
se van teniendo, no solo en un
inicio sino durante la vida útil
del mismo ya sea porque el
proyecto ha ido teniendo
pérdidas o se le han ido
incluyendo nuevas inversiones.

Para una alternativa única, desde el punto de vista del prestamista, la TIR no es
positiva a menos que:

1. en el patrón de flujo de efectivo, existan tanto ingresos como gastos, y

2. la suma de los ingresos exceda la suma de todos los flujos de salida de efectivo.

Hay que asegurarse de que se cumplan estas dos condiciones para evitar trabajo
innecesario de cálculo al descubrir que la TIR es negativa. (Mediante la inspección
visual del flujo neto total de efectivo se determinará si la TIR es menor o igual a
cero). Por medio de la formulación del VP, se observa que la TIR es la i’%* a la que
se cumple que
𝑁 𝑁
𝑃 𝑃
∑ 𝑅𝑘 ( , i’%, k) = ∑ 𝐸𝑘 ( , i’%, k) =
𝐹 𝐹
𝑘=0 𝑘=0
Donde.
𝑅𝑘 =ingresos o ahorros netos para el k-ésimo año,
𝐸𝑘 =gastos netos que incluyen cualquier costo de inversión para el k-ésimo año,
N=vida del proyecto (o periodo de estudio).

EJEMPLO

Los ingenieros han propuesto la introducción de un elemento de equipo nuevo con

la finalidad de incrementar la producción de cierta operación manual para soldar.
El costo de la inversión es de $25,000, y el equipo tendrá un valor de mercado de
$5,000 al final su vida esperada de cinco años. La productividad adicional
atribuible al equipo será de $8,000 por año, después de restar los costos de
operación del ingreso que se genera por la producción adicional. En la figura 4.4
se muestra el diagrama de flujo de este equipo. ¿Es buena la inversión? Recuerde
que la TREMA es del 20% anual.
Para resolver esta ecuación por ensayo y error se utilizará la tabla 4.3. Los cálculos
para el VP en dicha tabla se ilustran en las figuras 4.9 y 4.10. Por inspección,
cuando VP= 0, el valor de i’% es más o menos del 22%. Para la mayoría de las
aplicaciones, un valor de i’% del 22% tiene la precisión suficiente porque la
preocupación más grande acerca de i’% es si excede a la TREMA. Es posible
determinar un valor más preciso de i’% si se resuelve la ecuación anterior en forma
directa, mediante cálculos iterativos de ensayo y error (i’% = 21.577%). Es claro

que este equipo tiene atractivo económico debido a que 21.577% > 20%.
BIBLIOGRAFIA

 Ingeniería económica contemporánea de Chan S. Park BG0001666

 Ingeniería económica de Leland Blank – Anthony Tarqui, Septima edición.

BG0009707

 Ingeniería económica de Degarmo, duodécima edición Willian G. Sullivan-

Elin M. Wicks- Jamex T. Luxhoj

 Ingeniería económica practica de Daria García Montoya. BG0010536

 P, C. (s.f.). FUNDAMENTOS DE INGENIERIA ECONIMICA. MEXICO:

CODIGO:BC0009682.