IFRS: Normas Internacionales de Información Financiera

Buscando el nuevo valor de mercado para Beverage

Tras la compra de Beverage y la aplicación de las IFRS al reporte financiero, se pudo constatar que Snowy White, la
empresa adquirente, pagó 30.600 euros más que el valor de mercado de los activos netos de la empresa de productos
alimenticios.

La compra de la empresa alimenticia Beverage por parte de Snowy

White, justo en el año de implementación de las IFRS, implicó una serie
de cambios en la elaboración del informe financiero. El nuevo balance de
la compañía debía recalcular a valor de mercado todos los activos y
pasivos de la firma adquirida.

Beverage había crecido considerablemente en los últimos años.

Comenzó en los años ‘80 como una pequeña industria de refrescos en
Austria, pero ingresó al siglo XXI como una importante compañía
alimenticia. Entre sus productos destacan las bebidas gaseosas que se
exportan a varios países de Europa Central.

Las posibilidades de expansión de la empresa llevaron a que la firma

suiza Snow White pusiera sus ojos en ella, por lo que comenzó un
proceso de negociación para comprar la compañía austriaca a fines de
2004.

Luego de varios meses de negociaciones, los ejecutivos de ambas

empresas suscribieron un acuerdo de compra y venta mediante el cual la
firma helvética adquiría el 80% de la compañía austríaca.

De acuerdo al convenio, Snowy White pagaría lo siguiente por la

combinación de negocios que se efectuaría el 1 de julio de 2005:

Emisión de 10.000 acciones de Snowy White. El precio de mercado de los títulos al 1 de Julio de 2005 era de 20,20
euros. Los costos de emisión incurridos totalizaron 0,20 euros por acción.

Un pago en efectivo de 338.000 euros. El monto fue obtenido mediante un préstamo del National Bank con una tasa
de interés de 3% anual. Se incurrieron en costos por 6.000 euros relacionados con cobros de administración del
banco, costos de reportes financieros proporcionados a la institución bancaria y costo del tiempo que la gerencia de
Snowy White destinó para la tramitación del crédito.

En el año de la adquisición, Snowy White presentaba por primera vez sus estados financieros bajo la International
Financial Reports Standards (IFRS), por lo que debía registrar esta combinación de negocios bajo la IFRS 3. Esta norma
indica que la empresa adquiriente debe valorizar todos los activos y pasivos de la entidad adquirida de acuerdo a su valor
de mercado.

A valorizar todo
Para realizar todo el proceso de valorización de activos, la empresa suiza encargó a su área de estudios contables la
determinación de todos los valores justos de Beverage. La revisión terminó con las siguientes conclusiones:

Propiedad, planta y equipo: de acuerdo a un certificado de valuación emitido por tasadores señala que el edificio de
la fábrica y el de la administración están avaluados en 300.000 euros. En tanto, los equipos que existen en la fábrica
fueron avaluados en 115.000 euros.

No había productos en proceso, pues todas las líneas de producción se cerraron el último día del mes para

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mantención y limpieza. El costo de las materias primas era de 12.500 euros y si se reemplazan su costo sería de
15.000. El precio de venta de los productos terminados es de 95.000 euros, mientras que para venderlos se debía
incurrir en gastos de marketing y ventas ascendientes a 6.000 euros.

La marca registrada “Famous Hot Chocolate” en la actualidad no tiene un mercado activo. La gerencia obtuvo una
valuación de 35.450 euros.

Los plazos de pago de las cuentas por cobrar son de 60 días. Usando una tasa de interés de 3,5%, el valor
presente del monto que se espera recibir es de 173.983 euros. Se espera que se castigue un 5% de las cuentas por
cobrar incluidas en el balance.

El valor justo de las inversiones no pudo ser determinado y se hizo un cálculo provisorio por un monto de 110.000
euros.

El período del préstamo a largo plazo es de tres años y se paga anualmente. El crédito devenga una tasa de interés
variable de 3,03%. El valor presente del préstamo es de 73.600 euros.

El plazo de las cuentas por pagar es de 30 días y se registran al valor presente.

Las provisiones están ya registradas a su valor presente en el balance de la empresa. Si no estuvieran a valor
presente, su saldo sería de 42.350 euros.

Siguiendo la normativa de la IRFS 3, Snowy White debió reflejar los valores de mercado de los activos y pasivos en el
balance de la compañía. La diferencia se puede apreciar según los estados financieros preparados antes de la venta y
el ajustado a mercado posterior a la transacción (ver balance comparado).

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Tras la nueva valorización de los activos netos y pasivos, la empresa pudo determinar que el goodwill (menor valor, o
sobreprecio pagado de acuerdo a la valorización de mercado) que se generó por la compra del 80% de Beverage
ascendía a 30.600 euros.

Esta cifra se desprende del siguiente análisis: Snowy White pagó 550.000 euros por el 80% de Beverage, mientras que el
activo neto de la compañía a valor de mercado fue de 649.250 euros.

Luego, el 80% por ciento del valor de mercado del activo neto de la empresa corresponde a 519.400 euros. La diferencia
entre este monto y lo cancelado por Snowy White es de 30.600 euros.

¿Para qué la revalorización?

¿Qué podría pasar si Snowy White no hace la revalorización de acuerdo a mercado de los activos que eran de propiedad
de Beverage? Además de incurrir en default (incumplimiento) en el reporte que debe entregar al ente regulador, la
empresa podría verse en serios aprietos con el National Bank, donde consiguió un fuerte préstamo para concretar la
compra.

Esto porque el acuerdo crediticio incorporaba un covenant (cláusula) de aceleramiento de deuda, el que establece el
requisito de que la empresa presente año a año sus estados financieros de acuerdo a IFRS. De no hacerlo o hacerlo de
manera incorrecta, la entidad bancaria podía cobrar el monto total del préstamo de inmediato.

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