Método Payback o Plazo de Recuperación

Es un método estático para la evaluación de inversiones, El payback o plazo de

recuperación es un criterio para evaluar inversiones que se define como el
periodo de tiempo requerido para recuperar el capital inicial de una inversión.

Por medio del payback sabemos el número de periodos (normalmente años)

que se tarda en recuperar el dinero desembolsado al comienzo de una
inversión.

Ejemplo de Cómo calcular el payback

Si los flujos de caja son iguales todos los años la fórmula para calcular el
payback es la siguiente.

Dónde:

 I0 es la inversión inicial del proyecto

 F es el valor de los flujos de caja

Si por el contrario, los flujos de caja no son iguales todos los periodos (por
ejemplo un año recibimos 100 euros de beneficio, al siguiente 200 y después
150 euros), habrá que ir restando a la inversión inicial los flujos de caja de cada
periodo, hasta que lleguemos al periodo en que recuperamos la inversión.

Entonces aplicamos la siguiente fórmula:

Dónde:

 a es el número del periodo inmediatamente anterior hasta recuperar el

desembolso inicial
 I0 es la inversión inicial del proyecto
 b es la suma de los flujos hasta el final del periodo «a»
 Ft es el valor del flujo de caja del año en que se recupera la inversión
Lógicamente será preferible una inversión en donde el plazo de recuperación
sea menor. La principal ventaja del criterio payback es que es muy fácil de
calcular.

Ejemplos de payback

Se pueden presentar dos casos.

Por un lado el caso en el que todos los flujos de caja son iguales.

 Payback con flujos de caja constantes

Supongamos que realizamos una inversión de 5.000 euros en el año 1 y, en los

próximos cuatro años, a final de cada año recibimos 1200 euros. En este caso
todos los flujos de caja son iguales y nuestro esquema de flujos de caja será:

INVERSION INICIAL FLUJOS DE CAJA

AÑO 0 1 2 3 4

5000 Euros 1200 Euros 1200 Euros 1200 Euros 1200 Euros

Podemos utilizar la siguiente formula.

Payback = 5000/1200 = 4,2 años

Con este esquema de inversión tardaremos 4,2 años en recuperar el dinero

desembolsado.

Por otro, el caso en que los flujos de caja varían de año en año.

 Payback con flujos de caja variables

Supongamos ahora que invertimos 2000 euros a un proyecto pero los flujos de
caja no son iguales todos los años. Recibimos 400 euros el primer año, 500 el
segundo, 600 el tercero y 300 el último año. Nuestro esquema de flujos de caja
será:

INVERSION INICIAL FLUJOS DE CAJA

AÑO 0 1 2 3 4

2000 Euros 400 Euros 500 Euros 600 Euros 300 Euros
Para ver exactamente cuándo recuperamos todo el dinero, descontamos los
900 euros recuperados al desembolso inicial. En nuestro caso nos quedan
1100 euros. Llegado a este punto, calculamos la cuantía restante entre el
dinero que recibiremos el tercer año, utilizando la fórmula de arriba pero solo
con el dinero restante, y sumando los dos primero años en que hemos
recuperado 900 euros:

Payback = 2 años + 1100/600 = 3,8 años

Según el esquema de inversión tardaremos 3,8 años en recuperar el dinero

desembolsado.