LA TASA DE INTERÉS A LARGO PLAZO

LA TASA DE INTERÉS A CORTO PLAZO Y LA TASA DE INTERÉS A LARGO PLAZO

Sustituir un activo a corto plazo por un activo a largo plazo (Una letra de cambio por un bono
consolidado)

Al comparar los activos tiene en cuenta:

La tasa media de descuento esperada en ese periodo Qe= la tasa de interés en el corto plazo
(letras)

Y la tasa de interés a largo plazo actual r (rendimiento de los bonos consolidados)

r-Qe

Letras:

Ventaja:

El poseer letras garantiza la integridad del principal

Desventajas:

La tasa de descuento esperada está sujeta a incertidumbres

Deben ser recompradas cada tres meses lo que implica diversos inconvenientes y costos

Bonos:

Desventaja:

Pueden depreciarse durante el periodo considerado.

Ventaja:

La tasa de interés no está sujeta a incertidumbres

Y= compensación del riesgo (coeficiente de riesgo) puede aumentar no solo cuando se considere
más probable la depreciación de los bonos sino también cuando la proporción entre la tenencia de
activos a largo plazo y de activos a corto plazo mas efectivo se eleva ya que con la misma
probabilidad de depreciación de los bonos

Factores que explican la estabilidad de la tasa de interés a largo plazo en comparación con la tasa
a corto plazo:

a) Los cambios a corto plazo de la tasa a corto plazo Q, se reflejan solo en parte de las previsiones
de Qe

b) La tasa a largo plazo cambia por una cantidad menor que Qe, la tasa media esperada a corto
plazo en un futuro cercano.