UNIVERSIDAD ANTONIO NARIÑO

ESPECIALIZACIÓN EN GESTIÓN FINANCIERA

FINANZAS CORPORATIVAS
Profesor: Fernando de la Torre

SOLUCIÓN AL TALLER No. 7 – CALCULO DEL EVA

1. Teniendo en cuenta la siguiente información sobre los estados financieros de BP

Corp. para los años 2010 y 2011:
a. Los documentos por pagar o préstamos de corto plazo, tienen una tasa de interés
del 6% anual semestre vencido.
b. Los bonos y préstamos de largo plazo tienen una tasa de interés del 12% anual
trimestre vencido.
c. El patrimonio de los socios maneja la siguiente información.
d. Tasa libre de riesgo: Utilice la tasa PRIME, la cual puede consultar en la WEB
e. La tasa de rentabilidad del portafolio del mercado de las empresas petroleras es
del 15%.
f. El beta de la compañía es de 1.1
g. La tasa de riesgo país en Estados Unidos es del 1%.

 Indique si la compañía generó o destruyó valor durante el año 2010 y el año 2011.
 Indique cuánto valor generó o destruyó la compañía durante el año 2010 y el año
2011.
 BC CORPORATION: NET INCOME STATEMENT
Estados de resultados del período
y otros resultados integrales
us Millions
NOTAS 2011 2010

VENTAS 18 1.200,00 1.000,00

COSTOS DE OPERACIÓN SIN INCLUIR LA DEPRECIACIÓN 1.020,00 850,00
DEPRECIACIÓN 30,00 25,00

UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS 150,00 125,00

MENOS INTERESES 23 21,70 20,20

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 128,30 104,80

IMPUESTOS (40%) 51,30 41,90

UTILIDAD NETA DISPONIBLE PARA LOS ACCIONISTAS COMUNES 77,00 62,90

DIVIDENDOS COMUNES 60,50 4,40

UAIDI 98,70 83,10

AÑO 2011

𝐸 𝐷
𝑊𝐴𝐶𝐶 = ( ∗ 𝑅𝐸 ) + ( + 𝑅𝐷 ) ∗ (1 − 𝑇𝐶 )
𝐸+𝐷 𝐸+𝐷

𝑅𝐸 = 𝑅𝑓 + 𝛽 ∗ (𝑅𝑚 − 𝑅𝑓 )

𝑅𝐸 = 5,5% + 1,1 ∗ (15% − 5,5%) = 15.95%

2011 VALOR % PARTICIPACIÓN TASA EA Rd

Deuda a corto plazo 247,00 62,22% 6,00% 3,73%

Deuda a largo plazo 150,00 37,78% 12,00% 4,53%

Total 397,00 100,00% 18,00% 8,27%

 275 397
𝑊𝐴𝐶𝐶 = ( ∗ 15,95%) + ( ∗ 8.27%) ∗ (1 − 40%)
275 + 397 275 + 397

𝑊𝐴𝐶𝐶 = 9,45%

2011 VALOR

Deuda a corto plazo 247,00

Deuda a largo plazo 150,00
Patrimonio 275,00

ANF 672,00

𝐸𝑉𝐴 = 𝑈𝐴𝐼𝐷𝐼 − (𝐴𝑁𝐹 ∗ 𝑊𝐴𝐶𝐶)

𝐸𝑉𝐴 = 98,70 − (672 ∗ 9,45%)

𝐸𝑉𝐴 2011 = 35,19

AÑO 2010

𝐸 𝐷
𝑊𝐴𝐶𝐶 = ( ∗ 𝑅𝐸 ) + ( + 𝑅𝐷 ) ∗ (1 − 𝑇𝐶 )
𝐸+𝐷 𝐸+𝐷

2010 VALOR % PARTICIPACIÓN TASA EA Rd

Deuda a corto plazo 201,50 33,03% 6,00% 1,98%

Deuda a largo plazo 150,00 24,59% 12,00% 2,95%

Total 351,50 57,62% 18,00% 4,93%

258,5 351,5
𝑊𝐴𝐶𝐶 = ( ∗ 15,95%) + ( ∗ 4,93%) ∗ (1 − 40%)
258,5 + 351,5 258,5 + 351,5

𝑊𝐴𝐶𝐶 = 8,46%
 2010 VALOR

Deuda a corto plazo 201,50

Deuda a largo plazo 150,00
Patrimonio 258,50

ANF 610,00

𝐸𝑉𝐴 = 𝑈𝐴𝐼𝐷𝐼 − (𝐴𝑁𝐹 ∗ 𝑊𝐴𝐶𝐶)

𝐸𝑉𝐴 = 83,10 − (610 ∗ 8,46%)

𝐸𝑉𝐴 2010 = 31,49

BC CORPORATION: NET INCOME STATEMENT

Estados de resultados del período
y otros resultados integrales
us Millions
NOTAS 2011 2010

VENTAS 18 1.200,00 100,00% 1.000,00 100,00%

COSTOS DE OPERACIÓN SIN INCLUIR LA DEPRECIACIÓN 1.020,00 85,00% 850,00 85,00%
DEPRECIACIÓN 30,00 2,50% 25,00 2,50%

UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS 150,00 12,50% 125,00 12,50%

MENOS INTERESES 23 21,70 1,81% 20,20 2,02%

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 128,30 10,69% 104,80 10,48%

IMPUESTOS (40%) 51,30 4,28% 41,90 4,19%

UTILIDAD NETA DISPONIBLE PARA LOS ACCIONISTAS COMUNES 77,00 6,42% 62,90 6,29%

DIVIDENDOS COMUNES 60,50 5,04% 4,40 0,44%

UAIDI 98,70 8,23% 83,10 8,31%

EVA 35,19 2,93% 31,49 3,15%

2. Proponga 10 estrategias dentro de la organización, BPCorp, para incrementar el
EVA.

Estrategias:

1. Teniendo como base que el 85% de las ventas son los costos directos de la
operación, se debe evaluar la gestión de los costos y trabajar para la reducción de
los mismos.
2. Se debe buscar la forma de disminuir la carga fiscal lo máximo posible, ya sea con la
realización de donaciones o alguna otra salida tributaria, ya que una carga
impositiva del 40% es bastante alta, esto de debe realizar desde la planeación
tributaria.
3. Incrementar la eficiencia de los activos, buscando que los mismos rindan al máximo
ofreciendo mejores resultados.
4. Reducir los pasivos tanto a largo como a corto plazo, de esta manera se podrá
reducir los costos por financiamiento y agregar valor al EVA.
5. Si bien no es posible reducir los pasivos, se podría evaluar la manera de reducir el
costo promedio de capital, buscando en el mercado financiero créditos que manejen
tasas más bajas.
6. Claro siempre es bueno proponer estrategias que aumenten las ventas, ya que al
vender más las compañías (no en todos los casos), podrían generar mayor beneficio
para el accionista.
7. Como podemos ver el EVA para el año 2011 fue 0.22 puntos porcentuales menor al
del año 2010, esto debido en gran manera a que los dividendos comunes
aumentaron en 5.4 puntos porcentuales, se debe detallar a que corresponde este
incremento e intentar medirlo mejor para el año 2012.
8. Se debe evaluar la rotación de inventarios buscando que estos brinden mayores
beneficios a la compañía.
9. Es posible evaluar inversiones que la compañía pueda realizar buscando ingresos
financieros que puedan contrarrestar la carga financiera que existe para la
compañía.
10. Las cuentas por cobrar de la empresa representan el 27% se debe evaluar la gestión
de recaudo de cartera, ya que al aumentar la liquidez podemos disminuir las deudas
obtenidas y aumentar el capital de trabajo.

Margaret Licet Beltrán Castillo

Código: 23261916159
11 de abril de 2019