Economía y Finanzas Globales

Universidad Nacional Abierta y a Distancia.

Escuela de Ciencias Administrativas, Contables, Económicas y de Negocios.
Economía y Finanzas Globales
Ibagué
2019
 Economía y finanzas Globales
Finanzas Corporativas – bolsa de Valores

La evolución de la bolsa de valores data desde los siglos XIII y XIV hasta
nuestros días, mediante etapas generadas por estructuras operativas de intercambio y la
valorización de acciones y obligaciones. En el siglo XIV, los comerciantes de Brujas
(Flandes - Bélgica) se reunían para sus negocios en un edificio propiedad de una familia
noble llamada Van Der Büerse, cuyo escudo de armas eran tres bolsas de piel. Por
extensión, comenzó a llamarse Bolsa.

Años siguientes nacieron en ciudades como Amberes y Gante varios “bolsas”

donde mercaderes de distintas nacionalidades cotizaban sus objetos de valor; la primera
donde se pusieron acciones a la venta fue la Bolsa de Valores de Amsterdam hacia el
año 1602 la Compañía Holandesa de las Indias Orientales, comenzó a ofrecer
participaciones en sus negocios para financiar su expansión comercial.

La institución de la Bolsa de valores terminó de desarrollarse en el siglo XVII

cuando los mercados de valores comenzaron a evolucionar con la expansión del
capitalismo y la empresa privada. Así surgieron la de Londres (1570), la de Nueva York
(1792), la de París (1794) y la de Madrid (1831) la Bolsa de Valores tal y como hoy la
conocemos surgió tras la revolución francesa a finales del siglo XVIII. En todas ellas se
compran y se venden las acciones de las principales empresas de cada país. De este
modo, la Bolsa de Valores es una organización que provee un mercado donde las
compañías pueden ofrecer sus acciones y los inversionistas, normalmente a través de
unos intermediarios llamados corredores de bolsa, pueden comprarlas. Este mercado
establece unas normas y exige unos requisitos que permite operar con ciertas garantías
de transparencia.

En Colombia la evolución del mercado de capitales ha estado ligada al

desarrollo de la economía del país. El proceso de industrialización ocurrido en
Colombia hacia el siglo XX, fruto del desarrollo del sector cafetero, intensificó el
progreso en la tecnificación de sectores importantes para la economía colombiana,
movilizando una corriente de capitales de gran importancia en regiones como Antioquía
y Cundinamarca. La transformación de la economía basada principalmente en el
comercio y la agricultura hacia un proceso de industrialización, hizo necesaria la
acumulación de capitales para crear empresas que se convirtieran en pioneras del
desarrollo nacional. Paralelamente, el crecimiento vertiginoso del sector financiero llevó
a que algunos ciudadanos, vinculados al mercado, pensaran en la creación de una bolsa
de valores, dando vida a un organismo adecuado para la transacción controlada y
pública de los valores. La historia narra que entre 1905 y 1921 la actividad bursátil fue
una realidad gracias al interés de los empresarios colombianos por crear un sistema
idóneo para la transacción de valores. Hacia el año 1928 se creó la primera junta
promotora que tuvo como finalidad diseñar y redactar los estatutos de la Bolsa de
Valores. La Bolsa de Bogotá se conformó con un capital social de $20.000 y con la
vinculación de un pequeño grupo de comisionistas en ejercicio.

El 28 de noviembre de 1928 se firmó la escritura pública mediante la cual se

constituyó la sociedad anónima Bolsa de Bogotá, bajo la vigilancia de la
Superintendencia Bancaria y la elección del primer consejo directivo, el remate de los
17 puestos a los comisionistas y la inclusión de las empresas cuyas acciones se
negociaron en el mercado permitieron que finalmente el día 2 de abril de 1929 se
registrara la primera rueda de la Bolsa de Bogotá. A partir de 1.953 se presentó un gran
y negativo giro en el mercado bursátil nacional, al adoptarse una legislación que gravó
las acciones con una doble tributación, imposición tributaria que incentivó la
financiación de las empresas por la vía del endeudamiento, en deterioro de la
capitalización accionaria. El 19 de enero de 1.961 se dio otro gran paso en la evolución
del mercado bursátil. Nació la Bolsa de Medellín en una región colombiana
caracterizada por ser un centro empresarial e industrial importante para el crecimiento y
desarrollo socioeconómico del país. Esta plaza bursátil se constituyó con un capital
pagado de $522.000, suma aportada por 29 corredores, que hasta ese momento
conformaban la Asociación de Corredores de Medellín. Por aquellos días, 3 de abril de
1.961, se realizaban dos ruedas diarias y solo duraban una hora. En 1.982 la vigilancia y
el control de las Bolsas de Valores dejó de asumirlo la Superintendencia Bancaria y la
función pasó a la Comisión Nacional de Valores, hoy Superintendencia de Valores, la
presencia de los recintos bursátiles en la capital del país y en la región antioqueña
prontamente se vio acompañada por el empuje y crecimiento del occidente colombiano.
En ese escenario nació la Bolsa de Occidente S.A.

Los Papeles y acciones que se negocian en bolsa son los correspondientes a:

Valores de Renta Variable, Valores de renta fija, Otros Títulos Valores y Contratos de
Derivados; Los primeros son los títulos cuyo rendimiento está supeditado a factores
económicos propios de la empresa que emite el documento. Las empresas de capital
emiten acciones cuyos dividendos están fundamentados en la situación económica y en
la liquidez de la empresa, entre estos valores de renta están las Acciones que son títulos
representativo del valor de una de las fracciones iguales en que se divide el capital
social de una sociedad de Capital (Anónima o en Comandita por Acciones). Sirve para
acreditar y transmitir la calidad y los derechos de socio propietario, en proporción con el
monto de acciones suscritas. La rentabilidad generada por las acciones se da por medio
de dos sistemas como son la Valorización y los Dividendos. La primera Es la diferencia
entre el precio de venta y de compra de una acción, es decir, el incremento de su valor
comercial en el tiempo de tenencia de la misma y la segunda corresponde al derecho de
los tenedores de acciones a recibir su participación correspondiente de las utilidades de
la empresa, a través del pago del dividendo en efectivo, en acciones o en especie. Los
tipos de acciones corresponden a las Acciones Ordinarias: que son aquellas que
confieren derechos a los socios o accionistas, las Acción Preferencial que solo otorga el
derecho a voto a accionistas en las asambleas generales o extraordinarias, las Acciones
a la Orden que son las transmisibles mediante la entrega del título debidamente
endosado por su titular y las Acciones al Portador que son las suscritas anónimamente y
pueden ser traspasadas por simple compraventa en la Bolsa de Valores

Los segundos son Títulos de Renta Fija que se pactan en el momento que se hace
la inversión estos títulos se clasifican en Con Interés que son aquellos títulos
adquiridos que devengan interés fijo durante un periodo determinado y pueden ser
Certificados de Depósito a Término (CDT) que es un título libremente negociable con el
cual una persona, natural o jurídica, podrá depositar un monto de dinero para retirarlo
después de un determinado tiempo. Igualmente los Certificados de Depósito de Ahorro
a Término (CDAT) que consiste en un sistema de ahorro en el cual se constituye un
certificado, con un monto mínimo y un plazo igual o inferior a un mes prorrogable por
el mismo período pactado al inicio, de la misma manera se encuentran los Bonos que se
constituyen en títulos emitidos para financiar la empresa y se emiten por un
determinado valor; los bonos son nominativos y libremente negociables, su rendimiento
puede estar indexado a variables. Entre este tipo de títulos encontramos los Bonos a
Descuento cuyo valor de emisión o precio de cotización es inferior al valor del título,
los Bono Basura que son bonos de alto riesgo que tienen baja calificación crediticia, los
Bonos Convertibles cuyas cláusulas permiten que este sea convertido en acciones de la
empresa que lo emitió a un radio fijo de intercambio, las Cédulas De Inversión que son
títulos emitidos o garantizados por el Estado, cuyo fin es fomentar y promover
inversiones específicas, los Certificado Eléctricos que son Títulos valor emitido por la
Financiera Energética Nacional con el propósito de financiar los proyectos de
Electrificación del país, los Títulos De Tesorería – Tes que son títulos de tesorería
creados con la ley 51 de 1990 son títulos de deuda pública interna emitidos por el
Gobierno Nacional y existen dos clases de títulos: clase A y clase B. El primero fue
emitido con el objeto de sustituir la deuda en las operaciones de mercado abierto por el
Banco de la República. El segundo se emite para obtener recursos para operaciones
temporales de la Tesorería del Gobierno Nacional, los Bonos Con Descuento que son
aquellos títulos que obtienen su renta por la diferencia entre el valor de compra y el de
rendimiento, las Aceptaciones Bancarias que son letras de cambio giradas por un
comprador de mercancías o bienes muebles a favor del vendedor de los mismos y los
Certificados De Abono Tributario y/o Certificado De Reembolso Tributario CERT que
son título valor expedido al portador, creados con el propósito de incentivar y
diversificar las exportaciones menores.

Los terceros son Títulos Valores, que son valores negociables en el sistema
financiero y representan derechos y estos pueden ser Papeles Comerciales que son
títulos de crédito en el cual un emisor promete pagar una cierta cantidad de dinero a los
tenedores de éste a la fecha del vencimiento. Estos son emitidos a corto plazo (entre 15
y 270 días), los Depósitos Bancarios que son fondos depositados en una institución
bancaria que pueden ser retirados en cualquier momento y dependiendo de las
necesidades del cliente puede escoger entre una amplia gama de servicios bancarios
(Cuenta de Ahorro, Cuenta Corriente, Cheque, el Sobregiros, las Tarjetas de Crédito,
las Remesas al Cobro, el Papel Moneda, Pagaré, la Letra de Cambio y las Divisas).

Y en último lugar encontramos los Contratos de Derivados que no son

realmente títulos valores pero su constitución y generación poseen características
propias de estos, además se negocian sobre un activo financiero subyacente. Estas
transacciones se pueden pactar sobre diversos activos (activo subyacente) como la tasa
de cambio entre dos monedas, el valor de un índice, una tasa de interés, etc. Los
principales derivados que se utilizan los Forward que son contratos no estandarizados de
compra venta en los cuales las partes se compromete a comprar o vender cierta cantidad
de determinado bien en una fecha futura al precio pactado, los Futuros que son contratos
a plazo estandarizados negociados en un mercado organizado en donde las partes se
obligan a comprar o vender un activo en una fecha futura y las Opciones que son un
contrato de opciones que confiere el derecho, mas no la obligación, de comprar (call) o
vender (put) un activo a un precio especifico hasta o en una fecha futura.

Para hablar de índices bursátiles hablamos de índice se hace referencia a un

selectivo especial de este mercado con unas características predefinidas por cada
mercado. Estos índices suelen ser los termómetros de las bolsas de cada país ya que
componen a las empresas con más capitalización y volumen de sus mercados y el
mercado corresponde al lugar dónde uno puede intercambiar sus bienes con los de
otros.

Índices en Europa:

Frankfurt Stock Exchange: Es la bolsa más importante de las 8 bolsas que

existen en Alemania.

DJ Euro Stoxx 50: formado por los 50 valores de mayor relevancia de la zona
euro.

Bolsa de Londres: La LSE (London Stock Exchange) es un mercado con más de

2.000 compañías y su índice más representativo es el FTSE.

Euronext París: El índice de relevancia es el CAC 40.

Mercado Continuo: Su principal índice es el IBEX 35.

Bolsa de Milán: en el MIB 30 cotizan los principales 30 valores de Italia.

Mercado Euronext Amsterdam: su principal índice es el AEX.

Índices en Estados Unidos:

Bolsa de Nueva York (NYSE): mercado donde cotizan más de 2.900 empresas.
 Nasdaq: es el mayor mercado mundial creado para empresas de alto crecimiento.
Cotizan más de 5.000 compañías.

Dentro de estos dos mercados existen varios índices:

Dow Jones Industrial Average: Está compuesto por 30 de las mayores compañías
americanas que cotizan tanto en NYSE como en NASDAQ.

S&P 500: considerado el índice madre de todos los índices por su alta
capitalización. Contiene las 500 empresas más importantes de los mercados americanos.

Nasdaq 100: Incluye las 100 mayores empresas del mercado NASDAQ.

Índices en Japón:

Bolsa de Tokyio: el índice NIKKEI 225 es el más popular y contiene los 225
valores con más volumen de los 450 que contiene la Bolsa de Tokyo. El TOPIX es el
segundo índice japonés más importante y contiene 1.713 compañías.

Índices en China:

Bolsa de Hong Kong: Su principal índice es el Hang Seng compuesto por los 33
valores más representativos.

Conclusión
 Mediante las lecturas hemos analizado un tema que resulta de gran interés para
nuestro aprendizaje en este proceso de formación y que para la economía de un país es
de relevante importancia.

No es prudente realizar analogías del comportamiento de nuestra bolsa de

valores, con respecto a otras a nivel mundial. Ya que nuestra economía está en
crecimiento y mientras unas bolsas de valores tienen mucho tiempo de evolución la
nuestra literalmente es naciente.

Es interesante recibir el aporte de el análisis realizado por los compañeros de CIPA en el

presente proceso de aprendizaje, ya que con ello podemos complementar las enseñas
que dejo a cada uno de nosotros, ya que somos consientes de que dia a dia debemos
enriquecer el conocimiento en el campo de la macroeconomía.

Bibliografía

Mercado donde se compran y venden las acciones de las empresas, entre otros
productos financieros” Recuperado (Noviembre 2017).

https://www.gedesco.es/blog/la-bolsa-de-valores-historia-y-funcion-2/.
Historia y Origen de la Bolsa Biblioteca virtual de derecho, economía y ciencias
sociales. Recuperado (Noviembre 2017).

http://www.eumed.net/libros.gratis/2009a/510/HISTORIA%20Y%20ORIGEN
%20DE%20LA%20BOLSA.htm

Historia de las bolsas de valores. Recuperado (Noviembre 2017).

https://es.wikipedia.org/wiki/Bolsa_de_valores

ISEFI principales índices bursátiles del mundo. Recuperado (Noviembre 2017).

http://isefi.es/cuales-son-los-principales-indices-bursatiles-del-mundo/

Bolsa de valores de Colombia – Historia de BVC - 02, 2009 by BVC administrador

blog. Recuperado (Noviembre 2017)

http://bolsadevaloresdecolombia.blogspot.com.co/2009/09/historia-de-la-
bvc.html