El Manual de los Fondos Comunes de

Inversión
Por el Equipo de Investigación de Mercado en 5 Minutos

Muchos de los suscriptores que recién empiezan a introducirse en el mundo de las

inversiones o que simplemente son más conservadores, quieren poder
diversificarse sin la necesidad de tener que desembolsar grandes cantidades de
dinero.

También están aquellos que prefieren confiar en profesionales para el manejo de

sus activos, pero que quieren elegir en qué sectores o qué tipo de inversiones
realizar.

Eso implicaría romper con dos prejuicios fundamentales que los argentinos
tenemos en torno a la Bolsa:

1. Se necesita mucho dinero para invertir, por eso solo encontramos a los
grandes millonarios allí.

2. Es necesario saber mucho sobre cómo funcionan los activos financieros para
ganar dinero. Sin conocimiento, estás condenado a perder plata en la Bolsa.

Para estos inversores iniciales, que carecen de grandes sumas de ahorro y recién
están investigando cómo funciona el mercado de capitales, tenemos una gran
noticia. Existe una herramienta muy útil, práctica y de aplicabilidad que permite
diversificarse de manera fácil y con poca necesidad de invertir.

Estos son los Fondos Comunes de Inversión (FCI).

La idea de este informe es que puedas incorporar rápidamente y de manera muy

sencilla, toda la información necesaria para saber cómo funcionan los FCI y cuáles
hay a disposición en el mercado de capitales.

No importa que no los utilices a todos, aunque sí es relevante que sepas qué son,
cómo se operan y que tan riesgosos pueden ser. De esta forma, no te llevarás ninguna
sorpresa negativa al momento de invertir tu dinero por primera vez, sabiendo los
riesgos a los que te exponés y cómo podés hacer crecer tu ahorro exponencialmente
mediante esta herramienta.
¿Que son los Fondos Comunes de Inversión?

Los Fondos Comunes de Inversión (FCI) son un instrumento que se forma con el
aporte de muchas personas que poseen el mismo objetivo financiero y que se
destina a una inversión determinada.

Los aportes de todas las personas conforman el patrimonio de los FCI. Este
patrimonio se divide en cuotapartes, las cuales representan los derechos de
copropiedad sobre el fondo. Estas tienen un valor de cotización que se calcula
diariamente en base al valor de la cartera de inversión del fondo.

La cantidad de cuotapartes que el inversor (cuotapartista) posea, dependerá de la

cantidad de dinero invertido en el fondo. Dependiendo de los resultados de la
cartera del fondo el valor de estas cuotapartes irá variando. Es así como los
inversores verán reflejado el rendimiento de su inversión.

Existen tanto fondos cerrados como fondos abiertos. Como su nombre lo indica, en
los primeros no es posible para cualquier persona poder participar ya que el número
de cuotapartistas es limitado. Los FCI cerrados suelen tener objetos de inversión
más amplios como ser proyectos de infraestructura, explotación agropecuaria, etc.

En los abiertos, por su parte, el número de cuotapartistas es ilimitado y la entrada y

salida de los mismos puede realizarse en cualquier momento. Vamos a centrarnos
en estos últimos ya que lo que buscamos es esa posibilidad de entrar y salir que es
tan positiva de los fondos.

¿Quién administra los fondos aportados?

La administración de los fondos está a cargo de un equipo de profesionales que

tomará las decisiones sobre los activos según considere apropiado. Esta es una de
las principales características y ventajas de los FCI. Como inversores, no será
necesario que tomemos ninguna decisión acerca de los instrumentos en el que el
fondo invierta. Confiamos en la capacidad de los administradores porque son
idóneos en la materia.

Por supuesto que estos profesionales cobran un honorario por este servicio, sin
embargo, es prácticamente insignificante por lo que resulta muy cómodo. Dichos
honorarios se descuentan del valor de la cuotaparte, por lo que la cotización de la
misma se publica neto de ese gasto.

Si no se dispone del tiempo necesario esta es una gran forma de invertir, ya que
serán profesionales los que se encarguen de su dinero y en base a los objetivos que
le interesen.

¿En que pueden invertir los FCI?

Pueden invertir en todo tipo de instrumentos financieros.

Al crearse el fondo, se determinará un reglamento de gestión en el que se establecerá
en que invertirá ese fondo y cuáles serán sus objetivos. Los cuotapartistas que
suscriban el fondo aceptan dicho reglamento al momento de suscribir, mientras que
los administradores deberán seguir los lineamientos del mismo para manejar la
cartera.

Como el fondo se compone con las inversiones hechas por un gran número de
personas, cuentan con un capital elevado que le permite invertir en un variado
número de activos. Los administradores del fondo invertirán en diferentes activos
para administrar la cartera en base al reglamento establecido.

Esto es una de las grandes ventajas, ya que el inversor podrá diversificar su

cartera sin la necesidad de hacer grandes desembolsos.

Existen muchas categorías de fondos comunes de inversión, ofreciendo diversidad

y un amplio menú para el suscriptor dependiendo del riesgo y el plazo que desee:

 FCI de dinero (Money Market)

 FCI de deuda de corto plazo
 FCI de Bonos o Renta Fija
 FCI de Acciones o Renta Variable
 FCI de Renta Mixta (Acciones + Bonos)

Pero antes de adentrarnos en los tipos de fondos que existen, veamos mejor cómo
funcionan y cómo puede suscribirse.

¿Dónde puedo operar estos FCI?

Hoy los fondos se pueden suscribir fácilmente, a través de algunas cuentas
particulares en determinadas ALYCs, como el caso de Portafolio Personal o Bull
Market Brokers, o mediante la cuenta del Home Banking donde podrá acceder a
la familia de fondos del banco en cuestión (ej. Si tenés cuenta en banco Galicia,
tendrás acceso a invertir en los fondos FIMA).

Una página útil para poder ver las carteras de los fondos es la de la Cámara Argentina
de Fondos Comunes de Inversión. Allí hay mucha información comparativa útil para
el inversor inicial.

https://www.cafci.org.ar/

¿Cuánto dinero se necesita para suscribir en un FCI?

Una de las principales ventajas de los FCI es que puede suscribirse a partir de los $
1.000. Esto es increíblemente poderoso.
De ahí una de sus grandes ventajas. Con muy poco capital podemos invertir en
fondos, obtener rentabilidad y diversificar nuestra cartera.

Si quisiéramos diversificar la cartera de inversiones con tan poco dinero sería

imposible hacerlo por los costos de transacción: Además, sería totalmente
ineficiente desde el punto de vista de la administración racional de activos
financieros.

¿Cuál es la liquidez de los FCI?

En inversiones, la liquidez es la posibilidad de disponer el dinero invertido para
otros fines o aplicaciones en el caso de que sea necesario.

En el mundo de los FCI, se puede rescatar cuotapartes de forma total o parcial en

cualquier momento que se desee. No hace falta esperar a ningún vencimiento ni se
depende de ninguna otra circunstancia más que del deseo de obtener los fondos.

El dinero será acreditado dependiendo del tipo de fondo. Existen fondos que otorgan
liquidez inmediata (en el mismo día) mientras que otros depositan el dinero en
apenas 48 ó 72 horas hábiles.

Como puede verse casi no se inmoviliza el capital invertido, por lo que son
instrumentos de gran liquidez. Esta es otra de las principales ventajas que poseen
los FCI.

Evolución de los FCI en Argentina

A lo largo de los últimos años, la evolución del patrimonio neto del total de los fondos
comunes abiertos ha crecido fuerte y sostenidamente hasta alcanzar los 698 mil
millones de pesos en abril de 2018.

Medido en dólares, el patrimonio neto pasó de 9 mil millones de dólares en 2012

hasta los casi 34 mil millones de dólares en 2018.
La cantidad de fondos también ha crecido en los últimos años, principalmente desde
que Cambiemos está en el poder, aunque es necesario seguir con la expansión del
mercado de capitales para continuar absorbiendo el ahorro y estimular la llegada de
nuevos participantes. De los 289 fondos que existían en 2012 hoy contamos con 500
fondos a los que pueden suscribirse las personas.

La mayoría de estos fondos administran carteras de bonos (FCI Renta fija) seguidos
en segundo lugar por fondos que manejan tanto acciones como bonos (FCI Renta
variable), y en tercero por fondos de acciones (FCI Renta variable).

Estructura de los Fondos Comunes de Inversión

- Evolución anual -
600
FCI Renta Fija FCI Mercado de Dinero
FCI Renta Mixta FCI Renta Variable
500 Fondos PyMEs Fondos Retorno Total
Fondos de Infraestructura

400

300

200

100

0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 apr-18
Fuente: MB Inversiones en base a CAFCI.

Los beneficios de comodidad, seguridad y facilidad han ayudado a que cada vez haya
más personas físicas que se acercan a esta forma de administrar sus ahorros. Hoy
son más de 500 mil personas las que tienen suscripciones hechas en fondos, y si bien
aún representan un cuarto del total (la mayor cantidad de cuotapartistas son
personas jurídicas) el número crece constantemente.
¿En qué fondos invertir?

Afortunadamente para todos, existe una gran variedad de fondos en los que se
pueden elegir para invertir nuestro dinero. Esto se debe no solo a la gran cantidad
de administradoras que hay, sino también por los diferentes instrumentos y
objetivos que tienen los fondos.

Dependiendo del objetivo que se tenga y el nivel de riesgo que se quiera tomar, el
tipo de fondo que es recomendable elegir. No es lo mismo uno que invierte en
acciones que uno que invierte en instrumentos de corto plazo.

Hagamos un repaso de los diferentes tipos de FCI ordenando de mayor a menor por
el riesgo que existe en cada uno. La idea es ayudarte a conocer todas las opciones
diferentes que hay de forma que puedas elegir la que mejor se ajuste a tus
necesidades.

FCI de Dinero

Este tipo de fondos invierten básicamente en instrumentos de muy corto plazo,

posicionándose en plazos fijos, cajas de ahorro, cauciones y pases.

Lo importante de este tipo de fondos es su liquidez inmediata, no inmovilizan el

capital. Esto quiere decir que el rescate de los fondos se hace en el momento y la
acreditación es casi instantánea.

Los rendimientos de los fondos de dinero son siempre positivos y muy similares a
los del plazo fijo, justamente por eso invierten en activos de muy corto plazo. Los
retornos se ajustan diariamente a partir del aumento del valor de la cuota parte
como mencionamos al principio.

Estos fondos son una excelente opción para utilizar en situaciones puntuales como
por ejemplo cuando tenemos excesos de liquidez en nuestra cuenta, para que
nuestro dinero no quede ocioso.

Tenemos entonces en estos fondos un rendimiento similar al de los plazos fijos, pero
pudiendo rescatar el dinero en cualquier momento y de forma inmediata.

Por ejemplo, el Fondo “Allaria Ahorro - Clase A” tuvo un rendimiento levemente

por arriba de plazo fijo (27,09% anual contra 27,05%) pero con la ventaja de poder
recuperar los fondos de forma inmediata. El fondo tiene invertido el 51% en
LEBAC, dejando el restante en cuenta corriente. De esta forma se asegura tener
disponibilidades para liberar los fondos en cuanto el inversor los rescata.

FCI de deuda de corto plazo

Las inversiones de estos fondos se centran en instrumentos de corto plazo, pero con
mayor rentabilidad, sumando además de Lebac otros instrumentos de Renta fija. Por
ejemplo, obligaciones negociables, bonos del tesoro a corto plazo, fideicomisos
financieros, pases y cauciones.

El rescate de estos fondos suele ser entre 24hs y 48hs y está relacionado con el tipo
de instrumentos en el que invierten. Al estar en un porcentaje menor en
disponibilidades (efectivo) el rescate puede tomar más tiempo, pero otorga mayor
rentabilidad ya que está invertido en títulos que otorgan instrumento.

Así, por ejemplo, mientras el fondo del Macro mencionado antes tuvo una
rentabilidad del 19,2% en el 2017 el fondo “Superfondo Renta $” del Santander
obtuvo una rentabilidad de 24,12%. En el mismo año, el plazo fijo rindió solo un
20,42%.

Superfondo Renta $ - Clase A

1,85% 1,37%

FCI 14,53%
Disponibilidades
Lebac
6,07%
Obligaciones Negociables
Bonos Nacionales
Bonos Provinciales 10,98%

65,20%

FCI de Renta Fija

Si lo que se está buscando es la posibilidad de invertir en Bonos, los FCI de Renta fija
dan esa posibilidad, con la ventaja de poder diversificar la inversión y adquirir
diversos bonos de forma indirecta.

Estos FCI invertirán en un variado conjunto de Bonos, tanto soberanos como

provinciales, en pesos y en dólares.

Como la esencia de todo FCI, la liquidez de los mismos ronda de las 48 a 72 horas y
la rentabilidad tiene que ver con la apreciación de las cuotas parte a partir del flujo
de fondos del patrimonio del fondo.

Los fondos asumirán distintos perfiles de riesgo, dependiendo del tipo de inversión
que hagan. No será lo mismo uno que combine Letes con bonos a otro que combine
Lebac con Obligaciones negociables (ON).
Dentro del primer grupo tenemos los fondos del Santander “Super Bonos – Clase A”
con un retorno del 62% para los últimos 12 meses. Tiene Bonos Nacionales en
dólares como el AY24, Letes con diferentes vencimientos, ON de YPF y una parte
chica en Bonos de la Provincia de Neuquén.

Otro Fondo con muy buen rendimiento es el “Consultatio Renta Fija Argentina F.C.I.”
el cual combinando Bonos Nacionales (AY24 y AA21) con bonos de la Provincia de
Buenos Aires (PBM24 y BP21), Letes y ON, obtuvo un rendimiento del 61% en los
últimos 12 meses.

Por otro lado, otros fondos buscarán invertir en instrumentos de renta fija de menor
volatilidad, incluyendo Lebac y una menor participación en Obligaciones
Negociables y Letes. El fondo GPS Savings es un ejemplo de esto, habiendo obtenido
un 27% en el último año.
La variedad de fondos incluye opciones de inversiones en Bonos de otros países de
Latinoamérica y de diferentes horizontes de plazo, desde el corto hasta el mediano
y largo plazo.
Tené en cuenta que los rendimientos se verán influenciados por la coyuntura que
haya. Los resultados no serán los mismos si el objetivo del fondo fue cubrirse en
dólares o invertir a largo plazo en pesos. Sobre todo en un país como Argentina
donde los cambios y complicaciones están a la orden del día.
FCI de Renta Variable

Seguramente hayas escuchado que los precios de las acciones suben y bajan todos
los días. También, habrás escuchado que se puede obtener muy buenos
rendimientos invirtiendo en acciones, si se sabe en cuales y cuando invertir.

No es fácil invertir en acciones ya que requiere tiempo y conocimiento por parte del
inversor. Si bien tienen un alto riesgo, está comprobado que en el largo plazo es una
de las inversiones más rentables.

Los Fondos comunes de inversión que invierten en acciones, se los conocen

como FCI de Renta variable, y pueden ser la opción para aquellos que quieran
invertir en acciones, pero no están seguros de cómo encarar este tipo de inversión.
Como con todos los FCI, permite a bajo monto de inversión, diversificar. Recordemos
que la diversificación es la mejor manera de reducir el riesgo.

A esto hay que sumarle que serán los administradores de los fondos los encargados
de realizar las compras y ventas de las acciones, por lo que el inversor no tendrá que
realizar decisión alguna. Los fondos deben publicar periódicamente la composición
de sus carteras, por lo que es una buena oportunidad para ir repasando en que se
invirtió el dinero e ir aprendiendo sobre la marcha.

El grafio debajo nos sirve para ver cómo les ha ido a diferentes fondos,
comparándolos con el índice MERVAL. El 2018 no ha sido un año sencillo para el
MERVAL, pero si ampliamos el análisis desde 2017 se ha igualado y hasta superado
el rendimiento.

Rendimiento Merval vs FCI Renta Variable

80,00% Desde Enero 2017 Anual Del año
70,00%
60,00%
50,00%
40,00%
30,00%
20,00%
10,00%
0,00%
-10,00%
Indice Merval Balanz Capital Allaria Renta Gainvest Renta Fima PB Acciones -
Acciones Argentina Variable - Clase B Variable Clase B
- Clase B

El objetivo de estos fondos, será ganarle al MERVAL, pero otorgando además el

beneficio de la liquidez típico de los FCI. El fondo Acciones Argentinas de Balanz, a
modo de ejemplo, tuvo un rendimiento del 77% en 2017.
También estos fondos nos permiten abarcar muchas acciones sin necesidad de
realizar una gran inversión. ¿Cuánto dinero se necesitaría para poder comprar un
buen número de acciones del Merval? Mucho. Sé que lo estamos repitiendo, pero
esta es una gran ventaja que nos dan los FCI.

Adicionalmente pueden tener como objetivo diversificar e invertir en diferentes

acciones de otros países. En este caso, la liquidez puede ser un poco menor
(rescatando en 5 días), pero dándonos la posibilidad de invertir en Chile, Brasil y
hasta Estados Unidos.

Compass Crecimiento II - Clase B

5,00%

12,00%

11,00%
1,00%

13,00%
58,00%

Argentina Brasil Chile Estados Unidos Mexico Disponibilidades

FCI de Renta Mixta

Esta última familia de fondos, agrupará diferentes clases de activos intentando una
mayor diversificación en diferentes activos y monedas.

Los objetivos y opciones pueden ser más amplias. Por ejemplo, el fondo “Quinquela
Renta Mixta” tiene 64% de títulos de deuda en pesos, certificados de participación
argentina y acciones argentinas en un 4%.

En otro caso, el Compass Renta Fija III, combina un 80% en bonos y ON en dólares,
con un 7% en bonos de deuda en pesos y el restante en FCI de otros bancos.

¿Cómo invertir en FCI?

Como verás, existe una gran variedad de fondos para invertir, lo que lleva a muchas
personas a preguntarse ¿Cómo hacer para acceder a ellos?

La respuesta es sencilla y en todos los casos puede hacerse de forma online.

Uno puede operar a través de un Agente de Liquidacion y Compensacion (ALYC),
anteriormente conocido como bróker o agente de bolsa, o puede hacerse a través
del banco en el que se tiene cuenta.

Se necesitan 3 requisitos:
1) Tener una fuente de ahorro con respaldo de origen de fondos.
2) Tener una caja de ahorro en un banco local.
3) Completar la documentación requerida.

Con estos tres simples pasos uno puede obtener su cuenta en el broker al instante.
Y lo más interesante es que muchos agentes de Bolsa permiten iniciar el mismo de
forma electrónica, mediante sus páginas web.

En la actualidad el listado de agentes de Bolsa es amplio y diverso. Cada uno de ellos

tiene distintos públicos objetivo, y algunos pueden llegar a pedir montos de
inversión mínimo más elevados. Por eso, es recomendable mirar en Bolsas y
Mercados Argentinos (BYMA) el listado de los agentes habilitados. Puede acceder
aquí.

Otra opción, es utilizar el banco en el que se tiene cuenta ya que la mayoría de estos
poseen sus propias sociedades de bolsa en las que operar. La apertura de la cuenta
es muy fácil, y se puede hacer directamente en las entidades o a través de su home
banking.

Tené en cuenta que algunos bancos pueden exigir la presentación de una

declaración jurada para finalizar la apertura de cuenta comitente luego de la
activación vía home banking.

Algo fundamental es analizar y comparar los fondos en base a tus necesidades y

perfil de riesgo. Recordá que una vez hayas suscripto, no necesitás realizar ninguna
otra acción. Los administradores harán el trabajo por ti.

Para poder comparar de una manera muy sencilla y práctica los distintos fondos de
inversión disponibles, recomendamos hacerlo desde la siguiente página:
https://buscatufondo.com/

Como se mencionó antes, también es útil la página de la Cámara Argentina de Fondos

Comunes de Inversión, además de comparar, podrás encontrar la composición y
hasta los honorarios que cada fondo percibe.

De esta manera, comenzar a dar los primeros pasos en el mundo de las inversiones
de la mano de los Fondos Comunes de Inversión no es una mala idea. De mediano
y largo plazo, nadie cuidará mejor tus ahorros que tú mismo, por lo que adquirir
conocimiento y experiencia a lo largo del tiempo resulta vital.

El objetivo final, para lograr la independencia financiera, es que te conviertas en un

inversor soberano capaza de manejar tu ahorro.
Para ello, te ayudaremos.

Todos los martes y jueves nuestro newsletter gratis Mercado en 5 Minutos, donde
te seguiremos dando consejos de inversión e ideas útiles para proteger los ahorros
de los flagelos diarios de la Argentina.

Un saludo,
Equipo Mercado en 5 Minutos

El objetivo del presente es brindar a su destinatario información general, y no constituye, de ningún modo, oferta, invitación o
recomendación para la compra o venta de los valores negociables y/o de los instrumentos financieros mencionados en él. El informe no
tiene por objeto proveer los fundamentos para la realización de ninguna evaluación crediticia o de otro tipo. El destinatario del informe
deberá evaluar por sí mismo la conveniencia de la inversión en los valores negociables y/o instrumentos financieros mencionados en este
informe y deberá basarse en la investigación personal que dicho inversor considere pertinente realizar. El presente no debe ser
considerado un prospecto de emisión u oferta pública. Algunos de los valores negociables y/o instrumentos financieros bajo análisis
pueden no estar autorizados a ser ofrecidos públicamente en Argentina.