ESTRUCTURA DE CAPITAL

Ejercicio realizado en clase

1- Usted es el tesorero de EMPRESAS UNIDAS S.A. y consultándole, sobre la

financiación a la que recurriría la empresa para adelantar una ampliación de la
planta por la suma de: $200.000.000, Usted encuentra la posibilidad de hacerla
por cualquiera de las siguientes vías o alternativas:

Alternativa 1: Préstamo de $50.000.000 al 32%; el resto con acciones comunes

a $500 cada una.

Alternativa 2: Préstamo de $10.000.000 al 36%; el resto con acciones comunes

de $500 Cada una.

Alternativa 3: Préstamo de $40.000.000 al 30%; $40.000.000 con acciones

preferentes, con dividendo preferente del 26% y el resto con base en acciones
comunes de $500 cada una.

Se le pide entonces recomendar la alternativa o alternativas más rentables,

según el nivel de utilidad operativa que se vislumbre.

EJERCICIO PARA SUBIR A PLATAFORMA HOY

2- La Compañía B S.A. es una empresa nueva que quiere determinar una estructura de capital
apropiada. La compañía puede obtener dinero prestado al 25%, tiene una tasa de tributación del
30%. Se necesitan inicialmente $30.000.000.00 y las acciones serán vendidas a $10.oo cada una. Las
posibles estructuras de capital son:

PLAN DEUDA ACCIONES

1 0% 100%
2 30% 70%
3 60% 40%
Recomendar la estructura apropiada a cada nivel de utilidad operativa.

EJERCICIOS PARA ENTREGAR EN LA PRÓXIMA CLASE

3- La compañía S S.A. tiene en la actualidad una deuda de $4.000.000, e

intereses del 26%, así como 1.000.000 de acciones comunes a $12.oo cada una.
Esta compañía necesita conseguir para su ensanche $10.000.000. Dispone de
dos alternativas para obtener estos dineros adicionales:

Plan 1: Conseguir 40% mediante una deuda al 28% y obtener el 60% restante
mediante la venta de acciones a su precio corriente de 12.oo cada una. Plan 2:
Financiarse por mitades, es decir 50% con préstamos al 28% y acciones de
$12.oo cada una.

¿Qué plan debiera seguir para obtener estos $10.000.000 adicionales?

4- La Compañía C S.A. tiene en la actualidad una deuda de $10.000.000.oo e
intereses del 32%, así como 1.000.000.oo de acciones comunes a $20.oo cada
una. Ahora necesita conseguir otros $18.000.000.oo para un ensanche y dispone
de dos alternativas para obtener estos fondos adicionales.

Plan 1: Conseguir el 60% con deuda al 36% y el resto con acciones comunes a
su precio corriente de $20.oo cada una. Plan 2: Conseguir el 60% con acciones
preferentes que pagan un dividendo preferente del 38% y el resto con las
acciones comunes de $20.oo cada una. ¿Qué debe hacerse?

5- La Compañía B S.A. es una empresa nueva que quiere determinar una

estructura de capital apropiada. La compañía puede obtener dinero prestado al
36%, tiene una tasa de tributación del 30%. Se necesitan inicialmente
$33.000.000.00 y las acciones serán vendidas a $25.oo cada una. Las posibles
estructuras de capital son:

PLAN DEUDA ACCIONES

1 0% 100%

2 40% 60%

3 70% 30%

Recomendar la estructura apropiada a cada nivel de utilidad operativa.

6- La Compañía C S.A. tiene en la actualidad una deuda de $10.000.000.oo e

intereses del 32%, así como 1.000.000.oo de acciones comunes a $20.oo cada
una. Ahora necesita conseguir otros $18.000.000.oo para un ensanche y dispone
de dos alternativas para obtener estos fondos adicionales.

Plan 1: Conseguir el 60% con deuda al 36% y el resto con acciones comunes a
su precio corriente de $20.oo cada una. Plan 2: Conseguir el 60% con acciones
preferentes que pagan un dividendo preferente del 38% y el resto con las
acciones comunes de $20.oo cada una. ¿Qué debe hacerse?

7- La compañía S S.A. tiene en la actualidad una deuda de $4.000.000, e

intereses del 26%, así como 1.000.000 de acciones comunes a $12.oo cada una.
Esta compañía necesita conseguir para su ensanche $10.000.000. Dispone de
dos alternativas para obtener estos dineros adicionales:

Plan 1: Conseguir 40% mediante una deuda al 28% y vender el 60% de acciones
a su precio corriente de 12.oo cada una. Plan 2: Financiarse por mitades, es decir
50% con préstamos al 28% y acciones de $12.oo cada una.

¿Qué plan debiera seguir para obtener este $10.000.000 adicional?

8- La compañía M S.A. es una firma nueva que requiere determinar una adecuada estructura de
capital. La compañía puede conseguir dinero prestado al 30%. Su tasa de tributación es del 30%. La
compañía requiere $28.000.000 en un comienzo. Las acciones se venderán a $50. Cada una. Las
posibles estructuras son:

Plan Deuda Patrimonio

1 0% 100%

2 40% 60%

3 75% 25%

Plantear las ecuaciones de cada estructura y encontrar los puntos de corte con el
eje horizontal, así como los puntos de intercepción.