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NOMBRE: Daniela Marisol Cuastumal Abril DOCENTE: Ing. WILSON NAVARRO RAMÓN. MBA, MSC
CURSO: CA8-2 ASGNATURA: EVALUACIÓN DE PROYECTOS II
FECHA: 6/2/2018
26 CASOS PRACTICOS
NAVARRO RAMÓN. MBA, MSC
N DE PROYECTOS II
CASO 1
Los equipos de producción tienen un valor de US$ 50.000.00 con una vida útil de 10 años, se deprecian en línea
igual al valor en libros de los activos fijos al final del horizonte de evaluación que se define en 5 años, sin tener
El capital de trabajo requerido es de US$5.000 y la patente se valoró en US$15.000.
Los costos actuales de producción por unidad, utilizando el sistema de costeo variable, están discriminados así:
PRODUCCI MANO DE
MATERIAL GASTOS DE
ÓN OBRA
ESTIMADA DIRECTO DIRECTA FABRICACIÓN
200 UND US$ 18.000 US$ 8.000 US$ 4.000.
DEMANDA HISTORICA
CANTIDAD
AÑO PERIODO (x)
(Y)
2009 1 180
2010 2 192
2011 3 197
2012 4 200
2013 5 205
2014 6 215
2015 7 210
2016 8 216
CANTIDAD
AÑO PERIODO (x) XY
(Y)
2009 1 180 180
2010 2 192 384
2011 3 197 591
2012 4 200 800
2013 5 205 1025
2014 6 215 1290
2015 7 210 1470
2016 8 216 1728
TOTAL 36 1615 7468
DEMANDA PROYECTADA
X= 9 (AÑO 2017)
Y = mx + b
Y = 4.7738095(9)+ 180.3928571
Y= 223.3571428571 DEMANDA AÑO 2017
X= 10 (AÑO 2018)
Y = mx + b
Y = 4.7738095(10)+ 180.3928571
Y= 228.130952381 DEMANDA AÑO 2018
X= 11 (AÑO 2019)
Y = mx + b
Y = 4.7738095(11)+ 180.3928571
Y= 232.9047619048 DEMANDA AÑO 2019
X= 12 (AÑO 2020)
Y = mx + b
Y = 4.7738095(12)+ 180.3928571
Y= 237.6785714286 DEMANDA AÑO 2020
X= 13 (AÑO 2021)
Y = mx + b
Y = 4.7738095(13)+ 180.3928571
Y= 242.4523809524 DEMANDA AÑO 2021
FLUJO DE CAJA
CONCEPTO AÑO 0
- UTILIDAD NETA
+ Amortización del Capital
+ Depreciación
- Amortización
+ Variación marginal de Capital de Trabajo
+ Liquidación del Capital de Trabajo
Valor se salvamento PPE
- Inversion Inicial (70,000.00)
Flujo del inversionista
= FLUJO DE CAJA DESCONTADO
∑ Flujo de caja descontado
VAN
CÁLCULO DEPRECIACIÓN
ACTIVO VALOR VIDA ÚTIL
Equipo de producción 50,000.00 10
TOTAL DEPRECIACIÓN
BENEFICIO-COSTO
INGRESOS
CONCEPTO AÑO 1 AÑO 2
INGRESOS $ 60,210.00 $ 61,560.00
INGRESOS DESCONTADOS 55,112.13 51,576.96
SUMA INGRESOS
DESCONTADOS 241,818.35
COSTOS Y GASTOS
COSTOS $ 33,450.00 $ 34,200.00
GASTOS ADMINISTRATIVOS 1,800.00 1,800.00
TOTAL $ 35,250.00 $ 36,000.00
COSTOS Y GASTOS
DESCONTADOS 32,265.45 30,161.96
SUMA COSTOS Y GASTOS
DESCONTADOS 141,299.72
COSTO BENEFICIO 1.71 Por cada dólar tiene un beneficio de $ 0,71
PERIODO DE RECUPERACIÓN
Flujos de caja
Flujos de caja
AÑO descontados
descontados
acumulados
1 17,219.22 17,219.22
2 16,081.77 33,300.99
3 14,954.83 48,255.82
a 4 14,010.83 62,266.65
5 22,659.11 84,925.76
útil de 10 años, se deprecian en línea recta y ya han sido depreciados en US$ 15.000. El valor de rescate es
ión que se define en 5 años, sin tener en cuenta la recuperación
S$15.000.
Costo
Unitario
US$ 150.0
Y = mx + b
m = N(XY) - X (Y) b=
N(X ) - (X)
2 2
m= 8(7468) - 36 (1615) b=
8(204) - (36)2
m= 1604 b=
336
X2 m= b=
4.7738095238
1
4
9
16
25
36
49
64
204
E RESULTADOS PROYECTADO
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$ 61,560.00 $ 62,640.00 $ 64,260.00 $ 65,340.00
$ (34,200.00) $ (34,800.00) $ (35,700.00) $ (36,300.00)
(5,000.00) (5,000.00) (5,000.00) (5,000.00)
$ 22,360.00 $ 22,840.00 $ 23,560.00 $ 24,040.00
(1,800.00) (1,800.00) (1,800.00) (1,800.00)
(3,000.00) (3,000.00) (3,000.00) (3,000.00)
$ 17,560.00 $ 18,040.00 $ 18,760.00 $ 19,240.00
$ 2,634.00 $ 2,706.00 $ 2,814.00 $ 2,886.00
$ 14,926.00 $ 15,334.00 $ 15,946.00 $ 16,354.00
$ 3,731.50 $ 3,833.50 $ 3,986.50 $ 4,088.50
$ 11,194.50 $ 11,500.50 $ 11,959.50 $ 12,265.50
FLUJO DE CAJA
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$ 10,812.00 $ 11,194.50 $ 11,500.50 $ 11,959.50 $ 12,265.50
- - - - -
5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00
3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00
- - - - -
5,000.00
10,000.00
PRECIACIÓN
DEPREC SALDO POR
DEP. ANUAL
ACUM LIQUIDAR
5,000.00 25,000.00 25,000.00
CIÓN 25,000.00
O-COSTO
ESOS
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$ 62,640.00 $ 64,260.00 $ 65,340.00
48,038.28 45,108.14 41,982.85
GASTOS
$ 34,800.00 $ 35,700.00 $ 36,300.00
1,800.00 1,800.00 1,800.00
$ 36,600.00 $ 37,500.00 $ 38,100.00
b
c
Y (X2) – X (XY)
N(X2) - (X)2
1615(204) - 36 (7468)
8(204) - (36)2
60612
336
180.39285714
COSTO
VARIABLE
$ 33,450.00
$ 34,200.00
$ 34,800.00
$ 35,700.00
$ 36,300.00
CASO
Al inversionista del caso práctico 1, por razones estratégicas, le interesa comprar el negocio y sabe que u
inversión. Para ello tiene la posibilidad de conseguir un crédito bancario por un valor de US$ 35.000.00
con esta nueva información.
DATOS TABLA DE AM
AÑO
INVERSION 35,000.00
TRABAJO 5 0
COSTO DE OPORTUNIDAD 12% 1
PRESTAMO BANCARIO 35,000.00 2
Tasa de interés anual sobre saldos 9.35% 3
Amortización de capital en cuotas iguales 5 4
5
CÁLCULO DEPRECIACIÓN
= 15%TRABAJADORES
$ 2,053.13 $ 2,224.58 $ 2,385.64
- BAI $ 11,634.38 $ 12,605.93 $ 13,518.65
= 25% IMP RENTA $ 2,908.59 $ 3,151.48 $ 3,379.66
- UTILIDAD NETA $ 8,725.78 $ 9,454.45 $ 10,138.99
FLUJO DE CAJA
CONCEPTO AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2
UTILIDAD NETA $ 8,725.78 $ 9,454.45
- Amortización dela dueda (5,807.60) (6,350.61)
- Depreciación 5,000.00 5,000.00
+ Amortización 3,000.00 3,000.00
+ Variación marginal de Capital de Trabajo - -
- Liquidación del Capital de Trabajo
Inversion Inicial (70,000.00)
+ Valor se salvamento PPE
+ Flujo del inversionista $ 10,918.18 $ 11,103.84
- FLUJO DE CAJA DESCONTADO $ 9,993.76 $ 9,303.16
PERIODO DE RECUPERACION
AÑO FCD FCD ACUM
1 $ 9,993.76 $ 9,993.76
2 $ 9,303.16 $ 19,296.91
3 $ 8,585.07 $ 27,881.99
A 4 $ 8,015.17 $ 35,897.16
5 $ 17,005.72 $ 52,902.87
INVERSIÓN
INICIAL 70,000.00 D
Años 4
Meses 3
Días 27
Periodo de
recuperación a+((b-c)/d) 4.24
BENEFICIO-COSTO
INGRESOS
CONCEPTO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
INGRESOS $ 60,210.00 $ 61,560.00 $ 62,640.00
INGRESOS DESCONTADOS 55,112.13 51,576.96 48,038.28
COSTOS Y GASTOS
COSTOS $ 33,450.00 $ 34,200.00 $ 34,800.00
GASTOS ADMINISTRATIVOS 1,800.00 1,800.00 1,800.00
GASTOS NO OPERATIVOS 3,272.50 2,729.49 2,135.71
TOTAL $ 38,522.50 $ 38,729.49 $ 38,735.71
25000 25000
25000
AÑO 4 AÑO 5
$ 64,260.00 $ 65,340.00
$ (35,700.00) $ (36,300.00)
(5,000.00) (5,000.00)
$ 23,560.00 $ 24,040.00
(1,800.00) (1,800.00)
(3,000.00) (3,000.00)
$ 18,760.00 $ 19,240.00
1,486.41 776.40
$ 17,273.59 $ 18,463.60
$ 2,591.04 $ 2,769.54
$ 14,682.55 $ 15,694.06
$ 3,670.64 $ 3,923.52
$ 11,011.92 $ 11,770.55
10,000.00
$ 11,194.59 $ 11,418.22 $ 26,466.84
$ 8,585.07 $ 8,015.17 $ 17,005.72
ESCUDO FISCAL
UTILIDAD ANTES DE IR Y PARTICIPACIONES
Escudo
WAAC
Fiscal 15% PARTICIPACION
5.96% 2.98% UTILIDAD ANTES DE IR
12% 6.00% 25% IR
WAAC 9% TOTAL
3.39%
5.96%
C
B
AÑO 4 AÑO 5
$ 64,260.00 $ 65,340.00
45,108.14 41,982.85
$ 35,700.00 $ 36,300.00
1,800.00 1,800.00
1,486.41 776.40
$ 38,986.41 $ 38,876.40
27,367.01 24,979.21
un beneficio de $ 0,61
es el costo de la
actibilidad del proyecto
100%
15%
85%
21%
64%
CASO 3
Un inversionista está estudiando la conveniencia de construir una planta para la fabricación de pañales desechables con una
US$ 50.000 al valor de la planta, US$ 20.000 al capital de trabajo. La planta tiene una vida útil de 20 años y se deprecia en
Según el estudio de mercado, por el cual el inversionista pagó US$ 1.500, se estima que el volumen de ventas será de 100.0
requiere de una ampliación de la planta. El precio de venta unitario es de US$ 0.98 (incrementos anuales de US$ 0,02) y el
se estiman en US$ 3.000 con un incremento del 3 % anual por gastos en comercialización (campañas publicitarias, promoc
Con un horizonte de evaluación de 5 años, determine la viabilidad financiera del proyecto si el costo de oportunidad del inv
financiará el capital de trabajo y el terreno. Los precios, costos y gastos están sin impuestos
DATOS
CÁLCULO DEPRECIACIÓN
ACTIVO VALOR
Terreno $ 10,000.00
Planta $ 50,000.00
TOTAL DEPRECIACIÓN
TASA DE DESCUENTO
FINANCIAMIENTO
PRÉSTAMO
INVERSIONISTA
TOTAL
ESCUDO FISCAL
UTILIDAD ANTES DE IR Y PARTICIPACIONES
15% PARTICIPACION
UTILIDAD ANTES DE IR
25% IR
TOTAL
ESCUDO FISCAL
ESTADO DE RESULTADOS
RUBROS AÑO 1
Ventas $98,000.00
- Costos de Ventas (65,000.00)
- Depreciación (2,500.00)
= UTILIDAD BRUTA $30,500.00
- Gastos de Comercialización -$3,000.00
- Gastos Preoperativos -$ 1,500.00
= UTILIDAD OPERATIVA $26,000.00
- GASTOS NO OPERATIVOS -
- Interés de la deuda 3,000.00
= BAIT $23,000.00
- 15% Participación Trabajadores $3,450.00
= BAI $19,550.00
- 22% Impuesto a la Renta $4,301.00
= UTILIDAD NETA $15,249.00
FLUJO DE CAJA
CONCEPTO AÑO 0
UTILIDAD NETA
- Amortización de la deuda
+ Depreciaciones
+ Amortización del Intangible
- Variación Marginal del Capital de trabajo
+ Liquidación del capital de trabajo
+ Liquidación de PPE
+ Liquidación del Intangible
Inversion Inicial (80,000.00)
= FLUJO DE CAJA
FLUJO DE CAJA DESCONTADO
∑ Flujo de caja descontado
VAN
PERIODO DE RECUPERACIÓN
AÑO FCD
1 7,950.17
2 8,826.46
3 8,757.89
a 4 17,126.94
5 59,916.11
Inversion Inicial 80,000.00
Años 4
Meses 8.99
Días 29.62
Periodo de recuperación a+((b-c)/d)
BENEFICIO - COSTO
INGRESOS
RUBROS AÑO 1
Ventas 98,000.00
Ventas descontadas 89,702.52
SUMATORIA DE LOS INGRESOS DESCONTADOS 423,239.90
COSTOS Y GASTOS
Costos y Gastos
Costos de Ventas 65,000.00
Gastos de Comercialización $3,000.00
Gastos no Operativos (3,000.00)
SUMATORIA COSTOS Y GASTOS 65,000.00
Costos y Gastos descontados 59,496.57
SUMATORIA DE COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS 288,996.97
BENEFICIO - COSTO 1.46
CASO 3
ción de pañales desechables con una inversión inicial de US$ 80.000, de los cuales US$ 10.000 corresponden al valor del terreno,
vida útil de 20 años y se deprecia en línea recta. El capital de trabajo inicial se recupera en un 100 %.
e el volumen de ventas será de 100.000 unidades durante el primer año con un incremento del 4 % anual. El incremento en ventas no
rementos anuales de US$ 0,02) y el costo unitario es de US$ 0.65 ((incrementos anuales de US$ 0,02). Los gastos operativos totales
ón (campañas publicitarias, promociones, exposiciones)
cto si el costo de oportunidad del inversionista corresponde al 15 % y el costo del préstamo es del 10%, a 3 años, en cuotas iguales,
stos
VOLUMEN DE VENTAS
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
100,000 104,000 108,160 112,486 116,986
COSTO UNITARIO
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$ 0.65 $ 0.67 $ 0.68 $ 0.70 $ 0.71
GASTOS COMERCIALIZACION
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$3,000.00 $3,090.00 $3,182.70 $3,278.18 $3,376.53
CAPITAL INTERÉS SALDO
30,000.00
9,063.44 3,000.00 20,936.56
9,969.78 2,093.66 10,966.78
10,966.76 1,096.68 0.0
100%
15%
85%
21%
64%
36%
3.63%
6.38%
ULTADOS
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$104,000.00 $110,323.20 $116,985.86 $124,005.01
(69,160.00) (73,548.80) (78,178.05) (83,059.96)
(2,500.00) (2,500.00) (2,500.00) (2,500.00)
$32,340.00 $34,274.40 $36,307.81 $38,445.05
-$3,090.00 -$3,182.70 -$3,278.18 -$3,376.53
- - - -
$29,250.00 $31,091.70 $33,029.63 $35,068.52
- - - -
2,093.66 1,096.68 - -
$27,156.34 $29,995.02 $33,029.63 $35,068.52
$4,073.45 $4,499.25 $4,954.44 $5,260.28
$23,082.89 $25,495.77 $28,075.18 $29,808.24
$5,078.24 $5,609.07 $6,176.54 $6,557.81
$18,004.66 $19,886.70 $21,898.64 $23,250.43
O DE CAJA
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$15,249.00 $18,004.66 $19,886.70 $21,898.64 $23,250.43
(9,063.44) (9,969.78) (10,966.76) - -
2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00
- - - - -
- - - - -
- - - - $ 20,000.00
- - - - 47,500.00
- - - - -
RECUPERACIÓN
FCD ACUM
7,950.17
16,776.63
25,534.51
42,661.46 c
102,577.57 b
d
4.749
- COSTO
SOS
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
104,000.00 110,323.20 116,985.86 124,005.01
87,134.56 84,606.26 82,119.74 79,676.82
GASTOS
ncremento en ventas no
astos operativos totales
El proyecto le interesa a dos inversionistas A y B, cuyos costos de oportunidad son del 15 % anual y 18 % anual respectivam
conveniencia de invertir en el proyecto. Los precios, costos y gastos están sin impuestos
DATOS
ACTIVOS FIJOS DEPRECIABLES 90,000.00
CAPITAL DE TRABAJO 20,000.00
VIDA ÚTIL ACTIVOS FIJOS (AÑOS) 10
VENTAS
VENTAS (UNIDADES) 200,000.00
INCREMENTO 4%
PRECIO UNITARIO 1.15
COSTO UNITARIO TOTAL 0.92
GASTOS OPERACIONALES 5%
DEPRECIACIÓN 9000
CÁLCULO DEPRECIACIÓN
ACTIVO VALOR VIDA ÚTIL
PLANTA 90,000.00 10
TOTAL DEPRECIACIÓN
TASA DE DESCUENTO
FINANCIAMIENTO VALOR
PRÉSTAMO 55000
INVERSIONISTA 55000
TOTAL 110000
FLUJO DE CAJA
CONCEPTO AÑO 0 AÑO 1
UTILIDAD NETA 9,945.00
- Amortización de la deuda (10,545.63)
+ Depreciaciones 9,000.00
+ Amortización del Intangible -
- Variación Marginal del Capital de trabajo -
+ Liquidación del capital de trabajo -
+ Liquidación de PPE -
+ Liquidación del Intangible -
Inversion Inicial (110,000.00)
FLUJO DE CAJA 8,399.37
FLUJO DE CAJA DESCONTADO 7,688.21
∑ FLUJO DE CAJA DESCONTADO 95,063.94
VAN (14,936.06)
PERIODO DE RECUPERACIÓN
AÑO FCD
1 7,688.21
2 7,197.83
3 6,667.38
a 4 13,117.88
5 60,392.64
Inversion inicial
Años
Meses
Días
Periodo de
recuperación a+((b-c)/d)
BENEFICIO-COSTO
INGRESOS
CONCEPTO AÑO 1 AÑO 2
Ventas 230,000.00 239,200.00
Ventas descontadas 210,526.32 200,409.49
∑ INGRESOS DESCONTADOS 956,209.27
COSTOS Y GASTOS
Costos y Gastos
Costos de Ventas 184,000.00 191,360.00
Gastos Operacionales 11,500.00 11,960.00
∑ COSTOS Y GASTOS 195,500.00 203,320.00
Costos y Gastos descontados 178,947.37 170,348.07
∑ COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS 812,777.88
BENEFICIO - COSTO 1.18 Por cada dólar tiene un benef
CASO 4
en activos fijos depreciables, US$ 20.000 en capital de trabajo. Los activos fijos se deprecian con una vida útil de 10
ventas aumentarán anualmente en un 4 % anual, según se desprende del estudio de mercado. El precio de venta
man en un 5.0 % del valor de las ventas.
al y 18 % anual respectivamente, con aportes individuales del 50 % de la inversión inicial, emita su informe sobre la
VOLUMEN DE VENTAS
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
200,000.00 208,000.00 216,320.00 224,973 233,972
COSTO UNITARIO
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
0.92 0.92 0.92 0.92 0.92
ÓN
DEPREC SALDO
DEP. ANUAL
ACUM DEPREC
9000 45000 45,000.00
45,000.00
DE DESCUENTO
COSTO COSTO PROM PODERADO COSTO ESC FISCAL WAAC
18.00% 50% 11.48% 5.74%
15.00% 50% 15.00%
33.00% 100% 26.48% 5.74%
ECTADO
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
248,768.00 258,718.72 269,067.47
(199,014.40) (206,974.98) (215,253.98)
(9,000.00) (9,000.00) (9,000.00)
40,753.60 42,743.74 44,813.49
(12,438.40) (12,935.94) (13,453.37)
28,315.20 29,807.81 31,360.12
5,761.90 3,118.82 -
22,553.30 26,688.99 31,360.12
3,383.00 4,003.35 4,704.02
19,170.31 22,685.64 26,656.10
4,792.58 5,671.41 6,664.03
14,377.73 17,014.23 19,992.08
JA
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
12,034.86 14,377.73 17,014.23 19,992.08
(12,443.84) (14,683.73) (7,326.81) -
9,000.00 9,000.00 9,000.00 9,000.00
- - - -
- - - -
- - - 20,000.00
- - - 45,000.00
- - - -
IÓN
FCD ACUM
7,688.21
14,886.04
21,553.42
34,671.30 c
95,063.94 b
110,000.00 d
4
7
18
4.549
e sobre la
CÁLCULO ESCUDO FISCAL
ESCUDO FISCAL
UTILIDAD ANTES DE IR Y PARTICIPACIONES 100%
15% PARTICIPACION 15%
UTILIDAD ANTES DE IR 85%
25% IR 21%
TOTAL 64%
Un empleado, persona natural no obligada a llevar contabilidad, recibe un ingreso por renuncia voluntaria de US$
características desde el punto de vista económico: precio US$30.000; cuota inicial US$20.000; la diferencia finan
del 16%; ingresos anuales de US$22.000 para el primer año que se va incrementando todos los años en un 5%, el
incrementando todos los años un 10%; vida útil 10 años; valor de salvamento 20% del costo inicial. ¿Recomienda
obligación tributaria del RISE
DATOS
Ingreso por renuncia 20,000.00
Compra de taxi 30,000.00
cuota inicial 20,000.00
prestamo 10,000.00 3 años
Interés 0.16
ingresos 22,000.00 incremento 5%
costos 8,000.00 incremento 10%
vida util taxi 10 años
valor de salvamento 6,000.00 20% costo inicial
INGRESOS
se incrementa en un 5%
1 22,000.00
2 23,100.00
3 24,255.00
4 25,467.75
5 26,741.14
COSTOS
se incrementa en un 10%
1 8,000.00
2 8,800.00
3 9,680.00
4 10,648.00
5 11,712.80
CÁLCULO DE DEPRECIACIÓN
Activo Valor Vida Util (años) Depreciacion Deprec Acum
Anual
Vehiculo 30,000.00 5 6,000.00 30,000.00
TOTAL
TABLA DE AMORTIZACION
16%
Año Cuota Fija Capital Interes Saldo
0 10000
1 4,452.58 2,852.58 1600 7,147.42
2 4,452.58 3,308.99 1,143.59 3,838.43
3 4,452.58 3,838.43 614.15 -
(0,16*(1+0,016)^3)
10,000.00
(1+0,16)^3-1
Cálculo de Cuota
0.24974336
Fija 10,000.00
0.560896
4,452.57873
TASA DE DESCUENTO
Escudo
Financiamiento Valor % Costo
Fiscal
Prestamo 10,000.00 15% 100% 9.56%
Total 10,000.00
ESCUDO FISCAL
UTILIDAD ANTES DE IR Y PARTICIPACIONES 100%
15% PARTICIPACION 15%
UTILIDAD ANTES DE IR 85%
25% IR 21%
TOTAL 64%
FLUJO DE CAJA
CONCEPTO AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
UTILIDAD NETA 6,336.64 7,093.05 7,897.49
(-) Amort de la deuda (2,852.58) (3,308.99) (3,838.43)
(+) Depreciacion 6,000.00 6,000.00 6,000.00
(+) amort Intangible - - -
(-) Variacion marginal del K de Trabajo - - -
(+) Liquidacion del K de Trabajo - - -
(+) Valor de salvamento de PPE - - -
(+) Valor de salvamento de Intangible - - -
Inversion Inicial (30,000.00) - - -
(=) Flujo de Caja 9,484.06 9,784.06 10,059.06
Descuento Flujo de Caja 8,681.06 8,197.40 7,714.24
∑ Flujo de caja descontado 44,566.58
= VAN 14,566.58
BENEFICIO-COSTO
INGRESOS
Ingresos 22,000.00 23,100.00 24,255.00 25,467.75
Ingresos Descontados 20,137.30 19,353.93 18,601.03 17,877.42
∑ Ingresos Descontado 93,151.63
COSTOS Y GASTOS
Costos y Gastos
Costos Fijos 8,000.00 8,800.00 9,680.00 10,648.00
Costos variables 10,000.00 - - -
Gastos Administrativos - - - -
Gastos de Venta
Gastos No Operativos 1,600.00 1,143.59 614.15 -
Sumatoria 19,600.00 9,943.59 10,294.15 10,648.00
Ingresos Descontados 17,940.50 8,331.06 7,894.53 7,474.50
∑ Ingresos Descontado 49,166.41
Beneficio Costo 1.89 Por cada dólar invertido tengo de beneficio de $ 0,89.
CASO 5
r renuncia voluntaria de US$20.000. Con este dinero puede comprar un taxi que tiene las siguientes
S$20.000; la diferencia financia el concesionario, en cuotas anuales sobre saldos durante 3 años, con un interés
o todos los años en un 5%, el valor de los costos anuales para el primer año son de US$8.000 y se va
el costo inicial. ¿Recomienda comprar el auto?. Si recomienda la compara del auto no olvide sugerir la
Saldo por
depreciar
-
-
WAAC
9.56%
9.56%
AÑO 5
26,741.14
(11,712.80)
15,028.34
(6,000.00)
9,028.34
-
(63.36)
8,964.98
AÑO 4 AÑO 5
8,756.39 8,964.98
0 0
6,000.00 6,000.00
- -
- -
- -
- -
- -
- -
14,756.39 14,964.98
10,358.44 9,615.43
26,741.14
17,181.96
11,712.80
-
-
-
11,712.80
7,525.81
beneficio de $ 0,89.
CASO 6
Para producir una nueva línea de productos, cuyas ventas se estiman en US$ 150.000 al año, se requiere comprar
se deprecian en 10 años. El costo de producirlos es US$ 90.000, excluida la depreciación. El valor de rescate de
requiere en capital de trabajo US$ 15.000. Determinar el VAN, B/C, PR. Asuma un costo del capital del 11.85%.
DATOS DE ENTRADA
DETERMINAR:
1. VAN
2. B/C
3. PR
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 200X
AÑOS
1 2
Ingresos $ 150,000.00 $ 150,000.00
(-) Costos Variables $ (90,000.00) $ (90,000.00)
(-) Costos Fijos $ - $ -
(-) Depreciación $ (10,200.00) $ (10,200.00)
(-) Amortización $ - $ -
(=) UTILIDAD BRUTA $ 49,800.00 $ 49,800.00
(-) Gastos Administrativos $ - $ -
(-) Gastos de Ventas $ - $ -
(-) Gastos Preoperativos $ - $ -
(-) Depreciación $ - $ -
(-) Amortización $ - $ -
(=) UTILIDAD OPERATIVA $ 49,800.00 $ 49,800.00
(+) Ingresos No Operativos $ - $ -
(-) Gastos No Operativos $ - $ -
(=) Base antes de imptos. a trab. (BAIT) $ 49,800.00 $ 49,800.00
(-) 15% Participación Trabajadores $ 7,470.00 $ 7,470.00
(=) UTIDAD ANTES DEL IMPTO. RENTA $ 42,330.00 $ 42,330.00
(-) 25% Impuesto a la Renta $ 10,582.50 $ 10,582.50
(=) UTILIDAD NETA $ 31,747.50 $ 31,747.50
ANEXO DE INGRESOS
PRESUPUESTO DE INGRESO
SIN IMPUESTOS
ANEXO DE COSTOS
1. ACTIVO TANGIBLE
TABLA DE DEPRECIACIÓN
Producción Valor Vida Util
Equipos $ 120,000.00 10
Subtotal Producción $ 120,000.00
Total $ 120,000.00 Total
2 CAPITAL DE TRABAJO
Efectivo Mínimo
Concepto Rotación
$ 15,000.00
FLUJO DE CAJA
AÑOS 0 1
UTILIDAD NETA $ 31,747.50
(-) Amortización préstamo $ -
(+) Amortización activos intangibles $ -
(+) Depreciaciones $ 10,200.00
(-) Variación marginal del capital de trabajo $ -
(+) Liquidación del K de trabajo
(+) Liquidación Activos tangibles
(+) Liquidación Activos intangibles
(-) Inversión Inicial $ (135,000.00)
(-) Reinversiones
(=) TOTAL FLUJO DE CAJA $ (135,000.00) $ 41,947.50
TOTAL FLUJO DE CAJA ACUMULADO $ 41,947.50
(=) TOTAL FLUJO DE CAJA DESCONTA $ (135,000.00) $ 37,503.35
∑ FLUJO DE CAJA DESCONTADO $ 199,759.26
VAN Err:511
TIR 26.61%
PERÍODO DE RECUPERACIÓN 1mes-29días
RELACIÓN B/C $ 1.58
Se Recomienda la Inversión
RELACIÓN BENEFICIO-COSTO
Años 1 2
Ingresos $ 150,000.00 $ 150,000.00
Ingresos Descontados $ 134,108.18 $ 119,900.03
∑ Ingresos Descontados $ 542,731.77
COSTOS Y GASTOS
Costos Fijos $ - $ -
Costos Variables $ 90,000.00 $ 90,000.00
Gastos Administrativos $ - $ -
Gastos de Ventas $ - $ -
Gastos no Operativos $ - $ -
∑ Costos Y Gastos $ 90,000.00 $ 90,000.00
Costos y Gastos Descontados $ 81,997.08 $ 74,705.80
∑ Costos y Gastos Descontados $ 343,272.93
Relación Beneficio Costo $ 1.58
PERIODO DE RECUPERACIÓN
FLUJO DE
FLUJO DE CAJA
CAJA
AÑOS DESCONTADO
DESCONTAD
ACUMULADO
O
a 0 $ 135,000.00
1 $ 37,503.35 $ 37,503.35
2 $ 33,530.04 $ 71,033.40
3 $ 29,977.69 $ 101,011.08
4 $ 26,801.69 $ 127,812.77
5 $ 71,946.49 $ 199,759.26
0 - 0.7221974
Años 0
Meses -8.6663686485
-9.6663686485
Días -289.991059455
50.000 al año, se requiere comprar equipos por US$ 120.000 que
preciación. El valor de rescate de equipos es US$ 18.000. Se
a un costo del capital del 11.85%.
O DE RESULTADOS
DICIEMBRE DE 200X
AÑOS
3 4 5
$ 150,000.00 $ 150,000.00 $ 150,000.00
$ (90,000.00) $ (90,000.00) $ (90,000.00)
$ - $ - $ -
$ (10,200.00) $ (10,200.00) $ (10,200.00)
$ - $ - $ -
$ 49,800.00 $ 49,800.00 $ 49,800.00
$ - $ - $ -
$ - $ - $ -
$ - $ - $ -
$ - $ - $ -
$ - $ - $ -
$ 49,800.00 $ 49,800.00 $ 49,800.00
$ - $ - $ -
$ - $ - $ -
$ 49,800.00 $ 49,800.00 $ 49,800.00
$ 7,470.00 $ 7,470.00 $ 7,470.00
$ 42,330.00 $ 42,330.00 $ 42,330.00
$ 10,582.50 $ 10,582.50 $ 10,582.50
$ 31,747.50 $ 31,747.50 $ 31,747.50
XO DE INGRESOS
PRESUPUESTO DE INGRESO
CON IMPUESTOS
EXO DE COSTOS
PRESUPUESTO DE COSTOS
CON IMPUESTOS
Años Costos Totales
1 $ 100,800.00
2 $ 100,800.00
3 $ 100,800.00
4 $ 100,800.00
5 $ 100,800.00
E INVERSIÓN INICIAL
DE DEPRECIACIÓN
% Deprec. Deprec. Anual Deprec. Acum Saldo x Liquidar
10% $ 10,200.00 $ 51,000.00 $ 69,000.00
$ 10,200.00 $ 51,000.00 $ 69,000.00
Total $ 10,200.00 $ 51,000.00 $ 69,000.00
$ 105,000.00
LUJO DE CAJA
2 3 4 5
$ 31,747.50 $ 31,747.50 $ 31,747.50 $ 31,747.50
$ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ -
$ 10,200.00 $ 10,200.00 $ 10,200.00 $ 10,200.00
$ - $ - $ - $ -
$ 15,000.00
$ 69,000.00
$ -
3 4 5
$ 150,000.00 $ 150,000.00 $ 150,000.00
$ 107,197.16 $ 95,840.11 $ 85,686.29
$ - $ - $ -
$ 90,000.00 $ 90,000.00 $ 90,000.00
$ - $ - $ -
$ - $ - $ -
$ - $ - $ -
$ 90,000.00 $ 90,000.00 $ 90,000.00
$ 68,062.86 $ 62,010.63 $ 56,496.56
UPERACIÓN
dc
b a El año sobre la flecha
b Valor del flujo de caja descontado bajo la flecha
c Valor del flujo de caja descontado sobre la fle
d Inversión inicial
bajo la flecha
CASO 7
ENKADOR S.A es una empresa manufacturera de tamaño mediano con operaciones de nivel naciona
compañía se fundó 20 años antes y aunque la tecnología del proceso productivo se desarrolló en forma im
de capital no habían sido oportunos ni, en muchos casos, afortunados.
La nueva gerencia, está empeñada en racionalizar las nuevas decisiones de inversión. Por ello,
capacidad instalada podrían prontamente ser insuficientes para cubrir las expectativas de crecimiento de
formado en Contabilidad y Auditoría, apoye en el estudio de la factibilidad para la ampliación de la emp
En su estudio destaca que la ampliación requiere una inversión en equipos de US$ 8.000
esta inversión permita la generación de beneficios adicionales crecientes en el tiempo. Los estudios de la
atribuible a esta inversión, para los 10 años de vida útil del equipo:
Año
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
La empresa no tiene problemas en el abastecimiento de materias primas, por lo que no será necesario con
Sin embargo, las nuevas políticas implementadas respecto a clientes harán necesario inmovilizar US$ 2
proyecto.
La inversión se financia en un 60% con capital propio y un 40
condiciones del préstamo son a cinco años y pagaderas en cuotas iguales. El costo de oportunidad del din
SE PIDE:
1. Una opinión técnica sobre la conveniencia de este proy
2. Período de Recuperación
3. Relación Beneficio/Costo
DATOS DE ENTR
FINANCIAMIENTO:
Aporte Enkador S.A (Capital Propio) 60%
Costo de Oportunidawd 12%
Préstamo 40%
Tasa de Interés 9.85%
Plazo del Préstamo 5
Cuotas Iguales
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 200
AÑOS
CONCEPTO
1
(=) UTILIDAD OPERATIVA $ 200,000.00
(-) Gastos No Operativos $ (394,000.00)
1. ACTIVO TANGIBLE
Producción Valor
Equipos $ 8,000,000.00
Subtotal Producción $ 8,000,000.00
Total $ 8,000,000.00
2. CAPITAL DE TRABAJO
2.1 Rotación de Inventario
Concepto Rotación
$ -
DATOS
Préstamo $ 4,000,000.00
Interes 9.85%
Plazo (Años) 5
AÑOS 0
UTILIDAD NETA
(-) Amortización préstamo
(+) Amortización activos intangibles
(+) Depreciaciones
(-) Variación marginal del capital de trabajo
(+) Liquidación del K de trabajo
(+) Liquidación Activos tangibles
(+) Liquidación Activos intangibles
(-) Inversión Inicial $ (10,000,000.00)
(-) Reinversiones
(=) TOTAL FLUJO DE CAJA $ (10,000,000.00)
El VAN es negativo (-), lo que indica que el Proyecto no es rentable, por lo tanto no se realizan los cál
FUENTES VALOR
$ 270,729.23
$ 98,139.34
CASO 7
año mediano con operaciones de nivel nacional que ha tenido un crecimiento no esperado en los últimos años. La
el proceso productivo se desarrolló en forma importante en la industria, el reemplazo de equipos y nuevas inversiones
afortunados.
ar las nuevas decisiones de inversión. Por ello, cuando se percató de que los niveles de actividad que permite la actual
para cubrir las expectativas de crecimiento de la demanda, encargó al gerente de finanzas, que es un profesional
de la factibilidad para la ampliación de la empresa.
quiere una inversión en equipos de US$ 8.000.000 y se aprovecharán espacios disponibles para operar. Se espera que
ales crecientes en el tiempo. Los estudios de la gerencia financiera consideran la siguiente utilidad antes de impuestos,
l equipo:
Utilidad Operativa
$ 200,000.00
$ 600,000.00
$ 1,000,000.00
$ 1,400,000.00
$ 1,800,000.00
$ 2,200,000.00
$ 2,600,000.00
$ 3,000,000.00
$ 3,400,000.00
$ 3,800,000.00
aterias primas, por lo que no será necesario considerar una inversión inicial en inventarios.
o a clientes harán necesario inmovilizar US$ 2.000.000 en por cobrar por los nuevos clientes que se abastecerán con el
e financia en un 60% con capital propio y un 40% con un préstamo externo a una tasa de interés del 9.85% anual. Las
cuotas iguales. El costo de oportunidad del dinero está estimado en el 12%
DATOS DE ENTRADA
60 % de la Inversión Inicial
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 200X
AÑOS
2 3 4 5
$ 600,000.00 $ 1,000,000.00 $ 1,400,000.00 $ 1,800,000.00
$ (329,270.77) $ (258,165.72) $ (180,056.82) $ (94,254.19)
TABLA DE DEPRECIACIÓN
Vida Util % Deprec. Deprec. Anual Deprec. Acum
10 10% $ 800,000.00 $ 4,000,000.00
$ 800,000.00 $ 4,000,000.00
Total $ 800,000.00 $ 4,000,000.00
$ 2,000,000.00
$ 10,000,000.00
NV. INICIAL
$ 4,000,000.00
$ 6,000,000.00
$ 10,000,000.00
1 2 3 4
$ (194,000.00) $ 172,589.88 $ 472,919.35 $ 777,713.78
$ (657,149.50) $ (721,878.73) $ (792,983.78) $ (871,092.68)
$ - $ - $ - $ -
$ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00 $ 800,000.00
$ - $ - $ - $ -
es rentable, por lo tanto no se realizan los cálculos del TIR, la relación B/C, ni el cálculo del periodo de recuperación
COSTO CON
PONDERACIÓN COSTO ESCUDO
ESCUDO
36.25%
rado en los últimos años. La
de equipos y nuevas inversiones
arios.
clientes que se abastecerán con el
$ 6,930,517.64
$ 8,316,635.97
$ 4,360,135.25
COSTO CON
ESCUDO
PONDERADO
2.51%
7.20%
9.71%
CASO 8
Se desea saber si es rentable una inversión que requiere 178.000 dólares para financiar la adquisición de maquin
propio, que actualmente lo tiene invertido en una actividad que le rinde 11% anual y además tiene la alternativa
Los costos serán los siguientes:
- mano de obra US$ 132.000
- materias primas US$ 66.000
- otros costos variables US$ 14.000
Además se estima gastos administrativos por 20.000 dólares y 2.000 dólares por permisos de funcionamiento, pa
La deuda corresponde al 60% de la inversión inicial, es pagadera en cuotas fijas durante cuatro años. Según las e
costo del préstamo es de 9.85% anual.
Evalúe la conveniencia de llevar a cabo el proyecto. Tome en consideración un horizonte de evaluación de 5 año
DATOS DE ENTRADA
COSTOS
Mano de obra $ 132,000.00
Materias primas $ 66,000.00
Costos variables $ 14,000.00
GASTOS
Administrativos $ 20,000.00
Permisos de funcionamiento $ 2,000.00
FINANCIAMIENTO
Deuda 60.00% inversión inicial
Cuotas fijas 4 años
Costos del préstamo 9.85% anual
ESTIMACIONES
Ingresos anuales $ 450,000.00 ventas anuales
Horizonte de evaluación 5 años
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 200X
AÑOS
CONCEPTO
ANEXO 1
Ingresos 1 $ 450,000.00
(-) Costos Variables 2 $ 80,000.00
(-) Costos Fijos 2 $ 132,000.00
(-) Depreciación 4 $ 17,800.00
(-) Amortización $ -
(=) UTILIDAD BRUTA $ 220,200.00
(-) Gastos Administrativos 3 $ 20,000.00
(-) Gastos de Ventas $ -
(-) Gastos Operativos 3 $ 2,000.00
(-) Depreciación $ -
(-) Amortización $ -
(=) UTILIDAD OPERATIVA $ 198,200.00
(+) Ingresos No Operativos $ -
(-) Gastos No Operativos $ 11,701.80
(=) Base antes de imptos. a trab.(BAIT) $ 186,498.20
(-) 15% Participación
UTIDAD ANTES Trabajadores
DEL IMPTO. A LA $ 27,974.73
(=) RENTA $ 158,523.47
(-) 25% Impuesto a la Renta $ 39,630.87
(=) UTILIDAD NETA $ 118,892.60
ANEXO DE INGRESOS
PRESUPUESTO DE INGRESOS
SIN IMPUESTOS
AÑOS VENTAS ANUALES
1 $ 450,000.00
2 $ 450,000.00
3 $ 450,000.00
4 $ 450,000.00
5 $ 450,000.00
ANEXO DE COSTOS
ANEXO DE GASTOS
GASTOS PREOPERATIVOS
CONCEPTO AÑO 1
Permisos $ 2,000.00
INVERSIÓN INICIAL
Concepto Rotación
Materia prima 0.00
Subtotal rotación de inventarios 0.00
Concepto Rotación
Cliente x 0
2.3.-Efectivo Mínimo -
3. FINANCIAMIENTO
TABLA DE AMORTIZACIÓN
Préstamo $ 118,800.00
Interés 9.85% Efectivo Anual
Plazo 4 años
Años Cuota Fija Interés
0
1 $ 37,356.31 $ 11,701.80
2 $ 37,356.31 $ 9,174.83
3 $ 37,356.31 $ 6,398.95
4 $ 37,356.31 $ 3,349.66
FLUJO DE CAJA
AÑOS 0 1
UTILIDAD NETA $ - $ 118,892.60
- Amortización préstamo $ - $ (25,654.51)
+ Amortización activos intangibles $ - $ -
+ Depreciaciones $ - $ 17,800.00
- Variación marginal del capital de trabajo $ - $ -
+ Liquidación del K de trabajo $ - $ -
+ Liquidación Activos tangibles $ - $ -
+ Liquidación Activos intangibles $ - $ -
- Inversión Inicial $ (198,000.00) $ -
- Reinversiones $ - $ -
= TOTAL FLUJO DE CAJA $ (198,000.00) $ 111,038.09
TOTAL FLUJO DE CAJA
= ACUMULADO $ 111,038.09
TOTAL FLUJO DE CAJA
= DESCONTADO $ (198,000.00) $ 102,653.72
∑ FLUJO DE CAJA DESCONTADO $ 536,740.80
VAN $ 338,740.80 $ 338,740.80
TIR 54% 54.03%
PERÍODO DE RECUPERACIÓN 1 año 6 meses
RELACIÓN B/C 1.94
Tasa de descuento
(Costo promedio ponderado de ca
Fuentes Valor Ponderación
Créditos $ 118,800.00 60.00%
Aportes $ 79,200.00 40.00%
Total $ 198,000.00 100.00%
AÑOS 1 2
Ingresos $ 450,000.00 $ 450,000.00
Ingresos Descontados $ 416,020.97 $ 384,607.66
PERIODO DE RECUPERACIÓN
1 0.4808548
Años 1
Meses 5.77
Diferencia 0.77
Días 23.11
CASO 8
la adquisición de maquinarias y 20.000 dólares en capital de trabajo. El inversionista cuenta con capital
emás tiene la alternativa de obtener crédito. Se estima que la maquinaria tiene una duración de 10 años.
ATOS DE ENTRADA
Vida útil
años
ADOS
DE 200X
AÑOS
2 3 4 5
$ 450,000.00 $ 450,000.00 $ 450,000.00 $ 450,000.00
$ 80,000.00 $ 80,000.00 $ 80,000.00 $ 80,000.00
$ 132,000.00 $ 132,000.00 $ 132,000.00 $ 132,000.00
$ 17,800.00 $ 17,800.00 $ 17,800.00 $ 17,800.00
$ - $ - $ - $ -
$ 220,200.00 $ 220,200.00 $ 220,200.00 $ 220,200.00
$ 20,000.00 $ 20,000.00 $ 20,000.00 $ 20,000.00
$ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ -
$ 200,200.00 $ 200,200.00 $ 200,200.00 $ 200,200.00
$ - $ - $ - $ -
$ 9,174.83 $ 6,398.95 $ 3,349.66 $ -
$ 191,025.17 $ 193,801.05 $ 196,850.34 $ 200,200.00
$ 28,653.78 $ 29,070.16 $ 29,527.55 $ 30,030.00
$ 162,371.39 $ 164,730.89 $ 167,322.79 $ 170,170.00
$ 40,592.85 $ 41,182.72 $ 41,830.70 $ 42,542.50
$ 121,778.55 $ 123,548.17 $ 125,492.09 $ 127,627.50
INGRESOS
PRESUPUESTO DE INGRESOS
CON IMPUESTOS
AÑOS VENTAS ANUALES
1 $ 504,000.00
2 $ 504,000.00
3 $ 504,000.00
4 $ 504,000.00
5 $ 504,000.00
NEXO DE COSTOS
S SIN IMPUESTOS
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$ 66,000.00 $ 66,000.00 $ 66,000.00
$ 14,000.00 $ 14,000.00 $ 14,000.00
$ 80,000.00 $ 80,000.00 $ 80,000.00
IN IMPUESTOS
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$ 132,000.00 $ 132,000.00 $ 132,000.00
S CON IMPUESTOS
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$ 73,920.00 $ 73,920.00 $ 73,920.00
$ 15,680.00 $ 15,680.00 $ 15,680.00
$ 89,600.00 $ 89,600.00 $ 89,600.00
GASTOS
N INICIAL
LA DE DEPRECIACIÓN
Depreciación
% Depreciación Depreciación Anual Saldo a Liquidar
Acumulada
10% 17,800.00 89,000.00 89,000.00
17,800.00 89,000.00 89,000.00
CIÓN
Amortización del
Saldo
Principal
$ 118,800.00
$ 25,654.51 $ 93,145.49
$ 28,181.48 $ 64,964.01
$ 30,957.36 $ 34,006.65
$ 34,006.65 $ -
FLUJO DE CAJA
2 3 4 5
$ 121,778.55 $ 123,548.17 $ 125,492.09 $ 127,627.50
$ (28,181.48) $ (30,957.36) $ (34,006.65) $ -
$ - $ - $ - $ -
$ 17,800.00 $ 17,800.00 $ 17,800.00 $ 17,800.00
$ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ 20,000.00
$ - $ - $ - $ 89,000.00
$ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ -
$ 111,397.07 $ 110,390.81 $ 109,285.44 $ 254,427.50
Tasa de descuento
omedio ponderado de capital)
Costo - Escudo
Costo Costo *Escudo Fiscal
Fiscal
9.85% 3.57% 6.28% 3.77%
11.00% 11.00% 4.40%
WACC 8.17%
EFICIO-COSTO
3 4 5
$ 450,000.00 $ 450,000.00 $ 450,000.00
$ 355,566.33 $ 328,717.89 $ 303,896.74
CUPERACIÓN
𝑷𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝑹𝒆𝒄𝒖𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊ó�=𝑎+((𝑏−𝑐))/�
d a Año
Valorsobre la flecha
de flujo de caja
c b descontado
Valor de flujo de la
bajo flecha
caja
b c descontado sobre la flecha
d Inversión Inicial
uenta con capital
ción de 10 años.
dólares anuales. El
A propósito del cambio de la matriz Productiva en el Ecuador, se presenta a usted, un estudio preliminar que tien
de ejecutar este proyecto:
a) Se está estudiando la posibilidad de instalar una planta de balanceados para a actividades avícolas para atender
b) La producción inicial se calculó en 30.000 toneladas al año, que corresponde al 50% de la capacidad instalada
70%, para un nivel de 42.000 tt y así en forma sucesiva hasta alcanzar su utilización plena en el año 5. El precio
c) El horizonte de evaluación del proyecto se ha estimado en 5 años, a pesar que los activos no corrientes (propie
- Se precisan 40.000 toneladas de materia prima en el primer año de operación; 48.000 en el segundo; 56.000 par
capacidad instalada se haya copado en su totalidad. El precio por tonelada se ha estimado en US $ 72.000.
- Las necesidades de materiales directos tales como empaques se estiman en 1.600.000 unidades en el primer año
empaque es de US $ 0,03.
- La necesidad de mano de obra tiene la misma tasa de incremento de la producción. Se utiliza mano de obra de l
obra directa en el primer año de funcionamiento del proyecto cuesta US $ 110.000.
- Otros materiales como pinturas, marcadores, etc. ascienden a US $ 25.000 al año con incremento similar al de l
- La nómina anual de mano de obra indirecta se considera en US $ 13.000.
- El costo de los servicios básicos anuales es de US $ 36.000.
- El costo de mantenimiento anual del equipo es de US $ 45.000.
- La Empresa toma una póliza de seguro cuya prima anual asciende a US $ 22.500 para la protección de las insta
- Los impuestos de industria y comercio y predial suman al año US $ 12.000
g) Se propone la suscripción de un crédito con la CFN a 4 años, por US $ 325.000, pagaderos en cuotas fijas, al 7
el costo de oportunidad del dinero Tome en consideración un horizonte de evaluación de 5 años, y los precios, co
- El costo de la nómina administrativa es de US $ 160.000 al año.
- Los gastos de ventas se estiman en 10% de las ventas anuales.
g) Se propone la suscripción de un crédito con la CFN a 4 años, por US $ 325.000, pagaderos en cuotas fijas, al 7
el costo de oportunidad del dinero Tome en consideración un horizonte de evaluación de 5 años, y los precios, co
DATOS DE ENTRADA
PRODUCCION
PRODUCCIÓN
PERIODO (toneladas)
Producción inicial 3,000
Segundo año 3,600
Tercer año 4,200
Cuarto año 4,800
Quinto año 6,000
INGRESOS
Precio de venta $ 2,400.00
INVERSIÓN
PPYE
Terreno $ 30,000.00
Construcciones $ 80,000.00
Maquinaria importada $ 180,000.00
Gasto de importación $ 18,000.00
Maquinaria nacional $ 130,000.00
Montaje de maquinaria $ 31,000.00
Mobiliario $ 12,000.00
Vehículo $ 71,000.00
INTANGIBLES
Capacitación $ 15,000.00
GASTOS PREOPERATIVO
Permisos $ 10,600.00
ROTACIÓN
Inventario de MP 30
Créditos 45
GASTOS ADMINISTRATIVOS
Nómina $ 160,000.00
GASTOS DE VENTAS
Anuales 10%
FINANCIAMIENTO
CFN 4
Valor $ 325,000.00
Interés anual 7.85%
Diferencia accionistas 12%
ESTADO DE RE
AL 31 DE DICIEM
CONCEPTO
1
Ingresos $ 7,200,000.00
(-) Costos Variables $ 2,884,800.00
(-) Costos Fijos $ 226,500.00
(-) Depreciación $ 53,500.00
(-) Amortización $ 3,000.00
(=) UTILIDAD BRUTA $ 4,032,200.00
(-) Gastos Administrativos $ 160,000.00
(-) Gastos de Ventas $ 720,000.00
(-) Gastos Operativos $ 10,600.00
(-) Depreciación $ -
(-) Amortización $ -
(=) UTILIDAD OPERATIVA $ 3,141,600.00
(+) Ingresos No Operativos $ -
(-) Gastos No Operativos $ 25,512.50
Base antes de imptos. a trabajadores
(=) (BAIT) $ 3,116,087.50
(-) 15% Participación Trabajadores $ 467,413.13
(=) UTIDAD ANTES DEL IMPTO. A LA RENTA $ 2,648,674.38
(-) 25% Impuesto a la Renta $ 662,168.59
(=) UTILIDAD NETA $ 1,986,505.78
ANEXO DE INGRESOS
PRESUPUESTO DE INGRESOS
SIN IMPUESTOS
AÑOS CANTIDAD
1 3,000
2 3,600
3 4,200
4 4,800
5 6,000
AN
ANEXO DE GASTOS
GASTOS VENTAS
AÑO VALOR
Año 1 720,000.00
Año 2 864,000.00
Año 3 1,008,000.00
Año 4 1,152,000.00
Año 5 1,440,000.00
TOTAL 5,184,000.00
GASTOS PREOPERATIVOS
CONCEPTO VALOR
Permisos 10,600.00
TOTAL 10,600.00
INVERSIÓN INICIAL
TABLA DE DEPR
Producción Valor
Terreno 30,000.00
Construcciones 80,000.00
Maquinaria 341,000.00
Mobiliario 12,000.00
Vehículo 71,000.00
TOTAL PRODUCCIÓN 534,000.00
CONCEPTO VALOR
Marca 15,000.00
CONCEPTO ROTACIÓN
Materia prima 236,712.33
Subtotal rotación de inventarios 236,712.33
CONCEPTO ROTACIÓN
Clientes 1,775,342.47
Subtotal rotación de cartera 1,775,342.47
3.3.-Efectivo Mínimo
COSTO FIJO
Mano de Obra Directa 110,000.00
Mano de Obra Indirecta 13,000.00
Servicios básicos 36,000.00
Mantenimiento 45,000.00
Seguros 22,500.00
COSTO VARIABLE
Materiales directos (empaques)
Otros materiales CIF
GASTO ADMINISTRATIVO
Nómina 160,000.00
GASTO DE VENTAS
Gastos 720,000.00
TOTAL 1,106,500.00
Efectivo mínimo 90,945.21
4. FINANCIAMIENTO
CFN 325,000.00
Aporte 2,312,000.00
Inversión Inicial 2,637,000.00
TABLA DE AMORTIZACIÓN
Préstamo 325,000.00
Interés 7.85%
Plazo 4
Años Cuota Fija
0
1 $ 97,796.84
2 $ 97,796.84
3 $ 97,796.84
4 $ 97,796.84
CÁLCULO DE LA VARIACIÓN
CONCEPTO AÑO 1
Materia prima 236,712.33
Crédito 1,775,342.47
Subtotal rotación de inventarios 2,012,054.79
Variación del K de Trabajo
FLUJO DE CAJA
AÑOS 0
UTILIDAD NETA $ -
- Amortización préstamo
+ Amortización activos intangibles
+ Depreciaciones
Variación marginal del
- capital de trabajo
+ Liquidación del K de trabajo
+ Liquidación Activos tangibles
+ Liquidación Activos intangibles
- Inversión Inicial ($ 2,637,000.00)
- Reinversiones
= TOTAL FLUJO DE CAJA ($ 2,637,000.00)
TOTAL FLUJO DE CAJA
= ACUMULADO
TOTAL FLUJO DE CAJA
= DESCONTADO ($ 2,637,000.00)
FLUJO DE CAJA
∑ DESCONTADO
VAN $ 8,442,055.90
TIR 83%
PERÍODO DE RECUPERACIÓN 1 año 8 meses 14 días
RELACIÓN B/C 2.29
CÁLCULO DE
Fuentes Valor
Créditos 325,000.00
Aportes 2,312,000.00
Total 2,637,000.00
RELACIÓN BENEFICIO-CO
AÑOS 1
Ingresos $ 7,200,000.00
Ingresos Descontados $ 6,477,005.13
∑ DE INGRESOS
DESCONTADOS $ 36,834,807.52
COSTOS Y GASTOS
Costos Fijos $ 226,500.00
Costos Variables $ 2,884,800.00
Gastos Administrativos $ 160,000.00
Gastos de Ventas
Gastos preoperativo $ 10,600.00
Gastos No Operativos $ 25,512.50
∑ COSTOS Y GASTOS $ 3,307,412.50
COSTOS Y GASTOS
DESCONTADOS $ 2,975,295.52
∑ COSTOS Y GASTOS
DESCONTADOS $ 16,062,837.62
RELACIÓN BENEFICIO/COSTO $ 2.29
PERIODO DE RECUPERAC
FLUJO DE CAJA
AÑOS DESCONTADO
0
a 1 $ 1,770,130.81
2 $ 1,419,419.35
3 $ 1,917,563.36
4 $ 2,014,450.51
5 $ 3,957,491.87
1 0.54
Años 1
Meses 6.46
Diferencia -2
Días -46
CASO 9
sted, un estudio preliminar que tiene la siguiente información, con la finalidad que emita un informe sobre la conveniencia
de al 50% de la capacidad instalada; el segundo año de producción será el 60%, equivalente a 36.000 tt ; el tercer año el
zación plena en el año 5. El precio de venta por tonelada se estima en US $ 240.000.
que los activos no corrientes (propiedad, planta y equipo) superan ese período.
gas, vías vehiculares internas, zonas de parqueo, etc. se calcula una inversión de US $ 80.000.
por US $ 180.000 (el 10% corresponde a costos de importación), y un equipo nacional por US $ 130.000.
mobiliario por US $ 12.000
iere un vehículo por valor de US $ 71.000.
otros gastos para la constitución de la empresa son de US $ 10.600.
equivalente al 10% de su valor.
cisa un programa de capacitación, en el primer año, que cuesta US $ 15.000.
n; 48.000 en el segundo; 56.000 para el tercero; 64.000 para el cuarto año; y 72.000 para el quinto año cuando la
ha estimado en US $ 72.000.
1.600.000 unidades en el primer año de operación, con incremento anual similar a la producción. El precio unitario por
ucción. Se utiliza mano de obra de la localidad en la cual existe una tasa de desempleo del 16%. La nómina de mano de
0.000.
l año con incremento similar al de la producción.
5.000, pagaderos en cuotas fijas, al 7.85% de interés anual. La diferencia lo cubren los accionistas que estiman en el 12%
aluación de 5 años, y los precios, costos y gastos están sin impuestos.
5.000, pagaderos en cuotas fijas, al 7.85% de interés anual. La diferencia lo cubren los accionistas que estiman en el 12%
aluación de 5 años, y los precios, costos y gastos están sin impuestos.
DATOS DE ENTRADA
cada tonelada
10%
Días
Días Ingresos como ventas a créditos
LES
COSTO TOTAL
$ 2,880,000.00
$ 3,456,000.00
$ 4,032,000.00
$ 4,608,000.00
$ 5,184,000.00
TOTAL
Incremento igual al de la producción
$ 4,800.00 100% 320,000
$ 5,760.00
$ 6,720.00
$ 7,680.00
$ 9,600.00
anuales
de las ventas
años
costo de oportunidad
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 200X
AÑOS
2 3 4 5
$ 8,640,000.00 $ 10,080,000.00 $ 11,520,000.00 $ 14,400,000.00
$ 3,461,760.00 $ 4,038,720.00 $ 4,615,680.00 $ 5,193,600.00
$ 248,500.00 $ 270,500.00 $ 292,500.00 $ 336,500.00
$ 53,500.00 $ 53,500.00 $ 53,500.00 $ 53,500.00
$ 3,000.00 $ 3,000.00 $ 3,000.00 $ 3,000.00
$ 4,873,240.00 $ 5,714,280.00 $ 6,555,320.00 $ 8,813,400.00
$ 160,000.00 $ 160,000.00 $ 160,000.00 $ 160,000.00
$ 864,000.00 $ 1,008,000.00 $ 1,152,000.00 $ 1,440,000.00
$ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ -
$ 3,849,240.00 $ 4,546,280.00 $ 5,243,320.00 $ 7,213,400.00
$ - $ - $ - $ -
$ 19,838.18 $ 13,718.42 $ 7,118.27 $ -
ANEXO DE INGRESOS
PRESUPUESTO DE INGRESOS
CON IMPUESTOS
VENTAS ANUALES AÑOS CANTIDAD
$ 7,200,000.00 1 3,000
$ 8,640,000.00 2 3,600
$ 10,080,000.00 3 4,200
$ 11,520,000.00 4 4,800
$ 14,400,000.00 5 6,000
ANEXO DE COSTOS
ANEXO DE GASTOS
TABLA DE DEPRECIACIÓN
Depreciación
Vida Útil % Depreciación Depreciación Anual Acumulada
20 5% 4,000.00 20,000.00
10 10% 34,100.00 170,500.00
10 10% 1,200.00 6,000.00
5 20% 14,200.00 71,000.00
53,500.00 267,500.00
2,103,000.00
2,637,000.00
325,000.00
2312000.00
2,637,000.00
BLA DE AMORTIZACIÓN
Efectivo Anual
años
Interés Amortización del Principal Saldo
325,000.00
25,512.50 72,284.34 252,715.66
19,838.18 77,958.66 174,756.99
13,718.42 84,078.42 90,678.57
7,118.27 90,678.57 0.00
1 2 3 4
$ 1,986,505.78 $ 2,441,243.66 $ 2,889,508.00 $ 3,338,078.60
$ (72,284.34) $ (77,958.66) $ (84,078.42) $ (90,678.57)
$ 11,079,055.90
RELACIÓN BENEFICIO-COSTO
2 3 4 5
$ 8,640,000.00 $ 10,080,000.00 $ 11,520,000.00 $ 14,400,000.00
$ 6,991,932.58 $ 7,338,136.16 $ 7,544,308.82 $ 8,483,424.82
PERIODO DE RECUPERACIÓN
130.000.
o año cuando la
La nómina de mano de
30,000.00
60,000.00
170,500.00
6,000.00
0.00
266,500.00
5
$ 4,598,542.50
$ 53,500.00
$ (402,410.96)
$ 2,201,424.66
$ 266,500.00
$ 6,717,556.20
$ 16,149,344.30
$ 3,957,491.87
0.64%
10.52%
11.16%
𝑹𝒆𝒄𝒖𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊o�=𝑎+((𝑏−𝑐))/�
e la flecha
ujo de caja descontado bajo la flecha
ujo de caja descontado sobre la flecha
Inicial
BLES CON IMPUESTOS
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$ 4,515,840.00 $ 5,160,960.00 $ 5,806,080.00
$ 7,526.40 $ 8,601.60 $ 10,752.00
$ 3,920.00 $ 4,480.00 $ 5,600.00
$ 4,523,366.40 $ 5,169,561.60 $ 5,816,832.00
CASO 10
Un grupo de inversionistas está interesado en aplicar recursos en la transformación del mango que es una fruta abu
fabricar dulce y pasta como productos principales, utilizando tecnología artesanal aprovechando la mano de obra n
e) Los inversionistas aportarán $5 millones, y las necesidades adicionales se cubrirán con un crédito pagadero, en
costo de oportunidad del dinero de los accionistas es del 14%.
f) Los planes de producción y ventas están dados por la utilización de la capacidad instalada en un 80% para el pri
en adelante.
DATOS DE ENTRADA
PRODUCCION
Capacidad instalada 500
Primer año 80%
Segundo año 90%
Tercer año 100%
Cuarto año 100%
Quinto año 100%
INGRESOS
Precio de venta $ 10,000.00
INVERSIÓN
PPYE
Equipos $ 7,000.00
GASTOS PREOPERATIVO
Estudios y gastos de organización y montaje $ 4,000.00
CAPITAL
Capital de trabajo $ 300,000.00
FINANCIAMIENTO
Préstamo
CFN 3
Interés anual 9.35%
Aporte Accionistas $ 5,000,000.00
Costo de oportunidad 14%
ESTADO DE RESULTA
AL 31 DE DICIEMBRE D
AÑOS
CONCEPTO
1
Ingresos $ 4,000,000.00
(-) Costos Variables $ 2,720,000.00
(-) Costos Fijos $ 600,000.00
(-) Depreciación $ 700.00
(-) Amortización $ -
(=) UTILIDAD BRUTA $ 679,300.00
(-) Gastos Administrativos
(-) Gastos de Ventas
(-) Gastos Operativos $ 4,000.00
(-) Depreciación
(-) Amortización $ -
(=) UTILIDAD OPERATIVA $ 675,300.00
(+) Ingresos No Operativos
(-) Gastos No Operativos $ -
Base antes de impuestos a trabajadores
(=) (BAIT) $ 675,300.00
(-) 15% Participación Trabajadores $ 101,295.00
UTIDAD ANTES DEL IMPUESTO A LA
(=) RENTA $ 574,005.00
(-) 25% Impuesto a la Renta $ 143,501.25
(=) UTILIDAD NETA $ 430,503.75
ANEXO DE INGRESOS
PRESUPUESTO DE INGRESOS
SIN IMPUESTOS
AÑOS CANTIDAD
1 400
2 450
3 500
4 500
5 500
ANEXO DE COSTOS
ANEXO DE GASTOS
GASTOS PREOPERATIVOS
CONCEPTO VALOR
Estudios y gastos de organización y montaje $ 4,000.00
CONCEPTO VALOR
Marca $ -
CONCEPTO ROTACIÓN
Materia prima $ -
Subtotal rotación de inventarios 0.00
CONCEPTO ROTACIÓN
$ -
3.3.-Efectivo Mínimo $ -
4. FINANCIAMIENTO
CFN 0.00
Aporte 5,000,000.00
Inversión Inicial 307,000.00
TABLA DE AMORTIZACIÓN
Préstamo 0.00
Interés 9.35%
Plazo 3
Años Cuota Fija
0
1 $ 0.00
2 $ 0.00
3 $ 0.00
4 $ 0.00
CONCEPTO AÑO 1
Capital de trabajo 0.00
FLUJO D
AÑOS 0
UTILIDAD NETA $ -
- Amortización préstamo
+ Amortización activos intangibles
+ Depreciaciones
- Variación marginal del capital de trabajo
+ Liquidación del K de trabajo
+ Liquidación Activos tangibles
+ Liquidación Activos intangibles
- Inversión Inicial $ (307,000.00)
- Reinversiones
= TOTAL FLUJO DE CAJA $ (307,000.00)
= TOTAL FLUJO DE CAJA ACUMULADO
= TOTAL FLUJO DE CAJA DESCONTADO $ (307,000.00)
∑ FLUJO DE CAJA DESCONTADO
VAN $ 1,780,418.75
TIR 158%
PERÍODO DE RECUPERACIÓN 3 meses 11 días
RELACIÓN B/C 1.23
Fuentes Valor
Créditos $ -
Aportes $ 5,000,000.00
Total $ 5,000,000.00
RELACIÓN BENEFICIO-COSTO
AÑOS 1
Ingresos $ 4,000,000.00
Ingresos Descontados $ 3,508,771.93
∑ DE INGRESOS DESCONTADOS $ 15,903,478.10
COSTOS Y GASTOS
Costos Fijos $ 600,000.00
Costos Variables $ 2,720,000.00
Gastos Administrativos $ -
Gastos de Ventas
Gastos preoperativo $ 4,000.00
Gastos No Operativos
∑ COSTOS Y GASTOS $ 3,324,000.00
COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS $ 2,915,789.47
∑ COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS $ 12,877,722.46
RELACIÓN BENEFICIO / COSTO $ 1.23
PERIODO DE RECUPERACIÓN
FLUJO DE CAJA
AÑOS DESCONTADO
a 0
1 378,248.90
2 412,245.11
3 430,465.62
4 377,601.42
5 488,857.70
0 0.23
Años 0
Meses 2.78
Diferencia 0
Días -6
CASO 10
formación del mango que es una fruta abundante en las provincias de Los Ríos y parte del Guayas, para
artesanal aprovechando la mano de obra no calificada de la localidad.
o fijo).
s se cubrirán con un crédito pagadero, en cuotas fijas, en 3 años con tasa de interés del 9.35% anual. El
capacidad instalada en un 80% para el primer año de funcionamiento; 90% para el segundo y 100% de ahí
DATOS DE ENTRADA
tt anuales
$ 400.00
$ 450.00
$ 500.00
$ 500.00
$ 500.00
cada tonelada
DA
$ 1,200.00
$ 6,800.00
años
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 200X
2 3 4 5
$ 4,500,000.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00
$ 3,060,000.00 $ 3,400,000.00 $ 3,400,000.00 $ 3,400,000.00
$ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00 $ 600,000.00
$ 700.00 $ 700.00 $ 700.00 $ 700.00
$ - $ - $ - $ -
$ 839,300.00 $ 999,300.00 $ 999,300.00 $ 999,300.00
$ - $ - $ - $ -
$ 839,300.00 $ 999,300.00 $ 999,300.00 $ 999,300.00
$ - $ - $ -
ANEXO DE INGRESOS
ESOS PRESUPUESTO DE INGRESOS
CON IMPUESTOS
VENTAS ANUALES AÑOS CANTIDAD
4,000,000.00 1 400
4,500,000.00 2 450
5,000,000.00 3 500
5,000,000.00 4 500
5,000,000.00 5 500
ANEXO DE COSTOS
ANEXO DE GASTOS
0.00
5000000.00
5,000,000.00
A DE AMORTIZACIÓN
Efectivo Anual
años
Amortización del
Interés Saldo
Principal
0.00
0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00
FLUJO DE CAJA
1 2 3 4
$ 430,503.75 $ 535,053.75 $ 637,053.75 $ 637,053.75
$ - $ - $ - $ -
ACIÓN BENEFICIO-COSTO
2 3 4 5
$ 4,500,000.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00 $ 5,000,000.00
$ 3,462,603.88 $ 3,374,857.58 $ 2,960,401.39 $ 2,596,843.32
ODO DE RECUPERACIÓN
𝑷𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝑹𝒆𝒄𝒖𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊o�=𝑎+((𝑏−𝑐))/�
FLUJO DE CAJA
DESCONTADO
ACUMULADO
307,000.00 dc a Año sobre la flecha
378,248.90 b b Valor de flujo de caja descontado bajo la flecha
790,494.02 c Valor de flujo de caja descontado sobre la flecha
1,220,959.63 d Inversión Inicial
1,598,561.05
2,087,418.75
el Guayas, para
.35% anual. El
CONCEPTO
Costos variables
SALDO
A LIQUIDAR
3,500.00
3,500.00
5
$ 637,053.75
$ 700.00
$ -
$ 300,000.00
$ 3,500.00
$ 941,253.75
$ 3,183,718.75
$ 488,857.70
0.00%
14.00%
14.00%
e la flecha
flujo de caja descontado bajo la flecha
flujo de caja descontado sobre la flecha
Inicial
CASO 11
En la ciudad de Ambato, un inversionista, con su asesoramiento, estudia instalar una fábrica de fideos. Para ell
alimenticia. El viaje le costó US$ 6.300. El viaje lo convenció de al menos evaluar el proyecto.
De acuerdo a lo investigado requiere invertir US$270.000 en maquinarias, (cuyo costo de instalación y puesta a
distribución por US$ 50.000 (vida útil 20 años), y equipamiento de oficina por US$ 6.000 (vida útil 10 años).
El proyecto incluye comercializar 2 productos: tallarines y canelones con los siguientes costos unitarios de mate
AÑO 1
DETALLE
Cantidad Precio
Tallarines 15,000 $ 20
Canelones 18,000 $ 19
Otros costos y gastos previstos: alquiler de planta de $ 2.000 por mes, costo de energía por $ 250 para los 2 primer
por $ 900 anuales, teléfono por $ 200 al mes, papelería por $20 al mes, honorarios del Contador por $ 400 por mes
El horizonte planeado de negocio es de 5 años. El valor residual pasivo de todos los bienes de uso es del 10% de su
de interés sobre saldos de 10% anual; el resto con capital propio cuyo costo de oportunidad fue calculado en el 14%
Con esta información se solicita que elabore el flujo de caja del proyecto y calcule VAN, TIR, PR y B/C.
DATOS
INVERSIÓN
Maquinarias 278,000.00 10 años
Vehículo 50,000.00 20 años
Equipo de Oficina 6,000.00 10 años
FINANCIAMIENTO
4años 100,000.00
Porcentaje de interés anual 10.00%
Costos de oportunidad Aporte Socios 14%
INGRESOS
TALLARINES
AÑOS CANTIDAD PRECIO
1 15,000 20.00
2 15,000 20.00
3 17,000 21.00
4 17,000 21.00
5 17,000 21.00
SUMA VENTAS
CANELONES
AÑOS CANTIDAD PRECIO
1 18,000 19.00
2 18,000 19.00
3 20,000 20.00
4 20,000 20.00
5 20,000 20.00
SUMA VENTAS
TOTAL INGRESOS
COSTOS FIJOS
CONCEPTO AÑO 1 AÑO 2
MOD 259,200.00 259,200.00
MOI - -
ALQUILER PLANTA 24,000.00 24,000.00
MANTENIMIENTO 5,000.00 5,000.00
PRIMA SEGURO 900.00 900.00
TOTAL COSTOS FIJOS 289,100.00 289,100.00
COSTOS VARIABLES
CONCEPTO AÑO 1 AÑO 2
MAT. PRIMA TALLARINES 105,000.00 105,000.00
MAT. PRIMA CANELONES 90,000.00 90,000.00
ENERGÍA ELÉCTRICA 3,000.00 3,000.00
TOTAL COSTOS VARIABLES 198,000.00 198,000.00
GASTOS ADMINISTRATIVOS
AÑO 1 AÑO 2
SUELDOS ADMINIST. 36,000.00 36,000.00
TELÉFONO 2,400.00 2,400.00
PAPELERÍA 240.00 240.00
HONORARIOS CONTADOR 4,800.00 4,800.00
TOTAL GTOS ADMINISTRATIVOS 43,440.00 43,440.00
GASTOS DE VENTAS
AÑO 1 AÑO 2
COMISIONES 12,420.00 12,420.00
PUBLICIDAD 5,000.00 5,000.00
COMBUSTIBLE 14,000.00 14,000.00
MANTENIMIENTO VEHIC. 1,000.00 1,000.00
TOTAL GTOS VTA. 32,420.00 32,420.00
INVERSIÓN INICIAL
ACTIVOS FIJOS 334,000.00
ACTIVOS INTANGIBLES -
CAPITAL DE TRABAJO 16,027.40
Rotación Inventario 16,027.40
Rotación Cartera -
Efectivo Mínimo -
INVERSIÓN INICIAL 350,027.40
PROPIEDAD, PLANTA Y
CAPITAL DE TRABAJO
ROTACIÓN DE INVENTARIO
MP TALLARINES (105.000/365)*30 8,630.14
MP CANELONES (90.000/365)*30 7,397.26
TOTAL 16,027.40
ROTACIÓN CARTERA 0
EFECTIVO MÍNIMO 0
CUOTA FIJA
a= C*i
1-(1+i)^ (-n)
a= 10,000.04
0.31698654
a= 31,547.21
TASA DE DESCUENTO
FINANCIAMIENTO MONTO COSTO
CFN 100,000.40 10.00%
Accionistas 250,027.00 14.00%
350,027.40 1.000
Cálculo 0.0337
FLUJO DE CAJA
CONCEPTO AÑO 0 AÑO 1
UTILIDAD 15,516.72
- AMORTIZACIÓN PRINCIPAL DEL CRÉDITO 21,547.17
+ DEPRECIACIÓN 27,800.00
- VARIACIÓN MARGINAL DEL CAPITAL DE TRAB -
+ LIQUIDACIÓN CAPITAL DE TRABAJO -
+ LIQUIDACIÓN ACTIVOS TANGIBLES (PPyE) -
INVERSIÓN INICIAL -350027.397260274
= TOTAL FLUJO DE CAJA 21,769.56
FLUJO DE CAJA DESCONTADO 19,455.44
- ∑ FCD 245,325.09
= VAN -104,702.31
AÑO 1 16,027.40
AÑO 2 16,027.40
VARIACION DEL CAPITAL DE TABAJO AÑO 3 18,000.00
AÑO 4 18,000.00
AÑO 5 18,000.00
CALCULO BENEFICIO/COSTO
BENEFICIO $ 642,000.00 $ 642,000.00
INGRESOS DESCONTADOS $ 573,755.04 $ 512,764.56
SUMA INGRESOS DESCONTADOS $ 2,541,340.77
COSTOS Y GASTOS
COSTOS VARIABLES $ 198,000.00 $ 198,000.00
COSTOS FIJOS $ 289,100.00 $ 289,100.00
GASTOS ADMINISTRATIVOS $ 43,440.00 $ 43,440.00
GASTOS DE VENTA $ 32,420.00 $ 32,420.00
GASTOS NO OPERATIVOS $ 10,000.04 $ 7,845.32
SUMA DE COSTOS Y GASTOS $ 572,960.04 $ 570,805.32
COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS $ 512,054.07 $ 455,901.46
SUMA COSTOS Y GTOS DESCONTADOS $ 2,190,366.04
BENEFICIO COSTO $ 1.16 POR CADA DOLAR QUE INVIERT
PERÍODO DE RECUPERACIÓN
FLUJO DE CAJA DESCONTADO $ 19,455.44 $ 19,971.24
FLUJO DE CAJA DESCONTADO ACUMULADO $ 19,455.44 $ 39,426.68
PERÍODO DE RECUPERACIÓN = a +((b-c)/d)
a) 5 años
b) $ - Ya que el proyecto no es rentable, el pe
c) $ 245,325.09 tiempo de duración del mismo.
d) 350,027.40
CÁLCULO DE TIR
AÑOS 0 1
INGRESOS/EGRESOS -350,027.40 19,455.44
La TIR en este proyecto es del -7,71%
TIR -8.16%
tanto, podemos llegar a la conclusión d
CASO 11
ábrica de fideos. Para ello realizaron un viaje a Italia, a ver maquinarias del rubro a una importante feria
royecto.
de instalación y puesta a punto es de US$ 8.000), con una vida útil estimada de 10 años, un vehículo para
00 (vida útil 10 años).
r $ 250 para los 2 primeros años y $ 300 mensuales los 3 siguientes años, respectivamente; mantenimiento de planta por $ 5.000
ntador por $ 400 por mes, publicidad de $ 5.000 anuales, combustibles por $ 14.000 anuales y mantenimiento vehículo por $ 1.00
s de uso es del 10% de su valor a nuevo. Las inversiones se piensan realizar, en parte con un crédito bancario de $ 100.000 a 4 añ
d fue calculado en el 14%.
TIR, PR y B/C.
DATOS
TOTAL VENTAS
300,000.00
300,000.00
357,000.00
357,000.00
357,000.00
1,671,000.00
TOTAL VENTAS
342,000.00
342,000.00
400,000.00
400,000.00
400,000.00
1,884,000.00
3,555,000.00
COSTO TOTAL
90,000.00
90,000.00
100,000.00
100,000.00
100,000.00
VOS
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
36,000.00 36,000.00 36,000.00
2,400.00 2,400.00 2,400.00
240.00 240.00 240.00
4,800.00 4,800.00 4,800.00
43,440.00 43,440.00 43,440.00
AMO
INTERÉS SALDO
100,000.40
10,000.04 78,453.23
7,845.32 54,751.35
5,475.14 28,679.28
2,867.93 0.00
O
ESCUDO FISCAL PONDERADO WAAC
6.63% 28.57% 1.89%
14% 71.43% 10.00%
100% 11.89%
YECTADO
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
757,000.00 757,000.00 757,000.00
289,100.00 289,100.00 289,100.00
319,000.00 222,600.00 222,600.00
27,800.00 27,800.00 27,800.00
121,100.00 217,500.00 217,500.00
43,440.00 43,440.00 43,440.00
33,570.00 33,570.00 33,570.00
- - -
10,600.00 10,600.00 10,600.00
33,490.00 129,890.00 129,890.00
5,475.14 28,679.28 -
28,014.86 101,210.72 129,890.00
4,202.23 15,181.61 19,483.50
23,812.64 86,029.11 110,406.50
5,953.16 21,507.28 27,601.63
17,859.48 64,521.83 82,804.88
AJA
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
20,906.61 17,859.48 64,521.83 82,804.88
23,701.88 26,072.07 5,475.14 28,679.28
27,800.00 27,800.00 27,800.00 27,800.00
- 1,972.60 - -
- - - 18,000.00
- - - 142,000.00
-
-
1,972.60
-
-
OSTO
$ 757,000.00 $ 757,000.00 $ 757,000.00
$ 540,344.00 $ 482,905.13 $ 431,572.04
CIÓN
6 años - Infinito
$ 12,573.39 $ 55,401.21 $ 137,923.81
$ 52,000.07 $ 107,401.28 $ 245,325.09 (Desconocido)
E TIR
2 3 4 5
19,971.24 12,573.39 55,401.21 137,923.81
proyecto es del -7,71% mientras que la tasa de descuento es del 11,89%. Por lo
s llegar a la conclusión de que el proyecto no es rentable.
mportante feria
un vehículo para
AÑO 4 AÑO 5
Precio Cantidad Precio
$ 21 17,000 $ 21
$ 20 20,000 $ 20
0.00
3,000.00
142,000.00
CASO 12
En el estudio de un proyecto se analiza la posibilidad de fabricar en Vinces chocolates con sabor a frutas tropical
un estudio de mercado que indica que para los tres primeros años de operación se espera un consumo anual de 1
El precio óptimo de venta según el estudio sería de $ 8,50 la barra, independientemente de su sabor.
El estudio técnico, determinó que los costos variables unitarios serán los siguientes:
Cacao 1,20
Leche 1,00
Azúcar 0,15
Se han estimado costos fijos de Mano de obra por US $ 32.000, seguros por US $ 12.000, y publicidad por US $
una inversión inicial correspondiente a un terreno de US $ 12.000, dos máquinas a US $ 33.000 cada una y un ga
Las maquinarias se depreciarán a diez años. El galpón se deprecia en 20 años y no tendrá posibilidad de venta. L
Con los datos anteriores, construya el flujo de caja, y analice la conveniencia de acometer en el proyecto, si el co
años, y los precios, costos y gastos están sin impuestos
COSTOS FIJOS
MANO DE OBRA 32000
SEGUROS 12000
PUBLICIDAD 18000 AÑO
TOTAL COSTOS FIJOS ANUALES 62000 1
2
3
4
5
INVERSION INICIAL
ACTIVOS FIJOS UNIDADES COSTO TOTAL
Terreno 1 12000 12000
Maquinaria 2 33000 66000
Edificio 1 18000 18000
TOTAL PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO 96000
CAPITAL DE TRABAJO
Es equivalente al costo variable mensual por tres meses
FLUJO DE CAJA
CONCEPTO AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2
(=) UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO (9,881.25) (10,276.50)
(+) Depreciación 7,500 7,500
(+) Liquidación Propiedad Planta y Equipo
TOTAL (2,381) (2,777)
INERSION INICIAL -101875
VALOR PRESENTE 1.15 1.32
FLUJO DE CAJA DESCONTADO -2,070.65 -2,099.43
∑ FLUJO DE CAJA DESCONTADO 54,989.34
VAN (46,886)
CASO 12
hocolates con sabor a frutas tropicales. La información disponible para ayudar a tomar la decisión se encuentra basada en
n se espera un consumo anual de 10 000 unidades. Para el cuarto y quinto años se espera un consumo de 18 000 unidades.
entemente de su sabor.
ientes:
US $ 12.000, y publicidad por US $ 18.000 todos por año. Para la operación y puesta en marcha del proyecto se requerirá
nas a US $ 33.000 cada una y un galpón para la producción y oficinas por US $ 18.000.
y no tendrá posibilidad de venta. La inversión en capital de trabajo será equivalente a tres meses de costos variables.
de acometer en el proyecto, si el costo de oportunidad es del 15%. Tome en consideración un horizonte de evaluación de 5
VENTAS
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
10000 10000 10000 18000 18000
8.50 8.50 8.50 8.50 8.50
85000.00 85000.00 85000.00 153000.00 153000.00
MATERIA PRIMA
PRODUCCION DE CHOCOLATES
UNIDADES CACAO LECHE AZUCAR CV ANUAL CV MENSUAL
10,000.00 12,000.00 10,000.00 1,500.00 23,500.00 1958.33
10,000.00 12,000.00 10,000.00 1,500.00 23,500.00 1958.33
10,000.00 12,000.00 10,000.00 1,500.00 23,500.00 1958.33
18,000.00 21,600.00 18,000.00 2,700.00 42,300.00 3525.00
18,000.00 21,600.00 18,000.00 2,700.00 42,300.00 3525.00
CÁLCULO DEPRECIACION
VIDA UTIL % DEP DEP. ANUAL DEP ACUM 5 AÑOVALOR EN LIBROS
0 0 0 0 12000
10 0.1 6600 33000 33000
20 0.05 900 4500 13500
TOTAL 7500 37500 58500
CV CAPITAL DE
Año
MENSUAL TRABAJO
1 1958.33 5875
2 1958.33
3 1958.33
4 3525.00
5 3525.00
nderado de Capital)
ESCUDO FI COSTO PROMEDIO PONDERADO
0.15 0.15
WACC 0.15
L PROYECTADO
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
85,000.00 153,000.00 153,000.00
62,000.00 62,000.00 62,000.00
23,500.00 42,300.00 42,300.00
7,500.00 7,500.00 7,500.00
(8,000.00) 41,200.00 41,200.00
7,500.00 7,500.00 7,500.00
(15,500.00) 33,700.00 33,700.00
2,325.00 (5,055.00) (5,055.00)
(13,175.00) 28,645.00 28,645.00
3,293.75 (7,161.25) (7,161.25)
(9,881.25) 21,483.75 21,483.75
yecto se requerirá
stos variables.
e de evaluación de 5
EN LIBROS
CASO 13
Se desea saber si es rentable una inversión que requiere 170.000 dólares de maquinarias y 15.000 dólares en capita
propio, que actualmente lo tiene invertido en una actividad que le rinde 12.5% anual y además tiene la alternativa
valor de recuperación estimado en 10.000 dólares, al final del último período.
Se estima recurrir a un crédito de fomento por 100.000 dólares, pagadero en 4 años sobre saldos. El interés es del 9
Las ventas serán 340.000 dólares anuales y se estima un incremento del 5% originada en estrategias de comerciali
a cabo el proyecto. VAN, TIR. Período de Recuperación y la relación Beneficio/Costo
DATOS
170,000 Maquinaria Duración de 5 años
Inversion: 15,000 Capital De Trabajo
Capital Propio que tienen una actividad
Actividad que Rinde 12.5% Anual
Produccion 360,000
FINANCIAMIENTO
100,000 Monto
CREDITO 4 Años
10% Interes
INGRESOS-AUMENTA 5% C/AÑO
AÑOS TOTAL VENTAS
1 340,000.00
2 357,000.00
3 374,850.00
4 393,592.50
5 413,272.13
TOTAL VENTAS 1,878,714.63
COSTOS FIJOS
Mano De Obra
Año Valor
1 122,000.00
2 122,000.00
3 122,000.00
4 122,000.00
5 122,000.00
INVERSIÓN INICIAL
ACTIVOS FIJOS 170,000.00
ACTIVOS INTANGIBLES -
CAPITAL DE TRABAJO 16,875.00
Rotación Inventario -
Rotación Cartera -
Efectivo Mínimo -
INVERSIÓN INICIAL 186,875.00
TABLA DE AMORTIZACIÓN
AÑO CUOTA FIJA AMORT. K
0
1 31,444.71 21,594.71
2 31,444.71 23,721.78
3 31,444.71 26,058.38
4 31,444.71 28,625.13
CUOTA FIJA
a= C*i
1-(1+i)^ (-n)
a= 9,850.00
0.31324828
a= 31,444.71
TASA DE DESCUENTO
FINANCIAMIENTO MONTO COSTO
CREDITO 100,000.00 9.85%
1.000
Cálculo 0.033195
FLUJOS DE CAJA
CONCEPTO AÑO 0 AÑO 1
UTILIDAD 14,127.87
(- AMORTIZACIÓN PRINCIPAL DEL CRÉDITO 21,594.71
(+DEPRECIACIÓN 34,000.00
(-VARIACIÓN MARGINAL DEL CAPITAL DE TRAB -
(+LIQUIDACIÓN CAPITAL DE TRABAJO -
(+LIQUIDACIÓN ACTIVOS TANGIBLES (PPyE) -
INVERSIÓN INICIAL -186875
TOTAL FLUJO DE CAJA 26,533.17
FLUJO DE CAJA DESCONTADO 24,906.63
∑ FCD 421,998.28
INVERSIÓN INICIAL 186,875.00
VAN 235,123.28
BENEFICIO - COSTO
BENEFICIO $ 340,000.00 $ 357,000.00
INGRESOS DESCONTADOS $ 319,157.27 $ 314,571.87
SUMA INGRESOS DESCONTADOS $ 1,550,586.36
COSTOS Y GASTOS
COSTOS VARIABLES $ 71,400.00 $ 74,970.00
COSTOS FIJOS $ 122,000.00 $ 122,000.00
GASTOS ADMINISTRATIVOS $ 11,333.33 $ 11,900.00
GASTOS NO OPERATIVOS $ 9,850.00 $ 7,722.92
SUMA DE COSTOS Y GASTOS $ 214,583.33 $ 216,592.92
COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS $ 201,428.92 $ 190,851.65
SUMA COSTOS Y GTOS DESCONTADOS $ 906,580.19
BENEFICIO COSTO $ 1.71 POR CADA DORLAR QUE INVIERTO T
PERÍODO DE RECUPERACIÓN
FLUJO DE CAJA DESCONTADO $ 24,906.63 $ 42,449.89
FLUJO DE CAJA DESCONTADO ACUMULAD $ 24,906.63 $ 67,356.52
CÁLCULO DE TIR
AÑOS 0 1
INV. INICIAL -186,875.00 24,906.63
TIR 2.46%
CASO 13
inarias y 15.000 dólares en capital de trabajo para una producción de US$ 360.000. El inversionista cuenta con capital
ual y además tiene la alternativa de obtener crédito. Se estima que la maquinaria tiene una duración de 5 años con un
00 anuales)
RATIVO
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
- - -
- - -
DESCUENTO
PONDERACIÓN ESCUDO FISCAL PONDERADO WAAC
100.00% 6.53% 6.53% 6.5306%
6.53%
3.319450
PROYECTADO
PROYECTADO
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
374,850.00 393,592.50 413,272.13
122,000.00 122,000.00 122,000.00
78,718.50 82,654.43 86,787.15
34,000.00 34,000.00 34,000.00
140,131.50 154,938.08 170,484.98
12,495.00 13,119.75 13,775.74
- - -
127,636.50 141,818.33 156,709.24
28,625.13 - -
99,011.37 141,818.33 156,709.24
14,851.71 21,272.75 23,506.39
84,159.66 120,545.58 133,202.86
21,039.92 30,136.39 33,300.71
63,119.75 90,409.18 99,902.14
AJA
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
37,897.14 63,119.75 90,409.18 99,902.14
23,721.78 26,058.38 28,625.13
34,000.00 34,000.00 34,000.00 34,000.00
- - - -
- - - -
- - - 170,000.00
OSTO
$ 374,850.00 $ 393,592.50 $ 413,272.13
$ 310,052.34 $ 305,597.74 $ 301,207.14
$ 78,718.50 $ 82,654.43 $ 86,787.15
$ 122,000.00 $ 122,000.00 $ 122,000.00
$ 12,495.00 $ 13,119.75 $ 13,775.74
$ 5,386.33 $ 2,819.58 $ -
$ 218,599.83 $ 220,593.75 $ 222,562.88
$ 180,812.02 $ 171,276.01 $ 162,211.59
PERACIÓN
$ 58,777.49 $ 74,369.79 $ 221,494.48
$ 126,134.01 $ 200,503.80 $ 421,998.28
PERÍODO DE RECUPERACIÓN
3.39796541 3 AÑOS
0.39796541
4.7755848768 4 MESES
0.7755848768
23.2675463033 29 DÍAS
TIR
2 3 4
42,449.89 58,777.49 74,369.79
uenta con capital
e 5 años con un
nómica de llevar
CASO 14
Un grupo de inversionistas tiene en mente la instalación y explotación de una fábrica de piso flotante. Durante el
capacidad instalada, es decir, 14.400 m2 anuales de piso flotante. A partir del segundo año de operaciones, la emp
anuales de piso flotante. El precio de venta del metro cuadrado de piso flotante es de US$ 70.00
Año 1 Año 2 al 5
Mano de Obra 135,000.00 150,000.00
Materia Prima 162,000.00 180,000.00
Mantenimiento y repuestos 54,000.00 60,000.00
Gastos de Administración 134,000.00 150,000.00
Gastos de Venta y publicidad 54,000.00 60,000.00
El monto requerido para capital de trabajo es como sigue: Rotación de la materia prima en promedio de 45 días.
especiales se solicitarán anticipos, en especial a las entidades del sector público.
Si se financia el proyecto con un préstamo de US$ 110.000 de la CFN con una tasa de interés del 9,85% anual, p
años; el inversionista esti,a el costo de su dinero en el 14%. Analice el porcentaje del proyecto (VAN,PR y B/C)
INGRESOS
METROS
AÑO CUARADOS PRECIO X M2
1 14400 70.00
2 16000 70.00
3 16000 70.00
4 16000 70.00
5 16000 70.00
COSTOS FIJOS
CONCEPTO AÑO 1 AÑO 2
MANO DE OBRA 135,000.00 150,000.00
TOTAL 135,000.00 150,000.00
COSTOS VARIABLES
CONCEPTO AÑO 1 AÑO 2
MP 162,000.00 180,000.00
MANTENIMIENTO Y REPUESTOS 54,000.00 60,000.00
TOTAL 216,000.00 240,000.00
CÁLCULO DE DEPRECIACIÓN
PRODUCCION
EQUIPO 20,000.00 5
OPERACIÓN
GALPON Y OFICINA (EDIFICIOS) 130,000.00 20
TOTAL 150,000.00
INVERSION INICIAL
1. ACTIVO NO CORRIENTE VALOR
TERRENO 7,000.00
GALPÓN Y OFICINAS 130,000.00
EQUIPOS 20,000.00
TOTAL 157,000.00
CAPITAL DE TRABAJO
ROTACIÓN DE ACTIVOS 1 2
MP 19,972.60 22,191.78
TABLA DE AMORTIZACIÓN
AÑO CUOTA FIJA INTERES
0
1 34,589.18 10,835.00
2 34,589.18 8,495.21
3 34,589.18 5,924.96
4 34,589.18 3,101.53
FLUJO DE CAJA
CONCEPTO AÑO 0 AÑO 1
UTILIDAD NETA 283,473.94
(-) AMORTIZACIÓN DE CAPITAL 23,754.18
(+) AMORTIZACIÓN DEL INTANGIBLE -
(+) DEPRECIACIÓN 10,500.00
(-) VARIACIÓN MARGINAL C. TRAB
(+) LIQUIDACIÓN CAPITAL DE TRAB
(+) LIQUIDACIÓN ACT TANGIBLE
TOTAL INVERSIÓN INICIAL -176,972.60
FLUJO DE CAJA 270,219.76
FLUJO DE CAJA 270,219.76
1.07
Flujo descontado
253,654.83
TOTAL FCD 1,335,881.16
VAN= 1,512,853.76
a) año
b) abajo 253,654.83
c) arriba $ 176,972.60
d) inv. Inicial $ 176,972.60
BENEFICIO - COSTO
CUENTAS AÑO 1 AÑO 2
INGRESOS 1,008,000.00 1,120,000.00
1.07 1.13
BENEFICIOS (DESC. 6.5305%) 946,207.89 986,893.05
TOTAL 4,545,398.04
CÁLCULO DE TIR
RUBRO AÑO 1
FLUJO DE CAJA DESCONTADO (176,972.60) 253,654.83
TIR= 143%
CASO 14
na fábrica de piso flotante. Durante el primer año de operación (año 1), la producción alcanzará el 90% de la
el segundo año de operaciones, la empresa utilizará el 100% de la capacidad (años 2 al 5), es decir, 16.000 m2
ante es de US$ 70.00
ntes:
INGRESOS
1,008,000.00
1,120,000.00
1,120,000.00
1,120,000.00
1,120,000.00
IJOS
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
150,000.00 150,000.00 150,000.00
150,000.00 150,000.00 150,000.00
IABLES
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
180,000.00 180,000.00 180,000.00
60,000.00 60,000.00 60,000.00
240,000.00 240,000.00 240,000.00
DE DEPRECIACIÓN
DEPRECIACI
PORCENTAJE ÓN
DEPRECIACI ACUMULAD VALOR EN
ON ANUAL A LIBROS
RABAJO
3 4 5
22,191.78 22,191.78 22,191.78
IÓN
CAPITAL SALDO
110,000.00
23,754.18 86,245.82
26,093.96 60,151.86
28,664.22 31,487.64
31,487.64 0.00
LO DEL WACC
COSTO P.P ESCUDO WACC ESCUDO
9.85% 6.53% 6.53% 3.32%
6.53%
OS PROYECTADO
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
1,120,000.00 1,120,000.00 1,120,000.00
150,000.00 150,000.00 150,000.00
240,000.00 240,000.00 240,000.00
4,000.00 4,000.00 4,000.00
726,000.00 726,000.00 726,000.00
150,000.00 150,000.00 150,000.00
60,000.00 60,000.00 60,000.00
- - -
6,500.00 6,500.00 6,500.00
509,500.00 509,500.00 509,500.00
5,924.96 3,101.53 -
503,575.04 506,398.47 509,500.00
75,536.26 75,959.77 76,425.00
428,038.79 430,438.70 433,075.00
107,009.70 107,609.67 108,268.75
321,029.09 322,829.02 324,806.25
JO DE CAJA
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
319,390.55 321,029.09 322,829.02 324,806.25
26,093.96 28,664.22 31,487.64 -
- - - -
10,500.00 10,500.00 10,500.00 10,500.00
2,219.18 - - -
22,191.78
97,500.00
ODO DE RECUPERACIÓN
FLUJO DE CAJA
DESCONTADO
$ 176,972.60
253,654.83
265,736.30
250,511.12
234,359.69
331,619.22
PERÍODO DE
RECUPERACIÓN
0.43330001 0 AÑOS
0.43330001
5.1996000643 5 MESES
0.1996000643
5.9880019303 27 DÍAS
COSTO
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
1,120,000.00 1,120,000.00 1,120,000.00
1.21 1.29 1.37
926,394.84 869,605.27 816,296.99
CULO DE TIR
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
265,736.30 250,511.12 234,359.69 331,619.22
de la
000 m2
CASO 15
La cooperativa comunitaria "San Marcos." quiere tomar la decisión de invertir en un proyecto de crianza y com
una estructura 20% de aporte propio y 80% de crédito, donde las condiciones de crédito son a un plazo de cinco
15% sobre su inversión.
1.- Terreno $9.000, obras civiles $15.200, maquinarias $17.700. El costo del estudio asciende a $1.000 y las ges
vida útil de las obras civiles se estima en 10 años, y las maquinarias cinco años.
2.- El programa de producción previsto es del 70% el primer año de producción, 80% el segundo y el 100% los
al 100% de su capacidad; el precio del Kilogramo de cuy, puesto en el mercado es de $7.50. El tercer año se pre
3.- Los costos de operación anuales del proyecto están distribuidos de la siguiente manera: sueldos y salarios $4
fijos $250, publicidad y propaganda $200; transporte de los cuyes $300; 5%, en otras alternativas de comerciali
4.- Los meses de cobertura estimados están dados por: cuentas por cobrar 30 días, materia prima directa 30 días
Con esta información se solicita determine, sobre la base de los indicadores analizados en las jornadas académic
INGRESOS
AÑO Q (KG) PRODUCCIÓN
1 19500 13,650.00
2 19500 15,600.00
3 19500 19,500.00
4 19500 19,500.00
5 19500 19,500.00
COSTOS FIJOS
1 2
MANO DE OBRA 4,500.00 4,500.00
TOTAL 4,500.00 4,500.00
COSTOS VARIABLES
1 2
MP (balanceado) 4,000.00 4,000.00
CIF 350.00 350.00
TOTAL 4,350.00 4,350.00
GASTOS ADMINISTRATIVOS
GASTOS GENERALES FIJOS 250.00 250.00
TOTAL 250.00 250.00
GASTOS DE VENTA
PUBLICIDAD Y PROPAGANDA 200.00 200.00
TRANSPORTE DE LOS CUYES 300.00 300.00
OTRAS ALTERNATIVAS DE COMERCIAL 5,118.75 5,850.00
TOTAL 5,618.75 6,350.00
CÁLCULO DEPRECIACIÓN
Terreno 9,000.00
PRODUCCION
OBRAS CIVILES 15,200.00 10.00
OPERACIÓN
MAQUINARIA 17,700.00 5.00
TOTAL 41,900.00
GASTOS PREOPERATIVOS
ESTUDIO 1,000.00
GESTIONES PREVIAS 200.00
TOTAL 1,200.00
INVERSION INICIAL
1. ACTIVO NO CORRIENTE VALOR
TERRENO 9,000.00
OBRAS CIVILES 15,200.00
MAQUINARIA 17,700.00
TOTAL 41,900.00
2. ACTIVOS INTANGIBLE -
3. CAPITAL DE TRABAJO
PRESUPUESTO DE COSTOS 1 2
TOTAL MP 13,650.00 15,600.00
COSTO UNITARIO MP 0.21 0.21
COSTO MP (MP*COSTO UNITARIO) 2,800.00 3,200.00
MP 230.14 263.01
TOTAL INVERSIÓN INICIAL 42,130.14
APORTE PROPIO 20% 8,426.03 15%
FINANCIAMIENTO 80% 33,704.11 9.85%
TABLA AMORTIZACIÓN
AÑO CUOTA FIJA INTERES
0
1 8,857.01 3,319.85
2 8,857.01 2,774.44
3 8,857.01 2,175.31
4 8,857.01 1,517.16
5 8,857.01 794.19
TASA DE DESCUENTO
FUENTES VALOR PONDERACIÓ
APORTE PROPIO 20% 8,426.03 20%
FINANCIAMIENTO 80% 33,704.11 80%
42,130.14 1.00
PR = a + (b - c / d)
a A 0
b B 64,252.16
c C $ 0.00
d D $ 42,130.14
BENEFICIO - COSTO
CONCEPTO AÑO 1 AÑO 2
BENEFICIOS (ING.PROYECTO) Y 102,375.00 117,000.00
BENEFICIOS (DESC. 6.5305%) 94,595.08 99,893.03
TOTAL 514,981.88
COSTOS Y GASTOS
COSTOS FIJOS 4,500.00 4,500.00
COSTOS VARIABLES 4,350.00 4,350.00
GASTOS ADMINISTRATIVOS 250.00 250.00
GASTO DE VENTA 5,618.75 6,350.00
GASTO NO OPERATIVO 3,319.85 2,774.44
TOTAL 18,038.60 18,224.44
BENEFICIO (DESC. 5,5305%) 16,667.77 15,559.79
TOTAL 72,646.77
BENEFICIO - COSTO 7.09 POR CADA DÓLAR INVERTIDO, TI
CÁLCULO DE TIR
RUBRO AÑO 1
FLUJO DE CAJA DESCONTADO (42,130.14) 64,252.16
TIR = 156%
CASO 15
vertir en un proyecto de crianza y comercialización de cuyes. Para lograr el financiamiento de la inversión inicial ésta tendrá
iones de crédito son a un plazo de cinco años, con un interés del 9.85% anual. Los inversionistas aspiran un rendimiento del
del estudio asciende a $1.000 y las gestiones previas (constitución de la empresa, permisos, etc.) se estiman en US$ 200. La
o años.
ducción, 80% el segundo y el 100% los años restantes. Según la proyección se ha previsto que producirá 19.500 Kilogramos/año
ercado es de $7.50. El tercer año se prevé un ingreso por venta de cuyes de descarte a $5.000.
siguiente manera: sueldos y salarios $4.500 (MOD), alimento balanceado $4.000 (MPD); materiales $350 CIF, gastos generales
5%, en otras alternativas de comercialización, que corresponden al total de los gastos.
res analizados en las jornadas académicas, la conveniencia de ejecutar el proyecto. (VAN; TIR, Período de Recuperación; B/C).
OS FIJOS
3 4 5
4,500.00 4,500.00 4,500.00
4,500.00 4,500.00 4,500.00
VARIABLES
3 4 5
4,000.00 4,000.00 4,000.00
350.00 350.00 350.00
4,350.00 4,350.00 4,350.00
MINISTRATIVOS
250.00 250.00 250.00
250.00 250.00 250.00
S DE VENTA
200.00 200.00 200.00
300.00 300.00 300.00
7,312.50 7,312.50 7,312.50
7,812.50 7,812.50 7,812.50
ULO DEPRECIACIÓN
DEPRECIACIÓN VALOR EN
PORCENTAJE DEPRECIACI
ACUMULADA LIBROS
ON ANUAL
9,000.00
3 4 5
19,500.00 19,500.00 19,500.00
0.21 0.21 0.21
4,000.00 4,000.00 4,000.00
328.77 328.77 328.77
ÓN
CAPITAL SALDO
33,704.11
5,537.16 28,166.95
6,082.57 22,084.38
6,681.70 15,402.68
7,339.85 8,062.83
8,062.83 0.00
SA DE DESCUENTO
COSTO P.P COSTO ESCUDWACC ESCUDO
15.00% 15.00% 3.00%
9.85% 6.53% 5.22% 3.32%
8.22%
LTADOS PROYECTADO
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
146,250.00 146,250.00 146,250.00
4,500.00 4,500.00 4,500.00
4,350.00 4,350.00 4,350.00
1,520.00 1,520.00 1,520.00
135,880.00 135,880.00 135,880.00
250.00 250.00 250.00
7,812.50 7,812.50 7,812.50
ERIODO DE RECUPERACIÓN
2 3 4 5
67,387.85 76,044.54 70,139.61 69,973.34
131,640.01 207,684.56 277,824.17 347,797.51
PERÍODO DE RECUPERACIÓN
1.52508789 1 AÑOS
0.52508789
6.3010546909 6 MESES
0.3010546909
9.0316407283 25 DÍAS
CIO - COSTO
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
146,250.00 146,250.00 146,250.00
115,377.16 106,609.15 98,507.46
4,500.00 4,500.00 4,500.00
4,350.00 4,350.00 4,350.00
250.00 250.00 250.00
7,812.50 7,812.50 7,812.50
2,175.31 1,517.16 794.19
19,087.81 18,429.66 17,706.69
15,058.44 13,434.33 11,926.43
ÁLCULO DE TIR
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
67,387.85 76,044.54 70,139.61 69,973.34
n inicial ésta tendrá
un rendimiento del
an en US$ 200. La
9.500 Kilogramos/año
e Recuperación; B/C).
8.4
7.5
CASO 16
Un importante almacén comercial de la ciudad de Quito, con sucursales en varias ciudades del país y vent
despachos a domicilio dentro de la Región Sierra (La externalización de una empresa, es el entregar cierta
general, se le llama externalización de servicios). La idea es firmar un contrato por cinco años con una em
ofrece la casa comercial.
Una empresa de encomiendas ha estado en conversaciones con la tienda comercial y quiere evaluar la con
y se estima una demanda anual de 110 mil despachos. Para cubrir los despachos se requiere comprar 4 cam
respectivamente. Los camiones al igual que los furgones tienen una vida útil de 10 años.
En cuanto a los costos de operación, los principales costos fijos corresponden a remuneraciones de chofer
costos variables corresponden a combustibles, lubricantes y otros insumos, que llegarían a $39.500 anuale
Los técnicos de Automotores Continental consideran que, en términos normales de funcionamiento, al con
$24.000.
Determine la viabilidad del proyecto utilizando los indicadores: VAN, la TIR. Período de Recuperación y
Información General
Precio por despacho 5.99
Demanda Anual Estimada 110,000
Costo de Oportunidad 12%
Capital de Trabajo No requerido
Inversión Cantidad
Camiones 4
Furgones 2
Financiamiento de la Inversión %
Capital Propio 60%
Préstamo 40%
Plazo en años (Cuotas anuales sobre saldos) 4
Interés anual 10.85%
CONCEPTO
1
Ingresos 658,900.00
(-) Costos Variables -39,500.00
(-) Costos Fijos -29,000.00
(-) Depreciación -20,000.00
(-) Amortización 0.00
(=) Utilidad Bruta 570,400.00
(-) Gastos Administrativos -5,250.00
(-) Gastos de Ventas 0.00
(-) Gastos Pre Operativos 0.00
(-) Depreciación 0.00
(-) Amortización 0.00
(=) Utilidad Operativa 565,150.00
(+) Ingresos no operativos 0.00
(-) Gastos no operativos -8,680.00
(=) BAIT 556,470.00
(-) 15% PT -83,470.50
(=) BAI 472,999.50
(-) 25% IR -118,249.88
(=) Utilidad Neta 354,749.63
ANEXO DE INGRE
PRESUPUESTO DE INGRESOS
Años Cantidad Precio
1 110,000.00 5.99
2 110,000.00 5.99
3 110,000.00 5.99
4 110,000.00 5.99
5 110,000.00 5.99
Año 1
Combustibles, Lubricantes y Otros Insumos $ 39,500.00
Total de Costos Variables sin impuestos $ 39,500.00
Año 1
Remuneraciones Choferes y Personal de Despacho $ 29,000.00
Total de Costos Fijos sin impuestos $ 29,000.00
Año 1
Materia Prima-Alimento Balanceado $ 44,240.00
Total de Costos Variables con impuestos $ 44,240.00
Año 1
Gastos Fijos $ 5,250.00
Total Gastos Administrativos $ 5,250.00
Año 1
Gastos Fijos $ 5,880.00
Total Gastos Administrativos $ 5,880.00
ANEXO DE INVER
1. ACTIVOS TANGIBLES
TABLA DE DEPRECIAC
Descripción Valor
Camiones 142,000.00
Furgones 58,000.00
Total 200,000.00
2. ACTIVOS INTANGIBLES
Concepto Valor
- 0.00
3.1.-Rotación de Inventarios
Concepto Rotación
MPD -
Subtotal rotación de inventarios -
Concepto Rotación
Cuentas por Cobrar -
Subtotal rotación de cartera -
Concepto Rotación
Efectivo Mínimo -
Subtotal rotación de efectivo mínimo -
Datos
Préstamo 80,000.00
Interés 10.85%
Plazo 4
FLUJO DE CAJA
AÑOS 0
UTILIDAD NETA
- Amortización préstamo
+ Amortización activos intangibles
+ Depreciaciones
- Variación marginal del capital de trabajo
+ Liquidación del K de trabajo
+ Liquidación Activos tangibles
+ Liquidación Activos intangibles
- Inversión Inicial (200,000.00)
- Reinversiones
= TOTAL FLUJO DE CAJA (200,000.00)
= TOTAL FLUJO DE CAJA DESCONTADO (200,000.00)
∑ FLUJO DE CAJA DESCONTADO
VAN 1,230,285.89
TIR 178%
PERÍODO DE RECUPERACIÓN 8 meses 9 dias
RELACIÓN B/C 8.37
FUENTES VALOR
Créditos 80,000.00
Aportes 120,000.00
TOTAL 200,000.00
RELACIÓN BENEFICIO-COSTO
AÑOS 1
Ingresos 658,900.00
Ingresos Descontados 599,181.12
∑ DE INGRESOS DESCONTADOS 2,499,872.50
COSTOS Y GASTOS
Costos Fijos 29,000.00
Costos Variables 39,500.00
Gastos Administrativos 5,250.00
Gastos de Ventas 0.00
Gastos No Operativos 8,680.00
∑ COSTOS Y GASTOS 82,430.00
COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS 74,959.02
∑ COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS 298,671.04
RELACIÓN BENEFICIO / COSTO 8.37
PERIODO DE RECUPERACIÓN
FLUJO DE CAJA
AÑOS
DESCONTADO
a 0
1 325,303.83
2 295,266.49
3 267,947.11
4 243,099.31
5 298,669.16
0 0.6265192
Años 0
Meses 7.52
-0.48
Días -14.45
CASO 16
es en varias ciudades del país y ventas a través de Internet, está evaluando la posibilidad de externalizar el servicio de
de una empresa, es el entregar ciertas actividades propias de ésta, a otra empresa especializada en el tema. Por lo
contrato por cinco años con una empresa de correos que asegure una calidad de servicio acorde a la que actualmente
da comercial y quiere evaluar la conveniencia de entrar en este negocio. El precio convenido es de $5.99 por despacho
despachos se requiere comprar 4 camiones y 2 furgones, que representan una inversión total de $142.000 y $ 58.000,
ida útil de 10 años.
sponden a remuneraciones de choferes y personal de despacho, que alcanzarían a $29.000 anuales. Por su parte, los
umos, que llegarían a $39.500 anuales. En cuanto a los gastos fijos se estiman en 5.250 dólares anuales.
s normales de funcionamiento, al concluir el quinto año los camiones podrían venderse en $28.400 y los furgones en
o se requiere capital de trabajo. La inversión será financiada en un 60% con capital propio y el 40% con un préstamo a
ual
DATOS GENERALES
despachos
anuales
anuales
anuales
COMERCIAL "QUITO"
DO DE RESULTADOS
E DICIEMBRE DE 2018
AÑOS
2 3 4 5
658,900.00 658,900.00 658,900.00 658,900.00
-39,500.00 -39,500.00 -39,500.00 -39,500.00
-29,000.00 -29,000.00 -29,000.00 -29,000.00
-20,000.00 -20,000.00 -20,000.00 -20,000.00
0.00 0.00 0.00 0.00
570,400.00 570,400.00 570,400.00 570,400.00
-5,250.00 -5,250.00 -5,250.00 -5,250.00
0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00
565,150.00 565,150.00 565,150.00 565,150.00
0.00 0.00 0.00 0.00
-6,832.94 -4,785.48 -2,515.87 0.00
558,317.06 560,364.52 562,634.13 565,150.00
-83,747.56 -84,054.68 -84,395.12 -84,772.50
474,569.50 476,309.84 478,239.01 480,377.50
-118,642.37 -119,077.46 -119,559.75 -120,094.38
355,927.12 357,232.38 358,679.26 360,283.13
ANEXO DE INGRESOS
2 3 4 5
$ 39,500.00 $ 39,500.00 $ 39,500.00 $ 39,500.00
$ 39,500.00 $ 39,500.00 $ 39,500.00 $ 39,500.00
2 3 4 5
$ 29,000.00 $ 29,000.00 $ 29,000.00 $ 29,000.00
$ 29,000.00 $ 29,000.00 $ 29,000.00 $ 29,000.00
2 3 4 5
$ 44,240.00 $ 44,240.00 $ 44,240.00 $ 44,240.00
$ 44,240.00 $ 44,240.00 $ 44,240.00 $ 44,240.00
2 3 4 5
$ 5,250.00 $ 5,250.00 $ 5,250.00 $ 5,250.00
$ 5,250.00 $ 5,250.00 $ 5,250.00 $ 5,250.00
2 3 4 5
$ 5,880.00 $ 5,880.00 $ 5,880.00 $ 5,880.00
$ 5,880.00 $ 5,880.00 $ 5,880.00 $ 5,880.00
Depreciación Depreciación
Vida Útil Saldo por liquidar
Anual Acumulada
10 14,200.00 71,000.00 71,000.00
10 5,800.00 29,000.00 29,000.00
20,000.00 100,000.00 100,000.00
120,000.00
80,000.00
200,000.00
n Provisional del Crédito
Efectivo Anual
años
Amortización del
Interés Saldo
Principal
$ 80,000.00
8,680.00 $ 17,023.57 $ 62,976.43
6,832.94 $ 18,870.63 $ 44,105.80
4,785.48 $ 20,918.09 $ 23,187.71
2,515.87 $ 23,187.71 $ -
FLUJO DE CAJA
1 2 3 4
354,749.63 355,927.12 357,232.38 358,679.26
(17,023.57) (18,870.63) (20,918.09) (23,187.71)
0.00 0.00 0.00 0.00
20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00
0.00 0.00 0.00
0.00
357,726.05 357,056.49 356,314.29 355,491.55
325,303.83 295,266.49 267,947.11 243,099.31
1,430,285.89
LACIÓN BENEFICIO-COSTO
2 3 4 5
658,900.00 658,900.00 658,900.00 658,900.00
544,874.81 495,490.51 450,582.11 409,743.96
ERIODO DE RECUPERACIÓN
FLUJO DE CAJA
DESCONTADO 𝑷𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝑹𝒆𝒄𝒖𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊ó�=𝑎+((𝑏−𝑐))/�
ACUMULADO
ES
INGRESOS CON IMPUESTOS
Precio Total Ingresos
6.71 469,616.00
6.71 493,096.80
6.71 517,751.64
6.71 543,634.19
6.71 570,811.54
5
360,283.13
0.00
0.00
20,000.00
0.00
0.00
100,000.00
0.00
480,283.13
298,669.16
ESCUDO FISCAL
UTILIDAD ANTES DE IR Y PARTICIPACIONES 100%
15% PARTICIPACION 15%
WACC UTILIDAD ANTES DE IR 85%
2.77% 25% IR 21%
7.20% TOTAL 64%
9.97%
ESCUDO FISCAL 36.25%
10,85%*36,25% 3.93%
10,85%-3,93% 6.92%
𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊ó�=𝑎+((𝑏−𝑐))/�
cha
caja descontado bajo la flecha
caja descontado sobre la flecha
CASO 17
Se le solicita evaluar un proyecto para instalar, en el sector de Carapungo, un local de McDonald's, cadena nort
franquicias para operar a nivel internacional. Las estimaciones de demanda indican ventas anuales de 42.000 “c
centavos de dólar desde el año 2 en adelante. El costo unitario es de $1.87 por combo, que se incrementará igua
sueldos, arriendo y servicios varios los que ascienden a $2.600 mensuales. Para poder operar es necesario inver
expira. Esta franquicia es amortizable en tres años. Se requerirá además comprar equipos por un monto de $17.
capital de trabajo de $5.000, el mismo que se obtuvo como resultado de aplicar el Modelo de Cantidad Fija de P
entrega de unidades por parte de los proveedores. No se requiere efectivo mínimo ni respaldo para cartera, toda
Su proyecto tiene acceso a endeudamiento con una tasa de interés del 12.7% anual. El costo de capital del inver
inversión inicial, a tres años, pagadero anualmente sobre saldos y capital del inversionista la diferencia
Determine la viabilidad del proyecto utilizando los indicadores el VAN, la TIR. Período de Recuperación y la r
DATOS DE ENTRADA
Información General
Ventas Anuales 42,000
Precio Venta Unitario 4.97
Incremento desde año 2 0.02
Año 1 1.87
Año 2 1.89
Año 3 1.91
Año 4 1.93
Año 5 1.95
Financiamiento
Préstamo 48%
Tasa de Interés 12.70%
Capital del Inversionista 52%
Costo de Inversión 14%
Plazo 3
ESTADO DE RESULTADO
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2
AÑ
CONCEPTO
1
Ingresos 208,740.00
(-) Costos Variables -78,540.00
(-) Costos Fijos -31,200.00
(-) Depreciación -1,700.00
(-) Amortización -2,066.67
(=) Utilidad Bruta 95,233.33
(-) Gastos Administrativos 0.00
(-) Gastos de Ventas 0.00
(-) Gastos Pre Operativos 0.00
(-) Depreciación 0.00
(-) Amortización 0.00
(=) Utilidad Operativa 95,233.33
(+) Ingresos no operativos 0.00
(-) Gastos no operativos -1,719.07
(=) BAIT 93,514.26
(-) 15% PT 14,027.14
(=) BAI 79,487.12
(-) 25% IR 19,871.78
(=) Utilidad Neta 59,615.34
ANEXO DE INGRESOS
PRESUPUESTO DE INGRESOS
Años Cantidad
1 42,000.00
2 42,000.00
3 42,000.00
4 42,000.00
5 42,000.00
ANEXO DE COSTOS
ANEXO DE COST
Combos
Años Cantidad
1 42,000.00
2 42,000.00
3 42,000.00
4 42,000.00
5 42,000.00
ANEXO D
Año 1
Sueldos, Arriendos y Serv. Básicos $ 31,200.00
Total de Costos Fijos sin impuestos $ 31,200.00
ANEXO DE
COMBOS
Años Cantidad
1 42,000.00
2 42,000.00
3 42,000.00
4 42,000.00
5 42,000.00
AN
1. ACTIVOS TANGIBLES
TABLA DE DEPRECIACIÓN
Descripción Valor
Equipos 17,000.00
Total 17,000.00
2. ACTIVOS INTANGIBLES
Concepto Valor
Franquicia $ 6,200.00
3.1.-Rotación de Inventarios
Datos
Préstamo 13,536.00
Interés 12.70%
Plazo 3
FLUJO DE CAJA
AÑOS 0
UTILIDAD NETA
- Amortización préstamo
+ Amortización activos intangibles
+ Depreciaciones
- Variación marginal del capital de trabajo
+ Liquidación del K de trabajo
+ Liquidación Activos tangibles
+ Liquidación Activos intangibles
- Inversión Inicial (28,200.00)
- Reinversiones
= TOTAL FLUJO DE CAJA (28,200.00)
TOTAL FLUJO DE CAJA ACUMULADO
= TOTAL FLUJO DE CAJA DESCONTADO (28,200.00)
∑ FLUJO DE CAJA DESCONTADO
VAN 203,319.00
TIR 210%
PERÍODO DE RECUPERACIÓN 11 meses 13 días
RELACIÓN B/C 1.86
FUENTES VALOR
Créditos 13,536.00
Aportes 14,664.00
TOTAL 28,200.00
RELACIÓN BENEFICIO-COSTO
AÑOS 1
Ingresos 208,740.00
Ingresos Descontados 187,772.90
∑ DE INGRESOS DESCONTADOS 773,798.79
COSTOS Y GASTOS
Costos Fijos 31,200.00
Costos Variables 78,540.00
Gastos Administrativos 0.00
Gastos de Ventas 0.00
Gastos No Operativos 1,719.07
∑ COSTOS Y GASTOS 111,459.07
COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS 100,263.45
∑ COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS 412,425.43
RELACIÓN BENEFICIO / COSTO 1.88
PERIODO DE RECUPERACIÓN
FLUJO DE CAJA
AÑOS
DESCONTADO
a 0
1 53,431.23
2 47,915.84
3 42,952.40
4 41,729.61
5 45,489.92
0 0.8947244
Años 0
Meses 10.7366933102
-0.2633066898
Días -7.8992006939
CASO 17
n local de McDonald's, cadena norteamericana de comida rápida orientada a la venta de hamburguesas, y que ofrece
indican ventas anuales de 42.000 “combos” por año, a un precio promedio de $4.97 cada combo, el que se incrementará 2
or combo, que se incrementará igualmente 2 centavos de dólar desde el año 2 en adelante. Los costos fijos están dados por
Para poder operar es necesario invertir $6.200 para comprar una franquicia de MacBurger que dura 5 años, al cabo del cual
mprar equipos por un monto de $17.000, los que se deprecian linealmente en un período de 10 años. El proyecto requiere un
car el Modelo de Cantidad Fija de Pedido durante el tiempo de producción, dado que se ajusta a las nuevas modalidades de
ínimo ni respaldo para cartera, toda vez que las ventas son al contado.
% anual. El costo de capital del inversionista apropiado para este proyecto es del 14.00 %. El préstamo equivales al 48% de la
l inversionista la diferencia
TOS DE ENTRADA
combos/año
mensuales
años
años
años
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018
AÑOS
2 3 4 5
209,580.00 210,420.00 211,260.00 212,100.00
-79,380.00 -80,220.00 -81,060.00 -81,900.00
-31,200.00 -31,200.00 -31,200.00 -31,200.00
-1,700.00 -1,700.00 -1,700.00 -1,700.00
-2,066.67 -2,066.67 0.00 0.00
95,233.33 95,233.33 97,300.00 97,300.00
0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00
95,233.33 95,233.33 97,300.00 97,300.00
0.00 0.00 0.00 0.00
-1,213.04 -642.73 0.00 0.00
94,020.30 94,590.60 97,300.00 97,300.00
14,103.04 14,188.59 14,595.00 14,595.00
79,917.25 80,402.01 82,705.00 82,705.00
19,979.31 20,100.50 20,676.25 20,676.25
59,937.94 60,301.51 62,028.75 62,028.75
EXO DE INGRESOS
GRESOS
Precio Total Ingresos
4.97 208,740.00
4.99 209,580.00
5.01 210,420.00
5.03 211,260.00
5.05 212,100.00
CON IMPUESTOS
Precio Total Ingresos
5.57 233,788.80
5.59 234,729.60
5.61 240,670.40
5.63 236,611.20
5.66 237,552.00
ANEXO DE COSTOS
TABLA DE DEPRECIACIÓN
Depreciación Depreciación Saldo por
Vida Útil % de Depreciación
Anual Acumulada liquidar
10 10% 1,700.00 8,500.00 8,500.00
1,700.00 8,500.00 8,500.00
-
al
13,536.00
14,664.00
28,200.00
Anual
años
Amortización del
Interés Saldo
Principal
13,536.00
1,719.07 3,984.54 9,551.46
1,213.04 4,490.58 5,060.88
642.73 5,060.88 -
FLUJO DE CAJA
1 2 3 4 5
59,615.34 59,937.94 60,301.51 62,028.75 62,028.75
(3,984.54) (4,490.58) (5,060.88) 0.00 0.00
2,066.67 2,066.67 2,066.67 0.00 0.00
1,700.00 1,700.00 1,700.00 1,700.00 1,700.00
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
5,000.00
8,500.00
0.00
IÓN BENEFICIO-COSTO
2 3 4 5
209,580.00 210,420.00 211,260.00 212,100.00
169,591.59 153,168.24 138,333.14 124,932.91
DO DE RECUPERACIÓN
FLUJO DE CAJA
DESCONTADO 𝑷𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝑹𝒆𝒄𝒖𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊ó�=𝑎+((𝑏−𝑐))/�
ACUMULADO
De acuerdo a un estudio de mercado realizado, el producto puede alcanzar ventas de 10.500 unidades al año, po
evaluación del proyecto manteniéndose el precio.
Para producir 12.000 unidades anuales se debe invertir en una máquina que tiene un valor de mercado de 45.00
La máquina, puede producir las unidades anuales a un costo de 1,55 dólares por unidad, pero además, debe gast
La máquina tiene una vida útil de 10 años, sin embargo como se mantendrá en buen estado es posible venderla
El sistema de venta funciona en base a un equipo de personas, quienes reciben como pago un 2% de las ventas
El capital de trabajo corresponde a 45 días de la materia prima. Las ventas son al contado lo que permite cubrir
La tasa de descuento relevante del inversionista es de 13%. Si recurre a deuda, ésta se pagará en cuatro años, so
Analice la conveniencia del proyecto (VAN, TIR, PR,B/C) si éste se financia con el 60% de aporte de los socio
INVERSIÓN
Activo Fijo $ 45,000.00 10 Años
Activos Intangibles $ -
Capital de Trabajo $ 2,006.51
FINANCIAMIENTO
Inversión Inicial $ 47,006.51
Capital Propio 60%
Costos de Oportunidad 13%
4 Años $ 18,803
Tasas de Interes Anual 11.35%
AÑOS
CONCEPTO
1 2
Ingresos $ 47,250.00 $ 47,250.00
(-) Costos Fijos $ (900.00) $ (900.00)
(-) Costos Variables $ (16,275.00) $ (16,275.00)
(-) Depreciación $ (4,500.00) $ (4,500.00)
(=) UTILIDAD BRUTA $ 25,575.00 $ 25,575.00
(-) Gastos de Venta $ (10,745.00) $ (10,745.00)
(-) Gasto pre operativos $ - $ -
(=) UTILIDAD OPERATIVA $ 14,830.00 $ 14,830.00
(-) Gastos no operativos $ 2,134.10 $ 1,683.29
(=) BAIT $ 12,695.90 $ 13,146.71
(-) 15% Trabajadores $ 1,904.39 $ 1,972.01
(=) BAI $ 10,791.52 $ 11,174.70
(-) 25% Impuesto a la Renta $ 2,697.88 $ 2,793.68
(=) UTILIDAD NETA $ 8,093.64 $ 8,381.03
GASTOS DE VENTAS
AÑOS TOTAL GASTOS
1 $ 10,745.00
2 $ 10,745.00
3 $ 10,790.00
4 $ 10,835.00
5 $ 10,880.00
TOTAL GASTOS $ 53,995.00
ANEX
1. ACTIVOS INTANGIBLES
TABLA DE DEPRECIACIÓN
Descripción Valor Vida Útil
Equipo $ 45,000.00 10
TOTAL $ 45,000.00
3. CAPITAL DE TRABAJO
3.1.-Rotación de Inventarios
Concepto Rotación
Materia prima $ 2,006.51
Subtotal rotación de inventarios $ 2,006.51
Materia Prima
1 $ 16,275.00 $ 2,006.51
2 $ 16,275.00 $ 2,006.51
3 $ 17,050.00 $ 2,102.05
4 $ 17,825.00 $ 2,197.60
5 $ 18,600.00 $ 2,293.15
Datos
Préstamo $ 18,802.60
Interes 11.35%
Plazo 4
Años Cuota Fija Interés
0
1 $ 6,105.92 $ 2,134.10
2 $ 6,105.92 $ 1,683.29
3 $ 6,105.92 $ 1,181.32
4 $ 6,105.92 $ 622.38
AÑOS 0 1
Utilidad Neta $ 8,093.64
(-) Amortizacion del Capital $ (3,971.83)
(+) Depreciacion $ 4,500.00
(+) Amortizacion del Intangible $ -
(-) Variacion marginal del Capital $ -
(+) Liquidacion de capital de trabajo $ -
(+) Liquidacion de Tangibles $ -
(+) Liquidadion de Intangibles $ -
(-) Inversión Inicial (47,006.51)
(-) Reinversiones
= TOTAL FLUJO DE CAJA $ (47,006.51) $ 8,621.81
TOTAL FLUJO DE CAJA ACUMULADO $ 8,621.81
= TOTAL FLUJO DE CAJA DESCONTADO $ (47,006.51) 7,788.85
∑ FLUJO DE CAJA DESCONTADO $ 111,532.18
VAN 5,819.16
TIR 14%
PERÍODO DE RECUPERACIÓN 4 años 11 meses 26 días
RELACIÓN B/C 1.65
AÑO 1 AÑO 2
Ingresos $ 47,250.00 $ 47,250.00
Ingresos Descontados $ 42,685.14 $ 38,561.30
∑ INGRESOS DESCONTADOS $ 184,700.09
Costos y Gastos
Costos Fijos $ 900.00 $ 900.00
Gastos Variables $ 16,275.00 $ 16,275.00
Gasto de Ventas $ 10,745.00 $ 10,745.00
Gastos no Operativos $ 2,134.10 $ 1,683.29
∑ COSTOS Y GASTOS $ 30,054.10 $ 29,603.29
Costos y Gastos descontados $ 27,150.55 $ 24,159.61
∑ COSTOS Y GASTOS DSCTS $ 111,752.23
RELACIÓN BENEFICIO COSTOS ###
PE
Año
0
1
2
3
a 4
5
Años
Meses
Días
CASO 18
e los siguientes antecedentes:
ar ventas de 10.500 unidades al año, por un precio de 4.50 dólares cada una. Al tercer año las ventas aumentan en 500 unidades a
DATOS DE ENTRADA
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018
AÑOS
3 4 5
$ 49,500.00 $ 51,750.00 $ 54,000.00
$ (900.00) $ (900.00) $ (900.00)
$ (17,050.00) $ (17,825.00) $ (18,600.00)
$ (4,500.00) $ (4,500.00) $ (4,500.00)
$ 27,050.00 $ 28,525.00 $ 30,000.00
$ (10,790.00) $ (10,835.00) $ (10,880.00)
$ - $ - $ -
$ 16,260.00 $ 17,690.00 $ 19,120.00
$ 1,181.32 $ 622.38 $ -
$ 15,078.68 $ 17,067.62 $ 19,120.00
$ 2,261.80 $ 2,560.14 $ 2,868.00
$ 12,816.87 $ 14,507.48 $ 16,252.00
$ 3,204.22 $ 3,626.87 $ 4,063.00
$ 9,612.66 $ 10,880.61 $ 12,189.00
ANEXO DE INGRESOS
ESTOS
TOTAL VENTAS
$ 47,250.00
$ 47,250.00
$ 49,500.00
$ 51,750.00
$ 54,000.00
$ 249,750.00
ESTOS
TOTAL VENTAS
$ 52,920.00
$ 52,920.00
$ 55,440.00
$ 57,960.00
$ 60,480.00
$ 279,720.00
ANEXO DE COSTOS Y GASTOS
S
TOTAL COSTOS
$ 16,275.00
$ 16,275.00
$ 17,050.00
$ 17,825.00
$ 18,600.00
$ 86,025.00
DE DEPRECIACIÓN
Depreciación Saldo por
% de Depreciación Depreciación Anual
Acumulada liquidar
10% $ 4,500.00 $ 22,500.00 $ 22,500.00
$ 4,500.00 $ 22,500.00
inicial del K Trabajo
a Inversión Inicial
al del Crédito
Amortización del
Saldo
Principal
$ 18,802.60
$ 3,971.83 $ 14,830.77
$ 4,422.63 $ 10,408.14
$ 4,924.60 $ 5,483.54
$ 5,483.54 $ -
FLUJO DE CAJA
2 3 4 5
$ 8,381.03 $ 9,612.66 $ 10,880.61 $ 12,189.00
$ (4,422.63) $ (4,924.60) $ (5,483.54) $ -
$ 4,500.00 $ 4,500.00 $ 4,500.00 $ 4,500.00
$ - $ - $ - $ -
$ - $ (95.55) $ (95.55) $ (95.55)
$ - $ - $ - $ 2,293.15
$ - $ - $ - $ 22,500.00
$ - $ - $ - $ -
PERIODO DE RECUPERACIÓN
$ 47,006.51 d
$ 7,788.85 $ 7,788.85
$ 13,939.36 $ 21,728.21 a Año sobre la flecha
$ 19,296.28 $ 41,024.49 b Valor de flujo de caja descontado bajo la
$ 23,960.24 $ 64,984.74 c c Valor de flujo de caja descontado sobre l
$ 46,547.44 $ 111,532.18 b d Inversión Inicial
0.9902340
4
11.8828081387
0.8828081387
26.4842441616
las ventas aumentan en 500 unidades al año y se conservan así durante el horizonte de
dólares anual.
ESCUDO FISCAL
𝒅𝒆 𝑹𝒆𝒄𝒖𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊ó�=𝑎+((𝑏−𝑐))/�
ño sobre la flecha
alor de flujo de caja descontado bajo la flecha
alor de flujo de caja descontado sobre la flecha
versión Inicial
C
Un empresario está considerando la posibilidad de invertir en una planta de malteo de cebada en la ciudad
inversión en activos fijos fue estimada por los técnicos en US$ 7.700.000 y se descompone en:
Terrenos
Obras Civiles
Silos
Máquinas y Equipos
Por las características del proceso de producción de malta, se requiere 1,25 toneladas de cebada maltera por
la empresa son de US$ 1,3 millones al año.
De acuerdo a los estudios de mercado realizados por los asesores del inversionista, puede comprarse la ceba
el precio de venta esperado será de US$ 540 la tonelada de malta y, que las ventas serán de 20.000, 35.000,
Debido a que la empresa debe comprar en sólo tres meses (enero, febrero y marzo) toda la cebada que va a n
después de efectuada la entrega del producto, se ha estimado que el capital de trabajo requerido por el proye
Para financiar la inversión, se puede acceder a un crédito en la CFN por el 45% de la inversión inicial con u
El inversionista tiene su riqueza actual invertida en bonos de largo plazo, que le dan una rentabilidad anual d
B/C, PR
DATOS DE
Terreno $ 80,000.00
Obras Civiles $ 870,000.00 40 Años
Silos $ 1,850,000.00 20 Años
Maquinas y Equipos $ 4,900,000.00 10 Años
Capital de Trabajo $ 5,000,000.00
INVERSIÓN INICIAL
Activos Fijos $ 7,700,000.00
Activos Intangibles $ -
Capital de Trabajo $ 5,000,000.00
Total Inversión Inicial $ 12,700,000.00
FINANCIAMIENTO
ESTADO DE R
AL 31 DE DICIE
AÑOS
CONCEPTO
1 2
Ingresos $ 10,800,000.00 $ 18,900,000.00
(-) Costos Fijos $ 1,003,000.00 $ 1,003,000.00
(-) Depreciación $ 604,250.00 $ 604,250.00
(-) UTILIDAD BRUTA $ 9,192,750.00 $ 17,292,750.00
(-) Gasto Preoperativo $ - $ -
(-) Producción $ 520,000.00 $ 910,000.00
(-) Insumos $ 2,500,000.00 $ 4,375,000.00
(=) UTILIDAD OPERATIVA $ 6,172,750.00 $ 12,007,750.00
(-) Gastos no operativos $ 560,070.00 $ 467,965.92
(=) BAIT $ 5,612,680.00 $ 11,539,784.08
(-) 15% Trabajadores $ 841,902.00 $ 1,730,967.61
(=) BAI $ 4,770,778.00 $ 9,808,816.47
(-) 25% Impuesto a la Renta $ 1,192,694.50 $ 2,452,204.12
(=) UTILIDAD NETA $ 3,578,083.50 $ 7,356,612.35
ANEXO DE
ANEXO DE
COSTO FIJOS
AÑOS TOTAL COSTOS
1 $ 1,003,000.00
2 $ 1,003,000.00
3 $ 1,003,000.00
4 $ 1,003,000.00
5 $ 1,003,000.00
TOTAL COSTOS $ 5,015,000.00
1. ACTIVOS INTANGIBLES
3. CAPITAL DE TRABAJO
Datos
Préstamo $ 5,715,000.00
Interes 9.80%
Plazo 5
FLUJO DE CAJA
AÑOS 0 1
Utilidad Neta $ 3,578,083.50
(-) Amortizacion del Capital $ (939,837.54)
(+) Depreciacion $ 604,250.00
(+) Amortizacion del Intangible $ -
(-) Variacion marginal del Capital $ -
(+) Liquidacion de capital de trabajo $ -
(+) Liquidacion de Tangibles $ -
(+) Liquidadion de Intangibles $ -
(-) Inversión Inicial (12,700,000.00)
(-) Reinversiones
= TOTAL FLUJO DE CAJA $ (12,700,000.00) $ 3,242,495.96
TOTAL FLUJO DE CAJA ACUMULADO $ 3,242,495.96
= TOTAL FLUJO DE CAJA DESCONTADO $ (12,700,000.00) $ 2,963,582.13
∑ FLUJO DE CAJA DESCONTADO $ 36,172,486.92
VAN 23,472,486.92 $ 23,472,486.92
TIR 50.26%
PERÍODO DE RECUPERACIÓN 1 año 5 meses 14 días
RELACIÓN B/C 15.1267
BENEFICIO COSTO
AÑO 1 AÑO 2
Ingresos $ 10,800,000.00 $ 18,900,000.00
Ingresos Descontados $ 9,871,002.90 $ 15,788,353.89
∑ INGRESOS DESCONTADOS $ 80,274,710.72
Costos y Gastos
Costos Fijos $ 1,003,000.00 $ 1,003,000.00
Gastos no Operativos $ 560,070.00 $ 467,965.92
∑ COSTOS Y GASTOS $ 1,563,070.00 $ 1,470,965.92
Costos y Gastos descontados $ 1,428,617.45 $ 1,228,789.97
∑ COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS $ 5,306,812.85
PERIODO DE RECUPERAC
Años 1
Meses 5.4691289882
0.4691289882
Días 14.0738696455
CASO 19
alteo de cebada en la ciudad de Cuenca. Planea invertir en una planta con capacidad para producir hasta 50.000 toneladas de ma
descompone en:
US $ Vida Útil
80,000.00 0
870,000.00 40
1,850,000.00 20
4,900,000.00 10
eladas de cebada maltera por tonelada de producto final. El costo de procesamiento se estima en US$ 26 por tonelada de malta. L
sta, puede comprarse la cebada que requiera la futura planta pagando US$ 100 por tonelada de cebada maltera. Los estudios perm
tas serán de 20.000, 35.000, 45.000 toneladas los primeros tres años, y 50.000 los dos años siguientes.
rzo) toda la cebada que va a necesitar durante el año y tiene que cancelarla al contado y que los ingresos por venta se reciben al s
rabajo requerido por el proyecto es de US$ 5 millones de dólares (no lo calcule, tómelo como dato).
de la inversión inicial con una tasa de interés del 9.8% y pagaderos en cuotas anuales iguales.
e dan una rentabilidad anual de 12% en dólares. ¿Recomendaría usted, que el inversionista realice el proyecto? Para ello determi
DATOS DE ENTRADA
Insumos 1.25
CONCEPTO Año 1 Año 2
Ventas 20,000.00 35,000.00
Precio de Venta 540.00 540.00
Ventas Totales 10,800,000.00 18,900,000.00
Producción Cebada 25,000.00 43,750.00
Precio Compra Cebada 100.00 100.00
Insumos Totales 2,500,000.00 4,375,000.00
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018
AÑOS
3 4 5
$ 24,300,000.00 $ 27,000,000.00 $ 27,000,000.00
$ 1,003,000.00 $ 1,003,000.00 $ 1,003,000.00
$ 604,250.00 $ 604,250.00 $ 604,250.00
$ 22,692,750.00 $ 25,392,750.00 $ 25,392,750.00
$ - $ - $ -
$ 1,170,000.00 $ 1,300,000.00 $ 1,300,000.00
$ 5,625,000.00 $ 6,250,000.00 $ 6,250,000.00
$ 15,897,750.00 $ 17,842,750.00 $ 17,842,750.00
$ 366,835.64 $ 255,794.60 $ 133,871.53
$ 15,530,914.36 $ 17,586,955.40 $ 17,708,878.47
$ 2,329,637.15 $ 2,638,043.31 $ 2,656,331.77
$ 13,201,277.20 $ 14,948,912.09 $ 15,052,546.70
$ 3,300,319.30 $ 3,737,228.02 $ 3,763,136.68
$ 9,900,957.90 $ 11,211,684.07 $ 11,289,410.03
ANEXO DE INGRESOS
OS
TOTAL VENTAS
$ 10,800,000.00
$ 18,900,000.00
$ 24,300,000.00
$ 27,000,000.00
$ 27,000,000.00
$ 108,000,000.00
ANEXO DE COSTOS
O DE INVERSIÓN INICIAL
Depreciación Depreciación
% De Depreciación Saldo a liquidar
Anual Acumulada
$ 80,000.00
2.50% $ 21,750.00 $ 108,750.00 $ 761,250.00
5.00% $ 92,500.00 $ 462,500.00 $ 1,387,500.00
10.00% $ 490,000.00 $ 2,450,000.00 $ 2,450,000.00
$ 604,250.00 $ 4,678,750.00
nicial
9.80% 45%
12.00% 55%
100%
del Crédito
Amortización del
Saldo
Principal
$ 5,715,000.00
$ 939,837.54 $ 4,775,162.46
$ 1,031,941.62 $ 3,743,220.85
$ 1,133,071.90 $ 2,610,148.95
$ 1,244,112.94 $ 1,366,036.01
$ 1,366,036.01 $ -
LO DEL WACC
Ponderación *
Costo Escudo Costo con Escudo
Cos escudo
9.80% 3.55% 6.25% 2.81%
12.00% 12.00% 6.60%
WACC 9.41%
JO DE CAJA
2 3 4 5
$ 7,356,612.35 $ 9,900,957.90 $ 11,211,684.07 $ 11,289,410.03
$ (1,031,941.62) $ (1,133,071.90) $ (1,244,112.94) $ (1,366,036.01)
$ 604,250.00 $ 604,250.00 $ 604,250.00 $ 604,250.00
$ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ 5,000,000.00
$ - $ - $ - $ 4,678,750.00
$ - $ - $ - $ -
FICIO COSTO
ODO DE RECUPERACIÓN
𝑷𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝑹𝒆𝒄𝒖𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊ó�=𝑎+((𝑏−𝑐))/�
d
c
b a Año sobre la flecha
b Valor de flujo de caja descontado bajo la flecha
c Valor de flujo de caja descontado sobre la flecha
d Inversión Inicial
asta 50.000 toneladas de malta al año. La
Azúcar
Agua
Elementos químicos
Colorantes
Energía
Mano de Obra Directa
Para operar con la marca POSTOBÓN S.A será necesario pagar un royalty (regalía) anual equivalente al 5% d
legislación tributaria ecuatoriana, retenciones IR).
Además se deberán pagar remuneraciones al personal de ventas por US$ 15.300 mensuales, al administrativo U
El estudio financiero determinó que desde el momento en que la empresa comience a producir hasta la primera
sin considerar royalties; el efectivo mínimo será de 30 días, y se estima que la materia prima directa deberá adq
Para la ejecución del proyecto se requerirá invertir US$ 350.000 en construcciones, la que será depreciada linea
de su valor de adquisición. Para montar la fábrica se requerirá la compra de un terreno avaluado en US$ 25.000
un comienzo una línea de producción, cuya tecnología requiere una inversión de US$ 80.000 y pueden ser depr
residual o de salvamento equivalente al 30% de su valor de adquisición. La infraestructura y las líneas de produ
La tasa de impuesto a las utilidades es del 22% y la tasa de descuento exigida por los inversionistas es 12%. Lo
para financiar la diferencia de la inversión inicial, a un costo del 9.85%, pagadero sobre saldos en 4 años.
Determine la conveniencia de realizar el proyecto, a través del VAN, TIR, P/R, B/C. Además apóyese en un aná
demás razones financieras.
Producción
Año Cantidad (litros)
1 250000
2 280000
3 280000
4 280000
5 364000
INVERSIÓN
Edificio $ 350,000.00 20 Años
Terreno $ 25,000.00
Equipo $ 80,000.00 10 Años
INVERSIÓN INICIAL
Activos Fijos $ 455,000.00
Activos Intangibles $ -
Capital de Trabajo $ 167,535.62
Rotación Inventario $ 31,746.58
Rotación Carteraa $ 107,876.71
Efectivo Mínimos $ 27,912.33
Total Inversión Inicial $ 622,535.62
AÑOS
CONCEPTO
1 2
Ingresos $ 1,125,000.00 $ 1,278,900.00
(-) Costos de Produccion $ 592,500.00 $ 663,600.00
(-) Depreciación $ 25,500.00 $ 25,500.00
(=) UTILIDAD BRUTA $ 507,000.00 $ 589,800.00
(-) Gastos Administrativos $ 156,000.00 $ 156,000.00
(-) Gastos de Venta $ 183,600.00 $ 183,600.00
(-) Gasto pre operativos $ 5,000.00 $ -
(=) UTILIDAD OPERATIVA $ 162,400.00 $ 250,200.00
(-) Gastos no operativos $ 110,607.26 $ 104,976.61
(=) BAIT $ 51,792.74 $ 145,223.39
(-) 15% Trabajadores $ 7,768.91 $ 21,783.51
(=) BAI $ 44,023.83 $ 123,439.88
(-) 22% Impuesto a la Renta $ 9,685.24 $ 27,156.77
(=) UTILIDAD NETA $ 34,338.59 $ 96,283.11
COSTO DE PRODUCCIÓN
CONCEPTO AÑO 1 AÑO 2
AZUCAR $ 47,500.00 $ 53,200.00
AGUA $ 35,000.00 $ 39,200.00
ELEMENTOS QUIMICOS $ 100,000.00 $ 112,000.00
COLORANTES $ 75,000.00 $ 84,000.00
ENERGÍA $ 45,000.00 $ 50,400.00
MANO DE OBRA DIRECTA $ 290,000.00 $ 324,800.00
TOTAL COSTOS $ 592,500.00 $ 663,600.00
GASTOS ADMINISTRATIVOS
CONCEPTO AÑO 1 AÑO 2
PERSONAL $ 120,000.00 $ 120,000.00
GASTOS ADMINISTRATIVOS $ 36,000.00 $ 36,000.00
TOTAL COSTOS $ 156,000.00 $ 156,000.00
GASTOS DE VENTAS
CONCEPTO AÑO 1 AÑO 2
PERSONAL $ 183,600.00 $ 183,600.00
TOTAL COSTOS $ 183,600.00 $ 183,600.00
ANEXO DE INVERSIÓN IN
1. ACTIVOS INTANGIBLES
3. CAPITAL DE TRABAJO
3.1.-Rotación de Inventarios
ROTACIÓN DE INVENTARIOS
Azucar $ 5,856.16
Agua $ 4,315.07
Elementos quimicos $ 12,328.77
Colorantes $ 9,246.58
TOTAL $ 31,746.58
AÑO 1 $ 167,535.62
AÑO 2 $ 186,102.74
AÑO 3 $ 187,942.25
AÑO 4 $ 189,809.36
AÑO 5 $ 240,842.12
AZÚCAR
1 $ 47,500.00 $ 5,856.16
2 $ 53,200.00 $ 6,558.90
3 $ 53,200.00 $ 6,558.90
4 $ 53,200.00 $ 6,558.90
5 $ 69,160.00 $ 8,526.58
ELEMENTOS QUIMICOS
1 $ 100,000.00 $ 12,328.77
2 $ 112,000.00 $ 13,808.22
3 $ 112,000.00 $ 13,808.22
4 $ 112,000.00 $ 13,808.22
5 $ 145,600.00 $ 17,950.68
ROTACIÓN DE CARTERA
1 $ 1,125,000.00 $ 107,876.71
2 $ 1,278,900.00 $ 122,634.25
3 $ 1,298,083.50 $ 124,473.76
4 $ 1,317,554.75 $ 126,340.87
5 $ 1,738,513.50 $ 166,706.77
Datos
Préstamo $ 597,535.62
Interes 9.85%
Plazo 4
FLUJO DE CAJA
AÑOS 0 1
Utilidad Neta $ 34,338.59
(-) Amortizacion del Capital $ (129,036.06)
(+) Depreciacion $ 25,500.00
(+) Amortizacion del Intangible $ -
(-) Variacion marginal del Capital $ -
(+) Liquidacion de capital de trabajo $ -
(+) Liquidacion de Tangibles $ -
(+) Liquidadion de Intangibles $ -
(-) Inversión Inicial (622,535.62)
(-) Reinversiones
= TOTAL FLUJO DE CAJA (622,535.62) (69,197.47)
TOTAL FLUJO DE CAJA ACUMULADO $ (69,197.47)
= TOTAL FLUJO DE CAJA DESCONTADO (622,535.62) $ (64,821.87)
∑ FLUJO DE CAJA DESCONTADO $ 481,548.19
VAN 76,512.43
TIR 2.08%
PERÍODO DE RECUPERACIÓN 4 años 11 meses 19 días
RELACIÓN B/C 1.20
BENEFICIO COSTO
AÑO 1 2
Ingresos $ 1,125,000.00 $ 1,278,900.00
Ingresos Descontados $ 1,053,862.25 $ 1,122,274.88
∑ INGRESOS DESCONTADOS $ 5,511,921.48
Costos y Gastos
Costos Fijos $ 592,500.00 $ 663,600.00
Gastos Administrativs $ 156,000.00 $ 156,000.00
Gasto de Ventas $ 183,600.00 $ 183,600.00
Gastos no Operativos $ 110,607.26 $ 104,976.61
∑ COSTOS Y GASTOS $ 1,042,707.26 $ 1,108,176.61
Costos y Gastos descontados $ 976,773.17 $ 972,459.74
∑ COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS $ 4,606,594.40
RELACIÓN BENEFICIO COSTO 1.1965
PERIODO DE RECUPERACIÓN
4 0.9599196
Años 4
Meses 11.5190355145
0.5190355145
Días 15.5710654361
CASO 20
una fábrica en el país de la afamada marca de bebidas POSTOBÓN S.A. (es una empresa de bebidas no
r. Esta empresa cuenta con un amplio portafolio de productos que incluye bebidas sin alcohol, zumos de frutas,
sabores: uva, manzana, piña, kola, naranja, soda y limón. En Ecuador desea comercializar dos de sus versiones:
estudio de mercado que representó egresos por US$ 5.000, cuyos resultados fueron los siguientes:
nzarán a 250.000 litros; en una etapa posterior, más bien conocida como adopción (entre el segundo y cuarto
nterior. Por otra parte, se definió como estrategia de introducción, vender a US$ 4.50 el litro para el primer año
00.000 litros anuales; en el caso que la demanda se incremente por sobre su capacidad, se deberá instalar una
tos:
$ 0.19
$ 0.14
$ 0.40
$ 0.30
$ 0.18
$ 1.16
anual equivalente al 5% de las ventas netas durante los cinco años de horizonte de evaluación del proyecto (aplicar
suales, al administrativo US$ 10.000 mensuales y gastos de administración por US$ 3.000 mensuales.
producir hasta la primera venta transcurrirá un período de 35 días, el cual deberá ser considerado capital de trabajo,
a prima directa deberá adquirirse cada 45 días.
a que será depreciada linealmente en 20 años. Se estima que al quinto año de operación se podrá vender en un 30%
o avaluado en US$ 25.000, valor que se mantendrá en el tiempo. Para la producción propiamente, se instalarán en
80.000 y pueden ser depreciadas linealmente en 10 años. Al final del año 5 la línea de producción tendrá un valor
ctura y las líneas de producción están afectas a IVA.
inversionistas es 12%. Los inversionistas aportarán el terreno. Por otra parte, recurrirán a la CFN por un préstamo
bre saldos en 4 años.
Además apóyese en un análisis financiero que permita mostrar al inversionista la evolución del precio de la acción y
DATOS DE ENTRADA
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018
AÑOS
3 4 5
$ 1,298,083.50 $ 1,317,554.75 $ 1,738,513.50
$ 663,600.00 $ 663,600.00 $ 862,680.00
$ 25,500.00 $ 25,500.00 $ 25,500.00
$ 608,983.50 $ 628,454.75 $ 850,333.50
$ 156,000.00 $ 156,000.00 $ 156,000.00
$ 183,600.00 $ 183,600.00 $ 183,600.00
$ - $ - $ -
$ 269,383.50 $ 288,854.75 $ 510,733.50
$ 91,897.06 $ 77,455.49 $ 79,971.62
$ 177,486.44 $ 211,399.27 $ 430,761.88
$ 26,622.97 $ 31,709.89 $ 64,614.28
$ 150,863.48 $ 179,689.38 $ 366,147.59
$ 33,189.97 $ 39,531.66 $ 80,552.47
$ 117,673.51 $ 140,157.71 $ 285,595.12
ANEXO DE INGRESOS
S
TOTAL VENTAS
$ 1,125,000.00
$ 1,278,900.00
$ 1,298,083.50
$ 1,317,554.75
$ 1,738,513.50
$ 6,758,051.75
DUCCIÓN
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$ 53,200.00 $ 53,200.00 $ 69,160.00
$ 39,200.00 $ 39,200.00 $ 50,960.00
$ 112,000.00 $ 112,000.00 $ 145,600.00
$ 84,000.00 $ 84,000.00 $ 109,200.00
$ 50,400.00 $ 50,400.00 $ 65,520.00
$ 324,800.00 $ 324,800.00 $ 422,240.00
$ 663,600.00 $ 663,600.00 $ 862,680.00
TRATIVOS
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$ 120,000.00 $ 120,000.00 $ 120,000.00
$ 36,000.00 $ 36,000.00 $ 36,000.00
$ 156,000.00 $ 156,000.00 $ 156,000.00
ENTAS
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
$ 183,600.00 $ 183,600.00 $ 183,600.00
$ 183,600.00 $ 183,600.00 $ 183,600.00
ALÍAS)
RET. FTE. VALOR ANUAL
$ 4,500.00 $ 51,750.00
$ 5,115.60 $ 58,829.40
$ 5,192.33 $ 59,711.84
$ 5,270.22 $ 60,607.52
$ 6,954.05 $ 79,971.62
XO DE INVERSIÓN INICIAL
Depreciación
% De Depreciación Depreciación Anual Saldo a liquidar
Acumulada
$ 25,000.00
5% $ 17,500.00 $ 87,500.00 $ 262,500.00
10% $ 8,000.00 $ 40,000.00 $ 40,000.00
$ 25,500.00 $ 327,500.00
ión del K de Trabajo
$ -
$ 18,567.12
$ 1,839.51
$ 1,867.11
$ 51,032.76
AGUA
1 $ 35,000.00 $ 4,315.07
2 $ 39,200.00 $ 4,832.88
3 $ 39,200.00 $ 4,832.88
4 $ 39,200.00 $ 4,832.88
5 $ 50,960.00 $ 6,282.74
COLORANTE
1 $ 75,000.00 $ 9,246.58
2 $ 84,000.00 $ 10,356.16
3 $ 84,000.00 $ 10,356.16
4 $ 84,000.00 $ 10,356.16
5 $ 109,200.00 $ 13,463.01
EFECTIVO MÍNIMO
1 $ 339,600.00 $ 27,912.33
2 $ 339,600.00 $ 27,912.33
3 $ 339,600.00 $ 27,912.33
4 $ 339,600.00 $ 27,912.33
5 $ 339,600.00 $ 27,912.33
nversión Inicial
Crédito
CAPITAL SALDO
$ 597,535.62
$ 129,036.06 $ 468,499.56
$ 141,746.11 $ 326,753.45
$ 155,708.10 $ 171,045.35
$ 171,045.35 $ -
LUJO DE CAJA
2 3 4 5
$ 96,283.11 $ 117,673.51 $ 140,157.71 $ 285,595.12
$ (141,746.11) $ (155,708.10) $ (171,045.35) $ -
$ 25,500.00 $ 25,500.00 $ 25,500.00 $ 25,500.00
$ - $ - $ - $ -
$ (18,567.12) $ (1,839.51) $ (1,867.11) $ (51,032.76)
$ - $ - $ - $ 240,842.12
$ - $ - $ - $ 327,500.00
$ - $ - $ - $ -
NEFICIO COSTO
3 4 5
$ 1,298,083.50 $ 1,317,554.75 $ 1,738,513.50
$ 1,067,079.09 $ 1,014,597.95 $ 1,254,107.31
O DE RECUPERACIÓN
𝑷𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝑹𝒆𝒄𝒖𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊ó�=𝑎+((𝑏−𝑐))/�
al de trabajo,
r en un 30%
stalarán en
drá un valor
n préstamo
e la acción y
ESCUDO FISCAL
UTILIDAD ANTES DE IR Y PARTICIPACIONES 100%
15% PARTICIPACION 15%
UTILIDAD ANTES DE IR 85%
22% IR 19%
TOTAL 66%
Se estima el precio de venta en US$ 18.50 el litro, que incluye IVA. Para posicionar el producto, el estudio recom
Según los estudios técnicos realizados se estima que la empresa futura asumirá costos por:
El estudio técnico recomienda mantener un stock de MP de 30 días, al igual que recipientes y etiqueta
Los accionistas aportarán con el equivalente a 30.000 acciones ordinarias y estiman el costo de oportunidad en
a 4 años al 11.85%, con cuotas fijas (no acepta la institución financiera sobre saldos).
Los inversionistas solicitan un estudio financiero para sustentar su decisión basado en el VAN, la TIR. Período
DATOS INICIALES
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 200X
CONCEPTO
1
INGRESOS $ 330,357.14
- COSTOS VARIABLES $ 105,400.00
- COSTOS FIJOS $ 50,000.00
- DEPRECIACIÓN 4500.00
- AMORTIZACIONES $ -
= UTILIDAD BRUTA $ 170,457.14
- GASTOS ADMINISTRATIVOS $ -
- GASTOS DE VENTAS $ -
- GASTOS PREOPERATIVOS $ -
- DEPRECIACIONES $ 1,000.00
- AMORTIZACIONES $ -
= UTILIDAD OPERATIVA $ 169,457.14
+ INGRESOS NO OPERATIVOS $ -
- GASTOS NO OPERATIVOS $ 13,131.66
= UTILIDAD ANTES DE TRAB E IMPUESTOS (BAIT) $ 156,325.49
- 15%TRABAJADORES $ 23,448.82
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (BAI) $ 132,876.66
- 25% IMPUESTO A LA RENTA $ 33,219.17
= UTILIDAD NETA $ 99,657.50
FLUJO DE CAJA
AÑOS 0
UTILIDAD NETA 0.00
- Amortización préstamo 0.00
+ Amortización activos intangibles 0.00
+ Depreciaciones 0.00
- Variación marginal del capital de trabajo 0.00
+ Liquidación del K de trabajo 0.00
+ Liquidación Activos tangibles 0.00
+ Liquidación Activos intangibles 0.00
- Inversión Inicial -140815.66
- Reinversiones 0.00
= TOTAL FLUJO DE CAJA -140815.66
TOTAL FLUJO DE CAJA ACUMULADO
= TOTAL FLUJO DE CAJA DESCONTADO -140815.66
∑ FLUJO DE CAJA DESCONTADO 439881.02
VAN 299065.37
0.64
TIR
1 año, 6 meses, 17 días
PERÍODO DE RECUPERACIÓN
RELACIÓN B/C 2.13
CASO 21
a limpieza del hogar. El estudio de mercado determina que en el año 1 la empresa estaría en condiciones de
inado en estrategias de posicionamiento que aplicará la futura empresa.
stos por:
man el costo de oportunidad en el 14%; la diferencia para financiar la inversión inicial sería con un préstamo
dos).
AÑOS
2 3 4 5
$ 356,785.71 $ 385,328.57 $ 416,154.86 $ 449,447.25
$ 113,832.00 $ 122,938.56 $ 132,773.64 $ 143,395.54
$ 50,000.00 $ 50,000.00 $ 50,000.00 $ 50,000.00
4500.00 4500.00 4500.00 4500.00
$ - $ - $ - $ -
$ 188,453.71 $ 207,890.01 $ 228,881.21 $ 251,551.71
$ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ -
$ 1,000.00 $ 1,000.00 $ 1,000.00 $ 1,000.00
$ - $ - $ - $ -
$ 187,453.71 $ 206,890.01 $ 227,881.21 $ 250,551.71
$ - $ - $ - $ -
$ 10,378.01 $ 7,298.07 $ 3,853.14 $ -
$ 177,075.70 $ 199,591.95 $ 224,028.07 $ 250,551.71
$ 26,561.36 $ 29,938.79 $ 33,604.21 $ 37,582.76
$ 150,514.35 $ 169,653.15 $ 190,423.86 $ 212,968.95
$ 37,628.59 $ 42,413.29 $ 47,605.96 $ 53,242.24
$ 112,885.76 $ 127,239.87 $ 142,817.89 $ 159,726.71
LUJO DE CAJA
1 2 3 4 5
99657.50 112885.76 127239.87 142817.89 159726.71
-23237.48 -25991.12 -29071.07 -32515.99 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
5500.00 5500.00 5500.00 5500.00 0.00
0.00 -693.04 -748.48 -808.36 -873.03
0.00 0.00 0.00 0.00 11785.93
0.00 0.00 0.00 0.00 27500.00
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
81920.02 91701.60 102920.31 114993.54 198139.62
81920.02 173621.62 276541.93 391535.47 589675.09
75042.13 76949.72 79112.72 80971.79 127804.66
PRESUPUESTO DE INGRESOS SIN IMPUESTO
CANTIDAD
AÑOS (Litros)
1 20000
2 21600
3 23328
4 25194
5 27210
MATERIA PRIMA
AÑOS CANTIDAD
1 20000
2 21600
3 23328
4 25194
5 27210
RECIPIENTES
AÑOS CANTIDAD
1 20000
2 21600
3 23328
4 25194
5 27210
ETIQUETAS
AÑOS CANTIDAD
1 20000
2 21600
3 23328
4 25194
5 27210
1. Activos Tangibles
CONCEPTO
PRODUCCIÓN
Construcción Galpón
Maquinaria y equipo producción
Subtotal Producción
OPERACIÓN
Equipos oficina
Subtotal Operación
Total Producción + Operación
2. Activos Intangibles
CONCEPTO
3. Capital de Trabajo
CONCEPTO
Materia Prima
Recipientes
Etiquetas
Subtotal Rotación de Inventarios
CONCEPTO
Año 1
Año 2
Año 3
Año 4
Año 5
Variación de
CONCEPTO
Materia Prima
Recipientes
Etiquetas
Rotación de cartera
Subtotal Rotación de Inventarios
Variación del Kapital de Trabajo
Financiamiento de la Inversión
0
1 36369.13
2 36369.13
3 36369.13
4 36369.13
TOTAL 145476.54
Co
FUENTES
CRÉDITOS
APORTES
TOTAL
AÑOS
Ingresos
Ingresos Descontados
∑ DE INGRESOS DESCONTADOS
COSTOS Y GASTOS
Costos Fijos
Costos Variables
Gastos Administrativos
Gastos de Ventas
Gastos No Operativos
∑ COSTOS Y GASTOS
COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS
∑ COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS
RELACIÓN BENEFICIO / COSTO
a
ANEXO DE INGRESOS
CANTIDAD
PRECIO TOTAL INGRESOS AÑOS (Litros) PRECIO
16.52 330357.14 1 20000 18.50
16.52 356785.71 2 21600 18.50
16.52 385328.57 3 23328 18.50
16.52 416154.86 4 25194 18.50
16.52 449447.25 5 27210 18.50
ANEXO DE COSTOS
RECIPIENTES RECIPIENTES
COSTO COSTO TOTAL AÑOS CANTIDAD COSTO
$ 0.65 $ 13,000.00 1 20000 $ 0.73
$ 0.65 $ 14,040.00 2 21600 $ 0.73
$ 0.65 $ 15,163.20 3 23328 $ 0.73
$ 0.65 $ 16,376.26 4 25194 $ 0.73
$ 0.65 $ 17,686.36 5 27210 $ 0.73
ETIQUETAS ETIQUETAS
COSTO COSTO TOTAL AÑOS CANTIDAD COSTO
$ 0.02 $ 400.00 1 20000 $ 0.02
$ 0.02 $ 432.00 2 21600 $ 0.02
$ 0.02 $ 466.56 3 23328 $ 0.02
$ 0.02 $ 503.88 4 25194 $ 0.02
$ 0.02 $ 544.20 5 27210 $ 0.02
COSTOS FIJOS
oncepto 1 2 3 4 5
$ 35,000.00 $ 35,000.00 $ 35,000.00 $ 35,000.00 $ 35,000.00
$ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00
$ 2,000.00 $ 2,000.00 $ 2,000.00 $ 2,000.00 $ 2,000.00
$ 3,000.00 $ 3,000.00 $ 3,000.00 $ 3,000.00 $ 3,000.00
$ 50,000.00 $ 50,000.00 $ 50,000.00 $ 50,000.00 $ 50,000.00
Tabla de Depreciación
Depreciación
ONCEPTO VALOR Vida Útil % Depreciación
anual
ODUCCIÓN
10000.00 20 0.05 500.00
40000.00 10 0.10 4000.00
50000.00 Subtotal 4500.00
OPERACIÓN OPERACIONES
5000.00 5 0.20 1000.00
5000.00 Subtotal 1000.00
cción + Operación 55000 TOTAL 5500.00
VALOR
ventarios
TOTAL
DIARIA DIAS
ROTACIÓN
252.05 30 7561.643835616
35.62 30 1068.493150685
1.10 30 32.8767123288
btotal Rotación de Inventarios 8663.0136986
TOTAL
DIARIA DIAS
ROTACIÓN
905 30 27152.64
977 30 29324.85
1056 30 31670.84
1140 30 34204.51
1231 30 36940.87
140815.66
110815.66
30000.00
Total Inv. Inicial 140815.66
EL PRÉSTAMO
4.00
0.12
110815.66
36369.13
RELACIÓN BENEFICIO-COSTO
1 2 3
330357.14 356785.71 385328.57
Descontados 302620.80 299390.22 296194.13
GRESOS DESCONTADOS 1481141.23
PERIODO DE RECUPERACIÓN
FLUJO DE
CAJA
DESCONTA
DO
FLUJO DE CAJA ACUMULA
AÑOS DESCONTADO DO
0 140,815.66 d
1 75042.13 75042.13 c
2 76949.72 151991.85 b
3 79112.72 231104.57
4 80971.79 312076.36
5 127804.66 439881.02
𝑷𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝑹𝒆𝒄𝒖𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊ó�=𝑎+((𝑏−𝑐))/�
1 0.5464572
Años 1
Meses 6.557485827
0.557485827
Días 16.7245748092
ESOS CON IMPUESTOS ANUAL
TOTAL INGRESOS
370000.0
399600.0
431568.0
466093.4
503380.9
ES CON IMPUESTOS
IMA
COSTO TOTAL
$ 103,040.00
$ 111,283.20
$ 120,185.86
$ 129,800.72
$ 140,184.78
TES
COSTO TOTAL
$ 14,560.00
$ 15,724.80
$ 16,982.78
$ 18,341.41
$ 19,808.72
AS
COSTO TOTAL
$ 448.00
$ 483.84
$ 522.55
$ 564.35
$ 609.50
e Depreciación
Depreciación Saldo por
acumulada liquidar
2500.00 7500.00
20000.00 20000.00
22500.00 27500.00
5000.00 0.00
5000.00 0.00
27500.00 27500.00
TOTAL
6.18%
2.98%
9.17%
4 5
416154.86 449447.25
293032.15 289903.93
50000.00 50000.00
132773.64 143395.54
0.00 0.00
0.00 0.00
3853.14 0.00
186626.79 193395.54
131411.78 124744.62
CASO PRÁCTIC
Una empresa está evaluando la conveniencia de traspasar a terceros el sistema de mantenimiento de maquinaria p
Personal 12000.00
Insumos 8000.00
Repuestos 36000.00
Para realizar el mantenimiento, la empresa ocupa un galpón de su propiedad, ubicado a 2 kilómetros de la planta.
de libros) de $320.000 ($80 mil el terreno y $240 mil la construcción). El galpón se construyó hace diez años, cu
Además, en el mantenimiento se ocupa maquinaria liviana y mobiliarios adquiridos en $ 70 mil hace 10 años, los
comercial de $20 mil.
Si no se externaliza el mantenimiento, tanto el galpón como la maquinaria y el mobiliario podrían seguir siendo u
incluido, se podría vender en 100 mil dólares, y la maquinaria y el mobiliario en unos $5 mil.
Si se externaliza, la empresa deberá pagar un desahucio equivalente a ocho meses de sueldo a los trabajadores qu
Si la tasa de impuestos es del 22% y la de costo de capital del 16%, determine qué conviene hacer si el servicio e
DATOS INICIALE
ANEXO
Concepto Valor
Galpón + construcción 350000.00
Terreno 87500.00
Cosntrucción 262500.00
Maquinaria y mobiliario 20000.00
Total Ingresos 370000.00
Valor Contable 320000.00
Valor de Ingreso Real 50000.00
ANEXO
GASTOS TERCERIZADOS
Concepto Año 1 Año 2
Servicio 138000.00 138000.00
Total Servicio 138000.00 138000.00
DESAHUCIO
Concepto Valor
Sueldo Mensual 1000.00
Meses Desahucio 8
Valor total a pagar 8000.00
COSTOS FIJOS
DETALLE 1 2
Personal 12000.00 12000.00
Insumos 8000.00 8000.00
Repuestos 36000.00 36000.00
Total Costos Fijos 56000.00 56000.00
ANEXO DE INV
Activos Tangibles
Concepto
3. Capital de Trabajo
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 200X
FLUJO DE CAJA
CRÉDITOS 0.00 0%
APORTES 370000.00 100%
TOTAL 370000.00 100%
CRÉDITOS 0.00 0%
APORTES 370000.00 100%
TOTAL 370000.00 100%
RELACIÓN BENEFICIO-COSTO
AÑOS 1 2
Ingresos 370000.00 0.00
Ingresos Descontados 318965.52 0.00
∑ DE INGRESOS DESCONTADOS 318965.52
COSTOS Y GASTOS
Costos Fijos 138000.00 138000.00
Costos Variables 8000.00 0.00
Gastos Administrativos
Gastos de Ventas
Gastos No Operativos
∑ COSTOS Y GASTOS 146000.00 138000.00
COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS 146001.16 138001.35
∑ COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS 698007.98
RELACIÓN BENEFICIO / COSTO 46%
ma de mantenimiento de maquinaria pesada que hoy realiza internamente con los siguientes costos:
anual
anuales
anuales
d, ubicado a 2 kilómetros de la planta. El galpón tiene un valor comercial, incluido el terreno, de $350.000, y un valor contable (o
alpón se construyó hace diez años, cuando se decidió hacer el mantenimiento interno, y le resta una vida útil tributaria de 5 años.
quiridos en $ 70 mil hace 10 años, los que se encuentran completamente depreciados, pero se podrían liquidar a un valor
y el mobiliario podrían seguir siendo utilizados por 10 años más. Se estima que al final de ese período, el galpón, con terreno
io en unos $5 mil.
meses de sueldo a los trabajadores que dejarían de ser requeridos en el desarrollo del proceso interno.
ne qué conviene hacer si el servicio externo cuesta $ 138 mil anuales y el proyecto se evalúa en un horizonte de cinco años.
DATOS INICIALES
DESAHUCIO
$ 12,000.00 Meses de sueldo 8.00
$ 8,000.00 Sueldo mensual 1000.00
$ 36,000.00 Costo por desahucio 8000.00
TASA IMPUESTOS
350000.00 Tasa Impuestos vigente 25%
320000.00 COSTO DEL CAPITAL
Costo de capital 16%
SERVICIO EXTERNO
Costo servicio anual 138000.00
RIO Costo servicio mensual 11500.00
VIGENCIA DEL PROYECTO
Evaluación años 10
HOY
ANEXO DE INGRESOS
O MANTENER EL SERVICIO
Concepto Valor
Galpón + construcción 200000.00
Terreno 50000.00
Cosntrucción 150000.00
Maquinaria y mobiliario 10000.00
Total Ingresos 210000.00
Valor Contable 320000.00
Valor de Ingreso Real -110000.00
ANEXO DE GASTOS
DOS
Año 3 Año 4 Año 5
138000.00 138000.00 138000.00
138000.00 138000.00 138000.00
ENDO EL SERVICIO
3 4 5
12000.00 12000.00 12000.00
8000.00 8000.00 8000.00
36000.00 36000.00 36000.00
56000.00 56000.00 56000.00
Porcentaje
Valor de Salvamento Valor a Depreciar Vida útil años
Depreciación
100000.00
25000.00 62500.00 10 0.10
75000.00 187500.00 10 0.10
5000.00
5000.00 15000.00 10 0.10
TOTAL 105000.00 265000.00
OS
200X
ADO TERCERIZADO
3 4 5
ANTENIENDO EL SERVICIO
3 4 5
210000.00
FLUJO DE CAJA
CAJA TERCERIZDO
2 3 4 5
-138000.00 -138000.00 -138000.00 -138000.00
-138000.00 -138000.00 -138000.00 -138000.00
4800.00 -133200.00 -271200.00 -409200.00
-102556.48 -88410.76 -76216.17 -65703.60
ANTENIENDO EL SERVICIO
2 3 4 5
-82500.00 -82500.00 -82500.00 81281.25
0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00
26500.00 26500.00 26500.00 26500.00
237500.00
0.00
RELACIÓN BENEFICIO-COSTO
TERCEARIZADO
3 4 5
0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00
ENIENDO EL SERVICIO
3 4 5
0.00 0.00 210000.00
0.00 0.00 99983.73
TO
RVICIO
OS FUTURA EN 10 AÑOS
Depreciación Depreciación Saldo por
anual acumulada liquidar
Inversión Inicial US$ 80.000: terreno US$ 20.000, Edificaciones US$ 40.000 destinado a la planta
con un préstamo de la CFN a 4 años con un interés del 9.85% y pagos en cuotas fijas; capital de tr
será financiada por un grupo de accionistas que estiman el costo de oportunidad de su inversión en
El permiso funcionamiento, estudio de mercado y técnico y otros gastos pre operativos se estiman
constante a lo largo del horizonte de evaluación del proyecto y se liquidará en el año 5.
Los gastos de ventas corresponden a US$ 3.000 anuales con un incremento del 3%. Los gastos adm
incremento al de los gastos de ventas
DATOS INICIALE
INGRESOS
Concepto Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Ingresos 120000.00 124800.00 129792.00 134983.68
COSTOS
Concepto Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Costos 65000.00 67600.00 70304.00 73116.16
INVERSIÓN INICIAL
Terreno 80000.00
Edificaciones 20000.00
Propiedad Planta y Equipo 40000.00
Vida útil años 20.00
FINANCIAMIENTO CFN
Monto 140000.00
Años 4
Interés 9.85%
Cuota Fija
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 200X
AÑOS 1
INGRESOS 120000.00
- COSTOS VARIABLES 65000.00
- COSTOS FIJOS 0.00
- DEPRECIACIÓN 7000.00
- AMORTIZACIONES 0.00
= UTILIDAD BRUTA 48000.00
- GASTOS ADMINISTRATIVOS 1000.00
- GASTOS DE VENTAS 3000.00
- GASTOS PREOPERATIVOS 1500.00
- DEPRECIACIONES 0.00
- AMORTIZACIONES 0.00
= UTILIDAD OPERATIVA 42500.00
+ INGRESOS NO OPERATIVOS 0.00
- GASTOS NO OPERATIVOS 13790.00
= UTILIDAD ANTES DE TRAB E IMPUESTOS (BAIT) 28710.00
- 15%TRABAJADORES 4306.50
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (BAI) 24403.50
- 25% IMPUESTO A LA RENTA 6100.88
= UTILIDAD NETA 18302.63
ANEXO DE INGRES
Años 1 2 3 4
Ingresos 120000.00 124800.00 129792.00 134983.68
ANEXO DE COSTOS
Años 1 2 3 4
Costos 65000.00 67600.00 70304.00 73116.16
ANEXO DE GASTO
Gastos preoperativos
Concepto Valor
Estudio de mercado 1500.00 Constante
INVERSIÓN INICIAL
PRODUCCIÓN
Concepto Valor
Terreno $ 80,000.00
Edificaciones $ 20,000.00
Propiedad Planta y Equipo $ 40,000.00
Total Inversión producción $ 140,000.00
CAPITAL DE TRABAJO
FINANCIAMIENTO
Concepto Valores
Monto $ 140,000.00
Años 4
Interés $ 0.10
Cuota Fija $ 44,022.59
FLUJO DE CAJA
AÑOS 0
UTILIDAD NETA
- Amortización préstamo
+ Amortización activos intangibles
+ Depreciaciones
- Variación marginal del capital de trabajo
+ Liquidación del K de trabajo
+ Liquidación Activos tangibles
+ Liquidación Activos intangibles
- Inversión Inicial -160000.00
- Reinversiones
= TOTAL FLUJO DE CAJA -160000.00
= TOTAL FLUJO DE CAJA ACUMULADO
= TOTAL FLUJO DE CAJA DESCONTADO -160000.00
å FLUJO DE CAJA DESCONTADO 102072.40
VAN -57927.60
TIR -0.01
PERÍODO DE RECUPERACIÓN
RELACIÓN B/C
134983.68 140383.03
73116.16 76040.81
US$ 40.000 destinado a la planta de producción (vida útil 20 años) que será financiado
agos en cuotas fijas; capital de trabajo US$ 20.000. La diferencia de la inversión inicial
de oportunidad de su inversión en el 14.5%
ncremento del 3%. Los gastos administrativos de US$ 1.000 anuales con similar
la relación Beneficio/Costo.
DATOS INICIALES
INVERSIÓN INICIAL
Año 5 Capital de Trabajo 20000.00 Constante
140383.03 Financiada por accionistas
Costo oportunidad 14.5%
Año 5 GASTOS PREOPERATIVOS
76040.81 Estudio de mercado 1500.00
GASTOS DE VENTAS
Gastos de ventas 3000.00
Incremento 3% anual
GASTOS ADMINISTRATIVOS
Gastos administrativos 1000.00
Incremento 3% anual
SULTADOS
BRE DE 200X
2 3 4 5
124800.00 129792.00 134983.68 140383.03
67600.00 70304.00 73116.16 76040.81
0.00 0.00 0.00 0.00
7000.00 7000.00 7000.00 7000.00
0.00 0.00 0.00 0.00
50200.00 52488.00 54867.52 57342.22
1030.00 1060.90 1092.73 1125.51
3090.00 3182.70 3278.18 3376.53
0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00
46080.00 48244.40 50496.61 52840.18
0.00 0.00 0.00 0.00
10812.09 7540.86 3947.41 0.00
35267.91 40703.54 46549.21 52840.18
5290.19 6105.53 6982.38 7926.03
29977.72 34598.01 39566.83 44914.16
7494.43 8649.50 9891.71 11228.54
22483.29 25948.51 29675.12 33685.62
ANEXO DE INGRESOS
5
140383.03
ANEXO DE COSTOS
5
76040.81
ANEXO DE GASTOS
Valor año 3 Valor año 4 Valor año 5
1060.90 1092.73 1125.51
INVERSIÓN INICIAL
Tabla de Depreciación
% Depreciación Depreciación Saldo por
Años vida útil Depreciación anual acumulada liquidar
20 5% $ 4,000.00 20000 $ 60,000.00
20 5% $ 1,000.00 5000 $ 15,000.00
20 5% $ 2,000.00 10000 $ 30,000.00
Total depreciación producción $ 7,000.00 $ 35,000.00 $ 105,000.00
FINANCIAMIENTO
FLUJO DE CAJA
1 2 3 4 5
18302.63 22483.29 25948.51 29675.12 33685.62
-30232.59 -33210.50 -36481.73 -40075.18 0.00
20000.00
105000.00
Se solicita que usted evalué a nivel de pre factibilidad un proyecto que presenta la siguiente información
Inversión Inicial US$ 80.000: terreno US$ 15.000 y capital de trabajo US$ 25.000, que serán financiados con un préstamo d
del 10.5% y pagos en cuotas fijas; Edificaciones US$ 40.000 destinado a la planta de producción (vida útil 20 años) La dife
financiada por un grupo de accionistas que estiman el costo de oportunidad de su inversión en el 13.5%
El permiso funcionamiento, estudio de mercado y técnico y otros gastos pre operativos se estiman en US$ 1.500. El capital
a lo largo del horizonte de evaluación del proyecto y se liquidará en el año 5.
Los gastos de ventas corresponden a US$ 3.000 anuales con un incremento del 3,5%. Los gastos administrativos de US$ 1.0
incremento al de los gastos de ventas,
ANEXO DE INGRESOS
INGRESOS
Concepto 1 2 3 4 5
Ingresos 125000.00 129800.00 132792.00 139983.68 145383.03
COSTOS
Concepto 1 2 3 4 5
Costos 65000.00 67600.00 70304.00 73116.16 76040.81
INVERSIÓN INICIAL PRODUCCIÓN
Concepto Valor
Terreno 80000.00
Maquinaria 15000.00
Edificaciones 40000.00
Vida útil años 20
Capital de traConstante 25000.00
Costo oportunidad de inversión 13.5%
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 200X
AÑOS
CONCEPTO
1 2
INGRESOS 125000.00 129800.00
- COSTOS VARIABLES 65000.00 67600.00
- COSTOS FIJOS 0.00 0.00
- DEPRECIACIÓN 6750.00 6750.00
- AMORTIZACIONES 0.00 0.00
= UTILIDAD BRUTA 53250.00 55450.00
- GASTOS ADMINISTRATIVOS 1000.00 1035.00
- GASTOS DE VENTAS 3000.00 3105.00
- GASTOS PREOPERATIVOS 1500.00 0.00
- DEPRECIACIONES 0.00 0.00
- AMORTIZACIONES 0.00 0.00
= UTILIDAD OPERATIVA 47750.00 51310.00
+ INGRESOS NO OPERATIVOS 0.00 0.00
- GASTOS NO OPERATIVOS 12600.00 9904.96
= UTILIDAD ANTES DE TRAB E IMPUESTOS 35150.00 41405.04
- 15%TRABAJADORES 5272.50 6210.76
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (BAI) 29877.50 35194.28
- 25% IMPUESTO A LA RENTA 7469.38 8798.57
= UTILIDAD NETA 22408.13 26395.71
ANEXO DE INGRESOS
Concepto Valor Año 1 Valor Año 2 Valor Año 3 Valor Año 4 Valor Año 5
Ingresos 125000.00 129800.00 132792.00 139983.68 145383.03
Incremento anual 4%
ANEXO DE COSTOS
Concepto Valor Año 1 Valor Año 2 Valor Año 3 Valor Año 4 Valor Año 5
Costos 65000.00 67600.00 70304.00 73116.16 76040.81
Incremento anual 4%
ANEXO DE GASTOS
GASTOS PREOPERATIVOS
Concepto Valor
Estudio mercado y técnico 1500.00
GASTOS DE VENTAS
Incremento 3.5%
Concepto Valor año 1 Valor año 2 Valor año 3 Valor año 4
Gasto de ventas 3000.00 3105.00 3213.68 3326.15
GASTOS ADMINISTRATIVOS
Incremento 3.5%
Concepto Valor año 1 Valor año 2 Valor año 3 Valor año 4
Gastos administrativos 1000.00 1035.00 1071.23 1108.72
INVERSIÓN INICIAL
Terreno 80000.00 20
Maquinaria 15000.00 20
Edificaciones 40000.00 20
Total Inversión producción 135000.00 Total dep. producción
CAPITAL DE TRABAJO
Financiamiento 120000.00
Aporte socios 40000.00
FINANCIAMIENTO
Concepto Valor
Monto 120000.00
Interés 10.50%
Plazo 4
Pago Cuota Fija 38267.03
FLUJO DE CAJA
AÑOS 0 1
UTILIDAD NETA 22408.13
- Amortización préstamo -25667.03
+ Amortización activos intangibles
+ Depreciaciones 6750.00
- Variación marginal del capital de trabajo 0.00
+ Liquidación del K de trabajo
+ Liquidación Activos tangibles
+ Liquidación Activos intangibles
- Inversión Inicial -160000.00
- Reinversiones
= TOTAL FLUJO DE CAJA -160000.00 3491.09
= TOTAL FLUJO DE CAJA ACUMULADO 3491.09
= TOTAL FLUJO DE CAJA DESCONTADO -160000.00 3214.75
å FLUJO DE CAJA DESCONTADO 175529.71
VAN 15529.71
TIR 11% Proyecto viable
4 años, 8 meses,
PERÍODO DE RECUPERACIÓN
13 dias
RELACIÓN B/C 1.64
BENEFICIO-COSTO
AÑOS 1 2
Ingresos 125000.00 129800.00
Ingresos Descontados 115105.40 110064.19
∑ DE INGRESOS DESCONTADOS 525768.31
COSTOS Y GASTOS
Costos Fijos 0.00 0.00
Costos Variables 65000.00 67600.00
Gastos Administrativos 1000.00 1035.00
Gastos de Ventas 3000.00 3105.00
Gastos No Operativos 12600.00 9904.96
∑ COSTOS Y GASTOS 81600.00 81644.96
COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS 75140.80 69231.02
∑ COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS 319783.72
RELACIÓN BENEFICIO / COSTO 1.64
PERIODO DE RECUPERACIÓN
FLUJO DE
FLUJO DE CAJA
CAJA
AÑOS DESCONTADO
DESCONTAD
ACUMULADO
O
0 160000.00 d
1 3214.75 3214.75
2 4056.30 7271.04
3 51906.14 59177.18
a 4 3809.95 62987.13 c
5 112542.58 175529.71 b
𝑷𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝑹𝒆𝒄𝒖𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊ó�=𝑎+((𝑏−𝑐))/�
a Año sobre la flecha
b Valor de flujo de caja descontado bajo
c Valor de flujo de caja descontado sobr
d Inversión Inicial
4 0.70
ente información
145383.03
76040.81
ANEXO DE INGRESOS
FINANCIAMIENTO CFN
Monto 120000.00
Interés 10.5%
Plazo 4
Pago Cuota Fija
GASTOS PREOPERATIVOS
Estudio mercado y técnico 1500.00
GASTOS DE VENTAS
Gasto de ventas 3000.00
Incremento anual 3.50%
GASTOS ADMINISTRATIVOS
Gastos administrativos 1000.00
Incremento 3.50%
S
0X
AÑOS
3 4 5
132792.00 139983.68 145383.03
70304.00 73116.16 76040.81
0.00 0.00 0.00
6750.00 6750.00 6750.00
0.00 0.00 0.00
55738.00 60117.52 62592.22
1071.23 1108.72 1147.52
3213.68 3326.15 3442.57
0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00
51453.10 55682.65 58002.13
0.00 0.00 0.00
6926.94 3636.23 0.00
44526.16 52046.41 58002.13
6678.92 7806.96 8700.32
37847.23 44239.45 49301.81
9461.81 11059.86 12325.45
28385.42 33179.59 36976.36
ANEXO DE INGRESOS
ANEXO DE COSTOS
Valor año 5
3442.57
Valor año 5
1147.52
AL
Tabla de depreciación
Depreciació
Depreciació Saldo por
% Depreciación n
n anual liquidar
acumulada
5% 4000.00 20000.00 60000.00
5% 750.00 3750.00 11250.00
5% 2000.00 10000.00 30000.00
Total dep. producción 6750.00 33750.00 101250.00
A
2 3 4 5
26395.71 28385.42 33179.59 36976.36
-28362.07 31340.09 -34630.80
yecto viable
Capital (WACC)
COSTO
DEL
DINERO
ESCUDO FISCAL DEL TOTAL
CRÉDITO
CON
ESCUDO
0.04 6.96% 5.2%
13.50% 3.38%
WACC 8.60%
3 4 5
132792.00 139983.68 145383.03
103688.10 100651.46 96259.16
PERIODO DE RECUPERACIÓN
CASO PRÁCTICO 2
Se solicita que usted evalué a nivel de pre factibilidad un proyecto que presenta la siguiente información
1.- Inversión inicial US$110.000 de los cuales US$ 90.000 en maquinaria y equipos con vida útil de 10 años y U
20.000 capital de trabajo, el mismo que se mantiene constante en el horizonte de evaluación del proyecto y se liq
final de los cinco años.
2.- El proyecto se financia así: 50% crédito de la CFN a una tasa del 9.50%, en cuotas fijas, durante 4 años y el c
capital del inversionista se estima en el 14%
DATOS DE ENTRADA
INGRESOS
Concepto 1 2 3 4 5
Ingresos 370000.00 391500.00 453575.00 476253.75 489566.44
COSTOS
Concepto 1 2 3 4 5
Costos 184000.00 193200.00 202860.00 213003.00 223653.15
Gastos de Venta
Concepto 1 2 3 4 5
Gastos de Venta 11500.00 12075.00 12678.75 13312.69 13978.32
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 200X
A
CONCEPTO
1
INGRESOS 370000.00
- COSTOS VARIABLES 184000.00
- COSTOS FIJOS 0.00
- DEPRECIACIÓN 9000.00
- AMORTIZACIONES 0.00
= UTILIDAD BRUTA 177000.00
- GASTOS ADMINISTRATIVOS 0.00
- GASTOS DE VENTAS 11500.00
- GASTOS PREOPERATIVOS 0.00
- DEPRECIACIONES 0.00
- AMORTIZACIONES 0.00
= UTILIDAD OPERATIVA 165500.00
+ INGRESOS NO OPERATIVOS 0.00
- GASTOS NO OPERATIVOS 5225.00
= UTILIDAD ANTES DE TRAB E IMPUESTOS (BAIT) 160275.00
- 15%TRABAJADORES 24041.25
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (BAI) 136233.75
- 25% IMPUESTO A LA RENTA 34058.44
= UTILIDAD NETA 102175.31
ANEXO INGRESOS
INGRESOS
Concepto AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Ingresos 370000.00 391500.00 453575.00 476253.75 489566.44
ANEXO DE COSTOS
COSTOS
Concepto AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Costos 184000.00 193200.00 202860.00 213003.00 223653.15
ANEXO DE GASTOS
GASTOS
Concepto AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Gastos de Venta 11500.00 12075.00 12678.75 13312.69 13978.32
INVERSIÓN INICIAL
PRODUCCIÓN Tabla de
CAPITAL DE TRABAJO
Concepto Valor
Efectivo mínimo 20000.00
Financiamiento 55000.00
Aporte socios 55000.00
FINANCIAMIENTO
Concepto Valor
Monto a financiar 55000.00
Tasa de interés 10%
Plazo 4
Cuota fija 17163.47
AMORTIZA
CUOTA SALDO
AÑOS INTERÉS CIÓN DEL
FIJA FINAL
PRINCIPAL
0 55000.00
1 17163.47 5225.00 11938.47 43061.53
2 17163.47 4090.85 13072.62 29988.92
3 17163.47 2848.95 14314.52 15674.40
4 17163.47 1489.07 15674.40 0.00
TOTAL 68653.86 13653.86 55000.00
FLUJO DE CAJA
AÑOS 0 1
UTILIDAD NETA 102175.31
- Amortización préstamo -11938.47
+ Amortización activos intangibles
+ Depreciaciones 9000.00
- Variación marginal del capital de trabajo 0.00
+ Liquidación del K de trabajo
+ Liquidación Activos tangibles
+ Liquidación Activos intangibles
- Inversión Inicial -110000.00
- Reinversiones
= TOTAL FLUJO DE CAJA -110000.00 99236.85
TOTAL FLUJO DE CAJA ACUMULADO 99236.85
= TOTAL FLUJO DE CAJA DESCONTAD -110000.00 90093.08
å FLUJO DE CAJA DESCONTADO 521939.56
VAN 411939.56
TIR 1.00 Proyecto viable
1 año, 9
PERÍODO DE RECUPERACIÓN meses, 16
días
RELACIÓN B/C 1.98
PONDERAC
FUENTES VALOR COSTO ESCUDO FISCAL
IÓN
BENEFICIO - COSTO
AÑOS 1 2 3
Ingresos 370000.00 391500.00 453575.00
Ingresos Descontados 335907.87 322677.50 339394.25
∑ DE INGRESOS DESCONTADOS 1623436.25
COSTOS Y GASTOS
Costos Fijos 0.00 0.00 0.00
Costos Variables 184000.00 193200.00 202860.00
Gastos Administrativos 0.00 0.00 0.00
Gastos de Ventas 11500.00 12075.00 12678.75
Gastos No Operativos 5225.00 4090.85 2848.95
∑ COSTOS Y GASTOS 200725.00 209365.85 218387.70
COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS 182230.02 172561.04 163411.85
∑ COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS 819508.54
RELACIÓN BENEFICIO / COSTO 1.98
PERIODO DE RECUPERACIÓN
FLUJO DE
CAJA
FLUJO DE DESCONTA
CAJA DO
DESCONT ACUMULA
AÑOS ADO DO
0 110000.00 d
a 1 90093.08 90093.08 c
2 87613.66 177706.74 b
3 103918.94 281625.68
4 99163.15 380788.83
5 141150.73 521939.56
𝑷𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝑹𝒆𝒄𝒖𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊ó�=𝑎+((𝑏−𝑐))/�
1.00 0.80
Años 1.80
Meses 9.56
0.56
Días 16.74
ASO PRÁCTICO 25
guiente información
DATOS DE ENTRADA
DE RESULTADOS
CIEMBRE DE 200X
AÑOS
2 3 4 5
391500.00 453575.00 476253.75 489566.44
193200.00 202860.00 213003.00 223653.15
0.00 0.00 0.00 0.00
9000.00 9000.00 9000.00 9000.00
0.00 0.00 0.00 0.00
189300.00 241715.00 254250.75 256913.29
0.00 0.00 0.00 0.00
12075.00 12678.75 13312.69 13978.32
0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00
177225.00 229036.25 240938.06 242934.97
0.00 0.00 0.00 0.00
4090.85 2848.95 1489.07 0.00
173134.15 226187.30 239448.99 242934.97
25970.12 33928.10 35917.35 36440.25
147164.03 192259.21 203531.64 206494.72
36791.01 48064.80 50882.91 51623.68
110373.02 144194.41 152648.73 154871.04
ANEXO INGRESOS
ANEXO DE COSTOS
ANEXO DE GASTOS
INVERSIÓN INICIAL
Tabla de depreciación
%
Depreciació Depreciació Saldo por
Depreciació
n anual n acumulada liquidar
n
10% 9000.00 45000.00 45000.00
Total dep. producción 9000.00 45000.00 45000.00
FLUJO DE CAJA
2 3 4 5
110373.02 144194.41 152648.73 154871.04
-13072.62 -14314.52 -15674.40
oyecto viable
4 5
476253.75 489566.44
323528.27 301928.37
0.00 0.00
213003.00 223653.15
0.00 0.00
13312.69 13978.32
1489.07 0.00
227804.76 237631.47
154752.12 146553.51
CASO 26
Se solicita que usted evalué a nivel de pre factibilidad un proyecto que presenta la siguiente información
1.- Inversión inicial US$115.000 de los cuales US$ 90.000 en maquinaria y equipos con vida útil de 10 años y U
horizonte de evaluación del proyecto y se liquidará al final de los cinco años.
2.- El proyecto se financia así: 60% crédito de la CFN a una tasa del 9.80%, en cuotas fijas, durante 4 años y el c
INGRESOS
Concepto Valor Año 1 Valor Año 2 Valor Año 3
Ingresos $ 370,000.00 $ 391,500.00 $ 453,575.00
COSTOS
Concepto Valor Año 1 Valor Año 2 Valor Año 3
Costos $ 184,000.00 $ 193,200.00 $ 202,860.00
GASTOS
Concepto Valor Año 1 Valor Año 2 Valor Año 3
Gastos de Venta $ 11,500.00 $ 12,075.00 $ 12,678.75
ESTAD
AL 31 DE
AÑOS
INGRESOS
- COSTOS VARIABLES
- COSTOS FIJOS
- DEPRECIACIÓN
- AMORTIZACIONES
= UTILIDAD BRUTA
- GASTOS ADMINISTRATIVOS
- GASTOS DE VENTAS
- GASTOS PREOPERATIVOS
- DEPRECIACIONES
- AMORTIZACIONES
= UTILIDAD OPERATIVA
+ INGRESOS NO OPERATIVOS
- GASTOS NO OPERATIVOS
= UTILIDAD ANTES DE TRAB E IMPUESTOS (BAIT)
- 15%TRABAJADORES
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (BAI)
- 25% IMPUESTO A LA RENTA
= UTILIDAD NETA
INGRESOS
Concepto Valor Año 1 Valor Año 2 Valor Año 3
Ingresos $ 370,000.00 $ 391,500.00 $ 453,575.00
COSTOS
Concepto Valor Año 1 Valor Año 2 Valor Año 3
Costos $ 184,000.00 $ 193,200.00 $ 202,860.00
GASTOS
Concepto Valor Año 1 Valor Año 2 Valor Año 3
Gastos de Venta $ 11,500.00 $ 12,075.00 $ 12,678.75
PRODUCCIÓN
Concepto Valor
CAPITAL DE TRABAJO
Efectivo mínimo $ 25,000.00
Financiamiento $ 69,000.00
Aporte socios $ 46,000.00
Concepto Valor
Monto a financiar $ 69,000.00
Tasa de interés 9.80%
Plazo 4
Cuota fija $ 21,673.32
AÑOS
UTILIDAD NETA
- Amortización préstamo
+ Amortización activos intangibles
+ Depreciaciones
- Variación marginal del capital de trabajo
+ Liquidación del K de trabajo
+ Liquidación Activos tangibles
+ Liquidación Activos intangibles
- Inversión Inicial
- Reinversiones
= TOTAL FLUJO DE CAJA
= TOTAL FLUJO DE CAJA ACUMULADO
= TOTAL FLUJO DE CAJA DESCONTADO
å FLUJO DE CAJA DESCONTADO
VAN
TIR
PERÍODO DE RECUPERACIÓN
RELACIÓN B/C
AÑOS 1
Ingresos $ 370,000.00
Ingresos Descontados $ 340,391.27
∑ DE INGRESOS DESCONTADOS $ 1,688,678.76
COSTOS Y GASTOS
Costos Fijos $ -
Costos Variables $ 184,000.00
Gastos Administrativos $ -
Gastos de Ventas $ 11,500.00
Gastos No Operativos $ 6,762.00
∑ COSTOS Y GASTOS $ 202,262.00
COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS $ 186,076.27
∑ COSTOS Y GASTOS DESCONTADOS $ 855,099.28
RELACIÓN BENEFICIO / COSTO 1.97
FLUJO DE CAJA
FLUJO DE CAJA DESCONTADO
AÑOS DESCONTADO ACUMULADO
0 115,000.00
a 1 91,383.07 91,383.07
2 90,232.77 181,615.85
3 109,337.54 290,953.39
4 105,815.08 396,768.47
5 158,202.70 554,971.17
𝑷𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝑹𝒆𝒄𝒖𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊ó�=𝑎+((𝑏−𝑐))/�
1 0.7846328
Años 1.7846328
Meses 9.4155938
0.4155938
Días 12.4678149
CASO 26
uiente información
$ 476,253.75 $ 489,566.44
$ 213,003.00 $ 223,653.15
$ 13,312.69 $ 13,978.32
on vida útil de 10 años y US$ 25.000 capital de trabajo, el mismo que se mantiene constante en el
DATOS DE ENTRADA
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 200X
1 2 3 4
$ 370,000.00 $ 391,500.00 $ 453,575.00 $ 476,253.75
$ 184,000.00 $ 193,200.00 $ 202,860.00 $ 213,003.00
$ - $ - $ - $ -
$ 9,000.00 $ 9,000.00 $ 9,000.00 $ 9,000.00
$ - $ - $ - $ -
$ 177,000.00 $ 189,300.00 $ 241,715.00 $ 254,250.75
$ - $ - $ - $ -
$ 11,500.00 $ 12,075.00 $ 12,678.75 $ 13,312.69
$ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ -
$ 165,500.00 $ 177,225.00 $ 229,036.25 $ 240,938.06
$ - $ - $ - $ -
$ 6,762.00 $ 5,300.69 $ 3,696.17 $ 1,934.41
$ 158,738.00 $ 171,924.31 $ 225,340.08 $ 239,003.65
$ 23,810.70 $ 25,788.65 $ 33,801.01 $ 35,850.55
$ 134,927.30 $ 146,135.66 $ 191,539.07 $ 203,153.10
$ 33,731.83 $ 36,533.92 $ 47,884.77 $ 50,788.28
$ 101,195.48 $ 109,601.75 $ 143,654.30 $ 152,364.83
ANEXO DE INGRESOS
ANEXO DE COSTOS
ANEXO DE GASTOS
INVERSIÓN INICIAL
Tabla de depreciación
Depreciación
Vida útil % Depreciación Depreciación anual
acumulada
10 10% $ 9,000.00 $ 45,000.00
Total dep. producción $ 9,000.00 $ 45,000.00
FINANCIAMIENTO
SALDO FINAL
$ 69,000.00
$ 54,088.68
$ 37,716.05
$ 19,738.91
$ -
FLUJO DE CAJA
0 1 2 3 4
$ 105,243.29 $ 113,985.82 $ 149,400.47 $ 158,459.42
$ (14,911.32) $ (16,372.63) $ (17,977.15) $ (19,738.91)
BENEFICIO - COSTO
2 3 4 5
$ 391,500.00 $ 453,575.00 $ 476,253.75 $ 489,566.44
$ 331,348.60 $ 353,166.23 $ 341,149.83 $ 322,622.82
STOS Y GASTOS
$ - $ - $ - $ -
$ 193,200.00 $ 202,860.00 $ 213,003.00 $ 223,653.15
$ - $ - $ - $ -
$ 12,075.00 $ 12,678.75 $ 13,312.69 $ 13,978.32
$ 5,300.69 $ 3,696.17 $ 1,934.41 $ -
$ 210,575.69 $ 219,234.92 $ 228,250.10 $ 237,631.47
$ 178,222.12 $ 170,702.47 $ 163,499.99 $ 156,598.43
PERIODO DE RECUPERACIÓN
d
c
b
INVERSIÓN INICIAL PRODUCCIÓN
Valor
$ 90,000.00
años 10
constante $ 25,000.00
12%
$ 115,000.00
FINANCIAMIENTO CFN
$ 69,000.00
9.80%
años 4
5
$ 489,566.44
$ 223,653.15
$ -
$ 9,000.00
$ -
$ 256,913.29
$ -
$ 13,978.32
$ -
$ -
$ -
$ 242,934.97
$ -
$ -
$ 242,934.97
$ 36,440.25
$ 206,494.72
$ 51,623.68
$ 154,871.04
Saldo por liquidar
$ 45,000.00
$ 45,000.00
5
$ 161,065.89
$ 9,000.00
$ 25,000.00
$ 45,000.00
$ 240,065.89
$ 734,154.89
$ 158,202.70