Realiza la siguiente operación:

Kd * D (1-T) + Ke * E = 0.0004 * 6743 (1-0.24) + 0.0353 * 65716 = 2.04 + 2321,37 = 2302.1

Una vez hayas hecho el punto 2 realiza la siguiente operación:

E + D = 65716 + 6743 = 72459

Una vez tengas ambos resultados divídelos y obtendrás el WACC:

WACC = (Kd * D (1-T) + Ke * E) / (E+D) = 2302.1098 / 72459 = 0.0318
Este valor lo multiplicamos por 100 para obtener el porcentaje y obtenemos el resultado de

D: Deuda financiera = 6743

E: Capital aportado por los accionistas = 65716
Kd: Coste de la deuda financiera = 0.04%
T: El impuesto pagado sobre las ganancias = 24%

Ke: Rentabilidad exigida por los accionistas (sería como los intereses exigidos por los accionistas
cobren intereses) = 3.53%
kd 0.04%
D 6743.000000
T 0.240000
ke 0.035000
E 65716.000000
resultado 2302.109872

ahora 72459.000000
se obtiene 3.18%

1450

72459
Como era de esperar, los resultados son similares; ambas alternativas nos dicen que el
valor generado por el negocio en el último año, asciende a S/.1 407.95. Un aparte, para
el cálculo del WACC, he asumido que la tasa de interés antes de impuestos es del 10%, la
tasa de impuesto a la renta 30% y el COK de los accionistas es 15%. La parte matemática
se la dejo a usted, sólo una atingencia, el D + E (o patrimonio) es S/.2 475 y no S/.2 975.
Piense el por qué.

Hasta aquí los números, ahora viene lo más importante, interpretarlos. Es fácil. Vamos
por la alternativa 1: los acreedores y accionistas invirtieron S/.2 475 en la empresa y
pidieron por esos fondos, en promedio, 10.31% (WACC). Es decir, deseaban una
rentabilidad de por lo menos de S/.255.17 por su inversión (S/.2 475 x 10.31%). ¿Cuánto
es lo que rindió el negocio?, pues S/.1 663.20 (NOPAT), es decir, S/.1 407.95 más que el
mínimo de rentabilidad que los inversores exigían.

¿Lo quiere ver desde el punto de vista de la alternativa 2?, simple, la empresa entregó
una rentabilidad de 67.20% por los fondos invertidos por acreedores y accionistas
(ROIC), fondos que, en promedio, les costaron 10.31% (WACC); lo que implica, que
obtuvieron una rentabilidad adicional de 56.89% sobre un capital invertido de S/.2 475,
que se traduce en términos monetarios en un EVA de S/.1 407.95 (S/.2 475 x 56.89%).
Para terminar, ¿quiénes se llevan la creación de valor del negocio?, pues los accionistas.
No pierda de vista que los acreedores (léase los bancos), reciben siempre lo mismo, el
10% de lo que prestaron a la firma (S/.1 450) y el saldo, sea cual este sea, se lo llevan los
accionistas.
kd
D
T
ke
E
resultado

ahora
se obtiene

1450
 0.100000
###
0.300000
0.150000
###
255.250000

###
10.31%