Desarrollo de 1ra actividad.

1. Ficha de lectura del documento del material de estudio 1 unidad.

Portafolio de Inversión en Acciones optimizado.
Título del documento.
Autor.

Tipo de fuente.
Fecha.
Alumno.
Código.
Materia.
Profesor.

Tema.

Referencia bibliográfica.

Portafolio de inversión en acciones optimizado.

Eduardo Arturo cruzt, Jorge Hernán Restrepo y
John Sánchez c.
Asignatura juego gerencial, Portafolio de inversión
en acciones optimizado Archivo, Criterios para
conformar un portafolio óptimo de inversiones de
renta variable en Colombia, material de estudio.
27, Abril 2005.
Raúl Patarroyo Vargas.
D0104844.
Juego gerencial.
Jorge Enrique Bolívar Ramírez.
Unidad 1: distribución del paquete accionario.
1. Sitio Web de la superintendencia de valores,
http://supervalores.gov.co
2. Software Microsoft office 2000 Excel
3. DAHL, H. Some financial optimization models part
1, primera edición,
80 páginas, grupo
philadelphia, 1991.

2. Conceptos claves.

CONCEPTOS
CLAVEZ

SIGNIFICADO

ÓPTIMA.

Donde se establece unos criterios

de una excelente decisión bajo riesgo y rentabilidad en las
inversiones de la empresa.
Cálculos de manera
en cada uno de los portfolios.
La principal meta en la construcción de una cartera consiste en
distribuir
la inversión entre distintos activos
con la noción fundamental de diversificación. Para tal fin, el
método de la Media-Varianza resulta una valiosa herramienta
cuantitativa que permite realizar dicha distribución.
Juego Gerencial.
ACCIONES.

VARIANZA.

COVARIANZA.

La segunda oportunidad de inversión es el portafolio de

comunes que está representado por
todas
, ponderado de
acuerdo con los valores que tengan en el mercado.
El IGBC el cual representa
de la mayor
frecuencia y volumen negociado durante cada periodo de
medición en el mercado accionario Colombiano.
Los criterios para evaluar un portafolio de inversión son: medir
el rendimiento en función de la ganancia esperada y medir el
riesgo en función de la
LA
o con la desviación estándar, (que resulta más
fácil de interpretar) que es igual a la raíz cuadrada de la
El riesgo en que se incurre con respecto a la rentabilidad
esperada de una acción se determina por el método de
Varianza / COVARIANZA .

3. Ideas de cada uno de los capítulos y contenido.

Juego Gerencial.
IDEAS - CONTENIDO

GUÍA DE LECTURA
NOMBRE DEL CAPITULO

A. Capítulo 1. PORTAFOLIO DE INVERSIÓN EN ACCIONES OPTIMIZADO.

Es importante reconocer que un juego gerencial es de vital importancia para el
desarrollo sistemático de la empresa en la toma de decisiones acertadas para una
empresa como tal, como tambien se está trabajando en la toma de decisiones
sobre inversiones porque cada vez hay más alternativas con niveles de
rentabilidad más competitivas y acompañadas con un mayor riesgo. En la
actualidad estos juegos se pueden realizar a través de un software y ofrecen
muchas ventajas para el aprendizaje y la mejora continua en el mundo empresarial
optimizando tiempo y recursos significativos en el proceso.
B. Capítulo 2. ANÁLISIS TÉCNICO DE LA INVERSIÓN EN UNA ACCIÓN.
LA RENTABILIDAD. Se calcula mediante la expresión de sus componentes y es
la variación del precio de la acción en el mercado accionario. El precio de la
acción se calcula a través del precio promedio ponderado diario, utilizando la
información de cantidad y volumen del mercado al contado transmitido por la bolsa
en la que se encuentra inscrita la acción.
LA RENTABILIDAD ESPERADA DE UNA ACCIÓN; Se calculan las variaciones
de los precios, con respecto a los precios inmediatamente anteriores, El precio en
la semana Actual y El precio en la semana Anterior
EL RIESGO DE UNA ACCIÓN; El riesgo en que se incurre con respecto a la
rentabilidad esperada de una acción se determina por el método de Varianza /
Covarianza. La primera propiedad del promedio es que al sumar las desviaciones
de una variable con respecto a su promedio daría cero.
POSIBILIDAD DE PÉRDIDA DE UNA ACCIÓN; Para medir la posibilidad de
pérdida de una acción o la posibilidad de alcanzar determinado nivel de
rentabilidad.
LA NORMALIZACIÓN; Se utiliza la media de la variación de los precios como
punto de referencia y su desviación estándar.
RESULTADOS OBTENIDOS; Todas las cinco acciones tienden a la rentabilidad,
es decir, las posibilidades de pérdida son menores al 50% en todas las acciones.
C. Capítulo 3 PORTAFOLIO DE ACCIONES.
Un portafolio más que una lista de acciones es un todo balanceado que protege al
inversionista y le da alternativas con respecto a un amplio rango de contingencias.
RENTABILIDAD DEL PORTAFOLIO; Es la sumatoria ponderada de las
rentabilidades esperadas de cada una de las acciones.
RIESGO DEL PORTAFOLIO; Depende del riesgo de los valores individuales que
constituyen el portafolio y de la relación existente entre los mismos.
D. Capítulo 4. OPTIMIZACION DEL PORTAFOLIO.
Modelo matemático de programación cuadrática propuesto por markowitz tobon
takayama y batterham, adaptado en hoja electronica excel.
Elaborado por: Raúl Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.
LA COVARIANZA; La covarianza indica la forma en que las variaciones de los
precios de las acciones se comportan entre sí con respecto a la rentabilidad
esperada de cada acción.
COEFICIENTE DE CORRELACIÓN (R); El coeficiente de correlación, Indica el
grado de relación entre las dos acciones.
MÁXIMA RENTABILIDAD DEL PORTAFOLIO; son las celdas que contienen la
inversión porcentual en cada una de las acciones cuando se busca.
MAXIMIZAR LA RENTABILIDAD; tomando el mismo paquete de acciones es
minimizar el riesgo, este tipo de inversión se debe sugerir a los inversionistas
que
prefieren inversiones estables o de bajo riesgo así sea que Se sacrifique parte de
la rentabilidad.
FRONTERA EFICIENTE DEL PORTAFOLIO; dos portafolios, el primero,
establece la rentabilidad máxima, el segundo, establece el riesgo mínimo, La
frontera eficiente es el conjunto de portafolios optimizados dentro de un rango
considerado, con la característica de maximizar la rentabilidad con un nivel de
riesgo predeterminado.
4. Resumen general del documento con base en las ideas fundamentales.
Idea principal hipótesis o intención y argumentos usados.
Hoy en la actualidad atraves de la historia y los diferentes cambios de la sociedad
el juego gerencial a benido perfeccionando y es asi donde estudia con claridad
cada una de las situaciones tanto como las acciones, los individuos en cada uno
de las empresas y cada uno de los resultados en el Portafolio de inversión en
acciones optimizado el desarrollo sistemático de la empresa en la toma de
decisiones acertadas para una empresa como tal, como tambien se está
trabajando en la toma de decisiones sobre inversiones porque cada vez hay más
alternativas con niveles de rentabilidad más competitivas donde hoy las empresas
se continua optimizando tiempo y recursos significativos en el proceso. Es asi que
la teoría de juego nos estudia con mucha claridad las situaciones de
interdependencia estratégica. Como segunda medida es importante contar con el
ANÁLISIS TÉCNICO DE LA INVERSIÓN EN UNA ACCIÓN. Donde la
rentabilidad es su principal función ya es la capacidad de producir o generar un
beneficio adicional sobre la inversión o esfuerzo realizado, esta se calcula
mediante la expresión de sus componentes y es la variación del precio de la
acción en el mercado accionario. La rentabilidad esperada de una acción; se
trata de una variable aleatoria de carácter subjetivo que depende de nuestras
expectativas, es utilizar un promedio histórico de las rentabilidades ocurridas en
el
pasado. El riesgo de una acción; El riesgo en que se incurre con respecto a la
rentabilidad esperada de una acción se determina por el método de Varianza /
Covarianza y se trata comparar el rendimiento esperado de una acción individual
con el rendimiento esperado del portafolio de mercado. Posibilidad de pérdida
Elaborado por: Raúl Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.
de una acción; Para medir la posibilidad de pérdida de una acción o la posibilidad
de alcanzar determinado nivel de rentabilidad. Tercero EL PORTAFOLIO DE
ACCIONES; es un conjunto de cada uno de los activos financieros en las cuales
cada una de la empresas invierten unos activos para el desarrollo y mejoramiento
y ganancias de una empresa en la competencias de los mercados nacionales e
internacionales, es asi que la rentabilidad del portafolio; Es la sumatoria
ponderada de las rentabilidades esperadas de cada una de las acciones y a su
vez tenemos que ir calculando cada uno de los riesgo del portafolio; Depende
del riesgo de los valores individuales que constituyen el portafolio y de la
relación
existente entre los mismos. Es importante de tener muy encuenta que cada uno de
estos; riesgos del mercado, riesgos de crédito, riesgos de liquidez, riesgo legal,
riesgos de traducción, riesgo económico donde esto al ponerlo siempre en práctica
siempre nos va a generar unos costos financieros para cuando el inversionista en
la toma de decisiones genera mucha incertidumbre, sobre el destino final del
capital que invierte una empresa. Cuartó OPTIMIZACION DEL PORTAFOLIO; es
aquella que permite la mejor combinación de rentabilidad y riesgo dentro de los
activos disponibles en el mercado. Combinando la cartera óptima con las
preferencias del inversionista, es decir, su aversión al riesgo, se obtiene la
cartera
óptima para cada inversionista en concreto. La covarianza; La covarianza indica
la forma en que las variaciones de los precios de las acciones se comportan entre
sí con respecto a la rentabilidad esperada de cada acción, Coeficiente de
correlación (r); El coeficiente de correlación, Indica el grado de relación entre
las
dos acciones, Máxima rentabilidad del portafolio; son las celdas que contienen
la inversión porcentual en cada una de las acciones cuando se busca, Maximizar
la rentabilidad; tomando el mismo paquete de acciones es minimizar el riesgo,
este tipo de inversión se debe sugerir a los inversionistas que prefieren
inversiones estables o de bajo riesgo así sea que Se sacrifique parte de la
rentabilidad y la Frontera eficiente del portafolio; dos portafolios, el primero,
establece la rentabilidad máxima, el segundo, establece el riesgo mínimo, La
frontera eficiente es el conjunto de portafolios optimizados dentro de un rango
considerado, con la característica de maximizar la rentabilidad con un nivel de
riesgo predeterminado.

Elaborado por: Raúl Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.
5. Conclusiones.
Con el desarrollo de la lectura y la unidad 1 y 2 he aprendido con mucha claridad
sobre el PORTAFOLIO DE INVERSIÓN EN ACCIONES OPTIMIZADO, donde
como significado; está conformado como para realizar inversiones óptimas en
instrumentos de Renta Variable como las acciones en donde nos permite la mejor
combinación de rentabilidad y riesgo dentro de los activos disponibles en el
mercado, medir el rendimiento en función de la ganancia esperada y medir el
riesgo en función de la varianza. Como tambien es de vital importancia la toma de
cada una de las decisiones sobre inversiones cada vez hay más alternativas con
niveles de rentabilidad más competitivas y acompañadas con un mayor riesgo.
Vemos que hay que mirar con buenos ojos los Jugadores; son individuos que
toman decisiones buscando maximizar su utilidad, Acciones; que son las posibles
alternativas que un jugador pueda adoptar en cada momento que le toca decidir,
Información; grado de disposición que se dispone en cada momento de los valores
en las distintas variables, Pagos; representan la utilidad que reciben los
jugadores
al finalizar el juego y Equilibrios; conjunto de estrategias que los jugadores
llevan a
cabo para participar en el juego en el portafolio de inversión en acciones
optimizado. El análisis técnico de la inversión en una acción; Es su principal
función ya es la capacidad de producir o generar un beneficio adicional sobre la
inversión o esfuerzo realizado por cada empresa. El portafolio de acciones; es un
conjunto de cada uno de los activos financieros en las cuales cada una de la
empresas invierten unos activos para el desarrollo y mantenerse vivo en el
mercado. Optimización del portafolio; es aquella que permite la mejor combinación
de rentabilidad y riesgo dentro de los activos disponibles en el mercado.
Para concluir y recomendar es importante y es fundamental para una toma de las
diferentes decisiones de los inversionistas de cada empresa, la actualización de
información y certeza de tiempo y riesgo al que se está dispuesto a invertir, pues
las condiciones de mercado son muy cambiantes y la incertidumbre estará
siempre presente, por tal motivo es importante conocer las variables
fundamentales que afectan los títulos en la cual deseo invertir.

Elaborado por: Raúl Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.
7. Portafolio de inversión en acciones.
Planteamiento:
Dado que la empresa Patarroyo Vargas Raúl S.A. en su capital Tiene disponible
para la inversión del mercado de capitales de Colombia las suma de quinientos
millones de pesos ( $500´000.000, es por ello que el gerente de la empresa
instaura un portafolio de inversión para analizar la posibilidad de invertir en el
mercado accionario y así tomar la mejor decisión la cual aclarara y dará a saber
en qué empresa invertir, para así aumentar su rentabilidad con el menor riesgo
logrando los objetivos propuestos siempre la que genere mayor rentabilidad y
menor riesgo.
Es así, que el gerente de la empresa ingresa a la página web de la bolsa de
valores de Colombia y realizando un análisis técnico de rentabilidad y riesgo
escogiendo 10 empresas, de las cuales se le realizara un portafolio de inversión
así:

No.

EMPRESA

SECTOR
ECONOMICO

CIUDAD

ABREVIATURA

GRUPO
AVAL
ACCIONES
Y
VALORES S.A
ALMACENES
EXITO S.A.
CEMENTOS
ARGOS S.A.
BANCO
DE
BOGOTA S.A.
GRUPO
ARGOS
S.A.
INTERCONEXION
ELECTRICA
S.A.
E.S.P.
MINEROS S.A.
CELSIA S.A E.S.P
ANTES COLINVERS
ISAGEN S.A. E.S.P.
CEMEX
LATAM
HOLDINGS S.A

Inversiones

Bogotá
PFAVAL

Comercial

Envigado

ÉXITO

Industrial

Medellín

CEMARGOS

Financiero

Bogotá

BOGOTA

Inversiones

Medellín

GRUPOARGOS

Industrial

Medellín

ISA

Industrial
Industrial

Medellín
Medellín

MINEROS
CELSIA

Público
Industrial

Medellín
Bogotá

ISAGEN
CLH

2
3
4
5
6
7
8
9
10
Elaborado por: Raúl Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.
ELABORACIÓN DEL PORTAFOLIO
Acciones por empresas:

Elaborado por: Raúl Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.
Fecha

PFAVAL

ÉXITO

02/07/20
16
03/07/20
16
04/07/20
16
05/07/20
16
06/07/20
16
07/07/20
16
08/07/20
16
09/07/20
16
10/07/20
16
11/07/20
16
12/07/20
16
13/07/20
16
14/07/20
16
15/07/20
16

$1.250,00

$21.800,00

CEMARGO
S
$9.260,00

$1.265,00

$22.000,00

$9.260,00

$1.265,00

$22.000,00

$9.260,00

$1.265,00

$22.000,00
$9.260,00

$1.280,00

$22.000,00

$9.270,00

$1.285,00

$22.280,00

$9.380,00

$1.285,00

$22.800,00

$9.340,00

$1.285,00

$12.900,00

$9.590,00

$1.275,00

$13.840,00

$9.350,00

$1.170,00

$13.970,00

$11.860,00

$1.170,00

$14.000,00

$11.880,00

$1.180,00

$14.080,00

$11.840,00

$ 1.175,00

$14.360,00

$11.960,00

$ 1.175,00

$14.480,00
$11.960,00

BOGOTA
$59.900,0
0
$60.300,0
0
$60.300,0
0
$60.300,0
0
$61.000,0
0
$61.000,0
0
$61.000,0
0
$61.000,0
0
$60.040,0
0
$58.500,0
0
$58.880,0
0
$58.9480,
0
$58.500,0
0
$59.000,0
0

GRUPO
ARGOS
$16.789,00

ISA

MINEROS

CELSIA

ISAGEN

CLH

$7.240,00

$1.475,00

$4.265,00

$2.770,00

$12.660,00

$16.720,00
$7.240,00

$1.475,00

$4.300,00

$2.765,00

$12.800,00

$16.720,00

$7.240,00

$1.475,00

$4.300,00

$2.765,00

$12.800,00

$16.720,00

$7.240,00

$1.475,00

$4.300,00

$2.765,00

$12.800,00

$16.760,00

$7.290,00

$1.475,00

$4.310,00

$2.790,00

$12.880,00

$16.800,00

$7.450,00

$1.555,00

$4.425,00

$2.785,00

$12.980,00

$16.760,00
$7.480,00

$1.555,00

$4.395,00

$2.730,00

$12.980,00

$16.860,00

$7.410,00

$1.615,00

$4.330,00

$2.760,00

$12.820,00

$16.760,00

$7.330,00

$1.675,00

$4.320,00

$2.755,00

$12.800,00

$18.740,00

$8.950,00

$2.510,00

$3.860,00

$2.755,00

$11.880,00

$18.800,00

$9.100,00

$2.510,00

$3.915,00

$2.755,00

$12.200,00
$18.860,00

$9.170,00

$2.510,00

$3.910,00

$2.755,00

$12.300,00

$19.080,00

$ 9.200,00

$ 2.505,00

$ 3.880,00

$2.740,00

$12.600,00

$19.400,00

$9.100,00

$ 2.505,00

$ 3.915,00

$4.450,00

$12.680,00

Elaborado por: Raúl Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.
Se observan las operaciones comprendidas del 02 de julio del 2016 al 15 de julio
del 2016, especificando los precios de
cierre de la acción en cada empresa.
Variaciones de las acciones por empresas .

Fecha

PFAVAL

02/07/2016
03/07/20 1,1929%
16
04/07/20 0,0000%
16
05/07/20 0,0000%
16
06/07/20 1,1788%
16
07/07/20 0,3899%
16
08/07/20 0,0000%
16
09/07/20 0,0000%
16
10/07/20 -0,7813%
16
11/07/20 -1,1834%
16
12/07/20 0,0000%
16
13/07/20 0,0000%
16
14/07/20 -0,3976%
16
15/07/20 0,00%
16

ÉXITO

CEMARGOS

BOGOTA

GRUPOARG
OS

ISA

MINEROS

CELSIA

ISAGEN

CLH

0,9132%

0,0000%
0,6656%

-0,4118%

0,0000%

0,0000%

0,8173%

-0,1807%

1,0998%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,1079%

1,1542%

0,2389%
0,6882%

0,0000%

0,2323%

0,9001%

0,6231%

1,2647%

1,1796%

0,0000%

0,2384%

2,1710%

5,2818%

2,6332%

-0,1794%

0,7734%

2,3071%

-0,4274%

0,0000%

-0,2384%

0,4019%

0,0000%

-0,6803%

-1,9946%

0,0000%

-0,8811%

2,6415%

0,0000%

0,5949%

-0,9402%

3,7859%

-1,4900%
1,0929%

-1,2403%

-2,0564%

-2,5345%

-1,5863%

-0,5949%

-1,0855%

3,6478%

-0,2312%

-0,1813%

-0,1561%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%
0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

0,0000%

-2,5619%

0,1069%

1,4222%

0,8319%

-2,4863%

2,6511%

-2,3420%

-0,5460%

-3,1749%

0,9478%

00,00%

0,1741%

2,20%

-0,22%

0,00%

0,90%

1,6290%

1,44%

Elaborado por: Raúl Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.
Rentabilidad esperada, Riesgo de la acción, Z y Probabilidad esperada de la acción.

DATOS
Rentabilidad
Esperada=
Riesgo de la
acción =
Z
Probabilidad de
perdida=

PFAVAL

ÉXITO

CEMARGOS

2,8935%

3,6059%

2,3946%

6,0647%

0,0000
50,0000%

-0,4771
31,6644%

0,0000%

BOGOTA

grupo Argos

1,8197%

1,2489%

ISA

MINEROS

CELSIA

ISAGEN

CLH

4,7020%

2,5678%

1,4602%

3,9020%
6,9355%

4,1360%

3,1243%

4,0350%

-0,7669
22,1572%

-0,7087
23,9261%

-0,8553
19,6187%

0,1420
55,6453%

-2,2156
1,3358%

0,2565
60,1201%

-0,1729
43,1381%

0,2360
59,3295%

-0,5540%

15,3666%

-1,0607%

0,5401%

-0,9524%

Con base a la Tabla: 1 3 Rentabilidad esperada, Riesgo de la acción, Z y

Probabilidad esperada de la acción, se puede
deducir que la acción con mayor RENTABILIDAD es la de MINEROS S.A. con un 15,3666%
pero tan bien es la de
MAYOR RIESGO DE ACCIÓN con 6,9355%, y la de mayor PROBABILIDAD DE PERDIDA es CELSIA
S.A E.S.P con un
60,1201%.
Por lo anterior, para tener una base de rentabilidad esperada se debe tener una TIR
del 4% y se calcula cada acción
mediante el índice de Sharp; el permite medir la rentabilidad y el riesgo de cada
acción.

TIR
DATOS
Índice de
Sharpe
4%
PFAVAL
-

167,0457%

ÉXITO
18,2447%

CEMARGOS
-8,3815%

BOGOTA
84,9086%

GRUPOARGOS
-188,4020%

ISA
116,7085%

Elaborado por: Raúl Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.

MINEROS
163,8904%

CELSIA
122,3570%

ISAGEN
110,7448%

CLH
122,7345%
MATRIZ DE CORRELACIÓN
BOGOTA GRUPOARGOS
0,4868
-0,0676
0,0322
-0,0035
0,3775
0,7454
1,0000
0,5924

CORRELACIÓN
PFAVAL
ÉXITO
CEMARGOS
BOGOTA

PFAVAL
1,0000
0,1975
0,1457
0,4868

ÉXITO
0,1975
1,0000
0,4638
0,0322

CEMARGOS
0,1457
0,4638
1,0000
0,3775

GRUPOARGOS

-0,0676

0,7454

0,5924

1,0000

ISA
MINEROS

0,3729
-0,1203

0,2588
0,0999

-0,0895
-0,2535

-0,1771
0,2215
CELSIA
ISAGEN
CLH

0,3705
0,0701
0,3682

0,0035
0,7301
0,3701
0,4548
0,1178
0,7140

0,0065
0,5900
0,0495

-0,2044
0,0839
-0,2613

-0,3742
0,4596
-0,4876

ISA
0,3729
0,7301
0,2588
0,0895
0,1771
1,0000
0,0796
0,8749
0,0989
0,8311

MINEROS
-0,1203
-0,3701
0,0999
-0,2535

CELSIA
0,3705
0,4548
0,0065
-0,2044

ISAGEN
0,0701
0,1178
0,5900
0,0839

0,2215
-0,3742

0,4596

-0,0796
1,0000

0,8749
0,0932

0,0989
0,0222

0,0932
0,0222
-0,3279

1,0000
0,0572
0,7999

0,0572
1,0000
0,2147

CLH
0,3682
0,7140
0,0495
0,2613
0,4876
0,8311
0,3279
0,7999
0,2147
1,0000

Matriz de correlación:
En la Tabla, anterior Matriz de correlación, se calcula las correlaciones que
existen en los rendimientos de la Tabla:
Variaciones de las acciones por empresas, tomando sus rendimientos y así
relacionándolos con las demás empresas,
indicándonos el grado de relación entre dos acciones, generando en la matriz los
respectivos espejos.
Matriz de varianza y covarianza.
COVAR - VAR
PFAVAL
ÉXITO
CEMARGOS
BOGOTA
GRUPOARGOS
ISA
MINEROS
CELSIA
ISAGEN
CLH

PFAVAL
ÉXITO

3,6329%
0,7175%
0,5292%
1,7684%
-0,2456%
1,3547%
-0,4372%
1,3460%
0,2546%
1,3377%

0,7175%
0,0573%
0,0266%
0,0018%
-0,0002%
0,0419%
-0,0212%
0,0261%
0,0068%
0,0409%

CEMARGOS
0,5292%
0,0266%
0,0592%
0,0224%
0,0442%
0,0153%
0,0059%
0,0004%
0,0350%
0,0029%

MATRIZ DE VARIANZA - COVARIANZA

BOGOTA
GRUPOA
ISA
RGOS
1,7684%
-0,2456%
1,3547%
0,0018%
-0,0002%
0,0419%
0,0224%
0,0442%
0,0153%
0,2211%
0,1310%
-0,0198%
0,1310%
0,1907%
-0,0338%
-0,0198%
-0,0338%
0,0362%
-0,0560%
0,0422%
-0,0029%
-0,0452%
-0,0714%
0,0317%
0,0186%
0,0876%
0,0036%
-0,0578%
-0,0930%
0,0301%

Elaborado por: Raúl Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.

MINEROS
-0,4372%
-0,0212%
0,0059%
-0,0560%
0,0422%
-0,0029%
0,5189%
0,0484%
0,0115%
-0,1702%

CELSIA
1,3460%
0,0261%
0,0004%
-0,0452%
-0,0714%
0,0317%
0,0484%
0,0208%
0,0012%
0,0166%

ISAGEN
0,2546%
0,0068%
0,0350%
0,0186%
0,0876%
0,0036%
0,0115%
0,0012%
0,7263%
0,1559%

CLH
1,3377%
0,0409%
0,0029%
-0,0578%
-0,0930%
0,0301%
-0,1702%
0,0166%
0,1559%
0,1005%
En esta matriz de varianza y covarianza, se observa las varianzas en la diagonal y
las covarianzas en los espejos los cuales indica la forma en que las variaciones de
los precios de las acciones se comportan entre sí con respecto a la rentabilidad
esperada de cada acción.
PORTAFOLIO DE
MARKOWITZ
1
2
3
4
5
6
7
8

MINIMA VAR
SHARPE

DESVIACIÓN
ESTANDAR
4,2360%
1,7011%
3,4865%
5,9131%
10,8187%
14,1113%
16,7692%
19,0602%
6,6120%
2,3421%

RENDIMIENTO
ESPERADO

INDICE DE
SHARPE

4,0000%
6,4284%
8,8567%
11,2851%
13,7134%
16,1418%
18,5701%
20,9985%
-0,1590%
2,6310%

3,7771%
15,1155%
10,1612%
7,6340%
5,0702%
4,5756%
4,4296%
4,4068%
-0,0962%
4,4936%
Basado a la Tabla anterior, Portafolio de Markowitz, la decisión que toma mi
empresa PATARROYO VARGAS RAUL S.A. es invertir al portafolio número 4, el
cual da un rendimiento de 11,1851%, riesgo de 5,9131% y un índice de Sharpe de
7,6340%.

Elaborado por: Raúl Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.
PORTAFOLIO MUESTRA
EMPRESA
INVERSION
%
PFAVAL
33%
ÉXITO
0%
CEMARGOS
0%
BOGOTA
42%
GRUPOARGOS 0%
ISA
0%
MINEROS
0%
CELSIA
25%
ISAGEN
0%
CLH
0%
Suma Inversión
100%

RENDIMIEN
INVERSIÓN $
TO
20,9985%
$176.607.248
0,0000%
$0
0,3046%
$0
3,6059%
$200.000.000
-1,0176%
$0
0,0000%
$0
-0,1590%
$0
1,3026%
$123.392.749
11,0040%
$0
-0,0896%
$0
$500.000.000

Rentabilidad
Varianza
Riesgo

11,2851%
2,5916%
16,0985%
En conclusión, y de acuerdo al análisis del portafolio de inversión, de los
$500.000.000 millones de pesos se invertirán así; $176.602.248 millones de pesos
en la empresa GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES S.A y $200.000.000 millones
de pesos a la empresa BANCO DE BOGOTA S.A y $123.392.749 a celsia SA antes
COLINVERS.

Elaborado por: Raúl Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.
9. Bibliografía.
1. Página: WEB Tema; Bolsa de Valores de Colombia. (19 de julio de 2016):
Alcance - Bolsa de Valores de Colombia. Fecha de Consulta; 18, 19, 20, 21,
22,
23.
JULIO
2016;
Enlace: http://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Mercados/enlinea/accion
es?action=dummy
2. Página: WEB Tema; EDUARDO ARTURO CRUZ T, JORGE HERNAN
RESTREPO, JOHN JAIRO SANCHEZ C. (Abril de 2005). PORTAFOLIO DE
INVERSIÓN EN ACCIONES OPTIMIZADO. Scientia et Technica Año XI, 27, 6.
Recuperado el 18 de julio de 2016; Fecha de Consulta; 18, 19, 20, 21, 22, 23.
JULIO
2016;
Enlace:
http://www.hacienda.go.cr/cifh/sidovih/spaw2/uploads/images/file/Portafolio%20de
%20inversi%C3%B3n.pdf
3. Material de estudio y unidades juego gerencial (20 de julio del 2016).

Elaborado por: Raúl Patarroyo Vargas D0104844.

Juego Gerencial.