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Manual de Valuacion-Minero
Manual de Valuacion-Minero
1
InstitutoTecnoIgico
de Espaa
MANUAL DE EVALUACION
TECNICO-ECONOMICA
DE PROYECTOS MINEROS
DE INVERSION
f Q*i Ministerio
~ de~ Industria,
~ Turismo
~ ~y Comercio
\i l
- ,d Secretara General de la Energa y Recursos Minerales
MANUAL DE EVALUACION
TECNICO-ECONOMICA
DE PROYECTOS MINEROS
DE INVERSION
El Instituto Tecnolgico GeoMinero de Espaa, ITGE,
que incluye, entre otras, las atribuciones esenciales de
un "Geological Survey of Spain", es un Organismo
Autnomo de la Administracin del Estado, adscrito
al Ministerio de Industria, Comercio y Turismo a traves de la
Secretara General de la Energa y Recursos Minerales
(R.D. 127011988. de 28 de octubre). Al mismo
tiempo, la Ley de Fomento y Coordinacin General
de la Investigacin Cientfica y Tcnica lo reconoce
como Organismo Pblico de Investigacin. El ITGE fue
creado en 1849.
Asimismo, son de destacar las aportaciones de SANTIAGO RlOS ARAGUES del I.T.G.E., la labor en
ilustraciones de FERNANDO RABADAN y en correcciones y edicin de CONCEPCION y ALMUDENA
HERRERO MARTlN y ALBERTO GONZALEZ SANTOS.
Este trabajo ha sido financiado ntegramente por el INSTITUTO TECNOLOGICO GEOMINERO DE ESPANA
y efectuado dentro del convenio de colaboracin con la E.T.S. de INGENIEROS DE MINAS DE MADRID,
a travs de la Unidad Docente de PROYECTOS DE INGENIERIA.
PRESENTACION
5 . METODOS DE ESTlMAClON DE
Captulo 4. Seleccin del mtodo COSTES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148
de explotacin y 5.1. Estimacin de inversiones o costes
dimensionamiento de de capital . . . . . . . . . . . . . . . 148
la mina y planta de 5.2. Estimacin de los costes de
tratamiento operacin . . . . . . . . . . . . . . . 165
5.3. Modelos completos de estimacin
de costes . . . . . . . . . . . . . . . 173
1. INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . 1O1
.
6 ACTUALIZACION DE COSTES . . . . 185
2. DESCRlPClON DE LOS METODOS DE
EXPLOTACION . . . . . . . . . . . . . . 1O1
2.1. Mtodos a cielo abierto . . . . . . 104
2.2. Mtodos subterrneos . . . . . . . 110
3. FACTORES QUE INFLUYEN EN LA .
Captulo 6 Estimacin de ingresos
SELECCION DEL METODO DE y mercado de
EXPLOTACION. APROXIMACION minerales y metales
NUMERICA . . . . . . . . . . . . . . . . . 117
3.1. Geologa . . . . . . . . . . . . . . . . 117 .
1 INTRODUCCION ............. 195
3.2. Geometra del yacimiento y
distribucin de leyes . . . . . . . . 117 2. FACTORES QUE INFLUYEN EN LOS
INGRESOS . . . . . . . . . . . . . . . . . 196
3.3. Caractersticas geomecnicas del
estril y del mineral . . . . . . . . . 118 2.1. Factores tcnicos que influyen
3.4. Procedimiento numrico de en la produccin . . . . . . . . . . 196
seleccin . . . . . . . . . . . . . . . . 118 2.2. Manipulacin y transporte . . . . . 201
3.5. Otros factores a considerar . . . . 119 2.3. Precios y valores unitarios . . . . . 202
2.4. Produccin y volumen de ventas 203
4. DIMENSIONAMIENTO DEL TAMAO
DE LA MINA Y PLANTA DE
TRATAMIENTO . . . . . . . . . . . . . . 126
.
3 VALORACION DE LAS MATERIAS
PRIMAS MINERALES . . . . . . . . . . 203
4.1 . Curvas tonelajes-leyes . . . . . . . 126 3.1. Los precios de los minerales en
4.2. Frmulas empricas para el clculo general . . . . . . . . . . . . . . . . 203
del ritmo ptimo de produccin . 130 3.2. Diferentes productos y diferentes
4.3. Teora general sobre el ritmo formas de valoracin . . . . . . . . 204
ptimo de produccin y la ley de 3.3. Valoracin de carbones . . . . . . 209
corte . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
3.4. Valoracin de los minerales
.
5 BIBLIOGRAFIA . . . . . . . . . . . . . . . 138 metlicos . . . . . . . . . . . . . . . 214
3.5. Valoracin de minerales
industriales . . . . . . . . . . . . . . 244
3.6. Valoracin de las rocas
Captulo 5 . Mtodos de ornamentales . . . . . . . . . . . . . 252
estimacin de los .
4 MERCADOS DE MINERALES Y
costes de capital y METALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . 255
de operacin 4.1. Clases de mercados . . . . . . . . . 255
4.2. Conceptos bsicos . . . . . . . . . 257
.
1 INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . 143 4.3. Funcionamiento del L.M.E. . . . . 258
.
2 TIPOS DE ESTlMAClON DE COSTES 144 4.4. Operaciones comerciales con el oro 262
2.1. Estimaciones de orden de magnitud 145
2.2. Estimaciones preliminares . . . . . 146 .
5 PREVISIONES SOBRE MERCADOS Y
PRECIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . 267
2.3. Estimacin definitiva . . . . . . . . 146
2.4. Estimacin detallada . . . . . . . . .146
5.1. Generalidades . . . . . . . . . . . . 267
5.2. Mtodos simples . . . . . . . . . . . 269
.
3 CLASES DE INFORMACION DE
5.3. Mtodos deterministas . . . . . . . 269
COSTES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147
5.4. Mtodos estadsticos y
4. FUENTES DE INFORMACION . . . . . 147 economtricos . . . . . . . . . . . . 269
Pgina Pgina
5.5. Previsiones sobre bases reales . . 270 2.1. Factores de actualizacin . . . . . 312
5.6. Tendencias de la oferta y de la 2.2. Tablas de factores de actualizacin 313
demanda . . . . . . . . . . . . . . . 272
5.7. Factores extraeconmicos con 3. DETERMINACION DE LA TASA DE
influencia en los precios . . . . . . 277 ACTUALIZACION . . . . . . . . . . . . . 324
.
1 INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
C
ESTABLECIMIENTO
-
MODELO DE EXPERIENCIA CREACION DE
DE HIPOTESIS SIMULAClON E INTUlClON U N MODELO
-
V . v - v
REALIZACION D E
EXPERIMENTO
BUSQUEDA DE L A
MEJOR ALTERNATIW
* OBTENClON DE D4TOS
E INFORMACION
-
b
v
NO RESOLUCION
DEL MODELO
Lr' DECISION
ACCIONES
EFECTIVAS
A
ejemplo, los ingresos en una explotacin se
obtienen siempre que se disponga de suficiente
mineral en las diferentes etapas del proyecto, y
OBJETIVO
GLOBAL con la calidad adecuada, y, por consiguiente, los
beneficios se generan dentro de un plazo limitado
ESTRATEBIAS
por la vida de la mina, que depende de las
reservas y el ritmo de extraccin. Esta particulari-
dad ha llevado a muchos pases a dar un trata-
PLANES DE ACCION miento fiscal exclusivo a las empresas mineras, tal
como se expondr con detalle en el Captulo 11.
E JECUCION OPERATtVA
A causa de que las minas tienen duraciones
limitadas, la ma ora de las compaas explotado-
Figura 3.- Pirmide de gestin.
Y
ras necesitan e ectuar programas de exploracin
e investigacin, con vistas al descubrimiento de
En cualquier problema de decisin, como es el de nuevos yacimientos o ampliacin de los que se
una inversin en un proyecto minero, se debe explotan, para garantizar la continuidad de las
mismas ms all del horizonte marcado por un
supeditar a los objetivos de la empresa cualquier proyecto en cuestin. El riesgo econmico durante
accin que se considere posible adoptar. Cada vez esa etapa de investigaci6n es elevado, ya que la
que se formule un objetivo es necesario preguntarse probabilidad de xito suele ser pequea, figura
cmo se puede conseguir, y, por medio de reitera- 4. De ah una de las razones del tratamiento
dos anlisis, se llegar a la base de la pirmide. especial que los gobiernos de diferentes pases
dispensan a las empresas mineras.
Un ejemplo tpico sera el de una compaa
minera que opera dentro de un sector sometido En lo relativo a la disponibilidad de metales en la
a continuas fluctuaciones del mercado con unos corteza terrestre, es grande a nivel global, dadas las
ciclos peridicos de variacin. Un objetivo que se concentraciones que existen en diferentes tipos de
puede fijar es el de disminuir el riesgo econmico, rocas. En la Tabla 1 se recogen algunos valores de
y para ello elabora diversas estrategias que de- dichas concentraciones medias, las leyes tpicas de
sembocan en unos planes de accin independien- los yacimientos que se benefician actualmente, y los
tes o coordinados. Por ejemplo, unos planes para factores de enriquecimiento que seran necesarios
modificar la ley de corte, el ratio medio de estril hasta alcanzar estos ltimos contenidos.
a mineral, la secuencia de explotacin, etc. Con
este sistema de gestin la empresa puede intentar
mantener la rentabilidad del proyecto, disminuyen-
do al mismo tiempo la probabilidad de prdidas 4.2. Situacin de los yacimientos
frente a'situaciones adversas para la misma. y perodos de desarrollo de
los proyectos
Al contrario que otras industrias, debido a la distribu-
cin espacial de los depsitos, totalmente aleatoria y
4. Caractersticas especiales caprichosa, los minerales deben extraerse en aquellos
lugares donde se descubren, que en ocasiones son
de los proyectos mineros reas remotas, alejadas y poco accesibles que impli-
can unos elevados costes de infraestructura
Los negocios mineros se caracterzan por un y.
todo, de transporte de los productos vendib es.sobre
conjunto de aspectos particulares, que en algn
caso pueden ser semejantes a los de otros secto- Una vez determinada la localizacin exacta de un
res, y que les configuran en el ambiente econmi- yacimiento, se requieren bastantes aos de inten-
co con una problemtica de valoracin nica. so esfuerzo para desarrollar el proyecto y llegar a
producir la cantidad prevista de mineral o produc-
A continuacin, se describen algunas de esas tos de forma continua. Los perodos de prepro-
peculiaridades que dotan a los proyectos mineros duccin pueden durar desde varios aos hasta
de ese carcter exclusivo. ms de una dcada, dependiendo de los mtodos
GESTACION DEL ,EVALUACION DEL SELECCION DEL EJECUCiON OEL
PROYECTO PROYECTO PROYECTO PROYECTO
l I I
EXPLORACION
I SELECCION DEL 1 I PUESTA EN MARCHA
M LA OPERACION
GEOLOGICA
I
METODO DE EXPLOTACION
I
I I
I LABORES PILOTO DISEE~O E
I
DE INVESTIGACION INGENIERIA
INVESTIGACION Y
EVALUACION DEL
YACIMIENTO 1
1 ESTUDIO DE
-
PREVIABILIDAD
TECNICO ECONOMICO
ESTUDIO DE
VIABILIDAD
FINAL
1
ADOUISICION DE
TERRENOS Y
DERECHOS MINEROS 1
I I I
MUY ALTO I ALTO LIMITADO 1 NORMAL
I I
NIVEL DE RIESGO
-
TABLA 1
Concentraciones de metal, cantidades, leyes y factores de
enriquecimiento para elementos de la corteza terrestre
TABLA 2
Niveles de autosuficiencia en metales en pases de
la OCDE durante 1984
CE EE.UU Japn
Metal Produccin Produccin Produccin
Minera Reciclado Minera Reciclado Minera Reciclado
18
cin de permisos y trmites legales, e incluso, en D. Perodo de preproduccin.
algn caso, denegadas por la oposicin de deter-
minados sectores de la sociedad. Desde un punto 1. Estimaciones preliminares de las condiciones
de vista econmico, los gastos adicionales a los geolgicas, tcnicas y econmicas.
que la empresa debe hacer frente una vez finali-
zada la produccin, con el fin de recuperar los 2. Financiacin preliminar sobre la base de un
terrenos afectados por la explotacin, dan lugar, alto riesgo.
en algunas situaciones, a problemas especiales en
la evaluacin de las inversiones por el cambio de 3. Delimitacin y desmuestre del yacimiento.
signo en los flujos de fondos.
4. Financiacin adicional sobre la base de un
riesgo reducido.
5. Desarrollo de la mina, construccin de la
5. El ciclo de vida de una planta e instalaciones mineras y auxiliares.
operacin minera
6. Contratacin y formacin del personal.
El ciclo de vida de una mina o de un distrito
minero es esencialmente funcin del proceso de E. Arranque y aumento de la produccin.
agotamiento de los yacimientos, como se ha
indicado. Las minas, como las propias personas, 1. Generacin .de dividendos para los inverso-
pasan por diferentes etapas: juventud, madurez y res.
ancianidad. Pero, al contrario que las personas, las
minas frecuentemente resucitan o rejuvenecen 2. Desarrollo de nueva infraestructura y amplia-
como fruto de alguna mejora tecnolgica, algn cin de la planta de tratamiento.
descubrimiento, etc.
3. Crecimiento vertical hacia productos de
La escala de tiempo en el ciclo de vida de una mayor valor unitario, a travs de la fundi-
mina puede ser, ocasionalmente, indeterminada, cin, refino y fabricacin.
y no es posible decir que tal ciclo se ha com-
pletado si an existe alguna posibilidad de des- 4. Crecimiento horizontal hacia el control de
cubrimiento de nuevas reservas. Algunas minas materiales y servicios necesarios para la ex-
han tenido unos perodos de explotacin muy plotacin, tales como:
cortos, ya que los proyectos se basaban sobre las
zonas mineralizadas ms ricas dentro de los 4.1. Aridos y materiales de prstamo.
yacimientos, pero si se hubieran estudiado con
una ptica global contemplando la extraccin de 4.2. Productos y reactivos necesarios en el
zonas mineralizadas ms profundas o ms pobres proceso de produccin.
y con unos ritmos de produccin mayores, proba-
blemente esos proyectos hubieran podido soportar 4.3. Talleres mecnicos, plantas generadoras
los costes de explotacin y tratamiento. Otras de energa, fbricas de cemento,
minas han tenido perodos de actividad discon- plantas de fabricacin de explosivos en
tinuo~, como consecuencia de diversos acon- el rea de influencia econmica.
tecimientos, y con tiempos de paralizacin que 4.4. Explotaciones prximas, para aprovecha-
van desde varios aos hasta dcadas y siglos, tal miento comn de infraestructura,
es el caso de numerosas minas en pases tan racionalizacin de las labores y mejor
tradicionalmente mineros como Espaa. Tambin aprovechamiento de los depsitos.
se tiene algn caso singular de explotacin con
perodos de actividad ininterrumpidos de hasta
siglos, como ejemplo ms representativo est la F. Produccin madura.
mina de mercurio de Almadn que se encuentra
en operacin desde 1499. 1. lnnovaciones en minera y tratamiento para
hacer frente al descenso de las leyes y
Entre el comienzo del ciclo de vida de una mina elevacin de los costes.
y su clausura existe un conjunto de etapas carac-
tersticas que se reflejan en la figura 5, y que 2. Verificacin de los lmites del yacimiento.
comprende el siguiente esquema general:
3. lnnovaciones y mejoras para ampliar la vida
A. Prospeccin regional. Descubrimiento de indi- del yacimiento.
cios, pequeas minas cerradas y abiertas sin
producciones significativas. 4. Incremento de la investigacin local para
posibles ampliaciones y aumento de la
B. Exploracin e investigacin del rea por un exploracin exterior.
equipo de gelogos e ingenieros.
5. Reduccin de costes e incremento de la vida
C. Reconocimiento del yacimiento potencial. de las mquinas.
Figura 5.- Ciclo de vida de una mina
H. Abandono de la mina
1. venta de la maquinaria.
2. Despido e indemnizacin de la mayor parte
zA
del personal. 5
8
3. Tratamiento de antiguas escombreras mine- E'
ralizadas. EZ-
Y
LL
4. Compra de concentrados de mineral a otras O
minas. z
Unidad:l 03 PTA.
Fuente: Estadstica Minera de Espaa: Ministerio de Industria y Energa.
* Incluidos hidrocarburos y uranio.
** Sin incluir hidrocarburos y uranio
p: Datos provisionales de la Direccin General de Minas (Ministerio de Industria y Energa)
NOTA: El valor de los minerales no metlicos y de las rocas industriales se ha estimado.
TABLA 4
Poblacin ocupada
TABLA 5
Nmero de explotaciones
TABLA 7
Productos energticos
Variacin
Unidad 1985 1986 1987 1988p 198811987
(%)
El valor de la produccin de los minerales metlicos El sector de los minerales no metlicos experi-
alcanz en 1988 los 55.290 MPTA, que signific un ment durante 1988 un aumento generalizado de
incremento del 15.3 por 100 comparado con el las producciones, tal como lo demuestran las
del ao anterior. Esto fue debido en una parte a la cifras de la Tabla 9.
TABLA 8
Minerales metlicos
Variacin
Contenido 1985 1986 1987 1988p 198811987
(%)
Unidades: (1) Toneladas. (2) Frascos (1 frasco = 34,47 kg). (3) Kilogramos.
Fuente: "Panorama Minero 1987" (Instituto Tecnolgico GeoMinero de Espaa. ITGE).
Datos provisionales de la Direccin General de Minas (Ministerio de Industria y Energa)
P: Minerales brutos y preconcentrados tratados en otras explotaciones mineras.
(e) Estimado.
TABLA 9
Principales minerales no metlicos
Variacin
Contenido 1985 1986 1987 1988p 198811987
(%)
Unidad: Toneladas.
Fuente: "Panorama Minero 1987" (Instituto Tecnolgico GeoMinero de Espaa. ITGE).
Datos provisionales de la Direccin General de Minas (Ministerio de industria y Energa).
YI:) Sal gema, sal marina y sal manantial.
(2) Sepiolita, bentonita attapulgita.
(3) Glauberita y thenard;ta.
TABLA 11
Inversin estatal en minera (MPTA)
(*) Estimado.
TABLA 13
Inversin extranjera (MPTA)
26
Salvo el caoln lavado, cuya produccin disminuy El valor de la produccin en ese ao se situ en
ligeramente (1,4%) con respecto a la de 1987, los 65.300 MPTA, esperndose alcanzar un incre-
todas !as dems sustancias evolucionaron de mento prximo al 17 por 100 para el ao 1988.
forma satisfactoria, fundamentalmente el feldespa-
to, el sulfato sdico -glauberita, thernardita-, el Los productos con un mayor potencial de expor-
cloruro sdico -sal gema, sal marina y sal ma- tacin son las rocas ornamentales: pizarra, mrmol
nantial-, las arcillas especiales -sepiolita, bento- y granito. Ocupando el lugar en importancia en el
nita y attapulgita- y la magnesita calcinada. orden citado.
Otros minerales no metlicos que se producen en Por ltimo, con respecto a las inversiones efec-
Espaa son: cuarzo, esteatita, arcilla refractaria, tuadas en Espaa stas se recogen, segn su
piedra pmez, estroncio, ocre, tripoli, barita, origen, en las Tablas 11 a 13. Como puede
turba, etc., entre los ms significativos. observarse, en el sector estatal el incremento en
el ao 1988 con respecto a 1987 fue del 12,6
El valor de la produccin durante 1988 alcanz por 100, en el privado del 8'08 por 100 y en la
los 40.355 MPTA, lo que supuso una disminucin inversin extranjera del 80,41 por 100. En valores
del 4,O por 100 respecto al ao anterior, a pesar absolutos la ms importante fue la constituida por
de que la produccin fsica aument, como se ha la inversin privada, seguida de la estatal y la
dicho anteriormente. extranjera.
4. Rocas industriales
La produccin nacional de rocas industriales es
muy variada y dispersa, encontrndose las explota-
ciones repartidas por todo el territorio espaol. En
la Tabla 10 se recogen algunas cifras de produc-
cin correspondientes a 1987.
TABLA 10 8. Bibliografa
Produccin de rocas industriales
2
.
1 INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
2 . FASES DE DESARROLLO DE UN PROYECTO MINERO ........ 31
2.1. Fase de planificacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
2.2. Fase de implementacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
2.3. Fase de produccin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
.
3 ESTUDIOS DE VIABILIDAD ECONOMICA Y DE EVALUACION
MINERA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.1. Investigacin del yacimiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.2. Estudio de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.3. Diseo de la explotacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.4. Tratamiento mineralrgico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.5. Infraestructura . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.6. Recursos humanos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.7. Estudio de impacto ambiental y de restauracin de terrenos . .
3.8. Estudio de rentabilidad y anlisis de riesgo . . . . . . . . . . . . .
3.9. Financiacin del proyecto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.10. Influencia sobre la economa del pas . . . . . . . . . . . . . . . . .
.
4 PLANlFlCAClON DE LA EJECUCION DEL PROYECTO . . . . . . . . . 50
Los Estudios de viabilidad en el desarrollo de los
proyectos mineros
TABLA 1
1
Estos porcenta es medios son valores empricos
que pueden di erir de un proyecto a otro y segn
el mtodo utilizado en la estimacin de los costes.
La figura 1 ilustra bien lo expuesto. En el mundo
real esto significa la necesidad de las iteraciones
anlisis de valoracin durante la realizacin de
ros estudios de viabilidad. Esto pone, tambin, de
Es un grave error estimar los costes en un estudio manifiesto la necesidad de un acercamiento muy
de viabilidad incrementando un 30 por 100 los metdico a los estudios de viabilidad, con el fin
costes determinados en el estudio conceptilal, sin de asegurar que las decisiones que se tomen se
comprobar todos los factores que intervienen y hagan para que reflejen las situaciones ms
evaluar su impacto sobre el proyecto y sobre los favorables entre los costes de capital y costes de
costes. operacin.
En los estudios conceptuales y de previabilidad,
los valores medios ideales se basan, en parte, en Para que la fase de implementacin se ejecute
supuestos y, por lo tanto, puederi variar de una efectivamente, debe existir un compromiso por
etapa a la siguiente y hasta pueden llegar a parte de la empresa minera en la definicin del
indicar que la rentabilidad del proyecto ya no es alcance del estudio de viabilidad. Una falta de
tan segura como se estimara inicialmente. compromiso dar lu ar a situaciones de conflic-
Por otro lado, ya se ha indicado que el alcance
9
to durante la ase de implementacin y
conducir inevitablemente a un incremento de los
de los trabajos en la etapa conceptual y previabili- costes y a un producto menos satisfactorio.
dad no inclua la optimizacin. Las estimaciones
de costes en esas etapas son adecuadas, a pesar
del margen de error que puede existir, para tomar
la decisin de avanzar en el proyecto o para
abortar o minimizar las prdidas. 2.2. Fase de implementacin
Sin embargo, en los estudios de viabilidad deben
optimizarse todas las reas crticas del trabajo, La fase de implementacin de un proyecto com-
previamente a las estimaciones. As, los estudios prende dos etapas:
E S 1UD10 PRUWASY
DISENO Y PUESTA EN PUESTAEN
D CONSTRUCOON NAROU OPERACION PRODUCCION
Figura 1.- Capacidad de influir en los costes en las fases de gestacin de un proyecto.
A. Diseo y construccin. Incluye la ingeniera 3. Estudios de viabilidad
bsica y de detalle, la compra de materiales y
equipos y las actividades de construccin y montaje. econmica y de evaluacin
Esta materializacin supone iniciar la etapa econmi- minera
camente ms costosa y, en consecuencia, la ms
irreversible. Cualquier error o defecto en las fases de La informacin que se precisa para llevar a cabo
ingeniera bsica o de detalle se pueden corregir con un estudio de viabilidad es muy amplia, y no
un cierto coste, pero los errores o malos plantea- siempre los tcnicos disponen de ella en la magni-
mientos, una vez materializados, son muy difciles de tud que sera aconsejable para no cometer errores
remediar sin incurrir en gastos muy altos. o correr un mnimo riesgo. En la Tabla 2 se
recogen los principales captulos y factores que
B. Arranque y pruebas. Consiste en la operacin habitualmente se analizan y consideran en un
de prueba de los componentes individuales de los estudio de esta clase. Obviamente, la importancia
equipos y sistemas, en vaco o sin materias primas o significado de cada factor depender del tipo
en la lnea de proceso, y con vistas a asegurarse del de yacimiento de mineral de que se trate y
correcto funcionamiento de los mismos. Las exigen- condiciones en que se encuentre el mismo.
cias de esta etapa, frecuentemente es una subetapa
dentro del perodo de construccin, y los costes Un rpido repaso a la tabla anterior sugiere que
asociados con ella son, muchas veces, subestimados hay bsicamente cinco disciplinas fundamentales
en la evaluacin de los recursos necesarios del que deben aplicarse en un estudio de viabilidad.
proyecto. Durante esta etapa de trabajo, la custodia Estas disciplinas son: geologa, minera, mineralur-
y el control de las instalaciones se transfiere del gia, medio ambiente y economa.
constructor contratista al operador propietario. Un estudio de viabilidad debe incluir, en primer
lugar, un resumen ejecutivo que presente de forma
En paralelo con esas pruebas, es necesario acopiar clara y concisa los resultados y las observaciones
todos los productos y materiales necesarios para la principales de los captulos que comprende. De esta
puesta en marcha, as como comprobar que se manera el lector se sita mentalmente, de una forma
dispone de todos los repuestos que se precisen. El rpida, en el contexto en el que se mueve el proyec-
mineral a procesar, su almacenamiento y el corres- to, fijndose en los captulos fundamentales del
pondiente a los productos intermedios y finales, mismo, sin necesidad de leer el documento comple-
deben estar totalmente preparados al final de esta to.
etapa.
A continuacin, se comentan brevemente los aspec-
Esta etapa hace, pues, de puente entre la termin- tos que se consideran de mayor inters, de los
acin de las instalaciones y la verdadera puesta en captulos que componen un estudio de viabilidad.
marcha y actividades propias de ella.
3. Mtodo de explotacin
2. Informacin general del proyecto
VERIFICAR
OEFlNlClON INTERPRETACION
DATOS DE TESTIGOS DE SECTORES OEOLOOICA
DE SONDEOS DE DISENO
~- -
n
MONITORIZAR
MOVIYIENTOS
DEL TERRENO
REPRESENTACION
OEESTRUCTURAS
PRINCIPALES ANALISIS
COSTE- BENEFICIO
PLAN DE 4i N A L I S I S
M 0 0 1 ICAR
S1SMlCO COSTE DE D I S E 4 0 DE
LAS ROTURAS VOLADURAS
REPRESENTACION DE REOISTRO DE
DISCONTINUIDADES VOLAOURAP
' MONITORIZAR
niDnoeEoLoein
COSTES DE
MUESTRAS PARA EXPLOTACION
ENSAYOS --
DATOS
HIDROOEOLOQICOS
de los macizos, y las condiciones hidrogeolgicas. Las economas de escala puede tener algunos
En la figura 2 se representa el esquema de efectos engaosos, que es preciso identificar con
trabajo para efectuar estos estudios. suficiente claridad. En determinados yacimientos
la distribucin de leyes es tal que al irse pudiendo
El grado de mecanizacin y el dimensionamiento aplicar leyes de corte ms bajas el beneficio total
de los equipos juegan un papel muy importante aumenta, como consecuencia del mayor ritmo de
en la economa de las explotaciones, habiendo produccin, pero no el margen o beneficio por
permitido hacer rentable yacimientos de minerales unidad extrada, por lo que los pro ectos se
cada vez ms pobres figura 3. Ello, unido a la Y
convierten en ms vulnerables frente a luctuacio-
nes negativas de las cotizaciones de los minerales,
mejora en la recuperacin y aprovechamiento.
adems de otras circunstancias como son las
Las economas de escala se pueden alcanzar en el mayores inversiones iniciales y los problemas de
caso de yacimientos con grandes reservas de minera- venta de los productos, si aparecen nuevas explo-
les. La determinacin de la capacidad de produccin taciones o cambios en las tendencias de uso o
es una decisin critica que incide directamente sobre sustitucin por otras materias.
la rentabilidad del negocio minero y que debe
realizarse por los analistas con el auxilio de tcnicas Por otro lado, en el estudio minero, despus de
de optirnizacin, sobre la base de modelos econmi- proyectar la geometra final de la explotacin, debe
cos o secuencia de flujos de fondos. elaborarse el plan de extraccin bsico, establecin-
dose la secuencia y el orden con que este se llevar
l0,O a cabo. Es muy importante tener definidas las
dimensiones de la unidad de selectividad minera, lo
cual ya se habr realizado con anterioridad en el
5, o
h momento de efectuar la modelizacin del yacimiento
1
O y evaluacin de las reservas explotables. La forma de
-
8
-1
ataque del yacimiento puede tener sus repercusiones
en los primeros aos, no slo sobre la capacidad de
produccin prevista, sino incluso sobre los ingresos,
Y
Z
al variar las calidades de los minerales explotados y
5 110 los volmenes de estril que es preciso extraer para
-1 descubrir el mineral. El plan de extraccin se traduci-
S' r, pues, en un programa de producciones a lo largo
* 0,s
W del tiempo.
J
relacionar los datos de las investigaciones, no Los ensayos normalizados se realizan sobre muestras
incurrindose en errores o en lneas de trabajo individuales de -minerales, con el fin de calcular la
infructuosas. energa necesaria para reducirlas de tamao. Normal-
TABLA 3
2.-COMPRESORES
3 -ALMACEN DE REACTIVOS
5.- LABORAT3RIOS
PARQUE DE MINERAL 6.- ALMACEN
7.8.- MOLIENDA
9.- ESPESADORES
TRITURADOR
-
de 1984 por la que se desarrolla el Real Decreto
15-10-82 sobre " Restauracin de Espacios Natura-
les Afectados por Actividades Extractivas".
Con todas estas disposiciones se pretende salva-
r MINAS DE cARBoN
guardar el patrimonio que representa el medio
natural, para poderlo legar en las debidas condi-
ciones a las generaciones futuras, sin que ello
suponga un obstculo para la resolucin del proble-
L
1960 1965 1970 1975 1980 1985 ma de la demanda de materias primas minerales.
Ao En cuanto al impacto ambiental, se considera que
existe cuando la realizacin de un proyecto o con-
Figura 5.- Productividades medias en la minera metlica y junto de actividades altera o incide en algunos de
de carbn en Estados Unidos. los componentes del medio ambiente o en su globa-
lidad.
Los estudios de impacto ambiental estn
3.7. Estudio de impacto ambiental y encaminados a identificar, predecir, interpretar y
comunicar los efectos que un proyecto determinado
de restauracin de terrenos puede causar en los ecosistemas en los que el
hombre se integra y de los que depende. En algn
En la actualidad uno de los captulos ms impor- caso especial estos estudios son decisivos para la
tantes es el constituido por la "Evaluacin del puesta en marcha de una explotacin minera.
lmpacto Ambiental y Plan de Restauracin de los
Terrenos Afectados". La conclusin de estos estudios de impacto es la
evaluacin de los,mismos, valorando las posibles
Al contrario que otras industrias en las que la alteraciones, tanto en su magnitud como en el
localizacin y emplazamiento de las mismas puede tiempo, y determinando la posibilidad de evitarlas
elegirse en aquellas reas geogrficas con un o reducirlas a niveles aceptables. Para hacer estas
valor ecolgico pequeo y que dan lugar a unos evaluaciones es preciso definir tres situaciones del
costes mnimos de transporte de las materias entorno: estado cero, estado futuro sin proyecto
primas hasta las plantas o de los productos hasta y estado futuro con proyecto.
el mercado, teniendo en cuenta los costes de
mano de obra, infraestructura, etc., en minera no Es aconsejable seleccionar unas magnitudes
existe esa libertad de decisin, dada la necesidad significativas (Indicadores de Impacto) y unas
insoslayable de implantar las explotaciones all unidades de medida, pero sto no siempre resulta
donde se encuentren los yacimientos. sencillo o aplicable a todas las alteraciones.
La creciente concienciacin en los pases ms
avanzados sobre la degradacin que est sufrien- Las tcnicas desarrolladas para realizar la evalua-
do el medio natural, como consecuencia de las cin del impacto ambiental son muy diversas:
actividades humanas, y entre ellas las extractivas, Mtodos de Identificacin, como son las listas de
se ha traducido, en el sector minero, en la necesi- revisin causa-efecto ambientales, las matrices
dad de llevar a cabo en todo proyecto de nueva causa-efecto, entre las que destaca la Matriz de
apertura un "Estudio de Evaluacin de lmpacto Leopoldo, y los diagramas de flujo que establecen
Ambiental" (Real Decreto Ley 130211986 de 28 las relaciones causa-efecto-impacto; Mtodos de
de junio y Reglamento aprobado por Real Decreto Previsin, basados en modelos a escala, matemti-
113111988 de 30 de septiembre). cos, fsicos y fsico-matemticos, complementados
con ensayos in-situ; Mtodos de Evaluacin con
En fechas anteriores, a efectos de disminuir las los que se determina la incidencia cuantificada de
Y
alteraciones ambienta es, ya se haban publicado los impactos ambientales implicados en el proyec-
to, las relaciones de costes y beneficios en la Frecuentemente, la recuperacin precisa el estableci-
poblacin afectada y la mejor alternativa dentro miento de una cubierta vegetal, cuya finalidad es la
de un conjunto. Destaca entre estos ltimos el de buscar una restitucin paisajstica y una protec-
mtodo de Batelle-Columbus Laboratories. cin, ms que la de un uso productivo de los terre-
nos.
Las principales alteraciones producidas por la minera
a cielo abierto se resumen en la Tabla 4. De todas Independientemente del uso que se d a las reas
ellas destacan las modificaciones fisiogrficas y la afectadas, ser necesario contemplar en el estudio
prdida de calidad del paisaje, los procesos de de viabilidad del proyecto minero unos costes
contaminacin de los distintos medios y la elimina- operativos a lo largo de la vida de las minas e
cin de la vegetacin natural que existe sobre los incluso un desembolso de capital para la clausura
terrenos bajo los que se extraen las materias primas. y abandono de las instalaciones recuperacin de
Las medidas correctoras que los tcnicos tienen hoy
Y
los terrenos afectados. Esta orma de actuar
puede obligar a introducir en determinados
en da para combatir dichas alteraciones son nume- momentos algunas modificaciones al diseo de las
rosas, y permiten alcanzar un cierto grado de equili- minas o al emplazamiento de las instalaciones,
brio entre el aprovechamiento de los recursos por lo que se deber proceder de forma iterativa,
minerales y la conservacin de la naturaleza. tal como se indica en la figura 6.
En lo relativo a la recuperacin de los terrenos debe
considerarse que la minera hace, en la mayora de 3.8. Estudio de rentabilidad y anlisis
los casos, un uso transitorio y no terminal de los de riesgo
mismos, por lo que es necesario reacondicionar las
superficies afectadas volvindolas a su estado original La evaluacin econmica del proyecto de inversin
o a cualquier otro uso racional dentro del marco de en la mina es el paso fundamental antes de la
ordenacin del territorio. decisin definitiva sobre el mismo. El instrumento
bsico es el modelo econmico, que refleja el
Son muchas las posibilidades de recuperacin, movimiento de los fondos absorbidos y generados
dependiendo su eleccin de los componentes del a lo largo del tiempo por el proyecto.
entorno ecolgico, social y paisajstico, as como
de los condicionantes tcnicos y econmicos de Para la creacin de dicho modelo se parte de las
las explotaciones. inversiones estimadas en captulos anteriores. Es
TABLA 4
Identificacin de posibles alteraciones ambientales producidas
por la minera a cielo abierto
9
Medidas correctoraspara
mintmizar impactos
5
Beneficios
a
Impactos
anulados
Resultados finales
Impactos
mitigador
lmpactos
insignificantes
importante hacer un desglose de las inversiones en Una vez elaborado el modelo econmico, la
moneda nacional y extranjera, e indicar las paridades evaluacin del proyecto de inversin comprende
de las distintas monedas. Se elaborar un calendario el anlisis de tres atributos: la liquidez, la rentabil-
de inversiones figurando el ao en que estas se idad y el riesgo. El primero se refiere a la capaci-
realizarn, bien para la adquisicin de nuevas instala- dad del proyecto para transformar o convertir,
ciones o equipos, o para su sustitucin; asimismo se ms o menos rpidamente, en dinero los activos
reflejarn los valores residuales que puedan recupe- sin prdida de valor. La medida ms usual
rarse. Por convenio, se acepta que la absorcin o de la liquidez de un proyecto es el Perodo
generacin de fondos resultantes en un perodo de de Recuperacin (PR), que viene medido por
anlisis, que normalmente es un ao, se produce al el tiempo que tarda en anularse el movi-
final del mismo. miento de fondos acumulado de la inver-
El resultado de ex~lotacinse obtiene Dor diferencia sin.
entre los ingresos por la venta de minerales y sus
costes de produccin. Sustra endo a los valores La rentabilidad de un proyecto es su capacidad
d
obtenidos las cifras correspon ientes a la amortiza-
cin anual del capital desembolsado en la adquisi-
para generar un excedente de fondos o un
rendimiento. No guarda relacin con la liquidez,
cin de los activos inmovilizados se calcularn, para de manera que un proyecto puede poseer
cada ao, el beneficio bruto y los impuestos. Esta mucha liquidez y ser muy poco rentable, o al
ltima etapa se lleva a cabo introduciendo un revs, o cualquier combinacin de los valores de
concepto fiscal exclusivo de la minera, como es el los dos indicadores. La rentabilidad de la inver-
Factor de Agotamiento;que se desarrollar posterior- sin se suele medir comnmente por el Valor Actual
mente en el captulo 11 de este manual, y que Neto (VAN) y la Tasa de Rentabilidad Interna
consiste en una exencin de impuestos que puede (TRI).
estimarse por dos procedimientos distintos: como el
30 por 100 de la base imponible del Impuesto de El riesgo es consecuencia de la incertidumbre
Sociedades o hasta el 15 por 100 del valor de los inherente a los diversos factores que determinan
minerales vendidos. el movimiento de fondos del proyecto minero. El
anlisis de riesgo se basa, normalmente, en el
Tras calcular el beneficio neto anual se le suman a empleo de mtodos de simulacin a partir de las
este las amortizaciones y la cuanta del Factor de distribuciones de probabilidades estimadas para
Agotamiento y se le restan las inversiones en inmovi- los datos. De esta manera se consigue para el
lizado y circulante, obtenindose los cash-flow indicador econmico utilizado en la evaluacin su
operativos o movimiento de fondos. En la figura 7, distribucin de probabilidades. Estos estudios son
se presenta un esquema de las etapas anteriormente particularmente tiles en los proyectos mine-
mencionados. ros, ya que interviene un gran nmero de varia-
MODELIZACION DEL YACIMIENTO Y
EVALUACION DE RESERVAS EXPLOTABLES
4 w v
METODO DE EXPLOTACION Y
TRATAMIENTO, INFRAESTRUCTURA
E INSTALACIONES. INGENIERIA
BASICA
ESTlMAClON DE -
I
ESTIMACION DE COSTES
COSTES DE CAPITAL DE OPERACION
v
ESTUDIO DE MERCADO
'1 ,
PROGRAMA DE INVERSIONES b PROGRAMA DE COSTES
DE OPERACION
1
FUENTES DE FlNANClAClON 4
4
AMORTIZACIONES.
v
ESTlMAClON
FACTOR DE AGOTAMIENTO DE INGRESOS
E IMPUESTOS
'I
PROGRAMA DE ENDEUDAMIENTO
v 1
1 MODELO DE FLUJOS DE FONDOS
bles, tanto del propio yacimiento, de la operacin La introduccin de la inflacin en los clculos exige
minera, como del mercado y contexto exterior, una correccin de los ingresos y desembolsos para
que aportan riesgo e incertidumbre a los resulta- expresarlos en pesetas corrientes, -anlisis nomi-
dos econmicos del mismo. nal-, o en pesetas constantes, -anlisis deflacta-
do-. Normalmente, se efecta el anlisis nominal
Antes de evaluar el riesgo del proyecto es fre- con los precios escalados a cada producto o servicio,
cuente efectuar un anlisis de sensibilidad para ya que es ms simple y posee menor riesgo de
identificar las variables principales que afectan a errores.
la viabilidad econmica del proyecto en cuestin.
Los efectos de las variaciones "ms probables" se En resumen, la evaluacin econmica trata de
estudian sobre parmetros tales como: simular el comportamiento del proyecto de inver-
sin a lo largo de lo que se estima va a ser la
- Inversiones iniciales. vida de la ex lotacin. Todos los detalles de
- Precios de venta de los productos minerales.
- Leyes o calidades de los productos vendibles.
!
clculo y los re inamientos en las estimaciones no
tienen otra misin que reproducir, tan fielmente
- Ritmos de produccin. como sea posible, las repercusiones econmicas
- Reservas explotables. que el proyecto tendr para la empresa. Pero
- Costes de operacin. nunca debe olvidarse que es mucho ms conve-
- Paridades monetarias, etc. niente dar soluciones aproximadas a un proyecto
de explotacin bien planteado que soluciones exac- dan empleo a un elevado nmero de personas,
tas a un mal planteamiento, pues de ese modo en producen ingresos en las arcas del Estado median-
etapas ms avanzadas se podrn clarificar determina- te los impuestos y cnones, proporcionan divisas
dos aspectos y cubrir ciertas lagunas de informacin. y estimulan el desarrollo de reas deprimidas que
no disponen de otros recursos, etc.
P
Formalidades
Conrtitucin admenirtrativ.
de la sociedad iuridicas y
explotadora fiscales
.
ara oeticin equipos y prueb.ar
de arranque
'I
Preparacin de
erpecificaciones marcha de la
para peticin mlna y planta
de ofertas de
obras Construccin de lar
Figura 8.- Relacin entre las fases y etapas principales de un proyecto minero.
El director del proyecto, que es el que tiene la muchas dificultades. Sin embargo, los plazos de
responsabilidad de la terminacin de ste, lo entrega de la maquinaria y equipos pueden oscilar
primero que har ser redactar el "Manual de desde varios meses hasta varios aos, dependiendo
Funcionamiento y Coordinacin", en el que se de la complejidad de los mismos. Este es un punto
reflejarn de forma clara las diferentes lneas de bsico a tener en cuenta en la seleccin de los
actuacin a lo largo del proyecto, las normas e equipos principales, sobre todo si se adquieren en el
instrucciones precisas para ello, los campos de extranjero, y que se debe abordar desde los primeros
actuacin de cada grupo de trabajo, las depen- momentos.
dencias orgnicas y jerrquicas a niveles de
grupos e individuos, los documentos a generar, Al emitir los pedidos definitivos de adquisicin de
los sistemas y niveles de comunicacin, los proce- la maquinaria, se debe considerar el tiempo que
dimientos de control y gestin, y, en resumen, se precisa para el montaje y las necesidades de
todos los factores que pueden incidir en las las diferentes etapas.
diferentes actividades a desarrollar en el proyecto.
Adems de la propia maquinaria se adquirirn los
repuestos y materiales necesarios para garantizar
C. Adquisicin de la tecnologa el continuo funcionamiento y mantenimiento de
la misma. Este captulo se olvida o se deja para el
La seleccin de la tecnologa a ser utilizada en el final en ocasiones y no slo supone un porcentaje
proyecto y la transferencia de la misma, si sta se importante de la inversin inicial, sino que tiene
requiere, no debe tomar demasiado tiempo, ya que una influencia directa sobre los rendimientos y las
los diferentes aspectos habrn sido destacados en el producciones previstas. Debe pues gestionarse
Estudio de Viabilidad o Ingeniera Conceptual. Sin junto con la compra de maquinaria, al tiempo
embargo, en casos muy especiales de tratamientos que se establecen los contratos de mantenimiento
mineralrgicos complejos, las negociaciones con las o se estudian los servicios post-venta.
entidades que ceden dicha tecnologa puede tomar
bastante tiempo, particularmente si se busca de ellos Un paso crtico de cualquier proyecto consiste en
una participacin en el negocio. la adquisicin de los terrenos y planificacin de la
infraestructura de acceso. Esto puede dar lugar a
negociaciones lentas y prolongadas, o a situacio-
D. Compra de maquinaria y equipos nes de expropiacin, que tambin requieren
mucho tiempo, si no se llega a un acuerdo sobre
Tambin, antes del inicio de la construccin, se el precio de venta u otras consideraciones. El
realizar la peticin de ofertas y los pedidos de establecimiento de opciones de compra o cual-
equipos, y entre ambas actividades transcurre un quier otra estrategia de adquisicin de los terre-
tiempo que, por lo general, puede estimarse sin nos en una etapa temprana ayuda a evitar los
retrasos y tambin a suprimir las inevitables presente serias dificultades para su acondiciona-
especulaciones que puedan llegar, como en algn miento. Mientras que se realizan las obras de cons-
caso ha sucedido, a requerir inversiones muy truccin de ingeniera civil y de infraestructura de
superiores a las inicialmente previstas en el estu- dicho emplazamiento, es frecuente proceder a
dio de viabilidad. efectuar los trabajos preparatorios de la explotacin,
desmonte previo, en el caso de minas a cielo abier-
to, o labores de acceso y de desarrollo, incluidas las
E. Financiacin del proyecto propias de extraccin, en las minas subterrneas.
Paralelamente, se irn recibiendo los equipos y
Despus de haber determinado la inversin total maquinaria, efectundose las inspecciones de la
a realizar y el calendario de la misma se deben misma en las fbricas correspondientes y la recep-
iniciar, como ya se ha indicado, los trabajos para cin de sta en la propia ubicacin de la mina.
la financiacin del proyecto. Se recomienda Todas esas actividades deben ser cuidadosamente
intentar que exista una relacin adecuada entre la planificadas de manera que no se produzcan retra-
deuda y el capital social, teniendo en cuenta los sos.
crditos de los proveedores, los prstamos de las
instituciones financieras y los fondos propios. Esta Tambin es preciso tener organizada la instalacin
etapa puede llevar bastante tiempo, sobre todo y montaje de los equipos, tanto si se realiza por
en los grandes proyectos, pero es fundamental personal propio como subcontratado, el ensayo de
para el progreso de las actividades previstas. los equipos, las pruebas de produccin y la puesta
en marcha de las instalaciones. El perodo de
prueba de produccin, sobre todo en la planta de
tratamiento, es especialmente crtico, ya que slo
F. Construccin, montaje y aprovisionamiento se puede iniciar una vez que se haya montado la
misma y probado los equipos.
En lo referente a los trabajos de construccin y
preparacin, en primer lugar, la propiedad debe En algunos casos puede ser interesante montar una
decidir qu actividades realizar su propio perso- Ingeniera de Campo, formada por personas bien
nal y cuales sern contratadas. Por lo comn, conocedoras del proyecto y con capacidad de
como en esas etapas an no se dispone de toda aportar soluciones rpidas, con vistas a solventar
la plantilla prevista, la mayora de los trabajos posibles problemas de interpretacin o indefiniciones
suelen ser contratados. de documentos, de pequeos cambios o modifica-
ciones, etc. para servir de enlace entre la ingeniera
La preparacin de los terrenos del emplazamiento y los contratistas, as como de asistencia a la supervi-
suele requerir poco tiempo, a menos que el lugar sin de la construccin y a la puesta en marcha.
CURW DE
CONSTRUCClON
Y MONTAJE
FlNANClAClON
DE MERCADO
MERCADO
COMIENZO DE LA lNDlNlLRl4 Y
EVALVICIONES ECONOMICAS
VIABILIDAD
PROGRAMA DE
PONDERACION
1 PREPARACION DEL
L 1
INVENTARIO MINERAL O
MODELO GEOLOG/CO
PONDERADOS
-
6
INTERPOLACION DE
LEYES Y PROGRAMA
INVENTARIO
DE MINERAL
f
BLOQUES M/NERALIZADOS PROGRAMA DE COSTES MINEROS,
EVALUACION COSTES DE TRATAMIENTO.
RECUPERACION,
DE BLOQUES VALORACION DE
CONCENTRADOS
L J L Y
Q *
PLANOS DE BANCOS
MOSTRANDO VALORES
ECONOMICOS
FICHERO DE LOS
VALORES DE
----------------------------------------
1 1
iZT DEsARROLLO
DEL DISENO TOPOGRAFIA ACTUA SISTEMA DE
DE L A CORTA DISE~~O PARAMETROS
DE CORTA DE CORTA
DE CORTA
Figura 1 .- Fases de desarrollo del inventario mineral, modelo econmico, diseo de la explotacion y evaluacin de las reservas.
cin se delimita la masa mineralizada por diferentes tativos documentos geolgicos que normalmente
mtodos de investigacin. A continuacin, una vez slo son hiptesis.
identificado el mineral se muestrea para estimar la
ley y el tonelaje que alberga el depsito. En la etapa de investigacin, la geofsica estudia bien
la situacin y caractersticas geomtricas del metalo-
tecto litolgico o estructural (aplicacin indirecta), o
bien determina la posicin y geometra del propio
2.2. Tcnicas de exploracin e investi- yacimiento (aplicacin directa). Esta ltima fase,
gacin deseable en toda investigacin, no es siempre
posible.
Dentro de las tcnicas de investigacin minera se
pueden distinguir cinco grupos: tcnicas geolgicas, La Tabla 1 muestra los mtodos de uso ms
tcnicas geofsicas, tcnicas geoqumicas y toma de frecuente en cada caso.
muestras mediante sondeos, calicatas o excavaciones.
Para decidir cul es la sistemtica aplicable en una
investigacin ha de tenerse en cuenta que tanto
2.2.1. Tcnicas geolgicas la mena como las restantes rocas del entorno
donde se halla el yacimiento son cuerpos de
La principal tcnica geolgica que se emplea en la morfologa definida y con determinadas propieda-
investigacin minera es la cartografa geolgica. Esta des fsicas que dependen de su naturaleza litolgi-
cartografa se realiza a diferentes escalas, siendo las ca, textura, contenido en agua, etc. Por ello, con
ms empleadas las escalas 1:10.000, 1:5.000 y frecuencia, no hay una correspondencia biunvoca
1:2.000 (de menor a mayor detalle). Es esencial la entre las capas litol icas y geofsicas, pudiendo
utilizacin de cortes geolgicos, que se basan en los definirse unidades lito?sicas (litoelctricas, litomag-
datos de superficie y se extrapolan en profundidad. nticas, etc.), como conjuntos litolgicos geofsi-
camente diferenciados dentro de la columna
estratigrfica de la regin.
Mtodos
Etapa Aplicacin Objetivos
Areos Terrestres
cindible, en general, establecer previamente la mente hacer que el tratamiento de los mismos
columna litofsica de la provincia metalognica exija la utilizacin de ordenadores.
correspondiente, midiendo parmetros fsicos de
cada formacin de la columna litoestratigrfica, en A continuacin, siguiendo a FERNANDEZ ALONSO
nmero suficiente para que sean estadsticamente se pasa una rpida revista al estado actual de los
representativos. En ciertos casos, principalmente mtodos que con ms frecuencia se aplican a la
menas monominerales, es posible predecir si un investigacibn de yacimientos metlicos.
yacimiento cumple la condicin necesaria a partir
de la estructura cristalina, red, tipos de enlace,
composicin qumica, peso atmico, etc., de la a. Mbtodo magntico.
mena.
Los " fluxgate " estn siendo prcticamente susti-
Las condiciones de suficiencia se infieren en tuidos por los modernos magnetbmetros, tanto de
buena medida del estudio geolgico-metalgenico " protones" como de "absorcin ptica " (rubidio,
regional, que siempre ha de preceder a la inves- cesio, helio), no slo en modalidades aerotrans-
tigacin geofsica. portadas donde se alcanza una sensibilidad de
hasta + 0.012 sino tambin terrestre, sensibilidad
El reto que la Geofsica tiene constantemente + 0.12.
-
planteado es, por un lado, identificar claramente
los yacimientos dentro del medio geolgico donde A partir de los magnetmetros de absorcin
se encuentran, delimitando su geometra, y por ptica se desarroll en la dcada pasada el
otro explorar cada vez a mayor profundidad como mtodo gradiomtrico terrestre areo, que se
consecuencia del continuo agotamiento de los
depsitos superficiales.
d
aplica en investigaciones detalla as de reas con
bajo nivel magntico. Alguna modalidad terrestre
funciona simultneamente como gradiomtrico
La nueva metodologa intenta hacer frente a este (sensibilidad + 0.05zlm) varimetro y midiendo el
reto registrando gran cantidad de datos, in- campo magntico total.
crementando la sensibilidad de los instrumentos
de medida, aumentando la relacin seallruido y En estos momentos se investiga una nueva gene-
desarrollando modalidades capaces de alcanzar racin de magnetmetros de muy baja temperatu-
mayores profundidades. ra (hasta 4,20K = - 269C) denominados SQUID
("superconducting quantum interference device")
Donde ms se ha progresado es en la toma de que utilizan el efecto Josephson. Son especialmen-
datos en los sistemas aerotransportados. La gran te indicados para gradimetros aerotransportados
cantidad de datos que se pueden tomar actual- ya que pueden medir gradientes a una distancia
de 0.25 m, e incluso menor, con una sensibilidad En el dominio de tiempos se mide la amplitud del
de 10-5~lm. Disponen de un sistema de seis campo secundario en varios canales (hasta un
componentes que permite mediciones en tres mximo de 20) entre 0,08 y 180 milisegundos,
direcciones ortogonales. despus de cortar bruscamente el campo ener i-
b. Mtodo gravimtrico.
zante. De esta manera se consigue informacin el
subsuelo a profundidades tanto mayores cuanto
%
mayor es el tiempo transcurrido desde que se
La alta precisin alcanzada por los gravmetros interrumpe el campo primario.
desde hace aos no parece fcil superarla debido
al carcter mecnico de estos instrumentos. Los Como la transformada de Fourier hace posible
ltimos avances en el campo de la gravimetra intercambiar las mediciones de uno y otro domi-
minera se logran en las tcnicas auxiliares. En este nio, se ha especulado que no vale la pena dispo-
sentido los distancimetros en topografa y los ner de dos mtodos mutuamente equivalentes. No
progresos en la fotogrametra y digitalizacin obstante, hay diferencias entre ambos, derivadas
reducen notablemente el ruido topogrfico y principalmente de los instrumentos de medida y
aumentan an ms el poder resolutivo y, paralela- de la sistemtica de campo, que inclinan la
mente, la profundidad del mtodo. balanza a favor del dominio de tiempos e inciden
en la relacin seallruido, uno de los factores que
c. Mtodos electromagnticos. aumenta la profundidad de investigacin.
Entre las modalidades aerotransportadas que ms
Existen en el mercado ms de 25 sistemas electro- han evolucionado se encuentra el INPUT (dominio
magnticos terrestres y no menos de 20 moda- de tiempos) actualmente con 12 canales y el DI-
lidades areas, que constantemente se incrementan GHEM (dominio de frecuencias) que en su tercera
por la fuerte competencia entre los fabricantes. generacin ofrece seis canales, en funcin del acople
A la ya clsica divisin en mtodos de transmisin entre bobinas transmisoras y receptoras, puede
pasivo (natural o artificial)-receptor activo y trans- funcionar en dos frecuencias distintas a elegir entre
misor-receptor activos, ambos mviles o transmisor cuatro posibles y, adems, posee canales para
fijo y receptor mvil, que venan actuando en el determinar en vuelo la resistividad del subsuelo y la
dominio de frecuencias, se aade, en los ltimos profundidad de los cuerpos conductores. Un sistema
aos, una metodologa en el dominio de tiempos mixto, el TURAIR, utiliza un transmisor fijo en tierra
que inicialmente se desarrolla en modalidad area. mientras que el receptor es remolcado por un
helicptero. Todos los sistemas aeroelectromagnti-
La tendencia actual es utilizar una amplia gama cos tienen una penetracin varias veces inferior a las
de frecuencias y distintas separaciones y configu- modalidades terrestres debido a que la seal de un
raciones transmisor-receptor, para separar las cuerpo conductor llega al receptor muy debilitada
anomalas originadas por conductores metlicos por la influencia de la altura de vuelo.
de las producidas por cuerpos geolgicos (conduc-
tores litolgicos o estructuras), establecer la d. Mtodo de polarizacin inducida.
geometra de las mineralizaciones y aumentar la
profundidad de investigacin. El mtodo de polarizacin inducida fue muy utilizado
Una importante limitacin de los sistemas electro- desde la dcada de los aos 50 para investigar las
magnticos es que su penetracin viene controlada mineralizaciones metlicas diseminadas, ante las que
por el efecto "skin" (recubrimiento superficial) y es es particularmente sensible. Aplicado en la modali-
directamente proporcional a la resistividad de las dad de frecuencias o de tiempos fue decisivo en la
rocas e inversamente proporcional a la frecuencia del localizacin de numerosos yacimientos de prfidos
campo aplicado. La profundidad "skin " representa el cuprferos en todo el mundo.
lmite en el que la relacin seallruido permite
detectar claramente un conductor. En los ltimos aos se desarrolla un nuevo sistema
que utiliza, para estudiar el subsuelo, el campo
Los sistemas de transmisor pasivo natural utilizan magntico asociado a las corrientes inducidas en
frecuencias muy bajas (entre y 10 Hz el lugar del campo elctrico, como hacen los mtodos
magnetotelrico, de 10 a 1O4 Hz el audiomagne- clsicos. En este momento hay, pues, que hablar de
totelrico, y aproximadamente 100 Hz el AFMAG) polarizacin inducida elctrica (P.I.E.) y polarizacin
alcanzando penetraciones mayores que los siste- inducida magntica (P.I.M.) que pueden aplicarse en
mas con transmisor y receptor activos tradicionales uno u otro dominio. La nueva sistemtica tiene
(de 100 a 5.000 Hz), frente a los cuales tienen a varias ventajas frente al P.I.E. entre las cuales desta-
su vez otras limitaciones como las derivadas de can la menor influencia del recubrimiento y la
que el observador no controla la fuente emisora. respuesta exclusiva a variaciones laterales de las
propiedades elctricas de las rocas.
Para investigar a mayor profundidad los nuevos
sistemas tienden a utilizar espectros de tres o
cuatro decenas de Hz comenzando por valores e. Mtodos elctricos.
muy bajos. En este sentido hay experiencias con
0,5 Hz a 100 Hz y 14 frecuencias diferentes, e Se incluyen aqu los mtodos de resistividad,
incluso entre 10,5 y 86 kHz. polarizacin espontnea y puesta a masa.
Los primeros estn bien desarrollados, tanto su fundamental (basada en una gran cantidad de datos
instrumental como los fundamentos fsico-mate- empricos) de que la composicin de los materiales
mticos en que se basan desde hace varios aos. prximos a un yacimiento es diferente de cuando no
Los sondeos elctricos verticales (S.E.V.) en medios existe. Adems, las acciones fsicas qumicas,
de estratigrafa horizontal y calicatas elctricas (C.E.) Y
externas y posteriores a la formacin de yacimiento
originan removilizaciones de los elementos que
o bloques de resistividad (B.R.) en medios con
fuertes buzamientos y cambios laterales, se emplean componen el yacimiento. La fijacin posterior de
desde hace aos en geofsica minera con notable estos da lugar a contenidos anmalos, cuya detec-
xito debido a su gran versatilidad y a la elevada cin puede conducir a localizar su origen, es decir,
penetracin en corriente continua. Dentro de estos el propio yacimiento.
ltimos sistemas se encuadran los sondeos elctricos Normalmente se emplea la deteccin directa del
inclinados (S.E.I.) capaces de definir la geometra de elemento deseado, pero tambin se analizan otros
objetivos con resistividadsuficientementecontrastada elementos acompaantes, es decir, los denominados
en relacin al medio encajante. paragenticos, que proporcionan halos ms extensos.
Tanto la polarizacin espontnea como puesta a La exploracin geoqumica se divide en dos
masa tienen un campo muy concreto de aplica- ramas: exploracin a escala regional y exploracin
cin dentro de la investigacin minera. En relacin a escala local. En la primera se trata de discri-
con el ltimo de estos mtodos es de resaltar la minar entre zonas mineralizadas y zonas estriles.
posibilidad de aplicarlo en distritos mineros anti- En la segunda se pretende estudiar los halos
guos a travs del agua conductora de las explota- alrededor de determinados yacimientos.
ciones abandonadas. Los principales tipos de exploracin geoqumica son:
l. GEOMETRICA
TECNICAS DE 2. GEOESTADISTICA
INTERPOL AClON
3. OTRAS
MODELO GEOLOGICO O
INVENTARIO MINERAL
1. PREC!C>S PREVISTOS
2 . COSTES MINEROS
CRITERIOS
ECONOMICOS 3. RENDIMIENTOS
4. OTROS
MODELO
ECONOMICO
1. LEY DE CORTE
2. RATlO LIMITE
OPTIMIZAClON
3. DlLUClON
ECONOMICA
4. OTROS
RESERVAS
EXPLOTABLES
una continua actualizacin y puesta al da confor- se divide en varios bloques, cada uno de los
me avance la informacin geolgica y aumente cuales se define mediante dos secciones con-
el volumen de datos adquiridos. tiguas. El mtodo habitual de inventariar el
mineral es el siguiente, figura 3:
En la clasificacin de los modelos se emplean dos - Se calcula el rea de cada una de las secciones
conceptos. Un primer concepto es el de "modelo (Ai).
geomtrico del yacimiento", que implica la
manera de discretizarlo, es decir, como es posible - Se calcula la ley media en cada una de las
aproximarse a la gebmetra del yacimiento me- secciones a partir de los valores obtenidos en
diante figuras geomtricas simples (polgonos, cada uno de los sondeos que atraviesan cada
prismas, etc.). seccin, ponderndolas por el rea de influen-
cia (rea rayada en la fig. 3). Esta superficie
Un segundo concepto que se va a definir es el est delimitada por la semidistancia a los
de "funcin de extensin". Se denominan fun- sondeos contiguos, dentro de la misma sec-
ciones de extensin a las tcnicas o funciones cin.
matemticas que se utilizan para estimar valores - La Ley media de cada sondeo se obtiene ponde-
en puntos que estn alrededor de una muestra o rando las leyes de los testigos por su longitud.
muestras de valores conocidos.
- Se calcula el volumen y tonelaje de cada
Utilizando estos dos conceptos se pueden clasifi- bloque. El procedimiento ms sencillo de calcu-
car los modelos geolgicos en dos grupos. larlos es mediante las frmulas siguientes:
3.1.l.Modelos clsicos
En estos modelos la funcin de extensin deter-
mina la modelizacin geomtrica. La funcin de siendo:
extensin se denomina de tipo convencional.
Entre los principales modelos cabe distinguir los V =Volumen del bloque entre dos secciones.
siguientes: T =Peso en toneladas del bloque.
A l , A2 =Areas de las secciones contiguas que
A. Modelos de secciones. delimitan un bloque.
L1 =Distancia entre las secciones A l y A2.
Este mtodo se utiliza cuando los sondeos atravie-
san yacimientos de forma irregular. El yacimiento T =Densidad media del mineral (tlm3).
Figura 3.- Modelo de secciones.
Figura 8 Figura 11
2. Se divide el yacimiento por planos horizontales A diferencia del mtodo de los polgonos, el paso
equidistantes, ponderando la informacin de los de la base de datos de sondeos al modelo ya no
sondeos en tramos coincidentes con la separacin es biunvoca, a cada sondeo un polgono y vice-
entre planos. Dicha separacin suele torrarse igual versa, por el contrario para cada bloque hay que
a la altura de banco, figura 9. decidir que informacin intervendr en la asigna-
cin de valores o atributos, o incluso si debe
contener cierta informacin.
6) Modelos de capas
c) Modelo sdlido tridimensional (30)
En las dcadas pasadas, con la crisis de la energa
y el consiguiente boom de la minera de carbn En el modelo descrito anteriormente, modelo de
surgi la necesidad de evaluar y planificar las bloques, se vio que utilizarlo para modelizar las
explotaciones de yacimientos estratiformes a los superficies de contacto entre las distintas unidades
que los modelos de bloques se adaptaban mal. geolgicas llevaba consigo el disminuir el tamao
de los bloques hasta una dimensin que es
Los modelos de 'capas (de mallas, o de bloques innecesaria en la evaluacin de leyes, es decir,
de altura variable) permiten representar o modeli- que el tamao de las unidades volumtricas que
zar paquetes de estratos guardando las condiciones se requiere para modelizar superficies de contacto
de interrelacin (que no se corten las capas, que los puede ser en algunos casos totalmente incompa-
El modelado se realiza de una manera jerarquiza- lo slido 30. La orientacin del modelo de
da que da lugar a una fcil definicin de los bloques puede seguir la variacin de las leyes
procedimientos. Esta jerarquizacin se realiza con a lo largo del yacimiento, siendo estas inde-
vistas a la definicin de las unidades geolgicas y pendientes de la geometra del yacimiento.
de las relaciones entre ellas.
- Se reduce el nmero de operaciones y clculos
El modelo geolgico se construye siguiendo una al separar el modelo geomtrico del modelo
serie de etapas, que son: geoestadstico ya que este ltimo, como se
dijo antes, no requiere una discretizacin tan
- Una interpretacin preliminar de las secciones intensa como la del modelado geomtrico.
atravesadas por sondeos, basndose en la
informacin que proporcionan estos. Como ltima caracterstica, se puede utilizar en
- Una interpretacin geolgica intermedia utili-
el modelado de las labores mineras relacionando
zando cortes geolgicos. stas con la distribucin de leyes o con el modelo
geolgico del yacimiento. Otra propiedad de
- Por ltimo, el desarrollo de un modelo slido este modelo es la posibilidad de calcular vol-
del yacimiento en tres dimensiones. menes y leyes al mismo tiempo que se desarrolla
la explotacin.
Esta clase de modelo no se utiliza para calcular
valores numricos (distribucin de leyes), sino que Una ltima aplicacin del modelo slido 30 es a la
se combina con un modelo de bloques que es el mecnica de rocas, ya que se puede describir la
que soporta la distribucin de los valores numri- distribucin de las propiedades geomecnicas de las
cos y cuyo tamao depende de consideraciones rocas del yacimiento. Este modelo se puede relacio-
geoestadsticas. Cuando un bloque est contenido nar con modelos de elementos finitos creados para
en dos unidades geolgicas distintas se generan analizar el estado tensional del macizo rocoso. El
valores diferentes para cada una de las dos zonas modelo geomecnico puede estar integrado por
del bloque, incluyendo el volumen de cada una varios modelos slidos 30 que representan las
de ellas. estructuras y las formas, y un modelo de bloques
que representa la distribucin espacial y geoestads-
Este nuevo mtodo de modelizar yacimientos tica de las propiedades geomecnicas. Por supuesto,
utilizando el modelo de bloques y el modelo los distintos modelos del yacimiento, ya sean geom-
slido tridimensional tiene las siguientes ventajas: trico~,geomecnicos, mineros, o geolgicos, estn
ntimamente relacionados y se pueden interaccionar
- Se elimina la dilucin de las leyes en las unos con otros.
superficies de contacto entre las unidades
geolgicas. Esta separacin de los distintos modelos da una
gran flexibilidad a las operaciones mineras. Por
- Se puede definir un modelo preciso de dis- ejemplo, ante una variacin en el precio de
tribucin de leyes en yacimientos de tipo los metales se redefine el modelo econmico que
filoniano de forma compleja y lmites bien representa la distribucin de los bloques que son
definidos. econmicamente extrables. Con la nueva distribu-
cin de bloques de mineral y de estril se entrar
- La orientacin del modelo de bloques es en el modelo de explotacin del yacimiento y se
independiente de la orientacin del mode- realizarn las modificaciones pertinentes.
B. Funciones de extensin
En los modelos de bloques y capas se emplean
los siguientes tipos de funcin de extensin:
a) Distancia ponderada
El mtodo de la distancia ponderada se ha con-
vertido en uno de los ms populares gracias a la
aparicin de los ordenadores, ya que lleva im-
plcito un elevado nmero de clculos repetitivos.
En principio se adopta la hiptesis de que el peso
de un dato aislado responde a una funcin
inversa de la distancia, que est relacionada con
el control especfico de la mineralizacin. Si esta
funcin es conocida podran extenderse valores de Figura 16.- Efecto del exponente " m " en el mtodo de
diversas variables a reas no investigadas o mues- interpolacin del inverso de la distancia.
treadas.
- Ponderar los valores para la altura de banco
El objetivo de los mtodos de la distancia ponde- elegida y conocer su localizacin en el nivel.
rada consiste en asignar un valor a un bloque o - Definir la malla con los puntos donde se va a
a un punto mediante la combinacin lineal de los realizar la estimacin.
valores de los puntos prximos. Es intuitivo supo-
ner que la influencia potencial de un valor sobre - Determinar los valores ponderados que se
un punto decrece cuando el valor se aleja de encuentran dentro del crculo de influencia (en
dicho punto, el atributo estimado cambiar como dos dimensiones) o esfera de influencia (en
una funcin inversa de la distancia. En otras tres dimensiones) con centro en el punto de
palabras, se consigue dar mayor peso a los estimacin.
valores ms prximos y menor peso a los ms
alejados del punto de estimacin. - Eliminar puntos singulares, tales como aqullos
que pertenecen a otro tipo de mineralizacin,
Existen varios procedimientos para determinar el etc.
factor de ponderacin o exponente de la distan- - Calcular el valor de la variable a estimar en el
cia, pero independientemente de estos la frmula punto considerado mediante la frmula gene-
general de estimacin es: ral:
G = C a, G,,
I
YACIMIENTQ
MAPA M ISOPLETAS
- Efecto pepita:
A continuacin se estudia el significado de cada
uno de los trminos de la ecuacin (4).
I
Modelo esfrico I Modelo exponencial
--
I
a
I
ALCANCE - DISTANCIA
I
a
(3
DISTANCIA
ii
Z
I
4
w
% z DISTANCIA DISTANCIA
ii ii
3
O
DISTANCIA
w
4
Modelo transitivo
DISTANCIA
DISTANCIA
160 852
U- U-
C
0 135
Q
710
a
N N
2 110 2 568
u 'CI
O
x o
.zo 85
.-o
426
,-
L
o 3
' 60 284
35 142
(h)
l6 24 32 40 (m. Distancia e l6 24 32 40 (m.) Distancia
El trmino VAR (Z) refleja la varianza de la ley dentro Introduciendo las ecuaciones (5), (6) y (7) en la
del bloque que se va a estimar. Esta depende de la ecuacin (4) se obtiene la siguiente expresin:
media de las diferencias entre dos valores cualesquie-
ra de la Ley, dentro del bloque. El variaograma por 1
definicin es la media de las diferencias de las leyes VAR (Z - Z*) = - jd,, o(X - X') dxdx' -
entre pares de puntos en funcin de las distancias V2
entre ellos. Por consiguiente, de la definicin de VAR 2 n
(Z) y la ecuacin (l), se tiene:
- - X a, j, o(X - X,) dx +
nv i=l
C) METODO GEOESTADISTICO
donde:
a. Yacimientos metlicos. Modelo de bloques i = Tramos de estril y carbn
G,= Parmetro de calidad.
En este caso se pretende llegar a definir un nivel dl= Densidad del material,
de referencia general para todos los tramos
(horizonte cero) y un desmuestre de longitud P8= Potencia del tramo.
constante partiendo desde ese horizonte. Previa G,= Valor ponderado del parmetro calidad.
a O 0 0
O O 0 0
I b J I I
Malla da , , ,
1414 m , , ,
1 1 1
( $ 1
8 1 1
4 1 ,
i L
Figura 27.- Influencia del mallado del modelo en la precisin de los contactos del mineral.
En la figura 28 se indica el ordinograma para la 3.4. Modelo econmico
ponderacin de los datos de los sondeos en
tramos de distinta longitud. Una vez construido el modelo geolgico se procede
a su conversin en modelo econmico. Para su
A continuacin, en la figura 29 se representa un realizacin es preciso aplicar una amplia serie de
ejemplo de transformacin de los datos de criterios tcnicos y econmicos basados en distintas
un sondeo mediante la ponderacin de los disciplinas de la ingeniera y con el nico objetivo de
distintos niveles de carbn, agrupacin de los responder a: 'Cul es la cantidad de reservas recu-
mismos al aplicar diversos criterios mineros de perables, el valor contenido de los minerales y el
recuperacin y selectividad. coste de extraccin de los mismos en el momento
actual o en el futuro con los datos previstos?.
En la figura 30 se esquematiza el flujo de la
informacin hasta llegar a crear el modelo num- Despus de estimar el contenido de mineral de cada
rico de un yacimiento de carbn. unidad volumtrica que interviene en la modelizacin
+ I
SELECCIONAR LAS COTAS LIMITES PARA LA PONDERACION
I
t
SELECCIONAR UN SONDEO 1
I
4
b SELECCIONAR UN INTERVALO
I
t
I I
ESCRIBIR LOS VALORES OBTENIDOS AADIR LA LONGITUD Y LOS
DE LAS PONDERACIONES SI LOS
VALORES OBTENIOOS A LOS
INTERVALOS ANTERIORES ESTAN
ANiERlORMENTE CALCULADOS
DENTRO DE LOS LIMITES
I
+ I
SI
ES ESTE INTERVALO EL ULTIMO EN LA COLUMNA DEL SONDEO ?
t
I
I
1
I
ESTA EN E L LIMITE DE PONDERACION
I
I
J.
ES E L ULTIMO SONDEO DEL FICHERO ? SI
&
1
E S ESTE INTERVALO E L ULTIMO PARA E L QUE DEBEN
EFECTUARSE L A S PONDERACIONES
Figura 28.-
u
Ordinograma para la ponderacin de sondeos en tramos de distinta longitud
DATOS DE SONDEOS DATOS DE SONMOS
SIN ELABORAR ELABORADOS
En la prctica deber mantenerse lo ms bajo
posible, llegando a una solucin de compromiso
DIFERENCIACION DE
con los costes derivados de una mayor selectivi-
LA LITOWGIA DE dad y repercusin en la calidad de los concen-
ESTERIL Y CARBON
UNICAMENTE trados.
Los principales factores que influyen en la
CAPA
CO
CL
dilucin minera son:
CAPAS DE CARBON
CO A ACEPTAOAS TRAS Las dimensiones de la unidad de selectividad
APLICAR DIVERSOS
CRITERIOS
minera " USM".
18
La morfologa de las masas mineralizadas.
B
El tamao de los equipos de extraccin.
INTERCAPA
ESTERIL KUMULADO El control de las operaciones de arranque y
8 carga.
- Recuperacin minera. Dependiendo de las
CO C ] VALORES PONDERADOS
DE LOS OISTINTOS
ANALISIS
condiciones del terreno, mtodo y sistema de
explotacin, geometra del yacimiento y riqueza
del mineral, una proporcin de ste puede no
extraerse por diversas circunstancias, por ejemplo,
CO D en minas donde es necesario abandonar temporal
CO E
o definitivamente mineral en macizos de protec-
cin, las prdidas de carbn por la limpieza de
los hastiales en las minas a cielo abierto, etc.
II II - Costes de explotacin. Los costes de explo-
Figura 29.- Ponderacin de los datos de un sondeo tacin deben establecerse a partir del mtodo
de laboreo, geometra de la mina, secuencia
geolgica se incorporan distintos factores, entre de avance, tipo de maquinaria empleada y
los que cabe destacar los siguientes: situacin espacial del bloque.
El coste de las operaciones de arranque, carga y
- Dilucin. La dilucin en minas a cielo abierto trituracin puede variarse de acuerdo con los
es generalmente de dos tipos: la primera, parmetros geomecnicos de los materiales que
debida al contacto del estril o mineral margi- contiene cada bloque y los costes de transporte
nal con el mineral rico, y, la segunda, la pueden calcularse con ms detalle estimndolos
provocada por el estril interior. En minas para cada uno de los niveles de la explotacin.
subterrneas, adems se puede producir
dilucin por causa de los hundimientos incon- Dado que el transporte es la partida ms
trolado~de los hastiales o rocas adyacentes. importante, desde el punto de vista de los
costes, deber prestrsele la mxima atencin.
El porcentaje de dilucin es un coeficiente experi- Un procedimiento puede consistir, en minas a
mental y tiene un doble efecto en la explotacin, cielo abierto, en calcular los costes bsicos del
ya que, por un lado, baja la ley del mineral metro cbico o tonelada de material para una
producido y, por otro, aumenta el tonelaje recu- longitud de transporte dada, por ejemplo
perado. 2.000 m, y una pendiente media del 8 por
i------2.-------- ,-------
J
"..: o para establecer todas sus leyes.
Figura 31 .- Principios de clasificacin de recursos. Un tercer y ltimo grupo de este sistema de
clasificacin es el de las reservas inferidas. Es
4.1. Sistemas de clasificacin. aquel mineral para el cual la estimacin cuanti-
Definiciones bsicas tativa est basada fundamentalmente en el
conocimiento geolgico del yacimiento con
A grandes rasgos, existen dos esquemas bscos de pocas medidas o muestras.
clasificacin: el esquema de " Reservas de mineral"
al que se ha prestado la mayora de !as atenciones b. Un segundo sistema de clasificacin es el
durante las ltimas dcadas, y el esquema de "Re- adoptado por diversos pases europeos. En este
cursos de mineral" que ha aparecido en la industria sistema se clasifican las reservas en funcin del
minera ms recientemente. margen creciente de error en la estimacin. Los
sistemas de cada uno de los pases se diferen-
Se define como recursos a aquellas masas de mine- cian entre s en los mrgenes de error. Uno de
ral que se conocen o simplemente se cree que esos sistemas es el siguiente:
existen, de forma tal que su extraccin es econmi-
camente viable o lo es potencialmente en el futuro. Reservas A: Los contornos de las reservas son
conocidos aunque existen ciertas lagunas, o
Como reservas, se entiende a aquella parte de los bien su conexin est establecida gracias a una
recursos identificados que se pueden explotar densa red de trabajos de prospeccin. Margen
econmicamente con la tecnologa y condiciones de error inferior al 30 por 100.
econmicas actuales o a muy corto plazo.
Reservas B: Los contornos de las reservas son
4.1 .l.Sistemas de clasificacin de reservas conocidos, con algunas lagunas y la conexin con
las reservas probadas est establecida por los
El esquema de clasificacin de reservas se ha basado sondeos de prospeccin a intervalos adecuados.
durante mucho tiempo en una antigua publicacin Margen de error del 30 por 100 al 40 por 100.
de la lnstitution of Mining and Metallurgy de Lon-
dres (I.M.M.) (1902). Este sistema est hoy en da Reservas C1: Las reservas son conocidas por
desfasado en cuanto a los conceptos. prospecciones realizadas a grandes intervalos (o
bien se han delimitado por medio de indicacio-
Entre los sitemas de clasificacin de las reservas nes geofsicas adecuadas). El margen de error
destacan como ms importantes los siguientes: es del 50 por 100 al 80 por 100).
Reservas C2: Las reservas se han explorado por
a. El primero es el propuesto en 1943 por el U.S. prospecciones aisladas, o bien se ha supuesto su
Bureau of Mines y el U.S. Geological Service de existencia basndose en su posicin geolgica.
Estados Unidos. En l se diferencian tres tipos Margen de error superior al 80 por 100.
de reservas.
Segn el tamao del yacimiento, se fija la
Un primer tipo es el de reservas medidas. proporcin mnima aceptable de cada clase de
Estas reservas son de aquel mineral cuyo mineral. Los grandes yacimientos tienen mayo-
tonelaje se ha calculado mediante medidas res porcentajes de las clases A y B.
hechas en afloramientos, calicatas, labores
mineras y10 sondeos, y para los cuales la ley se Otros sistemas se diferencian de este en los
ha calculado a partir de los resultados de un errores mximos admitidos de cada una de las
muestreo adecuado. Los puntos de investiga- categoras, tal es el caso de algunos pases del
cin, muestreo y medida estn espaciados de Este (sistema propuesto por el grupo de la GDMB
tal manera y el carcter geolgico est tan en 1959).
4.1.2. Sistemas de clasificacin de recursos nados con las prcticas actuales de extraccin y
produccin, incluyendo los criterios exigidos en
Existen otros sistemas de clasificacin que tienen cuanto a ley, calidad, potencia y profundidad. La
en cuenta los recursos. Entre estos sistemas se base de reserva es el recurso demostado " in situ"
pueden destacar los siguientes: (medido ms indicado) del que se estiman las
reservas. Puede incluir aquella parte de los recur-
a) El sistema propuesto por el U.S. Geological Survey sos que tengan un potencial razonable de dispo-
la U.S. Bureau of Mines, Energy Administration y nibilidad econmica dentro de unos horizontes de
la Securities Exchange Comission, que fue publica- planificacin ms amplios que aqullos que se
do bajo el ttulo de " Principles of A ResourceIRe- basan en la tecnologa conocida y condiciones
serve Classification for Minerals" (1976). econmicas actuales. La base de reserva incluye
En este sistema se definen los siguientes con- los recursos actualmente econmicos (reservas),
ceptos: marginalmente econmicos (reservas marginales)
y algunos de los actualmente subeconmicos
Recurso: Concentracin de materiales slidos, (recursos subeconmicos). El trmino reserva
lquidos o gaseosos que existen de forma geolgica ha sido aplicado por otros autores
natural en la corteza terrestre en forma y generalmente a la categora base de reserva, pero
cantidad tales que su extraccin econmica es tambin puede incluir la categora base de reserva
actual y potencialmente posible. inferida. No forma parte del presente sistema de
Recurso original: Cantidad de un recurso clasificacin.
antes de su explotacin.
Base de reserva indicada: Corresponde a la
Recurso identificado: Recursos cuyo emplaza- parte "in situ" de un recurso identificado del
miento, ley, calidad y cantidad se conocen o se que se estiman las reservas inferidas. Las
han estimado por pruebas geolgicas especficas. estimaciones cuantitativas se basan en gran
Los recursos identificados incluyen los compo- parte en el conocimiento del carcter geolgico
nentes econmicos, econmicos marginales y de un depsito, no siendo necesario que se
subeconmicos. Al objeto de reflejar diferentes hayan practicado muestras o mediciones. Las
estimaciones se basan en una supuesta conti-
B
grados de certeza geol ica, segn estas
divisiones econmicas pue en subdividirse en
medidos, indicados e inferidos.
nuidad ms all de la base de reserva, para
la cual si existe evidencia geolgica.
Recurso demostrado: Se utiliza para designar Reservas: Se designa de esta manera a la parte
la suma de recursos medidos e indicados. de la base de reserva que podra extraerse o
Recurso medido: La cantidad se calcula por producirse econmicamente en el momento de la
las dimensiones reveladas en afloramientos, determinacin. El trmino reserva no significa
calicatas, labores mineras y sondeos. La ley y la necesariamente que existan medios de extraccin
calidad se calculan a partir de los resultados y estn funcionando. Las reservas incluyen nica-
de un muestre0 detallado. La inspeccin, toma mente los materiales recuperables. Por tanto, los
de muestras y medida se han realizado a trminos tales como reservas extrables y reservas
distancias tan cercanas y el carcter geolgico recuperables son superfluos y no forman parte
est tan bien definido que el tamao, forma, del presente sistema de clasificacin.
profundidad y contenido mineral del recurso
estn claramente establecidos. Reservas marginales: Comprende aquella
parte de la base de reserva que en el momen-
Recurso indicado: La cantidad, la ley y la to de la determinacin est en el lmite de ser
calidad se calculan a partir de informacin econmicamente explotable. Su caracterstica
similar a la utilizada para los recursos medidos, esencial es la inseguridad econmica. Estn
pero los lugares para inspeccin, toma de incluidos los recursos que podran extraerse si
muestras y medidas estn a mayor distancia o se produjeran determinados cambios en los
distribuidos de forma menos adecuada. El factores econmicos o tecnolgicos.
grado de seguridad, aunque inferior al de
recursos medidos, es lo suficientemente alto Recursos econmicos: Este trmino implica
como para suponer que existe una continuidad que la extraccin o produccin rentable bajo
entre los puntos de observacin. determinadas suposiciones de inversin ha sido
establecida, demostrada analticamente o
Recurso inferido: Las estimaciones se basan supuesta en un grado de certeza razonable.
en una supuesta continuidad ms all de los Recursos subeconmicos: Se incluyen aqu
recursos medidos e indicados, para los cuales aquellos recursos identificados que no cumplen
existen pruebas geolgicas. Los recursos inferi- los criterios econmicos de las reservas ni de
dos pueden o no estar corroborados por mues- las reservas marginales.
tras o mediciones.
Recursos no descubiertos: Son los recursos
Base de reserva: Aquella parte de un recurso cuya existencia slo est postulada. Comprende
identificado que cumple determinados criterios aquellos yacimientos que se encuentran separa-
mnimos, tanto fsicos como qumicos, relacio- dos de los recursos identificados. Los recursos
no descubiertos pueden ser postulados en depsi- tipos de yacimientos conocidos en un entorno
tos de tal ley y emplazamiento fsico como para geolgico favorable, donde no se han produci-
ser econmicas, econmicos marginales o subeco- do descubrimientos de minerales, o bien, en
nmicos. Al objeto de reflejar diferentes grados tipos de yacimientos cuyo potencial econmico
de certeza geolgica, los recursos no descubiertos no ha sido an reconocido. Si mediante explo-
pueden dividirse en dos partes: racin se confirma su existencia y se revela
informacin suficiente sobre su calidad, ley y
cantidad, sern reclasificados como recursos
- Recursos hipotticos: Recursos no descu- identificados.
biertos, que son similares a los cuerpos
mineralizados conocidos y cuya existencia Recursos/Reservas restringidas: Se incluye en
puede esperarse razonablemente en el este concepto la parte de cualquier categora de
mismo distrito o regin minera, bajo condi- recursos/reservas cuya extraccin est
ciones anlogas. Si mediante exploracin se condicionada por disposiciones legales. Por
ejemplo, las reservas restringidas cumplen todos
confirma su existencia y se revela informa- los requisitos de las reservas, a excepcin de que
cin sobre su calidad, ley y cantidad, sern su extraccin est restringida por leyes o regula-
reclasificados como recursos identificados. ciones.
- Recursos especulativos: Recursos no En el ao 1980 se revis este sistema de clasificacin
descubiertos que pueden existir, bien en quedanto tal y como se refleja en la figura 32. La
--------------
RECURSOS DE
ORADO DE PROBABILIDAD
INFERIDOS
MEDIDOS 1 INDICADOS HIPOTETICOS 'p) ESPECULATIVOS
1
RESERVAS
INFERIDAS
RESERVAS
+ -
+ -
lN FERIDOS
----
1 1
-
ECONOMICO BASE
DE
RESERVA
ECONOMICO
MARGINAL INFERIDA
2 u, U
."
o0
t
5 m
I
I
l
l
I
I
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O W Z O
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I I I
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V)
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i- I I I
1 A
I I
I
m
.'
Y X Y W
RE5EHVAS
I
L ; 3A I
1
Y > INDICADAS1 1
Ii 4 INFERiWS 1 1
3 1 l l
ESPERABLE EN EXPECTATIVA
ADICIONAL ADICIONAL
ESPECuLATIVO
YA E N ZONAS EN AREAS
DESCUBiERX>S MINERAS Y DONDE SOLO ADIClONAL
RECURSOS
ESPECULATIVOS
( - CANTIDADES RECUPERABLES
Figura 34.- Sistema propuesto por el Centro de Recursos Naturales, Energa y Transporte de la UNESCO (1979).
IDENTIFICADOS NO DESCUBIERTOS
DEMOSTRADOS
MEDIDOS INDICADOS
PROBADOS PROBADOS POSIBLES INFERIDOS HIPOTETICOS ESPECULATIVOS
A B c, c, d, d2
DlEHL Y DAVID
1982 TE = 2 10% TE = + 20% TE = + 40% TE = + 60% TE = ( ) TE = ( )
G P = 80% GP =%o a 80% GP =>O a 60% GP = 1 0 a 40% GP = 10120% GP = 10%
ESQUEMA PARA MINAS
ESQUEMA PARA REGIONES
RECURSOS = (Econmicamente significativos) 1 BASE DE RECURSOS
POSIBILIDAD GEOLOGICA DE EXISTENCIA
qumicas del carbn sino tambin de variables d. Las que son potencialmente recuperables en
econmicas como el precio del carbn, costes de cuanto se produzca un cambio econmico
los equipos, de la extraccin, del tratamiento, del favorable (reservas marginales y reservas margi-
transporte, impuestos, tipos de inters, leyes nales inferidas).
medioambientales, limitaciones legales, etc.
e. Subeconmica, porque las capas son de poca
Este sistema de clasificacin se ha diseado para potencia, muy profundas, etc.
cuantificar la cantidad de carbn que existe bajo
tierra, sin extraer, antes de la explotacin (recur- f. Por ltimo, aquellas que se derivan de regula-
sos originales), despus de explotarlo (recursos ciones legales (de tipo medioambiental, etc.).
Existen varios tipos de dificultades al clasificar las En el caso de los yacimientos espaoles de carbn
reservas. Una primera es que las personas que se este sistema de clasificacin de recursos es de
dedican a la clasificacin de reservas no pueden ser dudosa aplicabilidad, por cuanto los transtornos
expertas en todo los temas relacionados con su geolgicos son ms intensos, la orografa del
estimacin, como son laboreo, transporte, economa terreno ms accidentada, la continuidad de las
minera, tratamiento, etc. Una segunda es que las mineralizaciones ms reducida, etc, pero, no
condiciones econmicas varan diariamente debido a obstante, la metodologa y criterios seguidos son
que los precios del carbn se fijan en un mercado instructivos e interesantes.
libre. Y por ltimo, la promulgacin de leyes me-
dioambientales o de otro tipo puede afectar al
laboreo, transporte, tratamiento y comercio. Para 4.2. Limitaciones y ambi edades de
disminuir estas dificultades el U.S.G.S. ha definido el
concepto de base de reserva.
los sistemas de clasi icacin 9
Aunque los principios de clasificacin de los
La base de reserva contiene aquel carbn identifi- distintos sistemas parecen sencillos y simples, en
cado solamente mediante criterios fsicos y qumicos la prctica aparecen grandes dificultades para
como la potencia, el espesor de recubrimiento, asignar una determinada cantidad de mineral a
calidad, poder calorfico, tipo y distancia al punto de una clase o categora especfica.
medida. Los criterios de potencia y recubrimiento se
han seleccionado de manera que la base de reserva Toda estimacin de las cantidades y calidades de
abarca parte de los recursos subeconmicos. Por lo los recursos minerales lleva implcito una serie de
tanto, esta categora es la cantidad de carbn in situ, extrapolaciones e interpolaciones a partir de un
tal que cualquier parte de ella puede ser econmica- determinado nmero de datos puntuales situados
mente extrable dependiendo del mtodo de explota- sobre el rea mineralizada. El tamao de estas
cin empleado y de las condiciones econmicas. De muestras es normalmente muy pequeo com-
esta manera, los especialistas en recursos no tienen parado con las dimensiones del yacimiento y
que perder el tiempo identificando cada una de las suelen estar constituidas por testigos de sondeos,
componentes de las reservas (que varan con el muestras de calicatas, galeras, etc.
tiempo) porque la base de reserva contiene mucho La magnitud de los errores de estimacin depen-
ms carbn del clasificado como reservas a corto dern de: el tipo y tamao de la informacin
plazo. disponible, el reparto de las muestras y datos
obtenidos, el volumen de mineral a estimar y la
calidad del mtodo de estimacin aplicado.
Los trminos como certidumbre geolgica, margen
de error, lmite de confianza, factores de riesgo,
etc., son complejos y difcilmente cuantificables.
En la mayora de los sistemas de clasificacin
analizados no se indica como se calcula el error
cometido en las estimaciones. Esto ha dado lugar
a que los ingenieros-gelogos apliquen criterios
;+ LAS RESCRUqS MEDIDAS
cualitativos de clasificacin que son subjetivos y se
, MAS LAS INDICADAS SON basan, por ejemplo, en el rea de influencia
c - L E OE!&'s~RA!aS- --
alrededor de un dato. A ello hay que aadir, que
para paliar la incertidumbre del nivel de precisin
de las reservas evaluadas, algunos gelogos
tienden a ser conservadores aumentando as el
riesgo de inviabilidad del proyecto.
Tanta es la cuantificacin exigida por las decisio-
nes econmicas, que los trabajos de evaluacin
no pueden sustraerse a tal enfoque, y el descono-
cimiento sobre un yacimiento mineral debe cifrar-
se para que los inversores ponderen y sean
conscientes de una parte del riesgo del negocio.
Otros aspectos de los sistemas de clasificacin en los
que se observan ambigedades son los siguientes:
I
RECURSOS REMANENTES
! M I S N O S CRITERIOS Q U E E N 105 RECURSOS ORIGINALES 1
l
1 l
RECURSOS llYNTlFlCADOS RECURSOS NO DESCUBIERTOS
CRITERIOS CRITERIOS
I
RECURSOS DEMOSTRADOS CRlTLR10S
CRITERIOS
RECURSOS MEDIDOS
CRITERIOS
I
< , @ Mm
&NTI.C~TA
<
<IU~BIIYYINOSOI
I 2 i m
Y BITYYINOIOI
L I S N ~ ~ S
>O.35 m
>0.76 m
CRITEMIOS
-1
111100 m <o.ln
ANTRIFITI v
IITUYINO.~~ 70.35 m
IIUB~ITYUIWIOS ILIONITOS T0.76 m
RECURSOS SUBECONOMICOS
RECURSOS INFCAIDOS SVBECONO.
CRITLRIOS INFERIDA
< I 2 Km CllTERlOS
I
RESERVAS Y RESR. MARGINALES
c n l i r n l o s E INFER. MARGINALES
CRITERIOS
182-42 Km1
Figura 36.- Relaciones jerrquicas entre las clases de recursos de carbn. (U.S. Geological Survey, 1983)
Carbdn w
1OO0A
GRANDE CONTINUIDAD GEOU)GICA
-
PEQUEA
e
E
C
Fe
P
GRANDE
EVAPORITAS
CARBON
HIERRO EST.
FOSFATO
HOMOGENEIDAD
Ni
SSn
PC
VSn
PEQUENA
NlQUCL EST.
ESTANO EST.
PORFIDOS CUPRIFEROS
FILONES ESTAO
B BAUXITA V FILONES ORO Y PLATA
Pb-Zn PbZn EST. U URANIO
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9
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4.
SELECCION DEL METODO DE EXPLOTACION Y
DIMENSIONAMIENTO DE LA MINA Y PLANTA DE
TRATAMIENTO
.
2 DESCRlPClON DE LOS METODOS DE EXPLOTAClON . . . . . . . . .
2.1. Mtodos a cielo abierto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1. 1. Cortas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1.2. Descubiertas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1.3. Terrazas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1.4. Contorno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1.5. Especiales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1.6. Canteras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1.7. Graveras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1.8. Disolucin y lixiviacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1.9. Dragado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2. Mtodos subterrneos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.1. Cmaras y pilares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.2. Cmaras almacn . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.3. Corte y relleno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.4. Cmaras por subniveles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.5. Hundimiento por subniveles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.6. Hundimiento por bloques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.7. Fortificacin de madera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.8. Tajos largos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.2.9. Gasificacin subterrnea . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
.
3 FACTORES QUE INFLUYEN EN LA SELECCION DEL METODO DE
.
EXPLOTACION APROXIMACION NUMERICA . . . . . . . . . . . .
3.1. Geologa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.2. Geometra del yacimiento y distribucin de leyes . . . . . . . . . .
3.3. Caractersticas geomcanicas del estril y del mineral . . . . . . . .
3.4. Procedimiento numrico de seleccin . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.5. Otros factores a considerar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
.
4 DIMENSIONAMIENTO DEL TAMANO DE LA MINA Y PLANTA DE
TRATAMIENTO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.1. Curvas tonelajes-leyes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.1 . 1. Depsitos con distribucin de ley normal . . . . . . . . . . .
4.1.2. Depsitos con distribucin de ley lognormal . . . . . . . . .
4.2. Frmulas empricas para el clculo del ritmo ptimo de
produccin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.3. Teora general sobre el ritmo ptimo de produccin y la ley de
corte . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.3.1. Ritmo de produccin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.3.2. Leyes de corte en distintas etapas del proceso de
produccin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
.
5 BIBLIOGRAFIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Seleccin del mtodo de explotacin y dimensionamiento
de la mina y planta de tratamiento
En el pasado, la seleccin de un mtodo minero Por todo lo indicado, esta etapa tcnica de
para explotar un yacimiento nuevo se basaba en estudio dentro del desarrollo de un proyecto
la revisin de las tcnicas aplicadas en otras minas minero es de suma importancia, ya que condicio-
y en las experiencias conseguidas sobre depsitos nar los resultados econmicos futuros.
similares, dentro de un entorno prximo. Actual-
mente, como las inversiones do capital que se
precisan para abrir una nueva mina o para cam-
biar el mtodo de explotacin existente son muy 2. Descripcin de los mtodos de
elevadas, y la influencia que estos tienen sobre los explotacin
costes de extraccin son muy importantes, es
necesario que dicho proceso de seleccin respon- Normalmente, se distinguen dos randes grupos
da a un anlisis sistemtico y global de todos los
parmetros especficos del yacimiento: geometra
9
de mtodos: de superficie, o a cie o abierto, y de
interior, o subterrneos. Es pues, la ubicacin de
del depsito y distribucin de leyes, propiedades las labores principales el criterio bsico de clasifi-
eomecnicas del mineral y rocas encajantes,
9actores econmicos, limitaciones ambientales,
condiciones sociales, etc.
cacin, pero existen algunos mtodos que por el
citado criterio podran denominarse mixtos o
combinados. En la Tabla 1 se recoaen los ~rinci-
pales mtodos de explotacin y lastaracteisticas
La variabilidad de esos parmetros y las dificulta- principales de los yacimientos donde se aplican.
des de cuantificacin total de los mismos han
impedido el desarrollo de reglas rgidas y esque- La minera a cielo abierto se caracteriza por los
mas precisos de explotacin, aplicables a cada grandes volmenes de materiales que se deben
acimiento particular. No obstante, los avances
Yogrados en las diferentes ramas de la ciencia la
tecnolo la, durante las ltimas dcadas, Kan
mover. La disposicin del yacimiento y el recubri-
miento e intercalaciones de material estril deter-
3
permiti o establecer unos mtodos generales de
explotacin y unos procesos numricos de selec-
minan la relacin estrillmineral con que se debe
extraer este ltimo. Este parmetro, comnmente
denominado "ratio", puede ser muy variable de
cin, vlidos durante la etapa de estudio de unos depsitos a otros, pero en todos condiciona
viabilidad de un proyecto. la viabilidad econmica de las ex~lotaciones v.
consecuentemente, la profundidad que es posibe
Tan importante o ms que el mtodo minero, y alcanzar por minera de superficie.
en ocasiones ligado con el mismo, se encuentran
la determinacin del ritmo de produccin anual y En minera subterrnea la extraccin de estril
la ley de corte. Su incidencia sobre la economa suele ser prcticamente insignificante a lo largo
del proyecto es muy grande, ya que, por ejemplo, de la vida de la mina, pues slo proceder de las
la ley de corte afecta directamente al volumen labores de acceso y preparacin. En este grupo de
total de reservas explotables, a la ley media del mtodos, el control del terreno o de los huecos,
mineral, y en las minas a cielo abierto al ratio una vez extrado el mineral, es una de las consi-
TABLA 1
\
- Tabular, tumbado, estrecho y gran- Cmaras
des dimensiones y pilares
-
Tabular, tumbado, potente y gran- Cmaras y
des dimensiones pilares por
banqueo
Rocas competentes, des- Sin sosteni- - Tabular, inclinado, estrecho y cual- Cmaras
de resistentes a medias miento quier tamao almacn
- Tabular, inclinado, potente y gran- Cmaras por
des dimensiones subniveles
- Forma variable, inclinado, estrecho Corte y
y cualquier tamao relleno
Profundo Rocas incompetentes, Con sosteni- - Tabular, inclinado, estrecho y pe- E n t i b a c i n
Subterrneo desde dbiles a medias miento queas dimensiones con pies
derechos
- Cualquier forma e inclinacin, E n t i b a c i n
potente y cualquier tamao por marcos
- Tabular, tumbado. estrecho y gran- Tajo largo
des dimensiones
Rocas excavables, desde Con hundi- - Tabular o masivo, inclinado, poten- Hundimiento
dbiles a medias miento te y grandes dimensiones Por
subniveles
- Masivo, inclinado, potente y gran- Hundimiento
des dimensiones por bloques
fl YACIMIENTOS ESTRECHOS A ANCHOS
t
II YACIMIENTOS
0 HUNDIMIENTO CONTINUO
INVARIABLEMENTE ANCHOS
v
Figura 1 .- Clasificacin de los mtodos de laboreo subterrneo.
deraciones ms importantes que interviene en la transcurriendo de forma semejante al anterior y
forma de explotar un yacimiento. Los tipos de repitiendo la secuencia para el resto de los niveles
control o tratamiento de los huecos dentro de los hasta alcanzarse el fondo proyectado, figura 2.
macizos rocosos varan desde el mantenimiento
rgido del terreno mediante pilares, pasando por
diferentes grados de sostenimiento de los hastia-
les, con cierre y hundimiento controlado de estos,
hasta el hundimiento completo del mineral o del
recubrimiento de estril. En la figura 1 se resum-
en los principales mtodos de laboreo subterrneo
englobados en tres grupos, segn el tipo de
control de los huecos creados.
2.1.1. Cortas
En yacimientos masivos o de capas inclinadas la
Figura 2.- Explotacidn longitudinal con frente rectilneo.
explotacin se lleva a cabo tridimensionalmente
por banqueo descendente, con secciones transver-
sales en forma troncocnica. Este mtodo es el Una variante que presenta algunas ventajas
tradicional de la minera metlica y se adapt en consiste en dividir la longitud total del frente de
las ltimas dcadas a los depsitos de carbn, cada banco en otros ms reducidos, escalonndo-
introduciendo algunas modificaciones. los en el espacio y en el tiempo, figura 3. As,
por ejemplo, el primer banco se iniciara simult-
La extraccin, en cada nivel, se realiza en un neamente con el primero del segundo banco, etc.
banco con uno o varios tajos. Debe existir un
desfase entre bancos a fin de disponer de unas Las ventajas de este mtodo son:
plataformas de trabajo mnimas para que operen - Rpido acceso al mineral y reducido desmonte
los equipos a su mximo rendimiento y en condi- inicial.
ciones de seguridad. Las pistas de transporte se
adaptan a los taludes finales, o en actividad, - Facilidad para cubrir frentes largos y, por
permitiendo el acceso a diferentes cotas.
consiguiente, flexibilidad en la produccin de
El ataque al mineral se realiza de techo a muro, mineral.
como en cualquier otro mtodo, pero ms parti-
cularmente en las minas de carbn. En estas - Posibilidad de trabajar en un gran nmero de
explotaciones se suele disponer de bancos en bancos.
estril de mayor altura que en el mineral, pues en
estos ltimos tal dimensin est limitada por el
alcance de los equipos de limpieza y por la
necesidad de evitar los derrabes y, por ende, el
ensuciamiento del carbn cuando se supera la
altura crtica de los frentes descubiertos.
En los depsitos donde se explote un filn, un
estrato o una capa se pueden distinguir tres
diseos geomtricos de ataque y extraccin:
A. Mtodo longitudinal
Consiste en llevar la operacin en bancos paralelos Figura 3.- Explotacin longitudinal con frente escalonado.
al rumbo de las capas, iniciando el desmonte en las
cotas superiores, atacando a dichas capas en toda Los inconvenientes que presenta son:
su longitud y progresando de techo a muro. Una
vez que el banco superior ha avanzado lo suficien- - En el Ion itudinal no puede efectuarse el
te, se inicia el arranque en el segundo banco, 5,
relleno del ueco excavado, y en la variante de
frentes escalonados el volumen de hueco
inicial tambin resulta grande. Por lo tanto, los C. Mtodo transversal diagonal
vertederos exteriores son de gran volumen y
ocupan grandes extensiones de terreno. Este mtodo es semejante al anterior, pero con el
talud de trabajo formando un ngulo, frecuente-
mente de 45", con el rumbo de las capas. El
B. Mtodo transversal normal frente de trabajo est escalonado y se configura
con una serie de dientes de sierra que permiten
Esta variante consiste en la apertura de una serie tambin la extraccin del mineral de techo a
de bancos a distintos niveles, que conforman el muro, figura 5.
talud general de trabajo con una direccin per-
pendicular al rumbo de las capas. Estos bancos se
atacan segn unos mdulos de dimensiones
adecuadas, desde el talud de techo hacia el de
muro, descubriendo el mineral en distintos niveles
y puntos del depsito, figura 4.
2.1.4. Contorno
En yacimientos semihorizontales y con reducida
potencia, donde la orografa del terreno hace que
Figura 8.- Mtodo de terrazas. el espesor del recubrimiento aumente de forma
considerable a partir del afloramiento del mineral, 2.1.5. Especiales
se realiza una minera conocida como de contor-
no. Consiste en la excavacin del estril y mineral Este grupo de mtodos se aplica en aquellos
en sentido transversal hasta alcanzar el lmite depsitos en que, por sus caractersticas, se llega
econmico, dejando un talud de banco nico, y muy rpidamente al Imite de explotacin por
progresin longitudinal siguiendo el citado aflora- minera a cielo abierto. As ocurre, normalmente,
miento, Dado el gran desarrollo de estas explota- cuando se aplica una minera de contorno en
ciones y la escasa profundidad de los huecos, es yacimientos de carbn que deja una parte de los
posible realizar una transferencia de los estriles recursos sin explotar. Si esos recursos no pueden
para la posterior recuperacin de los terrenos. ser extrados de forma rentable por minera de
interior convencional, pueden aplicarse los siguien-
Dentro de este grupo existen diversas variantes, tes mtodos especiales y conocidos en los pases
en funcin de la secuencia de avance planteada sajones por:
y equipos mineros empleados. Entre estos ltimos,
los ms utilizados son los tractores de orugas, las
palas cargadoras, las excavadoras hidrulicas y los - "Auger mining"
volquetes. - "Punch mining" y
- "Longwall strip mining"
Los equipos utilizados son los que en este caso Las canteras pueden subdividirse en dos grandes
definen. su propio mtodo. Las potencias de las grupos: el primero, donde se desea obtener un
capas que pueden explotarse van desde 0,5 a 2,5 todo-uno fragmentado y apto para alimentar a la
m, no debiendo presentar trastornos geolgicos ni planta de tratamiento y obtener un producto
intercalaciones de materiales abrasivos y requirin- destinado a la construccin, en forma de ridos,
dose hastiales de techo geomecnicamente com- a la fabricacin de cemento, etc; y el segundo,
petentes. dedicado a la explotacin de rocas ornamentales,
que se basa en la extraccin cuidadosa de gran-
Las recuperaciones con el sistema "Auger mining" des bloques paralepipdicos que posteriormente
oscilan entre al 25 y el 50 por 100 del tonelaje in se cortarn y elaborarn. Estas ltimas canteras se
situ, ya que entre barrenos adyacentes es necesa- caracterizan por el gran nmero de escalones o
rio dejar unos pilares cuyos espesores varan entre bancos que se abren para arrancar los bloques y
los 10 y los 25 cm. En el sistema "Punch mining" la maquinaria especial de arranque, especfica de
las recuperaciones son mayores, llegndose a cada subsector, con la que se obtienen planos de
cifras cercanas al 80 por 100, y con el ltimo corte limpios. En el granito se utilizan diferentes
sistema, que es bsicamente una explotacin en tcnicas: explosivos, cuas, lanza trmica, etc.,
tajo largo mecanizado con hundimiento, el apro- mientras que en los mrmoles se han implantado
vechamiento es superior al 90 por 100. las rozadoras, las cortadoras de disco y el hilo
helicoidal.
2.1.6. Canteras
Cantera es el trmino genrico que se utiliza para
referirse a las explotaciones de rocas industriales
y ornamentales. Se trata, por lo general, de
pequeas explotaciones prximas a los centros de --
mientos manuales o informticos. En cualquier Estos datos pueden reflejarse en las columnas
caso, se habrn obtenido planos de niveles y estratigrficas de los sondeos y extrapolarse
secciones verticales en los que se indicarn los despus a las diferentes zonas del depsito
tipos dominantes de rocas, la forma del depsito plasmndolos en los planos y secciones.
y la distribucin espacial de las leyes.
i
TABLA 3 i
Caractersticas geomecnicas I
i
I
1t
v
L
TABLA 4
Clasificacin de los mtodos mineros en funcin de la geometra
y distribucin de leyes del yacimiento
Cielo abierto 3 2 3 2 3 4 4 3 3 4 3 3 3
Hundimiento de bloques 4 2 O -49 O 2 4 3 2 4 4 2 0
Cmaras por subniveles 2 2 1 1 2 4 3 2 1 4 3 3 1
Hundimiento por subniveles 3 4 1 -49 O 4 4 1 1 4 4 2 0
Tajo largo - 49 4 - 49 4 0 - 4 9 -49 4 0 - 4 9 4 2 O
Cmaras y pilares 0 4 2 4 2 -49 -49 4 1 O 3 3 3
Cmaras almacn 2 2 1 1 2 4 3 2 1 4 3 2 1
Corte y relleno 0 4 2 4 4 0 O 0 3 4 3 3 3
Fajas descendentes 3 3 O -49 O 3 4 4 1 2 4 2 0
Entibacin con marcos 0 2 4 4 4 1 1 2 3 3 3 3 3
Cielo abierto
Hundimiento de bloques
Cmaras por subniveles
Hundimiento por subniveles
Tajo largo
Cmaras y pilares
Cmaras almacn
Corte y relleno
Fajas descendentes
Entibacin con marcos
TABLA 6
Mtodo de explotacin
Zona del techo
Resistencia
de las
rocas
Espaciamiento
entre
fracturas
MP P G MG
1 _s*nci;
de las
discontinuidades
1
Cielo abierto
Hundimiento de bloques
Cmaras por subniveles
Hundimiento por subniveles
Tajo largo
Cmaras y pilares
Cmaras almacn
Corte y relleno
Fajas descendentes
Entibacin con marcos
TABLA 7
Cielo abierto 3 4 4 2 3 4 4 2 3 4
Hundimiento de bloques 2 3 3 1 3 3 3 1 3 3
Cmaras por subniveles 0 2 4 O 0 2 4 0 1 4
Cmaras y pilares 0 2 4 0 1 3 3 0 3 3
Cmaras almacn 2 3 3 2 3 3 2 2 2 3
Corte y relleno 4 2 2 4 4 2 2 4 4 2
Fajas descendentes 2 3 3 1 3 3 3 1 2 3
Preferido 3-4
El coste unitario por tonelada de mineral engloba el
Probable 1-2 coste tcnico ms la amortizacin de las inversiones
Improbable O que se precisaran para el desarrollo de la mina.
Desechado - 49
Ejemplo
En la Tabla 11 se indican las producciones diarias En un yacimiento de sulfuros complejos, tras
que pueden alcanzarse con cada uno de los realizar algunos estudios preliminares, se han
mtodos de explotacin y los rendimientos medios estimado los costes de explotacin por minera de
por jornal o relevo. interior, que ascienden a 5.000 PTAIt de mineral,
y a cielo abierto, con unos valores de 260 PTAIm3
A ttulo orientativo, en la Tabla 12 se comparan de estril y 675 PTAIt de mineral. Este ltimo
cualitativamente los costes unitarios de extraccin coste es elevado, debido al arranque selectivo que
de los principales mtodos de minera subterrnea. es preciso realizar. Determinar la relacin lmite de
desmonte entre ambos mtodos.
Un parmetro econmico de inters, que es la
base de la eleccin entre los mtodos de cielo
abierto y los de interior, es el denominado Imite
o umbral de rentabilidad entre ambas tcnicas de 5.000 - 675
laboreo, que puede calcularse a partir de la si- LIMITE EIM = = 16,63 m3/t
guiente expresin:
TABLA 9
Ejemplo de aplicacin
TABLA 10
Cielo Abierto 12 10 11 1O 31 43
Hundimiento de Bloques 13 8 6 7 21 34
Cmaras por subniveles 10 5 7 4 16 26
Hundimiento por subniveles 13 7 6 5 18 31
Tajo largo -3 7 8 5 8 21 -1 6
Cdmaras y pilares -38 6 8 5 19 -1 9
Cmaras almacn 1O 6 6 8 20 30
Corte y relleno 7 8 7 8 23 30
Fajas descendentes 15 6 6 7 19 34
Entibacin por marcos 8 8 7 8 23 31
TABLA 11
Hundimiento de bloques
Gravedad 115 - 300
LHD 2.500 - 40.000 65 - 160
Cuchara de arrastre 70 - 180
Minera continua 2.000 - 30.000 1O0
Corte y relleno 100 - 8.000 6- 12
Barrenos largos 350 - 10.000 60 - 95
Cmaras y pilares
Roca dura 1.500 - 8.000 80 - 1O0
Roca blanda 800 - 9.500 100 - 140
Cmaras almacn 100 - 4.000 3- 10
Entibacin con marcos 20 - 200 4- 8
Crteres invertidos 650 - 4.000 105 - 200
TABLA 12
Costes de Extraccin
Mtodo de. Explotacin
Bajo Medio Alto
FOS FATOS
HIERRO
MEDIA= 2523
D,TIPICA:9.09
C= 0.36 -
SEDIMENTAR10
(Magnetita)
M 36.6
D.TIE'24.2
HIERRO SEDIMENT.
(HEMATITE)
- - - - LEY DE CORTE
LEY MEDIA TOTAL
Figura 27.- Relaciones entre ley de corte y ley media para depsitos con una distribucin normal. (RENCY, 1981)
corte de la figura 28 puede considerarse como tanto, el tamao de la operacin. Otros factores
una medida del beneficio o rentabilidad (la ley como son los de tipo financiero, poltico o fiscal
media est relacionada con los ingresos unitarios son tambin importantes.
y la ley de corte con los costes unitarios de
explotacin). De esto puede deducirse claramente Otro aspecto es el de la variabilidad de la rentabi-
que los beneficios proporcionados por grandes lidad potencial provocada por los cambios en las
operaciones se incrementan para este tipo de cotizaciones de los metales. En la figura 28 se
yacimientos conforme los costes puedan reducirse muestra tambin que su efecto es minimizado por
por efecto de las economas de escala. las operaciones ms grandes. Una pequea baja
en el precio (que tiene el mismo efecto que una
Esta interpretacin debe ser moderada por las reduccin de la ley media) elimina el beneficio de
limitaciones geolgicas del depsito. Unas reservas una explotacin pequea con alta ley de corte, no
explotables limitadas restringirn la cantidad de ocurre lo mismo en operaciones a gran escala con
capital a invertir que puede ser soportado y, por leyes de corte bajas.
i i l i i i i l l l l T I
O O ? O-: O6 O 8 1 O 12 1 4 1 6 18 2 0 2 2 2 4 2 6
LEY DE CORTE
LEY MEDIA TOTAL
>- I
W LEY DE CORTE
-I
CAPACIDAD DE PRODUCCION
(AUMENTO DE LA ECONOMIA DE ESCALA)
MEDIA 11 7.4-
D. TIPICA 253.3 '
MEDIA = 0 . 2 0 3 6
D. TIPICA'0.205
C"2.16 c = 1.01
m O
40 80 120 02 0 4 06 08
PORFlDO
CUPRIFERO Figura 30.- Efecto de la reduccin del precio sobre la
rentabilidad de un yacimiento con distribucin
lognormal de leyes. (RENCY, 1981).
MEDIA' 1.48 MEDIA'0.30
D. TIPICA=O.I5
C-0.50 En la figura 31 se indica, para un yacimiento de
cobre (PARKER, 1979), la proporcin del metal
total contenido en las unidades de selectividad
20406080 O minera para distintas leyes de corte. Conforme la
OO
/ Cobre capacidad aumenta, la ley de corte econmica
Oi6 Cobre disminuye y la proporcin total del cobre recupe-
9 PORFlDO
CUPRIFERO
rado del depsito se incrementa. Se nota adems
MEDIA- 0 . 4 0
D. TIPICA 0 . 0 9
C= 0 . 2 5
- la mayor recuperacin que corresponde a una
operacin ms selectiva con unidades o bloques
ms pequeos. En el extremo superior de las
curvas se puede ver tambin que se requieren
O 05
grandes aumentos de produccin para conseguir
010 Cobre pequeos incrementos de recuperacin.
TABLA 13
Parmetros de rentabilidad, recuperaciones y leyes en
un yacimiento de cobre (PARKER, 1979)
Caso 1
Caso 2
Caso 3
Caso 4
Caso 5
4.2. Frmulas empricas para el clculo primera depuracin de los datos recogidos y
del ritmo ptimo de produccin teniendo en cuenta que la precisin de los mis-
mos est limitada por diversas circunstancias:
En la literatura tcnica existen algunas frmulas - Las plantas de tratamiento no siempre operan
de estimacin del Ritmo Optimo de Produccin a su capacidad nominal.
"ROP" o Vida Optima de Explotacin "VOE", a
partir de las reservas que se consideran explota- - Las producciones de metal dependen de las
bles dentro de un yacimiento. recuperaciones mineralrgicas y leyes del todo-
uno de alimentacin.
La primera frmula conocida es la denominada
"Regla de TAYLOR" (1976), que segn su autor - Pueden haberse descubierto reservas de mine-
es aplicable, en principio, a cualquier tipo de ral adicionales o haber transformado recursos
depsito mineral y es independiente del mtodo en reservas explotables durante la vida de los
de explotacin utilizado. proyectos. -
La frmula original propuesta por TAYLOR es: - Existen diferencias en los datos y cifras segn
la fuente bibliogrhfica.
VOE (Aos) = 6.5 (Re~ervas-Mt)',~~
. (1 f 0,2)
Se efectuaron a continuacin diversos anlisis de
regresin para ajustar unas curvas del tipo poten-
y si se desea determinar el Ritmo Optimo de cial y = a. xb, donde "y" es la vida estimada de
Produccin se transforma en: la explotacin y "x" las reservas explotables. Los
resultados obtenidos para cada grupo de metales
ROP (MWao) = 0,25 (Reservas-~t)'," . (1 f 0,2) fueron:
Coste de
paradas o retrasos
O 20 40 60 80 IW 120 140
total por tonelada debe ser mnimo, luego: RESERVAS (Mt)
c2
ROP = [ -. = f . Tos5 Todas esas frmulas empricas constituyen, pues,
c, una herramienta til en los primeros clculos de
viabilidad de explotacin de un yacimiento, pero
se deben aplicar con precaucin y tener presentes
algunos defectos que derivan de la omisin de
todo un conjunto de factores tales como:
El factor " f " depende fundamentalmente de las - Las leyes de los minerales, salvo en la frmula
condiciones geotcnicas, y aunque es difcil expuesta para el cobre.
- Los recubrimientos de estril en las minas a
cielo abierto.
- Las recuperaciones mineralrgicas y leyes de
los concentrados. a
W
P
O
- Las inversiones de capital en mina, planta e W
a
infraestructura y los costes de produccin. -I
a
l-
- Los sistemas impositivos y las desgravaciones
fiscales. COSTE V A R I A B L E
RITMO DE PRODUCCION
- La capacidad de extraccin y las distancias de
transporte en las minas profundas y subterr- Figura 34.- Costes de operacin fijos y variables.
neas.
Estas componentes, as como los costes totales
de operacin, pueden expresarse en trminos
de costes de operacin por unidad producida,
4.3. Teora general sobre el ritmo tal como se representan en la figura 35. Este
ptimo de produccin y la ley de anlisis parte de que ya se dispone de
corte las instalaciones construidas y, por consi-
guiente, que no se necesita una inversin de
4.3.1. Ritmo de produccin capital. Para todos los grados de utilizacin de
la capacidad, se estima que el nmero total de
Una vez que se ha decidido cul es el mtodo de unidades explotadas es el mismo y, por esto,
explotacin y el proceso de concentracin ms los costes de capital permanecen constantes. Se
adecuados, se deben estudiar dos variables de supone tambin que, para una capacidad de
diseo relacionadas con los ritmos de produccin. instalacin dada, es posible tratar una produc-
La primera es el ritmo de produccin de la cin por encima y por debajo de la capacidad
mina o la capacidad nominal de la planta de nominal. Si el ritmo de produccin en un
concentracin, y la se unda el grado de utili- momento dado difiere de esa capacidad nomi-
3
zacin de esa capaci ad a lo largo del tiempo.
Naturalmente, la capacidad de tratamiento y la
nal, se estima que se incurre en un coste
adicional o extra con respecto a la componen-
utilizacin de sta deben ser tales que se conside- te sensible de los costes de operacin. La
ra que se produce un flujo continuo a travs del componente fija de los costes de operacin, si
sistema. Esta condicin puede no cumplirse est referida a un nmero dado de unidades
temporalmente, hasta el punto en que lo permi- explotadas, disminuir de forma continua desde
tan los stocks intermedios de mineral, que habr una infrautilizacin de la capacidad a una
que tener en cuenta en la optimizacin del ritmo sobreutilizacin de la misma. Combinando las
de produccin en un estado ms avanzado. dos curvas correspondientes a los costes fijos y
variables, se obtiene la curva total de costes de
Las principales decisiones a tomar durante la operacin con un punto mnimo (A) para un
etapa de planificacin sern, pues, los ritmos de grado de utilizacin sensiblemente mayor al
produccin y las capacidades de tratamiento de que corresponde al mnimo (B) de la curva de
las plantas. El grado de utilizacin de esas capaci- coste variables, y si los costes fijos son excesi-
dades, generalmente, se considera de menor vamente grandes, el punto mnimo se desplaza
importancia, aunque una vez diseadas las instala- hasta el lmite tcnico de sobrecapacidad.
ciones, la optimizacin de tal variable al conside-
rar las fluctuaciones de las cotizaciones de los Los porcentajes relativos de los costes fijos y
metales e incertidumbre de estos parmetros pasa variables dependen de cada mina en particular,
a tener un gran peso y a ser la herramienta pero los costes fijos suelen constituir general-
bsica de control. mente una partida muy importante.
C
DlSMlNUClON DE LA LEY DE CORTE
- OVERTON, T.(1973): " Mineral Deposits Exploi- - WELLS, H.M. (1978): "Optimization of Mining
tation: Some Theoretical Developments" . Engineering Design in Mineral Evaluation".
University of Pennsylvania. Mining Engineering.
Si METODOS DE ESTIMACION DE LOS COSTES DE
CAPITAL Y DE OPERACION
.
6 ACTUALIZACION DE COSTES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185
Mtodos de estimacin de los costes
de operacin
.h A V A M DE LA INGENlERll
o 13 Y, w m
.h lNVER3lDN DE CAPITAL
Figura 1 .- Precisin de los costes estimados y realizacin de la inversin segn el progreso de la ingeniera del proyecto.
En el sector minero se han puesto a punto, en los Tipo l. Orden de magnitud. Este tipo de esti-
ltimos aos, algunos mtodos y tcnicas, que sin macin est basada estrictamente en datos de costes
llegar a tener una aplicacin universal, permiten recogidos de proyectos anteriores de una envergadu-
efectuar estimaciones cada da ms fiables y con ra y alcance semejante. Debido al escaso conoci-
mayor rapidez. miento este tipo de estimacin raramente tiene una
precisin que supere el 2 30 por 100.
El grado de precisin que se requiere conforme
se lleva a cabo el desarrollo de un proyecto se Tipo II. Estimacin roporcional. Este tipo de
ilustra en la figura 1. cf
estimacin est basa a en el coste de capital de
los equipos principales. El coste del resto de los
Dentro de las estimaciones de costes en minera equipos auxiliares es calculado como un porcenta-
es de vital importancia identificar los principies je de los equipos princi ales. La estimacin tiene
componentes de los mismos. Esto resulta sencillo
si es la propia empresa minera la que estudia el
8
una precisin aproxima amente del 2 30 por 100.
posible desarrollo de un proyecto y dispone de Tipo III. Autorizacin del presupuesto (Preli-
datos histricos de otras explotaciones similares minar). Este tipo de estimacin es efectuada con
bien analizados y estructurados. Si ste no es el suficientes datos actualizados como para presu-
caso, la primera etapa consistir en definir los puestar y tener una precisin del + 20 por 100.
componentes bsicos de los costes para efectuar
las estimaciones. En este sentido conviene recor- Tipo IV. Definitiva (Control del proyecto). Se
dar la denominada Le de Pareto, que establece basa en datos compleots y se dispone para ello de
'6
que en cualquier distri ucin global de conceptos
que tiene un efecto variable sobre los costes
algunos esquemas y planos no completos de las
ingenieras. La precisin probable es del 2 10 por
aproximadamente el 20 por 100 de los conceptos 1OO.
principales produce el 80 por 100 de los efectos
totales sobre dichos costes. Esto implica que no Tipo V. Detallada (Contratacin). Este tipo de
siempre por tener inventariados muchos compo- estimacin est basada en datos completos de la
nentes de costes la precisin de la estimacin ingeniera con planos, especificaciones y tarifas
aumenta, ya que slo unos pocos son los que actualizadas del lugar. La precisin probables es
tienen una gran influencia, figura 2. Esta ley fue del 2 5 por 100.
propuesta por WILFREDO PARETO en 1906 a raz
de un estudio de distribucin de la riqueza, y El tipo (1) no tiene la flexibilidad de la estimacin
puede aplicarse a distintos campos y ramas de la proporcional (II), ya que en sta se permite hacer
tcnica. un ejuiciamiento personal. El tipo (111) lleva ms
tiempo y es ms cara que las dos anteriores. Los
tipos (IV) y (V) suponen una inversin de tiempo
PORCENTAJE DE CONCEPTOS y dinero apreciables. Esta precisin adicional no
est en ocasiones jusitificada cuando la viabilidad
de un proyecto est an evalundose. Es, pues,
preciso mantener un equilibrio entre el grado de
conocimiento geolgico y minero del proyecto y
la estimacin de costes correspondiente.
Ms recientemente, el American National Standars
lnstitue han agrupado y simplificado las estimacio-
nes en tres clases (ANSI Standard 294.2). La Clase
I es una estimacin de orden de magnitud con
una precisi6n que oscial entre el +50 y el -30 por
100. La Clase II es una estimacin preliminar
con una precisin entre el +30 y el -15 por
100. La Clase III es una estimacin definitiva con
una precisin entre el +15 y el -5 por 100.
En la figura 3, debida a MACKELLAR (1975), se
resumen las clases de estimacin, con las precisiones
probables dentro de los lmites marcados por el
Figura 2.- Ley de PARETO. ANSI.
En general, el coste de una estimacin se eleva con
el incremento de precisin deseado, pudiendo llegar
2. Tipos de estimacin de costes a suponer ms del 2 por 100 de los costes totales.
Diferentes organismos y tratadistas han propuesto De acuerdo con GENTRY (1979), en el desarrollo
distitnas formas de clasificacin de los costes de los proyectos mineros existen cuatro etapas
estimados. La American Association of Cost bsicas de estimacin de costes que se integran
Engineeres (AACE) adopt la siguiente: en el siguiente esquema:
CLASE l CLASE ll CLASE III
ORDEN DE
MAGNITUD 1 PRELIMINAR
1. Descubrimiento del , depsito e identificacin Se ven pues los momentos de decisin durante la
del potencial minero a travs de la exploracin. vida de un nuevo proyecto minero en los que se
precisan estudios de viabilidad y anlisis de costes
2. Estimacin de ORDEN DE MAGNITUD de los con diferentes grados de precisin. En la Tabla 1
costes para el estudio de viabilidad preliminar. se recoge un resumen de los cuatro tipos bsicos
de estimacin de costes, sealando los porcentajes
3. Programa de investigacin detallado, incluyen- de precisin, imprevistos y avances de la ingenie-
do estudios mineralrgicos de muestras obteni- ra y desembolso del capital inicial: lgicamente
das y definicin del proceso de tratamiento. los valores indicados pueden variar de acuerdo
con el tipo y objetivo del proyecto de inversin.
4. Estimacin PRELIMINAR de los costes para el Es importante destacar la etapa de estimacin
estudio de viabilidad. definitiva en la que el porcentaje de la inversin
realizada es an pequea, pero a partir de la
5. Desarrollo de todos los clculos necesarios para cual, si la decisin es afirmativa para la
el diseo ingenieril de la mina y planta, inclu- continuacin del proyecto, se llevan a cabo
yendo la seleccin preliminar de equipos. importantes actividades de reproduccin. Por
$
este motivo, la mayor parte e las inversiones se
6. Estimacin DEFINITIVA de los costes para el realizan despus de la citada etapa con la adquisi-
estudio de viabilidad. cin de equipos y el comienzo de la construccin
y desarrollo.
7. detallado de la mina y de la plantar
incluyendo especificaciones, diagrama de flujos, Antes de proceder a exponer las diferentes tcni-
y metodos de estimacin, se analizan a
etc. continuacin algunos aspectos y aplicaciones de
los cuatro tipos bsicos de estimacin.
8. Estimacin DETALLADA de los costes para el
estudio de viabilidad.
2.1. Estimaciones de orden de magni-
9 Construccin de la plnata y desarrollo de la tud
mina,.
Estn, generalmente, orientadas para ayudar a la
10. Arranque y puesta en marcha. toma de decisiones, cuando se trata de proyectos
de viabilidad potencial, y para justificar el desem-
11. Produccin. bolso de fondos en las etapas posteriores de los
TABLA 1
mismos. Tales estimaciones sirven a veces para ta y fiables al haber avanzado los trabajos de
rechazar un proyecto, pero no es frecuente que investigacin.
sirvan por si solas para la aceptacin de la viabili-
dad econmica del mismo. Las estimaciones se La precisin vare entre el - 15 por 100 y el + 30
suelen basar en costes conocidos de proyectos por 100, dependiendo del alcance del proyecto.
similares y conllevan un reducido trabajo de
diseo de la mina y planta de tratamiento en
cuestin. Este tipo de estimaciones rara vez se 2.3. Estimacin definitiva
convierten en la base para un diseo conceptual,
pero pueden indicar la conveniencia de prolongar Los objetivos de estas estimaciones son: facilitar la
los trabajos y continuar las investigaciones. obtencin de fondos y establecer un precio de
contrato, proporcionar la base para el control de
El nivel de precisin de estas estimaciones es costes del proyecto y10 fijar un formato de los
relativamente bajo, entre el -30 por 100 y el + informes finales de costes para ayudar a la conta-
50 por 100 y a veces incluso menor. El sacrificio bilidad y proporcionar informacin sobre los costes
en precisin est, en ocasiones, justificado por actuales, para su uso en futuras estimaciones y para
la necesidad de contemplar y estudiar un gran perfeccionar los mtodos de clculo existentes. Las
nmero de propuestas de explotacin en un estimaciones de este tipo deben capacitar a la
reducido espacio de tiempo. direccin a autorizar los gastos para elaborar las
especificaciones de ingeniera, diseo, etc.
La informacin que suele precisarse consiste en la
localizacin del yacimiento, reservas y leyes me- La naturaleza de los datos disponibles por el equipo
idas aproximadas, mtodo de ' explotacin y del proyecto se concretan en: diseo de la mina para
proceso mineralrgico ms probables, ritmos de el mtodo de explotacin elegido, ritmo de produc-
produccin posibles, y equipos mineros y de cin, recuperacionesy diluciones mineras, proceso de
tratamiento principales que se precisarn. tratamiento con esquemas de flujos, planos de
planta, diseo, servicios, almacenamiento y manipu-
lacin requerida, lista completa de equiplos de mina
2.2. Estimaciones preliminares y planta, infraestructura necesaria, accesos, energa,
suministros de agua, etc., diseo preliminar de
El objetivo de estas estimaciones es el de afinar y edificios y ocupacin del rea, y localizacin exacta
mejorar las anteriores, cuando se disponga de de la mina y planta de tratamiento.
informacin adicional. Estas estimaciones son,
generalmente, adecuadas para indicar o determi- El nivel de precisin asociada a este tipo de
nar la viabilidad de un proyecto y ayudar a la estimaciones oscila entre el - 5 por 100 y el + 15
direccin a la elaboracin de un modelo econmi- por 100.
co de flujos del mismo. Estas estimaciones se
efectan, normalmente, a partir de diseos con-
ceptuales de la mina y de la plnata, disponindo- 2.4. Estimacin detallada
se de esquemas de flujo preliminares, planos de
implantacin y listas de equipos principales con La estimacin detallada culmina el proceso de
indicacin del tamao y tipo. En esta etapa la estimacin y se basa en los diseos ingenieriles
informacin sobre reservas y leyes es ms comple- completos, especificaciones, y condiciones del
lugar. Este tipo de estimaciones es la base para la Estos costes no son controlables por el estimador,
autorizacin de la construccin del proyecto. por lo que en alglinos casos ayudan a eliminar o
La informacin que se requiere se centra en la reducir un elemento de riesgo en la determi-
ingeniera de detalle, y ofertas de suministradores nacin final de los costes.
y contratistas. Las estimaciones detalladas rara vez
se acometen si no hay una garanta razonable
como es un estudio de viabilidad. 4. Fuentes de informacin
Las estimaciones de costes para su uso en estu-
3. Clases de informacin de cos- dios de viabilidad se pueden basar en informacio-
nes obtenidas de diversas fuentes. Con frecuencia,
tes la mejor fuente de informacin suele ser la
constituida por consultas recientes a los fabrican-
La informacin sobre costes puede clasificarse en tres tes y vendedores de equipos (1). Cuando esta
categoras: costes histricos, costes medidos y costes consulta no puede efectuarse de una forma
polticos. rpida, los informes de la propia empresa y
ofertas de anteriores trabajos, debidamente
Los costes histricos son aqullos que se recogen de actualizados, son otra va de informacin (2). Una
la literatura, publicaciones tcnicas, informes oficia- tercera fuente es la constituida por la literatura
les, asociaciones, archivos de contabilidad, etc. En tcnica en la que se encuentran datos de equipos
ocasiones proceden de proyectos llevados a cabo, especficos que pueden correlacionarse, constru-
anteriormente, por la compaa que efecta las yendo tablas o grficos de fcil utilizacin (3).
propias estimaciones. Tambin se obtienen datos de costes en congre-
sos y reuniones patrocinadas por sociedades
Los costes medidos se definen como las relaciones profesionales y publicaciones tcnicas de stas (4).
dinero-tiempo que se establecen a partir de observa- Por ltimo, otra fuente de informacin son los
ciones directas de las actividades que se realizan o a libros de texto (5) en los cuales se presentan
travs de las reglas matemticas que puedan seguir- datos de forma concisa, pero con el inconveniente
se. Los consumos de materiales que se determinan de que suelen ser cifras no actualizadas y en
con los planos y especificaciones constituyen una ocasiones de dudosa fiabilidad.
clase de datos medidos.
En la figura 4 se muestra la relacin entre las
Los mtodos que se emplean normalmente para la fuentes de informacin y su edad o antigedad.
determinacin de tiempos, con vistas a calcular los
costes medidos, son tres: estudios de tiempos, mues-
treos de trabajo y partes del personal. El primer
mtodo consiste en observar y analizar los tiempos
necesarios por cada una de las unidades operativas OFERTAS DE
de un ciclo de produccin completo. As, es normal LOS VENDEDO-
Figura 4.-
1
EDAD
Las instalaciones auxiliares e infraestructura pueden donde "x" es el factor exponencial o de econo-
tambin valorarse a partir de otras unidades de ma de escala y " K M es una constante. Para
medida, por ejemplo para talleres y oficinas (PTA/m2), relacionar las inversiones inherentes a una capac-
para la instalacin de abastecimiento de agua idad dada con las que corresponderan a un
(PTA/m3/min), carreteras y pistas (PTNKm), etc. En la tamao mayor, manteniendo el mismo proceso o
Tabla 4 se indican algunas reglas de clculos y costes tecnologa, se define la siguiente ecuacin:
unitarios de instalaciones mineras de superficie.
URSS
1. Cortas de carbn en Kusnetak 0,79
2. Cortas de carbn en Dniepr 0,75
3. Cortas de carbn en otras regiones
RDA
5. Cortas de carbn 0,52
ZAMBO (1968) recogi los datos de numerosas En el caso representado en la citada figura, la
minas a cielo abierto en Rusia y en la Repblica economa de escala disminuye conforme el tama-
Democrtica Alemana obteniendo los valores o del proyecto aumenta. Un ejemplo de
recogidos en la Tabla 5. esto puede presentarse cuando la dimensin
del proyecto es tal que excede de la ca-
En cuanto a las plantas de tratamiento de minera- pacidad de infraestructura de la zona y es
les pueden asimilarse a plantas qumicas y, preciso hacer frente a inversiones adicionales
por consiguiente, aplicar la siguiente explicacin en la red v,iaria y reas urbanizadas.
sobre las economas de escala (CRAN, 1978). Si
los equipos de la planta tienen una dimensin PLOUF (1984) propone distintos factores exponen-
caracterstica " r", el volumen de la instalacin ciales, segn las producciones diarias de las
ser proporcional a " r3" y la superficie a " r2". minas o plantas, Tabla 6, con una economa de
Suponiendo que los costes de la planta sean escala mayor conforme aumenta la capacidad de
proporcionales a la superficie y que la produccin stas.
est relacionada con el volumen, se tendr:
Por otro lado, las curvas de inversin-capacidad no
I (Capacidad)'" son normalmente tan suaves. Frecuentemente, se
presentan saltos o escalones en diferentes niveles de
luego en las plantas mineralrgicas podr aplicarse, capacidad o en puntos de tamao econmico, figura
sin mucho error, un factor exponencial de 0,67. 7. Por ejerriplo, en una mina el punto de tamao
econmico puede alcanzarse en el lmite de capaci-
Aunque en el grfico de la figura 5 se ha recurrido dad del equipo principal (e.g. una excavadora de
a la hiptesis simplista de establecer una relacin cables destinada al arranque de estril). Un incre-
lineal entre los logaritmos de las inversiones y los mento de la capacidad de produccin supone una
logaritmos de las capacidades, en la prctica se inversin adicional en otro equipo.
obtiene un mejor ajuste con lneas curvas, que se
traducen en distintos valores de "x" para diferentes Tambin las curvas de inversin-capacidad pueden
intervalos de capacidad. Figura 6. estar influenciadas por los cambios inflacionarios
tecnolgicos. Factoes tales como la localizacin,
Yas condiciones socio-econmicas del entorno,
la disponibilidad de mano de obra, etc. pue-
den causar variaciones importantes en los
valores de "x". Por tal motivo, este procedi-
miento de estimacin debe utilizarse con
sumo cuidado, recomendndose que en lugar
de aplicarse globalmente se haga por reas de
coste principales dentro del proyecto minero (e.g.
mina, planta, instalaciones auxiliares, infraestruc-
tura, etc.). Cada una de esas reas requerir el
desarrollo de una curva nica de inversin-capaci-
--
dad.
CAPACIDAD ( escalo logorftmico )
Figura 6.- Valores del factor de economa de escala segn El mtodo de ajuste exponencial de la capacidad
distintos intervalos de capacidad. puede mejorarse, al menos en teora, segn GENTRY
TABLA 6
a, b, c = Constantes.
Figura 8.- Correlacin entre la capacidad nominal de las 133,9 + 0,3014 . X + O, 1029.1 . X2 =
palas de ruedas y la potencia del volante.
= 538,2 miles de Rands.
M &.S=eOO
La potencia en kW de dicha trituradora se estima
lo6 con la ecuacin:
- lo"
2
0
O
W
E 5.1.6. Mtodo del lndice de Coste
a
Este mtodo requiere una valoracin de los
equipos principales de la planta de tratamiento o
10' de la mina. Si el coste de adquisicin de esos
10 Io 1000 equipos es igual a "I,", dada la proporcionalidad
POTENCIA AL VOLANTE (HP) que existe entre dicho valor y la inversin total,
esta ltima puede calcularse con expresiones del
Figura 9.- Correlacin entre la potencia al volante y el precio tipo:
de las palas cargadoras.
Unidades Rango
Equipo Parmetro X de X de X a b
Unidades Rango
Equipo Parmetro X de X de X a b
Concepto (%)
La relacin de los porcentajes de las inversiones instalacin es "C,", la inversin total ser igual
en los equipos principales y auxiliares vara de a:
acuerdo con el mtodo de explotacin y las
condiciones particulares de cada yacimiento. Los
valores de "a" y " b " pueden obtenerse a partir
de proyectos similares o de informes y estudios de
las compaas. Si estos datos no estn disponibles
pueden tomarse los valores medios indicados en donde:
la Tabla 9.
I = Inversin o coste total de la instalacin.
TABLA 9 K, = lndice de coste de equipos, correspondiente
al equipo de clase " i " .
Mtodo de explotacin e a ale Ci = Coste del equipo de clase " i "
TABLA
Distribucin porcentual de los costes de capital
de los equipos principales en minas de carbn
Excavadoras
Operacin minera Perforadoras palas Volquetes Tractores
Factor de economas
Grupo de mquinas Coste % del coste total de escala
Perforadoras cP P P
Excavadoras ce E e
Volquetes C, V v
Tractores ct T t
Total 100,O x
TABLA 14
.
Grupo de mquinas % del coste total Factor de economas de escala
inversin total de la instalacin. La expresin porcentaje del 10 por 100 en eses conceptos la
general es la siguiente: inversin total asciende a 3,O l,, siendo "1," el
valor de los equipos.
Equipos 30 40 1,O0
Instalacin de equipos 5 9 0,17 0,23
Tuberas y enlaces 2 1O 0,07 0,25
Instalacin electrica 4 1O 0,13 0,25
Instrumentacin 1 5 0,03 0,12
Naves de proceso 1O 2O 0,33 O, 50
Servicios 2 6 O,P7 0,15
Preparacin del terreno 1 7 0,03 O, 18
imprevistos en obra 3 5 O, 1O 0,12
Direccin de proyecto 9 13 0,30 0,33
TABLA 16
Valor en funcin
Partidas Expresin de clculo equipos total~ b )
Equipos IE IE 36,8
Tuberas y enlaces (12%) O, 121, 0,121, 4,4
Mat. elct. e instr. (10%) 0,101, 0,101, 3,7
Total materiales y equipos 1,221, 1,221, 44,9
TABLA 17
Equivalencia entre los niveles de costes de
operacin y capital
Nomenclatura General
Nivel de costes
Costes de operacin Costes de capital
TABLA 18
Nivel (C) de costes de capital por centros
Centro de coste
O00 Costes indirectos. Incluye solamente los tipos de trabajo 80-88.
1O0 Instalaciones de superficie. Incluye todas las instalaciones (edificios, accesos, lneas
elctricas, etc.) y la mquina de extraccin y tolvas del mineral.
200 Castilletes, tolvas y revestimiento del pozo.
300 Pozo de extraccin. Incluye todos los trabajos, tales como excavacin, equipamiento
final del sistema de ventilacin y estacin de bombeo provisional durante la
construccin.
400 Pozo de ventilacin. Excluyendo castillete, pero considerando toda la excavacin con
el equipamiento final y estacin provisional de bombeo.
500 Estaciones de bombeo permanente en niveles inferiores o intermedios.
600 Estacin del nivel principal de transporte y servicios de salas de bombas.
800 Perforaciones preparatorias. Incluye los costes de perforacin del subcontratista,
entubacin de pozos, drenaje, cementacin, etc.
TABLA 19
Cdigos directos
O1 - 02 Pozo y excavacin del edificio de extraccin
03 Pre aracin del rea
04 - 07 P
Edi icios y estructuras
Hormign
08 - 13
14 - 18 Edificios auxiliares
19 - 47 Equipos
48 - 58 Material electrice
59 - 65 Instrumentacin
66 - 68 Tuberas
69 Pintura
70 Aislamiento y refractarios
71 Puesta en marcha
Cdigos Indirectos
80 Oficinas
81 In eniera
82
83
3
A ministracin de campo
Indirectos de campo
84 Repuestos
85 Seguros
86 Impuestos
87 Derechos
88 Imprevistos
TABLA 20
CODIGOS
Tipo de trabajo
Materiales para la fabricacin de hormign
08 Componente especfico
10 Cemento
20 Arena y grava
30 Aditivos
40 Hormigonera
50 Equipodebombeo
60 Encofrados
70 Armaduras
80 Accesorios
90 Varios
Cdigos bsicos
O1 Mano de obra
20 Materiales
30 Energa elctrica, combustibles y aceites
40 Sub-contrata
F
162
TABLA 21 (Continuacin)
TABLA 22
Niveles de operacin bsicos
Cdigo de costes
- Costes de personal 5XX
Salarios y jornales 51X
Formacin 52X
Pluses y complementos 53X
- Materiales y equipos 6XX
Tu beras 61X
Madera 62X
Material de sostenimiento 63X
Acero 64X
Otros 65X
- Material fungible 7XX
Accesorios de perforacin 71X
Explosivos 72X
Otros 73X
- Combustibles, aceites y grasas 8XX
- Energa elctrica 9XX
5.1.lo. Imprevistos Esas dificultades se centan en la bsqueda de
correlaciones aceptables entre costes y mtodos de
En cualquier estimacin de costes existe una serie explotacin, lo cual se acenta ms en los proyectos
de elementos que se valorarn como un porcenta- subterrneos que en los de cielo abierto.
je de la suma de todos los dems componentes, Aunque la forma habitual de expresar un coste es
que se conocen como imprevistos o contingencias, en unidades monetarias por tonelada de mineral o
y que son el resultado de una definicin cuantita- producto, esta informacin debe ir acompaada de
tiva incompleta del contenido del proyecto. La unas notas aclaratorias, a fin de especificar si se
partida de imprevistos tambin incluye los posibles refiere exclusivamente a costes directos, indirectos o
erroes asociados al procedimiento de estimacin si est incluida o no la supervisin, ya que de lo
aplicado, as como otro tipo de errores que suelen contrario se manejarn unidades no homogneas.
cometere en la preparacin de una estimacin.
(e.g. productividades previstas, equivocaciones en Los costes de operacin se definen como aqullos
criterios clave, etc.). Se un la American Associa- generados de forma continuada durante el funcio-
?
tion of Cost Engineers AACE) de Estados Unidos
los imprevistos son "una provisin especfica de
namiento de una operacin, pudindose subdividir
en tres categoras:
los elementos de coste imprevisibles dentro del
alcance del proyecto, particularmente cuando las - Costes directos.
experiencias anteriores han demostrado que, - Costes indirectos.
estadsticamente, son probables que ocurran - Costes generales.
hechos no previstos que incrementan los costes".
La cuanta de los imprevistos depende obviamente COSTES DIRECTOS
del tipo y precisin de la estimacin. En estudios
de proyectos mineros en la etapa de estimaciones Los costes directos o variables pueden considera-
definitivas los imprevistos permiten hacer frente a rse como los costes primarios de una operacin y
posibles variaciones de los precios de los equipos, consisten, bsicamente, en las aportaciones del
omisiones de determinados equipos de pequea personal y de materiales:
envergadura, extras, etc. Un valor usado normal-
mente es el 15 por 100 del coste de capitaltotal
de los equipos. Cuando se poseen ofertas de A. Personal
empresas suministadoras, ese porcentaje puede
reducirse hasta el 5 por 100. De operacin.
De supervisin de la operacin.
De mantenimiento.
5.1.1 1. Ingeniera De supervisin del mantenimiento.
Otras cargas salariales.
Los gastos en ingeniera deben asignarse a los costes
de capital, ya que corresponden a trabajos relaciona- B. Materiales
dos con la seleccin de equipos, diseo de la explo-
tacin, desarrollo del proyecto, peticin y estudio de Repuestos y materiales de reparacin.
ofertas, etc. Materiales para el tratamiento.
Materias primas.
Un coste medio de ingeniera para proyectos Consumibles: gas-oil, electricidad, agua, etc.
mineros es aproximadamente el 10 por 100 del
coste de capital total de los equipos. No obstante, C. Cnones
tal porcentaje debe corregirse cuando en la mina
slo se va a utilizar una o dos mquinas de D. Preparacin y desarrollo (Area de produc-
produccin principales, como es el caso de una cin)
dragalina, una rotopala o una excavadora de
desmonete. En estas situaciones es mucho ms
realista considerar los costes de ingeniera entre COSTES INDIRECTOS
un 1 y un 2 por 100 de la inversin total.
Los costes indirectos o fijos son gastos que se
consideran independientes de la produccin. Este
5.2. Estimacin de los costes de ope- tipo de costes puede variar con el nivel de pro-
racin duccin proyectado, pero no directamente con la
produccin obtenida. Los componentes principales
En la mayora de los proyectos mineros la estima- son:
cin de los costes de operacin presenta ms
problemas que la de los costes de capital, debido A. Personal
a la gran variabilidad de los siguientes factores:
geologa del yacimiento, tipo y nmero de equi- Administrativo.
pos utilizados, personal involucrado, condiciones Seguridad.
ambientales, localizacin geogrfica, organizacin Tcnico.
empresarial, etc. Servicios.
Almacn y talleres. 5.2.1. Mtodo del proyecto similar
Otras cargas salariales.
Consiste en suponer que el proyecto o proceso
B. Seguros ob'eto de estudio es semejante a otro ya existente
De propiedad y de responsabilidad.
I
de cual se conocen los costes. El proyecto conoci-
do puede pertenecer al mismo grupo de empre-
sas, a la competencia o, simplemente, los conoce
C. Amortizacin el estimador por exigencias anteriores.
D. Inters
Aunque se disponga de una informacin detalla-
E. Impuestos da, existen circunstancias y condiciones como son
F. Restauracin de terrenos la geologa local, el equipo en operacin y la
estrategia de la empresa que hacen que se aparte
G. Viajes, reuniones, congresos y donaciones mucho del proyecto en estudio. Por ello, se utiliza
H. Gastos de oficina y servicios otro sistema que consiste en aprovechar parte de
los datos disponibles, como son los costes de
l. Relaciones pblicas y publicidad personal, y estimar los costes totales a partir de
de la mina r
J. Desarrollo preparacin (para la totalidad las relaciones conocidas entre los diversos compo-
nentes. As, por ejemplo, en minera subterrnea
se tiene la siguiente distribucin de costes.
COSTES GENERALES
TABLA 23
Los gastos generales pueden considerarse o no como
parte de los costes de operacin, y aunque al unos
9
corresponden a un determinado proceso o uni ad se
contem lan a un nivel corporativo del ciclo completo
Concepto Porcentaje del
coste total
f
de pro uccin. Los costes generales incluyen:
- Personal 50 - 55%
- Reparaciones, mante-
A. Comercializacin miento y suministros 30 - 40%
- Varios 5 - 20%
Vendedores.
Estudios de mercado.
Supervisin. Lgicamente, para mantener tales relaciones debe
Viajes, gastos de representacin. existir similitud entre el grado de mecanizacin,
Otras cargas salariales. plantilla de personal, preparacin de las labores, etc.
La Tabla 24 muestra el porcentaje del coste de
B. Administrativos personal para diferentes mtodos de explotacin.
gerencia^ direccin general. En ese nivel de estimacin la diferencia entre
Contabili ad y auditora. costes directos e indirectos es irrelevante.
Departamento central de planificacin y
geologa.
Departamento de investigacin y desarrollo. 5.2.2. Mtodo de la relacin coste-capaci-
Departamentos juridico y financiero. dad
Relaciones pblicas, etc.
Debido a la gran variedad de componentes de los Este mtodo se basa en el empleo de grficos o
costes totales de operacin y las caractersticas frmulas en los que se han correlacionado los
costes con las capacidades de roduccin de
tan particulares de cada una de las operaciones
mineras, los estimadores de costes se encuentran P
diferentes explotaciones. Esencia mente, es el
mismo mtodo que se utiliza en la estimacin de
con grandes problemas para la determinacin de los costes de capital.
los mismos. No obstante, se pueden utilizar los
siguientes mtodos: La base estadstica de la que se parte si no es
- Mtodo del proyecto similar. homognea, amplia y fiable puede dar lugar a la
introduccin de errores con este procedimiento de
- Mtodo de la relacin coste-capacidad. estimacin. Los datos que han servidio para la
- Mtodo de los componentes del coste. elaboracin de tales relaciones deben estar referi-
dos a un mtodo de explotacin especfico y,
- Mtodo del coste detallado. particularmente, con condiciones geogrficas y
geolgicas semejantes.
A continuacin, se describe cada uno de estos
procedimientos de clculo de los costes de opera- La extrapolacin de los costes a partir de los
cin. correspondientes a una capacidad de produccin
TABLA 24
Cmaras y pilares 44
Corte y relleno 57
Cmaras por subniveles 60
Hundimiento por subniveles 64
Hundimiento de bloques 55
~ i e i oabierto 35
*
Fuente: Modificado de GENTRY (1976).
conocida se efecta con frmulas iguales a las de dimensiones de las obras de infraestructura, los
los costes de capital: consumos de materiales, los equipos necesarios, etc.,
es posible desarrollar un sistema de estimacin de
(CO, / CO,) = (P, / P,)" costes basado en los gastos unitarios o elementales,
tales como los que se indican a continuacin:
donde:
- PTNm de pozo.
CO, y CO, = Costes de operaciones de las explo- - PTNm de galera.
taciones 1 y 2. - Vjornal.
P, y P, = Capacidades de produccin de los
- Kg/t de mineral.
proyectos 1 y 2. - PTNm3 de recubrimiento.
- PTNt de perforacin.
x = Factor de economas de escala. - PTNt de equipos varios, etc.
Estos costes elementales pueden utilizarse como
Sin embargo, la variacin de los costes de opera- tales o bien expresarse como un porcentaje de
cin es ms compleja que la de los costes de otros costes de mayor entidad. Algunos ejemplos
capital y requiere una descomposicin de los son los siguientes:
mismos. Generalmente, se aplican los exponentes
de la Tabla 25, pero pueden variar por las mismas - Reparaciones y mantenimiento:
razones que lo hacen los costes de capital. 2-5% del coste de capital de los equipos.
- Gastos generales y administracin:
5.2.3. Mtodo de los componentes del 2-3% de las ventas.
coste
Cuando el proyecto ha progresado hasta el punto - Seguros:
en que se conoce: la plantilla de personal, las 2-3% de la inversin en equipos.
TABLA 25
Coste de tratamiento
Personal de operacin 0,4
Material de operacin 1 ,o
Personal de mantenimiento Deducido de los costes de capital
Repuestos y materiales de mantenimiento Deducido de los costes de capital
Capital circulante Igual a la media de los costes de operacin
Direccin y supervisin 0,4
- Impuestos: e. Operador.
2-3% de los costes de capital de los equipos.
- Indirectos: 2. Coste indirecto o de propiedad.
10-30% del personal directo ms materiales. a. Amortizacin.
- Cargas salariales: b. Intereses del capital
30-50% de los costes directos de personal.
c. Seguros.
Equipo Fb Fc
TABLA 27
Aunque para realizar un estudio detallado de los , Precio de adquisicin - Precio de neumticos
1
.1 . b-
costes de lubricacin de una mquina el procedi- Horas de vida
miento consiste en realizar un clculo econmico
a partir de la gua de lubricacin y mantenimien- El valor de "F" se toma de la Tabla 29.
to, el mtodo ms usual consiste en deducirlo
como un porcentaje del coste de combustible. En
la Tabla 28 se indican los porcentajes comnmen- c. Neumticos
te empleados.
Para la determinacin del coste de los neumticos
se utilizan las vidas medias, en horas, que se
indican en la Tabla 30 para cada tipo de mqui-
na.
b. Reparaciones
En este trmino se incluyen los gastos relativos al d. Elementos de desgaste
arreglo de averas de las mquinas, incluyendo
materiales y mano de obra. La ecuacin bsica de La duracin de los elementos de desgaste depende
clculo es: de diversos factores: la abrasividad de las rocas, los
TABLA 28
Perforadoras 25%
Dragalinas y excavadoras de cables 20%
Excavadoras hidrulicas 20%
Tractores de cadenas 20%
Palas de ruedas 20%
Mototraillas autocargables 15%
Mototraillas empujadas 11%
Volquetes 13%
TABLA 29
Condiciones de trabajo
Equipo
Favorables Medias Desfavorable
Perforadoras
Excavadoras de cables
Dragalinas
Excavadoras hidrulicas
Rotopalas
Tractores
Mototraillas
Palas de ruedas
Volquetes
TABLA 30
Condiciones de trabajo
Equipo
Favorables Medias Desfavorable
Segn el tipo de roca a perforar, el dimetro y Figura 12.- Vida de los triconos de insertos.
tipo del tricono la duracin de stos en horas se
indica en las figuras 11 y 12.
Excavadoras de cables
Los tiles que se contemplan son los dientes del
cazo y los cables de accionamiento. Tabla 31.
/
e. Operador
El coste del operador debe incluir el salario, la
seguridad social a cargo de la empresa y las
vacaciones, as como las dietas en algn caso
/
/ particular. Especial cuidado debe ponerse al
0 calcular el coste horario, pues, si el operador est
RESISTENCIA A COMPRESION
en plantilla de la empresa, se deber partir del
0
0
/
-
--
DE L A R O C A
80 M P a
*'
coste anual, que es el gasto en el que se incurre,
0
SS
independientemente del nmero de horas que
0
trabaje la mquina.
1000 2000 3 m 4000 5000
VIDA DEL TRICONO DE DIENTES ( h )
TABLA 31
I I 1
Tipo de Roca
Elemento de desgaste
Blanda Media Dura
TABLA 32
Tipo de Roca
I Elemento de desgaste
Blanda Media
Tractores de orugas
TABLA 33
Tipo de Roca
Elemento de desgaste
Blanda Media Dura
Puntas 150 h 30 h 15 h
Protectores 1.500 h 450 h 150 h
Brazo 10.000 h 3.500 h 1.000 h
Cuchillas 300 h 200 h 100 h
Mototraillas
TABLA 34
2
Tipo de Roca
Elemento de desgaste
Blanda Media Dura
Rotopalas
TABLA 35
Tipo de Roca
Elemento de desgaste
Blanda Media
- --
CE = 9,6 . RC0.9',
donde: 5.2.5. Imprevistos
CE = Consumo especfico de ANFO (g/m3). El porcentaje de imprevistos se aplica sobre los
costes de operacin (directos, indirectos y generales)
RC = Resistencia a compresin de la roca (MPa). para tener en cuenta alguna eventualidad durante el
Si no se conocen otros datos se considerar que los perodo de trabajo. Estos problemas son debidos a
accesorios y el personal necesarios suponen entre un condiciones climatolgicas adversas, colapsos del
10 y un 20 por 100 del coste del explosivo. terreno, inundaciones, etc. Las cifras que se utilizan
varan entre el 10 y el 25 por 100, dependiendo del
2. Costes indirectos nivel de detalle de estimacin de los costes.
Mquina: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Modelo: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Condiciones de trabajo:
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Horas de vida estimada (h):
Horas de trabajo al ao (h): . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Periodo de amortizacin en aos (N): . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Valor residual (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Cargas indirectas:
Inters del capital (Oh): . . . . .
COSTES DE PROPIEDAD
1. AMORTIZACION
Precio de adquisicin . . . . . . . . . . . . . . . PTA.
Valor residual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . PTA.
Valor de neumticos . . . . . . . . . . . . . . . . PTA.
Suma a amortizar -
AMORTIZ. HORARIA = -
Horas de vida estimada
2. CARGAS INDIRECTAS
COSTES DE OPERACION
3. COMBUSTIBLE ............. I/h x .............. PTWI = PTNh
4. ACEITES, GRASAS Y FILTROS (3) x ................ (%) = PTNh
5. REPARACIONES (1) x (Factor reparaciones) -
- PTNh
Precio de los neumticos
6. NEUMATICOS = - PTAlh
Horas de vida til
7. ELEMENTOS DE DESGASTE PTNh
8 OPERADOR PTNh
Ejemplo de aplicacin
Se considera un yacimiento que se va a explotar por
el mtodo de crteres invertidos "VCR", con una
produccin de 2.000 tlda. Se desea conocer el coste
de operacin diario y por tonelada extrada.
- Mano de obra.
El coste total de la mano de obra se calcula con
la expresin:
Figura 13.- Costes de capital por tonelada de material de
recubrimiento extrada. Y, = 23.075 (X)0,595como X = 2.000, resulta
Y, = 23.075 (2. 000)0~595
= 2.124 $/da.
- Materiales
Se aplica la siguiente expresin:
100
1.000 10.000 100.000 1.000.000 ExplOsivOY
accesorios
-- Bocas pe oracin y
(0,69) . (2.877) = 1.985 $/da
(0,13) . (2.877) = 374 $/da
ESTERIL (t./dia) varillaje
. . ... -
- ~ a t e r h estril
(0,09) . (2.877) = 259 $/da
Figura 14.- Costes de operacin diarios para diferentes - Conceptos varios (0,09) . (2.877) = 259 $/da
capacidades de produccin de esteril de recubri-
miento. Coste de materiales 2.877 $/da
- Coste total de mano de obra
El coste diario de los equipos en operacin para (2.124 $/da) . (1,l O) . (1,08) = 2.523 $/da
el mtodo "VCR" puede estimarse para la capaci-
dad indicada con la siguiente ecuacin:
- Coste total de materiales
Y, = 1.S02 (X)0,792
Y, = 1.S02 (2.000)0,792 = 618 $/da. (2.877 $/da) . (1,06) . (2,Ol) = 6.130 $/da
1. Acondicionamiento del T = tons/da de estril 10, a 10' C,, = 2.832 . TOS Topografa suave, poco
rea, planta y accesos y mineral arbolado.
C,, = 7.080 . P5 Topografa accidentada,
mucho arbolado
2. Desmonte previo To = Toneladas 10, a lo7 C,, = 1.133 . Too5 Recubrimiento de suelos
de recubrimiento C, = 12.035 . Too5 Recubrimiento de roca
4. Instalaciones de rnanteni-
miento
5. Suministro de energa y
agua
T = tonslda de estril
y mineral
l l
l o 3 a lo5 C, = 212.389 . p3
0
A (pies) = 17 . T0*33, donde "T" es el tonelaje
2 1s l ~ t diario extrado, y en rocas fracturadas o de escasa
resistencia con seccin circular y dimetro: Ds
(pies) = 5,2 . T0.15.
3w 10 Ioot
83, g 1%+6
-
El dimetro del tambor de la mquina de extrac-
j a n t Q cin, en pulgadas, se determina con la ecuacin:
W D = (40.T + 100. h0.5.TO.=+h0.3.T1.2)0.357,
donde
0
8
O
.
6
S
m
" T u est en tonslda y " h " , profundidad de
extraccidn, en pies, figura 16.
B
En las minas de interior las inversiones se determinan z!
O
con las ecuaciones recogidas en la Tabla 38. La P
hiptesis de clculo es que el grado de mecanizacin P
Si la roca donde se ubica el pozo es competente, se 2000 Y>W 6000 8ooo 10SOo
T = TONELAJE DIARIO EXTRAIW
considera que ste tendr una seccin rectangular
de rea: Figura 16.- Clculo del dimetro de la mquina de extraccin.
178
La altura del castillete "L", en pies, se calcula con La potencia del motor de extraccin se estima
la ecuacin: L = 0,25 . D + 5,5 . (D/100)3 + 6,3 . con: H (HP) = 0,5 s. (D/100)~.~.El peso de la
T0.33,figura 17. La velocidad ascensional de la jaula estructura metlica del castillete, en condiciones
o skip "S", en piedmin, es s = 1,6 . hO.'. P4. de diseo seguras y con cables de extraccin con
un dimetro igual 1/80 del dimetro del tambor,
es aproximadamente: 0,12 h3 . (DI100)2.
El caudal de aire necesario para operar en la mina
viene dado por Q (pies3/min) = 200 . siendo
"T" la produccin diaria.
c. Plantas de tratamiento.
Las partidas ms importantes de inversin en las
plantas de tratamiento son las indicadas en la Tabla
39.
La preparacin y explanacin del terreno depender
de la topografa y de los tipos de materiales de
D = OIAMETRO DEL TAMBOR ( PULG.) recubrimiento, por lo que se aplicar un coeficiente
corrector "Fs" que vara entre 1 y 2,5, Tabla 40.
TABLA 38
Resumen de los costes de capital en minas subterrneas (*)
5. Equipos mineros T = tondda produci- 500-7.000 C, = 24.071 . W-O., * P 8 Incluido coste de instalacin
das 42.478 . P6(para W = anchura cmara (pies)
grandes explotaciones) (10 a 50)
179
TABLA 39
Resumen de los costes de capital de las plantas de tratamiento (*)
6. Flotacin o concentracin T = tons. capadda 500-7 000 C, = 3.540 . Fp . Tu,' Fp = Factor de procesamien-
to
10. Presas de residuos T = tons. capac./da 500-7.000 C,, = 4.248 . To5 Presa; terreno llano
11. Abastecimiento de agua Q = caudal de agua 500-6.500 C,,, = 496 . L . Q o 9 L = Long. tuberas
(galoneslmin.) C,,, = 3 257 . Qo6 Q = Agua fresca
C,,, = 4.248 . QO" Q = Agua recirculada
C,, = 11.328 . NO8
16. Direccin y supervisin 8 a 10% de la suma de costes desde (C,) hasta (C,,)
17. Trmites legales y admi- 4 a 7% de la suma de costes desde (C,) hasta (C,,).
nistrativos
SUBTERRANEAS Y PLANTA
7ao imo
Fg = Factor de molienda 1,O Minerales blandos (IW < 12) 55% - 200 mallas
1,5 Minerales medios (12 < IW < 17) 70% - 200 mallas
1,8 Minerales duros (IW > 17) 80% - 200 mallas
TABLA 41
5. Servicios Generales N,
N, = 0,0558 . (N, + N, + N, + N,) Areas relativamente bien comunicadas
N,= 0 , l O . (N, +N, + N,+ N,) Areas remotas con malas comunicaciones
TABLA 43
Distribucin porcentual del personal
Concepto
Barrenos
largos rellenoy
'Orn 1 Cmaras
a~macen 1 Cmaras
pilares
Desarrollo
Explotacin
Servicios mina
Mantenimiento
Supervisin y
direccin
Total 1 loo 1
El mtodo es propio de las estimaciones de orden
de magnitud y10 estimaciones preliminares. Si los
resultados econmicos que se obtienen en estos
primeros estudios son positivos
MINERALES DE ORO viable, entonces se pasar a e ectuar
el7 unas es-
es
timaciones ms detalladas utilizando otro mtodos
ms precisos.
TABLA 44
Costes de mano de obra por tonelada producida o tratada (*)
l. COSTES DEL PERSONAL EN MINA
L, = 1,35 . 378 $C/ Tp0c3. W0z5 Cmaras almacn
L, = 1,35 . 693 $C/ TpO., . W0.5 Corte y relleno
L, = 1,35 . 457 $C/ Tp0s3. W0s5 Cmaras y pilares
L, = 1,35 . 3.041 $C/ (Tp . W)Os5 Barrenos largos o V.C.R.
L, = 1,35 . (12,64 $C/ Tp0*5+ 29,92 $C/TP~.~) Minas a cielo abierto
Existen ndices de coste publicados que cubren Entre los lndices de Coste de Proyectos los que
cada una de las reas de inters de los estimado- ms se utilizan a nivel internacional en la estima-
res. Por ejemplo, hay ndices sobre construccin, cin de inversiones son los siguientes:
tipos de plantas e industrias, salarios para diversas
industrias, equipos, materiales y productos. 1 .- lndice de Coste "Marschall & Swift" (M&S).
En general, los ndices de coste pueden clasificars- 2.- lndice de Coste de Construccin "Enginee-
e en dos categoras: (1) lndices de Coste de ring News-Record" (ENR).
Factores y (2) lndices de Coste de Proyectos.
3.- lndice de Coste de Construccin de Plantas
Los lndices de Coste de Factores miden las ten- " Chemical Engineering " (CE).
dencias de los costes para una clase especfica de
producto (por ejemplo, gas-oil, acero, explosivo, 4.- lndice de coste de Construccin de Refineras
mano de obra, etc). Mientras que los lndices de " Nelson " (NR).
Coste de Proyectos proporcionan la variacin
relativa del coste total para un proyecto completo Cada ndice se basa e n una determinada informa-
que engloba comnmente diferentes factores. cin especfica que se resume a continuacin:
1. lndice de Coste "Marshal & Swift" (M&S) En Espaa, la Confederacin Nacional de la
Construccin pblica peridicamente los " lndices
Tiene diversos valores, aunque el ms utilizado es de Revisin de Precios" con los cuales, y a
el que corresponde a equipos de toda la industria. travs de frmulas polinmicas ponderadas, se
Este ndice es la media de los calculados para 147 revisan los precios en los contratos del Estado. Un
industrias. Otro de los indices que recoge es el de sistema similar puede aplicarse a la actualizacin
la industria minera. de los costes de operacin, conociendo los por;
centajes que representen cada uno de los compo-
Estos indices se basan en la valoracin de equi- nentes de dichos costes.
pos, y en factores y opiniones modificadoras
concernientes a las condiciones econmicas en Como ejem lo, se exponen a continuacin algu-
curso. Se publica cuatrimestralmente y el ao
base es 1926.
P
nas de las rmulas polinmicas empleadas habi-
tualmente.
K, = 0.37
Ht
- + 0,30: E + 0.05:+c 5
0,09 '+0,03
Lt
-+ 0,15-
IPC,
H, E0 Co so L IPC,
3. lndice de coste de Construccin de Plantas
"Chemical Engineeringw(CE)
Se basa en los siguientes componentes y porcent-
ajes: 37 por 100 equipos fabricados, 14 por 100
equipos de proceso, 20 por 100 tuberas, vlvulas 3. Tneles de pequea seccin. Obras de paso,
y conexiones, 7 por 100 instrumentacin y control galeras, tneles de pequeas seccin y desa-
de proceso, 7 por 100 bombas y compresores, 5 ges subterrneos en obras de minera.
por 100 equipo elctrico, 10 por 100 soportes
estructurales, aislamientos y pinturas, 22 por 100
mano de obra de montaje e instalacin, 7 por H E, c, S, M, IPC,
100 materiales y mano de obra de edificacin, 10 K , = 0 , 3 6 2 + 0 , 1 8 - +0,19- +0,07- +0,05- +0,15-
por 100 mano de obra de ingeniera y supervi- N3 En c., So M, IPC,
sin. El ndice se establece en 1957-1959 con un
valor de 100.
187
TABLA 46
Las frmulas tipo generales se revisan peridica- gram" ha desarrollado un sistema de actualizacin
mente, ya que los coeficientes representan la de los costes de capital y operacin en minera,
estructura de los costes tipo en un determinado conocido por " lnternational Mining Cost Indexa-
momento y sta puede variar por tres causas tion System (IMCI)", que permite extrapolar y
principales: actualizar datos de costes de diferentes pases.
- Variacin de la productividad de la mano de La publicacin recoge doce ndices de costes para
obra. 96 pases, en la Tabla 48 se reproducen los
correspondientes a Espaa. En la parte superior
- Diferente evolucin de los precios de los distin- de esas tablas figuran los ndices monetarios
tos factores. locales y los coeficientes de cambio en trminos
- Transformaciones y avances tecnolgicos. monetarios locales por dlares de Estados Unidos.
Mientras que la parte inferior recoge los mismos
En la Tabla 47 se reflejan los ndices oficiales de ndices, pero referidos a dlares U.S.A., y los
revisin para cada una de las provincias y para el coeficientes de cambio utilizados en la conversin
conjunto nacional, en Diciembre de 1988, distin- de los ndices monetarios locales a los ndices
guindose los diferentes componentes de los precios. americanos. As, pues, la frmula a aplicar es:
Por ltimo, el U.S. Bureau of Mines dentro del USCl = LCI . (Coef. de cambio en 1985 /
proyecto denominado " Mineral Availability Pro- Coef. de cambio actual en el ao).
TABLA 47
lndices Bsicos (Diciembre 1988)
IPC: 1983=1O0 Dic. 84 = 100 Cobre Aluminio Energa Pen. y Bal. Canarias
148.10 129.68 140.86 115.68 95.62 91.20
1970 37.5 35.3 62.5 68.3 45,2 51,5 65,3 76,6 47,9 52,9 69,6 66,6 70,000
1971 41.6 40.8 642 69,5 45.2 54.8 67.9 76.8 49.2 56,l 73,9 69.9 69,470
1972 48.5 48,2 65,6 71.8 46,l 55,5 66,9 76.9 51.7 57.1 77,3 69.9 64,270
1973 56.9 58,O 69.3 79.6 58,8 56.8 67,l 79,6 62,4 62,O 81,l 72,3 58.260
1974 74.4 78.2 79,4 99.6 104,5 81.4 76,6 93,5 90,5 92,7 89,O 85.0 57,690
1975 100.0 100.0 100,O 100,O 100,O 1 00,O 100,O 100,O 100.0 100.0 100.0 100,O 57,410
1976 129.1 131.6 1 18,6 113,6 102,3 123,l 106,2 114,l 1 13.6 106,9 145.9 118,2 66,900
1977 151,9 1 66,l 142,4 1 34,l 1 1 1,3 131,2 120.5 140,5 137,4 126,O 157,6 135,8 75,960
1978 176.3 212,O 183.2 162,8 119.0 142,4 145,5 176,6 163.0 108,6 196.5 142,9 76,670
1979 215.3 265,3 218,6 185,3 128,5 175.7 175.7 199,9 184,8 167.7 208,6 198.0 67,130
1980 251,5 286,4 246,7 209,6 133,O 272,2 226.5 244.7 220,7 209.4 229.9 198.0 71,700
1981 322,6 372,5 276,6 224,4 139.4 405,5 294,l 292,8 282,7 241.3 251.9 243.8 93,310
1982 367.5 428,4 310,7 254.8 153.5 443.2 326.9 323.8 320,l 272.3 274,5 276.1 109,860
1983 423.5 476,4 351.7 282,3 174,3 562,4 375,7 379,2 359,7 306,l 300,2 308,4 143,430
1984 464.0 514,4 393,5 31 3.8 180.8 586,l 41 2,4 408,9 388.8 309.3 328.4 331.1 161,690
1985 509,5 562,l 430,l 340.3 193.6 652.9 454,3 447,4 425.9 370,4 347,9 360.2 149,000
1970 70.7 29,O 51,3 56.0 37.1 42,3 53,5 62,8 39,3 43,4 57,l 54,6 0,820142
1971 34,4 33,7 53,l 57,4 37.4 45,3 56.1 63,5 40,6 46.4 61,l 57,8 ,826399
1972 43,3 43,O 58,6 642 41.1 49,6 59.8 68,7 46,2 51,O 69,O 62.5 ,893262
1973 56.0 57,l 68,3 78,4 58.0 56.0 66.1 78,4 61,5 61,l 79,9 71.2 ,985410
1974 74,O 77,8 79,O 99,l 104.0 81.0 76.2 93.0 90,l 92,2 88,6 84.5 ,995146
1975 100.0 100,O 100.0 100.0 100.0 100,O 100,O 100,O 100.0 100,O 100,O 100,O 1 ,000000
1976 110.8 1 13,O 101.8 97.5 87.7 105.7 91.1 97,9 97,5 91,7 125,2 101,4 ,858146
1977 114.8 125,5 107.6 101,3 84.1 99.1 91,O 106,2 103,8 95,3 119.1 102,6 ,756792
1978 132.0 158,7 137.2 121,9 89.1 106.6 108,9 132,2 122,O 81,3 147.1 107,O ,748793
1979 184.0 226,9 186.9 158,4 109,9 150.2 150,3 171 ,O 158,O 143,4 178,4 169,4 ,855206
1980 201,3 229,3 197,5 167,8 106,5 218.0 181,4 195,9 176,7 167,6 184,l 158.6 ,800697
1981 200.6 231,7 172,O 139,5 86.7 252.2 182,9 182.1 175,8 150,l 156.7 151,6 ,621926
1982 192.0 223,8 162,4 133,l 80.2 231.6 170,8 169.2 167.3 142,3 143.4 144,3 ,522574
1983 169.5 190.7 140,7 113,O 69.7 221,l 150.4 151,7 143.9 122,5 120,l 123,4 ,400264
1984 164.7 182.6 139,7 111,4 64.1 208.1 146,4 145,2 138.0 120,4 1 16,6 1 1 7,5 ,355062
1985 196.3 216.6 165,7 131,l 74.6 251.5 175,O 172.4 164.1 142,7 134,O 138,8 ,385302
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6 EsTIMAcIoN DE lNCREsos Y MERCADO DE MINERA-
LES Y METALES
coproductos o subproductos.
ESTERIL A VERTEDERO
A continuacin, se examinan los factores principa-
les que influyen sobre los ingresos totales, pres-
tando especial atencin en este epgrafe a aque- RESIDUOS A PRESA
llos que se refieren a la base material de los
ingresos o ventas, es decir, a la produccin 1
l
vendible, ya que, todo lo concerniente a precios, 1
objeto principal de este captulo, se ir exami- I
I
nando a lo largo del mismo. I I
I I
1
I
I1
L -------...-----------
1 REFINO
J
I
I
ROCA ESTERIL
MINERAL
' FRAGMENTADO
ESPACIO DE TRABAJO
MATERIAL DE
RELLENO
LINEA DE MUESTRE0
La dilucin estructural es inherente a la
disposicin del depsito de mineral. Dos ejemplos
son: la presencia de algunas intercalaciones de Figura 4.- Ejemplo de perdida por extraccin.
esteril dentro de la formacin, de modo que no
es posible una extraccin selectiva, y la lixiviacin
que puede provocar in-situ la penetracin de agua 2.1.1.3. Diluciones y recuperaciones mineras
subterrnea (muy frecuente en minas de cobre). segn los distintos metodos de
explotacidn
2.1.1.2. Prdidas de mineral La dilucin depende, en buena parte, de la
configuracin y disposicin geolgica del yaci-
Con respecto a las prdidas de mineral, se distin- miento, del mtodo de explotacin seleccionado
guen dos tipos: las prdidas generadas y las y de la forma de aplicar ste. As, por ejemplo,
prdidas de produccin. La primeras son intrnse- cuando se trata de depsitos con rocas de hastia-
cas a la disposicin natural de los yacimientos y les debiles y contactos mal definidos se llega a
estn constituidas por el mineral ue se abandona diluciones altas. Igualmente ocurre cuando se
1
" in-situ" por motivos de estabili ad. En la figura
3 pueden verse algunos ejemplos. Estas prdidas,
trata de explotar vetas o filones estrechos, Ile-
gndose a diluciones del 70-80 por 100 y an
normalmente, deben de tenerse en cuenta en los mayores (recuerdese que la Dilucin = Estril/(Mi-
clculos finales de las reservas explotables. neral + Estril)). En los mtodos de explotacin
por hundimientos la eficiencia de la operacin
Las prdidas de produccin engloban todas las depende tanto del diseo del mtodo en s como
dems prdidas de mineral que se producen durante del control de leyes que se emplea. La figura 5
el proceso de extraccin. Por ejemplo: el mineral que muestra un esquema simplificado del mtodo de
no se extrae de los contactos con el estril o el hundimiento por subniveles.
mineral fragmentado que se abandona en el mtodo
de hundimientos por subniveles, cuando en el punto Una direccin adecuada de la explotacin minera
de carga deja de fluir el mineral limpio y aparece un control de leyes cuidadoso ayudan a reducir
una mezcla de este con el estril. Yadilucin.
Los factores de correccin de la dilucin son para
- MINERAL PERDIDO
hastiales regulares y competentes de 0,7 y para
rocas sueltas e incompetentes de 1,S.
- ESTERIL DE DILUCION
1
3 6 9 K IS
ANCHURA DE LA CAMARA ( m )
IS 21
La Tabla 1 recoge los valores ms frecuentes de Por ltimo, hay que indicar que, como la determi-
recuperacin minera y dilucin que pueden nacin directa de la cantidad de estril incluido en
conseguirse en explotaciones subterrneas, segn el mineral es prcticamente imposible, se recurre
POPOV (197 1). a medir la dilucin a partir de las le es medias del
La compaa canadiense J.S. REDPATH LTD. siendo la dilucin:
Y
mineral "in-situ" " i " y de minera extrado " h"
(1986) ha estudiado la recuperacin y dilucin en
minas metlicas explotadas subterrneamente, y i-h
resume sus conclusiones en las Tablas 2, 3 y 4, D (%) =- . 100
que dan los factores que habra que aplicar a las h
reservas calculadas " in-situ" .
Evidentemente, esta frmula slo es vlida cuando
O'HARA en 1980 estim la dilucin en minas el estril lo sea en el verdadero sentido de la
subterrneas a partir de la inclinacin del depsito palabra, es decir, cuando su ley sea cero.
"A0" y de la potencia del mismo " W " , en metros.
El valor de la dilucin expresa el porcentaje de
estril en el mineral extrado, para unas condicio-
nes de competencia de los hastiales medias en 2.1.2. Prdidas en el tratamiento del
relacin con el mtodo de explotacin aplicado. mineral
Slo en raras ocasiones un mineral, sea del tipo
Ja que sea, puede utilizarse o comercializarse tal y
- Barrenos Largos D (%) = como sale de la explotacin minera. Lo normal es
w O o 5 . sen AO que el "todo-uno" o "zafra" sufra un proceso
ms o menos complejo con el objeto de:
55 - Enriquecerlo, aumentando su contenido en el
- Cmaras Almacn D (%) = metal o sustancia(s) objeto de la explotacin.
W0*5. sen AO
- Clasificarlo por tamaos, de acuerdo con las
exigencias y necesidades del mercado.
LJ - Conseguir una separacin diferencial de distin-
- Corte y Relleno D (%) = tos productos, cuando la ndole de minerales
W0e5. sen AO de partida y las condiciones comerciales as lo
aconsejen.
TABLA 2
(2) Este factor expresa el tonelaje recuperado a partir del tonelaje diluido.
TABLA 3
TABLA 4
referencia implican prdidas o mermas que habr es frecuente, las ventas han de hacerse en condi-
que detraer de aquellos. ciones CIF o FOB, estimndose:
Las prdidas por manipulacin y transporte varan - El plan de ventas, con la distribucin hipottica
con la ndole de tales operaciones y, por supuesto, de las mismas.
con las caractersticas del producto. En al unos casos - El coste de transporte a los puntos de destino
3
pueden llegar hasta el 4 5 por 100 el volumen
inicial, lo que supone una reduccin nada desdea-
supuestos.
- La influencia de la humedad en los costes de
ble. Para los presupuestos del proyecto, bastar, en transporte, teniendo en cuenta que la contra-
principio, con el asesoramiento de empresas especia- tacin se hace, normalmente, sobre base seca.
lizadas en este tipo de operaciones.
En lo que al transporte se refiere, al establecer el 2.3. Precios y valores unitarios
presupuesto de ingresos, hay que definir por A pesar de que, como se ha indicado, la previsin
cuenta de quien son los gastos del mismo. Como de precios de los productos minerales es una
tarea muy difcil su'eta a todo tipo de errores, la hiptesis, se dispondr de un plan de ingresos
d
ms elemental pru encia aconseja a los responsa-
bles de un proyecto minero dejar definidas las
referente al proyecto en cuestin.
cosas en la medida de lo posible, y as, si los
precios son de difcil revisin, y por completo 3. Valoracin de las materias
P
a'enos a la accin o inf uencia de los responsables
del proyecto, no ocurre otro tanto con la defini- primas minerales
cin del roducto o productos cuya obtencin es
1
la finali ad del proyecto en cuestin. Quiere
decirse que es absolutamente necesario conseguir 3.1. Los precios de los minerales en
una especificacin y definicin de los productos general
que se intentan obtener, si se trata de alcanzar
un mnimo de fiabilidad en los resultados previsi- Pese al eterno deseo de conseguir para las mate-
bles. En resumen, se pretende "aplicar precios rias primas minerales unos precios "estables,
inciertos a productos ciertosu. Saber qu justos y remuneradores", la realidad es que tales
precios se aplicarn a lo que se va a producir, no precios estn sometidos, ya sea en trminos
depende, en rigor, del que proyecta, pero si constantes o corrientes, a fluctuaciones continuas.
depende de ste saber la calidad, especificaciones En la figura 7, se representa lo indicado, que es
caracteristicas de lo que se va a producir, con ms acusado si se trata de sustancias que cotizan
L s debidas reservas y limitaciones propias de todo en bolsa o mediante mecanismos similares.
proyecto.
En consecuencia, los responsables del proyecto TENDENCIA A
LAR00 PLAZO \ 1
deben conocer de la forma ms aproximada
posible:
Africa 63,8 12.7 O,2 0.2 O. 1 O.1 O,1 O.O 64.1 69 64,l 8.9
America 138,2 27,4 104,3 81,4 68.9 35.2 12,3 13,O 277,7 30,O 231.9 32,3
Asia 102,l 20.3 0,5 0.4 0.3 25 0,9 03 5,1 11.4 3.4 14,5
URSS 108.8 21.6 41,4 32,3 27.3 94.5 33,l 34,9 244,7 26.4 174,2 24.3
Europa 63,7 12,6 29 2.3 1,9 102.4 35,8 37,8 169.0 18.2 101,8 14.2
Oceana-Australia 27,4 5,4 2,2 1.7 1,5 ' 36.3 12,7 13.4 65,9 7,1 41,8 53
Total Mundo 504,O 100,O 151.5 118.3 100.0 271.0 94,9 100,O 826,5 100,O 617,l 100.0
CEE 30,2 7,s 0.4 0.3 0,3 38,4 13,4 14.2 69,O 8,3 43.9 7.1
OCDE 197.4 48,9 104,3 81,4 68,8 76,3 26,7 28,2 378,O 45,7 305.5 49,5
COMECON 140,O 34.8 42,4 33.1 28,O 138.6 48,5 51.1 321,4 38,9 222,O 36,O
Pases en va
de desarrollo 92 23 4.9 3,8 32 7,4 2,6 2,7 21,5 2,6 15,6 2,s
OPEP 0,6 O,i 0.2 0.2 O,1 O,1 O.1 0,O 0.9 O,1 0.9 O,1
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TABLA 9
Produccin mundial de lignito (Unidad: Mt)
Aos
Pases 1987 198711986
1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987
% %
Alemania Oriental 253,7 253,3 255,O 258,3 267,O 276,O 280,O 285.0 312,O 311,O 308,7 26,2 - 0,7
URSS 163,5 162,9 165,O 163,4 159,8 162,7 158,3 158,O 157,O 163,O 165,O 14,O + 1,2
Alemania Occidental 127,8 128,2 130,6 129,8 130,6 127,4 124,3 127,O 120,7 114,4 108,9 9,3 - 4,8
Checoslovaquia 93,2 94,9 93,7 95,7 93,1 98,8 102,4 104,6 100,3 100,8 100,3 8,5 - 0,5
Polonia 40,8 41,O 38,1 36,9 31,5 37,6 42,5 50,4 57,8 67,3 73,2 6,2 + 8,8
Yugoslavia 38,6 39,2 41,7 36,9 51,5 54,3 50,9 64,7 69,1 69,5 71,8 6,1 +3,3
Australia 30,O 32,9 32,6 32,9 32,9 37,6 34,2 38,8 40,O 35,5 41,8 3,6 + 17,7
Estados Unidos 25,6 31,2 37,2 42,3 55,9 48,8 52,5 55,O 65,7 67,4 68,7 5,8 + 1,9
N Bulgaria 24,9 25,5 27,9 29,9 29,O 32,O 32,5 32,5 31,5 29,9 27,O 2,3 - 9,7
Grecia 23,3 22,6 24,O 23,6 27,3 26,9 30,2 32,6 35,9 36,5 42,6 3,6 - 16,7
Hungra 22,5 22,7 28,9 22,6 22,9 23,O 22,4 8,1 14,O 20,8 19,5 1,7 - 6,3
Rumana 19,6 21,8 22,4 27,5 27,9 30,7 37,4 36,3 37,1 38,O 41,9 3,6 + 10,3
Espaa 3,O 5,2 7,3 11,4 14,7 17,4 17,3 17,4 17,3 16,5 15,6 1,3 - 5,5
Francia 3,1 2,7 2,1 2,6 3,o 3,o 2,5 2,4 1,9 2,1 2,1 02 -
Resto del mundo 43,1 46,9 46,9 42,9 75,3 80,1 93,1 90,3 90,1 90,9 90,9 7,7 -0,l
Total Mundo 912,7 931,4 955,4 956,7 1.022,O 1.056,4 1.088,6 1.103,l 1.150,4 1.162,8 1.177,l 100,O - 1,2
Fuentes: COAL INTERNATIONAL. ESTADISTICA COMlSlON ECONOMICA PARA EUROPA (NACIONES UNIDAS). CHARBONNAGES DE FRANCES. CARBUNION
trata de un mercado menos transparente y, en queda limitado a cierto tipo de hullas. Las Tablas 8
consecuencia, con mayores dificultades, si cabe, y 9 resumen las producciones mundiales de carbones
para establecer unas previsiones de ingresos. de cada clase.
En resumen, puede decirse que desde el punto de En los pases de la OCDE se destin en 1986 el
vista de valoracin una caracterstica general de 77,s por 100 de la totalidad del carbn consumi-
las materias primas minerales es la falta casi do a la produccin de energa en sus distintas
total de homogeneidad de las mismas, an formas, mientras que el resto se emple para la
tratndose de especies idnticas. Ello hace espe- produccin de coque, cuyo primer cliente es la
cialmente difcil el establecimiento de unas especi- siderurgia.
ficaciones bsicas nicas, con lo que las valoracio-
nes pueden estar sujetas a discusiones no siempre El consumo de carbn en el mundo seguir
objetivas o basadas en normas rigurosamente creciendo, esperando que al finalizar el milenio la
tcnicas. De a u, tambin, la importancia que
9
puede tener, a a hora de estimar los ingresos, la
negociacin directa entre el productor y el consu-
produccin se aproxime a los 4.000 Mt. Tabla 10.
Sin entrar en detalles tcnicos, se recuerda que son Total otros paises 3.967 58,5
tres los tipos de carbones trmicos existentes: hulla,
antracita y lignito. La turba, aunque empleada Total Mundo 6.780 100,O
localmente como fuente de energa, no tiene peso
relativo alguno en el conjunto mundial. Cada tipo de Fuente: WOCOL.
carbn encuentra su campo de aplicacin especfico
y, de acuerdo con el mismo, se podra dar una
clasificacin de los carbones en dos grandes grupos,
que adems encajan en la finalidad prctica del
presente captulo, esto es, el sistema de valoracin. Pese a que, como ya se ha dicho, la produccin
Los dos grupos en que se dividen los carbones, de de carbn est relativamente bien repartida por
acuerdo con su destino final, son el de carbones zonas geogrficas, no existe, como es lgico, un
termicos y el de carbones coquizables. Mientras que equilibrio entre la oferta y la demanda de zonas
en el primero entran las tres clases antes considera- o pases individualizados, Tabla 11, por lo que el
das (hulla, antracita y lignito), ya que lo que cuenta comercio y trfico internacional de carbones es
principalmente es el poder calorfico, el segundo muy importante, como se refleja en la Tabla 12.
TABLA 11 caciones no podr apartarse mucho de stas
sin graves perjuicios de todo tipo.
Distribucin geogrfica de la
produccin del consumo mundiales - En el extremo opuesto, podr construirse una
de carbn central apta para quemar carbones de una
gama de caractersticas muy amplias.
Pases Produccin Consumo - La preparacin del carbn en determinada
mina podra evolucionar en el tiempo para
Estados Unidos 770,4 623,6 adaptarse a exigencias cambiantes de la central
Canad 51,l 49.4 o centrales consumidoras. Esto es especialmen-
Europa Occidental 310.8 357.3 te cierto si se considera la cuestin desde el
Europa Oriental 513.1 469.0 punto de vista de una legislacin ambiental
URSS 661,4 537,4 con exigencias cada vez ms rigurosas.
Africa 176.7 94,6
China 895.0 758,9 Aunque no sea el objetivo principal de este
Japn 16,O 100,3 captulo, conviene analizar brevemente la relacin
Resto de Asia 21 6,O 2 18,6 que existe entre la calidad del carbn y la eficien-
Australia 1 79,7 58,l cia de la central trmica. Son bastantes los estu-
Resto del Mundo 58,l 31,5 dios realizados, siendo uno de los ms completos
el llevado a cabo por los laboratorios Batelle-
Columbus entre 1971 y 1982 para la Tennesse
Total del ~ u " d o 3.848,3 3.298,7 Valley Authorithy. Segn dicho estudio, la eficien-
cia viene dada por la frmula siguiente:
Fuentes: BRlTlSH PETROLEUM. CARBUNION
Carbn Carbn
Paises coquizable de vapor Total
Mt % Mt % Mt %
Exportadores:
Australia . . . . . . . . . . . . . . 54 39,7 47 34,6 101 37,1
Estados Unidos . . . . . . . . . . 41 30,2 16 11,8 57 21,O
Sudfrica . . . . . . . . . . . . . 4 2,9 37 27,2 41 15,1
Canad . . . . . . . . . . . . . . 21 15,4 4 2,9 25 92
Polonia . . . . . . . . . . . . . . . 7 52 6 4,4 13 43
China . . . . . . . . . . . . . . . . 3 22 1O 7,4 13 43
URSS . . . . . . . . . . . . . . . . 5 3,7 4 2,9 9 3,3
Colombia . . . . . . . . . . . . . - - 9 6,6 9 3,3
Resto del mundo . . . . . . . . 1 0,7 3 2,2 4 1,5
Total (excluidos los cambios
intrarregionales . . . . . . . . 136 100,O 136 100,O 272 100,O
Importadores:
Total Europa Occidental . . 37 27,2 70 51,5 107 39,3
Japn . . . . . . . . . . . . . . . . 67 49,3 26 19,1 93 34,2
Resto de Asia . . . . . . . . . . 17 12,5 33 24,3 50 18,4
Total Asia . . . . . . . . . . . . 84 61,8 59 43,4 143 52,6
Iberoamrica . . . . . . . . . . . 11 8,1 1 0.7 12 4,4
Resto del Mundo . . . . . . . . 4 2,9 6 4,4 10 3,7
Total (excluidos los cambios
intrarregionales) . . . . . . . . 136 100,O 136 100,O 272 100,O
Cambios intrarregionales:
Entre los pases de la CEE . . . 4 18,2 6 16,7 10 17,2
Entre los pases del COMECON 12 54,6 22 61,l 34 58,6
De Estados Unidos hacia Canad 6 27,3 8 22,2 14 24,l
Total . . . . . . . . . . . . . . . . 22 100,O 36 100,O 58 100,O
Total comercio mundial . . . 158 - 172 - 330 -
Po = Precio en PTAlt sobre parque de central, de C = Tanto por ciento en cenizas sobre muestra
un carbn base de 20 por 100 de voltiles, seca.
25 por 100 de cenizas, referidos ambos a
muestra seca, 10 por 100 de humedad H = Tanto por ciento de humedad sobre carbn
total y 0,24 por 100 de azufre por 1.000 bruto.
termias de poder calorfico superior por A = Parmetro que, con carcter eneral, ser
tonelada, referidos ambos valores a mues-
tra bruta, precio que se ha establecido en
3
nulo, pero que tendr un valor e 40 para los
carbones de contenido en cenizas no superior
9423 PTAIt. al 20 por 100, que se consuman en centrales
alejadas de sus zonas de procedencia.
V = Tanto por ciento de materias voltiles sobre
muestra seca. Se toma el valor V = 20
para todas las hullas cuyo contenido en S = Tanto por ciento de azufre total sobre
voltiles sea superior a dicho valor. muestra bruta.
TABLA 13
Evolucin del precio del carbn trmico base y del
suplemento de accin concertada y rgimen de convenios
Precio
Fecha Hulla y antracita Lignito negro
de Das Po Suplemento
Ao entrada de '
AC y RC
en vigencia Fijado Media anual Fijado Media
vigor anual %
1985 1 Enero 365 8.974 161,98 8.974 161,98 23 1,42 23 1,42 2,50
1986 1 Enero 365 9.423 170,09 9.423 170,09 242.99 242,99 2,50
1987 1 Enero 365 10.140 183,03 10.140 183,03 254,99 254.99 2,50
Fuente: CARBUNION
PCS = Poder calorfico superior sobre muestra precio medio por termia de lignito negro,
bruta, en termias por tonelada. aumente el del procedente de empresas de
Aragn y CataluAa, con explotaciones exclu-
M = Coeficiente de penalidad o bonificacin sivamente subterrneas y disminuya el de
sobre la diferencia entre el tanto por empresas con explotaciones a cielo abierto. A
ciento de azufre total referido a 1.O00 este efecto, el carbn procedente de empresas
termias de PCSIt y el tanto por ciento de con minas exclusivamente subterrneas ser
referencia 0,24. Todas las centrales trmi- mayor que la unidad y para el suministro para
cas debern disponer de muestras, anlisis el resto de las empresas:
y determinacin de los poderes calorficos
necesarios.
RC = Suplemento de precio fijado en un 2,5
por 100 de ste, para los carbones proce-
dentes de explotaciones acogidas a la siendo 1, el importe del lignito negro proceden-
prrroga durante 1986 al Rgimen de te de empresas con explotaciones exclusiva-
Convenios a Medio Plazo en la Minera mente subterrneas e 1, el del adquirido de
del Carbn. Dicho valor ser nulo para empresas con explotaciones a cielo abierto,
los carbones procedentes de explotaciones valorados ambos a los precios PL que les
no acogidas a la citada prrroga. corresponderan con K + 1. El valor IJla ser
calculado con carcter provisional de OFlCO y
En la compra de mezclas de carbones de ms del liquidadas posteriormente las diferencias que
20 por 100 de materias voltiles con antracitas o puedan resultar con las cantidades definitivas
hullas secas, en los suministros de carbones de lignitos de explotaciones subterrneas y de
J
procedentes e relavados de escombreras o de
recuperacin de ros o de vertidos de aguas
cielo abierto que comunicar al efecto la
Direccin General de Minas, de modo que el
residuales, las empresas titulares de las centrales importe total de los sobreprecios pagados a las
trmicas podrn aplicar a los precios un coeficien- empresas con explotaciones exclusivamente
te reductor con un valor mnimo de 0,9. subterrneas se compense exactamente con la
reduccin de los pagos a las empresas mineras
Segundo: El valor de M ser: con cielos abiertos.
Tercero: El precio de venta PL de los lignitos H = Tanto por ciento de humedad sobre
negros nacionales para centrales trmicas, sobre carbn bruto, no superior al 80 por 100.
parque de central, con efectos desde el 1 de
enero de 1986, se calcular de acuerdo con la PCS = Poder calorfico superior sobre muestra
siguiente frmula y estar afectado de los recar- bruta, en termias por toneladas.
gos o descuentos establecidos por el Ministerio de
Industria y Energa en funcin del tipo de explota- S = Tanto por ciento de azufre total sobre
cin de que procedan. muestra bruta de carbn.
Precio
Pas-Puerto BTUILibra KCalIkg S (%) Cenizas (%) $/t. FOB.
Estados Unidos
Hampton 13.000 7.200 1,o 10,O 44-46
Roads 12.500 6.950 1,o 10,0 40-43
12.000 6.700 1,5 12,O 37-39
11.500 6.400 1,5 15,O 35-39
Baltmore-Filadelfia 12.500 6.950 1,o 10,0 39-41
12.500 6.950 1,5 12,5 37-39
12.O00 6.700 1,O 12,O 34-36
12.000 6.700 1,5-2,0 12,O 35-39
Costa del Golfo 12.500 6.950 1,5 12,O 37-39
12.000 6.700 1,5 15,O 34-39
11.500 6.400 1,5 15,O 32-34
Costa Oeste 12.000 6.700 016 10,O 38-42
11.500 6.400 0, 7 'i 0,O 36-40
Canad
Vancouver 13.000 7.200 0, 7 10,O 40-42
11.500 6.400 1,O 14,O 34-36
Polonia
Puertos-Balticos 12.200 6.800 0,8 7-1O 39-40
11.500 6.400 018 10-13 35-37
10.800 6.000 03 14-16 33-34
Sudfrica
Richards Bay 11.500 6.400 1,O 16,O 30-32
10.800 6.000 110 16,O 28-30
Australia
Newcastle-Port Kembla 12.000 6.700 1,O 14,O 37-39
11.700 6.500 1,O 14,O 35-37
11.O00 6.200 1,O 14,O 34-3 5
China 11.200 6.200 0,7-0,8 7-9 35-36
10.800 6.000 1,O 11-13 32-34
Colombia
Puerto Bolvar 11.800 6.550 0,75 8,O 34-38
Holanda
Amsterdam-Rotterdam 11.500 6.400 1,o 16,O 38,O-40,O
(FOB barcaza) 10.800 6.000 1,o 16,O 36,O-38,O
TABLA 15
Precios del carbn coquizable (Enero-89)
Estados Unidos
Hampton 17-22 e 1,0 7- 8 51-54
Roads 23-30 5 1,0 7- 8 51-53
31+ 1,O 7- 8 52-54
Baltmore 17-20 1,o 8- 9 51-53
2 1-28 1,O 8- 9 51-53
29-33 1,O 8- 9 52-54
Costa Este
(Mezcla) 23-30 1,o 8- 9 48-50
35 1,O 10,O 42-46
Costa del Golfo 17-22 1,O 8- 9 43-48
23-30 1,O 7- 8 47-50
31 + 1,O 7- 8 47-50
Costa Oeste 31+ 1,o 7,O 47-50
Canad
Costa Oeste c 19 o, 5 7- 9 50-5 1
19-22 0, 5 7- 9 50-5 1
22-26 0, 5 9,O 50-5 1
31+ 1,s 3,O 47-50
Australia
New South W. 2 1-24 0,6 10,0 49-51
Port Kembla 27-28 05 8,5 50-5 1
30-38 O,6 7- 9 45-49
Newcastle 31-37 0,45 9,5 40-44
Queensland 17-22 O, 7 9,o 49-5 1
23-30 O,6 7- 8 49-5 1
3 1-34 0,7 8,5 49-5 1
Polonia 24-26 1,o 8,O 48-52
Unin Sovitica
Costa del Pacfico 19-25 <1,O 9-10 47-48
TABLA 16
Produccin I nundi iI de irrabic y acero
[Millo ies dc t
1970 1979
C.E.E. (12)
Espaa
Japn
Estados Unidos
Otros pases
industriales
Pases en vas
de desarrollo
Pases de econo-
ma planificada
TOTAL MUNDIAL
con situacin privilegiada de Brasil y Australia, que Dentro de la gran variedad de minerales de hierro
en 1987 exportaron el 55 por 100 del total mundial. existentes, se distribuyen las calidades siguientes:
concentrados, finos, calibrados y pellets. Cada una
Por lo tanto, la participacin en el consumo de de ellas viene definida por su tamao o granulo-
mineral de hierro de los distintos grupos econmi- metra, por sus caractersticas qumicas y, en su caso,
cos regionales ha evolucionado progresivamente: metalrgicas, por su contenido de hierro, as como
los pases desarrollados de economa de mercado por el hecho de que la ganga sea cida o bsica, y
representaron en 1986 un 39 por 100 del consu- por el grado de impurezas, tales como lcalis o
mo aparente mundial de mineral de hierro frente al fsforo.
TABLA 17
Produccin mundial de mineral de hierro (Millones de t)
Pas 1955 1960 1965 1970 1974 1979 1983 1984 1985 1986 1987
Brasil 3.3 5,3 20.7 34,8 80,O 95,5 92.1 112,l 128,2 129,5 134,O
Australia 3.7 4,4 6,8 57,l 97,O 95,2 73,2 97.2 95,7 97,3 10,46
India 4,3 10,7 23,7 31,4 35.6 39.6 37,6 40,8 44,2 484,8 48,4
Estados Unidos 106.1 90,2 89,3 91,2 86,2 87,l 38,2 52,l 49,5 39,6 47,O
Canad 14.8 19,4 34,2 47,5 50.0 59.9 29,9 37,8 39,8 37,3 37,8
1
Sudfrica 2,O 3,l 5,8 9.2 11.6 31,6 16,6 24,7 24,4 24,5 22,O
Suecia 31,5 36,2 26,6 13,5 18,l 20,3 20,5 19,6
Venezuela 8,4 18,s 17,5 21,9 26,7 15,3 9.5 13,l 14,8 16,7 17,2
Liberia 1,8
1715 3.3
2113 16,2
2915 23,3 25,O 18,3 15,4 16,l 16,l 15,6 13,8
Francia 50,9 67,7 60,l 57.4 54,3 31,6 16,O 15,O 14.5 11.8 11,2
Mauritania - - 6.0 9,l 11,7 8,9 6,6 9,O 9,2 9,2 9,O
Chile 1,5 6.0 12,7 11,3 10,3 8,3 5,2 5,6 5,8 6,3 6.3
Per 1.8 5.2 7,l 9,7 9,5 5,6 4,4 4,2 5,l 5,3 5,4
Espaa 3,7 5.5 5,8 7.0 7,8 8,2 7,O 8,O 6,7 6,l 4,4
Otros 62,9 76,3 74,3 74,4 58,3 39,8 43,7 44,7 38,4 39,3 35,9
-
7
Sub total 282.7 337,9 409,7 516,8 600,2 577.5 409,O 498,5 513,l 507,8 516,6
Pellets 1,5 16,l 45,6 107,6 130,5 159,8 109,5 120,9 127,6 119,9 117,9
URSS 71,9 106,5 163,O 195,5 224,8 244.2 245,O 247,l 247,6 250,O 251.0
China 16,8 56.2 48,9 51,O 60,O 117,8 113,7 121,9 131,5 142.5 157,O
Otros 6.6 9.4 12,l 12,8 17,9 14,l 14,4 14,4 14,4 14,O 13,6
Sub - Total 95.3 174.1 214,O 257,3 302,7 376,l 373.1 383,4 393,5 406,s 421,6
Pellets - - - 10,6 23,4 45,3 61,5 64,8 67,8 69,3 70,2
Total 378,O 512,O 625,7 774.1 902,9 947,6 782,l 861.9 906.6 914,3 938,2
Fuente: ASOClAClON DE PAISES EXPORTADORES DE MINERAL DE HIERRO. (APEF).
TABLA 18
Exportaciones de mineral de hierro (Millones de t)
Pas 1955 1960 1965 1970 1974 1979 1983 1984 1985 1986 1987
Brasil (xx) 2.6 5,2 12,7 28,l 63,2 78,6 70,O 88,6 93,2 92,3 97,3
Australia (x) - - 0,2 41,2 83,7 81,4 76,9 88,7 88,O 82,6 80,6
Canad 13,2 17,2 31,3 39.3 37,4 48,8 25,5 30,7 32,2 31,O 29,6
India (x) (xx) 2.9 8.8 12,3 21,2 22,2 23,9 22,O 25,7 28,8 32,2 29,O
Suecia (x)(xx) 15.7 19,9 24.5 26.0 33,l 26,2 14,3 17,6 18.2 17.1 16.8
Liberia (x) 1.7 3.0 15,3 23,6 25,7 19,3 15.4 16,8 16,l 14,s 13.5
Venezuela 7.8 10.3 17.0 21.1 26.3 13,O 6,2 8.5 9.0 10,O 11,7
Mauritania (x)(xx) - - 6.0 9,2 11,7 9,3 7,4 9.5 9,3 8,9 9,O
Sudfrica (m) - 0,5 1,2 5,7 2,9 14.2 7,8 11,9 10,2 8.9 3,8
Chile (xx) 1.2 5.2 10.7 9,9 9,4 6,9 4,7 5.6 4,8 4,8 5,3
Per (x)(xx) 1.7 5.2 6,4 9.6 9,6 5,4 4,3 4,2 5,4 4,s 4,7
Francia (xx) 13,7 27.2 20,8 18.6 19,8 10,2 5,O 4,7 4,6 4.2 3,7
Espatia 2.8 1,3 1.2 2.0 3.0 2;O 1,6 2.0 2,l 2.0 2,O
Otros 17.8 23.6 28,O 16.1 16,l 13.2 11,2 12,O 9,8 9,6 9,4
Sub - total 81.1 136,4 187,6 273,6 369,6 353,6 272.3 326,s 321,8 322,6 3163
URSS (xx) 8,8 15,2 24,l 37,l 43,3 44,s 42.8 45,9 43,9 46,9 47.0
Total mundial 89,9 151.6 211,7 310,7 412.9 398,l 315.1 372.4 375,7 370,2 369,2
Brasil + Australia 2,9 3.4 6.1 22.3 35.6 40,2 46,6 47,6 48.0 47,2 48,2
Bklgica - Luxemburgo 15,O 20,7 23.7 29.2 30.1 26.1 19.7 19.0 18.0 18.4
Francia 0.5 1.5 3.9 9.6 1,5 17.3 16,l 16,2 16,2 15,l
R.F. Alemania 14,3 33,s 35,5 47,8 62,8 51,7 43,9 45,l 41,8 39,6
Italia 0,8 2.6 7,9 10,8 18,l 17,3 19,2 18.3 17,O 16,5
Pases Bajos 1.1 2.3 3.0 5,4 7,1 7,4 7,2 8,5 7,4 7.0
Reino Unido 12,3 17,6 18,6 19,9 19,3 17,9 14,2 15,4 15,2 17,5
Espaa - - 04 2.4 5.3 5,2 4.2 5,O 4.3 5,8
Total CECA (12) 44.5 78,2 93,6 125,l 158,6 143,9 123,5 126,l 120,5 120,8
Estados Unidos 23,8 35.1 45.8 45.6 48.8 34.3 17.5 16,O 17.0 16,9
Japn 5,s 14.9 39,O 102.1 141.8 130,3 125.4 124.5 115,2 112,O
TABLA 20
Las grandes compaas exportadoras de mineral de hierro en 1987
(P): Pellets. E: Capital Estatal (51%). S: Capital de Empresas Siderrgicas (24%). - Capital privado (25%).
TABLA 21
Planes de inversin en el sector del mineral de hierro
Numero Inversiones
de proyectos (En millones de $ E.U.)
Regin
1986 1987 1986 1987
Concentrados
M. Wright Canad FOB g! UTM 24,OO 29,75 29,75 33.00 29,30 26.80 26,80 26,50 24,05
Flete $lt 3.40 5.20 5,40 3,50 3,20 3,50 4,OO 3,lO 2,80
CIF g! UTM 29,30 37,85 38,20 38,50 34,30 32.30 33,05 31,35 28,40
(l)Fletespot$/t 5,50 8,00 4,70 3,40 3,30 4,60 3,60 2,85 4,10
Finos
C.V.R.D. Brasil FOB g! UTM
I
23,49 28,lO 28,lO 32,50 29,OO 26,15 26.56 26.26 24,50
Flete $/t 3.70 7.00 6,35 4,80 3,75 4,lO 4,75 3,85 3,25
CIF 6 UTM 29,60 39,60 38,60 40,40 35.20 32,90 34,40 32,60 29,86
(1) Flete spot $/t 8,20 9,60 8,40 5,40 5,10 6,60 5.20 4,65 6.1 5
Calibrados
Hamersley Australia FOB g! UTM 20,53 26,75 23,34 31,42 26,46 22,82 23,90 25,06 22,91
Flete $A 7.35 10.00 11.50 8.00 7,OO 8,OO 8,85 6,50 6,50
CIF g! UTM 32,lO 44,50 42,45 44,75 38,15 36.15 36,50 36,20 33,15
(1) Flete spot $A 8,90 10,90 9,80 6.40 7,60 8,80 7.30 6,00 7,30
Pellets
L.K.A.B. Suecia FOB g! UTM 42.20 53.00 48,50 50,20 41,OO 38,60 38,60 38,15 41,15
Flete $/t 2,50 3,50 3,OO 2.00 1,90 2,20 2.00 2,05 2,OO
CIF g! UTM 46.05 58,40 53,lO 53.30 43.90 42.00 42.00 41.30 44,23
(l)Fletespot$/t 2.80 3,70 3,10 2,40 2,40 2,50 2,20 2,00 2.80
- -
't --- PRECIOS NOMINALES
PRECIOS CONSTANTES
PRLCIOS NOMINALES
PRECIOS CONSTANTES
9 -
3.4.2.1 .l.Aluminio
La bauxita es el nico mineral que se utiliza,
actualmente, para la produccin de aluminio y es
sumamente abundante en el mundo, resumindo-
se sus reservas en la Tabla 23.
Como paso intermedio entre la bauxita y el
aluminio refinado est la almina, existiendo un - REAL
gran comercio mundial, tanto de la una como de ......... TENDENCIA 1960- 1986
la otra. A ttulo puramente orientativo, para ---- TENDENCIA 1960- 1973
obtener una tonelada de aluminio se necesitan -.-.- TENDENCIA 1973-1916
700 ' 1 0
e3 e4 es aa m7
ARO
Figura 9.- Produccin mundial de cobre, plomo, cinc y Figura 11.- Evolucin de los precios del aluminio, 1983-
aluminio. 1987.
TABLA 23
Reservas mundiales de bauxita
(Millones de t)
Europa
Francia 30 40
R.F. Alemania 2 2
Grecia 600 650
Hungra 300 300
Italia 5 5
Rumana 50 50
Espaa 5 5
U.R.S.S. 300 300
Yugoslavia 350 400
Af rica
Ghana 450 560
Guinea 5.600 5.900
Mozambique 140 160
Sierra Leona 2 2
Zimbabwe 800 1.O00
Asia
China 150 150
India 1.O00 1.200
lndonesia 750 805
Malasia 15 15
Pakistn 20 20
Turqua 25 30
Produccin
Estados Unidos 3.500 3.037 3.350 3.700
Canad 1.282 1.355 1.510 1.500
Australia 852 875 1.040 1.100
Brasil 549 757 825 870
Noruega 725 729 800 850
R.F. Alemania 745 764 735 71 5
(1)Total mundo occidental
- - -
12.264 12.192 12.866 1 x 013.650
Intercambio:
(2)Importaciones netas de pases socialistas 39 170 190 190 1 O0
Consumo:
America del Norte 4.620 4.674 4.920 4.810
Europa Occidental 3.945 4.158 4.255 4.225
Japn 1.695 1.624 1.775 1.865
Otros 2.263 2.371 2.500 2.550
- - -
(3)Total mundo occidental 12.523 12.827 13.450 13.450 13.180
Balance (1 + 2 - 3)
Supervit (dficit) implcito: (298) (465) (394) 260 570
Variacin de stock:
Productores - 406 - 335 - 480
LME y COMEX + 76 -136 - 27
Reservas oficiales: - 109 - 15 -
e = Estimado, p = Previsto.
Fuentes: WBMS, IPAI, SHEARSON
TABLA 25
Reservas mundiales de cobre
(En millones de t)
Europa 50 70
Af rica
Zaire 26 30
Zambia 30 34
Otros 4 7
Total 60 71
3.4.2.1.3. Cinc
Asia
Filipinas 12 18
Otros 24 19 Despus del cobre sigue en importancia, como
Total 36 37 metal base, el cinc que pas de un consumo
Oceania
prximo a medio milln de toneladas en 1900 a
casi siete millones en 1988, figura 9.
Australia 8 16
Papa-N. Guinea 6 14
Otros 1 4 Se trata de un metal relativamente abundante,
Total 15 34 que, en general, aparece en menas complejas,
Total Mundial 345 513 siendo su paragnesis ms frecuente con el
plomo. La Tabla 27 recoge las reservas mundiales
de cinc, que, segn el ya citado P. CROWSON,
Fuente: U.S. BUREAU OF MINES suponen una "vida esttica" de casi 30 aos.
226
TABLA 26
Oferta-demanda de cobre en el mundo occidental
(En miles de toneladas de cobre contenido)
1
1979 1980 1981 6982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989p
* Se supone 3 por 100 1979-1980, y 2,5 por 100 desde 1980 en adelante.
p: Previsto.
Fuente: WBMS, MlNlNG ANNUAL REVIEW, SHEARSON.
- M. CORRIENTE
' M . CONSTANTE
Plomo Cinc
'Pas
Resevas Reservas Base Reservas Reservas Base
EE.UU. 2O 25 14 53
Canad 12 22 26 56
Mxico 4 5 7 8
Per 2,5 4 8 12
Otros 3,5 5 5 7
Total Amrica 42 61 60 136
Espaa 2 3 6 1O
Polonia 1,5 2 3 4
Irlanda En "otros" En "otros" 5 6
Yugoslavia 4 6 En "otros" En "otros"
R.F. Alemania 3 4 En "otros" En "otros"
Otros 5,5 8 14 2O
Total Europa 16 23 28 40
Sudfrica 3,5 5 12 14
Otros 3,5 5 8 8
Total Africa 7 1O 20 22
India En "otros" En "otros" 9 12
Irn 1,5 2 5 6
Otros 3 4 1O 15
Total Asia 4,5 6 24 33
Australia 14,5 23 21 39
China 2 3 5 7
URSS 14 19 11 13
Total Mundo 100 145 168 290
TABLA 28
Balance de la oferta-demanda de cinc en el mundo occidental (En miles de
toneladas)
228
Se da un comercio mundial de mineral de cinc y
--
de cinc refinado de cierta importancia, como
viene a demostrar la Tabla 28 relativa a la oferta
y demanda del cinc refinado. i -- M. CORRIENTE
M. CONSTANTE
3.4.2.1.4. Plomo
TABLA 29
Balance de la oferta-demanda de plomo en el mundo occidental
(En miles de toneladas)
229
cimientos, como ocurre, por ejemplo, entre Nueva
Caledonia y el Havre. --
,-
M CORRIENTE
M. CONSTANTE
Las reservas de nquel son, segn el U.S. Bureau
of Mines, de 57 M t en todo el mundo, siendo los
pases productores ms importantes Canad,
Australia, Nueva Caledonia, URSS y Cuba. La
Tabla 30 da una idea de la situacin de oferta y
demanda de nquel en el mundo occidental,
mientras que la figura 16, se refiere a la evolu-
cin de los precios en moneda constante y co-
rriente entre 1983 y 1987.
TABLA 30
Oferta-demanda de nquel en el mundo occidental
(En miles de toneladas)
p: Previsto
Fuente: WBMS, SHEARSON.
230
TABLA 31
Produccin y consumo mundial de estao
(En miles de toneladas)
Prod. Minera
1983 210,8 100 173,l 82,11 4,1 1,94 0,4 0,19
1984 206,5 100 167,8 81,25 5,o 2,42 0,4 0,19
1985 196,3 100 158,9 80,94 52 2,65 0, 5 0,25
1986 181,l 100 139,3 76,91 4,8 2,65 03 0,17
1987* 163,O 100 140,7 86,31 4,2 2,58 0,3 0,18
Prod. Metalur.
1983 205,3 100 167,2 81,44 19,1 9,30 3,7 1,80
1984 208,7 100 169,8 81,36 20,7 9,92 3,5 1,68
1985 208,6 100 168,7 80,87 21,8 10,45 3,9 1,87
1986 199,O 100 158,5 79,64 24,3 12.2 1 2,9 1,46
1987" - - 154,2 - 23,8 - 1,5 -
- --
Consumo
1983 203,l 100 148,O 72,87 43,6 2 1,47 3,7 1'82
1984 214,4 100 160,3 74,76 45,9 2 1,42 3,9 1,82
1985 206,6 100 156,l 74,83 44,4 21,28 3,4 1,63
1986 217,3 100 165,l 75,97 52,2 24,02 3,4 1,56
1987* - - 179,8 - 54,6 - 32 -
(*) Estimado.
TABLA 32
IMetalI
Prod. minera
(Mt) 1 1
Prod. metalrgica Consumo
(Mt) (Mt) 1
Figura 17.- Evolucin de los precios del estao, 1983-1987.
(
Cobre
Plomo
Cinc 1 67
1 6.4
4,l
5,l
Lo dicho resulta evidente en los casos del cobre y del cin y, por lo tanto, habr que tener en cuenta
plomo, donde, de hecho, las producciones primarias gastos de comercializacin, transporte, mermas, etc.
son del orden del 25 y 50 por 100 del consumo
total. Menor importancia tiene en el cinc la recupe- Mp: El concepto de "metal pa able" es distinto del
racin, aunque en algunos pases occidentales supera 9
de "metal contenido" en e concentrado, que
obedece al anlisis del mismo. De lo que se trata es
el 20 por 100. En cuanto al aluminio, la recupera-
cin tiene una importancia creciente, rozando el 30 de tener en cuenta las prdidas de metal que se
por 100 del consumo total. supone se han de producir en el proceso metalrgi-
co. Es decir, que el metalrgico no paga al minero
el metal que este realmente le entrega, sino aqul
3.4.2.1.8. Estructura de la industria que ste supone que va a recuperar como producto
final vendible. Que la recuperacin real sea mayor o
En la industria de los metales no frreos se dan menor que la pactada en la frmula se traducir en
tanto el minero "puro", cuya finalidad es la produc- ganancias o prdidas para el metalrgico.
cin de concentrados que ofrece a la metalurgia,
como el establecimiento metalrgico que funciona Pz: El precio efectivo, en general, se basa en algunas
exclusivamente comprando concentrados a terceros de las cotizaciones oficiales conocidas, L.M.E.,
(Custom Smelter). Pero son frecuentes las compaas COMEX, precio productor, etc., pero su cuanta real
integradas verticalmente que abarcan la gama depender del perodo de cotizacin que se fije y, si
completa de la produccin, comenzando en la se afina ms, tambin de las condiciones de pago.
exploracin minera para terminar en la elaboracin En cualquier caso, no es sta la cuestin que ms
y transformacin del metal, pasando por la explota- discusiones suscita a la hora de establecer la valora-
cin y la metalurgia. En uno y otro caso los mecanis- cin. A veces, a un precio as resultante se le aplica
mos de compra-venta obedecen a normas similares un coeficiente de reduccin, que puede ser de hasta
y el minero tiene una amplia gama de compaas y un 90 por 100.
establecimientos metalrgicos, como se pone de
manifiesto en el Anexo A. T: Los gastos de tratamiento y afino, tambin
llamados a veces "margen de tratamiento", se
supone que deben cubrir los gastos totales y
3.4.2.2. Frmulas de valoracin beneficios del metalrgico hasta llegar al metal
vendible. Como se ver, cuando se habla de
3.4.2.2.1 Generalidades plomo y de cinc, se trata de un slo trmino,
mientras que para el cobre se considera indepen-
Aunque, como ya se ha dicho antes, existen frmu- diente el coste de la .fusin y el de afino. Los
las matemticas bien definidas y generalmente gastos de tratamiento son, casi con toda seguri-
aceptadas para valorar los concentrados de los dad, la cuestin ms conflictiva cuando se discute
principales metales no frreos, tal valoracin no es, la valoracin de los concentrados, y es lgico y
ni con mucho, algo invariable para cada operacin normal que as sea, porque:
metal, por las razones que se exponen al analizar
Y a frmula general. Esta frmula que, en su estructu-
ra, es vlida para el cobre, plomo y cinc, y tambin
- No son iguales todos los concentrados, ni
todos los procesos y establecimientos
para el estao, no es aplicable, sin embargo, para el metalrgicos, y
.aluminio ni para el nquel, que resultan casos aparte.
La expresin general es la siguiente: - No hay una referencia clara y conocida como
ocurre con los precios o cotizaciones del metal.
En consecuencia, admitindose un valor base
donde: fijado por la experiencia, los gastos de tratamien-
to son objeto de discusin en cada contrato y
V, = Valor neto del concentrado. donde juega realmente la habilidad negociadora
Mp = Metal pagable. e influye la situacin del mercado, segn sea sta
Pz = Precio efectivo aplicado. favorable al minero o al fundidor.
T = Gastos totales de tratamiento metalrgico Es frecuente la existencia de frmulas de escalacin
para llegar al. metal refinado. que relacionan los gastos de tratamiento con la
X = Primas o crbditos. cotizacin del metal, para, en general, mejorar aqul
a partir de un cierto nivel en forma proporcional a la
Y = Penalizaciones. variacin del precio. Tambin puede establecerse
contractualmente una frmula de revisin de acuer-
do con los ndices de variacin de los costes.
A continuacin se detallan los conceptos anterio-
res: X: Adems del metal principal, los concentrados
contienen, por lo comn, otras sustancias metli-
V,: Se habla de "valor neto", que ser diferente del cas susceptibles de recuperacin metalrgica y,
que realmente reciba el minero por su concentrado, por lo tanto, de in resos adicionales para el
ya que la frmula dada es una valoracin en fundi- 9
metalrgico. Al hacer a valoracin del concentra-
do, el minero recibir un pago adicional por tales - Valoracin: Definicin de cada uno de los
metales segn tenor y especies de los mismos. En trminos de la fOrmula ya analizada, deduccio-
el caso de los metales preciosos, las normas son nes por prdidas metalrgicas, precios, gastos
bastante claras, no ocurriendo lo mismo para de tratamiento, crditos y penalizaciones.
otros metales comunes, como el Pb, Zn, Cu, Cd,
o especiales, como el Ge, In, Ta, etc. - Condiciones de pago: Plazo y tipo de mone-
da a utilizar.
Y: De la misma manera existen otros metales - Control de peso y anlisis: Formas de hacer-
cuya presencia no es deseable, por suponer lo y establecimiento de contratos y arbitraje.
problemas y costes adicionales para el proceso
metalrgico, sin que, por otra parte, su eventual - Seguros: Los que se decidan.
recuperacin su on a una rentabilidad suplemen-
l' 3
taria para el un idor. Los metales que ms
frecuentemente son objeto de penalizacin para
Adems, se prevn, por lo comn, otras clusulas,
tales como las de fuerza mayor, legislacin aplica-
el fundidor son el Hg, Sb, Bi, As, etc. Otros, que ble, arbitrajes, impuestos, etc.
en si no son perjudiciales, podran ser penalizados
por excesivos, como, por ejemplo, el Fe en los 3.4.2.2.3. Concentrados de cobre
minerales de cinc o el azufre, aunque no sea un
metal, en los de plomo. En tales casos, puede La aplicacin de la frmula general se hace de
producirse una penalizacin que, lo ms frecuen- acuerdo con los criterios siguientes:
te, es que se discuta en cada caso.
Hasta aqu se hablado de los concentrados de un Metal pagable: Los concentrados de cobre
tienen una ley que oscila entre el 20 y el 40 por
"solo metal", aunque, como se ha advertido, 100, siendo lo ms frecuente deducir una unidad.
nunca de un concentrado exento de contamina-
cin' por otros metales. Se trata, en otras ala-
P
bras, de contratos o valoraciones de cobre, pomo
o de cinc. Ahora bien, son cada vez m6s frecuen-
Precio: No se aplica ningn coeficiente de reduc-
cin.
tes, debido a la naturaleza de nuevos yacimientos Gastos: En el cobre se aplican unos gastos de
que se van explotando, los concentrados "globa- fusin por tonelada de c0ncentrado.y otros de
les" ("Bulk concentrates"), en los que el segundo afino, referidos al metal pa able. Se utiliza la
o el tercer metal ya no pueden considerarse como
una impureza o contaminadte. Estos concentrados
1
frmula de escalacin, conoci a como de "partici-
pacin ", y cuya expresin es:
exigen un tratamiento especial y, por lo tanto,
valoraciones tambin especiales. z . (P - P),
e=
1O0
3.4.2.2.2. El contrato de compra-venta de
concentrados donde "e" es el incremento de los gastos de
tratamiento, " P" es el precio actual y " P," el de
Como complemento de los parmetros principales referencia o base, siendo "Z" un porcentaje fijado
que definen la valoracin de un concentrado, el de antemano. Esta frmula de escalacin se aplica
contrato de compra-venta entre minero y fundidor slo a favor del fundidor, es decir, cuando P > P,.
debe prever todas las contingencias posibles. De
hecho se suelen definir los trminos siguientes: Crditos: Los crditos que normalmente se pagan
en los concentrados de cobre son por oro y plata.
- Declaracin de las partes contratantes. Del primero se paga entre el 90 y el 100 por 100
del contenido por encima de 1 g/t de concentrado.
- Bases: Trminos utilizados sobre pesos, parida- Igual coeficiente se aplica a la plata, que se paga por
des, etc. encima de 30 6 50 g/t de concentrado.
- Duracin y periodo: Fechas de aplicacin del Penalidades: No ha normas fijas, pero, a ttulo
contrato.
- Cantidad: Tonelajes mensuales mximos y
'
de referencia, pue en aceptarse como limites
sobre los que habr que negociar penalizaciones
mnimos. Alternativamente se puede hablar de los que se dan en la Tabla 33.
la produccin total de la mina o de tal porcen-
taje de la misma, o a veces, de embarques o Como resumen, la frmula para valoracin de
cargamentos. concentrados de cobre sera:
- Calidad: Anlisis bsicos de referencia, con
definicin de las desviaciones mximas admisi-
bles, sobre los valores bsicos , en tal caso,
d
condiciones de penalizacin o e rechazo.
- Entrega: Forma de transporte y condiciones
de entrega (FOB, CIF, etc.). Caractersticas de
vehculos o buques a utilizar. + 60 . PO (Lo - 1) + 6p . Pp (Lp - 30/50kY,
TABLA 33
Limites de elementos penalizables en concentrados de Cu, Pb y Zn
Concentrado As Sb Pb Zn Bi Ni+Co Hg CI Fe S
234
3.4.2.2.4. Concentrados de plomo PENALIZACIONES (Por unidad porcentual):
As = 35,OO PTA a partir del O, 1 %
La frmula general se aplica teniendo en cuenta Bi = 12,50 PTA a partir del 0,O 1 %
los criterios siguientes: Zn = 35,OO PTA a partir del 7%
Metal pagable: Los concentrados de plomo
varan entre el 50 y el 75 por 100 de ley. En En estas condiciones se tendr:
general, se paga el 95 por 100 del metal conteni-
do. PAGO AL MINERO:
Precio: No es norma corriente deduccin alguna Por Pb = 0,95 . 0,50 . 57.603 = 27.36 1,4 PTAIt
en el precio, aunque, a veces, puede haber Por Ag = (500 - 50) . 29,877 = 13.444,6 PTAIt
reducciones en el mismo hasta del 2 por 100.
Total pagos 40.806,O PTAIt
Gastos: S610 se aplican gastos de tratamiento por
un concepto, y por tonelada de concentrado. No
es usual aplicar distintos gastos a leyes distintas DEDUCCIONES:
de los concentrados. Se uede aplicar una escala-
cin, segn los ndices cre costes, o, tambin, de Gastos de fusin = 18.396,s PTAIt
acuerdo con la variacin de los precios, a partir
de un precio base predeterminado, con criterios 57.603 - 55.000
Escalacin 0.7 =
similares a los expuestos para los concentrados de
cobre.
Crditos: El ms normal se produce por el 18.874,8 PTAIt
contenido, casi general, de plata en los concentra-
dos de plomo. El oro, por encima de 1 g/t es
muy raro en este tipo de concentrados. A veces, PENALIZACIONES:
podra pagarse el cobre, si la metalurgia est en
condiciones de aprovechar dicho metal en forma 0,2 - o, 1
econmica como matas cobrizas. Por As = . 35 = 35,OO PTAA
Penalizaciones: De acuerdo con los lmites
o, 1
orientativos de la Tabla 33, se pactan las penaliza- 0,02 - 0,Ol
ciones. En el caso del plomo, el azufre se tiene Por Bi = . 12.5 =?2,50PTAIt
muy en cuenta, pues un exceso del mismo reduce 0,Ol
la capacidad de tostacin del equipo Dwight-
Lloyd. Por Zn = (8 - 7) . 35 = 35,OO PTAIt
PRECIO ORO
Europa r
URSS 6.300 8.000
Otros 300 300
Total 6.600 8.300
Af rica
Ghana 120 160
Zimbabwe 480 630
Rep. S. Africa 18.500 22.000
Otros 350 470
Total 19.450 23.260
Asia
Japn 220 300
-
--- PRECIOS CONSTANTES
PRECIOS CORRIENTES
Filipinas 630 600
Otros 550 600
Total 1.400 1.500
3.4.3.1.2. Plata
Igual que ocurre con el oro, una buena parte de
La produccin mundial de oro ha crecido conside- la produccin primaria mundial de plata procede
rabiemente en 10s ltimos aos, de forma que la de la metalurgia extractiva de algunos metales no
oferta en el mundo occidental aument entre frreos. muy especialmente del plomo. ~ambin,
1981 y 1988 en casi un 50 por 100. El balance COmo se acaba de sealar Para el oro, la recupe-
entre oferta y demanda se pone de manifiesto en racin de plata secundaria cobra cada vez mayor
la Tabla 35. importancia.
TABLA 35
Oferta y demanda de oro en el mundo occidental (t)
Oferta:
Minera 981 1.028 1.115 1.160 1.253 1.279 1.362 1.449
Intercambio neto con bloque Este 280 202 93 205 210 402 315 325
Transacciones sector oficial (276) (85) 142 85 (135) (181) (30) (50)
Total 985 1.145 1.350 1.450 1.328 1.499 1.647 1.724
Demanda:
Joyera 605 714 601 826 898 828 800 815
Acuacin:
Oficial 227 163 176 125 108 317 196 200
Medallas 29 36 34 33 14 11 19 2O
Industria 215 203 205 233 215 226 238 245
Total 1.076 1.116 1.016 1.217 1.235 1.382 1.253 1.280
Supervit - dficit (91) 29 334 233 93 117 394 444
Millones de onzas equivalente 2,9 0,9 10,7 7,5 3.0 3,8 12,7 14,3
Variacin de los stock (76) (4) 8 (6) (6) 24 (8) -
Supervit - dficit (15) 33 326 239 99 93 402 444
Precio medio anual ($/onza troy) 459,85 374,96 423.68 360,68 317,32 368.02 446,55 450
e = Estimado. p = Previsto.
Fuente: S. LEHMAN.
444
Australia 32.000 35.000
in industrial de cierta importancia, participa ms Otros
de este carcter la plata. Tal vez, esto de ser Total 32.200 35.200
metal industrial y metal precioso, da a los precios
de la plata un carcter especialmente voltil, sin Total Mundo 266.700 273.300
que se pueda establecer una relacin de cierta
constancia entre los precios de ambos metales,
Tabla 38. Fuente: U.S. BUREAU OF MINES.
TABLA 37
Oferta-demanda de plata en el mundo occidental (t)
Produccin minera:
Mxico 1.841 1.978 1.987 2.153 2.308 2.270 2.400
Per 1.691 1.728 1.663 1.700 1.926 2.054 2.070
EE.UU 1.252 1.350 1.382 1.224 1.O64 1.160 1.460
Canad 1.314 1.197 1.171 1.207 1.086 1.190 1.250
Australia 907 1.O33 972 1.086 1.009 1.025 1.100
Otros 2.547 2.757 2.818 2.921 2.953 2.855 2.988
Total 9.552 10.043 9.993 10.361 10.346 10.554 11.268
Produccin secundaria 6.420 7.505 4.575 5.370 4.580 4.060 4.200
Oferta total 15.972 17.448 14.568 15.731 14.926 14.614 15.468
Demanda industrial
EE.UU. 3.695 3.617 3.570 3.689 3.699 3.585 3.780
Japn 2.002 2.239 2.359 2.291 2.444 2.684 2.780
Europa 3.764 3.421 3.639 3729 4.020 4.100 4.160
Otros 1.742 1.773 1.866 1.897 1.994 2.050 2.080
Total 11.203 11.050 11.434 11.606 12.157 12.419 12.800
Acuacin 412 566 27 1 395 810 970 1.O50
Consumo total 11.615 11.616 11.705 12.001 12.967 13.389 13.850
Supervit 4.357 5.832 2.863 3.730 1.959 1.225 1.618
Cambios en los stock finales 42 3 1.723 (219) 1.O71 (1.210) 296 -
Compras 3.934 4.109 3.082 2.659 3.169 929 1.618
Gastos e inversin M$ 1.110 1.718 879 603 700 42 9 558
Precio medio anual ($/onza troy) 7.95 11,43 8,15 6,14 5,47 7,02 6,50
e= Estimado.
Fuente: S. LEHMAN.
0 . 4 O*
#-
- PRECIOS CONSTANTES
PRECIOS CORRIENTES
TABLA 39
Produccin minera mundial de platnidos (1985)
(En kg y % del total)
Produccin Capacidad
Minera Terica
Pases industrializados
Australia . . . . . . . . . . . . . . . .
Canad . . . . . . . . . . . . . . . . .
Finlandia . . . . . . . . . . . . . . . .
Japn (a) . . . . . . . . . . . . . . . .
Sudfrica . . . . . . . . . . . . . . . .
EE.UU. . . . . . . . . . . . . . . . . .
Yugoslavia . . . . . . . . . . . . . . .
Total . . . . . . . . . . . .
(a) Las refineras japonesas recuperan platinidos de minerales procedentes de Australia, Papa-Nueva Guinea, Canad y Filipinas
n.d.Dato no disponible.
El empleo de platnidos segn los diferentes En tales casos, lo normal es pagar el metal o
campos de aplicacin, en EE.UU. y Japn, se metales preciosos contenidos, de acuerdo con las
resumen en la Tabla 40. cotizaciones y normas preestablecidas, fijando un
coeficiente reductor para dicho precio, que, por lo
comn, no ser inferior al 0,9.
TABLA 40 La valoracin del oro y la plata contenidos en los
Empleo de platnidos en concentrados de los metales no frreos bsicos, ya
se ha visto anteriormente. No es infrecuente el caso
EE.UU. y Japn (%) de algunos concentrados bajos en el metal base y
ricos en plata u oro, cuyo valor real para el metalr-
Campo de aplicacin EE.UU. Japn gico estriba en los metales preciosos. En tales casos,
la frmula de valoracin puede diferir de las conven-
cionales ya explicadas, acudindose entonces a una
Automocin 38 14 negociacin especial sobre el concentrado en cues-
Electricidad y electrnica 22 25 tin. La influencia de este oro-subproducto de otras
Qumica 7 16 metalurgias supone, por trmino medio el 70 por
Odontologa 19 12 100 de la produccin total de Canad, el 35 por
Joyera 1 25 100 de la de EE.UU. y cuatro veces, aproximadamen-
Petrleo 4 5 te, la produccin minera en la CEE. Por otra parte,
Varios 9 3 por su origen, resulta una produccin, tanto de oro
como de plata, muy ligada a la coyuntura de los
metales no frreos.
Total 1O0 1O0
Por ltimo, indicar que en el caso de los metales
preciosos sin refinar la relacin directa entre el
minero y el metalrgico, con una demanda limitada
Por lo que a los precios del platino se refiere, en el nmero de,compradores, es an ms acusada
expresados en trminos del Precio Producto USA, que en el comercio de minerales metlicos comunes.
han sido los siguientes:
r
bsicos, ello es debido a que, normalmente, la ley
de meta es es tan baja y las concentraciones que se
g
que son o jeto de comercializacin.
consiguen por va mineralrgica de tan modesto No son muchos los establecimientos o empresas
tenor, que no sera lgico proceder a su comercio y que tratan los minerales de este grupo para llegar
transporte. La marcha normal es un proceso metalr- al metal o el producto intermedio. Esto, unido al
gico a boca-mina que termina en el metal ms o hecho de que, en general, el consumo es de
menos refinado, o en un bullin o dor, que no es volumen modesto o muy modesto, el comercio
mas que una aleacin de oro y plata, si existe, con que a aquellos se refiere es muy limitado y
otros metales, como cinc, cobre, plomo, etc. que especializado, basndose en negociaciones entre
acompaan al metal precioso o intervienen en el consumidor y productor, sin que ello excluya la
proceso metalrgico (precipitacin del oro con polvo presencia, a veces, de agentes intermedios. En
de cinc, cementacin de cobre o plomo arrastrando cuanto a los precios, se negocian basndose en
plata, etc.). El oro procedente de aluviones tiene una los de referencia que publican con periodicidad
participacin relativamente pequea en el mercado suficiente revistas, de general aceptacin, tales
de este metal. como Metal Bulletin, Metals Week, E.&M.J., etc.
TABLA 42
Precios de referencia de metales menores
Antimonio - Sulfuro 60% ($/t) 15/21 14/18 18/31 23/81 19/23 20125
Antimonio - Metal 99,6%, Europa ($/t) 2.177 2.004 3.083 2.812 2.580 2.314
Arsnico - Trixido 99% (cent./libra) 69,4 52 42.5 42 42,8 44
Bismuto - Precio prod. USA ($/libra) 2,3 23 4,14 6,5 65 -
Cadmio - Precio Europeo ($/libra) 0.8 0,9 1.3 03 0,92 1,77
Cromo - 44% de Cr,03 ($/t) 54 54 54 45 41 42,5
Cromo-Metal 99,1% ($/libra) 3,75 3.75 3,75 3,75 3,54 3,45
Cobalto - Metal 99,5%, Europa ($/libra) 82 5,7 10,35 11,32 7 6,46
Galio - Metal ($/kg) 630 52 5 52 5 52 5 52 5 52 5
Germanio-Precio prod. USA ($/kg) 1.060 1.060 1.O60 1.060 1.060 1.060
Litio-carbonato 99% (cent./libra) 141 141 148 154 150 150
Magnesio-99.8% (cent./libra) 134 136.5 145,5 148.2 153 153
Manganeso-mineral 48-50% ($/t) 165 138 137 139 137 128
Mercurio-N. York 99,99% ($/Frasco) 377 327 324 31 1 239 330
Silicio-Metal 98% (f/t) 650 70 1 863 953 863 865
Tntalo-50% Ta,O, ($/libra) 20140 25/31 30133 21/33 15/23 18/28
Titanio-llmenita 54% TiO,) ($/t) 28 32,5 37 42,3 58 75
Wolframio-65% W03($/tWO,) 7811 10 67/91 68/69 54/76 30160 35/58
Sin otra finalidad que la de establecer unas bases mueve un volumen de negocios muy importante en
orientativas, en la Tabla 42 se hace un resumen el conjunto de la industria extractiva mundial. Por
de los precios de referencia de algunos metales y ceirse al campo concreto de Espaa, a mediados de
minerales entre 1982 y 1987. la decada de los ochenta, la produccin media anual
supuso algo ms de 8 Mt y un valor superior a los
50.000 MPTA.
3.5. Valoracin de minerales industria- En un sector tan amplio y de tan variadas aplica-
les ciones como es el de los minerales industriales. se
Resulta difcil una definicin que pueda resumir y comprende que sea prcticamente imposible
ajustarse al amplsimo grupo que abarca los llamados establecer unas caractersticas que sean comunes
minerales industriales. Tal vez un criterio pudiera ser a todos ellos. An as, se realiza a continuacin
proceder por exclusin, es decir, admitir que son un intento de sistematizacin.
minerales industriales todas aquellas sustancias
minerales que no son energticas, minerales metli-
cos O rocas ornamentales o para la construccin. A 3.5.1. Primer subgrupo
grandes rasgos, los minerales industriales podran
clasificarse en dos sub rupos, basndose en unas Una de las caractersticas comunes es la de basar su
3
caractersticas de acuer o con las cuales se determi-
valor y utilizacin en las propiedades qumicas de
alguno o al unos de sus componentes, tales como
na su utilizacin principal:
- Minerales que aprovechan las caractersticas
?
el azufre, e fsforo o el potasio. Son sustancias o
minerales con un campo de aplicacin bien definido
qumicas de uno o ms de sus componentes. y unas relaciones bastante claras entre oferta y
- Minerales que aprovechan sus caractersticas demanda, ambas relativamente concentradas. Son,
fsicas o fisicoqumicas, as como su comporta- tambin por regla general, de utilizacin y trfico
miento en distintos procesos industriales. masivo. En cierto modo, la comercializacin de este
tipo de minerales, de los que se van a considerar
El amplsimo grupo de los minerales industriales y, aqu el fosfato, la potasa y el azufre, se asemeja en
en especial, el segundo subgrupo, abarca una sus mecanismos y usos a la de los carbones y
minera pujante y de amplias perspectivas, que minerales metlicos de base.
3.5.1.1. Fosfato en publicaciones varias, entre las que habra que
citar "Industrial Minerals". Al hablar de precios
El fosfato triclcico -roca fosftica- es la base de conviene tener en cuenta las situaciones predomi-
la fabricacin de los abonos fosfatados. En menor nantes de Marruecos, EE.UU. y URSS, con un 70
medida se utilizan tambin en la produccin de por 100 de la oferta total y una fuerte compo-
detergentes, piensos artificiales y otros productos nente de produccin estatal. Precisamente este
qumicos, pero esta segunda rea de utilizacin no predominio de pocos ha llevado a un intento de
llega al 10 por 100 del consumo total. "cartel" -PHOSROCK- que no ha conseguido,
Las reservas de fosfato en el mundo son abundan- pese a todo, imponer su ley en el mercado, que
tes, como se pone de manifiesto en la Tabla 43, sin en la ltima dcada de los ochenta est marcado
que haya preocupacin, de momento, en cuanto a por un predominio de la oferta. En la Tabla 46
su duracin, si bien el reparto, una vez ms, no sea se dan, como referencia, los precios del fosfato
de Florida y de Marruecos entre 1982 y 1987.
demasiado equitativo, de forma que en Occidente Histricamente, los precios americanos han ido
hay un predominio claro de EE.UU. y Marruecos. siempre por detrs de los marroques que, en
La produccin y consumo mundiales se resumen cierto modo, establecen las pautas en los'merca-
en las Tablas 44, 45 y 46, en las que se confirma dos internacionales.
lo ya adelantado sobre la importancia cuantitativa
de esta actividad minera, cuyo valor anual fue en
1987 del orden de los 5.400 M$.
No es el fosfato un mineral de cualidades y caracte- 3.5.1.2. Sales potsicas
rsticas uniformes, ni en los diferentes yacimientos ni
como producto comercial, una vez sometido a un igual que el fosfato, la principal utilizacin de las
proceso de concentracin. El parmetro bsico que sales potsicas es para la fabricacin de fertilizan-
mide la calidad del fosfato es su contenido en P,O, tes, cuya industria absorbe, aproximadamente, el
o, ms comnmente, en fosfato triclcico BPL (Bone 95 por 100 de la produccin mundial. Es un
Phosfate of Lime), siendo las leyes superiores de este mineral abundante, con unas reservas conocidas
ltimo del 80-82 por 100, aunque el mayor porcen- que aseguran una vida esttica superior a los 300
taje de la produccin se centra en torno a leyes del aos. Canad la URSS son, con mucho, los
72-75 por 100. A la hora de establecer la valoracin d
mayores posee ores de estas reservas, Tabla 47.
De la distribucin de estos recursos ya surge una
de una roca fosftica cuentan bastante los conteni-
dos de materia orgnica, cloro y otros contaminantes primera impresin de casi oligopolio en la produc-
que pueden pasar a los alimentos. El fosfato se cin de potasa.
vende siempre en base seca y, al igual que con el La produccin y consumo de potasa en el mundo
carbn y el hierro, los fletes son un factor determi- oscila un ao con otro, entre 25 y 28 Mt, medido
nante a la hora de ultimar contratos. en contenido K,O, aproximadamente el 60 por
En cuanto a estos ltimos, son un ejemplo clsico 100 del tonelaje fsico. En las Tablas 48 y 49 se
de relacin directa entre grandes productores y resume lo ms importante de la produccin y
consumidores, hacindose, por lo comn, contratos consumo de potasa en el mundo. La magnitud de
a largo plazo, con las mismas observaciones que, en las cifras en juego, as como la diferente distribu-
su momento, ya se hicieron sobre los mismos. cin de las reas de produccin y consumo dan
idea de la existencia de un trfico mundial de
No existe una cotizacin pblica para el fosfato, potasa de cierto volumen, aunque no llegue al
acudindose a precios de referencia que aparecen conseguido por el fosfato.
TABLA 43
Reservas econmicas mundiales de fosfato
(En millones de t y %)
Pases Pases en vas Pases de economa
desarrolladas de desarrollo planificada
Sudfrica 2.500 (18,9) Brasil 40 (0,3) China 210 (1,6)
Estados Unidos 1.300 (9,8) Islas Christmas 30 (0,2) Rusia 1.300 (9,8)
Jordania 120 (0,9) Otros 325 (2,4)
Marruecos + Sahara Occidental 7.000 (52,8)
Nauru 10 (0,l)
Senegal 40 (O,3)
Togo 40 (03
Tnez 20 (02)
Otros 320 (2,4)
Subtotal 3.800 (28,7) 7.620 (57.5) 1.835 (13,8)
Total 13.255
Nota: Se refiere a las reservas con costes de produccin estimados inferiores a 35 $/t.
Fuente: MINERALS HANDBOOK, 1988-89.
TABLA 44
Produccin mundial de fosfato
(Promedio 1985-86 en millones de t)
Total 141.63
TABLA 45
Consumo de fosfato en el mundo occidental
(Promedio 1985-86)
Florida
Exportacin
74 - 75 BPL, Blt 33,5 32,5 32,2 26,8 26,O 26,O
Florida
Precio real 1987 34,4 32,9 31,9 26,5 26,7 26,O
Marruecos
75 - 77% BPL
TABLA 47
Reservas econmicas mundiales de potasa
(En millones de t y %)
Total 7.000
Produccin Capacidad
Pas t K,O .
106 Terica
Pases desarrollados
Canad 6,82 (233) 9,78
Francia 1,68 (5,9) 1,75
R.F. Alemania 2'37 (83) 2,70
Italia 0,18 (05) 0,23
Espaa 0,68 (2,4) 0,70
Gran Bretaa 0,37 (1,3) 0,40
Estados Unidos 1,25 (4,4) 1,79
Subtotal 1T5 0 1T1
Pases en vas de desarrollo
Chile 0,02 (0,1) 0,03
Israel 1,18 (4,1) 1,30
Jordania 0,61 (2,1) 0,70
- -
Subtotal 1,81 (6,3) 2,03
TABLA 49
Consumo de potasa en el mundo 1985-86
TABLA 50
Precios de referencia para la potasa
Saskatchewan
Estndar $/ton (FORJ 111,5 63,3 55 51,25 41,O 38,O
Precios 1987 114,4 64,3 54,6 50,73 42,1 38,O
- Azufre elemental recuperado de gases y crudos 27 Ello se traduce en la forma en que se efecta hoy
- Azufre contenido en piritas 19 da en el trfico y comercializacin del azufre,
- Azufre recuperado como SO,H, en la metalurgia predominantemente como azufre elemental. El
de losmetales no ferreos 12 transporte martimo en buques especiales para
- Azufre en otras formas 4
azufre a granel o fundido (lquido) se ha generali-
zado, as como lo han hecho tambin el del azufre
transformado en cido sulfrico y fosfrico. La
Total 1O0
existencia de grandes terminales de recepcin y
distribucin, como en Rotterdam, a la vez que
TABLA 52
Reservas mundiales de azufre segn tipo de criadero
(En M t de azufre contenido)
ldentificadas
Tipo criadero Demostradas (11 Hipotticas
TABLA 53
Capacidad mundial de produccin de azufre en 1985
(En miles de toneladas)
t
Total 67.900
250
TABLA 54
Consumo mundial de azufre en todas sus formas
TABLA 55
Precios de referencia del azufre
TABLA 58
Consumo mundial aparente de ranito ornamental
(Miles de tonela as) !
Pais 1981 1982 1983 1984 1985
TABLA 59
Principales mercados y metales que se negocian
en los mismos
255
Entre todos los mercados reseados en la Tabla 59 los depsitos y con el de sus fondos propios. En
destacan dos por su importancia, en relacin con los caso contrario, se produce, con carcter inmedia-
metales. Son el COMEX y el LONDON METAL EX- to, una peticin de fondos al miembro deficitario
CHANGE, que se describen a continuacin. que, a su vez, lo hace repercutir sobre el cliente.
Adems, las transacciones no pueden seguir adelan-
te en tanto y cuanto los saldos de la posicin vende-
4.1.1. COMEX (New York Commodity dora no equilibren a los de la compradora, produ-
Exchange) cindose automticamente la liquidacin de los
contratos causantes de cualquier posible desequili-
El COME se fund en Julio de 1933, durante la brio. Tambien est prevista la exclusin de la Cmara
depresin econmica que sigui a la crisis del 29. de aquellos miembros que no puedan hacer frente
Hoy en da es la se unda bolsa de metales del
P
mundo, despus de a de Londres (L.M.E.). En su
desarrollo han influido, adems de la tremenda
a sus obligaciones financieras.
El control del mercado de futuro se hace, en
fuerza y vitalidad de la economa americana, la consecuencia, a dos niveles, o mediante dos
aceptacin creciente de las operaciones de cober- mecanismos: por la propia bolsa, en virtud de sus
tura, que, en determinados tiempos, parecan ms normas, y por la agencia federal correspondiente,
del gusto europeo que del americano. la Commodity Futures Trading Commission
(C.F.T.C.) constituida en 1974.
El COMEX, al igual que el L.M.E., se ha especiali-
zado en el comercio de los metales no frreos, Como nota caracterstica del COMEX hay que
concretamente en el del oro, la plata, el cobre y destacar la de que, en l, se dan las operaciones
el aluminio, pero su organizacin difiere de la de de tipo especulativo con mayor frecuencia y
aquel, siendo, tal vez, la diferencia fundamental abundancia que en L.M.E.
el hecho de que su funcionamiento lleva pareja la
existencia de una CAMARA DE COMPENSACION
("Clearing House ").
El COMEX agrupa a 386 miembros, y cada uno
4.1.2. L.M.E. (London Metal Exchange)
de ellos ocupa un puesto que puede ser compra- El London Metal Exchange es, hoy por ho , la
do o vendido segn oferta y demanda. Como
referencia, uno de estos puestos, que en 1977
primera bolsa de metales del mundo, y en el a se
negocian los siete metales siguientes: aluminio,
Y
vala 5.000 B, se pagaba a finales de 1980 a cobre, cinc, plomo, nquel, plata y estao, aunque
350.000 B. Los puestos en cuestin estn asigna- este ltimo dej de cotizarse desde la crisis del
dos a personas con independencia de que estas lnternational Tin Council de octubre de 1985.
pertenezcan o no a empresas u otras entidades.
La asamblea general en la que participan todos Los orgenes del L.M.E. se remontan a 1849, sin
los miembros, y que se celebra, como mnimo, que proceda aqu adentrarse en su interesante
dos veces al ao, elige el Consejo de Administra- historia. En la actualidad los miembros del L.M.E.
cin que lo constituyen 20 personas entre los que son personas fsicas sometidas a reeleccin anual.
se elige, a su vez, un presidente. Tambin deben ser, por fuerza, accionistas de la
Metal Market and Exchange Company, entidad
Conviene estudiar que es y como funciona el sistema propietaria de los locales en los que se realizan
de la Cmara de Compensacin, diferente del las actividades burstiles y que, adems, se ocupa
MEMO (Metal Exchange Minority Operation), que es del funcionamiento e "intendencia" de la bolsa.
caracterstico del L.M.E. En esencia todo estriba en
que cualquier contrato negociado, debe ser inmedia- Los miembros del L.M.E. pertenecen a tres cate-
tamente registrado y compensado por un miembro goras: asociados, individuales y representantes de
de la Cmara de Compensacin. Esta, para hacer personas o entidades jurdicas. De estos ltimos,
frente a los riesgos que arrastra, exige el pago de un algunos son los llamados " Ring Dealing Members",
depsito, cuyo monto total puede modificarse de y son los que tienen su puesto fijo en el " ring ". En
acuerdo con la marcha de las cotizaciones del el momento presente un centenar de sociedades, en
producto objeto de transaccin. De esta manea se nmero aproximado, estn representados en el
dispone de un mecanismo para controlar el com- L.M.E., aun cuando slo 28 de ellas son "Ring
portamiento del mercado, as como garanta del Dealing Members". Los requisitos para la pertenencia
buen fin de las operaciones. En el L.M.E., donde se reducen a una buena situacin financiera, a una
nunca existi un mecanismo de garanta semejante, garanta de un milln de libras. Adems, el miembro
las cosas estn cambiando y la organizacin londi- en cuestin deber ser britnico.
nense est en vas de una reorganizacin de cierta Las caractersticas bsicas del L.M.E. son las
profundidad, que podra implicar, entre otras medi- siguientes:
das, la adopcin del sistema de Cmara de Compen-
sacin. Volviendo al COMEX, la cuanta del pago
depende tanto del tipo de operacin como de la - Hasta la fecha carece de Cmara de Compen-
solvencia del que la realiza. sacin, por lo que los distintos miembros
intervienen en nombre propio y se responsabili-
Al final de cada jornada, la Cmara debe asegu- zan de sus propios actos y compromisos frente
rarse de que el saldo neto de las cuentas de cada a sus colegas y clientes (esta situacin debe
uno de sus miembros es acorde con el monto de considerarse transitoria).
- No se exige pago inicial ni tampoco entregas a - Concurrencia, en nmero adecuado, de com-
cuenta como garanta de las operaciones. Por pradores y vendedores.
consiguiente, cada cual, de acuerdo con su
propio criterio y experiencia, fija el volumen o - Operaciones que se limiten a mercancas hom-
alcance de las operaciones cuya responsabilidad ogneas o de similar naturaleza.
asume y, si acaso, las garantas financieras que - Estrecho contacto entre compradores y vende-
quiera exigir a su cliente. Esto supone tanto dores, lo que implica que, tanto unos como
agilidad y facilidad de tesorera como riesgo, otros, deben disponer de una buena y comple-
segn el lado desde el que se miren las cosas. ta informacin acerca de los precios.
- Unico mercado a plazo o de futuros en el que - Ausencia de discriminaciones y exclusiones, que
las operaciones tienen su vencimiento a una dificulten o coarten las actividades mercantiles,
fecha fija de tres meses, aunque este plazo de suerte que nadie quede apartado o relega-
puede variarse, si as se desea. do de las obligaciones de compra y venta.
De lo anterior se desprende que la organizacin Cuando tales condiciones se cumplen, existe de
del L.M.E. ofrece un sistema de garantas diferen- hecho una obligacin de competencia, cuya virtuali-
te del que proporcionan las Cmaras de Compen- dad real, por satisfactoria que parezca, nunca
sacin. Las garantas se basan en la propia solven- permite alcanzar lo que pudiera llamarse un merca-
cia moral y financiera de los que intervienen en do perfecto.
las operaciones, en la existencia de un fondo de
garanta y, finalmente, en una supervisin por En la prctica, lo ms parecido a un mercado perfec-
parte del lnternational Commodities Commission to de libre competencia son las Lonjas o Bolsas de
Houses (I.C.C.H.) que ase ura un control del Valores y otros centros de contratacin anlogos.
3
sistema. Este ltimo, conoci o por sistema MEMO
y adoptado en 1978, viene a ser una solucin de
compromiso entre la Cmara de Compensacin y 4.2.2. Precios
las actuaciones sin subordinacin y control de
ningn genero. En la prctica, cada miembro que Los precios, en un mercado como el descrito,
opera en la bolsa, tiene sealado un tope mximo estn relacionados con los deseos de compra o de
a su cifra de negocios en funcin de sus activos venta de los agentes que en l intervienen. Son
netos, de sus avales o arantas netas, de su bien conocidas las representaciones de la oferta y
9
solvencia personal o socia, etc. Los contratos de
la 'ornada se registran en el I.C.C.H. donde se
de la demanda por sus curvas caractersticas,
como tambien es sabido que el punto de intersec-
1
ref eja la situacin de cada uno de los contratos
en todo momento. Una auditora independiente
cin de ambas curvas determina el precio y que
ste vara con las traslaciones respectivas de una
avisa, con la mxima celeridad, a los interesados y otra curva, figura 22. En general, nunca coinci-
cuando estos adoptan posiciones peligrosas que dirn los deseos de compra con los de venta, es
debern rectificarse con carcter inmediato. decir, la oferta con la demanda, de manera que
Como ya se ha sealado, el L.M.E. est en vas de el precio se mover en un sentido o en otro, de
revisin de algunos de sus mecanismos que no acuerdo con las tendencias del mercado. La
afectan a sus principios fundamentales. Podra situacin, que puede considerarse como pura-
hablarse de algunos momentos en su historia recien- mente terica, en que la oferta y la demanda
te, marcados por una crisis de confianza, especial- sean equiparables, da origen al precio de equili-
mente fuerte cuando se produjo la del I.T.C., ya brio, que no tiene que ser precisamente el precio
mencionada. Se tiene a un mayor control por parte real que existe en un determinado momento. Si
de las autoridades britnicas y quizs al cambio del este precio real es superior al de equilibrio,
sistema MEMO por el "clearing" . algunos vendedores no podrn encontrar compra-
dores y reducirn los precios, ocurriendo lo con-
1 trario cuando el precio de equilibrio es inferior.
4.2. Conceptos bsicos
Cualquier mercado de la ndole que sea y con
cuantas circunstancias limitativas se quieran
imaginar, acabar siempre sometindose a la
inexorable ley de la oferta y de la demanda. A
continuacin, se van a recordar algunas ideas
bsicas en relacin con la mencionada ley, y,
sobre todo, aquello que se refiere en forma muy
particular a las materias primas en general y a los
metales no frreos en particular.
TABLA 60
Lmites de impurezas de los 4.3.5.5. Los almacenes del L.M.E.
ctodos de cobre de calidad HG
El L.M.E. trabaja con una serie de almacenes
situados en zonas estratgicas desde el punto de
Limite de impurezas vista comercial y que, a todos los efectos, podran
Grupo Elemento
individual Colectivo considerarse como una especie de concesionarios,
que corren con sus propios gastos y se responsa-
1 Selenio 2 bilizan de la calidad de la mercanca almacenada.
Teluro 2 3
Bismuto 2 En la Tabla 61 se resumen los almacenes del
2 Cromo - L.M.E. en servicio y el metal o metales con que
Manganeso cada uno de ellos comercian.
Antimonio 4
Cadrnio - 15
Arsnico 5
Fsforo -
3 Plomo 5 5
4 Silicio - 4.4. Operaciones comerciales con el
Estao - oro
-
o;%
;! - 2o El oro, por su importancia en la economa mun-
Cinc -
Hierro dial, que no se limita a la compra-venta de unas
toneladas de metal por el valor de su cotizacin
Azufre
en cada momento, ha desarrollado un mercado
Plata "su generis" que merece algunos comentarios
Mximo especiales.
~ impurezas
262
TABLA 61
Almacenes del L.M.E.
Birmingham
Brinks M.A.T. Ltd N N N N N N Y R.F. ALEMANIA
British Waterways S S S S N N N Bremen
Glasgow Brerner Lagerhaus - Gesellschaft S S S S S N N
Rohlig & Co's Ex editie en
Connal Highland Ltd S S S S N N N Scheepvaartbegijf BV S N S S S N N
R. Steenberg & Sons Ltd S S S S N N N Steinweg-Anker Lageryng GrnbH S S S S S N N
-
BELGICA
Bruselas SUECIA
Brink's-Ziegler SA N N N N N N S Gotemburgo
AB Skandiatransport S S S S S S S
Antwerp
Helsingborg
Expeditions Anversoises NV.
Expedan' S S S S N N N AB Skandiatransport S N S S S N N
4.4.2. Forma o tipo de las operaciones
Se distinguen como normales las operaciones
siguientes:
-Segn el tipo de material:
- Comercio de oro bruto (bullin).
pzz-j
DE PAQOS MONETARIAS
das, etc.).
- Compra-venta de "ttulos" o "contratos" de
oro, llamados por lo comn, operaciones en
" paper gold" . PRECIO
100. El resto est ocupado por las distintas monedas Figura 23.- Factores que determinan el precio del oro.
acuadas por los distintos pases. (Fuente: CREDIT SUISSE).
Gran Bretaa
a
N.W. Metallur ie Hoboken-Overpelt S.A.
Johnson, Matt ey & Pauwels, S.A.
Johnson Matthey Chemical Ltd.
Sheffield Smelting Co. Ltd.
Engelhard lndustries Ltd.
Canad Royal Canadian Mint.
Canadian Copper Refiners Ltd.
Repblica Popular de China Refinery of China.
Francia Caplain-Saint Andr, S.A.
Compagnie des Mtaux Precieux.
Laboratoires Boudet & Dussaix
Les Anciens Etablissements Lon Martin. 1
TABLA 64
Evolucin de la estructura del consumo de oro
en el Mundo Occidental. (Toneladas)
-
Centros de consumo 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987e 1988p
Joyera 1.004 728 128 605 714 601 826 898 828 800 815
Electrnica 89 99 89 90 86 103 127 111 120 130 135
Odontologa 93 , 90 63 64 60 50 51 52 51 50 50
Otras industrias y usos decorativos 75 79 59 61 57 52 55 52 55 58 60
Medallas e imitacin de monedas 51 34 36 29 36 34 33 14 11 19 20
Subtotal 1.312 1.030 375 849 953 840 1.092 1.127 1.065 1.057 1.080
Monedas oficiales 287 290 240 227 163 176 125 108 317 196 200
Total 1.599 1.320 614 1.076 1.116 1.016 1.217 1.235 1.382 1.253 1.280
I
e: Estimado. p: Previsto
TABLA 66
lndice de precios de las materias primas
Todos los productos bsicos . . . . . . . . . . . . . . 89,9 80,6 85,6 87,5 76,O 73,1 79,4
Alimentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96,8 82,1 89,3 88,6 74,9 65,9 67.4
Productos para la preparacin de bebidas . . . 79,3 79,6 86,1 100,O 88,3 101,8 73,3
Materias primas agrcolas.. . . . . . . . . . . . . . 87,5 83,7 85,2 91,4 77,7 79,O 105.5
Metales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84,8 74,8 78,5 74,4 70,O 65,9 78,5
Paises en desarrollo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36,5 77,9 83,3 86,7 75.5 74,7 77,2
Paises industriales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92,7 82,7 87,6 88,1 76,4 71,8 81,4
M E C l O S DE LOS PROOUCTOS
160 -
M0 PETROLIPEROS
-- 160
la) -
80 -
60 - - 60
40
PRECIOS DE EXPORTICION DE PROA
MANUFACTURA00S DE LA O. C. D. E. - 40
PRECIOS DE m PRODUCrOS
ALIYENTICIOS Y EEblDAS izo
(a) Media ponderada de los precios de los productos de alimentacin, de aceites y grasas, de materias
primas agrcolas y metales.
(b) lndice total para los precios de exportacin de productos fabricados en la OCDE.
Fuente: CNUCED, OCDE.
Yocimientos sin
- ~ o c i m i r n t o s sin aap~otor
I
J 1 I
I
15% TRL
E8 --J
r-'
- O%TRI
Mina4 an produccin
1 1 I I 1 1 I I
. 4 6 0 r n ~ ' 4 * VOLtRAYIO RCCUPERrULE ( 10' 9 1
PLOMO RECUPLRABLE f M t 1
Figura 34.- Volframio total recuperable.
Figura 30.- Plomo total recuperable.
MANGANESO RECUPERABLE L M i l
S
w
9
4
l- 4
z
W
O
K
O
a
o
-2
-4
1910-1973 -
1973 197V 197S-ISr7 1U0-1973 1971- 197. ir-- 1917
PERIODO PERIODO
-
15 S
W w
7
4 4
l- 0 l- 4
z z
w w
O O
K . K
o 1 O 2
O a
o o
-5 -2
1910-1973 1973-1079 1no-1r73 IWS- le79 19n-ter7
PERIODO PERIODO
m COBRE -
-10 L l o
1960- 1973 1973- 1979 1979- 1917 1910 - 1973 1973 -1979 1979-!SS7
P E R I O D O P E R I O D O
Figura 40.- Crecimiento medio porcentual del consumo de metales bsicos por zonas geogrficas
y por periodos entre 1960 y 1987 (IESG).
A la hora de considerar la capacidad futura recursos a escala mundial y sobre la irregular
posible, como factor determinante de los precios, distribucin de los mismos, las Tablas 67 y 68 dan
se ha indicado que es necesario tanto una buena una idea de la situacin mundial de las reservas,
informacin sobre las reservas conocidas como la vida previsible de las mismas y reparto por
sobre los proyectos en estudio o en desarrollo. grupos geopolticos.
Sobre lo primero, es normal que los servicios
geolgicos de los pases con un mnimo de
infraestructura tcnica y administrativa dispongan La Tabla 69 muestra como las reservas y recursos
de informacin bsica. En el momento actual, han ido, casi siempre, aumentando en el tiempo,
la industria minera de la CEE anima a las pese a la explotacin que se ha venido haciendo
autoridades correspondientes a formar un de los mismos. Sin caer en optimismos desmesu-
banco de datos sobre recursos y reservas. Como rados, parece evidente que la explotacin y la
informacin de tipo general, que viene a confir- investigacin, espoleados por la necesidad, han
mar lo ya sealado sobre la abundancia de dado resultados positivos.
TABLA 69
Evolucin de las reservas de los minerales no frreos
(En millones de t al finalizar la dcada)
Peso de bauxita
" Reserva base en 1985
Fuente: MINERALS HANDBOOK 1986-1987 (P.CROWSON)
TABLA 70
Inversiones previstas en proyectos mineros
1
TOTAL 108 5.683 64 15.196 21 2.905 45 8.998 30 7.514 64 10.677.2 332 50.973.2
274
TABLA 67
Aluminio -- -- -- 65 13 21
Antimonio 16 24 60 24 34 43
Arsnico n.d. n.d. n.d. 50 30 2O
Asbesto 45 12 43 33 1O 57
Azufre 32 28 40 54 9 37
Barita 26 42 32 33 35 32
Bauxita 26 70 4 44 44 12
Berilo 14 70 16 57 18 25
Bismuto 65 27 8 62 28 10
Boro 65 9 26 93 2 5
Cadrnio (a) 62 27 11 66 12 22
Cinc 60 26 14 54 21 25
Cromo 80 6 13 42 18 40
Cobalto 4 64 32 15 69 16
Cobre 29 60 11 32 45 23
Diamantes industriales 58 33 9 25 54 21
Estatio 13 81 6 9 74 17
Fluorita 34 21 45 27 26 47
Fosfato 29 60 11 34 36 30
Litio 33 (b) 67 (b) n.d. 67 9 23
Magnesita 8 18 74 34 7 59
Manganeso 47 16 37 24 33 43
Mercurio 78 7 15 41 9 50
Mineral hierro 34 27 39 33 28 40
Molibdeno 57 26 17 53 29 18
Niobio 3 81 16 16 (b) 84 (b) n.d.
Nquel 32 19 48 39 27 34
Oro 72 12 16 60 17 23
Plata 41 37 22 39 41 20
Platino 81 -- 19 46 -- 54
Plomo 68 12 20 50 20 30
Potasa 55 1 44 50 5 46
Renio 44 48 8 60 27 13
Rutilo 16 81 3 -- -- --
Selenio 34 57 10 n.d. n.d. n.d.
Silicio n.d. n.d. n.d. 75 5 20
Tantalio 26 57 17 n.d. n.d. n.d.
Telurio (a) 28 61 11 90 (b) 10 (b) n.d.
Tierras raras 13 6 81 73 9 18
Titanio ilmenita 65 17 18 77 12 11
Tungsteno 35 9 56 24 21 54
Vanadio 25 1 74 53 -- 47
Vermiculita n.d. n.d. n.d. 95 (b) 5 (b) n.d.
Zirconio 69 16 15 83 4 13
.
1 INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
1. 1. La inversin en la empresa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
1.2. La inversin en la empresa minera . . . . . . . . . . . . . . . . . .
.
2 TIPOS DE INVERSIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.1. Inversiones en proyectos de nuevo desarrollo . . . . . . . . . . .
2.2. Inversiones de reposicin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.3. Inversiones de expansin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.4. Inversiones para modernizacin e innovacin . . . . . . . . . . .
2.5. Otras inversiones que no implican productividad . . . . . . . . .
.
3 EL PERFIL DE UN PROYECTO DE INVERSION . . . . . . . . . . . .
3.1. Movimiento de fondos del proyecto . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.1.1. Fondos absorbidos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.1.2. Fondos generados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.1.3. Valor residual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.2. Vida del proyecto u horizonte temporal . . . . . . . . . . . . . .
.
4 AMORTIZACIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.1. Significacin financiera del proceso de amortizacin . . . . . . .
4.2. Elementos que son susceptibles de amortizar . . . . . . . . . . .
4.3. Mtodos de amortizacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.3.1. Mtodo lineal o de cuotas fijas . . . . . . . . . . . . . . . .
4.3.2. Mtodo de la unidad de produccin . . . . . . . . . . . .
4.3.3. Metodo del tanto fijo sobre una base decreciente . . . .
4.3.4. Mtodo decreciente lineal . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.3.5. Metodo del doble saldo decreciente . . . . . . . . . . . . .
4.3.6. Metodo de la suma de los nmeros digitos . . . . . . . .
.
5 COSTES DE OPORTUNIDAD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
.
6 ASPECTOS CONTABLES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.1. El balance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.2. Anlisis de balances . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.2.1 :Equilibrio financiero. Anlisis grfico . . . . . . . . . . . . .
6.2.2. Mtodo de los ratios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.3. La cuenta de resultados o de perdidas y ganancias . . . . . . .
.
7 BlBLlOGRAFlA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Los proyectos mineros de inversin
...................................e...... <
..........................".............,
<
4
explotacin actualmente suelen ser de leyes bajas,
por lo que es preciso abordar proyectos ms
Figura 1 .- Caractersticas de las inversiones grandes con el fin de poder disminuir los costes
unitarios de produccin aprovechando el efecto
de las economas de escala.
1.2. La inversin en la empresa minera Finalmente, si a todo lo expresado se aaden las
fuertes necesidades de infraestructura (carreteras,
Existen grandes diferencias entre la inversin en urbanizaciones, suministros, servicios, etc), la comple-
minera y la inversin tpica de la industria trans- jidad de las plantas de tratamiento, las restricciones
formadora. medio-ambientalesy la gran mecanizacin necesaria
Cualquier analista de proyectos mineros sabe que el para reducir los costes de mano de obra, se tendr
grado de precisin con que se conoce un yacimien- un panorama realista de la incidencia de la inversin
to, as como la evolucin del mercado, dependen de sobre los proyectos mineros.
una serie de variables que no ueden ser controladas
y que pueden afectar de orma definitiva a los
resultados futuros del proyecto.
l'
b. Financiacin
Estas situaciones de incertidumbre sern objeto de
un tratamiento riguroso en el Captulo 9, por lo Del apartado anterior se desprende que la capacidad
que slo se citan algunos de los factores a tener financiera de una empresa minera no es suficiente,
en cuenta cuando se plantea un proyecto de en general, para abordar un gran proyecto minero.
inversin minera, y que se pueden dividir en dos Suele ser preciso recurrir a la financiacin ajena
grandes bloques: variables vinculadas al yaci- en cuantas importantes (60 a 80%), con una
miento y variables vinculadas a acontecimien- proporcin cada vez menor de recursos propios
tos externos a la explotacin. de la empresa minera. Esta aporta, en cambio, su
Dentro del primer grupo, se puede decir que el experiencia y su capacidad industrial para asegurar
conocimiento de un yacimiento es siempre la viabilidad tcnica y econmica de los proyectos.
limitado, lo que hace muy difcil su evaluacin
econmica. Se suele utilizar la expresin de que
un yacimiento se conoce perfectamente slo en el c. Inflacin
momento en que finaliza su explotacin.
Existen diversas razones por las que las inversiones
Otra variable fundamental que diferencia a un mineras sufren una escalada de costes que supera
proyecto minero es su irreversibilidad, es decir, una a las tasas de inflacin globales. Al tratarse de
vez realizada la explotacin el yacimiento no puede inversiones intensivas de capital, la inflacin tiene
ser renovado, por lo que hay que considerar las una incidencia singularmente crtica sobre su rentabi-
consecuencias econmicas que se derivan de una lidad y requiere un esfuerzo especial en el anlisis
inversin en algo que est destinado a desaparecer. econmico. En particular, es indispensable realizar
Con respecto al segundo grupo, se entienden por anlisis de sensibilidad de los resultados para diversos
acontecimientos externos todos los ajenos a las niveles de inflacin. En el caso de la industria minera
propias caractersticas del yacimiento, e incluso al se producen adems dos hechos que dificultan este
proyecto minero en s, sobre los que la operacin tratamiento. Por una parte, los desajustes entre
minera no ejerce ningn tipo de control. Como en precios de venta y costes de produccin y, por otra,
los casos anteriores, habra que tratar de cuantifi- dado el carcter internacional de esta industria, la
carlos o, cuando menos, desarrollar estrategias que existencia de inflaciones diferentes en distintos
permitieran abordar las diferentes situaciones. pases.
3. El perfil de un proyecto
de inversin L . . . . . . .
1
4 . . . .
a 3 * ~ . * 7 * . 1 0 . I 2 1 1 * 1 0 *
Ingresos por
- ventas ESTADO
X
Costes fijos y variables
- l.
Amortizaciones
Beneficios antes de Imp. TOTAL ENTRADAS
-
lmpuestos
Beneficios despus de
lmpuestos
+
Amortizaciones -
Total inversiones
+ AMORTIZACION
Incrementos de capital TOTAL SALIDAS FACTOR U! AEOTAMIENTO
circulante BENEFICIO NETO
-
Subvenciones de capital Figura 6.- Esquema del movimiento de fondos en un
proyecto minero.
MAQUINARIA
PATENTES
LICENCIAS
- l
- HOW
CAPITAL
INMOVILIZADO
- INMOVILIZADO INMATERIAL KNOW
MARCAS
FONDO DE COMERCIO
GASTOS DE CONSTlTUClON 1
GASTOS AMORTIZABLES GASTOS OE PRIMER ESTABLECIMIENTO j
9GASTOS EN ESTUDIOS Y PROYECTOS, ETC. ,1
Figura 7 . Composicin del capital inmovilizado.
concesiones administrativas, fondos de comer- corrientes del ejercicio. Sin embargo, lo normal es
cio y similares. El fondo de comercio, o "good- incluir dentro de este captulo de desembolso
will", tambin puede incluirse en este grupo. inicial todos los gastos ligados al proyecto, inclu-
- Inmovilizado financiero. Lo forman los activos
yendo los gastos generales que a l se destinen.
financieros de carcter permanente. Generalmen-
te son acciones, bonos, obligaciones, depsitos y Los gastos de puesta en marcha son los gastos
similares, no destinados a la regulacin de la extraordinarios, o tambin las prdidas anormales,
tesorera sino al control de otras empresas. generadas por el acoplamiento necesario entre los
distintos centros de produccin cuando se intro-
- Gastos amortizables. Son los gastos diferidos duce un factor que, como en el caso de un
o de distribucin plurianual, por tener proyec- nuevo proyecto, desestabiliza el sistema producti-
cin econmica futura. Entre estos destacan: vo, pudiendo dar lugar a prdidas econmicas
los gastos de constitucin, de primer estableci- temporales. Estas prdidas deben ser incluidas
miento, puesta en marcha, investigaciones, como un coste del proyecto, aunque son de difcil
estudios y proyectos a amortizar. cuantificacin "a priori "; no obstante, se debern
tener en cuenta de la forma ms objetiva posible.
Estas definiciones, as como los criterios de valora-
cin de estos activos, quedan recogidos en el Plan El desembolso inicial, por tanto, lo constituyen los
General de Contabilidad. gastos de adquisicin, los gastos previos y los de
Refirindose al sector minero, tal como se indicaba puesta en marcha. Su clculo puede, a veces,
anteriormente, en el desembolso inicial en inmovili- complicarse si existen subvenciones y desgravacio-
zado quedan comprendidos los pa os que hay que nes fiscales a la inversin. Adems, los pagos no
9
efectuar para poder llevar a cabo e proyecto, entre
los que se encuentran la adquisicin de terrenos,
se realizan todos en el mismo perodo, por lo
que, siguiendo un criterio razonable, habr que
construccin de instalaciones, compra de maquinaria, situar cada desembolso dentro del horizonte
etc., pero anteriormente a estos existen otros pre- temporal del proyecto, fijando una tasa de actua-
vios, centrados fundamentalmente en la prospeccin lizacin para el momento cero del desembolso
e investigacin del yacimiento, as como en los inicial.
gastos de estudios y puesta en marcha., En los gastos
de estudios quedan incluidos los costes de los Un caso especial se produce cuando el bien
trabajos de investigacin geolgica, -calicatas, adquirido es un equipo que sirve para sustituir a
sondeos, testificacin geofsica, etc.-, estudios otro, debindose entonces tener en cuenta que el
mineralrgicos y mineros, redaccin de informes y valor residual del viejo minorar ese desembol-
documentos, y cualquier otro trabajo relacionado so.
con el proyecto.
En los siguientes ejemplos se trata de fijar estos
Aunque no es lo habitual en un proyecto minero, conceptos de una forma simplista. Conviene
puede ocurrir que esas salidas monetarias no sean observar que todos los flujos se sitan en el
muy altas y puedan considerarse como gastos momento cero, sin actualizacin.
Ejemplo 1. Proyecto de nueva creacin dad de que sus componentes "rotan" y que no
es amortizable, ya que se estn renovando conti-
A) Costes de adquisicin 1.000 u.m. nuamente.
B) Gastos previos de estudio 100 u.m.
C) Gastos de puesta en marcha 100 u.m. El desembolso inicial se ver incrementado por
D) Subvencin del MINER 20% de la invenin esta inversin en circulante, as como el clculo
Desembolso inicial = del valor residual de la inversin.
La magnitud de los fondos destinados al activo
circulante depende de dos variables:
(*) Dependiendo del porcentaje que representen
B y C sobre el total de la inversin, ser a) De la inversin en activo fijo, puesto que es
conveniente tenerlo en cuenta, ya que algunas complementaria de ella.
cifras son estimaciones y, por tanto, necesitan
ms tiempo en la concesin de la subvencin. b) Del perodo medio de maduracin de la empre-
sa, inversamente proporcional a la velocidad de
rotacin de la inversin en circulante; lo que
Ejemplo 2. Proyecto de sustitucin interesa es que la duracin del ciclo sea la menor
posible, con lo que se llega a la menor inversin.
A) Coste de adquisicin del equipo nuevo
B) Gastos previos de estudios El carcter cclico de la inversin en capital circu-
C) Gastos previos diversos lante se muestra en la figura 8.
D) Gastos de puesta en marcha
E) Disminucin de productividad
F) Subvenciones (10% sobre A)
G) Precio de venta del equipo viejo
H) Valor contable
1) Impuesto sobre sociedades
DISPONIBLE
4B A N C O S 1
-$ DIVISAS
y CUENTAS FINANCIERAS 1
CAPITAL C I R C U L A N T E CLIENTES 1
CUENTAS A COBRAR
EFECTOS A COBRAR 1
7 MATERIAS EN CURSO
INVENTARIO I
PRODUCTOS TERMINADOS 1
Figura 9.- Composicin del capital circulante.
De entre las cuentas a cobrar, o deudores, fondos. La diferencia entre entradas y salidas de
destaca la de clientes, que recoge las sumas fondos es lo que se denomina generacin de fondos
monetarias correspondientes a aquellos productos de la inversin o cash-flow de la inversin en un
que ya estn en manos de los clientes pero que perodo de tiempo, que en general suele ser un ao.
an no se han cobrado. Recurdese que la generacin de fondos es un
De entre las cuentas a pagar, o acreedoras, son concepto distinto del beneficio y del saldo de caja,
de mencionar la de proveedores, que recoge los y de hecho cualquiera de ellos puede variar sin que
pagos aplazados de la empresa a sus proveedores. se modifique sensiblemente el otro. En todo proyec-
to de inversin, el cash-flow es igual a los beneficios
Conviene precisar que, a efectos de anlisis de la ms las amortizaciones que produce ese proyecto en
inversin, no se deben considerar los valores acumu- un perodo de tiempo determinado.
lados en el balance de cada ejercicio sino los valores
incrementales, es decir los desembolsos efectivos de Los estudios tcnicos o la experiencia hacen que el
cada ao destinados a estas partidas, obtenidos clculo de los costes se realice con mayor precisin
como diferencias respecto al ao anterior. o certeza que los ingresos, ya que la estimacin de
las ventas depende bsicamente del mercado y, por
Las partidas de circulante estn muy vinculadas al lo tanto, es mucho ms incierta. El estudio del
volumen de las operaciones, pues, por ejemplo, si mercado dar, pues, lugar a un documento funda-
se aumenta la capacidad de produccin y, conse- mental en la evaluacin del proyecto de inversin.
cuentemente, el nivel de ventas, se incrementan Esta razn justifica por s misma el tratamiento
las cuentas a cobrar, los stocks en almacn, las realizado sobre este tema en el caso de los minera-
cuentas de los proveedores, etc. Adems, el les. Es muy comn que los proyectos sean muy
capital circulante puede variar, an en el supuesto sensibles al volumen de ventas o a los precios de
de nivel de produccin constante, debido a la venta, de tal manera que pequeas variaciones de
inflacin. En general, el capital circulante ser stos tengan una gran incidencia sobre la rentabili-
positivo; no obstante, existen casos en los que las dad y liquidez del proyecto.
caractersticas del proyecto son tales que pueden
dar lugar a un capital circulante negativo. A veces, los ingresos no provienen de ventas, sino
de ahorro de costes, tal como ocurre en los
La gestin del capital circulante tiene influencia en proyectos de sustitucin de equipos. En este caso
los resultados econmicos de los proyectos de no tiene tanta importancia el estudio de mercado
inversin, ya que acciones encaminadas a la sino el estudio tcnico que justifique los menores
reduccin de los perodos medios de cobro, costes a que puede dar lugar tal proyecto de
permanencia en el almacn, cobro de impagados inversin. Este estudio tcnico no debe excluir
y aumento del perodo medio del pago o condi- ninguna alternativa (mantener el equipo actual,
ciones ventajosas por pronto pago, pueden sustituirlo por uno nuevo o mejorar el actual) y
mejorar el resultado final del proyecto. el primer paso de toma de decisin ser el anli-
sis de los distintos flujos de fondos incrementales.
3.1.2. Fondos generados
3.1.2.1. Clculo de la generacin de fondos
La primera premisa para que una inversin sea Para calcular la generacin de fondos de un
viable es que debe dar flujos de tesorera positi- proyecto se tienen en cuenta, como se ha indica-
vos, o lo que es lo mismo, debe generar unos do anteriormente, slo los ingresos y los pagos
relacionados con dicho proyecto. Si se considera t . AA, ser el flujo de fondos incremental gene-
que la empresa promotora ya est en funciona- rado por la mayor amortizacin, ya que la amorti-
miento y posee un determinado volumen de zacin es un gasto fiscalmente deducible.
negocio, los caminos que deben considerarse para
el clculo de los fondos generados son: Si se suma y se resta "A," y se opera, se tiene:
Flujo de fondos incremental =
- lncremento de las ventas - lncremento de
cobros. A(V - C - A,)(1 - t) + AA, =
- Reducciones de los costes - Reduccin de
pagos. = Beneficio despus de impuestos de la inversin
- Reducciones de los pagos debidos a impuestos. + Aumento de las amortizaciones.
Es difcil conseguir aunar los tres efectos, incluso Se puede ver un ejemplo de esto para clarificar
alguno de ellos puede resultar negativo, pero se todo lo expresado:
considera conveniente cuando la suma de flujos
monetarios en su conjunto resulta positiva. En el Ejemplo:
anlisis econmico las entradas y salidas debidas a la
incidencia de las fuentes de financiacin (ingresos y Supngase un proyecto de tres aos de duracin
costes financieros) no se tienen en cuenta para el con las siguientes estimaciones, en unidades
clculo del cash-flow, ya que lo que se pretende monterarias.
analizar es el efecto de la inversin, independiente- Tabla 2
mente de dichas fuentes de financiacin.
Llamando: Variaciones Ao 1 Ao 2 Ao 3
amortizacin como fuente de autofinanciacin; as En este ltimo supuesto, puede ocurrir que la
si se procede a una amortizacin con cuotas amortizacin no slo hace posible el manteni-
superiores a la depreciacin real, los fondos que miento de la capacidad productiva sino que
se destinan a la renovacin en el exceso de la adems permite su expansin. Esto suele conocer-
depreciacin experimentada podran tener consi- se como efecto expansivo de la amortizacin o
deracin de autofinanciacin, ya que estos fondos efecto Lochman - Ruchti. Para que esto ocurra se
lquidos pueden ser destinados a financiar una deben dar las siguientes condiciones:
expansin del activo circulante.
- La empresa se encuentra en fase de crecimien-
En todo caso, su funcin financiera va a depender to prolongado.
del momento econmico de la empresa:
- Existe una ausencia de obsolescencia tecnolgica.
- En pocas de gran expansin econmica
(mayor movimiento del activo circulante sin - El ciclo expansivo de la empresa debe ser del
expansin de inmovilizaciones tcnicas, pero activo circulante o del activo fijo.
con mayor ritmo productivo) se pueden utilizar
los excesos de amortizacin sobre la deprecia- - La capacidad productiva de los equipos se
cin para financiar estas ampliaciones del mantiene inalterada.
activo circulante. De esta manera, los recursos
generados se invierten casi espontneamente, Con estas hiptesis los fondos de amortizacin
por lo que su rentabilidad resulta muy alta. son inmediatamente reinvertidos, generando
nuevos fondos que a su vez se invierten, y as
- En pocas de estabilidad o recesin no existen sucesivamente.
ocasiones tan claras de inversiones fijas o
circulantes, por lo que ser necesario buscar Hasta aqu queda explicada la amortizacin en
otras alternativas de inversin mediante estu- forma genrica. Quedara por determinar 'Qu?,
dios de rentabilidad adecuados. Cmo? y 'Cundo? se 'debe amortizar, es decir,
qu elementos son susceptibles de amortizacin, qu empresa tenga aprobado especficamente por la
mtodos o modelos se pueden aplicar; y con rela- Administracin, existen diferentes mtodos de
cin a la ltima pregunta, que viene ntimamente amortizacin que se establecen en funcin de la
ligada a la anterior, con los criterios que se ajusten constancia de la velocidad de depreciacin de los
al marco legal definido por el Ministerio de Hacienda activos.
y que se explican ms adelante en el Captulo 11.
Los mtodos ms utilizados son los que se expo-
nen a continuacin.
4.2. Elementos que son susceptibles
de amortizar
4.3.1. Mtodo lineal o de cuotas fijas
Estos elementos se pueden clasificar en dos
grupos: La cuota de amortizacin de cada ao viene
definida por el cociente entre la suma a amortizar
1. Elementos tangibles: Son aquellos elementos y la vida til estimada:
del activo real sujetos a procesos de depreciacin,
obsolescencia o cualquier prdida de valor.
A, = -(VA - VR),
La amortizacin acumulada total cubrir el coste N
de la posible renovacin del inmovilizado material.
Dentro de estos estn: siendo:
- Gastos de formalizacin y cancelacin de Esto significa que se van a producir unos ahorros
prstamos. fiscales definidos por esta cuota de amortizacin
- Gastos de constitucin. multiplicada por el tipo impositivo.
- Investigaciones y estudios.
- Resultados negativos de otros ejercicios, etc.
La cantidad a amortizar por estos conceptos se 4.3.2. Mtodo de la unidad de produc-
dota al final del ao y su cuanta depende de los cin
resultados obtenidos en ese ejercicio, cargndose
directamente en resultados. Este mtodo se asocia solamente con la industria
minera y se obtiene como cociente entre la
cantidad a amortizar y el nmero total de unida-
des producidas durante la vida til del activo.
4.3. Mtodos de amortizacin
Si se considera que la vida til coincide con la
Sin entrar en los coeficientes definidos en las duracin del proyecto minero de explotacin, el
tablas de amortizaciones o en el plan que la capital a amortizar se divide por la cantidad total
de reservas recuperables en el yacimiento. La Siguiendo el ejemplo utilizado en la amortizacin
amortizacin anual se calcular multiplicando la lineal:
amortizacin unitaria por el nmero de unidades
producidas durante ese ao: 2.000
a = 1 -[- 1'" = 0,361 1.
(VA - VR) 12.000
A" = . PAn,
PT
siendo:
Tabla 3
PT = Produccin total.
PA, = Produccin anual.
Aos li 4 E'4,
Ntese que, si el ritmo de produccin es constan-
te, la amortizacin anual coincide con la que se
obtiene por el mtodo lineal. 1 12.000 4.333 4.333
2 7.667 2.768 7.101
3 4.899 1.769 8.870
4 3.130 1.130 10.000
5 2.000 - -
4.3.3. Mtodo del tanto fijo sobre una
base decreciente
Los activos se pueden devaluar ms en los prime- 4.3.4. Mtodo decreciente lineal
ros aos de vida y, por lo tanto, considerar que
en estos aos las amortizaciones son mayores. En este caso, la amortizacin anual se calcula
aplicando un coeficiente que vara en funcin del
La cuota de amortizacin de cada ao se calcula nmero de aos en que se va a amortizar el
multiplicando el valor pendiente de amortizar por activo:
un coeficiente, a < 1.
El valor pendiente de amortizar en un ao genri- N<5 Coeficiente = 1,5
co " j " ser:
5 <N 8 Coeficiente = 2
lJ = ll.l - a ll.l = l,., (1 - a).
N28 Coeficiente = 2,5
La cuota de amortizacin para ese ao ser:
A, = a . 1,. 1O0
y a(%) = - . Coeficiente
Con un clculo similar, para el ao "j-1 " se N
tendr:
12.000
Amortizacin lineal = - = 3.000 u.m.
4
Tabla 4
-
Cantidad Dotacin
Ao Coeficiente a amortizar anual
7
4.3.5. Mtodo del doble saldo decreciente Para el ejemplo utilizado en los casos anteriores
se tendr:
Consiste en amortizar en cada ejercicio el doble
del cociente entre el valor pendiente de amortizar
y la vida til. Para la aplicacin del mtodo se
tiene en cuenta el valor de adquisicin del activo,
sin considerar el valor residual previsto, y una vez
alcanzado un valor igual o menor se dejar de
amortizar. De aqu:
2 n- 1
A, =- (VA - C a,)
n- 1
con (VA - C a,) 2 VR.
1
En algunos casos se utiliza el denominado modelo
de nmeros crecientes, que consiste en tomar los
coeficientes en orden inverso, con lo que la cuota
Tabla 5 de amortizacin es mayor en el ltimo ao. En
general es un modelo poco utilizado, puesto que
ahorra rnSs al final que al principio.
Ao Cantidad a amortizar Dotacin anual
E E INVENTARIOS
La prctica de la evaluacin de inversiones requie- O K
re el conocimiento de algunos conceptos y trmi- 0 0 =0
E
nos contables fundamentales, que es conveniente g 5F
REALIZABLE
recordar. l-
% * DISPONIBLE
--- - - - -MANIOBRA^
A LARdO PLAZO
ACTIVO CIRCULANTE
fuente de financiacin. Si la junta decide CORTO PLAZO
2
retener una parte de los mismos, stos pasarn E X ~ ~ ~ B Lconm
PLAZO
E~A
La suma del capital social y las reservas constitu- Frecuentemente, se le denomina tambin fondo
yen los denominados fondos o recursos pro- de rotacin y capital circulante.
pios. Son recursos aportados directa o indirecta-
mente por los accionistas, y permanecen indefini- Su necesidad qued bien demostrada anterior-
damente en el seno de la empresa. Representan, mente, en el epgrafe 3.1.1. El fondo de manio-
pues, una deuda de tipo moral de la empresa bra debe ser positivo, es decir la relacin entre
para con sus propietarios, y al no existir un capitales permanentes e inmovilizado debe ser
compromiso formal de devolucin pertenecen al superior a 1. Esto ratifica la afirmacin de que el
pasivo no exigible. inmovilizado y parte de los inventarios deben
estar financiados por recursos permanentes, y no
Por el contrario, los recursos ajenos deben devol- con prstamos a corto plazo. El fondo de rotacin
verse a terceros, por lo que son de naturaleza no debe ser excesivo, pues se estaran utilizando
exigible. Segn que se tengan que devolver antes demasiados recursos financieros caros respecto a
de un ao o despus, se clasifican en exigible a los crditos a corto plazo. Tampoco interesa que
corto plazo, y exigible a medio y largo plazo. sea muy reducido, pues la seguridad e indepen-
dencia de la empresa pueden verse afectadas. Si
La suma de los capitales propios ms los prstamos en un momento dado el fondo de maniobra es
a medio y largo plazo constituyen lo que se denomi- inferior a cero, parte del inmovilizado neto estara
na capitales o recursos permanentes, de los que la financiado con pasivo circulante, es decir, con
empresa dispone durante un tiempo dilatado. Esto exigible a corto plazo, situacin que puede ser
es as porque los primeros no son exigibles, como se financieramente peli rosa, ya que su exigibilidad
ha indicado, y los segundos, aunque lo sean, tienen
una fecha de vencimiento lejana.
3
no tiene adecuada isponibilidad en el activo.
Las deudas a corto plazo, que tienen un venci- 6.2. Anlisis de balances
miento que oscila entre varios das y un ao,
tambin se conocen por pasivo corriente. La
cuanta de las deudas a corto plazo debe ser El anlisis patrimonial de balances estudia la
inferior al activo circulante de la empresa. Puede estructura de la empresa y sus variaciones y tenden-
decirse que el pasivo corriente se utiliza para cias, en las dos vertientes de fuentes de financiacin
financiar, solamente, el activo corriente o circu- (Pasivo) y estructura econmica (Activo).
lante, mientras que los crditos a. medio y largo
plazo, tambin llamados crditos de financiacin, El anlisis econmico investiga la rentabilidad de
se destinan a la adquisicin del inmovilizado y la empresa, tasas con las que remunera los capitales
parte de los inventarios. utilizados y la eficacia de la gestin de sus bienes.
ACTIW E
CIRCULAN?
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FIJO
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CIRCULANTE
/NSOLVENC/A TRANS/TOR/A
1
( SUSPENSION DE PAGOS)
Figura 15.-
1
ACTIVO
DEFlClT u EXIGIBLE
TOTAL
/NSOLVENC/A DEF/ N / T / VA
( QUiEBRA)
Mide de forma ms precisa la capacidad de la Refleja la velocidad media de pago a los provee-
empresa para hacer frente a sus deudas a corto dores. La comparacin de este ratio con los
plazo con los recursos a corto plazo, excepto las anteriores puede resultar indicativo de la situacin
existencias o stocks, que probablemente constitu- de la empresa y del capital circulante mnimo que
yen la parte peor realizable. se precisa para la actividad normal.
Coste de productos vendidos Recursos ajenos
Rotacin de los stocks = Ratio de endeudamiento =
Stock medio anual Recursos propios
Representa el grado de seguridad que la empresa Mide la tasa de cobertura de las inversiones fijas
ofrece a sus acreedores a largo plazo. por los capitales propios.
Ratio de coeficiente Recursos permanentes
de financiacin = x 100
RATlO DE SOLVENCIA inmovilizado Activo inmovilizado neto
Indica el coste que tiene Para la empresa el En el valor de este ratio influyen dos factores,
dinero t~n-~adoa prstamo a medio Y largo plazo. puesto que se puede variar aumentando el precio
de venta unitario y manteniendo los costes unita-
Autofinanciacin
Ratio de autofinanciacin = rios constantes (beneficio comercial) o bien dismi-
Capital desembolsado nuyendo los costes unitarios y con precios de
venta constantes (beneficio industrial).
Muestra la importancia de los fondos retenidos Si se multiplica el margen comercial por la rota-
para amortizaciones, provisiones y financiacin de cin del activo se obtiene la rentabilidad econmi-
nuevas inversiones, frente al capital desembolsado ca neta. Esta ecuacin se conoce como ecuacin
por la empresa. fundamental de la rentabilidad.
RATIOS DE RENTABILIDAD
6.3. La cuenta de resultados o de
Beneficio neto prdidas y ganancias
Rentabilidad financiera =
Recursos propios
Esta cuenta tiene por objeto recoger las diferen-
cias surgidas en el transcurso de un perodo
Para el clculo de este ratio conviene especificar contable de las corrientes de gastos e ingresos
si se trata de beneficios antes o despus de imputables al mismo. Refleja, durante un perodo,
impuestos. Normalmente, el clculo se realiza que suele ser de un ao, la actividad de la em-
como la relacin entre la cifra de resultados del presa en cuanto a sus ingresos por ventas, costes
ejercicio y lo recursos propios que figuran en el de produccin, gastos generales y resultados
balance. econmicos.
El saldo de la cuenta de prdidas y ganancias es
una partida del balance que figura en el activo,
Dividendos en el caso de que sean prdidas, o en el pasivo,
Rentabilidad del accionista =
Capital desembolsado si son ganancias. El estudio de la cuenta de
resultados permite conocer cmo y dnde se han
generado los beneficios de la empresa, lo cual es
muy importante de cara a la planificacin futura
de la actividad de la misma.
Los capitales aportados por los accionistas pueden
figurar contablemente como capital social desem- Son varias las formas de presentar formalmente
bolsado o como reservas de primas de emisin, las cuentas de resultados (o de prdidas y ganan-
con lo que el capital desembolsado sera la suma cias). A modo de ejemplos aparecen dos de estos
de ambas. modelos en las Tablas 6 y 7.
TABLA 6
Cuenta de Explotacin
TABLA 7
Ventas brutas
Menos: - Devoluciones
- Reb?as
Boni icaciones
= Ventas netas
Menos: - Coste de las ventas (o coste de las mercancas vendidas)
= Beneficio bruto de explotacin (o margen bruto)
Menos: - Gastos de venta (o comerciales)
- Gastos de administracin
- Amortizaciones
- Provisiones
- Gastos financieros (excepto intereses soportados a medio y largo plazo)
Ms: + Ingresos financieros
= Beneficio neto de explotacin (u ordinario)
Ms: + Ingresos extraordinarios
Menos: - Gastos extraordinarios
= Beneficios antes de impuestos e intereses (BAII)
Menos: - Intereses de las deudas a medio y largo plazo
= Beneficio neto antes de impuestos (BAI)
Menos: - Previsin para impuestos
= Beneficio neto despus de impuestos (BDI)
Ms: + Remanente ejercicio anterior
= Beneficio distribuible (o repartible)
7. Bibliografa - MONTES, J.M. (1979): "Evaluacin de Proyec-
tos y Anlisis de Riesgo". Fundacin Grnez-
- CANDIL, J. (1989): "Conceptos Econmicos- Pardo.
Financieros de la Evaluacin Econmica de
Proyectos de Inversin" . I.T.G.E. - PEREZ CARBALLO, A. y MONGE, F. (1985): "La
Decisin de Invertir". Instituto de la Pequea
- DEAN, J. (1973): "Poltica de Inversiones". Ed. y Mediana Empresa Industrial.
Labor.
- GENTRY, A. W. and O'NEIL, T.J. (1984): "Mine - PEREZ CARBALLO, A. et. al. (1981): "Gestin
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- LOPEZ MORENO, M.J. (1982): "Economa de - STERMOLE, F.J. (1979): " Economic Evaluation
Empresas". Facultad de Ciencias Econmicas. and lnvestrnent Decision Methods". lnvestrnent
U.C.M. Evaluation Corp. Colorado.
.
2 VALOR TEMPORAL DEL DINERO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 312
2.1. Factores de actualizacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 312
2.2. Tablas de factores de actualizacin . . . . . . . . . . . . . . . . . 313
.
3 DETERMINACION DE LA TASA DE ACTUALIZACION . . . . . . . 324
.
4 CRITERIOS DE EVALUACION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 325
4.1. Perodo de retorno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ......... 325
4.2. Criterios de rentabilidad simple . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 326
4.3. Criterio de la Tasa de Rentabilidad Interna (TRI) . . . . . . . . . 327
4.4. Criterio del Valor Actualizado Neto (VAN) . . . . . . . . . . . . . 329
4.5. Ejemplos de aplicacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 329
4.6. Rentabilidad con reinversin . . . . . . . . . . . . . ......... 333
.
5 SITUACIONES DE TOMA DE DEClSlON ................ 335
5.1. Anlisis de inversiones mutuamente excluyentes . . . . . . . . . 336
5.2. Anlisis de inversiones no excluyentes mutuamente . . . . . . . 337
6. DlSCUSlON Y CRITICA DE LA TRI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 339
.
7 TRATAMIENTO DE LOS EFECTOS INFLACIONARIOS ....... 342
8. VALORACION ECONOMICA DE EXPLOTAClONES.MINERAS . . . 344
8.1. Consideraciones generales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 344
8.2. Mtodo de Hoskold . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 345
8.3. Metodo de Morkill . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 346
Mtodos de anlisis econmico en proyectos de inversin
" i " ,teniendo en cuenta que convencionalmente La notacin normalizada para describir las relacio-
se supone que las imposiciones se realizan al final nes expresadas anteriormente se dan en la forma
de cada ao, el valor futuro "F" en el ao " n " que se detalla a continuacin:
para la primera anualidad ser igual a " A . (1 +
Y-'", para la segunda sera " A . (l+i)"-2", y as
sucesivamente hasta completar la serie con la
ltima anualidad, cuyo valor futuro ser evidente- determina " F " dados " P, i y n " .
mente igual a " A " . Figura 2. 1
En la figura 2 se representa esta operacin. para " A " en funcin de " P, i y n " .
Por otro lado, cuando la serie no es uniforme
Las expresiones (2) y (4) permiten establecer las seis pero presenta una razn aritmtica o gradiente
relaciones posibles entre "P, F y A" que se represen- constante el factor de actualizacin es:
tan mediante los factores de actualizacin.
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31 5
Tabla 6 Tabla 7
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n FIP,,, PIFi., Fl&, NF,., AIPi,n PlAi,, A/C,., n FIP,, PIF,,, FIA,," #Fin NP,," PIA, A/C.,
1 1,040 0,9165 1,000 1.00000 1,04000 0.962 - 1 1,050 0,9524 1,000 1,00000 1,05000 0,952 -
2 1,082 0,9246 2,040 0,49020 0,53020 1.886 0,490 2 1,103 0,9070 2,050 0.48780 0,53780 1,859 0.488
3 1.125 0,8890 3,122 0,32035 0,36035 2,775 0,974 3 1,158 0.8638 3.153 0.31721 0,36721 2,723 0,967
4 1,170 0,8548 4,246 0.23549 0,27549 3,630 1,451 4 1,216 0.8227 4.3 1 O 0.23201 0,28201 3,546 1.439
5 1.217 0,8219 5,4 16 O, 18463 0,22463 4,452 1,922 5 1,276 0,7835 5,526 O, 18097 0,23097 4,329 1.902
6 1,265 0,7903 6,633 O. 15076 0,19076 5,242 2,386 6 1,340 0,7462 6,802 O, 14702 0.1 9702 5,076 2,358
7 1,316 0,7599 6,633 0.12661 0,16661 6,002 2,843 7 1,407 0,7107 8,142 O. 12282 O, 17282 5.786 2,805
8 1,369 0,7307 9,214 0.10853 0,14853 6,733 3,294 8 1,477 0.6768 9,549 0,10472 O, 1 5472 6,463 2,244
9 1,423 0,7026 10,583 0.09449 0,13449 7,435 3,739 9 1,551 0,6446 11,027 0,09069 O, 14069 7.108 3,676
10 1,480 0,6756 12,006 0,08329 0,12329 8.1 1 1 4,177 10 1,629 0,6139 12,578 0,07950 0,12950 7,722 4.099
11 1,539 0,6496 13,486 0,07415 0.1 1415 8,760 4,609 11 1,710 0,5847 14,207 0,07039 0.12039 8.306 4,514
12 1,601 0,6246 15,026 0,06655 O, 10655 9,385 5,034 12 1,796 0,5568 15.917 0.06283 0.1 1283 8.863 4,922
13 1,665 0,6006 16,627 0,06014 0.10014 9,986 5,453 13 1,886 0,5303 17.713 0.05646 0,10646 9.394 5,322
14 1.732 0,5775 18,292 0,05467 0,09467 10,563 5,866 14 1,980 0,5051 19,599 0,05102 0,10102 9,899 5,713
15 1,801 0,5553 20,024 0,04994 0,08994 11.1 18 6,272 15 2.079 0,481O 21,579 0,04634 0,09634 10.380 6,097
16 1,873 0,5339 21,825 0,04582 0,08582 11,652 6,672 16 2,183 0,4581 23.657 0,04227 0,09227 10,838 6.474
17 1,948 0,5134 23.698 0.04220 0,08220 12,166 7,066 17 2,292 0,4363 25,840 0,03870 0,08870 11,274 6,842
18 2,026 0,4936 25,645 0,03899 0,07899 12,659 7.453 18 2,407 0,4155 28,132 0,03555 0,08555 11,690 7,203
19 2,107 0,4746 27,671 0,03614 0,07614 13,134 7,834 19 2,527 0,3957 30.539 0,03275 0,08275 12,085 7,553
20 2,191 0,4564 29.778 0,03358 0,07358 13.590 8,209 20 2,653 0,3769 33.066 0,03024 0,08024 12.462 7.903
21 2,279 0,4388 3 1,969 0,031 28 0,07128 14,029 8,578 21 2,786 0,3589 35,719 0,02800 0,07800 12,821 8,242
22 2,370 0,4220 34,248 0,02920 0,06920 14,451 8,941 22 2,925 0,3418 38,505 0,02597 0,07597 13,163 8,573
23 2,465 0,4057 36,618 0.02731 0,06731 14,857 9,297 23 3,072 0,3256 41.430 0,02414 0,07414 13,489 8,897
24 2,563 0,3901 39,083 0,02559 0,06559 15,247 9,648 24 3,225 0,3101 44.502 0,02247 0.07247 13,799 9,214
25 2,666 0,3751 41,646 0,02401 0,06401 15,622 9,993 25 3,386 0,2953 47.727 0,02095 0,07095 14,094 9,524
26 2,772 0,3607 44,312 0,02257 0,06257 15,983 10,331 26 3,556 0,2812 51.1 13 0,01956 0,06956 14,375 9,827
27 2,883 0,3468 47,084 0,02124 0,06124 16.330 10,664 27 3,733 0,2678 54,669 0,01829 0,06829 14,643 10,l 12
28 2,999 0,3335 49.968 0,02001 0,06001 16,663 10,991 28 3,920 0,2551 58,403 0,01712 0.06712 14,898 10.41 1
29 3,119 0,3207 52,966 0,01888 0,05888 16,984 11.312 29 4,116 0,2429 62,323 0,01605 0,06605 15,141 10.694
30 3,243 0,3083 56,085 0,01783 0,05783 17,292 11,627 , 30 4,322 0,2314 66,439 0.01 505 0,06505 15,372 10.969
Tabla 8 Tabla 9
i = 8% i = 9%
Tabla 12 Tabla 13
i = 10% i = 12%
n FIP,,, PIFi., Fl4. AIFM A& PIA,, A/C,
i = 15% i = 20%
Tabla 16 Tabla 17
i = 25% i = 30%
n FIP, PIF,, F I h AIFi., Nph pI4." N%
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Tabla 20 Tabla 21
i = 70% i = 90%
3. Determinacin de la tasa de cia a la rentabilidad del proyecto E, que es el mejor
de los restantes. Si, en estas circunstancias, surgiera
actualizacin la oportunidad de invertir en un nuevo proyecto,
ste quedara automticamente descartado si su
En toda evaluacin econmica rigurosa de un rentabilidad fuese inferior a la del E. Por ello, dicha
proyecto es indispensable manejar correctamente rentabilidad es la mnima aceptable, o RMA. Con
el valor temporal del dinero. Se acaba de ver que ella se debern actualizar los flujos de fondos de
las frmulas y algoritmos aplicables son simples. cualquier nuevo proyecto que se analice, para
Lo nico que queda por determinar es el valor eliminar los proyectos de valor actualizado neto
adecuado de la tasa de actualizacin aplicable en resultante negativo. Por lo tanto, en condiciones de
los clculos. Se comprende que esa tasa sera la capital disponible limitado, que es lo ms frecuente,
rentabilidad mnima aceptable (RMA) para la RMA equivale a la rentabilidad del proyecto ms
decidirse a invertir. As, al actualizar con ella los atractivo pendiente de financiar.
flujos de fondos de un proyecto, ste sera acep-
table o no segn que el valor actualizado neto En trminos econmicos, la RMA es el coste de
total resultante fuese positivo o negativo. oportunidad del capital, representado por la
rentabilidad de otras oportunidades de inversin
Para facilitar un planteamiento correcto de la existentes y no explotadas. Tambin puede afir-
cuestin, se empezar por considerar la situacin marse que la RMA es el valor del capital para la
reflejada en la figura 3. empresa, ya que representa el fruto que podra
obtener mediante su inversin.
Considrese ahora el coste del capital para la
empresa. Esta podr movilizar unos recursos
financieros de diversos tipos, a costes tambin
diversos. Si procede con las masas de que puede
disponer a cada coste, como hizo con los proyec-
tos, pero ahora por orden de tipos de inters
crecientes, resulta una Inea como la quebrada de
trazos de la figura 3, que representa la oferta de
capital a la empresa. Mientras la Inea de oferta
quede por debajo de la de demanda, ser venta-
joso seguir invirtiendo. En el caso de la figura 3,
interesar invertir tambin en los proyectos E y F,
alcanzando as el punto de equilibrio. Por lo
tanto, en condiciones de capital disponible
ilimitado, la RMA se hace igual al coste marginal
P-'-'-+IMPORTES
1
PARCIALES
IMPORTE ACUMULADO
del capital para la empresa, esto es el coste de la
financiacin necesaria para rebasar el punto de
equilibrio.
Como se ve, salvo en el caso poco frecuente de
Figura 3.- Demanda y oferta de capital ;,ara la empresa. capital disponible ilimitado, la RMA representa el
valor del capital y no su coste para la empresa.
As pues, no es conceptualmente correcto actuali-
Una empresa determinada tiene una cartera de zar los flujos de fondos al coste corporativo del
proyectos posibles, A, 0, C, ... para desarrollar, capital, o a cualquier otro tipo relacionado con la
que requieren respectivamente las inversiones ,I oferta de capital para la empresa. La RMA, por el
I, ,1 ... En la citada figura se ha representado contrario, ha de buscarse sobre la Inea de de-
cada proyecto mediante un rectngulo, cuya base manda. En la figura 4 se representan dos casos
es la inversin requerida y cuya altura es su extremos que ilustran este hecho. El caso A
rentabilidad prevista. Los proyectos se ordenan corresponde a una empresa rica en ideas y opor-
segn rentabilidades decrecientes. Si la empresa tunidades, pero con dificultad de obtencin de
dispone de una cantidad total " 1 " para invertir, lo recursos financieros. La curva de demanda es alta
har precisamente en los proyectos A, 0, C y D. y tendida, mientras que la de oferta se eleva
que son los ms rentables. La Inea quebrada de bruscamente al llegar al lmite de su capacidad de
trazo grueso descendente representa la demanda financiacin. La RMA resulta muy elevada y muy
de capital de la empresa considerada. Las empre- superior al coste del capital para la empresa. El
sas con muchas oportunidades atractivas de caso B es justamente el contrario, de una empre-
inversin tendrn una Inea de demanda de sa con facilidades financieras pero poco creativa
capital alta y tendida. Las pobres de ideas o o escasa de oportunidades. Su RMA es mucho
escasas de buenas oportunidades la tendrn baja menor que en el caso precedente y ahora s
y rpidamente descendente. coincide con el coste del capital.
La aplicacin de los fondos disponibles a los En todo lo que antecede ha estado implcita la
proyectos A, B, C y D implica no invertir en los hiptesis de que se consideraban proyectos de
restantes (E, F, G, H, ...). En particular, se renun- riesgos parecidos. Cuando, como es frecuente, unos
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Figura 4.- Curvas de oferta y den anda de capital en dos casos extremos
proyectos son ms arriesgados que otros, este a) Aqullos que, por su propia naturaleza, no
tratamiento no es suficiente. Muchas veces, los precisan la actualizacin, como el del perodo de
proyectos ms arriesgados se someten a una RMA retorno, que se ver enseguida.
ms elevada, con la intencin de compensar el
mayor riesgo. Sin embargo la fijacin de una RMA b) Los llamados de rentabilidad simple, o conta-
elevada puede no ser la forma racional ni apropiada bles, que no toman en consideracin el valor
de tomar en consideracin el riesgo de un proyecto. temporal del dinero.
Por ejemplo, si un proyecto es tan arriesgado que
su fracaso podra llevar la empresa a la quiebra, en Se van a estudiar a continuacin ambos tipos de
modo alguno se cubrira ese riesgo exigiendo una criterios. Los primeros, porque son enteramente
RMA muy elevada. Adems, rara vez los riesgos de correctos desde el punto de vista econmico y
un proyecto dependen del tiempo como las cantida- pueden proporcionar indicadores muy tiles y
des monetarias. Es frecuente que los riesgos mayores significativos. Los segundos, aunque sean bsica-
se concentren en las etapas iniciales del proyecto. mente incorrectos, porque no es raro verlos
As ocurre, por ejemplo, en una explotacin minera aplicados y es conveniente conocerlos y analizarlos
cuyo xito depende de un proceso de concentracin crticamente.
no experimentado todava a escala industrial. Una
vez superadas dichas etapas, la incertidumbre dismi-
nuye fuertemente y sera poco racional descontar
brutalmente los ingresos de los aos subsiguientes
con tasas muy elevadas. 4.1. Perodo de retorno
Por todo ello, es preferible tratar separadamente Como se ha indicado anteriormente, el modelo
el riesgo, sin implicarlo en la determinacin de la econmico de un proyecto es una sucesin de
RMA. El anlisis econmico estricto se har, como flujos de fondos C, C,, C, ... en el tiempo, segn
ya se ha advertido, en condiciones de certeza se dibuja en la figura 5. Es muy til ir sumando
supuesta. Para el tratamiento del riesgo se aplica- algebraicamente los flujos sucesivos, para obtener
rn las tcnicas adecuadas, como se ver en el el diagrama de flujo de fondos acumulado, que
captulo 9. se ha representado con Inea de trazos. Corriente-
mente, el flujo de fondos acumulado se inicia con
un tramo descendente, ya que en las primeras
fases del proyecto suelen prevalecer los desem-
bolsos. Cuando el proyecto empieza a generar
4. Criterios de evaluacin fondos netos positivos, la Inea pasa por un
mnimo, que corresponde al volumen mximo de
Toda valoracin econmica de un proyecto ha de fondos absorbidos por el proyecto. Sigue una
considerar, en principio, el valor temporal del rama ascendente, que corta el eje de abcisas en
dinero, ya que lo que se trata de juzgar son el momento en que los fondos generados por el
series de flujos de fondos en el tiempo. Por lo proyecto llegan a igualar a los consumidos. La
tanto, habr que recurrir habitualmente al empleo abcisa de dicho punto, llamado punto de corte,
de la actualizacin. es el perodo de retorno, o "payback time",
que representa, evidentemente, el tiempo
No obstante lo a iterior, hay dos familias de necesario para recuperar justamente el capital
criterios que no er, ,plean la actualizacin: invertido.
FLUJOS
DE FONDOS
F L U J O ACUMULADO
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MOMENTO PRESENTE
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1
L PERIODO DE RETORNO
El empleo de este criterio est mu extendido. Su A pesar de los dos aspectos positivos que se
y
aplicacin es muy fcil y su signi icado es claro.
La regla de decisin es simple: Entre varios pro-
acaban de exponer -ambos de carcter no
econmico-, este criterio tiene muy serias limita-
yectos mutuamente excluyentes, se prefiere el de ciones para su aplicacin en el anlisis econmico
menor perodo de retorno. de proyectos. No proporciona una medida de la
rentabilidad de la inversin ni pondera adecuada-
Hay que notar que los flujos de fondos posteriores mente la influencia del tiempo sobre el valor
al punto de corte no desempean papel alguno. econmico de los flujos de fondos. Desde el
Esto puede ser razonable, ya que las estimaciones de punto de vista econmico es demasiado radical
flujos del futuro prximo suelen ser ms precisas y no considerar lo que ocurre pasado el punto de
fiables que las del futuro lejano. corte. La aplicacin indiscriminada de este criterio
puede conducir a decisiones errneas, ya que un
El perodo de retorno es un excelente indicador proyecto de vida larga y perodo de retorno
financiero. Muchas empresas, sobre todo medianas relativamente elevado, puede ser mucho ms
y pequeas, no tienen capacidad financiera suficiente interesante que otro de vida ms corta y reembol-
para superar un perodo de retorno largo -especial- so ms rpido. En general, no sirve para valorar
mente si el desembolso acumulado mximo es y ordenar adecuadamente los proyectos en cuanto
considerable-, aunque se trate de un proyecto muy a su rentabilidad, pero debe ser aplicado con los
rentable. Por ello se suelen preferir los proyectos que siguientes fines:
se reembolsan en un mximo de tres o cuatro aos.
Si una parte importante de los proyectos de una a) Como criterio previo para la eliminacin de
empresa tienen perodos de retorno superiores a aquellos proyectos que no merezcan un anlisis
cinco aos, la carga financiera puede ser muy fuerte, econmico detallado, sobre todo en situaciones
hasta el punto de darse la paradoja de que se de incertidumbre.
produzca la insolvencia de una empresa implicada en
proyectos de gran inters econmico antes de b) Como recurso de anlisis financiero, que facilita
llevarlos a buen fin. un filtrado preliminar de los proyectos en funcin de
las posibilidades de financiacin previstas.
Tambin puede ser til este criterio en situaciones
de incertidumbre, cuando deba considerarse la
eventualidad del fracaso o el abandono prematuro 4.2. Criterios de rentabilidad simple
del proyecto, por factores internos o externos al
mismo. En tales circunstancias, se comprende que, La contabilidad de la empresa proporciona, como
cuanto menor sea el perodo de retorno de un es sabido, numerosos indicadores cuantitativos
proyecto, tanto menor ser el riesgo afrontado. para el control de gestin. Uno de ellos sirve para
valorar la eficacia con que se gestionan sus activos 4.3. Criterio de la Tasa de
fijos. Se basa en comparar el beneficio neto produci- Rentabilidad Interna (TRI)
do por un cierto equipo o instalacin con el valor
contable de la inversin pendiente de amortizar que
le corresponda. El cociente obtenido es la Hasta este momento, se ha manejado el trmino
rentabilidad contable del activo en cuestin y es "rentabilidad de un proyecto" sin haberlo definido
un indicador de gestin muy significativo. todava de una forma rigurosa e inequvoca. La idea
bsica es simple, ya que se trata de medir la tasa
La rentabilidad contable se utiliza habitualmente en con que el proyecto remunera los capitales invertidos
la valoracin econmica de la gestin de inversiones en l.
ya realizadas y en servicio. Parecera atrayente Como se ha visto en 4.1. (figura 5), el diagrama
intentar aplicarla tambin a la valoracin de proyec- de flujo de fondos acumulado tpico de un pro-
tos de inversin, ya que as se obtendran cifras yecto presenta un primer tramo negativo decre-
comparables con las manejadas en el control de ciente, pasa por un mnimo y contina con una
gestin. Desgraciadamente, tal conducta sera rama creciente, primero negativa y despus
incorrecta y expuesta a error. En primer lugar, es positiva. Es evidente que, para que un proyecto
evidente que la aplicacin de este criterio a un sea aceptable, es condicin necesaria que el flujo
proyecto puede conducir a tantos valores de rentabi- de fondos acumulado al final de su vida sea
lidad como aos de vida tenga el proyecto, ya que positivo, de modo que restituya algo ms que el
tanto el beneficio neto anual como la inversin neta capital total invertido. Ahora bien, para que el
pendiente de amortizar variarn de ao en ao, y no proyecto sea interesante econmicamente, es
precisamente en la misma proporcin. Esta dificultad preciso que, adems de restituir los fondos em-
puede obviarse de varias formas, tomando, por pleados, los remunere con una tasa suficiente.
ejemplo, los valores medios de beneficio o inversin
a lo largo de la vida del proyecto, o la media de las Se define la Tasa de Rentabilidad Interna, o TRI,
rentabilidades contables anuales. Queda, no obstan- de un pro ecto, como aquella a la que ste remu-
te, otro problema que es el de la disparidad de Y
nera los ondos invertidos en l, de modo que
al final de la vida del pro ecto, se hayan
criterios contables aplicados a la determinacin de
las amortizaciones y del beneficio neto, que pueden recuperado dichos fondos os intereses de-
diferir ampliamente de unas empresas a otras. Esto YY
vengados cada .ao por e saldo acumulado
pendiente de recuperacin. En la figura 6 se
enrorpece la comparacin de resultados obtenidos
por diferentes analistas, ya que dependern de los representa el proceso de acumulacin de intereses.
criterios contables que aplique cada uno de ellos, o Si la tasa aplicada es precisamente la TRI del proyec-
del proceso seguido para llegar a una cifra nica de to en cuestin, el flujo de fondos acumulado actuali-
rentabilidad. La cuestin se complica todava ms zado resulta ser nulo al final de la vida del mismo.
por el hecho de que no siempre se utiliza el benefi- La definicin algebraica de la TRI es inmediata: La
cio neto, despus de impuestos. A veces se utiliza el TRI es aquel valor de la tasa de actualizacin
beneficio antes de impuestos, con o sin gastos que hace igual a cero el flujo de fondos acu-
generales o cargas de estructura, o la generacin de mulado actualizado al final de la vida del
fondos o cash flow. Todo ello hace insegura, en la proyecto.
prctica, la utilizacin de este criterio.
Ms adelante se realiza un anlisis crtico del
Hasta ahora se han mencionado dificultades de concepto de TRI y se discuten los casos singulares
orden prctico, pero queda una cuestin funda- que pueden presentarse. Ahora basta con recono-
mental, que es el no tener en cuenta en ningn cer que el concepto de TRI establecido es riguro-
momento el valor temporal del dinero. Esta samente correcto y vlido para todo proyecto
puede ser la causa de errores, a veces muy cuyo diagrama de flujos de fondos obedezca al
graves, especialmente en proyectos de vida modelo tpico de la figura 5.
larga. Una vez establecida la nocin de TRI, el criterio
Todo esto es una manifestacin de un hecho correspondiente es obligado: ser aceptable
general y muy conocido en el mundo de los econmicamente todo proyecto cuya TRI sea
mtodos cuantitativos de gestin. Los indicadores mayor que la RMA. Como la RMA es la TRI de
utilizados para la gestin no siempre son los la mejor oportunidad de inversin disponible, si la
adecuados para la toma de decisiones estratgi- TRI de un nuevo proyecto es mayor que la RMA,
cas. Se puso de manifiesto anteriormente, en es preferible invertir en este ltimo.
relacin con los costes, y ahora se acaba de La TRI coincide normalmente con la nocin usual
comprobar que un buen indicador de la eficacia de rentabilidad, tal y como se aplica
de la gestin de los activos en operacin no es el
conveniente para la decisin de invertir.
y
habitualmente en el mundo econmico y inanciero.
Considrese, por ejemplo, la inversin de un capital
Ms adelante, cuando se haya visto lo suficiente "C" en valores de renta fija, cuya rentabilidad neta
sobre los criterios que emplean la actualizacin, se es " i " .En la figura 7 se representa el diagrama de
desarrollan ejemplos que ilustran las consideracio- flujos de fondos correspondiente. Al final del ao
nes expuestas acerca del perodo de retorno y de "n" se realizan los ttulos y se recupera el
la rentabilidad contable y facilitan una apreciacin capital "C". En ella se aprecia cmo el flujo
crtica de sus cualidades y limitaciones. de fondos acumulado actualizado llega al valor
MOMENTO
"
C3
PRESENTE
\ 1 3 4
c2 PUNTO DE CORiE
Cl 1 ACTUALIZADO
I
r---A
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1 FLUJO DE FONCCS ACUMULADO
! I -ACTUALIZADO A ESTE ARO
"-(l+i)CU al fin de cada ao, para recuperar inme- V =- C + Ci.P/A,,, + C(l + i)." = ...
diatamente el valor "-C" al producirse el cobro de
la renta anual "Ci". Al final del ao "n" se suma ... = - C + Ci[(l + i)"- IY[i (1 + i)" + C ( l + i)-"=....
adems el producto " C " de la realizacin de los ... = - C + C - C (1 + i)-"+ C (1 + i)'"= O,
ttulos, con lo que resulta ser nulo el flujo de fondos
acumulado actualizado al final de la operacin. Por
tanto, la TRI de esta inversin es igual a la rentabili- luego queda verificado que la TRI de esta
dad neta "" de los ttulos. sin coincide con la rentabilidad neta de los
valores considerados.
De lo expuesto hasta ahora se infiere
FLUJO DE FONDOS criterio de la TRI posee las dos cualidades unda- TUe
n7 mentales que siguen:
Mide el atractivo econmico de los proyectos
con un indicador fcil de comprender y com-
parar
- Permite ordenar los proyectos segn sus renta-
bilidades, independientemente de los volme-
o
n n 1 2 3 4
nes de inversin requeridos.
Cuando el diagrama de flujo de fondos acumula-
do no responde al modelo "normal" de la figura
I
5, pueden producirse ciertas situaciones singula-
res, que pueden dificultar o incluso impedir la
-c aplicacin de este criterio. Tales casos se estudian
posteriormente.
I Salvo en casos triviales, la determinacin de la TRI
tiene que realizarse por mtodos numricos aproxi-
',, \
\
~,,~,.,~~,,?,,?.
I Y \ J Y \ I mados. Tradicionalmente se haca por interpolacin,
despus de acotar un intervalo conveniente por
tanteos. En el primero de los ejemplos, que se ver
Figura 7.- TRI de una inversin en ttulos de renta fija. un poco ms adelante, se ilustra este procedimiento.
En la actualidad se realiza el clculo de la TRI con
ordenador, bien desarrollando un sencillo programa
Es muy fcil comprobar analticamente el resulta- de iteracin adecuado, o recurriendo a la funcin ad
do anterior. Si act~alizam0Sa la tasa " i " ,el valor hoc incorporada en las hojas electrnicas de clculo
resultante es: ms usuales.
4.4. Criterio del Valor Actualizado 4.5. Ejemplos de aplicacin
Neto (VAN)
Con la materia expuesta hasta este momento se
El fundamento Igido de este criterio es muy simple. dispone de base suficiente para realizar varias
Un proyecto es aceptable desde el punto de aplicaciones sencillas, que ilustren los diversos
vista econmico si, al actualizar sus flujos de puntos tratados.
fondos aplicando la RMA, la suma algebraica
(VAN) de los valores as obtenidos es positiva. En primer lugar se va a realizar una aplicacin
En efecto, el hecho de que resulte un VAN positivo muy simple de los conceptos de VAN y TRI. Se
significa que la inversin en el proyecto considerado considera la adquisicin de una planta mvil de
es ms ventajosa que en la mejor de las otras opor- preparacin de ridos para ofrecerla en arrenda-
tunidades de inversin de la empresa. miento. Se espera obtener una renta anual neta
de 4 MPTA durante 5 aos y venderla por 50
De acuerdo con la definicin de RMA, sta es la TRI MPTA al final de ese perodo Cunto se podra
de la mejor oportunidad de inversin no iniciada. Por pagar por ella para obtener una rentabilidad del
lo tanto, el VAN de dicha oportunidad es nulo. 12 por 100?.
Tabla 22
Con la ayuda de las tablas de actualizacin, se
acota un entorno de la TRI:
I
-
12% : P = 4.000 x 3,605 + 50.000 x 0,5674 = 42.790 KPTA
A -100 - 80 -40 O 20 30 30 30 30 30 30
42.790 - 40.000 3 -120 -1 10 -80 -50 -20 20 80 140 190 220 240
TRI = 12 + (15 - 12) = 13,85%
42.790 - 38.268
P ( K PTA)
12 %
I \ l
2 3 4 5 Aos
Figura 9.- Diagrama de flujos de fondos para el clculo de la TRI a) e interpolacin lineal b)
En esta tabla se pone de manifiesto que el Proyecto TRI (%)
proyecto A tiene un periodo de retorno de 3
aos, mientras que el B lo tiene de 5 aos. Con
este criterio, el proyecto A es preferible al B.
Ahora bien, si se calcula el VAN de cada proyec-
to, aplicando la RMA del 18 por 100, se obtiene:
Tabla 24
Aos
1 2 3 4 5
7.- Inversin neta al fin del ao 80,OO 60,OO 40,OO 20,OO 0,OO
8.- Inversin media del ao 90,OO 70,OO 50,OO 30,OO 10,OO
(Datos en MPTA).
El resultado neto anual medio es el valor medio por 100, luego el proyecto parece aceptable.
de la Inea 6, que es 10,27 MPTA. La inversin
media se obtiene de la Inea 8, estoes
50,OO MPTA. La rentabilidad contable Para determinar el VAN y la TRI de este proyecto, se
media se obtiene por cociente de las dos calcularn previamente los flujos de fondos anuales
cantidades anteriores y resulta ser e1 20,54 netos, Tabla 25:
Tabla 25
Aos
O 1 2 3 4 5
12.- Flujo de fondos (10-11) -100,OO 21,95 30,40 38,85 38,85 21,30
(Datos en MPTA)
Con los datos de la lnea 12 se obtienen los siguien- dos curvas montonas decrecientes, que se cortan.
tes valores: Para valores bajos de la tasa de actualizacin, el VAN
del proyecto B es mayor que el del A, pero el VAN
VAN = - 6,57 MPTA del proyecto B disminuye ms rpidamente que el de
A, hasta llegar a igualarse para una tasa del 21,96
TRI = 15,16%. por 100. Por encima de este valor, el VAN del
proyecto A pasa a ser el mayor. Estos hechos signifi-
can que, con el criterio del VAN, si la RMA de la
luego el proyecto no es aceptable. Queda ilustrado, empresa es menor que el 2 1,96 por 100, preferir
pues, que el criterio de la rentabilidad contable el proyecto B. Por el contrario, si su RMA fuera
puede conducir d apreciaciones incorrectas desde el mayor que el 21,96 por 100, preferira el A. La
punto de vista econmico para la toma de decision- decisin adecuada es subjetiva, depende de la
es de inversin. empresa. Si sta es rica en ideas u oportunidades, su
RMA es elevada descuenta fuertemente los ingre-
Por ltimo, se examina sobre otro ejemplo la concor-
dancia entre los criterios de VAN y TRI. Se analizan
d
sos futuros. Tien e as a rechazar los proyectos cuya
rentabilidad dependa de ingresos elevados a largo
los dos proyectos siguientes, que requieren una plazo. Una empresa con menos ideas y, por tanto,
misma inversin de 10 MPTA, (Tabla 26): con una RMA baja, con peores oportunidades,
preferir tal tipo de proyectos y se inclinar por el
B.
Tabla 26
Aos
Proyecto
O 1 2 3 4 5 6 7 8
luego:
RVA = VANA = 85,54155 = 1,56.
-5s YPTA
~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ' ~ ' ( r e i n v e r r i n ) 5. Situaciones de toma de deci-
sin
m
----- ------- Existen dos tipos bsicos de situaciones de toma
n
R*S03,432 YPTA
dado, o un cierto proceso o producto. Tambin
PROYECTO RESULTANTE son de este tipo las "decisiones de escala", tales
como la optimizacin de un nivel de produccin,
o de la altura de un edificio.
b) Ordenar o clasificar por orden de atractivo
econmico varios proyectos que no se excluyen
mutuamente, para determinar el mejor conjunto
o cartera de proyectos en que invertir los
recursos financieros disponibles. Este tipo de
situaciones se produce, por ejemplo, en relacin
con proyectos de desarrollo de varios productos o
yacimientos diferentes, no incompatibles.
La diferencia lgica esencial entre ambas situacio-
nes de decisin se encuenta en el hecho de que
Figura 12.- Anlisis de rentabilidad con reinversin. en la primera slo es posible elegir una opcin y
en la segunda se pueden seleccionar cuantas se
desee, hasta agotar el capital disponible. A veces
puede encontrarse el decisor en una situacin del
4.7. El ratio de valor actual (RVA) primer tipo, sin que los proyectos sean, en princi-
pio, mutuamente excluyentes. Esto ocurre, por
Existe un indicador muy simple de la capacidad de ejemplo, si la empresa dispone de recursos sufi-
creacin de riqueza de una inversin. Es ste la cientes para financiar slo un proyecto. Las
aportacin al valor actual por unidad de limitaciones financieras pueden intervenir decisiva-
capital invertido. Es evidente que esta aporta- mente en la decisin. Si no se dispone de recur-
cin viene representada por el cociente RVA sos financieros suficentes para invertir en el mejor
entre el VAN del proyecto y el valor actualizado proyecto desde el punto de vista econmico, se
I de la inversin requerida: tendr que ele ir otro, tambin satisfactorio pero
9
menos rentab e, que requiera una inversin
menor.
RVA = VAN11
El hecho de que la decisin ptima pueda ser
determinada por consideraciones financieras no
en donde RVA es el ratio de valor actual e 1 se quita validez alguna al anlisis econmico. No hay
determina mediante (1). que confundir el anlisis econmico con el finan-
ciero. Un proyecto no deja de ser el mejor econ-
Como RVA y VAN tienen el mismo signo, para micamente porque no sea posible financiarlo. La
que un proyecto sea econmicamente aceptable decisin ptima, en tal caso, ser la mejor de
es preciso que RVA > 0. entre las que puedan financiarse. De nuevo nos
encontramos con el carcter subjetivo de la deci- micamente aconsejable ejecutar uno de los pro-
sin. Dos empresas con capacidades financieras yectos?.
diferentes pueden no tomar la misma decisin
ante un mismo conjunto de proyectos, actuando En la figura 13 se dibujan los diagrama5 de flujos
ambas con igual rigor. Una misma opcin no de fondos de los dos proyectos. La TRI se determina
tiene por qu ser la ptima para las dos empre- inmediatamente, dado que se recupera ntegramente
sas. la inversin inicial. Basta dividir los ahorros anuales
por las respectivas inversiones. Se obtiene:
En lo que sigue se discutirn los criterios y reglas
de decisin aplicables en uno u otro tipo de Proyecto TRI
situaciones. Se recuerda, finalmente, que en todos
los casos se supone que el anlisis se realiza
sobre proyectos de riesgos parecidos.
de inversin de esta suma, en todo o en parte, Figura 13.- Anlisis incremental de dos proyectos mutua-
con una rentabilidad del 15 por 100. Es econ- mente excluyentes.
El proceso sistemtico de anlisis se resume a Mejora del coste de
continuacin: Inversin explotacin anual
Nivel 50 MPTA: TRI = 100% > RMA; satisfactorio. Proyecto M PTA M PTA
*
1, que coincide con el anterior. incremental B-A fuese econmicamente satis acto- Y
rio, la reduccin propuesta interesara desde ese
Conviene observar que la TRI no habra proporcio- punto de vista.
nado un criterio vlido para la ordenacin de los
proyectos. En efecto, las TRI respectivas se calcu-
lan inmediatamente:
4 anos
Esta situacin puede darse, entre otros casos, Figura 15.- Anlisis que origina un diagrama de flujos de
cuando se realizan anlisis de TRI incremental, ya fondos singular.
Los clculos correspondientes conducen a una TRI La equvoca significacin que tendra la TRI desa-
del 21,7 por 100, que es mayor que la RMA, conseja el empleo de este criterio en el anlisis.
luego una aplicacin mecnica de las reglas de Para complicar ms las cosas, en los diagramas
decisin estudiadas podra llevar a la aceptacin desembolso-ingreso-desembolso, pueden obtenerse
de la propuesta. Ahora bien, el diagrama de flujos dos valores de tasa de actualizacin que anulen el
de fondos B-A es singular, ya que los ingresos flujo de fondos acumulado actualizado final, con
preceden a los desembolsos y en la figura 16 se el resultado de .una "doble TRI " . A veces, uno de
aprecia que el flujo de fondos acumulado actuali- los valores es negativo. Tambin puede darse el
zado no es nunca negativo, luego la TRI repre- caso de que ne existan valores reales de la tasa
senta un tipo de reinversin. En este caso habra de actualizacin que anulen el flujo de fondos
que reinvertir al 21,7 por 100 los ahorros origina- acumulado actualizado.
dos por la reduccin de mantenimiento propuesta
para poder cubrir el coste de la gran reparacin; Aunque, en general, esta situacin no sea fre-
pero el valor de la RMA indica que no existen cuente, es conveniente considerarla aqu, porque
otras oportunidades de invertir a ms del 18 por puede presentarse en el anlisis de proyectos de
100, luego no se debe aceptar la propuesta. desarrollo de explotaciones mineras y petroleras.
En efecto, un caso tpico de diagrama de flujos
de fondos del tipo desembolso-ingreso-desembol-
so se da en el anlisis incremental de opciones de
vidas diferentes, cuando la que requiere mayor
inversin es la de menor vida. Este es el proble-
MPTA
ma clsico de la aceleracin de la explotacin
de un recurso natural no renovable, cuestin
S - que se plantea siempre que un yacimiento dado
puede ser agotado ms rpidamente mediante
4 - una inversin mayor.
3 -
Tambin puede darse esta situacin en los si-
2,217
2 - guientes casos, que se citan slo como ejemplos
1,217 (FLUJO DE FONDOS caractersticos, entre los muchos posibles:
I - ACUMULADO ACTUALUADO)
ACUMULADO ACTUALUADO)
o ,
a) Instalacin industrial que requiere un desembol-
O 1 2 3 14 anos so importante (por ampliacin, reforma o gran
1 reparacin, por ejemplo), despus de unos aos
4 - 1,s de producir ingresos.
\( FLUJO DE FOWDOS
ACUMULADO SIMPLE)
TRI, = 37,09%
Figura 18.- Diagrama de flujos de fondos acumulado
TRI, = 37,15%. incremental de la aceleracin de la explotacin
de un recurso natural.
- .-
182 MPTA
198 MPTA 198 MPTA Figura 19.- Diagrama de VAN con doble TRI.
figura 18. Se aprecia la singularidad de que su valor VAN, = 52,5 MPTA; satisfactorio.
final es ligeramente negativo (- 2 MPTA). Al realizar
un barrido de la tasa de actualizacin entre O y 50
por 100, se obtiene la curva de la figura 19. Como VAN, > VAN,, el proyecto B es el preferible
desde el punto de vista econmico.
El VAN se anula para los valores 3,59 por 100 y
38,54 por 100. Nos encontramos, pues, ante un
caso de "doble TRI " . El VAN es positivo para las El criterio de la TCA proporciona asimismo una
tasas de actualizacin comprendidas entre las dos respuesta rpida. Actualizando los ingresos al ao
4 y los desembolsos al ao O:
races. En particular, as ocurre con la RMA del 20
por 100, luego la opcin B es la preferible econ-
micamente. Fuera de dicho intervalo, el VAN
incremental es negativo; si la RMA hubiera queda- R = 88 [(1,2)* + 1,2] = 232,32 MPTA
do fuera de l, habra sido preferible el proyecto
A. I = 68 + = 131,66 MPTA.
110 (1,2)-3
M PTA + 110 que !a unidad). No obstante esto, pueden darse
casos en que tenga ms de una. Cuando as
ocurra, se presentar una situacin de "TRI
mltiple".
La regla de los si nos, de Descartes, puede
'1
ayudar mucho en ta es casos. De acuerdo con
ella, el nmero de races reales positivas de un
polinomio de grado N no puede ser mayor que el
nmero de cambios de signo en la sucesin C,
C,, ... C, ... C, de sus coeficientes; si es menor,
lo es siempre por una diferencia par.
En el diagrama de flujos de fondos de la figura
17-c por ejemplo, existen dos cambios de signo.
Son, por tanto, posibles las dos races reales que
se obtuvieron.
Antes de iniciar cualquier determinacin de TRI, se
debe examinar la sucesin de flujos de fondos
analizada. Si presenta ms de un cambio de
signo, habr que poner mucha atencin al obte-
ner e interpretar la TRI. En tales circunstancias es
preferible la utilizacin, sin ms, del criterio del
VAN, o de la TCA.
Figura 20.- Diagramas de flujos de fondos acumulados
actualizados para dos valores de TRI.
Si se multiplica por (1 +
de un sistema econmico. Como es sa ido, la E
tasa de inflacin se suele determinar a partir de
y se hace
la evolucin experimentada por un ndice de
precios, que se obtiene como media ponderada
de los precios de un conjunto representativo de
resulta: bienes y servicios.
Cuando se considera exclusivamente el precio de un
artculo concreto, su tasa de variacin, o escalada,
puede desviarse sensiblemente, en uno u otro
sentido, de la tasa de inflacin general. La inflacin
o en forma desarrollada, no es la nica causa de la variacin del precio de un
artculo dado, ya que pueden intervenir otros facto-
res especficos, tales como la evolucin de la oferta
y la demanda en materiales y mano de obra, su
evolucin tecnolgica, los cambios en la reglamenta-
Esta ecuacin, en general, puede tener un mxi- cin de seguridad o ambiental aplicable, etc. Se
mo de N races reales diferentes. En el anlisis puede, en consecuencia, definir la escalada como
econmico de inversiones es frecuente que slo la elevacin persistente del precio de un bien
tenga una raiz real positiva (y usualmente mayor concreto, debida, adems del efecto de la
inflacin, a otros factores especficos del bien precios para reflejar los importes monetarios
en cuestin. correspondientes a cada ao. Si se desea realizar
Recurdese, adems, que se denomina peseta anlisis deflactado, hay que deflactar los flujos
obtenidos, aplicndoles un mismo factor (1 + f)-"
constante a una unidad monetaria hipottica, de cada ao, siendo "f" la tasa de inflacin y "nwel
poder adquisitivo constante, que en el anlisis ao considerado. Con esta operacin se elimina el
econmico se refiere normalmente al ao O del efecto de la inflacin en todos los importes y se deja
proyecto estudiado. slo el de los factores especficos diferenciales de
Para tener en cuenta en el anlisis econmico los unos u otros bienes o servicios. Salvo en el caso en
efectos de inflacin y escalada de precios, se que tales efectos diferenciales no se produzcan, los
aplican los mtodos de anlisis ya estudiados, con precios deflactados no coincidirn con los precios de
las mismas re las de decisin. Se pueden practicar hoy. Precisamente aqu se encuentra uno de los
9
las dos moda idades siguientes: errores ms extendidos: confundir los precios deflac-
tados con los precios de hoy.
a) Anlisis nominal: Los ingresos y desembolsos
se expresan en pesetas corrientes, esto es apli- El anlisis econmico es igualmente correcto
cando los precios escalados a cada producto o si se utilizan sistemticamente precios escala-
servicio. dos o precios deflactados. En cambio, es
esencialmente incorrecto si se aplican precios
b) Anlisis deflactado: Se utilizan pesetas cons- actuales o de hoy.
tantes en todos los clculos, deflactando los flujos
de fondos con la tasa de inflacin general. Ahora se aplicarn estas ideas a un caso muy
simple. Se trata de analizar un proyecto con el
El objetivo esencial del anlisis econmico de diagrama de flujos de fondos que se dibuja en la
proyectos es la comparacin de diversas oportuni- figura 21-a, expresados con los precios de hoy,
dades de inversin, en busca de aqullas que esto es con los precios vigentes en el ao O. Los
tengan las mayores contribuciones al patrimonio desembolsos experimentan una escalada de costes
de la empresa, tanto si se expresa ste en pesetas del 10 por 100 anual y los .ingresos slo del 4
futuras como en pesetas del ao O. Lo nico por 100 anual. La tasa de inflacin es el 6 por
indispensable es no mezclar moneda constante y 100 y la RMA (nominal) el 14 por 100.
moneda corriente en un mismo anlisis, ni comet- + 30 MPTA
er errores de concepto, alguno de los cuales se
ver ms adelante. CON LOS PRECIOS
DEL ArQO O
Desde un punto de vista terico podra parecer
preferible el anlisis deflactado, porque como el
poder adquisitivo de las pesetas corrientes va cam-
biando de ao en ao, se juzgue necesario expresar a
todos los flujos de fondos en unidades monetarias
constantes como paso previo a la aplicacin de - 10 MPTA
cualquier criterio de evaluacin. Este razonamiento
es bsicamente correcto, pero en la prctica, salvo
en comparaciones internacionales, es preferible el +3Ox I,O# = +32,45 MPTA
J
Es quizs el primer mtodo de valoracin econ-
mica de explotaciones mineras en que se conside-
r el valor temporal del dinero. Lo propuso Henry
Hoskold en 1877, cuando no estaban desarrolla- 1
das las prcticas contables modernas, ni el im-
puesto sobre la renta de sociedades. Por ello, el DIAGRAMA DE FLUJOS NETOS
beneficio era simplemente la diferencia entre los
ingresos y gastos monetarios por operaciones, y
vena a coincidir con la nocin actual de genera- R
r
R
,-
R
cin de fondos o cash flow.
De acuerdo con el mtodo de Hoskold, para la
determinacin del valor actual de la explotacin,
-O 1 2 3
- - -- - - - - --
N-l
N
Al aplicar (8),
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9i EVALUACION DEL RIESGO EN PROYECTOS MINEROS
.
1 INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 351
2. VARIABLES QUE APORTAN RIESGO E INCERTIDUMBRE A
LOS PROYECTOS MINEROS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 352
2.1. Variables vinculadas al yacimiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . 353
2.2. Variables vinculadas a la operacin minera . . . . . . . . . . . . 354
2.3. Variables vinculadas al mercado y al contexto exterior . . . . . 354
.
3 ANALlSlS DE SENSIBILIDAD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 358
4. ELEMENTOS DE ANALlSlS DE DECISIONES . . . . . . . . . . . . . . 361
4.1. Conceptos bsicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 361
4.2. Situaciones de riesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 362
4.3. Funcin de utilidad o preferencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . 363
4.4. Estimacin de probabilidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 366
5 . ANALISIS DE VALOR ESPERADO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 366
5.1. Proceso de clculo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 366
5.2. Arboles de decisin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 367
5.3. Crtica del anlisis de valor esperado . . . . . . . . . . . . . . . . 371
.
6 ANALlSlS DE SUPERVIVENCIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 372
7 . ANALlSlS DE RIESGO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.1. Variables aleatorias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.2. Mtodo de Montecarlo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.3. Muestreo aleatorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.4. Determinacir! de las funciones de distribucin . . . . . . . . . .
7.5. Explotacin de los resultados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.6. Mtodo R.S.C. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.6.1. Definicin de las variables aleatorias . . . . . . . . . . . .
7.6.2. Clculo de las desviaciones de TRI . . . . . . . . . . . . . .
7.6.3. Composicin de efectos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.6.4. Determinacin de la distribucin de TRI . . . . . . . . . .
.
8 BIBLIOGRAFIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 391
Evaluacin del riesgo en proyecto mineros
tos mineros Figura 2.- Incertidumbre percibida para una componente del
flujo de fondos en el instante de decisin de la
El primer paso en el anlisis de riesgo de un proyec- inversin.
to minero de inversin consiste en identificar las
fuentes de incertidumbre, que son aqullas que
intervienen realmente como variables aleatorias.
Atendiendo a su origen, es posible subdividirlas en
tres grupos:
- Vinculadas al yacimiento.
- Vinculadas a la operacin minera.
- Vinculadas al mercado y contexto exterior. ,/ m
Los dos primeros grupos pueden calificarse como IN8TANTT DE COYICNZO DI! F I N A L DL LA WM
fuentes internas de incertidumbre y el tercero DECIaION DE
UI N V C ~ N
L A CRODUCCION DE L A MINA
CATEGORIA DE
PROYECTO RESERVAS NECESARIAS ( Y t ) LAS RESERVAS
m 1 ' m
iMedidas
i Indicados a
10 IS 20 25 30 35 40 45 n Inferidas
Figura 4.- Cambio de la vida y rentabilidad de una mina al considerar recursos de varias categoras.
mantendr y los gastos de explotacin se altera- Por ltimo, indicar que en determinados emplaza-
r6n en la medida que sus componentes fijas y mientos puede existir un riesgo natural o de fuerza
variables tengan mayor o menor peso en la mayor como es el caso de zonas de intensa actividad
estructura del coste. ssmica, de frecuentes inundaciones, avalanchas, etc.
Las leyes de los minerales y sus caractersticas
mineralrgicas son factores clave en la consecucin 2.2. Variables vinculadas a la
a
de los in resos previstos, tanto por la produccin
consegui a como por la calidad de sta. Un desco-
nocimiento de esas variables puede conducir a un
operacin .minera
Las fases de construccin y puesta en marcha de
cambio en los procesos de tratamiento, afectando las operaciones mineras constituyen una etapa crtica
no slo a los costes de operacin, sino incluso a las y un factor de riesgo muy importante, ya que
propias recuperaciones mineralrgicas. marcarn la fecha de comienzo de la produccin y,
La ley de los minerales interviene directamente en por consiguiente, el momento en que se generarn
las frmulas de valoracin de los productos a co- los ingresos previstos en el proyecto. A ese perodo
mercializar , y en el caso de los metales nunca se de construccin y arranque, hay que sumar el
deber olvidar la posible presencia de impurezas o dedicado a la localizacin, investigacin y evaluacin
contaminantes en los concentrados, susceptibles de del yacimiento, y el tiempo necesario para efectuar
penalizar el valor de dichos productos. los estudios tcnicos pertinentes, buscar la financia-
cin, etc. Con todo ello, los plazos de maduracin,
La morfologa del yacimiento y las irregularidades superiores casi siempre a los 5 10 aos, son
de este influyen sobre: el diseo e infraestructura de mucho ms dilatados que en otras industrias, y
las explotaciones, los sistemas de arranque, el grado mientras transcurre el tiempo aumentan los riesgos
de aprovechamiento de los recursos existentes, los potenciales del mercado, tendencias de consumo,
porcenta'es de dilucin, etc. En algunas situaciones
d
la falta e informacin ha obligado a un cambio de
mtodo o sistema con importantes consecuencias
alternativas de sustitucin, etc.
En lo referente a la propia operacin minera. sta
econmicas. se caracteriza por su rigidez, que es incoparablemten
De igual manera actan las caractersticas geo- mayor que en otas actividades industriales, y dentro
mecnicas e hidrogeolgicas, tanto en el diseo del sector minero superior en las labores subterr-
geomtrico de las minas como en los propios costes neas que en las de cielo abierto. Esto impide reaccio-
de explotacin, de drenaje, etc. En la fi ura 5 se nar con la velocidad necesaria ante cambios bruscos
presenta un ejemplo de los niveles de con lanza que
corresponden a los factores de seguridad de diferen-
9 del entorno econmico que las rodea.
Por otro lado, a pesar del mayor grado de meca-
tes ngulos de talud en una mina a cielo abierto. nizacin a que se han visto sometidas las opera-
ciones mineras, la componente de la mano de
F A C T O R DE SEGURIDAD
obra sigue siendo an muy elevada, y sta se
d, encuentra sometida a una mayor probabilidad de
accidnetes por las condiciones en que se llevan a
cabo los trabajos. La necesidad de mano de obra
especializada constituye, en explotaciones con una
implantacin geogrfica aislada, un serio proble-
ma, con una incidencia que se refleja, a corto
plazo, enlos rendimientos, la productividad y la
accidentabilidad dentro de las minas.
Por ltimo, existe un riesgo tecnolgico derivado
del hecho de que al no existir yacimientos iguales,
cada operacin precisa equipos y sistemas que
tienen que tantearse y probarse, con lo cual se
A N G U L O DE TALUD ( O )
inicia una cadena de actividades con un grado de
acierto final difcol de predecir.
Figura 5.- Resultados probabilsticos de un anlisis de
estabilidad realizado en una mina a cielo abierto.
Figura 8.- Inters del Euromercado a tres meses. Medias mensuales desde Enero de
1984 a Diciembre de 1988.
Las clases de impuestos son muy variadas, tal de la evolucin seguida por las cotizaciones de las
como se expone en el Captulo 11, y su aplica- materias primas y, por otro, si la actividad minera
cin no siempre est sometida a un esquema implica la participacin de varios pases existen
rgido, sobre todo si se tiene en cuenta la posibili- desequilibrios inflacionistas que aportan una
dad de algn cambio durante los perodo pro- mayor incertidumbre a las evaluaciones.
ductivos y de actividad econmica de las
minas. Los factores polticos pueden inducir efectos impre-
decibles sobre la industria minera y condicionar, por
La inflacin es un fenmeno al que la industria tanto, el desarrollo de nuevos proyectos o la marcha
minera no ha escapado y ue su incorporacin al de los ya iniciados, especialmente cuando las invers-
9
anlisis de los proyectos di iculta la realizacin de
los mismos. Por un lado, los ndices de precios de
iones se realizan fuera del pas de la empresa pro-
motora. Entre las fuentes de incertidumbre poltica
los componentes principales de los costes difieren caben destacar las siguientes:
- La estabilidad o el rgimen del partido en el - Las restricciones en la repatriacin de capital o
poder. beneficios, etc.
- La situacin laboral y la poltica salarial en el
pas. Son varias las tcnicas utilizadas para identificar y
ponderar los factores polticos de riesgo dentro de
- Las relaciones internacionales con otros pases un pas, pero su estudio se escapa del alcance de
suministardores de equipos, compradores de esta obra. Una primera aproximacin puede
materias primas, etc. consistir en el empleo de los ndices de riesgo
- Las limitaciones de participacin de capital estandarizados que se publican peridicamente
extranjero. por instituciones o tratadistas para cada pas,
segn la sustancia explotada y el nivel de produc-
- Las posibles nacionalizaciones en sectores cin global del mismo. En las tablas 1 a 4, puede
bsicos. verse el nivel de riesgo para el caso del cobre, el
plomo, el cinc y el oro.
- Los requerimientos para usar productos nacio-
nales o locales. Un breve anlisis de estas tablas pone de mani-
fiesto que ms del 80 por 100 de la bauxita, el
- La aplicacin de medidas ambientales restrictivas. oro, el nquel, la plata y el estao se producen en
- Las medidas econmicas que afecten a las pases con un riesgo poltico entre medio y alto;
paridades de las monedas. y que ms del 20 por 100 de la bauxita, el
estao y el cinc se obtienen de pases con un
- Las discriminaciones fiscales. riesgo poltico muy alto.
Tabla 1
COBRE: Nivel de produccin (miles de toneladas)
Muy Bajo Bajo Medio Alto Produccin
(0-1,5) (1,5-32.0) (32,O-185.0) (185,O-1.300,O) (%)
Tabla 2
ORO: Nivel de produccin (miles de toneladas)
Tabla 4
CINC: Nivel de produccin (miles de toneladas)
Fuentes: FROST & SULLIVAN WORLD POLITICAL RlSK FORECAST, Agosto 1982. ANUARIO ESTADISTICO DEL INSTITUTO
AMERICANO DE METALES, 1980.
Tabla 5
Anlisis de sensibilidad de un proyecto por el mtodo multifactorial
Aunque los modelos matemticos tienen numero- conveniente disponer de ms informacin acerca
sas ventajas, las representaciones grficas pueden de la probabilidad de ocurrencia de las circunstan-
esclarecer muy bien los resultados obtenidos, tal cias pesimistas.
como se muestra en la figura 1 1.
En resumen, los anlisis de sensibilidad propor-
Otra variante del anlisis de sensibilidad es la que cionan una informacin til en los estudios de
se elabora para un nmero restringido de escena- evaluacin y constituyen un importante puente
rios o hiptesis excluyentes, la ms probable, la entre el anlisis convencional en condiciones de
optimista y la pesimista, de estimacin de cada certeza supuesta y el anlisis de riesgo.
variable. Se obtienen tres niveles para el ndice de
rentabilidad utilizado en la evaluacin econmica;
si los tres son aceptables, an en el caso pesimis-
ta, la decisin econmica es obvia, ocurriendo lo
mismo cuando resulta rechazable en el escenario 4. Elementos de anlisis de
optimista. decisiones
Ejemplo Antes de iniciar el tratamiento cuantitativo de las
situaciones de riesgo, es preciso realizar una
En proyecto de de una cantera de revisin sumaria de algunos conceptos y m&dos
arena silcea se considera que las hiptesis opti- del Anlisis de Decisiones, de que se har uso en
mista y pesimista corresponden a desviaciones del el anlisis probabilstico de proyectos.
20 por 100 en ms o menos, segn el caso, con
una vida de 10 aos y una RMA del 20 por 100.
4.1. Conceptos bsicos
Inversin (MPTA) 360 450 540 Opcin, o alternativa, es todo curso de accin
F.F. Neto anual (MPTA) 120 1O0 80
Valor residual (MPTA) 108 90 72 potencial para la asignacin de recursos en una
Vida (Aos) 15 15 15 situacindada para alcanzar los objetivos desea-
TRI (%) 33.0 21,2 12.6 dos. Cuando una opcin est completamente
definida, de modo que pueda llevarse a la prcti-
Los resultados obtenidos indican que el proyecto ca, se denomina estrategia.
es atractivo econmicamente en las hiptesis
probable y optimista, pero no en la pesimista. El decisor, o unidad decisora, tiene unas escalas
Para tomar una decisin bien fundada, sera de valores, o criterios, a los que refiere sus
objetivos o fines, expresados cuantitativamente. Hay que advertir aqu el doble singificado de la
Con dichos criterios se valoran los resultados, o palabra riesgo. En general, es la probabilidad de
pagos, de las diversas estrategias. no lograr un objetivo. Aplicado para calificar una
situacin de decisin, denota que se conocen las
Pueden producirse sucesos futuros,sobre los que probabilidades de los diversos acontecimientos
el decisor ejerce un control nulo o pequeo, que que pueden afectar a los resultados.
pueden afectar a los resultados que se obtengan
con una misma estrategia. Para realizar el anlisis
de decisiones, es preciso estructurar tales sucesos 4.2. Situaciones de riesgo
de modo que sean mutuamente excluyentes y
colectivamente exhaustivos. Estos acontecimientos, Supngase una situacin en la que pueden darse
que no dependen de la voluntad del decisor, se n estados de naturaleza E,, E, ... E,, ... E,, cuyas
denominan estados de naturaleza. respectivas probabilidades son p,, p,, ... p,, ... p,,
tales que
La situacin de decisin se representa matemtica-
mente para su anlisis por un modelo, que relaciona
los resultados con las estrategias que se adopten y
los estados de naturaleza que se produzcan. Se
puede estructurar en forma de matriz de pagos,
que es una representacin tabular de los resultados a consecuencia de la condicin de que sean
de cada estrategia para cada estado de naturaleza. colectivamente exhaustivas.
Cuando pueden tomarse decisiones futuras, segn
los estados de naturaleza que se produzcan en su Son posibles las estrategias DI, D, ... D,, ... D,
momento (decisiones secuenciales), se utiliza la cuyos resultados o pagos dependern de los
representacin en &bol de decisin. estados de naturaleza que se produzca. Se repre-
sentar genricamente por R,, el pago de la
estrategia Di con el estado de naturaleza E,. La
Existe incertidumbre en cuanto a la produccin
matriz [R,] es la matriz de pagos de la situacin
de los acontecimientos futuros, o estados de
naturaleza. Por tanto existe un riesgo, que es la considerada.
probabilidad de que no se alcance un objetivo. El valor esperado de los pagos de una estrategia,
En general, son posibles cuatro tipos de situacio- o media ponderada por sus respectivas probabili-
nes de toma de decisiones: dades, se denomina valor esperado de la estra-
- De certeza: A cada estrategia corresponde
tegia en cuestin. De acuerdo con esta definidin,
slo un pago sin incertidumbre alguna. Es el el valor esperado E(D,) de la estrategia DI ser:
tipo de situaciones que se tratan con mtodos ,=n
de programacin, que no se considerarn en E(D,) = C p, R,.
lo sucesivo. 1=1
En general, para analizar una situacin de este Los modelos a, b y d son triviales en este caso.
tipo seran necesarios los cuatro modelos matem- En cuanto al c, se puede resumir en la matriz de
ticos siguientes: pagos siguiente, Tabla 8:
Tabla 8
Estados de naturaleza
Oferta del
competidor > 100 MPTA > 90 MPTA y 100 MPTA
Probabilidad 0,60 0,40
Estrategias
A: 100 MPTA R,, = 100 - 80 = 20 MPTA R,, = O (Gana el competidor)
Los valores esperados de las dos estrategias son: Las reflexiones anteriores ponen en relieve que la
actitud del decisor entre el riesgo es un elemento
muy importante en el proceso de toma de decisin.
E(A) = 0,6 x 20 + 0,4 x O = 12 MPTA A continuacin se va a exponer brevemente un
tratamiento cuantitativo posible de este factor
E(B) = 0,6 x 10 + 0,4 x 10 = 10 MPTA subjetivo.
Ahora se aplicar esta funcin de utilidad al Las utilidades esperadas de las estrategias sern:
ejemplo anterior. Sobre la figura 12 se obtienen
los valores de las utilidades correspondientes a los
importes monetarios que interesan, Tabla 9. Con E(U,) = 0,6 x 23,5 + 0,4 x O = 14,1 u
estos valores se puede reproducir la matriz de
pagos, pero con estos expresados por sus utilida-
des, formando la matriz de utilidades, Tabla 10. E(UB)= 0,6 x 15,O + 0,4 x 15,O = 15,O u.
Tabla 10
Estados de naturaleza
Oferta del
competidor > 100 MPTA > 90 MPTA y c 100 MPTA
Probabilidad 0,60 0,40
Estrategias
A: 100 MPTA U,, = U(20 MPTA) = 23,5 u U,, = U(0 MPTA) = 0,O u
B: 90 MPTA U, = U(10 MPTA) = 15,O u U, = U(10 MPTA) = 15,O u
Resulta que la estrategia B es la de mayor utilidad Para determinar un nuevo punto, se puede plantear
esperada. Por lo tanto, si el decisor se rige por la al decisor la siguiente propuesta: Puede elegir entre
funcin de utilidad dibujada, aplicar el criterio de percibir una cantidad segura o participar en una
Bayes a las utilidades esperadas en lugar de los operacin que tiene una probabilidad del 50 por 100
valores monetarios esperados. Esto le llevar a de proporcionarle 30 MPTA y del 50 por 100 de
preferir la estrategia B. Su sentimiento de aver- resultar en O MPTA. Se tantean varias cantidades
sin al riesgo, reflejado por la forma de su hasta llegar a un importe cierto que le atraiga lo
funcin de utilidad, le hace preferir una estrategia mismo que la operacin citada. Supngase que ese
de menor valor monetario esperado, pero tambin importe es 10 MPTA. Esto significa que, para el
de menor riesgo. decisor en cuestin, 10 MPTA es el equivalente
cierto de la operacin ofrecida. La utilidad o prefe-
Sobre la curva de la figura 12 puede apreciarse rencia de 10 MPTA ha de ser igual a la utilidad
cuantitativamente la aversin al riesgo. A la esperada de la operacin:
utilidad esperada 14,1 u de la estrategia A le
corresponde un valor monetario de 9,2 MPTA, 0,s x U(0 MPTA) + 0,5 x U(30 MPTA) =
que es el llamado equivalente cierto de dicha
estrategia. La diferencia entre su valor monetario
esperado y su equivalente cierto (12 - 9,2 = 2,8
MPTA) es la prima de riesgo, o cantidad a que Por lo tanto:
el decisor est dispuesto a renunciar para no
afrontar el riesgo de no ganar nada (probabilidad U(10 MPTA) = 15 u,
0,4). Como la estrategia B tiene, evidentemente,
un equivalente cierto de 10 MPTA, mayor que el tal como se indica en la figura 12, (punto M). La
de A, ser B la preferida. prima de riesgo es en este caso 15 - 10 = 5
MPTA.
Cuanto mayor sea la aversin del decisor al
riesgo, tanto mayor ser la concavidad de su El proceso se puede repetir con operaciones
curva de utilidad. El decisor neutro o indiferente parecidas hasta obtener un nmero de puntos
al riesgo tendr una funcin de utilidad lineal suficientes para trazar a estima, una curva conti-
(recta de trazo y punto de la figura 12); este nua que se ajuste a ellos lo mejor posible. Por
decisor se regir por los valores monetarios ejemplo, para O y 10 MPTA resulta un equivalente
esperados. Finalmente, si la curva volviera su cierto de 4,25 MPTA, luego:
concavidad hacia arriba, denotara propensin al
riesgo; se da, por ejemplo, en los jugadores, que U(4,25 MPTA) = 0,5 x U(0 MPTA) + 0,5 x
estn dispuestos a pagar por contraer un riesgo.
x U(10 MPTA) = ... = 0,5 x O + 0,5 x 15 = 7,5 U,
Queda ver, por ltimo, cmo puede determinarse la
curva de utilidad o preferencia de un decisor. Usual- con lo que se determina el punto N.
mente se precisa conocer la evolucin de la prefe-
rencia en un cierto intervalo de valores monetarios. Anlogamente para 10 y 30 MPTA el equivalente
Supngase por ejemplo, que los lmites del intervalo cierto es 18,50 MPTA, luego:
sean O y 30 MPTA (figura 12). La escala de preferen-
cias es arbitraria, as que asignamos O u a O MPTA U(18,5 MPTA) = 0,5 x U(10 MPTA) +
y 30 u a 30 MPTA. De este modo quedan determi-
nados dos puntos de la curva:
U(0 MPTA) = O u
U(30 MPTA) = 30 u. que determina el punto P.
Una vez trazada la curva, conviene plantear probabilidades se perfecciona y gana coherencia
cuestiones de comprobacin y retocarla, si fuera al ejercitarse sistemticamente en su utilizacin.
preciso, hasta lograr que represente razonable- Resulta muy alentador que, enlos casos susceptibles
mente la actitud del decisor ante el riego. de un anlisis matemtico o estadstico, suele ser
notable la concordancia entre los resultados de tales
anlisis y los de la asignacin de probabilidades
4.4. Estimacin de probabilidades subjetivas.
En el anlisis de valor esperado y, en general, en En la prctica, mediante el empleo combinado de la
el estudio de situaciones de riesgo, es necesario Estadstica, el Clculo de Probabilidades y las proba-
conocer las probabilidades de los acontecimientos bilidades subjetivas, se logra una determinacin
que puedan producirse y afecten a los resultados satisfactoria para el Anlisis de Decisiones. A lo largo
de las decisiones. Se plantea, en consecuencia, el de este captulo se ir ilustrando como se procede
problema de su estimacin o determinacin. en la evaluacin de proyectos en stiuaciones de
riesgo.
Se recuerdan en primer lugar, las tres interpreta-
ciones posibles de la probabilidad:
A.- Clsica (a priori o deductiva): Si un 5. Anlisis de valor esperado
fenmeno puede ocurrir de N formas y N,
de ellas poseen un atributo A, la probabili- Una vez que se han desarrollado sus elementos
dad P(A) se define como N,/N. Esta interpreta- fundamentales, pueden verse como se aplica el
cin es la adecuada cuando es posible predecir Anlisis de Valor Esperado a la evaluacin de proyec-
P(A) matemticamente con los mtodos del tos.
Clculo de Probabilidades.
B.- Emprica (inductiva o de frecuencia): Si 5.1. Proceso de clculo
un experimento se realiza N veces y conduce
N, veces a un tipo de resultado A, se define: Los flujos de fondos anuales originados por un
proyecto de inversin dependern, en general, de
P(A) = lim (NdN). los estados de naturaleza que se produzcan. Si se
N 4 m
estructuran adecuadamente los estados de natura-
Se utiliza cuando existe informacin experimental leza posibles y se les asignan probabilidades,
suficiente, con la ayuda de la Estadstica. pueden determinarse los flujos de fondos
esperados, que se toman como base para el
C.- Subjetiva (o proyectiva): Existen situacio- anlisis econmico, aplicando el criterio o criterios
nes en que no puede aplicarse ninguna de las dos que se deseen. El criterio ms utilizado suele ser
interpretaciones anteriores, generalmente por falta el VAN, que en este caso se denomina VAN
de informacin suficiente, o de los elementos esperado, que se puede interpretar como el valor
necesarios para establecer un modelo matemtico medio del VAN que resultara si se realizasen
idneo. En tales casos P(A) es una medida del muchos proyectos idnticos. Es evidente que, si se
"grado de creencia" en una cierta proposi- seleccionan sistemticamente proyectos con VAN
cin A. Esta es la probabilidad que, como se ver esperado positivo y se dispone de capital
hay que manejar corrientemente en anlisis de suficiente, se producir un enriquecimiento
decisiones. progresivo de la empresa a largo plazo.
A pesar de que un proyecto tenga un VAN
Toda persona suele tener una idea bastante clara esperado fuertemente positivo, puede que sea
del significado que atribuye a "seguro", "casi arriesgado, esto es que exista una probabilidad
seguro", "muy probable", "probable", etc ..., aun- apreciable de que resulte en un quebranto impor-
que le resulte sumamente difcil transmitirla con rigor tante. La repeticin de tales fallos podra ser fatal
y precisin a los dems. En el mundo de la empresa, para la empresa. Por ello, adems del valor
es indispensable la transmisin y comprensin de las esperado, hay que apreciar siempre el riesgo. La
ideas acerca de la probabilidad estimada de aconte- condicin de VAN esperado positivo es
cimientos futuros, ya que el manejo racional y necesaria, pero no suficiente para que un
coherente de estas apreciaciones es necesario en proyecto sea satisfactorio. Esto no menoscaba
todo proceso de toma de decisiones. en absoluto este criterio, que es uno de los ms
tiles de la evaluacin de proyectos.
Es posible convertir las impresiones personales,
basadas en la formacin y la experiencia, en Para poner de manifiesto los rasgos esenciales del
probabilidades subjetivas, no deducible5 matemti- anlisis, se va a estudiar un primer ejemplo
camente. Es ms, ante una misma situacin sumamente simplificado, en el que no se realiza
de riesgo, las personas con formacin, experien- actualizacin. Se considera la inversin de 500
cia y madurez similares suelen asignar proba- MPTA en un proyecto de exploracin petrolera
bilidades subjetivas muy parecidas. Por otra que se estima tiene una probabilidad 0,6 de ser
parte, la capacidad individual de asignacin de improductivo, una probabilidad 0,3 de descubrir
unas reservas tales que podran venderse inmedia- 5.2. Arboles de decisin
tamente en 2.000 MPTA y una probabilidad 0,1
de un descubrimiento menor, que podra venderse Muchas situaciones plantean un problema de
en 1.O00 MPTA. Como elemento para la decisin, decisiones secuenciales o decisiones condicio-
se desea conocer el valor esperado (simple, sin nales, que vendrn determinadas por la aparicin
actualizar) de este proyecto. de estados de naturaleza en el futuro. Tales
situaciones no se prestan a una visualizacin clara
El clculo es inmediato: medi~ntematrices de pagos. Afortunadamente, su
representacin y anlisis se pueden realizar cmo-
damente con la ayuda de los rboles de decisin.
+ 0,1 x (1.O00 - 500) = 200 MPTA. El rbol de decisin est constituido por una suce-
sin progresiva de ramificaciones. Cada una de stas
Resulta un valor positivo, luego el proyecto puede puede deberse a una de las siguientes causas:
ser interesante. A la larga, la e'eci~cinrepetida
1
de proyectos como ste ser avorable para la
empresa. Hay que notar que la probabilidad de
- Eleccin de estrategia entre varias opcio-
nes. Se distingue mediante un cuadrado y se
fracaso es bastante elevada y la empresa debe denomina punto de decisin.
juzgar si puede permitirse un riesgo del 60 por
100 de perder 500 MPTA. - Aparicin de un estado de naturaleza
entre varios posibles. Se representa median-
Se plantea finalmente otro ejemplo, tambin muy te un crculo y recibe el nombre de punto de
simple, que requiere el empleo de actualizacin. El riesgo.
desarrollo de un nuevo proceso de concentracin de
menas requiere una inversin de 360 MPTA y tiene En el anlisis de decisiones de inversin en condi-
una probabilidad 0,4 de producir un flujo de fondos ciones de riesgo, el rbol de decisin es una
neto anual de 200 MPTA por cesin de tecnologa herramienta siempre til, pero singularmente
durante cinco aos. Su valor residual es nulo y la adecuada cuando se hayan de tomar decisiones
RMA de la empresa el 10 por 100. Es aceptable escalonadas en el tiempo, conforme se produzcan
econmicamente el proyecto?. unos u otros acontecimientos. con su ayuda se
consigue representar grficamente:
En la fi ura 13-a se dibuja el diagrama de flujos
de fonc?os de este proyecto. El VAN esperado se - La estructura global del problema.
calcula muy fcilmente:
- La sucesin de decisiones necesarias.
E(VAN)= 0.4 x 200 x PIA,,, - 360 = - 56,72 MPTA
- Las situaciones de riesgo que con stas se en-
Como se llega a un VAN esperado negativo, el cuentran.
proyecto no es aceptable. '
No ms ventas (P=0,40)
Aos
o 1 2 3 4
Exito ( P=0,50)
t 1700 M PTA
2 2 0 0 MPTA
a) MATRIZ DE PAGOS
Estados de naturaleza
2 3
v> A Rii
.-
O
CT
a8
t
8 R2i R23 R24
O
L
C
m C
u R33 R3,
5.4.3.
3 P, = - .(0,2)3.(0,8)2= Se puede aplicar esta tabla al ejemplo estudiado,
3.2 que corresponde a p = 20h, para investigar la
forma de elevar la probabilidad de supervivencia al
5.4.3.2. 90 por 100. En ella se observa que, para P,, 5 1O%,
4 P,, = -.(0,2)4.(0,8)1= 0,640
4.3.2. ha de ser n > 11. Por lo tanto, para lograr el 90 por
100 sera preciso disponer de capital suficiente para
financiar 11 proyectos en lugar de 5.
En este hecho tiene uno de sus fundamentos el
Total: 100,000 atractivo de las actuaciones conjuntas en
proyectos de exploracin minera o petrolera, o de
Se comprueba que la suma de las probabilidades es desarrollo y aplicacin de nuevas tecnologas. As
el 100 por 100, ya que hay certeza de que, en 5 se dispone de ms capital y se puede abordar un
intentos, se producirn 0, 1, 2, 3, 4 5 xitos. En nmero suficiente de proyectos para lograr una
consecuencia. probabilidad de supervivencia mayor que la que
podra asegurarse por separado cada una de las
empresas intervinientes. En el ejemplo anterior, si
se dispusiera de 600 MPTA y existieran 10 proyec-
tos anlogos, la probabilidad de supervivencia se ya que existe la certeza de que X tomar alguno
elevara a 1 - 0,81 = 0,89. Con 900 MPTA se de los valores posibles. Tambin se la puede
llegara a 0,96. Las actuaciones conjuntas pueden caracterizar por su funcin de distribucin Fx
llevar la probabilidad de supervivencia a niveles (x), que se define como la probabilidad de que
aceptables cuando existe un nmero de proyectos tome un valor menor o igual que x:
suficiente con informacin geolgica y geofsica
previa bastante como para permitir una
estimacin fiable de sus probabilidades de
xito. Fx C px (x,)
(x) = P(X5 x) =VXISX
2 x-a (~-a)~
a) Equiprobable. La funcin de densidad de a-x, --
probabilidad es constante en un cierto intervalo b-a ~,-a (b-a) (x, -a)
(a,b) y nula fuera de l (figura 20). Bastan los dos
2 b-x xM-a ( b - ~ -) ~(b-x,)'
valores "a" y " b" para determina1la. El valor de xdXsb -- --
la densidad de probabilidad en el intervalo (a,b) b-a b-x, b-a (b-a)(b-x,)
se determina inmediatamente con la ayuda de la
b<X O 1
condicin (4) y resulta ser igual a ll(b-a). La
funcin de distribucin, de acuerdo con (S), tiene 2 x,-a
forma rectilnea entre los puntos (a,O) y (b,l). x=x, - -
b-a b-a
1 1 x-p
f(x) =- exp[---)21, (14)
G0 2 o
... -
- - exp (-s2/2)ds = f(s)ds ,
&
Gracias a esta relacin se puede utilizar @(S)para
calcular, por ejemplo, P(a<Xgb):
en donde "S1 " y "5," son los valores de " S " que
corresponden respectivamente a "a " y " b " . Esta
probabilidad viene representada tambin por el
rea rayada en la figura 22.
Figura 22.- Variable aleatoria normal.
d) Lognormal. Una variable aleatoria es lognor-
mal cuando su logaritmo neperiano sigue una
La distribucin N(0,1), con p = O y o = 1, se distribucin normal. Dada una variable aleatoria
denomina distribucin normal reducida. La normal Y, de 'media "h" y desviacin tpica "c",
expresin (14) se reduce en este caso a: la variable X = exp(Y) ser lognormal. En conse-
cuencia se verifica:
1
f(s) = -exp (- s2/2). (1 5)
dx
fx (x)dx = fy (y)dy = f, (y) -x
luego
y, en consecuencia.
dx = xcds
- 1
-- exp (-s2/2)ds = f(s)ds 7.2. Mtodo de Montecarlo
La incertidumbre que presentan muchos de los
y es aplicable la distribucin N(0,l). factores que determinan el valor econmico de un
proyecto se puede cuantificar fielmente si se les
e) Beta. Anlogamente a la distribucin triangu- representa mediante variables aleatorias. El Anli-
lar, la variable aleatoria beta slo puede tomar sis de Riesgo tiene el objeto de expresar los
valores en el intervalo (a,b). La funcin de densi- resultados de la evaluacin en forma de variables
dad de probabilidad es: aleatorias, conocidas las funciones de distribucin
de las que figuran entre los datos. En lugar de
proceder de una forma puramente analtica, en
busca de la formulacin matemtica de los indica-
dores econmicos como funciones de las variables
en donde " q " y " r " son dos parmetros que aleatorias y otros datos, se recurre al mtodo de
determinan su forma y B(q,r) es la funcin beta, Montecarlo, que permite determinar dichos
que suele estar tabulada o puede determinarse resultados por muestre0 simulado. Este mtodo
como si ue, a partir de la funcin gamma, que tiene, entre otras, las siguientes cualidades:
?
es ms cil encontrar tabulada:
- Proporciona la informacin econmica y de
riesgo ms completa posible.
- Puede manejar datos empricos, sin necesidad
de formularlos analticamente.
Como - Conceptualmente es muy simple e intuitivo.
378
Para realizar el Anlisis de Riesgo se requieren El resultado X se puede representar mediante su
bsicamente los dos elementos siguientes: funcin de densidad de probabilidad f,(x), o su
funcin de distribucin Fx(x). En el Anlisis de
a) Un modelo econmico que determine el in- Riesgo se suele utilizar el llamado perfil de
dicador de rentabilidad deseado en funcin de los riesgo Rx(x), que expresa la probabilidad de que
datos que hagan al caso, unos conocidos con el indicador X supere el valor genrico X:
certeza y otros afectados de incertidumbre.
R, (x) = P(X>x).
b) Las funciones de distribucin de todos los
datos sujetos a incertidumbre, los cuales se
representan como variables aleatorias, reflejando A consecuencia de (5), se verifica
adems las posibles interdependencia5 y correla-
ciones.
En las simulaciones de Montecarlo, los factores
ciertos tienen el carcter de parmetros constan- que relaciona el perfil de riesgo con la funcin de
tes, a los que se asignan valores fijos, que slo se distribucin.
modificarn en eventuales anlisis de sensibilidad.
El proceso consta de cuatro operaciones bsicas: Supngase que se ha efectuado el anlisis de
riesgo de un cierto proyecto, utilizando la TRI
1) Se genera al azar un valor de cada variable como indicador econmico X. Se han realizado
aleatoria, de acuerdo con su funcin de 250 simulaciones, con los resultados que se
distribucin, realizando de esta manera un mues- indican en la Tabla 15.
treo simulado.
En la figura 26 se representan rficamente el histo-
2) Se introduce en el modelo econmico el
conjunto de valores as producido, se determina
2
grama de frecuencias y el pe 11 de riesgo de la TRI
del proyecto analizado. Se comprende que, cuanto
el indicador de rentabilidad X y se registra. ms a la derecha se encuentre el perfil, tanto ms
rentable ser el proyecto. Por otra parte, cuanto ms
3) Se repiten los pasos 1 y 2 hasta ejecutar el escarpado sea el perfil, tanto menor ser la disper-
nmero de simulaciones deseado. sin de los valores posibles de la rentabilidad y, en
consecuencia, menor es el riesgo.
4) Se clasifican por intervalos los valores del
indicador de rentabilidad X obtenidos en las La velocidad de clculo de los ordenadores ac-
sucesivas simulaciones, y se calculan, tabulan y tuales permite realizar varios miles de simulaciones
representan grficamente las frecuencias relativas en tiempos muy breves, incluso al analizar mode-
y las probabilidades acumuladas. Se calculan los bastante complejos. Corrientemente basta con
tambin el valor medio y la varianza (o la desvia- unos cientos de simulaciones para obtener resulta-
cin tpica), as como cualesquiera otros descripto- dos satisfactorios.
res de la distribucin de X que se deseen.
Tabla 15
Ejemplo con 250 simulaciones
= Ymn
l (x)
Ymin
1
~max = ymax (x) 1
LEY M ALIYENTACW ( K p l L I
Cobre Plomo Cinc Estao Mercurio Aluminio Plata PbICu Zn/Cu Sn/Cu AI/Cu
Ao C$/Lb C$/Lb C$/Lb C$/Lb $/FRC C$lLb C/Oz
1933 6,71 3.87 4.03 39.1 1 59,23 23,30 34,73 0,58 0,60 5,83 3,47
1934 7.27 3.87 4,16 52,19 73,87 23.30 47,97 0,53 0.57 7,18 3,20
1935 7,54 4,07 4.33 50.42 3 1,99 20,OO 64,27 0,54 0,57 6,69 2,65
1936 9,23 4.71 4.90 46,44 79,92 20,OO 45,09 0,51 0,53 5.03 2,17
1937 13,02 6,Ol 6.52 54.34 90,18 19.92 44,89 0.46 0,50 4,17 1,53
1938 9,70 4,74 4.61 42.30 75,47 20.00 43,23 0,49 0,48 4,36 2,06
1939 10.73 5,05 5.1 1 50,32 103,94 20,03 39,08 0,47 0.48 4,69 1.86
1940 10,77 5.18 6,34 49.83 176.96 18.69 34,77 0.48 0.59 4.63 1,74
1941 10.90 5,79 7.47 52.02 185.02 16.50 34.78 0,53 0,69 4,77 1.51
1942 11,68 6,48 8.25 52.00 196.35 15.00 38.55 0,55 0.71 4,45 1,28
1943 11,70 6,50 8.25 52.00 195,21 15,OO 44,75 0,56 0.71 4,44 1,28
1944 11,70 6,50 8,25 52.00 118,36 15,OO 44.75 0,56 0,71 4.44 1,28
1945 11,70 6,50 8.25 52,OO 134,89 15,OO 59,93 0,56 0.71 4.44 1,28
1946 14,79 8,l 1 8,73 54,54 98,24 1 5,OO 80.1 5 0,55 0.59 3.69 1,Ol
1947 21,62 14,67 10,50 77.95 83,74 15,OO 71,82 0,68 0,49 3,60 0,69
1948 22.35 18,04 13,59 99,25 76,49 15,73 74,36 0,81 0,61 4,44 0,70
1949 19.42 15.36 12.14 99,34 79.46 17,OO 71,93 0.79 0,63 5,l 1 0.88
1950 21.55 13.30 13.87 95.54 81.26 17,71 74,17 0,62 0.64 4.43 0.82
1951 26,26 17,50 18,OO 127.08 210,13 19,OO 89.37 0,67 0.69 4,84 0.72
1952 31.75 16,47 16,22 120.47 199,lO 19,41 84,94 0.52 0,51 3,79 0.61
1953 30.85 13,49 10,86 95,85 193,03 20.93 85,19 0.44 0,35 3,l 1 0,68
1954 29.90 14.05 10.68 91.84 264,39 21,78 85,25 0.47 0.36 3.07 0,73
1955 39,12 15,14 12.30 94.74 290.35 23,67 89,lO 0,39 0.3 1 2,42 0.61
1956 40.43 16,Ol 13.49 101,41 259,92 24,03 90,83 0.40 0,33 2.51 0,59
1957 27,16 14.66 1 1,40 96,26 246,98 25.42 90,82 0,54 0,42 3,54 0,94
1958 24.12 12.11 10,31 95.13 229,06 24,79 89.04 0,50 0,43 3.94 1,03
1959 28.89 12.21 11.45 102,05 227,48 24,74 91.20 0,42 0,40 3,53 0,86
1960 29,89 11,95 12.95 101.44 210,76 26.00 91.38 0,40 0,43 3,39 0.87
1961 27,92 10.87 11,54 113,31 197.61 25.61 92,45 0.39 0,41 4.06 0,91
1962 28,51 9,63 11.63 114,65 191,21 23,87 108,52 0.34 0,41 4,02 0,84
1963 28.41 1 1.14 12.00 1 16.65 189,45 22,62 127.91 0.39 0,42 4,11 0,80
1964 30,99 13.60 13,57 157.60 314,79 23,74 129.30 0.44 0,44 5,09 0.77
1965 35,60 16.00 14,50 178.20 570,75 74,51 129.30 0.45 0,41 5.01 0,69
1966 49,51 15.12 14,50 164,07 441,72 24,50 129.30 0,31 0,29 3,31 0,49
1967 47,19 14.00 13,84 153,43 469.36 24.98 154,97 0.30 0,29 3,25 0,53
1968 50.29 13.21 13.50 148.15 535.56 25,58 214.46 0,26 0,27 2,95 0.51
1969 61,97 14.90 14.60 164.50 505.04 27,19 179,07 0,24 0,24 2.65 0,44
1970 62.75 15.62 15,32 174.21 407.77 28,72 177.08 0.25 0,24 2.78 0,46
1971 47.87 13,80 16.13 167.35 292.41 29,OO 154,56 0.29 0.34 3,50 0,61
1972 46,52 15,03 17.75 177,47 218.28 26,41 168,46 0.32 0,38 3,82 0,57
1973 78,76 16.29 20.66 227.56 286,23 25.00 255.76 0.21 0.26 2,89 0.32
1974 90.41 22.53 35.95 396.27 281.69 34.13 470.80 0,25 0.40 4,38 0.38
1975 53.25 21,53 38,96 339,82 158.12 39.79 441.85 0.40 0,73 6,38 0.75
1976 60.89 23.10 37.01 379.82 121,30 44.34 435.35 0.38 0,61 6,24 0.73
1977 56.70 30.70 34.39 534,60 135.71 51,34 462.30 0,54 0.61 9,43 0.91
1978 59,20 33.65 30.97 629.58 153.32 53,07 540,09 0,57 0.52 10,63 0,90
1979 86.90 52,64 37,30 753.89 281,lO 59,39 . 1.109.42 0.61 0,43 8,68 0,68
1980 95.28 42,56 37.43 846,OO 389.45 69,57 2.063,16 0.45 0.39 8,88 0.73
1981 74,84 35.53 44,56 733.05 413,86 76.00 1 051,84 0.47 0,60 9,80 1,02
1982 62.97 25,54 38,47 653.92 370,93 76,OO 794.73 0,41 0.61 10,38 1,21
1983 58.01 21.67 41.38 654,78 322.44 77.67 1.144.13 0.32 0,61 9,63 1,14
1984 58,30 25.55 48.60 567,80 314.38 61.05 814.07 0.44 0,83 9,74 1,05
RATlO Pb/Cu
o's 0'2s o's o's8 o* 0'4s o's 03s o's o- 0'7 o'm 0'0 0'0s
1) Se genera aleatoriamente la cotizacin del
metal que se ha tomado como base, de acuerdo RATlO Zn/Cu
con una funcin de distribucin conveniente.
b) Las apreciaciones acerca de la ley seguida por Se dispone, pues, de una informacin mucho ms
cada variable deben ser realizadas por el experto rica para la toma de decisiones que la aportada
o expertos idneos, asistidos por un analista. por una evaluacin determinstica tradicional.
c) No hay que limitarse, como norma, a elegir Se ilustrar esto sobre un ejemplo, consistente en
entre unos pocos tipos de variables aleatorias. En la comparacin de dos proyectos A y B, que
cada caso se utilizar la que resulte ms adecua- requieren la misma inversin y tienen vidas igua-
da. Si existen correlaciones significativas, se les. En la figura 31 se dibujan sus perfiles de
reflejarn convenientemente en el modelo. riesgo respectivos. De su examen se despren-
den las siguientes conclusiones:
Es muy frecuente que una variable aleatoria determi-
nada se pueda representar satisfactoriamente con a) El proyecto B tiene una TRI esperada mayor
alguna distribucin muy conocida, como las revisadas que el A (el 14,6% frente al 12,5%).
en 7.1. En bastantes casos lo nico que puede
hacerse es acotar la variable en un cierto intervalo, b) La rentabilidad del proyecto B es sensiblemente
sin que haya motivos para considerar unos valores ms imprecisa que la del A. La TRI del proyecto
ms o menos probables dentro del intervalo. En tales B tiene una probabilidad del 31 por 100 de
circunstancias se hace uso de una distribucin superar el 20 por 100, pero tambin tiene una
equiprobable. A veces se puede distinguir un valor probabilidad del 22 por 100 de no rebasar el 5
ms probable que los dems, lo cual permite adop- por 100. La rentabilidad del proyecto A, por el
tar una distribucin triangular. Muchas variables contrario, tiene una probabilidad del 96 Dor 100
aleatorias siguen una distribucin normal, sobre todo de estar comprendida entre el 7.5 por i 0 0 y el
cuando sus fluctuaciones pueden deberse al efecto 17,5 por 100.
combinado de muchas causas diferentes. Hay varia- ,
bles aleatorias inherentemente positivas, que se c) El proyecto B es bastante ms arriesgado que
ajustan bastante bien a una ley lognormal. Existen el A, ya que existe certeza de que la TRI de ste
variables aleatorias acotadas asimtricas que siguen no caer por debajo del 5 por 100, mientras que
mejor la distribucin beta que la triangular, aunque el B se ha visto que tiene una probabilidad del 22
en la mayora de los casos esta ltima suele propor- por 100 de que le ocurra, e incluso una probabili-
cionar una aproximacin suficiente. dad del 10 por 100 de que su TRI sea negativa.
a) TRI esperada igual o mayor que el 14 por 100.
b) Probabilidad igual o mayor que el 10 por 100
de que la TRI supere el 18 por 100.
c) Probabilidad igual o mayor que el 90 por 100
de que la TRI supere el 7 por 100".
Una vez superado el filtro preliminar, hay que
disponer de reglas para comparar unos proyectos
con otros. Para esta tarea es muy til utilizar el
VAN, como criterio econmico y determinar,
mediante anlisis de riesgo, el VAN esperado "p"
y su desviacin tpica " o " . De esta manera, cada
proyecto queda identificado por un par (p,o), que
puede ser representado por un punto en el
correspondiente diagrama, figura 32. Como " o "
es inherentemente positiva, todos los puntos
representativos de proyectos se encontrarn en el
semiplano superior. Por lo general, slo suelen
considerarse los proyectos del primer cuadrante,
ya que los del segundo tendran VAN esperado
negativo y no seran aceptables.
DESVlAClON
NORMAL
en donde ~ ( s representa
) la funcin de densi-
dad normal reducida. Dado el par (p,o), esta
Figura 33.- Rectas de igual probabilidad de VANIO. expresin permite calcular Z. Si se fija Z, la misma
frmula se convierte en la ecuacin del lugar
geomtrico de los puntos @,o) de igual Z. Resulta
Las rectas de P(X<O) < 0,5 se encuentran en el una curva de la forma dibujada en la figura 35,
primer cuadrante y las de P(X<O) > 0,5 en el que presenta evidentemente la raz p = Z.
segundo. Eso se debe a que No tiene el mismo
signo que p. as que segn que sea p SO es A continuacin se ve una forma posible de utilizar
P(X<O)s0,5, figura 34. el diagrama p, o para la toma de decisiones en
relacin con proyectos de explotacin minera.
En la figura 35 se ha representado la recta P
(VAN<O) = 10 por 100. Si el punto (p, o) repre-
sentativo del proyecto queda por debajo de ella,
la probabilidad de que se produzca prdida es
inferior al 10 por 100. Tambin se ha representa-
do la curva correspondiente a una esperanza de
prdida prefijada (igual al segmento 06). Todo
punto (p,o) situado debajo de ella indica que, de
producirse prdida, su valor esperado sera inferior
a 06.
Figura 34.- Probabilidades de VAN negativo. Figura 35.- Construcciones geomtricas en el diagrama.
Si el decisor quiere limitar la prdida esperada,
con las dos curvas precedentes puede delimitar
una zona en la que la probabilidad de VAN o u#dl use. m
-.
...
. fu(u1 Primo d. riesqo o
negativo no exceda del 10 por 100 y, en el caso u A
en que lo fuera, su valor esperado respetara un
lmite que se sealase. Todo yacimiento cuyo
proyecto de desarrollo estuviera en esa zona sera
explotable, figura 36.
EXPLOTABLES
It MPTA
/
Figura 37.- Determinacin de la utilidad de un VAN aleato-
rio.
Figura 36.- Delimitacin de la regin de proyectos
explotables. Con la ayuda de dichas curvas se conoce inmediata-
mente la utilidad esperada de cualquier proyecto
Las consideraciones precedentes han mostrado representado en el diagrama. Es muy fcil medir
cmo se puede delimitar en el plano p,o una sobre ste el equivalente cierto y la prima de riesgo
regin de proyectos aceptables, sin llegar a o penalizacin del VAN de un proyecto. El equivalen-
establecer todava una comparacin entre proyec- te cierto, por ejemplo, de un proyecto A es la
tos. Para esto ltimo es evidente que habr que abscisa del punto M, ya que dicho punto correspon-
hacer intervenir la actitud del decisor ante el de al valor monetario cierto de utilidad U.,
riesgo, lo cual puede lo rarse mediante su fun-
9
cin de utilidad o pre erencia. En la figura 37
se representa la funcin de densidad de probabili-
En la figura 38 se ha marcado la zona de proyectos
aceptables anlogamente a la figura 36. Compren-
dad f, (x) del VAN de un proyecto, que sigue una se por ejemplo dos proyectos mutuamente excluyen-
ley normal N(300, 100), de valor esperado p = tes A y B, ambos aceptables en principio. Aunque el
300 MPTA y desviacin tpica o = 100 MPTA. VAN esperado del proyecto A es mayor que el del B,
Tambin se dibuja la funcin de utilidad U(x) del U,<U, y por tanto es preferible el B, cuyo equivalen-
decisor. Como la funcin de utilidad recoge ya la te cierto es el mayor.
aversin al riesgo, el valor del proyecto para el
decisor vendr medido por su utilidad esperada.
Con la ayuda de f,(x) y U(x) se obtiene la funcin
de densidad de probabilidad fu(u), que se ha dibuja-
do referida al eje de ordenadas. Debido a la curvatu-
ra de la funcin de utilidad, fu(u) resulta asimtrica
y sesgada hacia los valores bajos. Mediante ello se
determina la utilidad esperada E(U), que resulta ser
150, a la cual corresponde un equivalente cierto
de 275 MPTA. La prima de riesgo del proyecto
analizado ser, por tanto, 300 - 275 = 25 MPTA.
Puede decirse en otras palabras que debido al riesgo,
el decisor aplica una penalizacin de 25 MPTA al
VAN esperado del proyecto. Si fuera o = 200 MPTA,
se comprueba por este mismo procedimiento que
E(U) = 136, el equivalente cierto bajara a 230 MPTA
y la prima de riesgo o penalizacin del VAN se
elevara a 70 MPTA.
Con este procedimiento se logra el objetivo de
asignar un valor de utilidad o preferencia a cada
proyecto, resolviendo as el problema de la com-
paracin de proyectos. Para facilitar la toma de
decisiones, se puede dibujar un haz de curvas de
igual utilidad esperada sobre el plano p,o como se
indica en la figura 38. Figura 38.- Diagrama p,o con curvas de igual utilidad.
Todas las construcciones que se han descrito no en donde
son ms que ejemplos del manejo del Anlisis de r = d,/d,
Riesgo en la evaluacin de proyectos. Son posibles
otras muchas formas de utilizacin metdica del
Anlisis de Riesgo en la poltica de inversiones de
una empresa. En ambos casos, como en el argumento de la
exponencial aparece un cociente de logaritmos, es
indiferente la base y pueden ser tanto decimales
7.6. Mtodo R.S.C. -lo que aparece en las frmulas- como neperia-
nos.
Se puede pretender determinar la funcin de
densidad de probabilidad de la TRI de un proyec- Cuando d, = d, = d, mediante paso al lmite en
to sin recurrir al muestre0 aleatorio, sino de una f+(x) o en f.(x), se llega al mismo resultado si-
forma analtica a partir de ciertas caractersticas guiente:
de las variables aleatorias de que dependa. Entre
los diversos mtodos existentes destaca el R.S.C.,
o de la raz cuadrada de la suma de los cuadra-
dos, debido a O'HARA (1982) y desarrollado
precisamente para el anlisis de riesgo de proyec-
tos mineros.
El punto de partida de este mtodo es la repre- que corresponde a una distribucin normal N(E,d).
sentacin de cada variable aleatoria X del proyec- Se ve, por tanto, que las distribuciones asimtricas
to mediante una distribucin asimtrica, que se que se han definido constituyen extensiones de la
define por tres parmetros: la moda E y dos normal, con d, y d, en papeles anlogos a la
desviaciones caractersticas d, y d,, respectivamen- desviacin tpica d.
te a la izquierda y la derecha de E. Cuando d, =
d,, la distribucin se convierte en normal, de En la figura 39 se dibuja una distribucin asimtri-
media E y desviacin tpica d, = d,. ca positiva. En ella se aprecia un sesgo positivo,
tanto ms pronunciado cuanto mayor sea d,
Cuando d, cd,, la distribucin es asimtrica frente a d,. El valor medio o esperado de X se
positiva y tiene la siguiente funcin de densidad encuentra a la derecha de la moda E (en el caso
de probabilidad: concreto representado en la figura, muy prximo
1
1[
log 1+- ( X - : ~ T " ~ ] ~
a E+d,). La funcin de densidad presenta una raz
a la izquierda de E-d, y tiende asintticamente a
cero cuando X += . En las distribuciones asim6-
00
en donde
r = d2/dl
C2 = A 2 + B2 + KAB
a 5 0 1 . VARIACON INDEPENDIENTE DE A y B
-
DISMINUYE AUMENTA
El mtodo R.S.C. ofrece una forma sencilla de - GENTRY, D.W. (1988): "Minerals Project
realizar anlisis de riego sin recurrir a simulaciones Evaluation An Overview". The lnstitution of
de Montecarlo. Una vez realizado el anlisis Mining and Metallurgy. Januaty.
econmico determinstico, es bastante fcil ejecu-
tar un anlisis de riesgo sin ms que aadir a los - GOMEZ BEZARES, F. (1985): " Mtodos cuanti-
valores estimados E de las variables, sus corres- tativos de gestin", Ibrico Europea de Edicio-
pondientes desviaciones X, y X,. En particular, nes, Madrid.
este mtodo identifica inmediatamente las varia-
bles ms crticas para la TRI del proyecto, lo cual - GOMEZ BEZARES, F. (1987): "Criterios de
permite un mejor conocimiento del riesgo y seleccin de inversiones con riesgo". Boletn de
facilita el control de ste. Estudios Econmicos. Vol. 42, no 131, p. 287.
Agosto.
En el Captulo 12 se ver un ejemplo de aplica-
cin de este mtodo de anlisis de riesgo. Igual- - HAMMOND, J.S. 111 (1987): " Better Decisions
mente, en el paquete "EVALECO" se incluye el with Preference Theory". Harvard Business
programa R.S.C. que facilita el estudio de proyec- Review. Vol. 45, no 6, p. 123, Noviembre-
tos de inversin mediante este mtodo. Diciembre.
- HERTZ, D.B. (1964): "Risk Analysis in Capital
Investment". Harvard Business Review, Vo. 42,
8. Bibliografa no 1, p. 95. Enero-Febrero.
- HERTZ, D.B. (1964): "Risk Analysis in Capital
- ALBERT, K.J. 1983: "The Strategic Manage- Investment" . Harvard Business Review, Vo. 42,
ment Handbook". McGraw-Hill, Nueva York. no 1, p. 95. Enero-Febrero.
- ANG, A.H.S. y TANG, W.H. (1975): " Probability - HERTZ, D.B. (1968): "lnvestment Policies that
Concepts in Engineering Planning and Design" Pay off". Harvard Business Review. Vol. 46. no
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10 FlNANClAClON DE PROYECTOS MINEROS
.
1 INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 395
.
6 EL DETERMINANTE FINANCIERO EN LA MINERIA:
EL RIESGO ECONOMICO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 400
6.1. Su origen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 401
6.2. Nivel de riesgo econmico en los proyectos mineros . . . . . 402
7. INFLUJO DEL RIESGO EN LA FlNANClAClON DEL PROYECTO
MINERO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.1. Garanta financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.2. Capacidad de autofinanciacibn por proyecto . . . . . . . . .
8. ESTRATEGIAS MINERAS ANTE EL RIESGO . . . . . . . . . . . .
9. ASlGNAClON GENERAL DE FUENTES FINANCIERAS . . . . . .
10. INFLUJO DE LA FlNANClAClON SOBRE LA ECONOMIA DEL
PROYECTO MINERO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
11. CONCLUSION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
12. BlBLlOGRAFlA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Financiacin de proyectos mineros
Tabla 1
Necesidades financieras de la minera
r
Tipo de Area de Recursos necesarios
Proyectos aplicacin anualmente
Nuevas 0,05 - O, 15 VP
instalaciones AVP = 5% VP
Proyectos de Mantenimiento
Explotacin minera competitivo 0,1 - 0,3 VP
Capital
circulante 0,25 VP
Exploracin
(Bsqueda) 0,0026 VP
Proyectos de
Investigacin minera
Evaluacion
(Reconocimiento) 0,026 VP
Participacin media
Financiacin propia 20% - 30% (< 50%)
Mercado financiero:
- Crditoa M. y L. Plazo <70%
- Pagars de Empresa
A fondo perdido Subvenciones
(Sectoriales/regionales) 10% - 40%
Otra forma realmente ms propia de financiacin resultar ligeramente ms barato, bien por plazos
por proyecto es la que basa el prstamo en 16 de carencia y devolucin ms generosos que los
afeccin de los contratos de venta (se practica, por usuales. En este momento, el crdito industrial a
ejemplo, en la minera nacional del carbn); en esta largo plazo prcticamente slo lo practica en
modalidad el prestatario, con un contrato de sumi- Espaa el Banco de Crdito Industrial.
nistros permanente, indica al comprador de los
minerales que, en el caso de que el mismo se Otra forma de financiacin pblica lo constituyen
retrasara en el cumplimiento de sus obligaciones las subvenciones. De estas, las ms tradicionales
financieras, las liquidar directamente y en primer y de raigambre nacional encuentran cada vez
lugar el comprador al prestatario, descontndolo del mayor obstculo en el comercio internacional que
pago de las materias primas suministradas regular- lucha para evitar, a travs de estas ayudas, com-
mente. petencias tildadas de desleales. Otras, en cambio,
ms ligadas a la promocin econmica de regio-
Otra modalidad ya tradicional de financiacin por nes con menor desarrollo, tienen dentro de la
proyecto es la facilitada habitualmente por los C.E.E. vigencia plena; incluso se ha llegado a
proveedores de bienes de equipo instalados. identificar en ciertas comarcas a los proyectos
mineros como motores preferentes y casi exclusi-
vos para ese desarrollo regional.
3.3. Financiacin estatal La principal cualidad de la subvencin es que es
ayuda limitada, pero a fondo perdido. Sin embar-
Es de sobra conocida y practicada por el sector go, la experiencia acumulada indica claramente
extractivo. Puede materializarse, en primer lugar, que la subvencin para desarrollar asuntos malos
como crdito bancario ms blando, bien por no los va a convertir en buenos, y de que si un
proyecto es bastante bueno no necesita realmente setenta, sobre todo en su primera mitad, se produ-
subvenciones. Con todo, para etapas de investiga- cen acontecimientos que influyen drsticamente
cin y riesgo, cuya financiacin externa es ms sobre la financiacin en el sector extractivo. En
que problemtica, las subvenciones pueden ser primer lugar, descienden los beneficios mineros
ayudas de inestimable valor. porque ciertos costes se disparan; puede recordarse
a, ttulo de ejemplo, la triplicacin del precio de la
Como tercera va de financiacin pblica merecen energa, la inflacin mundial galopante, o el creci-
destacarse las desgravaciones fiscales, que no son miento sbito de los condicionamientos medio-
aportaciones en s, sino recursos exigibles por ambientales, antes prcticamente olvidado. Se
parte de las Administraciones que stas ceden con produce tambin en ciertos paises una reactivacin
tal de que se les d destino considerado benefi- violenta de inquietudes gubernamentales de raz
cioso para la minera. El caso ms tpico y peculiar nacionalista, que afectan improvisadamente a la
es el "Factor de Agotamiento", por el que a las minera implantada en pases ajenos a los promoto-
empresas se les permite que, con cargo a sus res de las empresas de tales operaciones, lo que
beneficios o a sus ingresos, detraigan fondos motiva desconfianza en el inversor tradicional y
antes de impuestos, de ah que en los mismos, nuevos encarecimientos de los costes. Por otra parte,
el Tesoro Pblico contribuye realmente con la y en paralelo, el sector del petrleo, pletrico por
parte desgravada, siempre que en un plazo aquellos mismos aos, genera muchsima liquidez
definido se les destine a investigar nuevas produc- que le resulta difcil invertir satisfactoriamente sobre
ciones o yacimientos, es decir, a procurar la la marcha. Al darse esta coincidencia de escasez de
renovacin y diversificacin a la minera. los fondos tradicionales para la minera y de exce-
dentes cuantiosos de recursos monetarios, los bancos
Por ltimo, dentro del capital-riesgo estatal, cabe se animan a destinar inversiones hacia las minas,
mencionar las ayudas para investigacin minera alcanzndose en breve la situacin vigente hoy y
que desde 1986 gestiona el Banco de Crdito tpica de los aos ochenta, en que no hay operacin
Industrial (Lnea Especial para Investigacin minera que se desarrolle, en todo el mundo, con
Minera. LEIM), donde para operaciones de alto capital propio que supere el 50 por 100 de los
riesgo econmico, cuyo xito no es nada seguro, fondos necesarios.
se financia hasta el 90 por 100 de las inversiones
necesarias con la garanta exclusiva de los dere-
chos mineros investigados; si el proyecto sale mal, 5. Modalidades en auge de
la financiacin aportada se convierte en subven-
cin a fondo perdido, sin obligacin de reintegro; financiacin minera
si sale bien, es decir, conduce a una operacin
minera rentable, las ayudas prestadas se reinte- 5.1. El arrendamiento financiero.
gran multiplicadas por coeficientes acordes al "El leasing"
riesgo de prdida afrontado. En otras palabras, se
dan ayudas para comprar " participaciones de Para practicarlo, el financiador se supone que
lotera". Si no obtienen premio, se condona la alquila inicialmente al minero los bienes que ste
deuda, y, si lo tienen, se exigen devoluciones necesita para el cumplimiento total de la garanta
mayores, para recuperar lo prestado al conjunto de ese arriendo (cuyas cuotas igualarn finalmente
de jugadores de boletos. el precio de venta del "til alquilado"), es el
propio bien arrendado, en tanto que ste no sea
an propiedad del minero arrendador.
Tabla 4
Ubicacin del riesgo en los Proyectos Mineros
- De Yacimiento:
- Reservas
- Leyes y composicin
- Contextura de la mena
- Irregularidad de manifestacin
- Operativos:
- Tecnologa (Laboreo y tratamiento)
Vinculados al - Costes operativos
Proyecto - Gestin de la Mina (Capacidad, contabilidad y estabilidad)
- Diseo e ingeniera
- Costes y plazos de instalacin
- Financieros:
- Rentabilidad y liquidez
- Participativos
- Apalancamiento
- De mercado
- Cotizacin (Evolucin, ciclo e irregularidad)
- Demanda y cuota empresarial
- Promedio de costes
- Suministros (Energa, reactivos, etc.)
- Transporte
- Infraestructura
- Medio-ambientales
Vinculantes para - Catstrofes y fuerza mayor
el proyecto - Polticos
- Estabilidad gubernamental
- Fiscalidad
- Ordenamiento legal
- Formacin tcnico-laboral
- Inflacin y tasas de inters
- Paridad monetaria
- Globalizacin internacional
- De aseguradores
40 1
Tambin dentro del propio proyecto, el mtodo de La cotizacin de carbones va unida a lo que
operacin minera, sobre todo en el principio de su sucede en el mundo del petrleo y la energa en
aplicacin, es foco de riesgos econmicos, como general; para los minerales metlicos, sus precios
puedan ser los derivados de problemas con la no dependen de la minera metlica, sino del
tecnologa de laboreo, con el diseo de la planta o mercado de los metales, muy vinculado a la
con el proceso mineralrgico, porque no responden coyuntura internacional y, en concreto, a la de
como se prevea; asimismo los costes operativos, con Estados Unidos.
variaciones-sor resa en al unas de sus componentes,
P ?
la calidad y e icacia de a gestin de la mina, los
costes y plazos reales de la instalacin productiva,
As la irregularidad media durante estos ltimos
aos para los ingresos de diversos productores
posibles baches fortuitos en la financiacin, incluso mineros de nuestro pas, en moneda constante
las aportaciones de capital propio pueden simple- para corregir el efecto desestabilizador de la
mente retrasarse. Todas son variables del proyecto inflacin, ha sido la que figura en la Tabla 5.
que pueden repercutir desfavorablemente sobre los
resultados a la hora de la verdad. En sntesis, los valores representativos pard los
subsectores tradicionales pueden situarse en los
Por la parte externa, los agentes de riesgo ms siguientes niveles:
notorios son el mercado, los suministros, los trans-
portes, la infraestructura, los factores medio-ambien- - Para los hidrocarburos, irregularidad (desviacin
tales, las catstrofes o fuerza mayor, los riesgos + 30 por
d
polticos, en sus vertientes de inestabili ad guberna-
mental, le al y fiscal; sin olvidar otros como la
tpica) del 100.
?
inflacin, e inters preferencial o la paridad moneta-
ria, con influjo notorio si se ha recurrido a financia-
- Para los minerales metlicos, 2 25 por 100.
6.2. Nivel de riesgo econmico en 10s Estas oscilaciones, junto con las ms reducidas de
proyectos mineros los restantes factores de riesgo, ocasionan conjun-
tamente sobre los flujos de caja anuales variabilidad
De toda esa relacin de agentes de riesgo, los ms ligeramente superior a la de los ingresos. As la
importantes se centran en los externos del mercado; desviacin tpica del margen econmico anual en
sobre todo, las variaciones de cotizacin. una mina metlica puede rondar el 2 28 por 100.
Tabla 5
Hulla 9,26
Antracita 15,33
Hullas sub-bituminosas 28,33
Hierro 8,48
Pirita 8,16
Cobre 28,39
Plomo 32,82
Cinc 24,50
Mercurio 38,25
Caoln lavado 10,52
Fluorita 10,26
Glauberita 26,39
Magnesita 10,23
Sal 12,42
Sales potsicas 14,05
Rocas 13,15
7. Influjo del riesgo en la
financiacin del proyecto mi-
nero
7.1. Garanta financiera
A consecuencia de la variabilidad de los factores
que intervienen en la economa de un proyecto
minero, el valor de ste no puede condensarse en
un nico parmetro, sino que su vala se refleja
en una distribucin de valores y probabilidades,
cuya sntesis ms comprendida la proporcionan I
10 15 M 25
-
(%) W C O T I W O N E S
i
M. M. = Minerales mmfdlisos .lo%)
R. O.:Rosor ornamentole8
50 -
/// R.O.
/LfOCl = 2 0 K )
10 M 50 L"kiVP)
M W R MEDIO
PROYECTO3 AUTOFINANCIABLES
C
VALOR DEL PROYECTO
Figura 1.- Distribucin de valores y probabilidades de un Figura 3.- Valor de Garanta de un proyecto tipo en funcin
proyecto minero. de la variabilidad de las cotizaciones.
Como se vio al principio, las necesidades financie- Tabla 7
ras para la instalacin minera se sitan alrededor
de una a tres veces el valor de la produccin Compensacin del Riesgo Econmico
anual. Por ello, cortando los valores de garanta *
por las rectas 1,5 VP y 2 VP, se define la rentabi-
lidad mnima que han de ofrecer las explotaciones Conocimiento - Identificacin
de los diversos subsectores de minerales para que integral - Cuantificacin
el valor "seguro" de los proyectos sea suficiente - Modelizacin
como para garantizar la totalidad de las necesida-
- Sensibilidad real
des financieras habituales de los mismos (se ha
supuesto una vida minera de las explotaciones de Regularizacin de - Garanta prestaciones
quince aos y dos tasas alternativas para actuali- costes - Subcontrata operacin
zacin de ejercicios, del 10% y del 20% respecti-
vamente). Regularizacin de - Contratos de futuro
ingresos - Integracin
Se comprueba, como indicacin general, que slo - Diversificacin
los negocios mineros con una rentabilidad supe-
rior al 30 por 100 ,sobre ventas tienen capacidad
como para garantizar el 100 por 100 de sus Conseguida la optimizacin de los beneficios, el
necesidades de financiacin. paso siguiente en la lucha antirriesgo es regulari-
zarlos al mximo, lo cual resulta parcialmente
posible, aunque no lo sea influir sobre el mercado
8. Estrategias mineras ante el internacional o nacional.
riesgo Las estrategias para atajar el riesgo residual de
costes de un proyecto minero pasan, primero, por
Para afrontar los inconvenientes que introduce en el identificarlo, cuantificarlo y comunicarlo adecuada-
negocio minero el riesgo econmico persistente, la mente. Slo tras conocer los focos de riesgo ser
postura eficaz de la empresa comienza, si no es factible parcelarlo e incluso, con suerte, traspasar
posible disminuir las incertidumbres externas, por a terceros, mediante plizas de se uro, algunas
rebajar, al menos, los efectos econmicos y financie-
ros de aqullas, aumentando para ello el mximo la
1
de esas incertidumbres, como las e cambio de
moneda, de catstrofes, o de operacin (subcon-
productividad, mediante el incremento de la diferen- tratando parte de las mismas) con lo que la
cia entre ingresos y costes, Tablas 6 y 7. eventual alteracin de costes la asume, en prime-
Los caminos menos transitados para propiciar el ra lnea, el contratista, a cambio de un precio
aumento de VP son: la mejora comercial, que es un que, estima remunerador para l y, resulta estable
aspecto muy desatendido en la minera espaola; la para el minero.
elaboracin ms avanzada de los productos vendi- El asegurador asume riesgos gracias a una actitud
bles, hacindolos ms refinados o de mayor grado
de transformacin; y la ms alta recuperacin de tctica comparable a la comentada para los
productos valiosos a partir del mineral extrado. financiadores a riesgo y ventura; juega, pero en
suficiente nmero de partidas y con margen de
Entre los procesos para rebajar los costes merecen beneficios bastante, a su juicio, para que lo que
destacarse: el perfeccionamiento de la planificacin, pierda en unos casos se compense simultneame-
la gestin y el control de las operaciones; el diseo nte con el margen positivo de los que marchen
de la mina con tamao productivo adecuado; la bien.
mejora tecnolgica y energtica de la extraccin y Finalmente, para eliminar aleatoriedad en los
tratamiento; y dotar al proyecto de una estructura ingresos, el primer recurso es maridar establemen-
financiera equilibrada y suficiente, aspecto tambin
olvidado con demasiada frecuencia. te los intereses del abastecedor y abastecido,
mediante lazos que van desde el simple contrato
a largo plazo hasta la plena integracin vertical de
Tabla 6 las empresas productoras y transformadoras de
materias primas.
Disminucin del Riesgo Econmico
Otra forma de regularizar resultados es la diversifi-
Revalorazacin - Comercial cacin de actividades mineras: en este momento,
(> ingresos) - Elaboracin la cotizacin media, a pesetas constantes, de toda
- Recuperacin la produccin minera espaola es superior a la de
1973, por lo que si alguien tuviera al mismo
Modernizacin - Gestin planificada tiempo y en proporcin de nuestra minera nacio-
(c costes) - Tamao productivo nal explotaciones de metlicos, no metalcos,
- Competitividad/Tecn. rocas y carbones, ingresara en este momento casi
- Estructura financiera una quinta parte ms. Pero las empresas, por el
contrario, tienden, en general, a una especializa-
cin excesiva que las vulnerabiliza.
La Figura 4 esclarece cmo, incluso en el caso de En ella, el proyecto queda reflejado por sendas
actividades mineras con mximo riesgo -las de curvas de valores y rentabilidades de posibles
investigacin-, esa combinacin preconizada de resultados econmicos, coordenados con las
prudencia/insistencia, logra que el porcentaje temible probabilidades estimadas de que tales beneficios
de pPrdidas conjuntas disminuya relativamente, a se realicen. Sobre la misma figura se presentan
medida que se intensifica adecuadamente el nmero tambin otras tres curvas, relativas a las normas
de intentos. Lanzarse a un slo proyecto sin ese de comportamiento habitual y caracterstico para
respaldo compensatorio sera mera locura de juga- las tres fuentes financieras fundamentales:
dor, inasumible por parte de los financieros.
- La del prestamista tradicional, que soporta muy
mal la elevacin del riesgo, pero se conforma
PERDIDA IJAXIMA IRRECUPERABLE
con pequeos rendimientos, siempre que sean
(% INVERSION) prcticamente seguros.
- La del inversor a riesgo, que asume inseguri-
dad, siempre que, a cambio, se le proporcione
una esperanza de beneficio satisfactorio;
No DE INVESTIGACIONES muchas veces esta postura la adoptan slo los
Tabla 8
AiTos 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 1 3 1 4 1 5 1 6
Ingresos 816 2.418 3.655 3.436 3.472 4.001 4.331 3.901 3.538 3.538 3.240 2.877 3.009 3.075 2.612 2.348
Subvenciones - 650 650 - - - - - - - - - - - - -
Costes 625 1.734 2.960 2.760 2.545 2.285 2.078 2.035 2.020 2.000 1.975 2.039 1.967 1.961 1.982 2.160
Inversin 1.593 1.991 108 - - - - 178 40 40 40 90 40 40 40 90
Caja (sin financiacin) -1.402 -637 1.237 676 927 1.716 2.253 1.688 1.478 1.498 1.225 748 1.002 1.074 590 98
Amortizaciones 69 1 & Q 230 230 230 230 230 230 230 230 230 230 230 230 230 230
Financiacinpropia 1.402 637 - - - - - - - - - - - - - -
Caja (1) - - 1.237 676 927 1.716 2.253 1.688 1.478 1.498 1.225 748 1.002 1.074 590 98
Financiacinpropia 1.000 - - - - - - - - - - - - - - -
Prestamos 500 750 - - - - - - - - - - - - - -
Amortizacin y
costes financieros 35 113 275 411 376 341 306 171 7 - - - - - - -
Caja (11) 63 - 962 265 551 1.375 1.947 1.517 1.471 1.498 1.225 748 1.002 1.074 590 98
Tabla 9
.
2 TRlBUTAClON DIRECTA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 411
2.1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas . . . . . . . . 411
2.2. Impuesto sobre Sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 412
.
3 TRIBUTACION INDIRECTA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 425
3.1. lmpuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurdicos
Documentados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 425
3.2. Impuesto sobre el Valor Aadido . . . . . . . . . . . . . . . . . 426
3.3. Derechos Arancelarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 432
.
4 TRIBUTACION LOCAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.1. Ingresos procedentes de su patrimonio de dems de derecho
privado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.2. Tributos propios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.3. Impuestos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4.3.1. Impuesto sobre Bienes lnmuebles . . . . . . . . . . . . .
4.3.2. Impuesto sobre Actividades Econmicas . . . . . . . . .
4.3.3. Impuesto sobre Vehculos de Traccin Mecnica . . .
4.3.4. lmpuesto sobre Construcciones, Instalaciones y Obras
4.3.5. lmpuesto sobre el Incremento del Valor en los
Terrenos de Naturaleza Urbana . . . . . . . . . . . . . .
4.3.6. Tasas Locales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
.
5 TASAS Y PRECIOS PUBLICOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 436
5.1. Canon de superficie de minas y canon de hidrocarburos . . 436
.
6 EL FACTOR AGOTAMIENTO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
6.1. Concepto y naturaleza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
6.2. Finalidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
6.3. Cuanta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
6.4. Requisitos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
6.4.1. Subjetivos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
6.4.2. Aplicacin de los fondos . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.4.3. Aplicacin de la reduccin . . . . . . . . . . . . . . . .
6.4.4. Requisitos contables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.4.5. Otros requisitos formales . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.5. Inversin de las dotaciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.6. Incompatibilidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.7. Anlisis de la influencia del Factor de Agotamiento en la
marcha de las operaciones mineras . . . . . . . . . . . . . . . .
6.7.1 . Desarrollo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.7.2. Eleccin del Factor de Agotamiento . . . . . . . . . . .
6.7.3. Criterios a considerar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.7.4. Consideraciones adicionales . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.7.5. Ejemplos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.7.6. Conclusin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. .
7 REGIMENES TRIBUTARIOS ESPECIALES REGIMEN FISCAL DE LA
MlNERlA Y DE LA INVESTIGACION Y EXPLOTACION DE
HIDROCARBUROS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7.1. Planes de contabilidad sectoriales . . . . . . . . . . . . . .
.
8 INCIDENCIA DEL COSTE FINAL EN LOS PROYECTOS MINEROS
Rgimen fiscal de los proyectos mineros
Art. 2.3. Se considerarn incluidos entre los Art. 1 0. Se considerarn tambin rendimientos
regmenes especiales por razn del territorio los sujetos aquellos que, sin proceder de explotacio-
regmenes forales legalmente establecidos ". nes econmicas o de cesin de elementos patri-
moniales, se deriven directa o indirectamente de
E l R.I.S. en su Artculo 4.1. define el hecho las actividades que constituyan el objeto social o
imponible como la obtencin de la renta por el la finalidad especfica del sujeto pasivo.
sujeto pasivo.
Art. 11. Se entender por rendimiento neto la
"Art. 5.1. Componen la renta del sujeto pasivo la diferencia entre el importe ntegro que obtenga el
totalidad de sus rendimientos netos, ms los incre- sujeto pasivo y las partidas cuya deduccin resulte
mentos y menos las disminuciones patrimoniales. pertinente en cada caso... ".
Tabla 1
Fecha de Fecha
Planes sectoriales aprobados publicacin
la O.M. en B.0.E
El Reglamento del lmpuesto en su Artculo 13 f ) Los partidos polticos, las centrales sindicales,
define el Sujeto Pasivo por exclusin: "Son los colegios profesionales, las organizaciones
sujetos pasivos del impuesto todos aquellos patronales, las cmaras oficiales y las asociacio-
sujetos de derechos y obligaciones con personali- nes sin nimo de lucro.
dad jurdica que no estn sometidos al lmpuesto g) Los Fondos de Promocin de Empleo... (R.D.
sobre la Renta de las Personas Fsicas".
106811985, de 25 de Mayo).
En los Artculos 29 y 30 del R.I.S. se enumeran
las entidades exentas: Art. 30.2. La exencin no alcanzar a los rendi-
mientos que estas Entidades pudieran obtener por
"Art. 29.1. Estarn exentas del lmpuesto sobre el ejercicio de explotaciones econmicas, los
Sociedades, salvo por los rendimientos sometidos derivados de su patrimonio cuando se halle
a retencin: cedido, los sometidos a retencin ni a los incre-
a) El Estado y las Comunidades Autnomas. mentos de patrimonio ".
b) Los Organismos autnomos de carcter admi- No tributarn por el lmpuesto sobre Sociedades
nistrativo. las Entidades sometidas o acogidas al rgimen de
c) Los Organismos autnomos de carcter comer- Transparencia Fiscal, segn Art. 32.1. R.I.S.
cial, industrial, financiero o anlogos. Los artculos 35 y 36 del R.I.S. definen la base
d) El Banco de Esparia y los Fondos de Garanta imponible y el procedimiento de determinacin de
de Depsitos. la' misma:
e) Las Entidades pblicas encargadas de la gestin "Art. 35.1. Constituyen la base imponible el importe
de la Seguridad Social". de la renta en el perodo de la imposicin, minorada,
en su caso, por la compensacin de bases impo-
"Art. 30.1. Estn igualmente exentas del lmpuesto nibles negativas de ejercicios anteriores.
sobre Sociedades, salvo lo dispuesto en el aparta- Art. 35.2. Las cuantas de las distintas partidas,
do siguiente: positivas o negativas, que componen la renta se
a) Las Administraciones Pblicas territoriales distintas integran y compensan para el clculo de la base
del Estado y de las Comunidades Autnomas. imponible.
b) La Iglesia Catlica y las Asociaciones confesio-
nales no catlicas... Art. 36.1. Con carcter general, la base imponible
c) Los Montepos y Mutualidades... se determinar por la suma algebraica de los
rendimientos netos y de los incrementos y dismi-
d) La Cruz Roja espaola. nuciones de patrimonio obtenidos o producidos
e) Los Establecimientos, Instituciones, Fundaciones en el ejercicio, deducidos de la contabilidad del
o Asociaciones... que hayan sido calificadas de sujeto pasivo y de la aplicacin de las normas
utilidad pblica. contenidas en el presente Reglamento... "
Art. 37.1. Se entender que la contabilidad refleja El precio de enajenacin se entender minorado,
en todo momento la verdadera situacin patrimonial a efectos de la determinacin del rendimiento
de la Entidad si se lleva conforme a lo dispuesto en neto o del incremento o disminucin patrimonial,
los preceptos del Cdigo de Comercio y dems en el importe de los gastos accesorios soportados
disposiciones legales que sean de aplicacin. efectivamente ... "
Art. 37.2. Por regla general, ..., sern de aplica- Segn Sentencias del Tribunal Supremo de 26-10-
cin los criterios y principios tcnicos establecidos 1984, 13-4-1985, 20-2-1 986 3-3-1 986, el valor
en el Plan General de Contabilidad, o en los
Planes Sectoriales correspondientes."
Y
de enajenacin asignado a e ectos del Impuesto
de Transmisiones es el que proceda computar en
El Artculo 38 del R.I.S. define las reglas de el Impuesto de Sociedades.
valoracin de ingresos y gastos:
Los Artculos 42 y siguientes definen el valor
"Art. 38.1. Los ingresos y gastos se computarn neto contable y grupos y tramos de amorti-
por sus valores contables, siempre que la contabi- zacin, concepto que como se ver tiene una
lidad refleje en todo momento la verdadera notable importancia en la evaluacin econmica
situacin patrimonial de la Sociedad... de proyectos:
Art. 38.2. En ningn caso las valoraciones de las
partidas deducibles podrn considerarse a efectos "Art. 42.1. El valor neto contable de un elemento
fiscales por un importe superior al precio efectivo de de activo estar integrado, a los efectos de este
adquisicin o, en su caso, a su valor regularizado. impuesto, por la suma algebraica de las siguientes
partidas:
Art. 38.3. Los rendimientos que hubiesen sido
objeto de retencin por este impuesto se compu- a) Con signo positivo, el valor de adquisicin, las
tarn en su cuanta ntegra, adicionado al rendi- mejoras y ampliaciones realizadas y, en su caso,
miento lquido percibido el importe efectivo de la las revalorizaciones contables.
retencin que hubiese practicado. "
Lo anterior no es de aplicacin para el caso de b) Con signo negativo, las amortizaciones acumu-
operaciones entre Sociedades vinculadas. ladas, realizadas de acuerdo con la normativa
El Art. 40 del R.I.S. define los precios de adqui- de este impuesto, las provisiones especificarnen-
sicin y enajenacin : te afectadas al elemento patrimonial autoriza-
das fiscalmente y el coste de las enajenaciones
"Art. 40.1. Los bienes, materiales e inmateriales, parciales realizadas".
en tanto no sean transmitidos, se valorarn por su
precio de adquisicin o coste de produccin... "Art, 43.1. A los efectos de este impuesto, se
considerarn amortizaciones las cantidades desti-
Art. 40.2. El precio de adquisicin se obtendr nadas a compensar la depreciacin de los bienes
aadiendo al precio de compra los gastos acceso- del inmovilizado material o inmaterial, siempre
rios hasta la efectiva puesta en funcionamiento. que dicha depreciacin sea efectiva y se
halle contabilizada ".
Se considerarn gastos accesorios los de transpor-
te, seguro de transporte, carga y descarga, insta- "Art. 44.1. Sern susceptibles de amortizacin los
lacin y montaje, ensayos y pruebas y las tasas e elementos integrados en el inmovilizado material
impuestos que recaigan sobre la operacin o que que se deprecien necesariamente por su utiliza-
supongan un mayor valor. cin fsica, por la accin del progreso tcnico o
por el simple paso del tiempo.
No se entender que forman parte del precio las
indemnizaciones y sanciones derivadas de la Art. 44.2. Cuando se trate de edificaciones, la
operacin. depreciacin computable correspondersolamente
al valor de la construccin, con exclusin del
Art. 40.3. El coste de produccin se obtendr valor del suelo, al que se le aplicar, en su
aadiendo al precio de adquisicin de las materias caso, la regla excepcional de envilecimiento de los
primas y otras auxiliares los costes directamente valores en el mercado.
imputables al producto considerado, as como la
fraccin correspondiente de los coste indirectos Cuando no se conozca el valor atribuible al suelo,
habidos en el perodo de elaboracin o fabrica- se calcular atendiendo a la proporcin en que
cin. ste se encuentre en relacin con el valor total,
tomando como base los valores catastrales.
Art. 40.4. Cuando se realice la transmisin de un
bien o derecho, as como la extincin de un Art. 44.3. Sern tambin susceptibles de amortiza-
derecho o deuda, sern valorados segn el precio cin los elementos de inmovilizado inmaterial que
de enajenacin o realizacin... sean depreciables y figuren contabilizados como
tales, as como los gastos de proyeccin plurianual.
Se entender como precio de enajenacin o realiza-
cin aqul por el que se verifique la transmisin o Art. 44.4. En ningn caso sern amortizables las
extincin de los bienes, derechos o deudas. inmovilizaciones en curso ".
"Art. 45.1. Se considerar que las dotaciones a la T e ~ e r a :Cuando un elemento entre en funciona-
amortizacin cumplen el requisito de efectividad: miento dentro del perodo impositivo, la amortiza-
cin se referir a la parte proporcional del perodo
a) Cuando no excedan del resultado de aplicar a los durante el cual ha estado en funcionamiento.
valores contables de adquisicin los coeficientes Anlogo criterio se utilizar en el cmputo de
que a este fin determine el Ministerio de Hacien- amortizacin del inmovilizado inmaterial.
da ni superen el plazo de amortizacin estableci-
do como mximo por dicho Ministerio. Art. 46.3. En ningn caso la suma de las amortiza-
ciones efectuadas podr exceder del valor por el que
b) Cuando se realicen conforme a las reglas que figura contabilizado el bien que se amortiza.
establece este Reglamento para el sistema de
amortizacin regresiva. Art. 46.4. No tendr la consideracin de partida
deducible las amortizaciones practicadas en un
c) Cuando se ajusten al plan formulado por el ejercicio correspondiente a otro distinto, con inde-
titular de la actividad y aceptado por la Admi- pendencia del resultado positivo o negativo obtenido
nistracin Tributaria, con los requisitos y condi- en aquel en que debi haberse practicado.
ciones que se establecen en este Reglamento.
Art. 46.5. La amortizacin que supere a la admiti-
Art. 45.2. La efectividad de la depreciacin habr da fiscalmente por las normas del presente Regla-
de ser probada por el sujeto pasivo si supera los mento se considerar como saneamiento de
lmites a que se refiere el apartado anterior". activo, no deducible a efectos de la determi-
nacin de la base imponible.
"Art. 46.7. La amortizacin se aplicar sobre la
totalidad de los bienes susceptibles de amortiza- Art 46.6. Cada elemento habr de amortizarse
cin que figuren en el balance de la Sociedad y fiscalmente dentro del perodo de su vida til.
se practicar por cada elemento. Cualquier amortizacin realizada con posterioridad
tendr la consideracin de saneamiento de activo,
Cuando se trate de elementos de naturaleza no deducible para la determinacin de la base
anloga o sometidos a un similar grado de utiliza- imponible.
cin, la amortizacin podr practicarse sobre el Art. 46.7. A los efectos de lo dispuesto en el
conjunto de ellos, pero en todo momento deber
poderse conocer la parte de la amortizacin apartado 46. l., las "instalaciones complejas
acumulada correspondiente a cada bien en fun- especializadas" podrn constituir un nico
cin de su valor amortizable y del ejercicio de elemento susceptible de amortizacin.
puesta en funcionamiento ".
Art. 46.8. Se entender por "instalaciones complejas
Existen sentencias sobre este artculo que aclaran especializadas " aquellas estructuras funcionales com-
los conceptos del mismo. prensivas de edificaciones, maquinaria, material,
piezas o elementos que, aun siendo separables por
naturaleza, estn ntimamente ligadas para su
Segn la sentencia de la Audiencia Territorial de funcionamiento con carcter irreversible y sometidas
Mallorca de 30-5-1 985: al mismo ritmo de amortizacin. No se incluirn los
repuestos o recambios correspondientes, sin perjuicio
"La amortizacin contabilizada de forma global se de lo sealado en el artculo 64 de este Reglamen-
computa como gasto ". to ".
La Resolucin del Tribunal Econmico Administra- El Artculo 47 establece la continuidad de las
tivo Central de 4-10.-85: "Las amortizaciones amortizaciones:
globales sin especificar cargos individualizados por
cada elemento no son gastos deducibles". "Art. 47.1. Por regla general, para un mismo
Resolucin del T.E.A.C. de 3-2-57: "La especifici- elemento de activo amortizable no podr aplicar-
se, ni simultnea ni sucesivamente, distintos
dad de las amortizaciones se puede registrar en la sistemas de amortizacin. El sujeto pasivo vendr
contabilidad auxiliar, llevando a la contabilidad obligado a aplicar el sistema adoptado o aceptado
principal la amortizacin global. " para el elemento de que se trate desde el mo-
mento de su puesta en funcionamiento hasta su
"Art. 46.2. Para la consideracin como partida amortizacin total, enajenacin o prdida.
deducible de las amortizaciones se tendrn en
cuenta las siguientes reglas: Art. 47.2. Cuando el sujeto pasivo pretenda justificar
ejercicio a ejercicio la depreciacin efectivamente .
Primera: Los elementos del inmovilizado material experimentada deber sealar en el anexo al primer
empezarn a amortizarse desde el momento balance cerrado a partir de la entrada en funciona-
en el que entren en funcionamiento. miento del bien de que se trate el valor del mismo
y los criterios en que proyecte fundamentar tal
Segunda: Los elementos del inmovilizado in- depreciacin efectiva ".
material, cuando sea procedente su amortizacin,
empezarn a amortizarse desde el momento de El Artculo 48 define el concepto de amortizacin
su adquisicin por Empresa. mnima:
"Art. 48.1. Todo elemento amortizable se conside- cin o coste de produccin, salvo que, siendo
rar depreciado anualmente al menos en el distinto su valor de adquisicin, se haga uso de lo
porcentaje suficiente para cubrir su valor total de dispuesto en el artculo 4 1.3. de este Reglamento.
activo en el transcurso de su vida til, de acuerdo Art. 52.3. Las dotaciones anuales a la amortiza-
con el criterio de amortizacin adoptado. cin se aplicarn sobre el valor que en cada caso
Art. 48.2. En el caso del apartado 2 del artculo se establezca y se reco ern en cuenta distinta de
siguiente, se considerar como amortizacin
mnima la cuota lineal necesaria para cubrir el
?
aquella en que se re lejen los bienes, debiendo
lucir el saldo acumulado en el pasivo del balance
valor del elemento a amortizar en el perodo o en el activo con carcter compensador".
mximo de amortizacin fijado en las tablas".
El Artculo 53.1 establece: "En ningn caso se
Estas tablas fueron publicadas en la Orden de 23 de incluirn en el valor de adquisicrn los inte-
febrero de 1965 y la Orden de 7 de junio de 1978. reses devengados por los capitales recibidos
En el Anexo G se reproducen aquellas partes que bajo cualquier forma de prstamo, incluso med-
afectan directa o indirectamente a la minera. iante operaciones de compra con pago aplazado
"Art. 49.1. a efectos fiscales, la vida til de un o en rgimen de arrendamiento financiero y que
elemento activo arnortizable ser el perodo en correspondan al perodo de aplazamiento en el
que, segn el criterio de amortizacin adoptado, pago, a contar desde la fecha de entrega del
debe quedar totalmente cubierto su valor excluido elemento patrimonial de que se trate".
en su caso el valor residual.
Art. 53.2. Cuando se trate de inversiones en
Art. 49.2. Cuando se amortice un elemento en base activo fijo realizadas o construidas en base a un
a tablas de amortizacin oficialmente aprobadas se proyecto especfico individualizado, y cuyo proceso
considerar como vida til el perodo mximo de de construccin dure ms de dos aos ininterrum-
amortizacin que en ellas figure asignado. pidamente, podrn incluirse en el valor de adqui-
sicin los intereses de los capitales ajenos directa-
Art. 49.3. Excepcionalmente, la vida til se enten- mente empleados en la financiacin de la inver-
der prorrogada por el perodo en que dure la sin durante el perodo de construccin hasta su
inactividad en los casos de paralizacin temporal entrega y puesta a disposicin.
de actividades que renan las siguientes circuns-
tancias: Art. 53.3. En los dems casos podr optarse por
su inclusin dentro de las cargas financieras del
a) Que afecten a una planta industrial completa ejercicio o por su tratamiento como gasto de
o instalacin compleja especializada. puesta en marcha. "
b) Que la paralizacin tenga una duracin supe-
rior a un ao o campaa. El Artculo 54 define la amortizacin degresiva:
C) Que la Empresa decida no practicar amortiza- "Art. 54.1. Los sujetos pasivos del Impuesto sobre
cin durante el perodo de paralizacin, hacin- Sociedades podrn aplicar el sistema de amortizacin
dolo constar as mediante nota marginal degresiva segn uno de los siguientes mtodos:
suficientemente ilustrativa de las instalaciones
afectadas y del perodo de paralizacin ". a) Aplicando un porcentaje constante sobre el
valor pendiente de amortizacin de los elemen-
El Art . 50 establece: "Las prdidas justificadas, tos amortizables acogidos a este sistema.
cualquiera que sea su causa, as como el envileci-
miento en el mercado de los valores del activo y, b) Aplicando el mtodo denominado de "suma de
en general, el deterioro de bienes o derechos no dgitos.
computados como amortizacin sern gasto
deducible o disminuciones patrimoniales, segn Art. 54.2. Los porcentajes constantes a que se
corresponda, en tanto se hayan producido en el refiere la letra a) del apartado anterior se determi-
perodo impositivo ". narn ponderando el coeficiente de amortizacin
lineal obtenido a partir del perodo de amortiza-
El Art. 52. del R.1.S. define qu elementos se cin por los siguientes coeficientes:
consideran: "Inmovilizado material ":
a) Si el elemento de activo tiene perodo de
"Art. 52.1. Se considerarn elementos de inmovil- amortizacin inferior a cinco aos: Uno y
izado material todos aquellos bienes tangibles, medio.
muebles, inmuebles o semimovientes que estn
incorporados efectivamente al patrimonio del sujeto b) Si el elemento de activo tiene un perodo de
pasivo y que se utilicen para la obtencin de rendi- amortizacin igual o superior a cinco aos: Dos.
mientos gravados por este impuesto, salvo los C) Si el elemento de activo tiene un perodo de
elementos que tengan la consideracin de existen- amortizacin igual o superior a ocho aos: Dos
cias. y medio.
Art. 52.2. Los bienes de inmovilizado material se En ningn caso el porcentaje constante podr ser
registrarn inicialmente por su precio de adquisi- inferior al 1 1 por 100.
Cuando el saldo pendiente de amortizacin antes - Instalaciones hoteleras.
del cierre del ejercicio sea inferior al importe de
una cuota lineal, dicho saldo podr amortizarse Art. 54.6. En ningn caso el sistema de amortiza-
en el mencionado ejercicio. cin degresiva podr aplicarse a:
Art. 54.3. Para la aplicacin del mtodo de suma a) Los activos inmateriales.
de dgitos se proceder como sigue:
b) Edificios, cualquiera ue sea su destino o
a) Se obtendr la suma de dgitos mediante la 7
afectacin, salvo que ormen parte de instala-
ciones complejas especializadas.
adicin de los valores numricos asignados a
los aos en que se haya de amortizar el bien. c) lnstalaciones de carcter administrativo, as
Para ello se asignar un valor numrico igual al como el mobiliario y material de oficina. "
perodo de amortizacin, expresado en aos,
del elemento de que'se trate al ejercicio de Los artculos 55 y 56 establecen las condiciones
puesta en funcionamiento, y para los ejercicios y requisitos que deben reunir los planes de
siguientes, valores numricos sucesivamente amortizacin:
decrecientes en una unidad, hasta llegar al
ltimo considerado para la amortizacin, que "Art 55.1. Las Sociedades podrn astar sus
tendr un valor numrico igual a la unidad. amortizaciones a un plan por ellas ormulado,
cuando en virtud de circunstancias de carcter
b) El valor amortizable se dividir entre la suma permanente que concurran en el desarrollo de su
de dgitos obtenida segn la letra anterior, actividad, los elementos del inmovilizado material
determinndose as la cuota por dgito. o inmaterial amortizable estn sometidos a una
c) En cada ejercicio se dotar como amortizacin el depreciacin tcnica o econmica distinta de la
producto de la cuota por dgito por el total de derivada de la aplicacin de las tablas de amorti-
dgitos que, conforme a la letra a) anterior, zacin oficialmente aprobadas.
corresponda al ejercicio. Cuando un ejercicio de
los de aplicacin de este mtodo tenga duracin Art. 55.2. En, todo caso, los planes de amortiza-
inferior a la inicialmente considerada, y en los cin habrn de cumplir necesariamente los si-
casos de que el elemento cause baja en el activo guientes requisitos:
de la Empresa, la dotacin calculada segn el
prrafo anterior se prorratear proporcionalmente a) Que se refieran exclusivamente a elementos del
a dicha duracin o al tiempo de permanencia en inmovilizado material que sean nuevos, es decir
el ejercicio del elemento, para determinar la que sean utilizables y entren en funcionamiento
dotacin admisible como partida deducible. por primera vez, o a elementos del inmoviliza-
do inmaterial provenientes de programas de
investigacin y desarrollo.
Art. 54.4. El perodo de amortizacin a que se
refieren los apartados precedentes no podr ser b) Que dichos elementos estn situados o que los
superior al mximo fi~adoen las tablas de amorti- programas se hayan realizado en territorio
zacin oficialmente aprobadas ni inferior al que espaol.
se deduzca de la aplicacin del coeficiente mxi-
mo de amortizacin sealado en las mismas para c) Que los elementos del inmovilizado amortizable
el elemento de que se trate. incluidos en el plan figuran en la contabilidad
principal y en la auxiliar, con separacin de los
restantes elementos del activo ".
Art. 54.5. Sern requisitos necesarios para poder
aplicar el sistema de amortizacin degresiva: Art. 56.1. La solicitud del plan de amortizacin se
presentar en la Delegacin de Hacienda del domici-
a) Los activos amortizables debern tener una lio fiscal del sujeto pasivo, dentro del perodo de
vida til igual o superior a tres aos. construccin o de los tres meses siguientes a su
b) Debern ser adquiridos nuevos o construidos puesta en funcionamiento, acompaando, por
por la propia Empresa; es decir, que sean triplicado, los documentos siguientes:
utilizables y entre en funcionamiento por pri- a) Exposicin detallada del plan de amortizacin
mera vez. propuesto y su desarrollo en el tiempo, con
c) Ha de tratarse de elementos de inmovilizado expresin de:
material que consistan en:
1. Elementos a que haya de aplicarse, descritos
- Maquinaria e instalaciones de carcter con el detalle suficiente que permita su identifi-
industrial y agrcola. cacin.
- Equipos de transporte, incluidos buques y 2. Actividad a que estn adscritos dichos
aeronaves, pero sin incluir los vehculos elementos.
automviles para uso del personal.
- Equipos de informtica y procesamiento de 3. Fecha de adquisicin de los elementos por
datos. la Empresa, as como su ubicacin.
Cuando la solicitud se realice durante el perodo forma por la Administracin Tributaria, el exceso de
de construccin, calendario de inversiones a amortizacin sobre las calculadas por aplicacin del
realizar y fecha prevista de entada de funcio- plan inicialmente aprobado, as como las realizadas
namiento. una vez transcurrido el perodo de vigencia del plan,
tendrn la consideracin de saneamiento de activo,
4. Criterio de amortizacin que se propone, con no deducible para la determinacin de la base
im onible, o en su caso, del rendimiento respectivo,
indicacin expresa de los parmetros a utilizar
para la determinacin del grado de depreciacin
de cada ejercicio.
P
sa vo lo dispuesto en el apartado 2 del artculo 45
de este Reglamento ".
"A) Que estn incluidos en alguna de las siguien- "Art. 149.1. No obstante lo dispuesto en el
tes categoras: artculo precedente de este Reglamento, los
sujetos pasivos podrn solicitar un plazo de hasta
a) Terrenos sobre los que se desarroll total o cuatro aos para realizar la reinversin.
parcialmente la actividad de la empresa.
Art. 149.2. A estos efectos presentarn en la
b) Edificios y otras construcciones. Delegacin de Hacienda de su domicilio fiscal un
c) Maquinaria, instalaciones y utillaje. plan de inversiones que habr de contener inexcu-
sablemente los siguientes extremos:
d) Elementos de transporte interior y exterior
de mercancas, sin que se consideren tales a) Descripcin de los bienes enajenados e importe
los vehculos de turismo para uso del y condiciones de la enajenacin, as como los
personal. datos de la identificacin fiscal del adquirente
de dichos bienes.
e) Mobiliario y enseres. b) Bienes en que proyecta materializar la reinver-
sin, as como su importe y condiciones de
f) Equipos para procesos de informacin. adquisicin, y los datos de identificacin fiscal
del vendedor de dichos bienes.
g) Investigaciones mineras.
c) Periodificacin de la inversin que se proyecta
B) Que sean utilizables durante un tiempo supe- realizar, con el compromiso de que el importe
rior al perodo impositivo. de la misma durante los dos primeros aos no
ser inferior al 25 por 100 del importe total del
C) Que estn afectos y sean necesarios para el incremento patrimonial obtenido, invirtiendo el
ejercicio de la actividad empresarial desarrollada resto, hasta completar el total de la enajena-
por la Sociedad. cin en los dos aos inmediatos posteriores.
D) Que no se hallen cedidos a terceros para su Art. 749.3. El plan especial de reinversin deber
uso, con o sin contraprestacin". presentarse conjuntamente con la declaracin del
lmpuesto sobre Sociedades del ejercicio en que se
El Artculo 148 establece los requisitos para produzca el incremento patrimonial.
gozar de la exencin:
"Art. 148.1. El disfrute de la exencin de los Art. 149.4. Se entender aprobado el plan si la
incrementos de patrimonio quedar condicionado Administracin Tributaria no se pronuncia sobre el
al cumplimiento inexcusable de los requisitos mismo en el plazo de tres meses, contados desde
siguientes: la fecha de la presentacin de la declaracin del
lmpuesto sobre Sociedades, siempre que se hubie-
a) El importe total de la enajenacin del elemen- sen cumplido los restantes requisitos establecidos
to patrimonial correspondiente deber inverti~e en el presente artculo y en el precedente".
en la adquisicin de cualesquiera elementos
materiales de activo filo, incluidos en algunas El Artculo 155 establece la incompatibilidad con
de las categoras a que se refiere el artculo otros regmenes de deducciones.
procedente de este Reglamento, y que adems
estn afectados a la actividad empresarial Los Artculos 156 y siguientes determinan las
ejercida por el sujeto pasivo, sin que sea pre- condiciones y requisitos para la
ciso que se trate de activos %os nuevos. compensacin de prdidas:
b) La reinversin del importe podr efectuarse, "Art. 156.1. Si en virtud de las normas aplicables
bien en el ejercicio en que se produjo la enaje- para la determinacin de la base imponible sta
nacin, de una sola vez, o sucesivamente, en resultase negativa, su importe podr ser compen-
el plazo de los dos aos posteriores a la trans- sado dentro de los cinco ejercicios inmediatos y
misin. sucesivos a aqul en que se origin la prdida,
distribuyendo la cuanta en la proporcin que el
c) A efectos de lo dispuesto en el apartado ante- sujeto estime conveniente.
rior, tambin podr considerarse como reinver-
sin la inversin realizada dentro del ao Art. 156.2. A estos efectos, la base imponible
anterior a la fecha de transmisin del elemento derivada de las operaciones realizadas en el
patrimonial correspondiente. En este caso es ejercicio se minorar por el importe que la Socie-
preciso que exista una relacin directa entre la dad decida compensar de las bases imponibles
enajenacin y la reinversin correspondiente. negativas habidas en los ejercicios cerrados en los
cinco aos precedentes.
d) Los bienes en que se materialice la inversin
debern permanecer en los inventarios de las El Artculo 157 establece el limite de la com-
Empresas hasta su total amortizacin o prdida ". pensacin:
"Art. 757. En ningn caso podr deducir en unas mismas inversiones, bien por el rgimen de
concepto de compensacin de prdidas, en un la deduccin por inversiones regulado en el
ejercicio, un importe superior a la base imponible presente Reglamento, bien por el rgimen del
positiva derivada de las operaciones realizadas en Factor de Agotamiento regulado en la Ley
el mismo". 611977, de 4 de Enero, de Fomento de la Mine-
ra, y en la Ley 2 711974, de 27 de Junio, sobre
En cuanto a los requisitos para tener derecho a la Investigacin y Explotacin de Hidrocarburos".
compensacin, viene fijado en el artculo 159. Se
reproducen aqu sendas sentencias del TEAC que "Art. 2 14.1. Tendrn la consideracin de elemen-
hacen mencin a los requisitos: tos de activo filo nuevo a efectos de la deduccin
por inversiones los que cumplan cada uno de los
- Resolucin TEAC de 3 de Junio de 1986: "La siguientes requisitos:
falta de presentacin del escrito dirigido al
Delegado de Hacienda manifestando el deseo
de compensar prdidas, as como su presenta- a) Que se trate de alguna de las siguientes
cin fuera de plazo no privan de derecho a tal categoras, con independencia de que sean de
compensacin ". fabricacin espaola o extranjera:
- Resolucin TEAC de 16 de Octubre de 1986: - Edificios y otras construcciones situados en
"Procede deducir en la liquidacin provisional las Espaa.
prdidas compensables de ejercicios anteriores,
aunque todava no se hayan comprobado aqu- - Maquinaria, instalaciones y utillaje.
llas, si bien tal compensacin queda condicionada - Elementos de transporte interior y exterior,
a los resultados de la comprobacin". excluidos los vehculos susceptibles de uso
El Artculo 171 del R.I.S. fija el tipo de gravamen
propio por personas vinculadas directa o
del impuesto, permaneciendo desde 1983 invaria- indirectamente a la Empresa.
ble en el 35 por 100 para las Sociedades en - Mobiliario y enseres.
general, y del 20 por 100 para las Cooperativas. - Equipos para procesos de informacin.
De las declaraciones practicables slo se comenta- - Investigaciones mineras.
rn, por su carcter de generalidad e importancia, b) Que sean amortizables.
las deducciones por inversiones en activos fijos,
creacin de empleo, e inversiones en programas c) Que sean utilizados o entren en funcionamien-
de investigacin y desarrollo. to por primera vez.
d) Que no se hallen cedidos a terceros para su
La primera de ellas est reglada por el Artculo uso, con o sin contraprestacin.
21 3 del R.I.S., habiendo sufrido sucesivas modifi-
caciones por Ley de Presupuestos. En la actuali- Art. 214.2. No se considerar, en ningn caso,
dad, y para 1989 los sujetos pasivos podrn activo filo nuevo a los terrenos."
deducir de la cuota lquida resultante de minorar
la cuota ntegra en el importe de la deduccin En particular y para la actividad minera tiene
por doble imposicin y, en su caso, los beneficios especial importancia el Artculo 215 del R.I.S. que
a que se refiere el Artculo 25 de la Ley del seala:
Impuesto sobre Sociedades, el 5 por 100 del
importe de las inversiones que efectivamente "Art. 215.1. A efectos de lo dispuesto en el
realicen en: artculo anterior se entender por inversiones en
investigaciones mineras cualesquiera que fuera su
a) Activos fijos nuevos, sin que se consideren origen y estado fsico, las realizadas en la explo-
como tales los terrenos. racin, investigacin y puesta en explotacin
de yacimientos y dems recursos geolgicos.
b) La edicin de libros.
Art. 2 15.2. Las inversiones en investigaciones
c) La creacin de sucursales o establecimientos mineras darn derecho a la deduccin correspon-
permanentes en el extranjero. diente, tanto si se realizan directamente por el
sujeto pasivo como si se contrata su realizacin
d) La satisfaccin en el extranjero de los gastos de con terceros. En ningn caso dar derecho a tal
propaganda y publicaciones. deduccin la adquisicin de los activos integrados
en dichas inversiones cuando figurasen anterior-
El Artculo 205.2. precisa la incompatibilidad de mente en el activo filo del vendedor.
diferentes regmenes de apoyo a las inversio-
nes: Art. 215.3. No darn derecho a la deduccin
regulada en la presente subseccin las inversiones
"Art. 205.2. Las Empresas que realicen actividades que sean aplicacin de los fondos constitui-
mineras o de investigacin y explotacin de dos con las dotaciones al "Factor de Agota-
hidrocarburos debern optar, por la aplicacin a miento ".
El Art. 217 establece la base de la deduccin cuando las inversiones mineras se realicen por
por inversiones en activos fijos nuevos: terceros y el contrato tenga una duracin superior
a dos aos podr computarse la deduccin en los
"Art. 2 17.7. El importe de las inversiones en perodos impositivos de duracin del contrato,
activos fijos nuevos sobre el que se aplicar la atendiendo al importe satisfecho en cada perodo".
deduccin ser:
La deduccin por creacin de empleo viene
a) Cuando se trate de elementos adquiridos a regulada por los Artculos 222 y 227 del R.I.S., y
terceros, el precio de adquisicin. de acuerdo con la Ley de Presupuestos para
b) Cuando se trate de elementos fabricados, 1989.
construidos o producidos por el propio sujeto Ser de aplicacin la deduccin de 500.000 PTA
pasivo, el coste de fabricacin, construccin o por cada personala~de incremento del prome-
produccin de los mismos. Dicho coste com- dio de la plantilla con contrato de trabajo
prender los costes directos e indirectos racio- indefinido, experimentado durante el primer
nalmente imputables que el sujeto pasivo ejercicio iniciado en 1989, respecto a la plantilla
deber justificar mediante su contabilidad. media del ejercicio inmediatamente anterior con
El importe de los trabajos realizados para el dicho tipo de contrato.
inmovilizado durante el ejercicio deber reflejar-
se adecuadamente en la cuenta de resultados. Para el clculo del incremento del promedio de
plantilla, se imputarn exclusivamente, perso-
c) Cuando se trate de inmuebles se excluir, en naslao con contrato de trabajo indefinido que
todo el caso, el valor del suelo. desarrollen jornada completa en los trminos que
d) Cuando se trate de investigaciones mine- dispone la Legislacin laboral.
ras y se contrate su realizacin con ter-
ceros, el importe a satisfacer en virtud de No obstante, la deduccin no podr exceder de la
dicho contrato. que correspondera al nmero de personaslao de
incremento de promedio de la plantilla total de la
Art. 21 7.2. En ningn caso se incluirn los intere- empresa, durante dicho ejercicio, cualquiera que
ses devengados por los capitales recibidos en fuera su forma de contratacin y siempre que
concepto de prstamos para la financiacin de desarrollen jornada completa.
estas inversiones y por operaciones de compra
con pago aplazado, salvo lo dispuesto en el Los Artculos 232 a. 237 del R.I.S. regulan la
Artculo 53 de este Reglamento". deduccin por inversiones en programas de
investigacin y desarrollo.
El Artculo 218 fija el momento del cmputo
de la deduccin por inversiones en activos Seguidamente se precisan de forma escueta las
fijos nuevos: principales lneas directrices de la Ley 2711984
sobre reconversin y reindustrializacin:
"Art. 218.1. Las inversiones en activos fios mate-
riales que den derecho a la devolucin por inver- Las ZUR se definen en la Ley 2711984 de 26 de
siones se entendern realizadas en el perodo Julio de reconversin y reindustrializacin, como
impositivo a que entren en funcionamiento. reas del territorio nacional que resulten especial-
mente afectadas por la situacin de crisis de
Art. 2 7 8.2. Las inversiones en investigaciones determinados sectores industriales y que sean
mineras se entendern efectuadas: declaradas como tal por el Gobierno, mediante el
ejercicio de su potestad reglamentaria, previo
a) Cuando se realicen directamente por el sujeto acuerdo con la Comunidad Autnoma a la que
pasivo en el ejercicio en que se materialice el pertenezca el rea territorial.
coste respectivo.
El establecimiento de la ZUR confiere la posibili-
b) Cuando se contrate su realizacin con terceros dad de obtener determinados beneficios y com-
en el ejercicio en que se firme el contrato. porta una serie de condiciones de obligado
cumplimiento, fundamentalmente de carcter
Art. 218.3. No obstante lo dispuesto en los laboral.
apartados anteriores cuando el plazo transcurrido
entre el encargo en firme de los bienes y la Los beneficios que genricamente pueden conced-
recepcin efectiva por la Sociedad sea superior a erse son los que se enumeran a continuacin:
dos aos, podr computarse la deduccin en los
perodos impositivos en que se realicen los pagos
por la parte correspondiente. -Subvenciones con cargo a los Presupuestos
Generales del Estado.
Tambin ser aplicable esta norma cuando en el
plazo de pago de la inversin sea superior a dos -Lneas de crdito preferencial.
aos. -Beneficios fiscales.
Art. 218.4. En igual sentido, no obstante lo -Planes especiales de amortizacin previa solici-
dispuesto en la letra b) del apartado 2 anterior, tacin motivada.
Las subvenciones se conceden con cargo a crdi- Practicadas estas deducciones, podrn minorarse
tos presupuestarios a cargo del Ministerio de las deducciones por inversiones en: activos fijos
Economa y Hacienda, pudiendo llegar hasta un nuevos; edicin de libros; creacin de sucursales
30 por 100 de la inversin prevista a utilizar para en el extranjero; gastos de propaganda y publica-
alguno de los siguientes conceptos: ciones en el extranjero; adquisicin de activos fijos
y aplicables a programas de investigacin y
-Adquisicin de terrenos para realizacin de los desarrollo, y adquisicin en bienes que estn
proyectos. inscritos en el Registro General de Bienes de
-Acondicionamiento y urbanizacin de terrenos. Inters Cultural.
- Edificaciones.
El conjunto de estas deducciones no podrn
-Maquinaria e instalaciones. exceder del 20 por 100 de la cuota Iquida del
ejercicio.
-Gastos necesarios para la realizacin del pro-
yecto. A continuacin, en su caso, se practicarn las
-Elementos especiales de transporte exterior. deducciones que se aplican sin Imite sobre la
cuota Iquida, derivadas de regmenes anteriores.
-Elementos de transporte interior.
Los beneficios fiscales explicitados en la Ley Finalmente se practicar la deduccin por creacin
2711984 son los siguientes: de empleo. Esta deduccin podr absorber la
totalidad de la cuota Iquida restante.
-Bonificacin de hasta el 99 por 100, en el
IGTE, en los derechos arancelarios que gravan
la importacin de bienes de equipo y utillaje 3. Tributacin indirecta
de primera instalacin cuando estos no se
fabriquen en Espaa o los fabricados no sean 3.1. lmpuesto sobre Transmisiones
los adecuados. Esta bonificacin es aplicable
tambin a los materiales que se importen para Patrimoniales y Actos Jurdicos
su incorporacin a bienes de equipo. Documentados
-Bonificacin de hasta el 99 por 100 de cual- Es un impuesto indirecto, real, objetivo e instant-
quier arbitrio o tasa de las Corporaciones neo u ocasional. Su objeto imponible es la circula-
Locales que raven el establecimiento de
3
actividades in ustriales, siempre que as se
acuerde por la Entidad Local afectada. A este
cin o desplazamiento patrimonial de bienes y
derechos con las salvedades que se harn al
referirse a las operaciones societarias y los actos
respecto hay que referirse fundamentalmente jurdicos documentados.
al impuesto municipal sobre Radicacin.
La legislacin vigente se halla contenida en el
Los beneficios fiscales se conceden por un perodo Texto Refundido de la Ley del lmpuesto sobre
de cinco aos prorrogables otro perodo no Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurdicos
superior cuando las circunstancias lo aconsejen. Documentados contenida en el Real Decreto
349411981 de 29 de Diciembre. Este Decreto ha
Los beneficios concedidos a las empresas por aprobado el vigente Reglamento del Impuesto.
establecerse en una ZUR son incompatibles con
cualesquiera otro que procedan de haberse acogi- Hecho imponible: definido en el Art. 1 de la
do la empresa a un Real Decreto de Reconversin Ley.
Industrial, con los derivados de inversiones efec-
tuados en zonas o polgonos de preferente locali- El ITP y AJD es un tributo de naturaleza indirecta
zacin industrial, o por inversiones en una Gran que grava:
Area de Expansin Industrial.
A) Las transmisiones patrimoniales onerosas.
La Ley 2711984, en su Artculo 35, modificada por B) Las operaciones societarias.
Ley de Presupuestos para 1989, otorga la posibilidad C) Los actos jurdicos documentados.
de deducir en la cuota Iquida, el 15 por 100 de los
gastos intangibles, y el 30 por 100 del valor de En ningn caso un mismo acto podr ser liquida-
adquisicin de activos fijos aplicables a programas o do por el concepto de transmisiones patrimoniales
gastos de investigacin y desarrollo de nuevos y por el de operaciones societarias.
productos o procesos industriales.
A) Transmisiones patrimoniales onerosas.
Por ltimo se comentan los lmites establecidos
para las deducciones, a efectos de liquidacin del "Art. 7. Son transmisiones patrimoniales onerosas
lmpuesto sobre Sociedades. As, las deducciones las siguientes:
por inversiones procedentes de regmenes anterio-
res, se aplicarn respetando el Imite sobre cuota a) Las transmisiones onerosas por actos "intervivos"
Iquida preestablecido en sus respectivas normati- de toda clase de bienes y derechos que integren
vas. el patrimonio de las personas fsicas o jurdicas.
b) La constitucin de derechos reales, prstamos, Sujeto pasivo (Art. 23).
fianza, arrendamientos, pensiones y concesio-
nes administrativas". Es en general la propia sociedad
Nos centramos para este manual en la consti- Los que ms incidencia pueden tener en las
tucin de Concesiones Administrativas. operaciones mineras son los mercantiles.
Hecho imponible (Art. 7.1 .b.). Estos son los documentos de giro y la letra de
cambio. En ambos casos el sujeto pasivo es el
Es la constitucin de concesiones administrativas, librador salvo que la letra de cambio se hubiera
en todo caso y cualquiera que sean su naturaleza, expedido en el extranjero en cuyo caso lo ser el
duracin y bienes salvo que recaigan. primer tenedor en Espaa.
Sujeto pasivo (Art. 8.h.). La cuota tributaria (Art. 37.1 .) es mediante efecto
timbrado en funcin de la cuanta girada.
ES el concesionario.
Base imponible (Art. 13.1.). 3.2. Impuesto sobre el Valor Aadido
Se fijar capitalizando al 10 por 100 el canon de Est regulado por la Ley 30 de 2 de Agosto de
explotacin. En defecto de la anterior valoracin 1987 y el Reglamento aprobado por R.D.
se tomar el sealado por la respectiva Adminis- 202811983, de 30 de Octubre.
tracin pblica.
Es la figura bsica de la imposicin indirecta en
Deuda tributaria Espaa. En este epgrafe nos referiremos a aque-
llos artculos del reglamento que afectan directa
Se obtiene aplicando el tipo de gravamen del 4 o indirectamente al sector minero, haciendo
por 100. especial hincapi en las consultas o resoluciones
de los Tribunales que afectan a la minera.
B) Operaciones societarias.
Hecho imponible (Art. 19.1.). El IVA es un impuesto de naturaleza indirecta que
grava las entregas de bienes y prestaciones de
Son operaciones societarias sujetas a la consti- servicios efectuadas por empresarios o profesionales,
tucin, aumento y disminucin de capital, fusin as como las importaciones de bienes, con indepen-
y transformacin y disolucin de sociedades. dencia de la condicin del importador (Art. 1 RIVA).
El mbito territorial de aplicacin del lmpuesto es "Art. 8.2. Las entregas de dinero a ttulo de
el territorio peninsular espafiol y las islas Baleares. contraprestacin o pago.
El Artculo 4' del RIVA determina el hecho
imponible: Art. 8.3. Las entregas gratuitas de muestras de
mercancas sin valor comercial.
"Art. 4.1. Estn sujetas al Impuesto: Las entregas
de bienes y prestaciones de servicios realizadas Art. 8.4. Las prestaciones de servicios de demos-
por empresarios o profesionales a titulo oneroso, tracin a titulo gratuito.
con carcter habitual u ocasional, en el desarrollo
de su actividad empresarial o profesional, incluso Art. 8.5. Las entregas sin contraprestacin de
si se efectan en favor de los propios socios impresos u objetos de carcter publicitario.
asociados, miembros o partcipes de las Entidades
que las realicen ". Art. 8.6. Los servicios prestados por personas
El Artculo 4.4. del RlVA evita la doble imposi- fsicas en rgimen de dependencia derivado de
cin: relaciones laborales o administrativas.
"Art. 4.4. Las operaciones sujetas a este impuesto Art. 8.7. Los servicios prestados a las cooperativas
no estarn sujetas al concepto "transmisiones de trabajo asociado por los socios de las mismas
patrimoniales onerosas" del lmpuesto sobre y los prestados a las dems cooperativas por sus
Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurdicos socios de trabajo. "
Documentados".
Los Artculos 9, 10, 11 y 12 establecen las defini-
Se exceptan de lo dispuesto en el prrafo ante- ciones de entrega de bienes, autoconsumo de
rior las entregas y arrendamientos de bienes bienes, prestaciones de servicios y autoconsumo
inmuebles que estn exentos del lmpuesto sobre de servicios.
el Valor Aadido.
El Artculo 13 desarrolla los supuestos de exencin
El Artculo 6
' define el concepto de empresarios en operaciones interiores, en general, las presta-
profesionales. ciones de servicios y las entregas de bienes
efectuadas por los servicios pblicos postales;
En el artculo 7" se define el concepto de edifica- servicio de hospitalizacin realizados por Entidades
ciones, incluyendo en el mismo las plataformas de Derecho Pblico en rgimen de precios autori-
para la exploracin y explotacin de hidrocarburos zados; la asistencia a personas fsicas en el ejerci-
(Art. 7.2.). cio de profesiones mdicas; las entregas de
sangre, prestaciones de servicios realizados por
No se consideran como edificaciones (Art. 7.3.) odontlogos, estomatlogos y protsicos dentales;
"Las minas canteras o escoriales, pozos de petr- entregas de bienes y prestaciones de servicios
leo o de gas u otros lugares de extraccin de realizadas por la Seguridad Social; prestaciones de
productos naturales". servicios relativas 'a la educacin de la infancia o
de la juventud; las prestaciones de servicios y las
Las operaciones no sujetas a este impuesto entregas de bienes realizadas por entidades sin
vienen reguladas por el Art. 8 del RIVA. nimo de lucro; las operaciones de seguro, rease-
guro y capitalizacin; las entregas de efectos
"Art. 8. No estn sujetas a l impuesto: timbrados; diversas operaciones financieras:
depsitos en efectivo, concesin de crditos y
Art. 8.1. La transmisin de la totalidad del patri- prstamos en dinero, prestacin de finanzas,
monio empresarial o profesional del sujeto pasivo avales, etc., transferencias, giros, cheques, paga-
realizada en favor de uno o varios adquirentes rs, tarjetas de crdito, etc.; las loteras y juegos
cuando estos continan el ejercicio de las mismas oficiales, las entregas de terrenos rsticos y dems
actividades empresariales o profesionales del que no tengan la condicin de edificables; las
transmitente ". segundas y ulteriores entregas de edificaciones,
incluidos 16s terrenos en que se hallen enclavadas;
Lo dispuesto en el prrafo anterior no ser de los arrendamientos que tengan por objeto los
aplicacin cuando se trate de transmisiones siguientes bienes:
realizadas por actos "inter vivos" si el patrimonio
se transmite por partes a distintos adquirentes. a) Terrenos, incluidas las construcciones de carc-
ter agrario utilizadas para la explotacin de una
En todo caso, quedarn sujetas al lmpuesto las finca rstica.
transmisiones de los bienes o derechos que se
desafecten de las actividades empresariales o
profesionales que determinan la no sujecin de Con relacin a este punto, Artculo 13, 23a, del
dichas transmisiones. RIVA se han formulado dos consultas en las que
se precisa que: "Estn exentas las prestaciones de
Segn consulta no vinculante de 21-4-86. "Est servicios que pueden calificarse como arrenda-
sujeta al lmpuesto la cesin del dominio pblico mientos sin opcin de compra de terrenos siem-
minero del que es titular una empresa y que no pre que en los mismos no estuviesen sifuadas
constituye la totalidad de su patrimonio empresarial". edificaciones, aunque los arrendamientos utilicen
dichos terrenos para actividades especficas de las econmica o un patrimonio separado susceptible
fbricas de hormign armado. (Resolucin de 2- de imposicin, cuando realicen operaciones sujetas
9- 1986) (B. O.E. 15-9-86)". al Impuesto ".
b) Los edificios o parte de los mismos destinados El Artculo 25 establece la obligatoriedad de
exclusivamente a viviendas incluidos los garajes y repercusin del Impuesto:
anexos accesorios. "Art. 26.1. La repercusin del lmpuesto deber
Los Artculos 1 5 y 16 definen las exenciones efectuarse mediante factura o documento anlogo.
relativas a las exportaciones: A estos efectos, la cuota repercutida deber
"Art. 15.l . Las entregas de bienes enviados con consignarse separadamente de la base imponible,
carcter definitivo a Canarias, Ceuta o Melilla, o incluso en el caso de precios fijados administrati-
bienes exportados definitivamente al extranjero vamente, indicando el tipo impositivo aplicado.
por el transmitente o por un tercero en nombre
y por cuenta de ste ". Art. 26.4. El repercutido tendr derecho a exigir
la expedicin de la factura ajustada a lo estableci-
do en el nmero 1 de este Artculo y en el
E l artculo 23 precisa el momento del devengo
del Impuesto: Artculo 157 de este Reglamento, siempre que
acredite su condicin de empresario o profesional
"Art. 23.1.1. En las entregas de bienes, cuando sujeto pasivo del lmpuesto y las cuotas repercuti-
los mismos se pongan en poder y posesin del das sean deducibles".
adquirente. El artculo 27 en su apartado 2' establece que
"cuando los destinatarios de las operaciones sujetas
Art. 23.1.2. En las prestaciones de servicios, al lmpuesto tengan la condicin de empresarios o
cuando se presten, ejecuten o efecten las opera- profesionales, no podr efectuarse la repercusin del
ciones gravadas. lmpuesto despus de transcurrido un ao a partir de
la fecha de devengo del Impuesto.
Art. 23.1.3. En las transmisiones de bienes entre
el comitente y comisionista efectuadas en virtud La Base lmponible viene regulada en el artculo
de contratos de comisin de venta, cuando el 29, en general estar constituida por el aporte
ltimo acte en nombre ropio, en el momento total de la contraprestacin de las operaciones
respectivos bienes.
P
en que el comisionista e ecte la entrega de los sujetas al mismo.
En particular se incluyen en el concepto de
Art. 23.1.4. En las transmisiones de bienes entre contraprestacin:
comisionista y comitente efectuadas en virtud de
contratos de comisin de compra, cuando el "Art. 29.2.1. Los gastos de comisiones, envases,
primero acte en nombre propio, en el momento embalajes, portes y transportes, seguros, primas
en que al comisionista le sean entregados los por prestaciones anticipadas, intereses en los
bienes a que se refieran. pagos aplazados.
Art. 23.1.5. En los supuestos de autoconsumo, Art. 29.2.2. Los intereses devengados como
cuando se efecten las operaciones gravadas. consecuencia del retraso en el pago del precio.
Art. 23.1.6. En los arrendamientos de bienes, en Art. 29.2.3. Las subvenciones vinculadas directa-
los suministros de energa elctrica, gas y otros mente al precio de las operaciones sujetas al
anlogos, en el momento que resulte exigible la Impuesto.
parte del precio que comprenda cada percepcin.
Art. 29.2.4. Los tributos y gravmenes de cual-
E l artculo 24 define el sujeto pasivo: quier clase que recaigan sobre las mismas opera-
ciones gravadas, excepto el propio lmpuesto sobre
"Art. 24.1. Son sujetos pasivos del Impuesto: el Valor Aadido.
14 Las personas fsicas o jurdicas que tengan la Art. 29.3. No se incluirn en la base imponible.
condicin de empresarios o profesionales y reali-
cen las entregas de bienes o presten los servicios 1 O.Las cantidades percibidas por razn de indem-
sujetos al Impuesto. nizaciones.
29 Los empresarios profesionales para quienes se 29 Los descuentos y bonificaciones.
realicen las operaciones sujetas a gravamen,
cuando las mismas se efecten por personas o 3O.Las sumas pagadas en nombre y por cuenta
entidades no establecidas en Espaa. del cliente.
Art. 24.2. Tienen la consideracin de sujetos
pasivos las herencias yacentes, comunidades de Con fecha 4 de abril de 1985 CARBUNlON
bienes y dems entidades que careciendo de formul una consulta vinculante que por su
personalidad jurdica constituyen una unidad extensin se reproduce en el Anexo H .
El Artculo 30 especifica los casos en que puede Tipo reducido (Art. 57) fijado actualmente en el
ser modificada la base imponible: 6 por 100 se aplicar para las entregas e importa-
"Art. 30.1. La base imponible determinada con ciones de los bienes relacionados con la susten-
cin humana; alimentacin animal; libros, revistas
arreglo a lo dispuesto en el artculo 29 anterior se y peridicos; medicamentos; coches de invlido;
reducir en los casos y cuantas siguientes: los edificios o partes de los mismos utilizados
1O.El importe de los envases embalajes suscepti- como viviendas; material escolar; transportes
K
bles de reutilizacin que an sido objeto de
devolucin.
terrestres de viajeros; servicios de hostelera
excepto cinco estrellas o tenedores; exhibicin de
29 Los descuentos y bonificaciones otorgados con pelculas cinematogrficas, excepto X; recogida de
posterioridad al momento en que la operacin se basuras, las ejecuciones de obras por contrato
entre promotor y contratista que tenga por objeto
haya realizado que puedan ser comprobados por la construccin o rehabilitacin de edificios.
medio de la contabilidad.
Art. 30.2. Cuando por resolucin firme, judicial o Por ltimo, existe un tipo incrementado, en la
administrativa, o con arreglo a derecho o a los actualidad al 33 por 100 aplicable en general a
usos de comercio queden sin efecto total o objetos suntuarios: Vehculos accionados a motor
parcialmente las operaciones gravadas. excepto los dedicados al transporte de mercancas;
personas; autotaxis; los de exclusiva aplicacin
Art. 30.3. En los casos anteriores el sujeto pasivo industrial; los vehculos tipo "jeep" con los lmites
est obligado a expedir y enviar al destinatario de impuestos por la Administracin Tributaria (en el
la operacin una nueva factura o documento en Anexo I se reproduce la Orden Ministerial de 28-
los que se rectifique o en su caso se anule la 1 1-88 por la que se regula las caractersticas que
cuota repercutida en la forma prevista en el deben cumplir los "turismos comerciales" para
artculo 162 de este Reglamento. aplicarles el tipo general (12%); las aeronaves y
"El hecho de que el destinatario sea un cliente de embarcaciones; las joyas y alhajas; prendas de
dudoso cobro, no da lugar en ningn caso a que vestir confeccionadas con pieles.
la base imponible sea rectificada, ya que en estos
casos las operaciones gravadas no han quedado El Ttulo IV del RlVA est dedicado a las deduc-
sin efecto total ni parcialmente, ni se ha alterado ciones y devoluciones: "Art. 60.1. Slo podrn
el precio (consulta no vinculante de 11/85)". hacer uso del derecho a deducir los sujetos pasivos
que teniendo la condicin de empresarios o de
"La falta de pago del precio de las operaciones profesionales hayan presentado la declaracin
sujetas al Impuesto no determina el derecho del prevista en el artculo 154 de este Reglamento.
sujeto pasivo a la devolucin o compensacin del
Impuesto devengado por la realizacin de dichas No obstante, sern deducibles las cuotas que
operaciones. hubiesen sido soportadas con anterioridad a partir
No obstante, cuando por resolucin firme, judicial del momento en que se hubiese presentado la
o administrativa o con arreglo a derecho y por referida declaracin, siempre que no hubiese
causa de falta de pago queden sin efecto las mediado requerimiento de la Administracin o
entregas de bienes y se devuelven la sujeto pasivo actuacin inspectora ".
los bienes entregados, la base imponible se
modificar en la cuanta correspondiente, pudien- El Artculo 61 precisa las cuotas tributarias deduci-
do llegar a ser igual a cero si la ineficacia de bles, en general, pudiendo deducir las cuotas del
dichas operaciones fuese total (Resolucin de 2- IVA que hayan soportado por repercusin directa
9-86) (B. O.E. 19-9-86)". en sus adquisiciones de bienes o en los servicios
a ellos prestados.
E l Ttulo II del RlVA re ula las importaciones y en
8
el Artculo 33 se estab ece la sujecin al lmpuesto
de las importaciones y operaciones asimiladas;
En el Artculo 62 se indican los casos en que no
pueden deducirse las cuotas soportadas.
quedando exentas (Art. 35 RIVA) las importacio-
nes de sangre y plasma, buques y aeronaves con El artculo 68 establece el concepto de regla de
las limitaciones contenidas en dicho artculo. prorrata:
Quedando tambin exentas las importaciones de
bienes que tengan por objeto el cumplimiento de "Art. 68. La regla de prorrata ser de aplicacin
fines de inters social (Art. 37), fines educativos, cuando el sujeto pasivo, en el ercicio de su
cientficos y culturales (Art. 38). actividad empresarial o efecte con-
juntamente entregas de bienes y prestaciones de
El Artculo 52 define el Devengo en las importa- servicios que originen el derecho a la deduccin
ciones, el 53 en los sujetos pasivos en tales y otras operaciones de anlo a naturaleza que no
operaciones y el 54 la base imponible. 9
habiliten para el ejercicio de citado derecho".
El Ttulo III del RlVA regula el tipo impositivo El artculo 70 define la prorrata general:
aplicable, definiendo tres tipos diferentes:
Tipo impositivo eneral (Art. 56) "El impuesto "Art. 70.1. En los casos de aplicacin de la regla
se exigir al tipo c? el 72 por 100". de prorrata general la deduccin se referir slo
a la parte del Impuesto que soportado en cada del Impuesto sobre el Valor Aadido y, en su
perodo de liquidacin corresponda al porcentaje que caso, del Recargo de equivalencia a ingresar por
el montante de las operaciones que originan derecho el sujeto pasivo durante cada uno de los aRos
a la deduccin representa respecto del total de las naturales en que dicho rgimen especial sea
realizadas por el sujeto pasivo en el ejercicio de su aplicable, en relacin con los sectores de su
actividad empresarial o profesional". actividad comprendidos en este rgimen ".
Podrn acogerse a este rgimen los sujetos
El Artculo 72 establece las normas de la prorra- pasivos que cumplan las condiciones del
ta especial: Articulo 94:
"Art. 72.1. Primera. Las cuotas impositivas sopor- "Art. 94.1. Podrn optar por el rgimen simplifica-
tadas en la adquisicin o importacin de bienes o do los sujetos pasivos del impuesto que cumplan
servicios utilizados exclusivamente en la realizacin los siguientes requisitos:
de operaciones que originen el derecho a la
deduccin podrn deducirse ntegramente. 1O. Que sean personas fsicas.
2". Que su volumen de operaciones para el con-
Segunda. Las cuotas impositivas soportadas en la junto de sus actividades econmicas durante
adquisicin o importacin de bienes o servicios el ao natural inmediatamente anterior no
utilizados exclusivamente en la realizacin de hubiere excedido de cincuenta millones de
operaciones que no originen el derecho a deducir pesetas.
no podrn ser objeto de deduccin.
3". Que realicen con habitualidad y exclusivamente
Tercera. Las cuotas impositivas soportadas en la cualesquiera de las actividades econmicas
adquisicin o importacin de bienes o servicios descritas en el Artculo 97 de este Reglamento.
utilizados slo en parte, incluso durante perodos
alternativos de tiempo en la realizacin de opera- Art. 94.2. La opcin a que se refiere el nmero
ciones que originen el derecho a la deduccin anterior deber referirse a la totalidad de las opera-
podrn ser deducidas en la proporcin resultante ciones incluidas en el artculo 97 de este Reglamento
de aplicar el importe global de las mismas el que sean realizadas por el sujeto pasivo ".
porcentaje a que se refiere el artculo 70, nmero
2 y siguientes, de este Reglamento." En el Anexo J se reproducen las actividades
mineras que pueden acogerse a este rgimen y
En bienes de inversin las cuotas separadas sern los mdulos aplicables.
deducibles como si fueran bienes de otra natura-
leza (Art. 73.1 .). Sin embargo si se est dentro de El Ttulo VI del RlVA regula las obligaciones de
la regla de prorrata debern regularizarse las los sujetos pasivos:
cuotas soportadas a los bienes de inversin (Art.
73.2. y siguientes). "Art. 753.
Los Artculos 88 a 91 regulan los supuestos de 1O. Presentar declaraciones rela tivas al comienzo,
devoluciones y los requisitos a cumplir. modificacin y cese las actividades que determi-
nen su sujecin al Impuesto.
El Ttulo V del RlVA est dedicado a Regmenes
Especiales. 2". Expedir y entregar facturas o documentos
sustitutivos correspondientes a sus operaciones.
a) Rgimen simplificado.
3". Conservar las facturas y documentos sustituti-
b) Rgimen especial de la agricultura, ganadera vos recibidos de sus proveedores.
y pesca.
4". Llevar documentos registrales ajustados a lo
c) Rgimen especial de los bienes usados. establecido en el mismo.
d) Rgimen especial de las agencias de viajes. 5". Presentar, a requerimiento de la Delegacin de
Hacienda correspondiente a su domicilio fiscal,
e) Los regmenes especiales del comercio minoris- informacin relativa a sus operaciones econmicas
ta. con terceras personas. "
Estos tendrn carcter opcional excepto el d ) y el e). De dichas obligaciones, se analiza por su impor-
Se har mencin exclusivamente del rgimen tancia la de facturacin:
simplificado y en concreto para las actividades
mineras. El artculo 93 define dicho rgimen: "Art. 156.1. Los empresarios o profesionales
sujetos pasivos del Impuesto estn obligados a
"Art. 93. Finalidad. expedir y entregar factura por cada una de las
operaciones que realicen y a conservar copia o
El rgimen simplificado tendr por objeto la matriz de las mismas, incluso en los casos de
determinacin del importe mnimo de las cuotas autoconsumo.
Art. 156.2. Debern ser objeto de facturacin la a) Transportes de personas y de sus equipajes.
totalidad de las entregas bienes y prestaciones de
servicios realizadas por los sujetos pasivos en el b) Servicios de hostelera o restauracin prestados
desarrollo de su actividad empresarial o profesional. por restaurantes, bares y cafeteras, horchate-
ras y establecimientos similares.
Art. 156.3. No obstante, podrn incluirse en una c) Aparcamientos y estacionamientos de vehculos.
sola factura la totalidad de las operaciones realiza-
das para un mismo destinatario durante cada mes d) Ventas al por menor, incluso las efectuadas por
natural o un perodo inferior. fabricantes o elaboradores de los productos
entregados.
Art. 156.5. Los empresarios o profesionales e) Espectculos pblicos.
destinatarios de las entregas de bienes o presta-
f ) Actividades recreativos.
ciones de servicios sujetas al Impuesto podrn
reclamar del sujeto pasivo la expedicin y entre a g) Servicios telefnicos.
de factura a'ustada a lo dispuesto en este Reg a-
/
mento en os casos en que ste incumpla las
9 h) Las dems que autorice el Centro de Gestin
obligaciones a que se refieren los nmeros ante- y Cooperacin Tributaria".
riores, siempre que las cuotas repercutidas fuesen El Artculo 158 indica los documentos sustituti-
deducibles total o parcialmente. " vos de las facturas:
El artculo 157 establece los requisitos que "Art. 158.1. En las operaciones que a
deben cumplir las facturas: continuacin se describen, las facturas podrn ser
"Art. 157.1. Toda factura y sus copias o matrices sustituidas por talonarios de vales numerados o,
contendrn, al menos, los siguientes datos o en su defecto, "tickets" expedidos por mquinas
requisitos: registradoras:
a) Ventas al por menor, incluso las realizadas por
a) Nmero y, en su caso, serie. La numeracin de fabricantes o elaboradores de los productos
las facturas ser correlativa. Los sujetos pasivos entregados.
podrn establecer series diferentes, especialmente
si disponen de diversos centros de facturacin. b) Ventas o servicios en ambulancia.
b) Nombres y apellidos o razn social, nmero de c) Ventas o servicios a domicilio del consumidor.
identificacin fiscal o, en su caso, cdigo de
identificacin y domicilio del expedidor y del d) Transportes de personas.
destinatario o, en su caso, localizacin de estable-
cimiento permanente si se trata de no residentes. e) Suministros de bebidas o comidas.
C) Operacin sujeta al Impuesto con descripcin f ) Las dems que autorice el Centro de Gestin
de los bienes o servicios que constituyan el y Cooperacin Tributaria.
objeto de la misma.
Se exceptan de lo dispuesto en este nmero las
d) Contraprestacin total de la operacin y, en su operaciones realizadas para sujetos pasivos que
caso, los dems datos necesarios para la adquieran bienes o servicios en el ejercicio de sus
determinacin de la base imponible. actividades empresariales o profesionales, siempre
que las cuotas soportadas sean deducibles total o
e) Tipo tributario y cuota. parcialmente.
f ) Indicacin del tipo tributario aplicado cuando la Art. 158.2. En la parte talonaria y en la matriz de
cuota se repercuta dentro del precio, o, nica- los vales se harn constar, al menos, los siguien-
mente, la mencin de la expresin "IVA inclui- tes datos o requisitos:
do'', en los casos as previstos por este Regla-
mento. a) Nmero y, en su caso, serie. La numeracin
ser correlativa.
g) Lugar y fecha de su emisin.
b) Nmero de identificacin fiscal o cdigo de
Art. 157.4. Tratndose de operaciones realizadas identificacin del expedidor con dgito de
para quienes no tengan la condicin de empresa- control.
rios o profesionales o teniendo esta condicin, las
cuotas soportadas no sean deducibles para el c) Tipo impositivo aplicado o la expresin "IVA
adquirente de los bienes o servicios, no ser incluido ".
obligatoria la consi nacin en factura de los datos
de identificacin ?c el destinatario cuando se trate d) Contraprestacin total.
de las operaciones cuya contraprestacin no sea
superior a 10.000 PTA y, en cualquier caso, en las Art. 158.3. Los talonarios de vales podrn ser
que a continuacin se relacionan: sustituidos por "tickets" expedidos por cajas
registradoras de ventas en los que consten los A. Sujetos pasivos en rgimen general:
datos expresados en el nmero 2 anterior siendo
obligatorio en tales casos conservar los rollos en - Libro Registro de facturas emitidas.
que se anoten tales operaciones". - Libro Registro de facturas recibidas.
- Libro Registro de bienes de inversin (sola-
En el Anexo K se reproduce el R.D. 240211985, mente para sujetos pasivos afectados por la
de 18 de Diciembre, por lo que se regula el regla de prorrata).
deber de expedir y entregar factura que incumbe
a empresarios y profesionales.
Los sujetos pasivos en regmenes especiales se
Los artculos 164 y siguientes precisan los docu- re irn por las obligaciones contenidas en la tabla
mentos contables que deben llevar las em-
presas o profesionales sujetos pasivos del
7
de Anexo L.
Impuesto:
1) Libro Registro de facturas emitidas. 3.3. Derechos Arancelarios
2) Libro Registro de facturas recibidas. La actividad minera entendida en el sentido amplio
que se est considerando, de exploracin, investiga-
3) Libro Registro de bienes de inversin. cin y explotacin de recursos, incluidos los hidrocar-
buros lquidos y gaseosos, es uno de los sectores
Lo anterior no es aplicable para el regimen simpli- econmicos que, como consecuencia de nuestra
ficado, de la agricultura y recargo de equivalencia adhesin a la Comunidad Econmica Europea,
que se regirn por sus respectivas normas regula- puede beneficiarse del establecimiento de las medi-
doras. das tributarias efectuado para favorecer la moderni-
zacin de los medios de produccin que permitan
Como resumen, los deberes contables y registra- afrontar con una mejor perspectiva la aparicin de
bles a que estn sometidos los sujetos pasivos son una mayor competencia del exterior.
los siguientes:
En este sentido el Real Decreto 158611985 de 18 de
Diciembre permite la adquisicin, con suspensin de
1. NORMATIVA REGULADORA DEL IRPF: los derechos arancelarios, de bienes de equipo para
primera instalacin, de las partes componentes y
A. Sujetos pasivos en rgimen de estimacin
directa:
Y
piezas destinados a a fabricacin de los mismos. Si
bien se establecen como condicionantes:
A l . Profesionales: Registro de ingresos y gastos. Que sean nuevos, modificado por Real Decreto
lo.
237711986, de 7 de Noviembre amplindose
A2. Empresarios: Estn obligados a llevar contabili- a aquellos bienes de equipo que hayan sido
dad ajustndose a los preceptos del Cdigo de modificados convenientemente.
Comercio: Libros Diario, Inventario y Balances.
Adems deben llevar los siguientes libros auxiliares: 2". Que no se fabriquen en Espaa otros de
similares caractersticas.
- Registro de compras.
- Registro de ventas. 3O. Que se destinen a'la modernizacin o recon-
- Registro de caja y bancos. versin de los procesos productivos y
- Registro de gastos.
4O. Que procedan de ases comunitarios o que
B. Sujetos pasivos en rgimen de estimacin se encuentren en li re prctica en la Comuni-
objetiva singular: dad Econmica Europea.
B 1. Profesionales. Las mismas prerrogativas se establecen para los
materiales, maquinaria y equipos necesarios para
- Registro de ingresos. la exploracin, investigacin y explotacin de
- Registro de gastos. yacimientos de hidrocarburos.
B2. Empresarios, modalidad normal: A efectos de clculo de costes que pudieran
originarse como consecuencia de la importacin
- Registro de ingresos y ventas. de productos minerales que eventualmente debie-
- Registro de gastos. sen incorporarse a un proceso de concentracin
o de preparacin de minas para la obtencin de
B3. Empresarios, modalidad simplificada: un producto mineralrgico de mayor contenido
tecnolgico o econmico , por tanto, de mayor
- Registro de ventas. Y
precio se debe consultar e TARIC, la parte corres-
pondiente a la Seccin V productos minerales,
2. NORMATIVA REGULADORA DEL IVA captulos 25, 26 y 27.
4. Tributacin local a) lmpuesto sobre Bienes Inmuebles.
b) lmpuesto sobre Actividades Econmicas.
La tributacin local est recogida por la Ley
3911988, de 29 de Diciembre. Con ella se culmina c) lmpuesto sobre Vehculos de Traccin mecnica,
el procedimiento legislativo del sector local esp- y voluntarios.
aol a la nueva configuracin que del mismo e) lmpuesto sobre Construcciones, Instalaciones y
emana de la Constitucin. Obras.
Los ingresos de las Haciendas Locales regulados f) lmpuesto sobre el Incremento de Valor de los
por esta Ley son: Terrenos de Naturaleza Urbana.
b) Tributos propios y recargos sobre los impuestos Este impuesto comenzar a aplicarse el 1 de
de las Comunidades Autnomas o de otras Enero de 1990. Sustituye, de alguna manera, a
entidades locales. las dos Contribuciones Territoriales y al lmpuesto
sobre Solares.
c) Participaciones en los tributos del Estado y de
las Comunidades Autnomas.
4.3.1 .l.Hecho imponible
d) Las subvenciones.
Est constituido por la propiedad de los bienes de
e) Los percibidos en concepto de precios pblicos. naturaleza rstica y urbana o por la titularidad de
un derecho real de usufructo, de superficie, de una
f) El producto de las operaciones de crdito. concesin administrativa sobre dichos bienes o sobre
los servicios pblicos a los que estn afectados y
g) El producto de las multas y sanciones en el grava el valor de los referidos inmuebles.
mbito de su competencia. Se entiende por bienes de naturaleza rstica o
urbana, los terrenos y edificios en ellos construi-
h) Las dems prestaciones de Derecho. dos, sean de la naturaleza que sean (salvo para
pequeas explotaciones agrcolas, ganaderas o
A los efectos de este manual, nos centraremos en forestales), haciendo especial mencin a las
los puntos a) y b). instalaciones industriales, asimilables a los terre-
nos, tales como diques, tanques y cargadoras.
A su vez, la Ley los clasifica en voluntarios y Lo son las personas fsicas y urdicas y las Entida-
obligatorios. Son obligatorios los siguientes: des a que se refiere e i Art. 33 de la Ley
General Tributaria que sean titulares de cas, se ejerzan o no en local determinado y se hallen
bienes o derechos gravados. o no especificadas en las Tarifas del Impuesto. Las
actividades mineras se consideran a efectos de este
lmpuesto como actividades empresariales.
4.3.1.4. Base imponible
El valor de los bienes inmuebles, y se tomar el 4.3.2.2. Sujeto pasivo
valor catastral de los mismos que se fijar toman-
do como referencia el valor de mercado, sin que Son las personas fsicas o jurdicas o las entidades
pueda exceder de ste. a que se refiere el Art. 33 de la Ley General
Tributaria, siempre que se realicen en territorio
nacional cualquiera de las actividades que originan
4.3.1.5. Cuota el hecho imponible.
Las tasas se devengarn cuando se inicie la b) Otorgados con arreglo a la Ley 2211973
prestacin del servicio o la realizacin de la por cada cuadrcula 750
actividad, aunque podr exigirse el depsito previo
de su importe total o parcial.
Tarifa tercera
Concesiones de explotacin PTAIao
6.2. Finalidad
6.4.1. Subjetivos
El Factor de Agotamiento en la legislacin espa-
ola viene regulado por la Ley de Fomento de la Ya se vio anteriormente que deben ser personas
Minera de 4 de Enero de 1977, concretamente fsicas o jurdicas C), D) y B) con las limitaciones
en su Seccin Segunda del Captulo II del Ttulo sealadas.
Tercero, artculos 30 al 39, ambos inclusive. Esta
Ley fue desarrollada por el Real Decreto de 2 de
Mayo de 1978 del Ministerio de Hacienda, que
hace referencia al capitulo reseado. 6.4.2. Aplicacin de los fondos
Se pueden acoger al rgimen del Factor de Las dotaciones a la cuenta del Factor de Agota-
Agotamiento las personas fsicas, jurdicas e miento slo podrn ser invertidas en gastos o
incluso asociaciones sin personalidad jurdica (en inmovilizaciones relacionadas directamente con:
a) Exploracin e investigacin de nuevos yacimien- 6.4.5. Otros requisitos formales
tos minerales y dems recursos geolgicos.
La aplicacin de las dotaciones del Factor de
b) Investigacin que permita mejorar la recupera- Agotamiento ser objeto de una Memoria anual
cin o calidad de los productos obtenidos. que presentar la Entidad interesada como anexo
a su Plan de Labores, en forma que permita el
c) Investigacin que permita obtener un mejor debido control de su ejecucin y coste.
conocimiento de las reservas del yacimiento en
explotacin.
6.5. Inversin de las dotaciones
d) Adquisicin de participaciones en Empresas
dedicadas a las actividades referidas a los tres Las inversiones a que obliga el acogerse al rgi-
apartados anteriores, as como a la explotacin men de Factor de Agotamiento se deben aplicar
de yacimientos minerales y dems recursos en el plazo de diez aos, contados a partir del
geolgicos de la seccin C) y D). cierre del ejercicio en que se practique la dota-
cin.
e) Laboratorios y equipos de investigacin aplica-
bles a las actividades mineras de la Empresa. A estos efectos, se entiende que la inversin se
efecta cuando se hayan realizado los gastos o
trabajos o bien que las inmovilizaciones se en-
6.4.3. Aplicacin de la reduccin cuentren en poder de la entidad.
Las cantidades con que se dote el Factor de La dotacin de la cuenta "Factor de Agotamien-
Agotamiento tienen dos maneras de aplicarse, tal to" reducir la base imponible ganando firmeza
como se ha indicado, segn que sea el 30 por dicha reduccin a medida que se realicen inversio-
100 de la base imponible o el 15 por 100 del nes.
valor de los minerales prioritarios. Antes de seguir,
conviene despejar la duda de que sucede en el Si la dotacin no se utiliza ntegramente para los
caso de personas fsicas, cul es la base imponible fines de investigacin previstos, deber sumarse a
que se debe de minorar y cul es la base imponi- la base imponible del ejercicio correspondiente al
ble que se debe tomar como referencia. cierre de un plazo de diez aos, con el inters
El primer punto, es decir, la base imponible a bsico que legalmente corresponda sobre los
impuestos aplazados. I ualmente se actuar en
minorar es la resultante del Impuesto de la Renta
de las Personas Fsicas. Sin embargo, a la hora de ?
caso de liquidacin de a Empresa.
cuantificar el Imite del 30 por 100, la cifra sobre
la que se calcular el mximo de dotacin debe En los casos de cesin o enajenacin total o
ser aquella base imponible que se obtendra al parcial de la empresa y en los de fusin o trans-
considerar slo los rendimientos de actividades formacin de entidades, se proceder igual que
empresariales. En cualquier caso, sera convenien- en el apartado anterior, salvo si la cuenta de
te, dentro de cada situacin especfica, elevar una Factor de Agotamiento se conserva por la empre-
consulta al Ministerio de Economa y Hacienda. sa continuadora de la actividad minera en los
mismos trminos que la empresa anterior.
Volviendo a las formas de aplicar el Factor de
Agotamiento, en el primer caso, es decir, cuando
se opte por un Imite del 30 por 100 de la base 6.6. Incompatibilidad
imponible, sta se reducir en las cantidades
destinadas a Factor de Agotamiento. Dichas El rgimen del Factor de Agotamiento no es
cantidades tendrn el carcter de beneficio distri- compatible con el de previsin para inversiones o
buido a efectos de aplicacin del rgimen de el de reserva para inversiones de explotacin para
previsin para inversiones. los mismos elementos del activo fijo.
En el segundo caso, es decir cuando el Imite sea
del 15 por 100 del valor de los minerales vendidos,
la dotacin del Factor de Agotamiento tendr a
todos los efectos consideracin de gasto deducible. 6.7. Anlisis de la influencia del Fac-
tor de Agotamiento en la marcha
de las operaciones mineras
6.4.4. Requisitos contables
Las entidades que se acojan al rgimen del Factor 6.7.1. Desarrollo
de Agotamiento debern crear en el pasivo de su
balance una cuenta con la denominacin "Factor En el modelo de evaluacin del impacto del
de A otamiento, Ley 611977", en la que por Factor de Agotamiento se va a utilizar la siguiente
g
conta ilidad auxiliar se conseguir al final de cada
ejercicio la dotacin por cada una de las
simbologa:
explotaciones mineras. I = Ingresos de la actividad minera.
C = Costes de operacin, financieros y genera- Por tanto:
les. FA = k'(l - C)
T = Impuestos (Slo se considera el impuesto y (1) se convierte en:
de sociedades).
AM = Cantidad dedicada a la amortizacin anual
(lgicamente forma parte de C). (1 - C)(1 - k + kk') + AM.
FA = Cantidad anual destinada al Factor de Sin embargo, si los recursos son materias primas
Agotamiento. minerales prioritarias, el Factor de Agotamiento se
puede expresar en funcin del valor de los mine-
k = Tipo del impuesto de sociedades (actual- rales vendidos (hasta el 15%). Es decir:
mente 0,35).
La base imponible del impuesto de sociedades, sin
tener en cuenta el Factor de Agotamiento, ser: y en este caso (1) se convierte en:
FA = (1 - K) (1 - C) + KK" I + AM
As pues, para calcular el valor actual neto de la
inversin, se utilizar la expresin:
Si se tiene en cuenta el Factor de Agotamiento,
el valor de la base imponible, ser:
n -E, + (1, - C,)(1 - k + kk') + AMI
VAN =
BI = I - C - FA. 1 (1 + i)"
o bien:
El impuesto de sociedades se podr expresar por:
n - E, + (1 - k)(l, - Ci) + kknlI+ AM,
VAN = C
T = k (1 - C - FA), 1 (1 + i)"
siendo:
Por consiguiente el beneficio neto despus de E, = La inversin efectuada en el ao i-simo.
impuestos se convertir en:
1, = Los ingresos producidos en ese ao.
= 19.17 MPTA.
7. Regmenes tributarios especia-
Ahora, supngase un proyecto que obtiene el
les. Rgimen fiscal de la mine-
mismo beneficio neto despus de impuestos, pero ra y de la investigacin y
obtenindolo con una venta de mineral de 400 explotacin de hidrocarburos
MPTA y unos gastos de 350 MPTA. En ambos
casos la inversin es la misma y a su vez igual a El ordenamiento tributario espaol concede a las
la amortizacin. actividades mineras un tratamiento especial,
concretamente en el impuesto de sociedades, y
en el impuesto sobre la renta de las personas
.'1 Sin utilizarlo: fsicas. En este ltimo para aquellos sujetos
pasivos que realicen actividad empresarial minera
(400-350)(1-0.35) + 1O0 y cuya base se determine en estimacin directa.
VAN = -100 + = 10.42 MPTA,
En ambos casos es preceptivo que los empresa-
rios, personas fsicas o urdicas, lleven la contabili-
lo mismo que antes, como es lgico.
l
dad de acuerdo con e Cdigo de Comercio.
Este rgimen especial pretende incentivar y esti-
mular las actividades de exploracin, investigacin
y explotacin de recursos minerales,
2O. Utilizndolo (15%): fundamentndose en dos elementos bsicos, el
denominado Factor de Agotamiento y en la
libertad de amortizacin.
(400-350)(1-0,35) + 0,35~(0,15~400)+1O0 -
VAN = -100 + .-
1 ,L El tratamiento que se otorga en el ordenamiento
jurdico-tributario espaol a las actividades relati-
= 27,92 MPTA. vas a la investigacin y explotacin de hidrocarbu-
ros lquidos y gaseosos, se determina en el Artcu-
lo V de la Ley 2111 974,y se extiende exclusiva-
Como se ve este proyecto es ms interesante que mente a las actividades de exploracin, investiga-
el anterior, siempre que la empresa tenga cin y explotacin de yacimientos de hidrocarbu-
ros Iquidos y gaseosos as como las actividades de Reglamento del impuesto de sociedades, necesa-
transporte, almacenamiento, depuracin y venta de rios para la obtencin del beneficio, y los que se
los hidrocarburos Iquidos y gaseosos producidos en enumeran en el Artculo 46 de la Ley y Regla-
el yacimiento objeto de la actividad empresarial. mento del Rgimen Jurdico de Investigacin y
Explotacin de Hidrocarburos que son los que se
En el Artculo 52, la Ley 2 111974 somete al rgimen indican a continuacin:
tributario general al resto de actividades que even-
tualmente pudiera realizar el concesionario e incluye - Los gastos realizados en virtud de la concesin
tambin en el rgimen general la actividad de de explotacin por materiales adquiridos-consumi-
transporte, almacenamiento y depuracin cuando se dos o usados o por servicios recibidos incluidos
efectan con crudos o hidrocarburos gaseosos no los seguros y pensiones, lgicamente los gastos
producidos directamente por el concesionario. deben corresponder con el ejercicio fiscal.
La Ley hace mencin expresa a la personalidad - Las tasas y tributos indirectos a las que se est
subjetiva del titular exigiendo primero que ste sea sujeto con exclusin de los cnones de superficie.
persona jurdica y que sta est constituida como - Las prdidas sufridas en los bienes del activo
Sociedad Annima, si bien deja a la potestad regla- (ajenas a la voluntad del concesionario), en la
mentaria del Gobierno la eventual autorizacin para medida en que no hayan sido compensadas por
que sea el titular de la actividad investigadora y indemnizaciones de seguros u otra forma, las
explotadora pudiera ser persona fsica. habidas por diferencia de cambio, (circunstancia
El Artculo 45 establece la sujecin al impuesto frecuente en un sector tan internacionalizado), y
sobre sociedades y seala que la base imponible las derivadas de deudas o reclamaciones.
estar integrada por el beneficio neto. - Los saldos negativos de la cuenta de resultados
Los ingresos computables se determinan en el de un ejercicio se imputarn a los de los ejercicios
Artculo 46 pudiendo agruparse en tres grandes siguientes; mediante la cuota anual de amortiza-
bloques: cin autorizada para el activo intangible. Esta
consideracin se debe al hecho de que, por la
a) Valor de los hidrocarburos Iquidos y gaseosos propia naturaleza de la actividad, los resultados
vendidos en el ejercicio econmico siempre que positivos no se ponen de manifiesto hasta fases
hayan sido producidos en el yacimiento objeto avanzadas de la explotacin por lo que es, en
de la concesin. trminos econmicos, aceptable considerar las
prdidas soportadas como un activo intangible
b) Los derivados de las actividades, o de cualquier susceptible de amortizacin hasta un 25 por 100
otra fuente, no comprendidos en las de explo- del monto total.
racin, investigacin, exploracin, transporte, - La dotacin de amortizacin por depreciacin
almacenamiento y depuracin de crudos e de los elementos tangibles del activo, ofrece
hidrocarburos gaseosos obtenidos en los yaci- en este rgimen especial la caracterstica
mientos de los que el empresario es titular y particular de que fija los porcentajes mximos
concedidos al amparo de la Ley 2111974. aplicables anualmente, sin embargo no estable-
ce ningn coeficiente mnimo como se hace,
c) Las cantidades que derivndose del Factor de a travs del perodo mximo autorizado, en el
Agotamiento hayan de aplicarse a resultados.
rgimen general del Impuestos de Sociedades.
El Reglamento en su Artculo 46, concordante con En el Reglamento se especifican los porcentajes
el de la Ley, aade a los ingresos de la venta de
hidrocarburos, los que pudieran corresponden que se mueven en un rango cuyos lmites mximo
y mnimo son: 33 por 100 para el utillaje ligero y
como consecuencia de la valoracin que el Go- el 4 por 100 para edificios, pudiendo distinguirse
bierno fije para los hidrocarburos desperdiciados dos grandes bloques:
por casos de negligencia grave o abandono.
Un aspecto especialmente interesante y muy a) Las construcciones y obras de infraestructura.
debatido doctrinalmente es la inclusin o no b) Instalaciones fijas y especializadas de explota-
inclusin entre los ingresos, de las existencias cin.
finales de hidrocarburos, dado que su inclusin no
figura entre los trminos que integran la base.
Al unas opiniones han considerado que no El lmite mximo del fondo de amortizacin
?I
de eran incluirse, sin embargo la mayora de los
expertos son contrarios a estas tesis.
coincidir con el valor contable de los bienes
amortizables sin que haya aqu especialidad
alguna.
La incorporacin a resultados del Factor de Agota-
miento tiene su causa, normalmente en un exceso
de dotacin por encima de lo preceptuado, o bien En concepto de inversiones intangibles y gastos de
en un incumplimiento de las normas al respecto investigacin de los permisos de investigacin y
en cuanto a plazos o destino del fondo. concesiones de explotacin en vigor, se podr
dotar de un fondo de amortizacin que, en
Los gastos deducible5 que minoran la base impo- ningn ao podr exceder de un 25 por 100
nible son los que se recogen en la Ley y el sobre el importe de las inversiones realizadas.
La parte no amortizada (el 75% de las inversiones Esta cuenta se abrir en cumplimiento del Artculo
efectuadas) podr ser objeto de amortizacin, 4", apartado 4, del Real Decreto 116711978, de
mediante una cuota anual no superior al 10 por 2 de Mayo, y se desarrollar en las que sea
1OO. necesarias para detallar la parte que corresponda
a cada una de las explotaciones mineras. Figurar
Los gastos de investigacin e inversiones intangi- en el pasivo del balance.
b l e ~realizadas en permisos y concesiones caduca-
dos o extinguidos y siempre en lo correspondiente Su movimiento es el siguiente:
a la parte no amortizada, se recuerda que existe Se abonar, con cargo a la 890 (Prdidas y
una limitacin mxima del 25 por 100 de la Ganancias) por el importe de la dotacin de cada
cuanta total desembolsada durante el perodo de ejercicio y se cargar en los casos previstos en las
vigencia, podr tambin ser objeto de amortiza- disposiciones legales que regulan el "Factor de
cin con una cuota anual no superior al 10 por Agotamiento".
1OO.
Para que pueda efectuarse la plena deducibilidad 2005. Minas. Yacimientos minerales y su conteni-
de las inversiones es preciso: do de carbn.
- Que la caducidad no obedezca a infraccin Aparecer en el activo del balance.
legal.
Su movimiento es el siguiente:
- Que los gastos e inversiones no lo hayan sido
con anterioridad a perodos anteriores a la a) Se cargar por el precio de adquisicin o por
obtencin de la titularidad salvo que medie los gastos realmente efectuados para adquirir la
autorizacin administrativa. titularidad de la concesin.
El Artculo 47 del Reglamento enumera algunos b) Se abonar por las enajenaciones o por baja
de los conceptos, que se entienden, a estos en inventario.
efectos, por gastos e inversiones no tangibles
amortizables. Es interesante a efectos contables
considerarn los costes diferidos, siendo proceden- 201. Infraestructura y obras mineras especiali-
te su acumulacin en las cuentas correspondientes zadas
a cada permiso, pudiendo incluirse el canon de
superficie en el caso de su vigencia como permiso Obras de interior (caas de pozo, galeras trans-
de investigacin. versales, socavones con su ventilacin o materiales
de sostenimiento, etc.).
La ltima deduccin efectuable para la minoracin
de la base imponible, de los enumerados en el Obras de exterior (carreteras, caminos y accesos,
Artculo 46, es la efectuada en concepto de plazas, escombreras, etc.), siempre que tengan
Factor de Agotamiento respecto a todas las reas una clara significacin minera en su conjunto.
de explotacin cuya garanta podr ser: o el 25
por 100 del valor bruto de los hidrocarburos Desmonte inicial y otras obras de infraestructura
vendidos, al precio fijado por el Gobierno para para la minera de cielo abierto.
los crudos y ases de similares caractersticas, o el
45 por 100 c?e la base imponible antes de deducir Figurar en el activo y su movimiento es anlogo
el Factor de Agotamiento. a lo anterior.
061. Inversiones con cargo al "Factor de Si se tienen en cuenta los aspectos fiscales, el
Agotamiento" concepto anteriormente expuesto carece de
fundamento, pues existen unos crditos frente a
Figurarn en el lado del activo del balance. la Hacienda Pblica (Factor de Agotamiento) que
es preciso considerar, pues desvirta el concepto
Su movimiento es el siguiente: tradicional de cash-flow.
a) Se cargarn por el importe de las inversiones, Supngase una sociedad cuya actividad principal
con abono, respectivamente a la 066. consiste en la explotacin subterrnea de rocas
industriales, en concreto granito, que es una
b) Se abonarn cuando dichas inversiones causen sustancia considerada materia prima mineral
baja en inventario, con cargo a la 066. prioritaria.
La estructura de su cuenta de explotacin es la
066. Contra artida de inversiones con cargo siguiente:
B
al "Factor e Agotamiento"
Cargos
Cuenta de Explotacin
c) Las multas y sanciones de cargas tributarias. Supuesto 1: Amortiza segn tablas y no aplica el
"Factor de Agotamiento " .
d) Las tasas y cnones satisfechos de una sola vez
por la obtencin de concesiones administrati- Supuesto 2: Amortiza de forma degresiva y no
vas, su perjuicio de la periodificacin correspon- aplica el "Factor de Agotamiento".
diente cuando dichas concesiones hayan sido
obtenidas por plazo limitado. Supuesto 3: Aplica libertad de amortizacin y no
" Factor de Agotamiento".
En general, este concepto puede representar entre Supuesto 4: Aplica libertad de amortizacin y el
un 0,05 por 100 y 0,1 por 100 de las ventas del "Factor de Agotamiento " .
ejercicio.
SUPUESTO 1'
Trabajos, suministros y servicios exteriores
(Art. 111 RIS). Son las adquisiciones de bienes que Para la actividad descrita (explotacin de granito
no tienen la consideracin de existencias y los ornamental) se aplicarn los coeficientes individua-
servicios prestados por terceros (alquileres, repara- les en la Rama VIII, Seccin novena (Manufacturas
ciones, agua, gas y electricidad, etc.). El porcenta- de piedras naturales, mrmoles y molienda de
je respecto a las ventas que representa este piedras, tierras y arenas).
concepto es muy variable y puede oscilar entre el
25 y el 45 por 100 de las ventas. En general y ponderando las edificaciones, maqui-
naria, herramientas, material de oficina y elementos
Transporte y fletes. Son gastos originados por de transporte; el coeficiente global de amortizacin
el transporte de la mercanca u operaciones gira en torno al 10 por 100 del inmovilizado.
realizadas por la Empresa. Suele oscilar entre el 6
por 100 y el 15 por 100 de las ventas. En la Tabla II se indica la evolucin de la cuenta
de explotacin para un perodo de 10 aos. La
Gastos diversos. Gastos no incluidos en los cuota lquida son los ingresos que debe realizar a
apartados anteriores, suelen representar entre el Hacienda y que asciende a 477.425.000 PTA, en
1 por 100 y el 3 por 100 de las ventas. total durante los 10 aos.
SUPUESTO 2 O positiva total que se debe ingresar en los 10 aos
asciende a 488.800 PTA, Tabla 5. En el resultado
En las dotaciones para amortizacin segn el Art. de la liquidacin anual se han tenido en cuenta
54, 1 b del RIS (amortizacin regresiva), supuesto la deduccin por inversin (5%) con el lmite del
un perodo de amortizacin de 10 aos. Su 20 por 100 de la cuota lquida y por creacin de
coeficiente de amortizacin anual sera: empleo, y cuando no haya suficiente cuota liquida
se compensar en los cinco aos siguientes.
A continuacin, se analizan los VAN como tradi-
Ao Coeficiente (%) cionalmente se viene haciendo en funcin del
cash-flow neto (beneficio neto + amortizaciones
18,18 del ejercicio), los resultados son los siguientes:
Tabla 6
Tasas de Actualizacin
Supuesto.
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Cifras en PTA.
SUPUESTO 4"
Se aplica ntegramente la Ley 6/77 de Fomento a
la Minera en lo que concierne a la libertad de
amortizacin y de Factor de Agotamiento. As se
amortiza el mximo posible hasta hacer nulo el Consecuentemente, se ve la conveniencia de
resultado de la explotacin, si a pesar de esto aplicar el supuesto 4.
quedara un resultado de explotacin positivo que
diera una cuota Iquida a ingresar, se dotara con En las Tablas 2 a 5 indicadas se muestra la
cargo a provisiones "Factor de Agotamiento" evolucin del cash-flow neto por ao en los
cantidades tales que dieran una cuota Iquida cuatro supuestos y la evolucin de la cuota
despreciable. De esta forma la cuota Iquida Iquida.
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10 Aos
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1 INTRODUCCION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO4 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO5 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO6 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO7 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO8 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO9 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO10 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO11 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO12 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO13 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO14 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO15 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO16 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO17 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
CASO18 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
APENDICE AL CASO 18 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2. BlBLlOGRAFlA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
mineral. El mercado actual ofrece dos posibilida-
des: Una cinta A con precio de adquisicin de 10
En este captulo se presentan algunos de los MPTA, un coste anual de operacin y manteni-
problemas econmicos que ms frecuentemente miento estimado en 3 MPTNao y un valor
se plantean en el campo de la minera. residual de 5 MPTA al cabo de 6 aos de vida
til. La otra cinta B es ms cara, ya que cuesta
La casustica es muy amplia, al igual que el trata- 15 MPTA, pero el coste anual de operacin y
miento y resolucin de cada proyecto de inversin, mantenimiento es menor, 2 MPTNao, y el valor
que depende de las circunstancias que lo rodean y residual de 10 MPTA, tambin al finalizar los 6
la estructura econmica en la que se integra. No aos de vida til. Ambas cintas pueden realizar el
obstante, se han elegido unos ejemplos que, a pesar mismo servicio. Se desea determinar cul sera la
de estar idealizados y perfectamente delimitados, no alternativa ms econmica sabiendo que la RMA
estn exentos de una componente real e ilustran es igual al 15 por 100.
bien algunos aspectos fundamentales. En algunos
casos predomina el matiz terico, mientras que otros Se trata de dos alternativas de inversin mutua-
se han configurado reflejando ms fielmente las mente excluyentes, con igual vida til, y que
situaciones reales, pero siempre llegando a una realizan el mismo servicio. Los perfiles caractersti-
solucin de compromiso entre la claridad y la exten- cos de las alternativas son los de la Figura 1.
sin de los mismos. A1
+ S MPTA
En la prctica, los problemas reales aparecen ms
difusos, y aparentemente complejos, por el volumen
de informacin a manejar, pero los pasos a dar para
su resolucin y la metodologa a seguir son en
esencia los mismos que en los problemas que aqu
se simplifican. El primer paso consiste en el plantea-
miento y definicin del problema, a continuacin se
recurre a la bsqueda y seleccin de informacin y
datos necesarios. Posteriormente, se elaboran y -10 MPTA
estructuran las alternativas posibles, si se considera
que existe ms de una, y se relacionan los.datos
correspondientes a cada una de ellas. Por ltimo, se
pasa a una etapa de clculo, que es puramente
mecnica, y se concluye con un anlisis final del
proyecto de inversin y la consiguiente toma de
decisin sobre el mismo.
Bsicamente, los casos que se estudian correspon-
den a proyectos de inversin para la adquisicin
y sustitucin de equipos mineros, estudios de
viabilidad de minas en yacimientos investigados,
valoracin de propiedades, dimensionamiento
ptimo de las explotaciones anlisis de riesgo en
proyectos de nuevo desarro lo.Y
1 CASO 1
En una planta de tratamiento se desea instalar
una cinta transportadora para la manipulacin del Figura 1
Al poseer las dos alternativas la misma vida til se de donde resulta: n = 4,7 aos, y al ser menor que
pueden comparar los valores de los costes totales los seis aos de vida til esperada de la cinta B se
actualizados y elegir aqulla que proporcione el ms demuestra nuevamente que es la mejor solucin.
bajo.
CASO 2
CINTA A)
Para realizar el transporte de mineral en la planta
10 +3x (PIA,,,,) - 5 x (PlFl,,,) = indicada en el caso anterior se dispone de una
tercera alternativa, cinta C, cuyo precio de adqui-
= 10 +3x 3,785 - 5 x 0,4323 = 19,194 MPTA sicin es de 4,5 MPTA, con un coste anual de
operacin y mantenimiento de 4 MPTNao y un
valor residual de 4 MPTA, al cabo de tres aos de
CINTA B) vida til. Se quiere comparar esta cinta con las
15 + 2 x (PIA,,,,) - 10 x (PIF,,,,) = anteriores.
= 15 +2x 3,785 - 10 x 0,4323 = 18,247 MPTA Ahora se trata de comparar la cinta B con la cinta
C, que representan inversiones mutuamente
Se elegir, pues, la cinta B, por ser la que da excluyentes y de vidas tiles distintas. Se supondr
lugar a un menor coste total actualizado. que al cabo de tres aos de funcionamiento de la
cinta C es preciso sustituirla por otra de las
En esta clase de inversiones no se dispone del mismas caractersticas, Figura 3.
volumen de in resos, por lo que no es posible
3
calcular la tasa e retorno de cada cinta. No obstan-
te, se puede efectuar un anlisis incremental consi-
t 10 MPTA
8-A) t l +S MPTA
- 5 MPTA -
Figura 2 -15 MPTA
c1
As se tendr que la TRI de la inversin incremental
es igual al 20 por 100, y que, al ser mayor que la t 2,s MPTA + 2,s MPTA
+ 700
x (NP20,15) X (PF,,,) X (M'20,15)+(70+ 15 X
(NG2,d) X (P/A20,8) X (PEZ0.7) X (M20.15) - 200 X (m20.15)= Figura 5.- Costes fijos y variables para distintos niveles de
produccin.
1. El coste variable por tonelada viene dado por
la pendiente de la recta que representa el coste
total, es decir:
de donde se despeja " X " , resultando:
60 x 106 - 50 x 106
C.. = = 200 PTNt.
X = 37.500 t
2. El coste total fijo puede obtenerse a partir de 6. Las prdidas o los beneficios se calculan con la
la expresin: expresin:
COSTES TOTALES = C, . (Ritmo de produccin) + CF
INGRESOS - COSTES TOTALES = 1.000 x x
sustituyendo los datos correspondientes a las dos
situaciones conocidas se tiene: x 20.000 - 200 x x 20.000 - 30 = - 14 MPTA.
C, = 30 MPTA.
5. El punto de equilibrio, o punto muerto, se Los perfiles correspondientes a los dos equipos
obtiene grficamente como interseccin de la son los de la Figura 6.
recta de costes totales con la de ingresos. Si se
llama " X " al ritmo de produccin para el que se Se puede realizar un anlisis de equilibrio o punto
igualan los ingresos con los gastos, puede escri- muerto de la vida en servicio de los dos equipos,
birse: para determinar cul es el que resulta ms renta-
ble. El coste anual equivalente se calcula con la
expresin:
CT = 200 x 100'6 . X + 30
ING = 1.O00 x .X +O
CA, = 12 + 30 x (NP,,,) = 12 + 30 x 0,6151 =
luego: = 30,45 MPTA
1
-SO MPTA
1 afiOs
en el mercado de 2.000 PTAt, se fijan en 1.500
MPTA. El mineral puede ser explotado en 2, 4, 6
u 8 aos, dependiendo de la inversin inicial que
-42 MPTA - 4 2 WPTA -42 YPTA
se realice.
Tabla 1
..
Aos de explotacin 2 4 6 8
AP,S,, = 0,1902,
- Cuatro aos de vida.
de donde se obtiene:
(1.500 + 2.200) x (AP;,)., . = 1.500 MPTA.
n = ll,laos
Luego:
Se elegir entonces mantener el equipo viejo, ya
que la vida esperada del otro es slo de 10 aos. N P , , = 0,4050 y, por consiguiente, i = 22,6%.
CASO 6 Luego:
Los derechos mineros de un yacimiento que
contiene 6 Mt de mineral, con un valor de ste NP,,, = 0,2420 y, por lo tanto, i = 17,6%.
Dado que solamente una de estas alternativas, 2". La rentabilidad del proyecto cuando se estima
que son excluyentes entre s, tiene una TRI satis- que la tasa de inflacin que afecta tanto a los
factoria, no es necesario efectuar un anlisis ingresos como a los gastos es del 9 por 100
incremental para ver que la mayor es la que anual, y su viabilidad si la RMA nominal es del
corresponde a un ritmo de produccin de 1.5 1 5 por 100.
Mtlao.
Si se lleva a cabo el clculo de los valores actuali- 3'. La curva de variacin de las TRI nominales y
zados de cada alternativa se tendr: deflactadas del proyecto con la tasa de infla-
cin general.
Tasa de inflacin 9%
lngresos
Costes 425,l 463,4 505,l 550,5 600,l
- Transporte exterior 95,6 104,3 113,6 123,9 135,O
- Mano de obra 85,O 92,7 101,O 110,l 120,O
- Energa y combustibles 53,1 57,9 63,1 68,8 75,O
- Repuestos y materiales 42,5 46,3 50,5 55,1 60,1
- Varios 31,9 34,8 37,9 41,3 45,O
Beneficio Bruto 116,9 127,4 138,9 151,4 165,O
- Amortizacin 76,O 76,O 76,O 76,O 76,O
- Factor de Agotamiento 12,3 15,4 18,9 22,6 26,7
Beneficio antes Impuestos 28,6 36,O 44,O 52,8 62,3
- Impuestos 10,O 12,6 15,4 18,5 21,8
Beneficiodespuslmpuestos 18,6 23,4 28,6 34,3 40,5
Cash-flow oper. (PTA corr.) 106,9 1 14,8 123,5 132,9 143,2
:(1,09)
Cash-Flow Oper. (PTA cons.) 98,1 96,6 95,4 94,2 93,1
TRI (PTA corrientes) = 17,93%
TRI (PTA constantes) = 8,19%
20 -
De acuerdo con lo expuesto .en el Captulo 8, la
frmula que se debe aplicar es: 2 - .A
E 18 '
9
t
T R I NOMINAL p"
i' -- (1 + i) - 1=
1,4
- - 1 = 0,0458 = 4,58%
16 -
-
7" 0-
RU NOWL
I
14 I
(1 + f) 1,O9 I
1
0.
12 - I
I
1
0.- I
TRI DEFLACTADA I
Al comparar ahora la TRI deflactada con ese valor,
resulta tambin viable el proyecto, lo mismo que I
con el anlisis nominal en pesetas corrientes. 8 1
I
A
I
1
Por ltimo, el cambio del indicador econmico 8
1
I .
1 09 85 1.032,75 61 2,75
2 1 ,o 85 1.147,50 727,50
3 1,1 85 1.262,25 842,25
4 0,9 90 1.093,50 673,50
5 1,o 90 1.21 5,OO 795,OO
6 1,1 90 1.336,50 916,50
Tabla 4
REC. Y l N * 90 %
REC. Y I N i 1s %
REC. Y I N S 90%
REC. YIN. = 85 %
REC. YIN. . e 0 %
I P 0'003 )
REC. YIN. :1 5 ?6
REC. WIN. = 15 %
P R O Y E C T O DE
AIIPLIACION IMVERSlON = 2MW) YCTA
P . 0'11 1
P r 0'55 1 REC. YIN. i 90%
I P 0'965 )
REC. YIN. S 15 %
P = 0'022 1
I P 0'033 1
REC. YlN i 1s %
LEY YIN. .O'S %
CEC. NlM.
( P . 0'01)
65 . %
I P .
REC. YIM.
0'12 )
i 90 %
30
A) Convencional
25
Consistente en la excavacin tridimensional por
2 banqueo y rampas de acceso descendentes, con
O
Q
20 transferencia del estril al hueco creado en fases
-
O anteriores. La extraccin se realiza de arriba hacia
-
-8
m
15 abajo con bancos de 10 m de altura en estril y
a 5 m en carbn. El talud de trabajo que conforma
P
O estos bancos es transversal al rumbo de las capas,
1: 10
o Figura 12.
5 El carbn arrancado se transporte desde los tajos
hasta la superficie a travs de las bermas y rampa
o
general ubicada en el vertedero.
14 16 18 20 22 24 28 28 30 32 34 36
TRI (S)
Toda la maquinaria es convencional, de accioria-
miento disel.
Figura 9.- Histograma de probabilidades de la TRI.
B) Semicontinuo
El mtodo consiste en una doble divisin espacial
de la explotacin; primero, en mdulos de longi-
tud constante a lo largo de la corrida, y segundo,
en dos reas diferenciadas en profundidad, la
parte alta que se explota por un sistema de
transporte electrificado, a base de cintas, y la
parte inferior en la que la operacin se efecta
con medios convencionales de accionamiento
disel, Figura 13.
Tras realizar todos los estudios tcnicos necesarios
se ha llegado al dimensionamiento del parque de
maquinaria que se refleja en la Tabla 5, donde
adems de indicar los diferentes equipos necesa-
rios y la potencia total instalada en cada mtodo
aparece la plantilla de personal prevista.
Las inversiones iniciales e intermedias de reposi-
TRI (%) cin de maquinaria a lo largo de la vida de la
mina son las que aparecen en la Tabla 6.
Figura 10.- Histograma de probabilidades acumuladas de la
TRI.
CASO 9
2 0 t. 230 kW
SUPERVlSlON SUPERVlSlON
OPERAClON
MANTENIMIENTO MANTENIMIENTO
V>
OC SERVICIOS GENERALES 29 SERVICIOS GENERALES 29
W
a - -
TOTAL 168 TOTAL 155
d
Tabla 6
Inversiones anuales
Mtodo Mtodo
Ao Convencional Semicontinuo
O 2.474 3.908
1 - -
2 - -
3 - -
4 - -
5 91 -
6 251 45
7 452 -
8 818 155
9 1O0 29 1
1O - 134
11 273 300
12 - -
13 543 -
14 - -
15 818 156
16 250 -
17 99 358
18 - -
19 572 -
20 -1.214 -1.297
En esta tabla se han omitido las inversiones las tasas de escalacin son del + 10 por 100 si
comunes a ambos mtodos, tales como las es elctrica y del + 15 por 100 si es gas-oil,
correspondientes a infraestructura, instalaciones tambin anuales y acumulativas.
mineras, bombeo, etc.
Los porcentajes que representan ambas partidas,
Los costes de operacin estimados a partir de las mano de obra y energa, en los costes de opera-
caractersticas de los equipos, nmero de estos y cin son los siguientes:
rendimientos previstos son los siguientes:
Tabla 8
Tabla 7
Metodo Mtodo
Costes de explotacin Convencional Semicontinuo
Tabla 9
Inversiones Costes
Ao Mtodo Mtodo
Diferencia Diferencia
Convencional Semicontinuo Convencional Semicontinuo
468
Tabla 10
Inversiones Costes
Ao Mtodo Mtodo
Diferencia . Diferencia
Convencional Semicontinuo Convencional Semicontinuo
Tabla 11
Inversiones Costes
Ao Mtodo Mtodo Diferencia
Diferencia
Convencional Semicontinuo Convencional Semicontinuo
469
Tabla 12
Inversiones Costes
Mtodo Mtodo Diferencia
Ao Diferencia
Convencional Semicontinuo Convencional Semicontinuo
lnversiones
- Adquisicin de derechos mineros 800 MPTA
- Instalaciones, equipos e
infraestructura 1 .O00MPTA
24
- Capital circulante 200 MPTA
MANO DE OBRA
- Activos arnortizables 1 .O00MPTA
- Valor residual 100 MPTA
22 -
Costes de operacin 1.200PTNt
Precio de venta del mineral 2.000PTNt
Factor de Agotamiento 30% Base lrnponible
Figura 14.- Sensibilidad del proyecto frente a variaciones del Impuesto de Sociedades 35% Base lrnponible
coste de la energa y mano de obra.
Sabiendo que la RMA = 15 por 100,se desean
estudiar las siguientes situaciones posibles:
Amortizaciones Tabla 14
En el primer mtodo, al suponer
jue'"
inmovilizado proporciona un servicio igual urante Ao 1 2 3 4 5
cada uno de los aos de vida del proyecto,
resulta que el coeficiente anual de amortizacin Coeficiente de
es igual al 20 por 100, y, por lo tanto, se tendrn amortizacin 215 215 215 215 215
las siguientes amortizaciones anuales, Tabla 13.
Valor pendien-
te de arnort. 1.000 600 360 216 129,6
Amortizacin
anual 400 240 144 86.4 29,6
1
Tabla 13
Cifras en MPTA.
Movimiento de fondos
anual 200
Los fondos anuales correspondientes a cada uno
de los casos estudiados aparecen en las Tablas 15
Cifras en MPTA. y 16.
Tabla 15
Ao
O 1 2 3 4 5
47 1
Tabla 16
-
Ao
O 1 2 3 4 5
CASO 11
Valor Actual Neto
La explotacin a cielo abierto de un yacimiento de
VAN, = 436,34 MPTA oro en una cuenca minera requiere unas inversio-
nes totales y da lugar a unos costes de operacio-
nes que, segn se aplique un tratamiento de
Tasa de Rentabilidad lnterna lixiviacin dinmica o lixiviacin esttica, pueden
estimarse con las siguientes expresiones:
TRI, = 32,58%
1. LlXlVlAClON DlNAMlCA
Valor Futuro Neto
Inversin total = 5.900 x [ ~ i t m o
VFN, = 436,34 x 2,011 = 877,48 MPTA (MPTA) (*)Mt/ao
Tabla 19
Ao
O 1 2 3 4 5
Tabla 20
Lixiviacin dinmica
Ley mfnima (M) 2,56 2,14 1,93 1,79 1,69 1,61 1,55 1.50 1,45 1,42
Tabla 21
Lixiviacin esttica
Ley mnima (s/t) 1.64 1.38 1.24 1,16 1,lO 1,05 1 ,O1 0.97 0.95 0,92
- 11000 -
-
--
t iocoo
-
2
so00 - LIXIVIXION DINAMICA
A
;
!
O
I
M0
a25 q30 OTS 1,OO 1,25 \,SO 1.75 2,CO 225 2/50 0,25 0 9 O,? !,O0 1/25 l 1/75 2,OO 2,25 2,X)
R I T M O DE PRODUCCION ( M t / A i o RITMO DE PRODUCCION ( Y t /A;.)
Figura 15.- Inversiones totales en funcin del ritmo de Figura 17.- Curvas tonelajes-leyes mnimas para los dos
produccin. mtodos de tratamiento.
CASO 12
Tabla 22
Inversintotal (MPTA) 3.865 5.446 7.000 8.535 10.054 11.561 13.057 14.544 16.022 17.493 18.958
Concentrados de cinc (t) 35.655 53.483 71.310 89.138 106.966 124.793 142.621 160.448 178.276 196.103 213.931
Concentra. de plomo (t) 7.800 11.700 15.600 19.500 23.400 27.300 31.200 35.100 39.000 42.900 46.800
Ingresos por Zn (MPTA) 1.545 2.317 3.089 3.861 4.634 5.406 6.178 6.951 7.723 8.495 9.267
Ingresos por Pb (MPTA) 167 251 335 418 502 586 670 753 837 921 1.004
lngresostotales (MPTA) 1.712 2.568 3.424 4.280 5.136 5.992 6.848 7.704 8.560 9.416 10.272
Costedeproduccin(PTA/t) 4.595 4.237 4.000 3.825 3.688 3.576 3.482 3.401 3.330 3.267 3.211
Gastos de produccin(MPTA) 919 1.271 1.600 1.913 2.213 2.504 2.786 3.061 3.330 3.594 3.853 '
Beneficiobrutoanual(MPTA) 793 1.297 1.824 2.367 2.923 3.488 4.062 4.643 5.230 5.822 6.419
Amortizacin anual (MPTA) 129 272 467 71 1 1.005 1.349 1.741 2.182 2.670 3.207 3.792
Factor Agotamiento (MPTA) 257 385 514 642 770 899 1.O27 1.156 1.284 1.412 1.541
Beneficio A. Irnptos. (MPTA) 407 639 844 1.O14 1.147 1.241 1.294 1.306 1.275 1.202 1.O86
Impuestos anuales (MPTA) 143 224 295 355 401 434 453 457 446 421 380
Beneficio D. Irnptos. (MPTA) 265 416 548 659 746 807 841 849 829 781 706
Flujosfondosanuales(MPTA) 650 1.073 1.529 2.012 2.521 3.054 3.609 4.186 4.783 5.401 6.038
V.A.N. (20%) (MPTA) -626 -220 147 398 517 509 391 178 -1 15 -478 -899
42 0,s 0,4 0,s o,o O,? o,e 0,9 i,o
RITMO DE PROOUCCION ( M t / o o
o I
0,3 0,4 0,s 0,6 O,? 0,s 0,9 I,O
RITMO DE PRODUCCION i M t / ao
Figura 20.- Curva del Valor Actualizado Neto para distintos ritmos de produccin.
CASO 13 LM = Ley media del mineral explotado (% Cu)
Un yacimiento de cobre con unos recursos totales - Ley del concentrado 25% Cu
de 100 Mt y una ley media de 2,25 por 100 de
Cu posee una curva tonelajes-leyes que est - Cotizacin del cobre 1.100 Elt
definida numricamente por los valores de la
tabla 23, que se obtienen para cada ley de corte: - Gastos de fusin y refino 122 $A
- Paridades monetarias 1 E = 1,418
Tabla 23 1 $ = 120 PTA
- Impuesto de Sociedades 35% Base imponible
Ley de corte Tonelaje explotable Le media
(% Cu) (Mt) (5 CU)
- Factor de
Agotamiento 15% Ingresos por ventas
0.4 99,99 2.25
0,6 99.61 2,26
03 96,62 2.30 - RMA 20%
1,o 86,22 2,40
1.2 70.2 1 2,57
1,4 52,29 .2,79
1,6 35,68 3.03
13 23.31 3,30 100
2,o 14,63 359
-- 90 -
-
a 80 -
La disposicin del yacimiento aconseja una explo- u 70-
tacin a cielo abierto por el mtodo de corta, y -1
m
obliga a que dentro del mismo diseo del hueco 2 M -
el material mineralizado con una ley inferior a la O
20 -
Se desea determinar la combinacin ptima de + -
lo
Ritmo de Produccin-Ley de Corte, teniendo en
cuenta los siguientes datos: o
t
LEY DE CORTE % t u
- Coste de produccin
150 300 X (TE - TM)
CO (PTMmin) = 800 + -+
TMiE 2.5 x TM 3'75
siendo:
TE =Tonelaje de estril (100 Mt).
TM=Tonelaje de mineral explotable para una
ley de corte dada. .
-w
O
y
3'00
2,75
2'50
480
El primer paso consiste en calcular el valor de la La inversin total depende del nivel de produccin
tonelada de concentrado producido. del mineral, que se obtiene fcilmente con la
funcin de capital indicada anteriormente.
Valor del concentrado La recuperacin mineralr ica se estima a partir
Ley del concentrado de Cu 25%
P
de la ley media del minera, por lo que no resulta
igual en todas las alternativas de produccin.
Cotizacin 1 .lo0f/t En cuanto a los costes, al obligar a realizar un
mismo hueco final en cada una de las hiptesis,
si la ley de corte se eleva el material mineralizado
25-1 con un contenido en metal por debajo de dicha
Pago al minero - x 1.100 x 1,41 = 372,24 $/t ley se incorpora al estril, aumentando as el ratio
1o0 medio. Paralelamente, las reservas explotables
habrn disminuido afectando al horizonte tempo-
ral del proyecto.
Gastos de fusin y refino = 122,OO B l t La expresin que se utiliza para estimar los costes
totales de produccin incluye no slo los costes
Valor del concentrado 250,24 $/t de extraccin del estril y mineral, sino incluso los
de tratamiento en planta de este ltimo.
30.028PTNt
Con todos esos datos se calculan los flujos de
fondos anuales, tal como aparecen en las tablas
No se consideran los gastos de transporte. adjuntas, para cada una de las combinaciones,
determinndose cu61 de ellas es la que proporcio-
na el mximo VAN. En este caso resulta que los
A continuacin, cada ritmo de produccin a valores ptimos corresponden a:
estudiar se combina con las leyes de corte indica-
das, que dan lugar a unas reservas explotables y LEY DE CORTE = . . . . . . ... . .... ... 1,20% Cu
a una ley media del mineral. De esta forma se RITMO DE PRODUCCION = ... . .... ... 7 MVao
obtiene la vida de la mina o duracin del proyec- VIDA DE LA MINA = . . . . . . . . .... ... 10 aos
to en cada caso. VAN (20%) = . . . . . . . . ... . .... ... 3398 WTA
Tabla 24
CASO 14 Costes
Despus de investigar y evaluar un yacimiento de - Estril 130 PTNt
wolframio se ha llegado a unas reservas de 4,6
Mt con una ley media de 1.400gWIt. La explota- - Mineral 160 PTNt
cin se va a realizar por mtodos de cielo abierto
contratando la operacin, a un ritmo de 400.000 - Tratamiento mineralrgico 450 PTNt
tiao, si bien en los dos primeros se estiman unas
producciones inferiores: 250.000y 350.000tfao - Gastos generales 75 PTNt
respectivamente. La relacin estril a mineral para
el diseo de la mina realizado es de 1,5 tit.
Otros datos
El tratamiento del mineral consistir en una
concentracin gravimetrica en una planta diseada - Cotizacin del concentrado del
con una capacidad nominal igual al nivel mximo 65% de WO, 100 $/mtu (1)
de produccin de la mina, la recuperacin minera-
Irgica prevista es del 67 por 100 para un con- - Canon 5% Valor de las ventas
centrado del 69 por 100 de WO,. Las estimacio-
nes y datos econmicos a los que se llega des- - Factor de Agotamiento 30% Base lmponible
pus de haber efectuado el proyecto de explota-
cin son los siguientes: - Paridad monetaria 1 $ = 120 PTA
- RMA 15%
(1)rntu = Unidad de WO, contenida en cada tonelada = 10
Inversiones Kg de WO, contenido, o bien 7,93 Kg de W.
- Investigacin, infraestructura
y estudios iniciales 125 MPTA
Se desea calcular:
- Planta de tratamiento 500 MPTA
lo. La rentabilidad del proyecto considerando que
- Capital circulante 3 meses de costes de toda la inversin se realiza con recursos propios.
operacin en rgimen Para el clculo del VAN se estima que la RMA =
normal 15 por 100.
2". Analizar la sensibilidad del proyecto a las Ao 2:
variaciones entre el - 20 y el + 20 por 100 de los
siguientes factores: ingresos, costes de operacin 1
e inversin. 350.000 tao x 1,713 Kglt x - VKg =
1.o00
3". Establecer la relacin entre la cotizacin del
WO, y la rentabilidad del proyecto, expresada sta
por la TRI.
Ao 3 al 12:
Vida de la mina
La vida de la mina para las producciones y reser-
vas explotables indicadas es de doce aos. En los
dos primeros al ritmo de extraccin es inferior al
nominal. Ingresos por ventas
De acuerdo con los datos anteriores, los ingresos
Valor del concentrado que producir la venta del concentrado en cada
uno de los aos del proyecto sera:
- Cotizacin del concentrado 100 Blmtu
Ao 1:
- Ley del concentrado 69% WO,
428,25 Vao x 828.000 PTNt x = 354,591
MPTA
a
Por consi uiente, el valor de la tonelada de
concentra o ser:
Ao 2:
599,25 tao x 828.000 PTAIt x 10a = 496,427
MPTA
100 Blmtu x 69% x 120 PTNB = 828.000 PTNt
Ao 3 al 12:
Produccin anual de concentrado 685,20 tao x 828.000 PTNt x 10a = 567,345
MPTA
Para hallar ahora el valor de cada tonelada de Aplicando el canon del 5 por 100 al concesiona-
mineral extrada se proceder de la siguiente rio, por la explotacin del yacimiento, los ingresos
forma: reales sern:
- Contenido bruto del mineral: Ao 1: 354,591 MPTA x 0,95 = 336.86 MPTA
Ao 2: 496,427 MPTA x 0.95 = 471,61 MPTA
10 Kg WO, Ao 3112: 567,345 MPTA x 0,95 = 538,98 MPTA
1.400 gW/t x = 1,765 Kg WOJt
7,93 Kg W x I .O00
Coste de operacin
- Recuperacin de WO, por tonelada tratada: Los costes de operacin por tonelada tratada y
gastos anuales para la produccin nominal de
1,765 x 0,67 = 1,182 Kg WOJt 400.000 t sern los siguientes:
tonelada tratada:
Coste de Gastos anuales
operacin para 0.4 M t
1,182 (PTAlt) (MPTA)
= 1,713 Kg de concentrado por t
0,69
Coste de explotacin
- Esteril 1.5 x 130 P T M 195 78
- Toneladas anuales producidas de concentrado - Mineral 1 x 160 P T M 160 64
del 69 por 100. Coste de tratamiento
1 x 500 P T M 450 180
Ao 1:
Gastos generales
1 Ix7SPTM 75 30
250.000 tlao x 1,713 Kglt x - VKg =
1.o00 Coste total de prod,ucci 880 352
Los gastos de roduccin para los dos primeros En el caso de la TRI los valores que se alcanzan
cf'
anos de nivel e produccin inferior sern: en las distintas hiptesis de clculo son los si-
guientes:
Ao 1: 352 MPTA x 0,2510,4 = 220 MPTA
Ao 2: 352 MPTA x 0,35/0,4 = 308 MPTA
Tabla 27
Inversiones
Caso
Conforme a los datos de partida, las inversiones -20% -10% base +lo% +20%
a realizar son las siguientes:
Ingresos 3.85 11,03 17,23 22.87 28.14
- Investigacin, infraestructura
Costes operac. 24.52 20,97 17.23 13,26 8.96
y estudios iniciales 125 MPTA
Inversin 22.15 19,46 17,23 15,35 13.73
- Planta de tratamiento 500 MPTA
- Capital circulante (352 MPTA x 3112) 88 MPTA
Inversin total 713 MPTA
Las curvas de sensibilidad se representan en la
Figura 23. Puede observarse que el parmetro
ms crtico, que es el que corresponde al de
mayor pendiente de la curva, es el de ingresos,
Amortizacin seguido de los costes de operacin y de la inver-
sin.
La amortizacion se considera que ser lineal y
uniforme, segn el nivel de produccin, por lo
que las cuotas anuales sern las siguientes:
Ao 1: (625 MPTN4,6 Mt) x 0,25 Mt = 3'3,97
MPTA
0.
Ao 2: (625 MPTN4,6 Mt) x 0,35 Mt = 47,55
MPTA
4' \ INGRESOS
Ao 3: (625 MPTN4,6 Mt) x 0,40 Mt = 54,35
MPTA
0.
d'
La reposicin el mantenimiento de los equipos 0
d
de la planta e tratamiento se consideran inclui-
dos dentro del coste de operacin en tal proceso,
/-
O 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Produccin de mineral (Mt) 0,25 0,35 0,4 0,4 0,4 O,4 0.4 0,4 0,4 0,4 0,4 O,4
Produccin de esteril (Mm3) 0,375 0,525 0,6 O.6 O,6 0,6 O,6 05 0.6 0,6 0,6 0.6
Ratio E/M (a) 1.5 1.5 1.5 1,5 1.5 1.5 15 1,5 1.5 1,5 1,5 1,5
Produc. concentrado (t) 428,25 599.55 685,2 685,2 685.2' 685,2 685.2 685,2 685.2 685,2 685,2 685.2
Precio venta (PTM) 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600 786.600
Ingresos ventas (MITA) 336,86 471,61 538,98 538,98 538.98 538.98 538,98 538,98 538,98 538,98 538,98 538,98
Coste explotacin (PTM) 355 355 355 355 355 355 355 355 355 355 355 355 355
Coste tratamiento (PTA/'r) 450 450 450 450 450 450 450 450 450 450 450 450 450
Costes generales (PTM) 75 75 75 75 75 75 75 75 75 75 75 75 75
Total gastos (MPTA) O 220 308 352 352 352 352 352. 352 352 352 352 352
Beneficio bruto (MPTA) 117 1 64 187 187 187 187 187 187 187 187 187 187
Amortizaciones (MPTA) 34 48 54 54 54 54 54 54 54 54 54 54
Factor Agotamiento (MPTA) 25 35 40 40 40 40 40 40 40 40 40 40
Benef. antes impuestos (MPTA) 58 81 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93
Impuestos (MPTA) 20 28 32 32 32 32 32 32 32 32 32 32
Benef. despues imp. (MPTA) 38 53 60 60 . 60 60 60 60 60 60 60 60
Cash-flow operativo (MPTA) -713 97 135 154 154 154 1 54 1 54 1 54 154 154 154 1 54
&
VI
Haciendo variar nicamente este factor los valores CASO 15
que se obtienen son los siguientes:
Para el mismo proyecto que el del caso anterior, se
desea evaluar el efecto de apalancamiento por la
Tabla 28 financiacin de ste, considerando que los fondos
propios son equivalentes al 30 por 100 de la inver-
sin total en inmovilizado, que la subvencin por la
Cotizacin VAN TRI Ley de Fomento de la Minera es del 20 por 100 de
(Slmtu) (MPTA) (%) las partidas afectas y que el resto de la inversin fija
proviene de distintas fuentes, y se consigue a un
80 -33 1,O6 3,85 inters medio del 14 por 100, a un plazo de siete
90 -127,60 11,O3 aos, con tres de carencia y cinco para amortizacin.
1O0 75,87 17,23 La financiacin para el circulante se supone efectua-
110 279,33 22,87 da con un crdito ajeno a corto y a un inters medio
120 482,80 28,14 del 14 por 100.
130 686,26 33,14
140 889,73 37,96 Estructura financiera
150 1.093,19 42,36 La estructura financiera del proyecto sera la
siguiente:
- Inversin total fija 625 MPTA
En la Figura 24 se representa grficamente tal - Recursos propios 187,5 MPTA
relacin, pudindose evaluar de una forma rpida - Subvenciones 125 MPTA
el impacto que sufrira la rentabilidad del proyecto - Crditos 312,5 MPTA
a un cambio en la cotizacin del wolframio.
Las cargas financieras que supone este plantea-
miento son las reflejadas en la Tabla 29.
Con respecto al capital circulante los costes
financieros a los que da lugar son:
88 MPTA x 0,14 = 12,32 MPTAIao
Tabla 29
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CASO 16 100 de probabilidad que la ley anterior no es menor
de 3.6 por 100 de Cu y mayor de 4,2 por 100 de
Se desea explotar un yacimiento con unas reservas Cu. Convirtiendo estas cifras a las leyes que son el
de mineral de 3 Mt y una ley media del 4,O por 100 60,6 por 100 tan probables como el 4,O por 100 de
de cobre. En el estudio de viabilidad se ha estimado Cu, se tiene un limite inferior de 3,808 por 100 de
que la inversin para poner la mina en marcha, Cu y un Imite superior de 4,144 por 100 de Cu.
construir la planta de tratamiento de 1.O00 tlda de Cuando estas leyes son sustituidas, en lugar del 4,O
capacidad y las instalaciones auxiliares en un plazo por 100 de Cu, en el clculo del metal recuperable
de tres aos es de 5.846 MPTA. La recuperacin del y, consecuentemente, en el flujo de fondos, se
cobre en la planta se estima que es del 94,24 por obtienen los siguientes resultados:
100 y que, al cabo de los tres aos de construccin,
el ingreso neto efectivo es de 372 PTAk de metal R educcin de la TRI d, = 15,51 - 13,14 = 2,37%
9
en el concentrado. Se considera que e coste de
operacin por tonelada de mineral extrada y proce-
Aumento de la TRI d, = 17.26 - 15,51 = 1.75%
sada es de 6.800 PTA y que el beneficio actual,
excluidos los impuestos y costes de sustitucin, es de
1.853 MPTA. c) Inversiones
La inversin es de 5.846 MPTA, pero se cree, con
Los flujos de fondos calculados, durante los 8,5 un 90 por 100 de probabilidad, que el coste
aos de vida de la explotacin minera, dan lugar actual no es ms que un 8 por 100 menorligual
a una TRI del 15,51 por 100. a 5.890 MPTA, y un 20 por 100 mayorligual a
7.016 MPTA. Cuando estos datos son convertidos
Los parmetros ms significativos del proyecto son a los lmites superior e inferior de las inversiones
los que se describen a continuacin, y se desea que son el 60,6 por 100 tan probables como los
aplicar el mtodo R.S.C. de anlisis de riesgo, 5.846 MPTA, se tiene un lmite inferior de 5.496
descrito en el Captulo 9. MPTA y otro superior de 6.360 MPTA.
Tomando estas inversiones se alcanzan los siguien-
a) Reservas tes resultados:
Y despus se suman los cuadrados de las variacio- Efecto compensado sobre las variaciones favora-
nes favorables de las TRI: bles de la TRI = 1,4 x 1,19 x 0.93 = 1,55
e) Ley de mineral con recuperacin minera- Variacin total favorable de la TRI del proyecto:
Irgica
Cuando la ley de mineral es menor que la prevista,
frecuentemente, se observa que la recuperacin en
planta cae por debajo de la estimada. Similarmente, Con estos valores se construye la curva de proba-
si la ley actual es mayor que la esperada, la recupe- bilidades asimtrica, con una TRI estimada en el
racin en planta es mejor que la prevista. anlisis del 15,51 por 100 q u e es la moda-,
consiguindose as representar la funcin de
Efecto acumulativo sobre las variaciones adversas densidad de probabilidad de la TRI del pro ecto.
de la TRI = 1,O x 2,37 x 1,16 = 2,75 De esta funcin, por clculo de reas reativas
bajo la misma, se puede obtener la probabilidad
Y
Efecto acumulativo sobre las variaciones favorables de alcanzar una cierta TRI para el proyecto y,
de la TRI = 1,O x 1,75 x 0,67 = 1,17 consiguientemente, el riesgo del mismo.
- ... .
RESERVAS DE MINERAL LEY DE M
1000 tpd.
INGRESOS EN FUNDlClON RECUPERACION MINERAWRGICA CAPACIDAD DE TRATAMIENTO
Figura 25.- Variaciones incrementales en la TRI del proyecto provocadas por cada
variable que interviene en el mismo.
*lTRl ESTIMADA
CASO 17
Una empresa minera quiere conocer el riesgo de
invertir en una concesin de explotacin dadas
unas circunstancias favorables de mercado.
La concesin se sita en un importante distrito
filoniano con amplia historia minera. Dicha empre- Figura 27.- Distribucin de la relacin de explotabilidad de
sa beneficia otros filones y tiene esa concesin los filones en el distrito minero.
inactiva en reserva.
A lo largo de la superficie aflora un filn con
labores mineras antiguas de escasa importancia, Aplicando la potencia requerida por el mtodo de
y caractersticas estructurales y mineralgicas explotacin, una densidad del todo-uno conocida,
similares a las de los explotados. una corrida medida sobre la concesin y una
profundidad de 300 m se obtendra una cifra de
recursos de 3,73 Mt. A esta cifra habra que
Variables vinculadas al yacimiento aplicarle un coeficiente de recuperacin para
obtener el tonelaje de recursos mineramente
El tonelaje a extraer es funcin primordial de la extrable, que como media ser:
corrida, profundidad y potencia del filn. Se
carece de datos de investigacin en profundidad, 0,43 x 3,73 = 1,60 Mt.
pero dada las similares caractersticas estructurales,
mineralgicas y litolgicas del filn y de sus
hastiales, con las de los explotados en el distrito, Dada la propiedad de la distribucin normal, puede
se pueden extrapolar los datos de los filones decirse que, con el 80 por 100 de seguridad, el
beneficiados para los cuales una profundidad de tonelaje extrable oscilar entre 1,3 y 1,94 Mt.
300 m de alcance de labores es muy normal.
La ley media de los recursos extrables es otro de los
Son filones subverticales que se explotan por el parmetros cuya cuantificacin exacta resulta imposi-
mtodo de cmara almacn. Examinada la rela- ble de determinar. Se benefician dos metales A y B
cin: cuyos contenidos en el mineral presentan muy buena
rea explotadada correlacin. Los minerales del distrito permiten un
tratamiento mineralrgico muy efectivo ya que se
recupera el 95 por 100 de los metales contenidos,
rea total reconocida por labores mineras obtenindose concentrados de alta calidad (75% de
A) que constituye el material vendible. La ley media
para una poblacin de dieciocho filones similares recuperable del metal principal A, en los filones del
al que se quiere valorar, se obtiene una dis- distrito presenta la funcin de distribucin que puede
tribucin normal de media igual a 0,435. (Se observarse como recta de Henry en la Figura 28. La
representa en la Figura 27 en papel probabilstico experiencia indica que el contenido medio recupe-
normal). La funcin de distribucin se representa rable del metal B en los filones del distrito es de 6,7
como una recta, la denominada recta de Henry. g/t de B por unidad en tanto por ciento de A.
Variables vinculadas a la operacin minera
El valor esperado de reservas, 1,62 Mt, permitira
mediante una produccin media anual de 0,15
Mt, alcanzar una vida de explotacin de ms de
diez aos. Con un 80 por 100 de seguridad este
perodo oscilar entre 8 y 13 aos.
Las reservas estimadas se explotaran por el mtodo
de cmara almacn con galera paralela en estril.
La inversin en infraestructura minera necesaria
para explotar el filn, se ha estimado en moneda
de la fecha en que se hace la valoracin. De igual
modo la inversin en equipos e instalaciones y en
la planta mineralrgica. Se estima un cronograma
en que se lanifican los trabajos y las cifras de
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inversin. A cabo de tres aos, la mina estara en
condiciones de comenzar la produccin, alcanzn-
dose, el primer ao, un 30 por 100 y, el segundo
ao, un 70 por 100 de la produccin normal.
El resumen de la planificacin de la inversin sera
el que se representa en la Tabla 31.
De igual modo los costes de operacin se deben
estimar en funcin de los rendimientos y produc-
ciones previsibles. A veces es posibile contrastar la
estimacin con datos experimentales. Se supondr
que el coste unitario de operacin esperado, que
incluye el coste de mina, el coste de tratamiento y
los gastos generales, es de 5.000 PTAh para la
produccin de 150.000 t. Este coste de operacin
dada la experiencia en la zona, podra variar en una
distribucin triangular T(4.000, 4.200, 6.800) de
Figura 28.- Distribucin de la ley media recuperable en el lmite inferior 4.000, moda 4.200 y lmite superior
metal A en los filones explotados. 6.800 PTM.
Tabla 31
Aos
1 2 3
Planta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Servicios generales de interior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . L
Exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Equipos de preparacin, explotacin y transporte . . . . . . . . . . . .
Tabla 33
Aos 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Total
494
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Para realizar un anlisis de riesgo, se han introdu- Los Ratios de Valor Actual Esperado, muy tiles
cido en el programa RISPAK las variables aleato- para la comparacin de proyectos, se expresan
rias junto con los parmetros deterministas. tambin, junto con su desviacin tpica. El RVA1
Despues de efectuar 400 simulaciones, se obtie- est referido a la inversin con fondos propios y
nen los siguientes resultados: el RVA2 est referido a la inversin total.
Tambin se pueden observar grficamente o
VAN esperado = 399.28 MPTA mediante convenientes salidas de resultados
Desv. tipica del VAN = 895.31 MPTA
numricos, el valor esperado de la tasa de cober-
RVAl esperado = 1.58 tura y la probabilidad de insolvencia o riesgo del
Desv. tpica del RVAl = 3.5 prestamista. A modo de ejemplo puede verse la
RVA2 esperado = 0.47 Figura 32.
Desv. tpic del RVA2 = 1.06
TR Esperado = 7,5 aos en el 83% de los casos
en que se recupera la inversin
Desv. tpica TR = 2.07 aos
Probabilidad de prdida = 33.0%. con tasa de actualizacin
del 16 por 100
Valor esperado prdida = 597.23 MPTA
-4032 - 3 W -2680 -2016 1344 -672 O 672 1344 2016 2680 YPTA
CASO 18
-4032 --
. . . .
-2880 -2016 -1344 -672
.
O 672 1344
(1 + t)"
PRoDuCCiON ANUAL ( M$ )
aplicado al principio de cada ao.
Figura 35.- Coste de operacin segn la produccin anual.
Tabla 37
-1
Aos 1 - 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Flujo de Fondos -240,OO -88,33 141.78 175,57 161,57 149,40 143,22 142,76 134,43 -2,03
El cual da una TRI = 32,4 por 100 referida a versin, los 40 MPTA de la opcin de compra,
moneda constante. se obtiene un VAN = 301,7 MPTA y una TRI
= 38,5 por 100 (ver Tabla 39 ). El clculo
Opcin Arriendo: Con un canon de arriendo del en moneda constante se realiza sobre el
3 por 100 sobre ventas y descontando de. la in- siguiente flujo de fondos deflactado, Tabla 38.
Tabla 38
Aos 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Flujo de Fondos -200.02 -95,89 122,77 156,45 148,38 121,17 128,95 128,48 119,50 -
Cuenta Resultados 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Ventas 0,OO 263,72 692,26 726,87 763,22 801,38 841,45 883,52 927.69 0,00
Costes 0,OO 236,03 497,43 526,53 563,38 602,82 645,02 682,17 729,93 0,OO
Margen bruto 0,OO 27,69 194,83 200,35 199,83 198,56 196,43 201,34 197.77 0,OO
Canon 0,00 0,00 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,00 0,OO 0,OO 0,OO
Amortizacin 0,OO 50,OO 50,OO 50,OO 50,OO 50,OO 50,OO 50,OO 50,OO 0,OO
Margen neto 0,OO -22,31 144,83 150,35 149,83 148,56 146.43 151,34 147,77 0.00
Impuestos 0,OO 0,OO 0,OO 7,15 12.37 9.92 7'07 6,59 3,01 0,OO
Beneficio Neto 0,OO -22,31 144,83 143,19 137,46 138,63 139,35 144,76 144,75 0,OO
Origen y aplica-
cin de fondos
Entradas
Ventas 0.00 263.72 692,26 726,87 763,22 801,38 841,45 883,52 927,69 0,OO
Total entradas 0,OO 263,72 692,26 726,87 763,22 801,38 841,45 883,52 927,69 0,OO
Salidas
Inversin 240,00120,OO 40,OO 0,OO 0,00 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO
Costes 0,OO 236,03 497,43 526,53 563,38 602,82 645,02 682,17 729,93 0,OO
Canon 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,00 0.00 0,OO 0,OO 0.00
Impuestos 0.00 0.00 0,OO 0.00 7.15 12,37 9,92 7,07 6,59 3,01
Total salidas 240,OO 356,03 537,43 526,53 570,54 61 5,19 654,94 689,25 736,51 3,01
Flujo fondos -240.00 -92.31 154,83 200,35 192.68 186,18 186,51 194,27 191,18 -3,Ol
En la estimacin determinista se ha visto que las El anlisis de riego debera de confirmar esa
dos opciones dan una TRI similar: en la opcin de eleccin.
compra una TRI del 38,8 por 100 en moneda
corriente (6 32'4% en moneda constante) referida Estimacin estocstica
a una inversin de 400 MPTA; en la opcin de
arriendo una TRI del 38,5 por 100 (6 32,2% en Opcin Compra: Introduciendo, en el programa
moneda constante) referida a una inversin de RISPAK, los parmetros aleatorios comentados, se
360 MPTA. Al ser las dos opciones mutuamente obtiene, al cabo de 1.O00 simulaciones, un VAN
excluyentes, se elegira la que aporta mayor esperado de 320 MPTA con una probabilidad de
Valor Actualizado Neto, es decir, la opcin de prdida del 12,5 por 100 y un valor esperado de
compra. perdida de 131 MPTA (ver Tabla 40 y Figura 36).
Tabla 39
Ejemplo 2. Caso base con canon de 3%
Cuenta Resultados 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Ventas 0,OO 263,72 692,26 726,87 763,22 801,38 841,45 883,52 927,69 0,OO
Costes 0,OO 236,03 497,43 526,53 563,38 602,82 645,02 682,17 729,93 0,OO
Margen bruto 0,OO 27,69 194,83 200,35 199,83 198,56 196,43 201,34 197,77 0,OO
Canon 0,OO 7,91 20,77 21,81 22,90 24,04 25,24 26,51 27,83 0,OO
Amortizacin 0,OO 45,OO 45,OO 45,OO 45,OO 45,OO 45,OO 45,OO 45.00 45,OO
Margen neto 0,OO -25,22 129,06 13,54 131,94 129,52 126,19 129.84 124,94 0,00
Impuestos 0,OO 0,00 0,OO 0,OO 23,52 3,26 0,OO 0,OO 0,OO 0,00
Beneficio neto 0,00 -25,22 129,06 133,54 108,42 126,26 126,19 129,84 124,94 0,00
Origen y aplica-
cin de fondos
Entradas
Ventas 0,00 263.72 692,26 726,87 763,22 801,38 841,45 883,52 927,69 0,OO
Total entradas 0,OO 263,72 692,26 726,87 763,22 801,38 841,45 883,52 927,69 0,OO
Salidas
Inversin 200,02 119,99 40,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO
Costes 0.00 236,03 497,43 526,53 563,38 602,82 645,02 682,17 729,93 0,OO
Canon 0,OO 7,91 20,77 21,81 22,90 24,04 25,24 26,51 27,83 0,OO
Impuestos 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 0,OO 23,52 3,26 0,OO 0,OO 0,00
Total salidas 200,02 363,93 558,19 548,33 586.28 650,38 673,52 708,68 757,76 0,OO
Flujo fondos -200.02 -100,2 1 134,07 178,54 176,94 151,O0 167,93 174,84 169.94 0,OO
RVAl = 0,90
TR = 4 aos
TIR = 38,596
RVA2 = 0,90
Tabla 40
VAN Esperado = 320,48 MPTA
Desv. tpica del VAN = 264,34 MPTA
RVAl esperado = 0,86
Desv. tpica del RVAl = 0,70
RVAZ esperado = 0,86
Desv. tpica del RVAZ = 0.70
TR esperado = 4,6 aos en el 96 por 100 de los casos en que se recupera la inversi6n
Desv. tipica TR = 1,09 aos
Probabilidad de prdida = 12.5%, con tasa de actualizacin del 15%
Valor esperado de prdida = 130,94 MPTA
-426 -284 -142 O 142 284 426 568 710 852 994 1136 MPTA
1,oo -
0180 -
0160 -
0840 -
-426 -284 -142 O 142 284 426 568 710 852 994 1136 MPTA
Opcin Arriendo: Procediendo de igual modo en inferior al 15 por 100 (VAN negativos), de un
esta opcin, se obtiene un VAN esperado de 272 12,5 por 100. El valor esperado de estos casos
MPTA con una probabilidad de prdida de 15,5 negativos es 131 MPTA.
por 100 y un valor esperado de prdida de
148,68 MPTA. (Ver Tabla 41 y Figura 37).
APENDICE AL CASO 18
Luego supuesta la bondad en la estimacin de los
datos aleatorios y deterministas, es preferible El programa RISPAK permite efectuar rpidos
desde un punto de vista econmico y de riesgo la anlisis de resultados al modificar cualquier varia-
opcin de compra. ble de entrada. Ello es as tanto para valores fijos
como para valores aleatorios.
En resumen, eligiendo la mejor opcin, la de
compra, se obtiene un Valor Neto Esperado de Imagnese, que la estimacin del coste de mina,
320 MPTA con un riesgo de obtener rentabilidad est sujeta a un grado de incertidumbre grande,
Tabla 41
VAN Esperado = 272,OO MPTA
Desv. tpica del VAN = 264,21 MPTA
RVAl esperado = 8,13
Desv. tpica del RVAl = 0,79
RVA2 esperado = 0,81
Desv. tpica del RVA2 = 0,79
TR esperado = 4,7 aos en el 93 por 100 de los casos en que se recupera la inversin
Desv. tipica TR = 1,09 aos
Probabilidad de prdida = 15,5%, con tasa de actualizacin del 15%
Valor esperado de prdida = 148.68 MPTA
-688 -S16 -344 -172 O 172 344 516 688 860 1032 IZO4 MPTA
-68B -516 -344 -172 O 172 344 SI6 689 880 1032 1204 MPTA
debido a que es preciso obtener el mineral con El riesgo del proyecto aumenta al 42 por 100, a
poca dilucin y que debido a ello, esta la par que disminu e el valor esperado del mismo
variable en lugar de ser determinista e igual
a 400 PTNt se acomoda a una distribucin
K
a 55 MPTA. En el istograma de los VAN obteni-
dos puede observarse el fuerte sesgo triangular
triangular de moda 400 PTAIt, lmite inferior 380 que impone a la distribucin de los VAN, la
PTNt y limite superior igual a 800 PTNt, y por generacin aleatoria en distribucin triangular del
tanto, de valor esperado igual a 527 PTAIt. El coste mina, aplicada en ciclo de variacin igual a
ciclo de variacin de este parmetro se hace la via del Proyecto.
por vida de proyecto. Los resultados, conser-
vando los dems parmetros iguales a la Si con los mismos supuestos, el ciclo de variacin
estimacin estocstica, en la opcin de compra, del coste de mina se hace anual, se obtienen los
se expresan en la Tabla 42 y Figura 38. resultados, de la Tabla 43 y Figura 39.
En relacin al caso anterior aumentan de valor los sus varianzas y el riesgo. La distribucin de los
indicadores econmicos del proyecto y disminuyen resultados VAN, es prcticamente normal.
Tabla 42
VAN Esperado = 54,94 MPTA
Desv. tipica del VAN = 336,99 MPTA
RVA1 esperado = 0,15
Desv. tpica del RVA1 = 0,90
RVA2 esperado = 0,15
Desv. tlpica del RVA2 = 0.90
TR esperado = 5,2 aos en el 72 por 100 de los casos en que se recupera la inversin
Desv. tipica TR = 1,20 aos
Probabilidad de prdida = 41,7%, con tasa de actualizacin del 15%
Valor esperado de perdida = 273,68 MPTA
-U55 -924 -693 -462 -231 O 231 462 693 924 MPTA
-1020 -850 -680 -510 -340 -170 O 170 340 510 680 850 MPTA
SENSIBILIDAD
ENTRADA DE DA'TOC
LECTURA DE F ' I CHERC:)
I M P R E S I O N DE D A l T I S
I M P R E S I O N RESULT'AIIiOS
T i p o de E > : p l o t a c i . c ! m
Cubterranea (S)
C i e l o Abier-t.o ( L )
C
:
1
F I N EJECUCTUN
. . .rc .
1 -1-
Figura 5.- Men principal del programa ANASEN.
Figura 6.- Introduccin de datos en las tres primeras
pantallas.
1 . - P o r c e n t a j e d e l a B a s e lmpclnible ( 3 0 % )
2.-tior-centaje del V a l o r de l a s V e n t a s ( 1 5 % ) --
NQ de A 6 0 5 con Producri6n I n f e r ~ o r ( ~ 2 5 ) :2
5.3. Resultados
Una vez introducidos todos los datos del proyecto
se calculan los indicadores econmicos ms
significativos, apareciendo en el monitor de forma
semejante a los de la Figura 16.
Lnversibn realizada en el Lliio i 1992
-- -
Est. valor debe ser mayor o lgur1 c i r o y innor 0 i g w l a 1
-
Intrnduclr l a inversion rcallzrda n. ao ( R T I I )
264.75 MPTCI.
Figura 13.- Inversiones en inmovilizado.
P u l s e T ~ c l aPara Continuar.
1 capital Circuluit. (wm) 200
I
M o Inicial 1.d P r o y i c t o i 1990 Figura 16.- Resumen de indicadores econmicos.
Ultima ano in il que b y invorsidn n. C.p~t.1 Circulanti 1992
La segunda de las opciones del men principal, En esas pantallas, mediante las teclas de movi-
LECTURA DE FICHERO, permite la ejecucin de miento horizontal del cursor y pulsando < Retorno
nuevas simulaciones para realizar el anlisis de > se puede seleccionar un ao cualquiera de la
sensibilidad variando uno o varios datos de los vida del proyecto. Para volver al men principal
contenidos en un fichero de extensin, .SEN, deber pulsarse la tecla de espaciamiento.
la informacin correspondiente a un proyecto,
k r u d ~ i c c i L - nHnridl d e M i n - r a l nicamente se pide el nombre de fichero de
F r u d u r rlbri H n u a l d e C ? r t e r l l
Iiiverlii6n eri I r i m o l i l r z a d o datos. SEN.
L.anital L i r r U L a n t e
Suma total d e l n v r r s i u n e s
F l r r c l o d e 'Jei,tl d e l i r o d u c t o
1 n q r r s o s firiu*1es v o r venias
l o s t e t x r i l u t a r i h n del M i n ~ r a l
Lrl>tr k~Plora< ion de, k c ; t r r i l
L o s t e I r d t a n i ~ n t od e l M i n e r a l
hastos T 0 l a l r . i
14crietirio. I<rutn.
5.5. Impresin de los resultados
YmC~r..li.iC~",i~h
Fartur d e H n r i t a m i ~ r i t o
Yrnetici"' c>r,tc!, d e 1mpucstns
Es la cuarta opcin del men principal, IMPRE-
1 Imouestn.,
henrticios Iiespiies d e l n i p ~ i e - t o s
1 o$,d05 henerados
FIUJOS d~ CW. U P ~ T ~ ~ L ~ O S
(MFlA):
IMPTAi:
inriai:
367.98
6Bii. S6
5419.64
SION DE RESULTADOS, y facilita un informe
completo de todo el proyecto, incluidos los
H6u H r i t e r i o r AA0 Siguieiite E s p a c i o = Menu A n t s r l o r
indicadores de rentabilidad del mismo. Para
ejecutar dicha opcin es preciso haber corrido el
Figura 17.-Informacin econmica de un ao de programa previamente.
ex~lotacindel Drovecto con determinacin del
flujo de caja operaivo.
DATOS DE ENTRADA
Nombre del Proyecto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ALONDRA
Nombre de la Sustancia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . GALENA
Tipo de Explotacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Cielo Abierto
Tasa de Actualizacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20(%)
Ao de Iniciacin del Proyecto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1990
Ritmo Anual de Produccin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 (Mt)
Nmero de Aos de Produccin Inferior a la Nominal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2
Produccin del Ao 1990 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7 (Mt)
Produccin del Ao 1991 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9 (Mt)
DATOS DE ENTRADA
Reservas Explotables (Mt) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1O
Ratio de Explotacin (m3/t) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
Ley del Mineral (u) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
Recuperacin en Planta (%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
Ley del Producto Vendible (u) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
Precio de Venta del Producto (PTAIt) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15.000
Coste Explotacin Mineral (PTNt) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180
Coste Explotacin Estril (PTA/m3) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 280
Coste Tratamiento Mineral (PTAlt) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 700
EVALUACION DE PROYECTOS MINEROS
Fecha (dlmla): 11.12.1989 Hoja no 3
PROYECTO: ALONDRA
INVERSIONES
Factor de Agotamiento. Modalidad:
Porcentaje del Valor de las Ventas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Inversin en inmovilizado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.000 (MPTA)
No de Aos en que se realiza Inversin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Inversin realizada durante el Ao 1990 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Inversin realizada durante el Ao 1991 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Inversin realizada durante el Ao 1992 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6. Gua del programa "ANARIS' la TRI, el VAN, y el Perodo de Retorno. Con las TRI
obtenidas se construye un histograma en el cual se
refleja el nmero de situaciones que obtienen un
El programa ANARIS realiza el anlisis de riesgo valor comprendido en cada intervalo de TRI. A partir
de un proyecto minero mediante la simulacin de de ese histograma se determina el perfil de riesgo
los flujos de fondos por el mtodo de Montecar- del proyecto ue permite medir la probabilidad de
lo. De cada serie de flujos de fondos se obtiene 1
alcanzar una eterminada rentabilidad.
DE PROYECTOS MINEROS Nmero d e Simulaciones :
(mAximo=500)
METODO MONTECARLO
? 30C)
va a dar a los ficheros, que tendrn diferentes 2.50 Mnuino i 3.50 Moda i
51 7
Las tres ltimas pantallas corresponden a las tasas 6.3. Dibujo de las curvas
de escalacin, a las inversiones en inmovilizado y
al capital circulante. En las inversiones, en primer La tercera opcin del men principal, DIBUJO
lugar, se teclea la cantidad total; despus el ao CURVAS, permite obtener el histograma de las
en el que se realiza la ultima inversin; y, por TRI a partir de los ficheros con la extensin .TRI
ltimo, la cantidad a desembolsar en cada ao obtenidos anteriormente. Como en las o ciones
hasta llegar al ltimo de dicho perodo. precedentes se obtienen dos tipos de gr icos: el
histograma y el perfil de riesgo. Al ejecutar esta
P
Tras la introduccin de los datos se genera un opcin se pide el nombre del fichero .TRI a dibu-
fichero con la extensin .SIM, que contiene los jar, Figuras 25 y 26.
valores de las variables estimadas y generadas
aleatoriamente. Estos valores se pueden estudiar
editando dicho fichero y con ellos se realizan los Histograna de Frecuencias Relativas N! de Silrulaciones Uilidls : 217
clculos de los flujos de fondos, que se almace- 1m-1
nan en el fichero con la extensin .FC. Con estas
series de flujos de fondos de efectan los clculos
del VAN, TRI y Perodo de Retorno de cada
simulacin, y se almacenan sus valores en el
LI
fichero de extensin. TRI. Con los resultados de Iyuda
las TRI se genera un histograma que refleja la
frecuencia con que se ha obtenido ese indicador
econmico en diferentes intervalos del mismo y
para el nmero total de simulaciones vlidas (1).
Tambin se obtiene una segunda curva con los
valores acumulados, que representa el perfil de
riesgo del proyecto.
Una vez que se han realizado los grficos se
vuelve al men principal pulsando la tecla " 3 " .
Figura 25.- Histograma de frecuencias de la TRI.
Volumen e n u n i d a d C e t i q u e t a d o PROYECTOS
D i r e c t o r i o d e C:\OTROS
(1) El nmero de simulaciones vlidas puede no coincidir con 6.5. Impresin de los resultados
el nmero total de simulaciones, ya que al elegir valores
aleatorios de las variables algunas de las hiptesis de
clculo pueden conducir a escenarios irreales que se La quinta opcin del men principal hace posible
rechazan automticamente. imprimir los flujos de caja, TRI, VAN y Perodo de
Retorno de cada una de las simulaciones. Al En las pantallas siguientes se introducen las
ejecutar esta opcin se pide el nombre del fichero desviaciones d, y d, de cada variable, que se
de flujos de caja .FC (automticamente se selec- obtienen al sustituir el valor estimado de cada
ciona el fichero.TRI con el mismo nombre para una de ellas por aquellos que poseen una densi-
obtener la TRI, VAN, Perodo de Retorno) y el dad de probabilidad del 60,65 por 100 del ante-
nmero de simulaciones que se quieren imprimir. rior.
Cuando se manda imprimir un nmero de simula-
ciones menor que el que se ha realizado se eligen
las simulaciones equiespaciadas, es decir, si se
tienen 20 simulaciones y se desea imprimir 5 se D e s v i a c i o n e s de la TI31
escribirn las simulaciones 1, 5, 9, 13 y 17 (hay p r o v o c a d a s por la v a r i a b l e :
un salto de cuatro entre dos consecutivas).
r- --l
Figura 29.- Relaciones y grados de interdependencia entre
variables.
Nombre d e c a d a v a r i a b l e
(ma):. 21. letras)
7.2. Salida de resultados
Ji I-Ryervas
-
Despus de efectuar los clculos, se visualiza en
el monitor la funcin de densidad de probabilidad
del provecto, pudiendo mediante las teclas de
movimiento del cursor en sentido horizontal,
Figura 27.- Entrada de datos correspondiente a la identific- desplazar una lnea vertical que permite conocer
acin de las variables aleatorias.
la ~robabilidadde alcanzar una TRI dada, inte-
- 1- - - - ~
1. Cielo abierto
8.2. Resultados 2. Fajas descendentes
3. Hundimiento por bloques
Los mtodos de explotacin que se consideran en 4. Entibacin por marcos
este programa son los siguientes: Cielo Abierto, 5. Hundimiento por subniveles
Hundimiento por Bloques, Cmaras por Subnive- 6. Corte y relleno
les, Hundimiento por Subniveles, Tajo Largo, 7. Cmaras almacn
Cmaras y Pilares, Cmaras Almacn, Corte y 8. Subniveles
Relleno, Fajas Descendentes y Entibacin por 9. Tajo largo
Marcos. 10. Cmaras y pilares
Mtodos de explotacin Mtodos de explotacin
ordenados de mayor a menor preferencia ordenados de mayor a menor preferencia
segn las caractersticas geomtricas segn las caractersticas geomecnicas
del yacimiento de la roca de techo
Puntuacin Puntuacin
1. Fajas descendentes 1. Cielo abierto
2. Hundimiento por subniveles 2. Cmaras y pilares
3. Hundimiento por bloques 3. Entibacin por marcos
4. Cielo abierto 4. Corte y relleno
5. Cmaras almacen 5. Subniveles
6. Subniveles 6. Fajas descendentes
7. Entibacin por marcos 7. Cmaras almacen
8. Corte y relleno 8. Hundimiento por subniveles
9. Tajo largo 9. Hundimiento por bloques
10. Cmaras y pilares 10. Tajo largo
Puntuacin Puntuacin
1. Cielo abierto 1. Cielo abierto
2. Entibacin por marcos 2. Entibacin por marcos
3. Corte y relleno 3. Corte y relleno
4. Tajo largo 4. Cmaras almacen
5. Hundimiento por bloques 5. Tajo largo
6. Cmaras almacen 6. Fajas descendentes
7. Fajas descendentes 7. Hundimiento por bloques
8. Cmaras y pilares 8. Cmaras y pilares
9. Hundimiento por subniveles 9. Hundimiento por subniveles
10. Subniveles 10. Subniveles
Mtodos de explotacin
ordenados de mayor a menor preferencia
segn las caractersticas geomecnicas
del mineral
Puntuacin
1. Cielo abierto
2. Entibacin por marcos
3. Corte y relleno
4. Tajo largo
5. Hundimiento por bloques
6. Hundimiento por subniveles
7. Fajas descendentes
8. Cmaras almacen
9. Cmaras y pilares
10. Subniveles
ANEXOS
Capacidad (t)
Compaia Fundicin -
Ao 1990
Ao 1987 Ao 1988 (Proyectada)
Capacidad (t)
Pas Compaia Fundicin
Ao 1990
Ao 1987 Ao 1988 (Proyectada)
Capacidad (t)
Compaa Fundicin
Ao 1990
Ao 1987 Ao 1988 (Proyectada)
Capacidad (t)
Pais Compaia Fundicin .
Ao 1990
Ao 1987 Ao 1988 (Proyectada)
Holanda Alumined
Beheer Delfzijl 265.000 96.000 96.000
Pechiney Vlissingen 170.000 170.000
Espaa lnespal Aviles 80.000 80.000
La Corua 345.000 78.000 78.000
San Ciprin 180.000 180.000
Gran
Bretaa Anglesey Holyhead 1 18.000 1 18.000
Alcan Kinlochleven 1 1 .O00 1 1 .O00
292.000
Lochaber 38.000 38.000
Lynemouth 125.000 125.000
TotalCEE 2.312.000
EUROPA NO COMUNITARIA
Capacidad (t)
Pais Compaa Fundicin
Ao 1990
Ao 1987 Ao 1988 (Proyectada)
Austria Austria
Metal1 Ranshofen 83.000 83 .O00
93.000
Alusuisse Lend 12.000 12.000
Noruega Hydro
Aluminium Ardal 180.000 200.000
Sunndal 140.000 140.000
Hoyanger 70.000 72.000
Karmoy 800.000 220.000 220.000
Mosal Lista 80.000 80.000
Moskoen 98.000 115.000
Soral Husnes 68.000 102.000
Suecia Granges Sundsvall 75.000 92.000 92 .O00
Suiza Alusuisse Chippis Cerrada durante 1987
Steg 65.000 48.000 48.000
Martigny Martigny 10.000 , 10.000
Yugoslavia State Lozovak 10.000 10.000
Mostar 92.000 92 .O00
Titograd 280.000 100.000 100.000
Kidricevo 45.000 70.000
Sibenik 85.000 120.000
Capacidad (t)
. Pais Compaia Fundicin
Ao 1990
Ao 1987 Ao 1988 (Proyectada)
MUNDO ARABE
Capacidad (t)
Pas Compaia Fundicin
L L
Ao 1990
Ao 1987 Ao 1988 (Proyectada)
Existentes
Bahrain Alba Knuff 180.000 175.000 225.000
E ~ Y P ~ Al. Co of
Egypt Nag Hamadi 176.000 175.000 175.000
Total 511.000
Potenciales
Arabia Saudi Jubail Sabic Probablemente 200.000 tpa
Capacidad (t)
Pais Compaia Fundicin
Ao 1990
Ao 1987 Ao 1988 (Proyectada)
Capacidad
anual de
Sociedad Situacin produccin Marca
(t)
EUROPA
Francia ......... StB Franpise d'Affinage Poissy (Yvelines) F 1 1 O00
du Cuivre
Cie GBnBrale d'l!lectrolyse Le Palais (Hte-Vienne) RE 45 O00 Pal
du Palais
Affinerie du Sud-Ouest Toulouse (Hte-G.) RT 2 000
Unin Sovietica ... . .. ... . Instalaciones estatales Alaverdi (Armnia) F (1) 80000
R (1) 120000
Balkhash (Kazakhstan) F 200 O00
R 300 O00 MOK
Dzhezkazgan (Kazakhstan) F 180 O00
R 300 O00
lrtyshsk (Kazakhstan) F 70 O00
R 70 O00
Karsakpay F 1 O0 O00
Monchegorsk (Kola) F 20 O00
Pechenga (Kola) R 20 000
Karabash (Oural) F (2) 100 O00
Srednouralsk (Oural) F 1 O0 o00
Krasnouralsk (Oural) F 9 0 O00
Kirovgrad (Oural) F 9 0 O00
Pyshma (Oural) R 280 000 MI
Kyshtyrn (Oural) R 1 O0 O00
Almalyk (Ouzbbkistan) F 250 O00
R 300 O00
Nadezdha (Siberia) F 150 000
Norilsk (Siberia) R 50 000
Mosc F 4 0 O00
R 4 0 O00
Yugoslavia . . . . . . . . . . . . . . Rudarsko TopioniEarski Basen Bor (Serbia) F 145 O00
- Bor 8 Majdanpek
a Bor r RE 165 O00 Bor
AFRlCA
Suddfrica . . . .. . . . . . . O'okiep Copper Co. Ltd Nababeep F 50 O00
Metal Sales Co (Pty) Ltd Benoni RT 7 O00
Palabora Mining Co Ltd Palabora F 140 O00
RE 1 4 0 O00 PMC
Rustenburg Platinum Mines Ltd Rustenburg UR 1 1 O00
lrnpala Platinum Springs YR 7 O00
Western Platinurn Ltd Marikana L/R 2 O00
536
Capacidad
anual de
Sociedad Situacin produccin Marca
(t)
-
Estados Unidos Cyprus Johnson Copper Co Johnson (Arizona) LIR (1)5 O00 CJCC
Cyprus Casa Grande Co Lakeshore (Arizona) UR 27 O00 Noranda
Lakeshore
Cyprus Miarni Corp. Miarni (Arizona) F 120 O00
RE 120 O00
VR 50 O00
Cyprus Sierrita Corp. Sierrita (Arizona) LIR 4 0 O00
Cyprus Twin Buttes Corp. Twin Buttes (Arizona) UR 33 O00 T8
Battle Mountain Gold Co Battle Mountain (Nevada) UR 6 O00
Franklin Srnelting Philadelphie (Pa) F 25 O00
H.R. Metals Warrenton (Missouri) m' 27 O00 GCC
Kennecott Minerals Co Hayden (Arizona) F ( 1 1 70000
Hurley N.M.) F 110000
McGill /Nevada) F ( 1 ) 70 O00
Garfield (Utah F 230 O00
Cox Creek Refining Co Baltitnore (M) RE 1 70 O00 KUE
Kennecott Refining Corp. Anne Arundel County (Md) RE (1) 250 000 KE
Magma Copper Co San Manuel (Arizona) F 295 O00
RE 275 000 Magnia
UR 30 000
Nassau Metals Corp. Staten lsland (N.Y.) RT 33 O00
AT b T
(Western Electric) Gastan (Carolina del Sur) F 54 O00
RE 75 O00 NASSAU
RT 50 000
Pinto Valley Copper Corp. Miarni (Arizona) M 7 O00
Pinto Valley (Arizona) LIR 5 O00 PINTO
Phelps Dodge Corp. Ajo (Arizona) F (1) 6 0 O00
Morenci Arizona F (1)200000
Douglas IArizonal F (1) 100000
Hidalgo (New Mexico) F 130 O00
Chino (New Mexico) LIR 1 O O00
Tyrone (New Mexico) UR 50 O00
Morenci (Arizona) LIR 9 0 O00
Phelps Dodge Refining Corp. El Paso (Texas) RE 380 000 P" D
RT 23 O00 PDM
Laurel Hill (N.Y ) RE ( 1 ) 65 O00 LNS
RT (1) 18 O00 PDRC
Southwire Co Inc. Carollton (Georgia) F 1 1 O00
RE 110000 CDS
Warrenton Refining Co Trusdale (Montana) RE 35 O00 WRC
Industrial Minera Mxico S.A. San Luis Potosi F 42 O00
Cobre de MBxico S.A. MBxico. D.F. RE 150 O00 CDM
Mexicana de Cananea S.A. Cananea (Sonora) F 72 O00
LIR 22 O00
Santa Rosalia (Baja
California) F 1 O O00
Mexicana de Cobre S.A. La Caridad (Sonora) F 180 O00
RE 180 O00
Per . ..... ... ... . .. .. . Empresa Minera del Centro Oroya F 6 0 000
del Peru (Centromin Peru) RE 58 O00 CP-Peru
Cerro de Pasco UR 6 O00
Empresa Minera del Peru 110 RE 1 6 0 O00 MP-llo
(Minero Peru) Cerro Verde LIR 33 O00
Southern Peru Copper Corp. Ilo F 285 O00
ASIA
China . . . . . . . . . . . . . . . . . . Instalaciones estatales Dayeh (Hupeh) F 50 O00 MlMET
Kunming (Yunnan) F 6 0 O00
RE 6 0 000
Nanchang (Jiangxi) F 9 0 O00
RE 9 0 O00
Paiyin (Gansu) F 110000
RE 110000
Shanghai (Shanghai Shi) F 65 000
RE 65 000
Shenyang (Liaoning) F 30 000
RE 50 O00
Tongling (Anhwei) F 70 O00
RE 1 5 000
Wuhu (Anhwei) RE 50 O00
Zhungtiaoshan (Shanxi) F 20 O00
Zhuzhou (Hunan) RE 1 O O00
Xiangtan (Hunan) RE 7 O00
Corea del Sur . ..... ..... Korea Mining and Srnelting Changhang F 50 O00
Co Ltd RE 50 O00 KMS
Onsan F 140 O00
RE 140 000 Onsan
Capacidad
Sociedad Situacin Proceso anual de Marca
produccin
(t)
India . . . . . . . . . . . . . . . . . . Hindustan Copper Ltd Khetri (Rajasthan) F 3 1 O00
RE 31 O00
Ghatsila (Bihar) F 16 500
RE 16 500
lr6n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . National lranian Copper Sar Chesmeh F 145 O00
lndustries Co RE 145 000
Japn . . . . . . . . . . . . . . . . . . Nippon Mining Co Ltd Hitachi (Ibaragi) F 84 O00
RE 192 O00 HM
Saganoseki (Ohita) F 240 O00
RE 168 O00 SR
Mitsubishi Metal Corp. Naoshima (Kagawa) F
RE :1888 { Mitsubishi
Mitsubishi
O
Onahama (Onahama
Smelting & Refining F 120 O00
Co Ltd) (1) RE 124 O00 OSR
Sumitomo Metal Mining Co Toyo F 168 O00
Ltd RE 54 000 Sumiko T
Niihama RE 1 26 O00 Sumiko N
Mitsui Mining & Smelting Co Takehara RE 88 O00 Mitsui
Ltd Miyako (Rasa
lndustries Ltd) (1) F 25 O00
Onahama (Onahama
Smelting & Refining
Co Ltd) (1) RE 1 6 O00 OSR
Tamano (Hibi Kyodo F 90 O00
Smelting Co Ltd) (1) RE 75 O00 Tamano
The Dowa Mining Co Ltd Kosaka (Akita) F 52 O00
RE 6 0 O00 Dowa
Okayama (Okayama) RE 1 2 O00 Dowa
Okayama
Onahama (Onahama
Smelting & Ref~ning F 81 O00
Co Ltd) ( 1 ) RE' 59 O00 OSR
Miyako (Rasa
lndustries Ltd) (1) F 6 O00
Furukawa Co Ltd Ashio F 50 O00
Onahama (Onahama
Smelting & Refining F 33 O00
Co Ltd) (1) RE 23 O00 OSR
Tamano (Hibi Kyodo F 33 O00
Smelting Co Ltd) (1) RE 27 O00 Tamano
Furukawa Metal Mining Co Nikko RE 48 O00 FNR
Nittetsu Mining Co Ltd Tamano (Hibi Kyodo F 41 O00
Smelting Co Ltd) t i ) RE 35 O00 Tamano
OCEANIA
Australia . Broken Hill Associated Smelters Port Pirie (South Aust.) m 5 O00
The Electrolytic Refining Port Kembla (N.S.W.) F (2) 30000
b Smelting Co of Australia Ltd RE (2) 50000 Erands
Mount Isa Mines Ltd Mount Isa Queens. F 180 000
Copper Refineries Pty Ltd Townwille \Oueens{ RE 180 O00 Isa
Western Mining Olympic Dam (South Aust.) F 45 O00
RE 45 O00
Capacidad
Sociedad Situacin Proceso anual de Marca
produccin
(t)
EUROPA
Francia . . . . .
l
METALEUROP S.A. Noyelles Godault F-WJ 110 O00
(P.-de-C.) F-ISF 4 0 O00
RT 1 150 O00 Penarroya
Extra-Raffinb
Villefranche-sur-Sabne RT2 40 000] DPF-ME
(Rhdne) SMMP
Escaudeuvres Nord)
Socibtb de Traitement 6
Toulouse (Hte- aronne)
RT2
RT2
27 O00
25 O00
Chimique des Mbtaux
Mbtal Blanc
I Bazoches-les Gallerandes
(Loiret)
Bourg Fidle (Ardennes)
RT2
RT2
30 000)
1O O00
STCM
I
Norddeutsche Affinerie Hamburgo F-WJ 30 000 NA : C 99.94
Aktiengesellschaft RTl b 2 45 O00 E 99.99
H 99.985
H 99.97
METALEUROP WESER BLEI Nordenham F-WJ 9 0 O00
GMBH RT1 b 2 120 0 0 0 Harz 99.97
I99.985-99.99
METALEUROP HARZ METALL
GMBH
Oker (Han) RT2 70000 { Harz 99.97
Antimony
Alloys
Alfred BAUER Berlin RT2 6 O00
Metallhttengesellschaft Westphalie RT2 1 5 O00
Schumacher
Varta Batterie A.G. Hannover Krautscheid RT2 3 0 O00
Hetzel 8 Co GmbH Nuremberg RT2 20 000 HE 99.94+
Jamaica .. . .. ... . .... Jama,ica Metal Refining Co Ltd Spanish Town 2 O00
(Tropical Banery Co Ltd)
Mexico . .. . . . . . . Industrial Minera Mexico S.A. Avalos (Chihuahua F-WJ 1 1 0 O00 Chihuahua
Monterrey (Nueyo-lebn) RE1-RT1 12 0 O00 IMM-Monterrey
Met. Mex. Penales S.A. de C.V. Torre6n (Coahuila) F-WJ 18 0 O00
RT 1 18 0 O00 Penoles
Metalurgica de Plomo S.A. .Xalostoc Mex ) RT2 7 500
Fundentes y Metales S.A. Nauca (dex.) ' RT2 12 O00
Per .. ... .... . ...... Centromin Peru La Oroya F-WJ 95 000
RE 1 95 000 Centromin Peru
Industria
Peruana
Fundeconsa Huacho F-WJ 15 0 0 0
RT 1 15 O00
Trinidad y Tobago . . . . . . Electrical lndustries Ltd Arima RT2 (i)5000
Venezuela . . . . . . . . . . . . Bera de Venezuela S.A. Guaraca (Carabobo) RT2 2 0 O00
A
Capacidad
Sociedad anual de Marca
Situacin produccin
(t)
. . . . . .
ASIA
China . . . . . . . . . . . . . . . . . Instalaciones estatales Shangai F-WJ-RE1 7 O00
Sungpai (Hunan) F-WJ 15 O00
Shenyang (Liaoning) F-WJ-RE1 70 0 0 0 MlNER
L
Kunming Yunnan)
Zhuzhou ( unan)
Shaokuan Kwantung) F-ISF-RT1
3 0 O00
5 0 O00
18 O00
Lun Men k n (Guangdong) OSL (2) 52 0 0 0
Corea del Norte Korea Metals & Chemicals Nampo F-WJ 2 0 O00
Exp. b Imp. Corp. RT 1 2 0 O00 KM
? Mumpyong F-WJ 90 000
RT 1 45 O00
Corea del Sur. . . . . . . . . . . . Korea Zinc Onsan RE1 (3)35000
Dubai . . . . . . . . . . . . . . . . . Lucky Agencies Sharjah RT2 7 O00
India . . . . . . . . . . . . . . . . . . Hindustan Zinc Ltd Tundoo (Bihar) F-WJ 8 O00
RT 1 8 O00 HZL
Vishakhapatnam (A.P.) F-WJ 22 0 0 0
RT 1 22 O00 HZL
lndian Lead Ltd Majiwada (Thane) RT2 12 O00 lnlead
Kalipark (West Bengal) RT2 1 2 O00
Irak . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Instalacin estatal Abu Ghraib (Bagdad) RT2 8 000
lrdn . . . . . . . . . . . . . . . . . . . lnstalacibn estatal Sorb Abad (prBs TBhBran) RT2 15 O00
Japn . . . . . . . . . . . . . . . . . . Dowa Mining Co Ltd Kosaka (Akita) F-ET 22 O00
RE 1 25 O00
Hachinohe Smelting Co Hachinohe (Aomori) F-ISF 29 O00
Mitsubishi Metal Corp. Hosokura (Miyagi) F-WJ 22 O00
RE 1 22 0 0 0 Three Diamonds
Mitsubishi Cominco Naoshima (Kagawa) F-WJ 36 O00
RT 1 3 6 O00 MC
Mitsui Mining 8 Kamioka (Gifu) F-WJ 3 4 O00
Smelting Co Ltd RE 1 3 4 O00 EMK
Takehara (Hiroshima) RE 1 4 4 O00
Nippon Mining Co Ltd Saganoseki (Oita) F-WJ 36 000
RE 1 36 O00
Nisso Smelting Co Ltd Aizu (Fukushima) RT2 3 O00
Sumiko ISP Co Harima (Hyogo) F-ISF 26 0 0 0
RE 1 26 O00 SK
Toho Zinc Co Ltd Chigirishima (Hiroshima) F-WJ 72 O00
RE 1 72 O00 TAK
lchikawa Refinery Co Ltd lchikawa (Chiba) RT2 2 0 O00
Nikonkai Kinzoku Co Ltd Yamamoto (Akita) RT2 15 0 0 0
Nippon Kappan Yawata (Kyoto) RT2 15 O00
Jigane Co Ltd
Osaka Lead Refinery Co Ltd Amagasaki (Hyogo) RT2 2 0 O00
Tomatsu Metallurgical Co Ltd Kariya (Aichi) RT2 2 0 O00
Malasia . . . . . . . . . . . . . . . . . Metal Reclamation lndustries Selayang RT2 12 O00
Myanmar . . . . . . . . . . . . . . . . Mining Enterprise no 1 Namtu F-WJ 1O O00
RT 1 10 000 8M Refined
v
Yugoslavia ..... . Hemijska Industrija r Zorka r Sabac Sabac (Serbia) E 3 0 O00 Zorka 99,995
Kombinat Olova i Cinka r TrepEa r Kosovska Mitrovica E 80 000 TrepCa
(Kosovo)
Topilnica r Zletovo r Titov Veles (Macbdoine) ISF-RT 60 000 Zletovo
Zinc Corporation of South Africa Vogelstruisbult (Springs) E 105 O00 Zincor : Zn1 -Zn2-
Ltd Zn3-Zn4
AMERICA
Argentina ..... ... Sulfacid S.A. F.L. Beltran (Santa Fe) E 3 5 O00 Sulfacid S1-S2
Brasil ........ .. . Cia Mercantil & Industrial Itaguai (Ro de Janeiro) ET-RT 3 6 O00 lnga
r INGA r
Cia Mineira de Metais S.A. Tres Marias (Minas Gerais) E 67 O00 CMM
Cia Paraibuna de Metais Juiz de Fora (Minas Gerais) E 8 0 O00 CPM
Canad ......... Canadian Electroiytic Zinc Ltd Valleyfield (0u6bec) E 2 5 0 O00 CE Zinc
Cominco Ltd Trail (British Columbia) E 3 0 0 O00 Tadanac
Hudson Bay Mining & Smelting Flin Flon (Manitoba) E 95 000 HBMS. Hudson Bay
Co Ltd
Falconbridge Ltd Timmins (Ontario) E 134 0 0 0 KlDD
Estados Unidos. . Big River Zinc Corp. East St Louis (Illinois E 77 O00 Amax
ASARCO lncorporated Corpus Christi (Texas\ E (1) 98 000 Asarco : Electro-Gulf
Jersey MiniBre Zinc Co Clarksville (Tenn.) E 9 5 O00 JMZ
Zinc Corp. of America ET-RT (2) 105 0 0 0 St. Joe
%%I8ibua.) E 51 O00 Ni!
Industrial Minera Mexico S.A. San Luis Potosi E 114 0 0 0 IMM SLP
de C.V.
Met. Mex. Penoles S.A. Torredn (Coah.) E 115000 Peioles
ASIA
China .. Instalaciones estatales Huludao Liaoning) CH-CV 1 1 0 O00
Sungpai (Hunan) CH-RT 5 O00
Zhuzhou (Hunan) E 1 0 0 O00
Shenyang Liaoning) E 2 0 O00
Shaokuan [Kwantung) ISF 3 5 O00
(7)
Hachinohe Smelting Co Hachinohe Aomori) ISF-RT 10 0 000 HSC
Mitsubishi Metal Corp. Akita (Akita E 10 1 0 0 0 Three Diamonds
Mitsui Mining and Smelting Karnioka E 72 O00 EMC
Co Ltd Hikoshima Yamaguchi) E 84 000 EMC-H
Nippon Mining Co Ltd Mikkaichi ( oyama) ET-RT 120 000 MSC
Sumiko I.S.P. Co Harima (Hyogo) ISF-RT 79 O00 SK
Toho Zinc Co Ltd Annaka (Gunma) E 139 000 Toho
Tailandia . . . . . . Padaeng Industry Mae Sod (Tak) E 70 000 Padaeng Thailand
Vietnam ..... . ? Kuang Yen E 1O O00
OCEANlA
Australia . PASMINCO Ltd Risdon (Tasmanie) E (2) 2 10 000 AZ : SHG-HG-PW
Port Pirie (Soutii Australia) E 45 O00 BHAS
Cockle Creek (N.S.W.) ISF-RT 80 O00 SC Zn :
+
99.99 -99.95-98.5
ACUMULATE BACK-PRICING
Compras por agentes o especuladores de bolsa Consiste en prefijar con antelacin de varios
con el propsito de mantener los contratos meses y conforme a un precio conocido el valor
durante un perodo ms o menos largo. de una mercanca cuyo suministro habr de
hacerse en lotes parciales a lo largo de un cierto
perodo. En virtud de esto, un productor se obliga
ACTUALS a entregas sucesivas de metal hasta totalizar la
cantidad estipulada y a un precio que, previamen-
Mercanca fsica o corprea objeto de trfico te, haya sido convenido.
mercantil - e l metal en el caso del L.M.E.- a
diferencia de la incorprea que figura en las Fuera del rea de influencia del COMEX y de
operaciones de cobertura, cuya finalidad consiste otros mercados o bolsas norteamericanas, el
en reducir los riesgos inherentes a la fluctuacin precio que suelen adoptar los productores es el
de los precios. "settlement" (contado-vendedor) del L.M.E., vlido
hasta las doce horas del das siguiente de aqul
en que se hace la operacin.
AFLOAT
Vase tambin "swing "
Cantidad de mercanca a bordo de un
barco y en ruta hacia un determinado destino.
" lntransit" es trmino similar, pero referente BACKWARDATION
a transporte terrestre.
Situacin anmala del mercado por la que el
precio al contado de un metal es superior al
precio del mismo a tres meses. En Estados Unidos
a esta anomala se la designa tambin como
Arbitraje " inversin de mercado " .
La " Backwardation" se produce ocasionalmente
Consiste en comprar en un mercado y en vender cuando escasea el metal o la presin de la de-
en otro simultneamente la misma cantidad de manda es muy fuerte.
mercanca. (Por ejemplo, L.M.E. y COMEX). La
operacin puede exigir, como complemento indis- La cuanta de la " backwardation" depende de la
pensable, una transaccin monetaria paralela relacin existente entre oferta y demanda al
cuando al efecto intervengan monedas diferentes, contado y a tres meses.
con el fin de atenuar cualquier variacin en la
paridad de las mismas. En forma abreviada se designa por "back" y, en
cualquier caso, se trata de una situacin contraria
Otros factores varios, como pueden ser las tasas, a la de "contango".
tipos de inters, etc. ueden, a su vez, hacer ms
B
compleja esta clase e operaciones.
Trmino abreviado que quiere significar "tomar Comprar a los precios de cierre al final de una
del mercado metal a prstamo". sesin.
Operacin que consiste en comprar a corto y El trmino opuesto es "sell on close"
vender simultneamente a largo.
La expresin "Cash and carry" tiene significado BUY ON OPENING
anlogo.
Comprar a los precios de apertura al principio de
una sesin.
BREAK
Lo opuesto es "sell on opening".
Cada sbita de los precios.
Operacin por la que la Cmara de Compensa- El "contango" se produce cuando existe una
cin ("Clearing House") compra a cualquier oferta suficiente de metal.
El monto del contango no excede, normalmente, especificarse con toda claridad "para todos los
del coste de la financiacin, seguro y almacena- mercados". En tal caso la orden puede ejecutarse
miento del metal hasta la fecha de entrega. en cualquier momento del da.
(Vase "Cash and Carry").
DECLARATION DATE
CONTRACT
Fecha en la que finaliza el derecho del comprador
Trmino que se aplica a una unidad de mercado a ejercitar su opcin.
de futuros. En este sentido, se asimila a "LOT" o
" WARRANT" .
DEFAULT
Tambin se aplica a cualquier tipo de acuerdo
entre comprador y vendedor. Cualquier fallo o incumplimiento de las normas y
reglas inherentes a un contrato de futuros. Por
ejemplo: no cumplir con el "margin call" o con
CONTROLLED ACCOUNT las entregas o retiradas del metal.
CROSS-HEDGE DELIVERY-NEARBY
CROSS-RATE
Trmino al uso en el mercado de cambios, y se Depsito.
refiere al precio de una divisa en funcin de otra
en el mercado de un tercer pas. Por ejemplo: un Cantidad inicial de dinero que un " broker" solicita
Cross-Rate para el dlar en Londres podra ser el a su cliente para establecer la apertura de una
precio del dlar expresado en D.M. en el mercado operacin de futuros. El monto del depsito se
de Londres. fija, por regla general, en el 10 por 100 del valor
del contrato. (Vease tambin " margin cal1").
CUSTOM SMELTER
DOUBLE OPTION
Fundicin comercial.
Opcin doble.
Fundicin que depende para su aprovisionamien-
to, bsicamente, de materias primas compradas a Opcin que da al comprador o tomador de la
terceros. (Vase tambin REFINERY). misma el derecho tanto de comprar como de
vender al vendedor o dador de la opcin al precio
base de sta.
DAY ORDEN (G.F.D.)
Orden cursada a un " broker" y vlida nicamente DUMPING
durante los "rings" y " kerbs", del da en la que
ha sido emitida. Si no se ejecuta en el da, queda Venta en un mercado exterior a precios inferiores
automticamente cancelada. a los del mercado interior.
Si se desea que sea vlida para todos los merca- Segn las reglas del G.A.T.T. se produce "dum-
dos (esto es, premercado, medioda y tarde), debe ping" cuando el precio total resultante para el
importador es inferior al precio facturado al
consumidor en el pas de origen.
Flotacin.
Fijacin del cambio o paridad de la moneda, de
acuerdo con las corrientes y tendencias del mercado
Valor residual expresado en dlares de una cuenta libre. Se dice que hay "CLEAN FLOAT" cuando no se
de futuros, en el supuesto de que la misma fuera ejercen influencias o presiones, que puedan alterar
liquidada a precios de mercado. las fuerzas y tendencias del mercado de cambios. En
caso contrario se habla de "DIRTY FLOAT".
FLOOR BROKER
Trmino que se aplica al mercado o a los precios,
cuando las variaciones en uno o en otros se Aquellos que ejecutan en el " ring " las rdenes de
producen en forma rpida e irregular. compra y venta de acuerdo con las reglas de la
Bolsa.
EURODOLLAR
F.O.B. (Free On Board)
Se llama as a los depsitos de moneda norteame-
ricana hechos en bancos de otra nacionalidad, y Siglas que suponen que la mercanca se entrega
por antonomasia europeos. libre de gastos a bordo del buque designado por
el comprador, siendo a cargo del vendedor la
Los depsitos pueden hacerse a nombre de carga y estiba y los gastos de exportacin.
personas fsicas, de compaas mercantiles, de la
banca privada y de los bancos centrales u oficia-
les. FORCE MAJEURE
Fuerza mayor.
EX QUAY
Clusula incluida normalmente en los contratos de
Se aplica a la mercanca vendida sobre puerto y compra-venta de metales que permite, tanto al
muelle convenido y en la fecha concertada. vendedor como al comprador, no entregar o
tomar la mercanca objeto del contrato, si se dan
causas fuera de su control.
EX SHlP
Las causas que justifican la declaracin de "Fuerza
Se aplica a la mercanca vendida sobre el barco y Mayor" varan ampliamente y hace referencia a
puerto convenido y en la fecha concertada. trastornos inevitables en catstrofes naturales, etc.
En los contratos del L.M.E. no existe la clusula
EX WORKS de Fuerza Mayor, ya que se da por hecho que,
tanto los compradores como los vendedores,
Se aplica a la mercanca vendida en factora, pueden acudir siempre a dicha entidad para suplir
almacn, etc., convenidos y en la fecha concerta- cualquier falta de metal.
da.
FUTURES
FABRICATOR
Futuros.
Fabricante, transformador. Trmino general que se aplica a los controles norma-
Compaa que transforma metal refinado (y lizados cubren la compra-venta de metales y otros
tambin, en al unas ocasiones, chatarra), en productos que han de ser entregados en una fecha
8
productos semi abricados como, por ejemplo,
alambre, cable, tubos, cintas, etc.
posterior a la de la firma del contrato en cuestin.
Orden para comprar o vender, vlida cualquier da Se aplica a un perodo de contratacin generaliza-
de mercado, durante los "ring" y los " kerbs", -o da y que se desarrolla a continuaci6n de los
durante todo el da si as se especifica-, hasta que "rings" y con una duracin limitada.
se cancela, ya sea por su normal ejecucin, o de
acuerdo con instrucciones del cliente.
LlMlT ORDER
MERCHANT
Opcin.
Comerciante.
Una "Option" da a su poseedor el derecho a
Un "Merchant", a diferencia de un "Broker", comprar o vender al que la otorga (cesionista) y
acta frecuentemente como principal, comprando en cualquier momento anterior a su fecha de
a los productores o a terceros metal o con- vencimiento, una cantidad determinada de mer-
centrados para, a su vez, venderlos a otros. canca a un precio establecido (precio base o
Frecuentemente retiene el metal a sus expensas, "striking price").
a la espera de una operacin de venta con-
veniente. El coste de compra de la opcin se denomina
prima.
NEARBY Se puede hablar de opcin a comprar ("call-
option"), a vender ("pret option") o a ambas
El mes m6s prximo referido a un contrato de cosas a la vez ("double-option").
futuros.
PRE-MARKET PRINCIPAL
Operaciones que se realizan en el L.M.E. entre Nombre que se da al comerciante que acta en
"brokers" antes de que se inicien las transaccio- el mercado por cuenta propia, a diferencia del
nes en el "ring". Suele existir una gran actividad "broker", que acta, en general, como interme-
durante la duracin de este mercado, como diario o comisionista. La frontera entre ambos, a
consecuencia de las operaciones de cobertura de veces, no queda bien delimitada.
productores y consumidores. Ello es debido a que
el precio "settlement" del da anterior se conside- Vase " Broker " .
ra precio vlido hasta las 11,30, de la maana o
hasta el medioda. Por lo tanto, los consumidores
pueden contrastar los precios dados a sus clientes PRINCIPALS' MARKET
con los fijados por los productores, y, en conse-
cuencia, cubrirse en el L.M.E., de acuerdo con las Mercado de futuros en el cual los miembros que
situaciones respectivas. intervienen en el " ring " actan como principales
en las transacciones que ejecutan con sus
clientes en aqul.
Son los activos que la empresa con su actividad Estimacin del riesgo de prdida del capital
puede y tiene intencin de convertir en dinero en invertido en un proyecto.
un plazo, por lo general, inferior a un ao.
ANALlSlS DE VALOR ESPERADO
Todo curso de accin potencial para la asignacin Efecto sobre la rentabilidad financiera de un
de recursos en una situacin dada para alcanzar proyecto al introducir una deuda en la estructura
los objetivos deseados. financiera de la empresa. Si la rentabilidad finan-
ciera del proyecto se incrementa, al aumentar la
proporcin de la deuda, el apalancamiento es
AMORTIZACION positivo, y en caso contrario negativo.
Es una expresin contable que representa la
depreciacin econmica de un bien y mediante la ARBOL DE DEClSlON
cual se repercute el coste de dicho activo sobre el Forma grfica de exponer una serie de decisiones
beneficio de los aos en los que se mantiene la secuenciales que se van tomando sucesivamente
vida til de dicho activo. en el tiempo y que facilita, adems, la toma de
decisin ms conveniente.
AMORTIZACION ACELERADA
BALANCE
Mtodo de amortizacin por el que se considera
que los activos se devalan ms en sus primeros Estado financiero que resume, en trminos econ-
aos de vida. micos, el patrimonio de una empresa en un determi-
nado momento, clasificndolo en bienes y derechos
posedos (Activo) y obligaciones y deudas contradas
con terceros y con los accionistas (Pasivo).
AVlORTIZACION UNIFORME
Metodo de amortizacin por el que el ritmo de CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO
depreciacin de los activos se considera constante
a lo largo de la vida til de los mismos. Cantidad mxima de deuda que puede mantener
una empresa en un momento dado.
Estimacin del efecto de las alteraciones en datos Tambin denominado Fondo de Maniobra o
que determinan el valor econmico de un proyeci Capital de Trabajo. Diferencia entre el activo
to. circulante y el pasivo circulante.
CAPITAL SOCIAL COSTE DE OPORTUNIDAD
CUOTA DE RIESGO
COSTE FIJO Incremento de rentabilidad exigida a un proyecto
por el mayor riesgo que posee frente a otras
Coste que no vara con el nivel de produccin de alternativas de inversin ms seguras.
una empresa.
DESARROLLO
COSTE MARGINAL
Trabajos realizados .con el propsito de
Coste de una unidad adicional dentro de un acceder a un yacimiento de mineral y proceder
proceso de produccin. a su explotacin.
DESGRAVACION EQUIVALENTE CIERTO
Exencin o reduccin de los impuestos a pagar. Valor monetario que corresponde a una estrategia
con una determinada utilidad esperada.
ESCALADA
Proceso contrario a la inversin que consiste en
deshacerse de activos para disponer de los fondos Elevacin persistente del precio de un bien con-
inmovilizados en ellos. creto, debida, adems del efecto de la inflacin,
a otros factores especficos del bien en cuestin.
ESTRATEGIA
Conjunto de decisiones y acciones de ms largo
Termino estadstico que mide la variabilidad de un alcance en el tiempo. Opcin completamente
conjunto de observaciones con respecto al valor definida que puede llevarse a la prctica.
medio de la distribucin. Es la raz cuadrada de la
varianza.
FACTOR DE AGOTAMIENTO
Concepto fiscal exclusivo del sector minero, por el
DlSTRlBUClON NORMAL que es posible acogerse a una exencin fiscal de
impuestos del beneficio bruto anual. La finalidad
Distribucin de probabilidad simetrica de una es estimular la exploracin e investigacin minera
variable aleatoria que puede ser definida por su mediante la inversin de esos recursos generados.
media y por su desviacin tpica.
FACTOR DE DESCUENTO
DlSTRlBUClON LOGNORMAL
Valor actual de una unidad monetaria recibida en
Distribucin de probabilidad asimtrica de una un perodo futuro.
variable aleatoria cuyo logaritmo neperiano sigue
una funcin de distribucin normal.
FlNANClAClON EXTERNA
INVENTARIO
FUNCION DE UTILIDAD O PREFERENCIA
Conjunto de materias primas, productos en curso
Funcin que representa la actitud del decisor ante y productos terminados almacenados en espera de
el riesgo. su destino definitivo.
Activos con los que una empresa respalda la Aplicacin o inmovilizacin de fondos para la
concesin de un prestamo. adquisicin de activos cuya vida, plazo de perma-
nencia o proyeccin sea superior a un ao.
HORIZONTE TEMPORAL
LEASING
Estimacin de la vida de un proyecto durante la
cual estar absorbiendo o generando fondos. Tipo de operacin financiera a medio o largo
plazo, llevada a cabo por instituciones especializa-
das y cuyo fundamento jurdico radica en una
INCERTIDUMBRE especie de contrato de arrendamiento de bienes
con opcin de compra.
Situacin en la que no es posible predecir los
resultados futuros, ya que ni siquiera se les puede
asignar una distribucin de probabilidad. LlNEA DE CREDITO
Procedimiento mediante el cual una empresa
INFLACION puede conseguir un prstamo de un banco en un
momento dado y hasta un mximo previamente
Elevacin persistente del nivel general de precios establecido.
de un sistema econmico.
LIQUIDEZ
INMOVILIZADO INMATERIAL
Capacidad de la empresa para disponer de los
Conjunto de elementos patrimoniales intangibles recursos monetarios que precisa para hacer frente a
constituidos por derechos susceptibles de valora- los pagos que se generan al desarrollar su actividad.
cin econmica. Por ejemplo, patentes, concesio-
nes administrativas, fondos de comercio, etc.
MEDIANA
Valor de la variable tal que entre el los menores
INMOVILIZADO MATERIAL
la muestra.
Y
que l totalizan el 50 por 100 de os valores de
Conjunto de elementos patrimoniales o bienes
tangibles, muebles o inmuebles, con un perodo
de utilizacin superior a un ao. METODO DE MONTECARLO
Procedimiento para estimar la distribucin de
probabilidad de un indicador econmico, tambien
INTERES llamada perfil de riesgo, de un proyecto en
funcin de los resultados previsibles de las varia-
Retribucin asociada a la utilizacin de capitales. bles que lo definen.
MlNUSVALlA
Reduccin del valor de un bien sin que se modifi- Aumento del valor de un bien sin que se modifi-
que su naturaleza. que su naturaleza.
SUSPENSION DE PAGOS
Estadgrafo que indica el mayor o menor grado
Situacibn que se produce cuando una empresa no de dispersin de los valores de la muestra respec-
puede hacer frente a sus pagos. to de su media aritmtica.
VIDA COMERCIAL apreciables de calidad, de rendimiento o
produccin.
Tiempo durante el cual un producto o servicio es
demandado por el mercado.
VlDA TECNOLOGICA
VlDA FlSlCA
Tiempo que transcurre hasta que los activos dejan
Tiempo en el que los activos bsicos de ser competitivos, hacindose obsoletos al
de un proyecto operan normalmente, sin aparecer otros equipos que realizan la misma
prdidas funcin ms eficazmente.
ANEXO D
Duo8 obeaiidos segn los n d i medios anuales d d coste de la vida elaborados Dor el INE.
ANEXO E
TABLAS DE COEFICIENTES Y
PERIODOS MAXIMOS DE AMORTIZACION
COMBUSTIBLE
1
b) Pro undi acin, y revestimiento en planos inclinados, sus anchurones y
B
vue tas e vacio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
c) Entibacin metlica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 18
d) Fortificaciones de hormign y albailera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 12
e) Depsitos de aguas, salas de bombas, cuadras y garajes, galeras en estril,
trasnversales y guas permanentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 3O
f) Tuberas de agua y aire en interior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2O 8
1. Edificios industriales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2. Maquinaria e instalaciones para la preparacin del carbn (descarga,
almacenamiento, mezcla y transporte interior) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 30
597
Coef . Periodo
mximo mximo
% Aos
1. Edificios industriales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
a) Centrales trmicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
b) Redes elctricas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
c) De refrigeracin de agua . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
d) De etilacin e inhibicin de gasolinas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6. Instalaciones auxiliares:
R A M A Vlll
CONSTRUCCION, VIDRIO Y CERAMICA
Coef. Periodo
mximo mximo
'Yo Aos
8. Utiles y herramientas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30 5
Coefic. Perodo
mximo mximo
% Aos
6. lnstalaciones de silos:
a) De hormign o metlicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 3O
b) De madera o construccin ligera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1O 15
8. Utiles y heramientas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 8
8. Utiles y herramientas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
a) Totalmente automticas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1O 15
b) No automticas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 18
7. Maquinaria e instalaciones de empaquetado y envasado . . . . . . . . . . . . 8 18
8. Maquinaria e instalaciones no privativas de la actividad ............ 8 18
9. Aparatos y material de laboratorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1O 15
10. Utiles y herramientas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. : . . . 20 8
ANEXO
OFICINAS ADMINISTRATIVAS, TECNICAS Y SERVICIOS MEDICOS
Coefic. Perodo
mximo mximo
% Aos
Coefic. Perodo
mximo mximo
% Aos
ORDEN de 28 de noviembre de 1988 por la 1". Que no existan o esten inutilizados los
que se regula el procedimiento requisitos anclajes o soportes para la instalacin de
Y
necesarios para obtener la horno ogacin de
los "turismo comerciales", a efectos de la
asientos traseros y para sus correspondientes
cinturones de seguridad.
aplicacin del tipo impositivo general, previa
en el articulo 29.1.1." e) de la Ley 3011985, 2". Que no existan ventanillas laterales distintas de
de 2 de agosto, del lmpuesto sobre el Valor las correspondientes al conductor y ayudante, y que,
Aadido. en el caso de existir, no permitan la visibilidad, no
sea posible, su apertura, ni puedan instalarse meca-
llustrsimos seores: nismos para este fin. La falta de visibilidad se garan-
tizar por el empleo en el cerramiento de material
El artculo 29 de la Ley 3011985, de 2 de agosto, resistente que su propia naturaleza sea opaco o
del lmpuesto sobre el Valor Aadido ("Boletn traslcido de forma permanente.
Oficial del Estado" nmero 190, del 9), dispone
ue tributarn al tipo incrementado del lmpuesto
3eterminadas operaciones relacionadas con los
vehculos accionados a motor para circular por
3". En el caso de que el vehculo disponga de
puertas laterales distintas de las correspondientes
carretera. Este artculo, en la nueva redaccin al conductor y ayudante, sus posibles ventanillas
dada por la Ley de Presupuestos Generales del cumplirn las exigencias sealadas en el apartado
Estado para 1988, recoge como excepcin a la anterior y el mecanismo de cierre de las puertas
aplicacin del tipo del 33 por 100, entre otras, las no permitir su a ertura desde el interior. No se
operaciones relacionadas con aquellos vehculos
que, objetivamente considerados, sean de exclusi-
l'
considerar cump ida esta condicin por la simple
supresin de una o varias piezas del mecanismo
va aplicacin industrial, comercial, agraria, clnica de cierre.
o cientfica, cuyos modelos de serie hubiesen sido
debidamente homolo ados por la Direccin
8
General de Gestin Tri utaria. 4". Que el espacio destinado a la carga sea
superior al 50 por 100 del volumen interior.
Segn el artculo 58.1.1 .O e) del Reglamento del
lmpuesto sobre el Valor Aadido, aprobado por 5". Que los prototipos de estos vehculos estn
Real Decreto 202811985, de 30 de octubre homologados por un laboratorio oficial como
("Boletn Oficial del Estado" nmero 261, del 31), vehculos comerciales, reflejndose dicho carcter
se considera que tienen exclusivamente alguna de en la documentacin de que deben ir provistos
estas aplicaciones, entre otros, determinados para su utilizacin.
vehculos de altura total sobre el suelo inferior a
1.800 milmetros, denominados turismos comercia- 2. La homologacin deber solicitarse mediante
les, siempre que cumplan las siguientes condi- instancia dirigida al ilustrsimo seor Director
ciones: general de Gestin Tributaria, adjuntando los
siguientes documentos:
A. Que slo dispongan de dos asientos para
conductor y ayudante y que, por lo tanto, en 1". Fotocopia y original, para su cotejo, del
ningn caso posean asientos adicionales. certificado de homologacin de ti o expedido por
B. Que el espacio destinado a la carga no goce Industria y Energa.
8
el Centro directivo competente el Ministerio de
de visibilidad lateral. 2". Certificaciones tecnicas del Laboratorio Oficial
en las que conste el cumplimiento de las condi-
C. Que dicho espacio sea superior al 50 por 100 ciones que establece la presente dis osicin en su
del volumen interior. P
artculo 1". La Direccin Genera de Gestin
Tributaria podr requerir la colaboracin de los
Para garantizar que los vehculos indicados cum- servicios de la Direccin General de Inspeccin
plen con estas condiciones debe ex irse que
?
renan ciertas caractersticas fsicas, cilmente
comprobables y difcilmente modificables, que
Financiera y Tributaria para complementar la
informacin que estime oportuna en relacin con
las caractersticas del vehculo correspondiente.
acrediten el cumplimiento permanente de los
extremos referenciados. 3". Fotocopia de la ficha simplificada de caracte-
rsticas del vehculo conforme al modelo que
En su virtud, este Ministerio ha tenido a bien figura en los anexos del Real Decreto 214011985,
disponer los siguiente: de 9 de octubre, selladas por el Laboratorio
Oficial en todas sus hojas.
1. Para obtener la homologacin prevista en el
artculo 29.1.1.O e) de la Ley del lmpuesto sobre La presente Orden entrar en vigor el da siguiente
el Valor Aadido, los "turismos comerciales" han al de su publicacin en el "Boletn Oficial del Esta-
de reunir los siguientes requisitos: do".
ANEXO J
DISPOSICIONES GENERALES
(Ministerio de Economa y Hacienda)
ANEXO J
DISPOSICIONES GENERALES
(Ministerio de Economa y Hacienda)
NOTAS
(1) B.O.M.E.H. nmero 1911985, pgina 2881.
La disposicin adicional s6ptima dice:
"S6ptima.- Uno. Los empresarios y profesionales estn obligados a expedir y entregar factura por las operaciones que realicen
en la forma y con los requisitos que se establezcan reglamentariamente.
Dos. Para la determinacin de las bases o de las cuotas tributarias, tanto los gastos hecesarios para la obtencin de los ingresos
como las deducciones practicadas, requerirn su justificacin mediante las facturas a que se refiere el apartado anterior".
3Q. La asistencia a personas fsicas en el ejercicio de profesiones m6dicas y sanitarias definidas como tales por el ordenamiento
jurdico, cualquiera que sea la persona a cuyo cargo se realice la prestacin del servicio.
4Q. Las entregas de sangre y dems fluidos, tejidos y otros elementos del cuerpo humano efectuadas para fines mdicos o de
investigacin o para su procesamiento por id6nticos fines.
Las
!jQ. prestaciones de servicios realizadas en el mbito de sus respectivas profesiones por estomatlogos, odontlogos y
prot6sicos dentales, as como la entrega, reparacin y colocacin realizadas por los mismos de prtesis dentales y ortopedias
maxilares.
15. El transporte de enfermos o heridos en ambulancias o vehculos especialmente adaptados para ello.
(4) B.O.M.H. nmeros 39 y 4311975, y 17 y 1811976, pginas 4264, 5055, 2094 y 2240 respectivamente, y "Repertorio Legislativo"
del ao 1975, pginas 1470 y 1975 del segundo semestre, y del ao 1976, pginas 884 y 963 del primer semestre.
V6ase tambi6n la Circular de 7 de febrero de 1980 y las Ordenes de 4 de abril de 1980 y de 29 de enero de 1985.
(5) Por el que se dictan normas de gestin tributaria, recaudatoria y contables (B.O.M.E.H. nmeros 14 y 1611985, pginas 1831
y 2352, respectivamente).
1. Se devengar el impuesto:
1Q.En' las entregas de bienes, cuando tenga lugar su puesta a disposicin o, en su caso, cuando se efecten conforme a la
legislacin que les sea aplicable.
No obstante lo dispuesto en el prrafo anterior, en las entregas de bienes efectuadas en virtud de contrato de ventas a
plazos con pacto de reserva de dominio o de arrendamiento de bienes con clusula de transferencia de la propiedad
vinculante para ambas partes, se devengar el impuesto cuando los bienes que constituyan su objeto se pongan en posesin
del adquirente.
P.En las prestaciones de servicios, cuando se presten, ejecuten o efecten, o, en su caso, cuando tenga lugar la puesta a
disposicin de los bienes sobre los que recaigan.
3Q.En las transmisiones de bienes entre el comitente y comisionista efectuadas en virtud de contratos de comisin de venta,
cuando el ltimo acte en nombre propio en el momento en que el comisionista efecte la entrega de los respectivos bienes.
4Q. En las transmisiones de bienes entre comisionista y comitente efectuadas en virtud de contratos de comisin de compra,
cuando el primero acte en nombre propio en el momento en que al comisionista le sean entregados los bienes a que se
refieran.
Lo dispuesto en el prrafo anterior no ser de aplicacin a las entregas de bienes efectuadas como consecuencia de contratos
de arrendamiento-venta o asimilados, de acuerdo con lo dispuesto en el artculo 6Q,nmero 2, apartado 7Q,de esta Ley.
2. En las operaciones sujetas a gravamen que originen pagos anticipados anteriores a la realizacin del hecho imponible, el
impuesto se devengar en el momento del cobro total o parcial del precio por los importes efectivamente percibidos".
(7) Vase, en especial, el artculo 124 del Reglamento del Impuesto en el B.O.M.E.H. nmero 4211985, pgina 7657.
(9) El artculo 16.6 de la Ley del Impuesto sobre el Valor Aadido dice as:
No obstante, en los supuestos de error en la liquidacin de las cuotas repercutidas, la redtificacin que implique aumento de
las mismas no podr efectuarse despu6s de transcurrido un ao de la expedicin de la factura o documento equivalente, cuando
los destinatarios sean empresarios o profesionales sujetos pasivos del impuesto, o despus de la entrega de dichos documentos,
en los dems casos".
(10) Los artculos 78 y 79 de la Ley General Tributaria fueron redactados de nuevo por la Ley 1011985, de 26 de abril, mencionada
en la nota (1) anterior en los siguientes trminos:
"Artculo 78.
1. Constituyen infracciones simples el incumplimiento de obligaciones o deberes tributarios exigidos a cualquier persona, sea
o no sujeto pasivo, por razn de la gestin de los tributos y cuando no constituyan infracciones graves.
2. Dentro de los lmites establecidos por la Ley, las normas reglamentarias de los tributos podrn especificar supuestos de
infracciones simples de acuerdo con la naturaleza y caractersticas de la gestin de cada uno de ellos.
Artculo 79
(11) Artculo 76, 2, 4Q,de la Ley del Impuesto sobre el Valor Aadido:
(13) Ley 23011963, de 28 de diciembre (B.O.M.H. nmero 1611964, pgina 401, y "Repertorio Legislativo" de 1964, pgina 5 del
primer semestre.
Sus artculos 115 y siguientes dicen as:
"Artculo 115
En los procedimientos tributarios sern de aplicacin las normas que sobre medios y valoracin de pruebas se contienen en
el Cdigo Civil y en la Ley de Enjuiciamiento Civil, salvo lo que se establece en los artculos siguientes.
Artculo 116
Las declaraciones tributarias a que se refiere el artculo 102 se presumen ciertas y slo podrn rectificarse por el sujeto pasivo
mediante la prueba de que, al hacerlas, se incurri en error de hecho.
Artculo 117
1. La confesin de los sujetos pasivos versar exclusivamente sobre supuestos de hecho.
2. No ser vlida la confesin cuando se refiera al resultado de aplicar las correspondientes normas legales.
Artculo 118
1. Las presunciones establecidas por las Leyes tributarias pueden destruirse por la prueba en contrario, excepto en los cacos
en que aqu6llas expresamente lo prohiban.
2. Para que las presunciones no establecidas por la Ley sean admisibiles como medio de prueba es indispensable que entre
el hecho demostrado y aquel que se trate de deducir haya un enlace preciso y directo segn las reglas del criterio humano.
Artculo 119
La Administracin tributaria tendr el derecho de considerar como titular de cualquier bien, derecho, Empresa, servicio, actividad,
explotacin o funcin a quien figure como tal en un Registro fiscal u otros de carcter pblico, salvo prueba en contrario".