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Trabajo de Grado
CALCULO DE BONOS PENSIONALES

John Edwin Gallego Sandoval

Cdigo 633011

Trabajo de grado para optar el titulo de Matemtico

Asesor
Dra. Constanza Quintero

Fundacin Universitaria Konrad Lorenz

Facultad de Matemticas
Santa fe de Bogot
2007
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Resumen
En este trabajo se muestra cmo se realiza el clculo de
los bonos pensionales tipo B y tipo A en sus dos
modalidades, siguiendo las normas dictadas por el
decreto nacional 1748 de 1995, tambin se da
informacin sobre los diferentes bonos pensionales
creados por la ley 100 de 1993; variables matemticas,
rendimientos financieros y entidades reguladoras.
Finalmente se exponen algunos ejemplos para cada uno
de los tipos de bonos pensionales.

SUMMARY

In this work one shows how the calculation of the bonds is

realized pension type B and type A, in his two modalities,
Following the procedure dictated by the national decree
1748 of 1995, Also one gives information about the
different bonds pension created by the law 100 of 1993;
mathematical variables, Financial performances and
regulatory entities. Finally some examples are exposed for
each of the types of bonds pension them.
 3

_______________________
A la memoria de mi padre,
quien con su constante
sonrisa, me enseo, que aun
en tiempos difciles a la vida
se le sonre.
_______________________
 4

1. INTRODUCCION

El principal objetivo de este trabajo atiende una necesidad evidente de

los diferentes trabajadores colombianos, de tener conocimiento acerca
de cmo calcular el valor de un Bono Pensional. Este objetivo se logra,
para trabajadores que estuvieran laborando a 30 de junio de 1993, si se
tiene claridad del salario devengado por el trabajador a sta fecha, y
para trabajadores que ingresaron al mercado laboral despus de 30 de
junio de 1993 teniendo claridad en los aportes realizados.

De acuerdo a lo establecido por la Ley un Bono Pensional recoge las

cotizaciones realizadas por el trabajador durante toda su vida laboral o
parte de sta, as mismo se debe conocer el tiempo total que debe
cubrir el bono, es decir se deben tener en cuenta las fechas de ingreso y
retiro de las diferentes empresas en que se laboro, estas fechas no
deben duplicarse. Se debe calcular un nico valor por el tiempo total a
cubrir y la obligacin de cada una de las empresas es proporcional al
tiempo laborado en cada una de ellas.

Dentro de este trabajo se explica cmo se realiza el clculo de los

bonos pensionales tipo B y tipo A en sus dos modalidades, siguiendo en
ambos casos las normas para el clculo de los mismos, dictadas por el
decreto nacional 1748 de 1995, adems, para cada uno de los casos se
muestran dos ejemplos, uno para trabajador de sexo masculino y otro
para trabajador de sexo femenino, esto con el fin de poder comparar y
analizar los diferentes resultados.

Las bases tericas sobre las cuales se apoya este trabajo se derivan del
clculo actuarial y la matemtica financiera en un desarrollo especfico
de la teora del inters.
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2. ENTIDADES ENCARGADAS DE LA EMISIN DE BONOS

PENSIONALES.

La Nacin por intermedio de la Oficina de Bonos Pensionales (OBP)

del Ministerio de Hacienda responde por las cotizaciones que se
efectuaron al ISS hasta marzo 31 de 1994, por los tiempos cotizados
a CAJANAL en cualquier poca y adems por los tiempos laborados
o cotizados a cualquier entidad asumida por el Fondo de Pensiones
Pblicas del nivel nacional (FOPEP).

El ISS reconoce y responde por las cotizaciones efectuadas al

Instituto a partir del 1 de abril de 1994 y emite adems, todos los
Bonos A modalidad 1 de las personas que empezaron su vida
laboral a partir del 1 de abril de 1.994.

Los Empleadores Pblicos del orden territorial responden por los

tiempos laborados y/o cotizados a esas entidades hasta el 30 de
junio de 1.995. Dichas entidades deben responder con cuota parte
de bono pensional por los tiempos laborados y/o cotizados entre el
1 de abril de 1.994 y el 30 de junio de 1.995 nicamente de quienes
eran trabajadores de esa entidad el 31 de marzo de 1.994. Los
trabajadores que ingresaron a una entidad territorial despus del 31
de marzo de 1.994 obligatoriamente deban seleccionar o el ISS o un
fondo privado de pensiones.

Los Empleadores Pblicos del orden Nacional en su mayora,

desde el ao 1.946 tenan afiliados sus empleados a CAJANAL,
dichos empleados hoy en da pueden continuar afiliados a
CAJANAL, si despus del 1 de abril de 1.994 se retiran de la
entidad pblica del orden nacional a la cual estaban vinculados el 31
de marzo de 1.994 y comienzan a trabajar en otra entidad pblica del
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orden nacional, pueden continuar afiliados a CAJANAL siempre y

cuando no haya habido solucin de continuidad.
Si por algn motivo una entidad pblica del orden nacional no tena
afiliados sus empleados a CAJANAL o al ISS, sa entidad o quien la
sustituya, debe responder con bono pensional o cuota parte de bono
por los tiempos laborados en dichas entidades hasta el 31 de marzo
de 1.994.
A partir del 1 de abril de1994 se supone que los empleados
seleccionaron el ISS o un fondo privado de pensiones.

Los Empleadores o empresas privadas que antes de la ley 100 de

1.993 tenan a cargo sus propias pensiones, respondern con bono
o cuota parte de bono pensional por sus trabajadores o ex
trabajadores que se afiliaron al RAIS, siempre y cuando el trabajador
hubiera estado vinculado en dicha empresa el 23 de diciembre de
1.993. Si el trabajador o ex trabajador primero seleccion el ISS la
entidad privada debe emitir un TTULO PENSIONAL con destino el
ISS.
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3. REGMENES PENSIONALES Y NORMAS REGULADORAS

3.1. Rgimen de Ahorro Individual con Solidaridad (RAIS).

Rgimen que est basado en el ahorro proveniente de las cotizaciones
y sus respectivos rendimientos financieros, la solidaridad a travs de
garantas de pensin mnima y aportes al fondo de solidaridad, con el fin
de otorgar unas prestaciones que dependen del monto que los afiliados
tengan en su Cuenta de Ahorro Individual.
A la Cuenta de Ahorro Individual de un afiliado al RAIS ingresan las
cotizaciones, los aportes voluntarios, los rendimientos financieros y el
Bono Pensional Tipo A si lo hubiere.

En este rgimen los afiliados tienen una cuenta individual de ahorro

pensional, en la cual se abona una parte del valor de sus cotizaciones y
la de sus empleados, las cotizaciones voluntarias, los bonos
pensionales, mas todos los rendimientos financieros que genera la
cuenta individual. El monto de la pensin es variable y depende entre
otros factores del monto acumulado en la cuenta, de la edad con la cual
decida retirarse el afiliado, de la modalidad de la pensin, as como de
las semanas cotizadas y la rentabilidad de los ahorros acumulados.

3.2. Rgimen Solidario de Prima Media con Prestacin Definida

Es aquel mediante el cual los afiliados o sus beneficiarios obtienen una
pensin de vejez, de invalidez o de sobrevivientes o una indemnizacin
previamente definidas, de acuerdo con lo establecido en dicha ley.

Dicho rgimen se caracteriza por ser un rgimen solidario de prestacin

definida, en el cual los aportes de los afiliados y sus rendimientos
constituyen un fondo comn de naturaleza pblica, que garantiza el
pago de las prestaciones de quienes tengan la calidad de pensionados
en cada vigencia, los respectivos gastos de administracin y la
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constitucin de reservas de acuerdo con lo dispuesto en la ley. As

mismo, en este rgimen el Estado garantiza el pago de los beneficios a
que se hacen acreedores los afiliados.

3.3. Normas reguladoras.

Quizs el principal obstculo que se presenta para comprender el

mtodo de calcular el valor de Bonos Pensionales, se debe al hecho de
que este mtodo se encuentra disperso en diferentes decretos que de
una u otra forma han modificado, adicionado e incluso eliminado
artculos con los cuales se dictan las diferentes normas para la emisin,
redencin y clculo de Bonos Pensionales.

Ley 100 de 1993

Ley 1299 de 1994
Decreto 1314 de 1994
Decreto 1748 de 1995
Decreto 1474 de 1997
Decreto 1513 de 1998
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4. BONOS PENSIONALES.

El Bono Pensional es un ahorro que tiene como objetivo la conformacin

del capital necesario para financiar la pensin de los afiliados del
Sistema General de Pensiones colombiano. Est es calculado con base
en los aportes realizados por cada trabajador antes de su afiliacin a los
fondos privados, o al ISS.
En su conjunto, los Bonos Pensionales tipo A contribuyen, como
aportes, a la conformacin del capital necesario para financiar las
pensiones de los afiliados al Sistema General de Pensiones por medio
de los Fondos Privados de Pensiones administrados por las AFP,
mientras que los Bonos tipo B entran en el Fondo Comn del ISS y
sirven para pagar las pensiones causadas hoy.

4.1. Tipos de Bono Pensional.

4.1.1 Bonos Tipo A: Este tipo de Bonos son los que se emiten a favor
de las personas que se trasladan al Rgimen de Ahorro Individual con
Solidaridad, el cual es administrado por los diferentes fondos privados
de pensiones.
El valor del Bono Tipo A solo se suma a la cuenta de ahorro individual
en el momento de su redencin. O bien si el afiliado decide pensionarse
anticipadamente, en el momento de su negociacin en el mercado
secundario de valores. Desde su emisin hasta cuando se hace
efectivo, permanece en custodia en depsitos de valores autorizados
por el Estado.

Modalidad 1: Este nombre se asigno a los Bonos Tipo A que se

expiden a favor de de los trabajadores cuya primera vinculacin
laboral valida se inicio despus del 30 de junio de 1992.
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Modalidad 2: Este nombre se asigno a los Bonos Tipo A que se

expiden a favor de los trabajadores cuya primera vinculacin
laboral valida se inicio antes del 1 de julio de 1992.

4.1.2 Bonos Tipo B: Este tipo de Bonos son los que se emiten a favor
de los empleados pblicos que se trasladen al rgimen de prima media
con prestacin definida el cual es administrado por el ISS, a partir de la
entrada en vigencia del Sistema General de Pensiones.
El valor del bono Tipo B ingresa en el fondo comn del ISS y sirve para
pagar las pensiones de hoy.

4.1.3 Bonos Tipo C: Este tipo de Bonos se emite a favor del Fondo de
Previsin del Congreso, por cuenta de los afiliados que se trasladaron a
dicho Fondo, al entrar en vigencia el Sistema General de Pensiones.

4.1.4 Bonos Tipo E: Estos son los Bonos que recibe ECOPETROL por
las personas que se hayan vinculado a ECOPETROL con posterioridad
al 31 de marzo de 1994.

4.2. Caractersticas de los Bonos Pensionales.

Tienen derecho a bono pensional los afiliados que con anterioridad a su

traslado al rgimen de ahorro individual con solidaridad cumplan alguno
de los siguientes requisitos:
Que hubiesen efectuado cotizaciones al Instituto de Seguros Sociales, o
a las cajas o fondos de previsin del sector pblico, por un total superior
a 150 semanas. Y/o que hubiesen estado vinculados al Estado o a sus
entidades descentralizadas como servidores pblicos con o sin
cotizaciones para pensiones. Si hubo cotizaciones, el total de
cotizaciones de toda su vida laboral antes del traslado o seleccin de
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rgimen debe sumar 150 semanas. Y/o que a 23 de diciembre de 1.993

estn vinculados mediante contrato de trabajo con empresas que tenan
a su cargo el reconocimiento y pago de las pensiones. Y/o que hubiesen
estado afiliados a cajas de previsin del sector privado que tuvieren a su
cargo exclusivo el reconocimiento y pago de pensiones. Si una persona
tuvo tiempos cotizados y tiempos laborados sin cotizaciones y el total de
los tiempos cotizados no suma 150 semanas, tiene derecho a bono
pensional nicamente sobre los tiempos no cotizados.

Se expiden en pesos (moneda legal colombiana).

Expresan en forma inequvoca el DTF pensional.
Se expiden a nombre de cada afiliado.
Se emiten con seguridades que eviten su adulteracin y falsificacin.
Devengan una tasa de inters equivalente al IPC + 3% 4%
dependiendo de si el traslado o cambio de Rgimen ocurri despus
del 31 de diciembre de 1998: IPC + 3%, si ocurri antes del 1 de
enero de 1999: IPC + 4%.
Se mantienen en custodia, desmaterializados (en formas
electromagnticas), si todava no se redimen o negocian, y an
cuando se hayan negociado.
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5. VARIABLES MATEMTICAS USADAS EN EL CLCULO DE LOS

BONOS PENSIONALES

Son las variables usadas en las frmulas de clculo de bonos

pensionales, la determinacin y definicin de las variables se
encuentran en el Artculo 2 del decreto 1748 de 1995.

AR: Auxilio funerario de referencia

BC: Valor bsico del bono en FC
BE: Valor del bono a la fecha de expedicin FE
DE: Das que van desde FC hasta la vspera de FE
FAC1 a FAC6: Factores actuariales utilizados para el clculo de bonos
FB: Fecha base
FC: Fecha de corte
FE: Fecha de expedicin
FR: Fecha de referencia
IPCP: IPC Pensional, el ndice de precios al consumidor que se utilizara
para todas las actualizaciones.
k: Mes genrico (1< k < q)
n: Tiempo que va desde FC hasta la vspera de FR
PR: Pensin de referencia expresada en pesos y que constituye una
estimacin del valor de la pensin que el afiliado recibir en FR
q: nmero de meses calendario durante los cuales el trabajador estuvo
laboralmente activo, desde su primera vinculacin vlida hasta la
vspera de FC.
RISSk Rendimiento porcentual mensual equivalente a la tasa anual
efectiva de las reservas del Instituto de Seguros Sociales, para el mes k.
Sk Ingreso base de cotizacin efectivo en el mes k, no mayor a veinte
salarios mnimos legales mensuales vigentes, ni menor a un salario
mnimo legal mensual vigente, o proporcional a los das laborados
cuando el trabajador hubiese laborado por un perodo inferior a un mes.
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SB: Salario base

SM: Salario mnimo legal mensual vigente a una fecha determinada; si
hubiere ms de uno el mayor de ellos
SMN: Salario medio nacional que se utiliza para el clculo del valor de
los bonos tipo A
SR: Salario de referencia para el clculo del valor de los bonos tipo A
t: Tiempo total de servicios sin acumular tiempos simultneos a dos o
ms empleadores
TM1-TM2: Tasas de mora efectivas anuales
TRR: Tasa de rendimiento real efectiva anual de un bono
VIPCm: Variacin porcentual en el ndice de precios al consumidor,
certificada por el DANE, para un mes calendario genrico

5.1. INTERPOLACION: Cuando en este trabajo se hable de

interpolacin se proceder de la siguiente manera. Sean:

V1 El valor conocido correspondiente a fecha F1

V2 El valor conocido correspondiente a fecha F2
V0 El valor que se desea interpolar correspondiente a una fecha
intermedia F0
t1 El tiempo en das desde F1 hasta F0
t2 El tiempo en das desde F0 hasta F2
En estos dos ltimos casos, la primera fecha exclusive, la segunda
inclusive, entonces, el valor interpolado ser:

t1 * v2 + t 2 * v1
v0 =
t1 + t 2
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6. FUNCIONES FINANCIERAS

1
Las funciones financieras son aquellas que se utilizan para valorar, en
un momento determinado de tiempo, una serie de capitales con
vencimiento en diferentes momentos de tiempo; como sucede con los
aportes y las prestaciones que se generan en un plan de pensiones.
Las leyes de capitalizacin y de descuento que ms comnmente se
utilizan en el clculo de estas funciones son la ley de capitalizacin
simple y la ley de capitalizacin compuesta.
La ley de capitalizacin simple se caracteriza porque el inters
devengado por un determinado capital es proporcional a dicho capital y
a la duracin de la operacin, y por lo general se utiliza para valorar
operaciones de duracin menor a un ao. Por su parte la ley de
capitalizacin compuesta se caracteriza por que el inters producido por
un capital en un determinado periodo depende de su duracin y es
proporcional al inters vencido al comienzo del mismo.

6.1. Factores de actualizacin y capitalizacin financiera

El factor de actualizacin es la funcin que va a permitir valorar un

determinado capital en un momento anterior a su vencimiento, teniendo
en cuenta para su clculo el tanto de inters tcnico previamente
establecido.
Si se desea calcular el valor de un capital en un periodo antes de su
vencimiento, se utiliza el factor de actualizacin financiera, tambin
denominado factor de descuento. Este valor, v, permite actualizar un
capital durante un periodo y est determinado por la siguiente
expresin:

1
Los planes de fondos y pensiones: un anlisis financiero actuarial, / Francisco Jos Pelez, Ana
Garca Gonzlez, Universidad de Valladolid 2004. (pg. 131)
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1
v = 1 d = = (1 + i) 1 ,
1+ i

Donde i denota el tanto de inters anual efectivo y d el tanto de

descuento anual efectivo. Por tanto, si se desea calcular el valor de un
capital t periodos antes de su vencimiento se utiliza para tal fin la
funcin vt:

1
vt = = (1 + i ) t
(1 + i ) t

Si se desea realizar el proceso inverso, es decir, calcular los valores de

un capital un periodo o t periodos despus de su vencimiento, los
valores de este capital vienen dados respectivamente por las siguientes
expresiones:

u = (1 + i) , u t = (1 + i ) t

Donde u y ut son los factores de capitalizacin financiera para uno y t

periodos, respectivamente.
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7. RENTABILIDAD DE BONOS PENSIONALES.

A partir de la fecha de emisin el valor de los Bonos, se actualiza

diariamente con la variacin del ndice de Precios al Consumidor
(Pensional) IPCP registrado por el Dane, y se capitaliza a una tasa de
rendimiento real efectivo anual del 3% y 4%.
El Bono Pensional posee una rentabilidad equivalente al DTF Pensional
(o tasa de inters efectiva anual correspondiente al inters compuesto
de la inflacin anual representada por el ndice de Precios al
Consumidor -IPC- anual certificado por el Dane), capitalizada a partir de
la fecha de traslado al rgimen de ahorro individual, del IPC+4 puntos, si
la persona firm su afiliacin antes del 31 de diciembre de 1998, y del
IPC+3 puntos, si se traslad despus de esa fecha. La
Superintendencia Bancaria calcula y publica el DTF pensional.
El Bono tipo A gana rendimientos a partir de la fecha de traslado al
rgimen de ahorro individual con solidaridad. stos se sumarn al valor
del Bono hasta el momento de la redencin.
En esas condiciones, es importante tener presente que as los procesos
de revisin de la historia laboral y emisin del Bono (Tipo A) se
extiendan en el tiempo, no habr prdida de rendimientos, ya que stos
se empiezan a generar desde el mismo momento de traslado al rgimen
seleccionado.
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8. CALCULO DE BONOS PENSIONALES

8.1. Calculo del Bonos Tipo A-1

Para este tipo de bonos lo que se hace en realidad es actualizacin de

los aportes con base en la tasa de rendimiento de las reservas del ISS.
Con base en las siguientes Variables:
q nmero de meses
k mes genrico
Sk Ingreso base de cotizacin efectivo en el mes k
RISSn Rendimiento porcentual mensual equivalente a la tasa anual
efectiva de las reservas del Instituto de Seguros Sociales, para el mes k.
COTK factor de cotizacin para el mes k, que ser:
0,045 desde 1967 hasta septiembre de 1985
0,065 desde octubre de 1985 hasta diciembre de 1993
0,08 en 1994
0,09 en 1995
0,10 a partir de 1996
Ak aporte real en el mes k
Entonces, el valor bsico del bono ser:

Rissn
q q
BC = Ak * 1 +
k =1 n = k +1 100

8.2. Calculo del Bonos Tipo A-2

Tomando el salario base SB, el cual es el salario que el afiliado devenga

a fecha base FB (30 junio de 1992), este valor es actualizado con base
en el IPCP y un factor Actuarial llamado Salario Medio Nacional, el cual
depende de la edad del afiliado tanto en fecha base como en fecha de
 18

corte; este procedimiento nos entrega lo que llamaremos el Salario de

Referencia SR. (en todo caso el salario de referencia no ser inferior a
un salario minino legal vigente a FC ni superior a 15)
Ahora tomando el Salario de referencia calculado anteriormente y
multiplicndolo por un factor f el cual representa los aportes realizados
por el afiliado, obtenemos la Pensin de referencia PR.
Con el valor de la Pensin de Referencia calculamos el Auxilio
Funerario, el cual tiene en principio el mismo valor de la Pensin de
Referencia, pero no menor a 5 salarios mnimos, ni superior a 10
salarios mnimos en Fecha de Corte.
Se hace necesario calcular tambin el Factor Actuarial 3 FAC-3 el cual
depende tanto del tiempo que se desea cubrir con el bono, es decir todo
el tiempo que el afiliado estuvo vinculado laboralmente con uno o varios
empleadores (sin que haya duplicidad de periodos), como del tiempo
que falta para alcanzar la fecha de referencia FR suponiendo que el
afiliado haga sus aportes sin interrupciones.
Finalmente calculamos el valor bsico del bono BC. Con base en las
siguientes fechas y Variables:

FB: Fecha Base. La fecha base, es el 30 de junio de 1992, siempre que

el trabajador tuviese una vinculacin laboral vlida en dicha fecha; en
caso contrario, la fecha en que finaliz su ltima vinculacin laboral
vlida anterior al 30 de junio de 1992.

FC: Fecha de Corte. Es la fecha de traslado al rgimen de ahorro

individual con solidaridad.

FR: Fecha de Referencia o redencin.

SMN: Salarios Medios Nacionales.

SB: Salario Base.

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SR: Salario de Referencia. Es el salario base, SB, actualizado desde FB

hasta la vspera de FC, multiplicado por el salario medio nacional de la
edad que el afiliado tendr en FR, dividido por el salario medio nacional
de la edad que el afiliado tena en FC.

IPCPFC SMNFR
SR = SB * *
IPCPFB SMNFC

PR: Pensin de Referencia. Esta es expresada en pesos a FC y

constituye una estimacin del valor de la pensin que el afiliado recibira
en FR.

PR = f * SR

AR: Auxilio funerario de Referencia. El auxilio funerario de referencia

AR es igual, en principio, a la pensin de referencia, PR, pero no inferior
a cinco veces el salario mnimo legal mensual que rega en la fecha de
corte, ni superior a diez veces dicho salario.

t: Tiempo total de servicios sin acumular tiempos simultneos a dos o

ms empleadores. (Expresado en aos)

t1 : Exceso de t (si lo hay) sobre 365.25, en caso contrario ser cero.

n: Tiempo que va desde FC hasta la vspera de FR. (expresado en

aos)
 20

f: Factor f, el cual depende de la fecha base y este ser el menor entre:

t1 n
a) f = 0,45 + 0,03 * + 0,03 *
365,25 365,25

b) 0,90 si en FB el trabajador tena una vinculacin valida con

aporte al ISS o a alguna caja o fondo de previsin

c) 0,75 si en FB el trabajador tena una vinculacin valida sin

aporte.

FAC1-2: Factores actuariales utilizados para el calculo de bonos Tipo A

modalidad 2. (Tabla 2 y 3)

FAC3: Factor actuarial FAC3, se define como:

t

1, 03 365 . 25
1
FAC 3 = nt

1, 03 365 . 25
1

Entonces, el valor bsico del bono ser:

BC = (FAC 1 * PR + FAC 2 * AR ) * FAC 3

Es de anotar que los factores actuariales FAC-1 y FAC-2, dependen

tanto del sexo del afiliado como de su edad en fecha de referencia.
 21

8.3. Calculo del Bonos Tipo B

En este trabajo hablaremos de bonos tipo B para trabajadores que no

estn cobijados por el rgimen de transicin.
Inicialmente se deben tener claros los valores de n y t, los cuales hacen
referencia a:
Tiempo que va desde fecha de corte hasta la vspera de la fecha
de referencia (n)
Tiempo total de servicios (t)

Ahora con base en estos dos valores calculamos el factor f.

Para calcular la pensin de referencia tomamos el salario bsico en
Fecha Base (30 de junio de 1992), mas el promedio de lo devengado
por todos los dems conceptos constitutivos de salario, durante los doce
meses calendario anteriores a fecha base o durante todos los meses
calendario de vinculacin anteriores a la fecha base, si fuesen menos de
doce, y lo multiplicamos por el factor f calculado anteriormente.
En ningn caso la pensin de referencia ser inferior a un salario
mnimo legal vigente a la fecha de corte, ni superior a 15 veces este
salario.
Con base en la pensin de referencia calculamos el auxilio funerario de
referencia, el cual tiene en principio el mismo valor que la pensin de
referencia, pero no menor a 5, ni superior a 10 salarios mnimos
vigentes a la fecha de corte.
Se hace necesario calcular el factor actuarial FAC6, el cual depende
exclusivamente del tiempo que transcurrir desde la fecha de corte
hasta la fecha de referencia.
Finalmente calculamos el valor bsico del bono con base en las
siguientes variables:
FB: Fecha Base
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FC: Fecha de Corte

FR: Fecha de Referencia o redencin.
SB: Salario Base
n: Tiempo desde FC a FR
t: Tiempo total de servicios
f: Factor f,

a) si n+t 8400 entonces

(0,02 * (n + t 7000))
f = 0,65 +
350

b) si 8400<n+t9800 entonces

(0,03 * (n + t 8400))
f = 0,73 +
350

c) si n+t > 9800 entonces f = 0,85

PR: Pensin de referencia, en ningn caso la pensin de referencia ser

inferior al salario mnimo legal vigente a la fecha de corte
PR = f * SB

AR: Auxilio funerario de Referencia. El auxilio funerario de referencia

AR es igual, en principio, a la pensin de referencia, PR, pero no inferior
a cinco veces el salario mnimo legal mensual que rega en la fecha de
corte, ni superior a diez veces dicho salario.
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FAC4-FAC5: Factores actuariales FAC4 y FAC5, dependen del sexo del

afiliado y de su edad en fecha de referencia (tablas 4 y 5)

FAC6: Factor actuarial FAC6, se define como:

(n )
1,055 365 , 25 1
FAC 6 =
0,04471699

Entonces, el valor bsico del bono ser:

( PR * FAC 4 + AR * FAC 5 SB * FAC 6)

BC = (n )
365 , 25
1,03
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9. EJEMPLOS

9.1. Ejemplo Bono Tipo A modalidad 1

El trabajador Paco Pinto ingreso a trabajar el 1 de septiembre de 1995 y

recibe de sueldo lo correspondiente a un salario mnimo mensual, Paco
Pinto eligi al ISS como su Administradora de Fondos de Pensiones,
pero en junio de 2006 decide cambiarse al rgimen de ahorro individual,
por lo tanto se requiere calcular el valor del bono pensional que el ISS
debe emitir a favor del trabajador.

mes k salario COTk Ak RISSk RISSn RISSn

sep-95 1 $ 118,934 0.09 $ 10,704.02 25.03 2.0858 1.0209
oct-95 2 $ 118,934 0.09 $ 10,704.02 25.03 2.0858 1.0209
nov-95 3 $ 118,934 0.09 $ 10,704.02 25.03 2.0858 1.0422
dic-95 4 $ 178,400 0.09 $ 16,056.02 25.03 2.0858 1.0639
ene-96 5 $ 142,125 0.1 $ 14,212.50 25.03 2.0858 1.0861
feb-96 6 $ 142,125 0.1 $ 14,212.50 25.03 2.0858 1.1087
mar-96 7 $ 142,125 0.1 $ 14,212.50 25.03 2.0858 1.1319
abr-96 8 $ 142,125 0.1 $ 14,212.50 25.03 2.0858 1.1555
may-96 9 $ 142,125 0.1 $ 14,212.50 25.03 2.0858 1.1796
jun-96 10 $ 213,188 0.1 $ 21,318.75 25.03 2.0858 1.2042
jul-96 11 $ 142,125 0.1 $ 14,212.50 25.03 2.0858 1.2293
ago-96 12 $ 142,125 0.1 $ 14,212.50 25.03 2.0858 1.2549
$ 168,974.32

Utilizaremos la informacin de la tabla anterior para realizar el clculo

del valor bsico del bono correspondiente al primer ao de Paco, esto
se hace con el fin de ilustrar el mtodo utilizado para este tipo de bonos.
Los aportes completos de Paco se encuentran en (tabla 7)
Inicialmente realizamos la sumatoria de todos los aportes realizados
como se muestra a continuacin:
 25

k =1
A k = (10.704,02+10.704,02+10.704,02+16.056,02+

14.212,50+14.212,50+14.212,50+14.212,50+

14.212,50+21.318,75+14.212,50+14.212,50+)

k =1
Ak = 168.974,32

Ahora realizamos la productoria indicada como se muestra a

continuacin:

Riss n 2,0858 2,0858 2,0858 2,0858

q

1 +
n = k +1 100
= 1 + * 1 +
100
* 1 +
100
* 1 +
100
*
100

2,0858 2,0858 2,0858 2,0858 2,0858

1 + * 1 + * 1 + * 1 + * 1 + *
100 100 100 100 100

2,0858 2,0858
1 + * 1 +
100 100

Rissn
q

1 +
n = k +1 100
=1,3630

Finalmente calculamos el valor del bono con base en la siguiente

frmula:

q q
Riss
BC =
k =1
Ak *
n = k + 1
1 +
100
n


BC = $168.974,32 * 1,3630

BC = $212.051,31
 26

Para el clculo real de nuestro ejemplo mostraremos los resultados

tanto de la sumatoria, como de la productoria sin entrar en detalles ya
que como podemos observar en la tabla (tabla_8) son 130 los meses
durante los que se realizaron aportes.
Valor de la sumatoria:
q

k =1
Ak = $3798.688,87

Valor de la productoria:

Rissn
q

1+ 100 = 8,3391
n=k+1

Remplazando estos resultados en la siguiente frmula:

Riss n
q q
BC =
k =1
Ak * 1 +
n = k +1 100

Tenemos:
BC = 3798.688,87 * 8,3391

Por lo tanto el valor bsico del bono es:

BC = $31677.704,78

9.2. Ejemplo Bono Tipo A modalidad 2

9.2.1 Trabajador Hombre

El trabajador Paco Pinto ingreso a trabajar el da 2 de noviembre de
1982, despus de la entrada en vigencia de la ley 100, decide
trasladarse al rgimen de ahorro individual con solidaridad, es decir
comenzara a realizar sus aportes a un fondo privado de pensiones, a
 27

partir de da 1 de agosto de 1993, por lo tanto se requiere realizar el

clculo del valor del bono, para lo cual contamos con la siguiente
informacin:
A continuacin se muestra la lnea de tiempo que representa la
informacin bsica para el clculo del bono.

Tiempo a cubrir por el bono

t= 3925 n= 9721

F. ingreso FB FC FR
2 nov 82 30 jun 92 1 ago 93 14 mar 20

Fecha nacimiento: 13 Marzo de 1958

Fecha ingreso laboral: 2 Noviembre de 1982
Fecha base: 30 junio de 1992
Fecha de corte: 1 agosto de 1993
Fecha de referencia: 14 marzo de 2020
Salario Base: $325.950
t: 3925
n: 9721
f: 0,9
ti: 0,746064

IPCP en fecha Base: 425,7872372 (tabla6)

IPCP en fecha Corte: 523,1063442 (calculado)

Para hallar el IPCP de la fecha de corte se requiere interpolar los

valores de IPCP del mes de fecha de corte y el mes inmediatamente
anterior.
IPCP a agosto de 1993: 529,4245799 (tabla6)
IPCP a julio de 1993: 522,8884740 (tabla6)
 28

t 1: 1 da
t 2: 29 das
t 1 * v 2 + t 2 * v1
v0 =
t1 + t 2

1 * 529 , 4245799 + 29 * 522 ,8884740

IPCP FC =
1 + 29

IPCP FC = 523 ,1063442

SMN en fecha de referencia: 2,428355 (tabla1)

SMN en fecha de corte: 2,742995 (calculado)

Para hallar el SMN en la fecha de corte se requiere interpolar los valores

de SMN correspondientes a los cumpleaos inmediatamente anterior y
posterior.
t1 * v2 + t 2 * v1
v0 =
t1 + t 2

140 * 2,777921 + 225 * 2,721264

SMN FC =
140 + 225

SMN FC = 2,742995

Salario de referencia: $357.346,75

 29

IPCPFC SMN FR
SR = SB * *
IPCPFB SMN FC

523 ,1063442 2, 428355

SR = 325 .950 * *
425 ,7872372 2,742995

SR = 357 .346 ,75

Pensin de referencia: $321.612,07

PR = f * SR

PR = 0,9 * 357 .346 ,75

PR = 321 .612 ,07

Auxilio de referencia: $407.550

FAC1: 220,4778 (tabla2)

FAC2: 0,5997 (tabla3)
FAC3: 0,3123 (calculado)

t

1,03 365.25
1
FAC 3 = n t

1,03 365.25
1

3925

1,03 365.25
1
FAC 3 = 5796

1,03 365.25
1

FAC 3 = 0,3125
 30

Valor bsico del bono: $22237.383,06

BC = (FAC 1 * PR + FAC 2 * AR ) * FAC 3

BC = ( 220 , 4778 * 321 . 612 , 07 + 0 ,5997 * 407 . 550 ) * 0 ,3125

BC = 22 '237 . 383 , 06

9.2.2 Trabajador Mujer

La trabajadora Priscila Pinto ingreso a trabajar el da 2 de noviembre de
1982, despus de la entrada en vigencia de la ley 100, decide
trasladarse al rgimen de ahorro individual con solidaridad, es decir
comenzara a realizar sus aportes a un fondo privado de pensiones, a
partir de da 1 de agosto de 1993, por lo tanto se requiere realizar el
clculo del valor del bono, para lo cual contamos con la siguiente
informacin:
A continuacin se muestra la lnea de tiempo que representa la
informacin bsica para el clculo del bono.

Tiempo a cubrir por el bono

t = 3925 n = 9721

F. ingreso FB FC FR
2 nov 82 30 jun 92 1 ago 93 14 mar 20

Fecha nacimiento: 13 Marzo de 1960

Fecha ingreso laboral: 2 Noviembre de 1982
Fecha base: 30 junio de 1992
Fecha de corte: 1 agosto de 1993
Fecha de referencia: 14 marzo de 2020
Salario Base: $325.950
 31

t: 3925
n: 9721
f: 0,9
ti: 0,746064

IPCP en fecha Base: 425,7872372 (tabla6)

IPCP en fecha Corte: 523,1063442 (calculado)

Para hallar el IPCP de la fecha de corte se requiere interpolar los

valores de IPCP del mes de fecha de corte y el mes inmediatamente
anterior.

IPCP a agosto de 1993: 529,4245799 (tabla6)

IPCP a julio de 1993: 522,8884740 (tabla6)
t 1: 1 da
t 2: 29 das

t1 * v2 + t2 * v1
v0 =
t1 + t2

1 * 529,4245799 + 29 * 522,8884740
v0 =
1 + 29

v0 = 523,1063442

SMN en fecha de referencia: 2.568691 (tabla1)

SMN en fecha de corte: 2,621093 (calculado)

Para hallar el SMN en la fecha de corte se requiere interpolar los valores

de SMN correspondientes a los cumpleaos inmediatamente anterior y
posterior.
 32

t1 * v2 + t 2 * v1
v0 =
t1 + t 2

140 * 2,660676 + 225 * 2,596463

v0 =
140 + 225

v0 = 2,621093

Salario de referencia: $396.166,78

IPCPFC SMN FR
SR = SB * *
IPCPFB SMN FC

523,1063442 2,568691
SR = 325.950 * *
425,7872372 2,621093

SR = 396.166,78

Pensin de referencia: $356.550,10

PR = f * SR

PR = 0,9 * 396.166,78

PR = 356.550,10

Auxilio de referencia: $407.550

FAC1: 205,2180
FAC2: 0,5553
FAC3: 0,3125
 33

t

1, 03 365 . 25 1
FAC 3 = nt

1, 03 365 . 25 1

3925

1, 03 365 . 25 1
FAC 3 = 5796

1, 03 365 . 25 1

FAC 3 = 0 , 3125

Valor bsico del bono: $22938.726,65

BC = (FAC1 * PR + FAC 2 * AR ) * FAC 3

BC = (205,2180 * 356.550,10 + 0,5553 * 407.550) * 0,3125

BC = 22'938.726.65

9.3. Ejemplo Bono Tipo B

9.3.1 Trabajador Hombre

El trabajador Paco Pinto ingreso a trabajar el da 11 de abril de 1986,
despus de la entrada en vigencia de la ley 100 de 1993, decide
trasladarse al rgimen de prima media con prestacin definida, es decir
comenzara a realizar sus aportes al ISS, a partir de da 1 de junio de
1995, por lo tanto se requiere realizar el clculo del valor del bono, para
lo cual contamos con la siguiente informacin:

A continuacin se muestra la lnea de tiempo que representa la

informacin bsica para el clculo del bono.
 34

Tiempo a cubrir por el bono

t= 3337 n= 7290

F. ingreso FB FC FR
11 abr 86 30 jun 92 1 jun 95 18 may 15

Fecha nacimiento: 17 Mayo de 1953

Fecha ingreso laboral: 11 abril de 1986
Fecha base: 30 junio de 1992
Fecha de corte: 1 junio de 1995
Fecha de referencia: 18 mayo de 2015
Salario Base: $325.950
t: 3337
n: 7290
n+t: 10627
f: 0,85

Si n+t > 9800 entonces f = 0,85

Pensin de referencia: $277.057,50

PR = f * SB

PR = 0.85 * 325.950

PR = $277.057,50

Auxilio de referencia: $594.667,50

FAC4: 174,9879 (tabla4)

 35

FAC5: 0,4242 (tabla5)

FAC6: 42,7432 (calculado)

( n )
1 , 055 365 , 25
1
FAC 6 =
0 , 04471699
( 7290 )
1 , 055 365 , 25
1
FAC 6 =
0 , 04471699

FAC 6 = 42 ,7432

Valor bsico del bono: $19292.323,09

( PR * FAC 4 + AR * FAC 5 SB * FAC 6 )

BC =
( n )
365 , 25
1 , 03

( 277 .057 ,50 * 174 ,9879 + 594 .667 ,50 * 0, 4242 325 .950 * 42 ,7432 )
BC =
( 7290 )
365 , 25
1,03

BC = 19292.323,09

9.3.2 Trabajador Mujer

La trabajadora Priscila Pinto ingreso a trabajar el da 11 de abril de
1986, despus de la entrada en vigencia de la ley 100 de 1993, decide
trasladarse al rgimen de prima media con prestacin definida, es decir
comenzara a realizar sus aportes al ISS, a partir de da 1 de junio de
1995, por lo tanto se requiere realizar el clculo del valor del bono, para
lo cual contamos con la siguiente informacin:
A continuacin se muestra la lnea de tiempo que representa la
informacin bsica para el clculo del bono.
 36

Tiempo a cubrir por el bono

t= 3337 n= 7290

F. ingreso FB FC FR
11 abr 86 30 jun 92 1 jun 95 18 may 15

Fecha nacimiento: 17 Mayo de 1958

Fecha ingreso laboral: 11 abril de 1986
Fecha base: 30 junio de 1992
Fecha de corte: 1 junio de 1995
Fecha de referencia: 18 mayo de 2015
Salario Base: $325.950
t: 3337
n: 7290
n+t: 10627
f: 0,85

Si n+t > 9800 entonces f = 0,85

Pensin de referencia: $277.057,50

PR = f * SB
PR = 0.85 * 325.950

PR = $277.057,50

Auxilio de referencia: $594.667,50

FAC4: 174,9879 (tabla4)

FAC5: 0,3363 (tabla5)
FAC6: 42,7432 (calculado)
 37

(n )
1, 055 365 , 25 1
FAC 6 =
0 , 04471699
( 7290 )
1, 055 365 , 25
1
FAC 6 =
0 , 04471699

FAC 6 = 42,7432

Valor bsico del bono: $19263.346,60

( PR * FAC 4 + AR * FAC 5 SB * FAC 6)

BC =
(n )
365, 25
1,03

(277.057,50*174,9879+ 594.667,50* 0,3363 325.950* 42,7432)

BC =
(7290 )
365, 25
1,03

BC = 19263.346,60
 38

10. CONCLUSIONES.

Se observa como el valor del bono pensional para una mujer es mayor
que el valor del bono pensional para un hombre; esto se debe a que la
mujer se pensiona con una edad menor a la del hombre, igualmente la
expectativa de vida de la mujer es mayor que la del hombre, por lo
anterior se requiere un mayor capital para el pago de la pensin de las
mujeres.

En los bonos tipo A2 y B se ve que el valor bsico del bono es

inversamente proporcional a n, esto se debe a que, a medida que n
es ms grande, significa que el tiempo de disfrute de la pensin, en
teora ser menor y por lo tanto el costo total de la pensin disminuye y
con este el valor del bono; De la misma manera podemos decir que, a
medida que una persona se pensione con una mayor edad, el valor del
bono disminuye; esto se debe a que el tiempo durante el cual se va a
pagar la pensin, en teora es menor.

El valor del bono tipo A2 es directamente proporcional a t, en este

caso se observa que el valor del bono aumenta, y esto es obvio, debido
a que entre mas es el tiempo cotizado, mayores sern los aportes
realizados, con lo cual el valor del bono aumenta.

Los factores actuariales FAC1 y FAC4 tienen una gran incidencia en el

valor bsico del bono, esto se debe a que en ambos casos, tanto en el
bono tipo A2, como en el bono tipo B, estos multiplican el valor de la
Pensin de referencia, y como se puede observar en las tablas
correspondientes (tabla2 y tabla4), el valor de estos factores disminuye
a medida que aumenta la edad del futuro pensionado en fecha de
referencia.
 39

ANEXOS

Programa para el clculo de bonos pensionales.

En este trabajo se anexa un programa en Excel con el cual se puede
realizar el clculo de bonos pensionales Tipo B y tipo A en sus dos
modalidades. Para los bonos tipo B y tipo A2 existe una hoja segn sea
el caso, Hombre o Mujer, dentro del programa se encuentran todas las
tablas necesarias para el clculo de estos bonos, como son: Salarios
medios nacionales, RISS, Salarios mnimos, Factores actuariales 1, 2, 4
y 5 e IPCP.
Tipo A modalidad 2
Los datos a modificar en este programa son:
Fecha de nacimiento
Fecha de ingreso laboral
Fecha de corte
Fecha de referencia
Fecha base
Cada una de las fechas esta compuesta por dos casillas; la primera
para el da, el cual debe estar entre 1 y 31, segn corresponda y la
segunda para mes/ao, (la casilla D6 no debe ser inferior a 60, este
dato depende de la fecha de referencia FR).
La casilla vinculacin valida depende de, si el trabajador realizaba o no
aportes de pensin al ISS, o, a alguna caja o fondo de previsin, con
anterioridad al traslado, en el caso que SI se hicieran aportes, se debe
escribir si de lo contrario el programa asumir que no se realizaban
aportes.
Finalmente en la casilla salario base, SB, se coloca el valor
correspondiente al salario que el trabajador devengaba a 30 de junio de
1992.
El valor bsico del bono se muestra en la casilla B17.
 40

Tipo B
Los datos a modificar en este programa son:
Fecha de nacimiento
Fecha de ingreso laboral
Fecha de corte
Fecha de referencia
Fecha base
Cada una de las fechas esta compuesta por dos casillas; la primera
para el da, el cual debe estar entre 1 y 31, segn corresponda y la
segunda para mes/ao.
En la casilla salario base, SB, se coloca el valor correspondiente al
salario que el trabajador devengaba a 30 de junio de 1992.
En la casilla promedio otros conceptos salariales (promedio oc), se
escribe el promedio de lo devengado por todos los dems conceptos
constitutivos de salario, durante los doce meses calendario anteriores a
fecha base o durante todos los meses calendario de vinculacin anterior
a la fecha base, si fuesen menos de doce.

El valor bsico del bono se muestra en la casilla B17.

(La contrasea para el realizar cambios en el programa en Excel

CALCULO BONOS es BONOS)
 41

Tabla 1 SMN (salarios medios nacionales)

Edad SMN Edad SMN Edad SMN

12 o - 1,000000 32 2,528971 52 2,979401

13 1,066649 33 2,596463 53 2,944284

14 1,135599 34 2,660676 54 2,904026

15 1,206678 35 2,721264 55 2,858858

16 1,279752 36 2,777921 56 2,809030

17 1,354687 37 2,830357 57 2,754790

18 1,431251 38 2,878287 58 2,696446

19 1,509273 39 2,921441 59 2,634304

20 1,588504 40 2,959570 60 2,568691

21 1,668693 41 2,992482 61 2,499933

22 1,749612 42 3,020004 62 2,428355

23 1,830933 43 3,041946 63 2,354341

24 1,912388 44 3,058210 64 2,278237

25 1,993652 45 3,068682 65 2,200368

26 2,074416 46 3,073323 66 2,121119

27 2,154318 47 3,072096 67 2,040814

28 2,233031 48 3,065019 68 1,959800

29 2,310209 49 3,052111 69 1,878421

30 2,385489 50 3,033468 70 1,796985

31 2,458524 51 3,009187 71 o + 1,715798

 42

Tabla 2 FAC-1 Tabla 3 FAC-2

Edad hombres mujeres Edad hombres mujeres

60 230,2920 205,2180 60 0,5760 0,5553

61 225,4218 199,9986 61 0,5879 0,5676

62 220,4778 194,7251 62 0,5997 0,5800

63 215,4607 189,4090 63 0,6115 0,5924

64 210,3727 184,0632 64 0,6232 0,6047

65 205,2180 178,6993 65 0,6349 0,6170

66 199,9986 173,3312 66 0,6465 0,6291

67 194,7251 167,9618 67 0,6581 0,6410

68 189,4090 162,5955 68 0,6695 0,6529

69 184,0632 157,2367 69 0,6809 0,6646

70 178,6993 151,8918 70 0,6922 0,6761

71 173,3312 146,5610 71 0,7034 0,6876

72 167,9618 141,2464 72 0,7144 0,6989

73 162,5955 135,9486 73 0,7253 0,7102

74 157,2367 130,6665 74 0,7361 0,7215

75 151,8918 125,4028 75 0,7467 0,7328

76 146,5610 120,2349 76 0,7570 0,7437

77 141,2464 115,1319 77 0,7672 0,7544

78 135,9486 110,1001 78 0,7772 0,7649

79 130,6665 105,1499 79 0,7869 0,7752

80 o + 125,4028 100,2882 80 o + 0,7965 0,7853

 43

Tabla 4 FAC4 Tabla 5 FAC 5

Edad hombres Mujeres Edad hombres Mujeres
40 o - 216,7998 210,5128 40 o - 0,1799 0,1670
41 215,6609 209,0654 41 0,1881 0,1744
42 214,4651 207,5489 42 0,1966 0,1822
43 213,2102 205,9611 43 0,2054 0,1903
44 211,8935 204,2994 44 0,2145 0,1986
45 210,5128 202,5618 45 0,2240 0,2072
46 209,0654 200,7454 46 0,2337 0,2162
47 207,5489 198,8478 47 0,2438 0,2254
48 205,9611 196,8669 48 0,2541 0,2350
49 204,2994 194,8001 49 0,2648 0,2449
50 202,5618 192,6447 50 0,2758 0,2553
51 200,7454 190,3988 51 0,2871 0,2659
52 198,8478 188,0611 52 0,2986 0,2769
53 196,8669 185,6316 53 0,3104 0,2882
54 194,8001 183,1096 54 0,3224 0,2998
55 192,6447 180,4949 55 0,3347 0,3116
56 190,3988 177,7879 56 0,3471 0,3238
57 188,0611 174,9879 57 0,3597 0,3363
58 185,6316 172,0935 58 0,3724 0,3491
59 183,1096 169,1038 59 0,3852 0,3621
60 180,4949 166,0195 60 0,3981 0,3756
61 177,7879 162,8401 61 0,4111 0,3892
62 174,9879 159,5710 62 0,4242 0,4029
63 172,0935 156,2189 63 0,4372 0,4166
64 169,1038 152,7917 64 0,4503 0,4303
65 166,0195 149,2970 65 0,4633 0,4438
66 162,8401 145,7443 66 0,4764 0,4572
67 159,5710 142,1355 67 0,4893 0,4704
68 156,2189 138,4736 68 0,5022 0,4836
69 152,7917 134,7618 69 0,5150 0,4967
70 o + 149,2970 131,0047 70 o + 0,5276 0,5096
 44

Tabla 6 IPCP
FECHA IPCP ACUMULADO FECHA IPCP ACUMULADO
ene-19 1.00 1.0100000 sep-58 0.17 1.4071262
ago-54 -0.77 0.9923000 oct-58 0.33 1.4117697
sep-54 -1.37 0.9787055 nov-58 -0.03 1.4113462
oct-54 0.33 0.9819352 dic-58 0.47 1.4179795
nov-54 0.27 0.9845864 ene-59 1.50 1.4392492
dic-54 0.53 0.9898048 feb-59 0.87 1.4517707
ene-55 -0.17 0.9881221 mar-59 0.40 1.4575778
feb-55 -0.07 0.9874304 abr-59 1.54 1.4800245
mar-55 0.40 0.9913801 may-59 0.70 1.4903846
abr-55 0.70 0.9983198 jun-59 0.70 1.5008173
may-55 -0.43 0.9940270 jul-59 0.63 1.5102725
jun-55 -0.07 0.9933312 ago-59 0.20 1.5132930
jul-55 -0.23 0.9910465 sep-59 -0.37 1.5076938
ago-55 0.10 0.9920376 oct-59 0.23 1.5111615
sep-55 -0.53 0.9867798 nov-59 0.23 1.5146372
oct-55 0.27 0.9894441 dic-59 0.80 1.5267543
nov-55 0.94 0.9987449 ene-60 0.33 1.5317926
dic-55 1.13 1.0100307 feb-60 -0.24 1.5281163
ene-56 -0.10 1.0090206 mar-60 1.27 1.5475234
feb-56 0.40 1.0130567 abr-60 0.97 1.5625343
mar-56 0.94 1.0225795 may-60 0.73 1.5739408
abr-56 0.67 1.0294307 jun-60 0.13 1.5759870
may-56 0.77 1.0373574 jul-60 0.47 1.5833941
jun-56 0.90 1.0466936 ago-60 0.33 1.5886193
jul-56 0.83 1.0553811 sep-60 0.20 1.5917965
ago-56 -0.50 1.0501042 oct-60 0.77 1.6040534
sep-56 0.83 1.0588201 nov-60 1.13 1.6221792
oct-56 1.24 1.0719495 dic-60 1.03 1.6388876
nov-56 1.43 1.0872783 ene-61 0.50 1.6470821
dic-56 0.27 1.0902140 feb-61 0.40 1.6536704
ene-57 1.14 1.1026424 mar-61 1.6 1.68012912
feb-57 1.27 1.1166460 abr-61 2 1.7137317
mar-57 1.77 1.1364106 may-61 1.07 1.73206863
abr-57 2.20 1.1614116 jun-61 0.13 1.73432032
may-57 1.24 1.1758132 jul-61 0.27 1.73900298
jun-57 4.07 1.2236687 ago-61 -1.14 1.71917835
jul-57 2.73 1.2570749 sep-61 -0.64 1.70817561
ago-57 1.27 1.2730398 oct-61 0.17 1.71107951
sep-57 0.47 1.2790230 nov-61 0.5 1.7196349
oct-57 1.47 1.2978247 dic-61 0.63 1.7304686
nov-57 0.30 1.3017182 ene-62 0.4 1.73739048
dic-57 0.93 1.3138241 feb-62 0.1 1.73912787
ene-58 0.17 1.3160576 mar-62 0.87 1.75425828
feb-58 0.13 1.3177685 abr-62 1.14 1.77425682
mar-58 1.53 1.3379304 may-62 0.1 1.77603108
abr-58 1.67 1.3602738 jun-62 0.07 1.7772743
may-58 2.00 1.3874793 jul-62 0.93 1.79380295
jun-58 0.40 1.3930292 ago-62 0.03 1.79434109
jul-58 0.07 1.3940043 sep-62 0.57 1.80456884
ago-58 0.77 1.4047382 oct-62 0.33 1.81052392
 45

Tabla 6 IPCP
FECHA IPCP ACUMULADO FECHA IPCP ACUMULADO
nov-62 0.67 1.8226544 ene-67 0.50 3.4681469
dic-62 0.83 1.8377825 feb-67 0.43 3.4830599
ene-63 3.74 1.9065155 mar-67 1.07 3.5203287
feb-63 6.07 2.0222410 abr-67 0.40 3.5344100
mar-63 5.20 2.1273975 may-67 0.60 3.5556165
abr-63 4.34 2.2197266 jun-67 1.73 3.6171286
may-63 1.23 2.2470292 jul-67 0.17 3.6232777
jun-63 2.24 2.2973627 ago-67 -0.13 3.6185675
jul-63 0.80 2.3157416 sep-67 0.37 3.6319562
ago-63 0.23 2.3210678 oct-67 0.80 3.6610118
sep-63 1.00 2.3442785 nov-67 0.53 3.6804152
oct-63 1.64 2.3827246 dic-67 0.43 3.6962410
nov-63 2.10 2.4327619 ene-68 0.97 3.7320945
dic-63 0.97 2.4563597 feb-68 -0.03 3.7309749
ene-64 1.47 2.4924681 mar-68 1.03 3.7694039
feb-64 0.53 2.5056782 abr-68 1.63 3.8308452
mar-64 2.33 2.5640605 may-68 0.67 3.8565119
abr-64 2.30 2.6230339 jun-68 0.40 3.8719379
may-64 3.17 2.7061841 jul-68 0.80 3.9029134
jun-64 1.47 2.7459650 ago-68 -0.23 3.8939367
jul-64 -0.84 2.7228989 sep-68 0.17 3.9005564
ago-64 -1.47 2.6828723 oct-68 0.33 3.9134282
sep-64 -0.64 2.6657019 nov-68 0.70 3.9408222
oct-64 -0.77 2.6451760 dic-68 -0.17 3.9341228
nov-64 0.83 2.6671310 ene-69 1.20 3.9813323
dic-64 0.17 2.6716651 feb-69 -0.27 3.9705827
ene-65 1.40 2.7090684 mar-69 0.83 4.0035386
feb-65 -0.94 2.6836031 abr-69 1.67 4.0703977
mar-65 1.40 2.7211736 may-69 0.90 4.1070312
abr-65 1.73 2.7682499 jun-69 0.53 4.1287985
may-65 1.27 2.8034067 jul-69 0.4 4.14531369
jun-65 1.53 2.8462988 ago-69 0.33 4.15899323
jul-65 0.10 2.8491451 sep-69 0.67 4.18685848
ago-65 0.20 2.8548434 oct-69 1.27 4.24003158
sep-65 0.93 2.8813934 nov-69 0.27 4.25147967
oct-65 2.13 2.9427671 dic-69 0.53 4.27401251
nov-65 1.43 2.9848487 ene-70 0 4.27401251
dic-65 2.44 3.0576790 feb-70 0 4.27401251
ene-66 1.30 3.0974288 mar-70 0.83 4.30948682
feb-66 1.27 3.1367661 abr-70 1.4 4.36981963
mar-66 2.47 3.2142443 may-70 0.5 4.39166873
abr-66 2.97 3.3097073 jun-70 -0.54 4.36795372
may-66 1.20 3.3494238 jul-70 0.3 4.38105758
jun-66 -0.10 3.3460744 ago-70 -0.37 4.36484767
jul-66 0.10 3.3494205 sep-70 0.73 4.39671105
ago-66 -0.24 3.3413819 oct-70 0.07 4.39978875
sep-66 1.07 3.3771346 nov-70 1.1 4.44818643
oct-66 1.07 3.4132700 dic-70 1 4.49266829
nov-66 0.27 3.4224858 ene-71 1.57 4.56320318
dic-66 0.83 3.4508924 feb-71 0.83 4.60107777
 46

Tabla 6 IPCP
FECHA IPCP ACUMULADO FECHA IPCP ACUMULADO
mar-71 0.97 4.6457082 may-75 1.80 10.2742084
abr-71 1.84 4.7311893 jun-75 0.77 10.3533198
may-71 1.20 4.7879635 jul-75 0.63 10.4185457
jun-71 0.53 4.8133397 ago-75 0.00 10.4185457
jul-71 1.37 4.8792825 sep-75 1.33 10.5571124
ago-71 1.07 4.9314908 oct-75 1.00 10.6626835
sep-71 0.83 4.9724222 nov-75 0.60 10.7266596
oct-71 1.40 5.0420361 dic-75 0.63 10.7942376
nov-71 1.07 5.0959859 ene-76 2.30 11.0425050
dic-71 0.50 5.1214658 feb-76 2.33 11.2997954
ene-72 1.13 5.1793384 mar-76 2.10 11.5370911
feb-72 1.13 5.2378649 abr-76 1.87 11.7528347
mar-72 0.97 5.2886722 may-76 1.23 11.8973946
abr-72 1.50 5.3680023 jun-76 2.50 12.1948294
may-72 0.80 5.4109463 jul-76 2.63 12.5155534
jun-72 1.03 5.4666790 ago-76 1.43 12.6945258
jul-72 1.20 5.5322792 sep-76 1.73 12.9141411
ago-72 0.67 5.5693455 oct-76 1.60 13.1207674
sep-72 1.43 5.6489871 nov-76 2.47 13.4448504
oct-72 1.94 5.7585774 dic-76 1.00 13.5792989
nov-72 1.13 5.8236494 ene-77 2.27 13.8875489
dic-72 0.17 5.8335496 feb-77 3.77 14.4111095
ene-73 1.03 5.8936351 mar-77 4.03 14.9918773
feb-73 2.07 6.0156334 abr-77 7.07 16.0518030
mar-73 3.47 6.2243759 may-77 4.37 16.7532668
abr-73 3.54 6.4447188 jun-77 3.07 17.2675921
may-73 3.00 6.6380603 jul-77 0.97 17.4350877
jun-73 1.94 6.7668387 ago-77 -0.30 17.3827824
jul-73 2.00 6.9021755 sep-77 0.16 17.4105949
ago-73 -0.40 6.8745668 oct-77 -0.20 17.3757737
sep-73 1.40 6.9708107 nov-77 0.17 17.4053125
oct-73 0.60 7.0126356 dic-77 0.47 17.4871175
nov-73 2.17 7.1648098 ene-78 1.07 17.6742296
dic-73 1.20 7.2507875 feb-78 1.5 17.9393431
ene-74 2.84 7.4567098 mar-78 3.2 18.5134021
feb-74 2.53 7.6453646 abr-78 1.6 18.8096165
mar-74 3.27 7.8953680 may-78 2.33 19.2478806
abr-74 2.70 8.1085430 jun-78 2.53 19.7348519
may-74 1.20 8.2058455 jul-78 -0.27 19.6815678
jun-74 1.07 8.2936480 ago-78 0.17 19.7150265
jul-74 0.93 8.3707789 sep-78 0.4 19.7938866
ago-74 0.30 8.3958913 oct-78 2.03 20.1957025
sep-74 1.57 8.5277068 nov-78 1.4 20.4784423
oct-74 4.17 8.8833122 dic-78 1.37 20.758997
nov-74 1.13 8.9836936 ene-79 3.3 21.4440439
dic-74 1.97 9.1606723 feb-79 1.84 21.8386143
ene-75 2.84 9.4208354 mar-79 4.09 22.7318136
feb-75 1.70 9.5809896 abr-79 1.83 23.1478058
mar-75 2.77 9.8463831 may-79 2.15 23.6454837
abr-75 2.50 10.0925426 jun-79 1.67 24.0403632
 47

Tabla 6 IPCP
FECHA IPCP ACUMULADO FECHA IPCP ACUMULADO
jul-79 1.29 24.3504839 sep-83 0.82 59.5312150
ago-79 1.79 24.7863576 oct-83 1.65 60.5134801
sep-79 2.18 25.3267002 nov-83 1.05 61.1488716
oct-79 1.39 25.6787413 dic-83 0.49 61.4485011
nov-79 2.42 26.3001668 ene-84 1.39 62.3026353
dic-79 1.66 26.7367496 feb-84 1.34 63.1374906
ene-80 2.33 27.3597159 mar-84 1.78 64.2613379
feb-80 1.06 27.6497289 abr-84 1.99 65.5401385
mar-80 2.10 28.2303732 may-84 1.40 66.4577005
abr-80 3.82 29.3087734 jun-84 1.61 67.5276694
may-80 3.47 30.3257879 jul-84 1.22 68.3515070
jun-80 1.23 30.6987951 ago-84 0.38 68.6112427
jul-80 1.01 31.0088529 sep-84 1.10 69.3659664
ago-80 0.80 31.2569237 oct-84 0.57 69.7613524
sep-80 1.66 31.7757887 nov-84 2.04 71.1844840
oct-80 2.22 32.4812112 dic-84 2.13 72.7007135
nov-80 2.17 33.1860534 ene-85 2.24 74.3292095
dic-80 1.37 33.6407024 feb-85 3.00 76.5590858
ene-81 2.09 34.3437931 mar-85 3.11 78.9400733
feb-81 2.93 35.3500662 abr-85 2.81 81.1582894
mar-81 2.75 36.3221930 may-85 4.52 84.8266441
abr-81 2.38 37.1866612 jun-85 1.84 86.3874543
may-81 2.63 38.1646704 jul-85 -0.58 85.8864071
jun-81 2.72 39.2027494 ago-85 -0.40 85.5428615
jul-81 1.85 39.9280003 sep-85 0.89 86.3041929
ago-81 1.27 40.4350859 oct-85 0.87 87.0550394
sep-81 0.72 40.7262185 nov-85 0.99 87.9168843
oct-81 1.24 41.2312236 dic-85 1.26 89.0246371
nov-81 1.57 41.8785538 ene-86 3.15 91.8289131
dic-81 1.46 42.4899807 feb-86 3.15 94.7215239
ene-82 1.83 43.2675474 mar-86 2.21 96.8148696
feb-82 2.17 44.2064531 abr-86 2.73 99.4579155
mar-82 2.30 45.2232016 may-86 -0.72 98.7418185
abr-82 2.58 46.3899602 jun-86 -0.73 98.0210032
may-82 2.64 47.6146551 jul-86 -0.01 98.0112011
jun-82 2.23 48.6764619 ago-86 1.4 99.383358
jul-82 1.32 49.3189912 sep-86 1.43 100.80454
ago-82 1.20 49.9108191 oct-86 2.06 102.881113
sep-82 1.59 50.7044011 nov-86 2.17 105.113634
oct-82 1.84 51.6373621 dic-86 2.45 107.688918
nov-82 1.19 52.2518467 ene-87 3.27 111.210345
dic-82 0.84 52.6907622 feb-87 2.03 113.467915
ene-83 1.05 53.2440152 mar-87 2.71 116.542896
feb-83 1.18 53.8722946 abr-87 2.25 119.165111
mar-83 2.27 55.0951957 may-87 1.7 121.190918
abr-83 3.06 56.7811087 jun-87 0.96 122.354351
may-83 2.52 58.2119926 jul-87 1.46 124.140724
jun-83 0.72 58.6311190 ago-87 0.29 124.500732
jul-83 0.79 59.0943048 sep-87 1.22 126.019641
ago-83 -0.08 59.0470294 oct-87 1.88 128.38881
 48

Tabla 6 IPCP
FECHA IPCP ACUMULADO FECHA IPCP ACUMULADO
nov-87 2.11 131.0978144 ene-92 3.49 374.3005190
dic-87 1.87 133.5493435 feb-92 3.34 386.8021563
ene-88 3.00 137.5558238 mar-92 2.31 395.7372861
feb-88 4.03 143.0993235 abr-92 2.85 407.0157988
mar-88 2.89 147.2348939 may-92 2.32 416.4585653
abr-88 3.91 152.9917783 jun-92 2.24 425.7872372
may-88 1.73 155.6385361 jul-92 1.99 434.2604032
jun-88 2.40 159.3738609 ago-92 0.75 437.5173562
jul-88 1.45 161.6847819 sep-92 0.83 441.1487503
ago-88 -0.18 161.3937493 oct-92 0.85 444.8985147
sep-88 0.71 162.5396449 nov-92 0.72 448.1017840
oct-88 1.56 165.0752634 dic-92 0.94 452.3139407
nov-88 1.39 167.3698095 ene-93 3.24 466.9689124
dic-88 2.23 171.1021563 feb-93 3.25 482.1454021
ene-89 2.83 175.9443473 mar-93 1.87 491.1615211
feb-89 3.32 181.7856997 abr-93 1.94 500.6900546
mar-89 2.48 186.2939850 may-93 1.60 508.7010955
abr-89 2.53 191.0072228 jun-93 1.54 516.5350923
may-89 1.75 194.3498492 jul-93 1.23 522.8884740
jun-89 1.37 197.0124422 ago-93 1.25 529.4245799
jul-89 1.54 200.0464338 sep-93 1.12 535.3541352
ago-89 1.38 202.8070746 oct-93 1.06 541.0288890
sep-89 1.39 205.6260929 nov-93 1.29 548.0081617
oct-89 1.60 208.9161104 dic-93 1.13 554.2006539
nov-89 1.78 212.6348171 ene-94 3.15 571.6579745
dic-89 1.44 215.6967585 feb-94 3.68 592.6949880
ene-90 3.30 222.8147515 mar-94 2.21 605.7935472
feb-90 3.66 230.9697714 abr-94 2.37 620.1508543
mar-90 2.89 237.6447978 may-94 1.54 629.7011774
abr-90 2.81 244.3226167 jun-94 0.90 635.3684880
may-90 1.95 249.0869077 jul-94 0.91 641.1503413
jun-90 1.95 253.9441024 ago-94 0.97 647.3694996
jul-90 1.35 257.3723478 sep-94 1.09 654.4258271
ago-90 1.58 261.4388309 oct-94 1.11 661.6899538
sep-90 2.37 267.6349312 nov-94 1.11 669.0347123
oct-90 1.92 272.7735218 dic-94 1.49 679.0033295
nov-90 2.03 278.3108243 ene-95 1.84 691.4969908
dic-90 2.52 285.3242571 feb-95 3.52 715.8376849
ene-91 3.00 293.8839848 mar-95 2.61 734.5210484
feb-91 3.41 303.9054287 abr-95 2.23 750.9008678
mar-91 2.52 311.5638455 may-95 1.65 763.2907321
abr-91 2.80 320.2876332 jun-95 1.2 772.4502209
may-91 2.20 327.3339611 jul-95 0.77 778.3980876
jun-91 1.58 332.5058377 ago-95 0.63 783.3019956
jul-91 1.81 338.5241933 sep-95 0.84 789.8817323
ago-91 1.27 342.8234506 oct-95 0.88 796.8326916
sep-91 1.45 347.7943906 nov-95 0.79 803.1276698
oct-91 1.32 352.3852766 dic-95 0.92 810.5164444
nov-91 1.22 356.6843770 ene-96 2.51 830.8604072
dic-91 1.40 361.6779582 feb-96 4.01 864.1779095
 49

Tabla 6 IPCP
FECHA IPCP ACUMULADO FECHA IPCP ACUMULADO
mar-96 2.10 882.3256456 may-00 0.52 1580.3808725
abr-96 1.97 899.7074608 jun-00 -0.02 1580.0647964
may-96 1.55 913.6529264 jul-00 -0.04 1579.4327704
jun-96 1.14 924.0685698 ago-00 0.32 1584.4869553
jul-96 1.51 938.0220052 sep-00 0.43 1591.3002492
ago-96 1.10 948.3402473 oct-00 0.15 1593.6871996
sep-96 1.19 959.6254962 nov-00 0.33 1598.9463673
oct-96 1.15 970.6611894 dic-00 0.46 1606.3015206
nov-96 0.80 978.4264789 ene-01 1.05 1623.1676866
dic-96 0.72 985.4711496 feb-01 1.89 1653.8455559
ene-97 1.65 1001.7314236 mar-01 1.48 1678.3224701
feb-97 3.11 1032.8852708 abr-01 1.15 1697.6231785
mar-97 1.55 1048.8949925 may-01 0.42 1704.7531959
abr-97 1.62 1065.8870914 jun-01 0.04 1705.4350971
may-97 1.62 1083.1544623 jul-01 0.11 1707.3110757
jun-97 1.20 1096.1523158 ago-01 0.26 1711.7500845
jul-97 0.83 1105.2503800 sep-01 0.37 1718.0835599
ago-97 1.14 1117.8502344 oct-01 0.19 1721.3479186
sep-97 1.26 1131.9351473 nov-01 0.12 1723.4135361
oct-97 0.96 1142.8017248 dic-01 0.34 1729.2731421
nov-97 0.81 1152.0584187 ene-02 0.80 1743.1073273
dic-97 0.61 1159.0859751 feb-02 1.26 1765.0704796
ene-98 1.79 1179.8336140 mar-02 0.71 1777.6024800
feb-98 3.28 1218.5321566 abr-02 0.92 1793.9564228
mar-98 2.60 1250.2139926 may-02 0.60 1804.7201614
abr-98 2.90 1286.4701984 jun-02 0.43 1812.4804581
may-98 1.56 1306.5391335 jul-02 0.02 1812.8429541
jun-98 1.22 1322.4789110 ago-02 0.09 1814.4745128
jul-98 0.47 1328.6945618 sep-02 0.36 1821.0066211
ago-98 0.03 1329.0931702 oct-02 0.56 1831.2042581
sep-98 0.29 1332.9475404 nov-02 0.78 1845.487651
oct-98 0.35 1337.6128568 dic-02 0.27 1850.470468
nov-98 0.17 1339.8867986 ene-03 1.17 1872.120972
dic-98 0.91 1352.0797685 feb-03 1.11 1892.901515
ene-99 2.21 1381.9607314 mar-03 1.05 1912.776981
feb-99 1.70 1405.4540638 abr-03 1.15 1934.773916
mar-99 0.94 1418.6653320 may-03 0.49 1944.254309
abr-99 0.78 1429.7309216 jun-03 -0.05 1943.282182
may-99 0.48 1436.5936300 jul-03 -0.14 1940.561586
jun-99 0.28 1440.6160922 ago-03 0.31 1946.577327
jul-99 0.31 1445.0820021 sep-03 0.22 1950.859797
ago-99 0.50 1452.3074121 oct-03 0.06 1952.030313
sep-99 0.33 1457.1000266 nov-03 0.35 1958.862419
oct-99 0.35 1462.1998767 dic-03 0.61 1970.81148
nov-99 0.48 1469.2184361 ene-04 0.89 1988.351702
dic-99 0.53 1477.0052938 feb-04 1.2 2012.211923
ene-00 1.29 1496.0586621 mar-04 0.98 2031.9316
feb-00 2.30 1530.4680113 abr-04 0.46 2041.278485
mar-00 1.71 1556.6390143 may-04 0.38 2049.035343
abr-00 1.00 1572.2054044 jun-04 0.6 2061.329555
 50

Tabla 6 IPCP
FECHA IPCP ACUMULADO
jul-04 -0.03 2060.7111565
ago-04 0.03 2061.3293698
sep-04 0.30 2067.5133579
oct-04 -0.01 2067.3066066
nov-04 0.28 2073.0950651
dic-04 0.30 2079.3143503
ene-05 0.82 2096.3647279
feb-05 1.02 2117.7476482
mar-05 0.77 2134.0543051
abr-05 0.44 2143.4441440
may-05 0.41 2152.2322650
jun-05 0.40 2160.8411941
jul-05 0.05 2161.9216147
ago-05 0.00 2161.9216147
sep-05 0.43 2171.2178776
oct-05 0.23 2176.2116787
nov-05 0.11 2178.6055116
dic-05 0.07 2180.1305354
ene-06 0.54 2191.9032403
feb-06 0.66 2206.3698017
mar-06 0.70 2221.8143903
abr-06 0.45 2231.8125551
may-06 0.33 2239.1775365
jun-06 0.30 2245.8950691
jul-06 0.41 2255.1032389
ago-06 0.39 2263.8981415
sep-06 0.29 2270.4634461
oct-06 -0.14 2267.2847973
nov-06 0.24 2272.7262808
dic-06 0.23 2277.9535513
ene-07 0.77 2295.4937936
feb-07 1.17 2322.3510710
mar-07 1.21 2350.4515190
abr-07 0.90 2371.6055826
may-07 0.30 2378.7203994
jun-07 0.12 2381.5748639
jul-07 0.17 2385.6235411
ago-07 -0.13 2382.5222305
 51

Tabla 7 RISS
RISS RISS RISS
mes anual mes RISS anual mes anual mes anual
jul-92 25.03 mar-96 25.03 nov-99 25.62 jul-03 20.70
ago-92 25.03 abr-96 25.03 dic-99 25.62 ago-03 20.70
sep-92 25.03 may-96 25.03 ene-00 19.45 sep-03 20.70
oct-92 25.03 jun-96 25.03 feb-00 19.45 oct-03 20.70
nov-92 25.03 jul-96 25.03 mar-00 19.45 nov-03 20.70
dic-92 25.03 ago-96 25.03 abr-00 19.45 dic-03 20.70
ene-93 25.03 sep-96 25.03 may-00 19.45 ene-04 8.43
feb-93 25.03 oct-96 25.03 jun-00 19.45 feb-04 8.43
mar-93 25.03 nov-96 25.03 jul-00 19.45 mar-04 8.43
abr-93 25.03 dic-96 25.03 ago-00 19.45 abr-04 8.43
may-93 25.03 ene-97 24.99 sep-00 19.45 may-04 8.43
jun-93 25.03 feb-97 24.99 oct-00 19.45 jun-04 8.43
jul-93 25.03 mar-97 24.99 nov-00 19.45 jul-04 8.43
ago-93 25.03 abr-97 24.99 dic-00 19.45 ago-04 8.43
sep-93 25.03 may-97 24.99 ene-01 18.08 sep-04 8.43
oct-93 25.03 jun-97 24.99 feb-01 18.08 oct-04 8.43
nov-93 25.03 jul-97 24.99 mar-01 18.08 nov-04 8.43
dic-93 25.03 ago-97 24.99 abr-01 18.08 dic-04 8.43
ene-94 25.03 sep-97 24.99 may-01 18.08 ene-05 18.78
feb-94 25.03 oct-97 24.99 jun-01 18.08 feb-05 18.78
mar-94 25.03 nov-97 24.99 jul-01 18.08 mar-05 18.78
abr-94 25.03 dic-97 24.99 ago-01 18.08 abr-05 18.78
may-94 25.03 ene-98 29.73 sep-01 18.08 may-05 18.78
jun-94 25.03 feb-98 29.73 oct-01 18.08 jun-05 18.78
jul-94 25.03 mar-98 29.73 nov-01 18.08 jul-05 18.78
ago-94 25.03 abr-98 29.73 dic-01 18.08 ago-05 18.78
sep-94 25.03 may-98 29.73 ene-02 14.76 sep-05 18.78
oct-94 25.03 jun-98 29.73 feb-02 14.76 oct-05 18.78
nov-94 25.03 jul-98 29.73 mar-02 14.76 nov-05 18.78
dic-94 25.03 ago-98 29.73 abr-02 14.76 dic-05 18.78
ene-95 25.03 sep-98 29.73 may-02 14.76 ene-06 4.43
feb-95 25.03 oct-98 29.73 jun-02 14.76 feb-06 4.43
mar-95 25.03 nov-98 29.73 jul-02 14.76 mar-06 4.43
abr-95 25.03 dic-98 29.73 ago-02 14.76 abr-06 4.43
may-95 25.03 ene-99 25.62 sep-02 14.76 may-06 4.43
jun-95 25.03 feb-99 25.62 oct-02 14.76 jun-06 4.43
jul-95 25.03 mar-99 25.62 nov-02 14.76 jul-06 4.43
ago-95 25.03 abr-99 25.62 dic-02 14.76 ago-06 4.43
sep-95 25.03 may-99 25.62 ene-03 20.70 sep-06 4.43
oct-95 25.03 jun-99 25.62 feb-03 20.70 oct-06 4.43
nov-95 25.03 jul-99 25.62 mar-03 20.70 nov-06 4.43
dic-95 25.03 ago-99 25.62 abr-03 20.70 dic-06 4.43
ene-96 25.03 sep-99 25.62 may-03 20.70
feb-96 25.03 oct-99 25.62 jun-03 20.70
 52

Tabla 8 Aportes Paco Pinto

mes k salario COTk Ak RISSk RISSn RISSn
sep-95 1 $ 118,934 0.09 $ 10,704.02 25.03 2.0858 1.0209
oct-95 2 $ 118,934 0.09 $ 10,704.02 25.03 2.0858 1.0209
nov-95 3 $ 118,934 0.09 $ 10,704.02 25.03 2.0858 1.0422
dic-95 4 $ 178,400 0.09 $ 16,056.02 25.03 2.0858 1.0639
ene-96 5 $ 142,125 0.1 $ 14,212.50 25.03 2.0858 1.0861
feb-96 6 $ 142,125 0.1 $ 14,212.50 25.03 2.0858 1.1087
mar-96 7 $ 142,125 0.1 $ 14,212.50 25.03 2.0858 1.1319
abr-96 8 $ 142,125 0.1 $ 14,212.50 25.03 2.0858 1.1555
may-96 9 $ 142,125 0.1 $ 14,212.50 25.03 2.0858 1.1796
jun-96 10 $ 213,188 0.1 $ 21,318.75 25.03 2.0858 1.2042
jul-96 11 $ 142,125 0.1 $ 14,212.50 25.03 2.0858 1.2293
ago-96 12 $ 142,125 0.1 $ 14,212.50 25.03 2.0858 1.2549
sep-96 13 $ 142,125 0.1 $ 14,212.50 25.03 2.0858 1.2811
oct-96 14 $ 142,125 0.1 $ 14,212.50 25.03 2.0858 1.3078
nov-96 15 $ 142,125 0.1 $ 14,212.50 25.03 2.0858 1.3351
dic-96 16 $ 213,188 0.1 $ 21,318.75 25.03 2.0858 1.3630
ene-97 17 $ 172,005 0.1 $ 17,200.50 24.99 2.0825 1.3913
feb-97 18 $ 172,005 0.1 $ 17,200.50 24.99 2.0825 1.4203
mar-97 19 $ 172,005 0.1 $ 17,200.50 24.99 2.0825 1.4499
abr-97 20 $ 172,005 0.1 $ 17,200.50 24.99 2.0825 1.4801
may-97 21 $ 172,005 0.1 $ 17,200.50 24.99 2.0825 1.5109
jun-97 22 $ 258,008 0.1 $ 25,800.75 24.99 2.0825 1.5424
jul-97 23 $ 172,005 0.1 $ 17,200.50 24.99 2.0825 1.5745
ago-97 24 $ 172,005 0.1 $ 17,200.50 24.99 2.0825 1.6073
sep-97 25 $ 172,005 0.1 $ 17,200.50 24.99 2.0825 1.6408
oct-97 26 $ 172,005 0.1 $ 17,200.50 24.99 2.0825 1.6749
nov-97 27 $ 172,005 0.1 $ 17,200.50 24.99 2.0825 1.7098
dic-97 28 $ 258,008 0.1 $ 25,800.75 24.99 2.0825 1.7454
ene-98 29 $ 203,826 0.1 $ 20,382.60 29.73 2.4775 1.7887
feb-98 30 $ 203,826 0.1 $ 20,382.60 29.73 2.4775 1.8330
mar-98 31 $ 203,826 0.1 $ 20,382.60 29.73 2.4775 1.8784
abr-98 32 $ 203,826 0.1 $ 20,382.60 29.73 2.4775 1.9249
may-98 33 $ 203,826 0.1 $ 20,382.60 29.73 2.4775 1.9726
 53

Tabla 8 Aportes Paco Pinto

mes k salario COTk Ak RISSk RISSn RISSn
jun-98 34 $ 305,739 0.1 $ 30,573.90 29.73 2.4775 2.0215
jul-98 35 $ 203,826 0.1 $ 20,382.60 29.73 2.4775 2.0716
ago-98 36 $ 203,826 0.1 $ 20,382.60 29.73 2.4775 2.1229
sep-98 37 $ 203,826 0.1 $ 20,382.60 29.73 2.4775 2.1755
oct-98 38 $ 203,826 0.1 $ 20,382.60 29.73 2.4775 2.2294
nov-98 39 $ 203,826 0.1 $ 20,382.60 29.73 2.4775 2.2846
dic-98 40 $ 305,739 0.1 $ 30,573.90 29.73 2.4775 2.3412
ene-99 41 $ 236,460 0.1 $ 23,646.00 25.62 2.1350 2.3912
feb-99 42 $ 236,460 0.1 $ 23,646.00 25.62 2.1350 2.4422
mar-99 43 $ 236,460 0.1 $ 23,646.00 25.62 2.1350 2.4944
abr-99 44 $ 236,460 0.1 $ 23,646.00 25.62 2.1350 2.5476
may-99 45 $ 236,460 0.1 $ 23,646.00 25.62 2.1350 2.6020
jun-99 46 $ 354,690 0.1 $ 35,469.00 25.62 2.1350 2.6576
jul-99 47 $ 236,460 0.1 $ 23,646.00 25.62 2.1350 2.7143
ago-99 48 $ 236,460 0.1 $ 23,646.00 25.62 2.1350 2.7723
sep-99 49 $ 236,460 0.1 $ 23,646.00 25.62 2.1350 2.8315
oct-99 50 $ 236,460 0.1 $ 23,646.00 25.62 2.1350 2.8919
nov-99 51 $ 236,460 0.1 $ 23,646.00 25.62 2.1350 2.9537
dic-99 52 $ 354,690 0.1 $ 35,469.00 25.62 2.1350 3.0167
ene-00 53 $ 260,100 0.1 $ 26,010.00 19.45 1.6208 3.0656
feb-00 54 $ 260,100 0.1 $ 26,010.00 19.45 1.6208 3.1153
mar-00 55 $ 260,100 0.1 $ 26,010.00 19.45 1.6208 3.1658
abr-00 56 $ 260,100 0.1 $ 26,010.00 19.45 1.6208 3.2171
may-00 57 $ 260,100 0.1 $ 26,010.00 19.45 1.6208 3.2693
jun-00 58 $ 390,150 0.1 $ 39,015.00 19.45 1.6208 3.3222
jul-00 59 $ 260,100 0.1 $ 26,010.00 19.45 1.6208 3.3761
ago-00 60 $ 260,100 0.1 $ 26,010.00 19.45 1.6208 3.4308
sep-00 61 $ 260,100 0.1 $ 26,010.00 19.45 1.6208 3.4864
oct-00 62 $ 260,100 0.1 $ 26,010.00 19.45 1.6208 3.5429
nov-00 63 $ 260,100 0.1 $ 26,010.00 19.45 1.6208 3.6004
dic-00 64 $ 390,150 0.1 $ 39,015.00 19.45 1.6208 3.6587
ene-01 65 $ 286,000 0.1 $ 28,600.00 18.08 1.5067 3.7138
feb-01 66 $ 286,000 0.1 $ 28,600.00 18.08 1.5067 3.7698
 54

Tabla 8 Aportes Paco Pinto

mes k salario COTk Ak RISSk RISSn RISSn
mar-01 67 $ 286,000 0.1 $ 28,600.00 18.08 1.5067 3.8266
abr-01 68 $ 286,000 0.1 $ 28,600.00 18.08 1.5067 3.8842
may-01 69 $ 286,000 0.1 $ 28,600.00 18.08 1.5067 3.9428
jun-01 70 $ 429,000 0.1 $ 42,900.00 18.08 1.5067 4.0022
jul-01 71 $ 286,000 0.1 $ 28,600.00 18.08 1.5067 4.0625
ago-01 72 $ 286,000 0.1 $ 28,600.00 18.08 1.5067 4.1237
sep-01 73 $ 286,000 0.1 $ 28,600.00 18.08 1.5067 4.1858
oct-01 74 $ 286,000 0.1 $ 28,600.00 18.08 1.5067 4.2489
nov-01 75 $ 286,000 0.1 $ 28,600.00 18.08 1.5067 4.3129
dic-01 76 $ 429,000 0.1 $ 42,900.00 18.08 1.5067 4.3779
ene-02 77 $ 309,000 0.1 $ 30,900.00 14.76 1.2300 4.4317
feb-02 78 $ 309,000 0.1 $ 30,900.00 14.76 1.2300 4.4862
mar-02 79 $ 309,000 0.1 $ 30,900.00 14.76 1.2300 4.5414
abr-02 80 $ 309,000 0.1 $ 30,900.00 14.76 1.2300 4.5973
may-02 81 $ 309,000 0.1 $ 30,900.00 14.76 1.2300 4.6538
jun-02 82 $ 463,500 0.1 $ 46,350.00 14.76 1.2300 4.7111
jul-02 83 $ 309,000 0.1 $ 30,900.00 14.76 1.2300 4.7690
ago-02 84 $ 309,000 0.1 $ 30,900.00 14.76 1.2300 4.8277
sep-02 85 $ 309,000 0.1 $ 30,900.00 14.76 1.2300 4.8870
oct-02 86 $ 309,000 0.1 $ 30,900.00 14.76 1.2300 4.9472
nov-02 87 $ 309,000 0.1 $ 30,900.00 14.76 1.2300 5.0080
dic-02 88 $ 463,500 0.1 $ 46,350.00 14.76 1.2300 5.0696
ene-03 89 $ 332,000 0.1 $ 33,200.00 20.70 1.7250 5.1571
feb-03 90 $ 332,000 0.1 $ 33,200.00 20.70 1.7250 5.2460
mar-03 91 $ 332,000 0.1 $ 33,200.00 20.70 1.7250 5.3365
abr-03 92 $ 332,000 0.1 $ 33,200.00 20.70 1.7250 5.4286
may-03 93 $ 332,000 0.1 $ 33,200.00 20.70 1.7250 5.5222
jun-03 94 $ 498,000 0.1 $ 49,800.00 20.70 1.7250 5.6175
jul-03 95 $ 332,000 0.1 $ 33,200.00 20.70 1.7250 5.7144
ago-03 96 $ 332,000 0.1 $ 33,200.00 20.70 1.7250 5.8129
sep-03 97 $ 332,000 0.1 $ 33,200.00 20.70 1.7250 5.9132
oct-03 98 $ 332,000 0.1 $ 33,200.00 20.70 1.7250 6.0152
nov-03 99 $ 332,000 0.1 $ 33,200.00 20.70 1.7250 6.1190
 55

Tabla 8 Aportes Paco Pinto

mes k salario COTk Ak RISSk RISSn RISSn
dic-03 100 $ 498,000 0.1 $ 49,800.00 20.70 1.7250 6.2245
ene-04 101 $ 358,000 0.1 $ 35,800.00 8.43 0.7025 6.2683
feb-04 102 $ 358,000 0.1 $ 35,800.00 8.43 0.7025 6.3123
mar-04 103 $ 358,000 0.1 $ 35,800.00 8.43 0.7025 6.3566
abr-04 104 $ 358,000 0.1 $ 35,800.00 8.43 0.7025 6.4013
may-04 105 $ 358,000 0.1 $ 35,800.00 8.43 0.7025 6.4463
jun-04 106 $ 537,000 0.1 $ 53,700.00 8.43 0.7025 6.4915
jul-04 107 $ 358,000 0.1 $ 35,800.00 8.43 0.7025 6.5371
ago-04 108 $ 358,000 0.1 $ 35,800.00 8.43 0.7025 6.5831
sep-04 109 $ 358,000 0.1 $ 35,800.00 8.43 0.7025 6.6293
oct-04 110 $ 358,000 0.1 $ 35,800.00 8.43 0.7025 6.6759
nov-04 111 $ 358,000 0.1 $ 35,800.00 8.43 0.7025 6.7228
dic-04 112 $ 537,000 0.1 $ 53,700.00 8.43 0.7025 6.7700
ene-05 113 $ 381,500 0.1 $ 38,150.00 18.78 1.5650 6.8760
feb-05 114 $ 381,500 0.1 $ 38,150.00 18.78 1.5650 6.9836
mar-05 115 $ 381,500 0.1 $ 38,150.00 18.78 1.5650 7.0929
abr-05 116 $ 381,500 0.1 $ 38,150.00 18.78 1.5650 7.2039
may-05 117 $ 381,500 0.1 $ 38,150.00 18.78 1.5650 7.3166
jun-05 118 $ 572,250 0.1 $ 57,225.00 18.78 1.5650 7.4311
jul-05 119 $ 381,500 0.1 $ 38,150.00 18.78 1.5650 7.5474
ago-05 120 $ 381,500 0.1 $ 38,150.00 18.78 1.5650 7.6655
sep-05 121 $ 381,500 0.1 $ 38,150.00 18.78 1.5650 7.7855
oct-05 122 $ 381,500 0.1 $ 38,150.00 18.78 1.5650 7.9073
nov-05 123 $ 381,500 0.1 $ 38,150.00 18.78 1.5650 8.0311
dic-05 124 $ 572,250 0.1 $ 57,225.00 18.78 1.5650 8.1568
ene-06 125 $ 408,000 0.1 $ 40,800.00 4.43 0.3692 8.1869
feb-06 126 $ 408,000 0.1 $ 40,800.00 4.43 0.3692 8.2171
mar-06 127 $ 408,000 0.1 $ 40,800.00 4.43 0.3692 8.2474
abr-06 128 $ 408,000 0.1 $ 40,800.00 4.43 0.3692 8.2779
may-06 129 $ 408,000 0.1 $ 40,800.00 4.43 0.3692 8.3084
jun-06 130 $ 612,000 0.1 $ 61,200.00 4.43 0.3692 8.3391
 56

Glosario.

Actualizar. Dentro de las normas aplicables a los bonos pensionales es ajustar un valor
monetario con base en el ndice de Precios al Consumidor (ver artculo 11 del Decreto
1748/95).
Afiliacin en Pensiones. Es el acto a travs del cual una persona ingresa al sistema
general de pensiones aceptando en ese momento los derechos y las obligaciones que el
mismo sistema le impone para tener derecho a las pensiones de vejez, invalidez y
sobrevivientes. En la afiliacin la seleccin de un rgimen, es libre y voluntaria por parte del
afiliado.
Afiliado. Es la persona que estando obligada a cumplir determinados requisitos consagrados
en la ley y a efectuar determinados aportes, forma parte del Sistema General de Pensiones y
tiene derecho a la cobertura de los riesgos que comprende el mismo sistema.
AFP. Administradora de Fondos de Pensiones. Administran el Rgimen de Ahorro Individual
con solidaridad.
Aportante. Es la persona o entidad que tiene la obligacin directa frente a la entidad
administradora de cumplir con el pago de los aportes correspondientes al Sistema General de
Pensiones, para uno o ms afiliados al mismo. Hace referencia a las personas naturales o
jurdicas con trabajadores dependientes y dems personas que tengan capacidad de contribuir
al financiamiento del Sistema, y a los trabajadores independientes y afiliados voluntarios.
Auxilio Funerario. Prestacin que busca cubrir los gastos de entierro de los afiliados o
pensionados del Sistema General de Pensiones. La misma consiste en el pago, a quien
demuestre haber sufragado tales gastos, de un auxilio equivalente al ltimo salario base de
cotizacin o al valor correspondiente a la ltima mesada pensional recibida, segn sea el caso,
sin que en ningn caso pueda ser inferior a 5 salarios mnimos legales mensuales vigentes, ni
superior a 10 veces dicho salario.
Capitalizar un Bono Pensional. Es incorporar al valor de un bono, sus intereses reales.
Cotizacin o Aporte. Es el monto que paga el trabajador dependiente y su empleador o el
trabajador independiente al Sistema General de Pensiones, con el fin de obtener la cobertura
que dicho sistema otorga.
Cuenta Individual de Ahorro Pensional. Es la cuenta que se le abre a cada afiliado al
rgimen de ahorro individual con solidaridad, en la cual se acreditan los aportes mensuales
obligatorios y voluntarios, as como los rendimientos. A dichas cuentas ingresan los Bonos
Pensionales Tipo A
 57

Cuota Parte de Bono Pensional. Es la parte de un bono pensional que le corresponde

asumir a una entidad como contribuyente en un bono pensional emitido por un emisor.
Emisin de un Bono Pensional. Se entiende por tal el momento en que se conforma o
certifica la informacin contenida en la liquidacin provisional, en el caso de emisores privados,
o el momento en que se expide el acto administrativo que reconoce el derecho al bono
pensional, en el caso de emisores pblicos.
Emisor de Bono Pensional. Es la entidad que emite el bono pensional.
Entidades Administradoras de Pensiones. Son todos los entes pblicos o privados que
tienen a su cargo la administracin de los regmenes de prima media con prestacin definida y
de ahorro individual con solidaridad.
Expedicin de un Bono Pensional. Momento de suscripcin del ttulo fsico o del ingreso de
la informacin al depsito central de valores. La Nacin siempre expide los bonos pensionales
de manera desmaterializada.
Factores salariales. Los Bonos pensionales se calculan con un Salario Base a junio 30 de
1.992 o el inmediatamente anterior si a esa fecha se encontraba vacante el beneficiario del
Bono. En el caso de los empleados pblicos, en el momento de construir el Salario Base se
deben tener en cuenta nicamente los factores salariales definidos en el Decreto 1158 de
1.994.
Fecha Base de un Bono Pensional. Corresponde al 30 de junio de 1.992 o la
inmediatamente anterior si a esa fecha se encontraba vacante. El Salario Base de un Bono
Pensional es el salario sobre el cual cotizaba a Fecha Base.
Fecha de Corte de un Bono Pensional. Corresponde a la fecha del primer traslado o
primera seleccin de rgimen efectuada a partir del 1 de abril de 1.994, no importa que
posteriormente se hayan hecho otros traslados.
Fecha de Redencin Normal de un Bono Pensional Tipo A. Es la fecha ms lejana
entre la del cumpleaos nmero 62 en los hombres o 60 en las mujeres y la fecha en que
cumplira 1.000 semanas cotizadas para pensiones. En el clculo de las semanas se incluye el
nmero de semanas que sirvieron para calcular el Bono Pensional.
Fecha de Redencin de un Bono Pensional Tipo B. Coincide con la fecha de la
Resolucin por la cual el ISS otorga la pensin, debidamente ejecutoriada.
Ingreso Base de Cotizacin. Corresponde a la base para calcular las cotizaciones al
Sistema General de Pensiones. En ningn caso puede ser inferior a un salario mnimo legal
mensual vigente, ni superior a 25 S.M.L.V.
Pensionado. Es aquella persona natural que goza de una pensin de vejez, invalidez o
sobrevivencia.
Reconocimiento de Cuota Parte de Bono Pensional. Acto mediante el cual el
contribuyente o cuotapartista de un bono pensional acepta el pago de la cuota parte y autoriza
al emisor para emitirla en su nombre. En el caso de las entidades pblicas consiste en un acto
administrativo; en caso de entidades privadas, en una comunicacin dirigida al emisor.
 58

RAIS. Rgimen de Ahorro Individual con solidaridad.

Redencin de un Bono Pensional. Es el pago efectivo de un bono pensional emitido, que
hace el emisor cuando se cumplen por parte del afiliado con todos los requisitos de Ley para
que pueda ser realizado.
Redencin Normal de un Bono Pensional. Es el vencimiento de un bono cuando se
cumplen por parte del afiliado las condiciones normales de edad y/o tiempo de cotizacin.
RPM. Rgimen de Prima Media.
Salario Base de un Bono Pensional. Es el salario sobre el cual cotizaban los beneficiarios
de bonos pensionales a junio 30 de 1.992, o el inmediatamente anterior si a esa fecha se
encontraban vacantes. En el caso de los empleados pblicos corresponde al salario
conformado con los factores salariales sealados en el decreto 1158 de 1.994. Si a dicha fecha
laboraba en una entidad privada que tena a cargo sus propias pensiones, el salario base se
conforma de acuerdo con lo sealado en el Cdigo Sustantivo del Trabajo.
Seleccin de Rgimen Pensional. Es la escogencia libre y voluntaria que realiza un
trabajador o un servidor pblico de uno de los dos Regmenes del Sistema General de
Pensiones que le implica la aceptacin de las condiciones propias de cada rgimen para
acceder a las pensiones de Vejez, Invalidez y Sobrevivientes. La fecha de seleccin de
rgimen es a partir del 1 de abril de 1.994, fecha en que entr en vigencia el Sistema General
de pensiones de la ley 100 de 1.993
Seleccin Inicial. Corresponde a la afiliacin que realiza una persona que ingresa por
primera vez al Sistema General de Pensiones, seleccionando el rgimen y la entidad
administradora.
Sistema General de Pensiones. Conjunto de entidades, normas y procedimientos que
tienen como finalidad garantizar a la poblacin el amparo contra las contingencias derivadas de
la vejez y la invalidez o muerte por riesgo comn, mediante el reconocimiento de las pensiones
y prestaciones que establece la Ley 100 de 1993 y las normas que la modifiquen.
Sociedades Administradoras de Fondos de Pensiones (AFPs). Son sociedades de
servicios financieros cuyo objeto principal lo constituye la administracin de fondos de
pensiones del Rgimen de Ahorro Individual con Solidaridad de que trata la Ley 100 de 1993
(fondos de pensiones obligatorias) y de fondos de pensiones de jubilacin e invalidez (fondos
de pensiones voluntarias), as como de otros patrimonios autnomos en los trminos que
seala la ley.
Solicitud de Bono Pensional. Es la peticin que a nombre de su afiliado, hace una
Administradora de Fondos de Pensiones a la entidad emisora del bono pensional. La solicitud
se puede formular despus de las verificaciones, comprobaciones y certificaciones de la
historia laboral del solicitante, que efecta la Administradora, Cuando el emisor es la Nacin,
las solicitudes se hacen en medio magntico.
 59

B I B L I O G R A F I A.

KELLISON, Stephen G. The theory of interest, Irvin McGraw-Hill, 1991.

BOWERS, Newton . Actuarial mathematics, Published by society of actuaries, 1997.

PELAEZ, Francisco, GONZALEZ Ana. Los planes de fondos y pensiones: un anlisis

financiero actuarial, Universidad de Valladolid 2004.

Ley 100 de 1993, Sistema de seguridad social integral, Diario Oficial 41.148 del 23 de
Diciembre de 1993.

Decreto 1478 de 1995, Diario Oficial No. 42.049 del 12 de Octubre de 1995.

Asociacin nacional de actuarios. Pensiones.

www.actuarios.org.co

Seguro social. Pensiones, bonos pensionales.

www.iss.gov.co
 60

INDICE

1. INTRODUCCION 1

2. ENTIDADES REGULADORAS 2

3. REGIMENES PENSIONALES Y NORMAS REGULADORAS 4

3.1 Regimen individual con solidaridad.......................................... 4

3.2 Regimen con solidaridad de prima media................................ 4

3.3 Normas reguladoras................................................................... 5

4. BONOS PENSIONALES 6

4.1 Tipos de bono pensional............................................................. 7

4.2 Caracteristicas de los bonos pensionales................................. 7

5. VARIABLES MATEMATICAS PARA EL CALCULO DE BONOS 9

5.1 Interpolacin................................................................................. 10

6. FUNCIONES FINANCIERAS 11

6.1 Factores de actualizacion y capitalizacion ................................ 11

7. RENTABILIDAD DE BONOS PENSIONALES 13

8. CALCULO DE BONOS PENSIONALES 14

8.1 Clculo de bonos tipo A modalidad 1......................................... 14

8.2 Clculo de bonos tipo A modalidad 2......................................... 14

8.3 Clculo de bonos tipo B............................................................... 18

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9. EJEMPLOS 21

9.1 Ejemplo de bono tipo A modalidad 1.......................................... 21

9.2 Ejemplo de bono tipo A modalidad 2.......................................... 23

9.2.1 Trabajador hombre............................................................. 23

9.2.2 Trabajador mujer................................................................. 27

9.3 Ejemplo de bono tipo B................................................................ 30

9.3.1 Trabajador hombre.............................................................. 30

9.3.2 Trabajador mujer................................................................. 32

10. CONCLUSIONES 35

ANEXOS 36

GLOSARIO 53

BIBLIOGRAFIA 56

INDICE 57