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GOBIERNOS CORPORATIVOS
ORGANIZACIN INDUSTRIAL
Dichos elementos forman parte fundamental y cada uno posee un peso indispensable.
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ESTADOS UNIDOS
Fort y Shipani manifiestan que Estados Unidos representa la posicin de que el control
final sobre la empresa debe residir en los accionistas (mayoritarios y minoritarios) y que
los administradores de empresa (directorio y ejecutivos) deben administrarla a favor de
los intereses de los accionistas. Los intereses de otros demandantes (empleados,
acreedores, clientes, proveedores) deben ser protegidos a travs de contratos y otros
medios legales que no involucren su participacin directa en el gobierno de la empresa.
SU HISTORIA
Durante algn tiempo se consider que el concepto de libre mercado, el principio de la
no intervencin del Estado y el individualismo propio de una sociedad como la
norteamericana implicaba que los gerentes tuvieran la ms amplia discrecin en cuanto
al funcionamiento de las compaas.
Tal vez uno de los primeros antecedentes legales en Estados Unidos sobre temas de
Gobierno Corporativo data del ao 1880 en el caso Charleston Boot and Shoe Vs
Dunsmore.
En este caso, los jueces de New Hampshire establecieron claramente las diversas
funciones en una compaa, clarificando que los accionistas no son los encargados de
administrar la compaa y por lo tanto su funcin debe limitarse a elegir aquellos
miembros de la Junta Directiva quienes s tienen estas funciones.
Desde esta poca y hasta mediados de los aos 60s las cortes americanas se
dedicaron principalmente a definir las responsabilidades de los directores, gerentes y
accionistas, conceptos que fueron bsicos para la posterior construccin de toda la teora
de Gobierno Corporativo.
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Ms adelante, en los aos 60s y 70s se presentaron en Estados Unidos los primeros
escndalos y el tema del gobierno al interior de las empresas empez a ganar
importancia, especialmente en el relacionado con la responsabilidad y control de la Junta
Directiva. A comienzos de los aos 70s se presenta uno de los casos ms importantes
relacionados con el Gobierno Corporativo como es el caso de Penn Central, la compaa
de trenes ms grande del pas. En efecto, la Security Stock Exchange investig la
conducta de los gerentes de la compaa por reportes errados sobre las ganancias lo
que posteriormente desencaden el colapso de la compaa. Pero an ms importante,
la SEC encontr que los miembros de la Junta Directiva fueron muy pasivos en la
informacin que recibieron del gerente y que las reuniones de la Junta eran simples
formalidades y que por lo tanto la Junta no haba cumplido realmente sus funciones.
A raz de este caso, la SEC empez a sugerir a las compaas que cotizan en bolsa,
la creacin de Comits especiales (compuestos por los miembros independientes de la
Junta) que realizaran monitoreo a la compaa. Ya a mediados de los aos 70s la SEC
solidific esta posicin hasta que en el ao de 1977 esta entidad aprob una regla
general mediante la cual se oblig a todas las compaas que cotizan en bolsa a
mantener un comit de auditora que fuera independiente a la gerencia y libre de toda
relacin que no le permitiera un juicio objetivo.
Por lo anterior, Hamilton encuentra que los aos cincuenta representan un punto clave
para el gobierno corporativo en los Estados Unidos por dos razones:
1. Era un momento en que la gerencia gozaba de una muy buena reputacin dentro
del pas debido a la actuacin y contribucin de la industria norteamericana
durante la Segunda Guerra Mundial.
2. En 1950, la administracin de la mayora de las empresas haba cambiado de los
fundadores iniciales de las grandes empresas a administradores profesionales
que se mantenan en sus posiciones no por el nmero de sus acciones, si no que
por su competencia.
Tambin identifica que alrededor de los aos cincuenta, las empresas de los Estados
Unidos tenan las siguientes caractersticas:
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La seleccin de directores no ocurra cuando los accionistas votaban a favor de la
lista propuesta sino cuando la lista se preparaba por la gerencia.
La figura del gerente (CEO) quien tambin era presidente del directorio era clave
en el manejo de la empresa.
Los directorios estaban compuestos mayoritariamente de directores internos.
Las decisiones ms importantes eran muchas veces tomadas por la gerencia sin
solicitar la opinin anterior del directorio.
En comparacin, a comienzos del siglo XXI, el gobierno de una empresa pblica tiene
las siguientes caractersticas:
Los directorios son ms pequeos que hace cincuenta aos; normalmente entre
5 y 15 miembros, con muchos con menos de 10 directores.
El nmero de directores internos ha disminuido en forma dramtica y en algunos
casos han desaparecido de los directorios (directorios supermayoritariamente
independientes).
Los directores independientes se renen por lo menos una vez al ao sin la
presencia del CEO o de los directores internos.
La agenda de la reunin del directorio no est exclusivamente a cargo del CEO.
Los directores son elegidos entre los CEO de otras empresas pblicas.
Mujeres, minoras, acadmicos, etc., se encuentran entre aquellas personas
nominadas a los directorios.
Los comits de auditora, de nominaciones y de compensacin estn compuestos
exclusivamente de directores externos.
El manejo diario de la empresa continan estando a cargo del CEO y de los
ejecutivos responsables ante el CEO.
En adicin a lo anterior, la Asociacin Nacional de Directores de Empresas ha
recomendado que una parte importante de la generosa compensacin de los
directores sea pagada en acciones u opciones de acciones de la empresa. Las
comisiones que los directores reciben anualmente oscilan entre $50,000 y
$100,000 por un total aproximado de 8 reuniones al ao de unas pocas horas de
duracin.
MODELO ANGLOSAJN
Olcese (2005) seala que en este modelo, la transferencia de la propiedad y el control
de las empresas suele realizarse en el propio mercado a travs de las OPA, asociadas
a un mercado de capitalismo lquido, activo, sin barreras de entrada y eficiente. Por tanto,
si la empresa no est bien gestionada, existe una amenaza de que otros la adquieran
prometiendo una mejor gestin en beneficio de sus accionistas.
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Respecto a su legislacin, se destaca que los derechos de los accionistas
minoritarios, la transparencia informativa, los Cdigos de Buen Gobierno y normas sobre
OPA, estn ampliamente desarrollados y mejor protegidos que en el modelo continental.
Por lo tanto, los elementos del gobierno corporativo estadounidense que intervienen
son los siguientes:
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RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO EN ESTADOS UNIDOS
De acuerdo con los autores Colley, Doyle, Logan and Wallace (2005), los estatutos de
las compaas deben especificar cundo se debe hacer la Asamblea General de
Accionistas, cumpliendo con la ley entre 90 y 120 das despus del cierre del ao fiscal,
as como las reglas bajo las que se regir dicha reunin, el reporte y agenda deben ser
enviados con suficiente tiempo de antelacin a la fecha de la Asamblea.
El 85% de las empresas que cotizan en bolsa en Estados Unidos combinan las
funciones del presidente de la Junta Directiva con las funciones del Presidente Ejecutivo
en una sola persona.
Se sugiere que las Juntas Directivas estn conformadas por 8 a 16 miembros. En las
empresas que cotizan en la bolsa de valores la mayora de los directores deben ser
independientes. Este rgano de gobierno trabaja generalmente a travs de comits
estructurados y organizados que reparten el trabajo, lo que ayuda a que pocos miembros
de junta se concentren en temas especficos. Cada comit debe tener claridad en sus
responsabilidades, llevar actas y reportar las recomendaciones a la Junta Directiva.
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ASAMBLEA
JUNTA
GENERAL DE LOS
ACCIONISTAS DIRECTIVA
100% COMIT DE
COMIT COMIT DE
DIRECTORES COMPENSACIN
INDEPENDIENTES GENERENCIAL
EXTERNOS
COMIT DE
NOMINACIN Y COMIT DE
INDEPENDIENTES GOBIERNO AUDITORA
CORPORATIVO
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El comit de nominacin o gobierno corporativo debe estar conformado por mayora
de miembros independientes. Tiene como tarea identificar y reclutar nuevos miembros
de Junta cuando haya vacantes disponibles, en algunas empresas est encargado de la
evaluacin del desempeo de la Junta y sus miembros.
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Los inversionistas instituciones tienen las siguientes caractersticas:
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ITALIA
SU HISTORIA
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MODELO CONTINENTAL
Dentro de este modelo continental se generalizan varios modelos desarrollados en
pases europeos como: Italia, Alemania, Francia, entre otros.
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Se caracteriza por su norma participacin de bancos universales en las empresas
denominadas no financieras. Por la intervencin tan ntima que se tiene entre la empresa
y los bancos, estos ltimo llegan a formar parte de los accionistas y acreedores con esto
reducen los incentivos al tomar escesivos riesgos. Se dice que este pas, al igual que
Alemania y Francia, cuenta con procedimientos fciles y rpidos como prevencin en
caso de tener dificultades financieras, ya que al enfrentarse en un caso de esta ndole el
control de la empresa se transfiera al banco principal. La opinin dada por Obregn
(1997) seala que gracias a la presencia de representantes bancarios en el consejo de
supervisin se obtiene una estricta disciplina en el manejo de los coorporativos.
Italia sugiere que la Junta Directiva est conformada por directores ejecutivos (directores
que desempean labores administrativas en la compaa), directores no ejecutivos, y
directores no ejecutivos independientes.
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Otras funciones principales de este rgano de gobierno son:
Algunas de las funciones de la Junta Directiva demandan gran tiempo y dedicacin. Con
el fin de cumplir estas funciones se recomienda la creacin de comits de la Junta
Directiva que den apoyo, hagan reportes y los entreguen a la Junta. Se recomienda la
siguiente conformacin:
ASAMBLEA
GENERAL DE LOS
JUNTA DIRECTIVA
ACCIONISTAS:
JUNTA AUDITORES
COMIT DE COMIT DE
100%
REMUNERACIN CONTROL
INDEPENDIENTES Y EVALUACIN INTERNO
COMIT DE
INDEPENDIENTES NOMINACIN
*Es importante aclarar que el Informe Aldama, une en un slo comit los temas
de remuneracin y de nominacin, el cual depende del Consejo de
Administracin, este comit debe ser conformado por la Junta.
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El comit de remuneracin debe estar compuesto por al menos tres personas, en su
mayora externos independientes, sus funciones son:
El comit de control interno debe estar compuesto por al menos tres personas, en su
mayora externos independientes, y sus funciones son:
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CONCLUSIONES
Los tiempos actuales se caracterizan, entre otras cosas, por una creciente globalizacin
de las relaciones econmico-comerciales y de flujos de capitales, que viajan
prcticamente sin fronteras; un desarrollo logstico (fsico) muy significativo,
especialmente en materia de transporte y actividades conexas necesarias y
complementarias (infraestructura de carreteras, ferroviarias, portuarias, aeroportuarias);
un desarrollo ilimitado de las tecnologas de la informacin y las comunicaciones. En
definitiva, un escenario que puede resumirse con las palabras de Friedman, la Tierra se
ha vuelto plana. Para todo ello es necesaria la existencia de un marco de
institucionalidad en el pas, con una activa concurrencia pblica/estatal que,
agregadamente (junto a lo privado), genere las suficientes confianzas y las necesarias
garantas de estabilidad social, jurdica, poltica y comercial.
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Se finaliza con una comparacin de los dos modelos estudiados en el anlisis, Estados
Unidos con el Modelo Anglosajn e Italia con el Modelo Continental:
REFERENCIAS
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http://www.supersociedades.gov.co/inspeccion-vigilancia-y-control/gobierno.pdf
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http://catarina.udlap.mx/u_dl_a/tales/documentos/lcp/lagar_m_a/capitulo3.pdf
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Corporativo como motor de la responsabilidad social corporativa
Publicaciones de la Universidad Jaume.
Gmez, G., y Zapata, N. (2013). Gobierno Corporativo: Una comparacin de
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a comienzos del siglo XXI y su posicin en el mbito global Revista Chilena
de Derecho, Vol. 29 No. 3, pp. 661-671. Seccin Estudios.
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