23 de mayo de 2017 [RESUMEN PRESENTADO POR JACQUELINE SALAZAR]

Fusiones y Adquisiciones

De acuerdo al material ledo, no hay una razn en especfico que motive a las empresas a hacer
fusiones sino que existe ms de una razn.

Definiciones y Marco conceptual

Fusin: integracin de dos o ms empresas que da origen a una nueva entidad econmica y legal.
La Adquisicin: es la operacin que resulta de la compra de la compra y el control de una empresa
por parte de otra que se asume como compradora.

Cul es el xito de las fusiones.

(1)Los compradores comprenden muy bien las razones que los mueven a adquirir la empresa
objeto. (2)La compradora tena un conocimiento profundo sobre cmo manejar la empresa
adquirida. (3) Las valoraciones de las empresas a ser adquiridas fueron hechas con racionalidad
financiera. (4) El financiamiento para las adquisiciones fue planeado y ejecutado de manera
cuidadosa. (5)El proceso de negociacin fue realizado por ejecutivos de alto nivel. (6) La fase de
integracin de las 2 empresas participantes se planeaba con cuidado desde el inicio de las
negociaciones, para que fuera sencillo.

La primera etapa de una fusin es el acoplamiento estratgico de las empresas participantes, que
deber culminar con el diseo de una nueva estrategia como consecuencia de la fusin.

La segunda fase de una fusin comprende la valoracin de las empresas involucradas. Los
propsitos y circunstancias de cada valoracin influirn en el precio-valor que al final se
determine.

La tercera etapa del proceso son las negociaciones que debern realizar los representantes de las
empresas participantes. Los puntos crticos en sta etapa son el precio a pagar, el porcentaje de
control, la divisin de sinergias y el tratamientos de los accionistas minoritarios.

Acoplamiento estratgico
Una forma alterna de crecer es por medio de la fusin y adquisicin de empresas con las destrezas
para crear riqueza nueva. Cuando se identifica y adquiere una empresa que complementa las
destrezas de la compradora, se dice que se acopla a la estrategia de sta para la creacin de
riqueza. Tal incremento en la renta econmica se conoce como sinergia y el crecimiento logrado
con fusiones y adquisiciones se conoce como crecimiento externo.

El acoplamiento estratgico se mide con la generacin de sinergias. Si no hay renta econmica

nueva, la adquisicin no se justifica. Comprar la empresa objeto solo por el deseo de vender ms
no justifica la transaccin.

Las sinergias se crean por medio del proceso de integracin y coordinacin de las diferentes
actividades, funciones y negocios de corporacin, facilitndose con la existencia de una cultura: un

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clima de aprendizaje que promueva compartir y aprender unos de otros, desarrollando sistemas y
procedimientos de trabajo relevantes.

Por qu se hacen fusiones?

Existen 3 maneras de hacer fusiones.

1. La integracin horizontal y la sinergia operativa.

Cuando se habla de integracin horizontal, implica a empresas del mismo sector industrial. La
sinergia operativa puede conseguirse de dos formas: aumentando los ingresos o reduciendo los
costos. Por ejemplo al fusionarse dos empresas el aumento de los ingresos puede venir dado por
la creacin de un nuevo producto. Y la reduccin de los costos puede venir dado por el aumento
en el volumen de la produccin, suprimiendo gastos comunes, por ejemplo.

Se denominan economas de escala esttica a las que pro vienen del mejor aprovechamiento de
aquellos factores que no va ran al aumentar la produccin, por lo que los costes medios unitarios
decrecen a medida que aumenta el volumen de produccin de la empresa para un producto
determinado. Un concepto relacionado es el de las economas de alcance que consiste en ampliar
el ritmo de generacin o la gama de productos o ser vicios utiliza do los mismos factores.
Las economas de escala dinmicas surgen al reducir las posibles ineficiencias del proceso
productivo. Por tanto, la reduccin del coste unitario vendra dada por la experiencia acumulada
en la fabricacin de un determinado producto.

2. Economa de integracin vertical.

Las fusiones verticales son las formadas por compaas que se expanden para aproximarse con sus
productos al consumidor final (integracin hacia adelante) o a la fuente de la materia prima
utilizada (integracin hacia atrs).

3. Conglomerado
Estos combinan compaas de diferentes industrias y lneas de negocios, buscando como dispersar
los riesgos a nivel de la empresa tenedora de inversiones, conocida como holding

La diversificacin del riesgo mediante fusiones y adquisiciones.

Al diversificar los negocios se reduce el riesgo econmico de la empresa. ste viene representado
por la variabilidad del rendimiento econmico la cual se debe a la poltica de inversiones de la
empresa. Pero deben tener en cuenta que esto no crea riqueza adicional para sus accionistas y,
por lo tanto, no tiene sentido econmico.

Sinergia Financiera.
La capacidad de endeudamiento de la entidad combi na da ser mayor que la suma de las dos
capacidades individualmente consideradas.

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