Maestra en

Administracin
Financiera

Alexander Castaeda
TJE0
TEORA DE JUEGOS Y
ESTRATEGIA
DESCRIPCIN DE LA ASIGNATURA
En esta asignatura los profesionales se exponen a
una simple realidad: la gente muy raramente toma
decisiones en el vaco. La decisin correcta podra
depender de las decisiones hechas por otros. Por
otro lado, las ganancias o la felicidad de otros
dependen de las acciones que nosotros tomamos.
La teora de juegos ofrece una manera sistemtica
de analizar la toma de decisiones estratgica en
situaciones interactivas.
DESCRIPCIN DE LA ASIGNATURA
Esta asignatura desarrolla el marco para el
entendimiento de la estrategia de negocios. La
teora de juegos es la ciencia de la interaccin
estratgica. Se toma una aproximacin analtica y
cuantitativa y asimismo se usa el anlisis de
equilibrio para estudiar diferentes temas incluidos
el uso de amenazas crebles y promesas, uso
estratgico de informacin a travs del envo de
seales y la investigacin, negociacin y regateo,
apuestas y diseo de subastas
OBJETIVO DEL CURSO

Objetivo general:

Mejorar la habilidad de pensar estratgicamente en

situaciones complejas e interactivas en los mbitos
de la vida empresarial.
OBJETIVO DEL CURSO

Objetivo especfico:

Que el alumno identifique las variables principales

provistas por los Estados Financieros contables,
que sirven de base para el anlisis de las
decisiones financieras de operacin, inversin y
financiamiento de una empresa.
SISTEMA DE EVALUACIN
Evaluacin Semana de Actividad Porcentaje
Exmenes

1. 1 de Julio Primer Laboratorio. 20%

2. 6 de Julio Primer examen parcial. 30%

3. 20 de Julio Segundo Laboratorio. 20%

4. 27 de Julio Segundo examen parcial. 30%

CONTENIDO CURSO
1.1-Importancia del pensamiento estratgico.
1.2-Juegos estticos con informacin completa.
1.3-Equilibrio de Nash y aplicaciones
1.4-Estrategias Mixtas. Equilibrio de Nash en estrategias
mixtas.
2.1-Juegos de Suma-Cero de dos personas. Estrategias de
seguridad mixtas.
2.2-Juegos de n personas. Introduccin a Juegos de N-
personas. Metodologa de resolucin de juegos de N-
personas
2.4-Equilibrio de Nash
CONTENIDO CURSO
2.5-Juegos Dinmicos con informacin completa:
induccin hacia atrs, juegos en forma extensiva.
Equilibrio perfecto en subjuegos
3.1-Teora de los juegos repetitivos. La Subasta y el
Regateo como herramientas de negociacin
3.2-Aplicaciones Juegos dinmicos con informacin
completa.
3.3-Juegos Dinmicos con informacin incompleta
3.5-Equilibrio bayesiano perfecto
3.6-Aplicaciones Juegos dinmicos con informacin
incompleta.
3.7-Revisin de trabajos prcticos
3.8-Presentacin de trabajos en equipo
MANEJO ESTRATGICO DE LA EMPRESA

Misin de la empresa.
Anlisis de resultados pasados y presentes.
Diagnstico de la situacin de la empresa.
Propuesta de objetivos para mejorar las
condiciones de la empresa e imaginar un conjunto
de acciones que permitan lograr dichos objetivos
(estrategia potencial).
Anlisis de factibilidad de las acciones.
Decisin.
Accin.
MANEJO ESTRATGICO DE LA
EMPRESA
De no existir competencia no es necesaria una
estrategia, en caso de existir, esta no es ni
buena ni mala, es mejor o peor que la de mi
competencia.
Una estrategia empresarial debe tener las
siguientes caractersticas: Econmica,
Competitiva, Social, Poltica y Cultural.
Existen dos tipos de sabios: los que restringen a tal
punto su campo de estudio que llegan a saber todo de
nada, y aquellos cuyas mentes absorben tantas cosas
que acaban conociendo nada de todo
Lord Elton Dilema Generalista y especialista.
El Gerente General es el gran estratega, debe de
interactuar con el ambiente externo y el ambiente interno
de la empresa
EL GERENTE GENERAL

En muchas ocasiones la estrategia busca

especficamente modificar el ambiente externo,
tal cual es una estrategia de ganar una mayor
porcin del mercado bajando los precios y
afectando directamente a mi competencia.
En otras ocasiones las estrategias responden a
situaciones del ambiente interno como huelgas o
buscan modificar el ambiente interno como un
estudio de clima de trabajo. En todo caso el
Gerente General es el principal responsable de
llevar a cabo la estrategia.
EL GERENTE GENERAL

Tareas del Liderazgo empresarial:

a)Preservar la empresa.
b)Controlar las reacciones del ambiente interno de
las mismas en condiciones adversas.
c)Determinar la lnea estratgica que guiar a la
empresa a conseguir su visin.
EL GERENTE GENERAL

Existen dos tipos de gerentes estrategas,

quienes nicamente reaccionan con una
estrategia ante una adversidad y aquellos que
adems de reaccionar con una estrategia ante la
adversidad constantemente estn ejecutando
estrategias que buscan posicionar a su empresa
cada vez ms cerca de sus objetivos y logran
sacar ventaja de todas las situaciones posibles
(entrepreneurship).
EL GERENTE GENERAL

El Gerente Financiero se enfoca en administrar

los recursos financieros, por su parte el Gerente
Administrativo se enfoca en administrar los
recursos humanos y materiales, el Gerente legal
se enfoca en aspectos legales y el Gerente
General se enfoca en el tiempo que tomar y
tom desarrollar cada una de las gestiones.
EL GERENTE GENERAL
El Gerente General es un gran estratega,
planea y utiliza bien sus recursos para llevar a
cabo sus proyectos; por supuesto tambin es
un buen manipulador.
A travs de la manipulacin del tiempo y de
las personas puede mantener y aumentar su
poder, adems logra toda la cooperacin
necesaria de los empleados, clientes y
proveedores y de un porcentaje importante de
accionistas que respaldarn sus decisiones
en las Juntas Generales y le permitirn gozar
de cierta estabilidad en el cargo.
EL GERENTE GENERAL

Dependiendo de la estructura organizativa de

la entidad y de su concentracin o
atomizacin accionaria, el Gerente General
lograr un mayor poder, lo cual volver ms
compleja la tarea de reemplazarle ante
decisiones que no sean del parecer de un
importante grupo de accionistas.
PRCTICA
 Introduccin
Ao 2004, Kellogg Company, anuncia sus
nuevas hojuelas light.
La fabricacin de nuevos productos es una
decisin clsica de presupuestacin de capital.
Cuales proyectos hacer y cuales desechar es
una decisin importante.
Para tomar la mejor decisin se deben de
estimar los flujos de efectivo esperados.
 Pronostico de utilidades
Un presupuesto de capital enlista los proyectos
e inversiones que planea ejecutar durante el
siguiente ao.
Para determinarla se realiza la
presupuestacin de capital.
Finalmente se determina el efecto que la
decisin tendr en los flujos futuros de la
compaa.
A la cantidad en la que se espera que dichos
flujos cambien, como resultado de la decisin de
invertir se le llama utilidades incrementales.
El nuevo proyecto
Linksys de Cisco Sistems planea fabricar el
HomeNet que opera la casa desde cualquier
conexin de internet.
Linksys ya desarroll un estudio de factibilidad
para evaluar el atractivo del producto nuevo, su
costo fue de $ 300,000.00.
 Estimacin de ingresos y costos.

El pronostico de ventas es 100,000 unidades

al ao.
El producto tendr una vida de cuatro aos.
Se vender en tiendas especializadas a
$375 y el precio al mayoreo ser de $260.
Linksys espera que los costos de diseo e
ingeniera sean de $ 5 millones.
Ingresos y costos.
La produccin real se subcontratar a un costo
de $110 por unidad.
El software requerir a 50 ingenieros por un
ao.
El costo anual de cada ingeniero es de $
200,000.
El laboratorio de pruebas costar $ 7.5
millones.
Se espera gastar $2.8 millones en marketing y
servicios para este producto.
Pronostico de las utilidades
incrementales
Despus de desarrollar el producto en el ao 0, este
generar ventas por 100,000 unidades a razn de $260
cada una.
Equivalente a $26 millones cada uno de los siguientes
cuatro aos.
El costo de producirlas es igual a 100,000 unidades a
$110 cada una, es decir $11 millones por ao.
la utilidad bruta sera de $15 millones anuales.
Los gastos de operacin sern de $2.8 Mill. por ao y
en el ao 0 gastar $5 Mill. en diseo y $10 Mill. en
software
Gastos de capital y depreciacin.
Aunque los $7.5 Mill. que pagar por el
laboratorio nuevo son un gasto en efectivo, no se
enlista como tal, sino que deduce una parte de
ste cada ao, el mtodo ms comn es el de
depreciacin por lnea recta, en el que el costo
del activo se divide por igual durante la vida de
ste.
Este tratamiento de los gastos de capital
explica, en parte, porque las utilidades no son
una representacin exacta de los flujos de
efectivo.
Gastos por intereses
Para calcular la utilidad neta de una empresa,
primero se deben de deducir de las UAII, los
gastos por intereses.
De acuerdo al autor, en los proyectos no se
debe de incluir los gastos por intereses para
tomar una decisin de inversin independiente de
la fuente de financiamiento, elemental en las
deudas subsidiadas.
A las utilidades se les clasificar como no
apalancadas.
Impuestos

Finalmente se calculan los impuestos

corporativos, la tasa para el presente proyecto
ser del 40%.
A pesar que en el ao 0 el nuevo proyecto no
genera flujos, si demanda egresos del orden de
$15 Mill. lo que significa que se reducir la
utilidad grabable en similar cantidad y por tanto
existe un ahorro en impuestos de $6 Mill.
Realizar el ejercicio en una hoja de Excel.
Ejercicio de repaso
La Absoluta, S.A. ha obtenido buenas
ganancias en las ltimas fiestas patronales de
San Salvador, por lo que incorporar a su
inventario de ruedas, dos nuevos equipos, el
torce nuca y el traba ojos, ambos generarn
una prdida operativa por publicidad de
$25,000.00; con una tasa impositiva de
Impuestos de un 25%, cul ser el ahorro en
impuestos para este ao, si se espera un ingreso
antes de impuesto de $250,000.00?
$6,250.00
Efectos indirectos sobre las
utilidades.

El costo de oportunidad de destinar recursos

a este proyecto y distraerlos de otros proyectos
con diferente rentabilidad.
Si las instalaciones donde se desarrollar el
nuevo proyecto pudiesen ser rentadas a razn de
$200,000.00 por ao, En que cantidad afectan
las utilidades marginales de HomeNet?
$120,000.00
Efectos indirectos sobre las
utilidades.
Las externalidades del proyecto, Son los efectos
positivos o negativos de ste en las otras actividades de
la empresa; cuando las ventas de un nuevo producto
afecta las ventas de otro ya existente, se llama
canibalismo.
Suponga que el ruteador existente se vende al
mayoreo en $100 y se pierden un 25% de sus ventas.
25%*100,000 und.*$100 c/u=$2.5 Mill.
Adems el ruteador existente tiene un costo de $60
25%*100,000 und.*($60)c/u=$1.5 Mill.
realizar los cambios en hoja de Excel.
Los costos hundidos
Es cualquier costo no recuperable en el que la
empresa esta obligada a incurrir, que han sido o sern
pagados sin importar la decisin de invertir en el
proyecto o no.
No deben incluirse en el anlisis, por esa razn los
$300,000 del inicio no se toman en cuenta en los flujos,
si la decisin no afecta el flujo de efectivo, entonces
ste no afecta la decisin.
Muchas empresas echan a andar proyectos con VPN
negativo con el pretexto que lo costos hundidos fueron
onerosos y pretender justificarlos. Poner dinero bueno
al malo
Ejemplos de costos hundidos
Gastos indirectos fijos: asociados con actividades
que no son atribuibles en forma directa a una sola
actividad del negocio. Si los costos indirectos son fijos y
se incurrir en ellos en cualquier caso, no deben
incluirse, nicamente incluir los adicionales que surgen
con el nuevo proyecto.
Gastos pasados de I&D. Si una empresa ya dedico
recursos al desarrollo de un producto nuevo y las
condiciones cambian y ya no es rentable invertir en
ste, debe abandonarse sin importar lo gastado; no
implementar mal la racionalidad al desperdicio.
Adopcin del producto y cambio
de precios.

Suponga que las ventas de HomNet sean de

100,000 en el primer ao, 125,000 en el siguiente
y subsiguiente y 50,000 en el cuarto.
Suponga que el precio de venta y el costo de
manufactura disminuye un 10% anualmente.
Los gastos de venta aumentarn 4%
anualmente.
Capital neto de trabajo.

Suponga que HomeNet no tiene efectivo

incremental o requerimientos de efectivo.
Suponga que las cuentas por cobrar
representan un 15% de las ventas anuales.
Suponga que las cuentas por pagar sean del
15% del costo total anual de los bienes vendidos.
Calcule el CNT.
Determinacin de Flujos libres y el
VPN
Para evaluar la decisin de presupuestar capital se
deben determinar las consecuencias que tendr en el
efectivo disponible para la empresa. Esto se conoce
como Flujo de Efectivo Libre.
Las utilidades comprenden cargos que no son
efectivos, como la depreciacin, pero no incluye el costo
de capital de la inversin.
La depreciacin asigna el costo de la compra original
del producto a lo largo de la vida del activo.
Ajustar los valores en Excel, para el cuadro 2.
Clculo del VPN

Recordemos que el costo de capital de un

proyecto es el rendimiento esperado que los
inversionistas podran ganar sobre su mejor
alternativa de inversin. En este caso ser del
12%.
Calcule el VPN de sus Flujos de caja.
Evaluacin de alternativas de
manufactura.
El plan actual es subcontratar la produccin a un costo
de $110 por unidad; si decidieran producirlo ellos
mismos el costo baja a $95 por unidad.
Esto requiere una inversin extra de $5 Mill. Para la
planta y contar con un inventario en bodega de un mes
de produccin.
Evalu que le conviene ms de acuerdo a los VPN de
ambas alternativas. Excel.
Se obvian los flujos que son iguales en ambas
alternativas, comenzando por las UAII tomando solo
egresos.
Liquidacin o valor de rescate.
Cuando se liquida un activo, cualquier ganancia
de capital se grava como ingreso, tal ganancia
resulta de restar al precio de venta del activo su
valor en libros.
El valor en libros se determina restndole al
precio original de compra la depreciacin
acumulada.
Para ajustar los flujos:
CF despus de impuestos por venta de
activo=Precio de venta- (Tc*ganancia de capital)
 Ejercicio de valor de rescate.

Suponga que adems de los $7.5 Mill en

equipo nuevo que se requiere para HomeNet,
ste tiene un valor de rescate de $2 Mill y un
valor en libros de $ 1Mill; si se conservara en
lugar de venderse, su valor en libros se
depreciara cada ao hasta llegar a un valor de
$800,000; realice los ajustes en Excel.
GRACIAS