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Capitulo2342345 PDF
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Shleifer y Vishny (1986) muestran que existe una correlacin positiva entre
la creacin de valor y la concentracin de propiedad, esto se debe a que los
accionistas poseen incentivos en maximizar el valor de la empresa, esto con el fin
de hacer valer sus propios intereses. Es por esto que el aumento en la vigilancia
de los accionista hacia los administradores disminuye los problemas de agencia
entre estos y los propietarios, creando valor para la compaa.
Villalonga y Amit (2006) muestran que las compaas con una alta
concentracin de propiedad son las familias que tienen un bajo costo de
supervisin debido a los bajos costos de agencia logrando gran eficiencia y la
maximizacin del valor de la empresa.
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maximizar el beneficio, pero ahora este objetivo de beneficio ha sido sustituido por
la creacin de valor (Rapallo, 2002).
Hay estudios como los de San Martn (2010) que muestran que en las empresas
donde hay mayor concentracin de propiedad, lo cual es una caracterstica
inherente de las empresas familiares, se crea ms valor. Esto se debe a la mayor
supervisin por parte de los accionistas principales hacia los administradores.
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d) El valor de las acciones muestra un mayor
crecimiento
Consejo de administracin:
Tener un consejo de administracin activo puede hacer una gran diferencia en la
gestin, productividad y creacin de valor de la empresa, por lo que esto funge
como indicador de la fase de desarrollo haca la profesionalizacin en la que se
encuentra la misma (Poza, 2004).
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Esto da como resultado que un monitoreo constante por parte de estos
grandes accionistas regule, o disminuya los problemas de agencia, ocasionando
una mayor creacin de valor (Castrillo y San Martin, 2007).
Deuda: De acuerdo con Moyer et al. (2005), una estructura de capital adecuada
para una empresa es la que incluye: acciones comunes, acciones preferentes y
deuda. La deuda tiene beneficios en la creacin de valor porque cuando una
empresa adquiere deuda no descapitaliza por completo a sus inversionistas, sino
que obtiene los recursos de otra fuente como puede ser financiamiento de bancos
o inversionistas externos que compran bonos de la empresa.
Cuando una empresa presenta deuda, la cantidad que pague de intereses con
respecto a la misma sern deducidos, teniendo como resultado una prdida
menor de valor para la compaa teniendo como consecuencia la creacin de
valor y aumentando el valor en el mercado de la empresa.
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Grfica 1.1. Valor del mercado de una empresa apalancada con deuda y una no
apalancada Moyer et al. (2005).
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El principal reto para las empresas latinoamericanas es descubrir cmo
mejorar el gobierno corporativo y sus prcticas, esto con la finalidad de mejorar la
inversin extranjera y poder as obtener el crecimiento y el desarrollo del pas
(Indacochea, 2000). Si los dueos de las empresas Mexicanas se dieran cuenta
de que el gobierno corporativo brinda muchos beneficios, de confianza y solidez a
los inversionistas, tal vez trataran de mejorar sus mecanismos de gobierno y
asegurarse de que todo en la empresa marche de la manera ms transparente
posible.
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