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Elementos de Contabilidad Básica y de Gestión Modulo 4 Ues21
Elementos de Contabilidad Básica y de Gestión Modulo 4 Ues21
Unidad 4, 5 y 6
Lectura 4
Situacin Financiera y
Econmica del Ente e Informe
Econmico-Financiero
Unidad 4: Anlisis de la
estructura patrimonial y el
capital corriente
Como hemos visto a lo largo de la materia, la Contabilidad nos brinda
informacin para la toma de decisiones sobre las organizaciones.
A su vez, esta informacin puede ser detallada a fin de comprender en
profundidad la realidad organizacional, estableciendo relaciones entre sus
componentes, a partir del anlisis e interpretacin de los datos obtenidos,
convirtindolos, como vimos anteriormente, en informacin y as poder
emitir un documento adecuado sobre la situacin financiera y econmica
del ente y poder tomar las decisiones y medidas correctivas necesarias tanto
de corto como de largo plazo.
La estructura patrimonial
La estructura patrimonial de una empresa se conforma por la Estructura
de Inversin (el Activo), y la Estructura de Financiacin (el Pasivo y
el Patrimonio Neto). Esta informacin se expone en el Estado de Situacin
Patrimonial, donde como hemos visto, los activos y los pasivos se clasifican
en corrientes y no corrientes. Recuerde que los activos corrientes eran los
que se haran lquidos (se convierten en efectivo) antes de los 12 meses
contados desde la fecha de cierre de ejercicio y los pasivos corrientes son los
que sern exigibles (que se debern cancelar), antes de los 12 meses desde
la fecha de cierre de ejercicio. El patrimonio neto dijimos que era la parte de
la empresa que pertenece a los dueos, los cuales han hecho aportes de
capital al ente, o bien no han retirado ganancias que se han ido
acumulando, permitiendo de esta forma al ente la utilizacin de estos
recursos.
Recuerde tambin que aclaramos que tenamos dos fuentes de
financiamiento: por un lado la Fuente de Financiamiento Propia
(Patrimonio neto) o la Fuente de Financiamiento de terceros (Pasivos) y
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Solvencia
En principio un ente es ms solvente en la medida en que los recursos
aportados por sus dueos sea mayor al aportado por terceros; esto se debe a
que mientras los recursos propios son en principio permanentes, las deudas
con terceros tienen un vencimiento (puede ser a corto o largo plazo) y
deben ser canceladas.
Cuando analizamos la solvencia de la empresa, estamos realizando un
anlisis a largo plazo de su situacin financiera, por esto tomamos el
activo y el pasivo total para calcular nuestros indicadores. En definitiva lo
que vemos, es la capacidad del ente para hacer frente a todas sus
obligaciones, tanto corrientes como no corrientes.
Un punto clave que se debe considerar, es que un anlisis no se realiza
determinando un solo ndice, sino que deben calcularse varios, a fin de
poder elaborar un informe correcto.
Ratios a travs de los cuales analizamos la solvencia de la empresa:
Solvencia
Compara el activo total con el pasivo total de la empresa. El objetivo es
medir la participacin de la financiacin externa en la inversin total y
reflejar el grado de cobertura de los acreedores. Es decir, se analiza si el
activo cubre todo el pasivo de la empresa, o en otras palabras, cuntos
pesos (unidad monetaria) de activo tenemos, por cada peso de
pasivo.
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Liquidez
El anlisis de la situacin financiera de corto plazo busca analizar la
capacidad de una empresa para atender sus compromisos de pago ms
prximos. Las cifras del estado de situacin patrimonial permiten realizar
un anlisis esttico a una fecha determinada (la de cierre de ejercicio) a
partir de la informacin sobre los recursos financieros disponibles, los
activos que se convertirn rpidamente en nuevos recursos financieros y los
compromisos de corto plazo existentes.
Combinando las cifras del estado patrimonial con las del estado de
resultado se puede realizar un anlisis dinmico en el que se tienen en
cuenta los plazos de cobro, los de pago y las necesidades de capital de
trabajo que requiere un determinado nivel de actividad.
El Estado de Flujo de Efectivo tambin expone informacin relevante para
el anlisis de la situacin financiera de corto plazo ya que muestra la
capacidad que tiene la empresa para generar recursos financieros con su
operatoria habitual; de todas formas recuerde que el anlisis de este estado
excede a los contenidos para esta asignatura.
Los ndices de liquidez corriente aportan elementos para evaluar la
capacidad de la empresa, para cumplir en trmino sus compromisos a corto
plazo.
Recordemos lo visto en mdulos anteriores, sobre cmo se encuentran
integrados el activo corriente y el pasivo corriente.
El activo corriente est integrado por:
Caja y Bancos.
Inversiones.
Crditos por ventas a corto plazo.
Otros crditos a corto plazo.
Bienes de cambio.
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Nota: El grfico debe leerse considerando el inicio del ciclo en el elemento Dinero.
Nota: El grfico debe leerse considerando el inicio del ciclo en el elemento Dinero.
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Para este ndice tambin son vlidas todas las aclaraciones realizadas en los
anteriores, sobre el por qu de tomar las deudas promedio y que el
resultado tambin nos dir los das promedio que pasan entre que
realizamos la compra y pagamos la misma.
Con respecto a si corresponde tomar las compras de bienes y servicios
realizadas a plazo o bien tomar el total de las compras del ejercicio, sirve la
misma aclaracin realizada con respecto a las ventas para el caso del Plazo
Medio de Cobranzas.
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Unidad 5: Anlisis de la
Rentabilidad
A travs de ste, se busca analizar la rentabilidad de la empresa, las causas
que la originan y ver si la misma es rentable tanto para los socios (de
acuerdo a las expectativas que posean los mismos), como para el sector (de
acuerdo a los niveles de rentabilidad de las empresas que forman la
competencia).
5.1 Resultados
Para esto, antes debemos ver la conformacin del Estado de Resultados, el
cual nos brinda informacin sobre las causas que originaron el resultado del
ejercicio obtenido.
Un Estado de Resultados tipo posee los siguientes componentes o partidas,
como ya hemos visto:
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5.2 Rentabilidad
(Puntos 5.2.1, 5.2.3, 5.2.3 del programa)
La Rentabilidad se debe medir siempre como un cociente entre el Resultado
obtenido y la Inversin realizada. Si usted colocara fondos en un plazo fijo,
cmo medira la rentabilidad que este le otorga? Seran los intereses sobre
el capital depositado al constituirlo.
Esto lo podemos trasladar al estudio de la rentabilidad para los socios de la
empresa. Cul es el capital invertido por los socios? En este caso sera el
Patrimonio Neto. Y el resultado obtenido, es el Resultado del Ejercicio.
Por lo tanto para medir la rentabilidad para los socios, deberamos efectuar
un cociente entre el Resultado del Ejercicio y el Patrimonio Neto. Un punto
a considerar es que el Resultado del Ejercicio es un concepto dinmico, el
cual se ha obtenido a lo largo de todo el ejercicio econmico; en cambio, el
Patrimonio Neto medido al final del ejercicio, es esttico a ese momento.
Por lo que para comparar ambas magnitudes, se utiliza el Patrimonio Neto
promedio, entre el del inicio del ejercicio y el del final del ejercicio (en este
ltimo sin considerar el resultado del ejercicio que ha finalizado). Es decir,
se toma:
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En principio diramos que es un inters muy alto el que nos quieren cobrar,
ya que es del 50% mensual.
Ahora suponga que si usted pone a trabajar esos $ 1.000 y obtiene $ 2.000
al cabo de un mes. Es decir, recupera los $ 1.000 invertidos y adems
obtiene una ganancia de otros $ 1.000.
Le convendra en este caso aceptar el prstamo que le haba ofrecido?
Seguro que si, ya que al cabo del mes, usted contar con los $ 1.500 para
devolverle a su acreedor y habr obtenido una ganancia neta de $ 500,
trabajando con dinero de terceros.
Si esto sucede, es porque la Rentabilidad Econmica o del Activo (Re), es
superior al costo de la financiacin, es decir el inters (i). Por lo tanto:
Si la Re es > i: la empresa obtiene un beneficio por utilizar fondos de
terceros para financiar activos.
Si la Re es < i: entonces existe una prdida por utilizar fondos de
terceros, ya que la rentabilidad que me producen los bienes es
inferior al costo del financiamiento.
Si la Re = i: entonces estamos en un punto de indiferencia, donde
todo el beneficio que me generan los activos, iguala al costo del
financiamiento. En estas condiciones no me conviene financiarme,
ya que lo nico que estara haciendo es trasladar la rentabilidad
obtenida por los activos a mis acreedores, sin dejar ninguna
ganancia neta.
Una alternativa a comparar la tasa de inters con la Rentabilidad
Econmica, es comparar esta ltima con la Rentabilidad Financiera, es
decir, despus de considerado el costo del inters. De esta ltima forma se
calcula el efecto denominado Palanca, Leverage o Ventaja Financiera.
Los resultados que puede asumir este indicador, con sus interpretaciones,
son los siguientes:
Si el Efecto Palanca > 1, entonces la Rf > Re: en este caso la empresa
estara obteniendo una ganancia neta, utilizando financiacin de
terceros. La utilidad generada por los bienes, es superior al costo del
financiamiento para adquirir esos bienes.
Si el Efecto Palanca = 1, entonces la Rf = Re: estaramos en el punto
de indiferencia, ya que el costo del financiamiento (i), es igual a la
rentabilidad obtenida.
Si el Efecto Palanca < 1, entonces la Rf < Re: se obtiene una prdida
por utilizar financiamiento de terceros. El inters es ms alto que la
Rentabilidad Econmica.
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Siendo:
UaiI: Utilidad antes de intereses e Impuestos
Si en cambio se aplicara Dupont a la Rentabilidad del Patrimonio Neto,
quedara la frmula de la siguiente manera:
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Unidad 6: El Informe
Econmico Financiero
6.1 Definicin
El anlisis econmico-financiero proporciona elementos que permiten
formar una opinin sobre los importes que presentan los Estados Contables
y su panorama general.
En numerosas ocasiones, por medio de este anlisis se detectan problemas
o avisos para tomar medidas correctivas, que haban pasado inadvertidos o
bien, no se les haba dado la importancia necesaria.
Al finalizar el anlisis, se debe elaborar el Informe del mismo, el cual ser
de utilidad para los usuarios de este, ya sea para conocer cul es la situacin
financiera y econmica de la empresa o bien para tomar las medidas
correctivas necesarias, en el caso de que estemos hablando de usuarios
internos a la organizacin; pero en definitiva, en ambos casos, servir para
la toma de decisiones. Por lo tanto, en base a lo estudiado en el Mdulo I de
la asignatura, es informacin que ayuda a elegir una alternativa entre varias
posibles, a tomar una decisin.
Como se aclar en este manual, para que sea de utilidad el Informe
Econmico-Financiero, las cifras de los Estados Contables deben ser
razonables con respecto a la realidad del ente y se deben haber respetado
para su confeccin las Normas Contables vigentes. Asimismo, es importante
que los mismos hayan sido auditados por un profesional independiente, que
avale la razonabilidad de dichos estados y que se han respetado las normas
correspondientes, sobre todo en el caso que el destinatario del informe sea
un usuario externo.
Anlisis de estados financieros
El pilar fundamental del anlisis econmico financiero est contemplado en
la informacin que proporcionan los estados contables de la empresa,
teniendo en cuenta las caractersticas de los usuarios a quienes van
dirigidos y los objetivos especficos que los originan.
Objetivos del anlisis econmico financiero De manera general el
anlisis econmico-financiero tiene por finalidad:
Conocer los xitos y problemas de la empresa.
Ayudar a solucionar problemas presentes.
Conocer la proyeccin de la empresa.
Asesorar para la solucin de problemas futuros.
Conocer la forma y modo de obtener y aplicar sus recursos.
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Estos son slo dos ejemplos, pero podran incluirse grficos de torta para
ver participaciones, lneas de tendencia, entre otros.
Usted debe tener presente que no debe realizarse algn anlisis en forma
individual y aislada, sino que todo el herramental que hemos visto para
analizar la capacidad de pago y la rentabilidad de la empresa, debe ser
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Bibliografa Lectura 4
Senederovich, I. & Telias, A. (2000). Anlisis e Interpretacin de Estados
Contables (11 Edicin). Buenos Aires: Reisa.
www.uesiglo21.edu.ar
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