Guia para El Analisis de La Informacion Financiera Empresarial PDF

ANALISIS CONTABLE
ELEMENTOS CLAVE DEL

DIAGNOSTICO EMPRESARIAL
(Gua para el Anlisis de la Informacin Financiera Empresarial)
Teodoro Antonio Caraballo Esteban

TACE
Doctor en Ciencias Econmicas y Empresariales

viernes, 05 de septiembre de 2014 Profesor Titular de Economa Financiera y Contabilidad
Universidad del Pas Vasco
2014
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial teo.caraballo@ehu.es // www.ehu.es/tcaraballo 1
LA EMPRESA
3 PREGUNTAS
A. Gana o pierde dinero?
B. Puede pagar lo que debe?
C. Qu posibilidades tiene?
TACE
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial 2

INDICE ANALISIS CONTABLE (TGADE) INDICE ANALISIS CONTABLE SUPERIOR (OGADE)
I. INFORMACION FINANCIERA Y ANALISIS I. ANALISIS CONTABLE EN PRESENCIA DE INFLACION. EFECTOS DE LOS
CONTABLE CAMBIOS EN EL NIVEL GENERAL DE PRECIOS
1. Proceso contable-Anlisis Contable. 1. Introduccin. Principales reas de la informacin contable distorsionadas por
Objetivos. Usuarios la inflacin
2. Informacin base del Anlisis Contable 2. Principales soluciones planteadas
3. Principales reas de inters 3. Consecuencias para el anlisis
4. Metodologa e instrumentos
II. ANALISIS DE LOS RECURSOS GENERADOS
II. ANALISIS DE LA ESTRUCTURA EMPRESARIAL 1. Introduccin
Y EL CRECIMIENTO 2. Anlisis disponibilidad / Necesidad financiera
1. Anlisis de la estructura de inversin y de la 3. Claves para la determinacin del equilibrio financiero
estructura de financiacin III. EVALUACION DE LA AUTONOMIA FINANCIERA Y LA CAPACIDAD DE
2. Anlisis de las operaciones de la actividad EXPANSIN
3. Los ciclos empresariales. El Fondo de 1. Anlisis crtico de los componentes del fondo de rotacin
Rotacin 2. Autonoma financiera, capacidad de expansin y rentabilidad en el ciclo corto
4. Anlisis de la variacin del fondo de rotacin 3. Autonoma, capacidad de expansin y rentabilidad en el ciclo largo
III. ANALISIS DE LA ESTABILIDAD FINANCIERA
DE LA EMPRESA
IV. ANALISIS DEL RIESGO OPERATIVO
1. Anlisis de la solvencia y liquidez a corto
plazo 1. Introduccin
2. Anlisis de la solvencia a largo plazo 2. Anlisis de la relacin coste-volumen. El punto de equilibrio
3. Anlisis de la relacin volumen-beneficio. El apalancamiento operativo
IV. ANALISIS DE LA LIQUIDEZ EMPRESARIAL 4. Anlisis coste-volumen-beneficio. Usos y limitaciones
1. Elaboracin del estado de flujos de efectivo V. ANALISIS DE LA RIQUEZA GENERADA Y DISTRIBUIDA
2. Anlisis de la variacin de tesorera: anlisis 1. Introduccin
de los flujos de explotacin, inversin y 2. Valor aadido como creacin de riqueza
financiacin 3. Valor aadido como distribucin de riqueza
3. Anlisis de la relacin resultado, recursos 4. Anlisis del valor aadido. Evaluacin de la productividad
generados y flujos de tesorera de
explotacin VI. ANALISIS DE INDICADORES
1. Introduccin
V. ANALISIS DE LA RENTABILIDAD 2. Beneficio por accin (BPA)
EMPRESARIAL
3. Ratio precio valor contable (PB)
1. Anlisis de la rentabilidad econmica
4. Ratio precio ganancia (PER)
2. Anlisis de la rentabilidad financiera
TACE
5. Rentabilidad financiera del accionista (Pay-Out)

3. Anlisis de la relacin entre rentabilidad
econmica y rentabilidad financiera
VII. SISTEMA INTEGRADO DE ANALISIS
INDICE ANALISIS CONTABLE (TGADE)
LA EMPRESA
3 PREGUNTAS
I.
1.
INFORMACION FINANCIERA Y ANALISIS
CONTABLE
Proceso contable-Anlisis Contable.
Objetivos. Usuarios
A. Gana o pierde dinero? 2. Informacin base del Anlisis Contable
3. Principales reas de inters
1. Resultado 4. Metodologa e instrumentos
2. Inversin-Financiacin
II. ANALISIS DE LA ESTRUCTURA EMPRESARIAL
3. Rentabilidad Y EL CRECIMIENTO
1. Anlisis de la estructura de inversin y de la
estructura de financiacin
B. Puede pagar lo que debe? 2. Anlisis de las operaciones de la actividad
3. Los ciclos empresariales. El Fondo de
1. Margen de Seguridad Financiero Rotacin
4. Anlisis de la variacin del fondo de rotacin
2. Solvencia III. ANALISIS DE LA ESTABILIDAD FINANCIERA
3. Liquidez DE LA EMPRESA
1. Anlisis de la solvencia y liquidez a corto
plazo
2. Anlisis de la solvencia a largo plazo
IV. ANALISIS DE LA LIQUIDEZ EMPRESARIAL
1. Desarrollo Financiero Equilibrado 1. Elaboracin del estado de flujos de efectivo
2. Autonoma Financiera y Capacidad de Expansin 2. Anlisis de la variacin de tesorera: anlisis
3. Desarrollo Econmico Equilibrado de los flujos de explotacin, inversin y
financiacin
4. Capitalizacin 3. Anlisis de la relacin resultado, recursos
5. Sistema Integrado de Anlisis generados y flujos de tesorera de
explotacin
V. ANALISIS DE LA RENTABILIDAD
EMPRESARIAL
1. Anlisis de la rentabilidad econmica
2. Anlisis de la rentabilidad financiera
TACE
3. Anlisis de la relacin entre rentabilidad

econmica y rentabilidad financiera
INDICE ANALISIS CONTABLE SUPERIOR (OGADE)
LA EMPRESA
3 PREGUNTAS
I.
1.
ANALISIS CONTABLE EN PRESENCIA DE INFLACION. EFECTOS DE LOS
CAMBIOS EN EL NIVEL GENERAL DE PRECIOS.
Introduccin. Principales reas de la informacin contable distorsionadas por
la inflacin
A. Gana o pierde dinero? 2. Principales soluciones planteadas
3. Consecuencias para el anlisis
1.Resultado
2.Inversin-Financiacin II. ANALISIS DE LOS RECURSOS GENERADOS
1. Introduccin
3.Rentabilidad
2. Anlisis disponibilidad / Necesidad financiera
3. Claves para la determinacin del equilibrio financiero
III. EVALUACION DE LA AUTONOMIA FINANCIERA Y LA CAPACIDAD DE
B. Puede pagar lo que debe? EXPANSIN
1. Anlisis crtico de los componentes del fondo de rotacin
1.Margen de Seguridad Financiero 2. Autonoma financiera, capacidad de expansin y rentabilidad en el ciclo corto
2.Solvencia 3. Autonoma, capacidad de expansin y rentabilidad en el ciclo largo
3.Liquidez
IV. ANALISIS DEL RIESGO OPERATIVO
1. Introduccin
2. Anlisis de la relacin coste-volumen. El punto de equilibrio
3. Anlisis de la relacin volumen-beneficio. El apalancamiento operativo
4. Anlisis coste-volumen-beneficio. Usos y limitaciones
1.Desarrollo Financiero Equilibrado V. ANALISIS DE LA RIQUEZA GENERADA Y DISTRIBUIDA
2.Autonoma Financiera y Capacidad 1. Introduccin
de Expansin 2. Valor aadido como creacin de riqueza
3. Valor aadido como distribucin de riqueza
3.Desarrollo Econmico Equilibrado
4. Anlisis del valor aadido. Evaluacin de la productividad
4.Capitalizacin
5.Sistema Integrado de Anlisis VI. ANALISIS DE INDICADORES
1. Introduccin
2. Beneficio por accin (BPA)
3. Ratio precio valor contable (PB)
4. Ratio precio ganancia (PER)
TACE
5. Rentabilidad financiera del accionista (Pay-Out)
VII. SISTEMA INTEGRADO DE ANALISIS

ANALISIS CONTABLE
ELEMENTOS CLAVE DEL

DIAGNOSTICO EMPRESARIAL

TACE
Profesor Titular de Economa Financiera y Contabilidad

teo.caraballo@ehu.es // www.ehu.es/tcaraballo
INDICE
El anlisis contable se puede definir como un conjunto de tcnicas
utilizadas para diagnosticar la situacin y perspectivas de futuro de una
entidad y consiste en someter la informacin contenida en sus cuentas
anuales a un estudio riguroso y metdico que ayude a sus usuarios a adoptar
ms racionalmente sus decisiones.
El consecuencia, la funcin esencial del anlisis es convertir los datos
contenidos en las cuentas anuales en informacin til. De acuerdo con esta
perspectiva, a lo largo del desarrollo de un anlisis, los objetivos perseguidos
deben traducirse en una serie de preguntas concretas que debern encontrar
una respuesta adecuada. gana o pierde dinero?, puede pagar lo que debe?,
qu posibilidades tiene?.
En cualquier proceso de toma de decisiones, un paso muy importante es

identificar las preguntas ms significativas, pertinentes y crticas que afectan
a la decisin. Pues bien, en funcin de estas cuestiones podremos plantearnos
la mejor manera de enfocar el anlisis contable.
TACE

INDICE
INFORMACION FINANCIERA
1. Proceso Contable
2. Informacin Base
3. Objetivos y Usuarios
4. Metodologa e Instrumentos
5. reas de Inters
3 PREGUNTAS
A. Gana o pierde dinero?. RENTABILIDAD
1. Resultado
3. Rentabilidad
B. Puede pagar lo que debe?. LIQUIDEZ

1. Margen de Seguridad Financiero
2. Solvencia
3. Liquidez
C. Qu posibilidades tiene?. RIESGO

1. Desarrollo Financiero Equilibrado
2. Autonoma Financiera y Capacidad de Expansin
3. Desarrollo Econmico Equilibrado
4. Capitalizacin
TACE
5. Sistema Integrado de Anlisis

Informacin Financiera
1. Proceso Contable
2. Informacin Base
3. Objetivos y Usuarios
4. Metodologa e Instrumentos
5. reas de Inters
TACE

PROCESO CONTABLE Y ANALISIS CONTABLE
EL PROCESO CONTABLE
Realidad Proceso Cuentas Proceso Realidad

economica Anuales revelada
Inductivo Deductivo
Verificacin Consolidacin
Proceso de transformacin de la informacin

TACE

EL PROCESO CONTABLE
Proceso
REALIDAD CUENTAS
ECONOMICA ANUALES
Inductivo
RELEVANCIA CUENTAS ANUALES:

FIABILIDAD BALANCE
REQUISITOS Y
CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS
CUALIDADES
DE LA INFORMACION COMPARABILIDAD ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
CLARIDAD ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
MEMORIA
EMPRESA EN FUNCIONAMIENTO
DEVENGO
PRINCIPIOS CONTABLES UNIFORMIDAD
LAS CUENTAS ANUALES, CONFORMANDO UNA
PRUDENCIA
CAPTAR UNIDAD, DEBEN MOSTRAR LA IMAGEN FIEL DEL
NO COMPENSACION
PATRIMONIO, DE LA SITUACIN FINANCIERA Y DE
VALORAR IMPORTANCIA RELATIVA
LOS RESULTADOS DE LA EMPRESA.
PLASMAR
ACTIVOS
PASIVOS
PATRIMONIO NETO LA APLICACIN SISTEMTICA DE ESOS REQUISITOS
ELEMENTOS DE LA INFORMACIN, PRINCIPIOS Y CRITERIOS
INGRESOS
GASTOS CONTABLES CONDUCE A QUE LAS CUENTAS ANUALES
REFLEJEN LA IMAGEN FIEL.
RECONOCIMIENTO CONTABLE LA INFORMACION SUMINISTRADA DEBE SER UTIL

VALORACION PARA QUE LOS USUARIOS TOMEN SUS DECISIONES
Coste Histrico ECONOMICAS CON RACIONALIDAD. ESTO ES, AYUDA A
Valor Razonable EVALUAR SUCESOS PASADOS, PRESENTES O FUTUROS,
CRITERIOS Valor Neto Realizable O BIEN A CONFIRMAR O CORREGIR EVALUACIONES
Valor en Uso y Valor Venal REALIZADAS ANTERIORMENTE.
Coste Amortizado
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Valor Contable o en Libros

Valor Residual

LA INFORMACION BASE
MARCO CONCEPTUAL DE LA CONTABILIDAD
1. Cuentas anuales. Imagen fiel

2. Requisitos de la informacin a incluir en las cuentas anuales
3. Principios contables
4. Elementos de las cuentas anuales
5. Criterios de registro o reconocimiento contable de los elementos de las cuentas anuales
6. Criterios de valoracin
7. Principios y normas de contabilidad generalmente aceptados

TACE

LA INFORMACION BASE
REQUISITOS DE LA INFORMACION A INCLUIR EN LAS CUENTAS ANUALES
Cuando es til para la toma de decisiones econmicas, ayuda a evaluar sucesos

RELEVANCIA
pasados, presentes o futuros
Cuando est libre de errores o sesgos (prejuicios) y los usuarios pueden confiar
FIABILIDAD en que es la imagen fiel de lo que se pretende representar Integridad
(completa. Todos los datos)
Comparable en el tiempo y en el espacio. Tratamiento similar para sucesos

COMPARABILIDAD
econmicos que se producen en circunstancias similares
Con una base razonable de conocimiento, el usuario mediante el examen de la

CLARIDAD
informacin puede formarse juicios que faciliten la toma de decisiones
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LA INFORMACION BASE
PRINCIPIOS CONTABLES
Se considerar, salvo prueba en contrario, que la gestin de la empresa continuar en un

futuro previsible, por lo que la aplicacin de los principios y criterios contables no tiene el
propsito de determinar el valor del patrimonio neto a efectos de su transmisin global o
parcial, ni el importe resultante en caso de liquidacin.
EMPRESA EN En aquellos casos en que no resulte de aplicacin este principio, en los trminos que se
FUNCIONAMIENTO determinen en las normas de desarrollo de este Plan General de Contabilidad, la empresa
aplicar las normas de valoracin que resulten ms adecuadas para reflejar la imagen fiel de
las operaciones tendentes a realizar el activo, cancelar las deudas y, en su caso, repartir el
patrimonio neto resultante, debiendo suministrar en la memoria de las cuentas anuales toda
la informacin significativa sobre los criterios aplicados.
Los efectos de las transacciones o hechos econmicos se registrarn cuando ocurran,

DEVENGO imputndose al ejercicio al que las cuentas anuales se refieran, los gastos y los ingresos que
afecten al mismo, con independencia de la fecha de su pago o de su cobro.
Adoptado un criterio dentro de las alternativas que, en su caso, se permitan, deber

mantener se en el tiempo y aplicar se de manera uniforme para transacciones, otros eventos
y condiciones que sean similares, en tanto no se alteren los supuestos que motivaron su
UNIFORMIDAD eleccin. De alterar se estos supuestos podr modificar se el criterio adoptado en su da; en
tal caso, estas circunstancias se harn constar en la memoria, indicando la incidencia
cuantitativa y cualitativa de la variacin sobre las cuentas anuales.
TACE

LA INFORMACION BASE
PRINCIPIOS CONTABLES
Se deber ser prudente en las estimaciones y valoraciones a realizar en condiciones de
incertidumbre. La prudencia no justifica que la valoracin de los elementos patrimoniales no
responda a la imagen fiel que deben reflejar las cuentas anuales.
Asimismo, sin perjuicio de lo dispuesto en el artculo 38 bis del Cdigo de Comercio,
nicamente se contabilizarn los beneficios obtenidos hasta la fecha de cierre del ejercicio.
Por el contrario, se debern tener en cuenta todos los riesgos, con origen en el ejercicio o en
otro anterior, tan pronto sean conocidos, incluso si slo se conocieran entre la fecha de
PRUDENCIA cierre de las cuentas anuales y la fecha en que stas se formulen. En tales casos se dar
cumplida informacin en la memoria, sin perjuicio de su reflejo, cuando se haya generado un
pasivo y un gasto, en otros documentos integrantes de las cuentas anuales.
Excepcionalmente, si los riesgos se conocieran entre la formulacin y antes de la aprobacin
de las cuentas anuales y afectaran de forma muy significativa a la imagen fiel, las cuentas
anuales debern ser reformuladas.
Debern tener se en cuenta las amortizaciones y correcciones de valor por deterioro de los
activos, tanto si el ejercicio se salda con beneficio como con prdida.
Salvo que una norma disponga de forma expresa lo contrario, no podrn compensar se las
NO
partidas del activo y del pasivo o las de gastos e ingresos, y se valorarn separadamente los
COMPENSACION elementos integrantes de las cuentas anuales.
Se admitir la no aplicacin estricta de algunos de los principios y criterios contables cuando
la importancia relativa en trminos cuantitativos o cualitativos de la variacin que tal hecho
produzca sea escasamente significativa y, en consecuencia, no altere la expresin de la
imagen fiel. Las partidas o importes cuya importancia relativa sea escasamente significativa
IMPORTANCIA
podrn aparecer agrupados con otros de similar naturaleza o funcin.
RELATIVA En los casos de conflicto entre principios contables, deber prevalecer el que mejor
conduzca a que las cuentas anuales expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situacin
TACE
financiera y de los resultados de la empresa.

LA INFORMACION BASE
DEFINICION Y CRITERIOS DE RECONOCIMIENTO DE ELEMENTOS DE CUENTAS ANUALES
ELEMENTOS DEFINICION RECONOCIMIENTO
Bienes, derechos y otros recursos controlados Cuando sea probable la

econmicamente por la empresa, resultantes de sucesos obtencin de estos
ACTIVOS
pasados, de los que se espera obtener beneficios o rendimientos futuros y se
rendimientos econmicos en el futuro puedan valorar con fiabilidad
Cuando sea probable que
Obligaciones actuales, derivadas de sucesos pasados,
para la liquidacin deban
para cuya extincin la empresa espera desprenderse de
PASIVOS entregarse o cederse estos
recursos que puedan producir beneficios o rendimientos
recursos y se puedan valorar
econmicos en el futuro
con fiabilidad
PATRIMONI Parte residual de los activos de la empresa, una vez Fondos que pertenecen a los
O NETO deducidos todos sus pasivos ----- propietarios de la entidad
Incrementos en el patrimonio neto, en forma de entradas Consecuencia de un
o incremento en los recursos
INGRESOS aumentos en el valor de los activos, o de disminucin de de la empresa, siempre que
los pasivos, que no tengan su origen en aportaciones de su cuanta pueda
los propietarios determinarse con fiabilidad
Decrementos en el patrimonio neto, en forma de salidas Consecuencia de una
o disminucin de los recursos
GASTOS disminuciones en el valor de los activos, o de aumento de la empresa, siempre que
de los pasivos, que no tengan su origen en distribuciones su cuanta pueda valorarse o
TACE
a los propietarios estimarse con fiabilidad

LA INFORMACION BASE
CRITERIOS DE VALORACION
El coste histrico o coste de un activo es su precio de adquisicin o coste de produccin.
El precio de adquisicin es el importe en efectivo y otras partidas equivalentes pagadas o
pendientes de pago ms, en su caso y cuando proceda, el valor razonable de las dems
contraprestaciones comprometidas derivadas de la adquisicin, debiendo estar todas ellas
directamente relacionadas con sta y ser necesarias para la puesta del activo en
condiciones operativas.
El coste de produccin incluye el precio de adquisicin de las materias primas y otras
materias consumibles, el de los factores de produccin directamente imputables al activo, y
COSTE HISTORICO
la fraccin que razonablemente corresponda de los costes de produccin indirectamente
O COSTE relacionados con el activo, en la medida en que se refieran al periodo de produccin,
construccin o fabricacin, se basen en el nivel de utilizacin de la capacidad normal de
trabajo de los medios de produccin y sean necesarios para la puesta del activo en
condiciones operativas.
El coste histrico o coste de un pasivo es el valor que corresponda a la contrapartida
recibida a cambio de incurrir en la deuda o, en algunos casos, la cantidad de efectivo y otros
activos lquidos equivalentes que se espere entregar para liquidar una deuda en el curso
normal del negocio.
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LA INFORMACION BASE
Es el importe por el que puede ser intercambiado un activo o liquidado un pasivo, entre partes interesadas y
debidamente informadas, que realicen una transaccin en condiciones de independencia mutua. El valor razonable
se determinar sin deducir los costes de transaccin en los que pudiera incurrir se en su enajenacin. No tendr en
ningn caso el carcter de valor razonable el que sea resultado de una transaccin forzada, urgente o como
consecuencia de una situacin de liquidacin involuntaria.
Con carcter general, el valor razonable se calcular por referencia a un valor fiable de mercado. En este sentido, el
precio cotizado en un mercado activo ser la mejor referencia del valor razonable, entendindose por mercado activo
aqul en el que se den las siguientes condiciones:
a) Los bienes o servicios intercambiados en el mercado son homogneos;
b) Pueden encontrar se prcticamente en cualquier momento compradores o vendedores para un determinado bien o
servicio; y
c) Los precios son conocidos y fcilmente accesibles para el pblico. Estos precios, adems, reflejan transacciones
de mercado reales, actuales y producidas con regularidad.
Para aquellos elementos respecto de los cuales no exista un mercado activo, el valor razonable se obtendr, en su
caso, mediante la aplicacin de modelos y tcnicas de valoracin. Entre los modelos y tcnicas de valoracin se
incluye el empleo de referencias a transacciones recientes en condiciones de independencia mutua entre partes
interesadas y debidamente informadas, si estuviesen disponibles, as como referencias al valor razonable de otros
activos que sean sustancialmente iguales, mtodos de descuento de flujos de efectivo futuros estimados y modelos
VALOR generalmente utilizados para valorar opciones. En cualquier caso, las tcnicas de valoracin empleadas debern ser
RAZONABLE consistentes con las metodologas aceptadas y utilizadas por el mercado para la fijacin de precios, debindose usar,
si existe, la tcnica de valoracin empleada por el mercado que haya demostrado ser la que obtiene unas
estimaciones ms realistas de los precios.
Las tcnicas de valoracin empleadas debern maximizar el uso de datos observables de mercado y otros factores
que los participantes en el mercado consideraran al fijar el precio, limitando en todo lo posible el empleo de
consideraciones subjetivas y de datos no observables o contrastables.
La empresa deber evaluar la efectividad de las tcnicas de valoracin que utilice de manera peridica, empleando
como referencia los precios observables de transacciones recientes en el mismo activo que se valore o utilizando los
precios basados en datos o ndices observables de mercado que estn disponibles y resulten aplicables.
El valor razonable de un activo para el que no existan transacciones comparables en el mercado, puede valorar se
con fiabilidad si la variabilidad en el rango de las estimaciones del valor razonable del activo no es significativa o las
probabilidades de las diferentes estimaciones,
dentro de ese rango, pueden ser evaluadas razonablemente y utilizadas en la estimacin del valor razonable.
Cuando corresponda aplicar la valoracin por el valor razonable, los elementos que no puedan valorar se de manera
fiable, ya sea por referencia a un valor de mercado o mediante la aplicacin de los modelos y tcnicas de valoracin
TACE
antes sealados, se valorarn, segn pro-

ceda, por su coste amortizado o por su precio de adquisicin o coste de produccin, minorado, en su caso, por las
partidas correctoras de su valor que pudieran corresponder, haciendo mencin en la memoria de este hecho y delas
Anlisis Contable. Elementos clave del circunstancias
diagnstico empresarial
que lo motivan. 18
LA INFORMACION BASE
El valor neto realizable de un activo es el importe que la empresa puede obtener por su
enajenacin en el mercado, en el curso normal del negocio, deduciendo los costes estimados
VALOR NETO
necesarios para llevarla a cabo, as como, en el caso de las materias primas y de los
REALIZABLE productos en curso, los costes estimados necesarios para terminar su produccin,
construccin o fabricacin.
El valor actual es el importe de los flujos de efectivo a recibir o pagar en el curso normal del
VALOR ACTUAL negocio, segn se trate de un activo o de un pasivo, respectivamente, actualizados a un tipo
de descuento adecuado.
El valor en uso de un activo o de una unidad genera-dora de efectivo es el valor actual de los
flujos de efectivo futuros esperados, a travs de su utilizacin en el curso normal del negocio
y, en su caso, de su enajenacin u otra forma de disposicin, teniendo en cuenta su estado
actual
y actualizados a un tipo de inters de mercado sin riesgo, ajustado por los riesgos especficos
del activo que no hayan ajustado las estimaciones de flujos de efectivo futuros. Las
VALOR EN USO proyecciones de flujos de efectivo se basarn en hiptesis razonables y fundamentadas;
normalmente la cuantificacin o la distribucin de los flujos de efectivo est sometida a
incertidumbre, debindose considerar sta asignando probabilidades a las distintas
estimaciones de flujos de efectivo. En cualquier caso, esas estimaciones debern tener en
cuenta cualquier otra asuncin que los participantes en el mercado consideraran, tal como el
TACE
grado de liquidez inherente al activo valorado.

LA INFORMACION BASE
Son los costes incrementales directamente atribuibles a la venta de un activo en los que la
empresa no habra incurrido de no haber tomado la decisin de vender, excluidos los gastos
COSTES DE VENTA financieros y los impuestos sobre beneficios. Se incluyen los gastos legales necesarios para
transferir la propiedad del activo y las comisiones de venta.
El coste amortizado de un instrumento financiero es el importe al que inicialmente fue valorado
un activo financiero o un pasivo financiero, menos los reembolsos de principal que se hubieran
producido, ms o menos, segn proceda, la parte imputada en la cuenta de prdidas y
ganancias, mediante la utilizacin del mtodo del tipo de inters efectivo, de la diferencia entre
el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento y, para el caso de los activos
financieros, menos cualquier reduccin de valor por deterioro que hubiera sido reconocida, ya
COSTE
sea directamente como una disminucin del importe del activo o mediante una cuenta
AMORTIZADO correctora de su valor.
El tipo de inters efectivo es el tipo de actualizacin que iguala el valor en libros de un
instrumento financiero con los flujos de efectivo estimados a lo largo de la vida esperada del
instrumento, a partir de sus condiciones contractuales y sin considerar las prdidas por riesgo
de crdito futuras; en su clculo se incluirn las comisiones financieras que se carguen por
adelantado en la concesin de financiacin.
Son los costes incrementales directamente atribuibles a la compra, emisin, enajenacin u
COSTES DE otra forma de disposicin de un activo financiero, o a la emisin o asuncin de un pasivo
TRANSACCION financiero, en los que no se habra incurrido si la empresa no hubiera realizado la transaccin.
Entre ellos se incluyen los honorarios y las comisiones pagadas a agentes, asesores e
ATRIBUIBLES A UN intermediarios, tales como las de corretaje, los gastos de intervencin de fedatario pblico y
ACTIVO O PASIVO otros, as como los impuestos y otros derechos que recaigan sobre la transaccin, y se
FINANCIERO excluyen las primas o descuentos obtenidos en la compra o emisin, los gastos financieros,
TACE
los costes de mantenimiento y los administrativos internos.

LA INFORMACION BASE
El valor contable o en libros es el importe neto por el que un activo o un pasivo se encuentra
VALOR CONTABLE
registrado en balance una vez deducida, en el caso de los activos, su amortizacin
O EN LIBROS acumulada y cualquier correccin valorativa por deterioro acumulada que se haya registrado.
El valor residual de un activo es el importe que la empresa estima que podra obtener en el
momento actual por su venta u otra forma de disposicin, una vez deducidos los costes de
venta, tomando en consideracin que el activo hubiese alcanzado la antigedad y dems
condiciones que se espera que tenga al final de su vida til.
La vida til es el periodo durante el cual la empresa espera utilizar el activo amortizable o el
VALOR RESIDUAL nmero de unidades de produccin que espera obtener del mismo. En particular, en el caso
de activos sometidos a reversin, su vida til es el periodo concesional cuando ste sea
inferior a la vida econmica del activo.
La vida econmica es el periodo durante el cual se espera que el activo sea utilizable por
parte de uno o ms usuarios o el nmero de unidades de produccin que se espera obtener
del activo por parte de uno o ms usua-rios.
TACE

LA INFORMACION BASE
PRINCIPIOS Y NORMAS DE CONTABILIDAD GENERALMENTE ACEPTADOS
a) Cdigo de Comercio y restante legislacin mercantil
b) Plan General de Contabilidad y adaptaciones sectoriales
c) Normas de desarrollo del ICAC
d) Dems legislacin espaola especficamente aplicable

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BALANCE
Y
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
IMAGEN FIEL DEL PATRIMONIO

INFORMACION SOBRE LA SITUACION
ECONOMICO-FINANCIERA
IMAGEN FIEL DE LOS RESULTADOS
INFORMACION SOBRE LA ACTIVIDAD
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
IMAGEN FIEL DE LA SITUACION FINANCIERA

INFORMACION ACERCA DE LOS FLUJOS DE
FONDOS Y DE TESORERIA
TACE
MEMORIA COMPLETA, AMPLIA Y COMENTA LA INFORMACION

CONTENIDA EN LOS OTROS DOCUMENTOS
LA INFORMACION BASE
BALANCE
Muestra el patrimonio de la empresa: bienes y derechos,
obligaciones y por diferencia el patrimonio neto.
Explicativa de las operaciones que ha realizado la empresa
en el ejercicio y que han provocado el resultado del
ejercicio.
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
Explicativo de las operaciones que ha realizado la empresa
en el ejercicio y que han hecho variar su patrimonio.
Explicativo de las operaciones que ha realizado la empresa
en el ejercicio y que han hecho variar su tesorera.
MEMORIA
Completa, ampla y comenta la informacin contenida en
los otros documentos.
TACE

LA INFORMACION BASE
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
Con objeto de que los estados financieros muestren la

actuacin completa de la gerencia, y por tanto revelen su
resultado total, se prev la elaboracin de dos estados
financieros relacionados entre s, que son:
El estado de resultados, que muestra la gestacin y
composicin del beneficio realizado y repartible, y
El estado de cambios en el patrimonio neto, que
muestra adems el conjunto de cambios de valor de
activos y pasivos que no se han llevado al resultado,
pero que han aumentado los fondos propios de la
entidad.
TACE

LA INFORMACION BASE
Tiene como objetivo explicar las variaciones habidas, en un

ejercicio, en el Efectivo de la empresa (orgenes y
aplicaciones), clasificando las operaciones que las provocan
segn su naturaleza.
Explica cmo se ha formado de un ejercicio a otro la

variacin de tesorera constatada en el balance.
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LA INFORMACION BASE
MEMORIA
Unidad con los otros Estados Contables.
Objetivos:
Hacer comprensibles datos otros EE.CC.
Consecucin Imagen Fiel.
Informacin (25):
PCGA y Polticas Contables seguidas elaboracin EE.CC.
Explicaciones datos de los otros EE.CC. Para correcta
interpretacin.
Informacin adicional y complementaria de datos
importantes.
Propuesta de Distribucin del Beneficio.
TACE

LA INFORMACION BASE
INFORME DE GESTION
Todo tipo de sociedad que no pueda acogerse a CC.AA. Abreviadas.
No es una cuenta anual, sino que acompaa a aqullas.
Informacin:
Exposicin fiel de la evolucin de la empresa y anlisis de la
situacin actual. Anlisis de coyuntura econmica.
Evolucin previsible del negocio al menos a corto plazo.
Actividades de I+D.
Motivos de adquisicin de Acciones Propias.
Hechos ocurridos entre el cierre y la emisin de las Cuentas
Anuales.
TACE

LA INFORMACION BASE
INFORME DE AUDITORIA
Anlisis de Cuentas Anuales Auditadas.
Auditora Grado de confianza.
Reflejo de la imagen fiel del Patrimonio, Situacin Financiera y
Resultados de la Empresa.
Carta dirigida a quien ha encargado la auditora.
Identificacin empresa auditada
Alcance de la auditora (cuentas auditada y normas de auditora
aplicadas o que no se han podido aplicar)
Opinin (Opinin Limpia, con Salvedades, Negacin de opinin,
Desfavorable)
Prrafo de nfasis (poner de relieve circunstancias significativas que no
tienen la consideracin de salvedades)
Informe de gestin (comentario sobre la concordancia o no con las
cuentas anuales)
Opinin Limpia, con Salvedades, Negacin de opinin, Desfavorable.
TACE

OBJETIVOS Y USUARIOS
OBJETIVOS
CAUSAS PASADO
SITUACION
ACTUAL
FUTURO
DIAGNOSTICO
SITUACION
ACTUAL
CONSECUENCIAS
PRESENTE
SITUACION
ACTUAL
TACE

OBJETIVOS Y USUARIOS
USUARIOS
USUARIOS
GESTORES
INTERNOS
PRESTAMISTAS
USUARIOS
EXTERNOS
ACCIONISTAS
TACE

METODOLOGIA E INSTRUMENTOS
METODOLOGIA
1. Recogida de datos.
2. Inspeccin de los Estados Contables.
3. Elaboracin de los datos.
4. Interpretacin de los datos.
5. Formulacin de hiptesis.
6. Diagnstico.
El anlisis de la informacin financiera requiere, adems de conocer

su estructura y contenido, el conocimiento y comprensin de las
bases con que ha sido elaborada, esto es normas contables y
criterios de valoracin. El desconocimiento de estas bases afecta
indudablemente a la capacidad de anlisis del usuario. Por ello es
fundamental la informacin proporcionada sobre las bases utilizadas
en la elaboracin de los estados financieros y en las polticas
TACE
contables empleadas.
INSTRUMENTOS
Clasificacin:
Instrumentos especficos.
Instrumentos generales - multiuso.
Identificacin:
1. Diferencias en Valores Absolutos. (Diferencias entre variables)
2. Ratios. (Relacin entre las variables)
a) Valores relativos. (Proporciones entre las variables)
b) Nmeros ndice. (Tendencia de las variables)
TACE

INSTRUMENTOS. RATIOS
Reglas:
Relacin econmica significativa.
Relacin funcional o causa-efecto.
Interpretaciones negativas.
Utilizacin:
Series temporales.
Anlisis cruzado o inter-empresas.
Crticas:
Estaticidad.
Manipulabilidad.
Correlacin.
TACE

AREAS DE INTERES
RIESGO
Equilibrio Financiero
ENTORNO
LIQUIDEZ Riesgo de Insolvencia
Y
Riesgo Operativo
GESTION
Tesorera Generada RENTABILIDAD
Rentabilidad Econmica
Rentabilidad Financiera
TACE
Valor Aadido
AREAS DE INTERES
FONDO POLITICAS GESTION

ROTACION CIRCULANTE
BALANCE
SOLVENCIA
ESTADO FLUJOS
TESORERIA
RENTABILIDAD
CTA. P. Y G.
RECURSOS TESORERIA
ESTADO GENERADOS GENERADA
VARIACION NETO
MEMORIA DIAGNOSTICO
TACE

LA EMPRESA
3 PREGUNTAS
TACE

LA EMPRESA
3 PREGUNTAS

1. Resultado
3. Rentabilidad

2. Solvencia
3. Liquidez
4. Capitalizacin
TACE

1. Resultado
3. Rentabilidad
TACE

1. Resultado
TACE

A1. RESULTADO
Cuenta de Prdidas y
Ganancias
+INGRESOS EXPLOTACION
- GASTOS EXPLOTACION
--------------------------------------
RESULTADO EXPLOTACION
+ INGRESOS FINANCIEROS
- GASTOS FINANCIEROS
--------------------------------------
RESULTADO FINANCIERO
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
- IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS
--------------------------------------
RESULTADO OPERACIONES CONTINUADAS
RESULTADO OPERACIONES INTERRUMPIDAS
--------------------------------------
RESULTADO DEL EJERCICIO
TACE

A1. RESULTADO A) OPERACIONES CONTINUADAS
1. Importe neto de la cifra de negocios:
a) Ventas
b) Prestaciones de servicios
2. Variacin de existencias de productos terminados y en curso de fabricacin
Cuenta de Prdidas y
3. Trabajos realizados por la empresa para su activo
4. Aprovisionamientos
a) Consumo de mercaderas
b) Consumo de materias primas y otras materias consumibles
c) Trabajos realizados por otras empresas
Ganancias
d) Deterioro de mercaderias, materias primas y otros aprovisionamientos
5. Otros ingresos de explotacin
a) Ingresos accesorios y otros de gestin corriente
b) Subvenciones de explotacin incorporadas al resultado del ejercicio
6. Gastos de personal
a) Sueldos, salarios y asimilados
b) Cargas sociales
c) Provisiones
7. Otros gastos de explotacin
a) Servicios exteriores
b) Tributos
c) Prdidas, deterioro y variacin de provisiones por operaciones comerciales
d) Otros gastos de gestin corriente
8. Amortizacin del inmovilizado
9. Imputacin de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras
10. Excesos de provisiones
11. Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado
a) Deterioro y prdidas
TACE
b) Resultados por enajenaciones y otras
XX. Otros resultados
A.1) RESULTADO DE EXPLOTACIN (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10+11)

A1. RESULTADO
12. Ingresos financieros
a) De participaciones en instrumentos de patrimonio
Cuenta de Prdidas y
a 1) En empresas del grupo y asociadas
a 2) En terceros
b) De valores negociables y otros instrumentos financieros
b 1) De empresas del grupo y asociadas
b 2) De terceros
Ganancias
13. Gastos financieros:
a) Por deudas con empresas del grupo y asociadas.

b) Por deudas con terceros
c) Por actualizacin de provisiones

14. Variacin de valor razonable en instrumentos financieros
a) Cartera de negociacin y otros
c) Imputacin al resultado del ejercicio por activos financieros disponibles para la venta
15. Diferencias de cambio
16. Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros

a) Deterioros y prdidas

A.2) RESULTADO FINANCIERO (12+13+14+15+16)
A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A.1+A2)

17. Impuestos sobre beneficios
A 4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS (A.3+17)

B) OPERACIONES INTERRUMPIDAS
18. Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas neto de impuestos
TACE
A.5) RESULTADO DEL EJERCICIO (A.4+18)

A1. RESULTADO
Estructura y Tendencia
INSTRUMENTOS DEL ANALISIS ESTRUCTURAL
ANALISIS DE LA
VALORES RELATIVOS ESTRUCTURA DE LAS
VARIABLES DE RESULTADO
ANALISIS DE LA TENDENCIA
NUMEROS INDICE
DE LAS VARIABLES DE
RESULTADO
TACE

A1. RESULTADO
VALORES RELATIVOS
INGRESOS EXPLOTACION Ventas

---------= 100%
- GASTOS EXPLOTACION Ventas
--------------------------------------
Gastos Explotacin
------------------------
+ INGRESOS FINANCIEROS Ventas
--------------------------------------
RESULTADO FINANCIERO Gastos Financieros
------------------------
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS Ventas

-------------------------------------- Resultados
RESULTADO OPERACIONES CONTINUADAS --------------
Ventas
--------------------------------------
TACE

A1. RESULTADO
NUMEROS INDICE
INGRESOS EXPLOTACION Ventas T

---------------
- GASTOS EXPLOTACION Ventas T-1
--------------------------------------
Gastos Explotacin T
-----------------------------
Gastos Explotacin T-1
--------------------------------------
Gastos Financieros T
RESULTADO FINANCIERO -----------------------------
Gastos Financieros T-1
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS

-------------------------------------- Resultados T
RESULTADO OPERACIONES CONTINUADAS -------------------
Resultados T-1
--------------------------------------
TACE

A1. RESULTADO
Polticas Empresariales
ANALISIS DEDUCTIVO - INDUCTIVO
ANALISIS DEDUCTIVO
FLUJOS VARIABLES POLITICAS

CONTABLES APLICADAS
ANALISIS INDUCTIVO
POLITICAS VARIABLES FLUJOS

A APLICAR CONTABLES
POLITICAS EMPRESARIALES
P. Comercial
P. Personal
P. Recuperacin de las inversiones
P. Financiera
TACE
P. Fiscal
A1. RESULTADO
POLTICA COMERCIAL
+ VENTAS
- COSTE DE VENTAS
----------------------------
= MARGEN BRUTO COMERCIAL (Variacin)
(VENTAS) (MARGEN)
(VT+1 - VT ) x MT (MT+1 - MT ) x VT+1

TACE

A1. RESULTADO
POLTICA COMERCIAL
t t+1
+ VENTAS 20 100% 30 100%
- COSTE DE VENTAS 12 60% 15 50%
---------------------------- ---- ------- ---- -----
= MBC 8 40% 15 50%
(Variacin): 15 8 = 7
(VENTAS)
(VT+1 - VT ) x MT = (30 20) x 0,4 = 4
(MARGEN)
(MT+1 - MT ) x VT+1 = (0,5 0,4) x 30 = 3
TACE

A1. RESULTADO
POLTICA COMERCIAL
t t+1
+ VENTAS 20 100% 30 100%
---------------------------- ---- ------- ---- -----
= MBC 8 40% 9 30%
(Variacin): 9 8 = 1
(VENTAS)
(VT+1 - VT ) x MT = (30 20) x 0,4 = 4
(MARGEN)
(MT+1 - MT ) x VT+1 = (0,3 0,4) x 30 = -3
TACE

A1. RESULTADO
POLTICA COMERCIAL
t t+1
+ VENTAS 200 100% 120 100%
---------------------------- ------- ------- ----- --------
= MBC 50 25% 48 40%
(Variacin): 48 50 = -2
(VENTAS)
(VT+1 - VT ) x MT = (120 200) x 0,25 = -20 (MARGEN)
TACE
(MT+1 - MT ) x VT+1 = (0,4 0,25) x 120 = 18

A1. RESULTADO
POLTICA COMERCIAL
t t+1
+ VENTAS 200 100% 120 100%
---------------------------- ------- ------- ----- --------
= MBC 50 25% 24 20%
(Variacin): 24 50 = -26
(VENTAS)
(VT+1 - VT ) x MT = (120 200) x 0,25 = -20 (MARGEN)
TACE
(MT+1 - MT ) x VT+1 = (0,2 0,25) x 120 = -6

A1. RESULTADO
POLTICA COMERCIAL
DEVOLUCION VENTAS
--------------------------
RATIO DE DEVOLUCION DE VENTAS
ARTICULOS VENDIDOS
CLIENTES FALLIDOS
--------------------------
RATIO DE IMPAGADOS VENTAS A CREDITO
DEVOLUCION COMPRAS
-----------------------------
RATIO DE DEVOLUCIONES COMPRAS
DE COMPRAS
TACE

A1. RESULTADO
POLTICA PERSONAL
VENTAS
--------------------------
VENTAS POR TRABAJADOR NUMERO EMPLEADOS
VENTAS
--------------------------
VENTAS POR INVERSION GASTOS PERSONAL
EN PERSONAL
GASTOS PERSONAL
-----------------------------
COSTE POR TRABAJADOR NUMERO EMPLEADOS
TACE

A1. RESULTADO
POLTICA RECUPERACION INVERSIONES
AMORTIZACION ACUMULADA
---------------------------------
GRADO AMORTIZACION INMOVILIZADO BRUTO
INMOVILIZADO NETO
RITMO AMORTIZACION --------------------------
(Aos) CUOTA AMORTIZACION
CUOTA AMORTIZACION
RITMO AMORTIZACION -----------------------------
(Porcentaje anual) INMOVILIZADO BRUTO
TACE

A1. RESULTADO
POLTICA FINANCIERA / POLITICA FISCAL
Poltica Financiera:
Anlisis financiero (deuda, inversin financiera).
Poltica Fiscal:
Impuesto sobre sociedades (diferencias temporales impuesto
anticipado y diferido-, diferencias permanentes, desgravaciones,
reinversiones)
TACE

EBITDA
EBITDA: Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and

Amortization
RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION: Resultado del Ejercicio
antes de Resultado Financiero, Impuestos, Deterioro y
Amortizacin
RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION: Resultado de Explotacin
ms Deterioro y Amortizacin
EBITDA =TGO
EBITDA = RG
CONCILIACION DEL EBITDA T T-1

OPERACIONES DE LA ACTIVIDAD
Resultado Explotacin X
Ajustes Y
(+) Amortizacin del inmovilizado x
(+/-) Correcciones valorativas por deterioro x
----------------------------------------- ---------
= EBITDA Z
TACE

EBITDA
El BENEFICIO puede esconder, en su clculo, distintas asunciones que

distorsionan su utilidad ya que:
No refleja el rendimiento operativo (al incluir el coste financiero
estructura de financiacin- o las amortizaciones plan de
amortizacin-).
No refleja la tesorera generada por la actividad (las amortizaciones
no suponen desembolso)
Se corresponde con un Resultado neutralizado de
Ciertos gastos no monetarios (Deterioro y Amortizacin)
Los efectos de la poltica financiera (Resultado financiero)
Los efectos de la poltica fiscal (Impuesto sobre beneficios)
Hace referencia a la capacidad de la empresa para generar recursos con
su explotacin.
Permite analizar la marcha del negocio con independencia de su
estructura financiera, su ritmo de inversiones y las tasas impositivas
TACE
aplicables.
viernes, 05 de septiembre de 2014
Plan General de Contabilidad

Cuentas Anuales
ESTADO DE CAMBIOS EN EL
PATRIMONIO NETO

TACE
Profesor de Economa Financiera y Contabilidad

2009 clave del diagnstico empresarial teo.caraballo@ehu.es // www.ehu.es/tcaraballo
Anlisis Contable. Elementos 59
PGC. CC.AA. Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
NDICE
I. Introduccin
II. Modelo y Normas de Elaboracin
III. Caso prctico

TACE

I. Introduccin
El objetivo del ECPN es ofrecer una visin completa de la variacin

experimentada en el patrimonio neto de la entidad, expresada en trminos
cuantitativos y cualitativos, y de los elementos que lo integran.
El Patrimonio Neto es la parte residual de los activos de la empresa, una

vez deducidos todos sus pasivos.
Su elaboracin parte de la identificacin de los distintos componentes que

integran el patrimonio neto existente al principio del perodo considerado
para, a continuacin, exponer las circunstancias que han significado
variaciones en los mismos. Por tanto, las variaciones del perodo harn
referencia a los valores de los elementos del patrimonio correspondientes a
las operaciones que se han producido a lo largo del perodo objeto de
informacin.
TACE

PATRIMONIO NETO Y PASIVO NOTAS de la 200X 200X-1
N CUENTAS MEMORIA
A) PATRIMONIO NETO
A-1) Fondos propios. 9.4
I. Capital.
100, 101, 102 1. Capital escriturado.
(1030), (1040) 2. (Capital no exigido).
110 II. Prima de emisin.
III. Reservas.
112, 1141 1. Legal y estatutarias.
113,1140,1142,1143,115,119 2. Otras reservas.
(108), (109) IV. (Acciones y participaciones en patrimonio propias).
V. Resultados de ejercicios anteriores.
120 1. Remanente.
(121) 2. (Resultados negativos de ejercicios anteriores).
118 VI. Otras aportaciones de socios.
129 VII. Resultado del ejercicio.
(557) VIII. (Dividendo a cuenta).
111 IX. Otros instrumentos de patrimonio.
A-2) Ajustes por cambios de valor.
133 I. Activos financieros disponibles para la venta. 9.2.2
134 II. Operaciones de cobertura. 9.2.3.a
137 III. Otros. 12
130, 131, 132 A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos. 18

TACE

VARIACIONES EN EL
PATRIMONIO NETO BALANCE PATRIMONIO NETO
A) PATRIMONIO NETO
A-1) Fondos propios ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
I. Capital CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL DE 200X
II. Prima de emisin
III. Reservas B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CO RRESPONDIENTE AL EJERCICIO
IV. (Acciones y participaciones en patrimonio propias ) TERMINADO EL DE 200x
V. Resultados de ejercicios anteriores Capital Prim
a de
Rese
rvas
(Ac
cion
Resu
ltado
Otra
s
Resu
ltado
(Div
iden
Otro
s
Ajus
tes
Subv
enci
TOT
AL
VI. Otras aportaciones de socios

OPERACIONES CON
emis es y s de apor del do a instr por ones
in parti ejer tacio ejer cuen ume cam dona
cipa cicio nes cicio ta) ntos bios cion
cion s de de de es y
es ante soci patri valo lega
VII. Resultado del ejercicio

en riore os moni r dos
patri s o reci
moni neto bido
o s
prop
VIII. (Dividendo a cuenta)

SOCIOS O PROPIETARIOS
Escr No ias)
itura exigi
do do
IX. Otros instrumentos de patrimonio

A-2) Ajustes por cambios de valor
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO A. SALDO, FINAL DEL AO 200X 2
I. Activos financieros disponibles para la venta

(10, 11, 12 13) II. Operaciones de cobertura
NETO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO
TERMINADO EL DE 200X
III. Otros
I. Ajustes por cambios de criterio 200X-2 y anteriores.
A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos A) ESTADO DE INGRESOS Y GAST OS

RECONOCIDOS CORRESPONDIENTE AL EJ
PERDIDAS Y GANANCIAS ERCICIO TERMINADO EL DE 200X
RESULTADO A) OPERACIONES CONTINUADAS
II. Ajustes por errores 200X-2 y anteriores.
1. Importe neto de la cifra de negocios A) Resultado de la cuenta de prdidas y

DE LA ACTIVIDAD 2. Variacin de existencias de productos terminados y ganancias
en curso de fabricacin B. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AO 200X-1
3. Trabajos realizados por la empresa para su activo Ingresos y gastos imputados directamente
4. Aprovisionamientos al patrimonio neto
(6, 7) 6. Gastos de personal I. Total ingresos y gastos reconocidos.
7. Otros gastos de explotacin I. Por valoracin instrumentos financieros.

9. Imputacin de subvenciones de capital 1. Activos financieros disponibles para la
10. Excesos de provisiones venta. II. Operaciones con socios o propietarios.
11. Deterioro y resultado por enajenaciones del

inmovilizado 2. Otros ingresos/gastos.
b) Resultados por enajenaciones y otras 1. Aumentos de capital.
A.1) RESULTADO DE EXPLOTACIN

II. Por coberturas de flujos de efectivo.
(1+2+3+4+5+6+7+8+9+10+11)
III. Subvenciones, donaciones y legados 2. ( - ) Reducciones de capital.
13. Gastos financieros

recibidos.
14. Variacin de valor razonable en instrumentos
financieros
15. Diferencias de cambio IV. Por ganancias y prdidas actuariales y 3. Conversin de pasivos financieros en patrimonio neto (conversin obligaciones, condonaciones de
deudas).
16. Deterioro y resultado por enajenaciones de otros ajustes.

instrumentos financieros
b) Resultados por enajenaciones y otras V. Efecto impositivo.
A.2) RESULTADO FINANCIERO (12+13+14+15+16) 4. ( - ) Distribucin de dividendos.
A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A.1+A.2)

B) Total ingresos y gastos imputados
directamente en el patrimonio neto
A 4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE 5. Operaciones con acciones o participaciones propias (netas).
OPERACIONES CONTINUADAS (A.3+17)

B) OPERACIONES INTERRUMPIDAS (I+II+III+IV+V)
18. Resultado del ejercicio procedente de operaciones 6. Incremento (reduccin) de patrimonio neto resultante de una combinacin de negocios.
interrumpidas neto de impuestos Transferencias a la cuenta de prdidas y

A.5) RESULTADO DEL EJERCICIO (A.4+18) ganancias
VI. Por valoracin de instrumentos 7. Otras operaciones con socios o propietarios.
financieros.
BALANCE
PATRIMONIO NETO 1.Activos financieros disponibles para la venta. III. Otras variaciones del patrimonio neto.
(6, 7) A) PATRIMONIO NETO

2. Otros ingresos/gastos.
A-1) Fondos propios
I. Capital VII. Por coberturas de flujos de efectivo.
C. SALDO, FINAL DEL AO 200X 1
II. Prima de emisin

CAMBIOS DE VALOR III. Reservas VIII. Subvenciones, donaciones y legados
recibidos.
DE ACTIVOS Y PASIVOS. IV. (Acciones y participaciones en patrimonio propias )
V. Resultados de ejercicios anteriores
SUBVENCIONES VI. Otras aportaciones de socios
IX. Efecto impositivo.
VII. Resultado del ejercicio TOTAL DE CAMBIOS EN

VIII. (Dividendo a cuenta) C) Total transferencias a la cuenta de
(8, 9) prdidas y ganancias (VI+VII+VIII+IX) EL PATRIMONIO NETO
TACE
A-2) Ajustes por cambios de valor TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS

I. Activos financieros disponibles para la venta RECONOCIDOS (A + B + C)
II. Operaciones de cobertura
III. Otros
A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos RESULTADO GLOBAL
I. Introduccin
Su presentacin tendr como objetivo, mediante la elaboracin de dos

estados financieros relacionados entre s,:
Mostrar la formacin y composicin del resultado global.
Mostrar el conjunto total de cambios que han experimentado los

componentes del patrimonio neto de la entidad y los motivos por los
que lo han hecho.
TACE

I. Introduccin
Resultado Global
La nueva concepcin del resultado empresarial es uno de los cambios

ms significativos de la reforma contable, al incorporar elementos
menos conservadores con el propsito de suministrar informacin ms
relevante para el usuario.
Al objeto de que las Cuentas Anuales muestren la actuacin completa

de la gerencia se hace referencia al concepto de Resultado Global para
reflejar adems del resultado procedente de la actividad, un resultado
procedente de plusvalas o minusvalas que surgen por cambios en la
valoracin de los activos y pasivos.
El Resultado tiene por tanto dos componentes:

Un resultado realizado y repartible (6 y7)
Un resultado no realizado (8 y 9)
TACE

I. Introduccin
Las mejoras en la comprensibilidad de la informacin financiera hacen

necesaria la presentacin separada del resultado procedente de las
operaciones efectuadas en el desarrollo de su actividad principal (Cuenta de
PyG), de aquellas otras alteraciones patrimoniales relacionadas con los
cambios en el valor de sus activos y pasivos (Estado de Cambios en el PN.
Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos).
TACE

I. Introduccin
Total de Cambios en los Componentes del Patrimonio Neto.
El anlisis de los movimientos durante el ejercicio de cada partida de

balance incluida en el patrimonio neto tiene como antecedente el
contenido de la Memoria de la anterior normalizacin contable, donde
se inclua un apartado dedicado a los fondos propios de la empresa.
Ahora se le confiere entidad propia a esa informacin incorporndola

como componente de un conjunto completo de estados financieros
(Estado de Cambios en el Patrimonio Neto. Estado Total de Cambios en
el Patrimonio Neto).
TACE

I. Introduccin
Se informar de forma diferenciada de los cambios en:
El Resultado Global
Las Operaciones con Socios y Propietarios
Los Cambios en Polticas contables y Correccin de Errores.

TACE

I. Introduccin
Atendiendo a la estructura, en el ECPN se pueden distinguir dos partes

diferenciadas:
A. Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos. Incluye el resultado de
la Cuenta de Prdidas y Ganancias, y los Ingresos y Gastos
imputados directamente al Patrimonio Neto ajustados por los
importes que se hubieran transferido a la Cuenta de PyG.
B. Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto. Recoge todas las
variaciones en el Patrimonio Neto, incluidas las originadas por las
transacciones con los socios.
ECPN
Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos
* Resultado de la cuenta de prdidas y ganancias
* Ingresos y gastos reconocidos en patrimonio neto
* Transferencias de ingresos y gastos a la cuenta de prdidas y ganancias
+
Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto
* Total ingresos y gastos reconocidos
* Operaciones con socios o propietarios
TACE
* Otras variaciones de patrimonio neto

* Ajustes por cambios en criterios y correcciones de errores
NDICE
I. Introduccin
III. Caso prctico

TACE

Modelo Normal. Los dos estados (desarrollados)
Modelo Abreviado. Los dos estados (abreviados)
Modelo para PYME. Slo el segundo estado (Total). Para este tipo de
empresa no existen las cuentas de los grupos 8 y 9.
TACE

Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos
Recoge los cambios en el patrimonio neto derivados de
el resultado procedente de los ingresos y gastos registrados en la

cuenta de prdidas y ganancias (grupos 6 y 7).
Los ingresos y gastos imputados directamente en cuentas de
patrimonio neto (grupos 8 y 9).
Las transferencias de stos ltimos a la cuenta de prdidas y
ganancias, cuando se realicen, reclasifiquen, deterioren o causen baja
los activos o pasivos que los originan.
TACE

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL DE 200X
A) ESTADO DE INGRESOS Y GAST OS RECONOCIDOS CORRESPONDIENTE AL EJ ERCICIO TERMINADO EL DE 200X
N CUENTAS Notas en 200X 200X-1

la
memoria
A) Resultado de la cuenta de prdidas y ganancias
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
I. Por valoracin instrumentos financieros.
(800),(89),900,991,992 1. Activos financieros disponibles para la venta. 9.2.2
(810),910 II. Por coberturas de flujos de efectivo. 9.2.3.a
94 III. Subvenciones, donaciones y legados recibidos. 18
(85),95 IV. Por ganancias y prdidas actuariales y otros ajustes.
(8300)*,8301*,(833),834,835,838 V. Efecto impositivo. 12
B) Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto
(I+II+III+IV+V)
Transferencias a la cuenta de prdidas y ganancias
VI. Por valoracin de instrumentos financieros.
(802),902,993,994 1.Activos financieros disponibles para la venta. 9.2.2
(812),912 VII. Por coberturas de flujos de efectivo. 9.2.3.a
(84), VIII. Subvenciones, donaciones y legados recibidos. 18
8301*,(836),(837) IX. Efecto impositivo. 12
C) Total transferencias a la cuenta de prdidas y ganancias (VI+VII+VIII+IX)

TACE
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (A + B + C)
* Su signo puede ser positivo o negativo

Los importes relativos a los ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
y las transferencias a la cuenta de prdidas y ganancias se registrarn por su importe
bruto, mostrndose en una partida separada su correspondiente efecto impositivo.
Si existe un elemento patrimonial clasificado como Activos no corrientes mantenidos
para la venta o como Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la
venta, que implique que su valoracin produzca cambios que deban registrarse
directamente en el patrimonio neto (por ejemplo, activos financieros disponibles para la
venta), se crear un epgrafe especfico Activos no corrientes y pasivos vinculados,
mantenidos para la venta dentro de las agrupaciones B. Ingresos y gastos imputados
directamente al patrimonio neto y C. Transferencias a la cuenta de prdidas y
ganancias.
Si excepcionalmente, la moneda o monedas funcionales de la empresa fueran distintas
del euro, las variaciones de valor derivadas de la conversin a la moneda de presentacin
de las cuentas anuales, se registrarn en el patrimonio neto para lo que se crear un
epgrafe especfico Diferencias de conversin dentro de las agrupaciones B. Ingresos y
gastos imputados directamente al patrimonio neto y C. Transferencias a la cuenta de
prdidas y ganancias. En estos epgrafes figurarn los cambios de valor de los
instrumentos de cobertura de inversin neta de un negocio en el extranjero que, de
acuerdo con lo dispuesto en las normas de registro y valoracin, deban imputarse a
patrimonio neto.
TACE

A. Resultado de la Cuenta de Prdidas y Ganancias

Recoge el saldo de la cuenta (129) Resultado del Ejercicio.
B. Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio

neto
Recoge los ingresos y gastos para los cuales est prevista su
imputacin directa al patrimonio neto.
I. Por valoracin de instrumentos financieros

II. Por coberturas de flujos de efectivo
III. Subvenciones, donaciones y legados
IV. Por ganancias y prdidas actuariales y otros
ajustes
V. Efecto impositivo
TACE

I. Por valoracin de instrumentos financieros

Los activos financieros disponibles para la venta son aquellos cuyo
plazo de permanencia en la empresa o forma en la que se piensa
recuperar la inversin no est an determinada. Su efecto en el
patrimonio neto proviene de su valoracin, Valor Razonable. Los
ajustes al alza o a la baja en el valor no se reconocen en la Cuenta de
PyG hasta que dicho activo cause baja o se deteriore, imputndose
directamente al PN.
Las variaciones se reflejan en las cuentas:
(900) Beneficios en activos financieros disponibles
para la venta
(800) Prdidas en activos financieros disponibles
para la venta
La contrapartida es el elemento patrimonial en cuestin. Al cierre del
ejercicio, quedarn cerradas, utilizndose para ello la cuenta de
balance (133) Ajustes por activos financieros disponibles para la
venta.
TACE

II. Por coberturas de flujos de efectivo

Una operacin de cobertura es aqulla en la que un instrumento
financiero se destina a cubrir un riesgo especfico que puede tener
impacto en la Cuenta de PyG, como consecuencias de variaciones en
el valor razonable o en los flujos de efectivo de la partida cubierta.
Las variaciones de los flujos de efectivo se recogen transitoriamente
en el patrimonio neto hasta el momento de su imputacin a prdidas y
ganancias.
Las variaciones se reflejan en las cuentas:
(910) Beneficios por coberturas de flujos de
efectivo
(810) Prdidas por coberturas de flujos de efectivo
Las contrapartidas sern (176) (255) (559) Pasivos o Activos por
derivados financieros a largo o a corto plazo.
Al cierre del ejercicio, quedarn cerradas, trasladando su saldo a la
cuenta de balance (1340) Cobertura de flujos de efectivo.
TACE

III. Subvenciones, donaciones y legados

Son las consideradas no reintegrables y no proceden de los socios
(130), (131), (132) Subvenciones, donaciones y legados.
En el momento de su concesin se recogen en patrimonio neto:
(94) Ingresos por subvenciones, donaciones y
legados
La imputacin a resultados se realiza atendiendo a la finalidad con
que fue obtenida.
(84) Transferencias de subvenciones, donaciones y
legados
TACE

IV. Por ganancias y prdidas actuariales y otros ajustes

Las retribuciones a l/p al personal se definen como las prestaciones
post-empleo, tales como pensiones y otras prestaciones por jubilacin o
retiro, as como cualquier otra prestacin a largo plazo que suponga una
compensacin econmica a satisfacer con carcter diferido, respecto al
momento en el que se presta el servicio.
Las retribuciones de aportacin definida consisten en contribuciones de
carcter predeterminado a una entidad separada, siempre que la
empresa no tenga la obligacin de realizar contribuciones adicionales
en el caso de que la entidad separada no pudiera atender los
compromisos asumidos. La obligacin del empleador se limita al pago
de las contribuciones previamente establecidas, con independencia de
cul sea el importe a percibir por el trabajador.
Las retribuciones de prestacin definida se caracterizan porque existe
la posibilidad de que el empleador tenga la obligacin de responder a
algn pago por el compromiso asumido con el trabajador distinto de las
aportaciones peridicas.
TACE

En las retribuciones de prestacin definida el importe a reconocer como

provisin por retribuciones al personal a l/p ser la diferencia entre:
El Valor Actual de las retribuciones comprometidas,
calculado mediante mtodos actuariales.
El Valor Razonable de los activos afectos a los
compromisos con los que se liquidarn las
obligaciones.
La fuente de riesgo que soporta la empresa proviene de una doble va:
El riesgo actuarial (que el coste de las prestaciones
difiera del coste esperado)
El riesgo de inversin (que el rendimiento real de los
activos afectos al plan difiera del rendimiento
esperado)
TACE

En trminos generales, las variaciones en los importes anteriores que se

produzcan en el ejercicio se reconocern en la Cuenta de PyG. No
obstante, las variaciones que sean debidas a prdidas y ganancias
actuariales (cambios en las hiptesis actuariales) se imputarn en el
ejercicio en que surjan directamente a patrimonio neto como reservas.
Para el reconocimiento al final del ejercicio en patrimonio neto de la

ganancia y prdida actuarial se utilizarn las cuentas (950) (951)
Ganancias actuariales y (850) (851) Prdidas actuariales, teniendo como
contrapartida (140) Provisin por retribuciones a l/p al personal.
Las cuentas de los grupos 8 y 9 quedarn cerradas al final del ejercicio

traspasando su saldo a (115) Reservas por prdidas y ganancias actuariales
y otros ajustes.
TACE

V. Efecto impositivo
El nuevo plan distingue entre impuesto corriente e impuesto diferido,

y entre impuesto imputable a prdidas y ganancias e impuesto
imputable a patrimonio neto.
Las cuentas implicadas corresponden al subgrupo (83) Impuesto

sobre beneficios.
Los ingresos y gastos se imputarn en el perodo impositivo en que se

devenguen, atendiendo a la corriente real de bienes y servicios que
los mismos representan, con independencia del momento en que se
produzca la corriente monetaria o financiera.
TACE

Debido a que los beneficios y prdidas reconocidos en el patrimonio

neto no se incorporan a la base imponible del impuesto sobre sociedades
hasta el momento en que son transferidos al resultado del ejercicio, el
efecto impositivo de estas variaciones de valor dar origen a diferencias
temporales.
La existencia de diferencias temporarias (deducibles o imponibles) dar

lugar al reconocimiento de activos o pasivos por impuesto diferidos que
atienden a una estimacin de las obligaciones o derechos que se
mantendrn con la hacienda pblica por beneficios y prdidas que se
realizarn en el futuro.
TACE

C. Total transferencias a la Cuenta de Prdidas y Ganancias
Recoge las cuentas de los grupos 8 y 9 que vamos a utilizar para

imputar ingresos y gastos previamente reconocidos en el patrimonio
neto a la Cuenta de Prdidas y Ganancias.
VI. Por valoracin de instrumentos financieros

VII. Por coberturas de flujos de efectivo
VIII. Subvenciones, donaciones y legados
IX. Efecto impositivo
TACE

Se emplean las cuentas de transferencia del grupo 8 para traspasar un

ingreso de patrimonio neto a PyG, y cuentas de transferencia del grupo 9
para traspasar un gasto de patrimonio neto a PyG.
Al cierre del ejercicio los grupos 8 y 9 se regularizan quedando saldados,

siendo su contrapartida cuentas de patrimonio neto del Balance.
En Balance, por tanto, se recoge el importe de los ingresos y gastos

imputados a patrimonio neto, una vez deducido el efecto impositivo y el
importe que corresponde imputar a las prdidas y ganancias del ejercicio.
TACE

Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto
Recoge los cambios en el patrimonio neto derivados de
El saldo total de los ingresos y gastos reconocidos.

Las variaciones originadas en el patrimonio neto por operaciones con
los socios o propietarios de la empresa cuando acten como tales.
Las restantes variaciones que se produzcan en el patrimonio neto.
Los ajustes al patrimonio neto debidos a cambios en criterios
contables y correcciones de errores.
TACE

El formato se presenta para dos ejercicios consecutivos y en una tabla de

doble entrada en la que aparecen las distintas partidas del patrimonio neto
con sus correspondientes cambios desglosados verticalmente.
Esta segunda parte es muy similar a la que se presentaba en el apartado 10

de la Memoria normal del plan anterior, donde se recoga el anlisis del
movimiento que durante el ejercicio se produca en las diferentes partidas de
la agrupacin fondos propios del Balance.
TACE

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL DE 200X
B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CO RRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL DE 200x
Capital Prima Reserva (Accion Resulta Otras Resulta (Divide Otros Ajustes Subven TOTAL
de s es y dos de aportaci do del ndo a instrum por ciones
Escritur No emisin particip ejercici ones de ejercici cuenta) entos de cambios donacio
ado exi aciones os socios o patrimo de valor nes y
gid en anterior nio neto legados
o patrimo es recibido
nio s
propias)
A. SALDO, FINAL DEL AO 200X 2
I. Ajustes por cambios de criterio 200X-2 y anteriores.
II. Ajustes por errores 200X-2 y anteriores.
B. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AO 200X-1
I. Total ingresos y gastos reconocidos.
II. Operaciones con socios o propietarios.
1. Aumentos de capital.
2. ( - ) Reducciones de capital.
3. Conversin de pasivos financieros en patrimonio

neto (conversin obligaciones, condonaciones de
deudas).
4. ( - ) Distribucin de dividendos.
5. Operaciones con acciones o participaciones propias

(netas).
6. Incremento (reduccin) de patrimonio neto

resultante de una combinacin de negocios.
7. Otras operaciones con socios o propietarios.
III. Otras variaciones del patrimonio neto.

TACE

I. Ajustes por cambios de criterio 200X-1.
II. Ajustes por errores 200X-1.
D. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AO 200X
I. Total ingresos y gastos reconocidos.

deudas).

(netas).

E. SALDO, FINAL DEL AO 200X

TACE

En los casos de cambios en estimaciones contables que sean consecuencia

de la obtencin de informacin adicional, de una mayor experiencia o del
conocimiento de nuevos hechos:
Se aplican de forma prospectiva
Su efecto se imputar, segn la naturaleza de la operacin, como
ingreso o gasto en la Cuenta de PyG.
En los casos de cambios en criterios contables y correccin de errores, est

previsto su imputacin directa a patrimonio neto. Se establece que:
Se aplican de forma retroactiva, esto es, su efecto se calcular desde
del ejercicio ms antiguo para el que se disponga de informacin
El ajuste por el efecto acumulado de las variaciones de activos y
pasivos se imputar directamente en el patrimonio neto, en una cuenta
de reservas
TACE

Cuando se advierta un error en el ejercicio a que se refieren las cuentas

anuales que corresponda a un ejercicio anterior al comparativo, se informar
en la memoria, e incluir el correspondiente ajuste en el epgrafe A.II. del
Estado total de cambios en el patrimonio neto, de forma que el patrimonio
inicial de dicho ejercicio comparativo ser objeto de modificacin en aras de
recoger la rectificacin del error. En el supuesto de que el error corresponda
al ejercicio comparativo dicho ajuste se incluir en el epgrafe C.II. del
Estado total de cambios en el patrimonio neto.
Las mismas reglas se aplicarn respecto a los cambios de criterio contable.

TACE

El resultado correspondiente a un ejercicio se traspasar en el ejercicio

siguiente a la columna de resultados de ejercicios anteriores.
La aplicacin que en un ejercicio se realiza del resultado del ejercicio

anterior, se reflejar en:
La partida 4. Distribucin de dividendos del epgrafe B.II o D.II
Operaciones con socios o propietarios.
El epgrafe B.III o D.III Otras variaciones del patrimonio neto, por
las restantes aplicaciones que supongan reclasificaciones de partidas
de patrimonio neto.
TACE

NDICE
I. Introduccin
III. Caso prctico

TACE
Bibliografa:
Plan General Contable. Ed. Francis Lefebvre
AnlisisElementos
prctico y gua de implantacin
empresarialdel nuevo PGC. Ed. Ciss
Anlisis Contable. clave del diagnstico 93
III. Caso prctico
La entidad X presenta la siguiente informacin relativa

a su Patrimonio Neto a 31-XII-2008:
Capital escriturado 120.000 (12.000 ttulos a 10 VN)
Reservas: 12.560
Prima de emisin: 60.000
Resultado 2008: 3.000
Cambio de poltica contable: Durante el ejercicio 2010

se cambi de poltica contable en relacin al mtodo de
almacenes pasando a aplicar el precio medio ponderado.
En ejercicios anteriores haba seguido el criterio FIFO,
que supona imputar un menor coste para las salidas y, en
consecuencia, mayores mrgenes y mayor importe de
almacenes. Al respecto se dispone de la siguiente
informacin (tipo impositivo 30%)
TACE

En 2009 el efecto de aplicar el PMP habra sido minorar el
beneficio antes de intereses e impuestos, y las existencias en
1.000. El efecto neto del cambio en la poltica contable en
2009 asciende a -1.000 x (1-0,3)= -700
0,7 (113) Reservas Voluntarias a (300) Existencias 1

0,3 (4752) H.P. acreedor I.S.
En ejercicios anteriores dicho efecto implicara reducir el

beneficio y los almacenes en 800. El efecto neto del cambio
en la poltica contable en 2008 y ejercicios anteriores
asciende a -800 x (1-0,3)= -560
0,56 (113) Reservas Voluntarias a (300) Existencias 0,8

0,24 (4752) H.P. acreedor I.S.
TACE

Deteccin de errores: En 2010 se detecta un error en
la aplicacin de una poltica contable correspondiente a
2009 que supondra activar los gastos financieros antes
de la puesta en condiciones de funcionamiento de una
nave industrial por importe de 900. El ajuste por
errores correspondiente a 2009 ser igual a 900 x (1-
0,3)= 630
0,9 (113) Construcciones en a (113) Reservas Voluntarias 0,63

Curso (4752) H.P. acreedor I.S. 0,27
TACE

Operaciones 2009
1.- El 1 de enero recibi una subvencin de 25.000 para

financiar al 100% la adquisicin de un equipo informtico
cuya vida til es de 5 aos.
TACE

REGISTRO CONTABLE DE LAS OPERACIONES 1
Subvencin recibida
25 (217) Equipos para procesos a (940) Ingresos de 25

de informacin Subvenciones Oficiales de
Capital
Imputacin a patrimonio
25 (940) Ingresos de a (130) Subvenciones Oficiales 25

Subvenciones Oficiales de de Capital
Capital
Efecto impositivo
a)
7,5 (8301) Impuesto diferido a (479) Pasivos por diferencias 7,5
25 x 0,3 temporarias imponibles
7,5 (130) Subvenciones Oficiales a (8301) Impuesto diferido 7,5

de Capital
TACE

Amortizacin del inmovilizado
5 (681) Amortizacin del a (281) Amortizacin Acumulada 5

inmovilizado material del inmovilizado material
25 x 0,2
Imputacin a resultados de la subvencin
5 (840) Transferencia de a (746) Subvenciones 5

Subvenciones Oficiales de transferidas al resultado del
Capital ejercicio
5 (130) Subvenciones Oficiales a (840) Transferencia de 5

de Capital Subvenciones Oficiales de
Capital
b)
Efecto impositivo
1,5 (479) Pasivos por diferencias a (8301) Impuesto diferido 1,5

temporarias imponibles
5 x 0,3
1,5 (8301) Impuesto diferido a (130) Subvenciones Oficiales 1,5

TACE
de Capital
Operaciones 2009
2.- El 1 de abril se realiza un aumento de capital en la

proporcin de una accin nueva de 10 euros nominales,
emitida al 200%, por cada 5 acciones antiguas. Las
nuevas acciones se desembolsan totalmente
Ampliacin de capital (12.000/5= 2.400 acciones)
48 (57) Tesorera a (100) Capital social 24

(110) Prima de emisin 24
TACE

Operaciones 2009
3.- La distribucin del resultado del ejercicio 2008 fue

la siguiente:
* 50% a reserva legal
* 50% a pago de dividendos
3 (129) Resultado del ejercicio a (112) Reserva legal 1,5

(526) Dividendo activo a pagar 1,5
TACE

Operaciones 2009
4.- El 1 de julio adquiri un paquete de acciones

clasificado como disponible para la venta cuyo precio de
adquisicin fue de 20.000. A 31 de diciembre su valor
razonable era de 24.000.
TACE

Compra de acciones
20 (540) Inversiones financieras a (57) Tesorera 20

a corto plazo en
instrumentos de patrimonio
Valoracin a VR
4 (540) Inversiones financieras a (900) Beneficios en activos 4

a corto plazo en financieros disponibles para la
instrumentos de patrimonio venta
4 (900) Beneficios en activos a (133) Ajustes por valoracin 4

financieros disponibles para en activos financieros
la venta disponibles para la venta
Efecto impositivo
1,2 (8301) Impuesto diferido a (479) Pasivos por diferencias 1,2

1,2 (133) Ajustes por valoracin a (8301) Impuesto diferido 1,2

TACE
en activos financieros
disponibles para la venta
Operaciones 2009
5.- El 1 de octubre adquiere 1.200 acciones propias a 25

euros/accin.
Adquisicin acciones propias
30 (108) Acciones propias en a (57) Tesorera 30

situaciones especiales
1.200 x 25
TACE

Operaciones 2009
6.- Los intereses devengados por las cuentas corrientes

de la empresa ascendieron a 2.000 (retencin 18%).
Intereses devengados
1,64 (57) Tesorera a (769) Otros ingresos 2

0,36 (473) H.P. retenciones y financieros
pagos a cuenta
TACE

Regularizacin de prdidas y ganancias

5 (746) Subvenciones a (681) Amortizacin del 5
transferidas al resultado del inmovilizado material
ejercicio (6300) Impuesto corriente 0,6
2 (769) Otros ingresos 0,3 x (7-5)
financieros (129) Resultado del ejercicio 1,4
Impuesto sobre beneficios
0,6 (6300) Impuesto corriente a (473) H.P. retenciones y pagos 0,36

a cuenta
(4752) H.P. acreedora por 0,24
impuesto sobre sociedades
TACE

Operaciones 2010
7.- La distribucin del resultado del ejercicio 2009 fue

la siguiente:
* 500 a reserva legal
* 900 a pago de dividendos
1,4 (129) Resultado del ejercicio a (112) Reserva legal 0,5

(526) Dividendo activo a pagar 0,9
TACE

Operaciones 2010
8.- Vendi la mitad del paquete de acciones por 15.000

TACE

Venta de acciones
15 (57) Tesorera a (540) Inversiones financieras 12
a corto plazo en instrumentos
de patrimonio
(7632) Beneficio de 3
Traspaso a PyG del beneficio imputado hasta ahora en el patrimonio neto

correspondiente a la mitad de las acciones vendidas
2 (802) Transferencia de a (7632) Beneficio de 2
beneficios en activos disponibles para la venta
financieros disponibles para
la venta
2 (133) Ajustes por valoracin a (802) Transferencia de 2

en activos financieros beneficios en activos
disponibles para la venta financieros disponibles para la
venta
Efecto impositivo
2 x 0,3
0,6 (8301) Impuesto diferido a (133) Ajustes por valoracin 0,6

TACE
Operaciones 2010
9.- El mes de agosto recoloca la mitad de los ttulos

propios por 16.000.
Venta acciones propias
16 (57) Tesorera a (108) Acciones propias en 15

situaciones especiales
(113) Reservas voluntarias 1
TACE

Operaciones 2010
10.- El mes de octubre se acord reconocer un dividendo

a cuenta por 2.000.
Dividendo a cuenta
2 (557) Dividendo activo a a (526) Dividendo activo a pagar 2

cuenta
TACE

Operaciones 2010
11.- Los intereses devengados por las cuentas corrientes

de la empresa ascendieron a 1.500 (retencin 18%).
Intereses devengados
1,23 (57) Tesorera a (769) Otros ingresos 1,5

0,27 (473) H.P. retenciones y financieros
pagos a cuenta
TACE

Operaciones 2010
12.- Al cierre, el VR estimado para las acciones que

permanecen en la empresa es de 11.000
TACE

Valoracin a VR
1 (800) Prdidas en activos a (540) Inversiones financieras 1
financieros disponibles para a corto plazo en instrumentos
la venta de patrimonio
1 (133) Ajustes por valoracin a (800) Prdidas en activos 1

en activos financieros financieros disponibles para la
disponibles para la venta venta
Efecto impositivo

1 x 0,3
0,3 (8301) Impuesto diferido a (133) Ajustes por valoracin 0,3

TACE

Operaciones 2010
13.- Operaciones relacionadas con la subvencin recibida

en 2009.
TACE

Amortizacin del inmovilizado
5 (681) Amortizacin del a (281) Amortizacin Acumulada 5

inmovilizado material del inmovilizado material
25 x 0,2
Imputacin a resultados de la subvencin
5 (840) Transferencia de a (746) Subvenciones 5

Subvenciones Oficiales de transferidas al resultado del
Capital ejercicio
5 (130) Subvenciones Oficiales a (840) Transferencia de 5

de Capital Subvenciones Oficiales de
Capital
Efecto impositivo

5 x 0,3

TACE
de Capital
Regularizacin de prdidas y ganancias

5 (746) Subvenciones a (681) Amortizacin del 5
transferidas al resultado del inmovilizado material
ejercicio (6300) Impuesto corriente 1,95
5 (7632) Beneficios de 0,3 x (11,5-5)
disponibles para la venta (129) Resultado del ejercicio 4,55
1,5 (769) Otros ingresos
financieros
1,95 (6300) Impuesto corriente a (473) H.P. retenciones y pagos 0,27

a cuenta
(4752) H.P. acreedora por 1,68
TACE

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL DE 2010
A) ESTADO DE INGRESOS Y GAST OS RECONOCIDOS CORRESPONDIENTE AL EJ ERCICIO TERMINADO EL DE 2010
N CUENTAS Notas en 2010 2009

la
memoria
A) Resultado de la cuenta de prdidas y ganancias 4,55 (14) 1,4 (6)

(800),(89),900,991,992 1. Activos financieros disponibles para la venta. -1 (12) 4 (4)

(810),910 II. Por coberturas de flujos de efectivo.
94 III. Subvenciones, donaciones y legados recibidos.
25 (1a)
(8300)*,8301*,(833),834,835,838 V. Efecto impositivo. -7,5 (1a) -1,2

0,3 (12) (4)
B) Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto -0,7 20,3

(I+II+III+IV+V)
(802),902,993,994 1.Activos financieros disponibles para la venta. -2 (8)

(812),912 VII. Por coberturas de flujos de efectivo.
(84), VIII. Subvenciones, donaciones y legados recibidos. -5(13) -5(1b)

8301*,(836),(837) IX. Efecto impositivo. +0,6 (8) +1,5
(13) 1,5 (1b)
TACE
C) Total transferencias a la cuenta de prdidas y ganancias (VI+VII+VIII+IX) -4,9 -3,5

TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (A + B + C) -1,05 18,2
B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CO RRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL DE 2010
Capital Prima Reserva (Accion Resultados Otras Resulta (Divide Otros Ajustes Subven TOTAL
de s es y de aport do del ndo a instrum por ciones
Escritur No emisin particip ejercicios acion ejercici cuenta) entos de cambios donacio
ado exi aciones anteriores es de o patrimo de valor nes y
gid en socio nio neto legados
o patrimo s recibido
nio s
propias)
A. SALDO, FINAL DEL AO 2008 120 60 12,56 3 195,56
I. Ajustes por cambios de criterio 2008 y anteriores. -0,56 -0,56
II. Ajustes por errores 2008 y anteriores.
B. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AO 2009 120 60 12 3 195
I. Total ingresos y gastos reconocidos. 1,4 (6) 2,8 (4) 14 (1) 18,2
II. Operaciones con socios o propietarios. 16,5
24 (2) 24 (2) 48

deudas).
-1,5 (3) -1,5

(netas). -30(5) -30


TACE
III. Otras variaciones del patrimonio neto. 1,5 (3) -1,5 (3)
C. SALDO, FINAL DEL AO 2009 144 84 13,5 -30 1,4 2,8 14 229,7
nio s
propias)
C. SALDO, FINAL DEL AO 2009 144 84 13,5 -30 1,4 2,8 14 229,7
I. Ajustes por cambios de criterio 2009 -0,7 -0,7
II. Ajustes por errores 2009 0,63 0,63
D. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AO 2010 144 84 13,43 -30 1,4 2,8 14 229,63
I. Total ingresos y gastos reconocidos. 4,55 -1,4(8) - -1,05

(14) -0,7(12) 3,5(13)
II. Operaciones con socios o propietarios. 13,1

deudas).
4. ( - ) Distribucin de dividendos. -0,9 (7) -2 (10) -2,9
5. Operaciones con acciones o participaciones propias 1 (9) 15 (9) 16

(netas).

III. Otras variaciones del patrimonio neto. 0,5 (7) -0,5 (7)
TACE
E. SALDO, FINAL DEL AO 2010 144 84 14,93 -15 4,55 -2 0,7 10,5 241,68

III. Caso prctico. Cobertura de flujos de efectivo
La entidad X recibe el 1-I-2009 un prstamo bancario

de 1.000.000 , retribuido al Euribor a un ao. Como no
quiere asumir el riesgo de las variaciones de los tipos de
inters, firma en esa misma fecha un swap por un
nocional de 1.000.000 , por el que pagar un 5%,
recibiendo el Euribor a un ao. El vencimiento es el 31-
XII-2010:
Tipo de gravamen del impuesto: 30%
Retencin fiscal: 18%
La evolucin del tipo de inters y el valor del swap se recoge
en la siguiente tabla.
Fecha Euribor T.i. fijo Valoracin Swap

1-I-2009 5% 5%
TACE
31-XII-2009 6% 5% 9.430

REGISTRO CONTABLE DE LAS OPERACIONES
1-I-2009 Por el reconocimiento de la deuda
1.000 (57) Tesorera a (170) Deudas a l/p con

entidades de crdito 1.000
31-XII-2009 Por la liquidacin de intereses
50 (662) Intereses de deudas a a (4751) H.P., acreedora por

largo plazo retenciones practicadas 9
(57) Tesorera 41
31-XII-2009 Por la reclasificacin de la deuda

1.000 (170) Deudas a l/p con a (520) Deudas a c/p con
entidades de crdito entidades de crdito 1.000
31-XII-2009 Al cierre del ejercicio

TACE

Por la valoracin del Swap (10.000 = diferencia de tipos de inters x nominal (1.000.000)
9,43 (5593) Activos por a (910) Beneficios por

derivados financieros a coberturas de flujos de
c/p, instrumentos de efectivo 9,43
cobertura
9,43 (910) Beneficios por a (1340) Cobertura de flujos de 9,43

coberturas de flujos de efectivo
efectivo
(1)
Efecto impositivo
2,829 (8301) Impuesto diferido a (479) Pasivos por 2,829

9,43 x 0,3 diferencias temporarias
imponibles
2,829 (1340) Cobertura de a (8301) Impuesto diferido 2,829

flujos de efectivo
TACE

Por la liquidacin de intereses
60 (662) Intereses de deudas a a (4751) H.P., acreedora por

corto plazo retenciones practicadas 10,8
(57) Tesorera 49,2
Por la valoracin del Swap
0,57 (5593) Activos por a (910) Beneficios por

derivados financieros a coberturas de flujos de
c/p, instrumentos de efectivo 0,57
cobertura
0,57 (910) Beneficios por a (1340) Cobertura de flujos de 0,57

coberturas de flujos de efectivo
efectivo
(2)
Efecto impositivo
0,171 (8301) Impuesto diferido a (479) Pasivos por 0,171

0,57 x 0,3 diferencias temporarias
imponibles
0,171 (1340) Cobertura de a (8301) Impuesto diferido 0,171

TACE
flujos de efectivo
Por la liquidacin del Swap
10 (57) Tesorera a (5593) Activos por derivados

financieros a c/p,
instrumentos de cobertura 10
Por la transferencia a resultados
10 (812) Transferencia de a (7633) Beneficios de

beneficios en coberturas instrumentos de cobertura
de flujos de efectivo (9,43 + 0,57) 10
Eliminacin de patrimonio
10 (1340) Cobertura de flujos a (812) Transferencia de 10

de efectivo beneficios en coberturas de
flujos de efectivo
(3)
Reversin Efecto impositivo
3 (479) Pasivos por a (8301) Impuesto diferido 3

diferencias temporarias 10 x 0,3
imponibles
3 (8301) Impuesto diferido a (1340) Cobertura de flujos

de efectivo 3
TACE


la
memoria
(800),(89),900,991,992 1. Activos financieros disponibles para la venta.
(810),910 II. Por coberturas de flujos de efectivo. 0,57(2) 9,43(1)

(8300)*,8301*,(833),834,835,838 V. Efecto impositivo.

-0,171(2) -2,829(1)
B) Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto 0,399 6,601
(I+II+III+IV+V)
(802),902,993,994 1.Activos financieros disponibles para la venta.
(812),912 VII. Por coberturas de flujos de efectivo. -10(3)

(84), VIII. Subvenciones, donaciones y legados recibidos.
8301*,(836),(837) IX. Efecto impositivo.

3 (3)
C) Total transferencias a la cuenta de prdidas y ganancias (VI+VII+VIII+IX) -7
TACE
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (A + B + C) -6,601 6,601

Capital Prima Reserva (Accion Resulta Otras Resulta (Divide Otro Ajustes Subvencio TOTAL
de s es y dos de aportaci do del ndo a s por nes
Escritur No emisin particip ejercici ones de ejercici cuenta) instr cambios donaciones
ado exi aciones os socios o ume de valor y legados
gid en anterior ntos recibidos
o patrimo es de
nio patri
propias) moni
o
neto
A. SALDO, FINAL DEL AO 2008
I. Ajustes por cambios de criterio 2008 y anteriores.
B. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AO 2009
I. Total ingresos y gastos reconocidos. 6,601 (1) 6,601

deudas).

(netas).


TACE
C. SALDO, FINAL DEL AO 2009 6,601 6,601

nio s
propias)
C. SALDO, FINAL DEL AO 2009 6,601 6,601
I. Ajustes por cambios de criterio 2009
II. Ajustes por errores 2009
D. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AO 2010 6,601 6,601
I. Total ingresos y gastos reconocidos. -6,601 -6,601

deudas).

(netas).

E. SALDO, FINAL DEL AO 2010 0 0

TACE

III. Caso prctico. Pasivos por retribuciones a l/p al personal. Prestacin definida
La empresa X realiza, mediante transferencia bancaria,

durante los ejercicios 2009 y 2010 aportaciones a un
plan de pensiones siguiendo un sistema de prestaciones
definidas. Al final de cada uno de los ejercicios los datos
de los que se dispone son los siguientes:
Ejercicio 2009: Se ha producido una ganancia actuarial, por
importe de 300.000 , debido a que el tipo de inters real
que devenga el fondo de pensiones es superior al previsto.
Ejercicio 2010: Se ha producido una prdida actuarial, ya que
como consecuencia de la revisin de las expectativas de
inflacin, el valor actual del pasivo por pensiones se
incrementa en 100.000 .
Tipo de gravamen del impuesto: 30%
TACE

Por el registro de la ganancia actuarial
300 (140) Provisin por a (950) Ganancia actuarial 300

retribuciones a l/p al
personal
300 (950) Ganancia actuarial a (115) Reservas por prdidas y

ganancias actuariales 300
(1)
Efecto impositivo
90 (8301) Impuesto diferido a (479) Pasivos por 90

300 x 0,3 diferencias temporarias
imponibles
90 (115) Reservas por a (8301) Impuesto diferido 90

prdidas y ganancias
actuariales
TACE

Por el registro de la prdida actuarial
100 (850) Prdida actuarial a (140) Provisin por

retribuciones a l/p al
personal 100
100 (115) Reservas por prdidas a (850) Prdida actuarial 100

y ganancias actuariales
(2)
Efecto impositivo
30 (4740) Activos por a (8301) Impuesto diferido 30

diferencias temporarias 100 x 0,3
deducibles
30 (8301) Impuesto diferido a (115) Reservas por prdidas 30

y ganancias actuariales
TACE


la
memoria
(800),(89),900,991,992 1. Activos financieros disponibles para la venta.
(810),910 II. Por coberturas de flujos de efectivo.
(85),95 IV. Por ganancias y prdidas actuariales y otros ajustes. -100(2) 300(1)
(8300)*,8301*,(833),834,835,838 V. Efecto impositivo. 30(2) -90(1)
B) Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto -70 210
(I+II+III+IV+V)
(802),902,993,994 1.Activos financieros disponibles para la venta.
(812),912 VII. Por coberturas de flujos de efectivo.
(84), VIII. Subvenciones, donaciones y legados recibidos.
8301*,(836),(837) IX. Efecto impositivo.
C) Total transferencias a la cuenta de prdidas y ganancias (VI+VII+VIII+IX)

TACE
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (A + B + C) -70 210

Capital Prima Reserva (Accion Resulta Otras Resulta (Divide Otro Ajustes Subvencio TOTAL
de s es y dos de aportaci do del ndo a s por nes
Escritur No emisin particip ejercici ones de ejercici cuenta) instr cambios donaciones
ado exi aciones os socios o ume de valor y legados
gid en anterior ntos recibidos
o patrimo es de
nio patri
propias) moni
o
neto
A. SALDO, FINAL DEL AO 2008
I. Ajustes por cambios de criterio 2008 y anteriores.
B. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AO 2009
I. Total ingresos y gastos reconocidos. 210(1) 210

deudas).

(netas).


TACE
C. SALDO, FINAL DEL AO 2009 210 210

nio s
propias)
C. SALDO, FINAL DEL AO 2009 210 210
I. Ajustes por cambios de criterio 2009
II. Ajustes por errores 2009
D. SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AO 2010 210 210
I. Total ingresos y gastos reconocidos. -70(2) -70

deudas).

(netas).

E. SALDO, FINAL DEL AO 2010 140 140

TACE

2. Inversin - Financiacin
TACE

A2. INVERSION -
FINANCIACION Balance
BALANCE RECLASIFICADO
ACTIVO (INV. / LIQUIDEZ) PASIVO (FIN. / EXIGIBILIDAD)
INMOVILIZADO RECURSOS PROPIOS
I. MATERIAL
I. INMATERIAL
I. FINANCIERO P. EXIGIBLE L/P
A. CIRCULANTE P. CIRCULANTE
REALIZABLE CONDICIONADO
REALIZABLE CIERTO
DISPONIBLE
TACE

A2. INVERSION - B) ACTIVO CORRIENTE
I. Activos no corrientes mantenidos para la venta
FINANCIACION II. Existencias
1. Comerciales
A) ACTIVO NO CORRIENTE
2. Materias primas y otros aprovisionamientos
I. Inmovilizado intangible
3. Productos en curso
1. Desarrollo
4. Productos terminados
2. Concesiones
5. Subproductos, residuos y materiales recuperados
3. Patentes, licencias, marcas y similares
6. Anticipos a proveedores
4. Fondo de comercio III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
5. Aplicaciones informticas 1. Clientes por ventas y prestaciones de servicios
6. Otro inmovilizado intangible 2. Clientes, empresas del grupo y asociadas
II. Inmovilizado material 3. Deudores varios
1. Terrenos y construcciones. 4. Personal

Balance
2. Instalaciones tcnicas, y otro inmovilizado material 5. Activos por impuesto corriente
6. Otros crditos con las Administraciones pblicas

3. Inmovilizado en curso y anticipos
7. Accionistas (socios) por desembolsos exigidos
III. Inversiones inmobiliarias
IV Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo
1. Terrenos
1. Instrumentos de patrimonio
2. Construcciones
2. Crditos a empresas
IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo
3. Valores representativos de deuda
4. Derivados
5. Otros activos financieros
3. Valores representativos de deuda V. Inversiones financieras a corto plazo
4. Derivados 1. Instrumentos de patrimonio
5. Otros activos financieros 2. Crditos a terceros
V. Inversiones financieras a largo plazo 3. Valores representativos de deuda
1. Instrumentos de patrimonio 4. Derivados
2. Crditos a terceros 5. Otros activos financieros
VI. Periodificaciones a corto plazo

VII. Efectivo y otros activos lquidos equivalentes
4. Derivados
TACE
1.Tesorera
2. Otros activos lquidos equivalentes
VI. Activos por impuesto diferido
TOTAL ACTIVO
A2. INVERSION -
FINANCIACION
Balance
A) PATRIMONIO NETO
A-1) Fondos propios
I. Capital
1. Capital escriturado
2. (Capital no exigido)
II. Prima de emisin
III. Reservas
B) PASIVO NO CORRIENTE
1. Legal y estatutarias
I. Provisiones a largo plazo
2. Otras reservas
1. Obligaciones por prestaciones a largo plazo al personal
IV. (Acciones y participaciones en patrimonio propias )
2. Actuaciones medioambientales
3. Provisiones por reestructuracin
1. Remanente
4. Otras provisiones
2. ( Resultados negativos de ejercicios anteriores)
II Deudas a largo plazo
1. Obligaciones y otros valores negociables
2. Deuda con entidades de crdito
3. Acreedores por arrendamiento financiero
4. Derivados
5. Otros pasivos financieros
III. Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo
II. Operaciones de cobertura plazo
III. Otros IV. Pasivos por impuesto diferido
A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos V. Periodificaciones a largo plazo
TACE

A2. INVERSION -
FINANCIACION
C) PASIVO CORRIENTE
Balance
I. Pasivos vinculados con activos no corrientes
mantenidos para la venta
II. Provisiones a corto plazo
III. Deudas a corto plazo
3. Acreedores por arrendamiennto financiero
4. Derivados
5. Otros pasivos financieros
IV. Deudas con empresas del grupo y asociadas a
corto plazo
V. Acreedores comerciales y otras cuentas a
pagar
1. Proveedores
2. Proveedores, empresas del grupo y asociadas
3. Acreedores varios
4. Personal (remuneraciones pendientes de pago)
5. Pasivos por impuesto corriente
6. Otras deudas con las Administraciones Pblicas
7. Anticipos de clientes
TACE
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO

A2. INVERSION -
FINANCIACION
INSTRUMENTOS DEL ANALISIS ESTRUCTURAL
ANALISIS ESTATICO DE LA
VALORES RELATIVOS ESTRUCTURA ECONOMICO -
FINANCIERA (posicin)
ANALISIS DINAMICO DE LA
NUMEROS INDICE
ESTRUCTURA ECONOMICO -
FINANCIERA (evolucin)
TACE

A2. INVERSION -
FINANCIACION
VALORES RELATIVOS

Recursos Propios
----------------
Inmovilizado Pasivo Total
----------------
Activo Total P. EXIGIBLE L/P
P. Ex. Lp
----------------
Pasivo Total
Activo Circulante Pasivo Circulante
--------------------- ---------------------
Activo Total Pasivo Total
TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO

----------------= 100% ----------------= 100%
TACE

A2. INVERSION -
FINANCIACION
NUMEROS INDICE

Recursos Propios T
Inmovilizado T --------------------------
---------------------- Recursos Propios T-1
Inmovilizado T-1
P. EXIGIBLE L/P
P. Ex. Lp T
----------------
P. Ex. Lp T-1
Activo Circulante T Pasivo Circulante T
--------------------------- ---------------------------
Activo Circulante T-1 Pasivo Circulante T-1
TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO

Activo Total T Pasivo Total T
--------------------- ---------------------
Activo Total T-1 Pasivo Total T-1
TACE

A2. INVERSION -
FINANCIACION Estructura
Econmico-Financiera
ptima
RP 50%
IN 60%
PExl/p 30%
AC 40%
PC 20%
TACE

A2. INVERSION -
FINANCIACION Estructura
Econmico-Financiera ptima
Las estructuras de financiacin y de inversin de la empresa sern
ptimas cuando permitan, respectivamente, financiar todas las
inversiones necesarias para que la empresa pueda llevar a cabo su
actividad y generar una rentabilidad, y a su vez stas responder a
todas las exigencias de la financiacin utilizada.
Polticas econmico-
Economa general financieras aplicadas
Inflacin no inflacin Comprar o alquilar
Crisis no crisis inmovilizados
Sector Leyes
Industrial comercial Banco limitacin del
servicios riesgo
Nivel actividad Tamao
Mayor Incremento AC Acceso a mercados
TACE

3. Rentabilidad
TACE

A3. RENTABILIDAD
BENEFICIO - INVERSION
Rentabilidad Econmica. Eficiencia de la Explotacin
Relacin entre el beneficio y los recursos patrimoniales de la

compaa (activo empresarial) destinados a la generacin del
mismo.
TACE

A3. RENTABILIDAD
RATIOS
BENEFICIO
RATIO DE RENTABILIDAD ---------------------------------
ECONOMICA (ROI) ACTIVO TOTAL
BAIDI
--------------------------
ROI (Neutralizado efecto ACTIVO TOTAL
poltica financiera)
BAII
-----------------------------
ROI (Neutralizado efecto ACTIVO TOTAL
poltica fiscal)
TACE
BAIDI: Beneficio Antes de Intereses y Despus de Impuestos

BAII: Beneficio Antes de Intereses y de Impuestos
A3. RENTABILIDAD
DESCOMPOSICION DEL ROI
BENEFICIO B VENTAS
------------------- = ---------- X -----------------
ACTIVO TOTAL VENTAS ACTIVO TOTAL
MARGEN ROTACION
(Mercado) (Estructura sectorial)
TACE

A3. RENTABILIDAD
BENEFICIO - FINANCIACION
Relacin entre el excedente generado (remuneracin) y el

capital financiero que lo posibilita.
TACE

A3. RENTABILIDAD
RATIOS
BENEFICIO
r1: Rentabilidad de los ---------------------------------
Recursos Propios RECURSOS PROPIOS
B + GF (1-t)
--------------------------
r2: Rentabilidad Financiera
RP + PEx*
Global
GF (1-t)
r3: Coste Efectivo de la -----------------------------
Deuda PEx*
TACE
RP: Recursos Propios

GF: Gastos Financieros
T: Tipo impositivo
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial PEx*: Pasivo Exigible con coste 150
A3. RENTABILIDAD
COMPARACION DE RATIOS
r1 > r2 > r3 FINANCIARSE POR

DEUDA
r1 < r2 < r3 FINANCIARSE POR

RECURSOS PROPIOS
r1 = r2 = r3 INDIFERENTE
TACE

A3. RENTABILIDAD
K, t AF > 0; Endeudarse
APALANCAMIENTO
FINANCIERO.
11% CONCEPTO
8%
t = 8%
K=BAIDI/AT=11%
Pex/RP=2/3
RP=60 40% 100% AT = PT
Pex=40 PEx RP
K, t AF < 0; Recursos Propios

8%
5%
t = 8%
K=BAIDI/AT=5%
Pex/RP=2/3
RP=60 40% 100% AT = PT
TACE
PEx RP
Pex=40
A3. RENTABILIDAD
r2, r3 AF > 0; Endeudarse
APALANCAMIENTO
FINANCIERO.
11% CONCEPTO
8% r1=11%+2%
r3 = 8%
r2 =11%
Pex/RP=2/3
RP=60 40% 100% AT = PT
Pex=40 PEx RP
r2, r3 AF < 0; Recursos Propios

8%
5%
r3 = 8% r1=5%-2%
r2 =5%
Pex/RP=2/3
RP=60 40% 100% AT = PT
TACE
PEx RP
Pex=40
A3. RENTABILIDAD
APALANCAMIENTO FINANCIERO.
DESARROLLO ANALITICO
REMUNERACION AL ACCIONISTA: BAIDI - t x PEx =

K x AT t x PEx = K (PEx + RP) t x PEx =
K x PEx + k x RP - t x PEx = K x RP + PEx (K - t)
RENTABILIDAD DE LOS RECURSOS PROPIOS: r1 = B / RP =

[K x RP + PEx (K - t)] / RP = K + (K - t) x PEx / RP
TACE

A3. RENTABILIDAD
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Margen
K
AF > 0 Rotacin
(K - t) > 0
PEx
RP
(K - t) < 0 AF < 0 Margen

K
Rotacin
TACE

A3. RENTABILIDAD
CUANTIFICACION
r1 = r2 + (r2 - r3) * PEx*

PEx* / RP
Margen
r2
(r2 - r3) > 0 AF > 0 Rotacin
PEx
RP
(r2 - r3) < 0 AF < 0 Margen
r2
Rotacin
TACE

A3. RENTABILIDAD
CUANTIFICACION
r1 = r2 + (r2 - r3) * PEx* / RP

TACE

A3. RENTABILIDAD
DESCOMPOSICION DE LA RENTABILIDAD
DE LOS RECURSOS PROPIOS
BENEFICIO B VENTAS
------------------- = ---------- X ----------------- X
RP VENTAS ACTIVO TOTAL
FACTORES ECONOMICOS: MARGEN ROTACION
ACTIVO TOTAL PEx

X ----------------- X ----------
PEx RP
FACTORES FINANCIEROS: SOLVENCIA APALANCAMIENTO

TACE
FINANCIERO
A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
JUSTIFICACION
Beneficio. Renta distribuible. Variable manipulable.
Valor aadido. Riqueza generada. Variable no manipulable.
Valor aadido generado.
Valor aadido distribuido.

TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
VALOR AADIDO GENERADO O PRODUCIDO
Definicin:
Creacin o aumento de valor (riqueza) aportado por la empresa, en
el ejercicio de sus actividades profesionales corrientes, a los bienes y
servicios que provienen de terceros.
Cuenta de resultados analtica (PGC90).
Cuantificacin:
Mtodo de sustraccin (Produccin Consumo Intermedio)
TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
PRODUCCION
I. PRODUCCION VENDIDA
VENTAS NETAS
Y 1.a) Ventas
PRESTACIONES DE 1.b) Prestaciones de servicios
SERVICIOS
OTROS INGRESOS DE
5.a) Ingresos accesorios y de gestin
EXPLOTACION
corriente
Y
EXCESOS DE
PROVISIONES
TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
PRODUCCION
II. PRODUCCION ALMACENADA
VARIACION DE
EXISTENCIAS DE
2. Variacin de existencias de
PRODUCTOS
productos terminados y en curso de
TERMINADOS Y EN
fabricacin
CURSO DE
FABRICACION
(71) V. EX. TRANSF..

Exf > Exi --> + (71)
ANALITICAMENTE
Exf < Exi --> - (71)
TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
PRODUCCION
III. PRODUCCION INMOVILIZADA
TRABAJOS
REALIZADOS
POR LA
EMPRESA
PARA SU
ACTIVO
TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
PRODUCCION
IV. PRODUCCION ACCESORIA A LA EXPLOTACION
SUBVENCIONE
5.b) Subvenciones de explotacin incorporadas al
S A LA
resultado del ejercicio
EXPLOTACION
TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
CONSUMO INTERMEDIO
I. CONSUMO DE BIENES Y SERVICIOS
COMPRAS +/-
VARIACION DE
EXISTENCIAS DE 4. Aprovisionamientos
PRODUCTOS NO
TRANSFORMADOS
TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
CONSUMO INTERMEDIO
II. CONSUMO DE OTROS BIENES Y SERVICIOS
GASTOS
EXTERNOS Y DE 7. Otros gastos de explotacin
EXPLOTACION
TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
VALOR AADIDO GENERADO O PRODUCIDO
VAP = PRODUCCION CONSUMO INTERMEDIO
Ingresos financieros.
Valor aadido vendido, valor aadido neto.
Valor aadido producido real.
Maximizacin del valor aadido producido.

TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
VALOR AADIDO DISTRIBUIDO
Apropiacin de la riqueza que distribuye la empresa.
Identificacin de los factores que contribuyen a la generacin de

riqueza.
Cuantificacin de sus remuneraciones.
Mtodo de adicin (suma de las remuneraciones).

TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
I. PERSONAL (Factor humano)
REMUNERACION
AL PERSONAL
TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
II. CAPITAL AJENO (Factor financiero)
REMUNERACION
A LA DEUDA
TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
III. ESTRUCTURA ECONOMICA (Elemento tcnico)

REMUNERACION
11.a) Deterioro y prdidas del inmovilizado
AL ELEMENTO
16.a) Deterioro y prdidas de instrumentos
TECNICO
financieros
TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
IV. SOCIEDAD (Elemento institucional)
REMUNERACION
AL ELEMENTO 17. Impuestos sobre beneficios
INSTITUCIONAL
TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
V. CAPITAL PROPIO (Factor financiero)
REMUNERACION
AL CAPITAL A.5) Resultado del ejercicio
PROPIO
TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
VAD = Remuneraciones a los factores.
Maximizacin del valor aadido distribuido.
VAD = VAP + Riqueza generada en el exterior + Resultados por

enajenaciones.
TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
9. Imputacin de subvenciones de inmovilizado no financiero y

otras
15. Diferencias de cambio (+/-)
14. Variacin de valor razonable en instrumentos financieros (+/-)

TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
11.b) Resultados por enajenaciones del inmovilizado (+/-)
16.b) Resultados por enajenaciones de instrumentos financieros

(+/-)
18. Resultado del ejercicio procedente de operaciones

interrumpidas neto de impuestos (+/-)
TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
Estado de valor aadido. Ratios
Ventajas e inconvenientes
TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
VA PRODUCIDO = VA DISTRIBUIDO
VA GENERADO VA ATRIBUIDO
VAD = VAP + Resultados por enajenaciones + Riqueza generada en el exterior.
11.b) Resultados por enajenaciones del inmovilizado (+/-)
16.b) Resultados por enajenaciones de instrumentos financieros (+/-)
18. Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas

neto de impuestos (+/-)
9. Imputacin de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras
15. Diferencias de cambio (+/-)

TACE
14. Variacin de valor razonable en instrumentos financieros (+/-)

A3. RENTABILIDAD
ESTADO VALOR AADIDO Valor Aadido
APLICACIONES ORIGENES
VALOR AADIDO GENERADO
I.- PERSONAL 1.- ACTIVIDAD DE EXPLOTACION
I.- Produccin vendida
II.- CAPITAL AJENO II.- Produccin almacenada
III.- Produccin inmovilizada
III.-ESTRUCTURA ECONOMICA IV.- Produccin accesoria
A.- PRODUCCION (I+II+III+IV)
IV.- SOCIEDAD I.- Consumo de bienes y servicios
II.- Consumo de otros bienes y serv.
V.-CAPITAL PROPIO B.- CONSUMO INTERMEDIO (I+II)
VALOR AADIDO PRODUCIDO (A-B)
2.- RESULTADOS ENAJENACIONES
RTDO. ENAJ. INMOV. E INST. FROS.
RTDO. OPERACIONES INTERRUMPIDAS
V.A.DISTRIBUIDO
(I+II+III+IV+V) VALOR AADIO ATRIBUIDO
V. VALOR RAZONABLE INST. FROS.
DIFERENCIAS DE CAMBIO
TACE
+ IMPUTACION SUBVENCIONES INMV.

TOTAL V AADIDO (DISTRIBUIDO)
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial
TOTAL V. AADIDO (GEN.+ATRIB.) 179
A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
COLABORACION AL VALOR AADIDO TOTAL
V.A.G. ACT. EXPL.

----------------------------
V.A.TOTAL
V.A.GENERADO
----------------------------
V.A.TOTAL
V.A.G. ACT. EXT.

----------------------------
V.A.TOTAL
V.A.ATRIBUIDO
----------------------------
V.A.TOTAL
TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
REPARTO DEL VALOR AADIDO TOTAL
REM. FACTORES
----------------------------
V.A. DISTRIBUIDO
TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
EFICIENCIA DE LA EXPLOTACION
PRODUCCION CONS. INTERMEDIO
P < CI P > CI
INEFICIENCIA EFICIENCIA
TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
CAPACIDAD DE GENERAR VALOR AADIDO
V.A. PRODUCIDO
----------------------------
C. INTERMEDIO
V.A. PRODUCIDO V.A. PRODUCIDO

---------------------------- ----------------------------
N TRABAJADORES GTOS. PERSONAL
V.A. PRODUCIDO
----------------------------
VENTAS NETAS
TACE

A3. RENTABILIDAD
Valor Aadido
RENTABILIDAD SOBRE EL VALOR AADIDO
V.A. PRODUCIDO
----------------------------
ACTIVO TOTAL NETO
DE LA
EMPRESA
V.A. PRODUCIDO
----------------------------
DE LOS RECURSOS PROPIOS
CAPITALES
PROPIOS
TACE


2. Solvencia
3. Liquidez
TACE

TACE

B1. MARGEN SEGURIDAD
FINANCIERO Ciclos Empresariales
CICLO LARGO ACTIVO PASIVO
P. EXIGIBLE L/P
CICLO CORTO
TACE

Ciclo Largo
INVERSION FINANCIACION
RECUPACION REEMBOLSO
LIQUIDEZ
EN VARIOS EJERCICIOS
TACE

Ciclo Corto
INVERSION FINANCIACION
RECUPACION REEMBOLSO
LIQUIDEZ
VARIAS VECES EN UN EJERCICIO

TACE

FINANCIERO Fondo Rotacin
PERIODO MEDIO DE MADURACION
PERIODO PERIODO
DE DE
APROVISIO- PERIODO PERIODO COBRO
NAMIENTO DE DE
PRODUC- ALMAC - Clientes,
Materias CION VENTA Efectos C.
Primas Cobrar
Productos Productos
En Terminados
Curso
TACE

NECESIDAD / DISPONIBILIDAD
FINANCIERA
NBFC
PROVEEDORES NFREx
+ Ex. MP
+ Ex. PC
+ Ex. PT
+ Clientes, Ecc
------------------------
= NBFC
- Proveedores, Ecp
------------------------
NBFC: Necesidades Brutas de Financiacin del Circulante = NFREx
TACE
NFREx: Necesidades de Fondo de Rotacin de la Explotacin

NECESIDAD / DISPONIBILIDAD
FINANCIERA
+ Ex. MP
+ Ex. PC
+ Ex. PT
+ Clientes, Ecc
------------------------
= NBFC
- Proveedores, Ecp
------------------------
= (+) NFREx / (-) DFREx
+ Otros AC
- Otros PC
------------------------
= (+) NFR / (-) DFR
+ Tesorera
------------------------
= (+) FR / (-) FR NFR: Necesidades de Fondo de Rotacin
TACE
FR: Fondo de Rotacin

DFREx: Disponibilidades de Fondo de Rotacin de la Explotacin
DFR: Disponibilidades de Fondo de Rotacin
LIQUIDEZ / EXIGIBILIDAD
1.- INVERSION L/P - NO - FINANCIACION C/P
PRL > PEx
Tensiones en Tesorera
PRL: Perodo de Recuperacin de la Liquidez de los activos

TACE
PEx: Perodo de Exigibilidad de los pasivos

LIQUIDEZ / EXIGIBILIDAD
2.- INVERSION C/P - NO - FINANCIACION L/P
PRL < PEx
Tensiones en Tesorera + Mayores costes financieros

TACE

EQUILIBRIO FINANCIERO MINIMO
Los capitales que utiliza la empresa para financiar una

determinada inversin deben permanecer a su disposicin por lo
menos un tiempo igual a la duracin de esa inversin
PEx = PRL
TACE

INCUMPLIMIENTO REGLA
1.- NO VIAS FINANCIACION

MARGEN
DE PEx
2.- PRUDENCIA POR EXISTENCIA DE
SEGURIDAD
FINANCIERO
a) Factores aleatorios
(FR)
PRL
b) Deterioros
Coste Financiero
TACE

INCUMPLIMIENTO REGLA
TACE

CONCEPTO
Importe de los capitales a largo plazo no utilizada para financiar

inversiones a largo plazo y por tanto financia inversiones a corto
plazo
TACE

CALCULO
IN
CP
FR +
AC PC
CP
CALCULO: IN
FR -
1.- L/P: FR = CP - IN PC
AC
2.- C/P: FR = AC - PC
TACE
CP: Capitales Permanentes

IN: Inmovilizado Neto
AC: Activo Circulante
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial PC: Pasivo Circulante 199
CONTROL
CAPITALES PERMANENTES
RATIO DE FINANCIACION --------------------------
DEL INMOVILIZADO INMOVILIZADO
FONDO ROTACION
RATIO DE FINANCIACION --------------------------
DEL CAPITAL CIRCULANTE ACTIVO CIRCULANTE
FONDO DE ROTACION
RATIO DE ESTRUCTURA -----------------------------
DE FINANCIACION DEL CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE
FONDO DE ROTACION
RATIO DE COBERTURA -----------------------------
DE EXISTENCIAS EXISTENCIAS
TACE

ANALISIS VARIACION DEL CIRCULANTE
Introduccin
Factores determinantes de las variaciones del circulante
ligado a la explotacin
Factores determinantes de las variaciones del circulante
fuera de explotacin y tesorera
TACE

VARIACION
+ VARIACION EXISTENCIAS
+ VARIACION CREDITOS COMERCIALES ACTIVOS
---------------------------------------------------
= VARIACION NECESIDADES BRUTAS DE FINANCIACION DEL CIRCULANTE
- VARIACION CREDITOS COMERCIALES PASIVOS

---------------------------------------------------
= VARIACION NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION DE LA EXPLOTACION
+ VARIACION CREDITOS CONCEDIDOS A CORTO PLAZO

- VARIACION CREDITOS OBTENIDOS A CORTO PLAZO
---------------------------------------------------
= VARIACION NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION
+ VARIACION TESORERIA
--------------------------------------------------
= VARIACION FONDO DE ROTACION
t - (t-1) = Variacin (+) Necesidad Financiera

TACE
(-) Necesidad Financiera

CIRCULANTES DE EXPLOTACION.
FACTORES DETERMINANTES DE SU VARIACION
NATURALEZA DE LA ACTIVIDAD
VOLUMEN DE ACTIVIDAD
POLITICAS DE GESTION DEL CIRCULANTE
TACE

POLITICAS DE GESTION
PMM
PROVEEDORES NFREx
RELACION DIRECTA
PMM ----------> NFREx

TACE

PERIODO MEDIO DE MADURACION
Aprovis. Producc. Alm. - Vta. Cobro
d1 d2 d3 d4
Pago
d5
PERIODOS = (INVERSION / FLUJO DE SALIDA) x 360

TACE

Perodo de Aprovisionamiento Perodo de Produccin
Aprovis. Producc.
d1 d2
EXISTENCIAS MP EXISTENCIAS PC
d1= ------------------------------ x 360 d2= ------------------------------ x 360
CONSUMO MP COSTE PRODUCCION
Perodo de Almacenamiento - Venta Perodo de Cobro

Almc-Vta. Cobro
d3 d4
EXISTENCIAS PT CTOS. COMC. ACTIVOS

d3= ------------------------------ x 360 d4= ---------------------------- x 360
VENTAS
TACE
COSTE DE VENTAS
Perodo de Pago
PERIODO = (FINANCIACION / FLUJO DE SALIDA) x 360
Pago
d5
CTOS. COMC. PASIVOS

d5= ---------------------------- x 360
COMPRAS
TACE

Aplicaciones
Aplicacin Previsional
Identificacin de las variables que inciden en la necesidad

financiera
TACE

Aplicacin Previsional
PERIODOS OBJETIVO
CONOCIDOS DE VENTAS
NFREx
PREVISIONALES
TACE

P. Alcto: 1 mes Vtas: 6.000

P. Cobro: 2 meses
P. Pago: 2 meses
Margen: 25%
Cte. Vtas: Exi + C Exf: 4.800
Exi: 700
Exf: 400
Compras: 4.500
Clientes i: 0
NFREx
Proveed. i: 0
PREVISIONALES
TACE

Situacin Inicial NBFC (3 meses)
PROVEEDORES (2 meses) NFREx (1 mes)
+ Existencias + 400
+ Clientes + 1.000
------------------------ -----------
= NBFC = 1.400
- Proveedores - 750
------------------------ -----------
= NFREx = 650
TACE

Incremento P. Pago
en 1 mes NBFC (3 meses)
PROVEEDORES (3 meses) NFREx (0 meses)
+ Existencias + 400
+ Clientes + 1.000
------------------------ -----------
= NBFC = 1.400
- Proveedores - 1.125
------------------------ -----------
= NFREx = 275
TACE

Disminucin P. Cobro
en 1 mes NBFC (2 meses)
+ Existencias + 400
+ Clientes + 500
------------------------ -----------
= NBFC = 900
- Proveedores - 750
------------------------ -----------
= NFREx = 150
TACE

Disminucin P. Alcto.
en 15 das NBFC (2,5 meses)
PROVEEDORES (2 meses) NFREx (0,5 meses)
+ Existencias + 200
+ Clientes + 1.000
------------------------ -----------
= NBFC = 1.200
- Proveedores - 750
------------------------ -----------
= NFREx = 450
TACE

FINANCIERO
CIRCULANTES DE EXPLOTACION
"Cook redujo el nmero de proveedores importantes de Apple, que eran un centenar,

hasta veinticuatro. Los oblig a ofrecer mejores acuerdos para mantener sus contratos,
convenci a muchos para que se trasladaran junto a las fbricas de Apple y cerr diez
de los diecinueve almacenes de la marca. Y al eliminar los lugares donde podan
acumularse las existencias, las redujo. A principios de 1998 Jobs haba reducido el
stock de produccin de dos meses a uno, y en septiembre de ese ao, Cook lo haba
rebajado hasta el equivalente a seis das. En septiembre del ao siguiente se haba
recortado hasta la sorprendente cantidad de dos das (que, en ocasiones, bajaba hasta
el equivalente a tan solo quince horas de produccin). Adems, acort el proceso de
fabricacin de los ordenadores de cuatro a dos meses. Todo ello no solo serva para
ahorrar dinero: tambin permita que cada nuevo ordenador contara con los
componentes ms avanzados existentes en el mercado."
(Steve Jobs. La biografa)

TACE

Factores de Explotacin
POLITICAS
VOLUMEN
GESTION
ACTIVIDAD
CIRCULANTE
EXISTENCIAS = (Periodo Almacenamiento x Coste Ventas) / 360
CREDITOS COM. ACTIVOS. = (Periodo Cobro x Ventas) / 360
CREDITOS COM. PASIVOS = (Periodo Pago x Compras) / 360

TACE

EXISTENCIAS
PALMACENES / C. Vtas. Existencias NFREx FR
PALMACENES / C. Vtas . Existencias NFREx FR
CREDITOS COMERCIALES ACTIVOS

PCOBRO / Vtas. CCAct. NFREx FR
PCOBRO / Vtas. CCAct. NFREx FR
CREDITOS COMERCIALES PASIVOS

PPAGO / Compras CCPas. NFREx FR
PPAGO / Compras CCPas. NFREx FR
TACE

P.G.C. Existencias
PERIODO
ALMACENAMIENTO
PERIODO
ALMACENAMIENTO
TACE

COSTE DE VENTAS
P.G.C. Existencias
COSTE DE VENTAS
TACE

Mrgenes
Vtas: 10 u.f. a 2 u.m = 20

Margen: 10
Cte. Vtas: 10 u.f. a 1 u.m.= 10
Vtas: 20 u.f. a 2 u.m = 40 N.I: 200%

Margen: 20
Cte. Vtas: 20 u.f. a 1 u.m.= 20 N.I: 200%
Vtas: 10 u.f. a 2 u.m = 20 N.I: 100% Margen: 0

Cte. Vtas: 10 u.f. a 2 u.m.= 20 N.I: 200%
TACE

PERIODO DE COBRO
P.G.C. Crditos
Comerciales Activos
PERIODO DE COBRO
TACE

P.G.C. Crditos Comerciales Activos
VENTAS
VENTAS
TACE

P.G.C. Crditos Comerciales Pasivos
PERIODO DE PAGO
PERIODO DE PAGO
LIMITE:
TACE

SOLVENCIA 223
COMPRAS
P.G.C. Crditos
Comerciales Pasivos
COMPRAS
TACE

Ley de Morosidad
BOE de 30 de diciembre 2004. Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por

la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las
operaciones comerciales. (El 22 de febrero de 2013 el Consejo de
Ministros ha aprobado el Real Decreto Ley 4/2013 de apoyo al
emprendedor, estmulo al crecimiento y creacin de empleo.
Entre las medidas comprendidas en la norma se incluye, en su
artculo 33, una nueva modificacin de la Ley 3/2004 de Medidas de
Lucha contra la Morosidad, que ya fue modificada por la Ley
15/2010.)
Trasposicin de la directiva comunitaria de morosidad (Directiva
2011/7/EU para combatir el retraso en los pagos de las
operaciones comerciales en la Unin Europea), que pretende
acotar la disparidad legislativa existente en materia de pagos con
consecuencias negativas para el buen funcionamiento del
TACE
mercado interior.
Ley de Morosidad
ORIGEN: El creciente deterioro de la rentabilidad de las

empresas, especialmente de las pequeas y medianas, provocado
por la morosidad en el pago de las obligaciones contractuales, y
por los excesivamente dilatados plazos de pago que impone la
parte fuerte de la relacin comercial.
OBJETIVO: Proporcionar una mayor transparencia en la fijacin

de los plazos de pago de las transacciones comerciales, y
favorecer su cumplimiento. Disuadir al deudor de incumplimientos
contractuales de los plazos de pago, y de que el recurso habitual
a periodos excesivamente dilatados de pago se convierta en una
herramienta ordinaria para la obtencin de liquidez adicional a
costa del acreedor.
TACE

Ley de Morosidad
AMBITO DE APLICACION: Todos los pagos derivados de
operaciones comerciales, realizados entre empresas o entre
empresas y la Administracin. Quedan fuera los pagos en que
intervengan consumidores (operaciones comerciales que afectan
al comercio minorista).
MEDIDAS:
Determinacin del plazo de pago: Se establece un plazo
mximo de pago de 30 das. Con pacto expreso, mximo 60
das.
Devengo de intereses de demora: Devengo automtico de
intereses de demora sin necesidad de requerimiento judicial
o extrajudicial de pago. El tipo de inters de demora ser el
pactado, en su defecto del tipo aplicado por el Banco Central
Europeo a su ms reciente operacin principal de financiacin
efectuada antes del semestre natural correspondiente,
TACE
incrementado en ocho puntos.

Ley de Morosidad
MEDIDAS:
Indemnizacin por coste de cobro: Reconocimiento del derecho
del acreedor a percibir una indemnizacin por los costes de
cobro que parece referirse tambin a los gastos extrajudiciales.
Se incluye una indemnizacin mnima de los gastos que el recobro
del impagado genera a su acreedor. Por el mero hecho de haber
incurrido en mora se podr reclamar una cuanta mnima de 40
euros en concepto de gastos generados por el recobro sin
necesidad de acreditar documentalmente el gasto. Esta cantidad
podr, por el mero hecho de haber incurrido en mora, aadirse
sin ms al principal reclamado.
Si los gastos generados superan esta cuanta podrn seguirse
reclamando lo que puedan acreditarse y superen los 40 euros en
los trminos previstos en la norma.
TACE

Ley de Morosidad
MEDIDAS:
Prohibicin de clusulas abusivas: Prohbe las clusulas
abusivas que puedan establecerse al pactar plazos de pago o
tipos de inters, en perjuicio del acreedor, y que no resulten
justificados por la naturaleza de la prestacin o servicio, la
prestacin de garantas adicionales o lo usos habituales del
comercio. En particular, se considera abusiva la clusula que
sirva para proporcionar liquidez adicional a expensas del
acreedor.
Regulacin de la clusula de reserva de dominio: El vendedor
retiene la propiedad de los bienes vendidos hasta el total pago
del precio aplazado. Extensin a operaciones comerciales de
una garanta de crdito que hasta ahora era propia del leasing
y de la venta de bienes muebles a plazo.
TACE

CIRCULANTES FUERA DE EXPLOTACION Y TESORERIA.

OPERACIONES DE INVERSION Y FINANCIACION (LARGO PLAZO)
OPERACIONES DEL PROPIO CIRCULANTE
TACE

PMM
PROVEEDORES
ACFEx
ETL
CICLO LARGO
ACEx
TACE
TESORERIA
PMM
PROVEEDORES
PCFEx
DTL
CICLO LARGO
ACEx
TACE
TESORERIA
2. Solvencia
TACE

B2. SOLVENCIA
Solvencia a Corto Plazo
CONCEPTO
Capacidad para hacer frente al pago de las deudas a su

vencimiento sin alterar el normal desenvolvimiento empresarial.
Activos circulantes suficientes para hacer frente a los pasivos

circulantes
TACE

B2. SOLVENCIA
RATIOS
RATIO DE SOLVENCIA ACTIVO CIRCULANTE

A CORTO PLAZO O ---------------------------------
RATIO DE CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE
R. CIERTO + DISPONIBLE
RATIO DE LIQUIDEZ O
--------------------------
PRUEBA ACIDA
PASIVO CIRCULANTE
RATIO DE DISPONIBILIDAD O DISPONIBLE

DE LIQUIDEZ INMEDIATA -----------------------------
PASIVO CIRCULANTE
TACE

B2. SOLVENCIA
CONSIDERACIONES
APRECIACIONES TECNICAS
ANTICIPOS DE CLIENTES
FACTORES DE INCIDENCIA
VALORES OPTIMOS
INDICADOR
DISTANCIA A LA SUSPENSION DE PAGOS

TACE

B2. SOLVENCIA
DETECCION DE SITUACIONES
EXISTENCIAS
CLIENTES
RS RL
RS
RD
RL RD
TESORERIA
RS RL RD
TACE

B2. SOLVENCIA
Solvencia a Largo Plazo
CONCEPTO
Capacidad para hacer frente al pago de las deudas a su

vencimiento sin alterar el normal desenvolvimiento empresarial.
Activos suficientes para hacer frente a los pasivos exigibles

TACE

B2. SOLVENCIA
RATIOS
RATIO DE SOLVENCIA
A LARGO PLAZO O ACTIVO TOTAL
TOTAL O DE GARANTIA ---------------------------------
O DE DISTANCIA A LA PASIVO EXIGIBLE
QUIEBRA
ACTIVO FIJO
RATIO DE FIRMEZA O -----------------------------
CONSISTENCIA PASIVO EXIGIBLE
TACE

B2. SOLVENCIA
CONSIDERACIONES
APRECIACIONES TECNICAS
ACTIVO TOTAL NETO REAL

VALORES OPTIMOS
INDICADOR
SEGURIDAD PARA ACREEDORES

ANALISIS BANCARIO
DISTANCIA A LA QUIEBRA
TACE

B2. SOLVENCIA
R. SOLVENCIA = 1 R. SOLVENCIA < 1

QUIEBRA
P. ACUM.
RP P. ACUM. RP
ACTIVO PASIVO ACTIVO PASIVO

REAL EXIGIBLE REAL EXIGIBLE
TACE

B2. SOLVENCIA
ART. 327 LSC: Carcter obligatorio de la reduccin.

En la sociedad annima, la reduccin del capital tendr carcter
obligatorio cuando las prdidas hayan disminuido su patrimonio neto
por debajo de las dos terceras partes de la cifra de capital y hubiere
transcurrido un ejercicio social sin haberse recuperado el patrimonio
neto,l
ART. 363 LSC: Causas de disolucin.

1. La sociedad de capital deber disolverse:
d) Por prdidas que dejen reducido el patrimonio neto a una cantidad
inferior a la mitad del capital social, a no ser que ste se aumente o se
reduzca en la medida suficiente, y siempre que no sea procedente
solicitar la declaracin de concurso.
TACE

B2. SOLVENCIA
ART. 327 ART. 363

PN 0,66 CS PN 0,5 CS
P. ACUM. P. ACUM.
CS CS
0,66 0,5
ACTIVO PASIVO
ACTIVO PASIVO
REAL EXIGIBLE
REAL EXIGIBLE
TACE

B2. SOLVENCIA
Empresas en Dificultad
CRISIS EMPRESARIAL. EMPRESAS EN DIFICULTAD
Transcendencia econmica. Afecta a:

Propietarios
Trabajadores
Empresas vinculadas comercialmente
Entidades financieras
Tejido industrial y social de un pas
TACE

B2. SOLVENCIA
PROCESOS CONCURSALES
Los procesos concursales establecen procedemientos (Concurso)

judiciales que, en base a una situacin empresarial deteriorada
tratan de reflotar (suspensin de pagos - convenio) o liquidar
(quiebra - liquidacin) la empresa.
Las leyes concursales entran en juego cuando son evidentes las

consecuencias de la crisis.
TACE

B2. SOLVENCIA
Ley Concursal (Ley 22/2003, de 9 de julio. BOE 10/07/2003).
Unico procedimiento para cualquier deudor en situacin de
insolvencia. El Concurso.
Situacin de insolvencia: cese generalizado en los pagos
corrientes.
Unidad:
Legal: Un solo texto normativo para todos los aspectos del
concurso.
Disciplina: Unico procedimiento para cualquier deudor, con
independencia de que tenga o no la condicin de
empresario.
Jurisdiccional: Creacin de rganos especializados (juzgados
de lo mercantil) donde se centralizar todo el proceso.
Procedimiento: Unico procedimiento para cualquier deudor
TACE
en situacin de insolvencia.
B2. SOLVENCIA
El proceso concursal se puede iniciar a solicitud de los acreedores
(concurso necesario) o del propio deudor (concurso voluntario).
La solicitud del deudor es obligatoria en el plazo de dos meses
desde que hubiera conocido o debido conocer su situacin de
insolvencia. (Concurso culpable si incumple).
La solicitud del deudor es voluntaria cuando prevea su insolvencia
(incapacidad para atender a sus obligaciones de pago a su
vencimiento) como prxima o inminente. Con esto se fomenta la
recuperacin de las empresas en situacin de pre-crisis.
La solicitud del deudor que justifique su endeudamiento y estado
de insolvencia es causa automtica de la declaracin de concurso,
prescindiendo de la comprobacin previa encomendada a los
interventores y excluyendo cualquier oposicin de los acreedores.
La solicitud formulada por cualquier acreedor exige conceder
audiencia previa al deudor para que pueda probar su solvencia.
TACE

B2. SOLVENCIA
Una vez declarado el Concurso, el proceso viene tutelado por un juez que
nombra tres administradores concursales: un abogado, un economista y
un acreedor titular de un crdito.
Estos administradores actan como rgano colegiado, asesorando al juez
y administrando o supervisando la administracin del patrimonio del
concursado.
Los administradores concursales deben presentar un informe (dos
meses), adems de un inventario de los bienes y derechos incluidos en la
masa activa del concurso y una lista de acreedores admitidos y excluidos.
La declaracin de concurso no interrumpe la continuidad de la actividad
empresarial o profesional que ejerce el deudor. Puede mantener sus
facultades de administracin y disposicin (caso de concurso voluntario),
o ser atribuidas a la administracin concursal (caso de concurso
necesario).
El procedimiento concursal puede concluir con dos soluciones
diferenciadas:
Convenio
TACE
Liquidacin
B2. SOLVENCIA
PROCESOS CONCURSALES. CONCURSO
Convenio (Suspensin de Pagos)
Proceso de deterioro financiero.
Ausencia continuada de tesorera retraso sistemtico de los

pagos (cese generalizado en los pagos corrientes).
Legalmente se declara cuando AR PEx >0
Objetivo: Paralizar el proceso salvando la situacin actual

(posibilitar la continuidad de la empresa).
TACE

B2. SOLVENCIA
Convenio (Suspensin de Pagos)
Medidas:
Acuerdo (convenio) negociado con los acreedores para el
pago de las deudas (refinanciar o condonar), sustentado en
un plan de reorganizacin de la empresa en crisis, de forma
que se posibilite la continuidad de la misma.
Para que la propuesta de convenio pueda ser aceptada, y
aprobada judicialmente, se ha de acompaar de un plan de
viabilidad o reestructuracin econmica, y es precisa la
evaluacin favorable de la administracin concursal.
Fines: Que los gestores tomen medidas que permitan a la

empresa salir de la situacin de ahogo financiero.
TACE

B2. SOLVENCIA
Liquidacin (Quiebra)
Imposibilidad de parar el proceso de deterioro.
Legalmente se declara cuando AR PEx <0
Objetivo: Repartir el haber lquido social entre los acreedores.
La liquidacin de la empresa en crisis, consiste en la realizacin de

los activos del concursado y el pago con el producto obtenido a los
acreedores en el orden previsto por la Ley.
Fin perseguido: evitar el deterioro total y la ausencia de cobros al

menos parciales
TACE

B2. SOLVENCIA
Liquidacin (Quiebra)
La liquidacin de la masa activa del Concurso puede ser instada por:
El concursado al tiempo que solicita la apertura del concurso
Se concibe como una solucin residual (subsidiaria) respecto del
convenio de continuidad para:
El caso de que ninguna propuesta de convenio fuera
aceptada
El caso de ser aceptada y prosperar una propuesta
de convenio, pero fuera incumplida por el deudor y
denunciada por los acreedores.
La administracin concursal ejerce el papel de liquidador de acuerdo
con un plan de liquidacin aprobado por el juez (subasta, venta directa
de ciertos bienes)(Liquidacin concluida en el plazo de un ao).
Una vez cumplido ntegramente el convenio, o efectuado el pago a los
acreedores en caso de liquidacin, el juez dictar auto declarando
concluso el concurso, previa rendicin de cuentas por la administracin
TACE
concursal.
B2. SOLVENCIA
PROCESOS CONCURSALES SOLICITUD
Propuesta anticipada
DEUDOR Audiencia ACREEDORES
del deudor
DECLARACIN
DE CONCURSO
ADMINISTRACIN
CONCURSAL
FORMACIN MASAS
Aprobacin ACTIVA Y PASIVA
CONVENIO (Informe de la Admn . Concursal.)
No S
JUNTA DE
ACREEDORES
Aprobacin
CONVENIO
No S Propuestas de
Convenio
Cumplimiento
TACE
LIQUIDACIN
No S
B2. SOLVENCIA
PROCESO DE DETERIORO FINANCIERO Y
PROCESO DE DETERIORO FINANCIERO
CONSECUENCIAS DE LA CRISIS - EFECTOS

ESTABILIDAD
ORIGEN DE CRISIS SUSPENSION DE PAGOS QUIEBRA

CAUSAS - SINTOMAS AR > PEx (AR/PEx >1) AR < PEx
(AR/PEx <1)
PLAZO PARA
RECUPERACION FINANCIERA
TACE

B2. SOLVENCIA
PROCESOS CONCURSALES. DISCUSION
Objetivo: evitar proceso de deterioro.
Las situaciones de dificultad no se presentan repentinamente, son

consecuencia de una evolucin financiera y econmica negativa.
Es necesaria la deteccin a tiempo de las dificultades.
Los gestores deben estar alertas a las seales de alarma que

identifiquen un proceso financiero degenerativo.
Hay que actuar en el momento en que el problema se origina y

detecta.
TACE

B2. SOLVENCIA
PROCESOS CONCURSALES. DISCUSION
>1 SOLVENCIA
SOLVENCIA C/P: AC/PC
<1 SUSP. PAGOS
SOLVENCIA L/P: AR/PE >1 SOLVENCIA

<1 QUIEBRA
Planteamiento patrimonialista basado en aspectos estticos.
Objetivo: converger aspectos estticos con dinmicos desde una

perspectiva financiera moderna.
TACE

B2. SOLVENCIA
ESTADO PATRIMONIAL DE EMPRESAS
EN PROCESOS CONCURSALES.
SUSPENSION DE PAGOS QUIEBRA
PATRIMONIO
ACTIVO
NETO
REAL
33,30%
67,42%
ACTIVO
PASIVO
REAL
PASIVO EXIGIBLE
EXIGIBLE PATRIMONIO
66,70% NETO
32,58%
TACE

3. Liquidez
TACE

B3. LIQUIDEZ
Tesorera
EVOLUCIN Y COMPLEMENTO
+ INGRESOS
- GASTOS
RESULTADO ------------------------
= RESULTADO
(Resultado Repartible)
- ING. NO MONETARIOS / B OTRAS OP.

RECURSOS + GAST. NO MONETARIOS / P OTRAS OP.
GENERADOS ------------------------
= RECURSOS GENERADOS
(Resultado Monetario)
- INCREMENTO CUENTAS A COBRAR

TESORERIA + INCREMENTO CUENTAS A PAGAR
GENERADA ------------------------
TACE
= TESORERIA GENERADA
(Resultado Cobrado-Pagado) 259
B3. LIQUIDEZ ANALISIS CONTABLE: Principales reas
LIQUIDEZ
de Inters RIESGO
Tesorera
ENTORNO Riesgo de Insolvencia
Y Riesgo Operativo
GESTION
Tesorera Generada RENTABILIDAD
UTILIDAD Rentabilidad Econmica

Valor Aadido
Importancia de la tesorera: Problema vital para la empresa. Indicador de la gestin
financiera empresarial. Su valor y signo pueden caracterizar ciertas situaciones.
Informacin objetiva: No valoracin. No determinados principios contables. Variable menos
manipulable.
Evolucin de la prctica internacional: La variable fondo a explicar deja de ser el Fondo de
Rotacin para pasar a ser el Efectivo de la empresa, eliminndose as una de las diferencias
ms significativas de nuestro sistema contable con las NIC, en las cuales se llev a cabo este
cambio en 1992 (NIC-7).
Comprensin por los no especialistas: Su elaboracin no requiere la aplicacin de principios
de contabilidad. Favorece dilogo ente empresas y otros agentes sociales.
Utilidad para la toma de decisiones:
Evaluar capacidad para generar liquidez y necesidad de liquidez. Previsin: entradas-
salidas. Plan financiero. Gestin presupuestaria.
Juzgar la poltica de distribucin de dividendos.
Analizar capacidad para pagar deuda e intereses. Posibilidad de aumentar o reducir
deuda.
TACE
Relacin de ingresos-gastos con cobros-pagos.

Analizar
Anlisis Contable. Elementos pautas
clave del diagnstico de generacin y empleo de los recursos lquidos.
empresarial 260
B3. LIQUIDEZ
Estado de Flujos de Tesorera
OBJETIVO
El Estado de Flujos de Efectivo es un Estado de flujos financieros
destinado a suministrar informacin sobre los cambios en la situacin
financiera de la empresa, en el que la variable fondo a explicar no es
el Fondo de Rotacin (Capital Circulante) si no el Efectivo de la
empresa.
Tiene como objetivo explicar las variaciones habidas, en un
ejercicio, en el Efectivo de la empresa (orgenes y aplicaciones),
clasificando las operaciones que las provocan segn su naturaleza.
Informa sobre el origen y la utilizacin de los activos monetarios
representativos de efectivo y otros activos lquidos equivalentes,
clasificando los movimientos por actividades e indicando la variacin
neta de dicha magnitud en el ejercicio. Explicar cmo se ha formado
de un ejercicio a otro la variacin de tesorera constatada en el
balance.
TACE

ACTIVOS FINANCIEROS
NATURALEZA DESTINO DENOMINACION VALORACION VALORACION PLAZO REFLEJO
ACTIVO INICIAL POSTERIOR
FINANCIERO
Instrumentos de Especulacin Activos Financieros VR VR PyG Corto IFT

Patrimonio o Deuda Mantenidos para
Negociar
Instrumentos de Posesin Activos Financieros VR VR Patrimonio Corto IFT

Patrimonio o Deuda Disponibles para la PyG Largo Inmov. Financiero
Venta
Instrumentos de Control Inversiones en el VR. Coste Coste Largo Inmov. Financiero

Patrimonio Patrimonio de (separado)
Empresas del Grupo,
Multigrupo y
Asociadas
Instrumentos de Conservacin Inversiones VR Coste Amortizado Corto IFT
Deuda Mantenidas hasta Largo Inmov. Financiero
Vencimiento
Prstamos y Origen: Comercial Prstamos y Partidas a VR Coste Amortizado Corto IFT

Partidas a Cobrar - No Comercial Cobrar Largo Inmov. Financiero
Destino: Masas Patrimoniales
Recuperacin de Referencia
Inversin
Caja, Depsitos y Gestin de Efectivo y Otros VR Mximo 3 Efectivo y Otros

Descubiertos Tesorera Activos Lquidos meses Activos Lquidos
Bancarios, Equivalentes Equivalentes. Deudas
Inversiones a corto plazo con
Financieras entidades de crdito
VR: Importe por el que puede ser adquirido un activo o liquidado un pasivo, entre partes interesadas y debidamente informados, que realicen una transaccin en
TACE
condiciones de independencia mutua

B3. LIQUIDEZ
EFECTIVO
Concepto de EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LIQUIDOS
EQUIVALENTES
Gestin de Tesorera: Activos de liquidez inmediata Pasivos de

exigibilidad inmediata.
Activos de liquidez inmediata: Elementos en los que se

materializan los excesos transitorios de liquidez de la empresa,
y que son necesarios para hacer frente a compromisos de pago
a corto plazo. Variable sobre la que gira la gestin de los flujos
lquidos.
Pasivos de exigibilidad inmediata: Deudas bancarias cuyo
origen es cubrir dficits transitorios de liquidez. Variable sobre
la que gira la gestin de los flujos lquidos.
TACE

B3. LIQUIDEZ
Activos de liquidez inmediata: EFECTIVO
Caja y Depsitos bancarios a la vista
Inversiones financieras a corto plazo
Son convertibles en efectivo.
En el momento de su adquisicin, su vencimiento no
supera los tres meses.
No existe riesgo significativo de cambios en su valor.
Forman parte de la poltica de gestin normal de tesorera
de la empresa.
Casustica:
Depsitos en entidades de crdito a corto plazo (30, 60, 90
das)
Imposiciones a corto plazo (Fondos de Inversin de Activos del
Mercado Monetario-FIAMM)
Valores de Renta Fija
TACE

B3. LIQUIDEZ
EFECTIVO
Pasivos de exigibilidad inmediata:
Descubiertos bancarios
Son ocasionales.
Forman parte de la poltica de gestin normal de tesorera
de la empresa.
Nota:
El descuento de efectos comerciales a cobrar y los anticipos
por cualquier otro tipo de acuerdo, del importe de las ventas a
clientes se tratar como un cobro a clientes que se ha
adelantado en el tiempo.
TACE

B3. LIQUIDEZ
ACTIVIDADES (Operaciones)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE EXPLOTACION
(Operaciones de la Actividad. TGO)
Son los ocasionados fundamentalmente por las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos de la
empresa, as como por otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversin o financiacin.
Cobros y pagos relacionados con los ingresos y gastos (resultado).
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSION

(Operaciones de Inversin. TGI)
Son los ocasionados por pagos que tienen su origen en la adquisicin de activos no corrientes y otros activos no
incluidos en el efectivo y otros activos lquidos equivalentes, tales como inmovilizados intangibles, materiales, inversiones
inmobiliarias o inversiones financieras, as como los cobros procedentes de su enajenacin o de su amortizacin al
vencimiento.
Comprende los cobros y pagos derivados de la inversin y desinversin en activos no corrientes, as como de
las inversiones financieras corrientes no incluidas en los activos lquidos equivalentes.
Cobros y pagos relacionados con los activos.
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACION

(Operaciones de Financiacin. TGF)
Son los ocasionados por los cobros procedentes de la adquisicin por terceros de ttulos valores emitidos por la
empresa o de recursos concedidos por entidades financieras o terceros, en forma de prstamos u otros instrumentos de
financiacin, as como los pagos realizados por amortizacin o devolucin de las cantidades aportadas por ellos.
Figurarn tambin los pagos a favor de los accionistas en concepto de dividendos.
Comprende los cobros procedentes de la aportacin y concesin a la empresa de recursos financieros por
TACE
parte de terceros, y los pagos derivados de la amortizacin o devolucin de los mismos.

Cobros y pagos relacionados con el patrimonio neto y pasivos.
INVERSION
EXPLOTACION EF. y EQ.

ACTIVIDADES
FINANCIACION
ACTIVIDADES A ---> T
DE
INVERSION
EFECTO en EFECTIVO
A ---> T
ACTIVIDADES con
Y EQUIVALENTES
P ---> T
ACTIVIDADES P P ---> T
DE
FINANCIACION PN ---> T
PN
PN ---> T
ACTIVIDADES ING ---> T

DE
TACE
EXPLOTACION
GTOS ---> T
Clculo y Presentacin de la
Tesorera
ACTIVIDAD
1 1. No estructura econmico financiera
2. No crdito
I C
Ingresos
B G P
Gastos
B= I - G = C - P = Tesorera
TACE

Tesorera
2 1. S estructura econmica ACTIVIDAD
2. No crdito
I C
Ingresos
INM No C
G P
Gastos
GNM No P
B = I + INM - G - GNM
Tesorera = B - INM + GNM = I - G

TACE

Tesorera ACTIVIDAD
3 1. S estructura econmica Contado (T)
2. S crdito I C
Ingresos Cuentas a cobrar
INM No C
Contado (T)
B
G P
Gastos Cuentas a pagar
GNM No P
B= I + INM - G - GNM
B= I + Cuentas a Cobrar + INM - G - Cuentas a Pagar - GNM
Tesorera =
B - INM - Cuentas a Cobrar + GNM + Cuentas a Pagar =
TACE
I-G
Tesorera
ACTIVIDAD
Resultado (B)
-Ingresos No Monetarios (INM)

+Gastos No Monetarios (GNM)
- Cuentas a Cobrar
+ Cuentas a Pagar
-------------------------
= Tesorera
TACE

Tesorera
1. S inversin, S financiacin INVERSIN-
4 FINANCIACIN
2. No crdito
Contado (T)
INVERSION
Contado (T)
FINANCIACION
Tesorera inversin = Inversin

Tesorera financiacin = Financiacin
TACE

Tesorera
5 1. S inversin, S financiacin INVERSIN-
2. S crdito FINANCIACIN
Contado (T)
INVERSION
Cuentas a pagar (Cuentas a cobrar)
Contado (T)
FINANCIACION
Cuentas a cobrar (Cuentas a pagar)
Tesorera inversin = Inversin - Cuentas a Pagar
Tesorera financiacin = Financiacin - Cuentas a Cobrar

TACE

Tesorera
6 Tesorera TESORERA
INVERSION
ACTIVIDAD TESORERIA
FINANCIACION
TACE

Resultado (B)
Tesorera
+Gastos No Monetarios (GNM) TESORERA
- Cuentas a Cobrar
+ Cuentas a Pagar
-B Inversin-Financiacin
+P Inversin-Financiacin
-------------------------
+/- TGO
+/- TGI
+/- TGF 7 Tesorera

-------------------------
TACE
= Tesorera
PRESENTACION DE LOS FLUJOS DE
EFECTIVO (PGC)
TACE

B3. LIQUIDEZ
ACTIVIDADES
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE EXPLOTACION
Definicin: Son los ocasionados fundamentalmente por las

actividades que constituyen la principal fuente de ingresos de la
empresa, as como por otras actividades que no pueden ser
calificadas como de inversin o financiacin.
Cobros y pagos relacionados con los ingresos y gastos
(resultado).
Presentacin: La variacin del flujo de efectivo ocasionadas por

estas actividades se mostrar por su importe neto, a excepcin de los
flujos de efectivo correspondientes a intereses, dividendos percibidos
e impuestos sobre beneficios, de los que se informar
separadamente.
TACE

B3. LIQUIDEZ
ACTIVIDADES
Explotacin
Identificacin:
Ingresos y Gastos:
Relacionados con Operaciones de Inversin-Financiacin

(Actividades de Inversin-Financiacin)
Resto (Actividades de Explotacin)

TACE

B3. LIQUIDEZ
Explotacin ACTIVIDADES
PERDIDAS Y GANANCIAS
A) OPERACIONES CONTINUADAS
1. Importe neto de la cifra de negocios
9. Imputacin de subvenciones de capital
A 4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS
(A.3+17)
18. Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas neto de
impuestos
TACE

B3. LIQUIDEZ
Inversin ACTIVIDADES
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSION
Definicin: Son los ocasionados por pagos que tienen su origen en

la adquisicin de activos no corrientes y otros activos no incluidos en
el efectivo y otros activos lquidos equivalentes, tales como
inmovilizados intangibles, materiales, inversiones inmobiliarias o
inversiones financieras, as como los cobros procedentes de su
enajenacin o de su amortizacin al vencimiento.
Comprende los cobros y pagos derivados de la inversin y
desinversin en activos no corrientes, as como de las
inversiones financieras corrientes no incluidas en los activos
lquidos equivalentes.
Cobros y pagos relacionados con los activos.
Presentacin: Se presentarn separadamente los cobros y los

TACE
pagos correspondientes.
B3. LIQUIDEZ
Identificacin: ACTIVIDADES
Activo No Corriente:
Inversin Relacionados con Actividades Explotacin (Actividades de
Explotacin)
Resto (Actividades de Inversin)
Activo Corriente:
Activos no corrientes mantenidos para la venta
(Actividades de Inversin)
Existencias (Actividades de Explotacin)
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
(Actividades de Explotacin, Actividades de Inversin,
Actividades de Financiacin)
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto
plazo (Actividades de Inversin)
Inversiones financieras a corto plazo (Actividades de
Inversin)
Periodificaciones (Actividades de Explotacin)
TACE
Efectivo y otros activos lquidos equivalentes (Efectivo)

B3. LIQUIDEZ
Inversin ACTIVIDADES
BALANCE ACTIVO
II. Inmovilizado material
V. Inversiones financieras a largo plazo
B) ACTIVO CORRIENTE
II. Existencias
III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
V. Inversiones financieras a corto plazo
VII. Efectivo y otros activos lquidos equivalentes
TOTAL ACTIVO
TACE

B3. LIQUIDEZ
ACTIVIDADES
Financiacin
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACION
Definicin: Son los ocasionados por los cobros procedentes de la

adquisicin por terceros de ttulos valores emitidos por la empresa o
de recursos concedidos por entidades financieras o terceros, en
forma de prstamos u otros instrumentos de financiacin, as como
los pagos realizados por amortizacin o devolucin de las cantidades
aportadas por ellos. Figurarn tambin los pagos a favor de los
accionistas en concepto de dividendos.
Comprende los cobros procedentes de la aportacin y
concesin a la empresa de recursos financieros por parte de
terceros, y los pagos derivados de la amortizacin o
devolucin de los mismos.
Cobros y pagos relacionados con el patrimonio neto y pasivos.
Presentacin: Se presentarn separadamente los cobros y los

pagos correspondientes, diferenciando segn se trate de
TACE
instrumentos de patrimonio o de pasivo financiero.

B3. LIQUIDEZ
Identificacin: ACTIVIDADES
Patrimonio Neto:
Financiacin Resultado del ejercicio (Actividades de Explotacin)
Resto (Actividades de Financiacin)
Pasivo No Corriente:
Relacionados con Actividades de Explotacin (Actividades de
Explotacin)
Provisiones a largo plazo (Actividades de Explotacin e
Inversin)
Resto (Actividades de Financiacin)
Pasivo Corriente:
Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para
la venta (Actividades de Financiacin)
Provisiones a corto plazo (Actividades de Explotacin e
Inversin)
Deudas a corto plazo (Actividades de Financiacin. Efectivo)
Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo
(Actividades de Financiacin)
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (Actividades de
Explotacin, Actividades de Inversin, Actividades de
TACE
Financiacin)
Periodificaciones (Actividades de Explotacin)
B3. LIQUIDEZ
ACTIVIDADES
Financiacin BALANCE PATRIMONIO NETO Y PASIVO
A) PATRIMONIO NETO
A-1) Fondos propios
I. Capital
II. Prima de emisin
III. Reservas
III. Otros
A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos
III. Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo
IV. Pasivos por impuesto diferido
V. Periodificaciones a largo plazo
C) PASIVO CORRIENTE
I. Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la
venta
IV. Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo
TACE
V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

B3. LIQUIDEZ
Consideraciones adicionales: ACTIVIDADES
Impuesto sobre beneficios EXPLOTACION
Otros impuestos En funcin de las operaciones (IVA)(ITP y
AJD)
Intereses y dividendos recibidos EXPLOTACION
Intereses pagados EXPLOTACION
Dividendos pagados FINANCIACION
Resultado relacionados con operaciones de inversin-
financiacin INVERSION-FINANCIACION
Moneda extranjera y variaciones en el tipo de cambio
ACTIVIDAD (Ajuste), segregado si el efecto es en TyOMLE
(Prstamo 100$, 1$=1. Si 1$ = 1,5. Si 1$=0,5)
Operaciones de inversin con pago aplazado:
Compra inmovilizado a plazo En su momento dar
lugar a pago por ACTIVIDADES DE FINANCIACION.
Venta inmovilizado a crdito En su momento dar
TACE
lugar a cobro por ACTIVIDADES DE INVERSION (crditos

concedidos)
B3. LIQUIDEZ
CALCULO
Procedimientos de clculo de los

Flujos de Tesorera
Tipo de flujos de tesorera Procedimientos posibles
Flujos por operaciones de la actividad Anlisis de registros contables Mtodo Mtodo

directo indirecto
(Comparacin
de saldos)
Flujos por operaciones de inversin Anlisis de registros contables Comparacin de saldos
Flujos por operaciones de financiacin Anlisis de registros contables Comparacin de saldos

TACE

B3. LIQUIDEZ
Anlisis de registros CALCULO
contables
(57) Tesorera
(Saldo Inicial)
(Actividad)(1) (2)(Actividad)
(Inversin)(6) (3)(Actividad)
(5)(Inversin)
(7)(Financiacin)
(Saldo Final)
TACE

B3. LIQUIDEZ
Mtodo Indirecto.
Explotacin CALCULO
+ INGRESOS
- GASTOS
RESULTADO ------------------------
= RESULTADO

GENERADOS ------------------------

GENERADA ------------------------
TACE
(Resultado Cobrado-Pagado)
A
INGRESOS
Ventas 100 Clientes
A B C
Mtodo Indirecto.
GASTOS
Aprovisionamientos 75 Proveedores
+ INGRESOS
- GASTOS
100
-100
100
-100
100
-75
Explotacin
Amortizacin 25 ------------------------ -------- -------- -------- H I J
= RESULTADO
(Resultado Repartible) 0 0 25
B + INGRESOS 100 100 75
INGRESOS - GASTOS -75 -75 -100
Ventas 100 Tesorera + GASTOS NO MONETARIOS +25 +25 ------------------------ -------- -------- --------
GASTOS - INGRESOS NO MONETARIOS = RESULTADO
(Resultado Repartible) 25 25 -25
Aprovisionamientos 75 Tesorera ------------------------ -------- -------- --------
Amortizacin 25 = RECURSOS GENERADOS
(Resultado Monetario) 25 25 25
+ GASTOS NO MONETARIOS
- INGRESOS NO MONETARIOS -100 -100
C
- INCREMENTO CUENTAS A COBRAR -100 ------------------------ -------- -------- --------
INGRESOS
+ INCREMENTO CUENTAS A PAGAR = RECURSOS GENERADOS
Ventas 100 Tesorera +75 -75 -75 -25
------------------------ (Resultado Monetario)
GASTOS -------- -------- --------
Aprovisionamientos 75 Tesorera = TESORERIA GENERADA
(Resultado Cobrado-Pagado) 0 25 25
Amortizacin 0 - INCREMENTO CUENTAS A COBRAR
+ INCREMENTO CUENTAS A PAGAR +75
------------------------ -------- -------- --------
D (Resultado Cobrado-Pagado) 0 -75 -25
INGRESOS
Ventas 100 Clientes
GASTOS
Aprovisionamientos 75 Tesorera
Amortizacin 25 D E F G
+ INGRESOS 100 100 75 100

E - GASTOS -100 -100 -100 -125 H
INGRESOS ------------------------ ------ -------- -------- -------- INGRESOS
Ventas 100 Tesorera = RESULTADO Subv. Capital imputada 100
(Resultado Repartible) 0 0 -25 -25
GASTOS GASTOS
Aprovisionamientos 75 Proveedores Aprovisionamientos 75 Proveedores
Amortizacin 25
+ GASTOS NO MONETARIOS +25 +25 +50
- INGRESOS NO MONETARIOS I
F ------------------------ INGRESOS
------ -------- -------- --------
INGRESOS = RECURSOS GENERADOS Subv. Capital imputada 100
Ventas 75 Tesorera (Resultado Monetario) 25 25 -25 25 GASTOS
GASTOS Aprovisionamientos 75 Tesorera
Amortizacin 0 - INCREMENTO CUENTAS A COBRAR -100
+ INCREMENTO CUENTAS A PAGAR +75 J
------------------------ INGRESOS
------ -------- -------- --------
G = TESORERIA GENERADA Ventas 75 Tesorera
(Resultado Cobrado-Pagado) -75 100 -25 25 GASTOS
INGRESOS
TACE
Ventas 100 Tesorera Aprovisionamientos 100 Tesorera

GASTOS Amortizacin 0
Amortizacin 50
B3. LIQUIDEZ
Mtodo Indirecto. CALCULO
Explotacin
Variable inicial: Resultado del ejercicio, al que se ajustan:

Gastos e ingresos sin reflejo en el efectivo (no monetarios)
Gastos e ingresos derivados de operaciones de inversin-
financiacin
Periodificacin de gastos e ingresos (diferimientos de tesorera)
Misma lgica que el mtodo directo:

Matemticamente equivalentes
Presentacin diferente
No concepto por concepto sino clculo del flujo neto de la
actividad de forma global
TACE

B3. LIQUIDEZ
Mtodo Directo.
Explotacin CALCULO
+ INGRESOS -GASTOS
INGRESOS (monetarios, actividad) -(monetarios, actividad)
GASTOS
AJUSTES
- CUENTAS A COBRAR + CUENTAS A PAGAR
------------------------ ------------------------
TESORERIA (Ingresos Cobrados) (Gastos Pagados)
GENERADA
TACE

INGRESOS
Ventas
Al contado
100
75
Mtodo Directo.
A crdito (Clientes) 25 Explotacin
+ INGRESOS 100 - GASTOS -75
-INCREMENTO CUENTAS A COBRAR -25

GASTOS + INCREMENTO CUENTAS A PAGAR +50
Compras 75
------------------------
Al contado 25 -------- ------------------------
= Ingresos cobrados --------
A crdito (Proveedores) 50 75 = Gastos pagados
(Cobros a clientes) -25
Amortizacin 25 (Pagos a proveedores)
TESORERIA GENERADA
(50)
(Resultado Cobrado-
Beneficio = Tesorera, excepto por: Pagado)
Gastos e ingresos sin reflejo en el efectivo (no monetarios)

Gastos e ingresos derivados de operaciones de inversin-financiacin
Periodificacin de gastos e ingresos (diferimientos de tesorera)
Anlisis sistemtico de los ingresos y los gastos ajustndolos por esas

diferencias.
Se descartan los no monetarios
Se descartan los derivados de otras operaciones
Se ajustan por las variaciones en cuentas a cobrar y pagar
TACE
Cuanta de los flujos de tesorera concepto por concepto.

B3. LIQUIDEZ
Mtodo Directo.
Inversin CALCULO
- INVERSION ( Activos) + DESINVERSION ( Activos)

INVERSION
+ B DESINVERSION
- P DESINVERSION
AJUSTES
+ CUENTAS A PAGAR - CUENTAS A COBRAR
------------------------ ------------------------
(Inversin Pagada) (Inversin Cobrada)
TESORERIA
INVERSION
(Inversin Cobrada-Pagada)
TACE

INVERSION
Compra de maquinaria 70
Mtodo Directo.
Al contado
A crdito (Proveedores de inmovilizado a l/p)
50
20 - INVERSION -70 + DESINVERSION
Inversin +25
DESINVERSION
+ BENEFICIO DESINVERSION +15
Venta de maquinaria 40
Al contado 10
A crdito (Deudores c/p por venta maquinaria) 30
Valor de adquisicin de la mquina 60 + INCREMENTO CUENTAS A PAGAR +20
Amortizacin acumulada de la mquina 35 - INCREMENTO CUENTAS A COBRAR -30
------------------------ -------
Valor Neto Contable 25 ------------------------ -------
=Inversin Pagada -50
Beneficio por venta de maquinaria 15 =Inversin Cobrada -
(Pagos I. Material)
(Cobros I. Material) 10
TESORERIA INVERSION
(-40)
(Inversin Cobrada-
Estos tipos de operaciones tienen su reflejo en el Balance. Pagada)
Sus variaciones en las cuentas de balance ajustadas con los datos de

resultados que hayan generado indican los correspondientes flujos de
efectivo habidos en el ejercicio.
Complicacin cuando para un mismo elemento movimientos de signo
contrario. Necesidad de informacin adicional (Notas a los Estados
Financieros).
Algunas operaciones tienen implicacin en ms de un concepto
(Amortizacin Acumulada).
No todos los movimientos en estos elementos conllevan flujos de efectivo
(Reclasificaciones, Distribucin a reservas).
TACE
Necesidad de ajustar los diferimientos de tesorera relacionados con estas

operaciones.
B3. LIQUIDEZ
Mtodo Directo.
Financiacin CALCULO
+ FINANCIACION -FINANCIACION
( Pasivos/Patrimonio Neto) ( Pasivos/Patrimonio Neto)
FINANCIACION
- B FINANCIACION
+ P FINANCIACION
AJUSTES
- CUENTAS A COBRAR + CUENTAS A PAGAR
------------------------ ------------------------
(Financiacin Cobrada) (Financiacin Pagada)
TESORERIA
FINANCIACION
(Financiacin Cobrada-Pagada)
TACE

Mtodo Directo.
Financiacin
FINANCIACION
Deuda con Entidad de Crdito 30
Al contado 30
Ampliacin de Capital 70
Al contado 25
A crdito (Accionistas por desembolsos 45
exigidos)
FINANCIACION 20
Pago Dividendos 20
Al contado
+ FINANCIACION 100 - FINANCIACION -20
+ BENEFICIO FINANCIACION
- PERDIDA FINANCIACION
-INCREMENTO CUENTAS A COBRAR -45 + INCREMENTO CUENTAS A PAGAR
------------------------ -------- ------------------------ --------

= Financiacin Cobrada = Financiacin Pagada
(Cobros Deuda) (30) 55 (Pagos Dividendos) -20
(Cobros Capital) (25)
TESORERIA
FINANCIACION (35)
(Financiacin Cobrada-
TACE
Pagada)

B3. LIQUIDEZ
MODELOS DE
ESTADOS DE FLUJOS DE
TESORERIA
TACE

PRESENTACIN
PGC
Explicita efectivo por explotacin, intereses e impuestos
Valoracin de empresas. Estimaciones con flujos netos de intereses e

impuestos
Ebitda
Importancia de los flujos de la actividad. Posibilidades
Explicita capacidad de autofinanciacin

TACE
ANALISIS
TERMINOLOGA
PGC
EFECTIVO TESORERIA
ACTIVIDADES DE INVERSIN OPERACIOES DE INVERSIN

(TGI)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIN OPERACIONES DE FINANCIACIN

(TGF)
ACTIVIDADES DE EXPLOTACIN OPERACIONES DE LA ACTIVIDAD

(TGO)
TACE

B3. LIQUIDEZ
CUADRO DE CONTROL DE LA TESORERA
Determinacin de la variacin de tesorera
CUADRO DE CONTROL
CONCEPTOS EJERC T EJERC T-1

+ Tesorera
+ Otros activos lquidos equivalentes
- Descubiertos bancarios
----------------------------------
= Tesorera y Equivalentes
Variacin de tesorera calculada por diferencia
de balances = Variacin de tesorera (Cuadro
de flujos de tesorera)
TACE

B3. LIQUIDEZ
PRESENTACIN MODELO
PLAN GENERAL DE
CONTABILIDAD
TACE

Resultado Antes de Impuestos PRESENTACION
Ajustes:
+P Inversin-Financiacin EFECTIVO EXPLOTACION
-Ingresos Financieros
+Gastos Financieros
Cambios Capital Corriente:
- Cuentas a Cobrar PGC
+ Cuentas a Pagar
Otros Flujos de Efectivo Explotacin:
-Pago intereses
+Cobro intereses EFECTIVO INTERESES
+Cobro diviendos E IMPUESTOS
-/+ Pago (cobro) Impuesto sobre beneficios
-------------------------
+/- EFECTIVO ACTIVIDADES EXPLOTACION EFECTIVO EXPLOTACION
+/- EFECTIVO ACTIVIDADES INVERSION EFECTIVO INVERSION

+/- EFECTIVO ACTIVIDADES FINANCIACION EFECTIVO FINANCIACION
------------------------
TACE
= FLUJO EFECTIVO
A) EFE. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos
2. Ajustes del resultado
a) Amortizacin del inmovilizado (+)
b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-)
c) Variacin de provisiones (+/-)
d) Imputacin de subvenviones (-)
e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-)
f) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros (+/-)
g) Ingresos financieros (-)
h) Gastos financieros (+)
i) Diferencias de cambio (+/-)
j) Variacin de valor razonable en instrumentos financieros (+/-)
k) Otros ingresos y gastos (-/+)
3. Cambios en el capital corriente
a) Existencias (+/-)
b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-)
c) Otros activos corrientes(+/-)
d) Acreedores y otras cuentas a pagar(+/-)
e) Otros pasivos corrientes (+/-)
f) Otros activos y pasivos no corrientes (+/-)
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotacin
a) Pagos de intereses (-)
b) Cobros de dividendos (+)
c) Cobros de intereses (+)
d) Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios (-/+)
= 5. Flujos de efectivo de las actividades de explotacin (+/-1+/-2+/-3+/-4)

TACE

B) EFE. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
C) EFE. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION
6. Pagos por inversiones (-)
9. Aumentos y disminuciones de instrumentos de patrimonio
a) Empresas del grupo y asociadas
a) Emisin de instrumentos de patrimonio (+)
b) Inmovilizado intangible
b) Amortizacin de instrumentos de patrimonio (-)
c) Inmovilizado material
c) Adquisicin de instrumentos de patrimonio propio (-)
d) Inversiones inmobiliarias
d) Enajenacin de instrumentos de patrimonio propio (+)
e) Otros activos financieros
e) Subvenciones, donaciones y legados recibidos (+)
f)Activos no corrientes mantenidos para venta
10 Aumentos y disminuciones en Instrumentos de pasivo financiero
g)Otros activos
a) Emisin:
7. Cobros por desinversiones (+)
1. Obligaciones y valores similares (+)
2. Deudas con entidades de crdito (+)
3. Deudas con empresas del grupo y asociadas (+)
4. Otras (+)
b) Devolucin y amortizacin de:
1. Obligaciones y valores similares (-)
f)Activos no corrientes mantenidos para venta
2. Deudas con entidades de crdito (-)
g)Otros activos
3. Deudas con empresas del grupo y asociadas (-)
= 8. Flujos de efectivo de las actividades de inversin (7-6)
4. Otras (-)
11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de

patrimonio
a) Dividendos (-)
b) Remuneracin a otros instrumentos de patrimonio (-)
12. Flujos de efectivo de las actividades de financiacin (+/-9++/-10-11)
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio
E) AUMENTO/DISMINUCIN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (+/-

(+/-
A+/-
A+/-B+/-
B+/-C+/
C+/-
- D)
Efectivo o equivalente al comienzo del ejercicio
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio

TACE

B3. LIQUIDEZ
ELABORACIN MODELO
PLAN GENERAL DE
CONTABILIDAD
TACE

Resultado Antes de Impuestos PRESENTACION DE LOS
Ajustes:
-Ingresos No Monetarios (INM) FLUJOS DE EFECTIVO
EFECTIVO EXPLOTACION
-Ingresos Financieros
+Gastos Financieros
(Mtodo Indirecto)
Cambios Capital Corriente:
- Cuentas a Cobrar PRESENTACION. PGC
+ Cuentas a Pagar
Otros Flujos de Efectivo Explotacin:
-Pago intereses EFECTIVO INTERESES
+Cobro intereses
E IMPUESTOS
+Cobro dividendos
-/+ Pago (cobro) Impuesto sobre beneficios (Mtodo Directo)
-------------------------
+/- EFECTIVO ACTIVIDADES EXPLOTACION
+/- EFECTIVO ACTIVIDADES INVERSION

-Pago inversiones EFECTIVO INVERSION
+Cobro desinversiones (Mtodo Directo)
+/- EFECTIVO ACTIVIDADES
FINANCIACION EFECTIVO FINANCIACION
-Pago actividades financiacin
TACE
+Cobro actividades financiacin (Mtodo Directo)

------------------------
= FLUJO EFECTIVO
Modelo de Estado de Flujos de Efectivo
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotacin (+/-1+/-2+/-3+/-4)
B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
8. Flujos de efectivo de las actividades de inversin (7-6)
C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION
9. Cobros y Pagos por instrumentos de patrimonio
10 Cobros y Pagos en Instrumentos de pasivo financiero
11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio
12. Flujos de efectivo de las actividades de financiacin (+/-9+/-10-11)
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (+/-
(+/-5+/
5+/--8+/
8+/--
12+/-
12+/-D)
Efectivo o equivalente al comienzo del ejercicio
TACE

Modelo de presentacin y
elaboracin Explotacin
Flujos de Efectivo de las
2. Ajustes del resultado Actividades de Explotacin
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotacin (+/-1+/-2+/-3+/-4)
Son los ocasionados por las transacciones que intervienen en la

determinacin del resultado de la empresa.
Se clasifican separadamente los siguientes conceptos:

1.Resultado del ejercicio antes de impuestos
2.Ajustes del resultado
3.Cambios en el capital corriente
4.Otros flujos de efectivo de las actividades de
explotacin
TACE

Desglose Flujos de Efectivo Actividades de a) Amortizacin del inmovilizado (+)

d) Imputacin de subvenciones (-)
e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-)
Explotacin

j) Variacin de valor razonable en instrumentos financieros (+/-)
a) Existencias (+/-)
b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-)
d) Acreedores y otras cuentas a pagar(+/-)
TACE
d) Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios (-/+)

e) Otros pagos (cobros) (-/+)
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotacin (+/-1+/-2+/-3+/-4) 310
Actividades de Explotacin
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos. Se parte de un

resultado antes del efecto impositivo por el deseo de informar de la
remuneracin al factor institucional de forma separada en el
apartado:
Clculo. Se toma directamente de la cuenta de prdidas y

ganancias, Resultado antes de impuestos A.3), al que se le
acumula el resultado de operaciones interrumpidas B), pero antes
de impuestos
TACE

A 4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES
CONTINUADAS (A.3+17)
impuestos
TACE

1
Operaciones ejercicio T U. Monetarias 1. Venta de mercanca

1. Venta de mercanca: 100 100 (57) Tesorera a (700) Ventas de 100
Al contado 100 mercaderas
2. Compra de mercanca 60 2. Compra de mercanca

Consumo de mercanca 60
60 (600) Compras de a (57) Tesorera 60
Al contado 60
mercaderas

1. Resultado del ejercicio antes de impuestos 40
5. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION 40

6. Pagos por inversiones
7. Cobros por desinversiones
8. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio
10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero
11.Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio
12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES 40
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio

TACE

2. Ajustes del resultado. Se corresponden con tres tipos de

conceptos:
Gastos e ingresos sin reflejo en el efectivo (no
monetarios)
Resultados de operaciones de inversin-financiacin
Remuneracin de activos financieros y pasivos
financieros
TACE

Gastos e ingresos sin reflejo en el efectivo (no monetarios). Se
corresponden con la eliminacin de aquellos gastos e ingresos que
no han generado ni generarn movimientos de efectivo.
a) Amortizacin del inmovilizado (+)

d) Imputacin de subvenciones (-)
j) Variacin de valor razonable en instrumentos
financieros (+/-)
Clculo: Anlisis sistemtico de los elementos de la cuenta de
TACE
prdidas y ganancias
a) AMORTIZACION DEL INMOVILIZADO
DATOS:
o CTA. PYG
8. Amortizacin del Inmovilizado
JUSTIFICACION DEL AJUSTE: Depreciacin sistemtica irreversible.

Nunca afectar a tesorera. Nace contra la Amortizacin
Acumulada.
CONTABLEMENTE: Amortizacin del ejercicio (Dotacin).
(680) Amortizacin del Inmovilizado Intangible a (280) Amortizacin Acumulada del Inmovilizado
Intangible
(681) Amortizacin del Inmovilizado Material (281) Amortizacin Acumulada del Inmovilizado
Material
(682) Amortizacin de las Inversiones (282) Amortizacin Acumulada de las Inversiones
Inmobiliarias Inmobiliarias
TACE

impuestos
TACE

2.a) Amortizacin del inmovilizado
1
Operaciones ejercicio T U. Monetarias
Amortizacin del
inmovilizado 20 20 (681) Dotacin Amortizacin a (281) Amortizacin Acumulada 20
Inmovilizado Material Inmovilizado Material

1. Resultado del ejercicio antes de impuestos -20
2. Ajustes del resultado +20
a) Amortizacin del inmovilizado +20



TACE

elaboracin b) CORRECCIONES VALORATIVAS POR DETERIORO
Explotacin
DATOS:
o CTA. PYG
2. Variacin de existencias de productos terminados y en curso de
fabricacin. Incluye el deterioro. Memoria.
4.d) Deterioro de mercaderas, materias primas y otros
aprovisionamientos.
7.c) Memoria. Para diferenciar en lo correspondiente a crditos
comerciales y provisin para otras operaciones comerciales (Puesto que
en balance van en neto, las comerciales, y las otras operaciones
comerciales van en el pasivo)
11.a) Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado.
Deterioros y prdidas
16.a) Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos
financieros. Deterioros y prdidas
JUSTIFICACION DEL AJUSTE: Depreciacin reversible. Nunca afectar a
tesorera. Nacen y se aplican contra elementos de balance que no son
tesorera. Nunca afectarn como tales elementos a la tesorera.
Aparecen, al menos al cierre, cuando exista evidencia objetiva de que el valor
en libros del activo no ser recuperable (reduccin o retraso en los flujos de
TACE
efectivo estimados futuros).

CONTABLEMENTE:
d) Deterioro de mercaderas, materias primas y otros aprovisionamientos
c) Prdidas, deterioro y variacin de provisiones por operaciones comerciales
(A.3+17)
impuestos
TACE

o Deterioro del ejercicio (Dotacin).
(690/691/692) Prdidas por deterioro del Inmovilizado a (29) Deterioro de valor del inmovilizado
(693) Prdidas por deterioro de existencias (39) Deterioro de valor de las existencias
(694) Prdidas por deterioro de crditos comerciales (490) Deterioro de valor de crditos por
operaciones comerciales
(493) Deterioro de valor de crditos por
operaciones comerciales con partes vinculadas
(696) Prdidas por deterioro de participaciones y (29) Deterioro de valor del inmovilizado
valores representativos de deuda a largo plazo
(697) Prdidas por deterioro de crditos a largo plazo (29) Deterioro de valor del inmovilizado
(698) Prdidas por deterioro de participaciones y (59) Deterioro del valor de instrumentos
valores representativos de deuda a corto plazo financieros
(699) Prdidas por deterioro de crditos a corto plazo (59) Deterioro del valor de instrumentos
financieros
o Deterioro del ejercicio (Excesos y aplicaciones).

(29) Deterioro de valor del inmovilizado a (790/791/792) Reversin del deterioro del
Inmovilizado
(39) Deterioro de valor de las existencias (793) Reversin del deterioro de existencias
(490) Deterioro de valor de crditos por operaciones (794) Reversin del deterioro de crditos
comerciales comerciales
(493) Deterioro de valor de crditos por operaciones
comerciales con partes vinculadas(29) Deterioro de
valor del inmovilizado
(29) Deterioro de valor del inmovilizado (796) Reversin del deterioro de participaciones y
valores representativos de deuda a largo plazo
(59) Deterioro del valor de instrumentos financieros (797) Reversin del deterioro de crditos a largo
plazo
(59) Deterioro del valor de instrumentos financieros (798) Reversin del deterioro de participaciones y
TACE
valores representativos de deuda a corto plazo

(799) Prdidas por deterioro de crditos a corto
plazo
2.b) Correcciones valorativas por Deterioro
1
Deterioro de crditos comerciales

Deterioro de crditos
3 (694) Prdidas por deterioro a (490) Deterioro de valor de
comerciales 3
de crditos comerciales crditos por operaciones
comerciales 3

b) Correcciones valorativas por deterioro +3
3. Cambios en el capital corriente 0
b) Deudores y otras cuentas a cobrar 0



TACE

2
Reversin del deterioro de Reversin del deterioro de crditos comerciales

crditos comerciales 3
3 (490) Deterioro de valor de a (794) Reversin del deterioro de
crditos por operaciones crditos comerciales 3
comerciales

2. Ajustes del resultado -3
b) Correcciones valorativas por deterioro -3
b) Deudores y otras cuentas a cobrar 0



TACE

3
Venta de mercanca
100 (430) Clientes a (700) Venta de 100
mercaderas
Venta de mercanca 100
Deterioro de crditos comerciales
Deterioro de crditos
comerciales 100 100 (694) Prdidas por deterioro a (490) Deterioro de valor de
comerciales 100

b) Correcciones valorativas por deterioro +100
3. Cambios en el capital corriente -100
b) Deudores y otras cuentas a cobrar (-) -100



TACE

3
Insolvencia
Operaciones ejercicio T+1 U. Monetarias
100 (650) Pda. Ctos. a (430) Clientes 100
Com. Incobrables
Insolvencia de crditos
comerciales 100 Reversin del deterioro de crditos comerciales
100 (490) Deterioro de valor a (794) Reversin del

de crditos por deterioro de crditos 100
operaciones comerciales comerciales

b) Correcciones valorativas por deterioro -100
3. Cambios en el capital corriente +100
b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+) +100


D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio (650) No se ajusta. La correccin valorativa
se hace con las cuentas de deterioro, esta
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES 0 cuenta refleja un menor cobro por la
inversin en clientes (igual que la prdida en
venta de inmovilizado)
TACE


c) VARIACION DE PROVISIONES
DATOS:
o EL DATO SE TOMA DE LA VARIACION EN BALANCE
B.I Pasivo No Corriente. Provisiones a largo plazo
C.II Pasivo Corriente. Provisiones a corto plazo
o NOTAS
Las dotaciones se hacen con cargo a gastos especficos
(Gastos de personal, servicios exteriores, tributos, dotacin
provisin operaciones comerciales)
10. Excesos de provisiones, e ingresos especficos.
La provisin por desmantelamiento, retiro o rehabilitacin
del inmovilizado se carga contra (21) Inmovilizado, y va a
cuenta de PyG a travs de la amortizacin
Las aplicaciones a su finalidad s afectan a tesorera
JUSTIFICACION DEL AJUSTE: La dotacin y los excesos van contra

TACE
cuentas de provisin. No afectan a tesorera. Lo que s afecta es la

aplicacin de la provisin a su finalidad.
BALANCE PATRIMONIO NETO Y PASIVO
A) PATRIMONIO NETO
A-1) Fondos propios
I. Capital
II. Prima de emisin
III. Reservas
III. Otros
A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos
C) PASIVO CORRIENTE
I. Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta
TACE

o Dotacin del ejercicio.
(64) Gastos de personal (140) Provisin para retribuciones y otras
prestaciones al personal
(63) Tributos (141) Provisin para impuestos
(62) Servicios exteriores a (142) Provisin para otras responsabilidades
(145) Provisin para actuaciones medioambientales
(146) Provisin para reestructuraciones
(147) Provisin por transacciones con pagos basados
en instrumentos de patrimonio
(21) Inmovilizado (143) Provisin por desmantelamiento, retiro o
rehabilitacin del inmovilizado
(6954) Dotacin a la provisin por contratos (144) Provisin por contratos onerosos
onerosos
(6959) Dotacin a la provisin por otras (499) Provisin para operaciones comerciales
operaciones comerciales
o Excesos del ejercicio.

(140) Provisin para retribuciones y otras
prestaciones al personal
(141) Provisin para impuestos
(142) Provisin para otras responsabilidades a (795) Excesos de provisiones
(145) Provisin para actuaciones
medioambientales
(146) Provisin para reestructuraciones
(147) Provisin por transacciones con pagos
basados en instrumentos de patrimonio
(143) Provisin por desmantelamiento, retiro o
rehabilitacin del inmovilizado
TACE
(144) Provisin por contratos onerosos

(499) Provisin para operaciones comerciales
o Dotacin provisin para responsabilidades.
100 (6) Gastos a (142) Provisin para otras responsabilidades 100
o Dotacin provisin para responsabilidades. No afecta a tesorera.

o (T-1) (RTDO: -100; V. Prov: +100; V. T.: 0)
o Aplicacin provisin para responsabilidades.
100 (142) Provisin para otras responsabilidades a (57) Tesorera 80

(7952) Exceso de provisin para otras 20
responsabilidades
o Aplicacin provisin para responsabilidades. La parte que mueve tesorera va a la

explotacin como variacin de provisiones puesto que est ligado a un gasto.
o (T) (RTDO: 20; V. Prov: -100; V. T: -80)
TACE

2.c) Variacin de provisiones
1
Dotacin provisin para responsabilidades

Dotacin provisin para
100 (6) Gastos a (142) Provisin para otras
responsabilidades 100
responsabilidades 100

c) Variacin de provisiones (+) +100



TACE

1
Gastos financieros por actualizacin de provisin para responsabilidades

Gastos financieros por
actualizacin provisin para 5
financieros por responsabilidades 5
responsabilidades
actualizacin de
provisiones



GASTOS FINANCIEROS POR
ACTUALIZACION DE
PROVISIONES
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES 0 Hay que excluir del ajuste de los
gastos financieros el importe de
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio la (660), no hay que ajustarlo, el
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio efecto va ajustado al incorporar
la variacin en las provisiones.
TACE

1
Gastos financieros por actualizacin de provisin para responsabilidades

actualizacin provisin para 5
financieros por responsabilidades 5
responsabilidades
actualizacin de
provisiones




TACE

1
Aplicacin provisin para responsabilidades

Aplicacin de provisin para otras
responsabilidades 110 110 (142) Provisin para otras a (57) Tesorera 80
Aplicada 80 responsabilidades (7952) Exceso de provisin para
Exceso de provisin 30 otras responsabilidades 30

1. Resultado del ejercicio antes de impuestos +30
c) Variacin de provisiones (-) -110
5. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION -80


E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES -80

TACE

2
Adquisicin inmovilizado material 100 Adquisicin inmovilizado y Dotacin provisin por desmantelamiento
120 (21) Inmovilizado a (57) Tesorera 100

Dotacin provisin por desmantelamiento,
material (143) Provisin por
retiro o rehabilitacin del inmovilizado 20
desmantelamiento, retiro o
rehabilitacin del
inmovilizado 20

2. Ajustes del resultado 0
c) Variacin de provisiones 0

6. Pagos por inversiones -100
c) Inmovilizado material -100
8. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION -100

10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS
11.Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio ACTIVIDADES DE INVERSION
DISMINUCION EFECTIVO:
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio Inversin - Incremento provisin por
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES -100 rehabilitacin del inmovilizado
120 (20-0)= 100
TACE

2
Gastos financieros por actualizacin de provisin por desmantelamiento

5 (606) Gastos a (143) Provisin por
actualizacin provisin para
financieros por desmantelamiento, retiro o
desmantelamiento 5
actualizacin de rehabilitacin del
provisiones inmovilizado 5



11.Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio GASTOS FINANCIEROS POR
12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION ACTUALIZACION DE
PROVISIONES
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES 0 Hay que excluir del ajuste de los
gastos financieros el importe de
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio la (660), no hay que ajustarlo, el
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio efecto va ajustado al incorporar
la variacin en las provisiones.
TACE

2
Gastos financieros por actualizacin de provisin por desmantelamiento

5 (606) Gastos a (143) Provisin por
actualizacin provisin para
financieros por desmantelamiento, retiro o
desmantelamiento 5
actualizacin de rehabilitacin del
provisiones inmovilizado 5




TACE

2
Aplicacin provisin por desmantelamiento

Aplicacin provisin por
30 (143) Provisin por a (57) Tesorera 30
desmantelamiento, retiro o rehabilitacin
desmantelamiento,
del inmovilizado 30
retiro o rehabilitacin
del inmovilizado

c) Variacin de provisiones 0


DISMINUCION EFECTIVO:
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio Inversin - Incremento provisin por
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES -30 rehabilitacin del inmovilizado
0 (0-30)= 30
TACE

d) IMPUTACION DE SUBVENCIONES
Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio

DATOS:
o CTA. PYG
9. Imputacin de subvenciones de inmovilizado no
financiero y otras (donaciones y legados)
JUSTIFICACION DEL AJUSTE: Nunca afectar a tesorera.
Correlacin ingresos - gastos.
CONTABLEMENTE:
A la fecha de imputacin:
(840) Transferencia de subvenciones oficiales de a (746) Subvenciones de capital transferidas al
capital resultado del ejercicio
Al cierre:
(130) Subvenciones oficiales de capital a (840) Transferencia de subvenciones oficiales de
TACE
capital

impuestos
TACE

2.d) Imputacin de subvenciones
1
Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio

5 (840) Transferencia de a (746) Subvenciones oficiales
Subvenciones oficiales de capital de capital transferidas al 5
Subvenciones de capital resultado del ejercicio
transferidas al resultado
del ejercicio 5
5 (130) Subvenciones oficiales de a (840) Transferencia de
capital Subvenciones oficiales de
capital 5

d) Imputacin de subvenciones -5



TACE

j) VARIACION DE VALOR RAZONABLE EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS
DATOS:
o CTA. PYG
o NOTAS
Activos Financieros
1. Prstamos y partidas a cobrar. A coste
2. Inversiones mantenidas hasta el vencimiento. A coste
3. Activos financieros mantenidos para negociar. A Valor Razonable. Los cambios a Resultados
4. Otros Activos Financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de prdidas y
ganancias. Hbridos. Igual que 3.
5. Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas. A coste
6. Activos Financieros disponibles para la venta. A Valor Razonable. Los cambios a Patrimonio
Neto. Cuando se den de baja, se imputar a Resultados
Pasivos Financieros
1. Dbitos y partidas a pagar. A coste
2. Pasivos Financieros mantenidos para negociar. Igual que 3 de activos financieros
3. Otros Pasivos Financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de prdidas y
ganancias. Hbridos. Igual que 3.
4. Pasivos Financieros a valor razonable con cambios en patrimonio neto. Estn asociados a los
Activos Financieros disponibles para la venta. Igual que ellos.
Instrumentos de Patrimonio Propio
No se registran resultados y van en patrimonio neto
Instrumentos de Patrimonio Propio
Instrumentos financieros hbridos. Contrato principal no derivado + un derivado financiero
Instrumentos financieros compuestos. Instrumento financiero que tiene componentes de
pasivo y de patrimonio
JUSTIFICACION DEL AJUSTE: Las diferencias generadas en resultado (gasto e ingreso financiero) van contra
partidas patrimoniales y no tesorera. Son esos elementos patrimoniales, cuando se realicen los que afectarn a
TACE
tesorera.
CONTABLEMENTE:
impuestos
TACE

AFDV
PARTIDAS
MONETARIAS RESTO PyG
PARTIDAS MONETARIAS: Efectivo, activos y pasivos que se van a recibir

o pagar como una cantidad determinada o determinable de unidades monetarias.
(prstamos y partidas a cobrar, dbitos y partidas a pagar, inversiones en
valores representativos de deuda que cumplen los requisitos).
A VR AFDV + AFMN
PARTIDAS
NO MONETARIAS
A CH PyG
PARTIDAS NO MONETARIAS: Activos y pasivos que no se consideran partidas

monetarias, es decir que no se van a cobrar o pagar como una cantidad determinada
o determinable de unidades monetarias.
(inmovilizados materiales, inversiones inmobiliarias, inmovilizados intangibles,
TACE
existencias, inversiones en el patrimonio de otras empresas que cumplan los requisitos)

AFDV
(I.deuda, monetarios)
Cambios VR Patrimonio (90) PyG (763)(
(80) 663)
AFDV Patrimonio PyG

(I.Patrimonio, (90)
no monetarios) (763)(
Cambios VR (80)
663)
AFMN PyG
(763)(
663)
(I.Patrimonio,
no monetarios)
Cambios VR
AFMN
(763)(
Cambios VR PyG 663)
TACE
(900) Beneficios en activos financieros disponibles para la

venta (763) Beneficios por valoracin de instrumentos financieros por su valor
(800) Prdidas en activos financieros disponibles para la
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial razonable 344
venta
o Cartera de negociacin
Activo Financiero
Devaluacin (disminuye VR)

(6630) Prdidas por valoracin de instrumentos a (540) Inversiones financieras temporales en
financieros por su valor razonable. Prdidas de instrumentos de patrimonio
cartera de negociacin
Revaluacin (aumenta VR)

(540) Inversiones financieras temporales en a (7630) Beneficios por valoracin de instrumentos
instrumentos de patrimonio financieros por su valor razonable. Beneficios de
Pasivo Financiero

(520) Deudas a corto plazo con entidades de a (7630) Beneficios por valoracin de instrumentos
crdito financieros por su valor razonable. Beneficios de
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo cartera de negociacin

(6630) Prdidas por valoracin de instrumentos a (520) Deudas a corto plazo con entidades de crdito
financieros por su valor razonable. Prdidas de (500) Obligaciones y bonos a corto plazo
TACE

o Disponible para la venta
Activo Financiero

A la fecha:
(250) Inversiones financieras a largo plazo en a (900) Beneficios en activos financieros disponibles
instrumentos de patrimonio para la venta
Al cierre:
(900) Beneficios en activos financieros a (133) Ajustes por valoracin en instrumentos
disponibles para la venta financieros
A la baja o enajenacin:
(57) Tesorera a (250) Inversiones financieras a largo plazo en
(802) Transferencia de beneficios en a (7632) Beneficios por valoracin de
activos financieros disponibles para la venta instrumentos financieros por su valor razonable.
Beneficios de disponibles para la venta
Al cierre:
(133) Ajustes por valoracin en a (802) Transferencia de beneficios en activos
instrumentos financieros financieros disponibles para la venta
TACE

o Disponible para la venta
Activo Financiero

A la fecha:
(800) Prdidas en activos financieros a (250) Inversiones financieras a largo plazo en
disponibles para la venta instrumentos de patrimonio
Al cierre:
(133) Ajustes por valoracin en instrumentos a (800) Prdidas en activos financieros disponibles
financieros para la venta
(57) Tesorera a (250) Inversiones financieras a largo plazo en
(6632) Prdidas por valoracin de instrumentos a (902) Transferencia de prdidas en activos
financieros por su valor razonable. Prdidas de financieros disponibles para la venta
Al cierre:
(902) Transferencia de prdidas en activos a (133) Ajustes por valoracin en instrumentos
financieros disponibles para la venta financieros
TACE

2.j) Variacin de valor razonable de instrumentos financieros
1
Adquisicin activo financiero mantenido para negociar

Adquisicin Activo
100 (540) Inversiones a (57) Tesorera
financiero mantenido para 100
financieras temporales en 100
negociar

j) Variacin de valor razonable en instrumentos financieros 0

e) Otros activos financieros -100


TACE

2
Adquisicin activo financiero mantenido para negociar
100 (540) Inversiones a (57) Tesorera

Operaciones ejercicio T U. Monetarias financieras temporales en 100
Adquisicin Activo Aumento Valor Razonable (Diciembre)

financiero mantenido para
negociar 100 20 (540) Inversiones a (7630) Beneficios por valoracin
financieras temporales en de instrumentos financieros por
(Diciembre) Aumento VR 20 instrumentos de patrimonio su valor razonable. Beneficios
de cartera de negociacin 20

j) Variacin de valor razonable en instrumentos financieros -20


9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio FLUJOS DE EFECTIVO DE
10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero LAS ACTIVIDADES DE
11.Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio INVERSION
INVERSION SIN
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio REVALORIZAR: Inversin
Incremento por revalorizacin
120 20= 100
TACE


2
Enajenacin activo financiero mantenido para negociar

Cobro Activo financiero
120 (57) Tesorera a (540) Inversiones financieras
mantenido para negociar,
temporales en instrumentos de
manteniendo valoracin 120
patrimonio 120


7. Cobros por desinversiones +120
e) Otros activos financieros +120
+120
INVERSION PRECIO DE VENTA:
(Valor Contable + B)
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES
+120
TACE

3
Emisin pasivo financiero mantenido para negociar
100 (57) Tesorera a (500) Obligaciones y bonos a

Operaciones ejercicio T U. Monetarias corto plazo 100
Aumento Valor Razonable (Diciembre)

Pasivo financiero mantenido
para negociar 100 20 (6630) Prdidas por a (500) Obligaciones y bonos a corto
valoracin de instrumentos plazo 20
(Diciembre) Aumento VR 20 financieros por su valor
razonable. Prdidas de
j) Variacin de valor razonable en instrumentos financieros +20



FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS
10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero 100
ACTIVIDADES DE
a) Emisin
FINANCIACION
1. Obligaciones y otros valores negociables 100
12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION 100 FINANCIACION SIN
REVALORIZAR: Financiacin
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio Incremento por revalorizacin
120 20= 100
TACE

3
Amortizacin pasivo financiero mantenido para negociar

Amortizacin Pasivo 120 (500) Obligaciones y bonos a (57) Tesorera 120
financiero mantenido para a corto plazo
negociar, manteniendo
valoracin 120



10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero -120
b) Devolucin y amortizacin FLUJOS DE EFECTIVO DE
1. Obligaciones y otros valores negociables -120 LAS ACTIVIDADES DE
11.Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio FINANCIACION
12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION -120
FINANCIACION
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio REVALORIZADA:
-120 (precio de ejecucin) (Valor
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES
Contable inicial + prdida)
TACE


i) DIFERENCIAS DE CAMBIO
DATOS:
o CTA. PYG
o NOTAS
Activos y pasivos a coste o valor razonable con efecto en
resultados (mantenidos para negociar)
Activos y pasivos a valor razonable con efecto en patrimonio
(disponibles para la venta)
Tesorera y equivalentes
JUSTIFICACION DEL AJUSTE: Las diferencias generadas en
resultado (gasto e ingreso financiero) van contra partidas
patrimoniales y no tesorera. Son esos elementos patrimoniales,
cuando se realicen los que afectarn a tesorera.
El Estado de Flujos de Efectivo necesita un ajuste para mostrar el
efecto que ha tenido la variacin de los tipos de cambio en el
Efectivo y Equivalentes
TACE
CONTABLEMENTE:
impuestos
TACE

AFDV
PARTIDAS
MONETARIAS RESTO PyG
PARTIDAS MONETARIAS: Efectivo, activos y pasivos que se van a recibir

o pagar como una cantidad determinada o determinable de unidades monetarias.
(prstamos y partidas a cobrar, dbitos y partidas a pagar, inversiones en
valores representativos de deuda que cumplen los requisitos).
A VR AFDV + AFMN
PARTIDAS
NO MONETARIAS
A CH PyG
PARTIDAS NO MONETARIAS: Activos y pasivos que no se consideran partidas

monetarias, es decir que no se van a cobrar o pagar como una cantidad determinada
o determinable de unidades monetarias.
(inmovilizados materiales, inversiones inmobiliarias, inmovilizados intangibles,
TACE
existencias, inversiones en el patrimonio de otras empresas que cumplan los requisitos)

* Tomando como referencia el coste
amortizado
(768)(
Diferencias de cambio P y G* 668)
AFDV
Cambios VR Patrimonio (90) PyG (763)(
(80) 663)
AFDV Diferencias de cambio

Patrimonio PyG
(I.Patrimonio, (90)
no monetarios) (763)(
Cambios VR (80)
663)
AFMN Diferencias de cambio (763)(

(I.Patrimonio,
PyG 663)
no monetarios)
Cambios VR
(768)(
Diferencias de cambio PyG 668)
AFMN
(763)(
Cambios VR PyG 663)
(768) Diferencias positivas de
cambio
TACE
(900) Beneficios en activos financieros disponibles para la

(668) Diferencias negativas de
venta (763) Beneficios por valoracin de instrumentos financieros por su valor
cambio
(800) Prdidas en activos financieros disponibles para la
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial razonable 356
venta
o Activos y pasivos a coste o valor razonable con efecto en resultados (mantenidos
para negociar) (Inst. Patrimonio, Inst. Deuda a P y G)
Pasivo Financiero (crdito que he pedido para financiar un activo financiero

mantenido para negociar, formando parte de una cartera de instrumentos
financieros identificados y gestionados conjuntamente con el objeto de obtener
ganancias en el corto plazo, o se emite principalmente con el propsito de
readquirirlo en el corto plazo)
Incrementa la cotizacin de la moneda extranjera
(668) Diferencias negativas de cambio a (520) Deudas a corto plazo con entidades de crdito
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo
Disminuye la cotizacin de la moneda extranjera
(520) Deudas a corto plazo con entidades de crdito a (768) Diferencias positivas de cambio
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo
TACE

Activo Financiero mantenido para negociar (Instrumento de deuda)
(541) Valores representativos de deuda a c/p a (768) Diferencias positivas de cambio
(668) Diferencias negativas de cambio a (541) Valores representativos de deuda a c/p

TACE

Activo Financiero mantenido para negociar (Instrumento de Patrimonio)
(540) Inversiones financieras temporales en a (763) Beneficios por valoracin de instrumentos

instrumentos de patrimonio financieros por su valor razonable
(663) Prdidas por valoracin de instrumentos a (540) Inversiones financieras temporales en

financieros por su valor razonable instrumentos de patrimonio
TACE

o Activos y pasivos a valor razonable con efecto en patrimonio (disponibles para la
venta) (Inst. Patrimonio a Patrimonio) (Inst.Deuda a P y G)
Activo Financiero Disponible para la Venta (Instrumento de deuda)
(541) Valores representativos de deuda a c/p a (768) Diferencias positivas de cambio
(668) Diferencias negativas de cambio a (541) Valores representativos de deuda a c/p

TACE

oActivo Financiero Disponible para la Venta ( Instrumento de Patrimonio) (100)
Incrementa la cotizacin de la moneda extranjera (20)

(8) GASTOS IMPUTADOS AL PATRIMONIO NETO
(9) INGRESOS IMPUTADOS AL PATRIMONIO NETO
A la fecha:
20 (250) Inversiones financieras a largo plazo en a (900) Beneficios en activos financieros disponibles 20
instrumentos de patrimonio para la venta
Al cierre:
20 (900) Beneficios en activos financieros a (133) Ajustes por valoracin en instrumentos 20
disponibles para la venta financieros
120 (57) Tesorera a (250) Inversiones financieras a largo plazo en 120
20 (802) Transferencia de beneficios en activos a (7632) Beneficios por valoracin de instrumentos 20
financieros disponibles para la venta financieros por su valor razonable. Beneficios de
Al cierre:
TACE
20 (133) Ajustes por valoracin en instrumentos a (802) Transferencia de beneficios en activos 20

financieros financieros disponibles para la venta
A la fecha:
20 (800) Prdidas en activos financieros a (250) Inversiones financieras a largo plazo en 20
disponibles para la venta instrumentos de patrimonio
Al cierre:
20 (133) Ajustes por valoracin en instrumentos a (800) Prdidas en activos financieros disponibles 20
financieros para la venta
80 (57) Tesorera a (250) Inversiones financieras a largo plazo en 80
20 (6632) Prdidas por valoracin de instrumentos a (902) Transferencia de prdidas en activos 20
financieros por su valor razonable. Prdidas de financieros disponibles para la venta
Al cierre:
20 (902) Transferencia de prdidas en activos a (133) Ajustes por valoracin en instrumentos 20
financieros disponibles para la venta financieros
TACE

o Tesorera y Equivalentes A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION
Tesorera y Equivalentes D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio
(57) Tesorera a (768) Diferencias positivas de cambio
(668) Diferencias negativas de cambio a (57) Tesorera
El Estado de Flujos de Efectivo necesita un ajuste:

Imaginemos que la tesorera ha incrementado en 20 slo por la diferencia de cambio, al
eliminarla en la explotacin, la variacin en tesorera no cuadrara, puesto que ha
incrementado en 20. Por ello en la ltima lnea se segrega el efecto de la diferencia de
cambio, para que cuadre con los movimientos que vemos en el resto del cuadro.
TACE

2.i) Diferencias de cambio
1
Venta de mercanca
Operaciones ejercicio T U. Monetarias 100 (430) Clientes a (700) Ventas de mercaderas
100
Venta de mercanca (1$=1) 100

Cobro. Diferencia de cambio (Mayo)
(Marzo) Diferencia de cambio
(1$=1,20) Nada 120 (57) Tesorera, moneda a (430) Clientes 100
extranjera (768) Diferencias positivas de 20
(Mayo) Cobro. Diferencia de cambio
cambio (1$=1,20) 20

i) Diferencias de cambio -20
b) Deudores y otras cuentas a cobrar (-) 0


9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio Efecto de las variaciones de los
10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero tipos de cambio
12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION Justifica que en tesorera
tengamos 120 y no 100
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio 20

TACE


2
Venta de mercanca
100 (430) Clientes a (700) Ventas de mercaderas

Operaciones ejercicio T U. Monetarias 100
Venta de mercanca (1$=1) 100 Diferencia de cambio (Diciembre)
(Diciembre) Diferencia de 20 20 (430) Clientes a (768) Diferencias positivas de

cambio (1$=1,20) cambio 20

b) Deudores y otras cuentas a cobrar (-) -100


FLUJOS DE EFECTIVO
12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION DERECHOS DE COBRO SIN
REVALORIZAR: Incremento
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio Deudores Incremento por
revalorizacin
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES 0 (120-0) 20= 100

TACE

2

Cobro
Cobro (1$=1,20) 120 (57) Tesorera, moneda a (430) Clientes 120

extranjera

i) Diferencias de cambio
b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+) 100


FLUJOS DE EFECTIVO
DERECHOS DE COBRO SIN
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio 20 REVALORIZAR: Incremento
Deudores Incremento por
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES 120 revalorizacin
(0-120) + 20= 100
TACE

3
Operaciones ejercicio T U. Monetarias Venta de mercanca
100 (430) Clientes a (700) Ventas de mercaderas 100

(Marzo) Diferencia de cambio (1$=1,20) Nada

(Mayo) Cobro. Diferencia de cambio 120 (57) Tesorera, moneda a (430) Clientes 100
(1$=1,20) 20 extranjera (768) Diferencias positivas de
cambio 20
(Diciembre) Diferencia de cambio (1$=1) -20
Diferencia de cambio (Diciembre)
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos 100 20 (668) a (57) Tesorera,
2. Ajustes del resultado 0 Diferencias moneda extranjera 20
i) Diferencias de cambio 0 negativas de
3. Cambios en el capital corriente 0 cambio


Efecto de las variaciones de los tipos de cambio
12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION (Dif. Positiva Dif. Negativa)

TACE


4
Venta de mercanca
100 (430) Clientes a (700) Ventas de mercaderas 100

(Marzo) Diferencia de cambio (1$=1,20) Nada

(Mayo) Cobro. Diferencia de cambio
(1$=1,20) 20 120 (57) Tesorera, moneda a (430) Clientes 100
extranjera (768) Diferencias positivas de
cambio 20
(Diciembre) Diferencia de cambio -80
(1$=0,40)
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos 40 80 (668) a (57) Tesorera,
2. Ajustes del resultado 60 Diferencias moneda extranjera 80
i) Diferencias de cambio 60 negativas de
3. Cambios en el capital corriente 0 cambio


Efecto de las variaciones de los tipos de cambio
12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION (Dif. Positiva Dif. Negativa)
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio -60

TACE


5
Activo financiero mantenido para negociar
100 (541)Valores a (57) Tesorera, moneda

representativos de deuda a extranjera 100
c/p
Activo financiero mantenido

para negociar (Instrumento de
deuda) (1$=1) 100

i) Diferencias de cambio 0



TACE

6
Operaciones ejercicio T U. Monetarias 100 (541)Valores a (57) Tesorera, moneda

representativos de deuda a extranjera 100
c/p
para negociar (Instrumento de Diferencia de cambio (Diciembre)
deuda) (1$=1) 100
20 (541)Valores a (768) Diferencias positivas de
(Diciembre) Diferencia de representativos de deuda a cambio 20
cambio (1$=1,20) 20 c/p



10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero FLUJOS DE EFECTIVO DE
11.Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio LAS ACTIVIDADES DE
12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION INVERSION

INVERSION SIN
REVALORIZAR: Inversin
Incremento por revalorizacin
diferencia de cambio
TACE
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio 120 20= 100

6

Cobro
Cobro activo financiero 120 (57) Tesorera, moneda a (541)Valores representativos de

mantenido para negociar extranjera deuda a c/p 120
(1$=1,20)

5. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION

7. Cobros por desinversiones 100
e) Otros activos financieros 100
8. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION 100

ACTIVIDADES DE INVERSION
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio 20 INVERSION SIN REVALORIZAR:

Inversin Incremento por
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES 120 revalorizacin diferencia de cambio
120 20= 100
TACE

7
Pasivo financiero mantenido para negociar
100 (57) Tesorera, moneda a (520) Deudas a corto plazo con

extranjera entidades de crdito 100
Pasivo financiero mantenido

deuda) (1$=1) 100 20 (768) Diferencias negativas a (520) Deudas a corto plazo con
de cambio entidades de crdito 20
(Diciembre) Diferencia de
cambio (1$=1,20) 20



10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero 100 FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS
a) Emisin ACTIVIDADES DE
2. Deudas con entidades de crdito 100 FINANCIACION
12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION 100 FINANCIACION SIN
REVALORIZAR: Financiacin
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio 0 Incremento por revalorizacin por
120 20= 100
TACE

7
Pago pasivo financiero mantenido para negociar

Pago Pasivo financiero
120 (520) Deudas a corto plazo a (57) Tesorera, moneda 120
mantenido para negociar,
con entidades de crdito extranjera
manteniendo valoracin 120



10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero -100
b) Devolucin y amortizacin FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS
2. Deudas con entidades de crdito -100 ACTIVIDADES DE
11.Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio FINANCIACION
FINANCIACION SIN
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio -20 REVALORIZAR: Financiacin
Incremento por revalorizacin por
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES -120 diferencia de cambio
120 20= 100
TACE


8
100 (540) Inversiones a (57) Tesorera, moneda

financieras temporales en extranjera 100

patrimonio) (1$=1) 100




TACE

9
Operaciones ejercicio T U. Monetarias 100 (540) Inversiones a (57) Tesorera, moneda

financieras temporales en extranjera 100
para negociar (Instrumento de Diferencia de cambio (Diciembre)
patrimonio) (1$=1) 100
20 (540) Inversiones a (763) Beneficios por valoracin de
(Diciembre) Diferencia de financieras temporales en instrumentos financieros por su 20
instrumentos de patrimonio valor razonable
cambio (1$=1,20) 20

j) Variacin de valor razonable en instrumentos financieros -20


FLUJOS DE EFECTIVO DE
LAS ACTIVIDADES DE
INVERSION
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio 0 INVERSION SIN

REVALORIZAR: Inversin
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES -100 Incremento por revalorizacin
TACE
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio 120 20= 100


9

Cobro
Cobro activo financiero 120 (57) Tesorera, moneda a (540) Inversiones financieras
mantenido para negociar extranjera temporales en instrumentos de
(1$=1,20) patrimonio 120


e) Otros activos financieros 120

10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero FLUJOS DE EFECTIVO DE
11.Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio LAS ACTIVIDADES DE
12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION INVERSION
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio 0 INVERSION PRECIO DE

VENTA:
(Valor Contable + B)
TACE

k) OTROS INGRESOS Y GASTOS
Ejemplo habitual en las empresas: Trabajos realizados por la

empresa para su activo
DATOS:
o CTA. PYG
3. Trabajos realizados por la empresa para su activo.
(73)Trabajos realizados para la empresa
JUSTIFICACION DEL AJUSTE: Contrapartida de los gastos

realizados por la empresa para su inmovilizado, utilizando sus
equipos y su personal, que se activan. Tambin los realizados,
mediante encargo, por otras empresa con finalidad de investigacin
y desarrollo. Nunca afectar a tesorera, se llevan contra partidas
de inmovilizado. El gasto es el que puede modificar tesorera.
TACE
CONTABLEMENTE:
impuestos
TACE

Por el gasto incurrido:

(6) Gastos a (57) Tesorera
Por el importe activado:

(20) Inmovilizado intangible a (73) Trabajos realizados para la empresa
(21) Inmovilizado Material
(23) Inmovilizado Material en Curso
(73) Trabajos realizados para la empresa

(730) Trabajos realizados para el inmovilizado intangible
(731) Trabajos realizados para el inmovilizado material
(730) Trabajos realizados para el inmovilizado en curso
TACE

2.k) Otros ingresos y gastos
1
Gastos incurridos
100 (6) Gastos a (57) Tesorera 100

Operaciones ejercicio T U. Monetarias 20 (681) Dotacin (281) Amortizacin Acumulada
Amortizacin Inmovilizado Inmovilizado Material 20
Material
Gastos monetarios 100
Amortizacin 20 Capitalizacin de gastos
120 (21) Inmovilizado material a (731) Trabajos realizados para el

inmovilizado material 120

a) Amortizacin del inmovilizado 20
k) Otros ingresos y gastos -20 FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS
3. Cambios en el capital corriente ACTIVIDADES DE
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotacin EXPLOTACION
B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION UNICAMENTE SE AJUSTA LA

6. Pagos por inversiones -100 PARTE DE LOS TRABAJOS
c) Inmovilizado material -100 REALIZADOS PARA EL
7. Cobros por desinversiones INMOVILIZADO
8. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION -100 CORRESPONDIENTE A LOS
GASTOS NO MONETARIOS
C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION (Amortizacin)
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio SE INCORPORA LA PARTE DE

LOS TRABAJOS REALIZADOS
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES -100 PARA EL INMOVILIZADO
CORRESPONDIENTE A LOS
TACE
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio GASTOS MONETARIOS

Resultados de operaciones de inversin-financiacin. Se derivan

hacia las operaciones que les correspondan (inversin-
financiacin).
e) Resultados por bajas y enajenaciones del

inmovilizado (+/-)
f) Resultados por bajas y enajenaciones de
instrumentos financieros (+/-)
Clculo: Anlisis sistemtico de los elementos de la cuenta de

prdidas y ganancias
TACE

e,f) RESULTADOS POR BAJAS Y ENAJENACIONES DEL
INMOVILIZADO Y DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS
DATOS:
o CTA. PYG
11.b) Deterioro y resultado por enajenaciones del
Inmovilizado. Resultados por enajenaciones y otras
16.b) Deterioro y resultado por enajenaciones de
instrumentos financieros. Resultados por enajenaciones y
otras
JUSTIFICACION DEL AJUSTE: Corresponde a operaciones de

inversin o financiacin, no de la actividad.
CONTABLEMENTE:
Enajenacin de inmovilizado
(28) Amortizacin Acumulada del Inmovilizado a (20/21/22) Inmovilizado Intangible / Inmovilizado
(57) Tesorera Material / Inversiones Inmobiliarias
TACE
(671) Prdidas procedentes del Inmovilizado (771) Beneficios procedentes del Inmovilizado
Material Material
(A.3+17)
impuestos
TACE

Ejemplo: Obligaciones (Resultado de operaciones de financiacin)
DATOS:
o CTA. PYG
16.b) Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos
financieros. Resultados por enajenaciones y otras
JUSTIFICACION DEL AJUSTE: Corresponde a operaciones de financiacin,

no de la actividad.
CONTABLEMENTE:
Emisin de obligaciones (V. Emisin: 100; V. Reembolso: 110)
100 (57) Tesorera a (176) Obligaciones y bonos 100
(Importe recibido)
TACE

Gasto financiero que se va devengando hasta el valor de reembolso de la deuda
x (661) Intereses de obligaciones y bonos a (176) Obligaciones y bonos x
Amortizacin anticipada comprando en mercado por 105,

cuando ya tiene valor de 108 por el gasto financiero acumulado
108 (176) Obligaciones y bonos a (57) Tesorera 105

(775) Beneficios por operaciones con obligaciones
propias 3
Si no hubiese amortizacin anticipada

10 (661) Intereses de obligaciones y bonos a (176) Obligaciones y bonos 10
110 (176) Obligaciones y bonos a (509) Valores negociables amortizados 110

TACE
110 (509) Valores negociables amortizados a (57) Tesorera 110

2.e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado
1
Venta de maquinaria 100 Enajenacin inmovilizado

Al contado 100
Valor de adquisicin de la mquina 40 10 (281) Amortizacin a (213) Maquinaria 40
Amortizacin acumulada de la mquina 10 Acumulada Inmovilizado (771) Beneficios
Valor Neto Contable 30 Material procedentes del inmovilizado
Beneficio por venta de maquinaria 70 100 (57) Tesorera material 70

e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado -70

c) Inmovilizado material 100

INVERSION PRECIO DE VENTA:
(Valor Neto Contable + B)

TACE

2.f) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros
2
Emisin de obligaciones (T)
Emisin de obligaciones (V. Emisin: 100;
V. Reembolso: 110) 100
(Importe recibido)
Operaciones ejercicio T+n U. Monetarias
Gasto financiero que se va devengando hasta el valor Gasto financiero devengado (T+)
de reembolso de la deuda X
X (661) Intereses de a (176) Obligaciones y bonos X
obligaciones y bonos
(T+n) Amortizacin anticipada comprando en mercado
por 105, cuando ya tiene valor de 108 por el gasto
financiero acumulado
Amortizacin (T+n)
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION 108 (176) a (57) Tesorera 105
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos 3 Obligaciones y (775) Beneficios
2. Ajustes del resultado -3 bonos por operaciones
con obligaciones
f) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros -3
propias


9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS
10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero -105 ACTIVIDADES DE FINANCIACION
b) Devolucin y amortizacin
1. Obligaciones y otros valores negociables -105 PRECIO DE AMORTIZACION O
11.Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio DEVOLUCION:
(Valor Contable - B)

TACE

Remuneracin de activos financieros y pasivos financieros. Los

flujos de efectivo que les correspondan aparecern en el apartado:
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotacin.

Clculo: Identificacin de los elementos en la cuenta de prdidas y

ganancias
TACE

g,h) INGRESOS FINANCIEROS Y GASTOS FINANCIEROS
DATOS:
o CTA. PYG
JUSTIFICACION DEL AJUSTE: Para informar segregadamente de

sus cobros y pagos.
TACE

impuestos
TACE

2.g) Ingresos financieros
Operaciones ejercicio T U. Ingresos financieros
1
Monetari
as 41 (57) Tesorera a (762) Ingresos de crditos 50
9 (473) Hda. Pca.,
Ingresos financieros de crditos 50 Retenciones y pagos a
Al contado 41 cuenta
Retencin (H.P., Retenciones y Pagos a Cuenta) 9
Impuesto sobre beneficios 750 750 (630) Impuesto sobre a (57) Tesorera 450
Al contado 450 beneficios (473) Hda. Pca., Retenciones y
Retencin (H.P., Retenciones y Pagos a Cuenta) 9 pagos a cuenta 9
A crdito (H:P: Acreedora por impuesto sobre (4752) H.P., Acreedora por
sociedades) 291 291

2. Ajustes del resultado -50 450 (630) Impuesto a (57) Tesorera 450
sobre beneficios
g) Ingresos financieros -50
750 (630) a (473) Hda. Pca.,
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotacin -409 Impuesto Retenciones y pagos a
c) Cobro de intereses 41 sobre cuenta 9
d) Pagos por impuestos sobre beneficios -450 beneficios (4752) H.P., Acreedora
por impuesto sobre
sociedades 741

6. Pagos por inversiones FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS
7. Cobros por desinversiones ACTIVIDADES DE EXPLOTACION
C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION AUMENTO EFECTIVO POR COBRO

9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio INTERESES:
10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero Ingresos Financieros Incremento H.P., retenciones y
11.Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio pagos a cuenta Incremento Intereses a corto plazo
12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION (largo plazo) de crditos: 50 9 - 0= 41
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio DISMINUCION EFECTIVO POR PAGO
IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS:
Gasto Is/b - Incremento H.P., retenciones y pagos a
TACE
cuenta Incremento Pasivos por Impuesto

Corriente : 750 9 - 291= 450
2.h) Gastos financieros
Gastos financieros
2
100 (662) Intereses de deudas a (57) Tesorera 80
(527) Intereses a corto plazo
de deudas 20
Capitalizacin
Gastos financieros 100
Al contado 80 60 (23) Inmovilizado material a (733) Trabajos realizados para el
A crdito 20 en curso inmovilizado material en curso 60
Capitalizacin 60%

h) Gastos financieros 40
k) Otros ingresos y gastos
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotacin -80
a) Pagos de intereses -80


9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS
10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero ACTIVIDADES DE
11.Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio EXPLOTACION
DISMINUCION EFECTIVO POR
PAGO INTERESES:
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES -80 Gastos financieros Incremento de intereses
TACE
de deudas: 100 (20-0)= 80

3. Cambios en el Capital Corriente. Se corresponden con la

periodificacin de gastos e ingresos (diferimientos de tesorera).
Cambios en el circulante de la actividad que tienen su origen en una
diferencia en el tiempo entre la corriente real de bienes y servicios
de las actividades de explotacin y su corriente monetaria.
Incorporacin de las transacciones de ejercicios anteriores cobradas
o pagadas en el actual.
Existencias (+/-)
Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-)
Otros activos corrientes (+/-)
Acreedores y otras cuentas a pagar (+/-)
Otros pasivos corrientes (+/-)
Otros activos y pasivos no corrientes (+/-)
TACE

3. Cambios en el Capital Corriente.
Clculo: Variacin de los elementos del Activo y Pasivo Corrientes

y No Corrientes, ligados a actividades de explotacin, entre dos
Balances consecutivos.
Signo: Se restan los incrementos de Activos Corrientes y No

Corrientes y se suman los incrementos de Pasivos Corrientes y No
Corrientes . (- Incremento de AC; + Incremento de PC)
Los elementos deteriorados van en bruto.
Sin considerar el efecto de cambios de valor por Moneda Extranjera (el

efecto aparece ajustado en Efectivo y Equivalentes en el caso de partidas
monetarios).
TACE

BALANCE ACTIVO
BALANCE PATRIMONIO NETO Y PASIVO
A) PATRIMONIO NETO
II. Inmovilizado material
A-1) Fondos propios
III. Inversiones inmobiliarias I. Capital
IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo II. Prima de emisin
V. Inversiones financieras a largo plazo III. Reservas
B) ACTIVO CORRIENTE
I. Activos no corrientes mantenidos para la venta VII. Resultado del ejercicio
II. Existencias VIII. (Dividendo a cuenta)
III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar IX. Otros instrumentos de patrimonio
IV Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo A-2) Ajustes por cambios de valor
V. Inversiones financieras a corto plazo
III. Otros
VII. Efectivo y otros activos lquidos equivalentes A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos
TOTAL ACTIVO B) PASIVO NO CORRIENTE
C) PASIVO CORRIENTE
TACE

Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO 395
3) Cambios en el capital corriente
Compra de mercanca
1
mercaderas (400) Proveedores 39,6
Compra de mercanca 60 9,6 (472) Hda. Pca., IVA
H.P., Iva soportado 9,6 Soportado
Al contado 30
A crdito (Proveedores) 39,6 Liquidacin Iva
Variacin existencias (Inc. Exf) 60
Aprovisionamientos (Exi+C-Exf) 0 9,6 (4700) H.P., deudora por a (472) Hda. Pca., IVA Soportado 9,6
IVA (9,6)
Hacienda Pblica, Saldo Deudor por Iva 9,6
Variacin de existencias
60 (300) a (610) Variacin 60

A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION Existencias de existencias de
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos 0 comerciales mercaderas
3. Cambios en el capital corriente 0,6
a) Existencias -60
b) Deudores y otras cuentas a cobrar -9,6
d) Acreedores y otras cuentas a pagar 39,6


11.Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS
12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION ACTIVIDADES DE EXPLOTACION
CAMBIOS EN CAPITAL CORRIENTE:
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES -30 Incremento existencias y deudores (HP., deudora por
TACE
IVA) + incremento acreedores (Proveedores)

Venta de mercanca
2
Operaciones ejercicio T U.
Monetarias 87 (57) Tesorera a (700) Ventas de mercaderas 100
29 (430) Clientes (477) Hda. Pca., IVA
Repercutido 16
Venta de mercanca: 100
H.P., Iva repercutido 16
Al contado 87 Liquidacin Iva
A crdito (Clientes) 29
16 (477) Hda. Pca., IVA a (4750) H.P., Acreedora por IVA 16
Repercutido
Pago Hacienda Pblica, Saldo Acreedor por Iva 16
Pago Hacienda Pblica, saldo acreedor por Iva
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION 16 (4750) H.P., a (57) Tesorera 16

1. Resultado del ejercicio antes de impuestos 100 Acreedora
2. Ajustes del resultado por IVA
3. Cambios en el capital corriente -29
a) Existencias
b) Deudores y otras cuentas a cobrar -29
d) Acreedores y otras cuentas a pagar


11.Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS
12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION ACTIVIDADES DE EXPLOTACION
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio CAMBIOS EN CAPITAL CORRIENTE:

Incremento deudores (Clientes)
TACE

Venta de mercanca
3
87 (57) Tesorera a (700) Ventas de mercaderas 100
Repercutido 16
Venta de mercanca: 100
Compra de mercanca
Al contado 87
A crdito (Clientes) 29 60 (600) Compras de a (57) Tesorera 30
Compra de mercanca 60 9,6 (472) Hda. Pca., IVA
H.P., Iva soportado 9,6 Soportado
Al contado 30
A crdito (Proveedores) 39,6 Liquidacin Iva
Aprovisionamientos (Exi+C-Exf) 50 16 (477) Hda. Pca., IVA a (472) Hda. Pca., IVA Soportado 9,6
Repercutido (9,6)
Pago Hacienda Pblica, Saldo Acreedor (4750) H.P., Acreedora por IVA 6,4
por Iva 6,4
Pago Hacienda Pblica, saldo acreedor por Iva
6,4 (4750) H.P., Acreedora por a (57) Tesorera 6,4

IVA
Variacin de existencias
10 (300) Existencias a (610) Variacin de existencias de 10

comerciales mercaderas
TACE

3

3. Cambios en el capital corriente 0,6
a) Existencias -10
b) Deudores y otras cuentas a cobrar -29
d) Acreedores y otras cuentas a pagar 39,6
5. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION 50,6


E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES 50,6


ACTIVIDADES DE EXPLOTACION
CAMBIOS EN CAPITAL CORRIENTE:

Incremento existencias y deudores + incremento
TACE
acreedores

4. Otros flujos de efectivo de las actividades de

explotacin. Se corresponden con dos tipos de conceptos:
Remuneracin de activos financieros y pasivos
financieros
Remuneracin del factor institucional

d) Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios
(-/+)
TACE

4. Otros flujos de efectivo de las actividades de

explotacin.
Clculo: A los gastos e ingresos correspondientes (financieros e

impuesto sobre beneficios) se les ajustan por las variaciones en las
cuentas a cobrar y a pagar correlacionadas con ellos.
TACE

4. OTROS FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
EXPLOTACIN
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotacin (Ingresos
Incremento cuentas a cobrar) (Gastos Incremento cuentas a pagar):
Pagos de intereses:
Gastos Financieros + Incremento Intereses pagados por anticipado
Incremento H.P., Acreedora por Retenciones practicadas Incremento
Intereses a corto plazo (largo plazo) de deudas
Cobros de intereses:
Ingresos Financieros + Incremento Intereses cobrados por anticipado
H.P., retenciones y pagos a cuenta Incremento Intereses a corto plazo (largo
plazo) de crditos
Cobros de dividendos:
Ingresos Financieros H.P., retenciones y pagos a cuenta Incremento
Dividendo a cobrar
Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios:
Impuesto sobre beneficios + Incremento Activos por Impuesto Diferido
(incremento impuesto anticipado + incremento crditos por prdidas a
compensar(el impuesto va como ingreso)) Incremento Pasivos por impuesto
Diferido (incremento impuesto diferido) - H.P., retenciones y pagos a cuenta
Incremento Pasivos por Impuesto Corriente (Incremento H.P., acreedora por
impuesto sobre sociedades) Incremento Activos por Impuesto Corriente
TACE
(Incremento H.P., deudora por impuesto sobre sociedades)

elaboracin Inversin-Financiacin
Clculo de los Flujos de Efectivo de las
Actividades de Inversin y Financiacin
Estos tipos de operaciones tienen su reflejo en el Balance. Anlisis

sistemtico
Sus variaciones en las cuentas de balance ajustadas con los datos
de resultados que hayan generado indican los correspondientes
flujos de efectivo habidos en el ejercicio.
Complicacin cuando para un mismo elemento movimientos de
signo contrario. Necesidad de informacin adicional (Memoria).
Algunas operaciones tienen implicacin en ms de un concepto
(Amortizacin Acumulada).
No todos los movimientos en estos elementos conllevan flujos de
efectivo (Reclasificaciones, Distribucin a reservas).
Necesidad de ajustar los diferimientos de tesorera relacionados
con estas operaciones.
TACE

6. Pagos por inversiones (-) Flujos de Efectivo de las

Actividades de Inversin
Son los pagos que tienen su origen en la adquisicin de activos no

corrientes o inversiones financieras, as como los cobros
procedentes de su enajenacin o de su amortizacin al
vencimiento.

Pagos por inversiones
Cobros por desinversiones
TACE

Desglose de los Flujos de Efectivo de las Actividades de Inversin

f) Activos no corrientes mantenidos para venta
g) Otros activos
g) Otros activos
TACE

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
DISMINUCION EFECTIVO: Inversin + Incremento anticipos por
inversin + Incremento Hda. Pca., saldo deudor por iva de la
inversin Incremento deuda por inversin
Sin considerar el efecto en cambios de valor (Valor
Razonable y Moneda Extranjera).
AUMENTO EFECTIVO: Desinversin (Precio de venta VNC+/-

Resultado operacin) + Incremento anticipos por desinversin +
Incremento Hda. Pca., saldo acreedor por iva de la inversin
Incremento derechos de cobro por inversin
Considerando el efecto de cambios de valor por Valor
Razonable (en el precio de venta ya se estn
considerando).
Sin considerar el efecto de cambios de valor por Moneda
Extranjera (el efecto aparece ajustado en Efectivo y
Equivalentes en el caso de partidas monetarias).
TACE

Compra de maquinaria
1
Operaciones ejercicio T U.
Monetarias 70 (213) Maquinaria a (57) Tesorera 50
11,2 (472) Hda. Pca., IVA (173) Proveedores de Inmovilizado 31,2
Soportado a largo plazo
5. Compra de maquinaria 70
H.P., Iva soportado 11,2
Al contado 50
A crdito (Proveedores de inmovilizado a l/p) 31,2 Liquidacin Iva
11,2 (4700) H.P., deudora por a (472) Hda. Pca., IVA Soportado 11,2
IVA



D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio ACTIVIDADES DE INVERSION
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES -50 EFECTIVO:

Inversin + Incremento Hda. Pca., saldo
deudor por iva de la inversin (HP.,
deudora por IVA) Incremento deuda
TACE
por inversin (Proveedores de

inmovilizado): 70 + 11,2 31,2 = 50

9. Cobros y Pagos por instrumentos de patrimonio
10 Cobros y Pagos en Instrumentos de pasivo financiero Actividades de Financiacin
Comprenden los cobros procedentes de la adquisicin por terceros

de ttulos valores emitidos por la empresa o de recursos
concedidos por entidades financieras o terceros, as como los
pagos realizados por amortizacin o devolucin de las cantidades
aportadas por ellos. Incluirn tambin los pagos a favor de los
accionistas en concepto de dividendos.

Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros
TACE

Desglose Flujos de Efectivo Actividades de Financiacin
10 Cobros y pagos por Instrumentos de pasivo financiero
a) Emisin:
1. Obligaciones y otros valores negociables (+)
4. Otras deudas (+)
1. Obligaciones y otros valores negociables (-)
4. Otras deudas (-)
a) Dividendos (-)
TACE

Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial 12. Flujos de efectivo de las actividades de financiacin (+/-9+/-10-11) 409
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
FINANCIACION
AUMENTO EFECTIVO: Financiacin Incremento derechos de

cobro por financiacin
Sin considerar el efecto en cambios de valor (Valor
Razonable y Moneda Extranjera).
DISMINUCION EFECTIVO: Financiacin (Precio de amortizacin -

/+ Resultado operacin) Incremento deudas por financiacin
Considerando el efecto de cambios de valor por Valor
Razonable (en el precio de amortizacin ya se estn
considerando).
Sin considerar el efecto de cambios de valor por Moneda
Extranjera (el efecto aparece ajustado en Efectivo y
Equivalentes en el caso de partidas monetarias).
TACE

1
Emisin de obligaciones (V. Emisin: 100;

V. Reembolso: 110) 100
Emisin de obligaciones (T)

(Importe recibido)



10.Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero 100
FLUJOS DE EFECTIVO DE
a) Emisin
LAS ACTIVIDADES DE
1. Obligaciones y otros valores negociables 100
FINANCIACION
12. FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION 100
EFECTIVO:
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio Financiacin Incremento derechos de
cobro por financiacin: 100 0 =
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES 100 100

TACE

elaboracin Notas adicionales
Flujos de Efectivo. Aspectos Particulares
Transacciones no monetarias
Se informar en la Memoria de las operaciones de inversin y

financiacin que, por no haber dado lugar a variaciones de
efectivo, no hayan sido incluidas en el Estado de Flujos de
Efectivo.
Para aquellas operaciones de inversin que impliquen una

contraprestacin parte en efectivo y parte en otros elementos,
se deber informar sobre la parte no monetaria que no se haya
incluido en el Estado de Flujos de Efectivo.
TACE

Moneda extranjera
Los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera

se convertirn a la moneda funcional al tipo de cambio vigente
en la fecha en que se produjo cada flujo. Puede utilizarse una
media ponderada que represente el tipo de cambio del perodo
en aquellos casos en que exista un volumen elevado de
transacciones efectuadas.
Si entre el efectivo y otros activos lquidos equivalentes figuran

activos denominados en moneda extranjera, se informar en el
Estado de Flujos de Efectivo del efecto que en esta rbrica
haya tenido la variacin de los tipos de cambio (Apartado D)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio).
TACE

Circunstancias especiales.
La empresa debe informar de cualquier importe significativo de

efectivo y equivalentes que no estn disponibles para ser
utilizados.
Cuando la empresa posea deuda con caractersticas especiales,

los flujos de efectivo procedentes de sta, se incluirn como
flujos de efectivo de las actividades de financiacin en una
partida especfica dentro de Epgrafe 10. Cobros y pagos por
instrumentos de pasivo financiero, denominada Deudas con
caractersticas especiales.
TACE

Circunstancias especiales.
Los cobros y pagos procedentes de activos financieros y

pasivos financieros de rotacin elevada (plazo entre la fecha
de adquisicin y la de vencimiento no supera seis meses)
podrn mostrarse netos, informando de ello en la Memoria.
Cuando exista cobertura contable, los flujos del instrumento

de cobertura se incorporan en la misma partida que los de la
partida cubierta, indicando en la Memoria este efecto.
TACE

Otras operaciones.
En el caso de operaciones interrumpidas, se detallarn en la

nota correspondiente de la Memoria los flujos de las distintas
actividades.
La variacin del efectivo y equivalentes ocasionada por la

adquisicin o enajenacin de un conjunto de activos y pasivos
que conformen un negocio o lnea de actividad se incluir
como una nica partida, creada al efecto, en las actividades de
inversin Unidad de negocio.
TACE

Casos de aplicacin
Caso de aplicacin 1
La empresa IALITE, cuya actividad principal consiste en la

venta de productos comerciales, presenta al cierre del
ejercicio T el balance de situacin y la cuenta de prdidas y
ganancias que se incluyen a continuacin. Adicionalmente se
dispone de los registros contables realizados en el ejercicio, y
que se reproducen a continuacin.
TACE

BALANCE ACTIVO T T-1
A) ACTIVO NO CORRIENTE 70 45
1. Desarrollo
2. Concesiones
3. Patentes, licencias, marcas y similares
4. Fondo de comercio
5. Aplicaciones informticas
6. Otro inmovilizado intangible
II. Inmovilizado material 70 45
1. Terrenos y construcciones.
2. Instalaciones tcnicas, y otro inmovilizado material 70 45
3. Inmovilizado en curso y anticipos
1. Terrenos
2. Construcciones
4. Derivados
V. Inversiones financieras a largo plazo
2. Crditos a terceros
4. Derivados
TACE

B) ACTIVO CORRIENTE 76,27 13,5
II. Existencias 10 0
1. Comerciales 10 0
2. Materias primas y otros aprovisionamientos
3. Productos en curso
4. Productos terminados
5. Subproductos, residuos y materiales recuperados
6. Anticipos a proveedores
III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 26 0
1. Clientes por ventas y prestaciones de servicios 26 0
2. Clientes, empresas del grupo y asociadas
3. Deudores varios
4. Personal
5. Activos por impuesto corriente
4. Derivados
V. Inversiones financieras a corto plazo 32,5 0
1. Instrumentos de patrimonio 2,5 0
4. Derivados
5. Otros activos financieros (Deudores por venta mobiliario) 30 0
VII. Efectivo y otros activos lquidos equivalentes 7,77 13,5

TACE
1.Tesorera 7,77 13,5
2. Otros activos lquidos equivalentes
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial TOTAL ACTIVO 146,27 58,5 419
BALANCE PATRIMONIO NETO Y PASIVO T T-1
A) PATRIMONIO NETO 60 48
A-1) Fondos propios 49,5 34
I. Capital 32 32
1. Capital escriturado 32 32
2. (Capital no exigido)
II. Prima de emisin
III. Reservas
1. Legal y estatutarias
2. Otras reservas
1. Remanente
2. ( Resultados negativos de ejercicios anteriores)
VII. Resultado del ejercicio 17,5 2
III. Otros
TACE
A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos 10,5 14

B) PASIVO NO CORRIENTE 35,7 6
1. Obligaciones por prestaciones a largo plazo al personal
2. Actuaciones medioambientales
3. Provisiones por reestructuracin
4. Otras provisiones
II Deudas a largo plazo 31,2 0
4. Derivados
5. Otros pasivos financieros (Proveed. Inmov. l/p) 31,2 0
III. Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo
plazo
IV. Pasivos por impuesto diferido 4,5 6
TACE

C) PASIVO CORRIENTE 50,57 4,5
III. Deudas a corto plazo 0,2 0
4. Derivados
5. Otros pasivos financieros (Intereses a c/p de deudas) 0,2 0
V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 50,37 4,5
1. Proveedores 39,6 0
4. Personal (remuneraciones pendientes de pago) 3 0
5. Pasivos por impuesto corriente 7,41 4,5
6. Otras deudas con las Administraciones Pblicas (retenc. Dv. pag.) 0,36 0
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO 146,27 58,5
TACE

PERDIDAS Y GANANCIAS T T-1
1. Importe neto de la cifra de negocios: 100
a) Ventas 100
b) Prestaciones de servicios
4. Aprovisionamientos -50
a) Consumo de mercaderas -50
b) Consumo de materias primas y otras materias consumibles
c) Trabajos realizados por otras empresas
d) Deterioro de mercaderas, materias primas y otros aprovisionamientos
5. Otros ingresos de explotacin
a) Ingresos accesorios y otros de gestin corriente
b) Subvenciones de explotacin incorporadas al resultado del ejercicio
6. Gastos de personal -15
a) Sueldos, salarios y asimilados -15
b) Cargas sociales
c) Provisiones
7. Otros gastos de explotacin -13
a) Servicios exteriores -10
b) Tributos
c) Prdidas, deterioro y variacin de provisiones por operaciones comerciales -3
d) Otros gastos de gestin corriente
8. Amortizacin del inmovilizado -20
9. Imputacin de subvenciones de capital 5
10. Excesos de provisiones 2
11. Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado 15
TACE
b) Resultados por enajenaciones y otras 15
XX. Otros resultados
A.1) empresarial
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico RESULTADO DE EXPLOTACIN (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10+11) 423
12. Ingresos financieros 0,5
a 2) En terceros
b) De valores negociables y de crditos del activo inmovilizado
b 2) De terceros 0,5
13. Gastos financieros: -1
b) Por deudas con terceros -1
14. Variacin de valor razonable en instrumentos financieros 0,5
a) Cartera de negociacin y otros 0.5
b) Derivados financieros
c) Imputacin al resultado del ejercicio por activos financieros disponibles para la venta
15. Diferencias de cambio 1
a) Deterioros y prdidas
A.2) RESULTADO FINANCIERO (12+13+14+15+16) 1
A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A.1+A2) 25
17. Impuestos sobre beneficios -7,5
A 4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS (A.3+17) 17,5
TACE
18. Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas neto de impuestos

A.5) RESULTADO DEL EJERCICIO (A.4+18) 17,5
1. Venta de mercanca: 100

Al contado 87
A crdito (Clientes) 29
2. Compra de mercanca 60
Al contado 30
A crdito (Proveedores) 39,6
Aprovisionamientos (Exi+C-Exf) 50
3. Gastos de personal 15
Al contado 12
A crdito (Remuneraciones pendientes de pago) 3
4. Amortizacin del inmovilizado 20
5. Compra de mobiliario 70
Al contado 50
A crdito (Proveedores de inmovilizado a l/p) 31,2
6. Venta de mobiliario 40
Al contado 10
Valor de adquisicin de la mquina 60
Amortizacin acumulada de la mquina 35
Valor Neto Contable 25
Beneficio por venta de maquinaria 15
7. Pago de dividendos (Resultado de T-1) 2
Al contado 1,64
Retencin (H.P., Acreed. Retenciones Practicadas) 0.36
8. Ingresos financieros de crditos 0,5

TACE
Al contado 0,41
Retencin (H.P., Retenciones y Pagos a Cuenta) 0.09

9. Gastos financieros 1
Al contado 0,8
A crdito 0.2
10. Deterioro de crditos comerciales 3
11. Dotacin provisin para otras responsabilidades (Servicios exteriores) 10
12. Exceso de provisin para otras responsabilidades 2

Aplicada 8
Exceso de provisin 2
13. Diferencias de cambio positivas (tesorera) 1
14. Adquisicin Activo Financiero. Cartera de negociacin 2

Al contado 2
15. Aumento VR Cartera de Negociacin 0,5

B por valoracin de cartera de negociacin por su valor razonable 0,5
16. Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio 5
17. Cobro Hacienda Pblica, Saldo Deudor por Iva 4,8
18. Impuesto sobre beneficios 7,5

Al contado 4,5
Retencin (H.P., Retenciones y Pagos a Cuenta) 0,09
A crdito (H:P: Acreedora por impuesto sobre sociedades) 2,91
TACE

1. Venta de mercanca
87 (57) Tesorera a (700) Ventas de mercaderas 100

Repercutido 16
2. Compra de mercanca

9,6 (472) Hda. Pca., IVA
Soportado
15 (64) Gastos de personal a (57) Tesorera 12

(465) Remuneraciones
pendientes de pago 3
TACE

20 (681) Dotacin Amortizacin a (281) Amortizacin Acumulada 20

Inmovilizado Material Inmovilizado Material
5. Compra de mobiliario
70 (216) Mobiliario a (57) Tesorera 50

11,2 (472) Hda. Pca., IVA (173) Proveedores de
Soportado Inmovilizado a largo plazo 31,2
6. Venta de mobiliario
35 (281) Amortizacin a (216) Mobiliario 60

Acumulada Inmovilizado (771) Beneficios procedentes
Material del inmovilizado material 15
10 (57) Tesorera
30 (543) Otras IFT. Crditos a
corto plazo por enajenacin
TACE
de inmovilizado
7. Pago de dividendos
2 (129) Resultados a (525) Dividendo activo a pagar 2
2 (525) Dividendo activo a a (57) Tesorera 1,64

pagar (4751) Hda. Pca., Acreedora
por retenciones practicadas 0,36
0,41 (57) Tesorera a (762) Ingresos de crditos 0,5

0,09 (473) Hda. Pca., Retenciones y
pagos a cuenta
TACE

1 (662) Intereses de deudas a (57) Tesorera 0,8

(527) Intereses a corto plazo
de deudas 0,2
10. Deterioro de crditos comerciales
3 (694) Prdidas por deterioro a (490) Deterioro de valor de

comerciales 3
11. Dotacin provisin para otras responsabilidades
10 (62) Servicios exteriores a (142) Provisin para otras 10

responsabilidades
TACE

12. Exceso de provisin para otras responsabilidades
10 (142) Provisin para otras a (57) Tesorera 8

responsabilidades (7952) Exceso de provisin
para otras responsabilidades 2
13. Diferencias de cambio positivas (tesorera)
1 (57) Tesorera a (768) Diferencias positivas de

cambio 1
14. Adquisicin Activo Financiero. Cartera de negociacin
2 (540) IFT en instrumentos a (57) Tesorera 2

de patrimonio
TACE

15. Aumento VR cartera de negociacin
0,5 (540) IFT en instrumentos a (7630) Beneficio por

de patrimonio valoracin de instrumentos
financieros por su valor
razonable. Beneficios de
cartera de negociacin 0,5
16. Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio

T-1
20 (216) Mobiliario a (940) Ingresos de
Subvenciones Oficiales de 20
Capital
20 (940) Ingresos de a (130) Subvenciones oficiales de

Subvenciones Oficiales de capital 20
Capital
6 (8301) Impuesto diferido a (479) Pasivos por diferencias 6

6 (130) Subvenciones Oficiales a (8301) Impuesto diferido 6

TACE
de Capital

16. Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio
5 (840) Transferencia de a (746) Subvenciones oficiales

Subvenciones oficiales de de capital transferidas al
capital resultado del ejercicio 5
5 (130) Subvenciones oficiales a (840) Transferencia de

de capital Subvenciones oficiales de
capital 5

5 x 0,3

de Capital
TACE

17. Cobro Hacienda Pblica, saldo deudor por Iva
16 (477) Hda. Pca., IVA a (472) Hda. Pca., IVA

Repercutido Soportado (9,6 + 11,2) 20,8
4,8 (4700) H.P., deudora por IVA
4,8 (57) Tesorera a (4700) H.P., deudora por IVA 4,8
18. Impuesto sobre beneficios

4,5 (4752) H.P., Acreedora por a (57) Tesorera 4,5
7,5 (630) Impuesto sobre a (473) Hda. Pca., Retenciones y

beneficios pagos a cuenta 0,09
(4752) H.P., Acreedora por
impuesto sobre sociedades 7,41
19. Variacin de existencias
10 (300) Existencias comerciales a (610) Variacin de existencias

TACE
de mercaderas 10

CUADRO DE CONTROL

+ Tesorera 7,77 13,5
----------------------------------
= Tesorera y Equivalentes 7,77 13,5
Variacin de tesorera calculada por
diferencia de balances = Variacin de -5,73
tesorera (Cuadro de flujos de tesorera)
TACE

(57) Tesorera
(Si) 13,5
E(1) 87 30 (2)E
I(6) 10 12 (3)E
E(8) 0,41 50 (5)I
DIF. CAMBIO(13) 1 1,64 (7)F
E y I(17) 4,8 0,8 (9)E
8 (12)E
2 (14)I
4,5 (18)E
(Sf) 7,77
TACE

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO T T-1
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos +25 (1)
a) Amortizacin del inmovilizado (+) +20 (2)
b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-) +3 (3)
d) Imputacin de subvenciones (-) -5 (4)
e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-) -15 (5)
g) Ingresos financieros (-) -0,5 (6)
h) Gastos financieros (+) +1 (7)
i) Diferencias de cambio (+/-) -1 (8)
j) Variacin de valor razonable en instrumentos financieros (+/-) -0,5 (9)

3. Cambios en el capital corriente +3,6

a) Existencias (+/-) -10 (10)
b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-) -29 (11)

d) Acreedores y otras cuentas a pagar(+/-) +42,6 (12)


4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotacin -4,89
a) Pagos de intereses (-) -0,8 (13)

c) Cobros de intereses (+) +0,41 (14)

TACE
d) Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios (-/+) -4,5 (15)

e) Otros pagos (cobros) (-/+)
5. Flujos
clave de efectivo de las actividades de explotacin (+/-1+/-2+/-3+/-4) +25,71
Anlisis Contable. Elementos del diagnstico empresarial 437
EXPLICACION ELABORACION
(1) Resultado del ejercicio antes de impuestos

A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A.1+A2) 25
18. Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas neto
de impuestos
(2) Amortizacin del Inmovilizado

8. Amortizacin del inmovilizado -20
TACE

(3) Correcciones valorativas por deterioro

(4) Imputacin de subvenciones

9. Imputacin de subvenciones de capital 5
TACE

(5) Resultados por bajas y enajenaciones de inmovilizado

11. Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado 15
b) Resultados por enajenaciones y otras 15
(6) Ingresos financieros

TACE

(7) Gastos financieros

(8) Diferencias de cambio

15. Diferencias de cambio 1
TACE

(9) Variacin de valor razonable en instrumentos financieros

(10) Existencias

1. Comerciales 10 0
TACE

(11) Deudores y otras cuentas a cobrar

III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 26 0
1. Clientes por ventas y prestaciones de servicios 26 0
2. Clientes, empresas del grupo y asociadas
3. Deudores varios
4. Personal
5. Activos por impuesto corriente

(10) Existencias
TACE
1. Comerciales 10 0

(12) Acreedores y otras cuentas a pagar

TACE

(13) Pagos de intereses


III. Deudas a corto plazo 0,2 0
4. Derivados
5. Otros pasivos financieros (Intereses a c/p de deudas) 0,2 0
Pagos de intereses:
Gastos Financieros Incremento Intereses a corto plazo de deudas
1 0,2 = 0,8
TACE

(14) Cobros de intereses

a 2) En terceros
b) De valores negociables y de crditos del activo inmovilizado
8. Ingresos financieros de crditos 0,5

Al contado 0,41
Retencin (H.P., Retenciones y Pagos a Cuenta) 0.09
Cobros de intereses:
Ingresos Financieros H.P., retenciones y pagos a cuenta
0,5 0,09 = 0,41
TACE

(15) Pagos por impuesto sobre beneficios
17. Impuestos sobre beneficios -7,5
18. Impuesto sobre beneficios 7,5

Al contado 4,5
Retencin (H.P., Retenciones y Pagos a Cuenta) 0,09
A crdito (H:P: Acreedora por impuesto sobre sociedades) 2,91

Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios:

Impuesto sobre beneficios - H.P., retenciones y pagos a cuenta Incremento H.P.,
acreedora por impuesto sobre sociedades
TACE
7,5 0,09 (7,41-4,5) = 4,5

6. Pagos por inversiones (-) -40,8
c) Inmovilizado material -38,8 (16)
e) Otros activos financieros -2 (17)
g) Otros activos
7. Cobros por desinversiones (+) +10
c) Inmovilizado material +10 (18)
g) Otros activos
8. Flujos de efectivo de las actividades de inversin (7-6) -30,8
TACE

a) Emisin:
1. Obligaciones y otros valores negociables (+)
4. Otras deudas (+)
1. Obligaciones y otros valores negociables (-)
4. Otras deudas (-)
11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio -1,64
a) Dividendos (-) -1,64 (19)
12. Flujos de efectivo de las actividades de financiacin (+/-9+/-10-11) -1,64
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio +1
(+/-5+/
5+/--8+/
8+/--12+/-
12+/-D) -5,73
TACE
Efectivo o equivalente al comienzo del ejercicio +13,5

Efectivo o equivalentes al final del ejercicio +7,77
(16) Pagos por inversiones. Inmovilizado Material


5. Compra de mobiliario 70
Al contado 50
A crdito (Proveedores de inmovilizado a l/p) 31,2

17. Cobro Hacienda Pblica, saldo deudor por Iva
16 (477) Hda. Pca., IVA Repercutido a (472) Hda. Pca., IVA Soportado (9,6 +
4,8 (4700) H.P., deudora por IVA 11,2) 20,8
4,8 (57) Tesorera a (4700) H.P., deudora por IVA 4,8
Pagos por compra de mobiliario:

Compra de mobiliario + Incremento H.P., Saldo deudor por Iva de
Inversin Incremento Deudas por adquisicin mobiliario
TACE
70 + 0 31,2 (Inc. Prov. Inmov. l/p) = 38,8

(17) Pagos por inversiones. Otros activos financieros (AFMN)
4. Derivados
5. Otros activos financieros (Deudores por venta maquinaria) 30 0

15. Aumento VR Cartera de Negociacin 0,5

B por valoracin de cartera de negociacin por su valor razonable 0,5
Pagos Adquisicin IFT. Cartera de negociacin:

Variacin IFT Variacin por cambios en VR
2,5 0,5 (B VR Cartera de Negociacin) = 2
TACE

(18) Cobros por desinversiones. Inmovilizado Material

5. Otros activos financieros (Deudores por venta mobiliario) 30 0

6. Venta de mobiliario 40
Al contado 10
Valor de adquisicin del mobiliario 60
Amortizacin acumulada del mobiliario 35
Valor Neto Contable 25
Beneficio por venta de mobiliario 15
Cobros por venta de mobiliario:

Venta de mobiliario Incremento Deudores por venta mobiliario
40 30 (Inc. Deudores c/p venta mobiliario) = 10
VNC de mobiliario +/- Resultado Venta Incremento Deudores por venta
TACE
mobiliario
25
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico + 15 30 (Inc. Deudores c/p venta mobiliario) = 10
empresarial 452
(19) Pagos por dividendos

7. Pago de dividendos (Resultado de T-1) 2

Al contado 1,64
Retencin (H.P., Acreed. Retenciones Practicadas) 0.36
Pago de dividendos:
Pago dividendos: 2 Incremento H.P., Retenciones Practicadas: 0,36 =
1.64
TACE

1. Resultado del ejercicio antes de impuestos +25
3. Cambios en el capital corriente +3,6
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotacin -4,89
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotacin (+/-1+/-2+/-3+/-4) +25,71
6. Pagos por inversiones (-) -40,8
7. Cobros por desinversiones (+) +10
8. Flujos de efectivo de las actividades de inversin (7-6) -30,8
11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de
patrimonio -1,64
D) Efecto de las variaciones de los tipos de cambio -1,64
(+/-5+/
5+/--
8+/
8+/--12+/-
12+/-D) -5,73
TACE
Efectivo o equivalente al comienzo del ejercicio +13,5

Efectivo o equivalentes al final del ejercicio +7,77
Casos de aplicacin
Caso de aplicacin 2
La empresa X, cuya actividad principal consiste en la

fabricacin y venta de envases, presenta al cierre del
ejercicio T el balance de situacin y la cuenta de prdidas y
ganancias que se incluyen a continuacin. Adicionalmente se
dispone de la informacin que se incluye posteriormente.
TACE
Bibliografa:
Anlisis prctico y gua de implantacin del nuevo PGC. Ed. Ciss
A) ACTIVO NO CORRIENTE 630.270 625.000
I. Inmovilizado intangible 7.600 10.800
5. Aplicaciones informticas 7.600 10.800
II. Inmovilizado material 621.410 614.200
1. Terrenos y construcciones. 410.000 430.000
2. Instalaciones tcnicas, y otro inmovilizado material 211.410 184.200
VI. Activos por impuesto diferido 1.260
B) ACTIVO CORRIENTE 222.860 177.523
I. Activos no corrientes mantenidos para la venta 80.310
II. Existencias 12.300 11.000
2. Materias primas y otros aprovisionamientos 2.100 1.900
3. Productos en curso 2.700 3.000
4. Productos terminados 7.500 6.100
III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 120.700 42.400
1. Clientes por ventas y prestaciones de servicios 118.600 31.000
4. Personal 2.100 1.400
7. Accionistas por desembolsos exigidos 10.000
V. Inversiones financieras a corto plazo 7.000 15.000
1. Instrumentos de patrimonio 7.000 15.000
VI. Periodificaciones a corto plazo 1.800 4.000
VII. Efectivo y otros activos lquidos equivalentes 81.060 24.813
TACE
1.Tesorera 81.060 20.813

2. Otros activos lquidos equivalentes 4.000
TOTAL ACTIVO 853.130 802.523
A) PATRIMONIO NETO 633.895 522.716
A-1) Fondos propios 625.745 514.016
I. Capital 350.000 350.000
III. Reservas 153.881 113.346

VII. Resultado del ejercicio 121.864 50.670
A-2) Ajustes por cambios de valor 2.550 1.700
I. Activos financieros disponibles para la venta 1.750 700
III. Otros 800 1.000
A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos 5.600 7.000
B) PASIVO NO CORRIENTE 52.070 158.332
I. Provisiones a largo plazo 95.000
4. Otras provisiones 95.000

II Deudas a largo plazo 48.920 60.032
2. Deuda con entidades de crdito 29.692
3. Acreedores por arrendamiento financiero 18.920 30.340
5. Otros pasivos financieros 30.000

IV. Pasivos por impuesto diferido 3.150 3.300
C) PASIVO CORRIENTE 167.165 121.475

I. Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta 8.270
III. Deudas a corto plazo 88.310 40.820

2. Deuda con entidades de crdito 76.890 31.090

V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 78.855 72.385
1. Proveedores 5.800 33.000

3. Acreedores varios 2.000 3.000
4. Personal (remuneraciones pendientes de pago) 800

TACE
5. Pasivos por impuesto corriente 59.855 29.800

6. Otras deudas con las Administraciones Pblicas 10.400 6.585
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO 853.130 802.523
1. Importe neto de la cifra de negocios 509.660
a) Ventas 509.660
2. Variacin de existencias de productos terminados y en curso de fabricacin 1.100
3. Trabajos realizados por la empresa para su activo 1.610
4. Aprovisionamientos -206.562
b) Consumo de materias primas y otras materias consumibles -206.562
6. Gastos de personal -60.000
a) Sueldos, salarios y asimilados -48.000
b) Cargas sociales -11.200
7. Otros gastos de explotacin -22.500
a) Servicios exteriores -19.800
b) Tributos -2.700
8. Amortizacin del inmovilizado -53.600
9. Imputacin de subvenciones de capital 2.000
10. Excesos de provisiones 2.000
11. Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado -1.300
b) Resultados por enajenaciones y otras -1.300
A.1) RESULTADO DE EXPLOTACIN (1+/-2+3-4+5-6-7-8+9+/-10+/-11+/-12) 172.408
12. Ingresos financieros 6.100
a) De participaciones en instrumentos de patrimonio 6.100
13. Gastos financieros -4.236
b) Por deudas con terceros -4.236
14. Variacin de valor razonable en instrumentos financieros 500
c) Imputacin al resultado del ejercicio por activos financieros disponibles para la venta 500
16. Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros 2.500
b) Resultados por enajenaciones y otras 2.500
A.2) RESULTADO FINANCIERO (13-14+/-15+/-16+/-17) 4.864
A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (+/-A.1+/-A2) 177.272
17. Impuestos sobre beneficios -61.680
A 4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS (+/-A.3+/-18) 115.592

TACE
18. Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas neto de impuestos 6.272

A.5) RESULTADO DEL EJERCICIO (+/-A.4+/-19) 121.864 458
INFORMACION COMPLEMENTARIA
1. Relacionada con el inmovilizado:
1.1 En este ejercicio ha llevado a cabo la renovacin de

componentes de la maquinaria. Los elementos renovados tenan
un precio de adquisicin de 20.000 y una amortizacin
acumulada de 16.000. Fueron vendidos en 3.000, incurriendo en
unos gastos de venta de 300. Los nuevos componentes
adquiridos han tenido un precio de adquisicin de 60.000,
contrayendo una deuda a 18 meses valorada en 30.000.
1.2 La empresa ha realizado trabajos en el inmovilizado material que

han sido capitalizados por importe de 1.610, de los cuales 560
corresponden a la amortizacin de la maquinaria empleada.
TACE

2. Relacionada con las inversiones financieras en acciones a corto

plazo:
2.1 El desglose de esta partida del epgrafe B.V del activo del
balance es el siguiente:
T T-1
Cartera de disponibles para la venta 7.000 10.000
Cartera de mantenidas para negociar 5.000
2.2 Se han vendido la totalidad de la cartera de acciones mantenida

para negociar en 6.500.
2.3 La revalorizacin acumulada al comienzo del ejercicio en la
cartera de disponibles para la venta ascenda a 1.000 (tipo
impositivo aplicado 30%). En el presente ejercicio se ha vendido la
mitad de esta cartera en 6.000, al contado.
TACE

2.4 El valor razonable al cierre del ejercicio de las restantes acciones

disponibles para la venta ascenda a 7.000, procedindose a
contabilizar la correspondiente revalorizacin (tipo impositivo
aplicado 30%).
3. En el ejercicio anterior la empresa decidi desprenderse de la lnea

de actividad relacionada con la fabricacin de un determinado
formato de envases de vidrio, cumplindose las condiciones para ser
clasificada como mantenida para la venta. Los activos y pasivos
relacionados con esta actividad consista en:
* Maquinaria especializada: 79.000
* Existencias: 1.310
* Deudas con proveedores de inmovilizado: 8.270
No habiendo reconocido ninguna prdida por deterioro del valor en
los activos.
En el presente ejercicio se han realizado ventas de existencias en
1.000 y se ha procedido a la venta de maquinaria y la deuda con su
TACE
proveedor en 80.000 al contado, arrojando un beneficio de 9.270.

4. Relacionada con las deudas con entidades de crdito:

4.1 El desglose de estas partidas en los correspondientes epgrafes
del pasivo del balance es el siguiente:
Deudas a largo plazo: corresponden a prstamos recibidos
Deudas a corto plazo T T-1
Prstamo recibido 29.890 29.890
Intereses a corto plazo 600 1.200
Deudas por efectos comerciales descontados 46.400
4.2 Las deudas por prstamos corresponden a un prstamo

obtenido a mediados del ejercicio anterior en 60.000, a devolver
en dos aos, amortizndose la mitad del principal en cada uno de
ellos y haciendo efectivos los intereses que ascienden al 4%. Los
gastos de formalizacin de la operacin ascendieron al 1% del
nominal.
4.3 La deuda por efectos descontados proceden del descuento de
TACE
efectos comerciales con vencimiento a seis meses, con un nominal

declave46.400
Anlisis Contable. Elementos y soportando unos intereses de 928.
del diagnstico empresarial 462
5. Los intereses incorporados a las cuotas de arrendamiento

financiero pagadas durante el ejercicio ascendan a 1.200.
6. La provisin a largo plazo fue constituida en T-2 ante una demanda

por incumplimiento de la normativa de salud y seguridad laboral.
En este ejercicio ha debido hacer frente a la sancin
correspondiente que ha ascendido a 93.000.
7. En el reparto del beneficio del ejercicio T-1 se ha destinado

10.135 al pago de dividendos y el resto a Reservas.
8. Los pagos a cuenta del impuesto sobre beneficios realizados

durante el ejercicio importan 4.953. Asimismo se ha abonado la
cuota a ingresar del ejercicio anterior recogida en el balance de T-
1. La retencin en origen sobre los dividendos percibidos ha sido
de 1.020, los cuales se han deducido en la liquidacin de la cuota
del impuesto correspondiente al ejercicio.
TACE

9. La nica correccin valorativa contabilizada en el ejercicio ha sido

por deterioro de las existencias de productos terminados por 600,
siendo el importe del ejercicio precedente de 400.
10. Los saldos a favor de la empresa con el personal (partida B.III.4

del balance de situacin) corresponden a anticipos de
remuneraciones.
11. Las operaciones de la empresa estn sujetas al tipo general del

16% de IVA.
TACE

12. Punto 8.Amortizacin del inmovilizado de PyG corresponde 3.200

al inmovilizado intangible y 50.400 al inmovilizado material.
13. Punto 13.b.Gastos financieros por deudas con terceros de PyG

corresponde 2.108 a intereses de deudas por prstamo recibido,
928 a intereses por descuento de efectos y 1.200 a intereses por
arrendamiento financiero.
14. Punto 18.Resultado del ejercicio de operaciones interrumpidas

neto de impuestos de PyG. El resultado antes de impuestos es
8.960.
TACE

De acuerdo con las normas de elaboracin de las cuentas
anuales, en la presentacin de este estado contable se
debern incluir las cifras comparativas del ejercicio anterior
T-1, as como una referencia cruzadas a las notas
correspondientes, en las partidas sobre las que se suministra
informacin detallada en la memoria
TACE

1. Resultado del ejercicio antes de impuestos 186.232 (1)
2. Ajustes del resultado -56.594
a) Amortizacin del inmovilizado (+) 53.600 (2)
b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-) 200 (3)
c) Variacin de provisiones (+/-) -95.000 (4)
d) Imputacin de subvenciones (-) -2.000 (5)
e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-) -7.970 (6)
f) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros (+/-) -2.500 (7)
g) Ingresos financieros (-) -6.100 (8)
h) Gastos financieros (+) 4.236 (9)
j) Variacin de valor razonable en instrumentos financieros (+/-) -500 (10)
k) Otros ingresos y gastos (-/+) -560 (11)
3. Cambios en el capital corriente -63.475
a) Existencias (+/-) -190 (12)
b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-) -88.300 (13)
c) Otros activos corrientes(+/-) 2.200 (14)
d) Acreedores y otras cuentas a pagar(+/-) -23.585 (15)
e) Otros pasivos corrientes (+/-) 46.400 (16)
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotacin -34.201
a) Pagos de intereses (-) -4.528 (17)
b) Cobros de dividendos (+) 5.080 (18)
d) Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios (-/+) -34.753 (19)
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotacin 31.962
6. Pagos por inversiones (-) -31.050
c) Inmovilizado material -31.050 (20)
7. Cobros por desinversiones (+) 95.200
c) Inmovilizado material 2.700 (21)
e) Otros activos financieros 12.500 (22)
g)Unidad de negocio 80.000 (23)
8. Flujos de efectivo de las actividades de inversin (7-6) 64.150
9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio 10.000
a) Emisin de instrumentos de patrimonio (+) 10.000 (24)
10 Cobros y pagos por Instrumentos de pasivo financiero -39.730
2. Deudas con entidades de crdito (-) -30.000 (25)
4. Otras deudas (-) -9.730 (26)
11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio -10.135
a) Dividendos (-) -10.135 (27)
12. Flujos de efectivo de las actividades de financiacin (+/-9+/-10-11) -39.865
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (+/- (+/-5+/-
5+/-8+/-
8+/-12+/-
12+/-D) 56.247
TACE
Efectivo o equivalente al comienzo del ejercicio 24.813

Efectivo o equivalentes al final del ejercicio 81.060

(1) Resultado del ejercicio antes de impuestos procede del resultado

antes de impuestos de operaciones continuadas (A.3 PyG) 177.272
y de operaciones interrumpidas 8.960 (punto 14 IC).
A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (+/-A.1+/-A2) 177.272
17. Impuestos sobre beneficios -61.680
A 4) RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS (+/-A.3+/-18) 115.592
A.5) RESULTADO DEL EJERCICIO (+/-A.4+/-19) 121.864
14. Punto 18.Resultado del ejercicio de operaciones interrumpidas

neto de impuestos de PyG. El resultado antes de impuestos es
8.960 (9.270-310).
TACE

(2) Apartado 8.Amortizacin del Inmovilizado, de PyG.
8. Amortizacin del inmovilizado -53.600

TACE

(3) El deterioro neto imputado este ejercicio es de 200 y corresponde

a productos terminados (punto 9 IC)(en balance el dato de
existencias est expresado en trminos netos).
2. Variacin de existencias de productos terminados y en curso de fabricacin 1.100

TACE

(4) La variacin observada en el pasivo del balance (B.I) es una

disminucin de 95.000 (punto 6 IC; 93.000 aplicacin de la
provisin a su finalidad y 2.000 exceso de provisin).
B) PASIVO NO CORRIENTE 52.070 158.332
I. Provisiones a largo plazo 95.000
4. Otras provisiones 95.000
6. La provisin a largo plazo fue constituida en T-2 ante una demanda

por incumplimiento de la normativa de salud y seguridad laboral.
En este ejercicio ha debido hacer frente a la sancin
correspondiente que ha ascendido a 93.000.
TACE

(5) Apartado 9.Imputacin de subvenciones de inmovilizado no

financiero y otras, de PyG.
9. Imputacin de subvenciones de capital 2.000

TACE

(6) El resultado por enajenacin de inmovilizado material procede de:
* Venta de los componentes renovados, que ha arrojado una
prdida de 1.300 (punto 1.1 IC), reflejada en el apartado A.11.b)
Resultado por enajenaciones y otras, de PyG.
Precio de venta Gastos de venta: 3.000 300 = 2.700
(CH Aac): 20.000 16.000 = 4.000
--------------
Prdida: 1.300
* Venta de la maquinaria especializada ligada a la actividad

interrumpida con un beneficio de 9.270 (punto 3 IC), el cual forma
parte del apartado B.18 de PyG.
Prdida (1.300) + Beneficio (9.270) = 7.970

11. Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado -1.300
b) Resultados por enajenaciones y otras -1.300
TACE
A.5) RESULTADO DEL EJERCICIO (+/-A.4+/-19) 121.864

1.1 En este ejercicio ha llevado a cabo la renovacin de componentes de la
maquinaria. Los elementos renovados tenan un precio de adquisicin
de 20.000 y una amortizacin acumulada de 16.000. Fueron
vendidos en 3.000, incurriendo en unos gastos de venta de 300. Los
nuevos componentes adquiridos han tenido un precio de adquisicin de
60.000, contrayendo una deuda a 18 meses valorada en 30.000.
3. En el ejercicio anterior la empresa decidi desprenderse de la lnea de
actividad relacionada con la fabricacin de un determinado formato de
envases de vidrio, cumplindose las condiciones para ser clasificada
como mantenida para la venta. Los activos y pasivos relacionados con
esta actividad consista en:
No habiendo reconocido ninguna prdida por deterioro del valor en los
activos.
TACE

proveedor
Anlisis Contable. en 80.000
Elementos clave del diagnstico empresarial al contado, arrojando un beneficio de 9.270. 474
(7) Corresponde al apartado A.16.b) Resultado por enajenaciones y

otras de PyG, explicado en el punto 2 IC.
* (punto 2.2 IC) Venta de la totalidad de la cartera de negociacin
Precio de venta: 6.500
Valor Contable: 5.000
--------------
Beneficio: 1.500
* (punto 2.3 IC) Venta de la mitad de la cartera de disponibles

para la venta
Precio de venta: 6.000
Valor Contable: 5.000
--------------
Beneficio: 1.000
TACE
Beneficio (1.500) + Beneficio (1.000) = 2.500

2.1 El desglose de esta partida del epgrafe B.V del activo del balance
es el siguiente: T T-1

16. Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros 2.500
b) Resultados por enajenaciones y otras 2.500

TACE

(8) Corresponde al apartado A.12 Ingresos financieros de PyG.
(9) Corresponde al apartado A.13 Gastos financieros de PyG.
13. Gastos financieros -4.236
b) Por deudas con terceros -4.236

TACE

(10) Corresponde al apartado A.14.b) Imputacin al resultado del ejercicio

por activos financieros disponibles para la venta de PyG, explicado en el
punto 2.3 IC.
* (punto 2.3 IC) Venta de la totalidad de la mitad de la cartera de
Al ser disponibles para la venta, el incremento en VR se ha
incorporado a patrimonio, en este caso la revalorizacin acumulada es
1.000, como se ha vendido la mitad de la cartera, corresponde imputar
a PyG la mitad de esa revalorizacin, esto es 500.
* (punto 2.4 IC) Apartado A.2 del Patrimonio Neto del Balance ha
pasado de 700 en T-1 a 1.750 en T.
Saldo T-1 : 700
Disminucin por traslado a PyG (neto de impuestos): 500 x 0,7 = 350
+ Revalorizacin T (neto de impuestos): 7.000 - 5.000 = 2.000 x 0,7 =
1.400
------------------------
Saldo T: 1.750
TACE

T T-1

2.4 El valor razonable al cierre del ejercicio de las restantes acciones
disponibles para la venta ascenda a 7.000, procedindose a
contabilizar la correspondiente revalorizacin (tipo impositivo
aplicado 30%).
14. Variacin de valor razonable en instrumentos financieros 500
c) Imputacin al resultado del ejercicio por activos financieros disponibles para la venta 500
A) PATRIMONIO NETO 633.895 522.716

TACE
A-2) Ajustes por cambios de valor 2.550 1.700
I. Activos financieros disponibles para la venta 1.750 700

(11) Elimina en el resultado la compensacin de gastos contabilizada

por los trabajos realizados en el inmovilizado capitalizados en el
ejercicio (punto 1.2 IC). Slo se ajusta la compensacin relativa a
gastos por amortizacin, el resto corresponder a gastos derivados
de transacciones con el exterior, que consideramos pagados,
incorporndolos a los flujos por inversiones en inmovilizado
material.
3. Trabajos realizados por la empresa para su activo 1.610

TACE

(12) Variacin de saldos de existencias:

Saldo final (B.II) + deterioro (9 IC): 12.300 + 600 = 12.900
- Saldo inicial (B.II) incluido existencias actividad
interrumpida (3 IC) + deterioro (9 IC): 11.000 + 1.310 + 400 =
12.710
-----------------------------------------------------------
(-) Incremento 190
3. mantenida para la venta.

TACE

(13) Variacin de deudores y otras cuentas a cobrar:

* Clientes por ventas (B.III.1).
Saldo final: 118.600
Saldo inicial: 31.000
--------------
Incremento 87.600
* Personal (B.III.4) (Anticipos de remuneraciones 10 IC).

Saldo final: 2.100
--------------
Incremento 700
Variacin: (-) Incremento 88.300

TACE

4. Personal 2.100 1.400
10. Los saldos a favor de la empresa con el personal (partida B.III.4

del balance de situacin) corresponden a anticipos de
remuneraciones.
TACE

(14) Otros activos corrientes:

* Periodificaciones (B.VI).
Saldo final: 1.800
--------------
(+) Disminucin 2.200
La IC no hace referencia a la existencia de intereses pagados por

anticipado. Estos saldos corresponden a gastos del ejercicio
siguiente vinculados a actividades de explotacin.
VI. Periodificaciones a corto plazo 1.800 4.000

TACE

(15) Variacin de acreedores y otras cuentas a pagar:
* Proveedores (C.V.1).
Saldo final: 5.800
--------------
(-) Disminucin 27.200
* Acreedores varios (C.V.3).

Saldo final: 2.000
--------------

TACE

(15) Variacin de acreedores y otras cuentas a pagar:
* Personal (remuneraciones pendientes de pago) (C.V.4).
Saldo final: 800
Saldo inicial: 0
--------------
(+) Incremento 800
* Otras deudas con las Administraciones Pblicas (C.V.6).

Saldo final: 10.400
--------------
(+) Incremento 3.815

Variacin: (-) Disminucin 23.585 V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 78.855 72.385

TACE

(16) Otros pasivos corrientes: Recoge la financiacin obtenida por el

descuento de efectos comerciales. Aumento de las deudas por
efectos descontados 46.400 (punto 4 IC), incluida en balance
como un componente de la partida C.III.2.
4.1 El desglose de estas partidas en los correspondientes epgrafes
del pasivo del balance es el siguiente:
Deudas a largo plazo: corresponden a prstamos recibidos
Deudas a corto plazo T T-1
Prstamo recibido 29.890 29.890
Intereses a corto plazo 600 1.200
Deudas por efectos comerciales descontados 46.400

de 46.400 y soportando unos intereses de 928.

TACE
2. Deuda con entidades de crdito 76.890 31.090

(17) Pagos de intereses: 4.528
* Intereses por prstamo recibido (punto 4.2 IC): 2.400 (60.000 x

0,04)
* Intereses por descuento de efectos (punto 4.3 IC): 928
* Intereses por arrendamiento financiero (punto 5 IC): 1.200
4.2 Las deudas por prstamos corresponden a un prstamo obtenido

a mediados del ejercicio anterior en 60.000, a devolver en dos
aos, amortizndose la mitad del principal en cada uno de ellos y
haciendo efectivos los intereses que ascienden al 4%. Los gastos
de formalizacin de la operacin ascendieron al 1% del nominal.
de 46.400 y soportando unos intereses de 928.
5. Los intereses incorporados a las cuotas de arrendamiento
financiero pagadas durante el ejercicio ascendan a 1.200.
TACE

(18) Cobros de dividendos: 5.080

Ingreso contabilizado por dividendos 6.100 (apartado A.12.a) de
PyG), deducidas las retenciones a cuenta 1.020 (punto 8 IC).

TACE

(19) Pagos por impuesto sobre beneficios: 34.753

Cuota correspondiente al ejercicio anterior 29.800 (apartado C.V.5
del pasivo corriente), y pagos a cuenta efectuados durante el
ejercicio 4.953 (punto 8 IC).

TACE

(20) Pagos inversiones inmovilizado material: 31.050

* Pagos derivados de los nuevos componentes adquiridos en el
ejercicio (punto 1.1 IC): Precio adquisicin deuda contrada:
60.000 - 30.000 = 30.000
* Pagos correspondientes a los trabajos efectuados por la empresa
en su inmovilizado (punto 1.2 IC): 1.610 560 = 1.050


TACE

(21) Cobros desinversiones inmovilizado material: 2.700

Cobros por venta de los componentes renovados, netos de los
gastos de venta (punto 1.1 IC).

TACE

(22) Cobros desinversiones Otros activos financieros: 12.500

Derivados de la venta de acciones a corto plazo (punto 2 IC).
* Venta de mantenidas para negociar (punto 2.2 IC): 6.500
* Venta de disponibles para la venta (punto 2.3 IC): 6.000
2.1 El desglose de esta partida del epgrafe B.V del activo del balance
es el siguiente: T T-1

TACE

(23) Cobros por venta lnea de actividad (punto 3 IC): 80.000
3. En el ejercicio anterior la empresa decidi desprenderse de la lnea

de actividad relacionada con la fabricacin de un determinado
formato de envases de vidrio, cumplindose las condiciones para ser
clasificada como mantenida para la venta. Los activos y pasivos
relacionados con esta actividad consista en:
No habiendo reconocido ninguna prdida por deterioro del valor en
los activos.
proveedor en 80.000 al contado, arrojando un beneficio de 9.270.
TACE

(24) Desembolso efectuado en el ejercicio por el capital social

escriturado pendiente de desembolso, cuyo importe fue exigido a
los accionistas en el ejercicio anterior. Se corresponden con la
disminucin experimentada por la partida B.III.7 del activo
corriente: Accionistas por desembolsos exigidos.
4. Personal 2.100 1.400

TACE

(25) Amortizacin del prstamo recibido al vencimiento de la primera

cuota (punto 4.2 IC): 30.000
4.2 Las deudas por prstamos corresponden a un prstamo

obtenido a mediados del ejercicio anterior en 60.000, a devolver
en dos aos, amortizndose la mitad del principal en cada uno de
ellos y haciendo efectivos los intereses que ascienden al 4%. Los
gastos de formalizacin de la operacin ascendieron al 1% del
nominal.
.
TACE

(26) Pago relativo a las deudas por arrendamiento financiero efectuado en el
ejercicio. Se corresponde con la variacin producida en la partida 3.
Acreedores por arrendamiento financiero de los epgrafes Deuda a largo
plazo y corto plazo del balance
* Deudas a largo plazo.
Saldo final: 18.920
--------------
* Deudas a corto plazo.
Saldo final: 11.420
--------------
(+) Incremento 1.690
BALANCE
Total: (-) Disminucin 9.730 T
PATRIMONIO NETO Y PASIVO T-1
II Deudas a largo plazo 48.920 60.032

TACE

(27) Dividendos (punto 7 IC): 10.135
7. En el reparto del beneficio del ejercicio T-1 se ha destinado

10.135 al pago de dividendos y el resto a Reservas.
TACE

Presentacin del EFE considerando el efecto del IVA en las
actividades de inversin. Incluimos un epgrafe especfico
para mostrar de forma separada el flujo de efectivo
correspondiente a la liquidacin del IVA en las actividades de
inversin. La empresa podr incorporar esta informacin
cuando el efecto se considere relevante y siempre que le sea
posible realizar la diferenciacin sin coste adicional excesivo.
Para diferenciar el efecto que los flujos de efectivo
derivados del IVA han tenido en las actividades de
explotacin y de inversin, es necesario identificar los
componentes de los saldos iniciales y finales de las deudas
que, en este caso, mantiene la empresa con la Hacienda Pblica
como consecuencia de las liquidaciones del impuesto pendiente
de pago.
TACE

Se precisa informacin adicional como la siguiente:
T T-1
Soportado pendiente de cobro en actividades inversin -9.600
Repercutido pendiente de pago en actividades inversin 1.000
Neto en actividades de explotacin 15.600 2.000
Hacienda Pblica, acreedora por IVA 6.000 3.000
Deudas con las AAPP por otros conceptos 4.400 3.585
Otras deudas con las AAPP 10.400 6.585

TACE

1. Resultado del ejercicio antes de impuestos 186.232
2. Ajustes del resultado -56.594
a) Amortizacin del inmovilizado (+) 53.600
b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-) 200
c) Variacin de provisiones (+/-) -95.000
d) Imputacin de subvenciones (-) -2.000
e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-) -7.970
f) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros (+/-) -2.500
g) Ingresos financieros (-) -6.100
h) Gastos financieros (+) 4.236
j) Variacin de valor razonable en instrumentos financieros (+/-) -500
k) Otros ingresos y gastos (-/+) -560
3. Cambios en el capital corriente -52.875
a) Existencias (+/-) -190
b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-) -88.300
c) Otros activos corrientes(+/-) 2.200
d) Acreedores y otras cuentas a pagar(+/-) -12.985 (1)
e) Otros pasivos corrientes (+/-) 46.400
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotacin -34.201
a) Pagos de intereses (-) -4.528
b) Cobros de dividendos (+) 5.080
d) Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios (-/+) -34.753
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotacin 42.562
6. Pagos por inversiones (-) -40.818
c) Inmovilizado material -40.818 (2)
7. Cobros por desinversiones (+) 108.480
c) Inmovilizado material 3.180 (3)
e) Otros activos financieros 12.500
g)Unidad de negocio 92.800 (4)
Pagos por IVA en actividades de inversin -14.112 (5)
8. Flujos de efectivo de las actividades de inversin (7-6) 53.550
9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio 10.000
a) Emisin de instrumentos de patrimonio (+) 10.000
10 Cobros y pagos por Instrumentos de pasivo financiero -39.730
2. Deudas con entidades de crdito (-) -30.000
4. Otras deudas (-) -9.730
11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio -10.135
a) Dividendos (-) -10.135
12. Flujos de efectivo de las actividades de financiacin (+/-9+/-10-11) -39.865
TACE
E) AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (+/- (+/-5+/-

5+/-8+/-
8+/-12+/-
12+/-D) 56.247
Efectivo o equivalente al comienzo del ejercicio 24.813
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio 81.060
(1) Incluye las siguientes variaciones de saldos del pasivo corriente:

* Disminucin proveedores (C.V.1): -27.200
* Disminucin acreedores varios (C.V.3): -1.000
* Aumento remuneraciones pendientes de pago (C.V.4): 800
* Aumento Hacienda Pblica, acreedor (explotacin): (15.600-
2.000): 13.600
* Deudas con las AAPP por otros conceptos: (4.400-3.585): 815
(2) Pagos por inversiones en inmovilizado material: 40.818 =

31.050 +
* Compra nuevos componentes: 60.000 x 0,16 = 9.600
* Trabajos realizados en el inmovilizado: (1.610-560) x 0,16 = 168
(3) Cobros por desinversiones en inmovilizado material: 3.180 =

2.700 +
TACE
3.000 x 0,16 = 480

(4) Cobros por unidad de negocio: 92.800 =

80.000 +
80.000 x 0,16 = 12.800
(5) Pagos por IVA en actividades de inversin (14.112)

Implica incluir un nuevo epgrafe con el siguiente clculo:
+ IVA repercutido en ventas de inmovilizado: 480 + 12.800 =
13.280
- Variacin IVA repercutido pendiente de pago: (0 1.000) =
1.000
- IVA soportado en compras de inmovilizado: 9.600 + 168 = 9.768
+ Variacin IVA soportado pendiente de cobro: (9.600 0)= 9.600
TACE

Anlisis de los Flujos de Tesorera
Generacin y Consumo de Liquidez
Anlisis Estructural del EFT.
RELACION TGO/TGI/TGF
Anlisis de los flujos de Tesorera.
DISPONIBILIDAD / NECESIDAD DE TESORERIA

TACE

B3. LIQUIDEZ
Generacin y Consumo de
Liquidez
TGO
Flujo de caja que una empresa es capaz de generar con su
actividad principal.
Componente clave de los flujos de tesorera. Variable

fundamental en cualquier empresa.
Procede de sus actividades habituales-ordinarias. Carcter
repetitivo.
Condiciona los flujos de inversin y financiacin
En la mayora de las empresas y situaciones, deben ser la fuente

ms importante de recursos lquidos que se maneje.
TACE

B3. LIQUIDEZ
Liquidez
TGI
Flujo de caja que tiene relacin con los activos no comerciales
de la entidad.
Componente importante de los flujos de tesorera. Variable

significativa en cualquier empresa.
La utilizacin de estos activos es lo que permite a las
empresas generar actividad.
Condiciona los flujos futuros de tesorera generados por la
actividad.
Son una fuente importante de consumo de recursos lquidos.

Aunque su flujo pueda ser positivo, sta no es la forma
ortodoxa por la que las empresas debieran generar caja.
TACE

B3. LIQUIDEZ
Liquidez
TGF
Flujo de caja que tienen relacin con los fondos propios y los
fondos ajenos (pasivos) no comerciales de la entidad.
Componente importante de los flujos de tesorera.

Permite solventar el consumo de tesorera provocado por el
resto de operaciones (Actividad-Inversin).
Absorbe los excedentes de liquidez generados por el resto de
operaciones.
La lgica econmica indica que , desde una perspectiva de gestin

continuada, los recursos lquidos deben irse recuperando por la
propia actividad.
TACE

B3. LIQUIDEZ
Liquidez
TGO>0
Exceso de liquidez. Indicativo de planes
TGF>0 futuros que requieren gran cantidad de
TGI>0 efectivo
TGO>0
Utilizacin del efectivo para invertir y/o
TGF<0
pagar deudas o remunerar a
TGI<0 accionistas
Madurez
TACE

B3. LIQUIDEZ
Liquidez
TGO>0
Desinvitiendo para hacer frente
TGF<0
a las deudas contradas
TGI>0
Declive
TGO>0
Endeudndose para
TGF>0
aumentar sus inversiones
TGI<0
Crecimiento
TACE

B3. LIQUIDEZ
Liquidez
TGO<0
Cubriendo prdidas de efectivo por
TGF>0
operaciones desinvirtiendo y endeudndose
TGI>0
Reestructuracin
TGO<0
TGF>0 Proceso de expansin cubriendo dficits
a travs del endeudamiento
TGI<0
Introduccin
TACE

B3. LIQUIDEZ
Liquidez
TGO<0
Vendiendo activos para hacer frente
TGF<0
a los problemas de efectivo
TGI>0
Liquidacin
TGO<0
Situacin insostenible en el tiempo
TGF<0
TGI<0
TACE

B3. LIQUIDEZ
Liquidez
Etapas de la vida de un negocio y flujos de tesorera

ETAPAS TGO TGI TGF
INTRODUCCION - - +
CRECIMIENTO + - +
MADUREZ + - -
DECLIVE + + -
REESTRUCTURACION - + +
LIQUIDACION - + -
TACE

B3. LIQUIDEZ
Liquidez
Etapas de la vida de un negocio y evolucin de los flujos de tesorera
TGO
TGF
+
TGI
0
INTRODUCCION CRECIMIENTO MADUREZ DECLIVE
-
TACE

B3. LIQUIDEZ
Liquidez
Cuadro de Flujos de Tesorera
OP. ACTIVIDAD OP. ACTIVIDAD

- Tesorera Generada Operaciones + Tesorera Generada Operaciones
OP. INVERSION OP. INVERSION
Pagos Adquisicin Inmovilizado Cobros Enajenacin Inmovilizado
Pagos Adquisicin Activo Circulante Cobros Enajenacin Activo Circulante
OP. FINANCIACION OP. FINANCIACION
Pagos Dividendos Cobros Aumento Recursos Propios
Pagos Cancelacin Deuda Cobros Aumento Pasivo Exigible
VARIACION TESORERIA Y EQ. VARIACION TESORERIA Y EQ

TACE
Aumento Tesorera y Equivalentes Disminucin Tesorera y Equivalentes

B3. LIQUIDEZ
Liquidez
Anlisis de la relacin entre TGO, TGI, TGF, Tesorera y

Equivalentes.
Anlisis de la coherencia de las polticas de gestin de tesorera
aplicadas.
Anlisis de variables fundamentales (Tesorera Generada por las
Operaciones, Tesorera por Operaciones de Inversin-) cuya
coherencia influye sobre las Tesorera por Operaciones de
Financiacin.
TACE

B3. LIQUIDEZ
Liquidez
+/-TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES

+/- VARIACION DE TESORERIA Y EQUIVALENTES
---------------------------------------------------
= +/- D/N T. G. POR LA ACTIVIDAD Y LA GESTION DE LA TESORERIA Y EQUIVALENTES
- NECESIDAD TESORERIA GENERADA POR OPERACIONES INVERSION

---------------------------------------------------
= +/- D/N T. G. POR LA ACTIVIDAD, GESTION TESORERIA-EQ., Y OP. INVERSION
- NECESIDAD TESORERIA GENERADA POR OPERACIONES FINANCIACION

---------------------------------------------------
= NECESIDAD TESORERIA NETA TOTAL
+ DISPONIBILIDAD TESORERIA GENERADA OPERACIONES INVERSION

+ DISPONIBILIDAD TESORERIA GENERADA OPERACIONES FINANCIACION:
* RECURSOS PROPIOS
* PASIVO EXIGIBLE
TACE

B3. LIQUIDEZ
Factores de Incidencia en
la Liquidez
FACTORES DETERMINANTES DE TGI / TGF
La Tesorera Generada por las Operaciones de la Actividad
Las polticas de Inversin-Financiacin aplicadas

TACE

B3. LIQUIDEZ
Factores de Incidencia en
la Liquidez
FACTORES DETERMINANTES DE TGO
RG
TGO
Actividad
P. Financiera
Cobros-Pagos
TACE

B3. LIQUIDEZ
Usos y Limitaciones
INDICADORES
Posibilidades de cancelacin de deuda
TGO
---------------------------------
PEx NO COMERCIAL
PORCENTAJE
PEx NO COMERCIAL
-----------------------------
AOS TGO
TACE

B3. LIQUIDEZ
Usos y Limitaciones
APLICACIN VALORACION
Flujos Libres de Tesorera (FLT). Tesorera disponible para la

empresa una vez cubiertas las necesidades mnimas de inversin
en capital fijo para seguir manteniendo la capacidad de produccin
en el tiempo (reinversin para mantenimiento).
Con los flujos libres de tesorera la empresa puede tomar
decisiones de reparto de dividendos, reembolso de capitales ajenos
o reinversin para crecimiento
Determinacin del valor de la empresa en funcin de los FLT
descontados que se deducen en un procedimiento de proyeccin.
TACE

B3. LIQUIDEZ
Usos y Limitaciones
APLICACIN VALORACION
+TGO
- REINVERSION DE MANTENIMIENTO
----------------------------------------------------
= FLT
DIVIENDOS
REEMBOLSO DEUDA
REINVERSION
DE
CRECIMIENTO
TACE


4. Capitalizacin
TACE

TACE

C1. DESARROLLO
FINANCIERO EQUILIBRADO Recursos Generados
CONCEPTO
RECURSOS GENERADOS:
Flujo financiero que genera la propia actividad empresarial y

que est disponible o va a estarlo en el corto plazo.
Masa financiera generada por las operaciones de la actividad

y que sirve para financiar a la propia empresa, y que se le
conoce el nombre de Capacidad de Autofinanciacin
TACE

C1. DESARROLLO
CLCULO
+ INGRESOS
- GASTOS
RESULTADO ------------------------
= RESULTADO

GENERADOS ------------------------
TACE

C1. DESARROLLO
CLCULO
Vtas: 100 Tesorera

Aprovisionamientos: 25
Amortiz. Ej. Inmov: 80 Clientes, Proveedores
Mtodo Directo Mtodo Indirecto
Vtas: 100 Rtdo: -5

-Aprovisionamientos: -25 Amort.: 80
-------------------------------- -----------------------------
RG: 75 RG: 75
TACE

C1. DESARROLLO
CLCULO
RECURSOS GENERADOS
RESULTADO DEL EJERCICIO (+/-)
RESULTADO EJERCICIO
AMORTIZACION DEL INMOVILIZADO (+)

CORRECCIONES VALORATIVAS POR
DETERIORO(+/-)
+ GASTOS NO MONETARIOS VARIACION DE PROVISIONES (+/-)
-INGRESOS NO MONETARIOS IMPUTACION DE SUBVENCIONES (-)
DIFERENCIAS DE CAMBIO (+/-)
VARIACION DE VALOR RAZONABLE EN
INSTRUMENTOS FINANCIEROS (+/-)
OTROS INGRESOS Y GASTOS (+/-)
RESULTADOS POR BAJAS Y ENAJENACIONES

- B OPERACIONES INV-FIN. DEL INMOVILIZADO (+/-)
+ PDA. OPERACIONES INV-FIN. RESULTADOS POR BAJAS Y ENAJENACIONES
DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS (+/-)
--------------------------
TACE
+ RG / - RG
C1. DESARROLLO
CLCULO
CONCILIACION DE LOS RECURSOS GENERADOS T T-1

Resultado Ejercicio X
Ajustes Y
(+/-) Variacin de provisiones x
(-) Imputacin de subvenciones x
(+/-) Variacin de valor razonable en instrumentos financieros x
(+/-) Diferencias de cambio x
(-/+) Otros ingresos y gastos x
(+/-) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado X
(+/-) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros x
----------------------------------------- ---------
= RECURSOS GENERADOS (RG) Z
TACE

C1. DESARROLLO
FINANCIERO EQUILIBRADO
Anlisis RG
Aplicaciones
Anlisis Rentabilidad-Liquidez
ESTADO DE FLUJOS DE TESORERA
FACTORES DE INCIDENCIA EN LA LIQUIDEZ
Anlisis Equilibrio Financiero
DISPONIBILIDAD / NECESIDAD FINANCIERA
EQUILIBRIO FINANCIERO
TACE

C1. DESARROLLO
FINANCIERO EQUILIBRADO RG - LIQUIDEZ
EFT
+ INGRESOS
- GASTOS
RESULTADO ------------------------
= RESULTADO

GENERADOS ------------------------

GENERADA ------------------------
TACE
(Resultado Cobrado-Pagado) 530
C1. DESARROLLO
EFT
A B C
A
INGRESOS
Ventas 100 Clientes
+ INGRESOS 100 100 100
GASTOS - GASTOS -100 -100 -75
Aprovisionamientos 75 Proveedores ------------------------
Amortizacin 25 -------- -------- --------
= RESULTADO
B
INGRESOS + GASTOS NO MONETARIOS +25 +25
Ventas 100 Tesorera
GASTOS
- INGRESOS NO MONETARIOS
C
INGRESOS - INCREMENTO CUENTAS A COBRAR -100
Ventas 100 Tesorera
GASTOS
Amortizacin 0 = TESORERIA GENERADA
TACE

C1. DESARROLLO
EFT
D
INGRESOS
D E F G
Ventas 100 Clientes
GASTOS
Aprovisionamientos 75 Tesorera + INGRESOS 100 100 75 100
Amortizacin 25 - GASTOS -100 -100 -100 -125
------------------------ -------- -------- -------- --------
= RESULTADO
E
INGRESOS
Ventas 100 Tesorera
GASTOS + GASTOS NO MONETARIOS +25 +25 +50
Amortizacin 25 - INGRESOS NO MONETARIOS
------------------------ -------- -------- -------- --------
(Resultado Monetario) 25 25 -25 25
F
INGRESOS
Ventas 75 Tesorera
GASTOS - INCREMENTO CUENTAS A -100
Amortizacin 0 COBRAR
------------------------
= TESORERIA GENERADA -------- -------- -------- --------
G
(Resultado Cobrado-Pagado) -75 100 -25 25
INGRESOS
Ventas 100 Tesorera
GASTOS
TACE
Amortizacin 50

C1. DESARROLLO
EFT
H I J
H
INGRESOS
+ INGRESOS 75 100 100
Ventas 75 Tesorera - GASTOS -100
GASTOS ------------------------
Aprovisionamientos 100 Proveedores -------- -------- --------
Amortizacin 0 = RESULTADO
(Resultado Repartible) -25 100 100
I + GASTOS NO MONETARIOS
INGRESOS
Subv. Capital imputada 100
GASTOS ------------------------ -------- -------- --------
Compras 75 Proveedores = RECURSOS GENERADOS
Existencias 75
(Resultado Monetario) -25 0 0
J
INGRESOS
Subv. Capital imputada 100
- INCREMENTO EXISTENCIAS -75 -75
GASTOS - INCREMENTO CUENTAS A
Compras 75 Tesorera COBRAR
Existencias 75
+ INCREMENTO CUENTAS A
PAGAR +100 +75
------------------------ -------- -------- --------
= TESORERIA GENERADA 75 0 -75
TACE

A
INGRESOS
Ventas 100 Clientes
A B C
Mtodo Indirecto.
GASTOS
+ INGRESOS
- GASTOS
100
-100
100
-100
100
-75
Explotacin
Amortizacin 25 ------------------------ -------- -------- -------- H I J
= RESULTADO
B + INGRESOS 100 100 75
INGRESOS - GASTOS -75 -75 -100
Ventas 100 Tesorera + GASTOS NO MONETARIOS +25 +25 ------------------------ -------- -------- --------
GASTOS - INGRESOS NO MONETARIOS = RESULTADO
(Resultado Repartible) 25 25 -25
+ GASTOS NO MONETARIOS
C
- INCREMENTO CUENTAS A COBRAR -100 ------------------------ -------- -------- --------
INGRESOS
+ INCREMENTO CUENTAS A PAGAR = RECURSOS GENERADOS
Ventas 100 Tesorera +75 -75 -75 -25
------------------------ (Resultado Monetario)
GASTOS -------- -------- --------
Aprovisionamientos 75 Tesorera = TESORERIA GENERADA
Amortizacin 0 - INCREMENTO CUENTAS A COBRAR
------------------------ -------- -------- --------
D (Resultado Cobrado-Pagado) 0 -75 -25
INGRESOS
Ventas 100 Clientes
GASTOS
Amortizacin 25 D E F G
+ INGRESOS 100 100 75 100

E - GASTOS -100 -100 -100 -125 H
INGRESOS ------------------------ ------ -------- -------- -------- INGRESOS
Ventas 100 Tesorera = RESULTADO Subv. Capital imputada 100
GASTOS GASTOS
Aprovisionamientos 75 Proveedores Aprovisionamientos 75 Proveedores
Amortizacin 25
+ GASTOS NO MONETARIOS +25 +25 +50
- INGRESOS NO MONETARIOS I
F ------------------------ INGRESOS
------ -------- -------- --------
INGRESOS = RECURSOS GENERADOS Subv. Capital imputada 100
Ventas 75 Tesorera (Resultado Monetario) 25 25 -25 25 GASTOS
GASTOS Aprovisionamientos 75 Tesorera
Amortizacin 0 - INCREMENTO CUENTAS A COBRAR -100
+ INCREMENTO CUENTAS A PAGAR +75 J
------------------------ INGRESOS
------ -------- -------- --------
G = TESORERIA GENERADA Ventas 75 Tesorera
(Resultado Cobrado-Pagado) -75 100 -25 25 GASTOS
INGRESOS
TACE
Ventas 100 Tesorera Aprovisionamientos 100 Tesorera

GASTOS Amortizacin 0
Amortizacin 50
C1. DESARROLLO
EFT
CUADRO DE CONTROL

+ Tesorera
----------------------------------
= Tesorera y Equivalentes
Variacin de tesorera calculada por diferencia
de balances = Variacin de tesorera (Cuadro
de flujos de tesorera)
TACE

C1. DESARROLLO
RG - LIQUIDEZ
RECLASIFICACIN. EFT
Explicitar la variable Recursos Generados. (RTDO RG TGO)
No segregacin de la remuneracin a activos y pasivos

financieros.
No segregacin de la remuneracin al factor institucional.

TACE

C1. DESARROLLO
RG - LIQUIDEZ
RECLASIFICACIN. EFT
Gastos Financieros Pago Intereses Otros Pasivos por Intereses

(V. Acreedores intereses)
Ingresos Financieros Cobro Intereses Otros Activos por Intereses
(V. Deudores intereses)
Impuesto Sobre Beneficios (Rtdo. Antes Impuestos-Rtdo. Ejercicio)

Pago (Cobro) Impuesto sobre Beneficios Otros Pasivos
Impuestos (Otros Activos Impuestos) (V. Deudores/Acreedores
impuestos)
V. Otros Activos y Pasivos Corrientes y no Corrientes V.

Periodificaciones
TACE

C1. DESARROLLO
RG - LIQUIDEZ
Resultado EFT
Ajustes:
+Gastos No Monetarios (GNM) RECURSOS GENERADOS
RECURSOS GENERADOS
+/- Existencias
TESORERIA ACTIVIDAD
+/- Deudores y otras ctas. cobrar
+/- Acreedores y otras ctas. pagar
+/- Variacin periodificaciones
+/- Variacin Deudores/Acreedores
por intereses, impuestos y otros
-------------------------
+/- TGO
TESORERIA INVERSION
+/- TGI
+/- TGF TESORERIA FINANCIACION
------------------------
TACE
= TESORERIA
ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA T T-1
Resultado Ejercicio H
+/- Gastos e Ingresos No Monetarios h
+/- Resultado Operaciones de Inversin-Financiacin h
----------------------------------------- ---------
= RECURSOS GENERADOS (RG) =Z
+/- Variacin Diferimientos Tesorera Operaciones Actividad Y
- /+ Existencias y
- /+ Deudores y otras cuentas a cobrar y
+ /- Acreedores y otras cuentas a pagar y
+/- Variacin Periodificaciones y
+/- Variacin Deudores/Acreedores por intereses, impuestos y otros y
----------------------------------------- ---------
FLUJO TESORERIA OPERACIONES ACTIVIDAD (TGO) X
OPERACIONES DE INVERSIN
+ Cobros por Desinversiones x
- Pagos por Inversiones x
----------------------------------------- ---------
= FLUJO TESORERIA OPERACIONES INVERSION (TGI) X
OPERACIONES DE FINANCIACIN
+/- Cobros / Pagos de Instrumentos de Patrimonio (RP) x
+/- Cobros / Pagos de Instrumentos de Pasivo Financiero (Deuda) x
- Pagos Dividendos x
----------------------------------------- ---------
FLUJO TESORERIA OP. FINANC. (TGF) X
FLUJOS TESORERIA Y EQUIVALENTES (TGO + TGI + TGF) X

SALDO INICIAL DE TESORERIA Y EQUIVALENTES I
SALDO FINAL DE TESORERIA Y EQUIVALENTES F
TACE

TACE

C1. DESARROLLO
Factores de Incidencia en la Liquidez
FACTORES DETERMINANTES DE TGI/TGF
La Tesorera Generada por las Operaciones de la Actividad
Las polticas de Inversin-Financiacin aplicadas

TACE

C1. DESARROLLO
RG
TGO
Actividad
P. Financiera
Cobros-Pagos
TACE

C1. DESARROLLO
TGO<0 TGO>0
Iliquidez Liquidez
RG<0 severa inestable
Iliquidez Liquidez
RG>0 preocupante suficiente
TACE

C1. DESARROLLO
RG+
ILIQUIDEZ PREOCUPANTE LIQUIDEZ SUFICIENTE
TGO - TGO +
ILIQUIDEZ SEVERA LIQUIDEZ INESTABLE
RG-
TACE

C1. DESARROLLO
Ventas: 100 contado
Aprovisionamientos 25 plazo TGO>0
RG 75
Liquidez
+ Inc. Proveedores 25 RG>0 suficiente
---------------------------
TGO 100
Ventas: 100 plazo

Aprovisionamientos 25 contado TGO<0
RG 75
Iliquidez
- Inc. Clientes -100 RG>0 preocupante
------------------------
TGO -25
TACE

C1. DESARROLLO
Ventas: 100 contado
Aprovisionamientos 125 plazo TGO>0
RG -25
Liquidez
+ Inc. Proveedores 125 RG<0 inestable
----------------------------
TGO 100
Ventas: 100 plazo

Aprovisionamientos 125 contado TGO<0
RG -25
Iliquidez
- Inc. Clientes -100 RG<0 severa
------------------------
TGO -125
TACE

C1. DESARROLLO
1. xito o fracaso en la actividad

2. Poltica financiera de cobros y pagos
Resultado Ejercicio
+/- Gastos e Ingresos No Monetarios
+/- Resultado Operaciones de Inversin-Financiacin
1 -----------------------------------------
= RECURSOS GENERADOS (RG)
+/- Variacin Diferimientos Tesorera Operaciones Actividad
- /+ Existencias
- /+ Deudores y otras cuentas a cobrar
+ /- Acreedores y otras cuentas a pagar
2 +/- Variacin Periodificaciones
+/- Variacin Deudores/Acreedores por intereses, impuestos y otros
-----------------------------------------
FLUJO TESORERIA OPERACIONES ACTIVIDAD (TGO)
TACE

C1. DESARROLLO
Resultado Ejercicio
1 +/- Resultado Operaciones de Inversin-Financiacin
-----------------------------------------
- /+ Existencias
+/- Variacin Periodificaciones
-----------------------------------------
TACE

C1. DESARROLLO
FACTORES DETERMINANTES DE TGO Factores de Incidencia en la Liquidez

Resultado Ejercicio
1 +/- Resultado Operaciones de Inversin-Financiacin
-----------------------------------------
- /+ Existencias
-----------------------------------------
TACE

C1. DESARROLLO
Resultado Ejercicio
-----------------------------------------
- /+ Existencias
2 + /- Acreedores y otras cuentas a pagar
-----------------------------------------
TACE

C1. DESARROLLO
FACTORES DETERMINANTES DE TGO Factores de Incidencia en la Liquidez

Resultado Ejercicio
-----------------------------------------
- /+ Existencias
2 + /- Acreedores y otras cuentas a pagar
-----------------------------------------
TACE

C1. DESARROLLO
Poltica Diferimientos de Tesorera Factores de Incidencia en la Liquidez
V. CREDITOS COM. ACTIVOS. = (V. Periodo Cobro x V.Ventas) / 360
V. Pc x V. Vtas.
Variacin CCA=
360
(Vtast Vtast-1 ) x Pct-1

V. Vtas.=
360
(Pct Pct-1 ) x Vtast

TACE
V. Pc=
360
C1. DESARROLLO
Poltica Diferimientos de Tesorera Factores de Incidencia en la Liquidez
V. CREDITOS COM. PASIVOS. = (V. Periodo Pago x V.Compras) / 360
V. Pp x V. C.
Variacin CCP=
360
(Ct Ct-1 ) x Ppt-1

V. Cpras.=
360
(Ppt Ppt-1 ) x Ct
TACE
V. Pp=
360
C1. DESARROLLO
FINANCIERO EQUILIBRADO Usos y Limitaciones
APLICACIN PREVISIONAL
PERIODOS OBJETIVO
CONOCIDOS DE VENTAS
NFREx y TESORERIA
PREVISIONALES
TACE

C1. DESARROLLO
P. Alcto: 1 mes Vtas: 6.000

P. Cobro: 2 meses
P. Pago: 2 meses
Margen: 25%
Cte. Vtas: Exi + C Exf: 4.800
Exi: 700
Exf: 400
Compras: 4.500
NFREx Clientes i: 0
PREVISIONALES Proveed. i: 0
TACE

C1. DESARROLLO
Situacin Inicial
NBFC (3 meses)
PROVEEDORES (2 meses) NFREx (1 mes)
+ Existencias + 400
+ Clientes + 1.000
------------------------ -----------
= NBFC = 1.400
- Proveedores - 750
------------------------ -----------
= NFREx = 650
TACE

C1. DESARROLLO
Situacin Inicial
METODO DIRECTO
+ Cobros: Ventas Inc. Clientes: 6.000 1.000 = 5.000
- Pagos: Compras Inc. Proveedores: 4.500 750 = 3.750
------------------------
= TGO: 1.250 METODO INDIRECTO
+/- Resultado + 1.200
+/- Ajustes +0
------------------------ -----------
= RPO = 1.200
+/- Dif. T + 50
-Inc. Existencias + 300
-Inc. Clientes - 1.000
+Inc. Proveedores + 750
------------------------ -----------
TACE
= TGO = 1.250
C1. DESARROLLO
Incremento Perodo de Pago

1 mes
NBFC (3 meses)
+ Existencias + 400
+ Clientes + 1.000
------------------------ -----------
= NBFC = 1.400
- Proveedores - 1.125
------------------------ -----------
= NFREx = 275
TACE

C1. DESARROLLO
Incremento Perodo de Pago
1 mes
METODO DIRECTO
- Pagos: Compras Inc. Proveedores: 4.500 1.125 = 3.375
------------------------
= TGO: 1.625
METODO INDIRECTO
+/- Ajustes +0
------------------------ -----------
= RPO = 1.200
+/- Dif. T + 425
-Inc. Clientes - 1.000
+Inc. Proveedores + 1.125
------------------------ -----------
TACE
= TGO = 1.625
C1. DESARROLLO
Disminucin Perodo de Cobro
1 mes
NBFC (2 meses)
+ Existencias + 400
+ Clientes + 500
------------------------ -----------
= NBFC = 900
- Proveedores - 750
------------------------ -----------
= NFREx = 150
TACE

C1. DESARROLLO
Disminucin Perodo de Cobro
1 mes
METODO DIRECTO
+ Cobros: Ventas Inc. Clientes: 6.000 500 = 5.500
------------------------
= TGO: 1.750 METODO INDIRECTO
+/- Ajustes +0
------------------------ -----------
= RPO = 1.200
+/- Dif. T + 550
-Inc. Clientes - 500
+Inc. Proveedores + 750
------------------------ -----------
TACE
= TGO = 1.750
C1. DESARROLLO
Disminucin Perodo de Almacenamiento 15 das
NBFC (2,5 meses)
PROVEEDORES (2 meses) NFREx (0,5 meses)
+ Existencias + 200
+ Clientes + 1.000
------------------------ -----------
= NBFC = 1.200
- Proveedores - 750
------------------------ -----------
= NFREx = 450
TACE

Exf = (0,5 x (Exi + C Exf))/12
IV. Anlisis rentabilidad - liquidez
Ex = (0,5 x (700 + 4.500 Ex))/12; Exf: 208 Cte. Vtas: 4.992
3. Factores determinantes de la tesorera
METODO DIRECTO
------------------------
= TGO: 1.250
METODO INDIRECTO
Mantengo +/- Ajustes
compras +0
------------------------ -----------
Altero = RPO = 1.008
existencias +/- Dif. T + 242
finales -Inc. Existencias + 492
Se altera coste -Inc. Clientes - 1.000
de ventas +Inc. Proveedores + 750
------------------------ -----------
= TGO = 1.250
TACE

Exf = (0,5 x (Exi + C Exf))/12
400 = (0,5 x (700 + C 400))/12; C: 9.300 Cte. Vtas: 9.600
METODO DIRECTO
------------------------
= TGO: -2.750
METODO INDIRECTO
+/- Resultado - 3.600
Altero compras +/- Ajustes +0
Mantengo ------------------------ -----------
existencias = RPO = -3.600
finales +/- Dif. T + 850
Se altera coste -Inc. Existencias + 300
de ventas -Inc. Clientes - 1.000
------------------------ -----------
= TGO = -2.750
TACE

Vtas = Cte. Vtas. x 1,25
Vtas = 9.600 x 1,25 = 12.000 Efecto en resultados y clientes
METODO DIRECTO
------------------------
= TGO: 2.250
METODO INDIRECTO
Altero compras +/- Ajustes +0
Mantengo ------------------------ -----------
existencias finales = RPO = 2.400
Se altera coste de +/- Dif. T - 150
ventas (aplico -Inc. Existencias + 300
margen sobre l) -Inc. Clientes - 2.000
------------------------ -----------
= TGO = 2.250
TACE

C1. DESARROLLO RG - EQUILIBRIO FINANCIERO
Disponibilidad/Necesidad Financiera
Empresa Ente dinmico NECESIDAD ANALISIS FLUJOS
Informacin esttica (Balance) versus informacin dinmica (Cuenta de
Prdidas y Ganancias, Estado de Flujos de Efectivo).
Necesidad de analizar todas las operaciones realizadas por la empresa en el
ejercicio. Origen y aplicacin de fondos.
Flujos de Fondos (Recursos) (Fondo no slo es Tesorera).
Tipos de operaciones:
Operaciones de inversin (Activos):
Son consecuencia de todas aquellas decisiones que afectan tanto a la inversin como a la
desinversin que la empresa realiza para asegurar sus necesidades en elementos
inmateriales, materiales y financieros. Adquisicin y enajenacin de activos a largo plazo, as
como de otras inversiones no incluidas en el efectivo y equivalentes.
Operaciones de financiacin (Patrimonio Neto y Pasivos):

Se refieren tanto a la captacin como al reembolso de recursos externos, bien por
movimientos de la deuda, bien por movimientos de los fondos propios. Captacin y
reembolso de capitales propios y pasivo exigible.
Operaciones de la actividad (Ingresos y Gastos):

TACE
Concepcin amplia. Se refieren a todas las realizadas por la empresa excepto las que sean
especficas de inversin y de financiacin. Las de cuenta de resultados, Ingresos y Gastos.
NECESIDAD ANALISIS FLUJOS
Operaciones de inversin-financiacin-actividad
Operaciones que hacen variar Tesorera
Operaciones de inversin-financiacin correlacionadas
Operaciones que hacen variar el circulante de la actividad
Operaciones del propio circulante
Dificultad de identificacin.
TACE

OPERACIONES FLUJOS
V. T y EQ.
Adqusicin
O. Financiacin
OPERACIONES DE
V. T y EQ.
INVERSION
Enajenacin
O. Inversin
V. T y EQ.
Captacin O. Inversin
OPERACIONES DE V. T y EQ.
FINANCIACION Cancelacin O. Financiacin
No Monet., O.Op.
Ingresos V. T y EQ.
V. Circ. Activ.
OPERACIONES DE No Monet., O.Op.
LA ACTIVIDAD V. T y EQ.
Gastos
TACE
V. Circ. Activ.
CUADRO DE FLUJOS

Recursos Generados Recursos Generados
Adquisicin Activos Enajenacin Activos
Dividendos Aumento Recursos Propios
Cancelacin de deuda Aumento Pasivo Exigible
V. CIRCULANTE ACTIVIDAD Y T V. CIRCULANTE ACTIVIDAD Y T

Aumento Circulante Actividad y T Disminucin Circulante Actividad y T
TACE

IDENTIFICACION DE VARIABLES
RECURSOS GENERADOS ESTADO FLUJOS TESORERIA
RESULTADO EJERCICIO RESULTADO DEL EJERCICIO (+/-)
AMORTIZACION DEL INMOVILIZADO (+)

CORRECCIONES VALORATIVAS POR
DETERIORO(+/-)
+ GASTOS NO MONETARIOS VARIACION DE PROVISIONES (+/-)
-INGRESOS NO MONETARIOS IMPUTACION DE SUBVENCIONES (-)
DIFERENCIAS DE CAMBIO (+/-)
VARIACION DE VALOR RAZONABLE EN
INSTRUMENTOS FINANCIEROS (+/-)
OTROS INGRESOS Y GASTOS (+/-)
RESULTADOS POR BAJAS Y ENAJENACIONES

- B OPERACIONES INV-FIN. DEL INMOVILIZADO (+/-)
+ PDA. OPERACIONES INV-FIN. RESULTADOS POR BAJAS Y ENAJENACIONES
DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS (+/-)
--------------------------
TACE
+ RG / - RG

VARIACION DEL CIRCULANTE DE LA ACTIVIDAD Y T
ESTADO FLUJOS TESORERIA
VARIACION CAPITAL CIRCULANTE ACTIVIDAD (V. FR ACT.)
+/- VARIACION ACTIVO CIRCULANTE DE LA ACTIVIDAD

+/- VARIACION PASIVO CIRCULANTE DE LA ACTIVIDAD
+/- VARIACION TESORERIA Y EQUIVALENTES
---------------------------------------------------
+/- VARIACION DEL CIRCULANTE DE LA ACTIVIDAD Y T
TACE

OPERACIONES DE INVERSION Y
FINANCIACION
TACE

OPERACIONES DE INVERSION Y FINANCIACION
ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA
ANALISIS DE LA INFORMACION EN MEMORIA

TACE

Operacin:
Compro existencias 75 y pago a plazo corto
Vendo esas existencias 100 y cobro al contado
Amortizo los inmovilizados 45
Traspaso al resultado 10 de subvencin de capital
OPERACIONES ACTIVIDAD OPERACIONES ACTIVIDAD
Recursos Generados (RPO) 25
OPERACIONES INVERSION OPERACIONES INVERSION
OPERACIONES FINANCIACION OPERACIONES FINANCIACION

Aumento T 100
Aumento Proveedores -75
TACE
TOTAL APLICACIONES 25 TOTAL ORIGENES 25

Operacin:
Compro elemento de transporte 100
Pagamos 10 al contado
Me endeudo por 70 a corto plazo
Me endeudo por 20 a largo plazo

Adquisicin Elemento de Transporte 100
Proveedores de Inmovilizado a largo
plazo 20
Proveedores de Inmovilizado a corto
plazo 70
Disminucin T 10
TACE

Operacin: Operacin:
Vendo inmovilizado por 100 Cobro al contado 80
Valoracin bruta en balance 100 Cobrar a corto plazo 15
Amortizacin Acumulada 25 Cobrar a largo plazo 5
Beneficio por la venta 25

Deudores a largo plazo por venta inmovilizado 5 Venta Inmovilizado 100
Deudores a corto plazo por venta inmovilizado 15

Aumento T 80
TACE

Operacin:
Reclasificacin de deuda a largo plazo a deuda a corto plazo
100

Traspaso a corto de deuda a largo 100 Deuda a corto plazo 100

TACE

Operacin:
Aumento capital por 100
Cobro al contado (suscripcin) 70
Accionistas por desembolsos exigidos 20
Accionistas por desembolsos no exigidos 10

Accionistas por desembolsos exigidos 20
Aumento de Capital 90
Aumento T 70
TACE

Operacin:
Dividendos 100
Pago al contado 80
Dividendo activo a pagar 20

Dividendos 100 Dividendos activo a pagar 20
Disminucin T 80
TACE

Operacin:
25 de tesorera lo invierto en IFT
Descuento en el banco un efecto comercial por 100
Gastos financieros y comisiones 10

Recursos Generados (RAO) 10
Inversiones financieras temporales 25
Deuda por efectos descontados 100
Aumento T 65
TACE

CUADRO DE FLUJOS
(Interpretacin Financiera)
(Necesidad Financiera) (Disponibilidad Financiera)


Recursos Generados Recursos Generados

TACE

CUADRO DE FLUJOS. INTERPRETACION FINANCIERA
RECURSOS GENERADOS:
Flujo financiero que genera la propia actividad empresarial y

que est disponible o va a estarlo en el corto plazo.
Masa financiera generada por las operaciones de la actividad

y que sirve para financiar a la propia empresa, y que se le
conoce el nombre de Capacidad de Autofinanciacin
TACE

Vtas: 100 Tesorera

Aprovisionamientos: 25
Amortiz. Ej. Inmov: 80 Clientes, Proveedores
Vtas: 100 Rtdo: -5

-------------------------------- -----------------------------
RG: 75 RG: 75
TACE


Recursos Generados 75

Aumento
* Tesorera 75
TACE



Recursos Procedentes Operaciones 75

Aumento 75
*Clientes 100
TACE
*Proveedores 25

Adquisicin Inmovilizado 50

Aumento
TACE
* Tesorera 25

Adquisicin Inmovilizado 100
Aumento Pasivo Exigible l/p 50

Aumento
* Tesorera 25
TACE

Vtas: 25 Tesorera
Aprovisionamientos:
100 Clientes, Proveedores
Amortiz. Inmov: 80
Vtas: 25 Rtdo: -155

------------------------------ -----------------------------
RPO: -75 = RAO RPO: -75 = RAO
TACE


Recursos Generados 75

Disminucin
* Tesorera 75
TACE

SINTESIS DISPONIBILIDAD/NECESIDAD FINANCIERA
Anlisis de la coherencia financiera de las estrategias de

inversin-financiacin aplicadas.
Anlisis de variables fundamentales (Capacidad de

autofinanciacin, Crecimiento-inversin) cuya coherencia influye
sobre las operaciones de financiacin.
TACE

ANALISIS DISPONIBILIDAD/NECESIDAD FINANCIERA

+/-CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION
+/- DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y T
---------------------------------------------------
= +/- D/N F. G. POR LA ACTIVIDAD Y TESORERIA
- NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR OPERACIONES INVERSION

---------------------------------------------------
= +/- D/N F. G. POR LA ACTIVIDAD, T E INVERSIONES
- NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR OPERACIONES FINANCIACION

---------------------------------------------------
= NECESIDAD FINANCIERA NETA TOTAL
+ DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA OPERACIONES INVERSION

+ DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA OPERACIONES FINANCIACION:
* RECURSOS PROPIOS
TACE
* PASIVO EXIGIBLE
ANALISIS DISPONIBILIDAD/NECESIDAD FINANCIERA
+/-CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION 75
+/- DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y T -25
--------------------------------------------------- -------
= +/- D/N F. G. POR LA ACTIVIDAD Y TESORERIA 50
- NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR OPERACIONES INVERSION -100

--------------------------------------------------- -------
= +/- D/N F. G. POR LA ACTIVIDAD, T E INVERSIONES -50
- NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR OPERACIONES FINANCIACION

--------------------------------------------------- -------
= NECESIDAD FINANCIERA NETA TOTAL -50
+ DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA OPERACIONES INVERSION

+ DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA OPERACIONES FINANCIACION:
* RECURSOS PROPIOS
* PASIVO EXIGIBLE 50
TACE

CAUSAS DEL SIGNO Y MAGNITUD DE LOS FLUJOS

OPERACIONES DE LA
ACTIVIDAD
Introduccin
Anlisis de los efectos de las polticas empresariales

aplicadas
P. Comercial
P. Personal
P. Recuperacin Inversiones
P. Financiera
P. Fiscal
TACE


VARIACION CIRCULANTE
DE LA ACTIVIDAD
Introduccin

aplicadas
Naturaleza de la Actividad
Volumen de la Actividad
P. Gestin Circulante
P. Almacenes
P. Cobros
P. Pagos
TACE


OPERACIONES DE
INVERSION - FINANCIACION
Introduccin
Polticas de inversin y financiacin aplicadas

TACE


VARIACION TESORERIA Y
EQUIVALENTES
Introduccin

aplicadas
Operaciones de la Actividad
Operaciones de Inversin
Operaciones de Financiacin
TACE

CLAVES PARA DETERMINAR EL EQUILIBRIO ENTRE FLUJOS

CUADRO DE FLUJOS

Recursos Generados (CA-) Recursos Generados (CA+)

TACE

CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION
Base de salud financiera.

Potencialidad de generacin de recursos para el mantenimiento
y expansin empresarial.
Aseguran la pervivencia de la empresa.
Aspecto bsico: la actividad es generadora o consumidora de
recursos?.
Desfases entre necesidad y disponibilidad financiera son
cubiertos con recursos externos.
La gestin continuada se asegura cuando la actividad genera
recursos para poder remunerarlos y reembolsarlos.
Necesidad de compararlos.
TACE

CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION
Recursos
Externos
Inversin Capacidad
Autofinanciacin R. Ext. CA
Ej. T Ej. T+n

TACE

CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION NEGATIVA O CERO
SITUACION QUE NO SE
PUEDE MANTENER CA = O
MAS APLICACIONES
QUE ORIGENES EN LA
CA < O
ACTIVIDAD
APLICACIONES
ORIGENES
TACE


ESTRATEGIA DEFENSIVA
Acciones que reducen las necesidades financieras.
Polticas de reduccin de operaciones que consumen fondos.
Polticas de desinversin.
CA (+)
CONTINUIDAD
* REDUCCION DE
GASTOS PLAZO
* DESINVERSION CA (-)
FIN
TACE


ESTRATEGIA OFENSIVA
Acciones que incrementan las necesidades financieras.

Polticas de inversin.
Necesidad de acudir a recursos externos.
NUEVAS MAYOR UTILIZACION

INVERSIONES NECESIDAD DE RECURSOS
FINANCIERA EXTERNOS
TACE

DEUDA ESTRATEGIA OFENSIVA
PLAZO
CA (+) CA (-)
CONTINUIDAD DEUDA + INTERESES
SUSPENSION DE PAGOS
(CONVENIO)
PLAZO
CA (+) CA (-)
CONTINUIDAD QUIEBRA
TACE
(LIQUIDACION)

ESTRATEGIA OFENSIVA
RECURSOS
PROPIOS
PLAZO
CA (+) CA (-)
CONTINUIDAD NUEVAS
APORTACIONES?
SI NO
PLAZO FIN
TACE

CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION POSITIVA
SITUACION IDEAL
LA ACTIVIDAD GENERA UN
FLUJO FINANCIERO
EXCEDENTARIO APLICACIONES ORIGENES
CUAL DEBE SER SU
MAGNITUD?
CA > O
TACE

Crecimiento financieramente equilibrado.

Optica de gestin continuada.
CAPACIDAD NECESIDAD FINANCIERA

DE POR OPERACIONES
AUTOFINANCIACION INVERSION Y FINANCIACION
TACE

Matizaciones:
Futuro libre de riesgo financiero generado en el ejercicio.
No empleado necesariamente en esa funcin.
Las inversiones no deben limitarse al importe de los recursos
generados.
La utilizacin de deuda supone asumir un riesgo financiero.
La utilizacin de recursos externos no reintegrables no
genera riesgo financiero.
TACE

ANALISIS DEL EQUILIBRIO FINANCIERO. ESQUEMA
NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR OPERACIONES INVERSION

+ NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR OPERACIONES FINANCIACION
- DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA OPERACIONES INVERSION

- DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA OPERACIONES FINANCIACION:
* RECURSOS PROPIOS
---------------------------------------------------
= NECESIDAD FINANCIERA NETA A CUBRIR POR CAPACIDAD AUTOFINANCIACION
- CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION
---------------------------------------------------
= NECESIDAD FINANCIERA SIN CUBRIR
-/+ DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y T

* PASIVO EXIGIBLE
TACE



* RECURSOS PROPIOS
---------------------------------------------------
= NECESIDAD FINANCIERA NETA A CUBRIR POR CAPACIDAD AUTOFIN. 100
- CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION -100

--------------------------------------------------- -------
= NECESIDAD FINANCIERA SIN CUBRIR 0
-/+ DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y T

* PASIVO EXIGIBLE
TACE



* RECURSOS PROPIOS
---------------------------------------------------
= NECESIDAD FINANCIERA NETA A CUBRIR POR CAPACIDAD AUTOFIN. 0 80
- CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION -100 -100

--------------------------------------------------- ------- -------
= NECESIDAD FINANCIERA SIN CUBRIR -100 -20
-/+ DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y T +100 +100

- DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA OPERACIONES FINANCIACION: (cltes)
* PASIVO EXIGIBLE -80
TACE



* RECURSOS PROPIOS
---------------------------------------------------
= NECESIDAD FINANCIERA NETA A CUBRIR POR CAPACIDAD AUTOFIN. 100
- CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION -25

--------------------------------------------------- ------
-
= NECESIDAD FINANCIERA SIN CUBRIR 75
-/+ DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y T -75

DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA OPERACIONES FINANCIACION: ()
TACE
* PASIVO EXIGIBLE -75

NECESIDAD FINANCIERA SIN CUBRIR
NFSC
NULA NEGATIVA POSITIVA
EQUILIBRIO EQUILIBRIO. DESEQUILIBRIO.

ESTRICTO FONDOS FONDOS
EXCEDENTARIOS. DEFICITARIOS.
CIRCULANTE DEUDA
TACE

ANALISIS DEL EQUILIBRIO FINANCIERO. POSICION
RG+
DESEQUILIBRIO EQUILIBRIO
COYUNTURAL ESTRUCTURAL
NFSC + NFSC -
ESTRUCTURAL COYUNTURAL
RG-
TACE

ANALISIS DEL EQUILIBRIO FINANCIERO
A B B C D E F
1 1 2 3 4 1
NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE
INVERSION 100 100
+ NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE

FINANCIACION
- DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS

OPERACIONES DE INVERSION

OPERACIONES DE FINANCIACION:
* RECURSOS PROPIOS -200 -200
---------------------------- ---------- ---------- ---------- ---------- ---------- ---------- ----------
= NEC. FINANCIERA NETA A CUBRIR POR CAPACIDAD DE 100 0 80 100 100 -100 -100
AUTOFINANCIACION
- CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION -100 -100 -100 -25 25 25 -25

---------------------------- ---------- ---------- ---------- ---------- ---------- ---------- ----------
= NECESIDAD FINANCIERA SIN CUBRIR 0 -100 -20 75 125 -75 -125
-/+ DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE

ACTIVIDAD Y T 100 100 -75 -125 75 125

OPERACIONES DE FINANCIACION:
* PASIVO EXIGIBLE -80 -75 -125
DESEQUILIBRIO RG+ EQUILIBRIO

COYUNTURAL ESTRUCTURAL
C B
NFSC + F NFSC -
TACE
D E
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial ESTRUCTURAL RG- COYUNTURAL 614
ANALISIS DEL EQUILIBRIO FINANCIERO.

EQUILIBRIO Y LIQUIDEZ
RG+
TGO + --->LIQUIDEZ SUFICIENTE

TGO - ---> ILIQUIDEZ PREOCUPANTE
NFSC + NFSC -
TGO + --->LIQUIDEZ INESTABLE

TGO - ---> ILIQUIDEZ SEVERA
RG-
TACE

ANALISIS DEL EQUILIBRIO FINANCIERO. EVOLUCION
PROCESO DE DETERIORO FINANCIERO
CONSECUENCIAS DE LA CRISIS - EFECTOS

ESTABILIDAD
ORIGEN DE CRISIS SUSPENSION DE PAGOS QUIEBRA

CAUSAS - SINTOMAS AR > PEx (AR/PEx >1) AR < PEx
(AR/PEx <1)
PLAZO PARA
RECUPERACION FINANCIERA
TACE


DEFINICION DE VARIABLES
Posicin econmica = RG
RG: Capacidad de generar recursos internos en el ejercicio.
Posicin financiera = NFSC

NFSC: Grado de riesgo financiero generado en el ejercicio
(imposibilidad de afrontar las obligaciones con los recursos
generados).
TACE


ANALISIS DE POSICIONES
PE+
EXPANSION DE CUADRANTE
EMPRESAS OBJETIVO
PF - PF+
MUERTE DE NACIMIENTO DE
EMPRESAS EMPRESAS
PE-
TACE


TENDENCIA DE LAS
POSICIONES
PE+
A2
A A1
PF - PF+
INERCIA DE MEJORA PROGRESIVA

CUADRANTES 2 Y 1
TACE


TENDENCIA DE LAS
POSICIONES
PF - PF+
B1 B
B2
PE-
INERCIA DE EMPEORAMIENTO PROGRESIVO

CUADRANTES 4 Y 3
TACE

C1. DESARROLLO
INDICADORES
1 Equilibrio
RG
--------------------------------- <1 Desequilibrio
PEx contrado ejercicio <0 Desequilibrio
TACE

C1. DESARROLLO
INDICADORES
>1 Equilibrio
RG
--------------------------------- =1 Equilibrio estricto
Inversiones realizadas <1 Desequilibrio
RG
---------------------------------
NFACCA
TACE

C1. DESARROLLO
INDICADORES
RG
---------------------------------
PEx NO COMERCIAL
PORCENTAJE
PEx NO COMERCIAL
-----------------------------
AOS RG
TACE

C1. DESARROLLO
INDICADORES
TGO
---------------------------------
PEx NO COMERCIAL
PORCENTAJE
PEx NO COMERCIAL
-----------------------------
AOS TGO
TACE

TACE

C2. AUTONOMIA FINANCIERA
Y CAPACIDAD DE EXPANSION AF y CE
CONCEPTOS
Autonoma financiera: Capacidad para tomar decisiones de

forma autnoma.
Capacidad de expansin: Capacidad para financiar la

necesidades financieras generadas por la expansin.
TACE

Y CAPACIDAD DE EXPANSION AF y CE a C/P
VARIABLES
Variables a considerar:
Composicin de la deuda a corto plazo (Fondo de Rotacin)
Cobertura de existencias (FR / Ex)
Saldo Neto de Tesorera (Realizable Cierto + Disponible PC)
Situaciones posibles:
TACE

SITUACIONES
PRIMERA SITUACION
FR > 0
Cex > 100% RECURSOS
INMOVILIZADO
SNT > 0 PROPIOS
PASIVO
EXISTENCIAS EXIGIBLE L/P
REALIZABLE
+
PASIVO
Buena Autonoma Financiera DISPONIBLE
CIRCULANTE
Buena Capacidad Expansin
TACE

SITUACIONES
SEGUNDA SITUACION
FR > 0
Cex < 100% RECURSOS
SNT < 0 INMOVILIZADO PROPIOS
PASIVO
EXIGIBLE L/P
EXISTENCIAS
REALIZABLE
+
PASIVO
Autonoma Financiera restringida DISPONIBLE
CIRCULANTE
Capacidad Expansin restringida
TACE

SITUACIONES
TERCERA SITUACION
FR < 0
Cex < 0% RECURSOS
SNT < 0 INMOVILIZADO PROPIOS
PASIVO
EXIGIBLE L/P
EXISTENCIAS
REALIZABLE PASIVO
+ CIRCULANTE
No existe Autonoma Financiera DISPONIBLE
No existe Capacidad Expansin

TACE

Y CAPACIDAD DE EXPANSION AF y CE a L/P
AUTONOMIA FINANCIERA
RECURSOS PROPIOS
RATIO DE
---------------------------------
ACTIVO TOTAL
PASIVO EXIGIBLE L/P

RATIO DE COMPOSICION --------------------------
CAPITALES PERMANENTES CAPITALES PERMANENTES
PASIVO EXIGIBLE
RATIO DE -----------------------------
ENDEUDAMIENTO RECURSOS PROPIOS
TACE

CAPACIDAD DE EXPANSION
VIA DEUDA
ACTIVO TOTAL
RATIO DE
---------------------------------
SOLVENCIA TOTAL
PASIVO EXIGIBLE
TACE

VIA DEUDA
TACE

B3. LIQUIDEZ
Usos y Limitaciones
EBITDA
EBITDA: Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and

Amortization
RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION: Resultado del Ejercicio
antes de Resultado Financiero, Impuestos, Deterioro y
Amortizacin
RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION: Resultado de Explotacin
ms Deterioro y Amortizacin
EBITDA =TGO
EBITDA = RG
TACE

B3. LIQUIDEZ
Usos y Limitaciones
EBITDA
CONCILIACION DEL EBITDA T T-1

Resultado Explotacin X
Ajustes Y
----------------------------------------- ---------
= EBITDA Z
TACE

B3. LIQUIDEZ
Usos y Limitaciones
EBITDA
Caractersticas
El BENEFICIO puede esconder, en su clculo, distintas

asunciones que distorsionan su utilidad ya que:
No refleja el rendimiento operativo (al incluir el coste
financiero estructura de financiacin- o las amortizaciones
plan de amortizacin-).
No refleja la tesorera generada por la actividad (las
amortizaciones no suponen desembolso)
TACE

B3. LIQUIDEZ
Usos y Limitaciones
EBITDA
Caractersticas
Se corresponde con un Resultado neutralizado de

Ciertos gastos no monetarios (Deterioro y Amortizacin)
Los efectos de la poltica financiera (Resultado financiero)
Los efectos de la poltica fiscal (Impuesto sobre beneficios)
Hace referencia a la capacidad de la empresa para generar

recursos con su explotacin.
Permite analizar la marcha del negocio con independencia de su

estructura financiera, su ritmo de inversiones y las tasas
impositivas aplicables.
TACE

B3. LIQUIDEZ
Caractersticas EBITDA Usos y Limitaciones
Los intereses que paga una empresa dependen de su nivel de
endeudamiento y de los tipos de inters vigentes, y por consiguiente no
depende del negocio en s.
Las amortizaciones dependen del valor contable de las inversiones
realizadas y de los criterios de amortizacin aplicados, por lo cual hay un
cierto grado de discrecionalidad.
Los impuestos dependen de los intereses y de las amortizaciones. Una
empresa altamente endeudada pagando intereses elevados y optando por
un criterio de amortizacin acelerado reduce sensiblemente el pago por
impuestos. Por tanto, ste vara en funcin de criterios ajenos al negocio
(actividad principal).
El EBITDA permite eliminar esas distorsiones facilitando una comparacin
ms homognea entre empresas.
Analizado aisladamente puede producir una informacin incompleta o
engaosa. Una empresa con un EBITDA elevado, y por tanto muy rentable,
puede al mismo tiempo tener una deuda elevada, afectando, por tanto,
TACE
negativamente a la rentabilidad real disponible para el accionista y elevando

el riesgo financiero de la empresa.
B3. LIQUIDEZ
Usos y Limitaciones
EBITDA
Origen
Esta medida comenz a tener importancia a mediados de los

aos 80 con los procesos de compra de compaas apalancadas
(Leveraged buyout).
LBO: Adquisicin de una empresa financiando el precio mediante
la emisin de deuda. Esta se garantiza con los activos de la
empresa que se est adquiriendo y los flujos de caja esperados.
Los inversores utilizaban esta medida para analizar compaas
con problemas que necesitaban una reestructuracin financiera.
Usaban el EBITDA para calcular rpidamente si esas compaas
podran pagar los intereses que surgiesen de los acuerdos de
financiacin.
TACE

B3. LIQUIDEZ
Usos y Limitaciones
EBITDA
Origen
Las entidades financieras promovieron el EBITDA como una
herramienta para determinar si una compaa podra cumplir con
sus obligaciones en un perodo cercano.
El ratio de cobertura de intereses (EBITDA/gastos intereses)
muestra una orientacin sobre si una empresa que acuerde
importantes pagos de intereses podr hacerles frente despus de
la reestructuracin.
La medida parece ofrecer una visin clara de las operaciones de
la actividad, eliminando gastos que pueden alterar la visin de
cmo realmente funciona una compaa.
Su uso fue resucitado a comienzos de los noventa por empresas
altamente endeudadas que pagaban intereses muy altos o que
haban realizado grandes adquisiciones y estaban inmersas en
TACE
importantes amortizaciones.
B3. LIQUIDEZ
Usos y Limitaciones
EBITDA
Usos
Se hace ms fcil comparar la salud financiera de empresas con

diferentes estructuras de capital, tasas de impuestos y polticas de
depreciacin.
Proporciona a los inversores conocimiento sobre cuantos
recursos genera la compaa antes de tener que pagar a los
acreedores y al estado.
Permite mostrar una imagen ms atractiva desviando la atencin
de los inversores sobre altos niveles de deuda o de gastos.
Es una medida aproximada de la capacidad de generacin de
flujo de efectivo operativo, por lo que en la prctica suele ser muy
observada por las entidades financieras.
TACE

B3. LIQUIDEZ
Usos y Limitaciones
EBITDA
Usos
Ofrece una medida del potencial de rentabilidad de la empresa

ms ajustado que el resultado contable. Concepcin moderna del
tradicional concepto de umbral de rentabilidad. Es una buena
medida para evaluar la tendencia del beneficio, al eliminar
algunos factores extraos.
Es menos manipulable que la cifra de resultado contable.
Atractivo para los analistas burstiles y para los profesionales de
la valoracin de empresas.
Permite una mejor comparacin que la hecha a travs del
resultado contable.
TACE

B3. LIQUIDEZ
Usos y Limitaciones
EBITDA
Usos
Permite una mejor comparacin que la hecha a travs del

resultado contable. Se puede utilizar para comparar compaas
porque elimina los efectos de las decisiones de financiamiento y
parte de las discrecionalidades contables. Buena medida para
comparar empresas del mismo sector y aceptable medida para
comparar empresas de diferentes sectores.
Representa con mayor acierto las peculiares caractersticas de
algunos tipos de sociedades:
Empresas de reciente creacin
Empresas con escasa amortizacin real
TACE

B3. LIQUIDEZ
Usos y Limitaciones
EBITDA
Limitaciones
La informacin sobre cobertura de intereses est distorsionada.

La empresa no podr posponer indefinidamente la renovacin de
los equipos.
El EBITDA no sirve para nada si suben los tipos de inters
poniendo en peligro la estabilidad de cualquier compaa muy
apalancada.
Una empresa que ofrezca un beneficio de 100 y no est
endeudada no vale lo mismo que una empresa con un beneficio
de cero y un EBITDA de 100.
TACE

B3. LIQUIDEZ
Usos y Limitaciones
EBITDA
Limitaciones
No es un sustituto de la tesorera generada por la empresa:

Ignora otros ingresos y gastos no monetarios
Ignora los cambios en el capital circulante
Ignora los flujos de efectivo por intereses e impuestos
Ignora los flujos de efectivo generados por las
inversiones, que tienen como objetivo mantener o
incrementar la capacidad de generar flujos futuros del
negocio (necesidades para mantener la capacidad
productiva)
TACE

VIA AUTOFINANCIACION
Capacidad de Autofinanciacin
- Dividendos
-------------------
Autofinanciacin
Autofinanciacin de Mantenimiento
Cuota Amortizacin + Deterioros
Autofinanciacin de Expansin
Reservas +/- GNM e INM
TACE

TACE

C3. DESARROLLO
ECONOMICO EQUILIBRADO Riesgo Operativo
(C-V-B)
RELACION COSTE-VOLUMEN-BENEFICIO
Introduccin
Anlisis de la relacin coste volumen.

El punto de equilibrio
Anlisis de la relacin volumen beneficio.

El apalancamiento operativo
Anlisis coste volumen beneficio.

Usos y limitaciones
TACE

C3. DESARROLLO
(C-V-B)
HIPOTESIS DE PARTIDA
Establecer relacin que liga la variacin de las ventas con la

variacin del beneficio.
Estudio fundamental en pocas de crisis.
Estudio con aplicacin claramente previsional.
Hiptesis 1. Reclasificacin de la cuenta de resultados

identificando los componentes fijos y variables de los gastos.
Hiptesis 2. El nico criterio para esta identificacin es el nivel de

actividad.
TACE

C3. DESARROLLO
(C-V-B)
Gastos Fijos: Son aqullos que no varan con el volumen de

actividad. Estn relacionados con la instalacin de la capacidad de
produccin empresarial. Amortizacin, personal, financieros por
financiacin activo fijo, ...
Gastos Variables: Son aqullos que varan proporcionalmente con

el volumen de actividad. Incurrimos en ellos para alcanzar una
determinada cifra de negocios. Coste de ventas, ...
TACE

C3. DESARROLLO
HIPOTESIS DE PARTIDA (C-V-B)
Problemas
Gastos La actividad no es el nico criterio

Mixtos de variabilidad de los gastos
Soluciones
Rango
Dar preponderancia
de
a este criterio
Actividad
TACE

C3. DESARROLLO
(C-V-B)
Ventas (V)
-Gastos Variables (GV)
-------------------------
= Margen Bruto Econmico (MBE)
- Gastos Fijos (GF)

------------------------
= Beneficio
TACE

C3. DESARROLLO
ECONOMICO EQUILIBRADO Coste-Volumen
PUNTO DE EQUILIBRIO
Punto de equilibrio: Es aquella cifra de ventas con la que se

cubren todos los gastos variables que le correspondan ms
todos los fastos fijos y hace el beneficio igual a cero.
(Estructura de costes).
V (GV/V)xV GF = 0;
GF GF
Vpm = -------------- = ---------------
1 (GV/V) MBE(x1)
TACE

C3. DESARROLLO
PUNTO DE EQUILIBRIO
Punto Muerto Pu x q Gvu x V GF = 0;

en unidades fsicas q (Pu - Gvu) GF = 0;
GF GF
q pm = -------------- = ---------------
Pu GVu MBEu
Punto Muerto
en unidades de tiempo
Si V ------ 12 meses
Vpm ------ X
Vpm() x 12
Vpm = -------------------
TACE

V 654
C3. DESARROLLO
PUNTO DE EQUILIBRIO
Empresa A Empresa B
+ Ventas + 1.200.000 100% + 1.200.000 100%

- GV - 300.000 -25% - 900.000 -75%
------------- ----------- --------- ----------- ---------
= MBE = 900.000 = 75% = 300.000 = 25%
- GF - 750.000 - 150.000
------------- ----------- -----------
= B = 150.000 = 150.000
TACE

C3. DESARROLLO
PUNTO DE EQUILIBRIO
Empresa A
Vpm = 750.000 / 0,75 = 1.000.000 V=pxq
Ct CT = GF + GV/V x V
12 ----- 1.200.000 =750.000 + 0,25 x V
B: 150.000
X ----- 1.000.000;
X = 10 meses
750.000
Vpm: V: 1.200.000 Vtas

TACE
1.000.000
C3. DESARROLLO
PUNTO DE EQUILIBRIO
Empresa B
Vpm = 150.000 / 0,25 = 600.000

V=pxq
Ct CT = GF + GV/V x V
12 ----- 1.200.000
B: 150.000 =150.000 + 0,75 x V
X ----- 600.00;
X = 6 meses
750.000
Vpm: 600.000 V: 1.200.000 Vtas

TACE

C3. DESARROLLO
PUNTO DE EQUILIBRIO
Empresa A Empresa B
Ejercicio t Ejercicio t+1 Ejercicio t Ejercicio t+1
Ventas 1.200.000 100% 1.400.000 100% 1.200.000 100% 1.600.000 100%
- GV - 300.000 -25% - 350.000 -25% - 900.000 -75% - 1.200.000 -75%
------- ----------- -------------------- --------- ----------- --------- ----------- ---------
MBE = 900.000 75% = 1.050.000 75% = 300.000 = 25% = 400.000 = 25%
- GF - 750.000 - 750.000 - 150.000 - 150.000

------- ----------- ----------- ----------- -----------
B = 150.000 = 300.000 = 150.000 = 250.000
TACE

C3. DESARROLLO
ECONOMICO EQUILIBRADO Volumen-Beneficio
APALANCAMIENTO OPERATIVO
Apalancamiento Operativo: Relacin que liga la variacin en

el beneficio con la variacin en las ventas. (Estructura de
costes y nivel de beneficio).
B
Ao = -------
V
TACE

C3. DESARROLLO
V= p x q
GV= Gvu x q
-------------------
MBE= q(p Gvu)
GF
-------------------
B= q(p Gvu) - GF
B/B
Ao = ----------
V/V
TACE

C3. DESARROLLO
V= p q
1
GV= Gvu q B= B- B = [q(p Gvu) - GF] -
------------------- [q(p Gvu) - GF];
MBE= q(p Gvu) B= (p Gvu) (q - q);
GF
B= q (p Gvu);
-------------------
B= q(p Gvu) - GF 2
V= V- V = p q- p q =
p(q-q) = p q
3
B/B q (p Gvu) / q(p Gvu) GF q (p Gvu)
Ao = ------------ = ---------------------------------------- = ---------------------
V/V p q / p q q (p Gvu) - GF
TACE

C3. DESARROLLO
1
2
MBE GF + B 3
Ao = ------- Ao = ---------- ; B
B B Ao = ------ ;
V
GF
Ao = 1 + -----
B B = V Ao
TACE

C3. DESARROLLO
Empresa A
Ejercicio t Ejercicio t+1 Ejercicio t+2
Ventas 1.200.000 100% 1.400.000 100% 1.600.000 100%
- GV - 300.000 -25% - 350.000 -25% - 400.000 -25%
------- ----------- ------- ----------- ------- ------------- ---------
MBE = 900.000 75% = 1.050.000 75% = 1.200.000= 75%
- GF - 750.000 - 750.000 - 750.000

------- ----------- ----------- -----------
B = 150.000 = 300.000 = 450.000
TACE

C3. DESARROLLO
Empresa A
Vpm(t) = 750.000 / 0,75 = 1.000.000
Vpm(t+1) = 750.000 / 0,75 = 1.000.000
Vpm(t+2) = 750.000 / 0,75 = 1.000.000
Ao (t) = 1 + 750.000/150.000 = 6
Ao (t+1) = 1 + 750.000/300.000 = 3,5
Ao (t+2) = 1 + 750.000/450.000 = 2,6
Empresa B
Vpm(t) = 150.000 / 0,25 = 600.000
Vpm(t+1) =150.000 / 0,25 = 600.000
Ao (t) = 1 + 150.000/150.000 = 2
TACE

Ao (t+1) = 1 + 150.000/250.000 = 1,6 664
C3. DESARROLLO
Vpm es igual los dos aos porque no cambia la estructura de

costes.
Vpm es diferente para las dos empresas porque no tienen igual

estructura de costes (A gran empresa, peor adaptada a crisis. B
pequea empresa, mejor adaptada a crisis, menos riesgo
econmico).
Ao es diferente para los tres aos porque el nivel de beneficio

vara, el ritmo de obtencin de los ingresos juega su papel aunque
tienen la misma estructura de costes (Estructura de costes y nivel
de beneficio).
TACE

C3. DESARROLLO
ECONOMICO EQUILIBRADO Usos y Limitaciones
UTILIDAD PREVISIONAL
B(t+1) = B (t) + B s/B(t);

B(t+1) = B (t) + V Ao;
Anlisis de los cambios en las variables

Variacin en el precio de venta
Variacin en los gastos fijos
Variacin en los gastos variables
B(t+1) = B (t) + V Ao Ajustes por desviaciones en gastos

TACE

C3. DESARROLLO
UTILIDAD PREVISIONAL
B(t+1) = B (t) + B s/B(t);
Empresa A B(t+1) = B (t) + V Ao;
V. Absoluta: 1.400.000 1.200.000 = 200.000
V. Relativa: 200.000 / 1.200.000 = 0,1666
B = 0,1666 x 6 100%
B(t+1) = B (t) + V Ao;

B(t+1) = 150.000 + 100% 150.000 = 300.000
Empresa B
V. Absoluta: 1.600.000 1.200.000 = 400.000
V. Relativa: 400.000 / 1.200.000 = 0,3333
B = 0,3333 x 2 66%
TACE
B(t+1) = B (t) + V Ao;

Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial B(t+1) = 150.000 + 66% 150.000 = 250.000 667
C3. DESARROLLO
INDICES DE GESTION
VENTAS MARGEN SEGURIDAD

INDICE DE ---------------------------------
MARGEN DE SEGURIDAD VENTAS
VENTAS PUNTO MUERTO

INDICE DE -----------------------------
ABSORCION DE GASTOS VENTAS
TACE

C3. DESARROLLO
INDICES DE GESTION
BENEFICIO
INDICE DE ----------------------
SEGURIDAD DE LOS GF GASTOS FIJOS
BENEFICIO
INDICE DE ---------------------------
SEGURIDAD DE LOS GV GASTOS VARIABLES
TACE

C3. DESARROLLO
PUNTO MUERTO FINANCIERO
V-(V/12 n) = GF-(GF/12 n) + GV/V V-((GV/V)/12 n)
Variables
n (aplazamiento cobros/pagos en meses)
TACE
(V,GF,GV/12 n) (repercusin financiera del aplazamiento

TACE
4. Capitalizacin
C4. CAPITALIZACION
Indicadores
ANALISIS DE INDICADORES
Consideramos los ratios (indicadores) ms frecuentes incluidos en
la informacin suministrada por empresas cotizadas, diferenciando su
carcter, obligatorio o voluntario, segn las NIIF.
Obligatorio:
Ganancias por accin.
Voluntarios:
Precio-Valor Contable (Price to Book Ratio)
Precio-Ganancia (Price Earnings Ratio)
Rentabilidad Financiera del Accionista (Yield Ratio)
TACE

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
BENEFICIO POR ACCION. Accin
(EARNINGS PER SHARE) (BPA, GPA, EPS)
Definicin
Importe de los resultados atribuible a cada una de las acciones

ordinarias.
Clculo
Resultado
BPA =
N Acciones
TACE

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
Accin
PRESENTACION
Estructura de capital simple:

(Acciones ordinarias)
Ganancias por Accin Bsicas
Estructura de capital compleja:

(Acciones ordinarias + Acciones Ordinarias Potenciales):
Ganancias por Accin Bsicas y Diluidas
TACE

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
Accin
LECTURA
El Ratio de Beneficio por Accin (BPA) (B/N Acciones) se

presenta como una mejora - como mnimo como una informacin
complementaria- para el accionista en la medicin del rendimiento
de la entidad, al mostrarnos la participacin de cada accin
ordinaria en ese rendimiento.
Efecto que provoca en esa medida la utilizacin por parte de la

empresa de determinados instrumentos de financiacin (efecto
dilucin) diferentes a las acciones ordinarias.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
Accin
LECTURA
Beneficio ejercicio t 6.000.000

N Acciones en circulacin ej. t 500.000
B / N Acc. 6.000.000 / 500.000 =

12/Accin
N Acciones en poder del accionista Z 100
Beneficio correspondiente al accionista Z 12 x 100 = 1.200*
*No significa que el accionista vaya a recibir este importe, sino que
se trata de un clculo terico de la parte del beneficio que le
correspondera. Luego la empresa decidir si reparte dividendos o
no y en qu cuanta.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
LECTURA Accin
Beneficio ejercicio t+1 12.000.000
Incremento Beneficio (t+1 / t) 100%
Ampliacin de Capital.N Acc. Circul. ej. t+1 1.500.000
Incremento nmero acciones (t+1 / t) 200%
B / N Acc. 12.000.000 / 1.500.000 =

8/Accin
N Acciones en poder del accionista Z 100
Beneficio correspondiente al accionista Z 8 x 100 = 800
1.- El Beneficio de la empresa se ha duplicado, en base a ello su

comportamiento en el ejercicio t+1 ha sido positivo.
2.- El BPA ha disminuido un 33% por lo cual Z matizar la lectura
TACE
positiva de la evolucin del beneficio de la empresa, pudindose

plantear,
Anlisis Contable. incluso,
Elementos clave del opciones de inversin alternativas.
diagnstico empresarial 677
C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
Accin
LECTURA
Adems, se plantea que la utilizacin por parte de la empresa de
instrumentos de financiacin que den derecho, en un futuro, a
sus tenedores a recibir acciones (Acciones Ordinarias Potenciales)
debe considerarse en este anlisis.
Beneficio ejercicio t 6.000.000
N Acciones en circulacin ej. t 500.000
Emisin de instrumentos financieros

convertibles en 1.000.000 de acciones en
t+1
TACE

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
LECTURA Accin
Ese hecho debe hacer reflexionar que si las condiciones de
beneficio se mantuviesen en t+1 (B 6.000.000), el BPA que le
correspondera al accionista sera menor por el hecho de la
conversin (efecto dilucin).
t t+1
(sin efecto (con efecto dilucin)
dilucin)
Beneficio por Accin 6.000.000 / 500.000 6.000.000 /

= 12 (500.000+1.000.000) = 4
Parece, por tanto, necesario corregir el ratio con este efecto,

dando lugar a lo que se denomina Beneficio Por Accin Diluido
para mejora de la informacin del accionista.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
Accin
GANANCIAS POR ACCION BASICAS
Definicin
Ganancias por accin bsicas =
Importe de los resultados atribuible a cada una de las

acciones ordinarias.
Su objetivo es medir la participacin de cada accin ordinaria en el

rendimiento de la entidad, correspondiente al perodo de tiempo al
que se refieren los estados financieros.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
Accin
BENEFICIO POR ACCION BASICO. AJUSTES
Resultado Atribuible a las Acciones Ordinarias

BPA Bsico =
Nmero Medio Ponderado de Acciones
Ordinarias en Circulacin
Resultado del Ejercicio

- Dividendos de Acciones Preferentes
= Resultado del Ejercicio Atribuible a las Acciones Ordinarias
Nmero Medio Ponderado de Acciones =
N Acciones Iniciales x (12/12)
+N Acciones Emitidas x (Meses Circulacin/12)
TACE
- N Acciones Adquiridas x (Meses Fuera Circulacin/12)

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
Accin
GANANCIAS POR ACCION BASICAS
Dividendos Preferentes
1. Las acciones preferentes disponen de un privilegio que se

traduce en la prioridad en cuanto al cobro de dividendos o en la
cuanta a percibir.
2. Las acciones ordinarias tienen participacin en el resultado del
ejercicio despus de que se han satisfecho los derechos
inherentes a las acciones preferentes.
Estas condiciones justifican el ajuste de los dividendos

preferentes al resultado del ejercicio, para cuantificar el
resultado atribuible a los accionistas ordinarios.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
Accin
GANANCIAS POR ACCION BASICAS. AJUSTES
Acciones Ordinarias
Instrumento de patrimonio neto que est subordinado a todas las

dems clases de instrumentos de patrimonio neto.
Las acciones ordinarias tienen derecho a participar en la ganancia
del ejercicio despus de que se hayan satisfecho los derechos
inherentes a otros tipos de acciones, por ejemplo las preferentes.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
Accin
Acciones Preferentes
1.- Las participaciones preferentes no otorgan ni derechos polticos
ni derechos de suscripcin preferente, pero s otorgan a sus titulares
derechos econmicos diferentes a los de los accionistas ordinarios.
Benefician a sus titulares con una remuneracin predeterminada
condicionada a la obtencin de suficientes beneficios distribuibles
por parte de la entidad.
A los efectos del indicador, la remuneracin predeterminada a la
que tienen derecho no se tiene en cuenta en el clculo del beneficio
atribuible a los accionistas ordinarios, y no forman parte del
denominador de las ganancias por accin bsicas porque no tienen
derecho a participar en el resultado del ejercicio atribuible por no ser
TACE

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
Accin
Acciones Preferentes
2.- Las acciones sin voto conllevan los mismos derechos que las
acciones ordinarias, excepto el de voto en las Juntas
Generales. Como contraprestacin tienen derecho a percibir
un dividendo anual mnimo adicional al que corresponda a las
3.- Las acciones privilegiadas disponen de algn privilegio
adicional al de las acciones ordinarias, que puede consistir en
un dividendo mayor, siempre que se obtengan beneficios. Las
acciones ordinarias no podrn recibir dividendos con cargo al
resultado del ejercicio mientras no haya sido satisfecho el
dividendo privilegiado.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
Accin
En el clculo de las ganancias por accin bsicas, tanto para las

acciones sin voto como las privilegiadas, hay que considerar:
La eliminacin en el resultado del ejercicio, del importe

correspondiente al dividendo adicional o suplementario que
tienen derecho a percibir, para poder determinar el resultado
atribuible al accionista ordinario
Su tratamiento como acciones ordinarias, formando parte del

denominador del indicador, porque una vez cubierto su
derecho preferente, participan de los mismos derechos que
las acciones ordinarias
TACE

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
Accin
Siguiendo este razonamiento, las acciones propias se eliminan

del clculo puesto que mientras permanecen en poder de la
empresa, pierden sus derechos econmicos.
Las acciones ordinarias emitidas que se encuentren

parcialmente desembolsadas se considerarn fracciones de
acciones ordinarias totalmente desembolsadas.
Tienen derecho a participar en el reparto de dividendos en la
proporcin que la parte desembolsada represente sobre el total
correspondiente a una accin ordinaria, que haya estado en
circulacin durante todo el ejercicio.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
Accin
GANANCIAS POR ACCION DILUIDAS. AJUSTES
Las ganancias por accin bsicas pueden verse afectadas por las
condiciones de emisin de determinados valores que la empresa
utiliza en su modelo financiero.
La existencia de acciones ordinarias potenciales, en la medida en

que dan derecho a su poseedor a recibir acciones ordinarias,
afectan potencialmente a los intereses de los accionistas actuales
y por tanto a las ganancias por accin bsicas.
Tipologa de Acciones Ordinarias Potenciales:

Opciones sobre acciones: Instrumentos financieros que otorgan a
su tenedor el derecho a adquirir acciones ordinarias.
Obligaciones convertibles: Instrumentos financieros que son
TACE
convertibles en acciones ordinarias.

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
Accin
GANANCIAS POR ACCION DILUIDAS. AJUSTES
Resultado Ajustado Atribuible a las

BPA Diluido = Acciones Ordinarias
Nmero Medio Ponderado Ajustado de
Acciones Ordinarias en Circulacin
Las ganancias por accin diluidas se calculan para conocer cul

sera el valor de las ganancias por accin en el supuesto de que se
convirtieran las acciones ordinarias potenciales en acciones
ordinarias en circulacin.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
GANANCIAS POR ACCION DILUIDAS. AJUSTES Accin
Para proceder al clculo, es necesario ajustar las dos variables

(numerador y denominador) que intervienen en el clculo de las
ganancias por accin bsicas, por todos los efectos dilusivos
inherentes a las acciones ordinarias potenciales en circulacin
durante el ejercicio.
Resultado Ejercicio Atribuible (num. GPA Bsicas)
+/- Resultados relacionados con las acciones potenciales
dilusivas que se hayan deducido para llegar al resultado
atribuible
= Resultado Ejercicio Ajustado Atribuible
Nmero medio ponderado de acciones ordinarias en circulacin

+ Nmero medio ponderado de acciones ordinarias que se
emitiran si se convirtieran todas las acciones potenciales
dilusivas en acciones ordinarias
TACE
= Nmero medio ponderado ajustado de acciones ordinarias

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
Accin
BENEFICIO POR ACCION. INTERPRETACION
En relacin con la utilizacin de este instrumento para el anlisis de

la evolucin empresarial:
Al analizar los factores que provocan cambios en el BPA debemos

considerar tanto los cambios en los beneficios como en el nmero
de acciones en circulacin.
Parece evidente que un aumento de BPA derivado de una mejora

de los beneficios con un nmero invariable de acciones en
circulacin tiene lecturas considerablemente diferentes que un
aumento en el BPA conseguido mediante una reduccin de la base
de capital de la compaa.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
Accin
BENEFICIO POR ACCION. INTERPRETACION
El Ratio BPA se sita en la cspide de las pirmides de ratios ms
comnmente utilizadas en el anlisis contable.
Beneficio por
B / N Acc Accin
Rentabilidad de
B / RRPP los RRPP RRPP / N Acc
Rentabilidad Apalancamiento
B / AT Econmica AT / RRPP Financiero
B / Vtas. Vtas. / AT AT / Pex Pex / RRPP
Margen Rotacin Solvencia Endeudamiento

TACE

C4. CAPITALIZACION
Ganancias por
BENEFICIO POR ACCION. INTERPRETACION Accin
El Beneficio por Accin (BPA) es un ratio ampliamente utilizado,
principalmente por los accionistas, en el anlisis econmico
financiero y burstil con un triple objetivo:
Evaluacin de resultados pasados: Ayuda a evaluar el resultado
obtenido por una sociedad, ya que mide la parte de beneficio
que corresponde a cada una de las acciones ordinarias en
circulacin que componen el capital social de la empresa.
Formacin de opinin sobre las posibilidades de la entidad:
Formarse una opinin sobre las posibilidades de la empresa de
cara al futuro. Mediante el anlisis de la trayectoria pasada se
proyecta su comportamiento futuro para que el accionista se
oriente en su toma de decisiones de inversin.
Decisiones de inversin financiera: Colabora a justificar el valor
de cotizacin de las acciones, que est ligado en gran medida al
beneficio que obtenga la sociedad. En general, el BPA se
considera un factor que influye en los precios de las acciones,
TACE
en principio, a mayor BPA, mayor cotizacin.

C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
RELACION RESULTADO GANANCIAS POR ACCION
Anlisis de la relacin Resultado Ganancias por Accin

Hiptesis de partida
Punto de GPA cero
Gestin de las GPA
TACE

C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
GPA = Resultado atribuible / N acciones
Componentes de la cuenta de resultados
RAIT
-I
RAT
-T I: Intereses
T: Impuestos
R
RAIT: Resultado Antes de Intereses e Impuestos
(coincide con el acrnimo ingls EBIT)
RAT: Resultado Antes de Impuestos
TACE

R: Resultado del Ejercicio 695
C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
Sabiendo que la variable impuestos puede expresarse como el producto

de la tasa impositiva a aplicar por el resultado antes de impuestos (T = t
RAT), podemos llegar a expresar el resultado de la siguiente forma:
R = RAT t RAT;
R = RAT (1-t);
Como RAT = RAIT I
R = (RAIT I) (1-t)
Siempre de acuerdo con los criterios establecidos para el clculo de las

ganancias por accin, vamos a denominar DP a los dividendos preferentes y
N al nmero de acciones. As, el numerador del ratio se expresa de la
siguiente forma,
R Atribuible = R DP;
Sustituyendo el resultado por sus componentes:
TACE
R Atribuible = (RAIT I) (1-t) DP

C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
(RAIT I) (1-t) DP
GPA =
N
TACE

C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
PUNTO DE GPA CERO
DP
RAIT0 = +I
(1-t)
La entidad har sus ganancias por accin cero cuando el resultado

antes de intereses e impuestos cubra los intereses y los dividendos
preferentes. A igualdad de importe para los intereses y los
dividendos preferentes, la cuanta de resultado antes de intereses e
impuestos necesaria para cubrir estos ltimos ser mayor, puesto
que se consideran como producto de la distribucin del resultado
despus de impuestos, por ello, la variable resulta ajustada por el
efecto impositivo.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
PUNTO DE GPA CERO
Dos son los factores que inciden en la determinacin del resultado

con el cual la empresa alcanza unas ganancias por accin nulas:
Intereses
Dividendos preferentes
Ambos elementos se corresponden con las remuneraciones

financieras a dos elementos de financiacin utilizados por la
empresa, y que son, respectivamente, la deuda y las acciones
preferentes. Ambos factores juegan, en la determinacin de las
cargas empresariales, un papel de coste financiero fijo.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
PUNTO DE GPA CERO
Grficamente:
[ DP/(1-t)]+I
RAIT
GPA = 0
GPA > 0
[ DP/(1-t)]+I
GPA < 0
RAIT
En la medida en que la empresa obtenga un resultado antes de

intereses e impuestos inferior a los costes financieros fijos sus
ganancias por accin sern negativas, y si aqul es superior stas
TACE
sern positivas.
C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
PUNTO DE GPA CERO
Aplicacin prctica:
Sean dos empresas con los siguientes datos:
t: 35%
Entidad A: 10.000 acciones preferentes con derecho a un dividendo
de 20 por accin
Entidad B: 5.000 acciones preferentes con derecho a un dividendo
de 20 por accin
A B
RAIT 1.200.000 1.200.000
Componentes de las -I -300.000 -900.000
cuentas de resultados: RAT 900.000 300.000
-T -315.000 -105.000
TACE
R 585.000 195.000
C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
PUNTO DE GPA CERO
Aplicacin prctica:
DPA = 200.000 (20 10.000 acciones preferentes)
DPB = 100.000 (20 5.000 acciones preferentes)
Clculo del punto de GPA cero:
200.000
RAIT0A = + 300.000 = 607.692,3
(1-0,35)
100.000
RAIT0B = + 900.000 = 1.053.846,1
(1-0,35)
TACE

C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
PUNTO DE GPA CERO
Aplicacin prctica:
Comprobacin:
A B
RAIT 607.692,3 1.053.846,1
-I -300.000 -900.000
RAT 307.692,3 153.846,1
-T -107.692,3 -53.846,1
R 200.000 100.000
-DP -200.000 -100.000
R Atribuible 0 0
GPA 0 0
TACE

C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
PUNTO DE GPA CERO
Aplicacin prctica:
Representacin Grfica:
[ DP/(1-t)]+I
RAIT
GPAB = 0
1.053.846,1
[ DP/(1-t)]+I B
GPAA = 0
607.692,3
[ DP/(1-t)]+I A
607.692,3 1.053.846,1
RAIT
TACE

C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
GESTION DE LAS GPA
Evaluacin de diferentes alternativas de financiacin
La empresa puede utilizar el impacto de diferentes alternativas de

financiacin sobre las ganancias por accin como factor, junto con
otros, para la toma de decisiones relacionadas con su estructura
financiera.
Aunque para el anlisis de sus efectos, las diferentes opciones las

presentaremos como alternativas independientes, indudablemente
caben combinaciones de las diferentes posibilidades de financiacin.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
GESTION DE LAS GPA
Alternativa1 Alternativa2 Alternativa3

Emisin de Emisin de Emisin de
Situacin inicial
50.000 acciones deuda acciones
ordinarias preferentes
RAIT 1.200.000 1.200.000 1.200.000 1.200.000
-I -300.00
RAT 1.200.000 1.200.000 900.000 1.200.000
-T -420.000 -420.000 -315.000 -420.000
R 780.000 780.000 585.000 780.000
DP 200.000
R Atribuible 780.000 780.000 585.000 580.000
N acc. Ord. 100.000 150.000 100.000 100.000
GPA 7,80 5,2 5,85 5,80
AF 1 1 1,33 1,34
TACE

C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
GESTION DE LAS GPA
El anlisis de las diferentes alternativas junto con las estimaciones
de variaciones en el resultado antes de intereses e impuestos nos
permitirn cuantificar el efecto conjunto en las variaciones de las
ganancias por accin, convirtindose as esta informacin en
elemento reductor de la incertidumbre ante la toma de decisiones.
Para comprender mejor el efecto de las diferentes alternativas,

vamos a realizar su representacin grfica considerando en el eje de
abscisas el resultado antes de intereses e impuestos, y en el eje de
ordenadas las ganancias por accin.
Las rectas correspondientes a las diferentes alternativas se

obtienen determinando dos puntos, uno el correspondiente a los
valores RAIT y GPA alcanzados y otro considerando por ejemplo el
TACE
RAIT igual a cero y determinando la GPA que se alcanza.

C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
GESTION DE LAS GPA
Alternativa1
(RAIT 0) 0,65 0 0,65 RAIT

GPA1 = =
150.000 150.000
RAIT = 1.200.000 GPA = 5,2
RAIT = 0 GPA = 0
TACE

C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
GESTION DE LAS GPA
Alternativa2
(RAIT 300.000) 0,65 0 (RAIT 300.000) 0,65

GPA2 = =
100.000 100.000
RAIT = 1.200.000 GPA = 5,85
RAIT = 0 GPA = - 1,95

TACE

C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
GESTION DE LAS GPA
Alternativa3
(RAIT 0) 0,65 200.000 0,65 RAIT 200.000

GPA3 = =
100.000 100.000
RAIT = 1.200.000 GPA = 5,80
RAIT = 0 GPA = - 2
TACE

C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
GESTION DE LAS GPA
GPA2 = [( RAIT- 300.000) 0,65] / 100.000

GPA
GPA3 = [0,65 RAIT - 200.000 ] / 100.000
5,85 GPA1 = 0,65 RAIT / 150.000

5,80
5,2
1.200. 000
- 1,95 RA IT
-2
TACE

C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
GESTION DE LAS GPA
Puntos de corte
Alternativa1 con Alternativa2
0,65 RAIT (RAIT 300.000) 0,65

=
150.000 100.000
RAIT = 900.000
Para valores de RAIT inferiores a 900.000, es preferible la
alternativa 1 (emisin de 50.000 acciones ordinarias), porque
proporciona GPA ms altos. En RAIT = 900.000 son indiferentes
(considerando el valor de las GPA) la alternativa 1 y la alternativa 2
(emisin de deuda), pero preferibles a la alternativa 3 (emisin de
acciones preferentes).
Para valores de RAIT superiores a 900.000, es preferible la
TACE
alternativa 2.
C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
GESTION DE LAS GPA
Puntos de corte
Alternativa2 con Alternativa3
(RAIT 300.000) 0,65 0,65 RAIT 200.000

=
100.000 100.000
RAIT =
En ningn punto se cortan, son paralelas, la alternativa 2 siempre

es preferible a la 3.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
CONCLUSIONES
El punto de ganancias por accin cero se corresponde con aqul

volumen de Resultado Antes de Intereses e Impuestos con el cual la
empresa cubre sus costes financieros fijos. La remuneracin a la
deuda (intereses) y a las acciones preferentes (dividendos
preferentes, considerando el efecto fiscal) determinan el nivel de
RAIT necesario.
La variacin de estas cargas financieras fijas incide, en

relacin directa, en el nivel de resultado que la empresa debe
generar para que el accionista ordinario no se vea remunerado
negativamente (prdidas por accin).
TACE

C4. CAPITALIZACION
Resultado
Ganancias Por Accin
CONCLUSIONES
El conocimiento de las variables econmico-financieras que inciden

en el comportamiento de la relacin resultado-ganancias por accin
permite anticipar los efectos de las decisiones empresariales que
afecten a esas variables.
Ese conocimiento es especialmente til para la determinacin

de las ganancias por accin ante variaciones del resultado,
determinacin del resultado necesario para alcanzar un nivel de
ganancias por accin y evaluacin del efecto en las ganancias por
accin ante diferentes alternativas de financiacin.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Precio - Valor Contable
DEFINICION
Proporcin que representa el valor de mercado con relacin al valor

en libros de la empresa.
CALCULO
Precio Accin
Ratio PB =
Valor Contable Accin
Capitalizacin Burstil
Precio Accin: Cotizacin Ratio PB =
VC Accin: PN/N Acciones
Capitalizacin Burstil: N Acciones x Cotizacin
Patrimonio Neto: Recursos Propios
Patrimonio Neto
TACE

C4. CAPITALIZACION
LECTURA
En qu % el Vmercado est por encima del Vcontable de la

compaa (Veces que cotiza la accin por encima de su valor
patrimonial).
Cmo ve el mercado a la empresa.

TACE

C4. CAPITALIZACION
INTERPRETACION
Refleja la proporcin entre lo que los estados financieros,

elaborados siguiendo norma contable, consideran como valor del
patrimonio neto de la empresa y lo que el mercado estima es el
valor de la sociedad.
Utilidad en el anlisis de inversiones financieras (analistas en

seleccin y evaluacin). Constituye una medida de las
expectativas que tiene el mercado sobre la capacidad de la
empresa para generar riqueza para sus accionistas en el futuro.
TACE

C4. CAPITALIZACION
INTERPRETACION
Un valor elevado del ratio se interpreta como una seal de que el
mercado espera que la compaa obtenga en el futuro unos altos
resultados.
Puede que el mercado se equivoque.
Es necesario considerar que para justificar las diferencias entre la

valoracin contable de la empresa y la que efecta el mercado,
ste considera determinados acontecimientos relevantes en el
valor de la empresa, antes que la contabilidad.
Se considera indicador de la relevancia que los activos intangibles,

no representados en los balances, adquieren en cada una de las
TACE
compaas.
C4. CAPITALIZACION
Influencia de las variaciones en los tipos de inters.

Histricamente se demuestra que cuando los tipos de inters
suben, disminuye el valor de mercado de las empresas cotizadas,
aumentando el ratio.
Las ampliaciones de capital, los beneficios retenidos y las

revalorizaciones de activos, aumentan el valor contable de las
acciones, provocando una reduccin del ratio.
TACE

C4. CAPITALIZACION
VARIANTE. VALOR CONTABLE SOBRE

CAPITALIZACION BURSATIL
Ratio V. Contable / V. Mercado =
Valor Contable del Patrimonio Neto / Capitalizacin Burstil
Proporcin que representa el valor en libros de la empresa con

relacin al valor de mercado de la misma.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Precio Ganancia
PRICE TO EARNINGS RATIO (PER)
DEFINICION
Relacin que existe entre la cotizacin y el beneficio para una
accin determinada.
CALCULO
Precio Accin
Ratio PER =
BPA
Ratio PER =
Beneficio
BPA: Beneficio Por Accin
TACE
Capitalizacin Burstil: N Acciones x Cotizacin

C4. CAPITALIZACION
Precio Ganancia
LECTURA
Indica el precio de una accin en el mercado expresado como un

mltiplo del BPA.
Cantidad de dinero que un inversor debe pagar por cada de
beneficio.
Indica el nmero de veces que el valor de mercado de una
compaa es superior al beneficio anual generado por ella. No
tiene sentido si la empresa tiene prdidas.
Indica el plazo de recuperacin de la inversin efectuada por el
accionista. Suponiendo un ritmo de obtencin de beneficios por
accin como el de este ao, si un inversor comprara una accin en
este momento pagando su valor en el mercado, el ratio nos
muestra el nmero de aos que tardara en recuperar el importe
de la inversin efectuada a travs de los beneficios que obtenga la
compaa.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Precio Ganancia
LECTURA
Si el PER de un ttulo es 15, significa que su cotizacin es 15 veces

el beneficio del ao, y si los resultados se mantienen constantes,
tardar 15 aos en recuperar la inversin con los beneficios
anuales de la empresa.
PER Sectorial. Se obtiene al agregar el valor burstil de las
empresas que figuran en el ndice sectorial y dividir esta cantidad
por los beneficios agregados de las compaas.
El PER de una bolsa representa todas las empresas incluidas en su
ndice general.
En condiciones normales, se presume que los precios los fija el
mercado de una manera eficiente, teniendo en cuenta el riesgo
asociado a la empresa y el crecimiento esperado de los beneficios
futuros.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Precio Ganancia
INTERPRETACION
Un buen nmero de estrategias de inversin basan su sistema de

seleccin de valores en la comparacin del nivel de este ratio con
el de otras compaas.
En trminos burstiles, si una accin tiene un PER alto comparado

con la media de su sector, se identifica con una accin cara que
conviene vender, puesto que hay otras alternativas mejores en las
que se necesitan menos aos para recuperar la inversin
efectuada a travs del beneficio de la empresa, y en caso
contrario, si el PER es bajo, lo interesante es comprar.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Precio Ganancia
INTERPRETACION
En el anlisis de este indicador es necesario tener en cuenta el

efecto que la percepcin de los inversores sobre la capacidad de la
empresa para generar beneficios futuros, tiene sobre la cotizacin.
Un PER ms alto que el conjunto del mercado, puede justificarse

por:
El mercado cree que el beneficio va a crecer por encima de la
media del mercado, lo cual implicara que el ttulo est
correctamente valorado.
Los precios reflejan expectativas errneas del mercado en
relacin con la capacidad de generacin de riqueza de la
empresa, lo que implica que el ttulo est sobrevalorado.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Precio Ganancia
INTERPRETACION
La diferencia entre la cotizacin y el beneficio de una accin, puede
ser motivada porque el mercado lleva a cabo la valoracin de la
empresa teniendo en cuenta determinados acontecimientos, que
contablemente tienen un efecto ms tardo.
Ejemplo: Cada brutal del PER en Septiembre de 2001, a partir del

atentado en USA. El PER de las empresas del IBEX 35 pas de
30,25 en marzo de 2000 a 15,78 despus del 11 de septiembre de
2001, por las perspectivas de menores beneficios futuros y una
progresiva sensacin de que USA iba a terminar en una fase de
recesin.
Ejemplos: Inseguridad respecto a las empresas tecnolgicas,

sensibilidad ante las consecuencias de la crisis en los pases
latinoamericanos,
TACE

C4. CAPITALIZACION
Precio Ganancia
VARIANTE. RENTABILIDAD ECONOMICA DEL ACCIONISTA
Tasa de rentabilidad econmica del accionista (beneficio generado

por cada de inversin realizada).
Tasa de Rentabilidad Anual =

( 1 / PER ) =
( BPA / Cotizacin ) =
( B Ej. / Capitalizacin Burstil )
La rentabilidad de la inversin y el ratio PER son inversos. Cuanto

menor sea la tasa de rentabilidad, ms se tarda en recuperar la
inversin realizada, siendo su PER ms elevado.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Precio Ganancia
PER Tasa de rentabilidad
1 ao 100%
2 aos 50%
4 aos 25%
10 aos 10%
20 aos 5%
50 aos 2%
TACE

C4. CAPITALIZACION
Precio Ganancia
Si la rentabilidad de la inversin es del 100%, recuperamos dicha

inversin en 1 ao, mientras que si, por ejemplo, la rentabilidad
es del 5%, el tiempo que se tarda en recuperar es 20 aos,
porque he pagado, al comprar el ttulo, 20 veces el beneficio que
genera.
Es prctica habitual en el mercado considerar que el inverso del

PER proporciona una medida de la rentabilidad mnima exigida
por los accionistas. De esta forma se puede obtener el valor de
una accin en el mercado.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Precio Ganancia
Una vez definido el PER que se considera que la accin debe

tener, se multiplica por el beneficio por accin de la misma.
Precio accin = PER exigido x B anual por accin
Si el accionista exige una rentabilidad del 12,5%, significa que

est dispuesto a pagar como mximo un PER de 8.
Tasa rentabilidad anual = 1 / PER
12,5% = 1/8
TACE

C4. CAPITALIZACION
Precio Ganancia
La rentabilidad que exigirn los accionistas a la empresa puede

aumentar si suben los tipos de inters, o si se incrementa el riesgo
que perciben los inversores de la empresa.
El tipo de inters representa el coste de oportunidad que compite

con el rendimiento de la inversin, por esta razn, un aumento de
los tipos de inters provoca una reduccin del PER.
De forma similar, si crece el nivel de riesgo de la compaa, los

inversores demandarn un menor plazo de recuperacin de la
inversin, o lo que es lo mismo, un PER inferior.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Precio Ganancia
VARIANTE. RELACION PB - PER
Es posible relacionar el PER con el ratio capitalizacin burstil /

Valor Contable de la siguiente forma:
Precio / V. Contable = PER x Rentabilidad de los Recursos Propios

(ROE)
Capitalizacin Burstil / Recursos Propios = (Capitalizacin Burstil

/ B Ejercicio ) x (B Ejercicio / Recursos Propios)
TACE

C4. CAPITALIZACION
Precio Ganancia
Ratio PB Capitalizacin Burstil / Recursos Propios
PER Capitalizacin Burstil / Beneficio B / Recursos Propios Rentabilidad de

los RRPP
Rentabilidad Apalancamiento
B / AT Econmica AT / RRPP Financiero
B / Vtas. Vtas. / AT AT / Pex Pex / RRPP
Margen Rotacin Solvencia Endeudamiento

TACE

C4. CAPITALIZACION
Precio Ganancia
Los PER medios de la Bolsa espaola (2002) se sitan entre 25 y

30 veces el beneficio, y los niveles del ROE son variables, pero
oscilan normalmente entre el 10% y el 15%. Con estos datos, el
ratio oscilar entre 2 y 5, aproximadamente.
En los casos en que la empresa no tiene beneficio u obtiene un

ROE muy bajo, el valor de mercado de la empresa ser inferior al
valor contable.
La rentabilidad de los recursos propios (Return On Equity)

depender de la rentabilidad que la empresa obtenga de sus
activos junto con el factor apalancamiento financiero.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Precio Ganancia
La rentabilidad de los recursos propios (Return On Equity)

depender de la rentabilidad que la empresa obtenga de sus
activos junto con el factor apalancamiento financiero.
Cuanto mayores sean las expectativas de oportunidades de

crecimiento rentable por parte de la empresa, mayor ser el
precio que los inversores estn dispuestos a ofrecer por ese ttulo.
Por tanto, si el ROE aumenta, tambin lo har el valor burstil de
la compaa.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Precio Ganancia
VARIANTE. MULTIPLICADOR DEL CASH-FLOW
Precio Accin
Ratio Multiplicador =
Flujo de Caja Por Accin
TACE

C4. CAPITALIZACION
Rentabilidad
RENTABILIDAD FINANCIERA
Financiera del
DEL ACCIONISTA (YIELD) Accionista
DEFINICION
Rentabilidad que obtiene el accionista a travs del dividendo.
Relacin entre la remuneracin directa de la inversin a travs del
dividendo repartido, con respecto a su valor de mercado.
CALCULO
Yield =
Dividendo por Accin / Cotizacin de la Accin

TACE

C4. CAPITALIZACION
Rentabilidad
Financiera del
DEL ACCIONISTA (YIELD) Accionista
DEFINICION
Rentabilidad que obtiene el accionista a travs del dividendo.

Relacin entre la remuneracin directa de la inversin a travs del
dividendo repartido, con respecto a su valor de mercado.
CALCULO
Yield = Dividendo por Accin / Cotizacin de la Accin

TACE

C4. CAPITALIZACION
Rentabilidad
RENTABILIDAD FINANCIERA Financiera del
DEL ACCIONISTA (YIELD)
Dividendos
Accionista
Ratio PAY-OUT =
B
Dividendos
Ratio Dividendo por Accin =
N Acciones
Dividendo por Accin

Ratio YIELD =
Precio Accin
Dividendo Total
Ratio YIELD =
TACE
C4. CAPITALIZACION
Rentabilidad
Financiera del
Accionista
LECTURA
Rentabilidad Financiera del Accionista.
Dividendo obtenido (Remuneracin directa) por cada de

inversin realizada.
TACE

C4. CAPITALIZACION
Rentabilidad
Financiera del
Accionista
INTERPRETACION
Cuanto mayor sea el ratio, mayor ser el rendimiento de la

inversin, y por lo tanto, siempre que se mantengan polticas de
dividendos estables, ms rpidamente recuperar el accionista el
coste de la inversin.
En la actualidad, ante los bajos tipos de inters, las acciones que

proporcionan una alta rentabilidad acaparan el inters de los
inversores.
TACE

TACE

C5. SISTEMA INTEGRADO
DE ANALISIS Anlisis Integrado
ANALISIS DEDUCTIVO - INDUCTIVO
ANALISIS DEDUCTIVO
FLUJOS VARIABLES POLITICAS

CONTABLES APLICADAS
ANALISIS INDUCTIVO
POLITICAS VARIABLES FLUJOS

A APLICAR CONTABLES
TACE

AJUSTES PRECIO P. PRECIOS
A9
B A7
INGRESOS
OPERAC. RECURSOS B1 VENTAS CANTIDAD P. PRODUCCION MARGEN
ACTIVIDAD GENERADOS A10 B/VTAS
RESULTADO C. VENTAS P. COMERCIAL R. EC.

EJERCICIO
B2 APROVISION.
VTAS. B/AT A6
G. PERSONAL P. PERSONAL
GASTOS A8 ROTACION
G. AMORTIZACION P. REC. VTAS/AT
INVERSION
O
R
I G. FINANCIEROS P. FINANCIERA ACTIVO
G TOTAL
E
N
E I. MATER. P. INVERSION R. RR.PP.
S B/RP A11
TGO
T OPERAC. DISMINUC. I. INMAT P. CREC. INTERNO INMOV.
e
C1 INVERSION INVERSION
s B4
o SOLVENCIA L/P
I. FINANC P. CREC. EXTERNO
r INMOV./PEXLP
e
r
F P. EXIG. P. FINANCIERA PEXLP
a O OPERAC. AUMENTOS RATIO FINANC.
TGI N FINANCIACION FINANCIAC. PEX / RP A12
y D RR.PP.
O B6 RR. PP. P. FINANCIERA BPA
E
C2 S
B/N ACCIONES
RESERVAS
q
u OPERAC. DISMINUC.
i FINANCIACION FINANCIAC. DIVIDENDOS P. DISTRIB. B DIVID.
C5
v B5
a
SOLV. TOTAL
l EXISTENCIAS P. G. ALMACE NES
e
AT / PEX A5
n
t C.C. ACTIVOS P. G. COBROS
V. CIRCULANTE
e ACTIVIDAD
s TGF A Y TESORERIA C.C. PASIVOS P. G. PAGOS PC
P SOLVENCIA C/P
C3 L NFREX AC/PC A3
I
VARIACION VARIACION A2
CIRCULANTE FDO. ROTACION
C C.C. C/P P. INV. C/P REALIZABLE
A
C4 C
CONDICIONADO
VARIACION
B7 C.O. C/P P. FIN. C/P LIQUIDEZ
I RR.PP. POR ACCION
O OTROS RCI+D/PC A4 RP/N ACCIONES
N CIRCULANTES NFR REALIZABLE
AC
E CIERTO
S TESORERIA P. G. TESORERIA DISPONIBILIDAD C6
D/PC A4
FDO. ROTACION DISPONIBLE
A1
I. MATER. P. INVERSION
TACE
Acrecimiento-Riesgo
OPERAC. AUMENTOS I. INMAT P. CREC. INTERNO
INVERSION INVERSION Briesgo-Rentabilidad
B3
I. FINANC P. CREC. EXTERNO Crentabilidad-Liquidez
(02) 150.970 B
(03) 164.593 INGRESOS
OPERAC. RECURSOS VENTAS CANTIDAD P. PRODUCCION (02) 310.147 MARGEN
ACTIVIDAD GENERADOS (03) 314.433 B/VTAS
(02) 6.865.142
(02) 461.117 RESULTADO (03) 7.765.548 P. COMERCIAL (02) 4,5% R. EC.
C. VENTAS
(03) 479.026 EJERCICIO (02) 79,58%APROVISION. VTAS. (03) 4% B/AT
(03) 80,99%
(02) 310.147 G. PERSONAL P. PERSONAL (02) 6.865.142 (02) 6,6%
(02) 577.296 (03) 314.433 (02) 8,31% (03) 7.765.548 (03) 6,1%
(03) 744.540 GASTOS (03) 7,73% ROTACION
(02) 6.554.995 (02) 2,69% INVERSION
O
R (03) 7.451.115 (03) 2,38% (02) 1,47
I G. FINANCIEROS P. FINANCIERA ACTIVO (03) 1,51
G (02) 0,25% TOTAL
E
(03) 0,24%
N
E (02) 103.316 I. MATER. P. INVERSION (02) 4.677.991 R. RR.PP.
S (03) 228.077 (03) 5.153.816 B/RP
TGO
T OPERAC. DISMINUC. I. INMAT P. CREC. INTERNO INMOV. (02) 2.399.287 (02) 15,7%
e (02) 706.593 INVERSION INMOVILIZ. (03) 2.541.623 (03) 14,8%
s (03) 777.780
o I. FINANC P. CREC. EXTERNO SOLVENCIA L/P
r (02) 116.179 INMOV./PEXLP
e
(03) 235.120
r
F P. EX. L/P P. FINANCIERA PEXLP (02) 214.706
a O OPERAC. AUMENTOS (03) 181.020RATIO FINANC.
TGI N FINANCIACION FIN. BASICA PEX / RP
y D RR.PP. (02) 1.973.436
RR. PP. P. FINANCIERA BPA
O
(02) -230.527 (02) 0 (03) 2.119.064 (02) 137% B/N ACCIONES
E S
(03) -370.500 (03) 0 RESERVAS (03) 143,2%
q
u OPERAC. DISMINUC. (02) 0,91
i FINANCIACION FIN. BASICA (02) 151.901 DIVIDENDOS P. DISTRIB. B DIVID. (03) 0,93
v (03) 168.779
a (02) 159.029 SOLV. TOTAL
l (03) 171.510 EXISTENCIAS P. G. ALMACE NES AT / PEX
e
n
t C.C. ACTIVOS P. G. COBROS (02) 2.489.849 (02) 172,7%
V. CIRCULANTE
e ACTIVIDAD (03) 2.853.732 (03) 169,8%
P SOLVENCIA C/P (02) 91,5%
(02) -158.434 L (02) -205.163 NFREX (02) - AC/PC (03) 91,5%
VARIACION VARIACION
(03) -171.510 I CIRCULANTE FDO. ROTACION (03) -260.510 (03) -
C C.C. C/P P. INV. C/P REALIZABLE (02) 649.285
A CONDICIONADO(03) 708.164
(02) 317.632 C (02) 76.613
(03) 235.770 I VARIACION (03) -30.394 C.O. C/P P. FIN. C/P LIQUIDEZ (02) 65,4% RR.PP. POR ACCION
O OTROS RCI+D/PC (03) 66,7% RP/N ACCIONES
N CIRCULANTES (02) +125.548 NFR (02) - REALIZABLE (02) 1.538.443
AC
E (03) -8.902 (03) - CIERTO (03) 1.834.545 (02) 5,84
S TESORERIA (02) 2.278.704 DISPONIBILIDAD
P. G. TESORERIA (02) 3,7% (03) 6,27
(03) 2.612.193 D/PC (03) 2,4%
FDO. ROTACION (02) - DISPONIBLE (02) 90.976
(02) 577.296 (03) - (03) 69.484
(03) 744.540 (02) 221.880
(03) 197.798
TACE
OPERAC. AUMENTOS (02) 22.149 I. INMAT P. CREC. INTERNO

INVERSION INMOVILIZ. (03) 21.172
(02) 341.654 (02) 4.855 I. FINANC P. CREC. EXTERNO

(03) 573.030 (03) 348.759 746
(02) 150.970 A9
B A7
(03) 164.593 INGRESOS
OPERAC. RECURSOS B1 VENTAS CANTIDAD P. PRODUCCION (02) 310.147 MARGEN
ACTIVIDAD GENERADOS A10 (03) 314.433 B/VTAS
(02) 6.865.142
C. VENTAS
(03) 479.026 EJERCICIO B2 (02) 79,58%APROVISION. VTAS. (03) 4% B/AT A6
(03) 80,99%
(02) 577.296 (03) 314.433 (02) 8,31% (03) 7.765.548 (03) 6,1%
(03) 744.540 GASTOS (03) 7,73% A8 ROTACION
(02) 6.554.995 (02) 2,69% INVERSION
O
R (03) 7.451.115 (03) 2,38% (02) 1,47
G (02) 0,25% TOTAL
E
(03) 0,24%
N
S (03) 228.077 (03) 5.153.816 B/RP A11
TGO
e
C1
(02) 706.593 INVERSION INMOVILIZ. (03) 2.541.623 (03) 14,8%
s (03) 777.780 B4
e
(03) 235.120
r
TGI N FINANCIACION FIN. BASICA PEX / RP A12
y D RR.PP. (02) 1.973.436
B6 RR. PP. P. FINANCIERA BPA
O
E
C2
(02) -230.527
S
(02) 0 (03) 2.119.064 (02) 137% B/N ACCIONES
(03) -370.500 (03) 0 RESERVAS (03) 143,2%
q
i FINANCIACION FIN. BASICA (02) 151.901 DIVIDENDOS P. DISTRIB. B DIVID.
C5 (03) 0,93
v B5 (03) 168.779
a (02) 159.029 SOLV. TOTAL
l (03) 171.510 EXISTENCIAS P. G. ALMACE NES
e
AT / PEX A5
n
V. CIRCULANTE
e ACTIVIDAD (03) 2.853.732 (03) 169,8%
C
(02) -158.434 3 L (02) -205.163 NFREX (02) - AC/PC A3 (03) 91,5%
I
(03) -171.510 CIRCULANTE FDO. ROTACION (03) -260.510 (03) -
(02) 317.632 C (02) 76.613
(03) 235.770 (03) -30.394
(02) 65,4% RR.PP. POR ACCION
I VARIACION
RCI+D/PC
A4
O OTROS (03) 66,7% RP/N ACCIONES
AC
E (03) -8.902 (03) - CIERTO (03) 1.834.545 (02) 5,84
C4 S TESORERIA (02) 2.278.704 DISPONIBILIDAD A
P. G. TESORERIA (02) 3,7% (03) 6,27 C6
4
A1 (03) 2.612.193 D/PC (03) 2,4%
(02) 577.296 (03) - (03) 69.484
(03) 744.540 (02) 221.880
(03) 197.798
TACE
Acrecimiento-Riesgo
INVERSION INMOVILIZ. (03) 21.172 Briesgo-Rentabilidad
B3
(02) 341.654 (02) 4.855 I. FINANC P. CREC. EXTERNO Crentabilidad-Liquidez
(03) 573.030 (03) 348.759 747
B
INGRESOS
OPERAC. RECURSOS VENTAS CANTIDAD P. PRODUCCION MARGEN
ACTIVIDAD GENERADOS B/VTAS

EJERCICIO APROVISION.
VTAS. B/AT A3
A1
GASTOS ROTACION
O
INVERSION A2
R C3
G TOTAL
E
N
S B/RP A3
TGO
e INVERSION INVERSION
s
o B3 I. FINANC P. CREC. EXTERNO
SOLVENCIA L/P
r INMOV./PEXLP
e
r
TGI N FINANCIACION FINANCIAC. PEX / RP
y D RR.PP.
O
B/N ACCIONES
E S
RESERVAS C1
q
u B3 OPERAC. DISMINUC.
C4
v
C2
a
SOLV. TOTAL
l EXISTENCIAS P. G. ALMACE NES AT / PEX
e
n
t C.C. ACTIVOS P. G. COBROS B2
V. CIRCULANTE
e ACTIVIDAD
P SOLVENCIA C/P
L NFREX AC/PC
I
VARIACION VARIACION B2
B3 C C.C. C/P P. INV. C/P REALIZABLE
A CONDICIONADO
C B1
I VARIACION C.O. C/P P. FIN. C/P LIQUIDEZ RR.PP. POR ACCION
O OTROS RCI+D/PC RP/N ACCIONES
AC
E CIERTO
D/PC
ARENTABILIDAD
INVERSION INVERSION BLIQUIDEZ
I. FINANC P. CREC. EXTERNO CRIESGO
B
INGRESOS
OPERAC. RECURSOS VENTAS CANTIDAD P. PRODUCCION MARGEN
ACTIVIDAD GENERADOS B/VTAS

EJERCICIO APROVISION.
VTAS. B/AT A3
A1
GASTOS ROTACION
O
INVERSION A2
R C3
G TOTAL
E
N
S B/RP A3
TGO
e INVERSION INVERSION
s
o B3 I. FINANC P. CREC. EXTERNO
SOLVENCIA L/P
r INMOV./PEXLP
e
r
TGI N FINANCIACION FINANCIAC. PEX / RP
y D RR.PP.
O
B/N ACCIONES
E S
RESERVAS C1
q
u B3 OPERAC. DISMINUC.
C4
v
C2
a
SOLV. TOTAL
l EXISTENCIAS P. G. ALMACE NES AT / PEX
e
n
t C.C. ACTIVOS P. G. COBROS B2
V. CIRCULANTE
e ACTIVIDAD
P SOLVENCIA C/P
L NFREX AC/PC
I
VARIACION VARIACION B2
B3 C C.C. C/P P. INV. C/P REALIZABLE
A CONDICIONADO
C B1
I VARIACION C.O. C/P P. FIN. C/P LIQUIDEZ RR.PP. POR ACCION
O OTROS RCI+D/PC RP/N ACCIONES
AC
E CIERTO
D/PC
ARENTABILIDAD
INVERSION INVERSION BLIQUIDEZ
I. FINANC P. CREC. EXTERNO CRIESGO
A9
B A7
INGRESOS
OPERAC. RECURSOS B1 VENTAS CANTIDAD P. PRODUCCION MARGEN
ACTIVIDAD GENERADOS A10 B/VTAS

EJERCICIO
B2 APROVISION.
VTAS. B/AT A6
GASTOS A8 ROTACION
INVERSION
O
R
G TOTAL
E
N
S B/RP A11
TGO
e
C1 INVERSION INVERSION
s B4
o SOLVENCIA L/P
I. FINANC P. CREC. EXTERNO
r INMOV./PEXLP
e
r
TGI N FINANCIACION FINANCIAC. PEX / RP A12
y D RR.PP.
O B6 RR. PP. P. FINANCIERA BPA
E
C2 S
B/N ACCIONES
RESERVAS
q
u OPERAC. DISMINUC.
C5
v B5
a
SOLV. TOTAL
l EXISTENCIAS P. G. ALMACE NES
e
AT / PEX A5
n
t C.C. ACTIVOS P. G. COBROS
V. CIRCULANTE
e ACTIVIDAD
P SOLVENCIA C/P
C3 L NFREX AC/PC A3
I
C C.C. C/P P. INV. C/P REALIZABLE
A
C4 C
CONDICIONADO
VARIACION
I RR.PP. POR ACCION
O OTROS RCI+D/PC A4 RP/N ACCIONES
AC
E CIERTO
D/PC A4
A1
Acrecimiento-Riesgo
INVERSION INVERSION Briesgo-Rentabilidad
B3
I. FINANC P. CREC. EXTERNO Crentabilidad-Liquidez
(02) 150.970 B
(03) 164.593 INGRESOS
OPERAC. RECURSOS VENTAS CANTIDAD P. PRODUCCION (02) 310.147 MARGEN
ACTIVIDAD GENERADOS (03) 314.433 B/VTAS
(02) 6.865.142
C. VENTAS
(03) 479.026 EJERCICIO (02) 79,58%APROVISION. VTAS. (03) 4% B/AT
(03) 80,99%
(02) 577.296 (03) 314.433 (02) 8,31% (03) 7.765.548 (03) 6,1%
(03) 744.540 GASTOS (03) 7,73% ROTACION
(02) 6.554.995 (02) 2,69% INVERSION
O
R (03) 7.451.115 (03) 2,38% (02) 1,47
G (02) 0,25% TOTAL
E
(03) 0,24%
N
S (03) 228.077 (03) 5.153.816 B/RP
TGO
e (02) 706.593 INVERSION INMOVILIZ. (03) 2.541.623 (03) 14,8%
s (03) 777.780
e
(03) 235.120
r
TGI N FINANCIACION FIN. BASICA PEX / RP
y D RR.PP. (02) 1.973.436
O
(02) -230.527 (02) 0 (03) 2.119.064 (02) 137% B/N ACCIONES
E S
(03) -370.500 (03) 0 RESERVAS (03) 143,2%
q
i FINANCIACION FIN. BASICA (02) 151.901 DIVIDENDOS P. DISTRIB. B DIVID. (03) 0,93
v (03) 168.779
a (02) 159.029 SOLV. TOTAL
l (03) 171.510 EXISTENCIAS P. G. ALMACE NES AT / PEX
e
n
V. CIRCULANTE
e ACTIVIDAD (03) 2.853.732 (03) 169,8%
(02) -158.434 L (02) -205.163 NFREX (02) - AC/PC (03) 91,5%
VARIACION VARIACION
(03) -171.510 I CIRCULANTE FDO. ROTACION (03) -260.510 (03) -
(02) 317.632 C (02) 76.613
(03) 235.770 I VARIACION (03) -30.394 C.O. C/P P. FIN. C/P LIQUIDEZ (02) 65,4% RR.PP. POR ACCION
O OTROS RCI+D/PC (03) 66,7% RP/N ACCIONES
AC
E (03) -8.902 (03) - CIERTO (03) 1.834.545 (02) 5,84
S TESORERIA (02) 2.278.704 DISPONIBILIDAD
P. G. TESORERIA (02) 3,7% (03) 6,27
(03) 2.612.193 D/PC (03) 2,4%
(02) 577.296 (03) - (03) 69.484
(03) 744.540 (02) 221.880
(03) 197.798

INVERSION INMOVILIZ. (03) 21.172
(02) 341.654 (02) 4.855 I. FINANC P. CREC. EXTERNO

(03) 573.030 (03) 348.759
(02) 150.970 A9
B A7
(03) 164.593 INGRESOS
OPERAC. RECURSOS B1 VENTAS CANTIDAD P. PRODUCCION (02) 310.147 MARGEN
ACTIVIDAD GENERADOS A10 (03) 314.433 B/VTAS
(02) 6.865.142
C. VENTAS
(03) 479.026 EJERCICIO B2 (02) 79,58%APROVISION. VTAS. (03) 4% B/AT A6
(03) 80,99%
(02) 577.296 (03) 314.433 (02) 8,31% (03) 7.765.548 (03) 6,1%
(03) 744.540 GASTOS (03) 7,73% A8 ROTACION
(02) 6.554.995 (02) 2,69% INVERSION
O
R (03) 7.451.115 (03) 2,38% (02) 1,47
G (02) 0,25% TOTAL
E
(03) 0,24%
N
S (03) 228.077 (03) 5.153.816 B/RP A11
TGO
e
C1
(02) 706.593 INVERSION INMOVILIZ. (03) 2.541.623 (03) 14,8%
s (03) 777.780 B4
e
(03) 235.120
r
TGI N FINANCIACION FIN. BASICA PEX / RP A12
y D RR.PP. (02) 1.973.436
B6 RR. PP. P. FINANCIERA BPA
O
E
C2
(02) -230.527
S
(02) 0 (03) 2.119.064 (02) 137% B/N ACCIONES
(03) -370.500 (03) 0 RESERVAS (03) 143,2%
q
i FINANCIACION FIN. BASICA (02) 151.901 DIVIDENDOS P. DISTRIB. B DIVID.
C5 (03) 0,93
v B5 (03) 168.779
a (02) 159.029 SOLV. TOTAL
l (03) 171.510 EXISTENCIAS P. G. ALMACE NES
e
AT / PEX A5
n
V. CIRCULANTE
e ACTIVIDAD (03) 2.853.732 (03) 169,8%
C
(02) -158.434 3 L (02) -205.163 NFREX (02) - AC/PC A3 (03) 91,5%
I
(03) -171.510 CIRCULANTE FDO. ROTACION (03) -260.510 (03) -
(02) 317.632 C (02) 76.613
(03) 235.770 (03) -30.394
(02) 65,4% RR.PP. POR ACCION
I VARIACION
RCI+D/PC
A4
O OTROS (03) 66,7% RP/N ACCIONES
AC
E (03) -8.902 (03) - CIERTO (03) 1.834.545 (02) 5,84
C4 S TESORERIA (02) 2.278.704 DISPONIBILIDAD A
P. G. TESORERIA (02) 3,7% (03) 6,27 C6
4
A1 (03) 2.612.193 D/PC (03) 2,4%
(02) 577.296 (03) - (03) 69.484
(03) 744.540 (02) 221.880
(03) 197.798
Acrecimiento-Riesgo
INVERSION INMOVILIZ. (03) 21.172 Briesgo-Rentabilidad
B3
(02) 341.654 (02) 4.855 I. FINANC P. CREC. EXTERNO Crentabilidad-Liquidez
(03) 573.030 (03) 348.759
P. INVERSIN
BALANCE
DIAGNSTICO (Visin Integrada) P. CRECIMIENTO
INTERNO
N. F. G. OP. INVERSION P. CRECIMIENTO

EXTERNO
+ N. F. G. OP. FINANCIACION A. RENTABILIDAD
1. Resultado
- D. F. G. OP. INVERSION 2. Inversin Financiacin
3. Rentabilidad
- D. F. G. OP. FINANCIACION: PyG
* RECURSOS PROPIOS
---------------------------- P. COMERCIAL
= N. F. NETA A CUBRIR POR CA RESULTADO P. PERSONAL
+/- Ajustes
- CA ------------- P. R. INVERSIONES
---------------------------- RG
= N. F. SIN CUBRIR P. FINANCIERA
-/+ D./N. F. G CIRCULANTE ACTIVIDAD Y T FONDO ROTACIN P. GESTIN B. LIQUIDEZ

CIRCULANTE 1. FR
- D. F. G. OP. FINANCIACION: 2. Solvencia
* PASIVO EXIGIBLE P. GESTIN 3. Liquidez
EFE TESORERA
C. RIESGO
1. Riesgo Financiero
P. FINANCIACIN 2. AF y CEx
3. Riesgo Operativo
4. Capitalizacin
P. INVERSIN
BALANCE
DIAGNSTICO (Visin Integrada) P. CRECIMIENTO
INTERNO
N. F. G. OP. INVERSION P. CRECIMIENTO

EXTERNO
+ N. F. G. OP. FINANCIACION A. RENTABILIDAD
1. Resultado
- D. F. G. OP. INVERSION 2. Inversin Financiacin
3. Rentabilidad
- D. F. G. OP. FINANCIACION: PyG
* RECURSOS PROPIOS
---------------------------- P. COMERCIAL
= N. F. NETA A CUBRIR POR CA RESULTADO P. PERSONAL
+/- Ajustes
- CA ------------- P. R. INVERSIONES
---------------------------- RG
= N. F. SIN CUBRIR P. FINANCIERA
-/+ D./N. F. G CIRCULANTE ACTIVIDAD Y T FONDO ROTACIN P. GESTIN B. LIQUIDEZ

CIRCULANTE 1. FR
- D. F. G. OP. FINANCIACION: 2. Solvencia
* PASIVO EXIGIBLE P. GESTIN 3. Liquidez
EFE TESORERA
C. RIESGO
1. Riesgo Financiero
P. FINANCIACIN 2. AF y CEx
TACE
3. Riesgo Operativo
4. Capitalizacin
INDICADORES CLAVE
A. RENTABILIDAD
1.- RESULTADO 2.- INVERSIN-FINANCIACIN 3.- RENTABILIDAD
Resultado del Ejercico Estructura Econm ico-Financiera Rentabilidad Econm ica
Ventas Inmovilizado (Activo no corriente) ROI=B /ATN
Resultado Explotacin Activo Circulante (Activo corriente) Margen=B/V
Resultado Financiero Total Activo Rotacin=V/ATN
Resultado Antes de Impuestos Recursos Propios (Patrimonio neto) Rentabilidad Financiera
Resultado Operaciones Continuadas Pasivo Exigible a Largo Plazo(Pasivo no corriente) R1=B/RP
Resultado Operaciones Interrumpidas Pasivo Circulante (Pasivo corriente) R2=(B +GF-AF)/(RP+Pex*)
Resultado Ejercicio Total Pasivo (PN+PNC+PC) R3=(GF-AF)/(Pex*)
EBITDA (Resultado Bruto de Explotacin) Posicin y Tendencia Efecto Af= (R2-R3)Pex*/RP
Recursos Generados Total Activo Rentabilidad de los Recursos Propios (R1)
Estructura y Tendencia Inmovilizado/AT B/V
Ventas IM/AT V/ATN
Aprovisionamientos/Ventas Activo Circulante/AT ATN/PEx
Gastos Personal/Ventas Realizable Condicionado/AT PEx/RP
Otros Gastos Explotacin/Ventas Realizable Cierto/AT Riqueza Generada
Amortizacin/Ventas Deudores Comerciales/AT Valor Aadido Producido
Resultado Exploatacin/Ventas Disponible/AT Resultados Enajenaciones
Gastos Financieros/Ventas Total Pasivo Valor Aadido Atribuido
Resultado Ejercicio/Ventas Recursos Propios/PT Riqueza Distribuida
EBITDA/Ventas Pasivo Exigible LP/PT Personal
Recursos Generados/Ventas Pasivo Circulante/PT Capital Ajeno
Polticas Aplicadas Acreedores Comerciales/PT Estructura Econmica
P. Comercial (Margen Bruto Comercial) Sociedad
P. Personal (Productividad. Ventas por empleado) Capital Propio
P. Recuperacin Inversiones (Ritmo Amortizacin. Aos)
P. Financiera (Coste Efectivo de la Deuda)
P. Fiscal (Tasa Impositiva Efectiva)
TACE

INDICADORES CLAVE
B. LIQUIDEZ
1.- MARGEN DE SEGURIDAD FINANCIERO 2.- SOLVENCIA 3.- LIQUIDEZ
Fondo de Rotacin Solvencia a Corto Plazo Resultado Ejercicio
Fondo de Rotacin R. Circulante=AC/PC Recursos Generados
Necesidades de Fondo de Rotacin R. Liquidez=R+D/PC Variacin Diferimientos Tesorera Operaciones Actividad
Necesidades Brutas de Financiacin del Circulante R. Disponibilidad=D/PC TGO
Necesidades de Fondo de Rotacin de la Explotacin (PP/PMM)*NBFC TGI
Necesidades de Fondo de Rotacin CCP TGF
Disponible Solvencia a Largo Plazo Variacin Tesorera
Fondo de Rotacin R. Solvencia Total=AT/PE Tesorera Inicial
Necesidad bruta de financiacin por inversiones a largo plazo Patrimonio Contable Tesorera Final
Financiacin a largo plazo 2/3 Capital Social Flujo Libre de Tesorera (TGO-TGI)
Polticas de Gestin del Circulante

Consumo (Coste de Ventas) TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES
Periodo de almacenamiento = (Ex./C. VTAS.)x360 VARIACION DE TESORERIA Y EQUIVALENTES
Variacin Consumo ----------------------------
Ventas =DISP/NEC. TESORERIA GENERADA POR OP. ACTIVIDAD Y LA GESTION DE LA T. Y EQ.
Periodo de cobro = (CCA/V)X360 - NECESIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION
Variacin Ventas ----------------------------
Compras =DISP/NEC. TESORERIA GENER. POR OP. ACTIVIDAD, G. T Y EQ. E INV.
Periodo de pago = (CCP/C)X360 - NECESIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION
Variacin Compras ----------------------------
Tesorera en das de compra 360/(Compras/Tesorera) = NECESIDAD TESORERIA NETA TOTAL
Periodo Medio Maduracin + DISPONIBILIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION
PMM-P. Pago + DISPONIBILIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION:
P. Pago/PMM * RECURSOS PROPIOS

* PASIVO EXIGIBLE
TACE

INDICADORES CLAVE
C. RIESGO
1.- RIESGO FINANCIERO 2.- AUTONOMA FINANCIERA Y CAPACIDAD DE EXPANSIN
Disponibilidad/Necesidad Financiera Autonoma Financiera a Corto Plazo
CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION Fondo de Rotacin
+/- DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y T Cobertura de Existencias (FR/Ex)
---------------------------- Saldo Neto de Tesorera (R+D-PC)
= +/- D/N F. G. POR LA ACTIVIDAD Y TESORERIA
Autonoma Financiera a Largo Plazo
- NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION
R. Autonoma Financiera=RP/AT
----------------------------
R. Composicin de los Capitales Permanentes=PELP/CP
= +/- D/N F. G. POR LA ACTIVIDAD, T e INVERSIONES
R. Endeudamiento=PE/RP
- NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION
---------------------------- Deuda bancaria/Pasivo Exigible
= NECESIDAD FINANCIERA NETA TOTAL Deuda bancaria/Recursos Propios
+ DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION Capacidad de Expansin
+ DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION: R. Solvencia Total=AT/PE
* RECURSOS PROPIOS R. Cobertura de Intereses=EBITDA/Gastos Financieros
* PASIVO EXIGIBLE Pasivo Exigible No Comercial/EBITDA (aos)
Equilibrio Financiero Posibilidades de Cancelacin de Deuda (TGO/Pasivo Exigible No Comercial) (%)
NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION Posibilidades de Cancelacin de Deuda (Pasivo Exigible no Comercial/TGO) (Aos)
+ NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION
Posibilidades de Cancelacin de Deuda (RG/Pasivo Exigible No Comercial) (%)
- DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION
Posibilidades de Cancelacin de Deuda (Pasivo Exigible no Comercial/RG) (Aos)
- DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION:
* RECURSOS PROPIOS
---------------------------- CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACIN (RG)
= NEC. FINANCIERA NETA A CUBRIR POR CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION -DIVIDENDOS
- CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION ----------------------------
---------------------------- =AUTOFINANCIACIN
= NECESIDAD FINANCIERA SIN CUBRIR AUTOFINANCIACIN DE MANTENIMIENTO
-/+ DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y T AUTOFINANCIACIN DE EXPANSIN
* PASIVO EXIGIBLE
TACE
Equilibrio Financiero (RG/Pasivo Exigible Contrado en el Ejercicio) (%)

INDICADORES CLAVE
3.- RIESGO OPERATIVO 4.- CAPITALIZACIN

Margen Bruto Econm ico Ganancias por Accin
Ventas Beneficio por Accin (BPA) (B /NAcc.)
- G. Variables Rentabilidad de los RP (B/RP)
---------------------------- Recursos Propios por Accin (RP/N Acc.)
MBE Precio-Valor Contable
- G. Fijos Ratio PB (Precio Accin/Valor Contable Accin)
---------------------------- Precio-Ganancia
Beneficio PER (Precio Accin/BPA)
Punto de Equilibrio Rentabilidad Econmica del Accionista=1/PER (BPA/Precio Accin)
Punto Muerto VPM= GF/MBE(%) Multiplicador del Cash-Flow (Precio por accin/flujo de caja por accin)
ndice de Absorcin de Gastos= VPM/V Rentabilidad Financiera del Accionista
ndice de Margen de Seguridad= VMS/V Pay-Out (Dividendos/B)
ndice de Seguridad de los Gastos Fijos= B/GF Dividendo por Accin (Dvdo/NAcc.)
ndice de Seguridad de los Gastos Variables= B/GV Yield (Dividendo por accin/Precio accin)
Apalancam iento Operativo
AO= 1+(GF/B)
TACE

Anlisis Contable en Presencia de
Inflacin.
Efectos de los Cambios en el Nivel
General de Precios
1. Principales reas de la Informacin

Contable distorsionadas por la Inflacin
2. Principales Soluciones Planteadas
3. Consecuencias para el Anlisis Contable
TACE

AC e INFLACIN
rea de Importancia Crtica
Definicin de Inflacin: Desequilibrio econmico caracterizado por

un alza generalizado de los precios que conlleva un importante ndice
de erosin monetaria que afecta a la totalidad de bienes y servicios
existentes.
Tipos:
Inflacin de demanda
Inflacin de costes
Inflacin importada
Efectos sobre la informacin econmico-financiera:

Unidad Monetaria nominal versus Unidad Monetaria Real.
Imagen Fiel.
Activos, pasivos, patrimonio neto, gastos e ingresos.
TACE
Heterogeneidad de las cifras. Sobrevaloracin del resultado.

Anlisis Contable e Inflacin
1. Principales reas de la Informacin
TACE
Contable distorsionadas por la Inflacin

AC e INFLACIN
Informacin Contable
distorsionada por la Inflacin
INMOVILIZADO NO DISPONIBLE
FINANCIERO Mxima erosin monetaria
Valor contable
Amortizacin acumulada PATRIMONIO NETO
Formacin de los costes Dilacin
EXISTENCIAS
Dinero Existencias
Dinero
ACTIVOS Y PASIVOS
FINANCIEROS
De funcionamiento (c/p)
De financiacin (l/p)
TACE

2. Principales Soluciones Planteadas
TACE

AC e INFLACIN
Soluciones Planteadas
Coste de Reposicin.
Sustitucin del coste histrico por el valor de reposicin.
Dificultad de aplicacin prctica.
Ajuste Integral de los Estados Financieros.

Abandono del coste histrico sustituyndolo por una contabilidad
ajustada a la inflacin basada en el ndice general de precios. (NIC 29.
Informacin financiera en economas hiperinflacionarias).
Estados Financieros a Coste Corriente.

Informacin complementaria, dentro de las cuentas anuales, de
los efectos de la inflacin sobre los estados contables.
TACE

AC e INFLACIN
Tendencias Actuales.
Valor Razonable. Tendencia internacional (NIC/NIIF), aplicacin
de forma generalizada. Espaa, aplicacin a deterninados instrumentos
financieros.
Ajustes Valorativos.
Revaluacin de determinados elementos de acuerdo a un ndice
general de precios. Solucin parcial. Actualizaciones de activos en Espaa.
El tema pierde inters con niveles de inflacin bajos.

La inflacin es un problema ms poltico que econmico.
En cualquier caso, su efecto acumulativo es sustancial y distorsiona los
TACE
procesos de toma de decisiones.

AC e INFLACIN
AJUSTES VALORATIVOS. LEYES DE ACTUALIZACIN
Aspectos a corregir:
Beneficios nominales
Patrimonios subvalorados
Etapas:
Primera etapa: Regularizacin de Balances (1979,1981, 1983.
Estado).
Segunda etapa: Actualizacin de Activos (1991. Pas Vasco)
Tercera etapa: Actualizacin de Activos (1996. Estado. Pas
Vasco).
Cuarta etapa: Actualizacin de Balances (2012. Estado. Pas
Vasco).
TACE

AC e INFLACIN
ACTUALIZACIN DE BALANCES 2012
Entidades que pueden acogerse a la actualizacin.
Bienes actualizables.
Perodo de actualizacin.
Normas de actualizacin.
Fases. NVNC. AAA
Cuantificacin de la Plusvala
Registro contable. Efectos (nuevo plan de amortizaciones, fiscal)
Formalidades que acompaan a las actualizaciones
Destino de las plusvalas
TACE
Anlisis de la prctica.
AC e INFLACIN
ACTUALIZACIN DE BALANCES 2012
Coeficiente
Con anterioridad a 1 de enero de 1984 2,391

En el ejercicio 1984 2,172
En el ejercicio 1993. 1,460
En el ejercicio 1994. 1,432
TACE

3. Consecuencias para el Anlisis Contable
TACE

AC e INFLACIN
Consecuencias para el Anlisis
De la inflacin. De las soluciones planteadas.
El analista debe comprender todos los factores que afectan a los

cambios en los estados financieros. Entre esos factores se
encuentran la inflacin y la actualizacin.
Consecuencias sobre las reas de inters.

Liquidez
Riesgo
Rentabilidad
La inflacin y los mtodos de asignacin de precios.

TACE

ANALISIS CONTABLE
ANALISIS DE GRUPOS
CONSOLIDADOS CON
NORMAS INTERNACIONALES
DE CONTABILIDAD
viernes, 05 de septiembre de 2014

TACE

2013 teo.caraballo@ehu.es // www.ehu.es/tcaraballo
INDICE
I. INFORMACION FINANCIERA Y ANALISIS
CONTABLE V. ANALISIS DE LA RENTABILIDAD
1. Informacin base del Anlisis Contable 1. Rentabilidad y apalancamiento financiero
2. Punto de equilibrio
II. ANALISIS DEL PATRIMONIO
1. Estructura de inversin-financiacin VI. ANALISIS INTEGRADO
2. Capital circulante 1. Indicadores
3. Estructura del resultado 2. Sistema integrado de anlisis
4. Polticas empresariales
ANEXOS
III. ANALISIS DE LA SOLVENCIA Y LA 1. Elementos clave del diagnstico empresarial
LIQUIDEZ de XXXX (200X/200Y)
1. Solvencia 2. Elementos clave del diagnstico empresarial
2. Liquidez de XXXX (200X/200Y)
IV. ANALISIS DEL EQUILIBRIO FINANCIERO,

AUTONOMIA FINANCIERA Y CAPACIDAD
DE EXPANSIN
1. Equilibrio financiero
2. Autonoma financiera y capacidad de
expansin
TACE

ANALISIS CONTABLE
Obligacin de Consolidar y
Normativa Aplicable
GRUPO
La obligacin de consolidar surge cuando existe una sociedad
dominante y una o varias sociedades dominadas.
Toda sociedad dominante de un grupo de sociedades estar obligada a
formular las cuentas anuales y el informe de gestin consolidados.
Existe un grupo cuando una sociedad ostente o pueda ostentar,
directa o indirectamente, el control de otra u otras.
Control: el poder de dirigir las polticas financiera y de explotacin de
una entidad, con la finalidad de obtener beneficios econmicos de sus
Actividades. Derechos de voto y presunciones
NORMATIVA NORMATIVA
GRUPO ESPAOLA INTERNACIONAL
(Cdigo Comercio, PGC) (NIC/NIIF)
SOCIEDADES
X X
NO COTIZADAS
SOCIEDADES
----- X
TACE
COTIZADAS

ANALISIS CONTABLE
Diferencias
Presentacin y Valoracin
PRESENTACIN
NO EXISTENCIA DE
EXISTENCIA DE MODELOS CUENTAS ANUALES
MODELOS
NORMATIVA
NORMATIVA ESPAOLA VALORACIN
INTERNACIONAL
UTILIZACIN MS UTILIZACIN MS
ESTRICTA AMPLIA
VALOR RAZONABLE
(Slo Instrumentos (P.E. Inversiones
Financieros) Inmobiliarias)
TACE

ANALISIS CONTABLE
Diferencias
Estado de Flujos de Efectivo
NORMATIVA
NORMATIVA ESPAOLA
INTERNACIONAL
OBLIGATORIEDAD
NO MODELOS ABREVIADOS EFE SI. TODAS
ELEMENTOS
FLUJO DE EFECTIVO DE MTODO DIRECTO

MTODO INDIRECTO
EXPLOTACIN MTODO INDIRECTO
FLUJO DE EFECTIVO DE
FLUJO DE EFECTIVO DE EXPLOTACIN
INTERESES COBRADOS
EXPLOTACIN FLUJO DE EFECTIVO DE
INVERSIN
FLUJO DE EFECTIVO DE
FLUJO DE EFECTIVO DE EXPLOTACIN
INTERESES PAGADOS
EXPLOTACIN FLUJO DE EFECTIVO DE
TACE
FINANCIACIN
ANALISIS CONTABLE
Diferencias
Mtodos de Consolidacin
NORMATIVA
NORMATIVA ESPAOLA SOCIEDADES
INTERNACIONAL
(Mtodos) (Control)
(Mtodos)
INTEGRACIN GLOBAL ADQUISICIN
DEPENDIENTES
(Intereses Minoritarios, (Participaciones no
(Control mayoritario, >50%)
Socios externos) dominantes)
INTEGRACIN
PROPORCIONAL MULTIGRUPO PARTICIPACIN
(Gestin Conjunta, =50%)
PUESTA EN EQUIVALENCIA
ASOCIADAS PARTICIPACIN
PUESTA EN EQUIVALENCIA
(Influencia Notable, >20%, >3%)
TACE

ANALISIS CONTABLE
reas de Inters
PATRIMONIO
SOLVENCIA
LIQUIDEZ
RENTABILIDAD
TACE
REFERENCIAS
http://www.cnmv.es/portal/Submenu.aspx?id=16&idbl=
4
ANALISIS CONTABLE
Elementos Clave del Diagnstico

Empresarial de:
DISTRIBUIDORA
INTERNACIONAL DE
ALIMENTACIN, S.A. y
SOCIEDADES DEPENDIENTES
(2010/2012)
TACE

ANALISIS CONTABLE
I. Informacin Financiera y
Anlisis Contable
1. Informacin Base del Anlisis Contable
1. Empresa y sector
2. Informe de auditoria
3. Estados financieros
4. Estados complementarios
TACE

INFORMACION BASE DEL AC
EMPRESA Y SECTOR
ESTADOS FINANCIEROS
ESTADOS COMPLEMENTARIOS
TACE

INDICE

EMPRESA Y SECTOR
ESTADOS FINANCIEROS
TACE

INFORME AUDITORIA
TACE

INDICE

EMPRESA Y SECTOR
ESTADOS FINANCIEROS
TACE

TACE

TACE

TACE

MEMORI
TACE

TACE

TACE

BALANCES DE SITUACION RECLASIFICADOS
ACTIVO 2012 2011 2010
INM OVILIZADO 2.202.117 2.206.310 2.141.522

INM OVILIZADO M ATERIAL 1.618.631 1.625.960 1.597.421
Inmovilizado material 1.618.631 1.625.960 1.597.421
INM OVILIZADO INM ATERIAL 461.343 460.919 459.854

Fondo de comercio 422.966 416.543 414.435
Otros activos intangibles 38.377 44.376 45.419
INM OVILIZADO FINANCIERO 122.143 119.431 84.247

Inversiones contabilizadas aplicando el mtodo de la participacin 1.303 1.599 108
Otros activos f inancieros no corrientes 65.253 57.668 51.665
Crditos al consumo de empresas f inancieras 1.037 1.973 3.191
Activos por impuesto dif erido 54.550 58.191 29.283
ACTIVO CIRCULANTE 1.202.526 1.103.273 1.111.866

REALIZABLE CONDICIONADO 527.066 521.926 539.303
Existencias 527.066 521.926 539.303
REALIZABLE CIERTO 325.035 291.404 255.721

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 179.556 191.254 178.983
Crditos al consumo de empresas f inancieras 5.444 5.364 5.634
Activos por impuestos corrientes 80.218 61.705 38.392
Otros activos f inancieros corrientes 30.643 18.981 21.615
Otros activos 15.299 14.100 11.097
Activos no corrientes mantenidos para la venta 13.875
TACE
DISPONIBLE 350.425 289.943 316.842

Ef ectivo y otros activos lquidos equivalentes 350.425 289.943 316.842
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial TOTAL ACTIVO 3.404.643 3.309.583 3.253.388792
BALANCES DE SITUACION RECLASIFICADOS
PASIV O 2012 2011 2010
RECURSOS PROPIOS 147.663 104.616 422.489

Capital 67.934 67.934 3.899
Prima de emisin 618.157 618.157 848.533
Reservas -624.624 -648.968 -565.396
Benef icio neto del ejercicio 157.884 98.462 122.149
Otros instrumentos de patrimonio propio -53.089 -37.066
Dif erencias de conversin -13.516 86 4.594
A justes de valor por operaciones de cobertura -647 167 -20
Otros instrumentos de patrimonio 16.524
Patr im onio ne to atr ibuido a te ne dor e s de 152.099 98.772 430.283

ins tr um e ntos de la dom inante
Par ticipacione s no dom inante s -4.436 5.844 -7.794

PASIV O EXIGIBLE A LARGO PLAZO 769.251 854.245 222.804
Deuda f inanciera no corriente 553.112 599.656 27.994
Provisiones 100.630 168.975 184.433
Pasivos por impuesto dif erido 115.509 85.614 10.377
PASIV O CIRCULANTE 2.487.729 2.350.722 2.608.095

A creedores comerciales y otras cuentas a pagar 1.758.570 1.780.233 1.726.110
Deuda f inanciera corriente 426.623 266.146 540.459
Pasivos por impuestos corrientes 118.460 117.313 106.820
Pasivos por impuestos sobre ganancias corrientes 7.208 6.851 23.489
Otros pasivos f inancieros 154.687 178.287 208.190
Pasivos directamente asociados con activos no corrientes
22.181 1.892 2.547
Ref inanciacin de los crditos al consumo 480
TACE
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial TOTAL PASIVO 3.404.643 3.309.583 3.253.388 793
CUENTAS DE RESULTADOS RECLASIFICADAS
2012 2011 2010
V entas 10.124.328 9.728.544 9.588.045

Otros ingresos 136.651 114.953 84.951
TOTAL INGRESOS 10.260.979 9.843.497 9.672.996
Consumo de mercaderas y otros consumibles -8.104.512 -7.752.534 -7.621.858

Gastos de personal -813.559 -803.687 -796.007
Gastos de explotacin -755.971 -779.770 -776.408
A mortizaciones -279.115 -277.388 -292.321
Deterioro -8.196 -9.022 -8.000
Resultados procedentes de inmovilizado -12.061 -4.295 -40.359
RESULTADO DE EXPLOTACIN 287.565 216.801 138.043
Ingresos f inancieros 8.367 8.614 5.945

Gastos f inancieros -59.514 -44.006 -18.628
Resultado procedente de instrumentos f inancieros 18.196
Resultado de sociedades por el mtodo de la participacin 1.070 870 -600
RESULTADO ANTES DE IM PUESTOS DE ACTIV IDADES CONTINUADAS 255.684 182.279 124.760
Impuesto sobre benef icios -101.839 -83.449 -87.207
RESULTADO DESPUES DE IM PUESTOS DE ACTIV IDADES CONTINUADAS 153.845 98.830 37.553
Resultado despus de impuestos de actividades interrumpidas -7.459 -4.456 79.341
RESULTADO NETO 146.386 94.374 116.894
Re s ultado Ne to atr ibuible a te ne dor e s de ins tr um e ntos de 157.884 98.462 122.149

patr im onio ne to de la dom inante
Resultado de actividades continuadas 165.343 102.918 41.129
Resultado de actividades interrumpidas -7.459 -4.456 81.020
Re s ultado Ne to atr ibuible a par ticipacione s no dom inante s -11.498 -4.088 -5.255
Resultado de actividades continuadas -11.498 -4.088 -3.576
Resultado de actividades interrumpidas -1.679
TACE
Ganancias por accin bs icas y diluidas 0,24 0,14 0,18

Resultado de actividades continuadas 0,25 0,15 0,06
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial Resultado de actividades interrumpidas -0,01 -0,01 0,12 794
INDICE

EMPRESA Y SECTOR
ESTADOS FINANCIEROS
TACE

ANALISIS CONTABLE
II. Anlisis del Patrimonio
1. Estructura de Inversin Financiacin

2. Capital circulante
3. Estructura del resultado
TACE

ANALISIS CONTABLE

TACE

BALANCES DE SITUACION EN VALORES RELATIVOS
ACTIVO 2012 2011 2010
INM OVILIZADO 64,7% 66,7% 65,8%

INM OVILIZADO M ATERIAL 47,5% 49,1% 49,1%
Inmovilizado material 47,5% 49,1% 49,1%
INM OVILIZADO INMATERIAL 13,6% 13,9% 14,1%

Fondo de comercio 12,4% 12,6% 12,7%
Otros activos intangibles 1,1% 1,3% 1,4%
INM OVILIZADO FINANCIERO 3,6% 3,6% 2,6%

Inversiones contabilizadas aplicando el mtodo de la participacin 0,0% 0,0% 0,0%
Otros activos f inancieros no corrientes 1,9% 1,7% 1,6%
Crditos al consumo de empresas f inancieras 0,0% 0,1% 0,1%
Activos por impuesto dif erido 1,6% 1,8% 0,9%
ACTIVO CIRCULANTE 35,3% 33,3% 34,2%

REALIZABLE CONDICIONADO 15,5% 15,8% 16,6%
Existencias 15,5% 15,8% 16,6%
REALIZABLE CIERTO 9,5% 8,8% 7,9%

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 5,3% 5,8% 5,5%
Activos por impuestos corrientes 2,4% 1,9% 1,2%
Otros activos f inancieros corrientes 0,9% 0,6% 0,7%
Otros activos 0,4% 0,4% 0,3%
Activos no corrientes mantenidos para la venta 0,4%
TACE
DISPONIBLE 10,3% 8,8% 9,7%

Ef ectivo y otros activos lquidos equivalentes 10,3% 8,8% 9,7%
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial TOTAL ACTIVO 100% 100% 100% 798
BALANCES DE SITUACION EN VALORES RELATIVOS
PASIVO 2012 2011 2010
RECURSOS PROPIOS 4,3% 3,2% 13,0%

Capital 2,0% 2,1% 0,1%
Prima de emisin 18,2% 18,7% 26,1%
Reservas -18,3% -19,6% -17,4%
Benef icio neto del ejercicio 4,6% 3,0% 3,8%
Otros instrumentos de patrimonio propio -1,6% -1,1%
Dif erencias de conversin -0,4% 0,0% 0,1%
Ajustes de valor por operaciones de cobertura 0,0% 0,0% 0,0%
Otros instrumentos de patrimonio 0,5%
Patrim onio ne to atribuido a te ne dore s de 4,5% 3,0% 13,2%

ins trum entos de la dom inante
Participacione s no dom inante s -0,1% 0,2% -0,2%

PASIVO EXIGIBLE A LARGO PLAZO 22,6% 25,8% 6,8%
Deuda f inanciera no corriente 16,2% 18,1% 0,9%
Provisiones 3,0% 5,1% 5,7%
Pasivos por impuesto dif erido 3,4% 2,6% 0,3%
PASIVO CIRCULANTE 73,1% 71,0% 80,2%

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 51,7% 53,8% 53,1%
Deuda f inanciera corriente 12,5% 8,0% 16,6%
Pasivos por impuestos corrientes 3,5% 3,5% 3,3%
Pasivos por impuestos sobre ganancias corrientes 0,2% 0,2% 0,7%
Otros pasivos f inancieros 4,5% 5,4% 6,4%
Pasivos directamente asociados con activos no corrientes 0,7% 0,1% 0,1%
Ref inanciacin de los crditos al consumo 0,0%
TACE
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial TOTAL PASIVO 100% 100% 100% 799
BALANCES DE SITUACION EN NUMEROS INDICE SOBRE EJERCICIO ANTERIOR
ACTIVO 2012 2011 2010
INM OVILIZADO 99,8% 103,0% 100,0%

INM OVILIZADO M ATERIAL 99,5% 101,8% 100,0%
Inmovilizado material 99,5% 101,8% 100,0%
INM OVILIZADO INMATERIAL 100,1% 100,2% 100,0%

Fondo de comercio 101,5% 100,5% 100,0%
Otros activos intangibles 86,5% 97,7% 100,0%
INM OVILIZADO FINANCIERO 102,3% 141,8% 100,0%

Inversiones contabilizadas aplicando el mtodo de la participacin 81,5% 1480,6% 100,0%
Otros activos f inancieros no corrientes 113,2% 111,6% 100,0%
Activos por impuesto dif erido 93,7% 198,7% 100,0%
ACTIVO CIRCULANTE 109,0% 99,2% 100,0%

REALIZABLE CONDICIONADO 101,0% 96,8% 100,0%
Existencias 101,0% 96,8% 100,0%
REALIZABLE CIERTO 111,5% 114,0% 100,0%

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 93,9% 106,9% 100,0%
Activos por impuestos corrientes 130,0% 160,7% 100,0%
Otros activos f inancieros corrientes 161,4% 87,8% 100,0%
Otros activos 108,5% 127,1% 100,0%
Activos no corrientes mantenidos para la venta
TACE
DISPONIBLE 120,9% 91,5% 100,0%

Ef ectivo y otros activos lquidos equivalentes 120,9% 91,5% 100,0%
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial TOTAL ACTIVO 103% 102% 100% 800
BALANCES DE SITUACION EN NUMEROS INDICE SOBRE EJERCICIO ANTERIOR
PASIVO 2012 2011 2010
RECURSOS PROPIOS 141,1% 24,8% 100,0%

Capital 100,0% 1742,3% 100,0%
Prima de emisin 100,0% 72,9% 100,0%
Reservas 96,2% 114,8% 100,0%
Benef icio neto del ejercicio 160,4% 80,6% 100,0%
Otros instrumentos de patrimonio propio 143,2%
Dif erencias de conversin -15716,3% 1,9% 100,0%
Ajustes de valor por operaciones de cobertura -387,4% -835,0% 100,0%
Otros instrumentos de patrimonio 100,0%
Patrim onio ne to atribuido a tene dores de instrum e ntos de la 154,0% 23,0% 100,0%
dom inante
Participacione s no dom inantes -75,9% -75,0% 100,0%

PASIVO EXIGIBLE A LARGO PLAZO 90,1% 383,4% 100,0%
Deuda f inanciera no corriente 92,2% 2142,1% 100,0%
Provisiones 59,6% 91,6% 100,0%
Pasivos por impuesto dif erido 134,9% 825,0% 100,0%
PASIVO CIRCULANTE 105,8% 90,1% 100,0%

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 98,8% 103,1% 100,0%
Deuda f inanciera corriente 160,3% 49,2% 100,0%
Pasivos por impuestos corrientes 101,0% 109,8% 100,0%
Pasivos por impuestos sobre ganancias corrientes 105,2% 29,2% 100,0%
Otros pasivos f inancieros 86,8% 85,6% 100,0%
Pasivos directamente asociados con activos no corrientes mantenidos para 1172,4% 74,3% 100,0%
la venta
Ref inanciacin de los crditos al consumo 100,0%
TACE
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial TOTAL PASIVO 103% 102% 100% 801
2010
RECURSOS
PROPIOS
13,0%
PASIVO
EXIGIBLE A
LARGO
PLAZO 6,8%
INMOVILIZA
DO 65,8%
PASIVO
CIRCULANTE
80,2%
ACTIVO
CIRCULANTE
34,2%
TACE

2011
RECURSOS
PROPIOS
3,2%
PASIVO
EXIGIBLE A
LARGO
PLAZO 25,8%
INMOVILIZA
DO 66,7%
PASIVO
CIRCULANTE
71,0%
ACTIVO
CIRCULANTE
33,3%
TACE

2012
RECURSOS
PROPIOS
4,3%
PASIVO
EXIGIBLE A
LARGO
PLAZO 22,6%
INMOVILIZA
DO 64,7%
PASIVO
CIRCULANTE
73,1%
ACTIVO
CIRCULANTE
35,3%
TACE

ANALISIS CONTABLE

TACE

CALCULO DEL FONDO DE ROTACION
FONDO DE ROTACION 2012 2011 2010
CICLO CORTO
Activo Circulante 1.202.526 1.103.273 1.111.866
Pasivo Circulante 2.487.729 2.350.722 2.608.095
FONDO DE ROTACION -1.285.203 -1.247.449 -1.496.229
CICLO LARGO
Capitales Permanentes 916.914 958.861 645.293
Inmovilizado Neto 2.202.117 2.206.310 2.141.522
TACE

2010
CAPITALES
PERMANENTES
645.293
INMOVILIZADO
2.141.522
PASIVO
CIRCULANTE
2.608.095
ACTIVO
CIRCULANTE
1.111.866
TACE

2011
CAPITALES
PERMANENTES
958.861
INMOVILIZADO
2.206.310
PASIVO
CIRCULANTE
2.350.722
ACTIVO
CIRCULANTE
1.103.273
TACE

2012
CAPITALES
PERMANENTES
916.914
INMOVILIZADO
2.202.117
PASIVO
CIRCULANTE
2.487.729
ACTIVO
CIRCULANTE
1.202.526
TACE

CALCULO DE LAS NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION
NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION 2011-2010 2011 2010
EXISTENCIAS -17.377 521.926 539.303

CREDITOS COMERCIALES ACTIVOS 12.271 191.254 178.983
NECESISADES BRUTAS DE FINANCIACION DEL CIRCULANTE -5.106 713.180 718.286
CREDITOS COMERCIALES PASIVOS -54.123 1.780.233 1.726.110

NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION DE LA EXPLOTACION -59.229 -1.067.053 -1.007.824
CREDITOS CONCEDIDOS A CORTO PLAZO 23.412 100.150 76.738

CREDITOS OBTENIDOS A CORTO PLAZO 311.496 570.489 881.985
NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION 275.679 -1.537.392 -1.813.071
DISPONIBLE -26.899 289.943 316.842

FONDO DE ROTACION 248.780 -1.247.449 -1.496.229
NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION CICLO LARGO 2011-2010 2011 2010
INMOVILIZADO MATERIAL 28.539 1.625.960 1.597.421

INMOVILIZADO INMATERIAL 1.065 460.919 459.854
INMOVILIZADO FINANCIERO 35.184 119.431 84.247
NECESISAD BRUTA DE FINANCIACION POR INVERSIONES A LARGO PLAZO 64.788 2.206.310 2.141.522

PASIVO EXIGIBLE A LARGO PLAZO -631.441 854.245 222.804
FINANCIACION A LARGO PLAZO -313.568 958.861 645.293
TACE
NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION CICLO LARGO -248.780 1.247.449 1.496.229
FONDO DE ROTACION 248.780 -1.247.449 -1.496.229

CALCULO DE LAS NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION
NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION 2012-2011 2012 2011
EXISTENCIAS 5.140 527.066 521.926

CREDITOS COMERCIALES ACTIVOS -11.698 179.556 191.254
NECESISADES BRUTAS DE FINANCIACION DEL CIRCULANTE -6.558 706.622 713.180
CREDITOS COMERCIALES PASIVOS 21.663 1.758.570 1.780.233

NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION DE LA EXPLOTACION 15.105 -1.051.948 -1.067.053
CREDITOS CONCEDIDOS A CORTO PLAZO 45.329 145.479 100.150

CREDITOS OBTENIDOS A CORTO PLAZO -158.670 729.159 570.489
NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION -98.236 -1.635.628 -1.537.392
DISPONIBLE 60.482 350.425 289.943

FONDO DE ROTACION -37.754 -1.285.203 -1.247.449
NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION CICLO LARGO 2012-2011 2012 2011
INMOVILIZADO MATERIAL -7.329 1.618.631 1.625.960

INMOVILIZADO INMATERIAL 424 461.343 460.919
INMOVILIZADO FINANCIERO 2.712 122.143 119.431
NECESISADES BRUTAS DE FINANCIACION POR INVERSIONES A LARGO PLAZO -4.193 2.202.117 2.206.310
RECURSOS PROPIOS -43.047 147.663 104.616

PASIVO EXIGIBLE A LARGO PLAZO 84.994 769.251 854.245
FINANCIACION A LARGO PLAZO 41.947 916.914 958.861
TACE
NECESIDADES DE FONDO DE ROTACION CICLO LARGO 37.754 1.285.203 1.247.449
FONDO DE ROTACION -37.754 -1.285.203 -1.247.449

RATIOS
2012 2011 2010

CONTROL DEL FONDO DE ROTACION
RFIN=CP/IN 41,6% 43,5% 30,1%
RFCC=FR/AC -106,9% -113,1% -134,6%
REFC=FR/PC -0,5 -0,5 -0,6
RCE=FR/EX -243,8% -239,0% -277,4%
PERIODOS
PA=(Ex./C. VTAS.)x360 23,4 24,2 25,5
PC=(CCA/V)X360 6,4 7,1 6,7
PP=(CCP/C)X360 78,1 82,9 81,5
TACE

POLITICA FINANCIERA DE COBROS Y PAGOS
2012 2011 2010
V e ntas 10.124.328 9.728.544 9.588.045

Pe r iodo Cobr o 6,4 7,1 6,7
Cr ditos Com e r ciale s Activos 179.556 191.254 178.983
V ar iacin CCActivos -11.698 12.271
VARIACIONES
(V11-V 10) X PC10 / 360 = 2.623

(PC11-PC10) X V 11 / 360= 9.648
V ARIACION 2011-2010 12.271
(V12-V 11) X PC11 / 360 = 7.781

(PC12-PC11) X V 12 / 360= -19.479
V ARIACION 2012-2011 -11.698
2012 2011 2010
Com pr as 8.109.652 7.735.157 7.621.858

Pe r iodo Pago 78,1 82,9 81,5
Cr ditos Com e r ciale s Pas ivos 1.758.570 1.780.233 1.726.110
V ar iacin CCPas ivos -21.663 54.123
VARIACIONES
(C11-C10) X PP10 / 360 = 25.659

(PP11-PP10) X C11 / 360= 28.464
V ARIACION 2011-2010 54.123
TACE
(C12-C11) X PP11 / 360 = 86.189

(PP12-PP11) X C12 / 360= -107.852
Anlisis Contable. Elementos clave V
delARIACION
diagnstico empresarial
2012-2011 -21.663 813
ANALISIS CONTABLE

TACE

CUENTAS DE RESULTADOS EN VALORES RELATIVOS
2012 2011 2010
Ventas 100% 100% 100%

Otros ingresos 1,3% 1,2% 0,9%
TOTAL INGRESOS 101,3% 101,2% 100,9%
Consumo de mercaderas y otros consumibles -80,0% -79,7% -79,5%

Gastos de personal -8,0% -8,3% -8,3%
Gastos de explotacin -7,5% -8,0% -8,1%
Amortizaciones -2,8% -2,9% -3,0%
Deterioro -0,1% -0,1% -0,1%
Resultados procedentes de inmovilizado -0,1% 0,0% -0,4%
RESULTADO DE EXPLOTACIN 2,8% 2,2% 1,4%
Ingresos f inancieros 0,1% 0,1% 0,1%

Gastos f inancieros -0,6% -0,5% -0,2%
Resultado procedente de instrumentos f inancieros 0,2%
Resultado de sociedades por el mtodo de la participacin 0,0% 0,0% 0,0%
RESULTADO ANTES DE IM PUESTOS DE ACTIVIDADES CONTINUADAS 2,5% 1,9% 1,3%
Impuesto sobre benef icios -1,0% -0,9% -0,9%
RESULTADO DESPUES DE IMPUESTOS DE ACTIVIDADES CONTINUADAS 1,5% 1,0% 0,4%
Resultado despus de impuestos de actividades interrumpidas -0,1% 0,0% 0,8%
RESULTADO NETO 1,4% 1,0% 1,2%
Res ultado Ne to atribuible a te nedore s de ins trum e ntos de 1,6% 1,0% 1,3%
patrim onio ne to de la dom inante
Resultado de actividades continuadas 1,6% 1,1% 0,4%
Resultado de actividades interrumpidas -0,1% 0,0% 0,8%
Res ultado Ne to atribuible a participacione s no dom inante s -0,1% 0,0% -0,1%

Resultado de actividades continuadas -0,1% 0,0% 0,0%
Resultado de actividades interrumpidas 0,0%
TACE
Ganancias por accin bsicas y diluidas

Resultado de actividades continuadas
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial Resultado de actividades interrumpidas 815
CUENTAS DE RESULTADOS EN NUMEROS INDICE SOBRE EJERCICIO ANTERIOR
2012 2011 2010
Ventas 104,1% 101,5% 100,0%

Otros ingresos 118,9% 135,3% 100,0%
TOTAL INGRESOS 104,2% 101,8% 100,0%
Consumo de mercaderas y otros consumibles 104,5% 101,7% 100,0%

Gastos de personal 101,2% 101,0% 100,0%
Gastos de explotacin 96,9% 100,4% 100,0%
Amortizaciones 100,6% 94,9% 100,0%
Deterioro 90,8% 112,8% 100,0%
Resultados procedentes de inmovilizado 280,8% 10,6% 100,0%
RESULTADO DE EXPLOTACIN 132,6% 157,1% 100,0%
Ingresos f inancieros 97,1% 144,9% 100,0%

Gastos f inancieros 135,2% 236,2% 100,0%
Resultado procedente de instrumentos f inancieros
Resultado de sociedades por el mtodo de la participacin 123,0% -145,0% 100,0%
RESULTADO ANTES DE IM PUESTOS DE ACTIVIDADES CONTINUADAS 140,3% 146,1% 100,0%
Impuesto sobre benef icios 122,0% 95,7% 100,0%
RESULTADO DESPUES DE IMPUESTOS DE ACTIVIDADES CONTINUADAS 155,7% 263,2% 100,0%
Resultado despus de impuestos de actividades interrumpidas 167,4% -5,6% 100,0%
RESULTADO NETO 155,1% 80,7% 100,0%
Res ultado Ne to atribuible a te nedore s de ins trum entos de 160,4% 80,6% 100,0%
patrim onio ne to de la dom inante
Resultado de actividades interrumpidas 167,4% -5,5% 100,0%
Res ultado Ne to atribuible a participaciones no dom inante s 281,3% 77,8% 100,0%

Resultado de actividades continuadas
Resultado de actividades interrumpidas 155,7% 263,2% 100,0%
TACE
Ganancias por accin bsicas y diluidas 171,4% 77,8% 100,0%

Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial Resultado de actividades interrumpidas 816
TACE

TACE

ANALISIS CONTABLE

TACE

POLITICA COMERCIAL
2012 2011 2010

VA VR VA VR VA VR
Ventas 10.124.328 100,00% 9.728.544 100,00% 9.588.045 100,00%

- Coste Ventas -8.104.512 -80,05% -7.752.534 -79,69% -7.621.858 -79,49%
Margen Bruto Com ercial 2.019.816 19,95% 1.976.010 20,31% 1.966.187 20,51%
Variacin MBC 43.806 9.823
VARIACIONES
(V11-V10) X M10 = 28.812

(M11-M10) X V11 = -18.989
VARIACION 2011-2010 9.823
(V12-V11) X M11 = 80.390

(M12-M11) X V12 = -36.584
VARIACION 2012-2011 43.806
TACE

POLITICA PERSONAL
2012 2011 2010
Ventas 10.124.328 9.728.544 9.588.045

= 1244,4% = 1210,5% = 1204,5%
Gastos Personal 813.559 803.687 796.007
Ventas 10.124.328 9.728.544 9.588.045

= 229,4 = 214,8 = 210,8
N Personal 44.125 45.285 45.489
Gastos Personal 813.559 803.687 796.007

= 18,4 = 17,7 = 17,5
N Personal 44.125 45.285 45.489
POLITICA DE RECUPERACION DE LAS INVERSIONES
2012 2011 2010
Am ortizacin Ac. 1.725.118 1.640.671 1.599.249

= 53,4% = 51,8% = 51,6%
Inm ov. Bruto 3.232.281 3.166.649 3.099.014
Inm v. Neto 1.507.163 1.525.978 1.499.765

= 5,4 = 5,5 = 5,1
Cuota Am ortizacin 279.115 277.388 292.321
Cuota Am ortizacin 279.115 277.388 292.321

= 8,6% = 8,8% = 9,4%
Inm ov. Bruto 3.232.281 3.166.649 3.099.014
TACE

ANALISIS CONTABLE
III. Anlisis de la Solvencia y la

Liquidez
1. Solvencia
2. Liquidez
TACE

ANALISIS CONTABLE

Liquidez
1. Solvencia
2. Liquidez
TACE

RATIOS
2012 2011 2010
SOLVENCIA Y LIQUIDEZ
RC=AC/PC 48,3% 46,9% 42,6%
RL=R+D/PC 27,2% 24,7% 22,0%
RD=D/PC 14,1% 12,3% 12,1%
SOLVENCIA A LARGO PLAZO

RST=ATNR/PE 104,5% 103,3% 114,9%
SOLVENCIA
2012 2011 2010
PP / PMM 2,6 2,6 2,5
Existencias 527.066 521.926 539.303

Crditos Com erciales Activos 179.556 191.254 178.983
TOTAL 706.622 713.180 718.286
(PP / PMM) X TOTAL 1.851.306 1.887.017 1.819.062

TACE
Crditos Com erciales Pasivos 1.758.570 1.780.233 1.726.110

ANALISIS CONTABLE

Liquidez
1. Solvencia
2. Liquidez
TACE

IALITE (DIACON)
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIV O. EJERC. TERM . 31 DICIEM BRE DE 2010, 2011 Y 2012
( Expr e s ados e n m ile s )
2012 2011 2010
A) FLUJO S DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EX P LOTACIO N

1. Re s ult ado de l e je r cicio ante s de im pue s tos 248.225 177.823 204.276
2. Ajus te s de l r e s ultado 269.381 315.085 277.684
A mortiz ac in del inmov iliz ado (+) 279.115 277.388 292.321
Corr ec c iones v alorativ as por deterioro (+/-) 8.196 9.022 8.000
V ariac in de prov is iones (+/-) -72.961 -17.171 7.782
Imputac in de s ubv env iones ( -)
Res ultados por bajas y enajenac iones del inmov iliz ado (+/- ) 12.061 4.295 40.359
Res ultados por bajas y enajenac iones de ins trumentos f inanc ier os (+/-) -18.196
Ingres os f inanc ieros (-) - 8.367 -8.614 -5.945
Gas tos f inanc ieros (+) 59.514 44.006 18.628
Dif er enc ias de c ambio (+/-)
V ariac in de v alor raz onable en ins trumentos f inanc ieros (+/-)
Otros ingr es os y gas tos (-/+) 10.019 6.159 -83.461
3. Cam bios e n e l capital cor r ie nte - 5.064 65.678 71.765
Ex is tenc ias ( +/- ) - 9.847 20.112 1.928
Deudor es y otras c uentas a c obrar (+/-) 16.471 -10.130 -54.020
Otros ac tiv os c orr ientes (+/-) - 4.210 -7.992 13.033
A c reedores y otras c uentas a pagar(+/-) - 1.514 53.347 105.593
Otros pas iv os c orr ientes (+/-) - 5.964 10.341 5.231
Otros ac tiv os y pas iv os no c orrientes (+/-)
4. Otr os flujos de e fe ctivo de las act ividade s de e xplotacin -88.820 -88.913 -12.356
a) Pagos de interes es (- )
b) Cobr os de div idendos (+)
c ) Cobr os de interes es ( +)
Cobr os (pagos ) por impues to s obre benef ic ios (+/-) -88.820 -88.913 -12.356
e) Otros pagos (c obr os ) (- /+)
5. Flujos de e fe ctivo de las actividade s de e xplot acin (+/-1+/- 2+/-3+/-4) 423.722 469.673 541.369
B) FLUJO S DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
6. Pagos por inve r s ione s (-) - 368.970 -399.076 -303.860
Inmov iliz ado intangible - 9.565 -15.714 -10.026

Inmov iliz ado mater ial - 321.522 -334.187 -280.015
Inv ers iones inmobiliar ias
Otros ac tiv os f inanc ieros -15.673 -6.352 -13.819
A c tiv os no c orr ientes mantenidos para v enta -38.620
Otros ac tiv os -22.210 -4.203
7. Cobr os por de s inve r s ione s (+) 29.090 54.958 105.537
Inter es es c obrados 24.673 7.116 3.018
Inmov iliz ado intangible 82 3.586
Inmov iliz ado mater ial 4.114 10.777 6.184
Inv ers iones inmobiliar ias
Otros ac tiv os f inanc ieros 33.030
A c tiv os no c orr ientes mantenidos para v enta 221 449 96.335
Otros ac tiv os
8. Flujos de e fe ctivo de las actividade s de inve r s in ( 7-6) - 339.880 -344.118 -198.323
C) FLUJO S DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIO N
9. Cobr os y pagos por ins tr um e ntos de patr im onio -23.971 -23.505
Emis in de ins tr umentos de patrimonio (+) 16.093
A mortiz ac in de ins tr umentos de patrimonio (-)
A dquis ic in de ins trumentos de patr imonio propio (-) -23.971 -39.598
Enajenac in de ins trumentos de patrimonio propio (+)
Subv enc iones , donac iones y legados rec ibidos (+)
10 Cobr os y pagos por Ins tr um e ntos de pas ivo financie r o 109.917 262.168 244.232
a) Emis in: 112.685 315.762 244.232
Obligac iones y otros v alores negoc iables (+)
Deudas c on entidades de c r dito (+) 111.365 315.762 230.076
Otros pas iv os f inanc ieros (+) 14.156
Otras deudas (+) 1.320
b) Dev oluc in y amor tiz ac in de: - 2.768 -53.594
Obligac iones y otros v alores negoc iables (-)
Deudas c on entidades de c r dito (-)
Otros pas iv os f inanc ieros (- ) - 2.768 -28.159
Otras deudas (-) -25.435
11. Pagos por divide ndos e inte r e s e s - 127.966 -411.048 -536.252
TACE
Div idendos pagados -72.498 -368.600 -532.000

Inter es es pagados -55.468 -42.448 -4.252
12. Flujos de e fe ct ivo de las act ividade s de financiacin (+/-9+/-10-11) -42.020 -172.385 -292.020
D) Efe cto de las var iacione s de los t ipos de cam bio 18660 19931 15038
E) AUM ENTO /DISM INUCIO N NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES ( +/- 5+/-8+/-
12+/-D) 60.482 -26.899 66.064
Efe ctivo o e quivale nt e al com ie nz o de l
Efe ctivo o e quivale nt e s al final de l e je r cicio
e je r cicio 289.943
350.425
316.842
289.943
250.778
316.842
826
CONCILIACION DE LOS RECURSOS GENERADOS 2012 2011 2010
Resultado Ejercicio 146.386 94.374 116.894
Ajustes 218.234 279.693 265.001
(+) Amortizacin del inmovilizado 279.115 277.388 292.321
(+/-) Correcciones valorativas por deterioro 8.196 9.022 8.000
(+/-) Variacin de provisiones -72.961 -17.171 7.782
(+) Imputacin de subvenciones
(+/-) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado 12.061 4.295 40.359
(+/-) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros -18.196
(+/-) Diferencias de cambio
(+/-) Variacin de valor razonable en instrumentos financieros
(-/+) Otros ingresos y gastos 10.019 6.159 -83.461
------------------------------------- --------- --------- ---------
RECURSOS GENERADOS (RG) 364.620 374.067 381.895
CUADRO DE CONTROL DE LA TESORERIA 2012 2011 2010
+ Tesorera 350.425 289.943 316.842

---------------------------------- --------- --------- ---------
Tesorera y equivalentes 350.425 289.943 316.842
Variacin tesorera y equivalentes 60.482 -26.899

TACE

CONCILIACION DEL EBITDA 2012 2011 2010
Resultado Explotacin 287.565 216.801 138.043
Ajustes 287.311 286.410 300.321
(+) Amortizacin del inmovilizado 279.115 277.388 292.321
(+/-) Correcciones valorativas por deterioro 8.196 9.022 8.000
------------------------------------- --------- --------- ---------
EBITDA (Resultado Bruto de Explotacin) 574.876 503.211 438.364
EBITDA (sin resultados por enejenacin inmovilizados) 586.937 507.506 478.723

Cash-flow (B+Amoritzaciones) 425.501 371.762 409.215
INDICADORES. USOS 2012 2011 2010
RG 364.620 374.067 381.895

TGO 392.927 434.341 540.135
EBITDA 574.876 503.211 438.364
Gastos Financieros 59.514 44.006 18.628
Pasivo Exigible No Comercial 1.498.410 1.424.734 1.104.789
R COBERTURA INTERESES (ebitda/gastos financieros) 10 11 24
EBITDA/VENTAS 0,06 0,05 0,05
POSIB. CANC. DEUDA (TGO/PASIVO EXIGIBLE NO COM .) (%) 26,2% 30,5% 48,9%
POSIB. CANC. DEUDA (PASIVO EX. NO COM ./TGO) (Aos) 3,8 3,3 2,0
FLUJO LIBRE DE TESORERIA (TGO-TGI) 28.374 83.107 338.794
TACE

ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA 2012 2011 2010
+/- Gastos e Ingresos No M onetarios 224.369 275.398 224.642
+/- Resultado Operaciones de Inversin-Financiacin -6.135 4.295 40.359
----------------------------------------- --------- --------- ---------
+/- Variacin Diferimientos Tesorera Operaciones Actividad 28.307 60.274 158.240
+/- Variacin Existencias -9.847 20.112 1.928
+/- Variacin Deudores y otras cuentas a cobrar 16.471 -10.130 -54.020
+/- Variacin Acreedores y otras cuentas a pagar -1.514 53.347 105.593
+/- Variacin Periodificaciones -10.174 2.349 18.264
+/- Variacin Deudores/Acreedores por intereses, impuestos y otros 33.371 -5.404 86.475
----------------------------------------- --------- --------- ---------
FLUJO TESORERIA OPERACIONES ACTIVIDAD (TGO) 392.927 434.341 540.135
+ Cobros por Desinversiones 4.417 47.842 102.519
- Pagos por Inversiones -368.970 -399.076 -303.860
----------------------------------------- --------- --------- ---------
FLUJO TESORERIA OPERACIONES INVERSION (TGI) -364.553 -351.234 -201.341
+/- Cobros / Pagos de Instrumentos de Patrimonio (RP) -23.971 -23.505
+/- Cobros / Pagos de Instrumentos de Pasivo Financiero (Deuda) 109.917 262.168 244.232
- Pagos Dividendos -72.498 -368.600 -532000
----------------------------------------- --------- --------- ---------
FLUJO TESORERIA OP. FINANC. (TGF) 13.448 -129.937 -287.768
FLUJOS TESORERIA Y EQUIVALENTES (TGO + TGI + TGF) 41.822 -46.830 51.026
DIFERENCIAS DE CAM BIO NETAS 18.660 19.931 15.038
SALDO INICIAL DE TESORERIA Y EQUIVALENTES 289.943 316.842 250.778

SALDO FINAL DE TESORERIA Y EQUIVALENTES 350.425 289.943 316.842
TACE

ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA 2012 2011 2010
+/- Gastos e Ingresos No M onetarios 224.369 275.398 224.642
+/- Resultado Operaciones de Inversin-Financiacin -6.135 4.295 40.359
----------------------------------------- --------- --------- ---------
+/- Variacin Existencias -9.847 20.112 1.928
+/- Variacin Periodificaciones -10.174 2.349 18.264
----------------------------------------- --------- --------- ---------
RECURSOS GENERADOS CON INCIDENCIA EN TESORERIA 344.599 396.528 402.087
+/- Variacin Diferimientos Tesorera Operaciones Actividad 48.328 37.813 138.048
+/- Variacin Deudores y otras cuentas a cobrar 16.471 -10.130 -54.020
+/- Variacin Acreedores y otras cuentas a pagar -1.514 53.347 105.593
+/- Variacin Deudores por intereses 16.306 -1.498 -2.927
+/- Variacin Acreedores por intereses 4.046 1.558 14.376
+/- Variacin Deudores/Acreedores por impuestos 13.019 -5.464 75.026
+/- Variacin Deudores/Acreedores por otros
----------------------------------------- --------- --------- ---------
FLUJO TESORERIA OPERACIONES ACTIVIDAD (TGO) 392.927 434.341 540.135
+ Cobros por Desinversiones 4.417 47.842 102.519
- Pagos por Inversiones -368.970 -399.076 -303.860
----------------------------------------- --------- --------- ---------
FLUJO TESORERIA OPERACIONES INVERSION (TGI) -364.553 -351.234 -201.341
+/- Cobros / Pagos de Instrumentos de Patrimonio (RP) -23.971 -23.505
+/- Cobros / Pagos de Instrumentos de Pasivo Financiero (Deuda) 109.917 262.168 244.232
- Pagos Dividendos -72.498 -368.600 -532.000
----------------------------------------- --------- --------- ---------
FLUJO TESORERIA OP. FINANC. (TGF) 13.448 -129.937 -287.768
FLUJOS TESORERIA Y EQUIVALENTES (TGO + TGI + TGF) 41.822 -46.830 51.026
DIFERENCIAS DE CAM BIO NETAS 18.660 19.931 15.038
TACE
SALDO INICIAL DE TESORERIA Y EQUIVALENTES 289.943 316.842 250.778

SALDO FINAL DE TESORERIA Y EQUIVALENTES 350.425 289.943 316.842
CUADRO DE FLUJOS DE TESORERIA
APLICACIONES 2012 2011 2010 ORIGENES 2012 2011 2010

Flujos Efectivo Actividades Explotacin (TGO) Flujos Efectivo Actividades Explotacin (TGO) 392.927 434.341 540.135

Empresas del grupo y asociadas
Inmovilizado intangible 9.565 15.714 10.026 Inmovilizado intangible 82 3.586
Inmovilizado material 321.522 334.187 280.015 Inmovilizado material 4.114 10.777 6.184
Inversiones inmobiliarias Inversiones inmobiliarias
Otros activos financieros 15.673 6.352 13.819 Otros activos financieros 33.030
Activos no corrientes mantenidos para venta 38.620 Activos no corrientes mantenidos para venta 221 449 96.335
Otros activos 22.210 4.203 Otros activos
Flujos Efectivo Actividades Inversin (TGI) 368.970 399.076 303.860 Flujos Efectivo Actividades Inversin (TGI) 4.417 47.842 102.519
INSTRUM ENTOS DE PATRIM ONIO 23.971 39.598 INSTRUM ENTOS DE PATRIM ONIO 16.093
Amortizacin de instrumentos de patrimonio Emisin de instrumentos de patrimonio 16.093
Adquisicin de instrumentos de patrimonio propio 23.971 39.598 Enajenacin de instrumentos de patrimonio propio
Subvenciones, donaciones y legados recibidos
INSTRUM ENTOS DE PASIVO FINANCIERO 2.768 53.594 INSTRUM ENTOS DE PASIVO FINANCIERO 112.685 315.762 244.232
Devolucin y amortizacin: Emisin:
Obligaciones y otros valores negociables Obligaciones y otros valores negociables
Deudas con entidades de crdito Deudas con entidades de crdito 111.365 315.762 230.076
Deudas con empresas del grupo y asociadas 2.768 28.159 Deudas con empresas del grupo y asociadas 14.156
Otras deudas 25.435 Otras deudas 1.320
DIVIDENDOS 72.498 368.600 532.000

Dividendos 72.498 368.600 532.000
Flujos Efectivo Actividades Financiacin (TGF) 99.237 461.792 532.000 Flujos Efectivo Actividades Financiacin (TGF) 112.685 331.855 244.232
AUM ENTO TESORERIA Y EQUIVALENTES 41.822 51.026 DISM INUCION TESORERIA Y EQUIVALENTES 46.830
TACE
TOTAL APLICACIONES 510.029 860.868 886.886 TOTAL ORIGENES 510.029 860.868 886.886
Anlisis Contable.
DIFERENCIAS DEElementos
CAM BIOclave del diagnstico empresarial
NETAS 18.660 19.931 15.038 DIFERENCIAS DE CAM BIO NETAS 831
ANALISIS DE LA DISPONIBILIDAD/NECESIDAD TESORERIA
2012 2011 2010
TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES 392.927 434.341 540.135
VARIACION DE TESORERIA Y EQUIVALENTES -41.822 46.830 -51.026

---------------------------- ---------- ---------- ----------
=DISP/NEC. TESORERIA GENERADA POR OP. ACTIVIDAD Y LA GESTION DE LA T. Y EQ. 351.105 481.171 489.109
- NECESIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION -368.970 -399.076 -303.860
---------------------------- ---------- ---------- ----------
=DISP/NEC. TESORERIA GENER. POR OP. ACTIVIDAD, G. T Y EQ. E INV. -17.865 82.095 185.249
- NECESIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION -99.237 -461.792 -532.000
---------------------------- ---------- ---------- ----------
= NECESIDAD TESORERIA NETA TOTAL -117.102 -379.697 -346.751
+ DISPONIBILIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION 4.417 47.842 102.519
+ DISPONIBILIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION:

* RECURSOS PROPIOS 16.093
* PASIVO EXIGIBLE 112.685 315.762 244.232
ANALISIS DEL EQUILIBRIO DE TESORERIA

2012 2011 2010
NECESIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION 368.970 399.076 303.860
+ NECESIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION 99.237 461.792 532.000
- DISPONIBILIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION -4.417 -47.842 -102.519

* RECURSOS PROPIOS -16.093
---------------------------- ---------- ---------- ----------
= NEC. TESORERIA NETA A CUBRIR POR LA TGO 463.790 796.933 733.341
- TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES -392.927 -434.341 -540.135

---------------------------- ---------- ---------- ----------
= NECESIDAD TESORERIA SIN CUBRIR 70.863 362.592 193.206
TACE
VARIACION DE TESORERIA Y EQUIVALENTES 41.822 -46.830 51.026
- DISPONIBILIDAD TESORERIA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION:

Anlisis Contable. Elementos clave delEXIGIBLE
* PASIVO diagnstico empresarial -112.685 -315.762 -244.232 832
TACE

TACE

ANALISIS CONTABLE
IV. Anlisis del Equilibrio

Financiero, Autonoma
Financiera y Capacidad de
Expansin
2. Autonoma financiera y capacidad de expansin
TACE

ANALISIS CONTABLE

Expansin
TACE

CUADRO DE FLUJOS EJERCICIOS 2012, 2011 y 2010
APLICACIONES 2012 2011 2010 ORIGENES 2012 2011 2010
OPERACIONES ACTIVIDAD OPERACIONES ACTIVIDAD 364.620 374.067 381.895

Capacidad de Autofinanciacin (RG) Capacidad de Autofinanciacin (RG) 364.620 374.067 381.895
OPERACIONES INVERSION 368.970 399.076 303.860 OPERACIONES INVERSION 4.417 47.842 102.519
Empresas del grupo y asociadas
Inmovilizado intangible 9.565 15.714 10.026 Inmovilizado intangible 82 3.586
Inmovilizado material 321.522 334.187 280.015 Inmovilizado material 4.114 10.777 6.184
Inversiones inmobiliarias Inversiones inmobiliarias
Otros activos financieros 15.673 6.352 13.819 Otros activos financieros 33.030
Activos no corrientes mantenidos para venta 38.620 Activos no corrientes mantenidos para venta 221 449 96.335
Otros activos 22.210 4.203 Otros activos
OPERACIONES FINANCIACION 99.237 461.792 532.000 OPERACIONES FINANCIACION 112.685 331.855 244.232
INSTRUM ENTOS DE PATRIM ONIO 23.971 39.598 INSTRUM ENTOS DE PATRIM ONIO 16.093
Amortizacin de instrumentos de patrimonio Emisin de instrumentos de patrimonio 16.093
Adquisicin de instrumentos de patrimonio propio 23.971 39.598 Enajenacin de instrumentos de patrimonio propio
Subvenciones, donaciones y legados recibidos
INSTRUM ENTOS DE PASIVO FINANCIERO 2.768 53.594 INSTRUM ENTOS DE PASIVO FINANCIERO 112.685 315.762 244.232
Devolucin y amortizacin: Emisin:
Obligaciones y otros valores negociables Obligaciones y otros valores negociables
Deudas con entidades de crdito Deudas con entidades de crdito 111.365 315.762 230.076
Deudas con empresas del grupo y asociadas 2.768 28.159 Deudas con empresas del grupo y asociadas 14.156
Otras deudas 25.435 Otras deudas 1.320
DIVIDENDOS 72.498 368.600 532.000

Dividendos 72.498 368.600 532.000
V. CIRCULANTE ACTIVIDAD Y T 41.822 51.026 V. CIRCULANTE ACTIVIDAD Y T 28.307 107.104 158.240

TACE
Variacin Circulante Actividad Variacin Circulante Actividad 28.307 60.274 158.240

Variacin Tesorera y Equivalentes 41.822 51.026 Variacin Tesorera y Equivalentes 46.830
AnlisisAPLICACIONES
TOTAL Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial
510.029 860.868 886.886 TOTAL ORIGENES 510.029 860.868 837
886.886
ANALISIS DE LA DISPONIBILIDAD/NECESIDAD FINANCIERA EJERCICIOS 2012, 2011 y 2010
2011 2010 2009
CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION 364.620 374.067 381.895
+/- DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y T -13.515 107.104 107.214
---------------------------- ---------- ---------- ----------
= +/- D/N F. G. POR LA ACTIVIDAD Y TESORERIA 351.105 481.171 489.109
- NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION -368.970 -399.076 -303.860
---------------------------- ---------- ---------- ----------
= +/- D/N F. G. POR LA ACTIVIDAD, T e INVERSIONES -17.865 82.095 185.249
- NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION -99.237 -461.792 -532.000
---------------------------- ---------- ---------- ----------
= NECESIDAD FINANCIERA NETA TOTAL -117.102 -379.697 -346.751
+ DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION 4.417 47.842 102.519
+ DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION: 112.685 331.855 244.232
* RECURSOS PROPIOS 16.093
* PASIVO EXIGIBLE 112.685 315.762 244.232
TACE

ANALISIS DEL EQUILIBRIO FINANCIERO EJERCICIOS 2012, 2011 y 2010
2011 2010 2009
NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION 368.970 399.076 303.860
+ NECESIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE FINANCIACION 99.237 461.792 532.000
- DISPONIBILIDAD FINANCIERA GENERADA POR LAS OPERACIONES DE INVERSION -4.417 -47.842 -102.519

* RECURSOS PROPIOS -16.093
---------------------------- ---------- ---------- ----------
= NEC. FINANCIERA NETA A CUBRIR POR CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION 463.790 796.933 733.341
- CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION -364.620 -374.067 -381.895

---------------------------- ---------- ---------- ----------
= NECESIDAD FINANCIERA SIN CUBRIR 99.170 422.866 351.446
-/+ DISP./NEC. FINANCIERA GENERADA POR CIRCULANTE ACTIVIDAD Y T 13.515 -107.104 -107.214

* PASIVO EXIGIBLE -112.685 -315.762 -244.232
TACE

TACE

Indicadores
INDICADORES. USOS 2012 2011 2010
RG 364.620 374.067 381.895

Pasivo Exigible No Comercial 1.498.410 1.424.734 1.104.789
Pasivo Exigible Contrado en el Ejercicio 112.685 315.762 244.232
POSIB. CANC. DEUDA (RG/PASIVO EXIGIBLE NO COM .) (%) 24,3% 26,3% 34,6%
POSIB. CANC. DEUDA (PASIVO EX. NO COM ./RG) (Aos) 4,1 10,1 10,2
EQUILIBRIO FINANCIERO (RG/P. EX. CONTRAIDO EJ.) (%) 323,6% 118,5% 156,4%
TACE

ANALISIS CONTABLE

Expansin
TACE

RATIOS
Solvencia
2012 2011 2010
SOLVENCIA Y LIQUIDEZ
RC=AC/PC 48,3% 46,9% 42,6%
RL=R+D/PC 27,2% 24,7% 22,0%
RD=D/PC 14,1% 12,3% 12,1%
SOLVENCIA A LARGO PLAZO

RST=ATNR/PE 104,5% 103,3% 114,9%
RAF=RP/AT 4,3% 3,2% 13,0%
RCCP=PELP/CP 83,9% 89,1% 34,5%
RE=PE/RP 2205,7% 3063,6% 670,1%
2012 2011 2010

COBERTURA DE EXISTENCIAS -243,8% -239,0% -277,4%
SALDO NETO DE TESORERIA -1.812.269 -1.769.375 -2.035.532
CAPACIDAD DE EXPANSION VIA AUTOFINANCIACION
2012 2011 2010
CAPACIDAD DE AUTOFINANCIACION (RG) 364.620 374.067 381.895

- DIVIDENDOS -72.498 -368.600 -532.000
TACE
AUTOFINANCIACION 292.122 5.467 -150.105
AUTOFINANCIACION DE MANTENIMIENTO 287.311 286.410 300.321

AUTOFINANCIACION DE EXPANSION
Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial 4.811 -280.943 -450.426 843
ANALISIS CONTABLE
V. Anlisis de la Rentabilidad
1. Rentabilidad y apalancamiento financiero

TACE

ANALISIS CONTABLE

TACE

RATIOS
2012 2011 2010
RECUPERACION DE LAS INVERSIONES

GA=AAc./IB 53,4% 51,8% 51,6%
RA=IN/CA 5,4 5,5 5,1
RA=CA/IB 8,6% 8,8% 9,4%
RENTABILIDAD ECONOMICA
ROI=B/ATN 4,3% 2,9% 3,6%
M=B/V 1,4% 1,0% 1,2%
R=V/ATN 2,97 2,94 2,95
R1=B/RP 99,1% 90,2% 27,7%
R2=(B+GF-AF)/(RP+Pex*) 14,5% 10,9% 10,8%
R3=(GF-AF)/(Pex*) 3,7% 3,0% 1,7%
RENTAB. RECURSOS PROPIOS R1=B/RP
B/V 1,4% 1,0% 1,2%
V/ATN 2,97 2,94 2,95
ATN/PEx 104,5% 103,3% 114,9%
PEx/RP 2205,7% 3063,6% 670,1%
DATOS
TIPO IMPOSITIVO 0,29 0,29 0,29

PASIVO EXIGIBLE* 1.156.603 1.045.981 779.190
TACE

ANALISIS CONTABLE

TACE

ANALISIS COSTE-VOLUMEN-BENEFICIO
GASTOS VARIABLES: GASTOS FIJOS:
Aprovisionamientos Gastos de personal

Otros gastos de explotacin Amortizacin del inmovilizado
Deterioro del inmovilizado
Gastos financieros
2012 2011 2010

VA VR VA VR VA VR
Ventas 10.124.328 100,00% 9.728.544 100,00% 9.588.045 100,00%

- G. Variables -8.860.483 -87,52% -8.532.304 -87,70% -8.398.266 -87,59%
MBE 1.263.845 12,48% 1.196.240 12,30% 1.189.779 12,41%
- G. Fijos -1.160.384 -1.134.103 -1.114.956
Beneficio 103.461 62.137 74.823
2012 2011 2010
V PM= GF/MBE(%) 9.295.529 9.223.208 8.985.071

AO= 1+(GF/B) 12,216 19,252 15,901
IAG= V PM/V 91,8% 94,8% 93,7%
IMS= VMS/V 8,2% 5,2% 6,3%
ISGF= B/GF 8,9% 5,5% 6,7%
ISGV= B/GV 1,2% 0,7% 0,9%
TACE

2011-2010
AO 15,901
V. VTAS. (ABS) 140.499
V. VTAS. (REL) 1,5%
V. BENEFICIO = V.VTAS(REL) * AO 23,3%
B(11)= B(10) + V. B * B(10) 92.257
REAL ESTIMADO DESVIACION

G. Variables 8.532.304 8.521.331 GV%(10)*V(11) 10.973
G. Fijos 1.134.103 1.114.956 GF(10) 19.147
B REAL = B ESTIMADO - DESVIACIONES 62.137
2012-2011
AO 19,252
V. VTAS. (ABS) 395.784
V. VTAS. (REL) 4,1%
V. BENEFICIO = V.VTAS(REL) * AO 78,3%
B(12)= B(11) + V. B * B(11) 110.803
REAL ESTIMADO DESVIACION

G. Variables 8.860.483 8.879.422 GV%(11)*V(12) -18.939
G. Fijos 1.160.384 1.134.103 GF(11) 26.281
B REAL = B ESTIMADO - DESVIACIONES 103.461

TACE

TACE

ANALISIS CONTABLE
VI. Anlisis Integrado
1. Indicadores
2. Sistema integrado de anlisis
TACE

ANALISIS CONTABLE
1. Anlisis de indicadores
TACE

RATIOS
2012 2011 2010
BENEFICIO POR ACCION (B/NAcc.) 0,22 0,14 0,17

DIVIDENDO POR ACCION (Dvdo/NAcc.) 0,1 0,5 0,8
RECURSOS PROPIOS POR ACCION (RP/NAcc.) 0,22 0,15 0,62

TACE

ANALISIS CONTABLE
1. Anlisis de indicadores
TACE

265.001
279.693
B
218.234 INGRESOS
V ENTAS 116.894
9.588.045 94.374
CANTIDAD P. PRODUCCION
9.728.544 146.386 M ARGEN
10.124.328 (B/V TAS)
OPERACIONES RECURSOS 1,2%
ACTIV IDAD GENERADOS 1,0%
381.895 P. COM ERCIAL 1,4%
COSTE
APROV ISIONAM I RENTABILIDAD
374.067 V ENTAS
ENTOS V ENTAS ECONOM ICA
364.620 8,4% (B/AT)
8,4% 9.588.045 3,6%
8,1% 9.728.544 2,9%
GASTO 10.124.328 4,3%
P. PERSONAL
886.886 RTDO. PERSONAL
860.868 EJERCICIO 0,0%
510.029 116.894 0,0% ROTACION
94.374 0,0% (V TAS/AT)
146.386 P. 2,95
GASTO
RECUPERACION
AM ORTIZ. 2,94
GASTOS INV ERSIONES
2.010 0,0% 2,97
2.011 O 9.641.388 0,0%
2.012 R 9.758.607 0,0%
I 10.142.226 GASTO
G P. FINANCIERA
FINANCIERO ACTIV O
E TOTAL
-0,4%
N
E -1,1% 3.253.388
S -1,6% 3.309.583
3.404.643
RENTABILIDAD
I. M ATERIAL P. INV ERSION
RP ( B/RP)
102.519 27,7%
11.226 90,2%
4.335 99,1%
I. P. CRECIM IENTO INM OV ILIZA
TGO
INM AT ERIAL INTERNO DO
540.135 OPERACIONES DISM INUCION 0 2.141.522
434.341 INV ERSION INV ERSION 3.586 2.206.310
392.927 102.519 82 2.202.117
47.842 P. CRECIM IENTO
I. FINANCIERO
4.417 EXTERNO SOLV ENCIA
0 L/P (I/PEXLP)
33.030 961,2%
0 258,3%
T 286,3%
E PASIV O PASIV O
S P. FINANCIERA
EXIGIBLE EXIGIBLE L/P
O
0 244.232 222.804
R
E 53.594 315.762 854.245
R F 2.768 112.685 769.251 RATIO
I O FINANCIACION
N OPERACIONES AUM ENTO 422.489 BPA
A TGI (PEX/RP)
D FINANCIACION FINANCIACION (B/N ACC)
104.616 670,1%
Y O
- 201.341 S 244.232 147.663 3063,6% 0,17
E - 351.234 331.855 RECURSOS RECURSOS 2205,7% 0,14

P. FINANCIERA
Q - 364.553 112.685 PROPIOS PROPIOS 0,22
U 0 0
I
39.598 16.093 0 SOLV ENCIA
V RESERV AS TOTAL
A OPERACIONES DISM INUCION 23.971 0 0
(AT/PEX)
L FINANCIACION FINANCIACION 0 114,9%
E
N 532.000 P. DISTRIBUCION 103,3%
DIV IDENDOS DIV IDENDOS
T 461.792 B 104,5%
E 99.237 532.000
S 368.600
72.498
P. GESTION
EXISTENCIAS
-17.377 ALM ACENES
5.140
107.214
107.104 12.271 P. GESTION
CC ACTIV OS
-13.515 -11.698 COBROS
TGF A
51.026 V . CIRC.
P
ACTIV IDAD Y
-46.830 - 287.768 L
TESORERIA
I
41.822 - 129.937 -54.123 PASIV O
C P. GESTION
CC PASIV OS CIRCULANT
13.448 A V ARIACION V . FONDO 21.663 PAGOS
E
C CIRCULANTE ROTACION 2.608.095 SOLV ENCIA
I
-59.229 2.350.722 C/P (AC/PC)
O
NFREX
N V . OTROS 15.105 2.487.729 42,6%
E CIRCULANTES -1.007.824 46,9%
S
-1.067.053 REALIZABLE 48,3%
-1.051.948 CONDICIONADO
23.412 P. INV ERSION 539.303
CC C/P
45.329 C/P 521.926
886.886 527.066
860.868 311.496 P. FINANCIACION REALIZABLE
CO C/P
510.029 -158.670 C/P CIERTO
255.721
275.679 291.404
NFR
-98.236 325.035 RP POR
LIQUIDEZ
ACTIV O ACCION (RP/N
-1.813.071 (RCI+D/PC)
CIRCULANT ACC)
-1.537.392 E 22,0% 0,62
-1.635.628 1.111.866 24,7% 0,15
-26.899 P. GESTION 1.103.273 27,2% 0,22
TESORERIA DISPONIBLE
60.482 TESORERIA 1.202.526
316.842 316.842
289.943 289.943
350.425 350.425 DISPONIBILID
248.780 FONDO AD (D/PC)
-37.754 ROTACION 12,1%
-1.496.229 12,3%
-1.247.449 14,1%
-1.285.203
TACE
I. M ATERIAL P. INV ERSION
280.015
372.807
321.522
I. P. CRECIM IENTO
303.860 INM AT ERIAL INTERNO
399.076 10.026
368.970 15.714
13.819 9.565
855
OPERACIONES AUM ENTO
INV ERSION INV ERSION 10.555
I. FINANCIERO
P. CRECIM IENTO
EXTERNO
37.883
ANALISIS CONTABLE
INFORME DE DIAGNSTICO
EONMICO-FINANCIERO

TACE

CURSO 2013-2014 teo.caraballo@ehu.es // www.ehu.es/tcaraballo
INDICE
I. INFORMACION FINANCIERA Y ANALISIS 2. Solvencia
CONTABLE 2.1. Solvencia a Corto Plazo
1. Informacin base del Anlisis Contable 2.2. Solvencia a Largo Plazo
1.1. Empresa y sector 3. Liquidez
1.2. Auditora. Estados Financieros 3.1. Estado de Flujos de Tesorera
2. Anexos 3.2. Generacin y Consumo de Liquidez
3.3. Factores de Incidencia en la Liquidez
II. RENTABILIDAD
1. Resultado IV. RIESGO
1.1. Resultado del Ejercicio 1. Riesgo Financiero
1.2. Estructura y Tendencia de los Resultados 2.1. Disponibilidad/Necesidad Financiera
1.3. Polticas Empresariales Aplicadas 2.2. Equilibrio Financiero
2. Inversin Financiacin 2. Autonoma Financiera y Capacidad de Expansin
2.1. Balance de Situacin 1.1. AF y CE a Corto Plazo
2.2. Estructura Econmico-Financiera. 1.2. AF y CE a Largo Plazo
Posicin y Tendencia 3. Riesgo Operativo
3. Rentabilidad 3.1. Margen Bruto Econmico
3.1. Rentabilidad Econmica 3.2. Punto de Equilibrio
3.2. Rentabilidad Financiera 3.3. Apalancamiento Operativo
3.3. Riqueza generada y distribuida 2. Capitalizacin
2.1. Indicadores
III. LIQUIDEZ
1. Margen de Seguridad Financiero V. DIAGNSTICO
1.1. Fondo de Rotacin 1. Visin Integrada
1.2. Necesidades de FR 2. Conclusiones
TACE
1.3. Polticas de Gestin del Cirlante

CENTRAL DE BALANCES
BANCO DE ESPAA
TACE

TACE

TACE

TACE

TACE

TACE

TACE

TACE

TACE

TACE

TACE

TACE

TACE

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TACE

TACE

TACE

TACE

TACE

TACE

TACE

TACE

TACE

TACE

TACE

TACE

TACE

TACE

INDICE
I. INFORMACION FINANCIERA Y ANALISIS 2. Solvencia
CONTABLE 2.1. Solvencia a Corto Plazo
1.Proceso Contable-Anlisis Contable. Objetivos y 2.2. Solvencia a Largo Plazo
Usuarios 3. Liquidez
2. Informacin base del Anlisis Contable 3.1. Estado de Flujos de Tesorera
3. reas de inters. Metodologa. Instrumentos 3.2. Generacin y Consumo de Liquidez
3.3. Factores de Incidencia en la Liquidez
II. RENTABILIDAD
1. Resultado IV. RIESGO
1.1. Resultado del Ejercicio 1. Autonoma Financiera y Capacidad de Expansin
1.2. Estructura y Tendencia de los Resultados 1.1. AF y CE a Corto Plazo
1.3. Polticas Empresariales Aplicadas 1.2. AF y CE a Largo Plazo
2. Inversin Financiacin 2. Riesgo Financiero
2.1. Balance de Situacin 2.1. Disponibilidad/Necesidad Financiera
2.2. Estructura Econmico-Financiera. 2.2. Equilibrio Financiero
Posicin y Tendencia
3. Riesgo Operativo
3. Rentabilidad
3.1. Margen Bruto Econmico
3.1. Rentabilidad Econmica
3.2. Punto de Equilibrio
3.2. Rentabilidad Financiera
3.3. Apalancamiento Operativo
3.3. Riqueza generada y distribuida
2. Capitalizacin
2.1. Indicadores
III. LIQUIDEZ
V. DIAGNSTICO
1.1. Fondo de Rotacin
1. Visin Integrada
1.2. Necesidades de FR
2. Conclusiones
TACE
1.3. Polticas de Gestin del Circulante

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ANALISIS CONTABLE

ELEMENTOS CLAVE DEL

Teodoro Antonio Caraballo Esteban

Doctor en Ciencias Econmicas y Empresariales

A. Gana o pierde dinero?

B. Puede pagar lo que debe?

Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial 2

5. Rentabilidad financiera del accionista (Pay-Out)

3. Anlisis de la relacin entre rentabilidad

5. Rentabilidad financiera del accionista (Pay-Out)

VII. SISTEMA INTEGRADO DE ANALISIS

ELEMENTOS CLAVE DEL

Teodoro Antonio Caraballo Esteban

Profesor Titular de Economa Financiera y Contabilidad

En cualquier proceso de toma de decisiones, un paso muy importante es

Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial 7

B. Puede pagar lo que debe?. LIQUIDEZ

C. Qu posibilidades tiene?. RIESGO

5. Sistema Integrado de Anlisis

Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial 9

Realidad Proceso Cuentas Proceso Realidad

Proceso de transformacin de la informacin

Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial 10

RELEVANCIA CUENTAS ANUALES:

RECONOCIMIENTO CONTABLE LA INFORMACION SUMINISTRADA DEBE SER UTIL

Valor Contable o en Libros

Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial 11

MARCO CONCEPTUAL DE LA CONTABILIDAD

1. Cuentas anuales. Imagen fiel

7. Principios y normas de contabilidad generalmente aceptados

Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial 12

REQUISITOS DE LA INFORMACION A INCLUIR EN LAS CUENTAS ANUALES

Cuando es til para la toma de decisiones econmicas, ayuda a evaluar sucesos

Comparable en el tiempo y en el espacio. Tratamiento similar para sucesos

Con una base razonable de conocimiento, el usuario mediante el examen de la

Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial 13

Se considerar, salvo prueba en contrario, que la gestin de la empresa continuar en un

Los efectos de las transacciones o hechos econmicos se registrarn cuando ocurran,

Adoptado un criterio dentro de las alternativas que, en su caso, se permitan, deber

Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial 14

financiera y de los resultados de la empresa.

Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial 15

DEFINICION Y CRITERIOS DE RECONOCIMIENTO DE ELEMENTOS DE CUENTAS ANUALES

ELEMENTOS DEFINICION RECONOCIMIENTO

Bienes, derechos y otros recursos controlados Cuando sea probable la

a los propietarios estimarse con fiabilidad

Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial 17

antes sealados, se valorarn, segn pro-

grado de liquidez inherente al activo valorado.

Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial 19

los costes de mantenimiento y los administrativos internos.

Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial 20

Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial 21

PRINCIPIOS Y NORMAS DE CONTABILIDAD GENERALMENTE ACEPTADOS

a) Cdigo de Comercio y restante legislacin mercantil

b) Plan General de Contabilidad y adaptaciones sectoriales

c) Normas de desarrollo del ICAC

d) Dems legislacin espaola especficamente aplicable

Anlisis Contable. Elementos clave del diagnstico empresarial 22

IMAGEN FIEL DEL PATRIMONIO

CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS

IMAGEN FIEL DE LOS RESULTADOS

INFORMACION SOBRE LA ACTIVIDAD