Las instituciones financieras ofrecen

crdito a corto y mediano plazo a

consumidores y pequeas empresas.
Aunque otras instituciones brindan este
servicio,
solo
las
compaas
financieras se especializan en l. Son
numerosas las compaas financiaras
que operan con una sola oficina, en
cambio otras tienen cientos de oficinas
por todo el mundo.

Operaciones
financieras

Autor: Lic. Adm. Juan Carlos Lvano Quispe

OPERACIONES FINANCIERAS

Las instituciones financieras ofrecen crdito a corto y mediano plazo a

consumidores y pequeas empresas. Aunque otras instituciones brindan este
servicio, solo las compaas financieras se especializan en l. Son numerosas las
compaas financiaras que operan con una sola oficina, en cambio otras tienen
cientos de oficinas por todo el mundo.
Una compaa financiera o una unidad subsidiaria de un conglomerado financiero
pueden realizar las operaciones financieras de consumo.
1.

TIPOS DE COMPAIAS FINANCIERAS

Las compaas financieras tienen ms de $ 1 Billn de dlares en activos. En
conjunto el monto de su negocio es similar a las instituciones de ahorro. Algunas
compaas financieras son de propiedad independiente, pero otras son subsidiarias
de instituciones financieras u otras corporaciones. Por ejemplo algunas compaas
financieras muy grandes son subsidiarias de General Motors, Ford Motor Company,
American Express, Capital One y General Electric.
Las compaas financieras suelen estar clasificadas en diferentes tipos descritos a
continuacin, con bases a los servicios especficos que ofrecen. Algunas
compaas financieras podrn pertenecer a todas las categoras debido a que
ofrecen todo tipo de servicios.
1.1 Compaas financieras de consumo
Las compaas financieras de consumo ofrecen financiamiento a los
consumidores de las tiendas mayoristas o minoristas. Por ejemplo una
compaa financiera de consumo puede patrocinar las tarjetas de crdito que
ofrece un minorista, de manera que este pueda ofrecer su propia tarjeta de
crdito a sus clientes. Los clientes pueden comprar ah productos a crdito, el
cual es proporcionado por las compaas financieras.
Numerosas compaas financieras de consumo tambin ofrecen prstamos
personales a individuos para financiar la compra de grandes artculos
domsticos. Algunas de estas compaas tambin ofrecen prstamos
hipotecarios.

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1.2 Compaas financieras comerciales

Las compaas financieras comerciales ofrecen prstamos a pequeas
empresas. Por ejemplo pueden ofrecer prstamos para financiar la compra de
inventarios. Las empresas utilizan los prstamos para la comprad de materiales
usados en el proceso de produccin.
Una vez que los productos se fabrican y venden las empresas emplean el
ingreso para pagar el prstamo. Las compaas financieras comerciales
tambin ofrecen financiamiento en forma tarjeta de crdito utilizado por los
empleados corporativos para viajar o hacer compras en representacin de su
empresa.

1.3 Subsidiaria financiera cautiva

Una subsidiaria financiera cautiva es una subsidiaria de propiedad absoluta
cuya finalidad principal es financiar la venta de los productos y servicios de la
empresa controladora, ofrecer financiamiento mayorista a los distribuidores de
los productos de la empresa controladora y comprar las cuentas por cobrar de
la empresa controladora. Las prcticas de negocios reales de una CFS, por lo
general incluyen varios tipos de financiamiento, no solo el negocio de la
empresa controladora. Cuando se forma una subsidiaria financiera cautiva, esta
y la empresa controladora establecen un contrato operativo que contiene
estipulaciones, tales como el tipo de cuentas por cobrar que califican para
venderse a subsidiarias financieras cautiva y los servicios especficos que la
controladora ofrecer.
Las razones por la que se crea una CFS, se pueden comprender fcilmente si
se toma como ejemplo a la industria automotriz. Histricamente los fabricantes
de la industria automotriz no han podido financiar los inventarios de sus
concesionarios y han tenido que demandar efectivo de cada concesionario.
Varios concesionarios no eran capaces de vender automviles a plazos debido
a que necesitaban efectivo de forma inmediata. Los bancos fueron la principal
fuente de capital para los concesionarios. No obstante los bancos consideraban
a los automviles como artculos de lujo que no eran compatibles con el
financiamiento bancario, por lo que rehusaban comprar los planes de crdito a
plazos para la venta de estos vehculos. Por esta razn los fabricantes de
automviles se involucraron en el financiamiento.

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El nmero de CFS creci con ms rapidez entre 1946 y 1960 como resultado
de las polticas de

crdito liberalizadas y

de la necesidad de financiar

inventarios cada vez mayores. Para 1960 ya existan ms de 100 subsidiarias

cautivas.
Ventajas de las Subsidiarias Financieras Cautivas
Tener una CFS tiene varias ventajas. Una CFS se puede utilizar para financiar
los inventarios de distribuidores o concesionarios hasta que tenga lugar una
venta, lo cual hace que la produccin sea menos cclica para el fabricante.
Puede ser una herramienta de marketing muy eficaz, puesto que ofrece
financiamiento minorista. Tambin puede utilizarse para financiar productos
arrendados a otras personas.
Una CFS permite que una corporacin separe de manera clara sus actividades
minoristas y de manufactura de sus actividades de financiamiento. Por tanto el
anlisis de cada segmento de la empresa controladora es costoso y ms fcil.
Por otra parte cuando se presta a una CFS y no a una divisin de la empresa
controladora, el prestamista no tiene que preocuparse tanto por la demanda de
otros. A diferencia de los bancos comerciales, una CFS no tiene la obligacin
de mantener una cantidad mnima de reservas, ni est sujeta a prohibiciones
legales acerca de cmo obtiene o usa los fondos. Adems una empresa con
una CFS, puede lograr una ventaja competitiva debido a que la venta de
artculos como de automviles y la vivienda puede depender del financiamiento
disponible.
Las CFS han diversificado sus actividades de financiamiento para incluir ms
servicios que los planes de pagos a plazos para la compra de productos de la
compaa. General Electric Credit Corporation (GECC), ha sido la ms
innovadora de todas las CFS, su financiamiento incluye ventas industriales, de
equipo, de crdito al consumo a plazos y prstamos hipotecarios subordinados
sobre residencia privadas.

2.

FUENTES Y USOS DE LOS FONDOS DE UNA COMAPAIA FINANCIERA

Las compaas financieras son diferente de los bancos comerciales e instituciones
de ahorro en cuanto a que no dependen tanto de los depsitos. Sus fuentes y usos
y fondos se describen a continuacin.

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2.1 Fuentes de fondos:

Las principales fuentes de fondos para las compaas financieras son:
Prstamos bancarios.
Papel comercial.
Depsitos.
Bonos.
Capital.
2.1.1

Prstamos bancarios.- Las compaas financieras por lo general, piden

prstamo de bancos comerciales y con el tiempo pueden renovarlos. Por
esta razn los prstamos bancarios pueden proveer una fuente continua de
fondos, aunque algunas financieras utilizan los prstamos bancarios sobre
todo para adaptarse a los vaivenes estacionales de sus negocios.

2.1.2

Papel comercial.- Aunque el papel comercial est disponible solo para el

financiamiento a corto plazo las compaas financieras pueden renovar
continuamente sus emisiones con el fin de crear una fuente permanente de
fondos. Solo las compaas financieras ms conocidas han podido emitir
tradicionalmente papel comercial para atraes fondos, debido a que el papel
comercial no garantizado expone a los inversionistas al riesgo de
incumplimiento. En el pasado las compaas financieras pequeas o
medianas haban tenido dificultades para colocar el papel comercial no
garantizado. En aos recientes al irse popularizando el papel comercial, mas
compaas financieras tienen acceso a fondos a travs de este mercado.
Las compaas financieras ms conocidas pueden emitir papel a travs de
su colocacin directa y por tanto evitar las cuotas de transaccin y
disminuyen el costo de los fondos. No obstante, la mayora de las empresas
utilizan los servicios de un distribuidor de papel comercial.

2.1.3

Depsitos.- En ciertas condicione algunos estados permiten a las

compaas financiaras atraer fondos al ofrecer depsitos a clientes similares
a lo de las instituciones de depsitos. Aunque los depsitos no han sido una
fuente importante de fondos para las compaas financiaras, quiz su uso
se difunda donde sea legalmente permitido.

2.1.4

Bonos.- Las compaas financieras que necesitan bonos a largo plazo

pueden emitir bonos. La decisin

de emitir bonos frente a algunas

alternativas de financiamiento a corto plazo depende de la estructura del

balance general de la empresa y de sus expectativas acerca de las tasas de

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inters futuras. Cuando los activos de las empresa son menos sensibles a
las tasas de inters que sus pasivos y cuando se espera que la tasa de
inters aumenten, los bonos pueden ofrecer un medio de financiamiento a
largo plazo a una tasa que est completamente aislada de los aumentos de
la tasa de mercado Si la compaa financiera confan en que la tasa de
inters aumenten, puede considerar emplear los fondos obtenidos de los
bonos para ofrecer prstamos con tasa de inters variables. Por el contrario
cuando la tasa de inters disminuyen, las compaas financieras pueden
utilizar ms deuda a largo plazo para asegurar el costo de los fondos por un
periodo ms amplio.
2.1.5

Capital.- Las compaas financieras pueden construir su base de capital

mediante la retencin de utilidades por la emisin de acciones. Al igual que
otras instituciones financieras mantienen un nivel bajo de capital como
porcentaje de los activos totales. Recientemente varias compaas
financieras participaron en ofertas pblicas iniciales de acciones con el fin
de expandir sus negocios.

2.2 USOS DE LOS FONDOS DE LAS COMPAIAS FINANCIERAS

Las compaas financieras usan fondos para:
Crdito al consumo
Prstamos comerciales y arrendamiento.
Prstamos hipotecarios.
Cada uso de los fondos se describe a continuacin:

2.2.1 Crdito al consumo.- Las compaas financieras otorgan los crditos de

consumo en forma de prstamos personales. Uno de los tipos ms
conocidos es el prstamo automotriz que ofrecen las compaas
financieras que pertenecen a un fabricante de automviles. Por ejemplo
General Motors Acceptance Corporation (GMAC), financia la compra de
automviles fabricados por General Motors.
Ford Motors Company y DaimlerChrisler tambin tienen sus compaas
financieras. Las subsidiarias de fabricantes de automviles pueden
ofrecer tasas inusualmente bajas para incrementar las ventas de
automviles.

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Adems de ofrecer prstamos automotrices, las compaas financieras

ofrecen prstamos personales para mejoras en el hogar, casas rodantes
y una variedad de gastos personales.
Los prstamos personales suelen estar garantizados por un aval (deudor
solidario) o por un bien raz. Los vencimientos de los prstamos
personales suelen ser menores a cinco aos.
Algunas compaas financieras tambin ofrecen prstamos mediante
tarjetas de crdito a travs de un minorista particular. Por ejemplo una
tienda minorista puede vender a crdito productos a clientes y vender el
contrario de crdito a una compaa financiera.
Los clientes hacen pagos a la compaa financiera bajos los trminos
negociados con la tienda minorista.
La compaa financiera es responsable de la aprobacin inicial del crdito
y del procesamiento de los pagos a la tarjeta de crdito. El minorista se
puede beneficiar de la concesin del crdito de la compaa financiera
gracias al aumento en las ventas; la compaa financiera se beneficia al
obtener un aumento en su negocio. De esta forma las compaas
financieras aumentan su base de clientes y son accesibles a los clientes
que soliciten financiamiento adicional y que demuestren ser solventes.
Los convenios especficos entre una compaa financiera y un minorista
pueden variar.
Ejemplo Bencharge Credit Service ofrece la tarjeta Bencharge que es
aceptada en numerosas tiendas. Su negocio de tarjetas de crdito es una
forma til de atraer a los solicitantes de crdito al ocnsumo. Ademas los
prestatarios con tarjetas de crdito tienden a cumplir con los pagos de su
prstamo de manera que pueden continuar usando sus tarjetas.
La principal competencia en el mercado de crditos al consumo proviene
de los bancos comerciales y las uniones de crdito. Las compaas
financieras han proporcionado consistentemente ms crdito a los
consumidores que las uniones de crdito y aunque le siguen a los bancos,
estos le llevan una gran ventaja. Las instituciones de ahorro recin han
ingresado a este mercado y se han convertido ahora en un competidor
importante.
2.2.2 Prstamos comerciales y arrendamiento.- Adems de los crditos al
consumo, las compaas financieras tambin ofrecen prstamos

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comerciales. Las empresas comnmente obtienen estos prstamos a

partir de las ocasiones en que compran materias primas hasta que se
genera el efectivo de las ventas de bienes terminados. Tales prstamos
son a corto plazo, pero pueden renovarse, puesto que varias empresas
necesitan apoyar permanentemente su ciclo de efectivo. Los prstamos
comerciales suelen estar respaldado por el inventario o por las cuentas
por cobrar de la empresa.
Algunas compaas financieras ofrecen prstamos para respaldar las
compras apalancadas. Estos prstamo son ms riesgosos Estos
prstamos son ms riesgosos que los prstamos comerciales, pero
ofrecen un rendimiento esperado mayor.
Las compaas financieras por lo general actan como factores para las
cuentas por cobrar, es decir compran la cuenta por cobrar de una
empresa a un precio de descuento y son responsables de su
procesamiento y cobro de sus saldos. La compaa financiera incurre en
perdida a causa de las deudas incobrables. El factoraje reduce los costos
de procesamiento de una empresa y ofrece financiamiento a corto plazo,
al mismo tiempo que las empresas reciben efectivo de la compaa
financiera antes que si hubieran obtenido los fondos mediante la
cobranza de las cuentas por cobrar.
Otra forma en que las compaas ofrecen financiamiento es mediante el
arrendamiento. Estas sociedades compran maquinaria o equipo y
despus lo arrendan a otros negocios que prefieren evitar compras que
supondran deudas adicionales reflejadas en su balance general.
Evitar las deudas puede ser importante para las empresas cercanas del
lmite de su capacidad de endeudamiento y a las cuales les preocupa que
deudas adicionales perjudiquen su capacidad de crdito.

2.2.3 Prstamos Hipotecarios.- Las compaas financieras hipotecarias

ofrecen crdito en forma de hipotecas sobre bienes races comerciales e
hipotecas secundarias sobre bienes races residenciales. La oferta de
hipotecas secundarias se ha popularizado cada vez ms con el paso del
tiempo.

Estas

hipotecas

con

frecuencia

estn

aseguradas

histricamente han tenido una baja tasa de incumplimiento. No obstante

en el periodo 2003 a 2006, algunas compaas financieras ofrecieron

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crditos hipotecarios de baja calidad, lo cual genero una tasa de

incumpliendo alta.

Resumen de uso de fondos.- La asignacin especfica del uso de

fondos de una empresa depende de que esta se encuentre enfocada en
el crdito de consumo. Algunas compaas como GE capital, ofrecen todo
tipo de servicios. En el siguiente cuadro resume las fuentes y usos de
fondos al ilustrar como financian las compaas financieras el crecimiento
econmico.

Estas

canalizan

los

fondos

de

los

inversionistas

institucionales que compran los valores que emiten a las familias y a las
pequeas empresas que requieren fondos.

Las compaas financieras financian el crecimiento econmico

Inversionistas
individuales e
instituciones

Compras de papel
Comercial y bono

Prestamos Familiares

Compras
Familiares

Compaas
Financieras
Bancos
Comerciales

3.

Prestamos

Prstamos Comerciales

Compras
Comerciales

REGULACION DE LAS COMPAIAS FINANCIERAS.

Cuando las compaas financieras actan como empresas bancarias o son
subsidiarias de las empresas controladoras bancarias, son reguladas a nivel
federal. De lo contrario esta reguladas local o estatalmente. Esta sujetas a un tope
crediticio, que establece un lmite mximo en el monto de los prstamos que hacen.
Tambin estn sujetas a tasa de inters tope sobre los prstamos que hacen y a un
vencimiento mximo en ellos.
Estas regulaciones las imponen los estados y varan segn los estados del que se
trate. Debido a que ahora las tasas topes estn muy por encima de las tasas de
mercado, por lo general no interfieren con las decisiones de las compaas
financieras.

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Las compaas financieras estn sujetas a las regulaciones estatales o locales

cuando realizan negocios interestatales. Si una compaa financiera desea
establecer una nueva sucursal debe convencer a los reguladores de que la sucursal
atender las necesidades de las personas que viven en tal localidad.
3.1 Riesgos que enfrentan las compaas financieras.
Las compaas financieras al igual que otras instituciones similares, estn
expuestas a tres tipos de riesgos:

Riesgo de liquidez.

Riesgo de la tasa de inters.

Riesgo crediticio.

Debido a que las caractersticas de las compaas financieras difieren de las

otras instituciones similares, su grado de exposicin a cada tipo de riesgo
tambin difiere.
3.1.1 Riesgo de Liquidez.- Las compaas financieras no suelen manejar
activos que se pudieran vender fcilmente en el mercado secundario.
Por tanto si necesitan fondos tienen que pedirlos prestados. No obstante
La estructura de su balance general no exige demasiada liquidez. De
cualquier forma prcticamente todos sus fondos provienen de
prstamos y no de depsitos. En consecuencia no son sensibles al
riesgo de retiro inesperado de depsitos. En general el riesgo de
liquidez de las compaas financieras en menor que el de otras
instituciones financieras.
3.1.2 Riesgo de Tasa de Inters.- Los vencimientos tanto de pasivos como
de activos de las compaas financieras son a acorto plazo o mediano
plazo. Por tanto no son tan sensibles al incremento de las tasas de
inters como lo son las instituciones

de ahorro. No obstante las

compaas financieras an pueden verse perjudicadas debido a que sus

activos, por lo general, no son tan sensibles a las tasas como sus
pasivos. Puede acortar la vida promedio de sus activos o hacer un
mayor uso de las tasas ajustables si desean reducir su riesgo de la tasa
de inters.

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3.1.3 Riesgo crediticio.- Debido a que la mayora de los fondos de una

compaa financiera estn asignados como crditos al consumo y
prstamos a empresas, el riesgo crediticios es un problema significativo.
Los clientes que piden prstamos a compaas financieras suelen
presentar un grado moderado de riesgo. La tasa de incumplimiento de
pagos en las compaas financieras suele ser la ms alta que el de las
otras instituciones financieras prestamistas. No obstante este nivel
superior de incumplimiento puede estar ms que compensado por la
tasa promedio superior que se cobra sobre los prstamos. Debido a que
sus prstamos conllevan rendimientos relativamente altos y altos
riesgos, el desempeo de las compaas financieras puede ser muy
sensible a las condiciones econmicas prevalecientes.

Bibliografa
MADURA, J. (2010). Mercado e Instituciones Financieras. Mexico: CENCAGE Learning.

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