3.

10 Organismos burstiles

Estas instituciones son mercados organizados de intermediarios que representan los

intereses de particulares, sociedades mercantiles y del sector pblico en libre
intercambio de valores, de acuerdo con reglas establecidas por el estado.
Los organismos burstiles que emiten valores (que a su vez conforman el mercado
de valores) tienen como funciones principales:

Ofrecer pblicamente valores burstiles (acciones, ttulos, obligaciones y

documentos mobiliarios).

Actuar como intermediario en este mercado

Emitir y colocar valores y documentos burstiles

Administrar y guardar valores

Invertir en sociedades que complementen su actividad

Existen tres tipos de intermediarios burstiles:

Casas de bolsa

Sociedades de inversin

Especialistas burstiles

Otros participantes del mercado:

Oferentes o emisores de valores: Son aquellas entidades o unidades

econmicas que requieren financiamiento y acuden al mercado de valores
para obtenerlo

Demandantes o inversionistas: Persona natural o jurdica que invierte sus

recursos en la adquisicin de acciones, obligaciones u otro valor mobiliario,
con el fin de lograr rentabilidad y liquidez, adems de obtener ganancias por
medio de las transferencias de valores y especulaciones generadas con las
alzas y bajas de las cotizaciones.

Con ambos participantes se forma el mercado primario y secundario.

MERCADO SECUNDARIO: Se refiere a la compra y venta de valores ya emitidos

y en circulacin. Proporciona liquidez a los propietarios de ttulos. Se realiza
entre inversionistas.

MERCADO PRIMARIO: Se habla de mercado primario para referirse a la

colocacin de ttulos que se emiten o salen por primera vez al mercado. A ste
recurren las empresas y los inversionistas, para obtener recursos y para
realizar sus inversiones, respectivamente

En ambos tipos de mercados se pueden encontrar valores:

Valores de renta variable: condicionados a los resultados de la emisor

(acciones, obligaciones).

Valores de deuda: crdito colectivo a favor de la emisora y ofrecen un

rendimiento constante, as como la amortizacin a valor nominal del plazo a
que se emitieron.(bonos, hipotecas del gobierno, certificados de inversin,
prstamos ...)

En el transcurso de los ltimos 56 aos, no obstante que se han presentado periodos

de crisis, nuestra economa se ha modernizado, logrando ubicarse en la posicin
nmero 10 por la importancia del tamao de su produccin y en la posicin nmero
22 por su competitividad. Cambio en buena media su carcter especialmente rural
por otro urbano y moderno; y hace poco mas de una de cada adopto el nuevo
modelo de desarrollo radicalmente diferente al que haba prevalecido entre 1940 y
1970. En este proceso el sistema financiero tambin ha cambiado, an que es
preciso mencionar que su evolucin no ha sido un modelo de cambio gradual, sino
acelerado y hasta dramtico, como ha sido la insercin de Mxico en la globalizacin.
Se hace necesario hacer una revisin de varias de las etapas por las que ha
transitado Mxico, con el objeto de distinguir los rasgos ms importantes de cada
una de ellas e identificar aquellos aspectos que han enmarcado la modernizacin de
nuestro sistema financiero y que sin duda ha incidido en el progreso del pas.
S.D INDEVAL
Es una empresa privada cuyos socios son las casas de bolsa, especialistas burstiles,
bolsa de valores, instituciones de crdito y compaas de seguros y fianzas, cuyo
objetivo principal es el de prestar servicios de guarda y custodia, administracin,
compensacin, liquidacin y transferencia de valores.
SUJETOS DEL SERVICIO
Como lo establece el artculo 57 de la Ley del Mercado de Valores, el S.D. Indeval,
ofrece el servicio de depsito de valores, ttulos o documentos a:

Casas de Bolsa
Bancos
Bolsa Mexicana de Valores
Aseguradoras y Afianzadoras
Sociedades de Inversin
Sociedades Operadoras de Sociedades de Inversin
Sociedades de Inversin Especializadas de Fondo para el Retiro
Administradores de Fondos para el Retiro
Entidades Financieras del Exterior
Banco de Mxico

El patrimonio de este instituto esta integrado por:

Las
Los
Los
Los

aportaciones que efecta el gobierno federal.

9ngresos que percibe por los servicios que presta.
rendimientos que obtiene de su patrimonio.
dems bienes que adquiere por cualquier titulo.

SERVICIOS QUE PRESTA EL S.D. INDEVAL

Guarda y Custodia de Valores
Este servicio consiste en la guarda fsica de los valores y su registro electrnico en la
institucin autorizada para este fin, la cual asume la responsabilidad por los valores
en depsito.
Presta el servicio de depsito y custodia bajo las siguientes caractersticas:

Depsito y retiro fsico de documentos de las bvedas de la institucin,

utilizando el endoso en administracin como figura legal.

Inmovilizacin de documentos.

Custodia centralizada de todos los valores inscritos en el Registro Nacional de

Valores e Intermediarios (ttulos bancarios, ttulos gubernamentales, ttulos de
deuda privada y acciones) que son negociados en mercados financieros, ya
sea en la Bolsa Mexicana de Valores o fuera de ella.

Desmaterializacin a travs del programa permanente de reduccin de

documentos, que promueve la emisin del ttulo nico para nuevas emisiones
y la conversin a macro ttulo de los documentos que amparan emisiones ya
depositadas.

Administracin de Valores

Este servicio se encarga de administrar todos los instrumentos financieros

almacenados en la bveda fsica y en una bveda electrnica que se conoce como
Bveda Ampliada (se llama as porque ah es donde viene mejor detallado cada una
de las transacciones que se llevan acabo) y consiste en el pago de los ejercicios de
derechos que se devenguen sobre los valores que se tienen en depsito. Los tipos de
ejercicios de derechos que se pueden generar son:

Ejercicios de derechos en efectivo: dividendos en efectivo, pago de intereses y

amortizaciones.

Ejercicios de derechos en especie: capitalizaciones, canjes, conversiones y

splits (Se refiere al aumento en el nmero de acciones en circulacin de una
emisora, sin variar el importe de su capital social, es una variante de la bolsa
de valores)

Ejercicios de derechos mixtos: suscripciones.

Compensacin
Es un mecanismo a travs del cual se determinan los importes y volmenes netos a
intercambiar en dinero y valores entre las contrapartes de una operacin.
Actualmente S.D. Indeval realiza la compensacin de las operaciones provenientes
de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV)
Liquidacin
Es el proceso a travs del cual las contrapartes cumplen con las obligaciones
derivadas de una operacin, es decir, un mecanismo para que los valores sean
traspasados a la cuenta de valores de un nuevo propietario, y as mismo, el efectivo
sea acreditado a la cuenta de la contraparte correspondiente.
Este servicio se presta bajo las siguientes caractersticas :

Por compraventa, reportos y ejercicios de derechos.

Por operaciones concertadas en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y fuera de

ella.

Liquida, en el mercado nacional, a un plazo mximo de 48 horas

Utiliza el esquema "DVP" de Entrega contra Pago.

Cuenta con un enlace en tiempo real entre el SIDV (Sistema Interactivo para el
Deposito de Valores) de S.D. Indeval y el SIAC (Sistema de Atencin de
cuentahabientes) y SPEUA (Sistema de Pagos Electrnicos de Uso ampliado)
de Banco de Mxico, para el fondeo de efectivo entre cuentas.

Para optimizar el proceso de liquidacin del mercado de valores, el S.D. Indeval

utiliza el mecanismo de Entrega Contra Pago, usando la variante de neteo de
efectivo. Este servicio no slo elimin el riesgo principal en la liquidacin (entregar
valores sin recibir pago y viceversa), sino que adems redujo significativamente los
requerimientos de efectivo y crdito, y por tanto, los riesgos inherentes para liquidar
las operaciones, a la vez que disminuy los costos asociados con la emisin de pago
de cheques y manejo de las tesoreras de los intermediarios

Transferencia
El servicio de transferencia es el cambio de propiedad de valores. (Giro o
transferencia de cuenta a cuenta "book entry). Por operaciones de compraventa,
reportos y ejercicios de derechos se generan 2 formas de transferencias:

Transferencia electrnica de valores, la cual se realiza mediante registro

electrnico "book entry" y,

Transferencia electrnica de efectivo entre el sistema de S.D. Indeval (SIDV ,

SIAC y SPEUA).

BOLSA DE VALORES
Es una organizacin privada que brinda las facilidades necesarias para que sus
miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan rdenes y realicen
negociaciones de compra venta de valores tales como:

Acciones de sociedades o compaas annimas

Bonos pblicos y privados

Certificados

Ttulos de participacin

Opciones o contratos de futuros.

Funciones

Canalizan el ahorro hacia la inversin contribuyendo as al proceso de

desarrollo econmico

Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de

recursos de inversin con los ahorristas

Confieren liquidez a la inversin, de manera que los tenedores de ttulos

pueden convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad.

Certifican precios de mercado

Favorecen una asignacin eficiente de los recursos

Contribuyen a la valoracin de activos financieros.

Participantes

Intermediarios: casas de bolsa, sociedades de corretaje y bolsa, sociedades de

valores y agencias de valores y bolsa.

Inversionistas:

Inversionistas a corto plazo: arriesgan mucho buscando altas rentabilidades

Inversionistas a largo plazo: buscan rentabilidad a travs de dividendos,

ampliaciones de capital.

Inversionistas adversos al riesgo: invierten preferiblemente en valores de

renta fija.

Empresas y estados: empresas, organismos pblicos o privados y otros entes.

AGENTE DE BOLSA
Los Agentes de Bolsa son personas fsicas inscritas en el Registro Nacional de Valores
e Intermediarios que como tal puede realizar las actividades siguientes:
Actuar como intermediario en operaciones de valores

Recibir fondos para realizar operaciones con valor.

Brindar asesora en materia de valores.

Existen dos tipos de agente de bolsa:

1. Brokers: Quienes realizan por cuenta propia el manejo de sus inversiones
2. Dealers: Quienes manejan las inversiones de terceros o sea de clientes

Los agentes por tus actividades y servicios que prestan se pueden dividir en:

Los agentes de bolsa de servicio completo ofrecen a los clientes una amplia
gama de servicios, incluyendo la investigacin sobre las oportunidades de
inversin, y ayudan a los clientes a desarrollar metas de inversin, as como
tambin a comprar y vender acciones para las carteras de sus clientes.

Los agentes de bolsa por encargo (discount brokers) ejecutan la compra y

venta de rdenes por encargo de sus clientes, pero no ofrecen la variedad de
servicios que proporcionan los agentes de servicio completo.

Los agentes de bolsa de grandes volmenes por encargo (deep-discount

brokers) generalmente operan para inversionistas que compran y venden

grandes volmenes de acciones.

Las compaas de operacin de bolsa de Internet (online brokerange

companies) ofrecen servicios completos y por encargo para inversionistas que
prefieren efectuar sus operaciones a travs de Internet.

CASAS DE BOLSA
Son sociedades annimas autorizadas por la Ley de Mercado de Valores, inscritas en
la seccin de intermediarios del Registro Nacional de Valores e Intermediarios que
realizan operaciones de intermediacin y asesora en materia de valores, estos se
ocupan de las siguientes funciones:

Realizar operaciones de compraventa de valores

Brindar asesora a las empresas en la colocacin de valores y a los

inversionistas en la constitucin de sus carteras

Recibir fondos por concepto de operaciones con valores

Realizar transacciones con valores a travs de los sistemas electrnicos de la

BMV

Otorgar prstamos para la adquisicin de valores con garanta de la propia

casa.

Realizar operaciones por cuenta propia

Administrar y guardar valores depositados en el INDEVAL.

Los participantes en la operacin de las bolsas son bsicamente los demandantes de

capital (empresas, organismos pblicos o privados y otros entes), los oferentes de
capital (ahorradores e inversionistas), y los intermediarios.
Estas sociedades ofrecen tres tipos de ordenes para la compraventa como son:

Orden limitada: cliente fija el precio mximo o mnimo de la venta de un valor

Orden mercado: el cliente deja a criterio del agente el precio de compra venta

Orden condicional: el cliente da instrucciones a la casa de bolsa para que esta

realice una operacin.

En las operaciones de liquidacin de las operaciones de compraventa se encuentran:

Al contado: Liquidan a mas tardar en dos das.

A plazo: se fija una fecha para pagar y esta no puede exceder de los 365 das

En firme: en este tipo de liquidacin en el mismo da que se lleva acabo la

operacin al trmino de la sesin se hace entrega de el bien adquirido.

Cruzadas o de cruce: en este tipo de liquidacin se fija una fecha de pago del
bien adquirido, pero si en dado caso se paga antes de la fecha fijada no se
har entrega del bien hasta el da fijado.

BOLSA MEXICANA DE VALORES

La bolsa mexicana de valores (BMV) es una institucin privada constituida
legalmente como sociedad annima de capital variable, que opera por concesin de
la secretara de hacienda y crdito pblico con apego a la ley de mercado de valores.
OBJETIVO
Proporcionar infraestructura y servicios, para la colocacin e intercambio de valores y
ttulos inscritos en el registro nacional de valores e intermediarios.
Es decir facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado,
fomentar su expansin y competitividad, a travs de las siguientes funciones.
FUNCIONES DE LA BOLSA MEXICANA DE VALORES.

Establecer los locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones

operaciones entre la oferta y demanda de valores, ttulos de crdito y dems
documentos inscritos en el Registro Nacional de Valores (RNV), as como
prestar los servicios necesarios para la realizacin de los procesos de emisin,
colocacin en intercambio de los referidos valores

Proporcionar, mantener a disposicin del pblico y hacer publicaciones sobre

la informacin relativa a los valores inscritos en la BMV y los listados en el
Sistema Internacional de Cotizaciones de la propia Bolsa, sobre sus emisores y
las operaciones que en ella se realicen

Establecer las medidas necesarias para que las operaciones que se realicen en
la BMV por las casas de bolsa, se sujeten a las disposiciones que les sean
aplicables

Expedir normas que establezcan estndares y esquemas operativos y de

conducta que promuevan prcticas justas y equitativas en el mercado de
valores, as como vigilar su observancia e imponer medidas disciplinarias y
correctivas por su incumplimiento, obligatorias para las casas de bolsa y
emisoras con valores inscritos en la BMV.

REQUISITOS PARA INGRESAR A LA BOLSA DE VALORES.

La empresa que requiere recursos monetarios para financiar su operacin o sus

proyectos puede obtenerlos mediante el mercado de valores, el cual emite acciones
(acciones, papel comercial, etc.) que son colocados e intercambiados
(compradosvendidos) en la BMV en un mercado libre de competencias y con
igualdad de oportunidades para todos sus participantes.
Mercado principal Mercado interno

Historial de operaciones de al menos 3 aos.

Capital contable mnimo de 125 millones de UDIS.

Utilidades de operaciones positivas durante los ltimos 3 ejercicios fiscales

Colocacin mnima de 15% del capital.

Numero mnimo de accionistas: 200. Historial de operaciones de al menos 3

aos.

Capital contable mnimo de 20 millones de UDIS.

Utilidades de operaciones positivas durante los ltimos 3 ejercicios fiscales

Colocacin mnima de 30% del capital, por un monto no menor a 6 millones de

pesos.

Numero mnimo de accionistas: 100.

Sector publico Sector privado Sector paraestatal.

1. gobierno federal
2. instituciones y organismos gubernamentales.
3. empresas gubernamentales. 1.-instuticiones financieras bancarias
4. instituciones financieras no bancarias .
5. empresas comerciales, industriales y de servicio.
6. empresas con capital gubernamental.
7. empresas con participacin de capital gubernamental y privado.
PRINCIPALES EMISORES DE LA BOLSA MEXICANA DE VALORES.
Estos son algunos conceptos importantes para entender como se realizan las
operaciones en la BMV.

Lote: Cantidad mnima de ttulos que convencionalmente se intercambian en

una transacciones.

Puja: Importe mnimo en el que puede variar el precio unitario de cada ttulo.
Se expresa como una fraccin del precio de mercado o valor nominal de dicho
ttulo. Para que sea vlida, una postura que pretenda cambiar el precio vigente
de cualquier ttulo lo debe hacer cuando menos por el monto de una puja.

Lotes y pujas: cumplen con el propsito de evitar la excesiva fragmentacin

del mercado y permitir el manejo estandarizado de ttulos.

Pico: Cantidad de ttulos menor a la establecida por un lote. Las transacciones

de picos deben efectuarse al ltimo precio registrado y estn sujetas a reglas
particulares de operacin.

Ventas en corto: postura de venta de valores cuya liquidacin es por parte del
vendedor y se efecta con valores obtenidos en prstamo.

A mercado: postura para ejecutarse el mejor precio que se pueda obtener en

le mercado.

Al cierre: postura que se ejecuta al final del remate al precio de cierre

determinado por la bolsa.

De paquete: postura de oportunidad que adquiere la casa de bolsa por cuenta

propia para ofrecerla posteriormente a sus clientes.

Toda operacin burstil inicia con una orden que emite un inversionista estas
ordenes pueden estar comprendidas en el mandato discrecional que otorga el cliente
o bien estar comprendidas en las modalidades siguientes:
Ordenes limitadas: en las cuales el cliente fija el precio mximo de compra o el
mnimo de venta para operar determinados ttulos.
Ordenes de mercado: en las que el cliente dispone la compra o venta de
determinados ttulos y deja a criterios de su agente de valores la operacin al precio
mas favorable, de acuerdo a la cotizacin que se logre durante el remate.
Ordenes condicionales: en ellas el cliente establece que se realice su operacin
solo si se producen determinadas situaciones que afectan su estrategia de inversin.
Ordenes en firme: son aquellas que se desea hacer una transaccin a un precio fijo.
Ordenes de viva voz: son aquellas en el que el agente de bolsa lleva un orden de
compra y venta de su cliente.
Operaciones cruzadas: se presenta cuando un mismo agente realiza una operacin
de compra y otra de venta.
Operaciones de registro: ocurre cuando se coloca un a emisin en la bolsa
mexicana de valores.
Operacin de cama: es una operacin en firme con ocupacin de compra y venta
con un margen de fluctuacin.
BMV-SENTRA Capitales

BMV-SENTRA Capitales es el sistema desarrollado y administrado por la Bolsa

Mexicana de Valores (BMV), al que tienen acceso los Miembros, para la formulacin
de posturas y concertacin de operaciones en el mercado de capitales.
Sus siglas significan: Sistema Electrnico de Negociacin, Transaccin, Registro y
Asignacin
Caractersticas generales del BMV-SENTRA capitales.

Proporciona al usuario el medio para negociar valores oportuna y eficazmente

en el mercado de capitales a travs de las estaciones de trabajo en las mesas
de operacin de los intermediarios.

Muestra informacin en tiempo real, cuenta con una visin de conjunto de las
posturas, identifica las mejores opciones de inversin para los clientes y
participa directamente en el mercado.

Proporciona informacin completa, brindando al usuario la seguridad de

interactuar dentro de un dispositivo operado con estricto apego al marco legal
y reglamentario dispuesto por las autoridades del ramo burstil y financiero,
sustentado en una plataforma tecnolgica avanzada.

Ofrece seguridad y equidad en las operaciones realizadas en el mercado de

capitales debido a que cuenta con un soporte institucional, estricta vigilancia y
absoluta transparencia.

Certificados de la Tesorera - CETES:

Instrumentos de Deuda Gubernamental emitidos por la Tesorera de la Federacin,
denominados en moneda nacional, y cuyo objetivo es financiar el gasto pblico y
regular flujos monetarios.
Plazo: 28, 91, 182 y 364 das.
Rendimiento: a Descuento.
Forma de colocacin: La SHCP los coloca semanalmente a travs de Banco de Mxico
mediante subastas.
Amortizacin: Se liquidan a valor nominal ($10.00)
Garanta: Gobierno Federal.
Posibles adquirientes: Personas fsicas y morales, de nacionalidad mexicana o
extranjera.
Forma de liquidacin: mismo da, 24, 48, 72 96 horas.
Bonos de Desarrollo - BONDES:
Instrumentos de Deuda Gubernamental de largo plazo, denominados en moneda
nacional, emitidos por la Tesorera de la Federacin con el propsito de financiar
proyectos de mediano y largo plazo del Gobierno Federal, as como regular flujos
monetarios, promover el ahorro interno y proporcionar a las Sociedades de Inversin

Especializados de Fondos para el Retiro (SIEFORES), instrumentos de Inversin que

les permiten proteger el poder adquisitivo del ahorro de los trabajadores y
enriquecer la gama de Instrumentos a disposicin de los inversionistas.
Rendimiento: a Descuento pagan intereses segn el plazo del cupn, actualmente
existen con cupones de 182 das.
Periodos de colocacin: Varan de acuerdo al calendario de colocacin trimestral de
la SHCP quien coloca a travs de BANXICO.
Garanta: Gobierno Federal.
Posibles adquirientes: Personas fsicas y morales, de nacionalidad mexicana o
extranjera.
Forma de liquidacin: mismo da, 24, 48, 72 o 96 horas.
Amortizacin: Se liquidan a valor nominal ( $100)
Bonos de Regulacin Monetaria BREMS
Banco de Mxico, a partir del da 3 de agosto del 2001, emite Bonos de Regulacin
Monetaria (BREMS) con el fin de facilitar la conduccin de la poltica monetaria del
Banco Central. Se dejaron de emitir a partir del tercer trimestre del 2006.
Garanta: Gobierno Federal.
Valor nominal: $100 M.N. cada ttulo.
Plazo: Cada emisin tendr su propio plazo. Actualmente, se colocan en plazos de 1 y
3 aos. Devengan intereses cada 28 das.
Tasa de Referencia: Se revisar diariamente con base en la tasa ponderada de
reporto a un da de papel bancario, publicada por Banxico, misma que se capitalizar
diariamente para el pago de intereses del cupn.
INSTITUCIONES DE APOYO DE LA BOLSA MEXICANA DE VALORES

SERVICIO DE INTEGRACION FINANCIERA (SIF ICAP)

Es una empresa lder de corretaje financiero lder en Mxico, son los nicos
respaldados por la Bolsa Mexicana de Valores, reconocido prestigio en el mbito
financiero y de ICAP plc. Cotiza en el London Stock Exchange.
Entre sus servicios ofrece la posibilidad de tener acceso a la operacin de
instrumentos globales, esta institucin tiene como objetivo principal el de brindar a
los intermediarios mexicanos y extranjeros el acceso a la liquidez en toda una
diversidad de mercados.
Uno de los servicios que presta el SIF ICAP es el de Sistema de Informacin de
Posturas (SIPO), esta es una herramienta financiera ms efectiva para realizar
transacciones en lnea que permite tener un acceso directo a las mismas y es el mas
utilizado por los intermediarios financieros.
Este sistema lo que trata de crear es una nueva cultura de transaccin financiera en

Mxico y el desarrollo del mercado electrnico para tesoreras e inversiones

institucionales.
Este sistema maneja dos tipos de mercados y cada uno con sus operaciones
respectivas como son:
MERCADO DE DINERO MERCADO DE CAMBIO
Compra en reporto Transferencia
Venta en reporto Documento
Compra en directo Dlar
Venta en directo Mexdlar
Compra-venta en directo
Compra en reporto/directo
Venta en reporto/directo
Nota: Reporto: Operacin financiera a la cual se recurre cuando un inversionista
necesita efectivo pero no desea deshacerse de sus inversiones finacieras. (prstamo
de dinero garantizado con valores, aqu existe la recompra.
MERCADO MEXICANO DE DERIVADO (MEXDER)
Es una sociedad annima de capital variable, que cuenta con autorizacin de la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, para proveer las instalaciones y servicios
necesarios para cotizar y negociar contratos estandarizados de Futuros y Opciones.
Entre sus servicios principales estn los de planear, cubrir y administrar riesgos fin.
Esta sociedad trabaja en conjunto con el ASIGNA que funge como cmara de
compensacin para MEXDER y trabaja mas que nada con:
DIVISAS INDICES DEUDA ACCIONES

ASIGNA
Asigna, Compensacin y Liquidacin es un fideicomiso de administracin y pago
(BBVA Bancomer). En los mercados de derivados listados o estandarizados, la funcin
de la Cmara de Compensacin es de capital importancia.
Se encarga de llevar acabo la compensacin y liquidacin de las operaciones
deproductos derivados realizadas en MEXDER.
Entre las instituciones miembros de su grupo financiero se encuentran BANAMEX,
BBVA BANCOMER, SANTANDER SERFIN, SCOTIABANK INVERLAT, JP MORGAN, SD.
INDEVAL, etc.
Tiene dos maneras de operar que son:

Cuenta propia: Instituciones miembros de sus grupo financiero

Cuenta de terceros: Clientes
Este fideicomiso se convierte en la contraparte de MEXDER y por ende en el garante
d todas las obligaciones financieras que se derivan de las operaciones de los
contratos de derivados