MERCADO DE CAPITALES - UNMSM

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

Mercado de Capitales
Renato Eduardo Anicama Salvatierra
Email: renato.anicama@gmail.com

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Globalizacin de los
Mercados

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Globalizacin
Desde un punto de vista econmico puede definirse
como el proceso por el cual un flujo libre y creciente de
bienes, servicios, capitales, ideas y personas conducen a
la integracin de las economas y de las sociedades.
Se le considera asimismo como el proceso de
interaccin e integracin entre personas, empresas y
gobiernos de diferentes naciones.

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Impacto de la Globalizacin en la Economa

Apertura de mercados = Mayor comercio de bienes y
servicios.
Entrada de nuevos inversionistas = mayor capital
extranjero.
Mayores y mejores opciones de inversin.
Permite se repliquen procesos innovadores en menor
tiempo, mayor escala y menor costo.
Alienta la competitividad de las diferentes industrias de
un pas.

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Impacto de la Globalizacin en la Economa

Los avances tecnolgicos nutren este proceso,
redefiniendo la integracin.
Al no conocer de fronteras permite la cercana de los
factores de produccin.
Redefine las barreras para la comercializacin,
fomentando la liberalizacin.
Motiva a los gobiernos a la adecuacin de sus normas
vinculadas a la vida empresarial y al comercio exterior.

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Hechos de inters
Posicin de la balanza comercial.
Importancia del comercio de servicios.
Necesidad de contar con infraestructura.
Necesidad de tener sistemas que agilicen los trmites
comerciales.
Anlisis de las reservas internacionales.
Importancia del control del tipo de cambio.

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Economa Interna y
Entorno Internacional

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Economa interna
Poblacin peruana.
Poblacin por rango de edades.
Situacin de la PEA.
Microempresas.
Tasa de inflacin.
Nivel de educacin.
Nivel de vida de la poblacin.
Consumo, crditos lquidos, vehiculares, hipotecarios.
Nivel de ahorro de la poblacin.

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Economa interna
Conflictos sociales.
Proyectos paralizados.
Tratados de libre comercio que impactan en el sector
empresarial.
Contrabando.

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Entorno Internacional
Crisis financiera de EE.UU.
Crisis financiera en Europa.
Medidas de reaccin ante la crisis en EE.UU.
Programas de salvataje europeo.
Movimiento de capitales hacia mercados seguros.
Expectativas de crecimiento en EE.UU.
Incentivo del consumo en EE.UU.
Fomento del mercado de bonos.
Recuperacin de economas de EE.UU.

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Entorno Internacional
Constante bsqueda de factores energticos.
Proteccin a las grandes empresas.
Liberalizacin de la economa.
Denominaciones de Origen.
Decisiones estratgicas a nivel de finanzas
internacionales.
Crecimiento del consumo a nivel mundial.

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Conceptos de Riesgo
Riesgo Pas

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Riesgos
Es la probabilidad de que en la practica los resultados no
sean los del escenario planteado para una actividad.
Los proyectos se estructuran en base a supuestos, los
cuales por lo general estn sometidos a variaciones.
Es importante poder prever los diferentes escenarios
(positivos y negativos) que pueden acontecer como
resultado de las variaciones de los supuestos del proyecto.
El plantear escenarios positivos y negativos sirve para
determinar planes de accin (decisiones) a tomar para
cada caso.

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Riesgos
El estudio de riesgos esta mayormente difundido a los
planes de mitigacin y reacciones hacia aquellos que
tengan efectos negativos para el desarrollo del proyecto.
Los riesgos y su estudio son aplicables a toda actividad.
Hay que reconocer que existen diferentes tipos de
riesgos.
Para este caso nos ocuparemos de los riesgos de tipo
financiero.

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Riesgos financieros
Riesgo de mercado.
Riesgo de crdito.
Riesgo de liquidez.
Riesgo operativo.
Riesgo pas.
Riesgo sistmico.

Nota: Veremos en particular el Riesgo pas, por lo cual el resto queda como tarea al
alumnado.

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Riesgo Pas

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Riesgo Pas
El riesgo pas es un indicador que trata de medir el nivel
de riesgo que tienen las inversiones extranjeras en un pas.
El objetivo de esta medicin es determinar la capacidad
de pago de un pas en funcin a variables propias de su
economa, las cuales segn el estudio de riesgos pueden
ser cambiantes.
Este indicador termina siendo una referencia acerca de las
plazas mas estables para la insercin de capitales,
asimismo indica que los instrumentos de deuda emitidos
por dichos gobiernos son seguros.

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Riesgo Pas
Se evalan las siguientes condiciones:
Crecimiento econmico (PBI).
Sostn financiero (Reservas Internacionales)
Tasa de Inflacin.
Nivel de tipo de cambio.
Relacin ingresos-deuda.
Aspectos sociales.
Estabilidad poltica
Eficiencia fiscal.

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Riesgo Pas : ndice EMBI+

Expresa el valor del riesgo pas.
Se expresa en puntos bsicos.
En teora es la diferencia que hay entre la rentabilidad de
una inversin sin riesgo (Bonos FED a 30 aos) y la tasa de
rentabilidad esperada para las inversiones en el pas al que
corresponde el estudio.
Riesgo Pas A= (Rend. Bono pas A Rend. Bono EE.UU)x100

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Implicancias del Riesgo Pas

Una economa bien catalogada ser atractiva para las
inversiones extranjeras.
Asimismo los bonos de gobierno de estos pases sern
requeridos para inversionistas que buscan seguridad.
Impacta en la economa porque genera mayor empleo y
capacidad de gasto.
Una economa mal catalogada ser considerada riesgosa
para las inversiones extranjeras.
Los capitales podran abandonar dichos mercados
contribuyendo a la recesin.

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Investigar
Globalizacin financiera.
Tipos de Riesgos.
Sistemas de clasificacin de Riesgo Pas.

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