"2014 - Ao de Homenaje al Almirante Guillermo Brown, en el Bicentenario del Combate Naval de Montevideo

Ministerio de Planificacin Federal

Inversin Pblica y Servicios
Tribunal de Tasaciones de la Nacin

NORMA TTN 18.3

7 de agosto de 2014

VALUACIONES RURALES
Consideraciones generales
Los inmuebles rurales son un medio apto para la produccin agropecuaria, y
su valor, primordialmente, depende de su capacidad de produccin, en cantidad y
calidad.
El valor de los predios urbanos est ntimamente relacionado con el mercado
de viviendas, comercios y dems destinos y los valores surgen de un estudio de
mercado local con antecedentes comparables homogneos o susceptibles de
homogeneizar mediante factores correctivos convenientemente calculados. La
valuacin rural exige un amplio conocimiento de aspectos intrnsecos y productivos.
Por tal motivo, las metodologas comparativas de tasacin rural introducen
elementos y coeficientes de comparacin que exigen tener en cuenta, entre otros
aspectos, la productividad de los campos.
El valor de un predio rural tambin puede ser determinado recurriendo al
Mtodo de Capitalizacin de la Renta Neta, procedimiento aplicable para la
valuacin de bienes susceptibles de producir ingresos. El valor estar determinado
a partir del valor presente de todas las rentas futuras imputables al bien,
descontados los gastos, y aplicando una tasa de descuento razonable. Es
conveniente, de todas formas, atender a factores comparativos de ubicacin,
distancia a centros urbanos, lugares de acopio, silos, puertos, estaciones de
ferrocarril, etc., para obtener valores ms ajustados a mercado.
Estos mtodos, tambin denominados mtodos analticos de productividad,
permiten arribar al valor del campo, pero los resultados de la aplicacin de los
mismos pueden resultar menos seguros que los comparativos, en razn de las
indeterminaciones de las tasas, de las rentas y por variaciones tecnolgicas,
climticas, etc.
Por tal razn, el Tribunal de Tasaciones de la Nacin utiliza y recomienda el
mtodo comparativo para la determinacin del valor de las propiedades, y las
metodologas basadas en la produccin para la determinacin del valor de
arrendamientos rurales.

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.
1) Metodologa comparativa
a) Comparacin directa
El mtodo comparativo directo consiste en determinar el valor de un predio en
funcin del precio de otros predios semejantes, previa apreciacin de las diferencias
y su influencia en el valor.
Se basa en el anlisis minucioso del predio por valuar y paralelamente, el de
aquellos de los cuales se conoce el precio, procediendo a su comparacin y
homogeneizacin, teniendo en cuenta las razones que normalmente dan carcter al
valor.
La metodologa correspondiente est desarrollada en las normas TTN 3.x y
5.x.
En el caso rural, debe tenerse especialmente en cuenta:
1) Conocer la mayor cantidad de antecedentes inmobiliarios: ventas y ofertas.
2) Analizar las condiciones, facilidades y necesidades de venta.
3) Consultar contratos de alquiler, aparcera, etc., analizando sus circunstancias
y condiciones.
4) Tener en cuenta los factores que afectan el valor de la propiedad y analizar la
capacidad productiva.
Factores de comparacin
Los factores que normalmente dan carcter al valor y que deben ser
analizados a los efectos de la tasacin para establecer sus influencias, pueden ser
sintetizados de la siguiente manera:
1.

Ubicacin

Se refiere a la ubicacin relativa del bien a tasar y de los antecedentes con

respecto a caminos afirmados, accesos o cualquier otro punto de afluencia local de
la produccin o lugar de abastecimiento.
2.

Superficie del campo

Se debe considerar la superficie total del bien a tasar, segn su mensura y la de

los antecedentes en consideracin, de ser factible su obtencin, o en su defecto la
que consta segn ttulo.
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3.

Forma

La forma ms conveniente estar de acuerdo al destino productivo y al mejor

aprovechamiento econmico.
4.

Calidad del suelo

Se debern considerar los estudios ms precisos entre las Cartas de Suelos,

Atlas o Informes elaborados por organismos o instituciones especializadas, para
realizar la comparacin entre el bien a tasar y los antecedentes.
5.

Mejoras

Se tasan por costo de reposicin depreciado, Normas TTN 4.x y TTN 14.x.
6.

Fecha de los antecedentes

Por los desajustes que implican los mtodos de actualizacin por ndices de
antecedentes inmobiliarios, se hace recomendable tomar ofertas de antecedentes lo
ms prximos a la fecha de tasacin.
7.

Forma de pago

Se trabajar sobre valores de contado.

8.

Disponibilidad

Se debe tomar en cuenta el estado de ocupacin.

9.

Topografa

Se debe contemplar la configuracin plani - altimtrica de los campos y en

particular atender a la inundabilidad en los casos en que sea necesaria su
ponderacin.
Ponderacin de los factores de comparacin y uso de planillas
Es evidente que el factor de mayor gravitacin es el relativo a la calidad del
suelo, en consecuencia, el profesional debe realizar la inspeccin del campo a
tasar, como asimismo de los utilizados como antecedentes y de los cuales se
conoce el precio, tomando referencias completas.

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Los valores se someten a una homogeneizacin, por calidad del suelo, oferta,
ubicacin, superficie, topografa, etc., procedindose al proceso comparativo
mediante la utilizacin de las planillas aprobadas en la Norma TTN 5.x.
El tasador especificar sus argumentos en forma ordenada, de modo tal que
el valor surja como consecuencia lgica de los fundamentos considerados.
b) Mtodo emprico
En zonas caracterizadas por una explotacin nica y/o preponderante, podr
aplicarse el mtodo emprico zonal que contemple las receptividades y/o
rendimientos correspondientes. Este mtodo debe aplicarse nicamente en aquellos
casos en que fuese dificultosa la aplicacin del Mtodo Comparativo de la Norma
TTN 3.x.
A partir del conocimiento del valor asignable a un campo en la zona, dado por
la receptibilidad admisible en el mismo, el valor total resultar de multiplicar su
superficie por dicho valor y la cantidad de unidades por hectrea que admite.
Cuando se utilice esta metodologa, se deber adjuntar a la tasacin las fuentes o
publicaciones que sostienen el valor unitario adoptado.
2) Mtodo de Capitalizacin de Rentas
El Mtodo de Capitalizacin es en general aplicable a la valuacin de bienes
susceptibles de producir beneficios econmicos. En este caso, el valor estar
determinado por la difrencia entre los ingresos y los egresos imputables al bien,
aplicando una tasa de rentabilidad razonable.
Su utilizacin requiere arribar primeramente al beneficio que brinda la
explotacin, a partir de:
. Estimar los flujos de caja futuros, de ingresos y egresos, imputables al bien y
aplicar una tasa de inters bancario para determinar su valor presente.
. Determinar el beneficio B, como la diferencia de los flujos de caja en el perodo
considerado, normalmente un ao, aplicando la tasa de inters bancario elegida. El
Valor Actual Neto de ese beneficio se calcula de acuerdo con la frmula del valor
presente:
B =

E
(1 + i)te

S
(1 + i)ts

Donde:
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E = Importe de los ingresos imputables al bien (entradas).

S = Importe de los egresos previstos (salidas).
te = Nmero de perodos de tiempo entre el o los ingresos considerados (entradas) y
el momento de la valuacin.
ts = Nmero de perodos de tiempo entre el o los egresos considerados (salidas) y
el momento de la valuacin.
i = Tasa de inters bancaria elegida, correspondiente a la duracin de cada uno de
los perodos de tiempo considerados.
Los perodos de tiempo transcurridos y la tasa de inters bancario se
expresarn en las unidades correspondientes a la duracin de cada uno de los
perodos considerados. Es decir que si se considera un ao, te y ts sern 1 y la tasa
i el inters bancario anual.
Finalmente, se aplicar una tasa de rentabilidad razonable para la
determinacin del valor de la propiedad, tasa que deber contemplar los distintos
factores involucrados, teniendo en cuenta que se trata de un bien inmueble en
produccin.
La frmula genrica es.
V=B/I
Siendo V el valor de la propiedad, B el beneficio e I la tasa de rentabilidad.
En funcin de las dificultades y subjetividades propias de la adopcin de las
tasas a emplear, la utilizacin de ste mtodo queda supeditada a la imposibilidad
de determinar la valuacin por el Mtodo Comparativo, razn por la cual, el Tribunal
de Tasaciones de la Nacin no recomienda su uso.
Procedimiento simplificado:
Una manera sencilla de determinar el valor, cuando se puede contar con
datos de arrendamiento de campos comparables, consiste en aplicar al valor de
alquiler del campo que debe tasarse una tasa de arrendamiento R, si sta es
conocida en la zona u obtenible de publicaciones especializadas.
En ese caso, el valor del campo resultar de:
V= A/R
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A: valor del arrendamiento en $, determinado por comparacin.

R: tasa de arrendamiento: relacin entre valor de arrendamiento del campo y
los valores de propiedades, obtenida en la zona o de publicaciones
especializadas.
3) Metodologa para arrendamientos
Cuando se deba establecer el valor de arrendamiento para un campo, el
mismo podr determinarse en funcin del rendimiento del mismo para su explotacin
racional, teniendo en cuenta las prcticas usuales y consagradas en el medio rural.
A tales efectos, se deber considerar la superficie y establecer el rendimiento
de la explotacin que se trate, en base a referencias verificables de fuentes
comerciales, como ser: Bolsa de Cereales y/o publicaciones especializadas
reconocidas, las que ineludiblemente debern ser citadas en el Informe de Tasacin.
A partir de esto, se aplicar el porcentaje de retribucin que la prctica de
arrendamiento admita para el arrendatario. Su determinacin debe estar fundada,
con cita de la fuente correspondiente.
Cuando el arrendamiento implique varios aos, se tendrn en cuenta las
alternancias de las actividades que correspondan para la determinacin de la
retribucin por cada ao de que se trate, promedindose los valores a efectos de la
determinacin final del monto del arrendamiento por ao. En caso de arrendamiento
de lotes con ms de un cultivo por ao, el procedimiento deber contemplar la suma
de las retribuciones de todos los cultivos.
Los procedimientos antes citados sern volcados en planillas en funcin de la
explotacin de que se trate, las que debern contener las especificaciones mnimas
antes citadas.
A los efectos de la confeccin de las correspondientes planillas, debern
utilizarse los modelos reproducidos en los Anexos 2 y 3 de la presente Norma.

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Anexo 1
Gua para el anlisis de las caractersticas de un bien a tasar.
Recomendaciones para el informe de valuacin:
Adems de las previsiones de la Norma TTN 10.x, de considerarse de
relevancia a los fines de determinar el valor, debern tenerse en cuenta las
siguientes caractersticas intrnsecas y extrnsecas:
a) Caractersticas intrnsecas
1. Naturaleza del terreno (suelo y subsuelo) o sea caractersticas del perfil
edfico.
2. Topografa.
3. Superficie.
4. Forma.
5. Fuentes de provisin de agua: cantidad, calidad y derechos de riego.
6. Cultivos existentes.
7. Aptitud productiva.
8. Mejoras en construcciones.
9. Otros factores importantes:
a) Ubicacin.
b) Destino actual y posible.
c) Infraestructura de la explotacin.
d) Manejo, entendindose como la gestin de explotacin.
b) Caractersticas extrnsecas
1.
2.
3.
4.

Distancias a centros poblados y mercados.

Distancia a estaciones de carga, elevadores, etc.
Clima de la regin.
Situacin econmico-social de la zona: existencia de bancos,
instituciones crediticias, cooperativas, que puedan indicar el nivel
productivo del lugar.
5. Servidumbres.
6. Plagas y enfermedades de los animales y de las plantas. Plantas txicas
y dainas.

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Anexo 2

PLANILLAS DE ARRENDAMIENTO ANUAL AGRCOLA

Ejemplo 1: Un campo con varios lotes con ms de un cultivo anual.
Ejemplo 2: Un campo con cultivos alternados por ao.
Descripcin:
T.T.N.: Los Profesionales Tasadores que no pertenecen a la planta del TTN, deben
reemplazar la mencin del Tribunal de Tasaciones de la Nacin, por los siguientes
datos: Profesin, Nombre y Apellido y Matrcula Profesional, como mnimo.
Planilla N: Nmero de la planilla segn registro.
Sala: Sala del TTN en la cual se realiza la valuacin (Exclusivo para el TTN).
Expediente N: Nmero de expediente segn el registro.
Profesional: Nombre del Profesional que realiza el informe.
Valores unitarios del mercado de granos: Se consignarn los valores en pesos por
quintal de los cultivos dominantes.
Fuente: Se especificar la fuente de la informacin, por ejemplo: La Bolsa de
Cereales.
Fuente rendimiento agrcola QQ/HA: Se consignar la fuente de informacin del
dato de rendimiento del campo que se utilice, organismos o instituciones
especializadas. Cuando el rendimiento adoptado se desve de las fuentes, debe ser
justificado en el Informe de Tasacin.
Datos del Solicitante: Se consignarn los datos del solicitante, ubicacin y finalidad
de la tasacin.
Lote: Identificacin de cada lote.
Cultivo: Produccin: Soja, maz, trigo, etc.
Superficie Agrcola: Superficie del lote en hectreas.
Rendimiento: Rendimiento del campo en quintales por hectrea.
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Rendimiento total: Rendimiento unitario por superficie cultivada.

Retribucin arrendatario %: Porcentaje establecido como retribucin para quien
arriende el campo. El tasador deber manejarse con los valores usuales en la zona.
Retribucin arrendatario $: Cantidad en pesos por el arrendamiento segn el cultivo
correspondiente. Si se cultiva ms de un producto por ao, deber consignarse
cada monto por cultivo.
Valor Arrendamiento anual $: Valor correspondiente a la locacin por ao. Si se
cultiva ms de un producto por ao, deber consignarse el valor sumado de la
produccin anual de ambos cultivos.
Indicadores: Valor Arrendamiento anual $/ha cultivo: valor unitario por cultivo
realizado en el lote.
Indicadores: Valor Arrendamiento anual $/ha total: Suma de los valores unitarios por
cultivo, por ao.
Indicadores: QQ/ha equivalente: expresin en produccin unitaria del producto
dominante de la zona.
Totales: Valor Arrendamiento Anual: Sumatoria Valor de arrendamiento anual.
Totales: Indicadores: $/ha total: Promedio de los valores de arrendamiento unitarios
anuales.
Referencias: A) Valor de todos los lotes en $, B) Produccin total en $, Relacin
B)/A).
Arrendamiento: Se consigna el monto anual del arrendamiento a que se ha arribado,
en $/ao y en QQ equivalentes.
Se adopta: Valor adoptado en $ para la tasacin requerida, valor redondeado.

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Anexo 3
PLANILLA DE ARRENDAMIENTO ANUAL GANADERO
Descripcin
T.T.N.: Los Profesionales Tasadores que no pertenecen a la planta del TTN, deben
reemplazar la mencin del Tribunal de Tasaciones de la Nacin, por los siguientes
datos: Profesin, Nombre y Apellido y Matrcula Profesional, como mnimo.
Planilla N: Nmero de la planilla segn registro.
Sala: Sala del TTN en la cual se realiza la valuacin (Exclusivo para el TTN).
Expediente N: Nmero de expediente segn el registro.
Profesional: Nombre del Profesional que realiza el informe.
Datos del Solicitante: Se consignarn los datos del solicitante, ubicacin y finalidad
de la tasacin.
Precio del animal $/kg: Precio unitario del animal en pie en el mercado de
concentracin zonal.
Lote: Identificacin del lote del campo.
Superficie: Superficie del campo en hectreas.
Rendimiento / ha: Rendimiento en kg de animal por hectrea que tiene el campo.
Rendimiento total: Kg de animal en pi que produce el campo anualmente.
Porcentaje retribucin arrendatario: porcentaje fijado segn uso en la zona.
Retribucin del Arrendatario: Monto en pesos por el arrendamiento, en funcin del
porcentaje usual en la zona.
Valor Arrendamiento $/ao: valor arrendamiento anual establecido
Fuente precio del animal: Se especificar la fuente de la informacin.
Fuente rendimiento por Ha: Se consignar la fuente de informacin del dato de
rendimiento del campo que se utilice, organismos o instituciones especializadas.
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Cuando el rendimiento adoptado se desve de las fuentes, debe ser justificado en el

Informe de Tasacin.
Se adopta: valor adoptado para la tasacin, valor redondeado.

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