Lisandro Yolis

DNI 31.624.646

La Curva de Laffer
1.- Introduccin
El presente trabajo tiene por objeto analizar algunos aspectos relevantes de la llamada
Curva de Laffer. Bsicamente, a travs de diversos textos, se podrn de manifiesto las principales
implicancias de la curva mencionada. De esta forma, el presente se dividir en dos partes: en una
primera, se ver la grfica, se enunciarn las pautas tericas y se determinarn los efectos
preponderantes; en la segunda, se relevar la crtica formulada al anlisis de Laffer.
2.- La historia
En diciembre de 1974, se llev a cabo una cena en el Restaurant Two Continents del Hotel
Washington, de la homnima ciudad, en la que participaba Arthur Laffer, entonces profesor de la
Universidad de Chicago, Jude Wanniski, quien en esa poca fuera editor asociado del The Wall
Street Journal, Donald Rumsfeld, Jefe de Personal del Presidente Gerald Ford, y Dick Cheney,
asesor de Rumsfeld. En esa cena, se discuta sobre el Whip Inflation Now (WIN). El WIN era, en
pocas palabras, una propuesta del Presidente Ford para combatir la inflacin en los Estados
Unidos, entre otras medidas, se propona un incremento impositivo y una reduccin del gasto y
ahorro pblico. Laffer, para demostrar que existen siempre dos alcuotas impositivas que
producen el mismo ingreso pblico, tom una lapicera y una servilleta del restaurant y esboz
una curva12. Esa curva es conocida, actualmente, como la Curva de Laffer.
3.- La Grfica
La Curva de Laffer tiene la siguiente forma3:

4.- El Anlisis
De la simple observacin de la grfica que antecede, pueden extraerse, preliminarmente,
dos conclusiones4:
1.- Cuando la tasa impositiva es del 100%, toda la produccin cesa en la economa
monetaria (Money Economy) y se desplaza a la economa del trueque (Barter Economy). Los
1

Conf. Arthur LAFFER, The Laffer Curve: Past, Present, and Future.
Conf. Jude W ANNISKI, Taxes, Revenues, and the Laffer Curve.
3
Conf. Jude W ANNISKI, op. cit.
4
Conf. Jude W ANNISKI, op. cit.
2

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individuos no trabajarn si la totalidad de los frutos de su trabajo son confiscados por el gobierno.
As, como la produccin cesa, no hay sumas a confiscar por esa alcuota del 100%,
invariablemente, los ingresos pblicos del gobierno sern cero.
2.- Por el contrario, si la tasa impositiva es 0%, los ciudadanos pueden conservar la totalidad
de lo que se produce en esa economa monetaria. Indudablemente, no hay diferencia entre las
ganancias producidas y los ingresos despus de impuestos, no hay, de esta forma, obstruccin
del gobierno en la produccin. En ese contexto, la productividad se maximiza y el resultado de la
economa monetaria slo podra verse limitado por el deseo de los trabajadores de reemplazar el
trabajo por ocio. Claramente, siendo la alcuota del 0%, los ingresos pblicos son cero en este
caso tambin, esa circunstancia obsta la existencia misma del Estado.
Ms all de esos dos extremos, se encuentra el anlisis sustancial de la Curva de Laffer.
As, Wanniski5 explica que, si el gobierno reduce la tasa impositiva al Punto A, parte de la
economa del trueque se encontrar en condiciones de generar ganancias en la economa
monetaria; an frente a alcuotas cercanas a la confiscatoriedad, la produccin luego de la
aplicacin del impuesto exceder la economa del trueque. En esa situacin, a travs de la
reduccin de la tasa, se puede observar un incremento de los ingresos pblicos.
En idntico sentido -indica Wanniski-, en la parte baja de la curva (Punto B), si los individuos
consideran la necesidad de la existencia de un Estado Mnimo y, por consiguiente, la imposicin
de una pequea tasa tributaria, se contemplara que las prdidas marginales de los ingresos
superan la eficiencia obtenida en la economa monetaria, desplazndose o bien hacia la economa
del trueque o bien hacia un mayor tiempo de ocio de los trabajadores. Sin embargo, a esta nueva
alcuota, las sumas comenzaran a ingresar a las arcas del Estado.
En resumidas cuentas, contina Wanniski, el Punto A implica una muy alta tasa impositiva y
una muy baja productividad, mientras que el Punto B representa una muy baja alcuota y una muy
alta productividad. Ambos puntos redundan en el mismo ingreso pblico.
Luego, en los Puntos C y D, puede observarse que un aumento o una reduccin de la
alcuota, respectivamente, conlleva a un aumento de los ingresos pblicos. Del Punto A al C, no
slo se da un aumento del ingreso pblico, sino adems una expansin de los resultados
productivos. En tanto, del Punto B al D, se evidencia el incremento del gasto pblico directamente
por el incremento de la tasa tributaria.
Finalmente, el Punto E es el punto donde tanto el ingreso pblico como la produccin de la
economa se maximizan. Wanniski pone de relieve que, en ese punto, una nueva reduccin de las
tasas reducirn los ingresos, aumentando los resultados productivos; asimismo, un nuevo
aumento de la alcuota, implicar una cada de la produccin y del ingreso gubernamental.
Es menester aclarar que -como seala Wanniski- el Punto E no implica una alcuota del
50%, sino el punto donde el electorado desea ser gravado, corresponde a los estadistas
determinar la ubicacin del Punto E.
En adicin al anlisis anterior, Laffer6 agrega que la Curva no explicita si una reduccin de
alcuota producir un incremento o una disminucin de los ingresos pblicos. En ese sentido, si la
tasa existente es muy alta, es decir, en el rango prohibitivo (Prohibitive Range) -que en la grfica
se encuentra en la zona sombreada-, entonces una reduccin de la alcuota redundar en un
incremento de los ingresos pblicos.
5.- La Teora
Arthur Laffer7 define que la idea bsica detrs de la relacin entre alcuotas e ingresos
tributarios radica en que los cambios en las tasas impositivas produce dos efectos sobre los
5

Conf. Jude W ANNISKI, op. cit.

Conf. Arthur LAFFER, op. cit.
7
Conf. Arthur LAFFER, op. cit.
6

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ingresos: por un lado, el efecto aritmtico (arithmetic effect) y, por el otro, el efecto econmico
(economic effect).
El efecto aritmtico indica, sencillamente, que si las alcuotas son reducidas, los ingresos
impositivos se vern reducidos en el mismo porcentaje que la reduccin de la tasa. La proposicin
contraria para mayores alcuotas tambin ser verdadera: a mayores tasas, mayores ingresos
tributarios.
El efecto econmico, por su parte, reconoce el impacto positivo que tiene la reduccin de las
alcuotas sobre el trabajo de los individuos, sobre los resultados productivos y sobre el empleo,
generando los incentivos para incrementar esas actividades. Por el contrario, un aumento de las
tasas, tendr el efecto econmico inverso, desincentivando la participacin en las actividades
gravadas.
Laffer pone de manifiesto que el efecto aritmtico opera en la direccin opuesta al efecto
econmico.
6.- Los Fundamentos
Arthur Laffer, en su paper Government, Exactions and Revenue Deficiences8, da los
fundamentos de la Curva en anlisis.
All, explica que, en un examen serio sobre las influencias de la tributacin en la actividad
econmica, es de primordial importancia distinguir entre ingresos tributarios y alcuotas
impositivas. Los ingresos fiscales pueden influir en la actividad econmica a travs del efecto
ingreso (Income Effect), mientras que las tasas impositivas operan mediante el efecto sustitucin
(Substitution Effect).
Concretamente, Laffer seala que dentro de un sistema general de equilibrio cerrado, un
cambio en los precios relativos no implicar necesariamente un efecto ingreso agregado. Si un
cambio en los impuestos inducido en los precios relativos implicar un efecto ingreso, depende de
la forma en que el gobierno dispone de los resultados incrementales de los ingresos pblicos. Si
aquellos ingresos procedentes de los impuestos o su equivalente en servicios pblicos es
distribuido de una forma independiente de cmo esos tributos fueron recaudados, entonces el
efecto ingreso individual generalmente ser, en ausencia de costos de recaudacin o de efectos
distributivos, neutralizado, dejando nicamente el efecto sustitucin. As, si el gobierno utiliza los
ingresos fiscales para producir servicios pblicos, que no son para los ciudadanos ni ms ni
menos valiosos que el consumo privado perdido, entonces una modificacin en la alcuota del
impuesto implicara un efecto ingreso agregado igual a cero.
Para clarificar su idea, Laffer utiliza un modelo esttico de alcuotas, productividad e
ingresos pblicos. En dicho modelo, el autor asume que la oferta de factores de produccin para
el sector del mercado est determinada, en parte, por la remuneracin de esos factores neta de
impuestos; por lo que las funciones de oferta de los factores se supone que son de pendiente
ascendente. La demanda por factores de produccin depende de su producto marginal; dada la
competencia y el factor de movilidad, el producto marginal del factor ser igual que la
remuneracin del factor bruto de impuestos. Por lo tanto, la relacin ptima de utilizacin de los
factores en el proceso productivo depender del precio relativo de la remuneracin de cada factor.
Adems, slo se suponen dos factores de produccin: el capital y el trabajo, y se asume que la
produccin del sector de mercado consiste en un simple bien que es denominado produccin de
mercado.
En ese marco -contina el autor-, los individuos no trabajan para pagar impuestos y los
ejecutivos de las empresas no relocalizan sus instalaciones de negocios por cuestiones de
conciencia social. Los individuos trabajan, en parte, por el ingreso despus de impuestos y las

Arthur LAFFER, Government, Exactions and Revenue Deficiences, Cato Journal, Vol. 1, N 1 (Spring 1981).

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decisiones de localizacin de los negocios por los empresarios se basan, en parte, considerando
los beneficios despus de impuestos.
Laffer indica que una reduccin de las alcuotas sobre una actividad incrementa la
rentabilidad despus de impuestos de dicha actividad. As, cuando la remuneracin despus de
impuesto de una actividad se incrementa, los individuos generarn ms de esa actividad y la base
impositiva se expandir. Aplicado a la produccin del mercado, aquel argumento sugiere que el
nivel de produccin estar inversamente relacionado con la tasa impositiva aplicada a los
productos del mercado. Como se haba enunciado, en el modelo slo se utilizan dos factores en el
proceso de produccin, la alcuota del producto del mercado debe ser un promedio de la carga de
las tasas sobre los factores de produccin. De esta forma, parece claro que existen numerosas
combinaciones de alcuotas sobre cada factor de produccin que llevan al mismo resultado fiscal.
Es decir, que existen numerosas combinaciones de alcuotas sobre factores que conllevan al
mismo nivel de produccin.

En esta figura, se observan un grupo de iso-cuantas. Laffer grafica el punto anterior y

explica que, dentro de este modelo de dos factores de produccin que contiene tanto trabajo como
capital y un producto de mercado, el efecto sobre los ingresos totales impositivos de un
incremento de tributos sobre cada factor de produccin tiene influencias contradictorias. Por
ejemplo -dice el autor-, un incremento en las tasas fiscales sobre el trabajo provocara las
siguientes respuestas:
1.- Un efecto escala: el incremento en las alcuotas sobre el trabajo incrementara
inequvocamente la tasa impositiva efectiva sobre el producto final, llevando a una reduccin de la
produccin de bienes del mercado. Oportunamente, conducira a una reduccin de la utilizacin
de ambos factores de produccin.
2.- Un efecto sustitucin: la alcuota incrementara el costo relativo del trabajo. Esto inducira
a un efecto sustitucin reemplazando trabajo por capital.
Parece bastante obvio -contina Laffer- que en caso de un incremento en las tasas sobre el
trabajo, el efecto escala y el efecto sustitucin se vern reforzados mutuamente, conduciendo a
una inequvoca reduccin del factor trabajo. En el caso del capital, por otra parte, el efecto escala
y el efecto sustitucin se tendern a compensar mutuamente. El incremento o no de la utilizacin
de capital depende de la fuerza relativa de ambos efectos. En lo que sigue, se supone que el
efecto escala es dominante, en cuyo caso la utilizacin del capital inequvocamente se reducir.
Laffer enuncia que el incremento de la presin fiscal sobre el factor trabajo tendr los
siguientes efectos:
1.- Cada trabajador obtendr mayores ingresos, esto tender a incrementar los ingresos.
Esto se denomina el efecto aritmtico (arithmetic effect).
2.- Menos trabajadores sern empleados, esto tender a disminuir los ingresos. Conocido
como efecto de retroalimentacin directa (direct feedback effect).
3.- Menos capital ser utilizado, esto tender a menores ingresos. Denominado efecto de
retroalimentacin indirecta (indirect feedback effect).
Bajo ciertas circunstancias, el ingreso adicional obtenido por cada trabajador (arithmetic
effect) ser el predominante, y un incremento en la presin tributaria sobre el factor trabajo
incrementar los ingresos. En algunos casos, los otros dos efectos (the feedback effects) sern
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predominantes, y redundar en menos ingresos. Las mismas condiciones conciernen a los

cambios en la presin fiscal sobre el factor capital.
En la prctica actual, obviamente, se pueden observar influencias adicionales. Con alcuotas
ms altas, existir ms elusin y evasin, lo que agravar la compensacin del impacto en los
ingresos pblicos, acompaado del incremento en las tasas impositivas. Siempre que sea posible,
la sustitucin del factor reducir la dependencia econmica del factor ms altamente gravado.
Cuanto ms largo sea el tiempo transcurrido, mayor ser la compensacin. Cuando mayores sean
los niveles de imposicin al inicio, mayor ser la compensacin. En general, la relacin entre
alcuotas e ingresos est lejos de ser obvia. En algunas ocasiones, altas tasas redundan en
menos ingresos; pero siempre resultan en menos produccin. Cuando el incremento de las
alcuotas lleva a menores ingresos, esto implica que nos encontramos en el rango prohibitivo
(prohibitive range).
Una forma de analizar el efecto de las variaciones en las tasas tributarias es especificando
la combinacin de cambios de alcuotas sobre los factores trabajo y capital, manteniendo
constante el total de produccin. Este marco es til por cuanto separa las cuestiones del gasto
total de aquellos gastos totales de las polticas fiscales. Por consiguiente, si las tasas tributarias
sobre el trabajo y sobre el capital estn en su rango normal, una reduccin de la correspondiente
al trabajo vendra acompaada de un aumento de la tasa aplicable al capital, o viceversa. Por el
contrario, si la tasa sobre el factor trabajo se encuentra en el rango prohibitivo mientras que la del
capital se encuentra en el rango normal, entonces una reduccin en la alcuota sobre el trabajo,
que por definicin llevara a mayores ingresos pblicos, podra requerir adems una reduccin en
la tasa aplicable al capital.

En esta grfica se representa: en el eje horizontal, la tasa impositiva aplicable sobre el factor
capital, mientras que, en eje vertical, se encuentran las alcuotas al factor trabajo. El lugar
geomtrico de los puntos que describe los distintos pares de alcuotas que producen el mismo
monto de ingresos pblicos se denomina curva de iso-ingresos (iso-revenue curve). La misma,
conforme se observa en la grfica, tiene forma elptica, aunque la misma es meramente ilustrativa.
En la curva, se identifican cuatro regiones distintas:
- En la regin P-S, ambas alcuotas se encuentran en su rango normal, un incremento en
la tasa sobre el capital solamente o en la tasa sobre el trabajo solamente, incrementar
los ingresos netos. Por lo tanto, si se pretende permanecer en la regin PS de ingresos,
un incremento de cualquier de las alcuotas debe ser acompaada por una reduccin de
la otra.
- En la regin P-Q, la tasa sobre el trabajo se encuentra en el rango prohibitivo, mientras
que la del capital se encuentra en su rango normal; un incremento en la alcuota sobre el
trabajo redundar en menores ingresos netos, mientras que un aumento en la
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correspondiente al capital incrementar los ingresos pblicos. As, un incremento en el

impuesto sobre el trabajo (movindose hacia arriba sobre el eje vertical) debe ir
acompaado de un incremento en la tasa sobre el capital (movindose hacia la derecha
sobre el eje horizontal) para mantener los ingresos pblicos en el mismo nivel. Por ello,
en esta zona la curva posee pendiente creciente hacia la derecha. Manteniendo
constante los ingresos pblicos, a mayor tasa sobre el trabajo, mayor debe ser la
alcuota sobre el capital.
- En la regin Q-R, ambas alcuotas se encuentran dentro del rango prohibitivo. En esta
zona, cualquier incremento impositivo conllevar a menores ingresos pblicos.
Consecuentemente, si la tasa sobre el capital aumenta (movindose a la derecha), la
alcuota sobre el trabajo debe ser reducida (movindose hacia abajo), ello para mantener
invariable el ingreso total. Aqu, la curva de iso-ingresos tiene pendiente decreciente
hacia la derecha.
- Por ltimo, en la regin R-S, la imposicin sobre el trabajo est dentro del rango normal,
en tanto la correspondiente al capital se halla en su rango prohibitivo. Un aumento en la
tasa sobre el trabajo, que incrementar los ingresos, debe estar acompaado de un
incremento en la alcuota sobre el capital, que reducir los ingresos, ello en orden a
mantener constantes los ingresos pblicos totales.
Laffer seala que, en las regiones P-Q, Q-R y R-S, al menos una de las alcuotas se
encuentra en el rango prohibitivo. Es decir, un incremento en las tasas reduce los ingresos netos.
nicamente, en la regin P-S ambas alcuotas se encuentran en su rango normal, donde un
incremento de cualquiera de ellas generar un aumento de los ingresos pblicos netos.
Explica el autor que, de la relacin postulada en la figura, pude observarse que, fuera de la
regin P-S, una disminucin de una de las tasas tributarias puede ser acompaada de una
reduccin de la otra sin reducir el total de ingresos o de gasto pblico. Slo en la zona P-S una
reduccin de una de las alcuotas debe, necesariamente, ser acompaada de un aumento de la
otra para mantener el mismo nivel de ingresos totales.
Un nivel mayor de ingresos tributarios puede representarse a travs de una nueva elipse
dentro de la ya descripta; la elipse ms grande representa un nivel ms bajo de ingresos fiscales.
En todos los casos, debieran existir las cuatro regiones. Existe un punto mximo de ingresos ms
all del cual los ingresos pblicos no pueden incrementarse. Si las alcuotas son aumentadas o
reducidas, sobrevendrn menos ingresos pblicos. En suma, existe una familia de iso-ingresos o
de elipses, una para cada nivel de ingresos o de gastos pblicos. La existencia de estas elipses
permite una separacin de los efectos de las alcuotas por s mismas y el total de ingresos o de
gastos pblicos.

Laffer, en esta grfica, combina la familia de iso-ingresos y las iso-cuantas, y enuncia las
proposiciones y derivaciones que, de esa combinacin, emergen. Aparentemente, para cada nivel
de ingresos (o gastos), existe un solo par de tasas tributarias que maximizan la produccin. Esto
6

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est determinado por el punto de tangencia entre la curva de iso-ingresos y la curva de iso-cuanta.
Por ejemplo, el punto O*, que es el ms cercano al origen. El par de alcuotas en los puntos A o B
llevaran a una iso-cuanta ms lejana al origen. En cualquiera de esos casos, los ingresos
pblicos podran ser incrementados sin implicar una prdida de produccin, ajustando las tasas de
forma tal que el par de alcuotas sea tangente con la iso-cuanta en el punto C. Ese par,
obviamente, conlleva a una elipse ms pequea dentro de la otra. La elipse ms pequea implica
mayores ingresos (o gastos) pblicos, mientras que la produccin se mantiene constante sobre la
misma iso-cuanta.
Alternativamente, la produccin puede expandirse, mientras que los ingresos pblicos se
mantienen constantes, mediante una modificacin en los pares de alcuotas llegando al punto O*
en la iso-cuanta ms cercana al origen. Tomando los pares de alcuotas que maximizan la
produccin para un nivel dado de ingresos pblicos obtenemos la lnea de produccin eficiente
(output efficiency line), denominada E. Esta lnea de produccin eficiente designa los precisos
pares de alcuotas para cualquier nivel de gastos gubernamentales a travs del cual la produccin
resulta menos reducida. Dicha lnea de produccin eficiente atraviesa los puntos O* y C,
terminando, por un lado, donde las alcuotas equivalen a cero, en el origen, y, por el otro, donde
las tasas llegan al monto mximo posible de ingresos pblicos, en el punto E.
Laffer indica que las elipses adems pueden ser utilizadas para explorar conceptualmente
los efectos ltimos de los diferentes pares de alcuotas en los sueldos netos obtenidos y en las
remuneraciones netas de cada uno de los factores de produccin. Nuevamente, el uso de la curva
de iso-ingresos permite que los ingresos pblicos, y, consecuentemente, de gastos
gubernamentales, se mantengan constantes. Las tasas impositivas sobre cada factor de
produccin individualmente evidencian la incidencia de los impuestos. Ello est representado
expresamente por los pares de alcuotas. La carga impositiva, sin embargo, es la actual variacin
en los salarios netos obtenidos y en las remuneraciones netas causada por el cambio en las
alcuotas.
La incidencia de la estructura tributaria es muy diferente de la carga de esa estructura
impositiva. Una persona sobre quien recae la exaccin puede no experimentar una prdida en su
ingreso neto, si l traslada el impuesto hacia delante a los consumidores, o hacia atrs a los
proveedores. Asimismo, una persona sobre quien no recae exaccin alguna, puede igualmente
sufrir una gran prdida neta de ingresos (la carga impositiva) como consecuencia de las
exacciones sobre otros.
Laffer seala que, dentro de la regin P-S, un incremento en el impuesto sobre el capital
debe venir acompaado de una reduccin en la imposicin sobre el factor trabajo; esta es la
condicin para mantener constantes los ingresos pblicos. El incremento sobre la tributacin al
capital reducir la cantidad de capital utilizado. Esta reduccin de la demanda por capital, adems,
retraer la demanda por trabajo. En ese contexto, el trabajo paga menos impuestos, sin embargo,
la reduccin en la demanda por el factor trabajo reducir los salarios abonados. El efecto general
de una baja de salarios previos al impuesto y menores impuestos sobre los salarios netos
obtenidos resulta ambiguo. En trminos ms intuitivos, en algunas ocasiones, imposiciones sobre
el capital para mejorar el trabajo podran generar daos a ste. En forma similar, las imposiciones
sobre los ricos es, en algunos casos, una buena forma de empobrecer ms a los pobres.
Laffer sintetiza las ideas de la siguiente forma:
1.- Cambios en las alcuotas afectan la produccin de manera directa. Reducciones en las
tasas conllevan a mayor produccin.
2.- Cambios en las alcuotas afectan directamente la utilizacin de los factores de
produccin. Disminuciones en las tasas sobre cualquiera de los factores, incrementan el uso de
ambos factores.

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3.- Con el gasto gubernamental constante, la constelacin de las alcuotas afecta la

produccin. Cmo los impuestos son recaudados es importante, tanto como el monto total de la
imposicin y el gasto pblico.
4.- Bajas tasas impositivas sobre cualquier factor, puede o no disminuir el ingreso total.
5.- Con los ingresos pblicos constantes, cambios en los pares de alcuotas puede formar la
distribucin del poder de gasto despus del impuesto, pero slo indirectamente. En algunas
ocasiones, cuando las alcuotas sobre un factor son aumentadas y las del otro son disminuidas,
este segundo factor podra terminar en un peor estado econmico.
Laffer expone que el modelo terico desarrollado sugiere que si las alcuotas y las
elasticidades de oferta y demanda de los factores de produccin pueden ser medidas, la
determinacin de si una alcuota se encuentra en el rango normal o en el prohibitivo puede ser
sencillo.
Laffer reconoce, sin embargo, que existen varias dificultades con esta aproximacin general.
En primer lugar, el trabajo no es homogneo, aun cuando eso fue supuesto en este simple
modelo. En realidad, tanto la oferta de trabajo como el impuesto marginal sobre el ingreso varan
entre los trabajadores. Finalmente, no es cierto, como fue asumido, que la base imponible sea
igual para la produccin del sector del mercado. Los impuestos pueden ser eludidos a travs de la
obtencin de exenciones. Esto generalmente implica gastos e ingresos bajos antes del impuesto.
Pero a mayores alcuotas, ms razonables se tornan aquellos gastos, y mayor ser la elusin y la
evasin en la que la gente participar. Es posible, por consiguiente, que incrementos de las tasas
generen menores ingresos pblicos, aun cuando la elasticidad de la produccin con respecto a la
alcuota sea menor que la unidad.
7.- La Crtica
David Henderson, en su paper Limitations of the Laffer Curve as a Justification for Tax Cuts9,
realiza una crtica a la teora de Arthur Laffer.
Henderson comienza su anlisis indicando que la Curva de Laffer puede no ser tan simple,
sino que puede tener la siguiente forma:

El autor seala que un recorte de impuestos puede no necesariamente llevar a la gente a

trabajar ms. Si los individuos utilizan los mayores salarios como resultado de la reduccin de las
alcuotas (del Punto A al Punto B) para comprar mayor ocio y trabajar menos, es decir, si el
9

David HENDERSON, Limitations of the Laffer Curve as a Justification for Tax Cuts, Cato Journal, Vol. 1, N 1 (Spring
1981).

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efecto ingreso de la reduccin fiscal supera el efecto sustitucin; entonces la base imponible
podra, en realidad, disminuir y los ingresos pblicos podran caer proporcionalmente ms que las
tasas tributarias. Henderson pone de relieve que Laffer descarta esa posibilidad argumentando
que la disminucin en los servicios gubernamentales inducido por el recorte fiscal, disminuye el
ingreso real de los individuos y, por consiguiente, disminuye la demanda por ocio exactamente en
la misma medida que el incremento en el ingreso real por el aumento de su demanda de ocio. Sin
embargo, para llegar a eso, Laffer debe asumir, como lo admite, que los individuos gastan sus
mayores ingresos reales en bienes que no valoran ni ms ni menos que los bienes que el Estado
habra de comprar con su dinero. Henderson halla este punto implausible. Sostiene que es mucho
ms probable que los individuos valoren ms los bienes que ellos eligen por s mismos que
aquellos que el Estado elige por ellos, en cuyo caso, una reduccin de impuestos incrementara
tanto su ingreso real como su demanda por ocio. Sin embargo, no se puede excluir la posibilidad
de formas an ms complicadas de la Curva de Laffer.
Si una disminucin en las tasas impositivas pudiera incrementar los ingresos pblicos,
depende de extensin mayor de la elasticidad de la oferta por el factor trabajo, que radica en
cunto los trabajadores responden a los incentivos10.
Henderson refiere que, aparentemente, los argumentos seran ms fuertes que lo que
indicara la elasticidad estimada por los economistas (conforme nota 10). Ms an, como Laffer
puntualiza, usando una elasticidad y una alcuota marginal para la economa, probablemente se
subestima el efecto de la oferta del factor trabajo sobre respecto de una reduccin del impuesto,
por cuanto las mujeres cuyos maridos trabajan enfrentan una alcuota marginal por sobre el
promedio y tienen una ms elevada elasticidad de oferta de trabajo. Por el contrario, dado que los
salarios de las mujeres casadas y su productividad son menores que los de los hombres, la
produccin adicional que generara su aumento de trabajo no sera tan alta como sera de otra
manera. Existe una buena chance de que las nuevas ofertas de trabajo no sean suficientes para
prevenir la cada de los ingresos tributarios.
Sin embargo, y aun cuando la elasticidad de la oferta de trabajo sea muy baja para equiparar
la prdida de ingresos pblicos, la oferta de trabajo no es el nico factor que puede aumentar la
base imponible. Como indica Laffer, una reduccin de las tasas impositivas podra aumentar la
formacin de ahorros y capital y podra reducir los incentivos a obtener exenciones fiscales. Una
reduccin de impuestos podra cambiar la produccin desde el sector informal al sector formal.
Henderson cuestiona qu sucede si una reduccin de impuestos causa una cada de los
ingresos fiscales. A ello, Laffer asegura que an una reduccin impositiva del 10% no se
autofinancia inmediatamente, el crecimiento que la economa generara compensar la prdida de
ingresos en menos de dos aos. Henderson se pregunta ahora qu suceder mientras tanto. Si el
gobierno no reduce el gasto pblico lo suficiente para compensar aquella prdida, entonces se
deber aumentar el dficit a travs de la emisin de deuda (bonos). Dicha emisin, generara
inflacin, que obviamente se trata de otro impuesto, y, de esta forma, la reduccin del impuesto a
las ganancias cambiara la estructura impositiva, y no necesariamente reducir la tributacin en
general. As, todo el argumento de Laffer colapsara. Es cierto que menores tributos alentaran la
produccin, pero el anticipo de futuros impuestos y del impuesto inflacionario podra desalentar la
produccin. El efecto neto sobre la produccin sera positivo, negativo o cero.
El autor plantea que, si se quiere discutir sobre la reduccin de impuestos, no puede
dependerse de la idea de Laffer de que el Estado no debe recortar los gastos pblicos. Tampoco
puede afirmarse que s se deba. Existen algunas buenas razones para reducir los tributos. Los
10

Henderson ejemplifica: If the average tax rate is 30 percent and the marginal rate is 40 percent, then for a 10 percent
cut in tax rates to leave tax revenues unchanged, people would have to respond by working 8.33 percent more. They
would do so only if their labor supply elasticity were 1.25, which is higher than the average labor supply elasticity found
by virtually all economists who have studied the issue. Most economists have found a zero elasticity for men4 and a
positive elasticity between 0.6 and 2.1 for women. Adems, el autor seala que esos datos deben ser tomados con
precaucin y explica las razones.

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impuestos nos sacan lo que es nuestro y nos niegan la libertad de utilizar nuestros ingresos de
una manera pacfica. Tambin rechazan nuestros derechos civiles y reducen nuestro bienestar
material. Los impuestos facilitan al Estado financiar guerras. Estas son razones suficientes para
reducir los tributos.
Agrega el autor que bregar por una reduccin del gasto pblico como tambin por una
reduccin de los impuestos, no quiere decir que la reduccin del gasto deba venir primero. De
hecho, esperando una reduccin del gasto, puede ser que la reduccin de impuestos nunca
llegue. Quizs una mejor estrategia, para obtener una disminucin de tributos, sea (y ha sido)
reducir primero los impuestos y luego dejar que los legisladores y los especialmente interesados
peleen por ver quin obtiene qu. Finalmente, sentencia que un argumento de reduccin de
impuestos basado en la Curva de Laffer no es ms que un castillo de arena.
8.- Conclusin
A lo largo del presente trabajo, hemos enunciado las principales implicancias de la
denominada Curva de Laffer y la crtica formulada a la misma. Ex profeso, no hemos relevado el
anlisis histrico realizado por Laffer y Wanniski, como tampoco las objeciones de Henderson a
aquellos antecedentes histricos, por cuanto excedera el objeto propuesto.
Debemos decir que de los planteos de Laffer, Wanniski y Henderson no pueden extraerse
conclusiones absolutas o de incuestionable aplicacin a la realidad econmica.
Si bien podra ser cierto, como seala Henderson, que la Curva podra tener formas mucho
ms complejas que la graficada al inicio; no compartimos la idea de que aquella no sea un buen
argumento para una reduccin de los impuestos.
Creemos que, en la realidad econmica de los pases, puede existir un rango prohibitivo en
la tributacin, ms all del cual los impuestos no pueden ser aumentados y que, quizs, una
reduccin de alcuotas podra, inclusive, generar mayores ingresos fiscales.
En ese sentido, sostenemos que la Curva de Laffer es una muy buena herramienta
econmica y poltica para predecir las consecuencias tanto de un aumento como de una reduccin
de impuestos.
Debemos ponderar, contrariamente a la opinin de Henderson, que el anlisis de la Curva
de Laffer excede de los argumentos sobre elasticidad, productividad y dems enunciados; ello en
tanto aquel debe completarse con otras cuestiones relativas a la realidad poltica y econmica de
un pas y un momento dado, por ejemplo: tomando en cuenta la presin tributaria general, la
eficiencia del Estado en la recaudacin y en el gasto pblico, las polticas de distribucin y
redistribucin, la idiosincrasia de los habitantes, el contexto poltico y social, entre muchos otros
factores.
Por ejemplo, la actualidad de nuestro pas evidencia una presin tributaria de entre el 40% y
el 50% -segn diferentes fuentes-, niveles de evasin de ms del 20% -segn datos de la AFIP-,
una alta ineficiencia en el gasto pblico, problemas sociales coyunturales, altos niveles de
corrupcin y un grado de inseguridad jurdica que afecta las inversiones, entre muchas otras
cuestiones que podran enumerarse. En ese contexto, podemos considerar, razonablemente, que
nos encontramos en la regin prohibitiva de la Curva y una reduccin de impuestos podra ser en
definitiva una respuesta plausible a algunos de aquellos problemas.
As, parece razonable evaluar la posibilidad de la reduccin de alcuotas en impuestos
altamente distorsivos y regresivos, como el Impuesto al Valor Agregado o el Impuesto sobre los
Ingresos Brutos; o la derogacin de impuestos que no gravan la generacin de riqueza, sino que
tienen fines meramente recaudatorios, como el Impuesto a los Dbitos y Crditos o el Impuesto al
Cheque.
En definitiva, ms all de la complejidad de la cuestin y de las deficiencias que pueda tener
la Curva de Laffer, creemos que no se trata, simplemente, de un castillo de arena.
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